Ngoài ra, các điều chỉnh có thể cần được thực hiệnnhằm đưa các báo cáo tài chính càng đúng với các nguyên tắc kế toán GAAP hoặc để thuđược dòng tiền mặt bình thường.. Chú thích: Closely-
Trang 1TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH
KHOA TÀI CHÍNH MÔN: ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP
ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP NHỎ
GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN: TS NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN
NHÓM THỰC HIỆN:
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ
MINH KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
GVHD: Trang Thành Lập.
S V
T H : N g u y ễ
n Đ ì n
h S ơ n
N h
ó m
1
1 – L ớ
p 4
9 – K h ó
a 3 6
Tp hcm,ngày 9 tháng 10 năm 2011.
Tp Hồ Chí Minh, Tháng 9 Năm 2017
Trang 2CHƯƠNG 19: ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP NHỎ
DOANH NGHIỆP NHỎ LÀ GÌ?
Doanh nghiệp nhỏ thường được định nghĩa như là một doanh nghiệp có doanh thu ít hơn 5triệu dollar Những doanh nghiệp như thế thường do cá nhân, các thành viên gia đình, hoặcnhững nhân viên của doanh nghiệp làm chủ, và có khả năng phụ thuộc nhiều vào ngườiquản lý hoặc chủ doanh nghiệp Những doanh nghiệp này cũng có xu hướng có báo cáo tàichính chất lượng thấp hơn và khả năng tiếp cận tới nguồn vốn thì ít hơn các doanh nghiệplớn hơn Người mua doanh nghiệp nhỏ thường mong muốn được tham gia quản lý doanhnghiệp hằng ngày và họ khá quan tâm đến vấn đề văn hóa doanh nghiệp Các doanh nghiệpnhỏ thường có rủi ro cao hơn
Lack of Management Depth
Các doanh nghiệp nhỏ thường phụ thuộc nhiều vào một hoặc nhiều chủ sở hữu chủ chốthoặc nhà quản lý chủ chốt Trong trường hợp đặc biệt, doanh nghiệp có thể dựa vào mộtngười duy nhất vì mục tiêu doanh số, kỹ thuật chuyên môn, và / hoặc thông tin liên lạc cánhân và doanh nghiệp không thể tồn tại mà không có người đó Các nhà quản lý chuyênnghiệp cấp trung là điều mà một doanh nghiệp nhỏ hiếm khi có được Để có lợi nhuận, cácdoanh nghiệp nhỏ phải hoạt động với ban quản lý nhỏ (thưa thớt) Ngoài ra, nhà quản lý củacác doanh nghiệp nhỏ thường là những doanh nhân – người mà không thích phân côngnhiệm vụ quản lý cho những người khác và họ có thể không phối hợp tốt với những nhàquản lý cấp trung
Ban giám đốc của các doanh nghiệp nhỏ thường bao gồm: Các thành viên trong gia đìnhcủa người chủ, nhân viên của người chủ Vì vậy, ban giám đốc của doanh nghiệp nhỏthường thiếu chuyên môn, và thiếu quan điểm mang tính khách quan bên ngoài
Báo cáo tài chính chất lượng thấp
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ
MINH KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
GVHD: Trang Thành Lập.
S V
T H : N g u y ễ
n Đ ì n
h S ơ n
N h
ó m
1
1 – L ớ
p 4
9 – K h ó
a 3 6
Tp hcm,ngày 9 tháng 10 năm 2011.
