QUẢN lý NHÀ nước đối với HOẠT ĐỘNG DỊCH vụ CHỨNG KHOÁN của các CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

1 MỞ ĐẦU 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu thuộc lĩnh vực đề tài luận văn nước nước Quá trình toàn cầu hoá, trước hết toàn cầu hoá kinh tế ảnh hưởng mạnh mẽ với quốc tế hoá TTCK Ngày nay, TTCK không tồn nước công nghiệp phát triển lâu đời mà có vị to lớn nhiều nước phát triển phát triển, trở thành biện pháp quan trọng để lưu thông vốn Ở Việt Nam, từ chuyển đổi kinh tế từ chế kế hoạch hoá tập trung sang chế xã hội chủ nghĩa đặt yêu cầu phải hình thành phát triển bước TTCK quan điểm thể văn kiện thức Đảng Nhà nước Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VIII Đảng Cộng sản Việt Nam đề yêu cầu chuẩn bị điều kiện cần thiết để bước xây dựng TTCK phù hợp với điều kiện định hướng phát triển kinh tế-xã hội đất nước Nhận thức tầm quan trọng vấn đề này, Chính phủ tiến hành hàng loạt bước chuẩn bị để thành lập đưa vào vận hành TTCK Với việc chủ động xây dựng khung pháp lý, xây dựng mô hình TTCK, tạo dựng máy QLNN chuyên ngành, thành lập quan tổ chức thị trường chuẩn bị điều kiện cần thiết khác mà bước thành lập TTGDCK Tp.HCM, tháng 7/2000, TTCK nước ta thức đời vào hoạt động, mở kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế, phục vụ cho nghiệp công nghiệp hoá - đại hoá đất nước Sự góp mặt TTCK Việt Nam bổ xung hoàn chỉnh cho cấu trúc thị trường tài theo hướng phát triển tài phù hợp với sách xây dựng kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa thêm lần khẳng định đường lối quán Đảng phù hợp với xu hướng quốc tế hoá đưa kinh tế hội nhập khu vực quốc tế 1.2 Tính cấp thiết nghiên cứu đề tài TTCK Việt Nam không hình thành cách tự phát mà xuất phát từ chủ trương Đảng Nhà nước Nhà nước đóng vai trò người xây dựng tạo lập thị trường Bởi Nhà nước chủ thể quản lý hoạt động TTCK theo yêu cầu quy luật kinh tế, đảm bảo tính công khai, minh bạch thị trường Đó yêu cầu mang tính khách quan, xuất phát từ chức nhiệm vụ QLNN Với mục đích sâu tìm hiểu vấn đề QLNN hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty chứng khoán Việt Nam, em chọn đề tài luận văn là: “Quản lý Nhà nước Hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty chứng khoán Việt Nam” 1.3 Mục đích nghiên cứu Hệ thống hoá làm rõ số số nội dung Dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán, quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán - Phân tích đánh giá thực trạng hoạt động quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam thời gian qua, từ kết đạt hạn chế -Đề xuất giải pháp hoàn thiện quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam 1.4 Phương pháp nghiên cứu Đề tài nghiên cứu dựa sở lý luận thị trường chứng khoán, nghiên cứu thống kê, phân tích số liệu, nắm bắt thông tin từ phương tiện thông tin đại chúng nhằm tìm thành công thất bại Nhà Nước hoạt động Dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Vai trò Nhà nước quản lý hoạt động Dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam Vai trò biều qua hoạt động cụ thể Nhà nước quản lý hoạt động Dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu: Về sở lý thuyết, tập trung nghiên cứu nội dung Công ty chứng khoán hoạt động dịch vụ Công ty chứng khoán QLNN hoạt động dịch vụ Công ty chứng khoán Về phân tích đánh giá thực tiễn luận văn tập trung nghiên cứu thực trạng QLNN hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty chứng khoán Việt Nam Đồng thời, luận văn nghiên cứu đề xuất số giải pháp để hoàn thiện công tác QLNN hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty chứng khoán Việt Nam 1.6 Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu Trong thời gian qua, việc giám sát đánh giá công ty chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thực mang nặng tính thủ công, không thống nhất, dừng lại mức đánh giá tiêu mang tính định lượng chủ yếu dựa sở báo cáo tài công ty Với điều kiện tình hình thị trường cho thấy việc áp dụng phương pháp đánh giá chủ yếu có tính chất định lượng không đáp ứng đầy đủ yêu cầu quản lý đòi hỏi cấp bách tình hình tài lành mạnh tổ chức trung gian thị trường Chính vậy, việc thực đề tài có tính thực tiễn cao 1.7 Kết cấu Luận văn Chương I: Tổng quan nghiên cứu Quản lý Nhà nước hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Chương II: Một số vấn đề lý luận Hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Quản lý Nhà nước hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Chương III:Thực trạng quản lý Nhà nước hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Việt