Sự đa dạng giới tính trong hội đồng quản trị doanh nghiệp và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp bằng chứng từ việt nam

B TR NG GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T TP H TR N S CHÍ MINH NG V NH H O A D NG GI I TÍNH TRONG H I NG QU N TR DOANH NGHI P VÀ HI U QU HO T DOANH NGHI P – B NG CH NG T NG C A VI T NAM LU N V N TH C S KINH T Tp H Chí Minh – N m 2014 GIÁO D C VÀ ÀO T O B TR NG I H C KINH T TP H TR N S CHÍ MINH NG V NH H O A D NG GI I TÍNH TRONG H I NG QU N TR DOANH NGHI P VÀ HI U QU HO T DOANH NGHI P – B NG CH NG T NG C A VI T NAM Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã s : 60340201 LU N V N TH C S KINH T NG IH NG D N KHOA H C: GS.TS TR N NG C TH Tp H Chí Minh – N m 2014 L I CAM OAN H c viên xin cam đoan cơng trình nghiên c u c a riêng h c viên v is h ng d n giúp đ c a GS.TS Tr n Ng c Th Nh ng s li u th ng kê đ c l y t ngu n đáng tin c y N i dung k t qu nghiên c u c a lu n v n ch a t ng đ c công b b t c cơng trình nghiên c u Tp H Chí Minh, ngày 15 tháng 05 n m 2015 Tác gi Tr n ng V nh H o M CL C TRANG PH BÌA L I CAM OAN M CL C DANH M C CÁC T VI T T T DANH M C CÁC B NG CH NG GI I THI U 1.1 Lý nghiên c u 1.2 M c tiêu nghiên c u v n đ nghiên c u 1.3 Ph 1.4 Ý ngh a c a nghiên c u 1.5 B c c nghiên c u CH NG ng pháp nghiên c u LÝ THUY T VÀ B NG CH NG TH C NGHI M Khái quát s đa d ng gi i tính H QT giá tr c a doanh nghi p 2.1 2.1.1 Qu n tr doanh nghi p hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p 2.1.2 Nh n đ nh v m i quan h gi a s đa d ng gi i tính H QT hi u qu ho t đ ng doanh nghi p 16 Các b ng ch ng th c nghi m v m i quan h gi a s đa d ng gi i tính 2.2 H QT giá tr c a doanh nghi p 18 2.2.1 Các b ng ch ng mang k t qu tích c c ho c có tác đ ng đáng k 18 2.2.2 Các b ng ch ng mang k t qu khơng có tác đ ng 22 2.2.3 Lý d n đ n ý ki n trái chi u nghiên c u tr CH NG 3.1 PH c 23 NG PHÁP NGHIÊN C U 24 D li u mô t bi n 24 3.1.1 Ngu n d li u 24 3.1.2 Mô t bi n 24 Mơ hình đ nh l 3.2 ng 27 3.2.1 Ph ng trình 3.2.2 Ph ng pháp đ nh l CH NG cl ng 27 ng 28 K T QU NGHIÊN C U 32 H i quy cho toàn m u 32 4.1 4.1.1 Th ng kê mơ t bi n cho tồn m u 32 4.1.2 T 4.1.3 K t qu h i quy cho toàn m u 36 4.2 CH ng quan gi a bi n cho toàn m u 34 Tóm t t 60 NG K T LU N 62 5.1 K t lu n v m i quan h gi a s đa d ng gi i tính H QT Nam 62 5.2 Gi i thích nguyên nhân cho k t qu th c nghi m 63 5.3 óng góp c a nghiên c u 64 5.4 Th o lu n thêm 65 TÀI LI U THAM KH O Vi t DANH M C T T vi t T g c t t H QT VI T T T H i đ ng qu n tr Ý ngh a B ph n u hành doanh nghi p, có v trí cao nh t, quy t đ nh ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p OECD The Organization for Economic Cooperation and T ch c H p tác Phát tri n Kinh t Development CEO Chief Executive Officer Giám đ c u hành WTO World Trade Organization T ch c Th FTSE Financial Times Stock FTSE ch s c a cơng ty có giá Exchange tr v n hóa l n nh t đ ng m i Th gi i c niêm y t LSE (ch s FTSE 100) H ng Kông Stock S Exchange Kông LSE London Stock Exchange S giao d ch ch ng khoán London UNIDO United Nations Industrial T ch c Phát tri n Công nghi p Liên HKEx giao d ch ch ng khoán H ng Development Organization H p Qu c WB World Bank Ngân hàng Th gi i ADB Asian Development Bank Ngân hàng Phát tri n Châu Á GMM General Method of Ph Moments xác đ nh thông s mơ hình ROA Return On Assets T l l i nhu n tài s n ROI Return On Investments T l l i nhu n đ u t ng pháp h i quy/ c l ng đ ROE Return On Equity T l l i nhu n v n ch s h u ROS Return On Sales T l l i nhu n doanh thu ROIC Return On Invested