Trang 3Nếu kế toán viên bên ngoài lập báo cáo tài chính của doanh nghiệp, thì chất lượng của báocáo tài chính sẽ phụ thuộc vào mức công việc được thực hiện bởi kế toán viên đó Mức độtin cậy và đầy đủ của những thông tin kế toán thường sụt giảm khi xem xét với các yêu cầu
ở khâu kiểm toán đến kiểm tra Trong cuộc kiểm toán, kế toán viên thực hiện phân tíchrộng, kiểm tra rộng và chuẩn bị các thông tin quan trọng và một bộ báo cáo tài chính hoànchỉnh Tương tự, trong cuộc kiểm toán, kế toán viên thể hiện quan điểm hoặc bày tỏ ý kiến
về tính chính xác về tình hình tài chính của doanh nghiệp thể hiện trong báo cáo tài chính,kết quả hoạt động, và những thay đổi trong tình hình tài chính
Mặt khác, trong một cuộc kiểm tra, kế toán viên thực hiện ít thủ tục hơn và ít đảm bảo hơn,chỉ ra rằng, không cần sửa đổi báo cáo tài chính để đảm bảo phù hợp với các nguyên tắc kếtoán GAAP Trong quá trình tổng hợp, kế toán viên thu thập thông tin tài chính cho công ty,không kiểm tra hoặc phân tích thông tin tài chính và có thể không chuẩn bị các thông tinquan trọng Các báo cáo tài chính là đại diện của ban quản lý, kế toán viên bên ngoài khôngcung cấp sự đảm bảo cho các báo cáo này Các công ty nhỏ và được tổ chức chặt chẽthường không có lý do để chi trả phí kiểm toán hoặc phí đánh giá Nếu công ty đã lập cácbáo cáo tài chính, chuyên gia phân tích nên tìm hiểu thêm và phân tích nhiều hơn để xácđịnh độ tin cậy của thông tin tài chính Ngoài ra, các điều chỉnh có thể cần được thực hiệnnhằm đưa các báo cáo tài chính càng đúng với các nguyên tắc kế toán GAAP hoặc để thuđược dòng tiền mặt bình thường
(Chú thích: Closely-held companies - Công ty cổ phần tổ chức khép kín)
ValTip
Báo cáo tài chính của doanh nghiệp nhỏ thường có chất lượng thấp, ít khi được
lập bởi một kế toán bên ngoài doanh nghiệp Báo cáo tài chính của doanh
nghiệp nhỏ thường hướng về mục tiêu thuế hơn là hướng về việc công khai
thông tin cho các cổ đông như các doanh nghiệp lớn
Trang 4Khi báo cáo tài chính của công ty được lập bởi nội bộ, điều quan trọng là phải đòi hỏi vềtrình độ của người lập báo cáo tài chính Một số kế toán viên nội bộ có nền tảng tốt về kếtoán và họ lập báo cáo tài chính 1 cách đáng tin cậy và kịp thời Những người khác không
có nền tảng về kế toán Nhìn chung, kế toán viên nội bộ của công ty nhỏ thường có ít amhiểu về nghiệp vụ kế toán hơn các công ty lớn
Trong khi các công ty lớn thường lưu giữ hồ sơ riêng cho việc chuẩn bị các bản kê khai thuế
và báo cáo tài chính tuân thủ nguyên tắc kế toán GAAP, thì các doanh nghiệp nhỏ màkhông có chủ sở hữu bên ngoài thường không có lý do để tốn chi phí vào việc lưu giữ hồ sơriêng cho mục đích thuế và mục đích sổ sách Do đó, các báo cáo tài chính của họ có thểphản ánh xu hướng tối thiểu hóa thu nhập và thuế Các báo cáo này thường không phù hợpvới GAAP và không được áp dụng trên cơ sở nhất quán Sự tích lũy của các khoản chi phínhư chi phí liên quan đến tiền lương có thể bị thiếu Việc cắt giảm doanh số và chi phí cóthể không phù hợp với thu nhập và chi phí trong cùng kỳ Nhiều doanh nghiệp nhỏ sử dụng
cơ sở ghi nhận tiền mặt thay vì cơ sở kế toán ghi nhận thực tế phát sinh Do đó, báo cáo tàichính có thể không bao gồm các khoản phải thu, các khoản phải trả và các khoản phát sinhtheo nguyên tắc kế toán GAAP Cuối cùng, các công ty nhỏ có thể có một số giao dịch vớibên liên quan, và các chi phí không lượng trước có thể cao Những đặc điểm này của báocáo tài chính doanh nghiệp nhỏ có thể làm tăng số lần điều chỉnh cần thiết trong quá trìnhđịnh giá
Đối với các công việc định giá, khi cần thiết, các điều chỉnh từ nền tảng kế
toán tiền mặt đến kế toán thực tế phát sinh có thể được thực hiện trong các
Trang 5Việc tiếp cận vốn vay cũng hạn chế hơn do rủi ro của các doanh nghiệp nhỏ thì lớn hơn Chiphí vay nợ cao hơn và thông thường chủ sở hữu phải tự bảo lãnh cho khoản nợ Nhiềudoanh nghiệp nhỏ hoạt động với ít hoặc không có nợ, điều này phản ánh tính hạn chế trongviệc tiếp cận vốn vay và sự miễn cưỡng thường xuyên của các chủ sở hữu trong việc chấpnhận mức rủi ro từ khoản nợ lớm Nhiều chủ doanh nghiệp nhỏ tối thiểu hóa nợ để giảm rủi
