Bài dịch chương 7 môn định giá doanh nghiệp phương pháp thị trường trong định giá doanh nghiệp

Đ c bi t, nhóm tác gi sẽ làm rõ cách th c đ sặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ệu thị trường trực ản ứng khoán AMEX ể chia ử, Phân tích và Truy hồi d ng đụng vốn bình quân

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH

KHOA TÀI CHÍNH

BỘ MÔN ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP

-CHƯƠNG 7:

PHƯƠNG PHÁP THỊ TRƯỜNG TRONG ĐỊNH

GIÁ DOANH NGHIỆP

GVHD: TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Nhóm thực hiện:

DANH M C T VI T T T ỤC TỪ VIẾT TẮT Ừ VIẾT TẮT ẾT TẮT ẮT

STT T vi t ừ viết ết

t t ắt

3 DMDM Direct Market Data Method Mô hình d li u th trữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX ường trựcng tr cực

ti pếp

Analysis and Retrieval

Chương trình Thu thập Dữ liệung trình Thu th p D li uập Dữ liệu ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực

đi n t , Phân tích và Truy h iệu thị trường trực ử, Phân tích và Truy hồi ồi

Giá tr th trịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ường trựcng c a v n đ u tủa vốn cổ ốn cổ ần ư

Sàn giao d ch ch ng khoánịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX

Classification

H th ng phân ngành tiêu chu nệu thị trường trực ốn cổ ẩn

Bảng 7 1 Các tiêu chí đ chiaể chia các công ty niêm y t d a trên doanh thu, tài s n vàếp ực ản giá tr v n hóa th trịch chứng khoán AMEX ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trực (năm 2009) 15ng

Bảng 7 2 Tiêu chí để chia các công ty niêm yết dựa trên SIC (năm 2009) 16

Bảng 7 3 Mã SIC có b n ch s v i ốn cổ ữ liệu thị trường trực ốn cổ ới giá tr v n hóa th trịch chứng khoán AMEX ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng v n hóa th trốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng (năm 2005) 17

Bảng 7 4 Trình bày các thông tin theo dạng tiêu chuẩn 21

Bảng 7 5 Các mô hình định giá 36

Bảng 7 6 Giá tr v n c ph nịch chứng khoán AMEX ốn cổ ổ ần 37

Bảng 7 7 T l tăng trỷ lệ tăng trưởng liên tục ệu thị trường trực ưở giao dịch chứng khoán AMEXng liên t c ụng vốn bình quân trung bình 41

M C L C ỤC TỪ VIẾT TẮT ỤC TỪ VIẾT TẮT

1 Mục tiêu của chương 4

2 Các khái niệm cơ bản 4

3 Nội dung phương pháp định giá theo thị trường 5

3.1 Mô hình vốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết 5

3.2 Mô hình thị giá so sánh đối với các công ty chưa niêm yết 7

3.3 Phương pháp tiếp cận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài sản ở tương lai 8

3.4 Những thuận lợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở thị trường 8 3.5 Những thuận lợi và bất lợi của mô hình dữ liệu thị trường trực tiếp 10

3.6 Những thuận lợi và bất lợi của mô hình thị giá so sánh đối với các công ty chưa niêm yết 11

4 Điều kiện của công ty được chọn là công ty so sánh 12

4.1 Điều kiện về thông tin 12

4.2 Chuẩn hóa dữ liệu 13

4.3 Phục hồi dữ liệu 13

4.4 Dữ liệu định kỳ 14

4.5 Nguồn thông tin cho ngành “Comps” 14

4.6 Giá cổ phiếu và số lượng cổ phiếu đang lưu hành 14

5 Thuận lợi và bất lợi của việc công khai thông tin 15

6 Đặc điểm của công ty so sánh 15

6.1 Đặc điểm về cách chia công ty 15

6.2 Những vấn đề về kích thước mẫu 17

6.3 Thời gian dữ liệu được sử dụng từ công ty so sánh 18

6.4 Những chỉ số tài chính cơ bản 18

6.5 Trình bày thông tin 20

7 Điều chỉnh đối với công ty so sánh và công ty định giá 24

7.1 Điều chỉnh trên báo cáo thu nhập 24

7.2 Điều chỉnh trên bảng cân đối kế toán 27

8 Áp dụng mô hình định giá bội số 34

1 M c tiêu c a ch ục tiêu của chương ủa chương ương ng

Trong chương trình Thu thập Dữ liệung này, nhóm tác gi sẽ làm rõ th nào là phản ếp ương trình Thu thập Dữ liệung pháp th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng trong

đ nh giá doanh nghi p C th , nhóm tác gi sẽ đi sâu vào phân tích ba mô hìnhịch chứng khoán AMEX ệu thị trường trực ụng vốn bình quân ể chia ản

thường trựcng đư c s d ng đó là mô hình v n hóa th trử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng đ i v i các công ty niêmốn cổ ới

y t, mô hình th giá so sánh đ i v i các công ty ch a niêm y t và ếp ịch chứng khoán AMEX ốn cổ ới ư ếp mô hình d li uữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực

th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng tr c ti p (DMDM)ực ếp Đ c bi t, nhóm tác gi sẽ làm rõ cách th c đ sặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ệu thị trường trực ản ứng khoán AMEX ể chia ử, Phân tích và Truy hồi

d ng đụng vốn bình quân ư c mô hình v n hóa th trốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng đ i v i các công ty niêm y t nh đi u ki nốn cổ ới ếp ư ều kiện ệu thị trường trực

v m t công ty đều kiện ộng sản ư c ch n làm công ty so sánh, đi u ch nh báo cáo tài chính gi a haiọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ều kiện ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ữ liệu thị trường trựccông ty so sánh và công ty m c tiêu nh th nào đ tụng vốn bình quân ư ếp ể chia ương trình Thu thập Dữ liệung đ ng, vì mô hình nàyồi

thường trựcng đư c s d ng trên th c t Ngoài ra, nhóm tác gi cũng ti n hành so sánhử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ực ếp ản ếp

ư ư ể chia ủa vốn cổ ương trình Thu thập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trực ới ương trình Thu thập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX

doanh nghi p khác và cách đi u ch nh trong mô hình đ nh giá b i s t công ty soệu thị trường trực ều kiện ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ịch chứng khoán AMEX ộng sản ốn cổ ừ công ty sosánh v công ty m c tiêu.ều kiện ụng vốn bình quân

 Công ty m c tiêu là công ty c n đ nh giá.ụng vốn bình quân ần ịch chứng khoán AMEX

 Phương trình Thu thập Dữ liệung pháp th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng trong đ nh giá m t doanh nghi p hay m t tài s nịch chứng khoán AMEX ộng sản ệu thị trường trực ộng sản ản

đư c hi u làể chia giá tr c a m t doanh nghi pịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ộng sản ệu thị trường trực hay tài s n đóản có th để chia ư c xác đ nh b ngịch chứng khoán AMEX ằng

đ u t , ần ư doanh thu, l i nhu n, dòng ti nập Dữ liệu ều kiện c a các công tyủa vốn cổ khác trên th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng và công

ty này đư c g i là công ty so sánhọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai Giá trịch chứng khoán AMEX đ nh giá này hoàn toàn có th xác đ nhịch chứng khoán AMEX ể chia ịch chứng khoán AMEX

đư c b i vì các công ty so sánh này là nh ng công ty đã đở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ư c niêm y t trên thếp ịch chứng khoán AMEX

chính theo phương trình Thu thập Dữ liệung pháp th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng đư c s d ng là:ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân

trên so sánh h p lý giá tr v n hóa th trịch chứng khoán AMEX ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng c a các công ty niêm y t v i giá trủa vốn cổ ếp ới ịch chứng khoán AMEX

c a công ty m c tiêu.ủa vốn cổ ụng vốn bình quân

đư c thu th p t các ngu n d li u khác nhau.ập Dữ liệu ừ công ty so ồi ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực

 Mô hình d li u th trữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX ường trựcng tr c ti p (DMDM) Mô hình này d a trên nhi uực ếp ực ều kiệngiao d ch c a các công ty ch a niêm y t địch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ư ếp ư c t ng h p t nhi u ngu n d li uổ ừ công ty so ều kiện ồi ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trựckhác nhau đ đ i di n cho th trể chia ại ngành Bắc ệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX ường trựcng

3 N i dung ph ội dung phương pháp định giá theo thị trường ương ng pháp đ nh giá theo th tr ịnh giá theo thị trường ịnh giá theo thị trường ường ng

3.1 Mô hình v n hóa th tr ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ịnh giá theo thị trường ường ng đ i v i các công ty đã niêm y t ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ới các công ty đã niêm yết ết

ngh ho t đ ng, r i ro công ty đang và sẽ đ i m t c a c công ty so sánh và côngều kiện ại ngành Bắc ộng sản ủa vốn cổ ốn cổ ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ủa vốn cổ ản

ty m c tiêu là r t quan tr ng Đ c bi t, ngu n thông tin này có th quy t đ nh côngụng vốn bình quân ất động sản ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ệu thị trường trực ồi ể chia ếp ịch chứng khoán AMEX

ty nào sẽ phù h p đ để chia ư c ch n làm công ty so sánh Ngoài ra, các thông tin này cònọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai

đư c s d ng đ tính ra m c trung bình ngành, đây đử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ể chia ứng khoán AMEX ư c xem là m t trong nh ngộng sản ữ liệu thị trường trực

Phương trình Thu thập Dữ liệung pháp th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng là m t trong các cách ti p c n ph bi n nh t động sản ếp ập Dữ liệu ổ ếp ất động sản ư c sử, Phân tích và Truy hồi

d ng b i các nhà đ nh giá, th m chí trong lĩnh v c b t đ ng s n (BĐS) phụng vốn bình quân ở giao dịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ập Dữ liệu ực ất động sản ộng sản ản ương trình Thu thập Dữ liệungpháp này còn đư c g i là phọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ương trình Thu thập Dữ liệung pháp so sánh bán hàng Các chuyên gia đ nh giáịch chứng khoán AMEXBĐS, đ c bi t là nh ng ngặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ệu thị trường trực ữ liệu thị trường trực ường trực chuyên đ nh giá v BĐS là các khu dân c thì thi ịch chứng khoán AMEX ều kiện ư ường trựcng

có r t nhi u BĐS so sánh D ch v niêm y t BĐS t nhi u ngu n khác nhau là hất động sản ều kiện ịch chứng khoán AMEX ụng vốn bình quân ếp ừ công ty so ều kiện ồi ệu thị trường trực

th ng qu n lý d li u t p trung các BĐS đang giao d ch trên m t khu v c đ a lý,ốn cổ ản ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ộng sản ực ịch chứng khoán AMEXcung c p thông tin v i các d li u chu n và thất động sản ới ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ẩn ường trựcng là đ đ xác đ nh tính tủa vốn cổ ể chia ịch chứng khoán AMEX ương trình Thu thập Dữ liệung

nghi p thệu thị trường trực ường trựcng thì không có d li u so sánh nào chu n gi a các doanh nghi p và vìữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ẩn ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực

th các ch s so sánh t t nh t có th bao g m nhi u giao d ch trên th trếp ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ốn cổ ốn cổ ất động sản ể chia ồi ều kiện ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ường trựcng.Cũng nh các phư ương trình Thu thập Dữ liệung pháp đ nh giá khác, phịch chứng khoán AMEX ương trình Thu thập Dữ liệung pháp đ nh giá d a trên c s thịch chứng khoán AMEX ực ơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX

trường trựcng cũng bu c các nhà đ nh giá ph i th c hi n các phán đoán chuyên môn Vi cộng sản ịch chứng khoán AMEX ản ực ệu thị trường trực ệu thị trường trực

l a ch n s d ngực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân công ty so sánh nào cũng là m t đi m kh i đ u trong vi c cungộng sản ể chia ở giao dịch chứng khoán AMEX ần ệu thị trường trực

c p cho các nhà đ nh giá m t s so sánh khách quan và có th đ nh lất động sản ịch chứng khoán AMEX ộng sản ốn cổ ể chia ịch chứng khoán AMEX ư ng đư c Cácphán đoán d ng này ph i đại ngành Bắc ản ư c gi m thi u khi xem xét các y u t đ nh tính, ch ngản ể chia ếp ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ẳng

th xác đ nh để chia ịch chứng khoán AMEX ư c t s hi u bi t v công ty m c tiêu và kinh nghi m c a nhà đ nhừ công ty so ực ể chia ếp ều kiện ụng vốn bình quân ệu thị trường trực ủa vốn cổ ịch chứng khoán AMEX

các nhà đ nh giá.ịch chứng khoán AMEX

Bên c nh đó, khi l a ch n phại ngành Bắc ực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ương trình Thu thập Dữ liệung pháp này đ đ nh giá nhà đ nh giá c n ph i xemể chia ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ần ảnxét tính đ y đ c a thông tin đ tr l i các câu h i c b n Nhà đ nh giá có th sần ủa vốn cổ ủa vốn cổ ể chia ản ờng trực ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ơng trình Thu thập Dữ liệu ản ịch chứng khoán AMEX ể chia ử, Phân tích và Truy hồi

d ng m t ho c c ba mô hình th trụng vốn bình quân ộng sản ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ản ịch chứng khoán AMEX ường trựcng trên Thở giao dịch chứng khoán AMEX ường trựcng thì s s n có c a thông tinực ẵn cho ủa vốn cổ

có th ch ra mô hình nào có th để chia ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ể chia ư c áp d ng và m c đ t tr ng cho t ng môụng vốn bình quân ứng khoán AMEX ộng sản ỷ lệ tăng trưởng liên tục ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ừ công ty sohình n u các mô hình đếp ư c s d ng k t h p v i nhau Đ xác đ nh li u có đ sử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ếp ới ể chia ịch chứng khoán AMEX ệu thị trường trực ủa vốn cổ ốn cổ

lư ng giao d ch đ s d ng theo mô hình ti p c n DMDM, m t s câu h i tịch chứng khoán AMEX ể chia ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ếp ập Dữ liệu ộng sản ốn cổ ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ương trình Thu thập Dữ liệung tựccũng đư c đ t ra Theo DMDM, nhà đ nh giá không c n xác đ nh khặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ịch chứng khoán AMEX ần ịch chứng khoán AMEX ản năng phù h p

c a m i công ty mà là c a m t nhóm các công ty có đủa vốn cổ & ủa vốn cổ ộng sản ư c ch n làm đ i di n cho thọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ại ngành Bắc ệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX

trường trựcng

Các công ty và ngành tương trình Thu thập Dữ liệung đương trình Thu thập Dữ liệung không nh t thi t ph i gi ng v i công ty m cất động sản ếp ản ốn cổ ới ụng vốn bình quântiêu Tuy nhiên đ phể chia ương trình Thu thập Dữ liệung pháp đ nh giá này địch chứng khoán AMEX ư c s d ng, nhà đ nh giá c n đánhử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ịch chứng khoán AMEX ầngiá t ng th v các công ty so sánh ti m năng v các y u t nh :ổ ể chia ều kiện ều kiện ều kiện ếp ốn cổ ư

 Các ch tiêu đánh giá v quy mô:ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ều kiện

 Giá tr v n hóa th trịch chứng khoán AMEX ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng

 Các ch tiêu đánh giá v hi u qu kinh doanh và r i ro tài chính (đỉnh báo cáo tài chính giữa hai ều kiện ệu thị trường trực ản ủa vốn cổ ư c đo

b ng t l đòn b y tài chính)ằng ỷ lệ tăng trưởng liên tục ệu thị trường trực ẩn

 Các ch tiêu cho th y m c đa d ng ngành ngh , lĩnh v c ho t đ ng và hỉnh báo cáo tài chính giữa hai ất động sản ứng khoán AMEX ại ngành Bắc ều kiện ực ại ngành Bắc ộng sản ệu thị trường trực

 Các ch tiêu cho th y s tỉnh báo cáo tài chính giữa hai ất động sản ực ương trình Thu thập Dữ liệung đ ng trong ngành ngh kinh doanhồi ều kiện

Các nhà đ nh giá c n quy t đ nh nh ng y u t nào nên địch chứng khoán AMEX ần ếp ịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ếp ốn cổ ư c xem xét nhi u nh tều kiện ất động sảntrong vi c xác đ nh li u m t công ty ho c ngành có phù h p đ đệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX ệu thị trường trực ộng sản ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ể chia ư c s d ng theoử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quâncách ti p c n th trếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng Ngoài kh o sát c a nhà đ nh giá là l a ch n các công ty soản ủa vốn cổ ịch chứng khoán AMEX ực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa haisánh v n còn nhi u câu h i c n ph i xem xét Ch ng h n nh s khác nhau gi a' ều kiện ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ần ản ẳng ại ngành Bắc ư ực ữ liệu thị trường trực

gi ng v i công ty m c tiêu thì giá tr c a công ty m c tiêu sẽ tốn cổ ới ụng vốn bình quân ịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ụng vốn bình quân ương trình Thu thập Dữ liệung đương trình Thu thập Dữ liệung v i giáới

tr c a các công ty so sánh và ngành nào? Trên th c t , nhà đ nh giá c n ph i cânịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ực ếp ịch chứng khoán AMEX ần ản

nh c gi a các y u t trên và ph i xác đ nh đắc ữ liệu thị trường trực ếp ốn cổ ản ịch chứng khoán AMEX ư c nh ng khác bi t quan tr ng và xácữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai

đ nh nh ng đi u c n ph i th c hi n đ đ t địch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ều kiện ần ản ực ệu thị trường trực ể chia ại ngành Bắc ư c m t ộng sản ưới ưc l ng h p lý v giá trều kiện ịch chứng khoán AMEXcho công ty m c tiêu.ụng vốn bình quân

Nhà phân tích cũng ph i xác đ nh các ch tiêu hay t s quan tr ng đ s d ng choản ịch chứng khoán AMEX ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ỷ lệ tăng trưởng liên tục ốn cổ ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ể chia ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quâncông ty m c tiêu Các lo i ch tiêu nào mà các nhà đ nh giá c n t p trung vào cácụng vốn bình quân ại ngành Bắc ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ịch chứng khoán AMEX ần ập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEXcông ty niêm y t trong các ch tiêu sau doanh thu, thu nh p, dòng ti n ho c tài s n ếp ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ập Dữ liệu ều kiện ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ản

Nh ng ch tiêu nào nên đữ liệu thị trường trực ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ư c lo i tr d a trên thông tin không đ y đ Sau khi nhàại ngành Bắc ừ công ty so ực ần ủa vốn cổ

đ nh giá đã xác đ nh l a ch n ch tiêu nào theo phịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ương trình Thu thập Dữ liệung pháp ti p c n th trếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng thìnhà đ nh giá v n c n xác đ nh t tr ng nên địch chứng khoán AMEX ' ần ịch chứng khoán AMEX ỷ lệ tăng trưởng liên tục ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ư c đ t trên phặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ương trình Thu thập Dữ liệung pháp ti p c n thếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX

trường trựcng trong vi c đ nh giá t ng th là bao nhiêu Cách ti p c n th trệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX ổ ể chia ếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng là m tộng sảntrong ba cách ti p c n đếp ập Dữ liệu ư c s d ng trong phân tích đ nh giá Nhà phân tích đ nhử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEXgiá ph i quy t đ nh t m quan tr ng c a giá tr thu đản ếp ịch chứng khoán AMEX ần ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ủa vốn cổ ịch chứng khoán AMEX ư c t các phừ công ty so ương trình Thu thập Dữ liệung pháp ti pếp

c n th trập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng sẽ có trong vi c đánh giá t ng th giá tr doanh nghi p ho c tài s n.ệu thị trường trực ổ ể chia ịch chứng khoán AMEX ệu thị trường trực ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ảnPhán đoán này thường trựcng d a trên s lực ốn cổ ư ng và ch t lất động sản ư ng c a d li u Đôi khi giá trủa vốn cổ ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX

đ nh giá t phịch chứng khoán AMEX ừ công ty so ương trình Thu thập Dữ liệung pháp ti p c n th trếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng có th để chia ư c s d ng đ n gi n ch đử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ơng trình Thu thập Dữ liệu ản ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ể chia

ki m tra tính h p lý đ i v i các giá tr đ nh giá c a các phể chia ốn cổ ới ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ương trình Thu thập Dữ liệung pháp khác và không

3.2 Mô hình th giá so sánh đ i v i các công ty ch a niêm y t ịnh giá theo thị trường ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ới các công ty đã niêm yết ư ết

Ngoài mô hình v n hóa th trốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng đ i v i các công ty đã niêm y t thì mô hình thốn cổ ới ếp ịch chứng khoán AMEXgiá so sánh đ i v i các công ty ch a niêm y t cũng thốn cổ ới ư ếp ường trựcng đư c s d ng Giá trử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ịch chứng khoán AMEX

đ nh giá t mô hình này thì thịch chứng khoán AMEX ừ công ty so ường trựcng đư c s d ng cho các công ty m c tiêu ch aử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ụng vốn bình quân ư

đư c lên sàn, đ c bi t là nhà đ nh giá sẽ s d ng mô hình DMDM M t khi giao d chặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ộng sản ịch chứng khoán AMEXmua bán là c s c a giá tr đ nh giá, giá tr này nói chung đ i di n cho giá tr thơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ại ngành Bắc ệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX

trường trựcng c a doanh nghi p hay tài s n Giá tr này đủa vốn cổ ệu thị trường trực ản ịch chứng khoán AMEX ư c ki m soát vì để chia ư c d a trênực

vi c mua bán toàn b công ty hay tài s n và mang tính th trệu thị trường trực ộng sản ản ịch chứng khoán AMEX ường trựcng vì các giao d chịch chứng khoán AMEX

đ i di n cho c hai bên c a th trại ngành Bắc ệu thị trường trực ản ủa vốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng là bên mua và bên bán Giá tr này có tínhịch chứng khoán AMEX

đ n m t bao lâu đ bán công ty so v i m t nhóm các giao d ch tếp ất động sản ể chia ới ộng sản ịch chứng khoán AMEX ương trình Thu thập Dữ liệung đương trình Thu thập Dữ liệung Đ iốn cổ

v i mô hình này thì giá tr thu đới ịch chứng khoán AMEX ư c b ng cách s d ng các công ty niêm y t thằng ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ếp ường trựcng

