phòng vệ rủi ro về giá trong kinh doanh cà phê, nghiên cứu tình huống công ty tnhh hải phương nam

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN  NGUYỄN THỊ THANH TRÚC PHÒNG VỆ RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH CÀ PHÊ NGHIÊN CỨU TÌNH HUỐNG CÔNG TY TNHH HẢI PHƯƠNG NAM TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2015 Chuyên ngành : Tài - Ngân hàng Giáo viên hướng dẫn Mã số : 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN TP.HCM, tháng năm 2015 BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING  NGUYỄN THỊ THANH TRÚC PHÒNG VỆ RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH CÀ PHÊ NGHIÊN CỨU TÌNH HUỐNG CÔNG TY TNHH HẢI PHƯƠNG NAM Chuyên ngành : Tài - Ngân hàng Mã số : 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học TS PHẠM HỮU HỒNG THÁI TP.HCM, tháng năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Nguyễn Thị Thanh Trúc, học viên lớp cao học Tài Ngân hàng trường Đại học Tài Marketing thành phố Hồ Chí Minh Tôi cam đoan: Luận văn tác giả nghiên cứu thực hướng dẫn TS Phạm Hữu Hồng Thái Các số liệu, thông tin, nguồn trích dẫn luận văn thích nguồn gốc rõ ràng, trung thực đơn vị nơi nghiên cứu xác nhận, chấp thuận Luận văn không trùng lặp với nghiên cứu khác công bố Việt Nam Tôi hoàn toàn chịu trách nhiệm lời cam đoan mình./ TP Hồ Chí Minh, ngày 20 tháng 07 năm 2015 Người viết cam đoan Nguyễn Thị Thanh Trúc i LỜI CẢM ƠN Luận văn kết trình học tập, nghiên cứu nhà trường, kết hợp với kinh nghiệm trình công tác thực tiễn, với nỗ lực cố gắng thân Đạt kết này, xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành đến quý thầy, cô giáo Trường Đại học Tài Chính Marketing thành phố Hồ Chí Minh nhiệt tình giúp đỡ, hỗ trợ cho suốt thời gian học tập trường Đặc biệt, xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến TS Phạm Hữu Hồng Thái người trực tiếp hướng dẫn khoa học dày công giúp đỡ suốt trình nghiên cứu hoàn thành luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn đến Ban giám đốc anh chị em đồng nghiệp công ty TNHH Hải Phương Nam giúp đỡ công tác thời gian thực luận văn Cuối cùng, xin cảm ơn gia đình, bạn bè, người thân bên cạnh động viên, khích lệ suốt trình học tập hoàn thành luận văn Mặc dù thân cố gắng luận văn không tránh khỏi hạn chế, thiếu sót Tôi mong nhận góp ý chân thành quý thầy, cô giáo, đồng nghiệp để luận văn hoàn thiện Xin chân thành cảm ơn! TP Hồ Chí Minh, ngày 20 tháng năm 2015 Học viên Nguyễn Thị Thanh Trúc ii MỤC LỤC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU T T T T 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI T T T T 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU T T T T 1.3 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU .3 T T T T 1.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU T T T T 1.5 Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN T T T T 1.6 BỐ CỤC LUẬN VĂN T T T T CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÒNG VỆ RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH CÀ PHÊ T T T T 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT .5 T T T 2.1.1 T T Cà phê giá trị cà phê kinh tế T T T 2.1.1.1 Khái niệm cà phê T T 2.1.1.2 Giá trị cà phê giới T T 2.1.1.3 Biến động giá cà phê T T 2.1.1.4 Giới thiệu sàn giao dịch cà phê T T 2.1.1.5 Các yếu tố ảnh hưởng đến biến động giá cà phê T T 2.1.2 T Các công cụ phòng vệ rủi ro biến động giá T T T 2.1.2.1 Sản phẩm phái sinh thị trường hàng hoá .9 T T T T 2.1.2.2 Các công cụ tài phái sinh 10 T T 2.1.2.3 Phòng vệ rủi ro hedging với vị mua bán .14 T T 2.1.2.4 Tình hình sử dụng công cụ phái sinh cho cà phê Việt Nam 21 T T 2.2 CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY CÓ LIÊN QUAN ĐẾN GIÁ CÀ PHÊ TƯƠNG LAI VÀ VIỆC SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH PHÒNG NGỪA BIẾN ĐỘNG GIÁ 22 T T T T TÓM TẮT CHƯƠNG 24 T T CHƯƠNG 3: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU .25 T T T iii 3.1 MÔ TẢ DỮ LIỆU .25 T T T T 3.2 QUY TRÌNH PHÂN TÍCH DỮ LIỆU 26 T T T T 3.3 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 27 T T T T 3.