Hoạt động tự doanh CTCK

HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA CÁC CTCK I Hoạt động tự doanh gì? Khái niệm Tự doanh việc cơng ty chứng khốn tự tiến hành giao dịch mua, bán chứng khốn nguồn vốn để hưởng lợi, đồng thời chấp nhận rủi ro từ hoạt động Mục đích Mục đích tự doanh chứng khoán thu lợi nhuận Thơng thường lợi nhuận thu tự doanh chứng khốn lớn, chiếm tỉ trọng lớn cấu lợi nhuận cơng ty chứng khốn Hoạt động tự doanh làm cho cơng ty chứng khốn nắm giữ số lượng chứng khoán lớn, chứng khoán lại cơng cụ có khả khoản cao mang lại lợi nhuận lớn Chính có nguồn chứng khoán dự trữ lớn, khả toán cơng ty chứng khốn đảm bảo ổn định Nhờ nguồn chứng khốn dự trữ, cơng ty chứng khốn vay vốn từ trung tâm toán lưu ký chứng khoán, ngân hàng hay cơng ty chứng khốn khác để mở rộng kinh doanh Nguồn vốn lớn tạo hạn mức giao dịch lớn cho hợp đồng giao dịch có khối lượng lớn Nắm giữ lượng chứng khốn lớn tạo điều kiện cho cơng ty chứng khốn triển khai số nghiệp vụ sở pháp luật cho phép bán khống hay hợp đồng quyền chọn… Cơng ty chứng khốn thực hoạt động tự doanh không nhằm đạt lợi nhuận cao, củng cố tiềm lực tài thêm vững mạnh, mà để tạo thương hiệu mạnh thị trường Vai trò tự doanh chứng khốn cơng ty chứng khốn – Đối với Cơng ty chứng khốn: Hoạt động tự doanh mang lại lợi nhuận cho công ty chứng khốn Đây vai trò quan trọng hoạt động tự doanh công ty, lợi nhuận từ hoạt động tự doanh chiếm tỷ trọng không nhỏ tổng lợi nhuận cơng ty chứng khốn Hoạt động tự doanh hỗ trợ nghiệp vụ khác phát triển Tự doanh hoạt động hỗ trợ trực tiếp cho nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Giữa hai nghiệp vụ có mối quan hệ chặt chẽ Hoạt động tự doanh góp phần phát triển khách hàng Trong trình hoạt động tự doanh, mối quan hệ công ty khách hàng củng cố, từ nảy sinh nhiều mối quan hệ tốt đẹp khác Hoạt động tự doanh giúp cơng ty chứng khốn nắm bắt sát tình hình thị trường Để thực hoạt động tự doanh, công ty phải theo sát biến động thị trường – Đối với thị trường chứng khốn: Hoạt động tự doanh góp phần tăng quy mơ đầu tư thị trường, dù hay nhiều lượng vốn mà cơng ty chứng khoán đổ vào thị trường số không nhỏ so với nhà đầu tư cá nhân riêng lẻ Hoạt động tự doanh góp phần nâng cao chất lượng đầu tư thị trường Công ty chứng khoán tổ chức chuyên nghiệp lĩnh vực chứng khốn, đầu tư theo quy trình phân tích Do đó, nhiều cơng ty chứng khốn thực hoạt động tự doanh cổ phiếu phong cách đầu tư theo số đông thị trường dần bị thay cách thức đầu tư có suy tính phân tích Hoạt động tự doanh góp phần bình ổn giá thị trường Các cơng ty chứng khốn hoạt động nhằm góp phần bình ổn giá thị trường Trong trường hợp này, hoạt động tự doanh tiến hành bắt buộc theo luật định Điều kiện Yêu cầu hoạt động tự doanh  Điều kiện hoạt động tự doanh -Về vốn: để thực hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK thường phải đảm bảo đủ số vốn pháp định định theo quy định pháp luật Việc quy định mức vốn nhằm đảm bảo cơng ty thực có vốn dùng vốn để kinh doanh.Theo pháp luật Việt