Capital T l l i nhu n v n đ u t DANH M C B NG B ng 3.1 Mô t bi n 26 B ng 4.1 Th ng kê mô t bi n 32 B ng 4.2 T ng quan bi n toàn m u 35 B ng 4.3 H i quy mô hình đ i v i bi n DWOMAN 37 B ng 4.4 H i quy mơ hình đ i v i bi n DWOMAN 41 B ng 4.5 H i quy mơ hình đ i v i bi n PWOMEN 44 B ng 4.6 H i quy mơ hình đ i v i bi n PWOMEN 47 B ng 4.7 H i quy mô hình đ i v i bi n BLAU 49 B ng 4.8 H i quy mơ hình đ i v i bi n BLAU 53 B ng 4.9 H i quy mơ hình đ i v i bi n SHANNON 55 B ng 4.10 H i quy mơ hình đ i v i bi n SHANNON 58 CH NG GI I THI U 1.1 Lý nghiên c u M t doanh nghi p ho t đ ng có th t s hi u qu , sách đ a có h p lý ch u tác đ ng c a r t nhi u y u t Các y u t có th xem xét d D i nhi u góc đ : i góc đ ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p nh ch tiêu doanh thu, chi phí, sách sáp nh p – mua l i (M&A), marketing hay qu n lý doanh nghi p ; d t i góc đ qu n tr chi n l c, l i nh n đ nh phát tri n ng lai, quy t đ nh đ u t ng n h n dài h n, chi n l c tài tr ; d i góc đ ngành, y u t sách c a đ i th ngành, nhu c u c a khách hàng hay kh n ng ti p c n th tr ng… Khi xem xét v thành viên H QT, k t qu ho t đ ng c a doanh nghi p ch u nh h ng c a y u t nh tính cách, tu i tác, trình đ h c v n, kinh nghi m làm vi c, gi i tính… Xét v gi i tính, c th m t nhà qu n tr nam m t nhà qu n tr n n u có m t trình đ h c v n, s n m kinh nghi m làm vi c, m t đ tu i nh ng tr cm tv nđ s có th đ a cách nhìn nh n gi i quy t hoàn toàn khác Ngoài ra, th gi i đư có nhi u nghiên c u xem xét s tác đ ng c a đa d ng gi i tính H QT đ n giá tr doanh nghi p nh ng ch a tìm đ c m t nghiên c u phù h p cho Vi t Nam, m t s nghiên c u t i Vi t Nam v i m u d li u h n ch , ch a đ i di n cho t ng th doanh nghi p c ng nh b i c nh nghiên c u có s khác bi t so v i hi n Bài nghiên c u k v ng vi c có thêm nhi u nghiên c u đ đ a k t lu n xác h n cho v n đ đa d ng gi i tính H QT c a doanh nghi p Vi t Nam nh h nghiên c u tr ng đ n giá tr doanh nghi p Bên c nh c v n cịn b sót m t s bi n có kh n ng đ i di n cho s đa d ng gi i tính ch a gi i quy t đ c v n đ n i sinh mơ hình Cu i cùng, nghiên c u c ng mong mu n tìm hi u li u nhân t c a doanh nghi p s làm t ng s l ng thành viên n H QT nh quy mô doanh nghi p, giá tr doanh nghi p… T nh ng lý đư thúc đ y nghiên c u nghiên c u đ tài “S đa d ng gi i tính H QT doanh nghi p hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p – B ng ch ng t Vi t Nam” v i k v ng gi i quy t đ c v n đ v lý thuy t c ng nh th c nghi m nêu 1.2 M c tiêu nghiên c u v n đ nghiên c u Xu t phát t lý nghiên c u, m c tiêu c a vi t nh m tìm hi u m i quan h nhân qu gi a s đa d ng gi i tính H QT hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p b ng cách tr l i hai câu h i: Câu h i th nh t: Các v n đ liên quan đ n s đa d ng gi i tính H QT nh : S tham gia c a thành viên n H QT, s l ng thành viên n … có tác đ ng nh th đ n giá tr doanh nghi p? Câu h i th hai: Có hay khơng s nh h ng c a giá tr doanh nghi p đ n s tham gia c a thành viên n H QT doanh nghi p? N u giá tr doanh nghi p không nh h ng lên s hi n di n c a thành viên n H QT y u t c a doanh nghi p tác đ ng đ n v n đ này? 1.3 Ph ng pháp nghiên c u Nghiên c u cung c p nh ng b ng ch ng m i v m i quan h gi a s đa d ng gi i tính H QT hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p c ng nh tình hình tài c a doanh nghi p, m r ng nghiên c u tr quan tr ng liên quan đ n ph c m t s khía c nh ng pháp th c nghi m, bao g m c vi c gi i quy t v n đ n i sinh m i quan h Nh đư trình bày, nghiên c u đ c ti n hành 281 doanh nghi p, v i 1.124 quan sát t n