Nghiên cứu cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khóa thành phố Hồ Chí Minh

NG TR N QUANG CHUYÊN NGÀNH: NGÂN HÀNG 31.12 PGS.TS TP 11 I M CL C M C L C I L V L IC VI DANH M C CÁC B NG VII DANH M C CÁC BI VIII B NG KÝ HI U CÁC CH VI T T T IX M U i Tính c p thi t c a tài i M c tiêu nghiên c u ii ng ph m vi nghiên c u ii u ii Ý ngh c ti n c K t c u c a lu tài ii iii VÀ C U TRÚC TÀI CHÍNH .1 1.1 1.1.1 1.1.2 .1 1.1.3 Thành ph n c a c 1.2 Các lý thuy t v c u trúc v n 1.2.1 Lý thuy t c u trúc v n c a Modigliani Miller (“M&M”) 1.2.1.1 Các gi nh c a M&M 1.2.1.2 L p lu n c a M&M 1.2.2 Lý thuy i .4 1.2.2.1 Thu làm cho vi c s d ng n tr nên h p d .4 1.2.2.2 Gi i h n c a vi c s d ng n 1.2.3 Lý thuy t tr t t phân h ng 1.2.4 Lý thuy i di n 10 i di n phát sinh t mâu thu n c a c ng trái ch 10 i di n c a v n c ph n 11 II 1.2.5 Lý thuy t tín hi u 12 1.3 13 1.3.1 T su t sinh l i tài s n (ROA) 13 1.3.2 Thu thu nh p doanh nghi p 13 1.3.3 Kh n hành 14 m riêng c a tài s n DN 14 1.3.5 S phát tri n tính hi u qu c a th 1.3.6 Các nhân t ng tài 14 n c u trúc tài c nghiên c u th c nghi m 15 ng 15 1.3.6.2 Qui mô công ty 15 1.3.6.3 Kh i 15 1.3.6.4 Tài s n th ch p 16 1.3.6.5 R i ro ho 1.3.6.6 T ng .17 ng (GDP) 17 m ngành 18 1.4 Các nghiên c tài nghiên c u 18 1.4.1 Mơ hình c u trúc tài cơng ty Nh t 18 1.4.2 Mơ hình c u trúc tài cơng ty Th y S 19 1.4.3 Mơ hình c u trúc tài cơng ty M 19 mc n c u trúc tài doanh nghi p 20 1.6 C u trúc tài n phát tri n khác c a doanh nghi p: 21 24 PHÂN TÍCH C U TRÚC TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHI P B NG S N NIÊM Y T TRÊN SÀN GDCK TP.HCM 24 2.1 Phân tích v a n n kinh t 2.2 T ng quan v ngành b n ho ng kinh doa 24 ng s n t i TP H Chí Minh 28 2.2.1 Th ng nhà 29 2.2.2 Th 30 2.2.3 Th òng 31 2.2.4 Th ng m t b ng bán l 32 t Nam 33 III 2.4 Phân tích th c tr ng c u trúc tài c t TTCK thành ph H Chí Minh 34 2.4.1 T l n /V n CSH 35 2.4.2 Ch s n n 37 2.4.3 Tình hình bi ng c a V n CSH 39 2.4.4 Tình hình t ng EPS, ROE m n t l n 41 2.4.5 Phân tích r i ro c u trúc v n 43 2.5.1 Phân tích nhân t n c u trúc tài c 45 2.5.1 Quy trình kh o sát 45 2.5.2 Mơ hình nghiên c xu t 45 2.5.3 S li u 46 2.5.4 K t qu nghiên c u .46 2.5.4.1 Th ng kê mô t 46 47 2.5.4.3 Phân tích h i quy .48 2.5.4.3.1 K t qu h i quy mô hình ng t l ịn cân n theo giá tr th ng 50 2.5.4.3.2 K t qu h i quy mơ hình ng t l ịn cân n theo giá tr s sách 50 t qu hai mơ hình 51 57 CÁC GI I PHÁP NH M HOÀN THI N C U TRÚC TÀI CHÍNH CHO CÁC DOANH NGHI P B NG S N NIÊM Y T TRÊN SÀN GIAO D CH CH NG KHỐN THÀNH PH H CHÍ MINH 57 3.1 Th c hi n gi i pháp nh n ch s h u 57 u tài tr n 59 3.3 M t s gi i v i doanh nghi p: 64 3.3.1 Qu ng bá hình nh doanh nghi p 65 ng xuyên nh n di n r i ro 65 3.3.3 Ho nh c u trúc v n