Luận văn quản trị vốn lưu động và một số giải pháp nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động của các công ty ngành xây dựng niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

Ph ng pháp phân tích Dupont ...

NGÀNH XÂY D NG NIÊM Y T TRÊN

S GIAO D CH CH NG KHOÁN THÀNH PH H CHÍ MINH

Sinh viên th c hi n : Nguy n Ng c Di p

Mã sinh viên : A16787

Chuyên ngành : Tài chính ậ Ngân hàng

HÀ N I ậ 2014

L I C Mă N

L i đ u tiên cho em xin g i l i c m n đ n toàn th Ban Giám Hi u khoa Kinh T -

Qu n lý, chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng t i tr ng i H c Th ng Long đư

t o đi u ki n cho em đ c làm Khóa lu n t t nghi p này ây là m t c h i t t đ cho Em có th th c hành các k n ng đ c h c trên l p và c ng giúp ích r t l n đ

Em ngày càng t tin v b n thân mình h n

Em xin g i l i c m n chân thành nh t đ n Cô Chu Th Thu Th y trong su t th i gian v a qua đư không qu n ng i khó kh n và đư nhi t tình ch d y, giúp đ đ em

có th hoàn thành t t bài Khóa lu n t t nghi p này

Em c ng xin g i l i c m n sâu s c đ n toàn th b n bè, ng i thân, gia đình nh ng

ng i đư luôn bên c nh em, c v tinh th n l n lao và đư ng h em trong su t th i gian qua

Do trình đ lý lu n và nh n th c còn h n ch , th i gian ki n t p có h n nên Khóa

lu n c a em không tránh kh i nh ng thi u sót, em r t mong nh n đ c s góp

ý, ch b o c a th y cô trong t b môn Nh t là s h ng d n c a Cô Chu Th Thu Th y đ giúp em có th hoàn thành b n Khóa lu n này m t cách t t nh t

Em xin chân thành c m n !

Em xin cam đoan Khóa lu n t t nghi p này là do t b n thân th c hi n có

s h tr t giáo viên h ng d n và không sao chép các công trình nghiên c u c a

ng i khác Các d li u thông tin th c p s d ng trong Khóa lu n là có ngu n g c

và đ c trích d n rõ ràng

Em xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này!