m 2010 – 2013 v i t t c bi n bao g m bi n đ i di n cho s đa d ng gi i tính, bi n ki m soát bi n giá tr doanh nghi p Tobin’s Q Bài nghiên c u s xem xét tác đ ng l n gi a Tobin’s Q bi n đ i di n gi i tính, bên c nh c ng đ ng th i nhìn nh n li u m t doanh nghi p có quy mơ l n, s l h ng th đ n s hi n di n s l ng thành viên H QT nhi u… có nh ng c a thành viên n H QT 56 xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects q[id,t] = Xb + u[id] + e[id,t] Estimated results: Var q e u Test: sd = sqrt(Var) 1112416 0595603 0238875 333529 2440497 1545558 Var(u) = chi2(1) = Prob > chi2 = Gi thi t đ 124.82 0.0000 c đ a ki m đ nh nh sau: H0: Ph Effect không t t h n Pooled OLS H1: Ph ng pháp Random ng pháp Random Effect t t h n Pooled OLS K t qu ki m đ nh Breusch Pagan Lagrangian cho th y ph Effect t t h n ph ng pháp Pooled OLS c u s ti p t c ch y ph ng pháp Random m c ý ngh a 1% Nh v y, nghiên ng pháp Fixed Effect K t qu ki m đ nh Hausman hausman fem rem Coefficients (b) (B) fem rem shannon lever roa size 022305 -.1245721 0328661 1997159 0141267 1780646 0577637 0567083 (b-B) Difference 0081782 -.3026367 -.0248976 1430076 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .048949 1106865 0037404 0387807 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(4) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 61.40 Prob>chi2 = 0.0000 Gi thi t đ c đ a ki m đ nh nh sau: H0: Ph không t t h n Random Effect H1: Ph ng pháp Fixed Effect ng pháp Fixed Effect t t h n Random Effect Nh v y, k t qu ki m đ nh Hauman cho th y mơ hình Fixed Effect t t h n mơ hình Random Effect ch y ph m c ý ngh a 1% Nh v y, nghiên c u s ti p t c ng pháp Fixed Effect 57 Ki m tra ph ng sai thay đ i xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (281) = Prob>chi2 = Gi thi t đ 5.5e+05 0.0000 c đ a ki m đ nh nh sau: H0: Khơng có ph đ i H1: Có ph ng sai thay đ i K t qu cho th y có hi n t ng ph đ i mơ hình h s P-value < 5% Do đó, đ kh c ph c hi n t sai thay đ i nghiên c u dung option ph ng sai thay ng sai thay ng ph ng sai thay đ i ch t robust đ h i quy l i b ng mô hình FEM K t qu nh sau: xtreg q shannon lever roa size,fe robust Fixed-effects (within) regression Group variable: id Number of obs Number of groups = = 1124 281 R-sq: Obs per group: = avg = max = 4.0 within = 0.0593 between = 0.1262 overall = 0.0892 corr(u_i, Xb) F(4,280) Prob > F = -0.4779 = = 7.41 0.0000 (Std Err adjusted for 281 clusters in id) Robust Std Err q Coef shannon lever roa size _cons 022305 -.1245721 0328661 1997159 -1.849008 0591447 1881359 0084397 0699511 8976333 sigma_u sigma_e rho 27171592 24404972 55348712 (fraction of variance due to u_i) S d ng mơ hình bình ph t 0.38 -0.66 3.89 2.86 -2.06 P>|t| 0.706 0.508 0.000 0.005 0.040 ng [95% Conf Interval] -.0941198 -.4949124 0162528 062019 -3.615975 1387297 2457682 0494794 3374128 -.0820419 ng bé nh t giai đo n (2SLS) đ cl ng 58 ivregress 2sls q lever roa size ( shannon=lndir) Number of obs Wald chi2(4) Prob > chi2 R-squared Root MSE Instrumental variables (2SLS) regression q Coef shannon lever roa size _cons 1.293698 3956755 0767786 0158624 -.0402066 Instrumented: Instruments: Std Err 1.351858 152522 0080908 0362106 1719689 z 0.96 2.59 9.49 0.44 -0.23 P>|z| 0.339 0.009 0.000 0.661 0.815 1124 126.36 0.0000 46433 = = = = = [95% Conf Interval] -1.355895 0967379 0609208 -.0551092 -.3772594 3.943292 6946131 0926364 0868339 2968463 shannon lever roa size lndir K t qu ki m đ nh cho th y hai bi n ki m sốt LEVER, ROA có quan h n tính chi u v i Q v i m c ý ngh a th ng kê r t cao (1%) Bi n SHANNON hoƠn toƠn khơng có tác đ ng đáng k nƠo đ n Q Ph ng trình 2: Xem xét m i quan h gi a giá tr doanh nghi p nh h ng nh th đ n SHANNON B ng 4.10 H i quy mơ hình đ i v i bi n SHANNON Mơ hình Constant Q BLAU LNDIR LEVER ROA SIZE R-squared R-squared hi u ch nh R2-within R2-between R2-overall Th ng kê F Chi2 ki m đ nh Wald S quan sát Mơ hình 2: Q SHANNON Pooled FE RE Model Model Model -0.0368 0.0138 -0.0718 0.0054 -0.0095 -0.0071 0.0633 0.1517 (3.64***) 0.1311 (3.35***) 0.01667 (2.17**) 0.0060 0.0033 0.0030 0.0117 0.0159 0.0025 0.0043 4.53*** 0.0156 0.0051 0.0066 3.05** 14.23*** 1124 59 H s Rho 0.7813 0.7691 K t qu ki m đ nh LM xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects shannon[id,t] = Xb + u[id] + e[id,t] Estimated results: Var shannon e u Test: 0793101 0183468 0611271 2816205 1354504 2472389 Var(u) = chi2(1) = Prob > chi2 = Gi thi t đ sd = sqrt(Var) 989.34 0.0000 c đ a ki m đ nh nh sau: H0: Ph Effect không t t h n Pooled OLS H1: Ph ng pháp Random ng pháp Random Effect t t h n Pooled OLS K t qu ki m đ nh Breusch Pagan Lagrangian cho th y ph Effect t t h n ph ng pháp Pooled OLS c u s ti p t c ch y ph ng pháp Random m c ý ngh a 1% Nh v y, nghiên ng pháp Fixed Effect K t qu ki m đ nh Hausman hausman fem rem Coefficients (b) (B) fem rem q lndir size -.0094732 1516844 0030383 -.007069 1311281 0116372 (b-B) Difference -.0024042 0205563 -.0085989 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0057845 0170932 0176239 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(3) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 1.62 Prob>chi2 = 0.6555 60 Gi thi t đ c đ a ki m đ nh nh sau: H0: Ph không t t h n Random Effect H1: Ph ng pháp Fixed Effect ng pháp Fixed Effect t t h n Random Effect Do p-value > 0.05 nên ch p nh n gi thuy t H0 S d ng mơ hình Random Effect s t t h n S d ng mơ hình bình ph ivregress 2sls ng bé nh t giai đo n (2SLS) đ ng shannon lndir size (q=roa) Instrumental variables (2SLS) regression shannon Coef q lndir size _cons 0216881 062036 0158973 -.0387097 Instrumented: Instruments: cl Std Err .0617098 0442878 0081046 1136724 Number of obs Wald chi2(3) Prob > chi2 R-squared Root MSE z 0.35 1.40 1.96 -0.34 P>|z| 0.725 0.161 0.050 0.733 = = = = = 1124 9.24 0.0262 0.0077 28041 [95% Conf Interval] -.0992608 -.0247665 0000125 -.2615036 1426371 1488385 0317821 1840842 q lndir size roa K t qu ki m đ nh cho th y ch có bi n ki m sốt SIZE có quan h n tính chi u v i SHANNON, m c ý ngh a th ng kê doanh nghi p không nh h m c 5% Giá tr ng đ n s đa d ng c a H QT 4.2 Tóm t t mơ hình đ u tiên xem xét tác đ ng gi a bi n WOMAN đ n Q t c xem xét tham gia c a n gi i H QT có tác đ ng đ n giá tr doanh nghi p t t c k t qu đ u cho r ng khơng có m i quan h v i m c ý ngh a cao Vi c thành viên n H QT có hay khơng có, nhi u hay s không tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p Vì v y giá tr c a nhà đ u t , ch s h u s không b tác đ ng b i u Ngoài ra, doanh nghi p VN, bi n ki m soát nh ROA SIZE, LEVER có nh h ng tích c c đ n giá tr doanh nghi p nhiên bi n ROA ln có ngh a tích c c lên Q t t c mơ hình nghiên c u, khi, bi n SIZE nh h ng không đáng k , có ý ngh a th ng kê t i m c 10% nh ng ch th hi n ph ng trình (1) h i quy v i DWOMAN Bi n LEVER tác đ ng 61 tích c c lên Q v i m c ý ngh a th ng kê 1%, th hi n ph ng trình h i quy v i DWOMAN SHANNON mơ hình th hai xem xét m i quan h ng th c l i LNDIR SIZE bi n ng xuyên có tác đ ng tích c c lên bi n WOMAN Trong đó, bi n LNDIR có ý ngh a th ng kê r t cao v i ý ngh a th ng kê SHANNON m c 1% v