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 T T T T 3.4.1 Phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị Unit Root Test .28 T T T T 3.4.2 Kiểm định nghiệm đơn vị Dickey – Fuller (1979) .30 T T T T 3.4.3 Kiểm định Phillips – Perron .31 T T T T 3.4.4 Mô hình hiệu chỉnh sai số ECM (Error Correction Model) .31 T T T T 3.5 CÁC KIỂM ĐỊNH 32 T T T T 3.5.1 Kiểm định tự tương quan 32 T T 3.5.2 Kiểm định phương sai thay đổi 33 T T 3.5.3 Kiểm định phân phối chuẩn phần dư 34 T T TÓM TẮT CHƯƠNG 35 T T CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN .36 T T T T 4.1 MÔ TẢ THỐNG KÊ CÁC BIẾN 36 T T T T 4.2 MA TRẬN TƯƠNG QUAN 37 T T T T 4.3 HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH .40 T T T 4.3.1 T T Kết phân tích chuỗi giá cà phê giao 41 T T 47 T 4.3.1.1 Kết thống kê mô tả 41 T T T T 4.3.1.2 Kết kiểm định nghiệm đơn vị 42 T T T T 4.3.1.3 Kết kiểm định ADF Phililps-Perron .42 T T T T 4.3.1.4 Kiểm định phần dư 44 T T T T 4.3.1.5 Trình bày mô hình hồi quy chuỗi giá cà phê giao 47 T 4.3.2 T T T T Kết phân tích chuỗi giá cà phê tương lai sau tháng 47 T T T 4.3.2.1 Kết thống kê mô tả 47 T T T T 4.3.2.2 Kết kiểm định nghiệm đơn vị 48 T T T T iv 4.3.2.3 Kết kiểm định ADF Phillips-Perron .49 T T T T 4.3.2.4 Trình bày mô hình hồi quy chuỗi giá cà phê tương lai sau tháng 53 T T 4.3.3 T T T Kết phân tích chuỗi giá cà phê tương lai sau tháng 53 T T T 4.3.3.1 Kết thống kê mô tả: 53 T T T T 4.3.3.2 Kết kiểm định nghiệm đơn vị 54 T T T T 4.3.3.3 Kết kiểm định ADF Phillips-Perron 55 T T T T 4.3.3.4 Trình bày mô hình hồi quy chuỗi giá cà phê tương lai sau tháng 59 T T 4.3.4 T T T Mối quan hệ giá cà phê giao giá cà phê tương lai 59 T T T 4.3.4.1 Kết phân tích mối quan hệ giá cà phê giao giá cà phê tương lai sau tháng 59 T T T T 4.3.4.2 Kết phân tích mối quan hệ giá cà phê giao giá cà phê tương lai sau tháng 63 T T T T 4.4 NGHIÊN CỨU TÌNH HUỐNG CÔNG TY TNHH HẢI PHƯƠNG NAM 67 T T T 4.4.1 T 4.4.2 T 4.4.3 T T Giới thiệu chung công ty TNHH Hải Phương Nam 67 T T T T T T T Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh công ty giai đoạn 2011-2014 .68 T Tình hình quản lý hoạt động kinh doanh cà phê Công ty 69 T TÓM TẮT CHƯƠNG 75 T T CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 77 T T T T 5.1 KẾT LUẬN 77 T T T T 5.2 GIẢI PHÁP 77 T T T 5.2.1 T 5.2.2 T T Thời gian đáo hạn hợp đồng 78 T T T T T Vận dụng hợp đồng tương lai, quyền chọn kinh doanh cà phê 78 T 5.3 HẠN CHẾ VÀ KIẾN NGHỊ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 80 T T T T TÀI LIỆU THAM KHẢO .81 T T v DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Mối quan hệ mức độ sinh lợi phòng ngừa rủi ro basic .19 TU T U Bảng 3.1: Bảng niêm yết giá sau phiên giao dịch ngày 29/6/2014 sàn giao dịch TU liffe London 25 T U Bảng 3.2: Bảng giá cà phê giao – giá tương lai 26 TU T U Bảng 4.1: Kết thống kê mô tả liệu nghiên cứu 36 TU T U Bảng 4.2: Kết thống kê mô tả biến mô hình nghiên cứu 37 TU T U Bảng 4.3: Ma trận tương quan liệu nghiên cứu 40 TU T U Bảng 4.4: Ma trận tương quan biến số mô hình 40 TU T U Bảng 4.5: Thống kê mô tả biến số giá cà phê giao .41 TU T U Bảng 4.6: Kết kiểm định phân phối chuẩn biến số giá cà phê giao 42 TU T U Bảng 4.7: Kết kiểm định ADF 43 TU T U Bảng 4.8: Kết kiểm định Phillips – Perron .43 TU T U Bảng 4.9: Kết kiểm định ADF sau lấy sai phân bậc 44 TU T U Bảng 4.10: Kết kiểm định Phillips – Perron sau lấy sai phân bậc 44 TU T U Bảng 4.11 Kết t-statistic kiểm định ADF, Phillips-Perron 44 TU T U Bảng 4.12: Kết kiểm định Box-Pierce-Ljung 45 TU T U Bảng 4.13: Mô hình ARIMA cho giá cà phê giao 46 TU T U Bảng 4.14: Kết kiểm định Box-Pierce-Ljung 47 TU T U Bảng 4.15: Thống kê mô tả biến số giá cà phê tương lai sau tháng 47 TU T U Bảng 4.16: Kết kiểm định phân phối chuẩn biến số giá cà phê tương lai sau TU tháng 48 T U Bảng 4.17: Kết kiểm định ADF 49 TU T U Bảng 4.18: Kết kiểm định Phillips – Perron 49 TU T U Bảng 4.19: Kết kiểm định ADF sau lấy sai phân bậc 50 TU T U Bảng 4.20: Kết kiểm định Phillips – Perron sau lấy sai phân bậc 50 TU T U Bảng 4.21: Kết t-statistic kiểm định ADF, Phillips-Peron .50 TU T U Bảng 4.22: Kết kiểm định Box-Pierce-Ljung 51 TU T U Bảng 4.23: Mô hình ARIMA cho giá cà phê tương lai sau tháng 52 TU T U Bảng 4.24: Kết kiểm định Box-Pierce-Ljung 53 TU T U vi Bảng 4.25: Thống kê mô tả biến số giá cà phê tương lai sau tháng 53 TU T U Bảng 4.27: Kết kiểm định phân phối chuẩn biến số giá cà phê tương lai sau TU tháng 54 T U Bảng 4.28: Kết kiểm định ADF 55 TU T U Bảng 4.29: Kết kiểm định Phillips – Perron 55 TU T U Bảng 4.30: Kết kiểm định ADF sau lấy sai phân bậc 55 TU T U Bảng 4.31: Kết kiểm định Phillips – Perron sau lấy sai phân bậc 56 TU T U Bảng 4.32: Kết t-statistic kiểm định ADF, Phillips-Perron .56 TU T U Bảng 