Phân tích tài chính tại công ty TNHH gỗ hoàng giang

CH NG 1. C S LÝ LU N V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHI P 1.1. B n ch t và vai trò c a tài chính doanh nghi p 1.1.1. B n ch t c a tài chính doanh nghi p Tài chính doanh nghi p nói chung là ho t đ ng liên quan đ n vi c hình thành và s d ng các qu ti n t . Tài chính doanh nghi p là ho t đ ng liên qua đ n vi c huy đ ng hình thành nên ngu n v n và s d ng ngu n v n (Ngu n: L u Th H ng - V Duy Hào (2006), “Tài Chính Doanh Nghi p”, NXB i h c Kinh T Qu c Dân). Qua đ nh ngh a này có th th y tài chính doanh nghi p liên quan đ n ba lo i quy t đ nh chính: quy t đ nh đ u t , quy t đ nh ngu n v n và quy t đ nh phân ph i l i nhu n nh m đ t đ c m c tiêu đ ra là t i đa hóa giá tr cho ch s h u doanh nghi p. Tài chính doanh nghi p còn đ c hi u là m i quan h giá tr gi a doanh nghi p v i các ch th trong n n kinh t . Các quan h tài chính doanh nghi p ch y u bao g m: Quan h gi a doanh nghi p và nhà n c: Nhà n c là ch th r t quan tr ng trong n n kinh t , m t m t nhà n c đóng vai trò là m t ch th kinh t ho t đ ng đ c l p vì m c đích riêng, m t khác nhà n c đóng vai trò trung tâm đi u ph i ho t đ ng kinh t . Quan h gi a doanh nghi p v i nhà n c th hi n m t t ng th c a nhà n c, ch y u phát sinh khi doanh nghi p th c hi n ngh a v thu cho nhà n n c góp v n vào doanh nghi p. c, và khi nhà Quan h gi a doanh nghi p v i th tr ng tài chính: B t k doanh nghi p nào ho t đ ng kinh doanh đ u có quan h v i th tr ng tài chính. ây là m i quan h c b n và quan tr ng c a doanh nghi p, quan h này đ c th hi n thông qua vi c doanh nghi p tìm ki m các ngu n tài tr . Ngu n v n kinh doanh là y u t r t quan tr ng đ doanh nghi p t n t i và phát tri n. Thông qua th tr ng tài chính doanh nghi p có th vay v n ng n h n đ đáp ng các nhu c u v v n ng n h n, m t khác doanh nghi p có th phát hành c phi u ho c trái phi u đ đáp ng các nhu c u v n dài h n. Th tr ng tài chính còn th c hi n ch c n ng c t gi ti n t , đ ng th i còn th c hi n ch c n ng thanh toán thay doanh nghi p trong các giao d ch gi a doanh nghi p v i các ch th khác. Quan h gi a doanh nghi p v i các th tr ng khác: Trong n n kinh t qu c dân doanh nghi p có quan h ch t ch v i các doanh nghi p khác trên th tr ng hàng hoá, d ch v , th tr ng lao đ ng. Thông qua các th tr ng này doanh nghi p có th mua s m máy móc, thi t b , tuy n d ng lao đ ng c ng nh tho m n các nhu c u d ch v khác… V n đ đ t ra là doanh nghi p cân đ i ngu n l c c a mình đ đ u t m t cách hi u qu nh t. M t khác m i quan h tài chính đây còn th hi n thông qua vi c doanh nghi p cung c p các hàng hoá và d ch v c a mình cho các doanh nghi p khác. Các dòng hàng hoá và d ch v vào và ra là c s cho dòng ti n ra và vào t ng ng. 1 Quan h trong n i b doanh nghi p: c đông và ng ây là quan h gi a các b ph n SXKD, gi a i qu n lý, gi a c đông và ch n , gi a quy n s d ng v n và quy n s h u v n. Vi c cân đ i h p lý dòng ti n trong n i b doanh nghi p đ m b o cho ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p đ t hi u qu cao nh t. Các m i quan h này th hi n thông qua r t nhi u chính sách c a doanh nghi p nh : Chính sách phân ph i thu nh p, chính sách v c c u v n, v chi phí, chính sách đ u t … (Ngu n: L u Th H ng - V Duy Hào (2006), “Tài Chính Doanh Nghi p”, NXB H Kinh T Qu c Dân, trang 8,9) Các m i quan h gi a doanh nghi p v i các ch th trên v a ph n ánh doanh nghi p là m t đ n v kinh t đ c l p, l i v a ph n ánh rõ nét m i liên h gi a tài chính doanh nghi p v i các khâu khác trong h th ng tài chính. Tóm l i, tài chính doanh nghi p là các quan h kinh t trong phân ph i các ngu n tài chính g n li n v i quá trình t o l p và s d ng qu ti n t trong ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p nh m đ t đ c nh ng m c tiêu nh t đ nh. 1.1.2. Vai trò c a tài chính doanh nghi p Vai trò c a tài chính doanh nghi p đ c ví nh nh ng t bào có kh n ng tái t o, hay còn đ c coi nh “cái g c c a n n tài chính”. S phát tri n hay suy thoái c a s n xu t - kinh doanh g n li n v i s m r ng hay thu h p ngu n l c tài chính. Vì v y vai trò c a tài chính doanh nghi p s tr nên tích c c hay th đ ng, th m chí có th là tiêu c c đ i v i kinh doanh tr c h t ph thu c vào kh n ng, trình đ c a ng i qu n lý; sau đó nó còn ph thu c vào môi tr ng kinh doanh, ph thu c vào c ch qu n lý kinh t v mô c a nhà n c. Song song v i vi c chuy n sang n n kinh t th tr ng, nhà n c đư ho ch đ nh hàng lo t chính sách đ i m i nh m xác l p c ch qu n lý n ng đ ng nh các chính sách khuy n khích đ u t kinh doanh, m r ng khuy n khích giao l u v n. Trong đi u ki n nh v y, tài chính doanh nghi p có vai trò sau: Vai trò huy đ ng, khai thác ngu n tài chính nh m đ m b o yêu c u kinh doanh c a doanh nghi p và t ch c s d ng v n có hi u qu cao nh t:  có đ v n cho ho t đ ng SXKD, tài chính doanh nghi p ph i thanh toán nhu c u v n, l a ch n ngu n v n, bên c nh đó ph i t ch c huy đ ng và s d ng đúng đ n nh m duy trì và thúc đ y s phát tri n có hi u qu quá trình SXKD doanh nghi p, đây là v n đ có tính quy t đ nh đ n s s ng còn c a doanh nghi p trong quá trình c nh tranh “kh c nghi t” theo c ch th tr ng.  Vai trò đòn b y kích thích và đi u ti t ho t đ ng kinh doanh: Thu nh p b ng ti n c a doanh nghi p đ c tài chính doanh nghi p phân ph i. Thu nh p b ng ti n mà doanh nghi p đ t đ c do thu nh p bán hàng tr c tiên ph i bù 2 Thang Long University Library đ p các chi phí b ra trong quá trình s n xu t nh : bù đ p hao mòn máy móc thi t b , tr l ng cho ng i lao đ ng và đ mua nguyên nhiên li u đ ti p t c chu k s n xu t m i, th c hi n ngh a v đ i v i nhà n c. Ph n còn l i doanh nghi p dùng hình thành các qu c a doanh nghi p, th c hi n b o toàn v n, ho c tr l i t c c ph n (n u có). Ch c n ng phân ph i c a tài chính doanh nghi p là quá trình phân ph i thu nh p b ng ti n c a doanh nghi p và quá trình phân ph i đó luôn g n li n v i nh ng đ c đi m v n có c a ho t đ ng SXKD và hình th c s h u doanh nghi p. Ngoài ra, n u ng i qu n lý bi t v n d ng sáng t o các ch c n ng phân ph i c a tài chính doanh nghi p phù h p v i qui lu t s làm cho tài chính doanh nghi p tr thành đòn b y kinh t có tác d ng trong vi c t o ra nh ng đ ng l c kinh t tác đ ng t i t ng n ng su t, kích thích t ng c ng tích t và thu hút v n, thúc đ y t ng vòng quay v n, kích thích tiêu dùng xư h i.  th Vai trò là công c ki m tra các ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p: Tài chính doanh nghi p th c hi n vi c ki m tra b ng đ ng ti n và ti n hành ng xuyên, liên t c thông qua phân tích các ch tiêu tài chính. C th các ch tiêu đó là: ch tiêu v k t c u tài chính, ch tiêu v kh n ng thanh toán, ch tiêu đ c tr ng v ho t đ ng, s d ng các ngu n l c tài chính, ch tiêu đ c tr ng v kh n ng sinh l i…B ng vi c phân tích các ch tiêu tài chính cho phép doanh nghi p có c n c quan tr ng đ đ ra k p th i các gi i pháp t i u làm lành m nh hoá tình hình tài chính – kinh doanh c a doanh nghi p. (Ngu n: Ngô Th Chi, ào Xuân Tiên và V ng ình Hu (1996) “K toán – ki m toán và phân tích tài chính doanh nghi p”, NXB Tài chính, trang 23) 1.2. T ng quan v phân tích tài chính doanh nghi p 1.2.1. Khái ni m v phân tích tài chính doanh nghi p Phân tích tài chính là m t ho t đ ng r t quan tr ng v i m i doanh nghi p. “Phân tích tài chính doanh nghi p là quá trình đi sâu nghiên c u n i dung, k t c u và m i nh h ng qua l i c a các ch tiêu trên báo cáo tài chính đ có th đánh giá tình hình tài chính doanh nghi p thông qua vi c so sánh v i các m c tiêu mà doanh nghi p đ̃ đ ra so v i các doanh nghi p c̀ng ngành ngh , t đó đ a ra quy t đ nh và các gi i pháp qu n ĺ ph̀ h p. (Ngu n: Ngô Kim Ph ng (2012), “Phân tích tài chính doanh nghi p”, NXB Lao đ ng, Thành ph H Chí Minh, trang 21) M i quan tâm hàng đ u c a các nhà phân tích tài chính là đánh giá r i ro phá s n tác đ ng t i các doanh nghi p mà bi u hi n c a nó là kh n ng thanh toán, đánh giá kh n ng cân đ i v n, n ng l c ho t đ ng c ng nh kh n ng sinh lưi c a doanh nghi p. Trên c s đó, các nhà phân tích tài chính ti p t c nghiên c u và đ a ra nh ng d đoán v k t qu ho t đ ng nói chung và m c doanh l i nói riêng c a doanh nghi p trong t ng lai. Nói 3 cách khác, phân tích tài chính là c s đ d đoán tài chính - m t trong các h đoán doanh nghi p. Phân tích tài chính có th đ c ng d ng theo nhi u h ng d ng khác nhau: v i m c đích tác nghi p (chu n b các quy t đ nh n i b ), v i m c đích nghiên c u, thông tin ho c theo v trí c a nhà phân tích (trong ho c ngoài doanh nghi p). 1.2.2. Ngu n thông tin s d ng trong phân tích tài chính doanh nghi p vi c phân tích tài chính tài chính đ c chính xác và khách quan, thì ngu n tài li u đóng vai trò r t quan tr ng. Tài li u đ y đ và trung th c thì phân tích s ph n ánh đ c đúng th c tr ng tài chính c a doanh nghi p, t đó đánh giá và d báo m i có hi u qu . Tài li u c n thi t trong phân tích tài chính bao g m: thông tin t bên trong doan nghi p và thông tin t bên ngoài doanh nghi p. 1.2.2.1. Thông tin bên trong doanh nghi p Các thông tin t bên trong doanh nghi p ph c v cho phân tích tài chính r t đa d ng nh ng h th ng d báo tài chính đ c s d ng nh ngu n d li u chính, đ c các nhà phân tích r t quan tâm. Báo cáo tài chính cung c p thông tin kinh t tài chính ch y u cho ng i s d ng thông tin k toán trong vi c đánh giá, phân tích và d đoán tình hình tài chính, k t qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p. Bên c nh h th ng báo cáo tài chính, khi phân tích tài chính doanh nghi p, các nhà phân tích còn k t h p s d ng nhi u ngu n d li u khác nhau nh : báo cáo qu n tr , báo cáo chi ti t, các tài li u k toán, tài li u th ng kê, b ng công khai m t s ch tiêu tài chính… ây là nh ng ngu n d li u quan tr ng, giúp cho các nhà phân tích xem xét, đánh giá đ c các m t khác nhau trong ho t đ ng tài chính m t cách đ y đ , chính xác. Báo cáo tài chính là c n c quan tr ng trong vi c phân tích, bao g m b ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh, báo cáo l u chuy n ti n t và thuy t minh báo cáo tài chính.  B ngăcơnăđ i k toán B ng cân đ i k toán là báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh t ng quát giá tr tài s n hi n có và ngu n hình thành tài s n c a doanh nghi p t i m t th i đi m nh t đ nh. Do đó, các s li u ph n ánh trên b ng cân đ i k toán đ c s d ng làm tài li u ch y u khi phân tích t ng tài s n, ngu n v n và k t c u tài s n, ngu n v n. Th t v y, thông qua quy mô tài s n đ th y đ th i đi m, t đó bi t đ c s bi n đ ng c a tài s n gi a các c tình hình đ u t c a doanh nghi p. Thông qua c c u tài s n đ đánh giá đ c đi m c a ho t đ ng kinh doanh đư phù h p v i ngành ngh ch a, t đó đ a ra các quy t đ nh đ u t thích đáng. M t khác, thông tin v c c u ngu n v n s cho bi t kh n ng huy đ ng v n c a nhà qu n tr ph c v cho ho t đ ng kinh doanh, đ ng th i c ng th y đ c trách nhi m c a doanh nghi p đ i v i t ng ngu n v n. 4 Thang Long University Library  Báo cáo k t qu kinh doanh: là báo cáo tài chính ph n ánh t ng h p các kho n doanh thu, chi phí, và k t qu kinh doanh c a doanh nghi p trong m t th i k nh t đ nh. Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh có ý ngh a r t l n trong vi c đánh giá hi u qu kinh doanh và công tác qu n lý ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p. Thông qua báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh có th ki m tra tình hình th c hi n k ho ch thu nh p, chi phí và k t qu t ng lo i ho t đ ng, c ng nh k t qu chung toàn doanh nghi p.  Báoăcáoăl uăchuy n ti n t : là báo cáo trình bày tình hình s d ti n m t đ u k , tình hình các dòng ti n thu vào, chi ra và tình hình s d ti n m t cu i k c a doanh nghi p. ây là công c h u ích giúp nhà qu n lý ki m soát dòng ti n c a t ch c. (Ngu n: Nguy n Ng c Quang (2005), “Phân tích báo cáo tài chính”, NXB Tài chính, trang 45) 1.2.2.2. Thông tin bên ngoài doanh nghi p S t n t i, phát tri n c ng nh quá trình suy thoái c a doanh nghi p ph thu c vào nhi u y u t . Nên nh ng thông tin đ phân tích tài chính không th ch gi i h n vi c nghiên c u nh ng báo cáo tài chính mà ph i t p h p đ y đ các thông tin liên quan đ n tình hình tài chính c a doanh nghi p, nh thông tin v tr ng thái n n kinh t , chính sách ti n t , thu khóa, các thông tin v l nh v c ngành ngh kinh doanh mà doanh nghi p đang ho t đ ng, các thông tin v pháp lý đ i v i doanh nghi p… Thông tin liên quan đ n tình hình kinh t nh : Thông tin v t ng tr ng, suy thoái kinh t ; thông tin v lưi su t ngân hàng, trái phi u kho b c, t giá ngo i t ; thông tin v t l l m phát; các chính sách kinh t l n c a Chính ph , chính sách chính tr , ngo i giao c a nhà n c... Thông tin theo ngành nh : M c đ và yêu c u công ngh c a ngành, m c đ c nh tranh và quy mô c a th tr ng, tính ch t c nh tranh c a th tr ng, m i quan h gi a doanh nghi p v i nhà cung c p và khách hàng, nh p đ và xu h ng v n đ ng c a ngành… Thông tin v đ c đi m ho t đ ng c a doanh nghi p nh : M c tiêu và chi n l c ho t đ ng c a doanh nghi p (chi n l c tài chính và chi n l c kinh doanh); đ c đi m quá trình luân chuy n v n trong các khâu kinh doanh t ng lo i hình doanh nghi p; tính th i v , tính chu k trong ho t đ ng kinh doanh; và m i liên h gi a doanh nghi p v i nhà cung c p, khách hàng, ngân hàng. (Ngu n: Nguy n Ng c Quang (2011), “Phân tích báo cáo tài chính”, NXB Tài chính, Hà N i, trang 49) 5 1.2.3. M c đích c a phân tích tài chính doanh nghi p Phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p là t ng th các ph tích đ c s d ng đ h tr ng ph i đ t đ c các m c tiêu sau:  ng pháp phân i dùng hi u rõ nh ng s li u trong b ng báo cáo và Phân tích tình hình tài chính ph i cung c p đ y đ nh ng thông tin h u ích cho các nhà đ u t , các ch n và nh ng ng i s d ng khác đ h có th ra các quy t đ nh v đ u t , tín d ng và các quy t đ nh t ng t . Thông tin ph i d hi u đ i v i nh ng ng i có m t trình đ t ng đ i v kinh doanh và v các ho t đ ng kinh t mà mu n nghiên c u các thông tin này.  Phân tích tình hình tài chính c ng nh m cung c p thông tin quan tr ng nh t cho ch doanh nghi p, các nhà đ u t , các ch n và nh ng ng i s d ng khác nh m đánh giá s l ng, th i gian và r i ro c a nh ng kho n thu b ng ti n t c t c ho c ti n lưi. Vì các dòng ti n c a các nhà đ u t liên quan v i các dòng ti n c a doanh nghi p nên quá trình phân tích ph i cung c p thông tin đ giúp h đánh giá s l th i gian và r i ro c a các dòng ti n thu thu n d ki n c a doanh nghi p. ng, Phân tích tình hình tài chính c ng ph i cung c p tin v các ngu n l c kinh t , VCSH, các kho n n , k t qu c a các quá trình, các tình hu ng làm bi n đ i các ngu n v n và các kho n n c a doanh nghi p. ng th i qua đó cho bi t thêm ngh a  v c a doanh nghi p đ i v i các ngu n l c này và các tác đ ng c a nh ng nghi p v kinh t , giúp cho ch doanh nghi p d đoán chính xác quá trình phát tri n doanh nghi p trong t ng lai. Qua đó cho th y, phân tích tình hình tài chính doanh nghi p là quá trình ki m tra, đ i chi u s li u, so sánh s li u v tài chính th c có c a doanh nghi p v i quá kh đ đ nh h ng trong t ng lai. T đó, có th đánh giá đ y đ m t m nh, m t y u trong công tác qu n lý doanh nghi p và tìm ra các bi n pháp sát th c đ t ng c ng các ho t đ ng kinh t và còn là c n c quan tr ng ph c v cho vi c d đoán, d báo xu th phát tri n SXKD c a doanh nghi p. (Ngu n: voer.edu.vn/m/khai-niem-va-y-nghia-cua-phan-tich-tai-chinh-doanh- nghiep/5f00dc06) 1.2.4. Ch c n ng c a phân tích tài chính doanh nghi p Phân tích tài chính doanh nghi p bao g m các ch c n ng sau: Ch c n ng đánh giá: Tài chính doanh nghi p là h th ng các lu ng chuy n d ch, các lu ng v n đ ng c a nh ng ngu n l c tài chính trong quá trình t o l p, phân  ph i và s d ng các qu ti n t ho c v n ho t đ ng c a doanh nghi p nh m đ t đ c m c tiêu kinh doanh trong khuôn kh c a pháp lu t. Các lu ng chuy n d ch, v n đ ng c a các ngu n l c tài chính n y sinh và di n ra nh th nào, nó tác đ ng ra sao đ n quá 6 Thang Long University Library trình kinh doanh, ch u nh h ng b i nhi u y u t nh y u t môi tr trong và y u t bên ngoài nh th nào? Nh ng nh h ng, y u t bên ng t các y u t này đ n s v n đ ng c a ngu n l c tài chính t o hi u ng gì đ n s phát tri n c a doanh nghi p, g n v i m c tiêu hay ngày càng xa r i m c tiêu kinh doanh c a doanh nghi p, có phù h p v i c ch chính sách và phát lu t hay không? ây là nh ng v n đ mà phân tích tài chính doanh nghi p ph i đ a ra câu tr l i. Ch c n ng d đoán: M i quy t đ nh c a con ng  iđ uh ng vào th c hi n nh ng m c tiêu nh t đ nh. M c tiêu là đích h ng t i b ng nh ng hành đ ng c th trong t ng lai và có th là m c tiêu ng n h n ho c m c tiêu dài h n. B n thân doanh nghi p cho dù đang trong giai đo n nào trong chu k phát tri n thì các ho t đ ng c ng đ uh ng t i m c tiêu nh t đ nh. Nh ng m c tiêu này đ c hình thành t nh n th c v đi u ki n, n ng l c c a b n thân c ng nh nh ng di n bi n c a tình hình kinh t qu c t , trong n c, ngành ngh và các doanh nghi p khác cùng lo i, s tác đ ng c a các y u t kinh t xư h i trong t ng lai. Vì v y, đ có nh ng quy t đ nh phù h p, đáp ng đ c m c tiêu mong mu n c a các đ i t ng quan tâm thì vi c phân tích tình hình tài chính c n d đoán đ c tình hình tài chính c a doanh nghi p trong t ng lai. Ch c n ng đi u ch nh: Tài chính doanh nghi p c ng là h th ng các quan h kinh t tài chính d i hình thái giá tr phát sinh trong quá trình ti n hành các ho t đ ng  tài chính, tín d ng. H th ng các quan h đó bao g m nhi u lo i khác nhau, r t đa d ng, phong phú và ph c t p, ch u nh h ng c a nhi u nguyên nhân và nhân t c bên trong l n bên ngoài doanh nghi p. H th ng đó s ho t đ ng bình th ng n u t t c các m t xích trong h th ng đ u di n ra bình th ng và đó là s k t h p hài hòa các m i quan h . Tuy nhiên v i nh ng m i quan h kinh t ngo i sinh, b n thân doanh nghi p c ng nh các đ i t ng quan tâm khó có th ki m soát và chi ph i đ c. Vì v y, đ k t h p hài hòa các m i quan h doanh nghi p, các đ i t ng có liên quan ph i đi u ch nh các m i quan h , các nghi p v kinh t ch u s nghi p và các đ i t ng này. nh h ng c a doanh (Ngu n: Nguy n Ng c Quang (2011), “Phân tích báo cáo tài chính”, NXB Tài chính, trang 53) 1.2.5. Ý ngh a và vai trò c a phân tích tài chính doanh nghi p  Ý ngh a c a phân tích tài chính doanh nghi p Phân tích báo cáo tài chính là quá trình xem xét, ki m tra, đ i chi u và so sánh các s li u tài chính hi n hành và quá kh . Qua phân tích tình hình tài chính m i đánh giá đ y đ chính xác tình hình phân ph i, s d ng và qu n lý các lo i v n, ngu n v n, v ch rõ kh n ng ti m tàng v n có c a doanh nghi p. Trên c s đó đ ra bi n pháp nâng cao hi u qu s d ng v n. 7 Phân tích tình hình tài chính là công c quan tr ng trong các ch c n ng qu n tr có hi u qu doanh nghi p. Phân tích là quá trình nh n th c ho t đ ng kinh doanh, là c s cho ra quy t đ nh