đư c xem nh không th ki m soát Giá tr này không th ki m soát b i vì h u h tư ể chia ể chia ịch chứng khoán AMEX ể chia ể chia ở giao dịch chứng khoán AMEX ần ếp

d ch đáng k Đi u này thì không tịch chứng khoán AMEX ể chia ều kiện ương trình Thu thập Dữ liệung đ ng đ i v i các công ty ch a đồi ốn cổ ới ư ư c niêm

y t.ếp

Tóm l i, nh ng giao d ch hi n t i ch đ i di n cho các công ty đại ngành Bắc ữ liệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX ệu thị trường trực ại ngành Bắc ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ại ngành Bắc ệu thị trường trực ư c mua bán công

cũng không đư c t ng h p trong b t kỳ c s d li u nào Do v y, nh ng đi uổ ất động sản ơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ập Dữ liệu ữ liệu thị trường trực ều kiện

ch nh vì thi u kh năng ti p c n th trỉnh báo cáo tài chính giữa hai ếp ản ếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng hay thi u tính thanh kho n ph thu cếp ản ụng vốn bình quân ộng sản

hình đ nh giá nào sẽ địch chứng khoán AMEX ư c l a ch n cho phù h p.ực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai

3.3 Ph ương ng pháp ti p c n th tr ết ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài ịnh giá theo thị trường ường ng là nhìn v kỳ v ng c a công ty hay tài ề kỳ vọng của công ty hay tài ọng của công ty hay tài ủa chương

s n t ản ở tương lai ương ng lai

M t s nhà đ nh giá cho r ng phộng sản ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ằng ương trình Thu thập Dữ liệung pháp th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng không gi ng nh các phốn cổ ư ương trình Thu thập Dữ liệungpháp đ nh giá khác không ph n ánh kỳ v ng nh các d báo v dòng ti n theoịch chứng khoán AMEX ản ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ư ực ều kiện ều kiện

phương trình Thu thập Dữ liệung pháp ti p c n thu nh p Đi u này là không chính xác Theo phếp ập Dữ liệu ập Dữ liệu ều kiện ương trình Thu thập Dữ liệung pháp

ti p c n th trếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng, giá tr c a m t doanh nghi p địch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ộng sản ệu thị trường trực ư c xác đ nh b ng m t phịch chứng khoán AMEX ằng ộng sản ương trình Thu thập Dữ liệungtrình không ch th hi n thông qua các d li u trong quá kh mà còn th hi n quaỉnh báo cáo tài chính giữa hai ể chia ệu thị trường trực ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ứng khoán AMEX ể chia ệu thị trường trựccác y u t kỳ v ng tếp ốn cổ ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ở giao dịch chứng khoán AMEX ương trình Thu thập Dữ liệung lai D a vào b ng cân đ i k toán và báo cáo thu nh pực ản ốn cổ ếp ập Dữ liệutrong quá kh , t đó nhi u t s đứng khoán AMEX ừ công ty so ều kiện ỷ lệ tăng trưởng liên tục ốn cổ ư c s d ng đ đánh giá các công ty đang phátử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ể chiatri n, có th cho bi t m t doanh nghi p đang đ ng v trí nào so v i ngành và soể chia ể chia ếp ộng sản ệu thị trường trực ứng khoán AMEX ở giao dịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ới

v i đ i th c nh tranh Quan tr ng h n t quan đi m đ nh giá, các t s này cungới ốn cổ ủa vốn cổ ại ngành Bắc ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ơng trình Thu thập Dữ liệu ừ công ty so ể chia ịch chứng khoán AMEX ỷ lệ tăng trưởng liên tục ốn cổ

c p các thông tin c n thi t t đó có th phát tri n các d báo Tuy nhiên, đây ch làất động sản ần ếp ừ công ty so ể chia ể chia ực ỉnh báo cáo tài chính giữa hai

m t trong s r t nhi u thông tin mà nhà đ nh giá cân nh c khi ti n hành đ nh giá.ộng sản ốn cổ ất động sản ều kiện ịch chứng khoán AMEX ắc ếp ịch chứng khoán AMEX

Ví d , các công ty công ngh sinh h c trong giai đo n kh i s sẽ không có doanh thuụng vốn bình quân ệu thị trường trực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ại ngành Bắc ở giao dịch chứng khoán AMEX ực

và t t nhiên thu nh p sẽ âm nh ng có th có giá tr th trất động sản ập Dữ liệu ư ể chia ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ường trựcng dương trình Thu thập Dữ liệung ch đ n gi nỉnh báo cáo tài chính giữa hai ơng trình Thu thập Dữ liệu ản

b i vì các nhà đ u t tin r ng các công ty sẽ cho th y l i nhu n và dòng ti n dở giao dịch chứng khoán AMEX ần ư ằng ất động sản ập Dữ liệu ều kiện ương trình Thu thập Dữ liệungtrong tương trình Thu thập Dữ liệung lai Do đó, đ nh giá theo phịch chứng khoán AMEX ương trình Thu thập Dữ liệung pháp ti p c n th trếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng ph n ánh kỳản

v ng c a nhà đ nh giá tọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ủa vốn cổ ịch chứng khoán AMEX ở giao dịch chứng khoán AMEX ương trình Thu thập Dữ liệung lai

3.4 Nh ng thu n l i và b t l i trong ph ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ương ng pháp đ nh giá d a trên c s ịnh giá theo thị trường ựa trên cơ sở ơng ở tương lai

th tr ịnh giá theo thị trường ường ng

Cũng nh b t kỳ cách ti p c n đ nh giá nào, phư ất động sản ếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ương trình Thu thập Dữ liệung pháp ti p c n th trếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng cũng

có l i th và b t l i dù trong nh n th c hay th c t ếp ất động sản ập Dữ liệu ứng khoán AMEX ực ếp

Nh ng thu n l i: ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở

 Ph ương pháp này đơn giản để phân tích ng pháp này đ n gi n đ phân tích ơng pháp này đơn giản để phân tích ản để phân tích ể phân tích Các công ty có cùng r i ro v s nủa vốn cổ ều kiện ản

ph m, đ a lý và/ho c r i ro kinh doanh và/ho c r i ro tài chính ph i có cùng m cẩn ịch chứng khoán AMEX ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ủa vốn cổ ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ủa vốn cổ ản ứng khoán AMEXgiá.

 Ph ương pháp này đơn giản để phân tích ng pháp này s d ng d li u th c t ử dụng dữ liệu thực tế ụng dữ liệu thực tế ữ liệu thực tế ệu thực tế ực tế ế Các ưới ưc l ng giá tr đ nh giá d aịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ựctrên giá c phi u ho c các giao d ch th c t ch không ph i d a trên m t s giổ ếp ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ịch chứng khoán AMEX ực ếp ứng khoán AMEX ản ực ộng sản ốn cổ ản

đ nh ho c hoàn toàn d a vào phán đoán c a nhà đ nh giá.ịch chứng khoán AMEX ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ực ủa vốn cổ ịch chứng khoán AMEX

 Ph ương pháp này đơn giản để phân tích ng pháp này t ương pháp này đơn giản để phân tích ng đ i đ n gi n đ áp d ng ối đơn giản để áp dụng ơng pháp này đơn giản để phân tích ản để phân tích ể phân tích ụng dữ liệu thực tế Phương trình Thu thập Dữ liệung pháp đ nh giá d aịch chứng khoán AMEX ựctrên c s thu nh p đòi h i ph i d a trên m t mô hình toán h c Trong khi, phơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ập Dữ liệu ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ản ực ộng sản ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ương trình Thu thập Dữ liệungpháp ti p c n th trếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng đ a ra các ư ưới c tính v giá tr đ nh giá t các ch s tàiều kiện ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ừ công ty so ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ốn cổchính tương trình Thu thập Dữ liệung đ i đ n gi n và đốn cổ ơng trình Thu thập Dữ liệu ản ư c rút ra t m t nhóm các công ty từ công ty so ộng sản ương trình Thu thập Dữ liệung đ ng.ồi

 Ph ương pháp này đơn giản để phân tích ng pháp này tính đ n giá tr c a t t c tài s n ho t đ ng c a m t doanh ế ị của tất cả tài sản hoạt động của một doanh ủa tất cả tài sản hoạt động của một doanh ất cả tài sản hoạt động của một doanh ản để phân tích ản để phân tích ạt động của một doanh ộng của một doanh ủa tất cả tài sản hoạt động của một doanh ộng của một doanh nghi p ệu thực tế Đây là m t trong nh ng l i th c a phộng sản ữ liệu thị trường trực ếp ủa vốn cổ ương trình Thu thập Dữ liệung pháp này so v i phới ương trình Thu thập Dữ liệung pháp

ti p c n tài s n S d ng phếp ập Dữ liệu ản ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ương trình Thu thập Dữ liệung pháp ti p c n tài s n, t t c tài s n và n ph iếp ập Dữ liệu ản ất động sản ản ản ản

tr c a m t doanh nghi p ph i đản ủa vốn cổ ộng sản ệu thị trường trực ản ư c xác đ nh trong đó có giá tr c a c tài s n h uịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ản ản ữ liệu thị trường trực

cân đ i k toán Ví d nh tên thốn cổ ếp ụng vốn bình quân ư ương trình Thu thập Dữ liệung m i, nhại ngành Bắc ư ng quy n thều kiện ương trình Thu thập Dữ liệung m i, quy n phátại ngành Bắc ều kiệnminh, sáng ch l i th thếp ếp ương trình Thu thập Dữ liệung m i Đây là m t trong nh ng lý do mà phại ngành Bắc ộng sản ữ liệu thị trường trực ương trình Thu thập Dữ liệung pháp

ti p c n tài s n thếp ập Dữ liệu ản ường trựcng không đư c s d ng đ đánh giá các doanh nghi p đangử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ể chia ệu thị trường trực

ho t đ ng, mà là các doanh nghi p trên c s thanh lý trong đó giá tr c a các tàiại ngành Bắc ộng sản ệu thị trường trực ơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ

s n vô hình này có th nh ho c b ng không.ản ể chia ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ằng

 Ph ương pháp này đơn giản để phân tích ng pháp này không d a vào các d báo rõ ràng ực tế ực tế Đây là l i th c aếp ủa vốn cổ

phương trình Thu thập Dữ liệung pháp này so v i phới ương trình Thu thập Dữ liệung pháp đ nh giá d a trên c s thu nh p Cách ti pịch chứng khoán AMEX ực ơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ập Dữ liệu ếp

c n thu nh p đòi h i các gi đ nh đập Dữ liệu ập Dữ liệu ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ản ịch chứng khoán AMEX ư c s d ng trong vi c ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ệu thị trường trực ưới ưc l ng dòng ti n dều kiện ực

ki n c a doanh nghi p hay tài s n tếp ủa vốn cổ ệu thị trường trực ản ở giao dịch chứng khoán AMEX ương trình Thu thập Dữ liệung lai Cách ti p c n th trếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng không đòi

h i nhi u gi đ nh nh v y ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ều kiện ản ịch chứng khoán AMEX ư ập Dữ liệu

Tóm l i, giá tr đ nh giá t c cách ti p c n th trại ngành Bắc ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ừ công ty so ản ếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng và cách ti p c n thu nh pếp ập Dữ liệu ập Dữ liệubao g m giá tr c a t t c tài s n ho t đ ng, c tài s n h u hình và tài s n vô hình.ồi ịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ất động sản ản ản ại ngành Bắc ộng sản ản ản ữ liệu thị trường trực ản

Nh ng b t l i ất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở

 Không t n t i m t công ty so sánh nào t ạt động của một doanh ộng của một doanh ương pháp này đơn giản để phân tích ng đ ng hoàn toàn v i công ty m c ới công ty mục ụng dữ liệu thực tế tiêu Đây có th là lý do l n nh t mà phể chia ới ất động sản ương trình Thu thập Dữ liệung pháp này không đư c s d ng trongử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân

đ nh giá Nhà đ nh giá có th không th tìm th y các công ty so sánh có đ y đ đi uịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ể chia ể chia ất động sản ần ủa vốn cổ ều kiện

ki n tệu thị trường trực ương trình Thu thập Dữ liệung đ ng v i công ty m c tiêu Ch ng h n nh , có m t s công ty r t b tồi ới ụng vốn bình quân ẳng ại ngành Bắc ư ộng sản ốn cổ ất động sản ất động sản

 M t s d li u không đ y đ ho c không t n t i các công ty so sánh ộng của một doanh ối đơn giản để áp dụng ữ liệu thực tế ệu thực tế ầy đủ hoặc không tồn tại các công ty so sánh ủa tất cả tài sản hoạt động của một doanh ặc không tồn tại các công ty so sánh ạt động của một doanh M c dùặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử

có th có m t s thông tin, nh ng không đ đ đ a ra đánh giá cho nhà đ nh giá.ể chia ộng sản ốn cổ ư ủa vốn cổ ể chia ư ịch chứng khoán AMEX

 H u h t các gi đ nh quan tr ng đ u b n ầy đủ hoặc không tồn tại các công ty so sánh ế ản để phân tích ị của tất cả tài sản hoạt động của một doanh ọng đều bị ẩn ều bị ẩn ị của tất cả tài sản hoạt động của một doanh ẩn Trong s nh ng gi đ nh quanốn cổ ữ liệu thị trường trực ản ịch chứng khoán AMEX

tr ng nh t trong đ nh giá so sánh là tăng trọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ất động sản ịch chứng khoán AMEX ưở giao dịch chứng khoán AMEXng kỳ v ng trong doanh thu ho c l iọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sửnhu n d ki n c a công ty Tuy nhiên, d li u này khó có th đánh giá và nh n bi tập Dữ liệu ực ếp ủa vốn cổ ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ể chia ập Dữ liệu ếpđúng trên th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng Khác v i cách ti p c n thu nh p, trong đó t l tăng trới ếp ập Dữ liệu ập Dữ liệu ỷ lệ tăng trưởng liên tục ệu thị trường trực ưở giao dịch chứng khoán AMEXng

ng n h n và vĩnh vi n đắc ại ngành Bắc ( ư c li t kê dệu thị trường trực ưới ại ngành Bắci d ng các gi đ nh, thì không có gi đ nh rõản ịch chứng khoán AMEX ản ịch chứng khoán AMEXràng v s phát tri n c a công ty m c tiêu Do đó, s tăng trều kiện ực ể chia ủa vốn cổ ụng vốn bình quân ực ưở giao dịch chứng khoán AMEXng ti m n c a côngều kiện ẩn ủa vốn cổ

ty m c tiêu sẽ là m t phụng vốn bình quân ộng sản ương trình Thu thập Dữ liệung trình c a t c đ tăng trủa vốn cổ ốn cổ ộng sản ưở giao dịch chứng khoán AMEXng đư c đ a vào giá c aư ủa vốn cổcác công ty so sánh Các gi đ nh quan tr ng khác nh r i ro d ki n và l i nhu nản ịch chứng khoán AMEX ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ư ủa vốn cổ ực ếp ập Dữ liệu

 Ph ương pháp này đơn giản để phân tích ng pháp ti p c n th tr ế ận thị trường không linh hoạt hoặc thích nghi như các ị của tất cả tài sản hoạt động của một doanh ường không linh hoạt hoặc thích nghi như các ng không linh ho t ho c thích nghi nh các ạt động của một doanh ặc không tồn tại các công ty so sánh ư

ph ương pháp này đơn giản để phân tích ng pháp khác Không gi ng nh phốn cổ ư ương trình Thu thập Dữ liệung pháp thu nh p trong phập Dữ liệu ương trình Thu thập Dữ liệung pháp thịch chứng khoán AMEX

trường trựcng đôi khi r t khó đ n m b t các đ c tính ho t đ ng riêng bi t c a công ty Víất động sản ể chia ắc ắc ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ại ngành Bắc ộng sản ệu thị trường trực ủa vốn cổ

d , m t s pha tr n s n ph m thay đ i d n đ n l i nhu n trong tụng vốn bình quân ộng sản ực ộng sản ản ẩn ổ ' ếp ập Dữ liệu ương trình Thu thập Dữ liệung lai cao h n,ơng trình Thu thập Dữ liệu

đi u này có th không d dàng k t h p vào phân tích phều kiện ể chia ( ếp ương trình Thu thập Dữ liệung pháp ti p c n thếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX

cách tương trình Thu thập Dữ liệung t Ngoài ra, không th d dàng phân tích các y u t hi p l c c a côngực ể chia ( ếp ốn cổ ệu thị trường trực ực ủa vốn cổ

ty thành các phân tích Đ ể chia ưới ưc l ng giá tr đ nh giá doanh nghi p trong hai lo iịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ệu thị trường trực ại ngành Bắc

trường trựcng h p này c n ph i có s k t h p c a phần ản ực ếp ủa vốn cổ ương trình Thu thập Dữ liệung pháp ti p c n th trếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng vàthu nh p ho c nhà đ nh giá sẽ ph i s d ng s đánh giá chuyên môn đ đi u ch nhập Dữ liệu ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ịch chứng khoán AMEX ản ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ực ể chia ều kiện ỉnh báo cáo tài chính giữa haigiá tr bên ngoài các tham s địch chứng khoán AMEX ốn cổ ư c g i ý b i các công ty so sánh trên H n n a,ở giao dịch chứng khoán AMEX ở giao dịch chứng khoán AMEX ơng trình Thu thập Dữ liệu ữ liệu thị trường trực

phương trình Thu thập Dữ liệung pháp th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng thường trựcng không th để chia ư c s d ng đ đánh giá m t s tàiử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ể chia ộng sản ốn cổ

s n vô hình c th ví d nh danh sách khách hàng, quy n b o đ m th ch p vàản ụng vốn bình quân ể chia ụng vốn bình quân ư ều kiện ản ản ếp ất động sảncác th a thu n không h p đ ng.ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ập Dữ liệu ồi

Nh ng ti m n trong giá c a các công ty niêm y t và giao d ch công khai là m t sữ liệu thị trường trực ều kiện ẩn ủa vốn cổ ếp ịch chứng khoán AMEX ộng sản ốn cổ

gi đ nh v tăng trản ịch chứng khoán AMEX ều kiện ưở giao dịch chứng khoán AMEXng Nói chung, tăng trưở giao dịch chứng khoán AMEXng d ki n càng cao thì giá tr càngực ếp ịch chứng khoán AMEXcao, t t c nh ng y u t khác đ u gi ng nhau.ất động sản ản ữ liệu thị trường trực ếp ốn cổ ều kiện ốn cổ

3.5 Nh ng thu n l i và b t l i c a mô hình d li u th tr ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ủa chương ệt ịnh giá theo thị trường ường ng tr c ti p ựa trên cơ sở ết

M t trong nh ng thu n l i l n nh t c a phộng sản ữ liệu thị trường trực ập Dữ liệu ới ất động sản ủa vốn cổ ương trình Thu thập Dữ liệung pháp DMDM đó là m t phộng sản ương trình Thu thập Dữ liệungpháp đ n gi n, có th là l i th l n nh t c a ơng trình Thu thập Dữ liệu ản ể chia ếp ới ất động sản ủa vốn cổ phương trình Thu thập Dữ liệung pháp th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng này Đ i v iốn cổ ới

các doanh nghi p nhệu thị trường trực ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử và ch a đ đi u ki n đ đư ủa vốn cổ ều kiện ệu thị trường trực ể chia ư c niêm y tếp , DMDM có th ph nể chia ảnánh hành vi c a ngủa vốn cổ ường trựci mua và ngường trựci bán chính xác h n là m t phơng trình Thu thập Dữ liệu ộng sản ương trình Thu thập Dữ liệung pháp sosánh gi a các ữ liệu thị trường trực công ty Đi u này là do nhi u công ty nh không đ a ra nh ng báoều kiện ều kiện ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ư ữ liệu thị trường trựccáo đ y đ thông tin đ s d ng phần ủa vốn cổ ể chia ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ương trình Thu thập Dữ liệung pháp so sánh công ty và các công ty niêm

nh ng thay đ i d n đ n s thay đ i v giá tr c a các công ty, d n đ n công ty đóữ liệu thị trường trực ổ ' ếp ực ổ ều kiện ịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ' ếpkhông đư c s d ng là công ty so sánh.ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân

Thông thường trựcng không có cách nào đ xác minh ho c làm rõ d li uể chia ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực Hay:

 Các ch s P/E thỉnh báo cáo tài chính giữa hai ốn cổ ường trựcng không đáng tin c y.ập Dữ liệu

 Không ph i t t c các ngành đ u có đ các giao d ch đ ản ất động sản ản ều kiện ủa vốn cổ ịch chứng khoán AMEX ể chia đ i di nại ngành Bắc ệu thị trường trực th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng

Do đó, nhà đ nh giá hịch chứng khoán AMEX ãy th n tr ng khi áp d ng cách ti p c n DMDM Trong th i kỳập Dữ liệu ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ụng vốn bình quân ếp ập Dữ liệu ờng trực

c a các doanh nghi p nh h n so v i trủa vốn cổ ệu thị trường trực ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ơng trình Thu thập Dữ liệu ới ưới c th i kỳ suy thoái Trong khi trờng trực ưới c đây,nhi u l n có th không thay đ i theo th i gian, cu c suy thoái kinh t có th đã t oều kiện ần ể chia ổ ờng trực ộng sản ếp ể chia ại ngành Bắc

ra n n t ng làm nh ng thay đ i c b n trong th trều kiện ản ữ liệu thị trường trực ổ ơng trình Thu thập Dữ liệu ản ịch chứng khoán AMEX ường trực ng

3.6 Nh ng thu n l i và b t l i c a mô hình th giá so sánh đ i v i các công ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ủa chương ịnh giá theo thị trường ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ới các công ty đã niêm yết

ty ch a niêm y t ư ết

Mô hình th giá so sánh v i các công ty ch a niêm y t ịch chứng khoán AMEX ới ư ếp có th h u ể chia ữ liệu thị trường trực d ngụng vốn bình quân trong trường trựcng

h p bán ho c mua theo h p đ ng ho c khi đ c đi m s h u c a ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ồi ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ể chia ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ủa vốn cổ công ty m c tiêuụng vốn bình quânphù h p v i các giao d ch này đi n hình là ki m soát và ti p th ới ịch chứng khoán AMEX ể chia ể chia ếp ịch chứng khoán AMEX

Khi s d ng cách ti p c n th trử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ếp ập Dữ liệu ịch chứng khoán AMEX ường trựcng đ đánh giá m t doanh nghi p r t nh và v iể chia ộng sản ệu thị trường trực ất động sản ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ới các d li u đúng, phữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ương trình Thu thập Dữ liệung pháp th giá ịch chứng khoán AMEX so sánh v i các ới công ty ch a niêm y t ư ếp có thể chia

là m t phộng sản ương trình Thu thập Dữ liệung pháp t t h n phân tíchốn cổ ơng trình Thu thập Dữ liệu thương trình Thu thập Dữ liệung m i c a công ty M t s thông tinại ngành Bắc ủa vốn cổ ộng sản ốn cổgiao d ch thịch chứng khoán AMEX ường trựcng có s n cho các doanh nghi p r t nh , nh ng ngay c nh ng côngẵn cho ệu thị trường trực ất động sản ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ư ản ữ liệu thị trường trực

ty nh nh t thông tin công khai có th l n h n nhi u so v i ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ất động sản ể chia ới ơng trình Thu thập Dữ liệu ều kiện ới công ty m c tiêu.ụng vốn bình quân