Nam Chương IV: Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác quản lý Nhà Nước hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG I MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Công ty Chứng khoán hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm Công ty chứng khoán Công ty chứng khoán công ty hoạt động lĩnh vực chứng khoán, đảm nhận nhiều số nghiệp vụ môi giới, quản lý quỹ đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán tự doanh Theo Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ban hành ngày 24/04/2007 Bộ trưởng Bộ Tài Công ty chứng khoán Tổ chức có tư cách pháp nhân, hoạt động kinh doanh chứng khoán, bao gồm một, số toàn hoạt động: Môi giới chứng khoán, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán Đặc điểm Công ty chứng khoán: Đặc điểm vốn: Công ty chứng khoán muốn thành lập phải đáp ứng yêu cầu mức vốn pháp định mà luật pháp quy định Mức vốn pháp định loại hình kinh doanh quy định sau: Môi giới chứng khoán; Tư vấn tài đầu tư chứng khoán; quản lý danh mục đầu tư chứng khoán, bảo quản chứng khoán, cho vay chứng khoán mức vốn pháp định tỷ đồng; Tự doanh chứng khoán 12 tỷ đồng; Bảo lãnh phát hành chứng khoán 22 tỷ đồng Đặc điểm nhân đội ngũ lãnh đạo: Đây lĩnh vực hoạt động có nghiệp vụ phức tạp, có độ rủi ro cao, mức độ ảnh hưởng tới đời sống kinh tế xã hội lớn nên đòi hỏi nhân viên lãnh đạo CTCK phải người có trình độ định, có tư cách đạo đức nghề nghiệp có chứng hành nghề quan thẩm quyền cấp, bên cạnh đội ngũ lãnh đạo đòi hỏi phải có trình độ quản lý, không vi phạm pháp luật, có giấy phép đại diện quan có thẩm quyền cấp Đặc điểm sở vật chất kỹ thuật: Công ty chứng khoán phải đáp ứng yêu cầu trụ sở phù hợp cho việc kinh doanh chứng khoán (sàn giao dịch, hệ thống trang thiết bị ) Đặc điểm xung đột lợi ích quyền lợi khách hàng Công ty chứng khoán: Bên cạnh việc cung ứng dịch vụ tốt cho khách hàng Công ty chứng khoán khách hàng xảy mâu thuẫn lợi ích, đặc điểm tạo khác biệt hoạt động Công ty chứng khoán TTCK so với loại hình kinh doanh lĩnh vực khác Ví dụ: Hoạt động tự doanh xem hoạt động quan trọng công ty chứng khoán Việt Nam việc nâng cao lợi nhuân Tuy nhiên, nghiệp vụ tự doanh môi giới dễ nảy sinh xung đột lợi ích nên nhà nước thường quy định công ty chứng khoán phải tổ chức thực nghiệp vụ phận riêng biệt công ty chứng khoán thực nghiệp vụ 1.1.2 Mô hình hoạt động Công ty chứng khoán: Trên giới có loại mô hình hoạt động công ty chứng khoán: - Công ty chuyên doanh chứng khoán: Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán công ty độc lập, chuyên môn hóa lĩnh vực chứng khoán đảm nhận; ngân hàng không trực tiếp tham gia kinh doanh chứng khoán Ưu điểm mô hình này: - Hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng - Tạo điều kiện cho TTCK phát triển tính chuyên môn hóa cao Mô hình áp dụng nhiều nước Mỹ, Nhật, Canada… - Công ty đa kinh doanh tiền tệ chứng khoán: Theo mô hình này, ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mô hình có ưu điểm ngân hàng đa dạng hóa, kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ giảm bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh chung, khả chịu đựng biến động TTCK cao Mặt khác, ngân hàng tận dụng mạnh vốn để kinh doanh chứng khoán; khách hàng sử dụng nhiều dịch vụ đa dạng lâu năm ngân hàng Tuy nhiên, mô hình bộc lộ số hạn chế không phát triển thị trường cổ phiếu ngân hàng có xu hướng bảo thủ, thích hoạt động tín dụng truyền thống bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu Mặt khác, theo mô hình này, có biến động TTCK ảnh hưởng mạnh đến hoạt động kinh doanh tiền tệ ngân hàng, dễ dẫn đến khủng hoảng tài Do hạn chế mà trước Mỹ nhiều nước khác áp dụng mô hình này, sau khủng hoảng năm 1933, đa số nước chuyển sang mô hình chuyên doanh chứng khoán, có Đức trì đến ngày Tại Việt Nam, quy mô ngân hàng thương mại nói chung nhỏ bé, đặc biệt vốn dài hạn thấp, hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam chủ yếu lĩnh vực tín dụng thương mại ngắn hạn, hoạt động TTCK thuộc lĩnh vực vốn dài hạn Khả khắc phục điểm yếu ngân hàng Việt Nam lâu dài Do đó, để bảo vệ an toàn cho ngân hàng, Nghị định 144/CP chứng khoán TTCK quy định Ngân hàng thương mại muốn kinh doanh chứng khoán phải tách phần vốn tự có thành lập Công ty chứng khoán chuyên doanh trực thuộc, hạch toán độc lập với ngân hàng 1.1.3 Khái niệm dịch vụ chứng khoán Dịch vụ chứng khoán việc cung ứng dịch vụ thị trường nhằm mục đích sinh lợi Vì vậy, dịch vụ chứng khoán hoạt động tổ chức kinh doanh chứng khoán cung cấp cho khách hàng như: Môi giới chứng