đ ng đ n trong t ch c qu n lý, nh t là ch c n ng ki m tra, đánh giá và đi u hành ho t đ ng kinh doanh đ đ t đ c các m c tiêu kinh doanh. Phân tích tình hình tài chính là c ng công c không th thi u ph c v công tác qu n lý c a c p trên, c quan tài chính, ngân hàng nh : đánh giá tình hình th c hi n các ch đ , chính sách v tài chính c a Nhà n c, xem xét vi c cho vay v n…  Vai trò c a phân tích tài chính doanh nghi p: Trong n n kinh t th tr ng, phân tích tài chính là m i quan tâm c a nhi u đ i t ng khác nhau theo nh ng m c tiêu khác nhau. Do v y, nhu c u v thông tin phân tích tài chính c ng r t phong phú, đa d ng, đòi h i ph i s d ng các công c khác nhau d a theo môi tr ng và đi u ki n c th đ đ t đ c các l i ích t i đa. Các đ i t sau th ng s d ng các thông tin t phân tích tài chính: ng Th nh t, đ i v i các nhà qu n tr doanh nghi p: K t qu c a phân tích tài chính doanh nghi p là c s đ các nhà qu n tr t đánh giá hi u qu qu n lý kh n ng  sinh l i, kh n ng thanh toán và vi c cân b ng thu chi c a doanh nghi p trong giai đo n đư qua. ng th i đây c ng là công c đ ki m tra, ki m soát ho t đ ng trong doanh nghi p và là c s cho nh ng d đoán tài chính và đ nh h ng quy t đ nh c a nhà qu n tr doanh nghi p trong ho t đ ng kinh doanh, đ u t , tài tr trong t ng lai. Th i gian hoàn v n, m c sinh lưi và s r i ro là m i quan tâm hàng đ u c a h . Vì v y, h c n các thông tin v đi u ki n tài chính, k t qu kinh doanh, tình hình ho t đ ng và ti m n ng t ng tr ng c a các doanh nghi p. Trong doanh nghi p C ph n, các c đông là ng i đư b v n đ u t vào doanh nghi p và chính h có th ph i gánh ch u r i ro. Nh ng r i ro này có th d n t i vi c gi m giá c phi u trên th tr ng, d n đ n nguy c phá s n c a doanh nghi p. Vì v y, quy t đ nh c a h đ a ra luôn có s cân nh c gi a m c đ r i ro và doanh l i đ t đ c. M i quan tâm hàng đ u c a các c đông là kh n ng t ng tr ng, t i đa hoá l i nhu n, t i đa hoá giá tr ch s h u trong doanh nghi p mà h góp v n. u tiên h quan tâm t i l nh v c đ u t và ngu n tài tr . Trên c s phân tích các thông tin v tình hình ho t đ ng và k t qu kinh doanh hàng n m, các nhà đ u t s đánh giá đ c kh n ng sinh l i và tri n v ng phát tri n c a doanh nghi p, t đó đ a ra nh ng quy t đ nh đ u t phù h p. Thông th ng các nhà đ u t s ch ch p thu n đ u t vào m t d án n u ít nh t có m t đi u ki n là giá tr hi n t i ròng c a nó d ng. Khi đó l ng ti n c a d án t o ra s l n h n l ng ti n c n thi t đ tr n v i m t m c l i t c yêu c u cho nhà đ u t . S ti n v t quá đó mang l i l i nhu n cho nh ng ng i s h u doanh nghi p. Bên c nh đó, chính sách phân ph i c t c và c c u ngu n tài tr c a doanh nghi p c ng là v n đ đ c các nhà đ u t h t s c coi tr ng vì nó s tr c ti p tác đ ng đ n thu nh p c a h . Nh ta bi t r ng thu nh p c a c đông bao g m ph n c t c 8 Thang Long University Library đ c chia hàng n m và ph n giá tr t ng thêm c a c phi u trên th tr ng. M t ngu n tài tr v i t tr ng n và v n ch s h u h p lý s t o đòn b y tài chính tích c c v a giúp doanh nghi p t ng v n ho t đ ng v a làm t ng giá c phi u và thu nh p trên m i c phi u (EPS). H n n a các c đông ch ch p nh n đ u t m r ng quy mô doanh nghi p khi quy n l i c a h không b nh h ng. B i v y, các y u t nh t ng s l i nhu n ròng trong k có th dùng đ tr l i t c, m c chia lưi trên m t c phi u n m tr c, s x p h ng c phi u trên th tr ng và tính n đ nh c a th giá c phi u c a doanh nghi p c ng nh hi u qu c a vi c tái đ u t luôn đ tr c tiên khi th c hi n phân tích tài chính.  Th hai, đ i v i các nhà đ u t : c các nhà đ u t xem xét i v i các nhà đ u t , m i quan tâm hàng đ u c a h là th i gian hoàn v n, m c sinh lưi và s r i ro. Vì v y, h c n các thông tin v đi u ki n tài chính, tình hình ho t đ ng, k t qu kinh doanh và ti m n ng t ng tr ng c a các doanh nghi p.Trên c s phân tích các thông tin v tình hình ho t đ ng, v k t qu kinh doanh hàng n m, các nhà đ u t s đánh giá đ c kh n ng sinh l i và tri n v ng phát tri n c a doanh nghi p, t đó đ a ra nh ng quy t đ nh phù h p. Th ba, đ i v i nh ng ng i cho vay: Phân tích tài chính đ c các t ch c tín d ng và nhà cung c p s d ng đ đánh giá kh n ng tr n c a doanh nghi p. Các đ i t ng này xem xét kh n ng thanh toán c a doanh nghi p trên hai khía c nh là ng n  h n và dài h n. N u là nh ng kho n cho vay ng n h n, h đ c bi t quan tâm đ n kh n ng thanh toán nhanh c a doanh nghi p, ngh a là kh n ng ng phó c a doanh nghi p đ i v i các kho n n khi đ n h n tr . N u là nh ng kho n cho vay dài h n, h quan tâm đ n kh n ng sinh l i c a doanh nghi p. B ng cách cân nh c các y u t trên, h đ a ra quy t đ nh cho vay hay không cho vay, kí k t h p đ ng thanh toán tr ch m hay thanh toán tr ngay… i u này s làm gi m r i ro trong các ho t đ ng tín d ng. N u phân tích tài chính đ c các nhà đ u t và qu n lý doanh nghi p th c hi n nh m m c đích đánh giá kh n ng sinh l i và t ng tr ng c a doanh nghi p thì phân tích tài chính l i đ c các ngân hàng và các t ch c cung c p tín d ng th ng m i cho doanh nghi p s d ng nh m đ m b o kh n ng tr n c a doanh nghi p. Trong n i dung phân tích này, kh n ng thanh toán c a doanh nghi p đ c xem xét trên hai khía c nh là ng n h n và dài h n. N u là nh ng kho n cho vay ng n h n, ng i cho vay đ c bi t quan tâm đ n kh n ng thanh toán nhanh và kh n ng thanh toán b ng ti n c a doanh nghi p, ngh a là kh n ng ng phó c a doanh nghi p đ i v i các món n khi đ n h n tr . N u là nh ng kho n cho vay dài h n, ng i cho vay ph i tin ch c vào kh n ng hoàn tr và kh n ng sinh l i c a doanh nghi p mà vi c hoàn tr v n và lưi s tu thu c vào hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p. i v i các ch ngân hàng và các nhà cho vay tín d ng, m i quan tâm c a h ch y u h ng vào kh n ng tr n c a doanh nghi p. Vì v y, h chú ý đ c bi t đ n s l 9 ng ti n và các tài s n khác có th chuy n nhanh thành ti n, t đó so sánh v i s n ng n h n đ bi t đ c kh n ng thanh toán t c th i c a doanh nghi p. Bên c nh đó, các ch ngân hàng và các nhà cho vay tín d ng c ng r t quan tâm t i s v n c a ch s h u, b i vì s v n này là kho n b o hi m cho h trong tr ng h p doanh nghi p b r i ro. Nh v y, k thu t phân tích có th thay đ i theo b n ch t và theo th i h n c a các kho n n , nh ng cho dù đó là cho vay dài h n hay ng n h n thì ng i cho vay đ u quan tâm đ n c c u tài chính bi u hi n m c đ m o hi m c a doanh nghi p đi vay. Th t , i v i các c quan qu n ĺ Nhà n c (c quan thu , đ n v ki m toán…): Thông qua k t qu phân tích tài chính, các c quan qu n lý Nhà n c s đánh giá, ki m tra, ki m soát các ho t đ ng kinh doanh, ho t đ ng tài chính ti n t c a  doanh nghi p v i chính sách, quy đ nh c a pháp lu t và tình hình h ch toán chi phí, giá thành, tình hình th c hi n ngh a v v i Nhà n  Th n m, đ i v i ng c và khách hàng c a doanh nghi p. i lao đ ng trong doanh nghi p – nh ng ng i có thu nh p g n v i l i ích c a doanh nghi p: Bên c nh các nhà đ u t , nhà qu n lý và các ch n , ng i lao đ ng trong doanh nghi p c ng r t quan tâm t i các thông tin tài chính c a doanh nghi p b i vì k t qu ho t đ ng c a doanh nghi p s tác đ ng tr c ti p t i kho n thu nh p nh l ng, th ng c a h . Ngoài ra, đ i v i m t s ng i lao đ ng tham gia góp v n vào doanh nghi p, có quy n l i và trách nhi m g n v i doanh nghi p thì phân tích tài chính l i càng đóng vai trò quan tr ng. Phân tích ho t đ ng tài chính doanh nghi p mà tr ng tâm là phân tích báo cáo tài chính và các ch tiêu đ c tr ng tài chính thông qua m t h th ng các ph ng pháp, công c và k thu t phân tích, giúp ng i s d ng thông tin t các góc đ khác nhau, v a đánh giá toàn di n, t ng h p, khái quát, l i v a xem xét m t cách chi ti t ho t đ ng tài chính doanh nghi p, đ nh n bi t, phán đoán, d báo và đ a ra quy t đ nh tài chính, quy t đ nh tài tr và đ u t phù h p. (Ngu n: Ngô Kim Ph ng (2012), “Phân tích tài chính doanh nghi p”, NXB Lao đ ng, Thành ph H Chí Minh, trang 60) 1.3. N i dung phân tích tài chính doanh nghi p 1.3.1. Các ph 1.3.1.1. Ph Ph ng pháp phân tích tài chính doanh nghi p ng pháp so sánh ng pháp so sánh là ph ng pháp đ n gi n và đ c s d ng ph bi n nh t trong phân tích tài chính. Ph ng pháp so sánh là ph ng pháp xem xét m t ch tiêu phân tích b ng cách d a trên vi c so sánh v i m t ch tiêu c s (ch tiêu g c). Có ba nguyên t c c b n khi s d ng ph ng pháp này, đó là: 10 Thang Long University Library  L a ch n tiêu chu n đ so sánh. Tiêu chu n đ so sánh là ch tiêu c a m t k đ c l a ch n làm c n c đ so sánh, tiêu chu n đó có th là: Tài li u c a n m tr c (k tr c), nh m đánh giá xu h ng phát tri n c a các ch tiêu; Các m c tiêu đư d ki n (k ho ch, d toán, đ nh m c), nh m đành giá tình hình th c hi n so v i k ho ch, d toán, đ nh m c. Các ch tiêu c a k đ c so sánh v i k g c đ doanh nghi p đư đ t đ c.  i u ki n so sánh đ c g i là ch tiêu k th c hi n và là k t qu mà c. phép so sánh có ý ngh a thì đi u ki n tiên quy t là các ch tiêu đ c s d ng ph i đ ng nh t. Trong th c t , th ng đi u ki n có th so sánh đ c gi a các ch tiêu kinh t c n đ c quan tâm h n c là v th i gian và không gian. V m t th i gian: là các ch tiêu đ h ch toán ph i th ng nh t trên ba m t sau:   Ph i cùng ph n ánh n i dung kinh t ;  Ph i cùng m t ph  Ph i cùng m t đ n v đo l c tính trong cùng m t kho ng th i gian ng pháp phân tích; ng. V m t không gian: các ch tiêu c n ph i đ ki n kinh doanh t ng t nhau.  c quy đ i v cùng quy mô và đi u Tuy nhiên, th c t ít có các ch tiêu đ ng nh t đ c v i nhau. đ m b o tính th ng nh t ng i ta c n ph i quan tâm t i ph ng di n đ c xem xét m c đ đ ng nh t có th ch p nh n đ c, đ chính xác c n ph i có, th i gian phân tích đ c cho phép.  K thu t so sánh. Các k thu t so sánh c b n là: So sánh b ng s tuy t đ i: là hi u s gi a tr s c a k phân tích so v i k g c c a các ch tiêu kinh t , k t qu so sánh bi u hi n kh i l ng quy mô t ng gi m c a  các hi n t ng kinh t . Y = Y1 – Y0 (Y1: tr s phân tích, Y0: tr s g c,Y: tr s so sánh)  So sánh b ng s t ng đ i: là th ng s gi a tr s c a k phân tích so v i k g c c a các ch tiêu kinh t , k t qu so sánh bi u hi n k t c u, m i quan h , t c đ phát tri n, m c ph bi n c a các hi n t ng kinh t .  N i dung so sánh bao g m: So sánh gi a s th c hi n k này v i s th c hi n k tr c đ th y rõ xu h ng thay đ i v tài chính c a doanh nghi p, th y đ c tình hình tài chính đ c c i thi n  hay x u đi nh th nào đ có bi n pháp kh c ph c trong k t i; 11  So sánh gi a s li u doanh nghi p v i s li u trung bình c a ngành, v i s li u c a các doanh nghi p khác đ đánh giá tình hình tài chính doanh nghi p là t t hay x u so v i m t b ng chung. So sánh theo chi u d c: là quá trình so sánh nh m xác đ nh t l quan h t ng quan gi a các ch tiêu t ng k c a các báo cáo k toán-tài chính. Vi c so sánh này đ  xem xét t tr ng c a t ng ch tiêu so v i t ng th ;  So sánh chi u ngang: là quá trình so sánh nh m xác đ nh t l và chi u h ng bi n đ ng các k trên báo cáo k toán tài chính. Vi c so sánh này đ th y đ c s bi n đ i c v s t ng đ i và tuy t đ i c a ch tiêu nào đó qua các niên đ k toán liên ti p. Các hình th c s d ng k thu t so sánh trên th ng đ c phân tích trong các phân tích báo cáo tài chính- k toán, nh t là b n báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh, b ng cân đ i k toán và b ng l u chuy n ti n t là các báo cáo tài chính đ nh k c a doanh nghi p. (Ngu n: Nguy n Ng c Quang (2011), “Phân tích báo cáo tài chính”, NXB Tài chính, Hà N i, trang 57) 1.3.1.2. Ph ng pháp t l Ph ng pháp này d a trên ý ngh a chu n m c các t l c a đ i l ng tài chính trong các quan h tài chính. S bi n đ i các t l , c nhiên là s bi n đ i c a các đ i l ng tài chính. V nguyên t c, ph ng pháp t l yêu c u ph i xác đ nh đ c các ng ng, các đ nh m c, đ nh n xét, đánh giá tình hình tài chính doanh nghi p trên c s so sánh các t l c a doanh nghi p v i giá tr các t l tham chi u. D a vào m i liên h kinh t gi a các s ki n, hi n t ng kinh t , đ ng th i xem xét tính cân đ i c a các ch tiêu kinh t trong quá trình th c hi n các ho t đ ng, có th đ a ra nh ng đánh giá v tình hình ho t đ ng, k t qu kinh doanh c a doanh nghi p. H u h t các t s tài chính đ u có tên c th giúp các nhà phân tích nh n bi t đ c cách tính toán và l ng giá tr c a nó. (Ngu n: Nguy n Ng c Quang (2011), “Phân tích báo cáo tài chính”, NXB Tài chính, Hà N i, trang 58) 1.3.1.3. Ph ng pháp phân tích Dupont Dupont là tên c a m t nhà qu n tr tài chính ng i Pháp tham gia kinh doanh M . Dupont đư ch ra đ c m i quan h t ng h gi a các ch s ho t đ ng trên ph ng di n chi phí và các ch s hi u qu s d ng v n. Phân tích Dupont là k thu t phân tích b ng cách chia t s ROS, ROA và ROE thành nh ng b ph n có liên h v i nhau đ đánh giá tác đ ng c a t ng b ph n lên k t qu sau cùng. K thu t này th ng đ c s d ng b i các nhà qu n tr trong n i b doanh nghi p đ có cái nhìn c th và 12 Thang Long University Library ra quy t đ nh xem nên c i thi n tình hình tài chính doanh nghi p b ng cách nào. K thu t phân tích Dupont d a vào các ph  ng trình c n b n sau: T ăsu tăsinhăl iătrênăt ngătƠiăs nă(ROA) ROA = L i nhu n sau thu Doanh thu thu n x Doanh thu thu n T ng tài s n = L i nhu n sau thu T ng tài s n (*) Nh v y t su t sinh l i c a tài s n (ROA) ph thu c vào hai y u t :  1 đ ng tài s n t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu  1 đ ng doanh thu t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n T ăsu tăsinhăl iătrênăv năch ăs ăh uă(ROE): th hi n kh n ng sinh l i c a v n ch s h u (1 đ ng v n ch s h u t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n)  ROE = L i nhu n sau thu V n ch s h u N u tài s n c a doanh nghi p ch đ c tài tr b ng v n ch s h u thì khi đó, ch s ROA và ROE là b ng nhau do t ng tài s n = t ng ngu n v n. ROA = L i nhu n sau thu T ng tài s n = L i nhu n sau thu V n ch s h u = ROE N u doanh nghi p s d ng n đ tài tr cho tài s n c a mình, khi đó ta có quan h gi a 2 ch s này nh sau: ROE = T ng tài s n x ROA (**) V n ch s h u K t h p (*) và (**), ta có: ROE = = = L i nhu n sau thu Doanh thu thu n L i nhu n sau thu Doanh thu thu n L i nhu n sau thu Doanh thu thu n x x x Doanh thu thu n T ng tài s n Doanh thu thu n T ng tài s n Doanh thu thu n T ng tài s n x x x T ng tài s n V n ch s h u T ng tài s n T ng tài s n – N 1 1 - Rd V i Rd = N / T ng tài s n là h s n , ph ng trình này đ c g i là ph ng trình doupont m r ng th hi n s ph thu c c a kh n ng sinh l i c a v n ch s h u (ROE) vào kh n ng sinh l i c a doanh thu, s vòng quay t ng tài s n và h s n . T đây ta th y nh h ng c a h s n đ n kh n ng sinh l i c a v n ch s h u: 1 h s n Rd càng cao thì t s càng l n, n u doanh nghi p có l i nhu n trong kì, 1-Rd 13 ch s này khi n l i nhu n càng cao, t l thu n v i h s n . Nh ng n u doanh nghi p đang thua l , l i nhu n sau thu âm thì càng s d ng n càng làm t ng s thua l c a doanh nghi p. S d ng n tài tr cho tài s n nh con dao hai l i, có th khu ch đ i l i nhu n c a doanh nghi p, c ng nh gia t ng s thua l trong kinh doanh n u không s d ng m t cách h p lý. Ph ng pháp Dupont có u đi m v tính đ n gi n, đây là m t công c r t t t đ cung c p các thông tin c n b n v k t qu kinh doanh c a doanh nghi p nh ng m c đ tin c y c a mô hình ph thu c hoàn toàn vào gi thuy t và s li u đ u vào, do v y s li u càng sát th c thì các phân tích s ph n ánh càng t t th c tr ng tài chính c a doanh nghi p. Nh v y m i ph ng pháp phân tích có nh ng u đi mvà h n ch riêng, do đó cán b phân tích không th s d ng đ n l t ng ph ng pháp. Vi c s d ng k t h p các ph ng pháp giúp ph n ánh đ c th c ch t tình hình tài chính c ng nh xu h ng bi n đ ng c a t ng ch tiêu tài chính qua các giai đo n khác nhau, t đó nh ng nh n xét, đánh giá đ a ra có đ tin c y cao h n. 1.3.2. Phân tích các báo cáo tài chính 1.3.2.1. Phân tích b ng cân đ i k toán B ng cân đ i k toán là m t báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh m t cách t ng quát toàn b tài s n hi n có c a doanh nghi p theo hai cách đánh giá là tài s n và ngu n hình thành tài s n t i th i đi m l p báo cáo. Các ch tiêu c a b ng cân đ i k toán đ c ph n ánh d i hình th c giá tr và theo nguyên t c cân đ i là t ng tài s n b ng t ng ngu n v n. Thông qua b ng cân đ i k toán có th nh n xét và đánh giá khái quát tình hình tài chính c a doanh nghi p thông qua vi c phân tích c c u tài s n và ngu n v n, tình hình s d ng v n, kh n ng huy đ ng v n… vào quá trình SXKD c a doanh nghi p. B ng cân đ i k toán g m hai ph n chính là ph n Tài s n và ph n Ngu n v n:  Ph n tài s n: G m các ch tiêu ph n ánh toàn b giá tr tài s n hi n có c a doanh nghi p t i m t th i đi m. Giá tr tài s n hi n có bao g m toàn b tài s n thu c quy n s h u c a doanh nghi p, các lo i tài s n đi thuê lâu dài, các kho n nh n ký qu , ký c c…B ng cân đ i k toán chia tài s n thành 2 lo i là ng n h n và dài h n theo tính luân chuy n c a tài s n. TƠiăs năng năh n: Là nh ng tài s n có th i gian luân chuy n ng n (d i 1 n m ho c d i 1 chu kì SXKD). Ph n tài s n ng n h n trong b ng cân đ i k toán ph n ánh giá tr thu n c a t t c các tài s n ng n h n hi n có c a doanh nghi p, bao g m v n b ng ti n, các kho n đ u t tài chính ng n h n, các kho n ph i thu, hàng t n kho và các tài s n ng n h n khác. 14 Thang Long University Library TƠiăs nădƠiăh n: Là nh ng tài s n có th i gian s d ng, luân chuy n , thu h i v n trên 1 n m tài chính ho c trong nhi u kì kinh doanh. S li u các ch tiêu trong ph n tài s n th hi n giá tr c a các lo i v n c a doanh nghi p hi n có đ n th i đi m l p báo cáo. C n c vào s li u này có th đánh giá quy mô, k t c u đ u t v n, n ng l c và trình đ s d ng v n c a doanh nghi p. T đó có th rút ra nh ng ý ki n xây d ng m t k c u v n h p lý cho các ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p, đ c bi t là trong đi u ki n t ng s v n kinh doanh không thay đ i.  Ph n ngu n v n: G m các ch tiêu ph n ánh ngu n hình thành tài s n hi n có c a doanh nghi p t i th i đi m l p báo cáo. Ngu n v n c ng đ c chia thành 2 lo i là n ph i tr và v n ch s h u. N ăph iătr : Ph n ánh toàn b s n ph i tr t i th i đi m l p báo cáo. Ch tiêu này th hi n trách nhi m c a doanh nghi p đ i v i các đ i t ng là ch n (Nhà n c, ngân hàng, c đông, ng i bán…) v các kho n ph i n p, ph i tr hay nh ng kho n mà doanh nghi p chi m d ng khác. V năch ăs ăh u: Là s v n mà các ch s h u, nhà đ u t góp v n ban đ u và b sung thêm trong quá trình ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p. Doanh nghi p không ph i cam k t thanh toán v n ch s h u, do đó v n ch s h u không ph i là m t kho n n .  