theo lý thuy t tr t t phân h ng 66 ng l c qu n tr doanh nghi p 66 3.4 H n ch c ng nghiên c u ti p theo 68 K T LU N 70 IV TÀI LI U THAM KH O 71 PH L C 74 GI I THI U KHÁI QUÁT V M T S CÔNG TY C PH N B NG S N NIÊM Y T TRÊN TTCK TP HCM 74 V L ng lu doanh nghi p b ghiên c u c u trúc tài c a ng s n niêm y t sàn giao d ch ch ng khoán thành ph H Chí Minh” cơng trình nghiên c u c a riêng Các thông tin, d li dung trích d lu c s d ng lu c, n i c ghi rõ ngu n g c k t qu nghiên c c trình bày c cơng b t i b t k cơng trình nghiên c u khác TP.HCM, tháng H c viên ng Tr n Quang VI L IC Sau m t th i gian h c t p, nghiên c u tài li n ý t ng lu t nghi p cao h c v tài c a doanh nghi p b g il c th c hi n c a toàn th quý th nhi t tình giúp tài: “Nghiên c u c u trúc ng s n niêm y t sàn giao d ch ch ng khốn thành ph H Chí Minh” ã nh u tra thu th p thông tin, c k t qu ình b tơi trình th c hi ng nghi ã c bi t, xin chân thành n: PGS.TS Nguy n Th Liên Hoa ã dìu d ng d n tơi t nh ng n hồn thành lu tơi r t nhi u vi c ng th i u tra thu th p s li u, phân tích, x lý t t b d li u c a i i Vi t, B o Vi t, ACB t ch c Indochina, SSI, Vinacapital, ANZ, Citi Bank… , v i vai trò ng i tr c ti p tr l i nh ng cu c ph ng v n c a tác gi , mang l i k t qu nghiên c u c a lu n TP HCM, tháng H c viên ng Tr n Quang VII DANH M C CÁC B NG B ng 2.1: T l n /V n CSH (%) B ng 2.2: T l n ng n h n, dài h n/V n CSH (%) B ng 2.3: Bi ng v n CSH c a công ty B B ng 2.4: Bi ng EPS ROE c B ng 2.5: Bi ng kh ãi vay c B ng 3.1 Th ng kê mô t B a bi n mơ hình B ng 3.3: K t qu h i qui t l òn cân n theo giá tr th t ng B ng 3.4: K t qu h i quy t l òn cân n theo giá tr s sách VIII DANH M C CÁC BI Bi 2-1: T l n c a doanh nghi p Bi 2-2: T l n ng n h n dài h n c a doanh nghi p Bi 2-3: V n CSH c a doanh nghi p Bi 2- Bi 2-5: ROE kh ng EPS, ROE m nt l n ãi vay c a doanh nghi p IX B NG KÝ HI U CÁC CH TTCK: Th VI T T T ng ch ng khoán UBCKNN: U ban Ch c TP.HCM: Thành ph H Chí Minh NASDAQ: National Association of Securities Dealers Automated Quotation System (sàn GDCK Hoa K ) VN-Index: Vietnam Index (ch s th GDCK: Giao d ch ch ng khoán CP: C phi u tính ng s n CTV: C u trúc v n ng ch ng khoán c a Vi t Nam) 69 ng qu c t , th c hi n sáp nh p doanh nghi p t o s ch c ch n t su t sinh l i… T pt c lòng tin c s an tâm c a ngân hàng cho vay n Nâng cao hi u qu ng v n cho cơng ty khơng th ph nh n vai trị c a sách, lu t pháp vi c t t o nhi i cho vi n hành ng thơng thống, thu n l i ng v n T khâu t n tính kh thi c ng hố quy trình xét t n, ch l p tiêu chu n quy trình ki m soát… t t c c n ph c t th ng v n t ng tài phát tri n m i m c ti t Nam c n phát tri n th ng gi a th ng ch ng khốn T o tính kho n cho th ng v qu c t c n ph i t p trung nhi u vào chi ng, phát huy òi h i m