ro trong thời kỳ suy thoái kinh tế và tăng khả năng nắm giữ doanh nghiệp đó
Nếu một doanh nhân sở hữu lợi ích trong nhiều hơn một tổ chức, điều này khá phổ biến đốivới một tổ chức mà có nhiều lợi nhuận hơn khi cho tổ chức khác vay (tổ chức cần đếnkhoản tiền này) Ngoài ra, chủ doanh nghiệp nhỏ thường xuyên vay nợ từ các cổ đông - như
là hình thức tự tài trợ Đôi khi, các khoản cho vay này (self-financing) thực sự được che dấunhư một dòng vốn cổ phần, đặc biệt nếu họ không thanh toán lãi suất và nếu chúng xuấthiện trên sổ sách kế toán trong một khoảng thời gian dài Ngân quỹ của bên liên quan thỉnhthoảng được sử dụng thay cho khoản nợ ngân hàng
Từ quan điểm định giá, có thể cần phải đảm bảo rằng intercompany accounts (việc kiểm
toán tổng hợp liên công ty) được đối chiếu giữa nhiều công ty thuộc sở hữu chung Điều
này đôi khi liên quan đến việc đánh giá xem người đi vay có khả năng hoàn trả khoản vaycho bên cho vay liên quan hay không
Các đặc tính hoạt động khác
Các doanh nghiệp nhỏ có thể thiếu sự đa dạng về sản phẩm, thị trường và vị trí địa lý.Thường thì doanh nghiệp nhỏ phụ thuộc vào một số khách hàng chính, như một công ty sảnxuất nhỏ chủ yếu sản xuất các bộ phận chi tiết cho một công ty sản xuất ô tô Các doanhnghiệp nhỏ này cũng có thể phụ thuộc vào nhà cung cấp chính, như khi nguyên liệu chínhcủa nhà sản xuất là sản phẩm phụ của một nhà sản xuất lớn trong nước
Những doanh nghiệp nhỏ có thể gặp khó khăn trong giữ nhân viên của họ (Small businessesmay have difficulty competing for employees) Họ có thể không có khả năng cung cấp cácgói phúc lợi có tính cạnh tranh và có thể ở những nơi ít được mong muốn hơn Các nhàquản lý giỏi có thể nhận thấy ít cơ hội quảng bá vì quy mô của công ty nhỏ và sự thống trịcác vị trí quản lý hàng đầu của gia đình sở hữu
Trang 6Các doanh nghiệp nhỏ có thể ít công bố thông tin về thị trường của họ và sự cạnh tranh của
họ Họ ít khi chi tiền cho việc nghiên cứu những thị trường phức tạp (sophisticated marketstudies) Kiến thức về thị trường và sự cạnh tranh phải đến từ kinh nghiệm của một số nhàquản lý - thường là kinh nghiệm của một cá nhân nào đó Các hiệp hội thương mại bổ sungkiến thức cá nhân về thị trường Do đó các doanh nghiệp nhỏ hoạt động trong các ngànhkinh doanh - nơi mà các hiệp hội thương mại có quyền lực mạnh mẽ có thể ít gây bất lợihơn
Trong các công ty nhỏ, danh mục hoạt động hoặc danh mục sản phẩm thường phản ánh sởthích và địa chỉ liên lạc của chủ sở hữu cụ thể Đôi khi các hoạt động kinh doanh hoặc sảnphẩm kinh doanh của họ thường không có hiệu lực, và danh mục đầu tư có thể không hấpdẫn đối với người mua tiềm năng
Đặc điểm của các doanh nghiệp nhỏ thường gây ra các rủi ro tổng thể cao hơn
so với các doanh nghiệp lớn Những đặc điểm này có thể cực đoan trong các
doanh nghiệp nhỏ nhất Rủi ro có xu hướng gia tăng khi kích thước doanh
nghiệp sụt giảm
SỰ HIỆU CHỈNH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
Hiệu chỉnh báo cáo tài chính là một phần quan trọng của quá trình định giá bất kỳ công tynào (xem chương 4) Sự điều chỉnh này có thể bao gồm:
- Hiệu chỉnh báo cáo tài chính theo nguyên tắc kế toán GAAP, bao gồm sự điều chỉnh
từ ghi nhận tiền mặt sang ghi nhận thực tế phát sinh
- Hiệu chỉnh đối với khoản doanh thu tiền mặt không được báo cáo
- Hiệu chỉnh chuẩn hoá để loại bỏ các khoản doanh thu và chi phí không định kỳ trongbáo cáo tài chính
- Hiệu chỉnh đối với khoản tài sản và nợ không được ghi nhận vào sổ sách
- Hiệu chỉnh để làm cho công ty cần kiểm toán có thể tương đồng với các công ty khác
và với chính nó giữa các giai đoạn để tạo điều kiện phân tích tài chính
ValTip
Trang 7- Hiệu chỉnh đối với các tài sản, nợ phi hoạt động và doanh thu, chi phí liên quan đến nó.