4.33: Kết bảng tự tương quan phần dư mô hình sau lấy sai TU phân .57 T U Bảng 4.34: Kết kiểm định Box-Pierce-Ljung 57 TU T U Bảng 4.35: Mô hình ARIMA cho giá cà phê tương lai sau tháng 58 TU T U Bảng 4.36: Kết kiểm định Box-Pierce-Ljung 59 TU T U Bảng 4.38: Kết kiểm định Durbin-Watson mô hình giá giao giá tương lai TU sau tháng .60 T U Bảng 4.39: Kết kiểm định Breusch-Godfrey mô hình giá giao giá tương TU lai sau tháng 60 T U Bảng 4.40: Kết kiểm định White mô hình giá giao giá tương lai sau TU tháng 61 T U Bảng 4.41: Kết kiểm định ADF 61 TU T U Bảng 4.42: Kết hồi quy thủ tục Prais-Winsten mô hình giá giao giá TU tương lai sau tháng 62 T U Bảng 4.43: Kết định ADF phần dư mô hình giá giao giá tương lai sau TU tháng theo thủ tục Prais-Winsten 62 T U Bảng 4.44: Kết hồi quy giá giao giá tương lai sau tháng .64 TU T U Bảng 4.45: Kết kiểm định Durbin-Watson mô hình giá giao giá tương lai TU sau tháng .64 T U Bảng 4.46: Kết kiểm định Breusch-Godfrey mô hình giá giao giá tương TU lai sau tháng 64 T U Bảng 4.47: Kết kiểm định White mô hình giá giao giá tương lai sau TU tháng 65 T U vii Bảng 4.48: Kết kiểm định ADF 65 TU T U Bảng 4.49: Kết hồi quy thủ tục Prais-Winsten mô hình giá giao giá TU tương lai sau tháng 66 T U Bảng 4.50: Kết định ADF phần dư mô hình giá giao giá tương lai sau TU tháng theo thủ tục Prais-Winsten 66 T U Bảng 4.51: Kết kinh doanh lợi nhuận công ty giai đoạn 2011-2014 68 TU T U Bảng 4.52: Cơ cấu giá vốn hàng bán cà phê công ty TNHH Hải Phương Nam 69 TU T U Bảng 4.53: Hợp đồng bán hàng công ty vào ngày 31/10/2013 .70 TU T U Bảng 4.54: Lợi nhuận từ hợp đồng mua bán cà phê 71 TU T U viii TÓM TẮT CHƯƠNG Với biến nghiên cứu giá cà phê giao ngay, giá cà phê tương lai tháng, giá cà phê tương lai tháng, qua ma trận hệ số tương quan, kết cho thấy giá cà phê giao giá cà phê tương lai tháng, giá cà phê giao giá cà phê tương lai tháng có mối quan hệ tương quan dương với Hệ số tương quan có ý nghĩ thống kê mở mức 1% Kiểm định nghiệm đơn vị, kiểm định ADF Phillips-Peron cho thấy dường giá cà phê giao, giá cà phê tương lai tháng, giá cà phê tương lai tháng tuân theo xu hướng thời gian chuỗi không dừng, tất chuỗi dừng với mức ý nghĩa 1% lấy sai phân bậc Dựa vào kết hồi quy, mối quan hệ giá cà phê giao giá cà phê tương lai thể qua mô hình sau: LSP t = b + b LFP t + u t R R R R R R R R R Mối quan hệ giá cà phê giao giá cà phê tương lai tháng thể mô hình: ∆lspot_price = 1,04***∆lfuture_1 t - 0,12**∆lspot_price t-1 +0,12**∆lfuture_1 tR R R R R R - 0,11**∆lspot_price t-3 +0,1*∆lfuture_1 t-3 +0,03**∆lfuture_1 t-7 - 0,14**(ERROR) t-1 R R R R R R R R + ut R (** *** ý nghĩa thống kê mức 5% 1%, cách tương ứng) Mô hình giá cà phê giao giá cà phê tương lai tháng cho biết khoảng 14% biến động kỳ trước điều chỉnh kỳ Mối quan hệ giá cà phê ngao giá cà phê tương lai tháng thể mô hình: ∆lspot_price = 1,04***∆lfuture_2 t - 0,12**∆lspot_price t-3 R R R R +0,12**∆lfuture_1 t-3 +0,03**∆lfuture_1 t-7 - 0,06***(ERROR) t-1 + u t R R R R R R R (** *** ý nghĩa thống kê mức 5% 1%, cách tương ứng) Mô hình giá cà phê giao giá cà phê tương lai tháng cho biết khoảng khoảng 6% biến động kỳ trước điều chỉnh thời điểm 75 Mức độ điều chỉnh từ mô hình gợi ý cho hoạt động mua bán đầu nhà kinh doanh cà phê họ đưa định chọn mua chọn bán mức giá giao hay mức giá tương lai thời điểm tương ứng 76 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 5.1 KẾT LUẬN Dựa sở lý thuyết giá, biến động giá, dựa vào mô hình nghiên cứu trước Sushil James nghiên cứu sử dụng giá tương lai công cụ giảm rủi ro biến động giá, nghiên cứu đưa mô hình nghiên cứu đề xuất mối quan hệ giá cà phê giao với giá cà phê tương lai tháng giá cà phê tương lai tháng: LSP t = b + b LFP t + u t R R R R R R R R R R Bằng việc sử dụng chuỗi phương pháp phân tích thống kê, kiểm định nghiệm đơn vị Unit Root Test, kiểm định nghiệm đơn vị Dickey-Fuller, ADF…Với liệu giá cà phê thu thập theo chuỗi thời gian từ ngày 1/10/2013 đến 15/1/2015 bao gồm 317 quan sát cho giá niêm yết, kết thu thông qua phần mềm hỗ trợ stata cho thấy: giá cà phê giao giá cà phê tương lai tuân theo xu hướng thời gian không dừng Các chuỗi dừng lấy sai phân bậc 1; Giá cà phê giao giá cà phê tương lai có mối quan hệ tương quan dương; Giữa giá cà phê giao giá cà phê tương lai tháng, giá cà phê giao giá cà phê tương lai tháng có tồn mối quan hệ dài hạn chặt chẽ với Với kết đạt từ mô hình, nghiên cứu khẳng định tác