i công ty ph i phát huy n i l c nh ng v n Bên c nh vi c nâng cao trình i huy ng ch ng khoán ng, hi u qu tri n t ch c d ch v ch ng khoán, phát tri n th ng v n t c hoàn thi n Bên ng b s t n vi c minh b ch hoá th ng ti n t th ãi t o c huy qu n tr theo chu n m c thông l c kinh doanh dài h n xây d ng c u trúc tài cho phát tri n dài h n, doanh nghi p c n ph i nâng cao trình qu n tr c u trúc v Các nhà qu n tr c n ph i nh n th vi nh c u trúc tài m ng, chuy u tài tr c t m quan tr ng c a c u trúc tài ng, có th i theo t ng th i ký phát tri n c a doanh nghi p, sách c a n n kinh t s th ng ic a 70 K T LU N u ki n n n kinh t th gi i nói chung n n kinh t Vi t Nam p r t nhi ng b , th t nh ng th ng n ng n nh t Tuy v y c nghi p tìm cách kh c ph riêng ã có khơng doanh ìm nh khơng ch t n t i mà t o nh pv i c phát tri n ng t M t nh ng gi c doanh nghi t s c ìm m t c u trúc tài h p lý v i doanh nghi p doanh nghi i nhu n cho c n làm cho doanh nghi p ngày m t l n m nh T th c tr ng nói trên, v i mong mu n có th c nh ng gi i pháp ki n ngh có ích giúp cho m i doanh nghi p có th xây d ng cho m t c u trúc tài h p lý, lu ch m m nh, c ã nghiên c u, phân tích th c tr ng thi u sót, h n ch vi ng qu n lý ngu n v n hi n có c a doanh nghi ng t n t i, b t c p c a nh ng sách kinh t v xu t ki n ngh nv i v i doanh nghi p vi c xây d ng m t c u trúc tài phù h p nh Bên c nh nh ng k t qu nh ã doanh nghi p ã c, lu nh mà nguyên nhân ch y u cịn có nhi n cịn nh ng h n ch vi c thu th p, ti p c n thông tin h n ch v m t th i gian nên có nh ng nhân t có n c u trúc tài mơ hình c kh 71 TÀI LI U THAM KH O I Ti ng Vi t [1] Tr n Ng (2005), Tài doanh nghi p hi i, Nhà xu t b n Th ng kê [2] Nguy ình B ng Nguy n Thanh Trà (2004), Th ng b t ng s n, Nhà xu t b n Hà N i [3] Nguy n Th Cành (2005), n nghiên c u khoa h c kinh t , Nhà Xu t B [4] i h c qu c gia TP HCM c (2008), R i ro phòng ng a r i ro tài i v i doanh nghi p nh v a Vi t Nam, T p chí Kinh t phát tri n s 212 tháng 6/2008 [5] v n Tr n T n Hùng (2008), Tác ng c a thu thu nh p công ty c ph n niêm y t c a Vi t Nam, lu n n c u trúc th c s kinh t , ih c Kinh t TP.HCM [6] qu Tr n Hùng S ho t Tr n Vi t Hoàng (2008), C c u v n hi u ng doanh nghi p c a công ty niêm y t S GDCK Tp.HCM, T p chí Kinh t phát tri n s 218 tháng 12/2008 [7] Nguy n Th Ng c Trang (2006), Qu n tr r i ro tài chính, Nhà xu t b n Th ng kê [8] Hoàng Tr ng & Chu Nguy n M ng Ng c(2005), Phân tích d li u nghiên c u v i SPSS, Nhà xu t b n Th ng kê [9] VCCI, ng niên doanh nghi p Vi t Nam t n 2010, Nhà xu t b n thông tin truy n thông 72 II Ti ng Anh [10] Aswath Damadaran (1997), Corporate Finance: Theory and Practice [11] Booth, Aivazian, Kunt and Maksimovic (2001), Capital structures in developing countries, The Journal