Nam, cụ thể Điều 18 khoản Nghị định 14/2007/NĐ-CP có quy định vốn pháp định hoạt động tự doanh chứng khoán 100 tỷ đồng Vốn hoạt động tự doanh số hoạt động khác CTCK Hiện số giảm xuống nửa 50 tỷ Các CTCK đẩy mạnh vốn điều lệ để tham gia hoạt động tự doanh Ngoài Việt Nam, số CTCK cần phải tăng vốn mạnh tham gia triển khai sản phẩm chứng khoán phái sinh Theo quy định, CTCK phải có VĐL 600 tỷ làm hoạt động tự doanh chứng khoán phái sinh 800 tỷ hoạt động môi giới chứng khốn phái sinh -Về người: yếu tố định thành công hoạt động tự doanh Kinh doanh chứng khoán lĩnh vực chịu chi phối yếu tố người thông tin Nhân viên tự doanh phải có trình độ chun mơn, khả tự cao tính nhạy cảm công việc, đặc biệt dùng số vốn lớn để kinh doanh đồng thời phải làm việc áp lực lớn, có tinh thần trách nhiệm cao Tại số nước, nhân viên tự doanh phải hội đủ số tiêu chuẩn định kinh nghiệm làm việc lâu năm ngành, có thạc sỹ số chứng chuyên môn định  Yêu cầu hoạt động tự doanh – Tách biệt quản lý: công ty chứng khốn phải có tách biệt nghiệp vụ tự doanh nghiệp vụ môi giới để đảm bảo tính minh bạch, rõ ràng hoạt động Sự tách biệt bao gồm tách biệt về: yếu tố người; quy trình nghiệp vụ; vốn tài sản khách hàng công ty – Ưu tiên khách hàng: cơng ty chứng khốn phải tn thủ ngun tắc ưu tiên khách hàng thực nghiệp vụ tự doanh Điều có nghĩa lệnh giao dịch khách hàng phải xử lý trước lệnh tự doanh công ty Nguyên tắc đảm bảo công cho khách hàng trình giao dịch chứng khốn Do có tính đặc thù khả tiếp cận thông tin chủ động thị trường nên cơng ty chứng khốn dự đốn trước diễn biến thị trường mua bán tranh khách hàng khơng có ngun tắc – Góp phần bình ổn thị trường: Các cơng ty chứng khốn hoạt động tự doanh nhằm góp phần bình ổn giá thị trường Trong trường hợp này, hoạt động tự doanh tiến hành bắt buộc theo luật định Luật nước quy định cơng ty chứng khốn phải dành tỷ lệ % định giao dịch (ở Mỹ 60%) cho hoạt động bình ổn thị trường Theo đó, cơng ty chứng khốn có nghĩa vụ mua vào giá chứng khoán bị giảm bán giá chứng khoán lên nhằm giữ giá chứng khoán ổn định – Hoạt động tạo thị trường: Bản chất hoạt động giao dịch tạo lập thị trường hoạt động tự doanh CTCK Khi phát hành, chứng khốn chưa có thị trường giao dịch Để tạo thị trường cho chứng khốn này, cơng ty chứng khốn thực tự doanh thơng qua việc mua bán chứng khốn, tạo tính khoản thị trường cấp hai Trên thị trường chứng khoán phát triển, nhà tạo lập thị trường (Market – Makers) sử dụng nghiệp vụ mua bán chứng khoán thị trường OTC để tạo thị trường Các sàn giao dịch chứng khoán lớn giới sàn giao dịch chứng khoán NASDAQ, Sở Giao dịch chứng khoán New York, Sở Giao dịch chứng khoán London hay Sở Giao dịch chứng khốn Frankfurt… có hệ thống nhà tạo lập thị trường Theo đó, họ liên tục có báo giá để mua bán chứng khốn với nhà kinh doanh chứng khoán khác Như vậy, họ trì thị trường liên tục chứng khoán mà họ kinh doanh Tại Việt Nam, Thông tư 203/2015/TT-BTC ban hành ngày 21/12/2015 cho phép cơng ty chứng khốn thực nghiệp vụ tạo lập thị trường Trên