- Hiệu chỉnh các khoản mục bất thường của chủ doanh nghiệp
Báo cáo tài chính của doanh nghiệp nhỏ có xu hướng yêu cầu nhiều sự điều chỉnh hơntrong quá trình định giá, đặc biệt là đối với các vấn đề GAAP và đối với các khoản mục tùy
ý của chủ sở hữu (owner-discretionary items) Điều quan trọng là phải xem xét tác động củacác điều chỉnh lên cả báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán Khi điều chỉnh được thựchiện, điều quan trọng là phải xem xét tác động về thuế có thể có từ việc điều chỉnh Một sốloại điều chỉnh được áp dụng khi định giá quyền kiểm soát hoặc lợi ích thiểu số Các loạiđiều chỉnh khác chỉ áp dụng khi định giá quyền kiểm soát
Hiệu chỉnh GAAP
Các hiệu chỉnh bảng cân đối GAAP thông thường bao gồm hiệu chỉnh các khoản phải thuthu được, hàng tồn kho bị lỗi thời và khấu hao tài sản cố định từ các phương pháp thuế giatốc đến khấu hao kinh tế Một số nhà phân tích hiệu chỉnh tài sản cố định cho phù hợp giátrị định giá Các hiệu chỉnh báo cáo thu nhập GAAP bao gồm điều chỉnh doanh thu và cắtgiảm chi phí một cách hợp lý
Các hiệu chỉnh GAAP cũng có thể bao gồm chuyển đổi từ kế toán ghi nhận tiền mặt sang kếtoán ghi nhận phát sinh thực tế Việc hiệu chỉnh từ cơ sở ghi nhận tiền mặt sang thực tế phátsinh trong báo cáo kết quả kinh doanh đòi hỏi ghi nhận doanh thu khi phát sinh thu nhậpthay vì thời điểm thu tiền và ghi nhận các chi phí khi chi phí phát sinh thay vì thời điểm chitiền Việc điều chỉnh từ cơ sở ghi nhận tiền mặt sang thực tế phát sinh trong bảng cân đối kếtoán có thể bao gồm cả việc ghi nhận các tài sản phải thu và nợ phải trả không có trongbảng cân đối kế toán cơ sở dòng tiền - các khoản phải thu, chi phí trả trước, khoản phải trả
và các tài sản hoặc nợ phải trả khác
Doanh thu Tiền mặt Không Báo cáo
Trang 8Ở một số doanh nghiệp nhỏ, có thể có nhiều khả năng rằng một phần doanh thu của nókhông được báo cáo Điều này có thể xảy ra khi một số khách hàng thanh toán hóa đơnbằng tiền mặt.