Sinh viên Nguy n Ng c Di p

M C L C

HI U QU QU N LÝ V NăL Uă NG C A CÁC CÔNG TY C PH N NGÀNH XÂY D NG NIÊM Y T TRÊN TH TR NG CH NG KHOÁN

H CHÍ MINH 1

1.1 T ng quan v VL ăvƠăqu n lý v năl uăđ ng trong doanh nghi p 1

1.1.1 Khái ni m, đ c đi m và vai trò c a v n l u đ ng trong ngành xây d ng 1

1.1.1.1 Khái ni m v v n l u đ ng : 1

1.1.1.2 c i m c a v n l u đ ng : 1

1.1.1.3 Vai trò c a v n l u đ ng : 2

1.1.2 Phân lo i v n l u đ ng trong doanh nghi p : 3

1.1.2.1 Phân lo i v n l u đ ng theo vai trò c a v n l u đ ng đ i v i quá trình s n xu t kinh doanh : 3

1.1.2.2 Phân lo i v n l u đ ng theo hình thái bi u hi n : 4

1.1.2.3 Phân lo i v n theo quan h s h u v v n : 4

1.1.2.4 Phân lo i v n theo th i gian huy đ ng v n và s d ng v n: 4

1.1.3 K t c u v n l u đ ng trong doanh nghi p : 5

1.1.3.1 K t c u v n l u đ ng : 5

1.1.3.2 Các nhân t nh h ng đên k t c u v n l u đ ng : 7

1.1.4 Ngu n hình thành v n l u đ ng : 7

1.1.5 Qu n lý v n l u đ ng : 8

1.1.5.1 Khái ni m qu n lý v n l u đ ng 8

1.1.5.2 N i dung qu n lý v n l u đ ng : 9

1.1.6 Nguyên t c các chính sách qu n lý v n l u đ ng 21

1.1.6.1 Nguyên t c qu n lý v n l u đ ng : 21

1.1.6.2 Chính sách qu n lý v n l u đ ng: 22

1.2 Hi u qu qu n lý v năl uăđ ng c a doanh nghi p : 24

1.2.1 Khái ni m hi u qu và hi u qu qu n lý v n l u đ ng 24

1.2.1.1 Khái ni m hi u qu : 24

1.2.1.2 Khái ni m hi u qu qu n lý v n l u đ ng : 24

1.2.2 S c n thi t nâng cao hi u qu qu n lý v n l u đ ng trong doanh nghi p: 25

1.2.3 Các ph ng pháp đánh giá hi u qu qu n lý v n l u đ ng : 27

1.2.3.1.Ph ng pháp t s 27

1.2.3.2 Ph ng pháp so sánh : 28

1.2.3.3 Ph ng pháp phân tích Dupont 28

1.2.4.Các ch tiêu đo l ng hi u qu qu n lý v n l u đ ng : 30

1.2.4.1.Các ch tiêu đo l ng hi u qu qu n lý v n l u đ ng chung : 30

1.2.4.2 Các ch tiêu đo l ng hi u qu qu n lý t ng thành ph n v n l u đ ng 33

1.2.5 Các nhân t nh h ng đ n vi c qu n lý VL : 37

CH NGă2:TH C TR NG V VI C QU N LÝ V Nă L Uă NG C A CÁC CÔNG TY NGÀNH XÂY D NG NIÊM Y T TRÊN S GIAO D CH CH NG KHOÁN THÀNH PH H CHÍ MINH 38

2.1 T ng quan v th tr ng ch ng khoán Vi t Nam 38

2.1.1 Th tr ng ch ng khoán Vi t Nam 38

2.1.2 L ch s hình thành và phát tri n c a S giao d ch ch ng khoán thành ph H Chí Minh 39

2.1.3 S l ng c phi u qua các n m 40

2.2.ă căđi m, tình hình phát tri n hi n nay và tri n v ng c a ngành xây d ng 41

2.2.1 c đi m, tình hình phát tri n hi n nay c a ngành 41

2.2.2 Tri n v ng c a ngành 43

2.3 Th c tr ng v vi c qu n lý v năl uăđ ng c a các công ty ngành xây d ng niêm y t trên S giao d ch ch ng khoán thành ph H Chí Minh 45

2.3.1 Nhóm ch tiêu th hi n t s kh n ng sinh l i (ROA, ROE, ROS) 45

2.3.2 Ch tiêu th hi n t su t sinh l i V n l u đ ng 52

2.3.3 Nhóm ch tiêu th hi n kh n ng thanh toán: 55

2.3.4 Nhóm ch tiêu phân tích v n l u đ ng : 59

2.3.5 Các ch tiêu đo l ng hi u qu qu n lý t ng thành ph n v n l u đ ng 62

2.4.ă ánhăgiáăhi u qu qu n lý v năl uăđ ng 65

CH NGă3 GI I PHÁP NÂNG CAO HI U QU QU Nă Lụă VỌNă L Uă NG T I CÁC CÔNG TY C PH N NIÊM Y T TRÊN S GIAO D CH CH NG KHOÁN TP H CHÍ MINH 69

3.1.ăPh ngăh ng phát tri n ngành xây d ng: 69

3.2 Các gi i pháp nâng cao hi u qu qu n lý v năl uăđ ng c a các công ty xây d ng 69

3.2.1 Gi i pháp xác đ nh nhu c u v n l u đ ng 69

3.2.2 T ng c ng công tác qu n lý và s d ng hàng t n kho 70

3.2.3 Qu n lý các kho n ph i thu: 71

3.2.4 Qu n lý và s d ng ngân qu 74

3.3 M t s ki n ngh v iăNhƠăn c: 75

3.3.1.Phát tri n th tr ng b t đ ng s n lành m nh 76

3.3.2 M t s ki n ngh khác: 77

K t Lu n 77

PH L C 79

1.1.Thu nh p sau thu : 79

1.2 Doanh thu thu n 80

1.3 Ch tiêu ROA, ROE, ROS 82

1.4 Các ch tiêu v v năl uăđ ng 83

Tài li u tham kh o 86

DANH M C VI T T T

Mã

MCK

FCN CTCP K Thu t N n Móng và Công trình Ng m Fecon

HBC CTCP Xây d ng và Kinh doanh a c Hòa Bình

HU1 Công ty c ph n đ u t và xây d ng HUD1

HU3 Công ty c ph n đ u t và xây d ng HUD3

DANH M C CÁC B NG

B ngă1.1.ăPhơnătíchăc ăc u v năl uăđ ng chi ti t theo hình thái bi u hi n 6

B ng 1.2 B ng k t c u ngu n tài tr ng n h n v năl uăđ ng b ng các kho n n ng n h n 7