Phân tích c c u c a tài s n và ngu n v n: quá trình SXKD c a m t doanh nghi p di n ra thu n l i, vi c phân b và s d ng h p lý ngu n v n là r t quan tr ng. Phân b h p lý giúp d dàng trong vi c s d ng c ng nh mang l i hi u qu cao, đ ng th i vi c nh n xét khái quát v quan h c c u và bi n đ ng c a tài s n - ngu n v n trên b ng cân đ i k toán s giúp cho doanh nghi p đánh giá k t c u tài chính hi n t i có phù h p v i ho t đ ng c a doanh nghi p hay không. Phơnătíchăc ăc uătƠiăs n: Phân tích c c u tài s n là vi c so sánh t ng h p s v n cu i kì v i đ u n m, ngoài ra còn ph i xem xét t ng kho n v n c a doanh nghi p trong t ng s đó đ th y đ c m c đ đ m b o c a quá trình SXKD trong doanh nghi p. Phân tích c c u tài s n b ng cách l p b ng phân tích tình hình phân b v n, trong đó l y t ng kho n v n chia cho t ng tài s n đ rút ra t tr ng c a t ng lo i v n trong t ng tài s n là cao hay th p. Vi c xem xét c c u tài s n c ng ph thu c vào lo i hình doanh nghi p, doanh nghi p s n xu t c n l ng d tr nguyên li u l n đ đáp úng nhu c u s n xu t, trong khi đó doanh nghi p th ng m i thì ph i có l ng hàng đ cung c p cho nhu c u tiêu th kì kinh doanh ti p theo. 15 Phơnătíchăc ăc uăngu năv n: Phân tích c c u ngu n v n giúp đánh giá kh n ng t tài tr v m t tài chính c a doanh nghi p, c ng nh m c đ t ch , ch đ ng trong kinh doanh c a doanh nghi p là cao hay th p. Phân tích c c u ngu n v n, so sánh t ng lo i ngu n v n và t ng ngu n v n cu i kì v i đ u kì, qua đó đánh giá xu h ng thay đ i c a ngu n v n trong kì. T su t c n chú ý trong phân tích c c u ngu n v n là t su t t tài tr , đ c tính b ng t l gi v n ch s h u v i t ng ngu n v n. T su t này càng cao, càng th hi n doanh nghi p t ch v v n, ch đ ng trong ho t đ ng kinh doanh, hay đ t tài tr c a doanh nghi p là t t. T ng ngu n v n ch s h u T su t tài tr = x 100 T ng ngu n v n (Ngu n: Nguy n Ng c Quang (2011), “Phân tích báo cáo tài chính”, NXB Tài chính, Hà N i, trang 69) 1.3.2.2. Phân tích báo cáo k t qu s n xu t kinh doanh Báo cáo k t qu kinh doanh là báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh tình hình và k t qu ho t đ ng kinh doanh, kh n ng sinh l i c ng nh tình hình th c hi n trách nhi m, ngh a v c a doanh nghi p đ i v i nhà n c trong m t k k toán. Thông qua các ch tiêu trên báo cáo k t qu kinh doanh, có th ki m tra, phân tích, đánh giá tình hình th c hi n k ho ch, d toán chi phí s n xu t, giá v n, doanh thu s n ph m v t t hàng hóa đư tiêu th , tình hình chi phí, thu nh p c a ho t đ ng khác và k t qu kinh doanh sau m t k k toán. ng th i ki m tra tình hình th c hi n trách nhi m, ngh a v c a doanh nghi p đ i v i Nhà n c, đánh giá xu h ng phát tri n c a doanh nghi p qua các k khác nhau. Khi phân tích báo cáo k t qu kinh doanh có th phân tích qua ba m c l n v tình hình doanh thu, tình hình chi phí và tình hình l i nhu n. Phân tích tình hình doanh thu L n l t so sánh các ch tiêu v doanh thu bán hàng và cung c p d ch v , doanh thu ho t đ ng tài chính và thu nh p khác thông qua s tuy t đ i và t ng đ i gi a k này và k tr c ho c nhi u k v i nhau. Qua đó rút ra nh n xét v tình hình tiêu th s n ph m c a doanh nghi p. Doanh thu bán hàng và cung c p d ch v th ng có quy mô l n nh t và c ng là ch tiêu ph n ánh hi u qu t ch c s n xu t, phân ph i, bán hàng c a doanh nghi p. Phân tích tình hình doanh thu giúp các nhà qu n tr th y đ c u nh c đi m trong quá trình t o doanh thu và xác đ nh các y u t làm t ng, gi m doanh thu. T đó lo i b ho c gi m tác đ ng c a các y u t tiêu c c, đ y m nh và phát huy y u t tích c c c a doanh nghi p nh m nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh. 16 Thang Long University Library Phân tích tình hình chi phí T t c các kho n chi phí đ u là dòng ti n ra c a doanh nghi p. Giá v n hàng bán th ng là kho n chi phí l n nh t trong doanh nghi p. Do đó vi c ki m soát giá v n hàng bán thông qua theo dõi và phân tích t ng b ph n c u thành c a nó là r t có ý ngh a. Vì vi c gi m t l giá v n hàng bán trên doanh thu s làm t ng kh n ng c nh tranh và kh n ng sinh l i c a doanh nghi p. Ngoài ra, chi phí lưi vay c ng là kho n m c c n chú tr ng trong phân tích vì nó ph n ánh tình hình công n c a doanh nghi p. Nh v y, n u chi phí b ra quá l n ho c t c đ t ng c a chi phí l n h n t c đ t ng c a doanh thu thì ch ng t doanh nghi p đang s d ng ngu n l c không hi u qu . Phân tích tình hình l i nhu n L i nhu n là ch tiêu t ng h p bi u hi n k t qu c a quá trình SXKD. L i nhu n cao cho th y doanh nghi p ho t đ ng t t, ít r i ro và ng c l i. Thông qua phân tích m i quan h gi a t ng doanh thu, t ng chi phí và l i nhu n đ t đ c c a doanh nghi p, s đánh giá đ c chính xác hi u qu kinh doanh và kh n ng sinh l i cho ch s h u. K t h p nh ng nh n xét và đánh giá rút ra t ba ph n doanh thu, chi phí và l i nhu n đ làm rõ xu h ngbi n đ ng c a k t qu SXKD và đ a ra các quy t đ nh qu n lý, quy t đ nh tài chính phù h p nh t. Khi phân tích hay s d ng thông tin trong b ng báo cáo k t qu s n xu t kinh doanh, c n chú ý các v n đ c b n sau:  Doanh thu, chi phí và l i nhu n có m i liên h ràng bu c v i nhau. T c đ t ng doanh thu l n h n t c đ t ng chi phí s khi n l i nhu n t ng thêm, và ng Các kho n gi m giá hàng bán, hàng bán b tr l i th hi n ch t l c a doanh nghi p có v n đ , không đ m b o yêu c u c a khách hàng.  c l i. ng hàng hóa Vi c phân tích và đánh giá báo cáo k t qu SXKD c a doanh nghi p đ c ti n hàng b ng các xem xét s bi n đ ng gi a đ u kì v i cu i kì c a t ng ch tiêu trong báo cáo k t qu SXKD, so sánh c v s tuy t đ i và s t ng đ i. 1.3.3. Phân tích các ch tiêu tài chính 1.3.3.1. Nhóm ch tiêu v kh n ng thanh toán Trong quá trình ho t đ ng SXKD, đ tài tr cho các tài s n c a mình, các doanh nghi p không ch d a vào ngu n v n ch s h u mà còn c n đ n ngu n tài tr khác là vay n . Vi c vay n này đ c th c hi n v i nhi u đ i t ng và d i nhi u hình th c khác nhau, tuy nhiên dù là đ i t ng nào đi n a thì đ đi đ n quy t đ nh có cho doanh nghi p vay n hay không thì h đ quan tâm đ n kh n ng thanh toán c a doanh nghi p. 17 Kh n ng thanh toán c a doanh nghi p ph n ánh m i quan h tài chính gi a các kho n ph i tr có kh n ng thanh toán trong k v i các kho n ph i thanh toán trong k . Vi c phân tích các t l v kh n ng thanh toán không nh ng giúp cho các ch n gi m đ c r i ro trong quan h tín d ng và b o toàn đ c v n c a mình mà còn giúp cho b n thân doanh nghi p th y đ c kh n ng chi tr th c t đ t đó có bi n pháp k p th i trong vi c đi u ch nh các kho n m c tài s n cho h p lý, nâng cao kh n ng thanh toán…  Kh ăn ngăthanhătoánăhi năhƠnh Kh n ng thanh toán hi n hành th hi n n ng l c đáp ng các ngh a v thanh toán trong th i gian ng n c a doanh nghi p, bi u hi n m i quan h so sánh gi a tài s n ng n h n v i các kho n n ng n h n. Kh n ng thanh toán ng n h n Giá tr tài s n ng n h n = Giá tr n ng n h n Tài s n ng n h n bao g m ti n, các ch ng khoán ng n h n d chuy n đ i thành ti n, các kho n ph i thu và kho, n ng n h n bao g m các kho n vay ng n h n ngân hàng và các t ch c tín d ng khác. H s này cho bi t m t đ ng n ng n h n c a doanh nghi p đ c đ m b o thanh toán b i bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n. H s t ng khi t ng tài s n ng n h n t ng ho c t ng n ng n h n gi m, ho c khi t c đ t ng c a tài s n ng n h n l n h n t c đ t ng c a n ng n h n, ng c l i, h s gi m khi t c đ gi m c a tài s n th p h n t c đ gi m c a n ng n h n. H s này càng cao, kh n ng tr n ng n h n c a doanh nghi p càng l n, thông th ng t s này có giá tr l n h n 1 là tích c c. N u h s này nh h n 1 thì doanh nghi p có kh n ng không hoàn thành đ c ngh a v tr n c a mình khi t i h n. M c dù v i t l nh h n 1, có kh n ng không đ t đ c tình hình tài chính t t nh ng đi u đó không có ngh a là doanh nghi p s b phá s n vì có r t nhi u cách đ huy đ ng v n. Doanh nghi p có th so sánh h s này v i m c trung bình ngành hay v i h s kì tr c đ có đ c s đánh giá t t h n.  Kh ăn ngăthanhătoánănhanh Ch tiêu này cho bi t kh n ng thanh toán c a doanh nghi p đ n các tài s n có thanh kho n cao sau khi đư lo i tr hàng t n kho. Nói cách khác, t s này đo l ng m i quan h c a các tài s n ng n h n có kh n ng chuy n đ i thành ti n nhanh so v i n ng n h n. Kh n ng thanh toán nhanh Giá tr tài s n ng n h n – Giá tr hàng t n kho = Giá tr n ng n h n 18 Thang Long University Library H s này cho th y 1 đ ng n ng n h n c a doanh nghi p đ cđ mb ob i bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n có tính thanh kho n cao. H s kh n ng thanh toán nhanh t ng khi t ng n ng n h n gi m ho t các lo i tài s n ng n h n (tr ch tiêu hàng t n kho) t ng thêm. N u h s này l n h n 1 th hi n kh n ng thanh toán nhanh c a công ty t t, đ m b o đ c n ng l c thanh toán c a doanh nghi p khi không tính t i yêu t hàng t n kho. N u h s này mà nh h n 1 thì tình hình tài chính c a doanh nghi p có kh n ng không đáp ng đ c các kho n n tr c m t. M t t l thanh toán hi n hành cao ch a ph n ánh chính xác vi c doanh nghi p có th đáp ng nhanh chóng đ c các kho n n ng n h n trong th i gian ng n v i chi phí th p hay không vì nó còn ph thu c vào tính thanh kho n c a các kho n m c trong tài s n l u đ ng và k t c u c a các kho n m c này. Vì v y, chúng ta c n ph i xét đ n h s thanh toán nhanh c a doanh nghi p. đây hàng t n kho b lo i vì trong tài s n l u đ ng, hàng t n kho đ c coi là lo i tài s n l u đ ng có tính thanh kho n th p h n.  Kh ăn ngăthanhătoánăt căth i Kh n ng thanh toán t c th i đánh giá n ng l c đáp ng các kho n n ng n h n b i các tài s n có tính thanh kho n cao nh ti n và các kho n t ng đ ng ti n c a doanh nghi p, cho bi t m t doanh nghi p có th tr đ c các kho n n c a mình nhanh đ n đâu, vì ti n và các kho n t ng đ ng ti n là nh ng tài s n có tính thanh kho n cao nh t. Kh n ng thanh toán t c th i Ti n và t ng đ ng ti n = Giá tr n ng n h n Ch s này cho bi t 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b i bao nhiêu đ ng tài s n có tính thanh kho n cao là ti n và các kho n t ng đ ng ti n. C ng nh các ch s kh n ng thanh toán khác, ch s này cao th hi n kh n ng đáp ng ngh a v n c a doanh nghi p t t, nh ng n u m c quá cao thì s làm t ng chi phí c h i và chi phí l u tr , qu n lý c a vi c n m gi ti n. T l này th ng bi n đ ng t 0,5 đ n 1, t c là l ng ti n m t d tr trong doanh nghi p th ng nh h n các ngh a v thanh toán các kho n n ng n h n c a doanh nghi p. Nh ta đư bi t, đ ti n tr thành t b n, đ ti n có th sinh ra ti n thì ti n ph i đ c đ a vào l u thông, ph i đ c đ y vào n n kinh t . V i m c tiêu t i đa hóa giá tr tài s n c a ch s h u nên doanh nghi p ít khi b qua c h i sinh l i đ đ m b o h s thanh toán ti n m t này. N u h s này nh h n 0,5 thì doanh nghi p s g p khó kh n trong vi c thanh toán n . (Nguy n Ng c Quang (2011), “Phân tích báo cáo tài chính”, NXB Tài chính, Hà N i, trang 75) 19 1.3.3.2. Nhóm ch tiêu v n ng l c ho t đ ng Phân tích c c u tài s n, ngoài vi c so sánh t ng s tài s n cu i k v i đ u k , các ch tiêu n ng l c ho t đ ng còn đ v n c a doanh nghi p. c s d ng đ đánh giá hi u qu s d ng ngu n  Nhóm ch tiêu v kh n ng qu n lý hàng t n kho  H ăs ăl uăkho Giá v n hàng bán Giá tr l u kho H s l u kho = H s l u kho đo l ng kh n ng tiêu th s n ph m c a doanh nghi p. H s này l n cho th y t c đ quay vòng c a hàng hóa trong kho là nhanh, doanh nghi p bán hàng t t và hàng t n kho không b đ ng nhi u. Có ngh a là doanh nghi p s ít r i ro h n n u kho n m c hàng t n kho trong báo cáo tài chính có giá tr gi m qua các n m. Tuy nhiên, h s này quá nh c ng không t t, vì nh v y t c là l ng hàng d tr trong kho không nhi u, n u nhu c u th tr ng t ng đ t ng t thì r t có kh n ng doanh nghi p b m t khách hàng và b đ i th c nh tranh giành th ph n. H n n a, d tr nguyên li u v t li u đ u vào cho các khâu s n xu t không đ có th khi n dây chuy n s n xu t b ng ng tr . Vì v y, h s vòng quay hàng t n kho c n ph i đ l n đ đ m b o m c đ s n xu t và đáp ng đ c nhu c u khách hàng. Tuy nhiên, hàng t n kho mang đ m tính ch t ngành ngh kinh doanh nên không ph i c t n kho th p là t t, m c t n kho cao là x u.  Th iăgianăluơnăchuy năkhoătrungăbình Th i gian l u chuy n kho trung bình = 360 H s l u kho Ch s này cho bi t hàng t n kho đ c l u trong kho c a doanh nghi p trong bao nhiêu ngày. duy trì ho t đ ng kinh doanh thì hàng hóa c n ph i d tr m t s l ng c n thi t nào đó. Tuy nhiên, l u gi quá nhi u hàng t n kho đ ng ngh a v i vi c làm t ng chi phí qu n lý và t ng r i ro khó tiêu th hàng t n kho này do có th không h p nhu c u tiêu dùng c ng nh th tr ng kém đi. Do v y t s này c n xem xét đ xác đ nh th i gian t n kho h p lý theo chu kì SXKD c a doanh nghi p và m c đ bình quân chung c a ngành c ng nh m c t n kho h p lý đ m b o cung c p đ c bình th ng.  Nhóm ch tiêu qu n lý kho n ph i thu  S ăvòngăquayăcácăkho năph iăthuă S vòng quay các kho n ph i thu ph n ánh t c đ chuy n đ i các kho n ph i thu thành ti n và các kho n t ng đ ng ti n. S vòng quay các kho n ph i thu 20 Doanh thu thu n Ph i thu khách hàng Thang Long University Library ́ ngh a: cho bi t các kho n ph i thu ph i quay kho ng bao nhiêu vòng trong m t k báo cáo nh t đ nh đ đ t đ c doanh thu trong kì đó. ây là m t ch tiêu ph n ánh chính sách tín d ng mà doanh nghi p đang áp d ng đ i v i khách hàng. Th t v y, quan sát s vòng quay kho n ph i thu s cho bi t chính sách bán hàng tr ch m và tình hình thu h i n c a doanh nghi p. Kho n ti n ph i thu t khách hàng là s ti n mà khách hàng hi n t i v n còn chi m d ng c a doanh nghi p. Ch đ n khi khách hàng thanh toán b ng ti n cho kho n ph i thu này thì coi nh l ng v n mà doanh nghi p b khách hàng chi m d ng m i không còn n a. Vi c chi m d ng v n này tho t nhìn không m y quan tr ng, vì theo logic thông th ng, khách hàng n r i khách hàng c ng s ph i tr cho doanh nghi p, không tr lúc này thì tr lúc khác, cu i cùng thì ti n v n thu c v doanh nghi p. Tuy nhiên, v n đ s tr nên nghiêm tr ng n u khách hàng chi m d ng ngày càng cao, trong khi đó do yêu c u c a th tr ng, doanh nghi p c n t ng l ng hàng s n xu t, đi u này đòi h i doanh nghi p ph i t ng mua nguyên v t li u, kéo theo yêu c u ph i có l ng ti n nhi u h n, trong khi th i đi m đó l ng ti n c a doanh nghi p không đ và đáng ra n u khách hàng thanh toán nh ng kho n n v i doanh nghi p thì doanh nghi p s có đ s ti n c n thi t đ mua đ s l ng nguyên v t li u theo yêu c u. Do đó, trong tr ng h p này, doanh nghi p ph i đi vay ngân hàng đ b sung vào l ng ti n hi n có ho c ch s n xu t v i s l ng t ng ng v i s l ng nguyên v t li u đ c mua vào t s ti n hi n có c a doanh nghi p, đi u này đ ng nhiên s nh h ng không nh đ n ho t đ ng s n xu t, kinh doanh c a doanh nghi p. Nói chung, t s vòng quay các kho n ph i thu càng l n ch ng t t c đ thu h i n c a doanh nghi p càng nhanh, kh n ng chuy n đ i các kho n n ph i thu sang ti n m t cao, đi u này giúp cho doanh nghi p nâng cao lu ng ti n m t, t o ra s ch đ ng trong vi c tài tr ngu n v n l u đ ng trong s n xu t. Ng c l i, n u t s này càng th p thì s ti n c a doanh nghi p b chi m d ng ngày càng nhi u, l ng ti n m t s ngày càng gi m, làm gi m s ch đ ng c a doanh nghi p trong vi c tài tr ngu n v n l u đ ng trong s n xu t và có th doanh nghi p s ph i đi vay ngân hàng đ tài tr thêm cho ngu n v n l u đ ng này.  Th iăgianăthuăn ătrungăbình: bi t s ngày bình quân mà doanh nghi p c n đ thu h i đ đ c n sau khi bán c hàng, ta s d ng công th c sau: Th i gian thu n trung bình S vòng quay các kho n ph i thu Ch tiêu này đánh giá t c đ thu h i n c a doanh nghi p. Nh n th y r ng vòng quay các kho n ph i thu càng l n thì th i gian thu n trung bình càng nh và ng c l i. 21 Nên n u ch tiêu này cao có ngh a là doanh nghi p b chi m d ng v n trong thanh toán, kh n ng thu h i v n ch m, doanh nghi p c n có bi n pháp đ c i thi n. N u ch tiêu này th p ch ng t doanh nghi p đang ki m soát ch t ch các kho n n c n thu h i. C n chú ý r ng, th i gian thu n trung bình ph thu c vào quy mô c a doanh nghi p và đ c thù c a t ng ngành ngh kinh doanh. Nên khi xem xét ch tiêu này, c n tìm hi u chính sách tín d ng c a doanh nghi p đ i v i khách hàng và chi n l doanh trong th i gian t i c a doanh nghi p. c kinh  Nhóm ch tiêu qu n lý các kho n ph i tr  H ăs ătr ăn H s tr n = Giá v n hàng bán + Chi phí qu n lý, bán hàng Ph i tr ng i bán L ng th ng thu ph i n p H s tr n là ch tiêu v a ph n ánh uy tín c a doanh nghi p đ i v i b n hàng v a ph n ánh kh n ng tr n c a doanh nghi p. Các doanh nghi p th ng mu n thu n nhanh, tr n ch m nên h r t mu n kéo dài th i gian hoàn tr n d n đ n h s tr n th p. H s này th p cho th y công ty có uy tín và là khách hàng t t c a nhà cung c p nên đ c cho ch m tr , nh ng c ng có th là d u hi u cho th y doanh nghi p đang khó tr các kho n n đ n h n. kh ng đ nh đ c kh n ng thanh toán n c a doanh nghi p c n phân tích chi ti t các kho n ph i tr , các khách hàng cho n , doanh s phát sinh n và tu i n các kho n ph i tr , đ i chi u v i h p đ ng mua hàng, xem xét t c đ t ng tr ng doanh thu, l i nhu n… đ có k t lu n v vi c h s tr n th p là do đ c cho ch m tr hay do doanh nghi p kinh doanh y u kém m t kh n ng thanh toán các kho n n .  Th iăgianătr ăn ătrungăbình Th i gian tr n trung bình = 360 H s tr n Là ch tiêu th hi n s ngày trung bình mà doanh nghi p c n đ tr ti n cho nhà cung c p. H s này th hi n m i quan h gi a doanh nghi p và nhà cung c p. H s này cao t c là doanh nghi p có quan h t t v i nhà cung c p và có kh n ng kéo giưn th i gian tr ti n cho ng i bán. Ng c l i h s này th p ngh a là doanh nghi p ph i tr ti n cho ng i bán trong th i gian ng n sau khi nh n hàng, không đ c u đưi v các đi u kho n thanh toán.  Ch tiêu v kh n ng qu n lý ti n và các kho n t ng đ ng ti n Th iăgianăluơnăchuy năv năb ngăti nătrungăbình tính toán kho ng th i gian t lúc thanh toán ti n hàng cho nhà cung c p t i khi thu đ c ti n ng i mua là bao lâu, ta s d ng ch tiêu th i gian luân chuy n v n b ng ti n trung bình. Tính đ c qua công th c sau: 22 Thang Long University Library Th i gian luân chuy n v n b ng = ti n trung bình Th i gian thu n trung bình Th i gian luân + chuy n hàng t n – kho trung bình Th i gian tr n trung bình. ́ ngh a c a ch tiêu này là m t đ ng mà doanh nghi p chi ra thì trung bình bao nhiêu ngày thu h i l i đ c. H s này càng cao thì l ng ti n m t c a doanh nghi p càng khan hi m cho ho t đ ng SXKD và cho các ho t đ ng khác nh đ u t . N u h s này nh thì t c là kh n ng qu n lý v n ng n h n c a doanh nghi p t t. Tuy nhiên khi phân tích ch tiêu c ng c n chú ý t i đ c đi m l nh v c ngành ngh ho t đ ng c a doanh nghi p đ đ a ra đ c nh n đ nh chính xác nh t.  Nhóm ch tiêu qu n lý tài s n chung Hi uăsu tăs ăd ngăt ngătƠiăs n Doanh thu thu n Hi u su t s d ng tài s n c đ nh = Giá tr tài s n c đ nh Ch s này ph n ánh hi u su t s d ng t ng tài s n nói chung, cho bi t bình quân m i đ ng đ u t vào tài s n t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu. Hi u su t s d ng t ng tài s n càng cao đ ng ngh a v i vi c s d ng tài s n c a doanh nghi p vào các ho t đ ng SXKD càng hi u qu . Tuy nhiên mu n có k t lu n chính xác v m c đ hi u qu c a vi c s d ng tài s n thì c n so sánh v i ch s bình quân c a ngành. (Nguy n Ng c Quang (2011), “Phân tích báo cáo tài chính”, NXB Tài chính, Hà N i, trang 95) 1.3.3.3. Nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i N u nh các ch s v kh n ng qu n lý tài s n, qu n lý v n ph n ánh hi u qu t ng ho t đ ng c a doanh nghi p thì ch s v kh n ng sinh l i ph n ánh t ng h p nh t hi u qu SXKD và qu n lý c a doanh nghi p.  