sở đó, cuối tháng vừa qua, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) ban hành Quy chế thành viên tạo lập thị trường HNX, thức triển khai chế tạo lập thị trường Việt Nam với vai trò nâng cao tính khoản thị trường cổ phiếu Ngày 29/8/2017 Sở GDCK Hà Nội (HNX) vừa chấp thuận tư cách thành viên tạo lập thị trường cho Công ty cổ phần chứng khoán IB (IBSC) Như vậy, IBSC nhà tạo lập thị trường HNX thị trường chứng khoán Việt Nam Tuy nhiên Việt Nam, CTCK với tư cách vai trò nhà tạo lập thị trường chưa thể hết vai trò Trước hoạt động tự doanh CTCK chủ yếu tập trung vào việc giao dịch mang tính đầu tư nhằm tìm kiếm lợi nhuận từ giá chứng khoán từ cổ tức chứng khoán dài hạn Đối với CTCK hoạt động tự doanh phải mang mục đích thị trường nhiều - Bị hạn chế đầu tư theo tỉ lệ định Theo quy định Thông tư 07/2016/TT-BTC sửa đổi, bổ sung Thông tư 210/2012/TT-BTC Thông tư 210/2012/TT-BTC hướng dẫn thành lập hoạt động CTCK, hoạt động đầu tư CTCK bị hạn chế, khơng đầu tư góp vốn 15% vốn chủ sở hữu vào tổ chức dự án kinh doanh, tổng giá trị đầu tư không vượt 70% vốn chủ sở hữu vào cổ phiếu, phần vốn góp dự án kinh doanh…, tức hoạt động tự doanh CTCK bị giới hạn Do đó, CTCK có vốn chủ sở hữu lớn nguồn vốn cung cấp cho hoạt động tạo lập lớn Ngược lại, CTCK có vốn chủ sở hữu nhỏ, không gian vốn cho tạo lập bị bó hẹp Văn pháp luật liên quan đến tự doanh chứng khoán Điều 53 Tự doanh chứng khoán quy định điều kiện số trường hợp bị cấm tự doanh Cơng ty chứng khốn phải đảm bảo có đủ tiền chứng khốn để toán lệnh giao dịch cho tài khoản Nghiệp vụ tự doanh cơng ty chứng khốn phải thực với danh nghĩa mình, khơng mượn danh nghĩa người khác thực với danh nghĩa cá nhân cho người khác sử dụng tài khoản tự doanh Các trường hợp sau khơng coi tự doanh chứng khốn: a) Mua, bán chứng khoán sửa lỗi sau giao dịch; b) Mua, bán cổ phiếu quỹ Công ty chứng khoán phải ưu tiên thực lệnh khách hàng trước thực lệnh Cơng ty chứng khốn phải cơng bố cho khách hàng biết đối tác giao dịch thỏa thuận với khách hàng Trong trường hợp lệnh mua, bán chứng khốn khách hàng ảnh hưởng lớn tới giá loại chứng khốn đó, cơng ty chứng khốn khơng mua, bán trước loại chứng khốn cho tiết lộ thơng tin cho bên thứ ba mua, bán chứng khốn Khi khách hàng đặt lệnh giới hạn, công ty chứng khốn khơng mua bán chiều loại chứng khốn cho mức giá tốt mức giá khách hàng trước lệnh khách hàng thực II Thực trạng hoạt động khôi tự doanh CTCK thị trường Việt Nam Tốc độ tăng trưởng hoạt động tự doanh vài năm gần Đúng thập kỷ trước, gần CTCK lỗ nặng tự doanh dẫn đến việc phải hạn chế, bỏ hẳn chuyển đổi sang hình thức khác Cơng ty CP Chứng khốn Sài Gòn (SSI).Cho đến năm 2013, CTCK khẳng định tập trung vào dịch vụ khơng nghĩ đến tự doanh Vì vậy, việc CTCK quay trở lại tự doanh sau nhiều năm bỏ qn (hoặc kìm nén) tạo nhiều suy nghĩ trái chiều Tự doanh thường hoạt động kinh doanh tạo nguồn thu thứ ba cho cơng ty chứng khốn sau mơi giới cho vay ký quỹ Hoạt động tự doanh thường diễn mạnh vào thời gian thị trường tăng