B ng 2.1 Th ng kê ROA t n mă2011ăđ n 2013 45

B ng 2.2 Th ng kê ROE t n mă2011ăđ năn mă2013 47

B ng 2.3 Th ng kê ROS t n mă2011ăđ năn mă2013 50

B ng 2.4 Th ng kê T su t sinh l i v năl uăđ ng t n mă2011ăđ n 2013 53

B ng 2.5 Th ng kê h s thanh toán hi n th i t n mă2011ăđ n 2013 55

B ng 2.6 Th ng kê h s thanh toán nhanh t n mă2011ăđ n 2013 57

B ng 2.7 Th ng kê h s thanh toán nhanh t c th i t n mă2011ăđ n 2013 58

B ng 2.8 Th ng kê t căđ luân chuy n v năl uăđ ng t n m 60

B ng 2.9 Th ng kê th i gian c a m t vòng luân chuy n 61

B ng 3.1 Th ng kê t s hƠmăl ng v năl uăđ ng t n mă2011ăđ n 2013 62

B ng 3.2 Th ng kê vòng quay hàng t n kho t n mă2011ăđ n 2013 62

B ng 3.3 Th ng kê t su t sinh l i hàng t n kho 64

B ng 3.4 Th ng kê tình hình qu n lý kho n ph i thu t i ACC 65

DANH M C CÁC HÌNH V , BI Uă

S ăđ 1.1.Qu n lý ti n m t theo mô hình Miller - orr 15

Bi uăđ 2.1 S l ng các Công ty niêm y tătrênăTTCKăVNăquaăcácăn m 40

Bi uăđ 2.2 T căđôăt ngătr ng GDP bình quân theo nhóm ngành th i kì 2006 ậ 2013ăvƠă6ăthángăđ uăn mă2014ă(%) 42

Bi uăđ 2.3 T tr ngăđóngăgópăc a ngành xây d ngăquaăcácăn m 43

Bi uăđ 2.4 Th ng kê ROA t n mă2011ăđ n 2013 46

Bi uăđ 2.5 Th ng kê ROE t n mă2011ăđ n 2013 48

Bi uăđ 2.6 Th ng kê ROS t n mă2011ăđ năn mă2013 50

Bi uăđ 2.7 Th ng kê T su t sinh l i v năl uăđ ng t n mă2011ăđ n 2013 54

Bi uăđ 2.8 Th ng kê h s thanh toán hi n th i t n mă2011ăđ n 2013 55

Bi uăđ 2.9 Th ng kê h s thanh toán t n mă2011ăđ n 2013 57

Bi uăđ 3.1 Th ng kê h s thanh toán t c th i t n mă2011ăđ n 2013 59

Bi uăđ 3.2 Th ng kê t căđ lu n chuy n v năl uăđ ng t n mă2011ăđ n 2013 60

Bi uăđ 3.3 T căđ t ngăGDPăbìnhăquơnăn măth i k 2006 ậ 2013 và 6 tháng đ uăn mă2014ă(%) 66

Mô hình 1: Mô hình n i l ng chính sách bán ch u 71

Mô hình 2: Mô hình th t ch t chính sách bán ch u 72

L I M U

1 S c n thi t c aăđ tài nghiên c u :

i n nay s c nh tranh trong n n kinh t n c ta ngày càng tr nên gay g t tr c

xu h ng khu v c hoá, toàn c u hoá Nh t là khi n c ta v a m i gia nh p t

ch c th ng m i th gi i WTO thì ph i đ i đ u v i nhi u thách th c c nh tranh trên

m i l nh v c kinh t nh công nghi p, du l ch và d ch v Bên c nh nh ng khó kh n

thì c ng có r t nhi u thu n l i cho các doanh nghi p trong n c phát tri n nh môi

tr ng kinh doanh m r ng, c h i h c h i ,chi m l nh công ngh -k thu t c a các

đ i tác trong và ngoài n c

Trong nh ng n m g n đây, cùng v i s đ i m i c ch qu n lý, h th ng c s h

t ng n c ta có nhi u b c phát tri n v t b c đóng góp cho s phát tri n này là

n l c không ng ng c a ngành xây d ng c b n, m t ngành m i nh n trong chi n

l c c a đ t n c S n ph m c a ngành xây d ng c b n có tính ch t kinh t , k

thu t, v n hóa, ngh thu t cao, góp ph n quan tr ng trong vi c đ y m nh t c đ t ng

tr ng phát tri n c a khoa h c k thu t và nâng cao đ i s ng v t ch t tinh th n cho

ng i dân Tuy nhiên, hi n nay v n có r t nhi u doanh nghi p xây d ng đang ph i

đ i m t v i nh ng thách th c v v n, đ c bi t là v n l u đ ng trong quá trình xây

d ng, m t y u t vô cùng quan tr ng trong vi c góp ph n t o nên thành công c a

tr ng và chi m t tr ng l n nh t trong toàn b v n kinh doanh s n xu t, đ c bi t là

đ i v i các doanh nghi p xây d ng

Tuy nhiên, do nhi u nguyên nhân khách quan và ch quan, hi u qu s d ng v n l u

đ ng v n còn th p so v i m c tiêu Th c t đó nh h ng tiêu c c t i hi u qu ho t

đ ng c a các công ty xây d ng nói riêng và toàn ngành nói chung V i nh n th c nh

v y, b ng nh ng ki n th c đư tích l y đ c trong su t th i gian h c t p t i tr ng

em đư quy t đ nh l a ch n đ tài: ắQu n tr v năl uăđ ng và m t s gi i pháp

H

nâng cao hi u qu qu n tr v năl uăđ ng c a các công ty c ph n ngành xây

d ng niêm y t trên s giao d ch ch ng khoán thành ph H Chí Minh ”ălàm đ

tài cho khóa lu n t t nghi p c a mình

2 M c tiêu nghiên c u :

T nh ng s li u tài chính chung c a các công ty c ph n ngành xây d ng niêm y t trên s giao d ch ch ng khoán thành ph H Chí Minh, qua đó đánh giá th c tr ng toàn ngành và đ a ra nh ng gi i pháp nâng cao đi m m nh c ng nh h n ch t i thi u nh ng m t ch a hoàn thi n trong công tác qu n lý v n l u đ ng nh m t i đa hóa l i nhu n đem v nh ng giá tr t t đ p và b n v ng nh t cho ngành xây d ng

