1. Trang chủ
  2. » Tài Chính - Ngân Hàng

Bài tập tình huống tài chính doanh nghiệp (1)

4 461 4

Đang tải... (xem toàn văn)

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Định dạng
Số trang 4
Dung lượng 100 KB

Nội dung

- Chi phí bình quân gia quyền của vốn của PA 1 thấp hơn PA 2 - Hiện giá cổ phiếu của ELEC trên thị trường đều thấp hơn rất nhiều so với mệnh giá, điều đó cho thấy rằng ELEC đang làm ăn k

Trang 1

Bài tập cá nhân Môn: Tài chính doanh nghiệp

Ta có các số liệu tính toán như sau:

S

T

T Danh mục Số lượng

Mệnh giá

Giá thị trường

Giá trị thị trường

Tỷ trọng vốn

Tỷ lệ thu nhập yêu cầu

1 Các khoản nợ (D) 15.000 1.000 940 14.100.000 37,07% Rd=7,69%

2 CP phổ thông (E) 300.000 100 75 22.500.000 59,15% Re=16,20%

1.

So sánh ưu, nhược điểm và ý kiến cá nhân về 2 phương án :

Phương án 1 :

Danh

mục Tỷ trọng

Giá trị phát hành theo giá thị trường

Phí phát hành

Tiền ròng thu được sau khi phát hành

Cơ cấu vốn mới

Tỷ lệ thu nhập yêu cầu

D 37,07% 6.233.322 187.000 6.046.322 20.333.322 7,69%

E 59,15% 9.946.075 696.225 9.249.850 32.446.075 16,20%

P 3,78% 635.608 31.780 603.828 2.075.608 6,94%

Cộng 100.00% 16.815.005 915.005 15.900.000 54.855.005

Chi phí bình quân gia quyền vốn:

WACC1 = Rd*(1-0.34)*(D/V) + Re*(E/V) + Rp*(P/V) = 11,72%

Phương án 2 : Huy động toàn bộ vốn phục vụ công tác đầu tư bằng phát hành

thêm cổ phiếu phổ thông

Cũng giống như phương án 1, cùng các dữ liệu đề ra, có thể tính được tổng giá trị

cổ phiếu phổ thông phát hành tính theo giá thị trường là: 15900000/(1-0,07) =

17.096.774

Danh

mục Giá trị

Phí phát hành Tiền ròng phát hành tínhGiá trị cần

Cơ cấu vốn mới Tỷ lệ thunhập yêu

Trang 2

phát hành

theo giá thị

trường

thu được sau khi phát hành

E 17.096.774 1.196.774 15.900.000 22.795.699 38.400.000 16,20%

Cộng 17.096.774 1.196.774 15.900.000 22.795.699 53.940.000

>> Chi phí bình quân gia quyền vốn:

WACC2 = Rd*(1-0.34)*(D/V) + Re*(E/V) + Rp*(P/V) = 13,05%

Nhận xét:

- Chí phí phát hành của PA 1 thấp hơn PA 2

- Chi phí bình quân gia quyền của vốn của PA 1 thấp hơn PA 2

- Hiện giá cổ phiếu của ELEC trên thị trường đều thấp hơn rất nhiều so với mệnh giá, điều đó cho thấy rằng ELEC đang làm ăn không hiệu quả Việc tung ra một lượng lớn cổ phiếu nữa có thể tiếp tục làm giảm giá cổ phiếu của ELEC

Do vậy ELEC nên chọn phương án 1 để huy động vốn cho dự án

2.

Giả sử chọn phương án 2 : Tính dòng tiền đầu tư của năm 0 có tính đến tác động phụ:

- Dòng tiền năm 0 của dự án là:

3 Tỷ lệ chiết khấu phù hợp trong phương án 1 là:

WACC 1 + 2% = 13,72%

Trang 3

Tỷ lệ chiết khấu phù hợp trong phương án 2 là:

WACC 2 + 2% = 15,05%

4.

Giá trị còn lại của tài sản cố định sau năm thứ 5 là :

(15.000.000: 8 ) x 3 = 5.625.000 USD

Dòng tiền sau thuế là:

5.000.000 - (5.000.000 – 5.625.000) x 34% = 5.212.500 USD

5

STT Doanh thu (12.000 sp x 10.000) 120.000.000

1 Chi phí biến đổi (12.000 sp x 9.000) 108.000.000

4 Khấu hao 15.000.000/8 1.875.000

OCF = EBIT + KH - Thuế

OCF = 9.725.000 + 1.875.000 - 3.306.500 = 8.293.500 USD

6 Sản lượng hoà vốn khi Doanh thu = Chi phí

Q x P = 110.275.000USD

Q = 110.275.000/ 10.000 = 11.275 sản phẩm

7 Tính IRR, NPV và các chỉ tiêu khác phù hợp:

Trang 4

Ta tính toán các chỉ tiêu của dự án theo tỷ lệ chiết khấu phù hợp là 15% ( làm tròn

số 15,05%)

Đầu tư ban đầu ( 27.496.774)

DTLK ( 27.496.774) (19.203.274) (10.909.774) (2.616.274) 5.677.226

Thời gian hoàn

vốn

3,32 năm

8 Đưa ra một số thông tin để báo cáo thêm thuyết phục:

- Thời gian hoàn vốn của dự án

- Xem xét tình hình giao chứng khoán của ELEC trên thị trường chứng khoán để xem xét sự khả thi của việc huy động vốn

- Nghiên cứu thị trường để xem xét khả năng phân phối sản phẩm của dự án

Ngày đăng: 29/08/2017, 21:15

TỪ KHÓA LIÊN QUAN

w