khoán, bảo lãnh phát hành, quản lý tài sản, tư vấn tài nhằm mục đích sinh lợi 1.1.4 Các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán: 1.1.4.1 Môi giới chứng khoán: - Khái niệm môi giới: Là hoạt động nghiệp vụ mang tính chuyên nghiệp cao, yêu cầu người môi giới phải có kỹ năng, có chuyên môn, có trình độ nghiệp vụ, có đạo đức nghề nghiệp, đồng thời yêu cầu phải có môi trường hỗ trợ đa dạng , bao gồm máy tổ chức, môi trường pháp luật, văn hóa, xã hội với trang thiết bị cần thiết Như vậy: nghề môi giới chứng khoán công việc chuyên môn cá nhân tổ chức theo phân công lao động xã hội, làm trung gian giúp cho việc mua, bán chứng khoán thực hiện, kết nối nhu cầu bên mua với nhu cầu bên bán chứng khoán - Chức hoạt động môi giới chứng khoán: Có hai chức Cung cấp thông tin, tư vấn cho khách hàng Cung cấp sản phẩm dịch vụ tài giúp khách hàng thực giao dịch theo yêu cầu lợi ích khách hàng - Vai trò hoạt động môi giới: Vai trò trung gian, kênh huy động vốn hiệu cho đầu tư phát triển kinh tế; Giảm chi phí giao dịch; Tư vấn đầu tư chứng khoán; Tạo sản phẩm mới, phát triển sản phẩm dịch vụ; Cải thiện môi trường kinh doanh 1.1.4.2 Tư vấn đầu tư chứng khoán: - Khái niệm: Là việc thu thập, xử lý thông tin, đưa lời khuyên, phân tích tình thực số công việc có tính chất cung cấp dịch vụ cho khách hàng Cũng hiểu hoạt động hoạt động phân tích, đưa khuyến nghị liên quan đến mua bán, nắm giữ chứng khoán công bố phát hành ấn phẩm có liên quan đến chứng khoán - Những nguyên tắc hoạt động tư vấn đầu tư: Nguyên tắc trung thực công bằng; Nguyên tắc bảo mật thông tin cho khách hàng; Nguyên tắc tư vấn khách quan; Nguyên tắc đầy đủ chi tiết; Nguyên tắc tư vấn theo khả khách hàng; Nguyên tắc thông tin hỗ trợ - Vai trò hoạt động tư vấn: Cung cấp thông tin đầy đủ chi tiết cho nhà đầu tư thu nhập, rủi ro loại chứng khoán, hội đầu tư, xu hướng đầu tư phát triển TTCK, cung cấp thông tin, phân tích báo cáo tài tổ chức phát hành; Cung cấp thông tin quy định pháp luật liên quan đến nhà đầu tư TTCK; Nâng cao uy tín thị trường, tận dụng mối quan hệ tốt với khách hàng đến tư vấn; Tạo lợi nhuận cho công ty chứng khoán thân tư vấn viên 1.1.4.3 Quản lý danh mục đầu tư: Công ty chứng khoán: Nhận vốn ủy quyền khách hàng; Đầu tư vốn khách hàng vào chứng khoán (mua/bán) nhằm mục đích vốn khách hàng đạt mức sinh lời tối ưu Khách hàng: Không trực tiếp thực đầu tư mà ủy quyền cho công ty chứng khoán đầu tư thay Mục đích: có tiền tích lũy; Mong muốn tiền sinh lời mức thông thường; chấp nhận đôi chút mạo hiểm; đủ điều kiện chuyên môn cần thiết để tự đầu tư hiệu 10 - Tư vấn tài chính: Tư vấn cổ phần hóa, tư vấn phát hành, tư vấn niêm yết, tư vấn sát nhập, mua bán doanh nghiệp - Bảo lãnh phát hành: + Khái niệm: Bảo lãnh phát hành chứng khoán việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán, nhận mua phần hay toàn chứng khoán lại chưa phân phối hết giúp bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu sau phát hành + Vai trò bảo lãnh phát hành: Qua hoạt động tư vấn tài chính, tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành xem xét lại công tác quản lý tài chính, phát mặt tích cực yếu kém, từ tư vấn cho tổ chức phát hành biện pháp hoàn thiện công tác quản lý tài chính, nâng cao hiệu sử dụng vốn huy động từ đợt phát hành; Mang lại nguồn thu nhập tốt cho tổ chức bảo lãnh phát hành, đặc biệt vào giai đoạn kinh tế cần vốn - Lưu ký, bù trừ toán chứng khoán: Hệ thống lưu ký chứng khoán thành tố cốt yếu cấu trúc hạ tầng thị trường chứng khoán, đóng vai trò quản lý, lưu giữ xử lý thông tin sở hữu chứng khoán người đầu tư thông qua hệ thống sổ sách theo dõi quản lý thông tin dạng tài khoản chứng khoán ghi sổ, đồng thời thực chức liên quan đến toán giao dịch, thực quyền cho người sở hữu quyền nhận cổ tức, lãi trái phiếu, phát hành thêm + Vai trò hệ thống lưu ký chứng khoán: Các hoạt động nghiệp vụ phát sinh hệ thống lưu ký toán giao dịch, ghi nhận quyền sở hữu người đầu tư hướng đến mục tiêu cuối tạo tiện dụng tối đa, an toàn để tránh gây 70 xây dựng niềm tin công chúng đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam, mà định kiến xã hội gọi “môi giới” nặng nề - Tuyên truyền đào tạo kiến thức thị trường chứng khoán nói chung nghề môi giới chứng khoán nói riêng Nghề môi giới chứng khoán muốn hoạt động hiệu cần có phối hợp ngành hữu quan việc tuyên truyền, phổ cập kiến thức cho công chúng lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán, có nội dung quan trọng dịch vụ mà người đầu tư cung cấp từ người môi giới chứng khoán công ty chứng khoán Tri thức kinh nghiệm kinh