Thu th p qua các giáo trình :

+ GT- Phân tích báo cáo tài chính,NXB i h c KTQD – Hà N i(2011)

+ GT- Phân tích ho t đ ng kinh doanh , NXB Th ng Kê – Hà N i (2004)

+ GT – Qu n lý tài chính doanh nghi p , NXB Lao đ ng – Xã h i Hà N i ( 2008)

+ GT- Phân tích kinh doanh , NXB i h c KTQD – Hà N i(2013)

+ Tài chính doanh nghi p,NXB Tài Chính (2009)

+ Higgins (2004) Analysis Financial Management New York : McGraw-Hill

5 K t c u Khóa lu n :

tài :“Qu n tr v năl uăđ ng và m t s gi i pháp nâng cao hi u qu qu n tr

v năl uăđ ng c a các công ty c ph n ngành xây d ng niêm y t trên s giao d ch

ch ng khoán thành ph H Chí Minh.”

Ngoài các ph n m đ u, k t lu n, m c l c và tài li u tham kh o, lu n v n đ c k t

Ch ng 3 : Gi i pháp nâng cao hi u qu qu n lý v n l u đ ng cho các công ty c

ph n ngành xây d ng niêm y t trên s giao d ch ch ng khoán thành ph H Chí Minh nói riêng và toàn ngành nói chung

1

QU N LÝ V NăL Uă NG C A CÁC CÔNG TY C PH N NGÀNH

XÂY D NG NIÊM Y T TRÊN TH TR NG

CH NG KHOÁN H CHÍ MINH 1.1 T ng quan v VL ăvƠăqu n lý v năl uăđ ng trong doanh nghi p

1.1.1 Khái ni m, đ c đi m và vai trò c a v n l u đ ng trong ngành xây d ng

1.1.1.1 Khái ni m v v năl uăđ ng :

B t c m t doanh nghi p nào mu n ti n hành s n xu t kinh doanh c ng c n có

ba y u t là đ i t ng lao đ ng, t li u lao đ ng và s c lao đ ng Bi u hi n b ng ti n

c a t li u lao đ ng và đ i t ng lao đ ng là v n kinh doanh c a doanh nghi p Khác

v i các t li u lao đ ng, các đ i t ng lao đ ng (nh nguyên v t li u, bán thành

ph m) ch tham gia vào m t chu k s n xu t và không gi nguyên hình thái v t ch t ban đ u, giá tr c a nó đ c chuy n d ch toàn b , m t l n vào giá tr s n ph m Vì

v y ta có th khái quát v khái ni m v n l u đ ng nh sau:

“ V n l u đ ng c a doanh nghi p là s ti n ng tr c v nh ng tài s n l u đ ng

hi n có c a doanh nghi p đ đ m b o cho s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

đ c bình th ng liên t c V n l u đ ng luân chuy n ngay trong m t l n và đ c

thu h i toàn b , hoàn thành m t vòng luân chuy n khi k t thúc m t chu k kinh doanh”

(Trích ngu n: Tài chính doanh nghi p- trang 171+172, NXB i h c KTQD – HN)

Th c ch t, đ i t ng lao đ ng trong doanh nghi p đ c bi u hi n thành hai b ph n

là nh ng v t t d tr đ chu n b cho quá trình s n xu t đ c liên t c, m t b ph n khác là nh ng v t t đang trong quá trình ch bi n (s n ph m d dang) Hai b ph n

này t hình thái hi n v t c a nó g i là tài s năl uăđ ng

1.1.1.2.ă că i m c a v năl uăđ ng :

V n c đ nh là hình thái v t ch t c a tài s n c đ nh và v n l u đ ng là hình thái

v t ch t c a tài s n l u đ ng Do v n l u đ ng là bi u hi n b ng ti n c a tài s n l u

đ ng nên đ c đi m c a v n l u đ ng luôn ch u s chi ph i b i ba đ c đi m chính

c a tài s n l u đ ng nh sau

Th nh t, v n l u đ ng th ng xuyên v n đ ng không ng ng qua các giai đo n

khác nhau trong quá trình s n xu t kinh doanh quá trình s n xu t kinh doanh

đ c di n ra liên t c và không b gián đo n C th v n l u đ ng đ i v i các doanh nghi p s n xu t không ng ng v n đ ng qua các giai đo n d tr s n xu t, s n xu t

và l u thông S l p đi l p l i c a vòng tu n hoàn v n l u đ ng càng l n trong m t

kho ng th i gian thì hi u qu s d ng v n l u đ ng càng cao S v n đ ng c a v n

l u đ ng có th mô t b ng s đ sau :