 Vi c áp d ng các d li u này cho công ty ệu thực tế ụng dữ liệu thực tế ữ liệu thực tế ệu thực tế m c tiêu thì ụng dữ liệu thực tế ph c t p do khó xác ức tạp do khó xác ạt động của một doanh

đ nh li u m t giao d ch th c s có th so sánh v i các thông tin h n ch trong c s ị của tất cả tài sản hoạt động của một doanh ệu thực tế ộng của một doanh ị của tất cả tài sản hoạt động của một doanh ực tế ực tế ể phân tích ới công ty mục ạt động của một doanh ế ơng pháp này đơn giản để phân tích ở

d li u ữ liệu thực tế ệu thực tế hay không Đây là m t trong nh ng nhộng sản ữ liệu thị trường trực ư c đi m chính c a vi c s d ngể chia ủa vốn cổ ệu thị trường trực ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân

tin nh sauư có hay không b t kỳ ất động sản s k t h p d ki n nào trong giá đã thanh toán choực ếp ực ếp

m t doanh nghi p c th hay là ngộng sản ệu thị trường trực ụng vốn bình quân ể chia ường trực s d ng s n ph mi ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ản ẩn tài chính? Có hay không

h p đ ng ồi th a thu nỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ập Dữ liệu không c nh tranhại ngành Bắc , h p đ ng lao đ ng, h a h n v đi u ồi ộng sản ứng khoán AMEX ẹn về điều ều kiện ều kiện ki nệu thị trường trựctiên quy tếp , đi u kho n ho c các khía c nh khác đ i v i giao d ch có nh hều kiện ản ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ại ngành Bắc ốn cổ ới ịch chứng khoán AMEX ản ưở giao dịch chứng khoán AMEXng đ nếpgiá th c t đã tr cho doanh nghi p? M c dù m t s c s d li u có ch a ực ếp ản ệu thị trường trực ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ộng sản ốn cổ ơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ứng khoán AMEX th ể chia lo iại ngành Bắc

 Vi c thi u thông tin chi ti t v các giao d ch có th so sánh ệu thực tế ế ế ều bị ẩn ị của tất cả tài sản hoạt động của một doanh ể phân tích Đây là m t trongộng sản

nh ngữ liệu thị trường trực b t l i ất động sản mà nhà đ nh giá có th cân nh c có l a ch n s d ngịch chứng khoán AMEX ể chia ắc ực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân mô hình nàyhay không R t khó đ bi t c u trúc c a các giao d ch ho c đ ng c c a ngất động sản ể chia ếp ất động sản ủa vốn cổ ịch chứng khoán AMEX ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ộng sản ơng trình Thu thập Dữ liệu ủa vốn cổ ường trựci mua

ho c ngặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ường trựci bán

 Các báo cáo tài chính chi ti t c a công ty mua l i th ế ủa tất cả tài sản hoạt động của một doanh ạt động của một doanh ường không linh hoạt hoặc thích nghi như các ng không có s n, vì v y ẵn, vì vậy ận thị trường không linh hoạt hoặc thích nghi như các không th th c hi n m t s đi u ch nh đ i v i d li u d a vào giá c ể phân tích ực tế ệu thực tế ộng của một doanh ối đơn giản để áp dụng ều bị ẩn ỉnh đối với dữ liệu dựa vào giá cả ối đơn giản để áp dụng ới công ty mục ữ liệu thực tế ệu thực tế ực tế ản để phân tích và gi đ nh ản để phân tích ị của tất cả tài sản hoạt động của một doanh

đi u ch nh đó là c n thi t ều bị ẩn ỉnh đối với dữ liệu dựa vào giá cả ầy đủ hoặc không tồn tại các công ty so sánh ế H u h t các c s d li u ần ếp ơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực c a ủa vốn cổ giao d chịch chứng khoán AMEX đ u không đều kiện ư c

th ng kê m t cách đ y đ và chi ti tốn cổ ộng sản ần ủa vốn cổ ếp ngo i trại ngành Bắc ừ công ty so các thông tin thích h p Đi u nàyều kiện

thường trựcng d n đ n quy t đ nh không s d ng ph' ếp ếp ịch chứng khoán AMEX ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ương trình Thu thập Dữ liệung th c ứng khoán AMEX so sánh v i các công tyới

ch a niêm y t ư ếp nh m t phư ộng sản ương trình Thu thập Dữ liệung pháp chính ho c tùy thu c vào thông tinặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ộng sản nhà đ nhịch chứng khoán AMEXgiá có thể chia ra quy t đ nh không s d ngếp ịch chứng khoán AMEX ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân phương trình Thu thập Dữ liệung pháp này

4 Đi u ki n c a công ty đ ề kỳ vọng của công ty hay tài ệt ủa chương ượi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở c ch n là công ty so sánh ọng của công ty hay tài

4.1 Đi u ki n v thông tin ề kỳ vọng của công ty hay tài ệt ề kỳ vọng của công ty hay tài

Các công ty đư c ch n làm công ty so sánhọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai trưới c h t ếp là nh ng công ty có ch ngữ liệu thị trường trực ứng khoán AMEXkhoán đư c giao d ch trên ịch chứng khoán AMEX m t sànộng sản giao d ch chịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEXng khoán hay công ty đư c ch n làọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa haicác công ty đã đư c niêm y t trên sàn nhếp ư S giao d ch ch ng khoán New Yorkở giao dịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX(NYSE1), S giao d ch ch ng khoán ở giao dịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX AMEX2 Hi n nay ệu thị trường trực trên hai sàn có h n 10000 côngơng trình Thu thập Dữ liệu

ty nh v y ư ập Dữ liệu đang niêm y tếp và nh ng công ty đó ữ liệu thị trường trực cung c p m t ngu n thông tin ất động sản ộng sản ồi đ yầnđủa vốn cổ để chia nhà đ nh giáịch chứng khoán AMEX ti n hành đ nh giá các doanh nghi p nàyếp ịch chứng khoán AMEX ệu thị trường trực Trong ph n này, nhómần

ty đư c niêm y tếp đ ti n hành đ nh giá.ể chia ếp ịch chứng khoán AMEX

M t trong nh ng v n đ mà các công ty niêm y t trên sàn ph i đ i m t là cộng sản ữ liệu thị trường trực ất động sản ều kiện ếp ản ốn cổ ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ác công

ty này ph iản n p báo cáo tài chính tr c ti p v i y ban Ch ng khoán (SEC)ộng sản ực ếp ới Ủy ban Chứng khoán (SEC) ứng khoán AMEX ngoài ra

1 NYSE: The New York Stock Exchange (Th tr ịch chứng khoán AMEX ường trực ng ch ng khoán New York) ứng khoán AMEX

2 AMEX: American Stock Exchange là sàn giao d ch ch ng khoán đ t t i 86 Trinity Place trung tâm ịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ại ngành Bắc ở giao dịch chứng khoán AMEX Mahattan, New York, có kh i l ốn cổ ư ng giao d ch l n th 3 c a Mỹ AMEX t n t i d ịch chứng khoán AMEX ới ứng khoán AMEX ủa vốn cổ ồi ại ngành Bắc ưới i hình th c m t t ch c ứng khoán AMEX ộng sản ổ ứng khoán AMEX

t ương trình Thu thập Dữ liệu ng h , thu c quy n s h u c a các thành viên & ộng sản ều kiện ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ủa vốn cổ

còn có các báo khác nh báo cáo thư ường trựcng niên, báo cáo đánh giá tri n v ng công ty ể chia ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ở giao dịch chứng khoán AMEX

tương trình Thu thập Dữ liệung lai Sau đó nh ng thông tin t các báo cáoữ liệu thị trường trực ừ công ty so này đư c tổng h p theo Chương trình Thu thập Dữ liệungtrình Thu th p D li u đi n t , Phân tích và Truy h i (EDGAR) ập Dữ liệu ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ệu thị trường trực ử, Phân tích và Truy hồi ồi đ cung c p côngể chia ất động sảnkhai cho các nhà đ u t và nhà đ nh giá.ần ư ịch chứng khoán AMEX

Ngoài ra, các tài li u EDGAR cũng có th thu đệu thị trường trực ể chia ư c t m t s nhà cung c p ừ công ty so ộng sản ốn cổ ất động sản thông tin,

nh ng ữ liệu thị trường trực nhà cung c p này sẽ có đất động sản ư c thông tin khi h yêu c u công ty trích xu t m tọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ần ất động sản ộng sản

s d li u trên báo cáo tài chính ốn cổ ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực (ví d b ng cân đ iụng vốn bình quân ản ốn cổ k toánếp , báo cáo thu nh p ập Dữ liệu ).Sau đó, các nhà cung c p ất động sản sẽ đ nh d ng l iịch chứng khoán AMEX ại ngành Bắc ại ngành Bắc d li u ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực c aủa vốn cổ t t c các công ty ất động sản ản niêm y tếp ở giao dịch chứng khoán AMEX

d ng ại ngành Bắc chu nẩn theo đ nh d ng c a m t s t ch c th ng kê có uy tín nhịch chứng khoán AMEX ại ngành Bắc ủa vốn cổ ộng sản ốn cổ ổ ứng khoán AMEX ốn cổ ư:

M i c s d li u& ơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực trên hi n đang ệu thị trường trực t ng h p t t cổ ất động sản ản các thông tin c a các ủa vốn cổ công ty đang

đư c niêm y tếp trên sàn giao d ch c a Mỹịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ Ngoài vi c chu n hóa d li u gi a cácệu thị trường trực ẩn ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ữ liệu thị trường trực

cách s d ng các bi n s tài chính và mô t D li u mô t bao g m mô t kinhử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ếp ốn cổ ản ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ản ồi ảndoanh, h th ng phân ệu thị trường trực ốn cổ ngành tiêu chu n (SIC) ho c ẩn ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử h th ng phân lo i ngành B cệu thị trường trực ốn cổ ại ngành Bắc ắc

Mỹ (NAICS) ho c mô t ngành D li u tài chính đặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ản ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ư c chu n hóa đẩn ư c cung c p cất động sản ảntheo quý và hàng năm v i th i gian t 5 đ n 20 năm ho c nhi u h n.ới ờng trực ừ công ty so ếp ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ều kiện ơng trình Thu thập Dữ liệu

4.2 Chu n hóa d li u ẩn hóa dữ liệu ệt

Vi c chu n hóa các d li u trong các báo cáo tài chính c a ệu thị trường trực ẩn ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ủa vốn cổ các công ty niêm y tếp sẽ

có ích cho nhà đ nh giá vì ịch chứng khoán AMEX sẽ t o ra s thại ngành Bắc ực ốn cổng nh t ất động sản gi aữ liệu thị trường trực các công ty Trái l i, mại ngành Bắc ộng sảnttrong nh ngữ liệu thị trường trực đánh đ i c a vi cổ ủa vốn cổ ệu thị trường trực chu nẩn hóa d li u gi a các công ty là làm m t ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ữ liệu thị trường trực ất động sản tínhchi ti tếp c a d li uủa vốn cổ ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực Ví d , l i nhu n ho t đ ng c aụng vốn bình quân ập Dữ liệu ại ngành Bắc ộng sản ủa vốn cổ công ty IBM bao g mồi l i nhu nập Dữ liệu

ho t đ ng c a các công tyại ngành Bắc ộng sản ủa vốn cổ con tương trình Thu thập Dữ liệung t nh Dellực ư Tuy nhiên, chi ti tếp d li uữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực của vốn cổa

nh ng công ty con nàyữ liệu thị trường trực thường trựcng không có s n trong các c s d li u.ẵn cho ơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực

Trong m t s trộng sản ốn cổ ường trựcng h p, nhà cung c p d li u ph i đi u ch nh v cách tính s đất động sản ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ản ều kiện ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ều kiện ốn cổ ể chiatrình bày d li u m t cách th ng nh tữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ộng sản ốn cổ ất động sản Đây có th không ph i là nh ng đi u ch nhể chia ản ữ liệu thị trường trực ều kiện ỉnh báo cáo tài chính giữa hai

tương trình Thu thập Dữ liệung t mà nhà ực đ nh giáịch chứng khoán AMEX sẽ th c hi n n u có cùng m t thông tin Cu i cùng, b i vìực ệu thị trường trực ếp ộng sản ốn cổ ở giao dịch chứng khoán AMEXcác tính toán tham s khác nhau gi a các c s d li u, m t b d li u thốn cổ ữ liệu thị trường trực ơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ộng sản ộng sản ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ường trựcng

đư c s d ng cho t t c các ph n c a phân tích nh m làm gi m kh nănử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ất động sản ản ần ủa vốn cổ ằng ản ản g không

tương trình Thu thập Dữ liệung thích c a d li uủa vốn cổ ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực

4.3 Ph c h i d li u ục tiêu của chương ồi dữ liệu ệt

M t v n đ khác ộng sản ất động sản ều kiện mà nhà đ nh giáịch chứng khoán AMEX c n ần ph i ản xem xét khi s d ng tiêu chu n m tử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ẩn ộng sảncông ty niêm y t làếp c s d li u ơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực đã đư c ph c h i/tính toán l i nh th nàoụng vốn bình quân ồi ại ngành Bắc ư ếp Trong

đó, các c s d li u đơng trình Thu thập Dữ liệu ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ư c cung c p b iất động sản ở giao dịch chứng khoán AMEX Compustat, OneSource và Reuters là đã

đư c đi u ch nh l iều kiện ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ại ngành Bắc Các c s d li u đở giao dịch chứng khoán AMEX ở giao dịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ư c cung c p b iất động sản ở giao dịch chứng khoán AMEX Mergent, Disclosure vàFetch XL là các d li u g c ban đ uữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ốn cổ ần mà ch aư có b t kỳ s ất động sản ực ch nh s aỉnh báo cáo tài chính giữa hai ử, Phân tích và Truy hồi nào Tính toán

l i các s li u trên cácại ngành Bắc ốn cổ ệu thị trường trực báo cáo tài chính là đi u r t ều kiện ất động sản quan tr ng khi ngày đ nh giá làọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ịch chứng khoán AMEX

hi n t i và các so sánh đệu thị trường trực ại ngành Bắc ư c th c hi n theo th i gian cho m i công ty m c tiêu.ực ệu thị trường trực ờng trực & ụng vốn bình quân

Đi u này sẽ phát sinh v n đ n u nều kiện ất động sản ều kiện ếp gày đ nh giá là trong quá kh và ịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX ngày báo cáo tàichính là ngày b t bu cắc ộng sản ph i xác đ nh rõ ràngản ịch chứng khoán AMEX

4.4 D li u đ nh kỳ ệt ịnh giá theo thị trường

ty và m c đ nhanh chóng công b k t qu tài chính c a h sau giai đo n báo cáoứng khoán AMEX ộng sản ốn cổ ếp ản ủa vốn cổ ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ại ngành Bắctài chính Quý g n nh t, ho c năm tài chính m i nh t có th đ i di n cho cácần ất động sản ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ới ất động sản ể chia ại ngành Bắc ệu thị trường trực

trong trường trựcng h p này, có th so sánh d li u cách nhau ba tháng Cu i cùng, có m tể chia ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ốn cổ ộng sản

K ho c 10-SEC SEC) và khi chúng đặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ư c c p nh t trong các b d li u này.ập Dữ liệu ập Dữ liệu ộng sản ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực

Các nhà cung c p thông tinất động sản khác có thể chia chỉnh báo cáo tài chính giữa hai xác đ nh các công ty ịch chứng khoán AMEX niêm y tếp trong cùng

 Hoover và Yahoo Finance cung c p danh sách các công ty màất động sản tương trình Thu thập Dữ liệung đ ng vồi ều kiện

danh sách các công ty thu n thu v mã SIC trong ph l c c a nó.ần ều kiện ụng vốn bình quân ụng vốn bình quân ủa vốn cổ

4.6 Giá c phi u và s l ổ phiếu và số lượng cổ phiếu đang lưu hành ết ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ượi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ng c phi u đang l u hành ổ phiếu và số lượng cổ phiếu đang lưu hành ết ư

v i các ngu n d li u báo cáo tài chínhới ồi ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực c a các công tyủa vốn cổ Lý do chính là nhà đ nh giáịch chứng khoán AMEX

thường trựcng d a vào giá c phi u c a các công ty so sánh ho c g n ngày đ nh giá, trongực ổ ếp ủa vốn cổ ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ần ịch chứng khoán AMEXkhi thông tin tài chính đư c s d ng có th là vài tháng trử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ể chia ưới c ngày đ nh giá.ịch chứng khoán AMEX

S ốn cổ lư ng c phổ i uếp đư c s d ng ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ở giao dịch chứng khoán AMEX đây đ tính giá tr th trể chia ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ường trựcng c a c phi u choủa vốn cổ ổ ếp

hành vào ngày g n nh tần ất động sản so v i ngàyới đ nh giá Do đó, thông tin v s lịch chứng khoán AMEX ều kiện ốn cổ ư ng c phi uổ ếpđang l u hành có th đư ể chia ư c l y tr c ti p t m t trong nh ng ất động sản ực ếp ừ công ty so ộng sản ữ liệu thị trường trực báo cáo c a công tyủa vốn cổniêm y t vì ngày báo cáo s ếp ốn cổ lư ng c phổ i uếp có th đ n g n ngày đ nh giá h n làể chia ếp ần ịch chứng khoán AMEX ơng trình Thu thập Dữ liệuvào quý c a công ty ho c cu i nămủa vốn cổ ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ốn cổ

5 Thu n l i và b t l i c a vi c công khai thông tin ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ủa chương ệt

Do các quy đ nhịch chứng khoán AMEX v lu t,ều kiện ập Dữ liệu các công ty niêm y t ph iếp ản cung c p r t nhi u thông tin ất động sản ất động sản ều kiện cho

 S s n có c a các m u ti m năng l n h n so v i các d li u giao d chực ẵn cho ủa vốn cổ ' ều kiện ới ơng trình Thu thập Dữ liệu ới ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX

 D li u nh t quán nh t gi a các công ty (t c là phù h p v i GAAP)ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ất động sản ất động sản ữ liệu thị trường trực ứng khoán AMEX ới

 M t s nhà ộng sản ốn cổ đ nh giáịch chứng khoán AMEX tin r ng các công ty ằng niêm y tếp quá l n đới ư c s d ng nhử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ưcomps trong r t ất động sản nhi u tình hu ng M c dù đi u này có th đúng v i các công ty nhều kiện ốn cổ ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ều kiện ể chia ới ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử

nh t nh các ho t đ ng mom-and-pop, các ho t đ ng chuyên nghi p nh ho c sất động sản ư ại ngành Bắc ộng sản ại ngành Bắc ộng sản ệu thị trường trực ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ở giao dịch chứng khoán AMEX

h u đ c quy n nh ng thữ liệu thị trường trực ộng sản ều kiện ư ường trựcng có s thay đ i v quy mô gi a các công ty giao d chực ổ ều kiện ữ liệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX

6 Đ c đi m c a công ty so sánh ặc điểm của công ty so sánh ểm của công ty so sánh ủa chương

6.1 Đ c đi m v cách chia công ty ặc điểm của công ty so sánh ểm của công ty so sánh ề kỳ vọng của công ty hay tài

Có nhi u cách đ chia công ty và m t trong nh ng cách đó là d a vào các tiêu chíều kiện ể chia ộng sản ữ liệu thị trường trực ựcsau:

 Theo mã SIC có b n ch s v i giá tr v n hóa th trốn cổ ữ liệu thị trường trực ốn cổ ới ịch chứng khoán AMEX ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng

s n và 109.5 tri u USD theo giá tr v n hóa th trản ệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng Theo tính toán, m t n aộng sản ử, Phân tích và Truy hồi

giá tr v n hóa th trịch chứng khoán AMEX ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trực (năm 2009)ng

Gi i h n ới các công ty đã niêm yết ạn (Tri u $ ệt ) Doanthu Tài s n ản Giá tr v n hóa th tr ịnh giá theo thị trường ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ịnh giá theo thị trường ường ng

Th ng kê ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết (Tri u ệt $)

Bảng 7 2 Tiêu chí để chia các công ty niêm yết dựa trên SIC (năm 2009)

Tiêu chu n SIC ẩn hóa dữ liệu

A B C D E F G H I T ng ổ phiếu và số lượng cổ phiếu đang lưu hành

E D ch v v n chuy n, truy n thông, đi n, khí và v sinhịch chứng khoán AMEX ụng vốn bình quân ập Dữ liệu ể chia ều kiện ệu thị trường trực ệu thị trường trực

F Thương trình Thu thập Dữ liệung m i bán buônại ngành Bắc

G Thương trình Thu thập Dữ liệung m i bán lại ngành Bắc ẻ

H Tài chính, b o hi m và b t đ ng s nản ể chia ất động sản ộng sản ản

I D ch vịch chứng khoán AMEX ụng vốn bình quân

Bảng 7 3 Mã SIC có b n ch s v i ốn cổ ữ liệu thị trường trực ốn cổ ới giá tr v n hóa th trịch chứng khoán AMEX ốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng v n hóa th trốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng(năm 2005)

v n hóa ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết

Sốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết

l ượi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở n g

T ng c ng ổ phiếu và số lượng cổ phiếu đang lưu hành ội dung phương pháp định giá theo thị trường GTNN GTLN

6021 Các ngân hàng thương trình Thu thập Dữ liệung

m i qu c giaại ngành Bắc ốn cổ

6331 B o hi m h a ho n, hàngản ể chia ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ại ngành Bắc

h iản

6.2 Nh ng v n đ v kích th ất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ề kỳ vọng của công ty hay tài ề kỳ vọng của công ty hay tài ưới các công ty đã niêm yết c m u ẫu

Trong đ nh giá b ng phịch chứng khoán AMEX ằng ương trình Thu thập Dữ liệung pháp th trịch chứng khoán AMEX ường trựcng, vi c ch n đệu thị trường trực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ư c nhi uều kiện công ty so sánhluôn t t h n vi c ch ch n m t công ty B i vì b n thân m i m t công ty luôn là m tốn cổ ơng trình Thu thập Dữ liệu ệu thị trường trực ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ộng sản ở giao dịch chứng khoán AMEX ản & ộng sản ộng sản

th c th ph c t pực ể chia ứng khoán AMEX ại ngành Bắc và không có m t công ty so sánh nào có th tộng sản ể chia ương trình Thu thập Dữ liệung đ ng t t cồi ất động sản ản

v i công ty ới m c tiêuụng vốn bình quân Khi có nhi u ều kiện công ty so sánh sẽ cho phép nhi u đ c tính khácều kiện ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử

bi t ệu thị trường trực c aủa vốn cổ công ty m c tiêuụng vốn bình quân có th để chia ư c n m b t t các công ty trong nhóm các côngắc ắc ừ công ty so