doanh CK đại phận công chúng đầu tư Việt Nam nhiều hạn chế Việc công bố thông tin định kỳ công ty niêm yết chưa đông đảo công chúng đầu tư quan tâm theo dõi Đại đa số nhà đầu tư dựa vào thông tin trôi thị trường mà không tìm hiểu kỹ tài công ty thông tin có liên quan đến loại CK đầu tư Vì vậy, cần phải tăng cường công tác đào tạo, nâng cao nhận thức công chúng đầu tư lĩnh vực đầu tư CK Đa dạng hóa hình thức đào tạo chương trình đào tạo đến tầng lớp công chúng Còn riêng nghiệp vụ MGCK, khóa đào tạo quy trường đại học cao đẳng nghiệp vụ môi giới chứng khoán, UBCKNN cần phải mở lớp đào tạo nghiệp vụ, lồng ghép với buổi giảng đạo đức nghề nghiệp kinh doanh chứng khoán Ngoài ra, nên theo kinh nghiệm nước ngoài, mở lớp chuyên sâu nghiệp vụ nhằm nâng cao tay nghề nhân viên môi giới, mở khóa học từ xa thông qua phương tiện thông tin đại chúng Thị trường chứng khoán Việt Nam non trẻ, trình bước hoàn thiện Vì vậy, việc Nhà nước UBCKNN bổ sung, hoàn thiện, chọn lựa giải pháp phù hợp với ngành CK nói chung hoạt 71 động MGCK nói riêng góp phần tạo đà phát triển, giúp cho TTCK hoạt động suôn sẻ mang lại lợi ích to lớn cho kinh tế đất nước + Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán công ty chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam - Ủy ban chứng khoán Nhà nước cần thiết phải tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý Về phạm vi tư vấn, pháp luật chưa quy định giới hạn tư vấn xảy trường hợp nhân viên tư vấn với cam kết chắn làm tổn hại đến quyền lợi nhà đầu tư Như vậy, để hoạt động tư vấn sớm vào quỹ đạo chuyên nghiệp suôn sê, cần phải có hành lang pháp lý vững cho nó, cụ thể cần phải làm rõ nội dung tư vấn đầu tư chứng khoán văn pháp luật - Củng cố hệ thống đào tạo, cấp phép hành nghề tư vấn chứng khoán: Trong năm qua, UBCKNN tổ chức khóa đào tạo ngắn hạn cho nhân viên chứng khoán Tuy nhiên, khóa học áp dụng chung cho tất nhân viên mà chưa có chương trình chung cho nghiệp vụ Đây hạn chế công tác nâng cao kiến thức trình độ chuyên môn cho nhân viên tư vấn Chính đối trường hợp biến động đột xuất thị trường thị họ phản ứng lúng túng không khác nhà đầu tư Từ thực trạng đội ngũ nhân viên tư vấn vừa thiếu số lượng lẫn chất lượng, UBCKNN cần có sách đào tạo, chế quản lý thích hợp đảm bảo tính chặt chẽ, hiệu mà thông thoáng Trong thời gian vừa qua, công ty chứng khoán thành lập nhiều cần lượng nhân lực lớn, điều kiện Ủy ban nhân viên chứng khoán phải có chứng hành nghề Vì thế, nhu cầu tham gia khóa học chứng tăng lên đến tải Các nhà đầu tư muốn tham gia khóa học để hiểu biết chứng khoán thị trường chứng khoán 72 Trong lượng giảng viên UBCKNN hạn chế nên UBCKNN chưa đáp ứng hết nhu cầu nhà đầu tư, mà tạm thời mở lớp dành cho nhân viên công ty chứng khoán.Ngoài chương trình đạo tạo nay, UBCK cần tổ chức thêm khóa học đào tạo chuyên sâu cho nhân viên nghiệp vụ nói chung nhân viên tư vấn nói chung - Tăng cường quản lý giám sát công ty chứng khoán: Mục tiêu việc làm nhằm đảm bảo tính ổn định thị trường bảo vệ quyền lợi hợp pháp nhà đầu tư, công tác quản lý giám sát công ty chứng khoán biện pháp hữu hiệu mà UBCKNN phải thường xuyên thực Trong hoạt động tư vấn, nhà tư vấn công ty chứng khoán lợi dụng chức vụ quyền hạn để trục lợi cá nhân, quan quản lý phải thường xuyên kiểm tra, phát xem công ty chứng khoán có tuân thủ đầy đủ quy định pháp luật, nguyên tắc đạo đức nhà tư vấn hay không Nhà tư vấn chứng khoán cần tuân thủ nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp: • Phải trung thực, công • Phải mẫn cán • Phải có lực • Phải có thông tin khách hàng • Phải có thông tin cung cấp cho khách hàng • Phải ưu tiên khách hàng 73 • Khi có xung đột lợi ích nhà tư vấn phải tự giác không làm tư vấn cho khách hàng thực giao dịch cho khách hàng • Tài sản khách hàng luôn phải bảo vệ tách biệt với tài sản công ty • Trách nhiệm Ban giám đốc… + Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán công ty chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam - Cần hoàn thiện khuôn khổ pháp lý bảo lãnh phát hành chứng khoán Việc có khuôn khổ pháp lý thích hợp phát hành chứng khoán kích thích doanh nghiệp tham gia TTCK nhiều Với hạn chế văn pháp lý phát hành chứng khoán cần phải có sửa đổi cho phù hợp với thực tiễn thị trường : Nới lỏng tiêu chuẩn phát hành chứng khoán công chúng tiêu chuẩn niêm yết TTCK, cải cách thủ tục hành phát hành chứng khoán theo hướng đơn giản hoá thủ tục, rút ngắn thời gian chờ đợi nhằm tạo điều kiện thuận lợi tâm lý thoải mái cho doanh nghiệp có nhu cầu phát hành chứng khoán công chúng Bên cạnh cần xem xét đến