T H S n xu t H’ T’

Giai đo n 1 Giai đo n 2 Giai đo n3

i v i các công ty th ng m i, d ch v do quá trình s n xu t và tiêu dùng d ch v

x y ra đ ng th i nên v n l u đ ng chuy n hóa qua hai giai đo n:

T H T’

Th hai, trong quá trình v n đ ng thì v n l u đ ng luôn thay đ i hình thái v t

ch t, t hình thái ban đ u là ti n t sang hình thái v t t hàng hóa và cu i cùng quay

l i hình thái ban đ u là ti n t Theo nh hai s đ trên, v n l u đ ng v n đ ng qua

3 giai đo n và chuy n hóa t hình thái ban đ u là ti n t sang hình thái v t t hàng

hóa và cu i cùng quay tr l i hình thái ti n t ban đ u, k t thúc 1 vòng tu n hoàn v n

l u đ ng C th đ c đi m c a t ng giai đo n nh sau :

Giai đo n 1 ( T – H ) : ây là giai đo n d tr s n xu t giai đo n này, v n l u

đ ng c a doanh nghi p t hình thái v n l u đ ng b ng ti n chuy n sang hình thái

v n l u đ ng b ng hi n v t mà c th là v t t d tr cho s n xu t

Giai đo n 2 ( H – S n xu t – H’ ): Giai đo n s n xu t giai đo n này, v t t d

tr đ c đ a vào chu n b cho s n xu t , xu t dùng cho s n xu t , k t h p v i các

y u t khác c a quá trình s n xu t đ t o ra s n ph m V n l u đ ng c a doanh nghi p t hình thái v t ch t này chuy n sang hình thái v t ch t khác : t v t t -› s n

ph m d dang -› bán thành ph m -› thành ph m

Giai đo n 3 ( H’ – T’ ) : Giai đo n l u thông : S n ph m do doanh nghi p t o ra

đ c đ a đi tiêu th và thu ti n v giai đo n này, v n l u đ ng c a doanh nghi p

t hình thái hi n v t chuy n sang hình thái ti n t : Thành ph m -› Ti n t Vòng tu n hoàn v n l u đ ng k t thúc

Cu i cùng, v n l u đ ng chuy n hóa toàn b giá tr m t l n vào quá trình s n xu t

và toàn b giá tr này đ c thu h i m t l n sau m t chu k s n xu t kinh doanh

1.1.1.3 Vai trò c a v năl uăđ ng :

VL có vai trò đ c bi t quan tr ng, nh h ng tr c ti p đ n quá trình SXKD c ng

3

c u c a pháp lu t thì DN s b ch m d t ho t đ ng Nh v y, v n có th xem là m t trong nh ng c s quan tr ng nh t đ đ m b o s t n t i t cách pháp lý c a DN tr c pháp lu t

V m t kinh t : VL là m t b ph n c a VKD, là m t b ph n không th thi u

đ c trong ho t đ ng SXKD c a DN V n không nh ng đ m b o kh n ng mua s m

máy móc thi t b , dây chuy n công ngh và lao đ ng đ ph c v cho quá trình kinh doanh, mà còn đ m b o cho quá trình kinh doanh di n ra th ng xuyên liên t c

V n l u đ ng là đi u ki n v t ch t không th thi u đ c c a quá trình tái s n xu t,

là m t b ph n tr c ti p hình thành nên th c th c a s n ph m Trong cùng m t lúc,

v n l u đ ng c a doanh nghi p đ c ph bi n kh p các giai đo n luân chuy n và

t n t i d i nhi u hình th c khác nhau Mu n cho quá trình tái s n xu t đ c liên

t c Doanh nghi p ph i có đ l ng v n l u đ ng đ u t vào các hình thái khác nhau

V n l u đ ng còn là công c ph n ánh và đánh giá quá trình v n đ ng c a v t t ,

c ng t c là ph n ánh và ki m tra quá trình mua s m, d tr s n xu t, tiêu th c a doanh nghi p Nh ng m t khác, v n l u đ ng luân chuy n nhanh hay ch m còn ph n

ánh s l ng v t t s d ng ti t ki m hay không, th i gian n m khâu s n xu t và

l u thông s n ph m có h p lý không B i v y, thông qua quá trình luân chuy n v n

l u đ ng còn có th đánh giá m t cách k p th i đ i v i các m t nh mua s m d tr

s n xu t và tiêu th c a doanh nghi p

T nh ng vai trò nêu trên, cho th y m i doanh nghi p ph i có nh ng bi n pháp nh m

qu n tr hi u qu v n l u đ ng, nâng cao hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p