trưởng tốt Với lợi khả phân tích, nguồn vốn nguồn thông tin, tự doanh giúp cơng ty chứng khốn kiếm khoản lợi nhuận không nhỏ Năm 2017 hầu hết công ty chứng khốn báo lãi lớn từ hoạt động đóng góp lớn cho tăng trưởng CTCK sau hoạt động mơi giới bảo lãnh Ví dụ Năm 2017, doanh thu CTCK HSC đạt gần 1.550 tỷ đồng, doanh thu từ mảng tự doanh tăng 330% so năm trước đó, lên gần 430 tỷ đồng, tức chiếm gần phần ba tổng doanh thu Đây nguyên nhân chủ đạo giúp cho HSC lãi sau thuế gần 555 tỷ đồng năm 2017, mức lãi cao lịch sử CTCK Cơ cấu doanh thu HSC năm 2017 Nguồn HSC Đến năm 2018 mảng tự doanh tiếp tục phát triển 2018 Trong quý I/2018, hoạt động tự doanh mang cho HSC 185 tỷ 325 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế; hay SHS thu 169 tỷ đồng lợi nhuận trước có tới 164 tỷ đến từ hoạt động tự doanh Báo cáo tài q IV/2018 Cơng ty Chứng khoán VPBS Doanh thu hoạt động quý IV/2018 VPBS đạt 464,8 tỷ đồng, tăng 40% so với kỳ năm trước Khoản lãi từ tài sản tài ghi nhận thơng qua lãi/lỗ cơng ty đạt 288 tỷ đồng, tăng 15% Lãi từ khoản phải thu công ty tăng mạnh 42% đạt 44,6 tỷ đồng Bên cạnh đó, hoạt động mơi giới đem cho VPBS 35,5 tỷ đồng, tăng 35% Các CTCK có hoạt động tự doan h hiệu năm 2018 Đvt:tỷ đồng Tuy nhiên 2018 thị trường tự doanh giảm mạnh ví “ người hùng” trở thành “kẻ phá đám” lợi nhuận CTCK Tình hình tăng trưởng lợi nhuận hoạt động tự doanh quý II/2018 số CTCK Đặc biệt quý II/2018, CTCK SSI lỗ nặng hoạt động tự doanh 10 Nguyên nhân giảm tăng trưởng: TTCK tháng đầu tháng tiếp tục nối dài xu hướng giảm tạo chuỗi giảm mạnh nhiều năm Sau chạm ngưỡng hỗ trợ mạnh 920-930 phục hồi nhẹ vào đầu tháng 6, số VN-Index tiếp tục giảm sâu phá vỡ ngưỡng 900 điểm, mức thấp 893.16 điểm vào phiên ngày 11/7, giảm gần 26% so với mức đỉnh 1.204 giảm 9% so với cuối năm 2017 Cùng với đó, khối lượng giao dịch khơng cải thiện, kết hợp với tâm lý nhà đầu tư bị tác động tiêu cực kiện thị trường quốc tế FED tăng lãi suất, căng thẳng thương mại Hoa Kỳ đối tác leo thang khiến cho số thị trường biến động mạnh Ngược lại tốc độ tăng trưởng doanh thu hoạt động môi giới CTCK tăng lên 11 Với CTCK SSI mảng tự doanh giảm mạnh mảng hoạt động mơi giới tăng mạnh Khái quát hoạt động khối tự doanh CTCK sàn HOSE UPCOM thị trường phái sinh với tiêu chí a Tổng giá trị mua ròng bán ròng khối tự doanh CTCK thị trường ( năm 2018) Trái ngược với khối ngoại, tự doanh CTCK bán ròng mạnh tháng đầu năm 2018 Hết tháng 9/2018, VN-Index đứng mức 1.017,13 điểm, tăng 3,34% so với thời điểm cuối năm 2017, HNX-Index giảm 0,5% xuống 115,52 điểm Do ảnh hưởng từ dòng vốn tồn cầu tác động chiến thương mại Mỹ Trung, thị trường bị bán mạnh vào thời điểm tháng 4, Trong đó, khối tự doanh cơng ty chứng khốn (CTCK) bán mạnh giai đoạn thị trường điều chỉnh Theo liệu thống kê Stockplus, tháng đầu năm 2018, tự doanh CTCK mua vào tổng cộng 726,7 triệu cổ phiếu, trị giá 28.831 tỷ đồng, bán 778,3 triệu cổ phiếu, trị giá 29.622 tỷ đồng Tổng khối lượng bán ròng đạt 51,6 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị bán ròng 791,4 tỷ đồng (bao gồm cổ phiếu, CCQ ETF trái phiếu), giảm 20,5% so với kỳ giảm 47,4% so với giá trị bán ròng tháng cuối năm 2017 12 Đáng ý, trước thị trường sụt giảm mạnh sau lập đỉnh lịch sử vào 9/4/2018 tự doanh CTCK bán ròng mạnh Cụ thể vào tháng 3/2018, tự doanh CTCK dường 'đi trước bước' bán 457,8 tỷ đồng Vào thời điểm tháng 1/2018, thị trường chung liên tục lên tự doanh CTCK bán ròng lên đến 756,4 tỷ đồng Riêng tháng , tự doanh CTCK mua ròng trở lại 22,8 tỷ đồng sau bán ròng mạnh tháng b Nhóm CP khối tự doanh CTCK mua bán ròng mạnh 2018 (chủ yếu thực sàn HOSE) Các cổ phiếu tự doanh CTCK mua ròng mạnh tháng MSN, VIC, VPB, HNG Trong đó, MSN mua ròng mạnh với 50,5 tỷ đồng VIC mua ròng khoảng 43,5 tỷ đồng 13 10 cổ phiếu tự doanh CTCK mua ròng mạnh tháng Trong đó, THI dẫn đầu danh sách bán ròng với 79 tỷ đồng Đáng ý, CCQ ETF nội E1VFVN30 bị tự doanh CTCK đẩy mạnh bán ròng lên đến 57,5 tỷ đồng 10 cổ phiếu CCQ( chứng quỹ) bị tự doanh CTCK bán ròng mạnh Thg9 Trái ngược với khối tự doanh CTCK làm tháng đầu năm khối ngoại trì trạng thái mua ròng Trên hai sàn niêm yết, khối ngoại mua vào 4,2 tỷ cổ phiếu, trị giá 217,6 nghìn tỷ đồng, bán 3,87 tỷ cổ phiếu, trị giá 186,7 nghìn tỷ đồng Tổng khối lượng mua ròng đạt 301 triệu cổ phiếu, trị giá 30.880 tỷ đồng Trong đó, khối ngoại mua ròng mạnh sàn HOSE, bán ròng sàn HNX Một năm khơng vui nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam qua VN-Index chốt phiên giao dịch cuối năm 2018 mức 892,54 điểm, giảm 91,7 điểm (- 14 9,32%) so với cuối năm 2017 HNX-Index giảm 12,63 điểm (-10,81%) xuống 104,23 điểm UPCoM-Index giảm 3,79% xuống 52,83 điểm Khối ngoại năm 2018 nhìn tổng thể rót vốn mạnh vào thị trường Riêng sàn HoSE, khối ngoại mua ròng 43.705,5 tỷ đồng (tăng 64% so với năm 2017) Tuy nhiên, khối đẩy mạnh mua cổ phiếu thông qua phương thức thỏa thuận Bên cạnh đó, giao dịch khối tự doanh cơng ty chứng khoán (CTCK) phần tạo áp lực lên thị trường chung Theo liệu thống kê Stockplus, riêng sàn HoSE, tự doanh CTCK mua vào 983,2 triệu cổ phiếu, với giá trị đạt 41.696 tỷ đồng, bán 1,04 tỷ cổ phiếu, trị giá gần 42.000 tỷ đồng Tổng khối lượng bán ròng đạt 53 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị bán ròng 285 tỷ đồng Diễn biến giao dịch theo tháng tự doanh CTCK năm 2018 Trong 12 tháng năm 2018, tự doanh CTCK chia tháng mua ròng tháng bán ròng Tuy nhiên, tháng bán ròng khối có giá trị 100 tỷ đồng Đáng ý, tháng cuối năm, tự doanh CTCK bất ngờ mua ròng 847,6 tỷ đồng, số lớn năm 15 10 cổ phiếu khối tự doanh CTCK mua ròng mạnh 2018 Cổ phiếu tự doanh CTCK 'ưu thích' năm 2018 GEX với giá trị mua ròng đạt 380 tỷ đồng GEX khối ngoại mua ròng 131,7 tỷ đồng Tiếp sau đó, MBB tự doanh CTCK mua ròng khoảng 348 tỷ đồng Hai mã MWG FPT mua ròng 300 tỷ đồng Đáng ý khối ngoại mua ròng mạnh 1.966,7 tỷ đồng CCQ ETF nội E1VFVN30 lại bị tự doanh CTCK bán ròng đến 1.922 tỷ đồng HDB CII hai tên đứng sau với giá trị bán ròng 500 tỷ đồng cổ phiếu, CCQ bị khối tự doanh CTCK bán ròng