i DWOMAN, SIZE có tác đ ng tích c c m c trung bình 5% đ i v i bi n DWOMAN, BLAU, 62 CH NG K T LU N 5.1 K t lu n v m i quan h gi a s đa d ng gi i tính H QT Vi t Nam Bài nghiên c u cho th y s đa d ng gi i tính H QT doanh nghi p khơng có tác đ ng đáng k đ n giá tr doanh nghi p, mà thay vào bi n quy mơ doanh nghi p, ROA có tác đ ng đáng k đ n giá tr doanh nghi p Trong ng chi u c l i, u thu hút nhà qu n tr n làm vi c m t doanh nghi p không ph i giá tr doanh nghi p quy t đ nh mà ch u nh h ng t s l ng thành viên H QT quy mơ doanh nghi p So sánh v i nh ng k t qu tr c đư đ c trình bày ph n t ng quan, nh n th y r ng k t qu c a nghiên c u đ a v mơ hình đ u tiên xem xét m i quan h nh h ng c a bi n đa d ng gi i cân b ng gi i đ n giá tr doanh nghi p trái v i nghiên c u Kevin Campbeệệ, Antonio Mínguez (2007) nghiên c u t i Tây Ban Nha ng c v i k t qu c a nghiên c u t i Vi t Nam c a Tuan Nguyen, Stuart Locke Krishna Reddy (2012), nghiên c u c a tác gi cho th y s đa d ng gi i tính có tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ng doanh nghi p, s l ng thành viên n H QT c ng đ nh p doanh nghi p nh h c ch ng minh có nh h ng đ n thu ng rõ ràng t l thành viên n t ng lên, thêm vào đó, m i quan h gi a s đa d ng gi i tính H QT giá tr c a doanh nghi p s thay đ i t l thành viên n H QT đ t đ n m gãy 20% K t qu nghiên c u v mơ hình th hai xét m i quan h nhân qu gi a giá tr doanh nghi p nh h ng đ n s đa d ng gi i tính H QT gi ng v i k t qu nghiên c u c a Kevin Campbeệệ, Antonio Mínguez (2007) nghiên c u t i Tây Ban Nha khơng có m i quan h , s đa d ng gi i tính H QT khơng ph thu c giá tr doanh nghi p mà ph thu c vào s l doanh nghi p ng thành viên H QT, quy mô 63 Bài nghiên c u đ a k t lu n gi ng v i nghiên c u c a UNIDO (2010) t i Vi t Nam k t lu n r ng “không tìm th y s khác bi t đáng k nh n di n s thiên v gi i tính t doanh nhân nam doanh nhân n v n đ nh ký h p đ ng m i, th ch p tài s n, đ ng nh p vào m ng l i, n d ng lao đ ng hay làm vi c v i quy n” Tình tr ng có th t o u ki n cho s tham gia kinh t khuy n khích c h i cho ph n Vi t Nam, t có th m r ng ph m vi c a ph n có trình đ cao đ có th l a ch n ng viên phù h p nh t cho v trí qu n lý doanh nghi p T k t qu nghiên c u c a mình, nghiên c u có th nh n xét r ng Vi t Nam nh ng n m g n đư di n s đa d ng gi i tính cân b ng gi i tính H QT đư đ t thành qu nh t đ nh mà nh ng nh h ng mang tính “phân bi t gi i” khơng cịn n a 5.2 Gi i thích nguyên nhân cho k t qu th c nghi m Sau xem xét c ch liên quan đ n gi i tính r ng Vi t Nam ch u nh h ng m nh m b i h t t Vi t Nam, UNIDO (2010) cho ng Nho giáo, tr ng nam khinh n , n gi i ph thu c vào nam gi i Tuy nhiên doanh nghi p Vi t Nam ngày khuy n khích s c i ti n c ch gi i tính mà quy n ph n bình đ ng gi i đ c đ cao N m 2002, Chính ph Vi t Nam tuyên b th c hi n “Chi n d ch Qu c gia v s phát tri n c a Ph n đ n n m 2010” nh m đ t đ n quy n bình đ ng cho ph n v lao đ ng, n d ng, h c t p, s c kh e s tham gia vào kinh t (theo ADB, 2005) Thêm vào đó, “Chi n d ch Qu c gia v Bình đ ng gi i 2011 – 2020” đ c ch p thu n n m 2010 v i m c tiêu đ y m nh s tham gia c a ph n vào vai trò lưnh đ o qu n lý (theo World Bank, 2011) Thông qua nh ng n l c hoàn thi n v n đ bình đ ng gi i, Vi t Nam đư đ t đ c ch s v bình đ ng gi i đ ông Nam Á khác đ u ng m ct ng đ c đánh giá t t so sánh v i qu c gia ng, ho c th m chí cao h n, v GDP bình quân i (theo World Bank, 2011) Vi t Nam đư có nh ng ti n b đáng k vi c làm gi m nh ng tr ng i liên quan đ n gi i tính mơi tr ng kinh doanh 64 cho doanh nhân n (UNIDO, 2010) Chính v