Mô hình Mô hình 2: Q DWOMAN Pooled Model FE Model RE Model Constant -0.2932 -0.4392 -0.4050 Q -0.0011 -0.0206 -0.0158 DWOMAN LNDIR 0.2327 (3.00***) 0.3697 (4.59***) 0.3323 (4.62***) LEVER ROA SIZE 0.0331 (-1.47**) 0.0280 0.0298 R-squared 0.0173 R-squared hi u ch nh 0.0147 R2-within 0.0263 0.0263 R2-between 0.0142 0.0148 R2-overall 0.0163 0.0167 Th ng kê F 6.58*** 7.57*** Chi2 ki m đnh Wald 26.19*** S quan sát 1124 H s Rho 0.7381 0.7211 K t qu ki m đnh LM:
Gi thi t đ c đ a ra trong ki m đ nh này nh sau: H0: Ph ng pháp Random
Effect không t t h n Pooled OLS. H1: Ph ng pháp Random Effect t t h n Pooled
OLS Prob > chi2 = 0.0000 chi2(1) = 869.07 Test: Var(u) = 0 u .1767889 .4204627 e .0683903 .2615153 dwoman .2469776 .4969684 Var sd = sqrt(Var) Estimated results:
dwoman[id,t] = Xb + u[id] + e[id,t]
Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects . xttest0
K t qu ki m đnh Breusch và Pagan Lagrangian cho th y ph ng pháp Random Effect t t h n ph ng pháp Pooled OLS m c ý ngh a 1%. Nh v y, bài nghiên c u s ti p t c ch y ph ng pháp Fixed Effect.
Ki m qu ki m đnh Hausman:
Gi thi t đ c đ a ra trong ki m đ nh này nh sau: H0: Ph ng pháp Fixed Effect
không t t h n Random Effect. H1: Ph ng pháp Fixed Effect t t h n Random
Effect. Do p-value > 0.05 nên ch p nh n gi thuy t H0. S d ng mô hình Random Effect s t t h n.
Do nghi ng có v n đ n i sinh trong mô hình, nên c ng nh bài nghiên c u g c
c a Kevin Campbeệệ và Antonio Mínguez (2007), bài nghiên c u s d ng mô hình
bình ph ng bé nh t 2 giai đo n (2SLS) đ c l ng. Nh đư trình bày trên, khi xét ph ng trình (2) v i bi n ph thu c là WOMAN, bi n n i sinh nghi ng là Q, do bi n công c đ a vào ph i có t ng quan v i bi n n i sinh Q và không có t ng
quan v i ph n d . T th c t và qua bài nghiên c u này, bi n công c h p lý cho Q là ROA. K t qu nh sau:
Prob>chi2 = 0.7787 = 1.09
chi2(3) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) Test: Ho: difference in coefficients not systematic
B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg size .0280026 .0298219 -.0018193 .0351447 lndir .3696797 .3322865 .0373933 .0362936 q -.0206417 -.015762 -.0048796 .0123585 fem rem Difference S.E.
(b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) Coefficients
K t qu ki m đ nh cho th y c hai bi n ki m soát là LNDIR, SIZE có quan h tuy n tính cùng chi u v i DWOMAN, m c ý ngh a th ng kê r t cao v i
LNDIR (1%), ý ngh a th ng kê m c trung bình v i SIZE (5%). Giá tr doanh nghi p không nh h ng đ n s đa d ng c a H QT. K t qu này r t gi ng v i k t qu h i quy c a Kevin Campbell, Antonio Ḿnguez (2007).
1.1.1.2 PWOMEN
Ph ng trình 1: Xem xét m i quan h gi a PWOMEN là bi n đ i di n cho t l có m t c a thành viên n trong H QT và giá tr c a doanh nghi p thông qua bi n
Tobin’s Q. Thay vì DWOMAN là xem xét s quan tr ng c a vi c “có m t” thành
viên n thì bi n này và 2 bi n sau quan tâm đ n vi c s l ng thành viên n trong
H QT h n. V i cùng cách h i quy nh v i bi n DWOMAN, bài nghiên c u s nh n xét mà không đ c p l i các ki m đ nh, ph ng pháp n a.
Instruments: lndir size roa Instrumented: q _cons -.2943438 .1996268 -1.47 0.140 -.6856051 .0969176 size .0326072 .014233 2.29 0.022 .0047109 .0605034 lndir .2319144 .0777764 2.98 0.003 .0794754 .3843533 q .0085101 .1083721 0.08 0.937 -.2038954 .2209156 dwoman Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval] Root MSE = .49244 R-squared = 0.0173 Prob > chi2 = 0.0002 Wald chi2(3) = 19.82 Instrumental variables (2SLS) regression Number of obs = 1124 . ivregress 2sls dwoman lndir size (q=roa)
B ng 4.5 H i quy mô hình 1 đ i v i bi n PWOMEN K t qu ki m đnh LM