V y, vập Dữ liệu ất động sảnn đ là li u r ng đ nh giá d a trên các giao d ch c phi u c a công ty soều kiện ệu thị trường trực ằng ịch chứng khoán AMEX ực ịch chứng khoán AMEX ổ ếp ủa vốn cổ

ty đó Trong khi các công ty v i kh i lới ốn cổ ư ng giao d ch th p có khi l i r t tịch chứng khoán AMEX ất động sản ại ngành Bắc ất động sản ương trình Thu thập Dữ liệung đ ngồi

v i công ty đ nh giá ới ịch chứng khoán AMEX v cácều kiện đ c đi m ho t đ ng kinh doanh và tài chính K t lu n làặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ể chia ại ngành Bắc ộng sản ếp ập Dữ liệucác giao d ch ịch chứng khoán AMEX này sẽ không ph n ánh giá tr th c c a c phi u do đó ản ịch chứng khoán AMEX ực ủa vốn cổ ổ ếp ít khi nhà đ nhịch chứng khoán AMEXgiá s d ngử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân s d ngử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân phương trình Thu thập Dữ liệung pháp đ nh giá d a trên giá c a c phi u.ịch chứng khoán AMEX ực ủa vốn cổ ổ ếp

Các nhà đ nh giá thịch chứng khoán AMEX ường trựcng ph i ch n gi a các công ty mà có các mô t kinh doanh làản ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ữ liệu thị trường trực ảnkhá tương trình Thu thập Dữ liệung đ ng v i công ty ồi ới m c tiêuụng vốn bình quân Th m chí gi a các công ty có mô t kinhập Dữ liệu ữ liệu thị trường trực ảndoanh là khá tương trình Thu thập Dữ liệung đ ng v i công ty ồi ới m c tiêuụng vốn bình quân , v n c n nh ng đi u ch nh trong' ần ữ liệu thị trường trực ều kiện ỉnh báo cáo tài chính giữa hai

phương trình Thu thập Dữ liệung pháp đ nh giá.ịch chứng khoán AMEX Trong hai trường trựcng h p là nhà đ nh giáịch chứng khoán AMEX sẽ ch n đọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ư c m t ộng sản công

ty so sánh g n v i công ty đ nh giá ần ới ịch chứng khoán AMEX vều kiện quy mô công ty, m c đ tăng trứng khoán AMEX ộng sản ưở giao dịch chứng khoán AMEXng, l inhu n ập Dữ liệu ưới c tính nh ng ít tư ương trình Thu thập Dữ liệung đ ng h nồi ơng trình Thu thập Dữ liệu vều kiện mô t kinh doanh và m t bên là cácản ộng sảncông ty r t tất động sản ương trình Thu thập Dữ liệung đ ng trong mô t kinh doanh nh ng l i có khác bi t l n trongồi ản ư ại ngành Bắc ệu thị trường trực ới

quy mô công ty, m c đ tăng trứng khoán AMEX ộng sản ưở giao dịch chứng khoán AMEX thì nhà đ nh giá sẽ đi u ch nh d a trên b i sng ịch chứng khoán AMEX ều kiện ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ực ộng sản ốn cổ

đ đ a ra giá tr h p lý cho công ty m c tiêuể chia ư ịch chứng khoán AMEX ụng vốn bình quân 3

6.3 Th i gian d li u đ ờng ệt ượi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ử dụng từ công ty so sánh ục tiêu của chương c s d ng t công ty so sánh ừ viết

Sau khi xác đ nh địch chứng khoán AMEX ư c các công ty so sánh tương trình Thu thập Dữ liệung đ ng ồi v i công ty m c tiêuới ụng vốn bình quân , các nhà

đ nh giá sẽ ph i ịch chứng khoán AMEX ản ti n hànhếp phân tích tài chính các công ty này đ xác đ nh li u r ngể chia ịch chứng khoán AMEX ệu thị trường trực ằngchúng có ph i là công ty so sánh t t d a trên ản ốn cổ ực khía c nhại ngành Bắc tài chính Đ th c hi n vi cể chia ực ệu thị trường trực ệu thị trường trựcnày m t cách chộng sản ính xác và đ t đại ngành Bắc ư m c tiêu đ nh giá, t t c các thông tin đc ụng vốn bình quân ịch chứng khoán AMEX ất động sản ản ư c sử, Phân tích và Truy hồi

d ng ph i đụng vốn bình quân ản ư c xem xét đ n ngày đ nh giá Ví d , n u ngày đ nh giá là 30 tháng 6ếp ịch chứng khoán AMEX ụng vốn bình quân ếp ịch chứng khoán AMEX

ph iản đư c tính không mu n h n ngày 30 tháng 6 năm 2009 ộng sản ơng trình Thu thập Dữ liệu Vi c thu th p các dệu thị trường trực ập Dữ liệu ữ liệu thị trường trực

li u này sẽ tr lên khó khăn h n trong trệu thị trường trực ở giao dịch chứng khoán AMEX ơng trình Thu thập Dữ liệu ường trựcng h p ngày đ nh giá trong quá kh , b iịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX ở giao dịch chứng khoán AMEX

vì các d li u đữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ư c cung c p ph n nhi u là các d li u hi n ất động sản ần ều kiện ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ệu thị trường trực t iại ngành Bắc

6.4 Nh ng ch s tài chính c b n ỉ số tài chính cơ bản ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ơng ản

Nhi u ch tiêu tài chính c n đều kiện ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ần ư c chú ý trong phân tích tài chính gi a m t bên làữ liệu thị trường trực ộng sản

giá tr ịch chứng khoán AMEXv n hóa th trốn cổ ịch chứng khoán AMEX ường trựcng, t ng v n đ u t ổ ốn cổ ần ư Nh ng ch tiêu này có th nh hữ liệu thị trường trực ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ể chia ản ưở giao dịch chứng khoán AMEXng

đ n giá tr công tyếp ịch chứng khoán AMEX khi b so sánh hay đi u ch nh không chính xác b i nhà đ nh giá.ịch chứng khoán AMEX ều kiện ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ở giao dịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX

 T c đốn cổ ộng sản tăng trưở giao dịch chứng khoán AMEXng trong quá kh Ch tiêu này cho th y cứng khoán AMEX ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ất động sản ác nhà đ nh giáịch chứng khoán AMEX

thường trựcng quan tâm đ n ếp t l ỷ lệ tăng trưởng liên tục ệu thị trường trực tăng trưở giao dịch chứng khoán AMEXng trong doanh thu, l i nhu n, tài s n và giá cập Dữ liệu ản ổphi uếp c a công tyủa vốn cổ Kho ngản th i gian đờng trực ư c dùng trong đo lường trựcng các t l tăngỷ lệ tăng trưởng liên tục ệu thị trường trực

trưở giao dịch chứng khoán AMEXng này cũng quan tr ng vọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ì chúng có th làm sai l ch tính toánể chia ệu thị trường trực

 T s ỷ lệ tăng trưởng liên tục ốn cổ hi u qu ệu thị trường trực ản ho t đ ng kinh doanhại ngành Bắc ộng sản Các nhóm t s này bao g m t su tỷ lệ tăng trưởng liên tục ốn cổ ồi ỷ lệ tăng trưởng liên tục ất động sảnsinh l i c a ờng trực ủa vốn cổ t ng tài s nổ ản , h s quay vòng hàng t n kho.ệu thị trường trực ốn cổ ồi Tùy theo lo i hình kinhại ngành Bắcdoanh c a các công ty đủa vốn cổ ư c phân tích, m t s các t s khác cũng có th tr lênộng sản ốn cổ ỷ lệ tăng trưởng liên tục ốn cổ ể chia ở giao dịch chứng khoán AMEXquan tr ng ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai

 L i nhu n và dòng ti nập Dữ liệu ều kiện B n ch tiêu thông d ng trong nhóm này bao g m:ốn cổ ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ụng vốn bình quân ồi

S d ng các tiêu chí nh EBIT và EBITDA đử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ư ư c cho là h u d ng b i vì cữ liệu thị trường trực ụng vốn bình quân ở giao dịch chứng khoán AMEX ác ch tiêuỉnh báo cáo tài chính giữa hainày có th ph n ánh giá tr kinh t c a ho t đ ng kinh doanh t t h n so v i thuể chia ản ịch chứng khoán AMEX ếp ủa vốn cổ ại ngành Bắc ộng sản ốn cổ ơng trình Thu thập Dữ liệu ới

nh p ròng và dòng ti n Thu nh p ròng hay dòng ti nập Dữ liệu ều kiện ập Dữ liệu ều kiện có th b nh hể chia ịch chứng khoán AMEX ản ưở giao dịch chứng khoán AMEXng nhi uều kiện

b i ở giao dịch chứng khoán AMEX ch đ k toán mà công ty đang l a ch n, ếp ộng sản ếp ực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai các k ho ch thu trong công ty ho cếp ại ngành Bắc ếp ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử

s l a ch n c a c u trúc v n và tu i đ i c a tài s n c a công ty ực ực ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ủa vốn cổ ất động sản ốn cổ ổ ờng trực ủa vốn cổ ản ủa vốn cổ

 L i nhu nập Dữ liệu biên M c l i nhu n hi n t i có th sẽ ít quan tr ng h n so v i chứng khoán AMEX ập Dữ liệu ệu thị trường trực ại ngành Bắc ể chia ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ơng trình Thu thập Dữ liệu ới ỉnh báo cáo tài chính giữa haitiêu liên quan đ n t l l i nhu n so v i doanh thu, tài s n hay c phi u ếp ỷ lệ tăng trưởng liên tục ệu thị trường trực ập Dữ liệu ới ản ổ ếp

 C u trúc v nất động sản ốn cổ Các nhà đ nh giá cũng thịch chứng khoán AMEX ường trựcng quan tâm đ n các ch tiêu v c uếp ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ều kiện ất động sảntrúc v n bao g m giá tr c a t ng các kho n n hi n có, c a c phi u u đãi (n uốn cổ ồi ịch chứng khoán AMEX ủa vốn cổ ổ ản ệu thị trường trực ủa vốn cổ ổ ếp ư ếpcó) và giá tr th trịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ường trựcng c a c phi u thủa vốn cổ ổ ếp ường trựcng B i vì giá tr s sách c a c phi uở giao dịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ổ ủa vốn cổ ổ ếp

thường trựcng sẽ có ít ý nghĩa h n v i các nhà đ u t ch ng khoán khi h v n thơng trình Thu thập Dữ liệu ới ần ư ứng khoán AMEX ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ốn cổ ường trựcng nhìnvào v trí tịch chứng khoán AMEX ương trình Thu thập Dữ liệung đ i c a m t công ty trên th trốn cổ ủa vốn cổ ộng sản ịch chứng khoán AMEX ường trựcng T l c a n so v i giá tr thỷ lệ tăng trưởng liên tục ệu thị trường trực ủa vốn cổ ới ịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX

trường trựcng c a c phi u cũng có th đủa vốn cổ ổ ếp ể chia ư c chú ý b i vì nó ph n ánh th c t m c đ sở giao dịch chứng khoán AMEX ản ực ếp ứng khoán AMEX ộng sản ử, Phân tích và Truy hồi

d ng đòn b y c a công ty.ụng vốn bình quân ẩn ủa vốn cổ Giá tr th trịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ường trựcng c a các kho n n ủa vốn cổ ản thường trực đng ư c sử, Phân tích và Truy hồi

d ngụng vốn bình quân trong đ nh giáịch chứng khoán AMEX , tuy nhiên trong th c t ng d ng nhi u nhà ực ếp ứng khoán AMEX ụng vốn bình quân ều kiện đ nh giáịch chứng khoán AMEX thường trựcng