động chiều giá tháng giao tương lai, góp phần làm tài liệu giúp nhà sản xuất-kinh doanh cà phê có kết hợp vừa sử dụng công cụ hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn, vừa sử dụng thời gian đáo hạn giá giao giá tương lai để đạt hiệu tốt việc phòng vệ rủi ro giá kinh doanh cà phê 5.2 GIẢI PHÁP Qua kết nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ chặt chẽ giá cà phê giao giá cà phê tương lai, từ đó, để phòng ngừa rủi ro giá đồng thời vận dụng hội để gia tăng lợi nhuận kinh doanh cà phê đưa giải pháp thời gian đáo hạn giá giao giá tương lai sau: 77 5.2.1 Thời gian đáo hạn hợp đồng Thời gian lại ngày đáo hạn xác định cách lấy thời điểm lấy liệu trừ thời điểm bắt đầu hợp đồng tương lai - Khi tháng giao hàng hợp đồng tương lai đến gần giá tương lai hội tụ giá giao hàng hóa biên độ điểm giảm Đến thời kỳ giao hàng, vào ngày đáo hạn hợp đồng giá tương lai gần với giá giao ngay, hay hiểu rõ chênh lệch giá hợp đồng giao giá hợp đồng tương lai - Mối liên hệ giá tương lai giá giao đến gần tháng giao hàng: Nếu giá tương lai cao giá giao ngay, có mong đợi giá tương lai giảm ngược lại Để giải thích điều này, giả sử thời hạn giao hàng, giá tương lai cao giá giao ngay, nhà kinh doanh tiến hành giao dịch kiếm chênh lệch giá: + Bán hợp đồng tương lai + Mua tài sản + Thực chuyển giao Các bước chắn dẫn đến mức lợi nhuận với mức chệnh lệch giá tương lai giá giao Do nhà kinh doanh khai thác hội kiếm chệnh lệch giá này, giá tương lai giảm Ngược lại, giả sử thời hạn giao hàng, giá tương lai thấp giá giao Các công ty quan tâm đến nhu cầu tài sản tìm cách tham gia mua hợp đồng tương lai thị trường chờ thực giao hàng Điều làm cho giá tương lai có xu hướng tăng Kết giá tương lai tiến đến gần sát với giá giao thời hạn giao hàng 5.2.2 Vận dụng hợp đồng tương lai, quyền chọn kinh doanh cà phê Giao dịch hợp đồng tương lai giao dịch mua bán cà phê công ty sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro giá biến động, thực cụ thể qua trường hợp sau: Trường hợp 1: Mua Futures Trường hợp công ty sử dụng có hợp đồng xuất bán hàng chưa có hợp đồng thu mua hàng từ nhà sản xuất nước Khi giá biến động 78 theo chiều hướng tăng gây bất lợi cho công ty, công ty định mua lượng hàng hóa tương ứng thị trường tương lai mà công ty tính toán hợp lý, cụ thể sau: Tháng 5/2013, Công ty ký hợp đồng xuất 500 cà phê với giá 1.700 USD/ giao hàng thực vào tháng 9/2013 tiên liệu giá cà phê biến động theo chiều hướng tăng, gây bất lợi cho công ty nên định mua 50 lots (1 lot = 10 tấn) thị trường tương lai với mức giá Vào thời điểm giao hàng giá tăng 1.750 USD/ Thời điểm Physical (hàng thực) Futures (tương lai) Bán Mua 5/2013 1700 1700 9/2013 1750 1750 Lãi lỗ Lỗ 50 Lãi 50 Rõ ràng, thị trường hàng thật công ty lỗ 50USD, thị trường tương mai công ty lời 50 USD, khoản lời bù đắp cho khoản lỗ Trường hợp 2: Bán Futures Trường hợp ứng dụng công ty thu mua lượng hàng từ nước chưa có hợp đồng xuất hàng, giá giảm gây bất lợi cho công ty công ty bán lượng hàng thị trường tương lai để bảo toàn lợi nhuận kinh doanh Khi mua cà phê với gia 35.000 đ/kg, xuất giá 34.000 đ/kg, bị lỗ 1.000 đ/kg Thế vào thời điểm này, công ty bán thị trường tương lai lượng tương ứng với giá bán 37.000 đ/kg, lời 2.000 đ/ kg Nhờ cân đối mua bán thị trường nước thị trường tương lai công ty đảm bảo có lãi Thông thường giá thị trường hàng thật thị trường tương lai biến động chiều với độ chênh lệch ổn định Khi tham gia vào hợp đồng tương lai, nhà xuất nhập bù trừ lãi lỗ thông qua thị trường thị trường hàng thật có lãi bù đắp khoản lỗ thị trường tương lai ngược lại, điều làm lợi cho nhà xuất nhập việc cố định giá với đối tác mà không sợ biến động thị trường 79 5.3 HẠN CHẾ VÀ KIẾN NGHỊ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO Vì thời gian kiến thức cá nhân có hạn chế nên đề tài nghiên cứu tránh sai sót Nghiên cứu tồn hạn chế sau: - Luận văn đặt mục tiêu tìm kiếm giải pháp sử dụng công cụ tài phái sinh để phòng ngừa rủi ro giá cà phê thông qua hai mục tiêu là: (1) Phân tích thực trạng hoạt động kinh doanh rủi ro biến động giá mặt hàng cà phê khả sử dụng hợp đồng tương lai, quyền chọn để phòng vệ rủi ro giá cà phê công ty TNHH Hải Phương Nam, (2) Kiểm định mối quan hệ giá hợp đồng tương lai cà phê giá ghi hợp đồng giao - Biến động giá cà phê thị trường giới LIFFE London chịu tác động từ nhiều yếu tố kinh tế, trị khác nhau, nhiên vấn đề thời gian khó khăn việc