T ăsu tăsinh l iătrênăt ngătƠiăs n T s này đ c tính ra b ng cách l y l i nhu n sau thu c a doanh nghi p trong k báo cáo chia cho t ng tài s n c a doanh nghi p trong k . S li u v l i nhu n sau thu (l i nhu n ròng) đ c l y t báo cáo k t qu kinh doanh, còn t ng tài s n đ c l y t b ng cân đ i k toán. T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) = L i nhu n sau thu Giá tr t ng tài s n Ch tiêu này ph n ánh hi u qu s d ng và trình đ qu n lý tài s n c a doanh nghi p. Ch tiêu này cho bi t bình quân m t đ n v tài s n s d ng trong quá trình kinh 23 doanh t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n ròng. Tr s c a ch tiêu càng cao, hi u qu s d ng tài s n càng l n. N u t s này l n h n 0 có ngh a doanh nghi p làm n có lưi, còn n u t s nh h n 0 thì doanh nghi p làm n thua l . T ăsu tăsinhăl iătrênăv năch ăs ăh uă: So v i ng i cho vay thì vi c b v n vào ho t đ ng kinh doanh c a ch s h u mang tính ch t m o hi m h n, nh ng l i có  c h i mang l i l i nhu n nhi u h n. Ch tiêu c a t su t sinh l i trên VCSH đ nh sau: T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) = ây là ch s đ c tính L i nhu n sau thu Giá tr v n ch s h u c các nhà đ u t , c đông c a doanh nghi p quan tâm nh t vì nó ph n ánh nh ng gì mà h s đ c h ng. Ch s này cho bi t m t đ ng VCSH b ra đ đ u t thì thu đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n. K t qu tính toán t su t này càng l n thì ch ng t hi u qu s d ng v n t có càng cao. Ta th ng dùng chi phí c h i c a vi c cho vay trên th tr ng ti n t (trái phi u kho b c, ti n g i ti t ki m…) làm m c so sánh v i ch s này cao h n lưi su t ti t ki m thì m i đ c coi là đ t hi u qu . Tuy nhiên t s này s không ph n ánh đúng th c ch t doanh nghi p n u doanh nghi p ho t đ ng b ng v n vay là ch y u hay VCSH quá th p.  T ăsu tăsinhăl iătrênădoanh thu đánh giá ho t đ ng SXKD có t t đ p hay không, ngoài vi c xem xét ch tiêu doanh thu đ t đ c trong k , các nhà phân tích còn xác đ nh trong 1 đ ng doanh thu thu n có bao nhiêu ph n là l i nhu n sau thu , đi u đó đ v kh n ng sinh l i trên doanh thu: T su t sinh l i trên doanh thu (ROS) = c xác đ nh thông qua t su t L i nhu n sau thu Doanh thu thu n Ch tiêu này cho bi t trong m t đ ng doanh thu thu n c a doanh nghi p thì có bao nhiêu đ ng là l i nhu n ròng. Khi phân tích t su t này c n xem xét đ n đ c đi m kinh doanh c a ngành, k kinh doanh c a doanh nghi p và chi phí nh h ng ra sao t i l i nhu n c a doanh nghi p. Không ph i lúc nào t su t này t ng c ng ph n ánh doanh nghi p đang kinh doanh t t và gi m thì ph n ánh doanh nghi p đang kinh doanh kém hi u qu mà vi c xem xét t ng gi m t su t sinh l i trên doanh thu là t t hay x u còn ph thu c vào lý do c a vi c t ng gi m đó. (Ngu n: Nguy n Ng c Quang (2011), “Phân tích báo cáo tài chính”, NXB Tài chính, Hà N i, trang 98) 24 Thang Long University Library 1.4. Các nhân t nh h ng đ n phân tích tài chính doanh nghi p 1.4.1. Nhân t ki m soát đ  c B ămáyăqu nătr ădoanhănghi p Các doanh nghi p ho t đ ng trong c ch th tr ng, b máy qu n tr doanh nghi p có vai trò đ c bi t quan tr ng đ i v i s t n t i và phát tri n doanh nghi p, b máy qu n tr doanh nghi p ph i đ ng th i th c hi n nhi u nhi m v khác nhau. V i ch c n ng và nhi m v vô cùng quan tr ng c a b máy qu n tr doanh nghi p, ta có th kh ng đ nh r ng ch t l SXKD c a doanh nghi p.  Nhơnăt ăconăng Tr ng c a b máy qu n tr quy t đ nh r t l n t i hi u qu i c h t, trình đ chuyên môn nghi p v c a cán b th c hi n phân tích tài chính doanh nghi p nh h ng r t l n t i hi u qu c a công tác phân tích tài chính v tính sát th c, toàn di n, đ n vi c t ch c phân tích có khoa h c, h p lý hay không. Cán b phân tích đ c đào t o đ y đ v chuyên môn nghi p v thì ph ng pháp, n i dung phân tích s đ y đ , khoa h c, đáp ng đ c các yêu c u đ t ra. Sau đó, lưnh đ o doanh nghi p c ng ph i quan tâm, đánh giá đ c t m quan tr ng c a công tác tài chính, t đó m i có s đ u t tho đáng c ng nh s v n d ng tri t đ k t qu c a phân tích tài chính trong quá trình đi u hành doanh nghi p. Vi c hoàn thi n công tác tài chính c ng ch u nh h ng b i tâm lý ng i s d ng thông tin. ó không ch là đ i ng lưnh đ o mà còn có các nhà đ u t , các nhà cho vay…Khi các đ i t ng này đ c bi t quan tâm t i công tác phân tích tài chính c ng kích thích s phát tri n và hoàn thi n c a công tác này.  Laoăđ ngăti năl ng Lao đ ng là m t trong các y u t đ u vào quan tr ng, nó tham gia vào m i ho t đ ng, m i giai đo n, m i quá trình SXKD c a doanh nghi p. Trình đ , n ng l c và tinh th n trách nhi m c a ng i lao đ ng tác đ ng tr c ti p đ n t t c các giai đo n các khâu c a quá trình SXKD, tác đ ng tr c ti p đ n n ng su t, ch t l ng s n ph m, tác đ ng t i t c đ tiêu th s n ph m do đó nó nh h ng tr c ti p đ n hi u qu SXKD c a doanh nghi p. Bên c nh lao đ ng thì ti n l ng và thu nh p c a ng i lao đ ng c ng nh h ng tr c ti p t i hi u qu SXKD c a doanh nghi p vì ti n l ng là m t b ph n c u thành lên chi phí SXKD c a doanh nghi p đ ng th i nó còn tác đ ng tói tâm lý ng  i lao đ ng trong doanh nghi p. TìnhăhìnhătƠiăchínhăc aădoanhănghi p Doanh nghi p có kh n ng tài chính m nh thì không nh ng đ m b o cho các ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p di n ra liên t c và n đ nh mà còn giúp cho doanh nghi p có kh n ng đ u t đ i m i công ngh và áp d ng k thu t tiên ti n vào s n 25 xu t nh m làm gi m chi phí, nâng cao n ng su t và ch t l ng s n ph m. Ng c l i, n u nh kh n ng v tài chính c a doanh nghi p y u kém thì doanh nghi p không nh ng không đ m b o đ c các ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p di n ra bình th ng mà còn không có kh n ng đ u t đ i m i công ngh , áp d ng k thu t tiên ti n vào s n xu t do đó không nâng cao đ c n ng su t và ch t l ng s n ph m. Kh n ng tài chính c a doanh nghi p nh h ng tr c ti p t i uy tín c a doanh nghi p. Vì v y tình hình tài chính c a doanh nghi p tác đ ng r t m nh t i hi u qu SXKD c a chính doanh nghi p đó. Côngătácăk ătoán,ăki mătoán,ăth ngăkê  Công tác k toán, th ng kê mang l i nh ng s li u, thông tin thi t y u nh t ph c v cho quá trình phân tích tài chính (các báo cáo tài chính, chính sách k toán, các s li u liên quan v k ho ch s n xu t kinh doanh…). Bên c nh đó, công tác ki m toán s đ m b o tính trung th c và h p lý c a các thông tin trên đ vi c phân tích tài chính tr nên chính xác, khách quan, tránh đ nh h ng sai l ch cho công tác qu n lý tài chính doanh nghi p. Vì v y, s hoàn thi n c a công tác k toán, ki m toán th ng kê c ng là nhân t  nh h ng không nh t i công tác phân tích tài chính. Nguyênăv tăli uăvƠăcôngătácăt ăch căđ măb oănguyênăv t li u Nguyên v t li u là m t trong nh ng y u t đ u vào quan tr ng và không th thi u đ c đ i v i các doanh nghi p xây d ng. Vi c cung ng nguyên v t li u nh h t i hi u qu s d ng nguyên v t li u, nh h ng t i ti n đ thi công, do đó nh h t i hi u qu SXKD c a doanh nghi p. 1.4.2. Nhân t không ki m soát đ  Nhơnăt ămôiătr ng ng c ng kinhăt : Th c tr ng n n kinh t và xu h ng trong t ng lai có nh h ng cô cùng l n đ n các doanh nghi p. Nhân t ch y u mà các doanh nghi p th ng phân tích là: t c đ t ng tr ng c a n n kinh t , lưi su t, t giá h i đoái, t l l m phát, chu k kinh t , dân s , t l th t nghi p… Vì các y u t này t ng đ i r ng và m c đ nh h ng đ n các doanh nghi p c ng khác nhau nên các doanh nghi p c ng ph i d ki n, đánh giá đ c m c đ và xu h ng tác đ ng c a t ng y u t đ n doanh nghi p mình. M i y u t có th là c h i, có th là nguy c nên doanh nghi p ph i có ph ng án ch đ ng đ i phó v i m i tr ng h p.  Môiă tr ngă chínhă tr , phápă lu t: N u lu t pháp gi mưi không đ i, các nhà làm lu t s nhanh chóng b th t nghi p. Vì v y, luôn có nh ng lu t m i ra đ i, có nh ng thay đ i trong lu t c và nh ng v n b n d i lu t gi i thích m i cho lu t hi n hành. Nh ng thay đ i này có th gây không ít khó kh n cho các doanh nghi p. Nh ng lu t m i th ng đ a ra nh ng tr ng i và thách th c m i. Nh ng nhà kinh doanh luôn ph i s n sàng đ i phó v i nh ng th thách m i, c h i m i khi có lu t m i ban hành cùng 26 Thang Long University Library v i nh ng thay đ i th ng xuyên và nhanh chóng trong các tiêu chu n v kinh t – xã h i, và các tiêu chu n v pháp lu t. Các chính sách v thu , v k toán, th ng kê… nh h ng t i ho t đ ng kinh doanh c ng nh ho t đ ng tài chính doanh nghi p. V i t cách là đ i t ng ch u s qu n lý c a nhà n c, trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh nói chung và ho t đ ng tài chính nói riêng, các doanh nghi p đ u ph i có ngh a v tuân th chính sách, pháp lu t. Thông qua đó, doanh nghi p s đ c nhà n c t o môi tr ng và hành lang đ phát tri n s n xu t kinh doanh và đ nh h ng phát tri n cho t ng lai. Do đó, doanh nghi p c n đ c d báo tr c nh ng s thay đ i đó và nh h ng c a chúng đ n ho t đ ng c a doanh nghi p đ t đó ti n hành phân tích và d báo tài chính m t cách chính xác h n. Các chính sách này đ c các nhà phân tích tài chính v n d ng trong quá trình phân tích đ đ m b o tính phù h p, tính sát th c c a công tác phân tích v i pháp lu t c a nhà n c. Ngoài ra, các chính sách đó còn có tính đ nh h ng và là đ ng l c cho công tác phân tích tài chính doanh nghi p. iăth ăc nhătranh  i th c nh tranh g m các doanh nghi p hi n có m t trong ngành và các doanh nghi p ti m n có kh n ng tham gia vào ngành trong t ng lai. S l ng các đ i th , đ c bi t là các đ i th có quy mô l n càng nhi u thì m c đ c nh tranh trong ngành ngày càng gay g t. Doanh nghi p và đ i th c nh tranh, v i chung m c tiêu nh m đ ng v ng đ c trên th tr ng và t ng l i nhu n, ph i bi t t o ra và s d ng u th v giá tr s d ng c a s n ph m. S c nh tranh m t m t lo i b các doanh nghi p có chi phí cao ra kh i th tr ng ho c ch mang l i đ c l i nhu n th p, m t khác s khuy n khích các doanh nghi p có chi phí th p b ng cách doanh nghi p có chi phí th p s thu đ c l i nhu n cao. Doanh nghi p c n ti n hành phân tích các đ i th c nh trong trong ngành nh m n m b t đ c các đi m m nh, đi m y u c a đ i th đ t đó xác đ nh cách th c t p đ c th đ ng v ng m nh cho mình.  Th ătr ng Th tr ng đây bao g m th tr ng đ u vào và th tr ng đ u ra c a doanh nghi p. Th tr ng đ u vào cung c p các y u t cho quá trình SXKD nh th tr ng cung c p nguyên v t li u, máy móc, thi t b , lao đ ng… Th tr ng đ u vào tác đ ng tr c ti p đ n chi phí s n xu t và tính liên t c c a quá trình SXKD c a doanh nghi p, t đó nh h ng tr c ti p đ n tình hình tài chính. Th tr ng đ u ra liên quan tr c ti p đ n ng i tiêu dùng nh ng hàng hóa và d ch v c a doanh nghi p, tác đ ng đ n t c đ tiêu th s n ph m, t c đ vòng quay c a v n, doanh thu bán hàng, m c đ ch p nh n và tín nhi m giá tr s d ng c a s n ph m, m c đ tín nhi m v i uy tín c a doanh nghi p… Nh v y, th tr ng đ u ra quy t đ nh quá trình tái s n xu t và m r ng hi u qu kinh doanh. Vi c t o l p, m r ng th tr ng đ u ra có ý ngh a s ng còn đ i v i s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p. 27 K T LU N CH NG 1 Trong ch ng 1, khóa lu n đư h th ng hoá c s lý lu n v công tác phân tích tài chính doanh nghi p. Vi c phân tích tình hình tài chính doanh nghi p không ch bao g m lý lu n v tài chính doanh nghi p, tình hình tài chính doanh nghi p mà còn đ c đ c h th ng hoá trên các m t n i dung các ch tiêu phân tích theo t ng nhóm, h th ng hoá ph ng pháp phân tích, trình t ti n hành công tác phân tích tình hình tài chính. ây s là ti n đ cho vi c nghiên c u th c tr ng công tác phân tích tài chính t i Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang, đ ng th i c ng là c s đ đ xu t các gi i pháp nh m hoàn thi n công tác phân tích tài chính t i Công ty. 28 Thang Long University Library CH NG 2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY TRÁCH NHI M H U H N G HOÀNG GIANG 2.1. T ng quan v Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang 2.1.1. Gi i thi u v Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang Gi iăthi uăchung Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang đ c thành l p vào ngày 18 tháng 08 n m 2006 do S K ho ch và u t thành ph Hà N i ký quy t đ nh.  Tên giao d ch: Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang  Tên qu c t : Quang Nam Wood CO.,LTD  Tr s chính: S 43 t 60, ph ng Yên Hòa, qu n C u gi y, Hà N i.  V n phòng giao d ch: 1267 đ ng Gi i Phóng, qu n Hoàng Mai, Hà N i.  i di n pháp lu t: ông Nguy n H ng Giang  Ch c v : Giám đ c  Mư s thu : 0105891522  Web: www.gohoanggiang.com.vn  Email: gohoanggiang@gmail.com   i n tho i: (84-4) 36628163 Fax: (84-4) 36628163 Tài kho n s 03501012946115 m t i Ngân hàng th ng m i c ph n Hàng H i Vi t Nam – chi nhánh Nam Hà N i.  Lo i hình: Công ty trách nhi m h u h n  V n đi u l : 4.000.000.000VN (T i th i đi m n m 31/12/2013) L chă s ă hìnhă thƠnhă vƠă phátă tri n Côngă tyă tráchă nhi mă h uă h nă g ă HoƠng Giangăgiaiăđo năt ăn mă2006ăđ nă2014 T khi thành l p đ n nay (2006 – 2014) v i m t th i k l ch s ch a lâu nh ng Công ty đư có nhi u thay đ i trong c c u c ng nh trong ho t đ ng.Công ty còn m r ng ngành ngh kinh doanh, đào t o ngu n nhân l c ngày càng có trình đ cao, h p tác t t v i các t ch c qu c t đ ng d ng thành công các thành t u khoa h c k thu t tiên ti n trên th gi i. Giai đo n t 2006 – 2007: B c đ u thành l p Công ty nên b máy c a Công ty ho t đ ng còn nh h p, ph n l n công vi c ch t p trung vào s n xu t gi y,bao bì.  Giai đo n t 2007 đ n nay: V i thi t b hi n đ i, công ngh tiên ti n, trình đ qu n lý gi i, đ i ng cán b có n ng l c, đ i ng công nhân đ c đào t o có tay ngh  cao, s n ph m c a Công ty luôn đ c b n hàng tin c y... 29 Công ty c ng nhanh chóng hoàn thi n b máy qu n lý SXKD v i m c tiêu “Ch t l ng cao, trách nhi m rõ ràng, k c ng ch t ch ”. Công ty đ t đ c nhi u thành t u: T m t Công ty m i còn non tr đ n nay Công ty đư tr thành m t Công ty có uy tín trên th tr ng thành ph Hà N i, c ng nh th tr ng c n c. c y ban nhân dân thành ph cùng các c s , ban ngành trong t nh đánh giá cao. Công ty luôn hoàn thành k ho ch n p Ngân sách Nhà n c và k ho ch khác c a t nh đ ra. Trong giai đo n g n đây, Công ty đư ch ng minh có th đ ng v ng vàng trong th tr ng. đáp ng s phát tri n không ng ng và c ng c ng có th đón tr c s h i nh p c a th gi i Công ty đư c g ng phát tri n các l nh v c mà mình kinh doanh. Công ty ngày càng kh ng đ nh mình trên th tr ng và ch c ch n s còn có nh ng b c ti n v t b c trong th i gian t i. Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang là m t doanh nghi p t nhân do m t giám đ c tr , có tài làm ch . Có t cách pháp nhân, có con d u riêng. Công ty ch u trách nhi m tr c chính ph n c C ng hòa Xã h i Ch ngh a Vi t Nam v quá trình đi u hành các ho t đ ng SXKD. Công ty chuyên xu t nh p kh u g , s n xu t gi y, bao bì ph c v cho nhu c u trong n c theo đ n đ t hàng c a các b n hàng. Do đó m c tiêu uy tín, ch t l ng luôn đ c Công ty đ t lên hàng đ u. Ngoài ra Công ty còn th c hi n các ho t đ ng th ng m i, d ch v nh : V n t i hàng hóa, cho thuê kho bãi...S n ph m chính c a Công ty là: g ; s n xu t gi y, bao bì; v n t i hàng hóa; cho thuê kho bãi. 2.1.2. C c u t ch c Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang C ăc uăt ăch căc aăCôngătyătráchănhi măh uăh n g ăHoƠngăGiang T i Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang, m i quan h gi a các phòng ban các b ph n SXKD là m i quan h ch t ch trong m t c ch chung, h ch toán kinh t đ c l p, qu n lý trên c s phát huy quy n làm ch t p th ng i lao đ ng. Nh m th c hi n vi c qu n lý có hi u qu công ty đư ch n mô hình qu n lý tr c tuy n - ch c n ng đang đ c s d ng ph bi n v i nh ng u đi m và đi u ki n áp dung phù h p v i th c t qu n lý n c ta hi n nay và đ c th hi n s đ sau: 30 Thang Long University Library S ăđ ă2.1. T ch c b máy ho t đ ng c a Công ty trách nhi m h u h n g HoƠng Giang Giám đ c Phòng Tài chính k toán Phòng Hành chính Phòng Kinh doanh Các phân x ng s n xu t Phòng k ho ch v t t và s n xu t (Ngu n: Phòng Hành chính) Ch căn ng,ănhi măv ăc aăt ngăb ăph n Giámă đ c: ng đ u Công ty là giám đ c ch đ o đi u hành chung m i ho t đ ng SXKD c a Công ty, đ i di n pháp nhân c a công ty tr c pháp lu t, đ i di n quy n l i c a toàn b công nhân viên toàn Công ty đ ng th i cùng v i tr ng phòng Tài chính k toán ch u trách nhi m v k t qu ho t đ ng SXKD c a toàn Công ty. PhòngăTƠiăchínhăk ătoán: Có b n nhi m v chính Nhi m v công tác Tài chính tham m a cho lưnh đ o th c hi n quy n qu n lý, s d ng v n, đ t đai, tài s n,…th c hi n công tác đ u t liên doanh, liên k t th c hi n quy n chuy n nh ng, thay th , cho thuê, th ch p, c m c tài s n. Th c hi n trích l p  và s d ng các qu c a công ty theo quy đ nh c a Nhà n  c. Nhi m v công tác Th ng kê: T ch c công tác k toán th ng kê và b máy k toán th ng kê phù h p v i mô hình t ch c s n xu t, kinh doanh c a Công ty.  Nhi m v giúp Giám đ c so n th o h p đ ng giao khoán chi phí s n xu t cho các đ n v tr c thu c và xây d ng quy ch phân c p v công tác tài chính k toán c a Công ty cho các đ n v .  Nhi m v ki m tra ki m soát. Phòng Hành chính: Ch u trách nhi m v công tác hành chính qu n tr , v n th và đ i s ng y t . Phòng Kinh doanh: Làm nhi m v n m b t th tr ng, t ch c qu ng cáo gi i thi u s n ph m c a Công ty, xây d ng ph ng h ng, k ho ch phát tri n kinh doanh c a công ty trong ng n h n và dài h n; tr c ti p xây d ng các ch tiêu k ho ch kinh doanh. Tìm ki m và m r ng th tr ng, làm đ y đ các th t c cho vi c phân ph i s n ph m. Tuyên truy n qu ng cáo v công ty và s n ph m c a công ty, tr c ti p bán hàng 31 Phơnă x ng g ,ă phơnă x ng s n xu t gi yă Krafită vƠă phơnă x ng s n xu t bao bì: là ba c s s n xu t s n ph m chính c a Công ty đ c đi u hành và giám sát b i ban giám đ c. Phòng k ho ch v tăt ăvƠăs n xu t: Ch u trách nhi m tr c ti p v i giám đ c v v n đ k thu t, giúp giám đ c ch đ o và qu n lý các khâu s n xu t và v n đ an toàn trong s n xu t c a Công ty. Còn ch u trách nhi m tr c ti p v i giám đ c v v n đ k ho ch chi tiêu, k ho ch s n xu t, sau đó th c hi n k ho ch này theo t ng tháng. ng th i làm nhi m v cung ng v t t , thi t b s n xu t và tiêu th s n ph m.Lên k ho ch v t t đ qu n lý v t t m t cách hi u qu nh t. D a trên quy mô c a Công ty có th nh n xét v m t c c u t ch c c a Công ty nh v y là h p lý. Do đó đ nâng cao hi u qu ho t đ ng c a b máy qu n lý, Công ty Hoàng Giang đư hoàn thi n b máy qu n lý theo h ng đ n gi n, g n nh và có hi u l c đ đ m b o cho h th ng này làm vi c t i u. Hoàn thi n vi c phân chia các phòng ban ch c n ng, nhi m v , quy n h n c a m i phòng ban sao cho c c u tr nên t i u, tinh gi m, g n nh , ti t ki m. ng th i hoàn thi n các nguyên t c ho t đ ng c a b máy, s ph i h p gi a các b ph n, các phòng ban và các cá nhân nh m th c hi n các ch c n ng qu n lý. Mang l i hi u qu kinh t cao cho quá trình s n xu t, kinh doanh c a Công ty. 2.2. Phân tích báo cáo tài chính Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang 2.2.1. Phân tích b ng cân đ i k toán Thông qua b ng cân đ i k toán, ta s nghiên c u s bi n đ ng v tài s n và ngu n v n đ th y đ c s bi n đ ng v quy mô c ng nh n ng l c kinh doanh c a Công ty. 2.2.1.1. Phân tích s bi n đ ng v tài s n 32 Thang Long University Library  ánh giá khái quát v s bi n đ ng c a tài s n Tài s n là toàn b nh ng ngu n l c kinh t mà đ n v đang n m gi , s d ng cho ho t đ ng c a đ n v , đ ng th i thu c quy n s h u hay ki m soát lâu dài c a đ n v , là các ngu n l c đ c ki m soát b i các đ n v nh là k t qu c a các s ki n trong quá kh và thu đ c l i ích trong t ng lai. Vi c phân tích tài s n s cho ta cái nhìn khái quát v hi u qu c a vi c s d ng v n trong vi c đ u t vào tài s n c a doanh nghi p. B ngă2.1.