Sự đa dạng giới tính trong hội đồng quản trị và mức chi trả cổ tức của doanh nghiệp việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN VĨNH Q ĐƠN SỰ ĐA DẠNG GIỚI TÍNH TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ MỨC CHI TRẢ CỔ TỨC CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN VĨNH Q ĐƠN SỰ ĐA DẠNG GIỚI TÍNH TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ MỨC CHI TRẢ CỔ TỨC CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính- Ngân hàng Mã số:8340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2019 i LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan “ Đề tài nghiên cứu cơng trình nghiên cứu cá nhân tơi ,được thực với hỗ trợ giáo viên hướng dẫn.Các số liệu nghiên cứu trung thực, nhận xét đề xuất dựa kết phân tích thực tế kinh nghiệm,chưa cơng bố hình thức trước báo cáo công nhận Hội đồng đánh giá luận văn :Trường Đại học Kinh Tế TP HCM Tác giả Nguyễn Vĩnh Quý Đôn ii LỜI CẢM ƠN Tôi xin gởi lời cảm ơn chân thành đến thầy cô Trường Đại học Kinh Tế TP HCM suốt trình học tập truyền đạt cho tơi kiến thức quý báu phương pháp nghiên cứu khoa học để hơm tơi hồn thành nghiên cứu này.Đặc biệt,Tôi xin gởi lời cảm ơn chân thành đến Cơ PGS TS Phan Thị Bích Nguyệt hướng dẫn hỗ trợ tơi suốt q trình thực luận văn.Cảm ơn bạn bè,người thân,đồng nghiệp,đã sát cánh ủng hộ động viên từ lúc bắt đầu thực luận văn lúc hoàn thành Xin chân thành cảm ơn! Tác giả Nguyễn Vĩnh Quý Đôn iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi TÓM TẮT viii ABSTRACT ix CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG 1.1 Lý thực đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Phương pháp nghiên cứu 1.4 Kết nghiên cứu 1.5 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Sự đa dạng giới tính HĐQT 2.1.2 Thành viên độc lập HĐQT 2.1.3 Chính sách cổ tức 2.1.4 Lý thuyết đại diện 2.1.5 Lý thuyết ràng buộc nguồn lực 2.1.6 Lý thuyết vốn người 2.2 Các nghiên cứu trước 10 2.2.1 Những nghiên cứu nước nữ giới HĐQT 10 2.2.2 Những nghiên cứu nước nữ giới HĐQT lên tỷ lệ chi trả cổ tức .13 2.2.3 Những nghiên cứu nước tỷ lệ chi trả cổ tức 14 iv 2.2.4 Những nghiên cứu nước tỷ lệ chi trả cổ tức 15 2.2.5 Những nghiên cứu nước nữ giới doanh nghiệp 15 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 17 3.1 Mô tả liệu 17 3.2 Mô tả biến 17 3.2.1 Các biến đo lường mức chi trả cổ tức 17 3.2.2 Các biến đo lường đa dạng giới tính HĐQT 17 3.2.3 Các biến kiểm soát .18 3.2.3.1 Leverage .18 3.2.3.2 Tobin’s Q 19 3.2.3.3 ROA 19 3.2.3.4 Cash/Net assets 19 3.2.3.5 PPE/TA 19 3.2.3.6 Ln(TA) 19 3.2.3.7 Board size .20 3.2.3.8 Board independence .20 3.2.3.9 Board age .20 3.2.3.10 Board tenure .20 3.2.3.11 CEO Chairman 20 3.2.3.12 CEO tenure 20 3.2.3.13 CEO ownership 21 3.3 Mơ hình nghiên cứu 24 3.4 Các bước thực 24 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 26 4.1 Thống kê mô tả 26 4.2 Phân tích tương quan 29 4.3 Kết hồi quy 31 4.3.1 Giới tính tỷ lệ chi trả cổ tức 31 4.3.2 Vai trò quản trị doanh nghiệp 35 v 4.3.2.1 Vai trò quản trị doanh nghiệp dựa đặc điểm biến CEO_Chairman 37 4.3.2.2 Vai trò quản trị doanh nghiệp dựa đặc điểm biến CEO tenure 38 4.3.2.3 Vai trò quản trị doanh nghiệp dựa