1.1.2 Phân lo i v n l u đ ng trong doanh nghi p :

Theo cách này v n l u đ ng đ c chia làm 3 lo i

V n l u đ ng trong khâu d tr s n xu t : Bao g m giá tr các kho n nguyên v t

li u chính ,v t li u ph , nhiên li u, đ ng l c, ph tùng thay th , công c d ng c

ây là b ph n v n c n thi t đ hình thành nh ng kho n d tr v t t đ m b o cho quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

V n l u đ ng trong khâu s n xu t : Bao g m các kho n giá tr s n ph m d dang , bán thành ph m , các kho n chi phí ch k t chuy n

V n l u đ ng trong khâu l u thông : Bao g m các kho n giá tr thành ph m ,

v n b ng ti n ( k c vàng , b c , đá quý ) ; các kho n v n đ u t ng n h n( đ u t

ch ng khoán ng n h n , cho vay ng n h n ) các kho n th ch p , ký c c , ký qu

ng n h n; các kho n v n trong thanh toán ( các kho n ph i thu , các kho n t m ng )

Ý ngh a :Vi c phân lo i v n l u đ ng theo cách này giúp cho nhà qu n lý bi t đ c

k t c u v n l u đ ng theo vai trò c a t ng lo i v n , t đó th y đ c s phân b v n

l u đ ng vào các khâu trong quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đ có

bi n pháp qu n lý , đi u ch nh c c u v n cho h p lý, đ m b o hi u qu s d ng v n

l u đ ng

1.1.2.2 Phân lo i v năl uăđ ng theo hình thái bi u hi n :

Theo cách phân lo i này v n l u đ ng đ c chia làm 2 lo i

V n v t t hàng hóa : là s v n l u đ ng c a doanh nghi p đ c bi u hi n d i hình thái hi n vât c th , bao g m : V t t d tr ( Nguyên nhiên li u , công c d ng

c ) , S n ph m d dang , bán thành ph m , thành ph m ch tiêu th )

V n b ng ti n và v n trong thanh toán : V n b ng ti n ( ti n m t t i qu , ti n

g i ngân hàng , ti n đang chuy n ) và v n trong thanh toán ( g m các kho n t m thu , t m ng )

Ý ngh a :Cách phân lo i này giúp cho nhà qu n lý tìm ra đ c nh ng bi n pháp thích

h p đ phát huy ch c n ng c a t ng b ph n v n, đ ng th i có th xem xét, đánh giá

kh n ng c a doanh nghi p M t khác cách phân lo i này còn t o đi u ki n cho vi c xem xét và đánh giá m c t n kho d tr , t n qu ti n m t qua đó xác đ nh đ c m c

đ u t c ng nh chính sách tín d ng th ng m i h p lý nh t đ đ m b o kh n ng thanh toán cho doanh nghi p

1.1.2.3 Phân lo i v n theo quan h s h u v v n :

Theo cách phân lo i này , v n đ c chia thành 2 lo i :

V n ch s h u : là s v n l u đ ng thu c quy n s h u c a doanh nghi p Doanh nghi p có đ y đ các quy n chi m h u, s d ng và đ nh đo t s v n này Tùy

theo t ng lo i hình doanh nghi p mà v n l u đ ng ch s h u có n i dung c th riêng nh v n Ngân sách Nhà n c c p , v n do ch donh nghi p b ra , v n góp

Các kho n n : là s v n l u đ ng đ c hình thành t v n vay các ngân hàng

th ng m i ho c t ch c tài chính khác, v n vay thông qua phát hành trái phi u , các

kho n n khách hàng , n ng i bán ch a thanh toán

Ý ngh a: Vi c phân lo i v n theo cách này cho th y k t c u v n l u đ ng c a doanh

nghi p đ c hình thành b ng v n c a b n thân doanh nghi p hay là t các kho n n

T đó nhà qu n lý doanh nghi p có các quy t đ nh h p lý trong huy đ ng , qu n lý

và s d ng v n l u đ ng

1.1.2.4 Phân lo i v n theo th iăgianăhuyăđ ng v n và s d ng v n:

V n l u đ ng đ c chia thành các ngu n sau :

5 Ngu n v n l u đ ng t m th i ( không th ng xuyên ) : là ngu n v n có tính ch t

ng n h n d i 1 n m bao g m các kho n n ng n h n nh m đáp ng các nhu c u

v n phát sinh trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh

Ngu n v n l u đ ng th ng xuyên : là t ng th các ngu n v n có tính ch t n

đ nh mà doanh nghi p có th s d ng có tính ch t dài h n vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh Bao g m V n ch s h u và V n vay dài h n