mạnh 2018 c Khối tự doanh CTCK thờ với nhóm cổ phiếu sàn UPCOM cổ phiếu thị trường phái sinh khối tự doanh đầu tư mạnh năm 2018 16 * Tự doanh chứng khoán thờ với cổ phiếu UPCOM Ở cơng ty chứng khốn lớn, đất dành để đầu tư cổ phiếu đăng ký giao dịch UPCOM có, nhiên điểm nhỏ Tại CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BSC), tỷ lệ có cao so với cơng ty ngành Trong nửa đầu năm qua, BSC tiến hành mua thêm cổ phiếu IDC (của Tổng công ty IDICO) POW (của Tổng công ty Điện lực dầu khí) UPCoM Đến cuối kỳ bán niên, giá trị cổ phiếu đầu tư UPCOM BSC 78,8 tỷ đồng, tương ứng 22% giá trị đầu tư cổ phiếu niêm yết chiếm 10% giá trị tài sản tài ghi nhận thơng qua lỗ lãi (FVTPL) cơng ty Tại CTCP Chứng khốn TP.HCM (HSC), tháng đầu năm, tài sản FVTPL giảm mạnh mang khoản lợi nhuận lớn cho Cơng ty, song nhìn vào danh mục tại, dễ thấy tỷ trọng cổ phiếu đăng ký giao dịch UPCOM hạn chế Ngoài trái phiếu chứng quỹ, tính đến cuối tháng 6/2018, HSC 25,7 tỷ đồng giá trị cổ phiếu niêm yết cổ phiếu UPCOM Trong đó, hầu hết mã lớn niêm yết HOSE, UPCOM, cơng ty chứng khoán đầu tư vào mã CAT CTCP Thủy sản Cà Mau Đây mã cổ phiếu vừa HSC mua vào nửa đầu năm 2018 Giá trị số cổ phiếu chiếm 0,9% giá trị tài sản FVTPL HSC Thậm chí, số cơng ty chứng khốn khơng đầu tư vào cổ phiếu UPCOM hay cổ phiếu chưa niêm yết, CTCP Chứng khoán MB (MBS) Hiện tài sản FVTPL MBS bao gồm 143 tỷ đồng cổ phiếu niêm yết 213,8 tỷ đồng trái phiếu Theo chiến lược gia công ty chứng khoán, việc mua cổ phiếu UPCOM để tự doanh cơng ty chứng khốn hạn chế 17 Nguyên nhân: Quyết định mua bán cổ phiếu UPCOM phần lớn bị ảnh hưởng khoản thấp, tính chất thơng tin minh bạch chưa cao thị trường giao dịch Việc đầu tư vào cổ phiếu UPCOM cơng ty chứng khốn tập trung số mã chứng khoán lớn nằm rổ UPCOM Large có tín hiệu chuyển lên thị trường niêm yết Bởi vậy, hầu hết cơng ty chứng khốn, thấy danh mục FVTPL, có xuất cổ phiếu UPCOM chủ yếu mã chứng khốn lớn vừa cổ phần hóa lên giao dịch POW, OIL (Tổng công ty Dầu Việt Nam – PV Oil), BSR (CTCP Lọc Hóa dầu Bình Sơn)…, nhiên giá trị không lớn Mặc dù thị trường UPCOM có tăng trưởng mạnh quy mơ, song tính minh bạch chất lượng doanh nghiệp đăng ký giao dịch nỗi e ngại nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức Đặc biệt, công ty chứng khốn với phương tiện cơng nghệ hỗ trợ đội ngũ phân tích hùng hậu, việc đầu tư kiếm lời thị trường UPCOM ưu tiên Cùng với việc phận tự doanh “kén cá chọn canh” cổ phiếu UPCOM phận phân tích “dè xẻn” đưa khuyến nghị đầu tư mã chứng khoán thị trường này, khiến nhà đầu tư cá nhân quan tâm tới sàn UPCOM Với chế tạo lập thị trường có tham gia cơng ty chứng khốn, ngân hàng giám sát, thành viên lập quỹ, kỳ vọng sàn UPCOM sơi động hơn, thu hút dòng tiền không phận tự doanh công ty chứng khốn, mà tất nhà đầu tư ngồi nước  Cơng ty chứng khốn tăng tự doanh chứng khoán phái sinh Cùng với tốc độ tăng thị trường, CTCK đẩy mạnh tự doanh thị trường phái sinh nhiên số nhỏ chiếm khoảng 2-3% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường, hoạt