ăK t c uătƠiăs năgiaiăđo nă2012 ậ 2014 ( Ch tiêu N mă2012 T tr ng (%) N mă2013 T tr ng (%) N mă2014 T tr ng Chênh l ch 2013 ậ 2012 (%) T tr ng (%) S ti n Tài s n ng n h n Tài s n dài h n T ng tài s n n v tính: đ ng) Chênh l ch 2014 ậ 2013 S ti n T tr ng (%) 21.043 80,12 26.360 74,02 14.857 53,86 5.317 25,27 (11.503) (43,64) 5.220 19,88 9.251 25,98 12.729 46,14 4.031 77,22 3.478 37,60 26.263 100,00 35.611 100,00 27.586 100,00 9.348 35,59 (8.025) (22,54) (Ngu n: Phòng Tài chính K toán) 33 T ng giá tr tài s n n m 2012 là 26.263 tri u đ ng, trong đó Công ty đ u t vào tài s n dài h n là 21.043 tri u đ ng (chi m 80,12% giá tr tài s n), tài s n dài h n là 5.220 tri u đ ng. Sang đ n n m 2013, t ng giá tr tài s n t ng lên 35.611 tri u đ ng, cao h n so v i n m 2012 là 5.317 tri u đ ng, v i 26.360 tri u đ ng đ u t vào tài s n ng n h n (kho ng 74,02% t ng giá tr tài s n) và 9.251 tri u đ ng vào tài s n dài h n. T ng giá tr tài s n c a doanh nghi p n m 2013 đư t ng 9.348 tri u đ ng so v i n m 2012, v i m c t ng 35,59%. Các s li u cho th y tài s n ng n h n và dài h n đ u t ng trong n m 2013, tuy nhiên t tr ng tài s n ng n h n l i gi m trong t ng tài s n. Trong th i gian này, tài s n ng n h n c a Công ty t ng ch y u do kho n ph i thu c a Công ty t ng cao (49,78%) so v i n m 2012, toàn b là kho n ph i thu khách hàng do trong n m này, doanh thu bán hàng c a Công ty t ng 43,63% nh ng Công ty l i ch a th c hi n t t công tác phân tích tình hình tài chính c a khách hàng, thêm vào đó, l ng ti n m t doanh nghi p l u tr l i t ng t i 621,6% do chi m d ng đ c kho n v n ng i mua tr tr c (t ng t i 133,3% so v i n m 2012). n n m 2014, t ng tài s n gi m xu ng còn 27.586 tri u đ ng, th p h n so v i n m 2013 là 11.503 tri u đ ng t ng đ ng m c gi m là 43,64%. u t vào tài s n ng n h n gi m xu ng ch còn 14.857 tri u đ ng (chi m 53,86% t ng tài s n), s li u cho th y t t c các kho n m c trong tài s n ng n h n n m 2014 đ u gi m so v i n m 2013 ch tr kho n đ u t tài chính. Tuy nhiên trong n m này tài s n dài h n l i ti p t c t ng cao lên là 12.729 tri u đ ng, chi m t i 46,14% trên t ng tài s n, t ng 3.478 tri u đ ng so v i n m 2013. M c dù t ng tài s n n m 2014 th p h n n m 2013 nh ng tài s n dài h n v n t ng c v giá tr và t tr ng, đ c bi t là kho n m c tài s n c đ nh h u hình cho th y Công ty đang chú tr ng đ u t vào ngành v n t i, đ u t thêm các lo i xe v n t i, s a ch a máy móc, thi t b , đi u này khi n tài s n t ng t i 122,89%. Giai đo n 2012-2014, t tr ng tài s n ng n h n gi m d n, th m chí gi m m nh trong n m 2014 g n b ng t tr ng tài s n dài h n, đi u này cho th y Công ty đang thu h p quy mô SXKD. Trên đây ch là cái nhìn t ng quát v tình hình tài s n c a Công ty, đ hi u rõ h n tình hình bi n đ ng v tài s n c a doanh nghi p, em xin trình bày rõ h n ph n t i v i t ng kho n m c. 34 Thang Long University Library  Phân tích s bi n đ ng v c c u tài s n B ngă2.2. Phân tíchăc ăc uătƠiăs năgiaiăđo nă2012 ậ 2014 ( Chênh l ch 2013 ậ 2012 N mă2012 Ch tiêu A ậ TSNH N mă2013 N mă2014 T tr ng (%) S ti n n v tính: tri u đ ng) Chêch l ch 2014-2013 S ti n T tr ng (%) 21.043 26.360 14.857 5.317 25,27 (11.503) (43,64) 537 3.875 972 3.338 621,60 (2.903) (74,92) 12 110 63 98 816,67 (47) (42,73) 11.789 17.658 12.170 5.869 49,78 (5.488) (31,08) IV. Hàng t n kho 7.605 3.767 752 (3.838) (50,47) (3.015) (80,04) V. Tài s n ng n h n khác 1100 950 900 (150) (13,64) (50) (5,26) B - TSDH 5.220 9.251 12.729 4.031 77,22 3.478 37,60 I. Tài s n c đ nh 4.441 6.764 9.752 2.323 52,31 2.988 44,18 II. Các kho n đ u t tài chính dài h n 370 590 2.257 220 59,46 1.667 282,54 III. Tài s n dài h n khác 409 1.897 720 1.488 363,81 (1.177) (62,05) 26.263 35.611 27.586 9.348 35,59 (8.025) (22,54) I. Ti n và các kho n t ng đ ng ti n II. Các kho n đ u t tài chính ng n h n III. Các kho n ph i thu ng n h n T NG TÀI S N (Ngu n: Phòng Tài chính k toán) 35 Thông qua b ng trên ta có th y t ng tài s n n m 2012 là 26.263 tri u đ ng, sang n m 2013 con s này t ng lên 35.611 tri u đ ng t ng ng m c t ng 35,59% so v i n m 2012. Nh đư phân tích ph n tr c, s t ng tr ng v t ng tài s n trong n m 2013 ph n l n do tài s n ng n h n c a Công ty t ng. T i n m 2014 thì t ng tài s n gi m xu ng còn 27.586 tri u đ ng (gi m 22,54%) so v i n m 2013. th y rõ s bi n đ ng này chúng ta s đi sâu h n trong vi c nghiên c u các m i quan h gi a nh ng ch tiêu trên b ng tài s n.  Tài s n ng n h n Tài s n ng n h n là nh ng tài s n có th i gian s d ng, luân chuy n, thu h i trong m t n m hay m t chu k kinh doanh, th ng xuyên luân chuy n trong quá trình kinh doanh và k t thúc chu k SXKD là thu v toàn b v n đ u t . Ta th y tài s n ng n h n c a Công ty có s bi n đ ng r t l n trong 3 n m v m t giá tr , tuy nhiên t tr ng c a tài s n ng n h n trong t ng tài s n v n luôn gi m c n đ nh. D nh ng phân tích c th c a nh ng kho n m c trong tài s n ng n h n. Ti năvƠăcácăkho năt ngăđ i đây là ngăti n: N m 2012, ti n và các kho n ti n t ng đ ng là 537 tri u đ ng, sang n m 2012 con s này t ng v t lên là 3.875 tri u đ ng, t ng 3.338 tri u đ ng v i t c đ t ng là 621,6% so v i n m 2012. Sang n m 2014, kho n m c này gi m đáng k xu ng còn 14.857 tri u đ ng, gi m 2.903 tri u đ ng so v i n m 2013, v i t c đ gi m 74,92%. Trong n m 2013, s đ n hàng Công ty nh n đ c t ng 11 đ n so n m 2012, ký h p đ ng v n chuy n B c Nam trong 3 n m v i Công ty b t đá Vietramix, t n d ng l ng ti n ng i mua tr tr c (2.123 tri u đ ng) và kho n vay dài h n (3.427 tri u đ ng) đư làm cho l ng ti n c a Công ty t ng cao. T i n m 2014, tình hình kinh doanh ngày càng b t n khi n các doanh nghi p th ng m i ph i đ i m t v i nh ng khó kh n thách th c l n, Theo Hi p h i Gi y và B t gi y Vi t Nam, n m 2014 là n m c c k khó kh n v i các DN ngành gi y. Tính t i đ u tháng 6, nhu c u tiêu th gi y các lo i trong n c đư gi m kho ng 3% so v i cùng k , gi m m nh nh t là gi y Tissue và gi y tráng ph n cao c p. Công ty trong th i gian này th c hi n thu h p ho t đ ng đ u t kinh doanh, gi m s n xu t gi y, th c hi n tr n cho khách hàng (ch còn n 1.450 tri u đ ng) khi n l ng ti n Công ty l u gi c ng gi m xu ng. Nhìn chung qua s li u 3 n m, kho n ti n và t ng đ ng ti n c a Công ty chi m t tr ng th p trong t ng tài s n dù có nhi u bi n đ ng. Ti n là tài s n có tính l ng nh t/ tính thanh kho n cao nh t nên vi c Công ty gi l ng ti n th p, đ a ti n đi đ u t vào tài s n sinh l i giúp doanh nghi p có thêm doanh thu, gi m thi u r i ro kinh doanh, tránh “b tr ng vào m t gi ”. Tuy nhiên vi c doanh nghi p d tr quá ít ti n có th m c ph i nguy c không có kh n ng ho t đ ng bình th ng nh : Vi c thanh toán b trì hoãn, ngu n ti n b c t gi m, ph i huy đ ng thêm các ngu n tài chính ng n h n 36 Thang Long University Library (t o chi phí huy đ ng v n) ho c bán tài s n (t o ra l ti m tàng) ho c b b qua m t s c h i. Trong m t s tr ng h p, Công ty có th b đ trình yêu c u b o h theo lu t phá s n hay ph i gi i th . Do v y Công ty c n cân nh c vi c d tr ti n và các kho n t ng đ ng ti n sao cho h p lý. Cácăkho năđ uăt ătƠiăchínhăng năh n: Các kho n đ u t tài chính thay đ i qua các n m. N m 2013 t c đ t ng 816,67% t 12 tri u đ ng lên t i 110 tri u đ ng. N m 2014 gi m xu ng còn 63 tri u đ ng, t c đ gi m 42,73% t ng đ ng 47 tri u đ ng. Th i đi m này, doanh nghi p không có nhi u hi v ng vào vi c đ u t vào các th tr ng tài chính ng n h n, Công ty d n thu h i v n v đ th c hi n các kho n chi tr . Kho năph iăthuăng năh n: Doanh nghi p th ng bán hàng theo c hai ph th c: Tr ngay và tr ch m. Theo cách th c th hai vi c m r ng tín d ng th ng ng m i d n đ n vi c hình thành kho n ph i thu khách hàng. Kho n ph i thu c a Công ty bi n đ ng qua 3 n m, c th là: n m 2012, ph i thu ng n h n c a Công ty là 11.790 tri u đ ng, sang n m 2013, kho n m c này t ng lên là 17.658 tri u đ ng, t ng 5.869 tri u đ ng t ng đ ng 49,78%. Chuy n sang n m 2014 kho n ph i thu ng n h n l i gi m xu ng còn 12.170 tri u đ ng, gi m 31,08% so v i n m 2013. Nguyên nhân c a vi c t ng kho n ph i thu trong n m 2013 là do doanh thu bán hàng t ng (t ng 5.509 tri u đ ng so v i n m 2012), bên c nh đó doanh nghi p c ng ch a th c hi n t t ho t đ ng phân tích tín d ng khách hàng tr c khi quy t đ nh bán hàng. Nh ng đ n n m 2014, ch s này gi m 6.288 tri u đ ng. S d có s bi n đ ng b t th ng này là do doanh thu gi m và doanh nghi p đư có nh ng s thay đ i chính sách, chi n l c kinh doanh m i. Công ty đư đ a ra nh ng chi n l c m i khuy n khích khách hàng tr ti n ngay, không mua ch u do đó mà các kho n ph i thu c a doanh nghi p có chi u h ng gi m n m 2013. i u này ch ng t tình hình thu n c a doanh nghi p đ c th c hi n khá t t, tránh b chi m d ng v n, đ ng th i đ y nhanh đ c t c đ luân chuy n v n giúp h n ch r i ro, t ng cao l i nhu n. ánhăgiá: Kho n ph i thu ng n h n c a Công ty trong 3 n m qua luôn bi n đ ng t ng gi m c v giá tr và t tr ng trong t ng tài s n mà nguyên nhân là do vi c thay đ i kho n ph i thu khách hàng. Tuy tính t i n m 2014 đi u kho n này đư gi m đáng k nh ng còn m c cao, chi m t tr ng cao trong t ng tài s n. i u này cho th y Công ty c n thay đ i chính sách tín d ng b ng các bi n pháp nh : t ng c ng ho t đ ng phân tích tín d ng c a khách hàng tr c khi quy t đ nh chính sách tín d ng; t p trung đôn đ c vi c thu h i n c a các kho n ph i thu đ n h n đư quy t toán h t c a n m 2013; rút ng n th i gian bán ch u t 90 ngày hoàn thành quy t toán thanh toán nh hi n nay xu ng còn 60 ngày. Thêm vào đó, vi c t ng kho n tr tr c cho ng i bán giúp Công ty có đ c uy tín v i phía nhà cung c p nh ng c ng làm khó kh n trong nhu c u giao d ch. 37 HƠngăt năkho Hàng t n kho là m t trong nh ng ngu n c b n t o ra doanh thu và nh ng kho n thu nh p thêm sau này cho doanh nghi p, tuy nhiên l i có tính thanh kho n th p nh t trong các lo i tài s n ng n h n. C ng nh nh ng tài s n khác, vi c d tr hàng t n kho là m t quy t đ nh chi tiêu ti n c n đ c s quan tâm c a doanh nghi p. Không nh các kho n ph i thu, hàng t n kho c a Công ty gi m m nh vào n m 2013 và ti p t c gi m vào n m 2014, c th nh sau: N m 2013 hàng t n kho c a Công ty là 3.767 tri u đ ng, gi m 50,47% so v i n m 2012 v i m c gi m 3.838 tri u đ ng. Sang n m 2014, hàng t n kho c a Công ty gi m xu ng ch còn 752 tri u đ ng, m c gi m tuy t đ i 3.015 tri u đ ng. Trong n m 2013, doanh s bán hàng t ng cao đ ng th i làm gi m l ng hàng t n t i kho. Bên c nh đó, Công ty c ng n l c trong vi c gi m l ng hàng t n kho thông qua vi c tính toán l ng nguyên, nhiên v t li u c n thi t cho các d án, doanh nghi p đư tìm hi u th tr ng k , n m b t đ c nhu c u c a khách hàng gi m nên đư gi m hàng t n kho, gi m thi u chi phí l u kho, tránh đ trong hàng t n kho, t ng t c đ luân chuy n v n. cv n đ ng ánhăgiá: Vi c l u gi hàng t n kho m c th p s giúp cho Công ty tránh đ c các chi phí l u kho, chi phí đ t hàng. Tuy nhiên, t i cùng m t th i đi m, khi m t doanh nghi p đ c h ng nh ng l i ích t vi c gi m thi u chi phí l u kho b n bưi bưi thì Công ty c ng ph i đ i m t v i nguy c thi u h t hàng hóa, nguyên v t li u trong quá trình s n xu t, m t uy tín v i khách hàng hay m t đi l i ích t nh ng kho n chi t kh u th ng m i và marketing. Vì v y Công ty c n có nh ng tính toán và bi n pháp đ đ m b o hàng t n kho đ c d tr m c t i u nh t, ch đ ng h n trong s n xu t và tiêu th , đáp ng k p th i ti n đ thi công. TƠiăs năng năh năkhác Tài s n ng n h n khác bao g m các kho n t m ng tr c cho nhân viên, chi phí ng n h n tr tr c… qua 3 n m c ng có xu th gi m nh t n m 2012 đ n n m 2014. N m 2013 gi m còn 950 tri u đ ng, n m 2014 gi m còn 900 tri u đ ng. T c đ gi m qua 2 n m l n l t là 13,64% và 5,26%.  Tài s n dài h n Tài s n dài h n là nh ng tài s n có giá tr l n và th i gian s d ng, thu h i trên 1 n m hay 1 chu k kinh doanh. Ngu n tài s n dài h n c a Công ty t ng d n qua các n m v s tuy t đ i và t ng đ i, c th nh sau: n m 2013, tài s n dài h n c a Công ty là 9.251 tri u đ ng, t ng 4031 tri u đ ng so v i n m 2012. B c sang n m 2014, ch s này ti p t c t ng v i m c t ng 3.478 tri u đ ng so v i n m 2013, đ t m c 12.729 tri u đ ng. Trong giai đo n này, tài s n c đ nh và đ u t tài chính dài h n chi m ph n l n t tr ng và có s gia t ng nhi u nh t. Ngoài ra, doanh nghi p không có 38 Thang Long University Library nh ng kho n ph i thu dài h n, đi u này là t t vì nó ch ng t doanh nghi p không b chi m d ng v n dài h n, tuy nhiên v n ph i chú ý trong công tác qu n lý đ phòng ng a các r i ro trong t ng lai. TƠiăs năc ăđ nh Tài s n c đ nh: Là nh ng tài s n có giá tr t 30 tri u đ ng tr lên và th i gian s d ng l n h n m t n m, bao g m tài s n c đ nh h u hình và tài s n c đ nh vô hình. Tài s n c đ nh h u hình là nh ng tài s n có hình thái v t ch t c th nh nhà x ng, nhà kho, v t ki n trúc và các ph ng ti n v n t i, truy n d n, thi t b d ng c qu n lý…Trong kho n m c tài s n c đ nh, m c dù tài s n c đ nh h u hình n m 2013 gi m 10,4% so v i đ u n m còn tài s n c đ nh vô hình không thay đ i giá tr , nh ng t ng tài s n c đ nh v n t ng 2.323 tri u đ ng (t ng ng 52,31%). ó là do chi phí xây d ng d dang c a doanh nghi p đư t ng đ t bi n 2.665 tri u đ ng t 85 tri u đ ng lên 2.750 tri u đ ng. Nguyên nhân c a s gia t ng này là do n m 2009 vi c đ u t xây d ng tr s m i t i 1230 đ ng Gi i Phóng thay cho v n phòng c đi vào giai đo n hoàn thi n nên Công ty ph i chi 700 tri u cho ch th u; đ ng th i trong n m này doanh nghi p c ng ti n hành mua thêm xe v n t i bao g m 1 xe đ u kéo Huyndai HD1000 (1.430 tri u đ ng) và 1 xe t i 6,4 t n FC9JLSW Hino. Bên c nh đó, doanh nghi p c ng t ng c ng đ u t cho các công ty liên k t liên doanh, do v y các kho n đ u t tài chính dài h n đư t ng lên 54,67%. Nh v y, trong n m 2013 c s v t ch t c a Công ty đư đ c t ng c ng xây m i và s a ch a m r ng. Tuy nhiên trong n m 2014, tài s n c đ nh c a Công ty v n t ng 9.752 tri u đ ng là do Công ty ti p t c đ u t dài h n, mua máy nghi n b t gi y th y l c d ng D và ti p t c đ u t vào ngành v n t i…ph c v ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty. Ch ng t Công ty v n có xu h ng chi n l c đ u t nhi u vào tài s n dài h n. Tài s n c đ nh vô hình là nh ng tài s n không có hình thái v t ch t, nh ng doanh nghi p v n xác đ nh đ c giá tr nh quy n s d ng đ t, nhưn hi u hàng hoá, quy n phát hành, ph n m m máy vi tính, gi y phép và gi y nh ng quy n… i v i Công ty, tài s n c đ nh vô hình ch y u th hi n giá tr quy n s d ng đ t lâu dài và có th i h n c a các lô đ t. Quy n s d ng đ t lâu dài Công ty không trích kh u hao còn quy n s d ng đ t có th i h n đ c phân b theo ph ng pháp đ ng th ng d a trên th i gian s d ng lô đ t, đ c trình bày theo nguyên giá tr giá tr hao mòn l y k . Hàng n m ho t đ ng trích kh u hao đ c th c hi n đ u đ n nên kho n m c tài s n c đ nh vô hình gi m đ u đ n 31 tri u đ ng m i n m t n m 2012 đ n n m 2014. Cácă kho nă đ uă t ă tƠiă chínhă dƠiă h n: Các kho n đ u t tài chính dài h n c a Công ty trong ba n m g n đây có xu h ng t ng d n. N m 2013 t ng 205 tri u đ ng lên 580 tri u đ ng so v i 2012 và t ng m nh 1.651 tri u đ ng lên 2.231 tri u đ ng n m 2014. Trong giai đo n này, Công ty đ u t và liên k t v i Công ty v n t i Phú Th 39 ng, phát tri n ngành v n t i do ngành g và gi y g p nhi u khó kh n. Công ty lo ng i đ n n m 2015, C ng đ ng Kinh t ASEAN d ki n s đ c thành l p, cùng v i đó, s n ph m gi y xu t kh u vào Vi t Nam t các n c trong khu v c s đ c h ng thu 0% và làn sóng gi y nh p kh u s tràn vào Vi t Nam m nh m làm Công ty ph i chu n b cho h ng phát tri n m i trong ngành v n t i. Vi c gia t ng đ u t dài h n, đ u t vào các công ty liên doanh liên k t s giúp Công ty thu đ c ngu n l i nhu n l n trong t ng lai, đ m b o ngu n thu giúp doanh nghi p t n t i trong th i đi m ngành gi y có nhi u bi n đ ng. Tuy nhiên bên c nh c h i là nh ng r i ro đ u t trong th i gian dài nh khi đ u t dài h n s khi n doanh nghi p g p khó kh n trong vi c đi u ph i v n đ th c hi n ho t đ ng chi tr hay nh ng vi c có th b l nh ng c h i đ u t tài chính ng n h n do ngu n v n ch a k p quay vòng đ đ u t ti p. Chính vì v y Công ty nên có nh ng chính sách đúng đ n, c n tr ng trong vi c đ u t dài h n. M c dù tài s n dài h n c a Công ty n m 2013 cao nh t nh ng t ng tài s n c a Công ty n m 2013 l i th p h n t ng tài s n n m 2012. C th th p h n 8.567 tri u đ ng t ng ng 23,94%. Nh ng nhìn chung, Công ty có c c u tài s n khá h p lý, tuy t ng tài s n gi m nh ng đó là do tài s n ng n h n gi m còn tài s n dài h n t ng c v s tuy t đ i và s t ng đ i. Trong tình hình ho t đ ng kinh doanh g p nhi u khó kh n, th tr ng bi n đ ng nhi u nh hi n nay thì m t c c u tài s n nhi u tài s n ng n h n s có r i ro r t l n. C c u tài s n c a Công ty chuy n d ch theo h ng t ng tài s n dài h n và gi m tài s n ng n h n là h p lý. M c dù kh n ng sinh l i c ng nh t c đ luân chuy n v n s gi m, nh ng đ m b o đ c an toàn trong ho t đ ng kinh doanh, b o toàn v n. ánhăgiá: T tr ng tài s n dài h n trên t ng tài s n t ng qua các n m cho th y Công ty r t chú tr ng đ u t vào tài s n c đ nh m i, s a ch a và nâng c p tài s n c đ nh. Vi c làm này s giúp nâng cao uy tín và hi u qu công vi c, nâng cao v th trên th tr ng tuy nhiên c n chú ý đ u t hi u qu vì n u t tr ng tài s n dài h n c a doanh nghi p quá cao s làm gi m tính thanh kho n c a tài s n, đ ng th i làm t ng r i ro thanh toán và tính t ch tài chính. ánhăgiáăchungătìnhăhìnhătƠiăs năgiaiăđo nă2012-2014 Qua s li u 3 n m t 2012-2014 cho th y, nhìn chung các giá tr t ng đ u vào n m 2012 và gi m vào n m 2013. Bên c nh n l c c a Công ty trong vi c gi m thi u l ng hàng t n kho và đ u t hi n đ i hóa tài s n c đ nh thì Công ty c n chú ý gi m kho n ph i thu khách hàng. Vi c gi m kho n ph i thu s giúp Công ty gi m thi u đ c r i ro v i các kho n n khó đòi, tránh đ ng v n hay ph i huy đ ng thêm ngu n v n ngoài. Vi c phân tích các ch s trên đư giúp chúng ta th y đ c s h p lý trong vi c t ng gi m các kho n m c tài s n, tuy nhiên đ bi t đ c hi u qu c a nh ng bi n đ ng t ng gi m này, c n k t h p v i vi c phân tích ch s tài chính ph n sau đ có cái nhìn t ng quan và chính xác h n. 40 Thang Long University Library 2.2.1.2. Phân tích s bi n đ ng v ngu n v n  ánh giá khái quát v s bi n đ ng c a ngu n v n Trong quá trình ho t đ ng SXKD, b t k m t doanh nghi p nào mu n t n t i và phát tri n đ c đ u c n ph i có ngu n tài chính đ m nh, đây là m t trong ba y u t quan tr ng giúp doanh nghi p có th duy trì ho t đ ng c a mình, “V n là m t kh i l ng ti n t nào đó đ c ném vào l u thông nh m m c đích ki m l i, ti n đó đ c s d ng muôn hình muôn v ”. Gi ng nh t ng tài s n, t ng ngu n v n c ng t ng gi m qua các n m đúng b ng t ng tài s n. Ngu n v n đ c hình thành t hai ngu n là n ph i tr và v n ch s h u, do đó chúng ta c n ph i bi t s gia t ng này b t ngu n t đâu, có h p pháp hay không và có đ c s d ng hi u qu không. B ngă2.3.