y, đ i v i s tham gia c a n vào H QT tr c nh n đ c nh ng ph n ng tiêu c c t ch s h u, nhà đ u t … T làm gi m giá tr doanh nghi p Tuy nhiên hi n nay, Vi t Nam đư đ t m c bình đ ng gi i cao, nh n th c c a bên liên quan đ n doanh nghi p nh ch s h u, nhà đ u t , đ i tác kinh doanh… v s tham gia c a n gi i H QT đư thay đ i, bình đ ng nh đ i v i nam gi i Ngoài ra, n gi i tham gia vào H QT nh ng quy n quy t đ nh v n đ có th ph thu c thành viên khác H QT nên có th h n ch nh h ng c a n gi i đ n giá tr doanh nghi p Vai trị lưnh đ o có t m quan tr ng hàng đ u c c u t ch c h đ i di n cho t ch c v tính h p pháp quy n l c M c dù ch c ch n vai trò c a gi i tính có nh h ng đ n hành vi qu n tr , nh ng tác đ ng h n ch c a vai trò lưnh đ o n b t k s khác bi t gi a n gi i nam gi i, nh ng ng h i m t vai trị, khó có th n i r ng đ c c ng làm gi m nh ng c a n gi i đ n giá tr doanh nghi p M t khác, tính cách c a n gi i có th làm cho giám đ c n có khuynh h ng ch n vào ngành ho t đ ng n đ nh thay ngành nhi u r i ro… Do đó, nghiên c u t ng th doanh nghi p mà s phân lo i doanh nghi p theo tính ch t n đ nh b n v ng c a ngành… làm cho k t qu nghiên c u nhi u h n ch Thêm n a v i nghiên c u c a Tuan Nguyen, Stuart Locke Krishna Reddy (2012) c ng đư k t lu n r ng qua n m, m c nh h doanh nghi p gi m i u ch ng t ng c a gi i tính đ n giá tr Vi t Nam, nhà qu n tr n n m 2011 – 2015 đư d n tr nên cân b ng có hi u qu ho t đ ng nh ây c ng lý đ gi i thích cho k t qu c a nghiên c u nghiên c u 5.3 óng góp c a nghiên c u Bài nghiên c u cho th y vi c có hay khơng s bình đ ng gi i thành ph n H QT c ng khơng nh h ng đ n giá tr c a doanh nghi p Hay có th nói m t 65 cách khác vi t đư đ a k t lu n v vi c qu n tr nam n đ u có th làm t ng giá tr công ty nh nhau, v y giá tr doanh nghi p không ph thu c vào gi i tính thành viên ban u hành Vì v y thay l y tiêu chí đ cân nh c đ a m t ng i vào H QT c a công ty b ng gi i tính, doanh nghi p nên d a vào nh ng ch tiêu khác nh h c v n, trình đ , kinh nghi m, thành tích… i u đư m m t cánh c a cho nh ng nhà qu n tr n có đ n ng l c có th tham gia vào H QT c a doanh nghi p mà không b cân nh c nh tr c Ngoài ra, nghiên c u đ a m t khuy n cáo r ng vi c cân b ng gi i không nh h ng đ n giá tr doanh nghi p nh ng theo v n đ đ o đ c xu h đ ng gi i hoàn tồn đ cđ c p ng bình ph n lý thuy t doanh nghi p, ph nên đ a m t sách v gi i tính cơng ty đ đ m b o có s cân b ng đa d ng gi i h n 5.4 Th o lu n thêm Bài nghiên c u ch m i phân tích c u trúc gi i tính tham gia vào H QT nh h ng đ n giá tr doanh nghi p mà ch a nghiên c u sâu vào t l thành viên n gi v trí qu n lý ch ch t c a doanh nghi p Ngoài ra, m t s bi n có th đ a vào mơ hình đ th y rõ h n nh h ng c a n gi i đ n giá tr doanh nghi p nh : tu i đ i bình quân, trình đ chuyên môn c a thành viên n H QT… M t khác, nghiên c u v n ch a xem xét đ c nh ng nhân t tác đ ng đ n t l thành viên n H QT, v y c n có m t nghiên c u sâu v n đ đ làm rõ h n m i quan h hai chi u gi a s đa d ng gi i tính H QT giá tr doanh nghi p Bài nghiên c u v n ch a nghiên c u riêng v ngành, đ c thù công ty đ đ a nh ng k t lu n v vi c có hay khơng s đ đa d ng gi i H QT ng c l i nh h ng c a nhân t đ n v n ây c ng m t h nghiên c u sâu h n v v n đ ngành, ngh c a doanh nghi p ng đ có nh ng TÀI LI U THAM KH O Adams, R., & Ferreira, D (2009) Women in the boardroom and their impact on governance and performance Journal of Financial Economics, 94(2), 291309 Adler, R D 2001, ‘Women in the Executive Suite Correlate to High Profits’, Glass ceiling Research