động chủ yếu tập trung vào nhà đầu tư cá nhân 18 Khối lượng giao dịch toàn thị trường  Ngoài CTCK thực tự doanh thị trường OTC với tư cách nhà tạo lập thị trường mua bán chứng khốn với mục đích tìm kiếm lợi nhuận III Khuyến nghị - Hàm ý sách Trong điều kiện ngày nhiều công ty chứng khốn (CTCK) hay quỹ đầu tư lớn nước ngồi đổ vào thị trường, cạnh tranh TTCK ngày trở nên gay gắt “Chiếc bánh” thị trường trở nên chật hẹp công ty cần tận dụng triệt để lợi có, ứng dụng công nghệ đại, khắc phục hạn chế tồn để tiếp tục phát triển hoạt động tự doanh Tái cấu trúc CTCK Viễn cảnh khơng tốt đẹp CTCK ngồi việc xuất phát từ lao dốc thị trường ngun nhân quan trọng từ cạnh tranh gay gắt công ty ngành Do vậy, việc tái cấu trúc, sáp nhập để nâng cao lực, hiệu hoạt động số công ty buộc phải phá sản điều tránh khỏi Trong thời gian gần hoạt động M&A CTCK diễn mạnh Một số ngân hàng nước định chế tài nước mua lại số CTCK Mới đây, HĐQT CTCK HFT (HFT) công bố định chọn Hanwha Investment and Securities Co., Ltd (Hàn Quốc), đối tác nước mua 25% vốn điều lệ từ 19 cổ đông hữu mà thực thủ tục chào mua công khai Tương tự thương vụ khứ KB (Hàn Quốc) mua lại CTCK Maritime (MSI), hay Yuanta (Hồng Công) mua lại CTCK Đệ Nhất (FSC) Theo UBCKNN, số lượng CTCK hoạt động thị trường 77 (giảm 27% so với cuối năm 2017) Sau mua gom cổ phần từ cổ đông nội, gần nắm đại đa số cổ phần công ty mục tiêu, cổ đông ngoại tiến hành tăng vốn, đổi tên mở rộng quy mô hoạt động Tất thay đổi nhằm đạt mục tiêu quan trọng gia tăng thị phần môi giới hoạt động khác tự doanh Thực tế, thương vụ thâu tóm kể thực theo quy trình Chẳng hạn, MSI sau tay KB đổi tên thành CTCK KB Việt Nam (KBVS) hoàn tất việc tăng vốn điều lệ đợt lên 1.107 tỷ đồng Theo kế hoạch, KBVS tiếp tục chào bán cổ phần để tăng vốn đợt quý I để nâng vốn điều lệ lên 1.680 tỷ đồng Xây dựng chiến lược đầu tư với danh mục hợp lý Xây dựng chiến lược đầu tư hợp lý mang lại hiệu mà đảm bảo tính an tồn tăng nguồn vốn cho công ty Chiến lược đầu tư tạo định hướng cho hoạt động tự doanh, đảm bảo hoạt động đầu tư theo mục đích cơng ty Chiến lược đầu tư tùy thuộc vào quan điểm đầu tư chủ động hay bị động gồm nội dung sau: -Mục đích đầu tư: mục tiêu doanh thu, lợi nhuận hay lợi ích khác, … -Giới hạn đối tượng đầu tư, xác lập danh mục cấu đầu tư theo ngành với tỷ trọng cụ thể, hội đồng chấp nhận -Đề mức chấp nhận lỗ, lãi -Quy định hạn chế đầu tư quy trình phòng tránh rủi ro -Quy định kiểm tra, kiểm soát Danh mục đầu tư CTCK không nên lệch trái phiếu hay cổ phiếu, cần đa dạng hóa chủ thể phát hành Cổ phiếu có khả sinh lời cao, rủi ro mang lại lớn trái phiếu Bên cạnh đó, thời gian gần đây, thị trường chứng khốn phái sinh dần trở nên sơi động CTCK bắt đầu tìm hiểu để thêm hợp đồng tương lai vào danh mục đầu tư Có thể sử dụng quyền chọn số, 20 hợp đồng tương lai số, …Việc tăng cường cơng tác phân tích tiền đề để xây dựng danh mục quy trình tự doanh hợp lý hồn chỉnh Hồn thiện quy trình tự doanh Những bất cập quy trình tự doanh phần