thu thập số liệu nên luận văn nghiên cứu thân chuỗi thời gian giá cà phê giao giá cà phê tương lai sau tháng sau tháng Trong luận văn này, tác giả chưa nghiên cứu đến yếu tố khác thuộc cung cầu cà phê, yếu tố tố liên quan đến chuỗi cung ứng cà phê nguyên liệu cà phê thành phẩm Do đó, nghiên cứu mở rộng đối tượng nghiên cứu tác động yếu tố kinh tế đến giá thị trường LIFFE London 80 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tham khảo nước: [1] Bùi Hải Như (2008), ứng dụng nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro (hedging) hợp đồng giao sau sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) kinh doanh công ty Gia Kim [2] Bùi Lê Hà, Nguyễn Văn Sơn, Ngô Thị Ngọc Huyền, Nguyễn Thị Hồng Thu (2000), Giới thiệu thị trường future option, NXB Thống Kê [3] Dương Văn Tâm (2012), Ứng dụng mô hình định giá quyền chọn Black Scholes sàn giao dịch hàng hóa quốc tế Luân Đôn sản phẩm cà phê Robusta [2] Kiều Hữu Thiện, Hợp đồng quyền chọn phòng ngừa rủi ro hối đoái – Vấn đề lý luận thực tiễn Việt Nam, Học viện Ngân hàng [4] Nguyễn Lê Tường Vy (2007), Sử dụng hợp đồng tương lai quyền chọn để phòng ngừa rủi ro biến động giá nguyên liệu Công ty cà phê Trung Nguyên Tài liệu tham khảo nước ngoài: [1] Beck S 1994 Cointegartion and market efficiency in commodity futures market Applied Economics 26: 249-257 [2] Dave Carter, Dan Rogers, and Betty Simkins, Fuel Hedging in the Air line Industry: The case of Southwest Airline [3] Jason Johnson, Mark Waller and Jackie Smith, Factors Affectting Option Premium Values [4] Michal T Belongia, Commodity Options: A New Risk Management Tool for Agricultural Markets [5] Mohan, Sushil;Love, James, Coffee futures: role in reducing coffee producers' price risk, Journal of International Development; Oct 2004; 16, 7; ProQuest Central pg 983 [6] P Chessman, Managing Commodity Price Risk Using Hedging and Options [7] Rajesh Chakrabarti, Commodity Futures in India 81 PHỤ LỤC Bảng giá cà phê theo chuỗi thời gian Ngày October 1, 2013 October 2, 2013 October 3, 2013 October 4, 2013 October 7, 2013 October 8, 2013 October 9, 2013 October 10, 2013 October 11, 2013 October 14, 2013 October 15, 2013 October 16, 2013 October 17, 2013 October 18, 2013 October 21, 2013 October 22, 2013 October 23, 2013 October 24, 2013 October 25, 2013 October 28, 2013 October 29, 2013 October 30, 2013 October 31, 2013 November 1, 2013 November 4, 2013 November 5, 2013 November 6, 2013 November 7, 2013 November 8, 2013 November 11, 2013 November 12, 2013 November 13, 2013 November 14, 2013 November 15, 2013 November 18, 2013 November 19, 2013 November 20, 2013 November 21, 2013 November 22, 2013 Giá giao 1636 1669 1703 1709 1709 1696 1722 1736 1733 1734 1679 1655 1639 1631 1602 1606 1613 1599 1559 1499 1486 1488 1460 1475 1479 1476 1454 1460 1476 1498 1495 1465 1447 1511 1566 1563 1579 1599 1576 Giá tương lai tháng 1643 1662 1693 1705 1704 1687 1709 1723 1716 1721 1671 1648 1633 1618 1585 1579 1586 1582 1538 1500 1504 1509 1482 1489 1483 1469 1447 1451 1470 1495 1491 1463 1444 1504 1549 1550 1569 1586 1560 82 Giá tương lai tháng 1643 1657 1679 1683 1689 1673 1689 1699 1695 1704 1660 1636 1619 1602 1571 1567 1570 1569 1528 1491 1499 1507 1477 1483 1476 1466 1444 1449 1467 1495 1490 1462 1442 1490 1532 1535 1554 1568 1542 Số mẫu 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 November 25, 2013 November 26, 2013 November 27, 2013 November 28, 2013 November 29, 2013 December 2, 2013 December 3, 2013 December 4, 2013 December 5, 2013 December 6, 2013 December 9, 2013 December 10, 2013 December 11, 2013 December 12, 2013 December 13, 2013 December 16, 2013 December 17, 2013 December 18, 2013 December 19, 2013 December 20, 2013 December 23, 2013 December 24, 2013 December 27, 2013 December 30, 2013 December 31, 2013 January 2, 2014 January 3, 2014 January 6, 2014 January 7, 2014 January 8, 2014 January 9, 2014 January 10, 2014 January 13, 2014 January 14, 2014 January 15, 2014 January 16, 2014 January 17, 2014 January 20, 2014 January 21, 2014 January 22, 2014 January 23, 2014 January 24, 2014 January 27, 2014 January 28, 2014 1566 1603 1614 1628 1642 1658 1733 1697 1686 1721 1769 1849 1790 1821 1816 1771 1718 1705 1690 1704 1700 1694 1710 1696 1685 1614 1644 1705 1715 1712 1727 1739 1739 1728 1706 1735 1710 1720 1702 1686 1710 1708 1719 1721 1554 1591 1604 1614 1625 1628 1698 1669 1656 1694 1723 