đ n gi n hóa b ng cách s d ng giá tr s sách c a n nh m t bi n đ i di n choơng trình Thu thập Dữ liệu ản ằng ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ịch chứng khoán AMEX ổ ủa vốn cổ ư ộng sản ếp ại ngành Bắc ệu thị trường trựcgiá tr th trịch chứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ường trựcng

 Ch tiêu khácỉnh báo cáo tài chính giữa hai Các ch tiêu này có thỉnh báo cáo tài chính giữa hai ể chia là các ch s quan tr ng trong ngànhỉnh báo cáo tài chính giữa hai ốn cổ ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa haikinh doanh mà các công ty m c tiêuụng vốn bình quân ho t đ ng Ví d v iại ngành Bắc ộng sản ụng vốn bình quân ới ngành ngân hàng thì t lỷ lệ tăng trưởng liên tục ệu thị trường trựccho vay hay t l ti n g iỷ lệ tăng trưởng liên tục ệu thị trường trực ều kiện ử, Phân tích và Truy hồi nh ngư v iới ngành chăm sóc s c kh e thì t lứng khoán AMEX ỏi cơ bản Nhà định giá có thể sử ỷ lệ tăng trưởng liên tục ệu thị trường trực doanh thutrên m i gi& ường trựcng b nh hay quãng th i gian l u t i b nh vi n bình quânệu thị trường trực ờng trực ư ại ngành Bắc ệu thị trường trực ệu thị trường trực l i là các chại ngành Bắc ỉnh báo cáo tài chính giữa haitiêu quan tr ng đ đánh giáọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ể chia

6.5 Trình bày thông tin

cáo tài chính là vi c đ a các thông tin có đệu thị trường trực ư ư c vào m t đ nh d ng dùng đ so sánh.ộng sản ịch chứng khoán AMEX ại ngành Bắc ể chia

M c tiêu c aụng vốn bình quân ủa vốn cổ vi c trình bàyệu thị trường trực này là để chia th hi n d li u ể chia ệu thị trường trực ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực cho vi c so sánh tr nên dệu thị trường trực ở giao dịch chứng khoán AMEX (dàng h n V i m c ơng trình Thu thập Dữ liệu ới ụng vốn bình quân tiêu đó, các khái ni m ph i đệu thị trường trực ản ư c trình bày đ ng nh t gi a cácồi ất động sản ữ liệu thị trường trực

nh ng l i ích c a vi c l y d li u t các bên cung c p tr c tuy n đó là h đã cữ liệu thị trường trực ủa vốn cổ ệu thị trường trực ất động sản ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ừ công ty so ất động sản ực ếp ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ốn cổ

B ng 7.8 là m t ví d v ph n trình bày thông tin tiêu chu n các ch s tài chínhản ộng sản ụng vốn bình quân ều kiện ần ẩn ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ốn cổ

Bảng 7 4 Trình bày các thông tin theo dạng tiêu chuẩn

Tài

s n ản

h u hình

T ng tài ổ phiếu và số lượng cổ phiếu đang lưu hành

s n ản nhân công S l ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ượi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ng Doanh thu L i nhu n ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ròng ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài EBITDA EBIT nh p Thu ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài

tr ưới các công ty đã niêm yết c thuết

L i nhu n ròng ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài

Phân v th 75 ịnh giá theo thị trường ứ 25 40.2 51.5 315.0 55.5 27.3 6.0 4.5 4.7 2.9

T c đ tăng tr ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ội dung phương pháp định giá theo thị trường ưở tương lai ng trong dài h n (%) ạn Công ty Doan

h thu L i nhu n ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ròng ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài EBITDA EBIT tr Thu nh p ưới các công ty đã niêm yết c thu ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài ết Thu nh p ròng ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài Tài s n ản V n ch s ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết h u ủa chương ở tương lai

Phân v th 75 ịnh giá theo thị trường ứ 25 18.7 21.3 34.4 36.9 51.6 33.7 28.1 25.4

Công ty m c tiêu ục tiêu của chương 4.4 2.2 19.2 20.0 25.0 16.7 (2.2) (2.6)

Công ty Biên 12 tháng g n nh t (% doanh thu) ần nhất (% doanh thu) ất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở Biên dài h n (% doanh thu) ạn

L i ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở nhuận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài n ròng

EBITDA EBIT L i nhu n ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài

tr ưới các công ty đã niêm yết c thu ết L i nhu n ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ròng ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài L i nhu n ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ròng ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài EBITDA EBIT nhu n L i ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài

tr ưới các công ty đã niêm yết c thuết

L i ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở nhu n ận thị trường là nhìn về kỳ vọng của công ty hay tài ròng

Trung v th 75 ịnh giá theo thị trường ứ 25 62.4 15.3 8.9 9.4 5.6 55.6 12.6 10.4 10.5 6.6

Công ty m c tiêu ục tiêu của chương 48.1 9.6 7.7 7.7 5.8 46.9 9.0 7.3 7.1 5.5 Công ty Doan

V n luân ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết chuy n/TS ểm của công ty so sánh Vòng quay HTK (tri u $) T ng n ổ phiếu và số lượng cổ phiếu đang lưu hành ệt ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở h u (tri u $) V n ch s ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ủa chương ở tương lai ệt N / V n ốn hóa thị trường đối với các công ty đã niêm yết ợi và bất lợi trong phương pháp định giá dựa trên cơ sở

ch s ủa chương ở tương lai

Trung v th 75 ịnh giá theo thị trường ứ 25 1.2 4.0 2.6 0.6 2.9 7.3 32.2 0.3

M t vài ộng sản k t lu nếp ập Dữ liệu có th rút ra t ví d là: ể chia ừ công ty so ụng vốn bình quân

 D li u v thu nh p trong giai đo n 12 tháng ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ều kiện ập Dữ liệu ại ngành Bắc g n nh tần ất động sản trưới c ngày đ nh giáịch chứng khoán AMEX(thông thường trựcng là 4 quý) và d li uữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực trên b ng cân đ i k toán đản ốn cổ ếp ư c s d ng là quýử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân

g n nh t v i ngày đ nh giá.ần ất động sản ới ịch chứng khoán AMEX

 Ch c n m t ho c hai ch tiêu ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ần ộng sản ặc biệt, nhóm tác giả sẽ làm rõ cách thức để sử ỉnh báo cáo tài chính giữa hai đo quy mô công ty đư c tính toán là đ đ ti nủa vốn cổ ể chia ếphành đ nh giá mà không c n s d ng t t c các ch tiêu v quy môịch chứng khoán AMEX ần ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ất động sản ản ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ều kiện

 Cu i cùngốn cổ , nhà đ nh giá ịch chứng khoán AMEX c n có m t ph n th ng kê tóm t t cho m i chu i dần ộng sản ần ốn cổ ắc & & ữ liệu thị trường trực

li u Các giá tr ng v iệu thị trường trực ịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX ới các phân v thịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX 25, trung bình và phân v th ịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX 75 c n đần ư ctính toán đ có th so sánh gi a các công ty so sánh và công ty m c tiêuể chia ể chia ữ liệu thị trường trực ụng vốn bình quân

 Các ngo i l ại ngành Bắc ệu thị trường trực cho các phân v th 10 hay phân v th 90 ịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX ịch chứng khoán AMEX ứng khoán AMEX có th bi u hi n m tể chia ể chia ệu thị trường trực ộng sản

tr ng v các xu họn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ều kiện ưới ng trong m t ngành kinh doanh ộng sản

 T s l i nhu n đỷ lệ tăng trưởng liên tục ốn cổ ập Dữ liệu ư c tính toán b ng cách s d ng các d li u hi n t i vàằng ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ệu thị trường trực ại ngành Bắc

 Ph n cu i cùng c a b ng cho bi t các t sần ốn cổ ủa vốn cổ ản ếp ỷ lệ tăng trưởng liên tục ốn cổ hi u quệu thị trường trực ản ho t đ ngại ngành Bắc ộng sản kinh doanh

và các ch s liên quan đ n c u trúc v n.ỉnh báo cáo tài chính giữa hai ốn cổ ếp ất động sản ốn cổ

 Các giai đo n thại ngành Bắc ường trựcng đư c s d ng ng v i m i t s ng n h n hay dài h nử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ứng khoán AMEX ới & ỷ lệ tăng trưởng liên tục ốn cổ ắc ại ngành Bắc ại ngành Bắc

 Mường trựci hai tháng g n nh t tính đ n ngày đ nh giá.ần ất động sản ếp ịch chứng khoán AMEX

 Giai đo n 3 đ n 5 năm g n nh t tính đ n ngày đ nh giá ại ngành Bắc ếp ần ất động sản ếp ịch chứng khoán AMEX

Các nhà đ nh giá trên th c t thịch chứng khoán AMEX ực ếp ường trực s d ng c s li u 12 tháng g n nh t trng ử, Phân tích và Truy hồi ụng vốn bình quân ản ốn cổ ệu thị trường trực ần ất động sản ưới cngày đ nh giá và d li u c a năm tài khóa g n nh t Bên c nh đóịch chứng khoán AMEX ữ liệu thị trường trực ệu thị trường trực ủa vốn cổ ần ất động sản ại ngành Bắc , các nhà đ nh giáịch chứng khoán AMEXcũng c n chú ý đ nần ếp các s ki n ực ệu thị trường trực b tất động sản thường trựcng x y ra có th ản ể chia đem đ nếp nh ngữ liệu thị trường trực nhản

hưở giao dịch chứng khoán AMEXng đ n k t quếp ếp ản đ nh giáịch chứng khoán AMEX cu i cùngốn cổ (ví d nhụng vốn bình quân ư m t s tăng lên đáng k nh ngộng sản ực ể chia ư

t m th i c a nguyên v t li u thô nh ng không đại ngành Bắc ờng trực ủa vốn cổ ập Dữ liệu ệu thị trường trực ư ư c tính đ vào giá ủa vốn cổ v n hàng ốn cổ bán)

Do đó, c n tính toán các t s đ i v i m t giai đo n th i gian dài ví d t 3 đ n 5ần ỷ lệ tăng trưởng liên tục ốn cổ ốn cổ ới ộng sản ại ngành Bắc ờng trực ụng vốn bình quân ừ công ty so ếpnăm, sẽ làm gi m s tác đ ng c a nh ng s ki n b t thản ực ộng sản ủa vốn cổ ữ liệu thị trường trực ực ệu thị trường trực ất động sản ường trựcng trên Tuy nhiên do cácnhà đ nh giá thịch chứng khoán AMEX ường trựcng t p trungập Dữ liệu vào đánh giá tri n v ng trong tể chia ọn làm công ty so sánh, điều chỉnh báo cáo tài chính giữa hai ương trình Thu thập Dữ liệung lai c a công tyủa vốn cổ