of Finance – Vol LVI No [12] Fakher Buferna, Kenbata Bangassa and Lynn Hodgkinson (2005), The determinants of Capital Structure: Eviden from Lybia, ISSN 1744-0718 [13] Franco Modigliani and Merton H Miller (1958), The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment, The American Economic Review [14] Jean J Chen (2003), Determinants of Capital Structure of Chinese-listed companies, Journal of Business Research 57 (2004) 1341-1351 [15] Kai Li, Heng Yue and Longkai Zhao (2009), Ownership, Institutions and Capital Structure: Eviden from China [16] Karl E Case (2000), “Real Estate and the Macroeconomy”, Brooking Papers on Economic Activity, Vol 20(2), pp 119-162 [17] Kunt and Maksimovic (1994), Capital structures in developing countries – Evidence from ten countries [18] Merton H Miller (1977), Debt and taxes, Journal of finance - Vol 32 261-275 [19] Michael C Jensen and William H Meckling (1976), Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Struture, Journal of Financial Economics [20] Milton Harris and Artur Raviv (1991), The Theory of Capital Structure, The Journal of Finance 73 [21] Samuel G H Huang and Frank M Song (2001), The determinants of Capital Structure: Eviden from China [22] Sheridan Titman and Roberto Wessels (1988), The determinants of Capital Structure Choice, The Journal of Finance [23] Ross – Westerfield – Jaffe (2002), Corporate Finance – 6th edition, Mc Graw Hill Primis Online [24] R Zeitun and G G Tian (2007), Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan, The Journal of Finance 74 PH L C GI I THI U KHÁI QUÁT V M T S CÔNG TY C PH N B NG S N NIÊM Y T TRÊN TTCK TP HCM ng l trúc v n c a công ty c ph n b ch u cb ng s n t i Vi t Nam C u ng s n niêm y t TTCK TP.HCM ng b i ngành ngh kinh doanh, m i ngành kinh doanh có c u trúc v n m tài gi i thi ng s c v 10 công ty c ph n b t c niêm y t TTCK TP.HCM Công ty c ph - a ch : 326 Hù ã ch ng khoán ASM) – Thành ph Long Xuyên – An Giang - Quá trình hình thành công ty: Ti n thân c a Công “Công ty Liên Doanh Ki n Trúc” tr c thu c Qua nhi y Ban Nhân Dân t nh An Giang, thành l thách phát tri n v ng xây d ng công ty ã tách thành l p Công ty C ph ng Sao Mai T nh An Giang” m m nghi p m i, l n m nh không ng ph n c ti n m i, m t doanh y h a h n -V ul : ul c ã 99.126.000.000 -L c kinh doanh: Nuôi tr ng, ch bi n, xu t kh y th y s n; ng kinh doanh h t p; bán ho c cho thuê dài h n; ình du l ch; Thi cơng cơng trình dân d ng, công nghi p, giao thông th y l i; Mua bán v t li u xây d ng, công nghi p, giao thông, th y l i; Mua bán v t li u xây d Ch bi n th y s n; Ch bi n d u b trang trí n i ngo i th t; ng s n Xu t kh ng 75 Công ty c ph n - ình Chánh (Mã ch ng khốn BCI) a ch : ng An L c, Qu n Bình Tân, TP HCM - Q trình hình thành cơng ty: Cơng Ty C Ph ng Bình Chánh, tên ti ng Anh Binh Chanh Construction Investment Shareholding Company (BCCI), công ty c ph ng kinh doanh b t ng s n Cơng Ty C Ph ng Bình Chánh c ph c thành l p t vi c ng Bình Chánh doanh nghi c tr c thu c UBND Huy n Bình Chánh Ngày 13/10/1999 UBND Thành Ph H Chí Minh ký quy nh s -UB-KT chuy Chánh thành Cơng Ty C Ph ng Bình ng Bình Chánh v i v u l ng Ngày 24/12/1999 Cơng Ty C Ph ng Bình ng v i gi y ch ng nh n Chánh th u s 056668 S K Ho c c i l n th 15 ngày 17/04/2008 -V u l : 542.000.000.0 -L c kinh doanh: ; ng ng kinh doanh nhà t t i ng kinh doanh d ch v khu công nghi p; ng ch , nhà tr , m u giáo; trình dân d ng, công nghi p, giao thông, th y l i; Thi công – xây l ng công tm i n trung h th Công ty c ph n t COTEC (Mã ch ng khoán CLG) - a ch : 430 - ng 12, Qu n 10, Tp H Chí Minh 76 - Q trình hình thành cơng ty: c thành l p t Nhà máy Coterraz, Trung tâm Kinh doanh B m t nh ng s n hai Xí nghi p Xây l p, tr c thu c Công ty K thu t Xây d ng V t li u Xây d ng (COTEC) t s c c ph n hoá theo Quy -BXD ngày 17/12/2004 c a B nh c ph n hóa c a B ng B Xây d ng Sau có quy t ng B Xây d ng, S K ho ã c p gi y ch ng nh Chí 4103003080 ngày 28/01/2005 -V u l : 100.000.000 -L c kinh doanh: s n; Xây d ng, l ng nb ng t, s a ch a cơng trình dân d ng, cơng nghi p, cơng trình k thu t h t b nh khu công nghi p, công trình giao thơng ng thu ; ng n lý d án cơng trình dân d ng cơng nghi p, cơng trình h t cơng nghi p; Khai thác, s n xu t, mua bán v t li u xây d ng; Thi t k ki n trúc cơng trình dân d ng cơng nghi p; Và m t s ngành ngh khác Công ty c ph n - c (Mã ch ng khoán DRH) a ch : 58/1 – 58/2 Tr n Xuân So n, P.Tân Ki ng, Q.7, TP HCM - Quá trình hình thành công ty: Công ty C ph c ph n Xây d l p theo Gi c thành 4103004401 S K ho ph H Chí Minh c p l u ngày 06/03/2006, v u l 16,35 t p tham gia góp v n Cu u l t 16,35 t v u l lên 80 t ng lên 50 t ng ng ng Công ty l y ý ki n c lên 160 t thông qua vi c chào bán riêng l ng 07 c u l lên 105 t u l lên 120,5 t ng Quý IV/2009, n n K t thúc 77 t phát hành, v u l th c góp t i th ng Ngày 03/12/2009, Công m 02/12/2009 149.900.000.000 u ki n tr hành th t i chúng ti n nh Ngày 03/03/2010 Công ty ã nh a UBCKNN ch p thu ng th i Cơng ty có ngh ngh c u ki công b thông tin th c hi n nh c a pháp lu t -V u l : 182.878.000 -L c kinh doanh: Xây d ng dân d ng, công nghi d tr thành ng bán cho thuê; Kinh doanh nhà; môi gi i b ; D ch v cung c p thông tin lên m ng internet (tr internet); h t ng, xây ng s n; u i lý kinh doanh d ch v o ngh ; Kinh doanh khách s n (không kinh doanh khách s n t i tr s ); D ch v sàn giao d ch b ng s n; d ch v nh giá b ng s n; Bán bn, bán l sách, báo, t p chí (có n ịng ph m; Bán bn phân bón Cơng ty