1793 1747 1775 1799 1768 1717 1699 1684 1706 1705 1691 1714 1694 1683 1596 1613 1670 1680 1676 1691 1709 1712 1701 1675 1703 1683 1694 1684 1669 1687 1686 1698 1696 83 1539 1571 1586 1592 1604 1601 1652 1635 1621 1650 1666 1738 1699 1715 1730 1717 1677 1664 1659 1671 1669 1660 1683 1668 1654 1584 1597 1655 1666 1648 1663 1682 1684 1673 1643 1664 1652 1663 1653 1638 1645 1649 1662 1657 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 January 29, 2014 January 30, 2014 January 31, 2014 February 3, 2014 February 4, 2014 February 5, 2014 February 6, 2014 February 7, 2014 February 10, 2014 February 11, 2014 February 12, 2014 February 13, 2014 February 14, 2014 February 17, 2014 February 18, 2014 February 19, 2014 February 20, 2014 February 21, 2014 February 24, 2014 February 25, 2014 February 26, 2014 February 27, 2014 February 28, 2014 March 3, 2014 March 4, 2014 March 5, 2014 March 6, 2014 March 7, 2014 March 10, 2014 March 11, 2014 March 12, 2014 March 13, 2014 March 14, 2014 March 14, 2014 March 17, 2014 March 18, 2014 March 19, 2014 March 20, 2014 March 21, 2014 March 24, 2014 March 25, 2014 March 26, 2014 March 27, 2014 March 28, 2014 1744 1774 1811 1867 1809 1857 1860 1776 1796 1813 1822 1824 1810 1825 1881 1982 1975 1981 2024 2038 2021 2099 2118 2155 2111 2113 2134 2157 2147 2180 2200 2189 2175 2175 2159 2135 2090 2037 2038 2083 2073 2080 2083 2096 1717 1745 1779 1839 1801 1848 1845 1767 1788 1810 1818 1822 1806 1818 1875 1957 1959 1955 2003 2017 1996 2034 2043 2098 2077 2065 2083 2099 2142 2176 2199 2185 2171 2171 2155 2131 2089 2036 2036 2075 2067 2073 2080 2093 84 1677 1703 1735 1799 1763 1811 1808 1734 1759 1777 1786 1789 1781 1793 1854 1940 1937 1937 1978 1998 1983 2016 2023 2084 2067 2057 2081 2095 2138 2175 2201 2188 2175 2175 2159 2138 2094 2043 2041 2079 2071 2076 2079 2093 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 March 31, 2014 April 1, 2014 April 2, 2014 April 3, 2014 April 4, 2014 April 7, 2014 April 8, 2014 April 9, 2014 April 10, 2014 April 11, 2014 April 14, 2014 April 15, 2014 April 16, 2014 April 17, 2014 April 22, 2014 April 23, 2014 April 24, 2014 April 25, 2014 April 28, 2014 April 29, 2014 April 30, 2014 May 1, 2014 May 2, 2014 May 6, 2014 May 7, 2014 May 8, 2014 May 9, 2014 May 12, 2014 May 13, 2014 May 14, 2014 May 15, 2014 May 16, 2014 May 19, 2014 May 20, 2014 May 21, 2014 May 22, 2014 May 23, 2014 May 27, 2014 May 28, 2014 May 29, 2014 May 30, 2014 June 2, 2014 June 3, 2014 June 4, 2014 2094 2024 2020 2016 2085 2124 2174 2141 2162 2141 2132 2121 2064 2118 2146 2152 2152 2136 2120 2130 2167 2173 2154 2147 2145 2134 2093 2130 2098 2091 2138 2046 2037 2036 2012 2019 2003 1984 1907 1949 1937 1933 1895 1897 2084 2021 2013 2014 2072 2112 2166 2133 2158 2142 2134 2128 2082 2136 2156 2170 2166 2150 2126 2139 2168 2177 2161 2157 2157 2149 2108 2145 2113 2106 2152 2060 2051 2049 2024 2032 2017 2002 1925 1967 1956 1951 1913 1914 85 2080 2020 2008 2011 2067 2105 2161 2126 2153 2138 2132 2128 2087 2137 2160 2176 2172 2157 2129 2143 2171 2182 2168 2165 2167 2161 2121 2157 2124 2119 2163 2071 2064 2060 2036 2044 2029 2014 1938 1980 1969 1963 1925 1925 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 June 5, 2014 June 6, 2014 June 9, 2014 June 10, 2014 June 11, 2014 June 12, 2014 June 13, 2014 June 16, 2014 June 17, 2014 June 18, 2014 June 19, 2014 June 20, 2014 June 23, 2014 June 24, 2014 June 25, 2014 June 26, 2014 June 27, 2014 June 30, 2014 July 1, 2014 July 2, 2014 July 3, 2014 July 4, 2014 July 7, 2014 July 8, 2014 July 9, 2014 July 10, 2014 July 11, 2014 July 14, 2014 July 15, 2014 July 16, 2014 July 17, 2014 July 18, 2014 July 21, 2014 July 22, 2014 July 23, 2014 July 24, 2014 July 25, 2014 July 28, 2014 July 29, 2014 July 30, 2014 July 31, 2014 August 1, 2014 August 4, 2014 August 5, 2014 1899 1906 1883 1875 1944 1957 1983 1983 1956 1974 1959 1990 1967 1954 1994 2008 2026 1998 2016 2047 2068 2056 2038 2063 2056 2009 1997 2023 2022 2009 1999 2001 2015 1993 1994 2032 2016 2028 2034 2037 2104 2097 2007 2009 1915 1922 1899 1894 1960 1972 1998 1999 1970 1982 1966 2001 1982 1972 2016 2027 2034 2016 2012 2035 2051 2040 2023 2049 2042 1999 1989 2014 2013 2003 1995 1997 2009 1988 1993 2028 2013 2024 2031 2031 2089 2093 2008 2007 86 1926 1933 1912 1906 1971 1983 2009 2008 1981 1991 1972 2006 1987 1980 2024 2029 2030 2012 2009 2029 2044 2034 2014 2040 2036 1994 