Ý ngh a: Vi c phân lo i v n l u đ ng theo th i gian huy đ ng và s d ng v n giúp

doanh nghi p th y đ c c c u ngu n tài tr cho nhu c u v n l u đ ng trong kinh doanh c a mình T đó danh nghi p có th ch đ ng xây d ng k ho ch v huy đ ng

và s d ng v n l u đ ng đ có c c u ngu n tài tr t i u, đ m b o hi u qu s d ng

v n l u đ ng cao nh t v i chi phí s d ng v n th p nh t

D i đây, là s đ th hi n m i t ng quan gi a t ng tài s n và t ng ngu n v n

M c đích chính là cho th y doanh nghi p s d ng ngu n v n ng n và dài h n tài tr cho tài s n di n ra nh th nào Qua đó, ta có th th y :

V năl uăđ ngăth ng xuyên = Tài s n ng n h n ậ N ng n h n

V n ch s h u + N dài h n ( V n dài h n)

v n l u đ ng chi m trong = x 100

t ng s v n l u đ ng T ng s v n l u đ ng

(Trích ngu n : Phân tích báo cáo tài chính- trang 148, NXB HKTQD – HN)

B ng cách tính t tr ng các thành ph n v n l u đ ng nh công th c trên , các nhà qu n lý có th xem xét và đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng c a doanh

nghi p có th t s h p lý v i mô hình kinh doanh hay ch a Nh m đ a ra nh ng quy t

đ nh phù h p v i b n thân doanh nghi p trong t ng th i k

Có 2 ph ng pháp c b n mà nh ng nhà phân tích tài chính th ng hay s d ng

là ph ng pháp đ th và so sánh Ph ng pháp đ th có đi m m nh là giúp nhà

qu n lý có th c m quan nh n th y s chênh l ch gi a các thành ph n trong v n l u

đ ng và đánh giá đ c s bi n đ ng c a t ng thành ph n qua các th i kì Tuy nhiên

B ng vi c xem xét bi u đ và b ng phân tích trên, các nhà qu n lý s th y đ c

nh ng đ c tr ng trong c c u v n l u đ ng c a doanh nghi p, xác đ nh đ c tính

h p lý trong vi c s d ng v n l u đ ng

(Trích ngu n : GT – Phân tích báo cáo tài chính-trang 46 , NXB HKTQD – HN)

7

1.1.3.2 Các nhân t nhăh ngăđênăk t c u v năl uăđ ng :

Có th chia thành 3 nhóm nhân t sau:

Nhóm nhân t thu c v d tr v t t : Kho ng cách gi a doanh nghi p v i n i

cung c p v t t ; kh n ng cung c p c a th tr ng v lo i v t t mà doanh nghi p đanng s d ng ; k h n giao hàng và kh i l ng v t t cung c p m i l n giao hàng;

đ c đi m th i v c a ch ng lo i v t t cung c p

Nhóm nhân t thu c v m t s n xu t : Bao g m đ c đi m , k thu t , c ng ngh

s n xu t c a doanh nghi p , m c đ ph c t p c a s n ph m ch t o , đ dài c a chu

k s n xu t , trình đ t ch c quá trình s n xu t N u k thu t , công ngh s n xu t

c a doanh nghi p hi n đ i thì chi phí tiêu hao trên m t đ n v s n ph m th p do đó

t tr ng v n l u đ ng khâu s n xu t th p N u s n ph m c a doanh nghi p ph c

t p thì đòi h i th i gian chê t o dài, qua nhi u công đo n, chi phí cao nên t tr ng

v n l u đ ng khâu s n xu t cao Trình đ t ch c s n xu t khoa h c càng hi n đ i thì v n l u đ ng khâu s n xu t càng th p

Nhóm nhân t v m t thanh toán : Nhóm nhân t này có nh h ng tr c ti p đ n khâu l u thông, bao g m các nhân t nh ph ng th c thanh toán, th i h n thanh toán và vi c ch p hành k lu t thanh toán Do v y, ph ng th c thanh toán không dùng ti n m t càng nhi u thì t tr ng v n l u đ ng khâu l u thông càng th p Th i

h n thanh toán càng dài thì t tr ng v n l u đ ng trong thanh toán càng cao N u vi c

ch p hành k lu t thanh toán doanh nghi p càng đ c th c hi n t t thì càng gi m

đ c t tr ng v n trong thanh toán

Vi c phân tích kêt c u v n l u đ ng và s bi n đ ng c a nó doanh nghi p qua các

th i k khác nhau s giúp doanh nghi p rút ra đ c nh ng bi n đ i tích c c và nh ng

h n ch trong công tác qu n lý s d ng v n l u đ ng, t đó đúc k t đ c nh ng bài

h c kinh nghi m trong vi c qu n lý và s d ng v n l u đ ng

9

đ t t i m c tiêu v i k t qu t t nh t hi u đ c qu n lý v n l u đ ng là gì tr c tiên chúng ta hãy cùng tìm hi u v qu n lý tài chính :

“ Qu n lý tài chính d a trên quy lu t v n đ ng v n, đ ng th i c n tuân th theo quy đ nh pháp lu t Th c hi n d đoán, quy t sách, lên k ho ch, giám sát, h ch toán

và phân tích s hình thành v n, s d ng và phân ph i v n Nâng cao hi u qu v n hành v n, th c hi n công tác qu n lý đ m b o v n đ c gia t ng Th c ch t qu n lý

tài chính là qu n lý mang tính t ng h p nh ng ho t đ ng kinh doanh s n xu t c a

doanh nghi p b ng cách v n d ng hình th c giá tr .”