c ph n d ch v xây d a t Xanh (Mã ch ng khoán DXG) - a ch : L n Bình Th nh, TP.HCM - Quá trình hình thành công ty: Công ty c ph n D ch v Xây d t Xanh ti n thân Công ty TNHH D ch v Xây d thành l phát tri iv ã chuy ul Gi y ch ng nh a u 0,8 t i sang ho a c c ng yêu c u ng theo mô hình cơng ty c ph n theo 4103008531 S K ho H Chí Minh c p ngày 23/11/2007 n sang ho hình th c cơng ty c ph n t ngày 23/11/2007 v i v u l ng T i u 15 t ã th c hi n l n phát hành c phi 78 v u l t 15 t ng lên 80 t ng vào Quý 1/2008 theo hình th c phát hành n h u m t s c -V u l : 156.000.000.000 -L c kinh doanh: i n i dung ng a ng s n Các d án b t òng cho thuê, Khách s n, Nhà hàng; Phân ph i Marketing d án B ng s n; , Mơi gi i ch ng khốn Cơng ty c ph n Hồng Anh Gia Lai (Mã ch ng khốn HAG) - a ch : Qu c l 14, Xã Ch - Q trình hình thành cơng ty: Kh i nghi p t nh cho h c sinh xã Ch ã ho ng nhi u l ng drông, TP.Pleiku, t n c ti n m nh m tr thành t c khác c thành l p Khánh thành nhà máy ch bi n g n i th t tr i t i Gia Lai khánh thành nhà máy ch g n i th t t ã granite M r ng nhà máy ch bi n ng th i, Câu l c b sau UBND t nh gia lai quy ã Hoàng Anh Gia Lai nh th c chuy cho xí nghi p V i l i th v v n, ngu n nhân l c, nguyên v t li u d u m nh, Hoành Anh Gia Lai Group t p trung m r a c kinh cao c thuê cung v i s i òng cho i c a m t chu i khách s n, khu ngh mát tiêu chu n sao, t i Tp.H nghi ph t nh c pl i sang ho i tên Cơng ty C ph n Hồng Anh Gia Lai v i v ng T c ph ã có l i hình th c cơng ty c ul u 296 u l Theo Gi y ch ng 3903000083 S K ho i l n th 08 ngày 29/08/2008, v nh Gia Lai ul c a 79 cơng ty 1.798.145.010.000 t quy ng ã có nh Ch p thu phi u cho Công ty C ph n Hoàng Anh c niêm y kh Minh v i phi u niêm ng v kho y t 179.814.501 c phi u l S công nhân viên m i thành l p nhà máy n 31/12/2007 t ng s ng c ãt i -V u l : 3.115.206.970 - L ng c kinh doanh: Xây d cao c phòng cho thuê; S n xu t phân ph g s n ph m t cao su; ; Tr ng, khai thác, ch bi n ng khai thác th ch bi n khoáng s n; Các ho n; Khai thác ng h tr khác Công ty c ph n phát tri n nhà Bà R a V àu (Mã ch ng khoán HDC) 7, TP.V a ch : T nng Tòa nhà HODECO Plaza, 36 Nguy n Thái H àu - Quá trình hình thành cơng ty: CTCP Phát tri n nhà Bà R a V thân Doanh nghi c – Công ty Phát tri 29/05/1990 c a c khuV nghi p Xây d ng nhà thu c S Xây d 03/12/1997, UBND t nh Bà R a V tri n nhà Bà R a V RaV àu (theo quy ng Chính ph quy àu ti n c thành l p ngày o Ngày 29/10/1990, Công ty Phát tri n nhà sát nh p v i xí nghi p: Xí nghi p D ch v Th ng c khu V t Xí o Ngày àu thành l p l i Doanh nghi p Công ty Phát nh 388 c a Chính Ph ) Ngày 26/09/2001, nh chuy n Doanh nghi p Công ty Phát tri n nhà Bà àu thành CTCP Phát tri n nhà Bà R a V àu Công ty b u niêm y t v i mã HDC ngày 08/10/2007 