biến đặc điểm Board independence 39 4.3.3 Kiểm định tính vững mơ hình .41 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ .43 5.1 Kết luận 43 5.2 Hạn chế nghiên cứu 44 TÀI LIỆU THAM KHẢO 45 PHỤ LỤC vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT HĐQT Hội đồng quản trị CEO Chief Executive Officer – Giám đốc điều hành ROA Return on Assets – Tỷ số lợi nhuận tài sản vii DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1 Ký hiệu cách tính biến mơ hình 22 Bảng 4.1 Bảng thống kê mô tả biến mơ hình 27 Bảng 4.2 thể hệ số tương quan biến sử dụng mơ hình .30 Bảng 4.3 Kết hồi quy mơ hình phương pháp OLS 31 Bảng 4.4 Bảng chia tách mẫu kiểm định vai trò quản trị doanh nghiệp 36 Bảng 4.5 Vai trò quản trị doanh nghiệp dựa biến CEO_Chairman 37 Bảng 4.6 Vai trò quản trị doanh nghiệp dựa biến CEO tenure 38 Bảng 4.7 Vai trò quản trị doanh nghiệp dựa biến Board independence 40 Bảng 4.8 Bảng kiểm định tính vững mơ hình 42 viii TÓM TẮT Hiện tại, với phát triển xã hội kinh tế, nữ giới ngày đóng vai trò quan trọng doanh nghiệp, đặc biệt phận hội đồng quản trị nồng cốt Việt Nam có nhiều nữ doanh nhân thành công giữ chức vụ cố định hội đồng quản trị doanh nghiệp Nhận biết xu hướng này, nghiên cứu muốn tập trung vào tìm hiểu mối quan hệ đa dạng giới tính hội đồng quản trị mức chi trả cổ tức doanh nghiệp Nghiên cứu thực dựa mẫu liệu 182 doanh nghiệp niêm yết sàn HOSE từ năm 2013 đến năm 2018 Bằng cách sử dụng mơ hình OLS tìm mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT mức chi trả cổ tức doanh nghiệp Nghiên cứu tìm hiểu ảnh hưởng yếu tố quản trị doanh nghiệp tác động lên mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT mức chi trả cổ tức doanh nghiệp Kết nghiên cứu cho thấy mối tương quan thuận chiều thành viên nữ HĐQT mức chi trả cổ tức doanh nghiệp Ngồi ra, mối quan hệ bị ảnh hưởng yếu tố quản trị doanh nghiệp kiêm nhiệm CEO, kinh nghiệm làm việc CEO độc lập HĐQT Nghiên cứu phần nâng cao tiềm giá trị nữ giới phận chủ chốt doanh nghiệp Từ khóa (Keyword): đa dạng giới tính, mức chi trả cổ tức, yếu tố quản trị doanh nghiệp, mối tương quan, giá trị nữ giới Nguồn: Kết mô hình từ STATA Phụ lục 2: Hồi quy OLS kiểm định mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT mức chi trả cổ tức doanh nghiệp Nguồn: Kết mơ hình từ STATA Phụ lục 3: Hồi quy OLS cho ảnh hưởng vai trò quản trị doanh nghiệp lên mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT mức chi trả cổ tức doanh nghiệp Nguồn: Kết mô hình từ STATA Phụ lục 4: Kiểm định tính vững mơ hình Nguồn: Kết mơ hình từ STATA ... hệ đa dạng giới tính HĐQT mức chi trả cổ tức doanh nghiệp Nghiên cứu tìm hiểu ảnh hưởng yếu tố quản trị doanh nghiệp tác động lên mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT mức chi trả cổ tức doanh nghiệp. .. thuận chi u mạnh mẽ đa dạng giới chi trả cổ tức Sự đa dạng giới tính HĐQT tạo điều kiện cho việc quản trị doanh nghiệp từ thúc đẩy mức chi trả cổ tức doanh nghiệp Nghiên cứu phát 14 doanh nghiệp. .. cổ phần doanh nghiệp tỷ lệ chi trả cổ tức doanh nghiệp cao Nghiên cứu Saeeda Sameer (2017) tác động đa dạng giới tính lên việc chi trả cổ tức doanh nghiệp số kinh tế đa dạng giới tính doanh nghiệp