Với các biến nghiên cứu là giá cà phê giao ngay, giá cà phê tương lai 3 tháng, giá cà phê tương lai 6 tháng, qua ma trận hệ sốtương quan, kết quả cho thấy giữa giá
cà phê giao ngay và giá cà phê tương lai 3 tháng, giữa giá cà phê giao ngay và giá cà
phê tương lai 6 tháng cĩ mối quan hệ tương quan dương với nhau. Hệ số tương quan cĩ ý nghĩ thống kê mở mức 1%.
Kiểm định nghiệm đơn vị, kiểm định ADF và Phillips-Peron cho thấy dường
như giá cà phê giao, giá cà phê tương lai 3 tháng, giá cà phê tương lai 6 tháng tuân
theo xu hướng thời gian và là chuỗi khơng dừng, tất cả các chuỗi đều dừng với mức ý
nghĩa 1% khi lấy sai phân bậc 1.
Dựa vào kết quả hồi quy, mối quan hệ giữa giá cà phê giao ngay và giá cà phê
tương lai được thể hiện qua mơ hình sau: LSPRtR = bR0R + bR1RLFPRtR + uRt
Mối quan hệ giữa giá cà phê giao ngay và giá cà phê tương lai 3 tháng được thể hiện bằng mơ hình:
∆lspot_price = 1,04***∆lfuture_1Rt R - 0,12**∆lspot_priceRt-1R +0,12**∆lfuture_1Rt- 1R - 0,11**∆lspot_priceRt-3R +0,1*∆lfuture_1Rt-3R +0,03**∆lfuture_1Rt-7R - 0,14**(ERROR)Rt-1R + uRt
(** và *** chỉý nghĩa thống kê ở mức 5% và 1%, một cách tương ứng)
Mơ hình giá cà phê giao ngay và giá cà phê tương lai 3 tháng cho biết khoảng 14% của biến động kỳtrước được điều chỉnh tại kỳ hiện tại.
Mối quan hệ giữa giá cà phê ngao ngay và giá cà phê tương lai 6 tháng được thể hiện bằng mơ hình:
∆lspot_price = 1,04***∆lfuture_2Rt R - 0,12**∆lspot_priceRt-3R
+0,12**∆lfuture_1Rt-3R +0,03**∆lfuture_1Rt-7R - 0,06***(ERROR)Rt-1R + uRt (** và *** chỉý nghĩa thống kê ở mức 5% và 1%, một cách tương ứng)
Mơ hình giá cà phê giao ngay và giá cà phê tương lai 6 tháng cho biết khoảng khoảng 6% của biến động kỳtrước được điều chỉnh tại thời điểm hiện tại.
76
Mức độ điều chỉnh từ 2 mơ hình trên gợi ý cho hoạt động mua bán cũng như đầu cơ của các nhà kinh doanh cà phê khi họ đưa ra các quyết định chọn mua hoặc chọn bán mức giá giao ngay hay mức giá tương lai ở một thời điểm tương ứng.
77
CHƯƠNG 5