Center, http://glass-ceiling.com/InTheNewsFolder/ HBRArticlePrintablePage.html Andreoni, Sex? J and Gender L Vesterlund: Differences in 2001, ‘Which Altruism’, is The the Fair Quarterly Journal of Economics 116, 293–312 Balatbat, M C A., Taylor, S L., & Walter, T S (2004) Corporate governance, insider ownership and operating performance of Australian initial public offerings Accounting & Finance, 44(3), 299-328 Bass, B M 1990, Bass & Stogdill’s handbook of leadership: Theory, research, and managerial applications (3rd ed.) New York: Free Press Berle, A A., Means, G C 1932 The Modern Corporation and Private Property MacMillan Burkart, M., Gromb, D and Panunzi, F (1997), “Large shareholders, monitoring, and the value of the firm” The Quarterly Journal of Economics, 112(3), 693-728 Carlson, R., Karlsson, K (1970), “Age, cohorts, and the generation of generations” American Sociological Review, 35(4), 710-718 Carter, D A., D'Souza, F., Simkins, B J., & Simpson, W G (2010) The gender and ethnic diversity of US boards and board committees and firm financial performance Corporate Governance: An International Review, 18(5), 396-414 10 Child, J (1975), “Managerial and Organizational Factors Associated with Company Performance - Part II A Contingency Analysis” Journal of Management Studies, 12, 12-27 11 Daily, C., M., Dalton, D., R and Cannella, A., A (2003), “Corporate Governance: Decades of Dialogue and Data” The Academy of Management Review, 28(3), 371-382 12 Diekman, A B., & Eagly, A H 2000, Stereotypes as dynamic constructs: Women and men of the past, present, and future Personality and Social Psychology Bulletin, 26, 1171–1188 13 Duc Hong Vo and Tri Minh Nguyen: 2014, ‘The Impact of Corporate Governance on Firm Performance: Empirical Study in Vietnam’ International Journal of Economics and Finance; Vol.6, No.6 14 Dutta, P and Bose, S (2006), “Gender Diversity in the Boardroom and Financial Performance of Commercial Banks: Evidence from Bangladesh” The Cost and Management, 34(6), 70- 74 15 Eagly, A H 1987, Sex differences in social behavior: A social-role interpretation Hillsdale, NJ: Erlbaum 16 Earley, Team P C and Cultures: E An Mosakowski: Empirical 2000, Test ‘Creating of Hybrid Transnational Team Functioning’, Academy of Management Journal 43, 26–49 17 Erhardt, N L., Werbel, J D & Shrader, C B (2003) Board of Director Diversity and Firm Financial Performance 18 European Union (2010) EU Mulls Gender Quotas on Company Boards Available at http://www.euractiv.com/en/enterprise-jobs/eu-mulls-genderquotas-company-boards-news-496351 19 Fama, E F and M C Jensen: 1983, ‘Separation of Ownership and Control’, Journal of Law and Economics 26, 301–325 20 Giroud, X., & Mueller, H M (2010) Does corporate governance matter in competitive industries? Journal of Financial Economics, 95(3), 312-331 21 Grosvold, J., & Brammer, S (2011) National institutional systems as antecedents of female board representation: An empirical study Corporate Governance: An International Review, 19(2), 116-135 22 Harrison, D Difference? A and K J Diversity Klein: 2007, Constructs ‘What’s as the Separation, Variety, or Disparity in Organizations’, Academy of Management Review (forthcoming) 23 Heidrick and Struggles: 2007, ‘Corporate Governance in Europe: 2007 Report’, Paris 24 Jensen, M C., Meckling, W H 1976 "Theory of the firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure." Journal of Financial Economics, 3, 305-360 25 Kenneth R Ahern & Amy K Dittmar, 2012 "The Changing of the Boards: The Impact on Firm