sàn giao d ch ch ng khốn TP H Chí Minh T ch n: cơng ty ch Phát tri n Vi t Nam 80 Ki cl V n Tài k tốn ki m toán AASCchi nhánh àu T ng s ng c n th m hi i Cơng ty có 04 xí nghi p tr c thu c -V u l : 200.000.000 ng -L c kinh doanh: Kinh doanh Phát tri n nhà; Xây d ng cơng trình dân d ng cơng nghi p; Xây d ng cơng trình giao thong; S n xu t kinh doanh v t li u xây d ng; S n xu t bê tông s n ph m khác t a; Kinh doanh d ch v du l ch; Nuôi, ch bi n b o qu n thu s n s n ph m t thu s n; i lý d ch v n Công ty c ph n T - (Mã ch ng khoán HDG) a ch : S - Láng H - ình - Hà N i - Q trình hình thành cơng ty: 1990: Ti n thân c a HDG xí nghi p xây d ng tr c thu c vi n k thu t quân s thu c B 09/10/1990 1992: Công ty Xây d Qu c Phòng c thành l p theo quy h thu ph p v i Công ty Thi t b nh s aB g i – HADOCO 2004: B hành quy nh s ng B Qu c Phòng ã ban -BQP ngày 09/12/2004 v vi c chuy ng thành Công ty M - Huy n Qu 2005: nh chuy i mơ hình ã ti n hành chuy thành viên thành công ty c ph ph n Xây d huy i Công ng t Sau hồn thành cơng tác c ph n hố, Cơng ty quy 8ty C ph n theo ng B Qu c phòng, l y tên ph ho nh s n, 01 trung tâm thi t b công nghi p chi nhánh phịng ban 1996: Cơng ty Xây d Quy i ngày ng d án cơng trình thu Châu, T nh Ngh An cho Công ty C ph i xí nghi p m c ph n p Cơng ty C ph n n N m Pông t i n tháng 81 05/2008, Công ty C ph c ph n liên doanh, ho ã có Cơng ty c ph n thành viên Công ty ng theo mô hình T -V u l : 202.500.000 -L y tên g i th c T p c kinh doanh: doanh d ch v b ng n h t ng kinh doanh nhà; Kinh ng s n; Kinh doanh khu du l ch sinh thái khách s n, nhà hàng (không bao g m kinh doanh v xu ng, quán bar, phòng hát karaoke); S n n; kinh doanh máy móc thi t b ; Xây d ng cơng trình: cơng nghi p, dân d ng, giao thông, thu l i, thu ng dây tr m bi n 35KV; Thi t k , ch t o máy thi t b công nghi p chuy n giao công ngh d ch v khoa h c k thu t có liên quan; L t s a ch a máy móc, thi t b n u n t nl n k thu dân d ng, thu khí, thang máy, máy xây d ng, thi t b nâng h ; S n xu t kinh doanh v t li u xây d n giám sát thi cơng xây d ng cơng trình dân d ng công nghi p; n xây d ng: Kh o sát xây d ng, l p d án qu n u th u, ki nh ch Thi t k t ng m t b ng, ki n trúc, n i, ngo i th d ng, công nghi p, cơng trình v quy ho ch, quy ho ch t ng m t b nghi p; Thi t k công trình giao thơng ng cơng trình xây d ng; i v i cơng trình xây d ng dân ình k thu t h t ; Thi t k i v i cơng trình xây d ng dân d ng, cơng ng b , sân bay; Xu t nh p kh u trang thi t b , công ngh , v c v s n xu t nghiên c u khoa h c công ngh ; S n xu t, mua bán, thi công, l t, b camera quan sát, ch ng, b o trì h th ng phịng cháy ch a cháy, t nh p, ch ng sét; L t h th ng máy tính, m ng thơng tin liên l c, vi n thông; S n xu t, mua bán linh ki