Đôi khi, các nhà phân tích có thể xác định tài liệu nguồn có thể được sử dụng để định lượng
số tiền không được báo cáo Ví dụ, một số nhà hành nghề y lưu một bản theo dõi khôngchính thức của khoản thanh toán bằng tiền mặt (thường là số tiền bảo hiểm chi trả) do nhânviên lễ tân nhận Những điều này có thể được tóm tắt và so sánh với phiếu gửi tiền của ngânhàng để xác định số tiền đã được, hoặc không được chuyển vào tài khoản ngân hàng củadoanh nghiệp Thông thường các khoản tiền gửi ngân hàng tạo thành doanh thu được báocáo cho sự hành nghề, do đó giả định rằng nhà phân tích có thể kiểm tra chéo những khoảntiền mặt đã báo cáo, từ đó có thể định lượng bất kỳ khoản tiền mặt không được báo cáotrong doanh thu
Tuy nhiên, thường rất khó để xác định và định lượng đầy đủ doanh thu tiền mặt không được
báo cáo trong hoạt động thương mại In matrimonial proceedings, có một vấn đề, các nhà
phân tích có thể so sánh chu kỳ sống của các bên với thu nhập được báo cáo của họ; Nếuchi tiêu cuộc sống của họ vượt quá thu nhập, có thể là vì họ đang sống nhờ tiền gửi tiếtkiệm, tài trợ cuộc sống bằng nợ (cả hai lý thuyết đều có thể được xác nhận qua việc xem xét
sổ sách ghi chép) hoặc sử dụng tiền không được báo cáo để bổ sung cho thu nhập của họ
Hiệu chỉnh chuẩn hóa báo cáo tài chính
Hiệu chỉnh chuẩn hóa báo cáo tài chính bao gồm việc loại bỏ doanh thu và chi phí bất
thường để nắm rõ hơn về thu nhập mong đợi trong tương lai Các mục bất thường phổ biến
mà có thể yêu cầu điều chỉnh bao gồm:
• Lãi và lỗ trong thanh lý tài sản
• Thu nhập và lỗ từ việc ngừng hoạt động kinh doanh vào báo cáo kết quả hoạt động kinhdoanh và tài sản và nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán
• Số tiền được thanh toán và bồi thường từ các vụ kiện
Trang 9• Thiệt hại do thiên tai bất thường, chẳng hạn như thiệt hại về lũ lụt không được bảo hiểm
• Trợ cấp cho việc nghỉ hưu của chủ sở hữu / người quản lý lâu năm, phản ảnh một khoảnthanh toán trọn gói cho các dịch vụ trong quá khứ (có thể hợp lý hơn khi không loại bỏkhoản mục này mà nó dàn trải chi phí trong một khoản thời gian)
Tài sản không được ghi nhận
Như đã thảo luận trước đây, khi chủ thể kinh doanh sử dụng kế toán cơ sở ghi nhận tiềnmặt, có thể có một số tài sản không được ghi nhận Trong các công ty sử dụng kế toán cơ sởphát sinh thực tế, tài sản ngoại bảng có thể bao gồm các tranh luận thuận lợi trong các vụkiện chống lại các công ty khác Họ cũng có thể bao gồm các tài sản vô hình-danh sáchkhách hàng, tập hợp lực lượng lao động, chuyên môn kỹ thuật, thương hiệu, thiện chí, Các nhà phân tích thường điều chỉnh bảng cân đối kế toán chỉ bằng giá trị tài sản hữu hìnhròng, bỏ qua các tài sản vô hình Lý do vì để xác định giá trị tài sản vô hình, trước tiên bạnphải so sánh thu nhập kỳ vọng trong tương lai của doanh nghiệp với lợi nhuận kỳ vọng trêntài sản hữu hình ròng để xác định xem doanh nghiệp có bất động sản không Sau đó, người
ta có thể xác định những tài sản vô hình nào tồn tại và định giá từng tài sản vô hình mộtcách riêng biệt Nếu nhà phân tích kết luận rằng tài sản vô hình tồn tại và mục tiêu của việcđịnh giá là đánh giá lợi ích chủ sở hữu trong kinh doanh như một tổng thể, nhà phân tíchthường sẽ chuyển sang thu nhập hoặc phương pháp thị trường để đánh giá tài sản hữu hình
và tài sản vô hình của một doanh nghiệp với nhau Trong các tình huống như vậy, thườngkhông có hiệu quả về chi phí để xác định và đánh giá từng tài sản vô hình Thông thường,chỉ nên đánh giá các tài sản vô hình riêng lẻ khi mục đích của việc định giá là để xác địnhgiá trị của từng tài sản, chẳng hạn như trong việc phân bổ giá mua
Nghĩa vụ phải trả không ghi nhận
Các khoản nghĩa vụ phải trả không ghi nhận bao gồm các khoản điều chỉnh cơ sở ghi nhậntiền mặt sang kế toán ghi nhận phát sinh thực tế, chẳng hạn như ghi nợ phải trả và cáckhoản phải trả khác Ngay cả các doanh nghiệp sử dụng tính kế toán ghi nhận phát sinh thực
tế cũng có thể yêu cầu điều chỉnh để ghi nhận phát sinh thực tế cho các khoản mục như chi
Trang 10phí bảo hành sản phẩm và chi phí nghỉ mát cho nhân viên Việc dồn tích cũng cần thiết đểtuân thủ các quy định của chính phủ, chẳng hạn như các biện pháp khắc phục môi trường vàthay đổi môi trường làm việc để đáp ứng các yêu cầu của Cục Quản lý về An toàn và Sứckhoẻ Nghề nghiệp (OSHA) Nợ không được ghi nhận cũng có thể bao gồm các khoản nợtiềm ẩn.