việc giảm bớt can thiệp hành Nhà nước tạo tính chủ động cho doanh nghiệp việc phát hành chứng khoán thay việc xin phép phát hành việc phải tiến hành đăng ký phát hành Theo đó, doanh nghiệp có nhu cầu phát hành chứng khoán công chúng đủ điều kiện cần thực việc đăng ký với Uỷ ban chứng khoán Nhà nước phát hành chứng khoán Việc làm vừa nâng cao tính chủ động doanh nghiệp, vừa không làm 74 vai trò giám sát vĩ mô Chính phủ việc phát hành chứng khoán - Uỷ ban chứng khoán Nhà nước phải không ngừng nâng cao chất lượng đội ngũ cán Bên cạnh việc đào tạo, tổ chức đợt thi để cấp chứng hành nghề cho cán tư vấn công ty chứng khoán, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước nên thường xuyên tổ chức buổi hội thảo, toạ đàm để tiếp nhận ý kiến đóng góp chuyên gia, người am hiểu thị trường để có nhìn tổng quan qua lựa chọn ý tưởng xác đáng để đưa vào thực thi - Uỷ ban chứng khoán Nhà nước phải tích cực nâng cao vai trò giám sát thị trường Trước vấn đề tiêu cực xảy thị trường cần phải có câu trả lời, trách tình trạng “im lặng”, lẩn tránh hành động làm lòng tin thành viên tham gia thị trường Trong trình giám sát thị trường, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước phải hướng dẫn tư vấn nhằm nâng cao chất lượng hoạt động đối tượng tham gia thị trường đặc biệt phải trở thành cầu nối cho công ty chứng khoán với thị trường, công ty chứng khoán nhân tố quan trọng để phát triển thị trường Thông qua nghiệp vụ tư vấn, bảo lãnh phát hành, tư vấn niêm yết … công ty chứng khoán có khả vận động thu hút khách hàng tạo chứng khoán niêm yết cho thị trường từ giúp tăng quy mô vốn cho thi trường Muốn phát huy khả công ty chứng khoán cần đến hỗ trợ từ phía Uỷ ban chứng khoán Nhà nước + Giải pháp hoạt động đăng kí, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán: - Nhà nước cần trọng đầu tư sở vật chất, trang thiết bị, lực lượng nhân quản lý vận hành TTLKCK để đáp ứng yêu cầu lưu ký 75 tập trung thực hoạt động hỗ trợ cần thiết cho hoạt động lưu ký chứng khoán cho Công ty chứng khoán - Thời gian toán giao dịch công ty chứng khoán cần rút ngắn để để tăng tính hấp dẫn nhà đầu tư Cần phải cải cách thủ tục hành theo hướng đơn giản - Yêu cầu Công ty chứng khoán phải mở tài khoản lưu ký khách hàng tách riêng tài khoản Công ty chứng khoán, tài khoản khách hàng tách riêng không gộp chung lại thành tài khoản để quan QLNN dễ dàng quản lý giám sát hoạt động giao dịch nhà đầu tư 3.4 Các giải pháp thuộc hệ thống sách Nhà nước: 3.4.1 Chính sách Thuế: Để quản lý có hiệu hoạt động dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán, nhà nước ta xây dựng hệ thống sách thuế làm sở pháp lý thực quản lý nhà nước hoạt động dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán, sách thuế tạo đà cho phát triển thị trường chứng khoán, giúp hoạt động quản lý nhà nước lĩnh vực thực cách có hệ thống có hiệu lực, cụ thể: - Năm 2004, Ủy ban chứng khoán Nhà nước đề nghị Bộ tài ban hành Thông tư hướng dẫn riêng sách thuế áp dụng cho công ty chứng khoán Theo đại diện ủy ban chứng khoán Nhà nước, có hai nội dung cần xác định rõ thuế VAT thuế thu nhập doanh nghiệp Đối với thuế VAT, theo Luật thuế sửa đổi, bổ sung thuế giá trị gia tăng hoạt động kinh doanh chứng khoán không chịu thuế GTGT Điều hỗ trợ cho phát triển thị trường chứng khoán, tổ chức hoạt động thị trường chứng khoán đóng cho nhà nước phần thu nhập 76 mình, khuyến khích họ hoạt động có hiệu quả, gia tăng thu nhập cho nhà phát hành nhà đầu tư Đối với thuế thu nhập doanh nghiệp, Các công ty cấp phép kinh doanh từ năm 2003 trở trước, áp dụng theo Luật thuế thu nhập doanh nghiệp mới, song Ủy ban chứng khoán Nhà nước cần làm đầu mối kiến nghị Bộ tài xử lý cụ thể Riêng với công ty cấp phép kinh doanh sau ngày 1/1/2004 áp dụng Luật thuế thu nhập doanh nghiệp với điều khoản ưu đãi ghi giấy phép kinh doanh - Chính sách thuế phải đảm đảm bảo cân ngành nghề kinh tế, mà phải hoàn thiện không cần văn bổ sung, sửa đổi, đồng thời ưu đãi thuế phải ứng dụng loại hình kinh doanh chứng khoán - Chính sách phí lệ phí cần ưu đãi cho kinh doanh CK : Phí mà tổ chức cá nhân phải trả Theo đề nghị Uỷ ban chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), ưu đãi phí lệ phí áp dụng hành hoạt động kinh doanh chứng khoán Việt Nam, cần có sách ưu đãi tổ chức, cá nhân tham gia thị trường góc độ nhà đầu tư Phí lệ phí bao gồm khoản thu phí, lệ phí thuộc ngân sách Nhà nước khoản phí thuộc doanh thu doanh nghiệp tham gia kinh doanh chứng khoán Có thể giảm mức thu lệ phí thuộc ngân sách Nhà nước việc áp dụng cấp giấy phép hoạt động cho công ty