ăK tăc uăngu năv năgiaiăđo nă2012 ậ 2014 ( N mă2012 Ch tiêu S ti n N ph i tr N mă2013 T tr ng (%) S ti n N mă2014 T tr ng (%) S ti n Chênh l ch 2013 ậ 2012 T tr ng (%) S ti n T tr ng (%) n v tính: tri u đ ng) Chêch l ch 2014-2013 S ti n T tr ng (%) 20.547 78,24 26.772 75,18 16.654 60,37 6.225 30,30 (10.118) (37,79) V n ch s h u 5.716 21,76 8.839 24,82 10.932 39,63 3.123 54,64 2.093 23,68 T ng ngu n v n 26.263 100,00 35.611 100,00 27.586 100,00 9.348 35,59 (8.025) (22,54) (Ngu n: Phòng Tài chính K toán) 41 Qua b ng phân tích s bi n đ ng v ngu n v n, ta th y đ c ngu n v n trong giai đo n 2012-2014 thay đ i t ng gi m liên t c. N m 2013, t ng ngu n v n t ng nh ng nguyên nhân là do Công ty t ng c n ph i tr và v n ch s h u (t ng 21,58% và 54,64%), tuy nhiên t tr ng n ng n h n trên t ng tài s n l i gi m xu ng ch chi m 75,18%. Và đ n n m 2014, ngu n v n l i s t gi m, nguyên nhân ph n l n c ng do kho n n ph i tr gi m m nh (gi m 10.118 tri u đ ng) trong khi đó v n ch s h u v n ti n t c t ng (2.093 tri u đ ng). Trong 3 n m, Công ty đang ti p c n ngu n vay v n dài h n nh m h n ch r i ro tr n cho Công ty, đ u t vào tài s n c đ nh, c ng c l i doanh nghi p trong th i kì khó kh n. Quy t đ nh thu h p quy mô đư giúp Công ty gi m đ c kho n n đáng k , h n ch đ c r t nhi u r i ro trong vi c thanh toán các kho n n vay, các kho n chi m d ng khi đ n h n. Bên c nh đó, trái ng c v i bi n đ ng t ng gi m đ t ng t c a kho n m c n ph i tr , v n ch s h u c a Công ty l i đ c t ng đ u qua c 3 n m 2012-2014. Trong giai đo n này, Công ty s d ng r t t t qu đ u t phát tri n, giúp đ u t xây d ng c s v t ch t, nâng cao ch t l ng s n ph m, d ch v và môi tr ng làm vi c cho anh em công nhân nh mua s m máy móc, xây d ng đ a đi m và s a ch a l i, đ ng th i làm gi m áp l c thanh toán cho Công ty khi có ngu n qu d phòng đ m b o chi tr chi phí khi c n thi t. ánhă giá: ngu n v n c a Công ty có nhi u bi n đ ng trong giai đo n 20122014, t tr ng v n ch s h u dù đang d n đ c nâng cao nh ng đ u th p h n so v i t tr ng n ph i tr trong c 3 n m khi n Công ty g p nguy c cao v kh n ng t ch v v n đ tài chính. Tuy nhiên vi c ti p c n ngu n v n vay dài h n và t n d ng ngu n v n t ng i mua tr tr c khi n áp l c tr n c a Công ty gi m b t khi Công ty bàn giao s n ph m cho đ i tác.  Phân tích s bi n đ ng v c c u ngu n v n Phân tích s bi n đ ng v c c u ngu n v n c ng t ng t nh phân tích s bi n đ ng v c c u tài s n. thu n ti n cho vi c đánh giá c c u ngu n v n, ta l p b ng sau đây: 42 Thang Long University Library B ngă2.4. Phân tíchăc ăc uătƠiăs năgiaiăđo nă2012 ậ 2014 ( N mă2012 Ch tiêu N mă2013 N mă2014 Chênh l ch 2013 ậ 2012 S ti n T tr ng (%) n v tính: tri u đ ng) Chêch l ch 2014-2013 S ti n T tr ng (%) 20.547 26.772 16.654 6.225 30,30 (10.118) (37,79) I. N ng n h n 19.202 23.345 12.601 4.143 21,58 (10.744) (46,02) 1. Vay và n ng n h n 13.522 7.975 1.773 (5.547) (41,02) (6.202) (77,77) 3.107 2.980 1.450 (127) (4,09) (1.530) (51,34) 910 2.123 7.422 1.213 133,30 5.299 249,60 4. Thu và các kho n ph i tr cho NN 750 362 320 (388) (51,73) (42) (11,60) 5. Chi phí ph i tr 150 330 631 180 120,00 301 91,21 6. Các kho n ph i tr ph i n p khác 763 9.575 1005 8.812 1.154,91 (8.570) (89,50) 1.345 3.427 4.053 2.082 154,80 626 18,27 5.716 8.839 10.932 3.123 54,64 2.093 23,68 I. V n ch s h u 5.659 8.818 10.915 3.159 55,82 2.097 23,78 1. V n đ u t ch s h u 5.054 8.696 9.927 3.642 72,06 1.231 14,16 345 68 68 (277) (80,29) 0 0,00 20 23 23 3 15,00 0 0,00 240 31 897 (209) (87,08) 866 2.793,55 57 21 17 (36) (63,16) (4) (19,05) 26.263 35.611 27.586 9.348 35,59 (8.025) (22,54) A-N PH I TR 2. Ph i tr ng 3.Ng i bán i mua tr ti n tr c II. N dài h n B - V N CH S H U 3. Qu đ u t phát tri n 4. Qu d phòng tài chính 5. L i nhu n ch a phân ph i II. Ngu n kinh phí và qu khác T NG C NG NGU N V N (Ngu n: Phòng Tài chính K toán) 43  N ph i tr N ph i tr có th đ c hi u là s ti n v n mà doanh nghi p đi vay, đi chi m d ng c a các đ n v , t ch c, cá nhân và do đó doanh nghi p có trách nhi m ph i tr , ph i thanh toán cho ch n . N ng n h n c a Công ty bao g m các kho n vay và n ng n h n, ph i tr ng i bán, ng i mua tr ti n tr c, thu và các kho n ph i n p, chi phí tr và các kho n ph i tr ph i n p khác. N ph i tr n m 2013 t ng lên t i 26.772 tri u đ ng, t ng 30,3% so v i n m 2012 t ng đ ng m c t ng 6.225 tri u đ ng. T i n m 2014, quy mô kinh doanh b thu h p l i, ho t đ ng kinh doanh có hi u qu , các kho n vay n ng n h n đ c Công ty thanh toán nên n ph i tr gi m xu ng còn 16.654 tri u đ ng, th p h n 10.118 tri u đ ng so v i n m 2013. hi u rõ h n s bi n đ ng này, ta đi vào phân tích s thay đ i c a kho n m c n ph i tr . VayăvƠăn ăng năh n Vay ng n h n là các kho n vay có th i h n tr trong vòng m t chu k s n xu t, kinh doanh bình th ng ho c trong vòng m t n m tài chính. Kho n vay ng n h n c a Công ty n m 2013 là 7.975 tri u đ ng, gi m 5.547 tri u đ ng t ng đ ng 21,58% so v i n m 2012. T i n m 2014, kho n m c này ti p t c gi m xu ng còn 1.773 tri u đ ng, gi m t i 77,77% so v i n m tr c. S d c a kho n m c gi m d n vào th i đi m 31/12/2014. i u này cho th y Công ty đang hoàn thành các ngh a v tr g c vay cho ch n tr c th i đi m k t thúc n m tài chính. ây là ch ý c a ban Giám đ c nh m c i thi n các ch tiêu v kh n ng thanh toán ng n h n c a Công ty n m 2014. Ph iătr ăng iăbán Ph i tr ng i bán là s v n mà doanh nghi p đi chi m d ng c a ng i bán, ch y u thông qua vi c mua hàng thanh toán ch m. N m 2012, ph i tr ng i bán c a Công ty là 3.107 tri u đ ng nh ng đ n n m 2013, kho n m c này gi m xu ng còn 2.980 tri u đ ng, gi m 4,09% so v i n m 2012. T i n m 2014, ph i tr ng i bán ti p t c gi m xu ng còn 1.450 tri u đ ng, gi m 1.530 tri u đ ng so v i n m 2013 t ng đ ng 51,34%. Trong n m 2012, Công ty đư chi m d ng đ c kho n tín d ng th ng m i l n t phía nhà cung c p nh vi c t n d ng ngu n v n t vi c thanh toán ch m, n ng i bán và kho n ti n ng i mua tr tr c, giúp làm gi m chi phí và áp l c đi vay. Tuy nhiên 2 n m ti p sau đó, Công ty gi m d n kho n m c ph i tr ng i bán b t ngu n t chính sách gi m l ng hàng t n kho và kéo theo là vi c gi m các kho n ph i tr ng i bán. Trong th i đi m kinh t khó kh n, Công ty luôn c g ng t o uy tín t c phía khách hàng và các đ i tác bán hàng, thanh toán đúng h n, gi m r i ro thanh toán và t o lòng tin cho phía đ i tác. Ng iămuaătr ăti nătr c: ây là s ti n mà ng b hay m t ph n giá tr h p đ ng cho Công ty tr i mua thanh toán tr c toàn c khi Công ty giao nh n d ch v , 44 Thang Long University Library s n ph m ho c chuy n quy n s d ng cho ng 2013 t ng m nh v i 2.123 tri u đ ng, t i mua. Ng i mua tr ti n tr cn m ng ng t ng 133,3% so v i 2012. N m 2014 ti p t c t ng lên 7.422 tri u đ ng, t ng 5.299 tri u đ ng so v i n m 2013 . S gia t ng c a kho n m c này ph n ánh kh n ng chi m d ng v n khách hàng c a Công ty r t cao. Nguyên nhân ch y u là do hi u qu c a chính sách khuy n khích khách hàng tr tr c không bán ch u c a Công ty, thay đ i chính sách tín d ng, nghiên c u h s khách hàng tr c khi th c hi n giao d ch. Do có đ c uy tín và s tin t ng c a b n hàng nên Công ty d dàng thu đ c ph n l n l ng ti n tr tr c trong m t đ n v hàng vì th mà m c ng i mua tr ti n tr c m i có s t ng m nh nh v y. Chi m 26,9% trong t ng ngu n v n n m 2014 cho th y s bi n đ ng c a kho n này có nh h ng nhi u đ n ngu n v n c a Công ty. Thu ăvƠăcácăkho năph iăn păNhƠăn c gi m liên t c trong c ba n m do doanh thu bán hàng c a Công ty gi m. N m 2013 gi m 51,73% t đ ng. N m 2014 ti p t c gi m 11,6% t c a thu và các kho n ph i n p Nhà n v n nh ng l ng ng v i 362 tri u ng ng v i 42 tri u đ ng. M c dù t tr ng c ch chi m t tr ng r t nh trong t ng ngu n ng thu gi m s làm gi m các chi phí và gia t ng l i nhu n cho Công ty. Chiăphíăph iătr trong ba n m l i t ng m nh, n m 2013 t ng 120% t ng đ ng 388 tri u đ ng. N m 2014 t ng 91,21% t ng đ ng 301 tri u đ ng. Trong giai đo n này, Công ty nh p v m t s xe v n t i nh đư nêu tên t i kho n m c tài s n c đ nh, doanh nghi p th c hi n trích tr c chi phí s a ch a máy móc cho n m k ho ch ti p theo, đ ng th i chi phí ph i tr 1 ph n là lưi vay ph i tr ngân hàng đ c trích tr c t i th i đi m 31/12/n m tài chính, khi ch a nh n đ c thông báo lưi c a ngân hàng. c tính toán d a trên s ngày d n và lưi su t th c t theo h p đ ng tín d ng. t Cácă kho nă ph iă tr ,ă ph iă n pă khác c ng t ng đ t bi n v i t l 1.177,14% ng đ ng 8.805 tri u đ ng n m 2012. Nh ng l i gi m m nh 8.678 tri u đ ng t ng đ ng 90,84% n m 2013. i u này cho th y công tác qu n lí chi phí trong n m 2012 có nhi u sai sót. Tuy nhiên sang n m 2013 Công ty đư có s đi u ch nh trong chính sách qu n lý vì v y đư d n n đ nh đ c tình hình tài chính c a Công ty. N ădƠiăh n c a Công ty ch y u là các kho n vay và n dài h n. N m 2013 các kho n vay và n dài h n c a Công ty đư có s t ng m nh, t ng 2.082 tri u đ ng, t ng ng 154,8%. N m 2014 ti p t c t ng thêm 626 tri u đ ng, t ng ng 18,27%. ây chính là kho n Công ty vay n c a ngân hàng đ m r ng nhà x ng s n xu t và đ u t vào xây m i c s v t ch t. Vi c m r ng và xây m i c s này c ng th hi n kho n m c qu đ u t và phát tri n trong v n ch s h u. 45  V v n ch s h u: V n ch s h u là s v n do doanh nghi p b ra ho c đ c hình thành t k t qu h at đ ng kinh doanh mà doanh nghi p không ph i cam k t thanh toán, g m VCSH và các ngu n kinh phí và qu khác. VCSH c a doanh nghi p n m 2013 là 8.839 tri u đ ng, t ng 3.123 tri u đ ng so v i n m 2012, t c đ t ng khá l n đ t 54,64%. Sang n m 2014, ngu n v n ti p t c t ng 2.093 tri u đ ng, t ng ng 23,68%. C th là: Ngu n v n ch s h u c a công ty t ng liên t c trong 3 n m. VCSH n m 2013 t ng m nh 8.818 tri u đ ng t ng ng v i t l 55,82% so v i 2012. Và n m 2014 t ng 2.097 tri u đ ng t ng ng v i t c đ t ng 23,78% so v i 2013. i u này th hi n s phát tri n c a Công ty khi gia t ng l ng VCSH. N m 2013 và 2014 so v i n m 2012, qu đ u t và phát tri n gi m 277 tri u đ ng, t ng đ ng v i 80,29%. c bi t ph i chú ý đ n m c l i nhu n ch a phân ph i cu i n m 2013 là âm 209 tri u đ ng đư góp ph n làm gi m m c t ng c a VCSH. S d con s này âm khá l n là do ho t đ ng không hi u qu nh ng Công ty v n ph i ti n hành chia c t c nh m gi chân các nhà đ u t . ánhăgiáăchungătìnhăhìnhăngu năv năgiaiăđo nă2012 ậ 2014 Tình hình ngu n v n giai đo n 2012 – 2014 nhìn chung có nhi u bi n đ ng v t tr ng n ph i tr - VCSH. Trong ba n m, Công ty đư th c hi n khá t t ngh a v tr n l ng công nhân viên, tr ng i bán, t n d ng t i đa ngu n tín d ng th ng m i và s h tr t phía đ i tác. Tuy nhiên c n gi m thi u các kho n n , đ c bi t là n dài h n, t ng t tr ng VCSH đ tránh r i ro v kh n ng thanh toán c a Công ty, đ m b o chi tr các kho n n chi m d ng. Công ty c n có xem l i chính sách kinh t , đ nh h ng kinh doanh mà Công ty đang th c hi n. 2.2.1.3. Phân tích m i quan h cân đ i gi a tài s n và ngu n v n  V n l u đ ng ròng và cân b ng tài chính Quan h cân đ i gi a tài s n và ngu n v n th hi n m c đ cân b ng tài chính trong doanh nghi p, đó là k t qu c a vi c đ i chi u tính thanh kho n c a nh ng tài s n xác đ nh dòng tiên vào trong t ng lai và tính t i th i h n c a nh ng kho n n xác đ nh dòng ti n trong l ng lai. Xét v t ng th , vi c n m gi các tài s n dài h n có tính thanh kho n th p đòi h i c n ph i có các ngu n v n lâu dài. Do v y, nguyên t c truy n th ng c a cân b ng tài chính là các tài s n dài h n ph i đ c tài tr b i các ngu n v n dài h n. Ph n chênh l ch gi a ngu n v n dài h n so v i t ng tài s n dài h n g i là v n l u đ ng ròng, t o thành m t biên an toàn cho cân b ng tài chính. hi u rõ m i quan h cân đ i gi a tài s n và ngu n v n trong Công ty, chúng ta s đi sâu vào xem xét ch tiêu v n l u đ ng ròng. V n l u đ ng ròng = Ngu n v n dài h n – Tài s n dài h n 46 Thang Long University Library B ngă2.5.ăV năl uăđ ngăròngătrongăgiaiăđo nă2012 ậ 2014 ( Ch tiêu N mă2012 n v tính: tri u đ ng) N mă2013 N mă2014 Ngu n v n dài h n 7.061 12.266 14.985 Tài s n dài h n 5.220 9.251 12.729 V năl uăđ ng ròng 1.841 3.015 2.256 (Ngu n: B ng cân đ i k toán 2012 – 2014) Cách tính v n l u đ ng ròng trên đây th hi n ph ng th c tài tr tài s n c đ nh và đ ng th i ph n ánh tác đ ng c a vi c đ u t lên cân b ng tài chính t ng th . Ta có th th y trong c 3 n m t 2012 đ n 2014, v n l u đ ng ròng c a Công ty luôn l n h n 0, cho th y Công ty không nh ng đ ngu n v n dài h n đ tài tr cho tài s n dài h n c a mình mà còn d th a đ tài tr cho nhu c u ng n h n. Tuy nhiên các giá tr c a v n l u đ ng ròng bi n đ ng qua các n m dù Công ty v n duy trì chính sách th n tr ng xuyên su t 3 n m qua, n dài h n t ng c 3 n m, dù n m 2014 v n l u đ ng ròng có gi m nh ng Công ty đang th c hi n khá t t vi c cân đ i tài tr t các ngu n v n dài h n, tránh đ c tình tr ng ngu n tài s n dài h n không nh ng không đ c đ m b o b i ngu n v n dài h n mà còn l n sang c ngu n v n ng n h n, n vay ng n h n, đánh m t kh n ng thanh toán, t ng nguy c r i ro và làm nh h ng x u t i hình nh Công ty. Tuy nhiên khi theo đu i chi n l c qu n lý tài s n ng n h n c p ti n, doanh nghi p có th g p ph i nh ng r i ro: C n ki t ti n hay không có đ ti n có đ c chính sách qu n lý hi u qu ; m t doanh thu khi d tr thi u h t hàng l u kho; m t doanh thu khi s d ng chính sách tín d ng ch t đ duy trì kho n ph i thu khách hàng.  Phân tích tình hình đ m b o v n cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ m b o có đ tài s n cho ho t đ ng SXKD, doanh nghi p c n ph i t p h p các bi n pháp tài chính c n thi t cho vi c huy đ ng ngu n v n. Nhu c u v n c a doanh nghi p t i b t c th i đi n nào c ng chính b ng t ng s tài s n doanh nghi p c n ph i có đ đ m b o cho ho t đ ng SXKD. Sau đây là m t s ch tiêu dùng đ đánh giá tình hình đ m b o v n c a Công ty. 47 B ngă2.6.ăTìnhăhìnhăđ măb oăngu năv năchoăho tăđ ngăSXKD ( Ch tiêu Công th c tính H s tài tr th ng xuyên H s tài tr t m th i Ngu n tài tr th ng xuyên N mă N mă N mă Chênh l ch 2012 2013 2014 2013 - 2012 n v : L n) Chênh l ch 2014 ậ 2013 0,27 0,34 0,54 0,08 0,20 0,73 0,66 0,46 (0,08) (0,20) T ng ngu n v n Ngu n tài tr t m th i T ng ngu n v n (Ngu n: B ng cân đ i k toán 3 n m 2012-2014) H s tài tr th ng xuyên: Th hi n t tr ng c a ngu n tài tr th ng xuyên trên t ng ngu n v n. H s này cho bi t c 1 đ ng v n thì có bao nhiêu đ ng đ c tài tr t ngu n VCSH và n dài h n. H s này n m 2012 c a Công ty là 0,27 ngh a là c 1 đ ng v n thì có 0,27 đ ng là t ngu n VCSH. Sang n m 2013, con s này t ng lên là 0,34 l n, có ngh a là c 1 đ ng v n thì có 0,34 đ ng đ c tài tr t VCSH và n dài h n, kho n m c này cao h n so v i n m 2012 là 0,08 l n. n n m 2014, h s này ti p t c t ng lên 0,54 l n, t ng 0,2 l n so v i n m 2013 cho th y c 1 đ ng v n thì có 0,54 đ ng đ c tài tr t ngu n tài tr th ng xuyên. Trong giai đo n này, do c n vay dài h n và VCSH c a Công ty liên t c t ng lên trong khi t ng ngu n v n c a Công ty l i gi m 22,54% (n m 2014) làm h s tài tr th ng xuyên c a Công ty t ng. Nh vào uy tín v n có, trong 2 n m 2013 và 2014, Công ty đư ti p c n ngu n v n vay dài h n nh m t ng kh n ng thanh toán, đ m b o ho t đ ng SXKD c a Công ty đ c di n ra thu n l i, n đ nh h n, bên c nh đó c ng đ giúp Công ty ch ng ch i nh h ng n ng n t cu c kh ng ho ng kinh t th gi i. H s tài tr t m th i: Th hi n t tr ng c a ngu n tài tr t m th i trên t ng ngu n v n. Ng c l i v i h s tài tr th ng xuyên, h s này cho ta bi t c 1 đ ng v n có đ c là do huy đ ng bao nhiêu đ ng t ngu n tài tr t m th i, c th là ngu n n ng n h n. N m 2013, con s này gi m 0,08 l n so v i n m 2012, đ t 0,66 l n cho th y c 1 đ ng đ ng v n có đ c là do huy đ ng 0,66 đ ng t ngu n tài tr t m th i. Sang n m 2014, h s này gi m ti p xu ng còn 0,46 l n, gi m 0,2 l n so v i n m 2013. Nguyên nhân s bi n đ ng c a h s tài tr t m th i trong giai đo n 2012-2014 là đ u theo s bi n đ ng c a kho n m c n ng n h n. ánhăgiá: Qua phân tích tình hình đ m b o v n cho ho t đ ng kinh doanh, ta có th th y tuy có s bi n đ ng t ng gi m qua các n m, Công ty đang có nh ng đ ng thái 48 Thang Long University Library làm gi m ngu n tài tr t m th i và t ng ngu n tài tr th ng xuyên. Do tài tr th ng xuyên bao g m c n dài h n và VCSH nên ch tiêu này càng l n ch ng t tính n đ nh và t ch trong tài tr th ng xuyên càng cao đ c bi t là t tr ng tài tr v n t ngu n VCSH c a Công ty. Vi c doanh nghi p n l c t ng VCSH và c n dài h n là m t h ng đi đúng đ n trong th i đi m này, tuy nhiên c ng c n tính toán h p lý các kho n vay, tránh gây m t ki m soát, ph thu c vào ngu n v n vay bên ngoài, gia t ng chi phí huy đ ng v n c a Công ty. Công ty c n có nh ng bi n pháp c th nh m qu n lý ngu n v n vay n h p lý, cân b ng tài chính. 