hạn chế hoạt động tự doanh CTCK Vì cần có bổ sung sửa đổi số hạn chế quy trình tự doanh - Thứ nhất, quy định rõ ràng công việc cán tự doanh có phân công nhân viên tự doanh phụ trách thị trường niêm yết, thị trường chưa niêm yết, thị trường trái phiếu cán phụ trách đăng ký giao dịch Từ tiến hành phân cơng cán tự doanh quản lý danh mục đầu tư theo nghành hai thị trường tập trung phi tập trung - Thứ hai, hàng tháng, quý, Hội đồng đầu tư phải tiến hành thẩm định kết phân tích ngành phận phân tích, sau kết hợp với chiến lược phát triển công ty để tham mưu cho ban lãnh đạo phương án đầu tư trung dài hạn - Thứ ba, Hội đồng đầu tư nên thường xuyên kết hợp với giám đốc công ty thẩm định kết đầu tư cán tự doanh phòng tự doanh Đào tạo bồi dưỡng cán Để hoạt động tự doanh ngày phát triển đòi hỏi phải có lực lượng cán với kiến thức vững vàng chuyên môn, kinh nghiệm đạo đức nghề nghiệp Do đó, sách phát triển cơng ty nói chung hoạt động tự doanh nói riêng, việc đưa sách thu hút sử dụng nhân tài phải đặt lên hàng đầu Các CTCK áp dụng số biện pháp sau: - Tạo môi trường làm việc chuyên nghiệp, thân thiện thoải mái giúp nhân viên phát huy hết khả với chế độ đãi ngộ, khen thưởng thích hợp Có họ làm việc lợi ích phát triển công ty - Thiết lập sách nguồn nhân lực, quy trình tuyển dụng, quy chế tổ chức nhân sự, thiết lập hệ thống mô tả công việc, hệ thống đánh giá hệ thống lương thưởng, chế độ đãi ngộ - Phối hợp với trung tâm mở lớp huấn luyện để nâng cao trình độ cho nhân viên cơng ty, cử cán học khóa đào tạo nâng cao nghiệp vụ chun mơn ngồi nước 21 - Tuyển dụng thêm cán có khả năng, trình độ kinh nghiệm phù hợp với công việc hoạt động tự doanh, linh hoạt thuyên chuyển, điều động nhân viên cho phù hợp với khả người để họ phát huy mạnh - Tăng cường sách khuyến khích lao động phong trào nghiên cứu khoa học để phục vụ cho hoạt động tự doanh nói riêng cơng ty nói chung Tăng cường cơng tác kiểm tra, kiểm soát Để đảm bảo thực quy chế, quy trình đầu tư, cơng ty cần có kế hoạch tăng cường kiểm tra, kiểm soát nội nghiệp vụ Công tác kiểm tra tập trung kiểm tra khâu phát tượng bất thường trước, sau trình thực nghiệp vụ bao gồm: kiểm tra hồ sơ, chứng từ, rà sốt tính hợp pháp, hợp lệ nghiệp vụ Thành viên ban kiểm tra, kiểm soát phải người có kinh nghiệm, nắm rõ quy chế, quy trình đầu tư có óc quan sát tinh tế để vừa đảm bảo yêu cầu, vừa không tính chủ động linh hoạt q trình đầu tư 22 ... pháp định hoạt động tự doanh chứng khoán 100 tỷ đồng Vốn hoạt động tự doanh số hoạt động khác CTCK Hiện số giảm xuống nửa 50 tỷ Các CTCK đẩy mạnh vốn điều lệ để tham gia hoạt động tự doanh Ngoài... khốn hoạt động nhằm góp phần bình ổn giá thị trường Trong trường hợp này, hoạt động tự doanh tiến hành bắt buộc theo luật định Điều kiện Yêu cầu hoạt động tự doanh  Điều kiện hoạt động tự doanh. .. quy trình tự doanh hợp lý hoàn chỉnh Hoàn thiện quy trình tự doanh Những bất cập quy trình tự doanh phần hạn chế hoạt động tự doanh CTCK Vì cần có bổ sung sửa đổi số hạn chế quy trình tự doanh -