Valuation of Mandated Female Board Representation," The Quarterly Journal of Economics, Oxford University Press, vol 127(1), pages 137-197 26 Kevin Campbell and Antonio Mínguez-Vera: 2007, ‘Gender Diversity in the Boardroom and Firm Financial Performance’ Journal of Business Ethics (2008) 27 Klein, A (1998) Firm Performance and Board Committee Structure Journal of Law and Economics, 41, 275-299 28 Krishnan, H A., & Park, D 2005, A few good women on top management teams Journal of Business Research, 58, 1712–1720 29 Kristín Hanna Bjarnadóttir and PhD Jan Bartholdy: 2013, ‘Gender Diversity in Boardroom Does it matter for firm’s financial performance? Evidence from Denmark and Norway’ 30 Kuo, H C., Lin, D., Lien, D., Wang, L H., & Yeh, L J (2014) Is there an inverse U-shaped relationship between pay and performance? The North American Journal Finance, 28, 347-357 of Economics and 31 Lau, D Diversity of C and and J K Faultlines: Organizational Murnighan: The Groups’, 1998, ‘Demographic Compositional Academy of Dynamics Management Review 23, 325–340 32 Lau, D.C & Murnighan, J.K (1998) Demographic Diversity and Faultlines: The Compositional Dynamics of Organizational Groups The Academy of Management Review 23(2), 325-340 33 Lee, P M and James, E H 2007, “She-e-os: Gender effects and investor reactions to the announcements of top executive appointments”, Strategic Management Journal, Vol 28(3), pp 227–41 34 Lindenberg, E and S Ross: 1981, ‘Tobin’s q Ratio and Industrial Organization’, Journal of Business 54(1), 1–32 35 Lipton, M and Lorsch, J., W (1992), “A modest proposal for improved corporate governance” Business Lawyer, 48(1), 59-77 36 Martell, R F., Lane, D M., & Emrich, C G 1996, Male-female differences: A computer simulation American Psychologist, 51, 157-158 37 McKinsey&Company 2007, Women Matter: Gender diversity, a corporate performance driver 38 Montgomery, the C and Importance B of Wernerfelt: Focus in 1988, ‘Tobin’s Firm q and Performance’, American Economic Review 78(1), 246–250 39 OECD (2006) Implementing the White Paper on corporate governance in Asia Paris, France: OECD Publishing 40 Rose, C.: 2007, ‘Does Influence Firm Performance? Corporate Governance: An Female Board The International Representation Danish Review Evidence’, 15(2), 404–413 41 Ryan, M.K., and Haslam, S.A 2005, The Glass Cliff: Evidence that Women are OverRepresented in Precarious Leadership Positions, British Journal of Management, vol 16, no 2, 81-90 42 Smith, Top Study N., V Smith Management of 2,500 and M Verner: 2006, ‘Do Affect Firm Performance? Danish Firms’, International Women A Journal in Panel of Productivity and Performance Management 55, 569–593 43 Sussmuth-Dyckerhoff, C., Wang, J., & Chen, J (2012) Women matter: An Asian perspective Washington DC., USA: McKinsey & Co 44 Tuan Nguyen, Stuart Locke and Krishna Reddy: 2012, ‘Does Boardroom Gender Diversity matter? Evidence from a traditional economy’ ...GIÁO D C VÀ ÀO T O B TR NG I H C KINH T TP H TR N S CHÍ MINH NG V NH H O A D NG GI I TÍNH TRONG H I NG QU N TR DOANH NGHI P VÀ HI U QU HO T DOANH NGHI P – B NG CH NG T NG C A VI T NAM Chuyên... cho v n đ đa d ng gi i tính H QT c a doanh nghi p Vi t Nam nh h nghiên c u tr ng đ n giá tr doanh nghi p Bên c nh c v n cịn b sót m t s bi n có kh n ng đ i di n cho s đa d ng gi i tính ch a gi... y s đa d ng gi i tính H QT doanh nghi p khơng có tác đ ng đáng k đ n giá tr doanh nghi p, mà thay vào bi n quy mơ doanh nghi p, ROA có tác đ ng đáng k đ n giá tr doanh nghi p Trong ng chi u c