2.2.2. Phân tích Báo cáo k t qu s n xu t kinh doanh Báo cáo k t qu kinh doanh là báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh t ng quát k qu kinh doanh trong m t th i k nh t đ nh c a doanh nghi p, ph n ánh tóm l c các kho n thu, chi phí, k t qu ho t đ ng kinh doanh c a toàn doanh nghi p. Phân tích báo cáo k t qu kinh doanh giúp ta có cái nhìn khái quát v k t qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p trong k , so sánh v i k tr c và v i các doanh nghi p khác, cho ta th y đ c xu h ng bi n đ ng đ t đó có s đ nh h ng, đi u ch nh cho phù h p. 49 B ngă2.7. Báoăcáoăk tăqu ăho tăđ ngăkinhădoanhăn mă2012 ậ 2014 ( Chênh l ch 2013 ậ 2012 Ch tiêu N mă2012 N mă2013 N mă2014 T tr ng (%) S ti n n v tính: tri u đ ng) Chêch l ch 2014 ậ 2013 T tr ng (%) S ti n 1. Doanh thu BHDV 58.463 83.972 51.765 25.509 43,63 (32.207) (38,35) 3. Doanh thu thu n 58.463 83.972 51.765 25.509 43,63 (32.207) (38,35) 4. Giá v n hàng bán 53.472 75.152 44.368 21.680 40,54 (30.784) (40,96) 4.991 8.820 7.397 3.829 76,72 (1.423) (16,13) 735 920 1.125 185 25,17 205 22,28 7. Chi phí tài chính 1.287 1.200 2.005 (87) (6,76) 805 67,08 8. Chi phí bán hàng 2.576 3.754 4.321 1.178 45,73 567 15,10 9. Chi phí qu n lí doanh nghi p 1.153 2.643 758 1.490 129,23 (1.885) (71,32) 710 2.143 1.438 1433 201,83 (705) (32,90) 20 (92) (36) (112) (560,00) 56 (60,87) 730 2.051 1.402 1321 180,96 (649) (31,64) 15. Thu thu nh p doanh nghi p 160,60 451,22 308,44 290,62 180,96 (142,78) (31,64) 16. L i nhu n sau thu 569,40 1.599,78 1.093,56 1030,38 180,96 (506,22) (31,64) 5. L i nhu n g p 6. Doanh thu ho t đ ng tài chính 10. L i nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh 13. L i nhu n khác 14. T ng LNKT tr c thu (Ngu n: Phòng Tài chính K toán) 50 Thang Long University Library Doanhăthuăthu n: Trong giai đoanh 2012-2014, doanh thu v bán hàng và cung c p d ch v c a Công ty có nhi u bi n đ ng. N m 2012, doanh thu c a Công ty là 58.463 tri u đ ng. B c sang n m 2013, l ng h p đ ng t ng khi n kho n m c này t ng lên là 63.972 tri u đ ng v i m c t ng 5.509 tri u đ ng so v i n m tr c, t ng ng t ng 9,42% so v i n m 2012. Nh ng sang n m 2014, doanh thu thu n l i có xu h ng gi m m nh 12.050 tri u đ ng t ng ng 18,87%. Nguyên nhân ch y u là do trong giai đo n này, doanh thu bán hàng trong và ngoài n c đ u gi m m nh, nh t là doanh thu xu t kh u. Vi c doanh thu gi m nhi u là do Công ty ch y u xu t kh u hàng sang M . N m 2014, M đư gi m nh p kh u hàng hóa do kh ng ho ng kinh t , ng i dân th t ch t chi tiêu. Doanh thu trong c giai đo n đ u t ng cho th y chi n l c kinh doanh h p lý c a Công ty trong giai đo n v a qua. Gi mătr ădoanhăthu: Do ch t l ch t l ng s n ph m và hàng hóa c a doanh nghi p có ng t t nên hàng hóa không b sai sót, h ng hóc, c 3 n m doanh nghi p không có kho n gi m tr doanh thu. i u này là t t vì ch t l tín c a doanh nghi p đ i v i khách hàng ng hàng hóa t t s nâng cao uy Doanhă thuă thu n: Vì không có các kho n gi m tr doanh thu nên doanh thu thu n chính b ng doanh thu. Giáăv năhƠngăbán: Giá v n hàng bán c a Công ty thay đ i theo doanh thu qua các n m, do doanh thu bán hàng cung c p d ch v c a Công ty giai đo n này bi n đ ng kéo theo giá v n hàng bán t ng tr ng m t l ng t ng đ ng, t c đ t ng giá v n hàng bán t ng đ ng v i t c đ t ng c a doanh thu bán hàng và cung c p d ch v . Thêm vào đó, t đ u tháng 12/2013 đ n nay, giá g nguyên li u keo, b ch đàn trên đ a bàn Bình nh liên t c t ng, hi n m c 1,15 - 1,2 tri u đ ng/t n, t ng 300.000 - 400.000 đ ng/t n so v i cùng k n m tr c. Nguyên nhân là do các nhà máy d m trong t nh thi u ngu n nguyên li u, c nh tranh thu mua, đ y giá lên cao, làm giá nguyên v t li u đ u vào t ng cao và giá nguyên li u gi y nh h ng. Qua s li u có th th y s nh h ng c a vi c t ng giá nguyên v t li u làm t ng giá v n hàng bán t n m 2012 sang n m 2013 lên 53.472 tri u đ ng, t ng 21.680 tri u đ ng t ng ng t ng 40,54%, t ng cao g n b ng v i m c t ng c a doanh thu thu n t bán hàng cung c p d ch v là 43,63%. Con s này n m 2014 gi m xu ng còn 51.765 tri u đ ng, gi m 30.784 tri u đ ng so v i n m 2013. S thu h p ho t đ ng c a Công ty và nhu c u tiêu th t th tr ng gi m làm doanh thu gi m là nguyên nhân làm giá v n gi m theo. L iănhu năg p: L i nhu n g p là s chênh l ch gi doanh thu và giá v n hàng bán, và là kho n ti n bù đ p cho các kho n chi phí bán hàng, chi phí qu n lý doanh nghi p. N m 2012, con s này là 4.991 tri u đ ng. Ch tiêu l i nhu n g p c a Công ty t ng lên vào n m 2013 lên 8.820 tri u đ ng v i m c t ng 3.829 tri u đ ng, t ng ng 51 t ng 76,72%. T i n m 2014 l i nhu n c a Công ty gi m xu ng m c 7.397 tri u đ ng, gi m 1.423 tri u đ ng so v i n m 2013, gi m 16,13%. Trong giai đo n này, n m 2013, Công ty m r ng ho t đ ng SXKD, m c gi m tr doanh thu không đáng k và dù giá nguyên v t li u xây d ng trong th i k này t ng cao nh ng nh vi c hoàn thành t t các h p đ ng, có đ c uy tín v i đ i tác nên l i nhu n c a Công ty v n t ng cao. N m 2014, dù l i nhu n g p có gi m nh ng v n th p h n nhi u so v i m c gi m c a doanh thu bán hàng cung c p d ch v . Doanhăthuăho tăđ ngătƠiăchính: Doanh thu t ho t đ ng tài chính có xu h ng t ng d n qua các n m. N m 2012 là 735 tri u đ ng, n m 2013 là 920 tri u đ ng, gi m t ng 205 tri u đ ng t ng ng t ng 25,17% so v i n m 2012. Doanh thu tài chính ti p t c t ng lên 22,28% lên 1.125 tri u đ ng vào n m 20144. D u hi u t ng liên t c c a kho n m c này cho th y đây là k t qu c a chính sách nói “ném tr ng vào nhi u gi ”, Công ty nh n th y nh ng khó kh n trong th tr ng g và các s n ph m liên quan nên đư th c hi n ho t đ ng tài chính, cho vay t ch c khác, đ u t vào ch ng khoán và góp v n liên doanh, liên k t v i công ty khác…V y nên các kho n thu lưi t ho t đ ng đ u t tài chính đư t ng trong giai đo n này. Chi phí tài chính: Chi phí tài chính c a Công ty có xu h ng t ng trong ba n m t 2012 – 2014. Kho n m c này trong n m 2012 và 2013 không có quá nhi u s thay đ i nh ng l i t ng m nh vào n m 2014 và đ t m c 2.005 tri u đ ng. Các chi phí tài chính này h u nh là chi phí tr lưi vay, đ c bi t trong 2 n m 2013 và 2014, Công ty có s d ng thêm ngu n v n vay dài h n và tr n ngu n v n vay ng n h n. đ i phó v i nh h ng c a cu c kh ng ho ng kinh t , giúp Công ty đ ng v ng trong th i k khó kh n, Công ty tìm t i ngu n tài tr dài h n đ gia t ng th i gian ch u áp l c tr n , thêm vào đó, vi c nâng cao công ngh , đ u t thêm máy móc hi n đ i (m t ph n nh ngu n v n vay) c ng nâng t m c nh tranh c a Công ty v i các doanh nghi p cùng ngành trên th tr ng hi n nay. ChiăphíăbánăhƠng N m 2013, chi phí bán hàng t ng 45,73% t ng ng t ng 1.178 tri u đ ng so v i n m 2012, t 2.576 tri u đ ng lên 3.754 tri u đ ng. T i n m 2014, chi phi bán hàng l i ti p t c t ng lên là 4.321 tri u đ ng, t ng 576 tri u đ ng t ng ng t ng 15,1% so v i n m 2013. Th i đi m này, do có s thay đ i v vi c thuê c a hàng m i, thêm vào đó Công ty còn th c hi n chi tr hoa h ng đ i lý, hoa h ng môi gi i nh m duy trì m i quan h tuy nhiên đư làm cho kho n m c chi phí bán hàng t ng m nh. úng ra Công ty nên th c hi n c t gi m chi phí đ duy trì l i nhu n, đ i phó v i s gi m sút c a tình hình tiêu th s n ph m. Công ty c n xem xét c t gi m các kho n chi phí trong giai đo n khó kh n này. 52 Thang Long University Library Chiăphíăqu nălỦ Chi phí qu n lý doanh nghi p t ng vào n m 2013 và gi m vào n m 2014. C th nh sau: n m 2012, chi phí qu n lý doanh nghi p là 1.153 tri u đ ng. Sang t i n m 2013, con s này t ng lên là 2.643 tri u đ ng t ng thêm 1.490 tri u đ ng v i t c đ t ng là 129,23% vào kì quy t toán cu i n m. Do l ng h p đ ng bán hàng và cho thuê nhà x ng t ng nên b t bu c chi phí qu n lý doanh nghi p trong n m nay ph i t ng theo, tiêu t n c a Công ty m t s chi phí nh chi phí đ dùng, l ng b ph n qu n lý… N m 2014, chi phí qu n lý doanh nghi p gi m xu ng còn 758 tri u đ ng, gi m 1.885 tri u so v i n m 2013. Do l m phát cao và doanh thu có xu h ng gi m nên Công ty đư c t gi m m t s chi phí mua s m thi t b v n phòng, chi phí ti p khách, t ch c h i ngh …đ b o đ m l i nhu n cu i k theo đúng k ho ch. L iănhu năthu năt ăho tăđ ngăkinhădoanh Sau ngu n l i nhu n g p tr đi các kho n chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p, ta có đ c ngu n l i nhu n thu n đ n t ho t đ ng SXKD. Ch tiêu này trong n m 2012 là 710 tri u đ ng. Ngu n l i nhu n này t ng lên là 2.143 tri u đ ng trong n m 2013, t ng 1.433 tri u so v i n m 2012, t ng ng m c t ng 201,83% và đ n n m 2014, con s này l i gi m xu ng là 1.438 tri u đ ng, gi m 705 tri u đ ng so v i n m 2013 v i m c gi m 32,9%. Ba n m qua, l i nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh c a Công ty có bi n đ ng t ng gi m th t th ng, do n n kinh t khó kh n, doanh nghi p ch a ki m soát các chi phí t t khi n l i nhu n c a Công ty không đ c nh mong mu n. ây là đi u doanh nghi p c n xem xét và s m có bi n pháp c i thi n. T ngăl iănhu nătr căthu : Thêm m t ch tiêu th hi n s nh ng tác đ ng trong vi c thay đ i chính sách kinh doanh c a doanh nghi p, v i ch s l i nhu n tr c thu là ngu n l i nhu n thu n tr đi ph n chi phí khác c a doanh nghi p, bao g m nh ng chi phí không quy t toán vào chi phí bán hàng hay qu n lý và c ng v i kho n l i nhu n khác. N m 2012, t ng l i nhu n tr c thu Công ty thu v là 730 tri u đ ng, sang n m 2013, con s này t ng v t lên m c 2.051 tri u đ ng, t ng 1.321 tri u so v i n m 2012 t ng ng t ng 180,96%. n n m 2014, t ng l i nhu n tr c thu l i gi m xu ng còn 1.402 tri u đ ng gi m 649 tri u đ ng so v i n m 2013. Trong giai đo n này, các kho n chi luôn l n h n các kho n thu c a Công ty khi n l i nhu n tr c thu không nh ng không giúp l i nhu n t ng thêm mà còn khi n l i nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh gi m. L iănhu năsauăthu : L i nhu n sau th là l i nhu n cu i cùng mà Công ty có đ c, nó b ng l i nhu n tr c thu tr đi thu thu nh p doanh nghi p. S t ng gi m c a ch s này t l thu n và gi ng v i l i nhu n tr c thu , do đó ta không phân tích nguyên nhân làm t ng gi m l i nhu n sau thu . đây ta đi xét t tr ng c a l i nhu n 53 sau thu so v i doanh thu, t c trong 100 đ ng doanh thu thu n s t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Ta th y, n m 2012 l i nhu n sau thu là 569,4 tri u đ ng có ngh a là: c 100 đ ng doanh thu thu n s t o ra 0,97 đ ng l i nhu n sau thu . Sang n m 2013, kho n m c này t ng lên là 1.599,78 tri u đ ng, cho ta bi t c 100 đ ng doanh thu thu n s t o ra 1,91 đ ng l i nhu n sau thu . Qua n m 2014, l i nhu n sau thu là 1.093,56 tri u đ ng, có ngh a là c 100 đ ng doanh thu t o ra 2,11 đ ng l i nhu n.Ta th y t s gi a l i nhu n sau thu trên doanh thu t ng đ u qua các n m dù các kho n chi phí đư nh h ng r t nhi u t i doanh thu c a doanh nghi p. ánhă giáă chungă tìnhă hìnhă doanhă thu,ă l iă nhu n,ă chiă phíă giaiă đo n 2012ậ2014: Nhìn chung, dù con s v l i nhu n cu i cùng mang v v n là con s d ng nh ng do nh h ng c a giá nguyên v t li u đ u vào t ng cao, thêm vào đó là chi phí giành cho b ph n qu n lý doanh nghi p, chi phí bán hàng cao d n t i t tr ng t ng chi phí trên doanh thu l n khi n l i nhu n th c t c a Công ty gi m đi đáng k . i u này cho th y, Công ty c n có nh ng bi n pháp c th h n trong vi c qu n lý chi phí, th t ch t chi tiêu, gi m thi u v n vay và nâng cao hi u qu lao đ ng. 2.3. Phân tích các ch tiêu tài chính Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang 2.3.1. Phân tích kh n ng thanh toán Phân tích kh n ng thanh toán là chúng ta s xem xét tài s n c a Công ty có đ đ trang tr i các kho n n ph i tr trong th i gian ng n hay không. Ta xét b ng ch tiêu v kh n ng thanh toán nh sau: B ngă2.8.ăCácăch ătiêuăthanhătoán ( Ch tiêu Công th c tính 1. Kh n ng thanh toán ng n h n T ng TSNH 2. Kh n ng thanh toán nhanh n v : l n) N mă N mă N mă Chênh l ch Chênh l ch 2011 2012 2013 2011-2012 2012-2013 1,10 1,13 1,18 0,03 0,05 0,70 0,97 1,12 0,27 0,15 0,03 0,17 0,08 0,14 (0,09) T ng n ng n h n (TSNH-Hàng t n kho) T ng n ng n h n 3. Kh n ng thanh toán t c th i Ti n + Các kho n t ng đ ng ti n T ng n ng n h n (Ngu n: X lý s li u b ng cân đ i k toán 3 n m 2012 – 2014) 54 Thang Long University Library Kh ăn ngăthanhătoánăhi năhƠnh T s này đo l ng kh n ng thanh toán n ng n h n c a Công ty khi đ n h n tr . Nó th hi n m c đ đ m b o c a TSNH đ i v i các kho n n ng n h n mà không c n vay m n thêm t ngu n nào khác. N m 2012, t s này là 1,1 l n cho th y c 1 đ ng n ng n h n c a Công ty đ c đ m b o thanh toán b i 1,1 đ ng TSNH. N m 2013 t s này t ng lên là 1,13 l n, t ng 0,03 l n so v i n m 2012. T i n m 2014, t s kh n ng thanh toán hi n hành ti p t c t ng lên 1,18 l n, lúc này 1 đ ng n ng n h n c a Công ty s đ c đ m b o thanh toán b i 1,18 đ ng TSNH. Kh n ng thanh toán ng n h n hai n m 2013 và 2014 t ng là do c 2 kho n m c TSNH và n ng n h n c a Công ty đ u có s t ng gi m t ng đ ng nh ng m c t ng (gi m) c a TSNH cao h n so v i n ng n h n. Kh n ng thanh toán ng n h n t ng đ ng ngh a v i vi c gi m r i ro thanh toán n m c a Công ty. Kh n ng thanh toán hi n hành c a Công ty ba n m qua đ u l n h n 1 cho th y Công ty hoàn toàn có đ kh n ng đáp ng các kho n n ng n h n khi đ n h n b ng TSNH, cho th y hi u qu trong vi c s d ng v n. Tuy nhiên h s kh n ng thanh toán hi n th i v n ch a th c s ph n ánh chính xác đ c kh n ng thanh toán c a doanh nghi p. tích kh n ng thanh toán nhanh. đánh giá k h n thì ta c n phân Kh ăn ngăthanhătoánănhanh Ch tiêu kh n ng thanh toán nhanh cho th y 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b i bao nhiêu đ ng TSNH khi không tính đ n y u t hàng t n kho. Trong n m 2013 do hàng t n kho c a Công ty gi m m nh nên h s kh n ng thanh toán nhanh t ng lên 0,97 l n, t ng 0,27 l n so v i n m 2012. Tuy nhiên t s này l i t ng lên 0,15 l n vào n m 2014, khi mà Công ty t ng l ng h p đ ng, gi m hàng t n kho, đ ng th i ngu n n ng n h n c a Công ty c ng gi m đi rõ r t so v i n m 2013. Ta có th th y, t s kh n ng thanh toán c a Công ty m c trên 0,5 l n, cho th y Công ty đư n l c đ m b o kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n khi đ n h n mà ch a c n dùng t i hàng t n kho. Kh ăn ngăthanhătoánăt căth i đ Kh n ng thanh toán t c th i cho bi t bao nhiêu ti n m t và các kho n t ng ng ti n c a Công ty đ đáp ng các ngh a v n ng n h n. Nói cách khác nó cho bi t c 1 đ ng n ng n h n thì có bao nhiêu ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n đ m b o chi tr . N m 2012, h s kh n ng thanh toán t c th i là 0,03 l n, cho bi t c 1 đ ng n ng n thì đ c đ m b o b ng 0,03 đ ng ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n. N m 2013, h s này t ng lên là 0,17 l n, t ng 0,14 l n so v i n m 2012 cho th y c 1 đ ng n ng n thì đ c đ m b o b ng 0,17 đ ng ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n. Nguyên nhân t ng là do trong n m này, kho n m c ti n, kho n t ng 55 đ ng ti n và kho n m c n ng n h n đ u t ng nh ng m c t ng c a ti n và các kho n t ng đ ng cao h n n ng n h n(lên t i 621,6%). Sang n m 2014, h s kh n ng thanh toán t c th i gi m còn 0,08 l n so v i n m 2013 do n m này c ti n, t ng đ ng ti n và n ng n h n c a Công ty đ u gi m. Dù Công ty luôn n l c nâng ch s kh nàng thanh toán t c th i lên nh ng th c t con s này còn quá th p, c n có chính sách đi u ch nh h p lý và các chính sách kinh t phù h p n u không Công ty s làm gia t ng nguy c m t kh n ng thanh toán t c th i c a các kho n n ng n h n khi đ n h n tr . H s này nh h n 1 r t nhi u cho th y công ty h n ch đ ti n trong qu b i DN th y đ c t đ ng ti n không th sinh l i, DN đư có nh ng chi n l c mang ti n đi đ u t nh m thu v nhi u l i nhu n h n.Tuy nhiên, h s này th p c ng làm cho kh n ng thanh toán c a công ty g p nh ng khó kh n khá nghiêm tr ng. N u không l y l i đ c th ng b ng trong vi c thanh toán r t có th đ a doanh nghi p đ n nh ng r i ro không đáng có trong t ng lai. ánhăgiáăchungăkh n ngăthanhătoánăc a Công ty: Qua phân tích trên ta th y, Công ty v n có kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n. Kh n ng thanh toán nhanh các kho n n c a Công ty cao, an ninh tài chính đ c đ m b o. Kh n ng thanh toán t c th i th p b i ti n và các kho n ti n và t ng đ ng ti n chi m t tr ng r t th p trong t ng tài s n. 2.3.2. Phân tích các h s v c c u tài chính và tình hình đ u t B ngă2.9.ăCácăh ăs ăv ăc ăc uătƠiăchính ( Ch tiêu Công th c tính H s n trên t ng tài s n T ng n T ng tài s n H s n trên T ng n v n ch s h u V n ch s h u H s t tài tr V n ch s h u T ng ngu n v n n v tính: %) N mă N mă N mă Chênh l ch Chênh l ch 2012 2013 2014 2013-2012 2014-2013 0,78 0,75 0,60 (0,03) (0,15) 3,59 3,03 1,52 (0,57) (1,51) 0,22 0,25 0,40 0,03 0,15 (Ngu n: X lý s li u b ng cân đ i k toán 3 n m 2012 – 2014) H s ăn ătrên t ngătƠiăs n H s này đ c s d ng đ xác đ nh ngh a v c ch doanh nghi p v i các ch n trong vi c góp v n, cho bi t t ng tài s n c a Công ty đ c hình thành bao nhiêu 56 Thang Long University Library ph n tr m t ngu n v n vay. N m 2012, 78,24% tài s n c a doanh nghi p đ thành t v n vay n . n n m 2013, con s này gi m xu ng là 75,18% t c hình ng ng m c gi m là 3,06%. Sang n m 2014, t s này gi m xu ng còn 60,37% v i m c gi m 14,81% so v i n m 2013. Qua đánh giá 3 n m 2012 – 2014 cho th y hi n nay Công ty đang d a quá nhi u vào kho n v n đi vay. H s n c a Công ty quá cao, thi u kh n ng đ c l p v tài chính, gây nguy hi m trong đ m b o r i ro doanh nghi p, Công ty c n ph i cân nh c xem l i toàn b ngu n v n đang s d ng. Tuy nhiên n u nhìn theo h ng tích c c và Công ty bi t n m b t thì đây có th coi là đòn b y tài chính cho doanh nghi p, c n s so sánh gi a r i ro mang l i v i r i ro bi n đ ng l i nhu n trên c ph n k t h p v i r i ro m t kh n ng chi tr phát sinh, t đó có đi u ch nh thích h p h n đem l i l i ích cho Công ty. Ch s này c ng đang có xu h ng gi m, ch ng t doanh nghi p đang t ng b c c g ng c i thi n và nâng cao kh n ng t ch tài chính. H ăs ăn ătrênăv năch ăs ăh u H s n trên v n ch s h u cho ta bi t m i quan h gi a v n huy đ ng b ng cách đi vay và v n ch s h u. Qua b ng trên ta th y, n m 2012 Công ty đư huy đ ng v n b ng cách đi vay n s v n b ng 359,46% v n ch s h u. N m 2013 thì con s này gi m xu ng còn 302,88%, gi m 56,58% so v i n m 2012. Trong khi c v n ch s h u và t ng n c a Công ty đ u t ng trong n m nay nh ng vì v n ch s h u t ng cao h n (54,64%) v i các nguyên nhân đư đ c gi i thích phía trên. Sang t i n m 2014, h s n trên v n ch s h u ti p t c gi m xu ng là 152,34% nh ng v n khá cao, gây nguy hi m t i ho t đ ng c a doanh nghi p, khó t ch tài chính. Qua s li u 3 n m cho th y Công ty c n xem xét l i t l n vay trên v n ch s h u n u không s r i vào tr ng thái m t ki m soát. Công ty c n ti p t c gi m ph thu c huy đ ng v n t ho t đ ng vay n . Bên c nh đó c ng không th không nhìn nh n vi c Công ty đư t n d ng khác t t kho n tín d ng th ng m i, không m t chi phí lưi vay nh ng c n chú ý n u không s d gây m t uy tín đ i v i các đ i tác. H ăs ăt ătƠiătr Ch tiêu này cho ta th y m c đ đ c l p hay ph thu c c a doanh nghi p vào ch n , m c đ t tài tr c a doanh nghi p đ i v i t ng s v n kinh doanh c a mình. H s này ch ra trong 100 đ ng v n thì có bao nhiêu đ ng là do v n ch s h u tài tr . N m 2012, con s này là 21,76% ngh a là c 100 đ ng v n thì có 21,76 đ ng là t v n ch s h u. Sang n m 2013 con s t ng lên là 24,82%, t ng 3,06% so v i n m 2012. Nguyên nhân là do v n ch s h uu c a Công ty n m 2013 t ng t i 54,64% trong khi n ph i tr t ng th p h n là 30,3% làm h s này t ng. n n m 2014, h s này t ng ti p lên là 39,63% t ng 14,81% so v i n m 2013. Có đ c đi u này là do Công ty th c hi n hoàn tr m t phàn n ng n h n và tr ti n hàng cho phía đ i tác. 57 2.3.3. Phân tích nhóm ch tiêu v hi u qu ho t đ ng Nhóm các h s này s cho chúng ta bi t hi u qu qu n tr tài s n c a công ty nh th nào. Trên c s tính toán c a các t s này, chúng ta có th đánh giá các s li u v các lo i tài s n trong b ng cân đ i k toán là cao hay th p so v i hi n t i c ng nh m c đ ho t đ ng trong t ng lai. B ngă2.10.