chứng khoán (0,2% vốn pháp định), lệ phí cấp giấy phép hành nghề (1 triệu đồng/giấy phép) thu mức phí cố định theo số tuyệt đối Đối với khoản thu phí thuộc doanh thu công ty chứng khoán, quy định số loại phí theo mức phí tối đa (khung phí), 77 công ty dựa sở thực tiễn thị trường để định mức thu phí cụ thể có khả cạnh tranh công ty Cần giảm phí giao dịch (hoa hồng môi giới) theo hướng: mức phí tối thiểu để hạn chế giao dịch nhỏ không kinh tế Đối với công ty chứng khoán, đặt mức phí tối thiểu cách tốt nhiều so với việc từ chối thực giao dịch nhỏ Mức phí theo tỷ lệ giá trị giao dịch để tránh cho người đầu tư nhỏ chịu mức phí với người đầu tư lớn, giai đoạn cần khuyến khích giao dịch nay, thị trường phát triển chuyển qua thu phí theo mức cố định Các khoản thu phí thuộc doanh thu, công ty chứng khoán phải đưa mức phí hoa hồng môi giới cạnh tranh sở mức trần 0,5% trị giá giao dịch cổ phiếu Các loại phí khác phí tư vấn phát hành niêm yết bên tham gia tự thỏa thuận 4.4.2 Ngân sách nhà nước cho hoạt động công ty chứng khoán: Được phân bổ ngày hợp lý dành tỉ lệ đầu tư ngày thoả đáng Nhà nước ngày trọng vào việc hỗ trợ đầu tư sở vật chất cho công ty chứng khoán hoạt động thị trường, như: phương tiện thông tin, truyền thông; hoàn thiện thị trường giao dịch chứng khoán; Tăng cường nguồn vốn ngân sách cho hoạt động đào tạo, bồi dưỡng cán bộ, nhân viên hoạt động lĩnh vực chứng khoán… 3.4.3 Những giải pháp khắc phục tình trạng “xuống dốc” hoạt động dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán nước ta nay: Để ngăn chặn tình trạng xuống hoạt động dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư 78 giữ cho phát triển ổn định phát triển ổn định TTCK kinh tế: Thứ nhất, cần tăng cường hoạt động kiểm tra giám sát ban tra liên ngành (Ủy ban chứng khoán, công an, quan thuế ) với hoạt động công ty chứng khoán mà trước có hành vi vi phạm, trọng sử dụng phương tiện kỹ thuật để hỗ trợ trình kiểm tra Chính phủ phải nhanh chóng thay đổi mức xử phạt theo hướng tịch thu toàn khoản lợi bất chính, tăng mức phạt thêm gấp nhiều lần khoản lợi đó, đưa số hành vi vi phạm vào Luật Hình để xử lý giữ nghiêm kỷ cương TTCK Thứ hai, hạn chế gia tăng công ty chứng khoán song song với yêu cầu có tính chất pháp lý xây dựng sở hạ tầng kỹ thuật, có lộ trình cụ thể công ty chứng khoán để rút ngắn thời gian mức độ nhanh cho nhà đầu tư phép giao dịch online đặt lệnh, kiểm tra tài khoản hàng ngày Các nhà đầu tư tự tìm đến công ty chứng khoán có sở kỹ thuật tốt nhất, dịch vụ chăm sóc khách hàng tốt nhất, trung thực hoạt động kinh doanh Tất nhiên công ty chứng khoán không đáp ứng yêu cầu tự đào thải Đó cách quản lý qui luật thị trường Đây biện pháp kỹ thuật mang tính định để ngăn ngừa tình trạng “chèn lệnh” lợi dụng tài khoản nhà đầu tư, tình trạng vi phạm nhập lệnh nhân viên công ty chứng khoán Thứ ba, Hoàn thiện khuôn=> khung khổ pháp lý theo hướng bình đẳng thành phần kinh tế, đồng với quy định khác pháp luật Việt Nam, phải phù hợp với thông lệ quốc tế Nâng cao lực quản lý kiểm soát Nhà nước thị trường tài nói chung TTCK nói riêng, trọng kiểm soát hoạt động kinh doanh công ty 79 chứng khoán để bảo đảm ổn định thị trường nhà đầu tư nước để tránh thao túng thị trường nhà đầu tư Thứ tư, Nâng cao lực hoạt động công ty chứng khoán sở đại hoá hệ thống công nghệ thông tin Đồng thời với việc tăng cường tính công khai minh bạch công ty chứng khoán từ việc công bố thông tin, cáo bạch, báo cáo hoạt động định chế liên quan khác Thứ năm, Chú trọng đào tạo cho đội ngũ nhà quản lý, người tham gia kinh doanh chứng khoán, nhà đầu tư Đi đôi với việc tăng cường tuyên truyền để nhiều người biết định hướng đắn cho việc đầu tư có hiệu quả, tránh tượng đầu tư kiểu phong trào vừa qua 80 KẾT LUẬN TTCKVN vượt qua giai đoạn thăng trầm phát triển, gặp không khó khăn thử thách thu nhiều thành đáng khích lệ Trong thời gian vừa qua, chứng kiến bùng nổ số lượng nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán, TTCK thu hút nhiều ý cá nhân tổ chức nước Đó dấu hiệu đáng mừng phát triển TTCKVN Tuy thời gian gần có đợt giảm mạnh giá tất loại chứng khoán, điều không đáng ngại điều chỉnh thị trường Nhận xét cách khách quan nhân tố nội nhân tố bên ngoài, tin tưởng TTCK tiếp tục phát triển, nhà đầu tư tham gia TTCK có kiến thức, kinh nghiệm đầu tư chuyên nghiệp Khi thị trường phát triển, đòi hỏi nhà đầu tư tham gia TTCK phải có cân nhắc, phân tích cẩn thận trước định Lúc đó, cần nhiều đến vai trò xung kích công ty chứng khoán thông qua dịch vụ chứng khoán mà công ty chứng khoán cung cấp cho nhà đầu tư với