Điều chỉnh để cải thiện sự tương đồng
Ví dụ: nếu công ty chủ đề sử dụng phương pháp kế toán nhập sau, xuất trước (LIFO) và tiêuchuẩn ngành là phương pháp kế toán nhập trước, xuất trước (FIFO), cả bản kê tài liệu củachủ thể trên bảng cân đối kế toán và chi phí giá vốn hàng bán trên Báo cáo thu nhập có thểđược điều chỉnh theo FIFO trước khi so sánh với các định mức ngành Các điều chỉnh nhằmcải thiện sự tương đồng của ngành công nghiệp chỉ có thể yêu cầu một số phân loại lại hoặcthay đổi trong trình bày dữ liệu tài chính Ví dụ, việc so sánh các công ty kỹ thuật và kiến trúc với ngành công nghiệp có thể yêu cầu trình bày tổng doanh thu và doanh thu ròng, saukhi thu nhập của nhà thầu phụ được khấu trừ Khả năng sinh lợi cho các công ty kỹ thuật vàkiến trúc có thể được phân tích bằng cách xem xét lợi nhuận trước thuế và tiền thưởng;khoản này được chia cho doanh thu ròng hoặc doanh thu thuần để phân tích lợi nhuận biêntheo thời gian
Các điều chỉnh cũng cần thiết để so sánh các xu hướng trong công ty nếu phương pháp kếtoán thay đổi trong giai đoạn phân tích
Tài sản và Nợ phi SXKD
Cần thiết phải có những điều chỉnh nhất định để cải thiện sự tương đồng của
các công ty chủ đề theo tiêu chuẩn ngành, các công ty giao dịch công khai
hoặc các công ty tham gia vào các giao dịch thị trường được xem xét trong
quá trình định giá
ValTip
Trang 11Các doanh nghiệp nhỏ thường có tài sản và nợ phi SXKD Chủ sở hữu thường giữ nắm tiềnmặt hoặc các hình thức vốn lưu động khác vượt quá nhu cầu kinh doanh, đầu tư vào chứngkhoán hoặc kinh doanh đất đai, hoặc mua tài sản để theo đuổi lợi ích cá nhân (ví dụ như xe
cổ hoặc nghệ thuật) Các khoản mục như dư thừa tiền mặt và đầu tư phản ánh sự ác cảm củachủ doanh nghiệp nhỏ đối với rủi ro tài chính, mong muốn giảm thiểu thuế, và sự thiếu hiểubiết về sự phân cách giữa tài sản doanh nghiệp và tài sản cá nhân Khi điều chỉnh các khoảnmục phi SXKD, điều quan trọng là phải cân nhắc cả bảng cân đối kế toán và báo cáo kếtquả kinh doanh Ví dụ: khi điều chỉnh khoản mục phi SXKD như nhà nghỉ, điều quan trọng
là phải điều chỉnh các chi phí có liên quan (ví dụ như bảo hiểm và bảo trì) và thu nhập liênquan (ví dụ: thu nhập cho thuê)
Discretionary Owner Items (Khoản mục Tùy ý của chủ sở hữu)
Các doanh nghiệp nhỏ cũng có thể trả phần bồi thường cao hơn mức lãi suất thị trường chochủ sở hữu và các thành viên trong gia đình Doanh nghiệp có thể phải trả các chi phí cánhân tùy ý cho những thứ như hội phí câu lạc bộ quốc gia và nhà nghỉ mát cho chủ sở hữu.Các giao dịch với các bên liên quan, chẳng hạn như hợp đồng thuê, có thể ở mức trên hoặcdưới mức thị trường Các khoản bồi thường và thù lao cao của chủ sở hữu là không cần thiếtcho hoạt động của doanh nghiệp và việc tiết kiệm chi phí đối với các giao dịch của bên liênquan sẽ không có sẵn cho chủ sở hữu khác
CÁC YẾU TỐ ĐỊNH TÍNH ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ TRỊ
ValTip
Khi định giá quyền lợi kiểm soát trong một doanh nghiệp nhỏ, điều chỉnh phù
hợp với các hạng mục tùy ý Khi định giá một khoản lợi ích thiểu số, có thể
không thích hợp để điều chỉnh cho các mục tùy ý bởi vì chủ sở hữu của một lợi
ích thiểu số không có khả năng thay đổi các mục này Tuy nhiên, cổ đông thiểu
số có thể có khả năng bắt buộc điều chỉnh với tư cách là cổ đông bị áp bức