ăPhơnătíchăch ătiêuăv ăhi uăqu ăho tăđ ng nă Ch tiêu v tính N mă 2012 N mă 2013 N mă 2014 Chênh l ch 2013-2012 Chênh l ch 2014-2013 H s l u kho vòng 7,03 19,95 68,84 12,92 48,89 Th i gian l u kho trung bình ngày 51,20 18,05 5,23 (33,16) (12,82) S vòng quay kho n ph i thu vòng 4,96 4,76 4,55 (0,20) (0,20) Th i gian thu n trung bình ngày 72,59 75,70 79,07 3,11 3,37 H s tr n vòng 18,41 27,37 34,10 8,96 6,74 Th i gian tr n trung bình ngày 19,55 13,16 10,56 (6,40) (2,60) Th i gian luân chuy n v n b ng ti n ngày 104,24 80,59 73,75 (23,65) (6,85) 2,23 2,36 1,88 0,13 (0,48) Hi u su t s d ng tài s n l n (Ngu n: Báo cáo tài chính 3 n m 2012 – 2014)  Kh n ng qu n lý hàng t n kho S ăvòngăquayăhƠngăt năkho H s vòng quay hàng t n kho th hi n trong m t k hàng t n kho lu n chuy n đ c bao nhiêu vòng. S vòng quay hàng t n kho n m 2012 là 7,03 vòng ngh a là trong n m 2012, hàng t n kho c a doanh nghi p đư luân chuy n đ c 7,03 vòng. H s này t ng lên 19,95 vòng, t ng 12,92 vòng so v i n m 2012. Sang n m 2014 t c đ luân chuy n hàng t n kho l i t ng lên là 68,84 vòng, t ng 48,89 vòng so v i th i đi m n m 2013. Theo b ng s li u ta th y l ng hàng t n kho c a công ty n m 2012 là t ng đ i th p và giá v n cao nên h s vòng quay hàng t n kho trong n m này là khá cao. i u này ch ng t công tác bán hàng c a doanh nghi p trong nh ng n m này không n đ nh và có xu h ng t t lên. ây là tín hi u kh quan trong công tác bán hàng trong n m 2014 so v i 2 n m tr vòng h n trong m t n m c, khi l ng hàng hóa luân chuy n đ 58 Thang Long University Library c nhi u Th iăgianăl uăkhoătrungăbình S ngày t n kho trong các n m này c ng gi m d n đi, n m 2012 là 51,20 ngày, n m 2013 là 18,05 ngày và n m 2014 ch còn 5,23 ngày. có đ c s ngày t n kho th p nh v y, ngoài vi c qu n lý trong công tác bán hàng và l ng hàng t n kho thì nguyên nhân ch y u chính là vi c thay đ i chính sách m i c a Công ty đ gi m thi u l ng hàng t n đ ng mang l i nhi u r i ro cho Công ty.  Kh n ng qu n lý kho n ph i thu S ăvòngăquayăkho năph iăthu H s này cho bi t t c đ thu h i n c a doanh nghi p và kh n ng chuy n đ i các kho n n ph i thu sang ti n m t. N m 2012, s vòng quay c a kho n ph i thu là 4,96 vòng, n m 2013 là 4,76 vòng, gi m 0,2 vòng so v i n m 2012 do l ng t ng c a doanh thu l n h n l ng t ng c a kho n ph i thu khách hàng. Sang n m 2014, s vòng quay kho n ph i thu ti p t c gi m xu ng còn 4,55 vòng, th p h n n m 2013 là 0,2 vòng. Vào n m 2014, do doanh thu thu n c a Công ty gi m 38,35%, trong khi đó, Công ty b t đ u áp d ng chính sách th t ch t tín d ng khi n kho n ph i thu c a Công ty gi m 35,61%, nên h s vòng quay kho n ph i thu n m 2014 ti p t c gi m xu ng. K ăthuăti nătrungăbình T ch s vòng quay các kho n ph i thu, ta tính đ c th i gian thu h i n bình quân b ng cách l y s ngày trong 1 chu k kinh doanh (th ng là 360 ngày) chia cho s vòng quay các kho n ph i thu. H s này cho ta bi t trong 1 k , bình quân sau bao nhiêu ngày Công ty thu h i đ c kho n n . N m 2012, k thu ti n bình quân là 73 ngày, sang n m 2013 t ng lên 75,7 ngày v i m c chênh l ch t ng 4 ngày so v i n m 2012 và ti p t c t ng lên 79,7 ngày trong n m 2014, t ng 4 ngày. Nguyên nhân c a vi c t ng k thu ti n trung bình xu t phát t vi c gi m s vòng quay kho n ph i thu. Kho n ph i thu quay vòng càng th p trong 1 k kinh doanh thì th i gian thu h i n bình quân càng t ng và ng c l i. ánhăgiá: Ch s ngày thu ti n bình quân càng th p thì t c đ c thu h i công n ph i thu c a doanh nghi p càng ch m. Dù đư thay đ i chính sách tín d ng c a Công ty nh ng v n ch a th y đ c hi u qu rõ r t trong công tác thu n , đ c bi t là kho n thu khách hàng. Công ty c n chú ý n u không vi c rút ng n th i gian thu ti n s làm gi m kh n ng thu hút khách hàng c a Công ty, thi u h t v n quay vòng và ph i s d ng các bi n pháp vay n đ bù đ p.  Kh n ng qu n lý kho n ph i tr H ăs ătr ăn i l p v i vòng quay ph i thu và hàng t n kho có xu h ng càng t ng càng t t thì đ i v i các doanh nghi p càng đ c ch m tr n càng t t nên h r t mu n kéo dài 59 th i gian hoàn tr n d n đ n vòng quay ph i tr th p. Tuy nhiên v i Công ty trong giai đo n này đư th c hi n gi m các kho n ph i tr , do phía đ i tác yêu c u gi m th i gian tr n , đ ng th i ngu n nguyên li u thi u tr m tr ng khi n Công ty ph i gi m i quan h v i h b ng vi c hoàn tr các kho n n . C th các h s đ c th hi n nh sau: n m 2012 vòng quay kho n ph i tr là 18,41 vòng t ng đ ng v i th i gian tr ch m c a công ty trong n m này là 20 ngày. Sang n m 2013, vòng quay kho n ph i tr t ng lên 27,37, t ng 8,96 l n so v i n m 2012 làm cho th i gian tr n trung bình gi m xu ng còn 14 ngày. T i n m 2014, vòng quay kho n ph i tr l i đ t 34,1, t ng 6,74 l n so v i n m 2013 nên th i gian tr n trung bình gi m còn 11 ngày.  Hi u su t s d ng tài s n Hi u su t s d ng tài s n đ c s d ng đ đánh giá tính hi u qu c a vi c s d ng toàn b ngu n l c, cho bi t m t đ ng tài s n đư đem l i cho doanh nghi p bao nhiêu đ ng doanh thu. N m 2012, h s này là 2,23 l n, n m 2013 h s t ng lên là 2,36 l n, t ng 0,13 l n so v i n m 2012. Nguyên nhân khi n h s này t ng là do khi doanh thu thu n c a Công ty t ng (54,36%) thì t ng giá tr tài s n l i gi m (32,21%) khi n hi u su t s d ng tài s n c a Công ty n m 2013 t ng. Sang n m 2014, ch tiêu này gi m xu ng còn 1,88 l n, gi m 0,48 l n so v i n m 2013 2.3.4. Phân tích nhóm ch tiêu n ph i thu và n ph i tr B ngă2.11.ăPhơnătíchănhómăch ătiêuăn ăph iăthuăvƠăn ăph iătr ( Ch tiêu Công th c tính H s n ph i thu trên n ph i tr n v tính: l n) N mă N mă N mă Chênh l ch Chênh l ch 2012 2013 2014 2013-2012 2014-2013 Ph i thu KH Ph i tr ng 3,79 5,93 7,84 2,13 1,92 i bán (Ngu n: X lý s li u b ng cân đ i k toán 3 n m 2012 – 2014) H s này cho bi t t l c 1 đ ng v n Công ty chi m d ng c a ng i bán thì có bao nhiêu đ ng n Công ty ph i thu h i. N m 2012, h s này là 3,79 l n, có ngh a là Công ty chi m d ng 1 đ ng v n c a nhà cung c p thì có 3,79 đ ng b khách hàng chi m d ng. B c sang n m 2013, con s này t ng 2,13 l n so v i n m 2012, lên 5,93 l n. n n m 2014 h s này l i t ng là 7,84 l n, t ng 1,92 l n so v i n m 2014. Nguyên nhân h s này t ng liên ti p do kho n ph i tr c a Công ty liên t c gi m trong 3 n m trong khi đó các kho n ph i thu l i có m c gi m th p h n r t nhi u. Công ty c n cân đ i l i các th c thu chi, đàm phán l i v i phía đ i tác cung c p nh m t o đi u ki n cho c 2 phía v t qua th i kì khó kh n. 60 Thang Long University Library 2.3.5. Phân tích nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i L i nhu n là m t y u t vô cùng quan tr ng trong kinh doanh, n u ch nhìn vào s t ng gi m qua các n m ta s không th th y đ c rõ s bi n đ ng c a l i nhu n, mà c n xem xét l i nhu n trong m i quan h v i các ch tiêu khác nh doanh thu thu n, t ng tài s n và ngu n VCSH. B ngă2.12. Cácăch ătiêuăv ăkh ăn ngăsinhăl i ( CH TIÊU T su t sinh l i Công th c tính Doanh thu T su t sinh l i L i nhu n ròng T su t sinh l i c a VCSH N m 2012 N mă N mă Chênh l ch 2013 2014 2013-2012 0,97 1,91 2,11 0,93 0,21 2,17 4,49 3,96 2,32 (0,53) 9,96 18,10 10,00 8,14 (8,10) Chênh l ch 2014-2013 L i nhu n ròng c a doanh thu thu n c a t ng tài s n n v tính: %) thu n T ng tài s n L i nhu n ròng V n ch s h u (Ngu n: X lý s li u b ng cân đ i k toán 3 n m 2012 – 2014) H s ăsinhăl iăc aădoanhăthuăthu n H s này cho bi t hi u qu c a ho t đ ng SXKD c a Công ty. N m 2012 h s sinh l i c a doanh thu thu n là 0,97%. Con s này cho bi t c 100 đ ng doanh thu thu n c a Công ty thì t o ra đ c 0,97 đ ng l i nhu n sau thu . N m 2013 h s này là 1,91%, t ng 0,93% so v i n m 2012, ngh a là c 100 đ ng doanh thu thu n c a Công ty thì t o ra đ c 1,91 đ ng l i nhu n sau thu . Nguyên nhân là do l i nhu n sau thu c a Công ty t ng cao h n m c t ng c a doanh thu thu n khi n h s này t ng. Sang t i n m 2014, h s này ti p t c t ng lên m c 2,11%, t ng 0,21% so v i n m tr c. M c t ng đ u h s sinh l i trên doanh thu thu n qua các n m cho th y Công ty đang th c hi n hi u qu ho t đ ng SXKD c a mình, tr v ng trong th i kì đ y bi n đ ng c a cu c kh ng ho ng kinh t toàn c u. M c dù vi c qu n lý các kho n chi phí ch a th c s hi u qu , đ c bi t là chi phí qu n lý doanh nghi p và bán hàng, tuy nhiên Công ty c ng cho th y s c g ng trong vi c n đ nh ho t đ ng kinh doanh. 61 H ăs ăsinhăl iăc aăt ngătƠiăs nă(ROA) H s sinh l i c a t ng tài s n cho ta bi t đ c hi u qu kinh doanh c ng nh hi u qu c a vi c đ u t , qu n lý và s d ng tài s n đ t o ra ngu n thu nh p c a Công ty. C th , n m 2012 h s này là 2,17%, có ngh a là c 100 đ ng đ u t vào tài s n s đem l i cho 2,17 đ ng l i nhu n sau thu cho Công ty. Sang t i n m 2013, h s này t ng thêm 2,32% lên m c 4,49% và t i n m 2014 gi m xu ng còn 3,96%, gi m 0,53% so v i n m 2013, cho th y c 100 đ ng đ u t vào tài s n s đem l i cho 2,11 đ ng l i nhu n sau thu . i u này cho th y hi u qu sinh l i v tài s n trong n m 2013 đ t m c cao so v i các n m tr c, l i nhu n ròng Công ty thu v t ng cao. Tuy có gi m trong n m 2014 nh ng Công ty đư n l c h s c do t c đ s t gi m c a l i nhu n ròng l n h n c a t ng tài s n. H ăs ăsinhăl iătrênăv năch ăs ăh uă(ROE) H s sinh l i c a VCSH cho ta th y kh n ng sinh l i c a ngu n VCSH. N m 2012, h s sinh l i c a VCSH là 9,96%, cho ta bi t c 100 đ ng VCSH đ u t vào thì thu v đ c 9,96 đ ng l i nhu n sau thu . N m 2013, h s này t ng nhanh lên m c 618,1%, t ng 8,14% so v i n m 2012 và nh ng l i gi m xu ng 10% vào n m 2014. Có th gi i thích cho vi c t ng h s sinh l i trên VCSH c a Công ty trong n m 2013 là do l i nhu n ròng c a Công ty n m 2013 t ng t i 180,96% trong khi đó t tr ng t ng c a VCSH ch t ng 54,64%. Qua n m 2014, vì VCSH ti p t c t ng nh ng l i nhu n ròng gi m đư làm h s sinh l i trên v n ch gi m. 2.4. ánh giá tình hình tài chính Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang 2.4.1. u đi m c a Công ty Công ty có ngu n nhân l c tr tu i, n ng đ ng, tay ngh cao. Nhân viên khi b c vào môi tr ng làm vi c đư có ki n th c n n t ng v công vi c, giúp gi m b t chi phí đào t o c b n cho nhân viên, t p trung nâng cao k n ng chuân sâu. B máy qu n lý c a Công ty t ng đ i g n nh , h p lý, các phòng ban ch c n ng ho t đ ng nh p nhàng. Công ty luôn đ y m nh công tác an toàn và b o h lao đ ng, không đ x y ra tai n n lao đ ng nghiêm tr ng nào, gi m thi u các tai n n khác, đ m b o an toàn m c cao nh t cho con ng i, tài s n và thi t b t i các công trình d án, c i thi n đi u ki n làm vi c cho cán b nhân viên Công ty. Trong nh ng n m qua, doanh nghi p đư t o đ c nh ng n t ng t t trong m t các nhà đ u t và nhà cung c p v i hi u qu ho t đ ng s d ng ngu n v n c a doanh nghi p luôn đ c đánh giá khá cao. Nh v y, Công ty luôn đ c h tr v nhi u l nh v c khi n doanh thu và l i nhu n c a doanh nghi p ngày càng t ng, uy tín c a Công ty ngày càng đ c nâng cao, giúp d dàng ti p c n ngu n tín d ng ngân hàng và t o đi u ki n thu n l i 62 Thang Long University Library cho Công ty kí h t các h p đ ng v i s l ng l n. Trong giai đo n 2012-2014, Công ty c ng r t chú tr ng đ u t nâng c p tài s n c đ nh, đ ng th i c ng thay đ i ph ng th c qu n lý giúp Công ty gi m thi u t i đa các chi phí qu n lý doanh nghi p. Hàng t n kho t i doanh nghi p đư đ c cân nh c t vi c mua thêm máy móc, thi t b ph c v cho quá trình kinh doanh. Ban giám đ c đư có nh ng chính sách nh m s d ng hàng t n kho m t cách hi u qu tránh lưng phí hàng t n kho và chi phí đ qu n lý l ng máy móc đó, ki m soát t t vi c kinh doanh và l u thông hàng hóa thông qua nh ng thông s v th i gian quay vòng hàng t n kho. doanh nghi p tr c nh ng bi n đ ng c ng nh s không ch c ch n v nhu c u đ i v i s n ph m trên th tr vi c l u gi l i u này s giúp b o v ng, giúp b phân bán hàng linh ho t, ch đ ng h n. ng hàng t n kho hi u qu s là m t b c bi t c đ m an toàn gi a giai đo n mua hàng và bán hàng trong chu kì kinh doanh. Qua phân tích c c u qu n lý v n l u đ ng, doanh nghi p đư th c hi n khá t t công tác qu n lý và s d ng v n l u đ ng c a doanh nghi p. Các kho n m c có tính thanh kho n cao nh ti n và các tài kho n t ng đ ng ti n đang có xu h ng gi m và t tr ng c a các kho n m c trong c c u v n l u đ ng h p lý h n so v i nh ng n m tr c đó. Doanh thu c a Công ty qua 3 n m có nhi u bi n đ ng nh ng v n đ bù chi dù tình hình kinh t đang r t khó kh n, giá v n hàng bán t ng do giá nguyên v t li u đ u vào t ng nh ng Công ty đư có nh ng chính sách bán hàng h p lý cùng v i m c giá v a ph i giúp Công ty gi đ c khách hàng, ti p c n đ c khách hàng m i và duy trì doanh thu, đ a Công ty v t qua th i k kh ng ho ng. Ch tiêu th i gian luân chuy n kho trung bình đ a ra nh ng con s h t s c kh quan, doanh nghi p đư có nh ng ho t đ ng kinh doanh tích c c và ch đ ng h n trong m i tình hu ng. i u này giúp doanh nghi p có hàng hóa l u kho không b đ ng l n, gi m thi t h i đ n chi phí c a doanh nghi p. Kh n ng thanh toán c a doanh nghi p trong giai đo n 2012-2014 c ng đ c đ m b o. i u này giúp doanh nghi p t o ti n đ đ ti p t c ph n đ u, gây d ng thêm đ c lòng tin c a các đ i tác kinh doanh. Nh v y, doanh nghi p có thêm nhi u c h i đ h p tác v i các doanh nghi p khác nhau, t o uy tín giúp cho Công ty có thêm đ i tác và khách hàng trung thành. Công ty đư ho t đ ng n đ nh, đ m b o vi c kinh doanh, vi c làm và phúc l i cho ng i lao đ ng, đ ng th i c ng luôn chú tr ng xây d ng và đào t o ngu n nhân l c ch t l ng cao, t o n n t ng và ti n n ng cho s phát tri n c a Công ty trong t ng lai. Bên c nh đó, n ng l c c nh tranh c a Công ty c ng đang ngày càng đ c nâng cao trong m t các đ i tác, khách hàng trên th tr 63 ng. 2.4.2. Nh c đi m còn t n t i  V tài s n: Kh n ng thanh toán t c th i c a Công ty trong 3 n m r t th p đ u [...]... tác phân tích tài chính t i Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang, đ ng th i c ng là c s đ đ xu t các gi i pháp nh m hoàn thi n công tác phân tích tài chính t i Công ty 28 Thang Long University Library CH NG 2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY TRÁCH NHI M H U H N G HOÀNG GIANG 2.1 T ng quan v Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang 2.1.1 Gi i thi u v Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang. .. v công tác phân tích tài chính doanh nghi p Vi c phân tích tình hình tài chính doanh nghi p không ch bao g m lý lu n v tài chính doanh nghi p, tình hình tài chính doanh nghi p mà còn đ c đ c h th ng hoá trên các m t n i dung các ch tiêu phân tích theo t ng nhóm, h th ng hoá ph ng pháp phân tích, trình t ti n hành công tác phân tích tình hình tài chính ây s là ti n đ cho vi c nghiên c u th c tr ng công. .. doanh c a Công ty 2.2 Phân tích báo cáo tài chính Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang 2.2.1 Phân tích b ng cân đ i k toán Thông qua b ng cân đ i k toán, ta s nghiên c u s bi n đ ng v tài s n và ngu n v n đ th y đ c s bi n đ ng v quy mô c ng nh n ng l c kinh doanh c a Công ty 2.2.1.1 Phân tích s bi n đ ng v tài s n 32 Thang Long University Library  ánh giá khái quát v s bi n đ ng c a tài s n Tài s... luôn đ c Công ty đ t lên hàng đ u Ngoài ra Công ty còn th c hi n các ho t đ ng th ng m i, d ch v nh : V n t i hàng hóa, cho thuê kho bãi S n ph m chính c a Công ty là: g ; s n xu t gi y, bao bì; v n t i hàng hóa; cho thuê kho bãi 2.1.2 C c u t ch c Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang C ăc uăt ăch căc a Công ty tráchănhi măh uăh n g ăHoƠng Giang T i Công ty trách nhi m h u h n g Hoàng Giang, m... ph c v cho quá trình phân tích tài chính (các báo cáo tài chính, chính sách k toán, các s li u liên quan v k ho ch s n xu t kinh doanh…) Bên c nh đó, công tác ki m toán s đ m b o tính trung th c và h p lý c a các thông tin trên đ vi c phân tích tài chính tr nên chính xác, khách quan, tránh đ nh h ng sai l ch cho công tác qu n lý tài chính doanh nghi p Vì v y, s hoàn thi n c a công tác k toán, ki m... Phòng Hành chính) Ch căn ng,ănhi măv ăc aăt ngăb ăph n Giámă đ c: ng đ u Công ty là giám đ c ch đ o đi u hành chung m i ho t đ ng SXKD c a Công ty, đ i di n pháp nhân c a công ty tr c pháp lu t, đ i di n quy n l i c a toàn b công nhân viên toàn Công ty đ ng th i cùng v i tr ng phòng Tài chính k toán ch u trách nhi m v k t qu ho t đ ng SXKD c a toàn Công ty PhòngăTƠi chính k ătoán: Có b n nhi m v chính Nhi... t i hi u qu i c h t, trình đ chuyên môn nghi p v c a cán b th c hi n phân tích tài chính doanh nghi p nh h ng r t l n t i hi u qu c a công tác phân tích tài chính v tính sát th c, toàn di n, đ n vi c t ch c phân tích có khoa h c, h p lý hay không Cán b phân tích đ c đào t o đ y đ v chuyên môn nghi p v thì ph ng pháp, n i dung phân tích s đ y đ , khoa h c, đáp ng đ c các yêu c u đ t ra Sau đó, lưnh đ... quan tr ng c a công tác tài chính, t đó m i có s đ u t tho đáng c ng nh s v n d ng tri t đ k t qu c a phân tích tài chính trong quá trình đi u hành doanh nghi p Vi c hoàn thi n công tác tài chính c ng ch u nh h ng b i tâm lý ng i s d ng thông tin ó không ch là đ i ng lưnh đ o mà còn có các nhà đ u t , các nhà cho vay…Khi các đ i t ng này đ c bi t quan tâm t i công tác phân tích tài chính c ng kích... hình ho t đ ng, k t qu kinh doanh c a doanh nghi p H u h t các t s tài chính đ u có tên c th giúp các nhà phân tích nh n bi t đ c cách tính toán và l ng giá tr c a nó (Ngu n: Nguy n Ng c Quang (2011), Phân tích báo cáo tài chính , NXB Tài chính, Hà N i, trang 58) 1.3.1.3 Ph ng pháp phân tích Dupont Dupont là tên c a m t nhà qu n tr tài chính ng i Pháp tham gia kinh doanh M Dupont đư ch ra đ c m i quan... tích báo cáo tài chính- k toán, nh t là b n báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh, b ng cân đ i k toán và b ng l u chuy n ti n t là các báo cáo tài chính đ nh k c a doanh nghi p (Ngu n: Nguy n Ng c Quang (2011), Phân tích báo cáo tài chính , NXB Tài chính, Hà N i, trang 57) 1.3.1.2 Ph ng pháp t l Ph ng pháp này d a trên ý ngh a chu n m c các t l c a đ i l ng tài chính trong các quan h tài chính S bi n ... Quang (2011), Phân tích báo cáo tài chính , NXB Tài chính, trang 53) 1.2.5 Ý ngh a vai trò c a phân tích tài doanh nghi p  Ý ngh a c a phân tích tài doanh nghi p Phân tích báo cáo tài trình xem... u h n g Hoàng Giang, đ ng th i c ng c s đ đ xu t gi i pháp nh m hoàn thi n công tác phân tích tài t i Công ty 28 Thang Long University Library CH NG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY TRÁCH... tiêu phân tích theo t ng nhóm, h th ng hoá ph ng pháp phân tích, trình t ti n hành công tác phân tích tình hình tài ây s ti n đ cho vi c nghiên c u th c tr ng công tác phân tích tài t i Công ty