trách nhiệm môi giới, tư vấn đầu tư chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, lưu ký, toán bù trừ chứng khoán… cho nhà đầu tư Bởi lẽ, công ty chứng khoán có đầy đủ điều kiện lực, trình độ chuyên môn, kỹ nghiệp vụ, đạo đức nghề nghiệp, thứ mà nhà đầu tư cần cho định đầu tư họ Chính nhu cầu tiềm thời gian tới nên công ty chứng khoán nên đầu tư mức để phát triển hoạt động dịch vụ chứng khoán ngày chuyên nghiệp hơn, đáp ứng tối đa nhu cầu cho nhà đầu tư thị trường Bên cạnh đó, Nhà nước cần tạo điều kiện cho Công ty chứng khoán có đầy đủ điều kiện thuận lợi để phát triển hoạt động dịch vụ chứng khoán, đồng thời tăng cường công tác quản lý, giám sát chặt chẽ hoạt động dịch vụ chứng khoán công ty 81 chứng khoán nhằm đảm bảo tính công bằng, minh bạch, bảo vệ lợi ích cho Nhà đầu tư, cần xử lý nghiêm minh hoạt động gian lận, vi phạm đạo đức nghề nghiệp… công ty chứng khoán nhằm tạo niềm tin cho nhà đầu tư, thúc đẩy Thị trường chứng khoán phát triển bền vững Tóm lại, chuyên đề nghiên cứu, phân tích điều kiện chủ quan, khách quan, mặt đạt hạn chế quản lý Nhà nước hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty chứng khoán, đặc biệt vấn đề môi giới, tư vấn đầu tư chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán…chắc chắn nhiều thiếu sót hy vọng đóng góp phần chiến lược phát triển hoạt động dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán Cuối em xin chân thành cảm ơn cô Nguyễn Thị Phương Liên đồng thời em xin chân thành cảm ơn thầy cô giáo trường Đại học Thương mại tận tình giúp em hoàn thành đề tài i MỤC LỤC TRANG Cam đoan Tóm lược Lời cảm ơn Mục lục Danh mục từ viết tắt MỞ ĐẦU CHƯƠNG I .5 MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Công ty Chứng khoán hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm Công ty chứng khoán .5 1.1.2 Mô hình hoạt động Công ty chứng khoán: 1.1.3 Khái niệm dịch vụ chứng khoán .8 1.1.4 Các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán: .8 1.1.5 Vai trò Dịch vụ Chứng khoán: 11 1.2 Quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ Chứng khoán Công ty Chứng khoán 13 1.2.1 Khái niệm Quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ Chứng khoán Công ty Chứng khoán 13 1.2.2 Mục tiêu Quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ Chứng khoán Công ty Chứng khoán 14 1.2.3 Chức năng, nhiệm vụ quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ Chứng khoán Công ty Chứng khoán 15 ii 1.2.4 Các nguyên tắc quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ Chứng khoán Công ty Chứng khoán.17 1.2.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ Chứng khoán Công ty Chứng khoán 19 CHƯƠNG II 25 THỰC TRẠNG QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG 25 DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM .25 2.1 Tổng quan công ty chứng khoán hoạt động dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam 25 2.1.1 Giới thiệu tổng quan công ty chứng khoán Việt Nam 25 2.1.2 Thực trạng dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam 26 2.2 Thực trạng quản lý nhà nước hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Việt Nam 30 2.2.1 Thực trạng ban hành văn quản lý nhà nước hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Việt Nam 30 2.2.4 Thực trạng tra, giám sát hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Việt Nam 49 2.3 Đánh giá hoạt động quản lý Nhà nước hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Việt Nam 53 2.3.1 Kết đạt .53 2.3.2 Bên cạnh tồn hạn chế sau: 55 CHƯƠNG III 58 MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QLNN ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM .58 iii 3.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 58 3.1.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam tới 2015 .58 3.1.2 Định hướng phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán 58 3.2 Cơ hội thách thức hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Việt Nam 59 3.2.1 Cơ hội 59 3.2.2 Thách thức 59 3.3 Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác QLNN hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Việt Nam 60 3.3.1 Các giải pháp chung: 61 3.3.2 Các giải pháp riêng 67 3.4 Các giải pháp thuộc hệ thống sách Nhà nước: .75 3.4.1 Chính sách Thuế: 75 4.4.2 Ngân sách nhà nước cho hoạt động công ty chứng khoán: 77 3.4.3 Những giải pháp khắc phục tình trạng “xuống dốc” hoạt động dịch vụ chứng khoán công ty chứng khoán nước ta nay: 77 KẾT LUẬN 80 [...]