n máy tính, thi t b thông tin liên l c, vi n thông Công ty c ph n khoán KDH) n (Mã ch ng 82 - a ch : Phòng 603, T ng 6, Tòa nhà Centec, 72-74 Nguy n Th Minh Khai, P.6, Q.3, TPHCM - Website: www.khangdien.com.vn - Q trình hình thành cơng ty: v u l 10 t ng, v u l 32 t c thành l i ng C 216 t nt n ã u l lên n tháng 11/2007 qu th c tr thành c t i thành công ty c ph n có ã c nâng m c v ul c n lên 332 ng -V u l : 439.000.000 -L ng c kinh doanh: ng s n, nh n quy n s d ho ch, xây d ng h t ng theo quy , chuy n quy n s d Công ty c ph n t… ình D (Mã ch ng khốn PPI) - a ch : 31/21 Kha V n Cân, P Hi p Bình Chánh, Q Th c, TP.HCM - Quá trình hình thành cơng ty: Cơng ty C ph n Phát tri n H t ng & B t ng s n Thái Bình D n thân Chi nhánh Cơng ty xây d ng cơng trình 120 phía Nam thu c Cơng ty xây d ng cơng trình 120 (T ng Cơng ty xây d ng cơng trình giao thơng – Cienco1 - B Giao thông V n t theo quy nh s - c thành l p y 13/4/1994 c a B Giao thông V n t i Ngày 08/01/2003, Chi nhánh Công ty Xây d ng Công trình 120 i thành Cơng ty Xây d ng Cơng trình giao thơng 135 theo Q c a B Giao thông V n t i Giao thông V n t i có quy nh s 83 -BGTVT ngày 27/10/2004 chuy n Cơng ty Xây d ng Cơng trình giao thơng 135 thu c T ng Công ty Xây d ng Cơng trình Giao thơng 135 thành cơng ty c ph n ã i tên doanh nghi p t “ Công ty C ph Xây d ng Cơng trình 135” thành : “ Công ty C ph n Phát tri n H t ng & B t ng s n Thái Bình D y ch ng nh ý thu cơng ty c ph n s 0303414496 S K ho p thay i l n th 11 ngày 25/12/2009 T c ph n ã có l ul t n ng vào tháng 12/2008 -V u l : 121.830.000 ng -L c kinh doanh: Xây d ng công trình giao thơng ngồi c; Xây d ng cơng trình cơng nghi p, dân d ng, thu l l pm tb pn n 35KV; ng dây tr n ng công tr.nh theo h.nh th c BT, BOT; Thí nghi m v t li u ki m tra ch S a ch p cơng trình; Xây d n; N o vét, san ng cơng trình; S n xu t kinh doanh v t li u xây d ng; n xe máy, thi t b ng s ; Kinh doanh b t h t ; Xu t nh p kh u m t hàng c a Công ty s n xu t kinh doanh; y thác nh p kh u hàng hoá; Kinh doanh xu t nh p kh u v t b ph c v giao thông v n t i; Kinh doanh khách s n nhà ngh d ch v ng; Môi gi qu ng cáo, giao d ch b ng s n nh giá, qu n lý, ... n chung v c u trúc v n c u trúc tài Phân tích c u trúc tài c a doanh nghi yt sàn GDCK thành ph H Chí Minh 3: Các gi i pháp nh m hoàn thi n c u trúc tài cho doanh nghi p niêm y t sàn GDCK TP.HCM... mc n c u trúc tài doanh nghi p 20 1.6 C u trúc tài n phát tri n khác c a doanh nghi p: 21 24 PHÂN TÍCH C U TRÚC TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHI P B NG S N NIÊM Y T TRÊN SÀN GDCK TP.HCM... 51 57 CÁC GI I PHÁP NH M HOÀN THI N C U TRÚC TÀI CHÍNH CHO CÁC DOANH NGHI P B NG S N NIÊM Y T TRÊN SÀN GIAO D CH CH NG KHỐN THÀNH PH H CHÍ MINH 57 3.1 Th c hi