1987 2011 2008 2001 1994 1996 2005 1985 1992 2025 2010 2021 2028 2026 2083 2092 2008 2006 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 August 6, 2014 August 7, 2014 August 8, 2014 August 11, 2014 August 12, 2014 August 13, 2014 August 14, 2014 August 15, 2014 August 18, 2014 August 19, 2014 August 20, 2014 August 21, 2014 August 22, 2014 August 26, 2014 August 27, 2014 August 28, 2014 August 29, 2014 September 1, 2014 September 2, 2014 September 3, 2014 September 4, 2014 September 5, 2014 September 8, 2014 September 9, 2014 September 10, 2014 September 11, 2014 September 12, 2014 September 15, 2014 September 16, 2014 September 17, 2014 September 18, 2014 September 19, 2014 September 22, 2014 September 23, 2014 September 24, 2014 September 25, 2014 September 26, 2014 September 29, 2014 September 30, 2014 October 1, 2014 October 2, 2014 October 3, 2014 October 6, 2014 October 7, 2014 1992 1968 1948 1986 1964 1965 1945 1951 1950 1941 1964 1982 1986 2007 2030 2036 2033 2059 2112 2062 2091 2079 2069 2068 2018 1988 1997 1977 1985 1977 1961 1940 1936 1929 1965 1944 1955 1963 1992 2054 2053 2080 2165 2176 1996 1974 1959 1997 1976 1976 1956 1962 1956 1947 1969 1988 1997 2027 2048 2039 2055 2081 2117 2070 2100 2088 2077 2078 2028 1998 2007 1989 1997 1990 1974 1953 1951 1943 1979 1957 1969 1978 2007 2068 2067 2093 2177 2187 87 1993 1973 1963 2000 1980 1981 1961 1967 1960 1953 1975 1992 2005 2034 2056 2044 2062 2087 2124 2076 2108 2096 2086 2088 2039 2008 2018 1999 2007 2000 1986 1966 1964 1957 1992 1970 1980 1990 2018 2079 2078 2102 2186 2195 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 October 8, 2014 October 9, 2014 October 10, 2014 October 13, 2014 October 14, 2014 October 15, 2014 October 16, 2014 October 17, 2014 October 20, 2014 October 21, 2014 October 22, 2014 October 23, 2014 October 24, 2014 October 27, 2014 October 28, 2014 October 29, 2014 October 30, 2014 October 31, 2014 November 3, 2014 November 4, 2014 November 5, 2014 November 6, 2014 November 7, 2014 November 10, 2014 November 11, 2014 November 12, 2014 November 13, 2014 November 14, 2014 November 17, 2014 November 18, 2014 November 19, 2014 November 20, 2014 November 21, 2014 November 24, 2014 November 25, 2014 November 26, 2014 November 27, 2014 November 28, 2014 December 1, 2014 December 2, 2014 December 3, 2014 December 4, 2014 December 5, 2014 December 8, 2014 2151 2181 2159 2169 2155 2155 2154 2117 2049 2046 2025 2008 2027 2017 2024 2042 2037 2048 2073 2040 2026 2007 2019 2023 2031 2041 2075 2074 2065 2068 2091 2078 2078 2099 2095 2096 2096 2074 2063 2034 2051 2048 2038 2014 2161 2195 2176 2189 2174 2172 2168 2129 2060 2059 2039 2022 2028 2025 2031 2048 2043 2053 2068 2041 2028 2012 2025 2029 2038 2047 2078 2077 2070 2073 2092 2079 2080 2100 2097 2097 2094 2070 2066 2044 2063 2060 2053 2034 88 2169 2205 2186 2199 2184 2181 2177 2138 2069 2068 2048 2031 2034 2038 2045 2060 2053 2065 2076 2052 2039 2025 2039 2041 2050 2059 2088 2088 2082 2085 2102 2091 2093 2112 2109 2109 2105 2082 2079 2057 2077 2073 2066 2051 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 December 9, 2014 December 10, 2014 December 11, 2014 December 12, 2014 December 15, 2014 December 16, 2014 December 17, 2014 December 18, 2014 December 19, 2014 December 22, 2014 December 23, 2014 December 24, 2014 December 29, 2014 December 30, 2014 December 31, 2014 1994 1975 1938 1944 1936 1937 1915 1912 1896 1854 1872 1864 1835 1871 1893 2011 1997 1965 1974 1965 1964 1946 1942 1929 1893 1911 1903 1875 1906 1916 89 2028 2014 1982 1992 1982 1981 1965 1959 1946 1911 1930 1924 1899 1930 1939 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 [...]... Quyền chọn bán là gì? Phòng vệ rủi ro bằng quyền chọn mua và quyền chọn bán? Rủi ro basic (hay còn gọi rủi ro cơ bản), rủi ro basic ảnh hưởng đến kết quả phòng ngừa rủi ro như thế nào? Đồng thời dựa trên cơ sở tìm hiểu các nghiên cứu trước đây về lĩnh vực phòng vệ rủi ro về giá trong kinh doanh như Nghiên cứu giá tương lai, công cụ phòng vệ rủi ro về giá cho các nhà sản xuất cà phê” của các tác giả... bảo hộ rủi ro về giá trở thành một vấn đề cấp thiết đối với các công ty kinh doanh mặt hàng cà phê Kết hợp giữa lý luận và thực tiễn, để nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh xuất khẩu cà phê tại đơn vị đang công tác, tác giả chọn đề tài: “PHÒNG NGỪA RỦI 2 RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH CÀ PHÊ: NGHIÊN CỨU TÌNH HUỐNG TẠI CÔNG TY TNHH HẢI PHƯƠNG NAM làm luận văn Thạc sĩ của mình 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Mục... giữa giá hợp đồng tương lai của cà phê và giá ghi trên hợp đồng giao ngay - Sử dụng công cụ tài chính phái sinh để phòng ngừa rủi ro về giá cà phê tại Công ty TNHH Hải Phương Nam - Đề xuất một số kiến nghị cho các nhà quản lý nói chung và Ban giám đốc Công ty TNHH Hải Phương Nam nói riêng 1.3 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu: Tình hình hoạt động kinh doanh cà phê tại Công ty TNHH Hải. .. Mục tiêu nghiên cứu chung: Trên cơ sở phân tích thực trạng hoạt động kinh doanh và những rủi ro về biến động giá của mặt hàng cà phê mà công ty TNHH Hải Phương Nam đang gặp phải, luận văn đề xuất các giải pháp sử dụng công cụ tài chính phái sinh để phòng ngừa rủi ro về giá cà phê tại Công ty TNHH Hải Phương Nam Từ mục tiêu nghiên cứu chung trên, luận văn hướng đến giải quyết các mục tiêu nghiên cứu cụ... cà phê tại Công ty TNHH Hải Phương Nam và các công cụ tài chính phái sinh, phòng vệ rủi ro (hedging) trong kinh doanh cà phê thông qua việc sử dụng các công cụ future và option, thực hiện trên sàn giao dịch LIFFE Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu, phân tích tình hình hoạt động kinh doanh cà phê tại Công ty TNHH Hải Phương Nam trong các năm 2011 – 2014 và biến động giá cà phê trong khoảng thời gian từ 1/10/2013... cách giảm thiểu các rủi ro trong biến động giá, tác giả đã chọn đề tài: “PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH CÀ PHÊ: NGHIÊN CỨU TÌNH HUỐNG TẠI CÔNG TY TNHH HẢI PHƯƠNG NAM cho luận văn Thạc sĩ của mình Trên cơ sở tìm hiểu lý thuyết về các công cụ tài chính phái sinh như hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn là gì? Các vị thế của hợp đồng tương lai? Nguyên tắc phòng vệ rủi ro giá bằng hợp đồng... quyền chọn để phòng ngừa rủi ro biến động giá tại công ty cà phê Trung Nguyên” của tác giả Nguyễn Lê Tường Vy Từ tình hình kinh doanh thực tế tại công ty TNHH Hải Phương Nam, kết hợp giữa lý luận và thực tiễn chúng ta có thể nhận thấy rằng trong kinh doanh cà phê tuy chịu nhiều rủi ro do khả năng biến động giá, tuy vậy việc sử dụng các công cụ tài chính phái sinh để phòng vệ rủi ro về giá là điều có... phòng vệ rủi ro về giá trong kinh doanh Qua đó góp phần đảm bảo quản trị rủi ro về giá trong kinh doanh, đồng thời đảm bảo nguồn lợi nhuận giúp công ty phát triển 1.6 BỐ CỤC LUẬN VĂN Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục, danh mục tài liệu tham khảo, danh mục bảng biểu và chữ viết tắt, đề tài nghiên cứu được chia làm 5 chương: Chương 1: GIỚI THIỆU Chương 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÒNG VỆ RỦI RO VỀ GIÁ TRONG. .. SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÒNG VỆ RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH CÀ PHÊ Chương 3: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU Chương 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN Chương 5: KẾT LUẬN KIẾN NGHỊ 4 CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÒNG VỆ RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH CÀ PHÊ 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1.1 Cà phê và giá trị của cà phê trong nền kinh tế 2.1.1.1 Khái niệm về cà phê Cà phê (gốc từ café trong tiếng Pháp) là một loại thức uống màu... thống hóa kiến thức phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh cà phê bằng các công cụ tài chính phái sinh Từ đó kiến nghị đề xuất giúp các nhà quản lý kinh tế và chủ các doanh nghiệp đảm bảo nguồn lợi nhuận trong kinh doanh và phát triển kinh doanh bền vững 1.5.2 Ý nghĩa thực tiễn: Kết quả nghiên cứu này sẽ cung cấp cho Ban giám đốc công ty một đánh giá toàn diện về thực trạng tình hình hoạt động và ... THỊ THANH TRÚC PHÒNG VỆ RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH CÀ PHÊ NGHIÊN CỨU TÌNH HUỐNG CÔNG TY TNHH HẢI PHƯƠNG NAM Chuyên ngành : Tài - Ngân hàng Mã số : 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người... đến kết phòng ngừa rủi ro nào? Đồng thời dựa sở tìm hiểu nghiên cứu trước lĩnh vực phòng vệ rủi ro giá kinh doanh Nghiên cứu giá tương lai, công cụ phòng vệ rủi ro giá cho nhà sản xuất cà phê”... chung Ban giám đốc Công ty TNHH Hải Phương Nam nói riêng 1.3 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu: Tình hình hoạt động kinh doanh cà phê Công ty TNHH Hải Phương Nam công cụ tài