... quản lý nhà nước đối với hoạt động dịch vụ chứng khoán của các Công ty Chứng khoán Việt Nam 2.2.1 Thực trạng ban hành các văn bản quản lý nhà nước đối với hoạt động dịch vụ chứng khoán của các Công ty Chứng khoán Việt Nam Hoạt động dịch vụ chứng khoán của các Công ty Chứng khoán là một phần trong TTCK liên quan tới các nghiệp vụ kinh doanh của các Công ty chứng khoán do vậy nó chịu sự điều chỉnh của các. .. dụng các chính sách đó là không có tác dụng 19 1.2.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản lý Nhà nước đối với hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán Hoạt động quản lý Nhà nước đối với hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán chịu tác động của nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm: + Các nhân tố kinh tế: Quá trình quản lý Nhà nước đối với các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán. .. lý kinh doanh (quản trị kinh doanh)… Dịch vụ Chứng khoán là một lĩnh vực hoạt động trong nền kinh tế một quốc gia Vì vậy: 14 Quản lý Nhà nước đối với hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán là sự quản lý vĩ mô của Nhà nước đối với các hoạt động xây dựng, vận hành và phát triển các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán 1.2.2 Mục tiêu Quản lý Nhà nước đối với hoạt. .. trong quản lý Nhà nước đối với hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán + Nguyên tắc thống nhất quản lý về chính trị và kinh tế Nguyên tắc này cũng được áp dụng trong quản lý Nhà nước đối với các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán Các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán không chỉ mang lại lợi ích mang tính kinh tế cho cả Công ty chứng khoán. .. của các Công ty Chứng khoán Quản lý nhà nước đối với các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán được cụ thể hoá ở một số nhiệm vụ sau: Ban hành các văn bản quy phạm pháp luật về các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán; Xây dựng chiến lược, chính sách, kế hoạch hoạt động và phát triển các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán với từng bước... năng huy động vốn dễ, rẻ, luân chuyển vốn, phân bổ và sử dụng nguồn vốn một cách hợp lý, thu được lợi từ các dịch vụ chứng khoán mang lại… 1.2.3 Chức năng, nhiệm vụ quản lý Nhà nước đối với các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán + Chức năng quản lý Nhà nước đối với các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán Quản lý là một hình thức đặc biệt của hoạt động điều... thu từ các dịch vụ chứng khoán giảm, hiệu quả hoạt động của toàn công ty cũng bị giảm sút 1.2 Quản lý Nhà nước đối với hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán 1.2.1 Khái niệm về Quản lý Nhà nước đối với hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán Khi xã hội loài người xuất hiện thì nhu cầu quản lý cũng hình thành Trình độ quản lý phát triển theo sự phát triển của xã... thị, mệnh lệnh trực tiếp của chủ thể quản lý nhưng có tác động rất thiết thực và sâu rộng 25 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Tổng quan về các công ty chứng khoán và hoạt động dịch vụ chứng khoán của các công ty chứng khoán Việt Nam 2.1.1 Giới thiệu tổng quan về các công ty chứng khoán Việt Nam Ngày 28/11/1996, Chính... luật của các chủ thể tham gia 20 + Thực trạng phát triển các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng khoán Trong mỗi hệ thống quản lý, chủ thể quản lý sử dụng các công cụ và phương thức quản lý tác động lên đối tượng quản lý theo mục tiêu đề ra Ngược lại, đối tượng và khách thể của quản lý cũng phản ứng trở lại đối với chủ thể quản lý Các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ty Chứng. .. gì Với chức năng phát triển thì các nhà quản lý phải tạo động lực thúc đẩy và tạo điều kiện tối đa cho các hoạt động 16 Dịch vụ Chứng khoán ở các Công ty chứng khoán Các chức năng này được sử dụng vào hoàn cảnh khác nhau, tuy nhiên trong hoạt động quản lý Nhà nước thì các chức năng này thường được áp dụng một cách đồng bộ + Nhiệm vụ quản lý Nhà nước đối với các hoạt động Dịch vụ Chứng khoán của các Công ... động dịch vụ chứng khoán Công ty Chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG I MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ CHỨNG... 1.2.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ Chứng khoán Công ty Chứng khoán Hoạt động quản lý Nhà nước hoạt động Dịch vụ Chứng khoán Công ty Chứng khoán chịu tác động. .. VỤ CHỨNG KHOÁN CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Công ty Chứng khoán hoạt động dịch vụ chứng khoán Công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm Công ty chứng khoán Công ty chứng khoán công ty hoạt động lĩnh