( Trích ngu n : Qu n lý tài chính doanh nghi p – NXB Lao đ ng xã h i 2008 )

Qu n lý tài chính bao g m qu n lý tài chính ng n h n và qu n lý tài chính dài

h n Qu n lý tài chính ng n h n chính là qu n lý v n l u đ ng Th c ch t qu n lý

v n l u đ ng là s tác đ ng c a nhà qu n lý tài chính đ n v n l u đ ng (ti n và các kho n t ng đ ng ti n, hàng t n kho, ph i thu khách hàng và tài s n l u đ ng khác)

m t cách liên t c, có t ch c, liên k t các thành viên trong t ch c nh m đ t đ c

m c tiêu t i đa hóa giá tr tài s n c a ch s h u D i đây là s đ th hi n nh ng danh m c c th c a ho t đ ng qu n lý tài chính

Qua s đ trên ta có th hi u đ c qu n lý v n l u đ ng th c ch t là qu n lý tài chính

ng n h n b ng vi c qu n lý TSL và NNH nh m đ m b o quá trình s n xu t kinh doanh đ c di n ra th ng xuyên và liên t c

1.1.5.2 N i dung qu n lý v năl uăđ ng :

Xácăđ nh nhu c u v năl uăđ ng trong doanh nghi p :

Qu n

lý HTK

Huy

đ ng ngu n

TC

Huy

đ ng

v n dài

h n

Xác đ nh đúng đ n nhu c u VL th ng xuyên, c n thi t đ đ m b o cho ho t

đ ng SXKD c a DN đ c ti n hành liên t c, ti t ki m và có hi u qu kinh t cao là

n i dung quan tr ng đ t ra trong công tác qu n lý và s d ng VL đ i v i các nhà

qu n tr tài chính doanh nghi p Trong đi u ki n n n kinh t th tr ng hi n nay, các

DN chuy n sang th c hi n h ch toán n n kinh t đ c l p, m i nhu c u v VL cho sxkd các DN đ u ph i t trang tr I thì đi u này càng có ý ngh a quan tr ng

N u DN xác đ nh nhu c u VL quá cao s không khuy n khích DN khai thác các kh n ng ti m tàng, tìm m i bi n pháp c I ti n ho t đ ng SXKD đ nâng cao

hi u qu s d ng VL gây nên tình tr ng đ ng v t t hàng hoá, v n ch m luân chuy n và phát sinh các chi phí không c n thi t làm t ng giá thành t đó làm gi m

l i nhu n c a DN Ng c l i, n u DN xác đ nh nhu c u VL quá th p s gây nhi u khó kh n cho ho t đ ng SXKD cu DN DN thi u v n s không đ m b o cho s n

xu t liên t c gây nên nh ng thi t h i do ng ng s n xu t, không có kh n ng thanh toán và th c hi n các h p đ ng đư ký k t v i khách hàng, gi m th ph n t đó làm

b sung ho c gi m v n cho t ng khâu trong đi u ki n s n xu t th c t Tuy nhiên

c ng có nh c đi m là công th c tính toán khá ph c t p kh n ng sai sót cao và không ph i doanh nghi p nào c ng áp d ng đ c

Xác đ nh nhu c u VL cho khâu d tr s n xu t:

Trong quá trình s n xu t kinh doanh, DN th ng ph i s d ng nhi u lo i v t t khác nhau đ m b o quá trình SXKD đ c th ng xuyên liên t c DN ph i luôn

có m t s l ng v t t d tr s n xu t VL trong khâu d tr s n xu t bao g m: giá

- Vnk: Nhu c u v n trong khâu d tr c a lo i v n khác

- Mlc: T ng m c luân chuy n c a lo i v n đó trong khâu d tr

- t%: T l % c a lo i v n đó so v i t ng m c luân chuy n

Xác đ nh nhu c u cho khâu s n xu t :

VL cho khâu d tr bao g m v n s n ph m đang ch t o và v n ch k t chuy n

V i s n ph m đang ch t o công th c tính toán nh sau:

Vđcă=ăPnăxăCkăxăHs

Trong đó:

- Vđc: Nhu c u v n cho s n ph m đang ch t o

- Pn: M c chi phí bình quân m t ngày

- Ck: Chu k s n xu t s n ph m

- Hs: H s s n ph m đang ch t o

V i chi phí v n ch k t chuy n :Là các kho n chi phí th c t đư phát sinh nh ng

ch a tính h t vào giá thành s n ph m trong k mà đ c phân b d n vào nhi u k

ti p theo đ ph n ánh đúng đ n tác d ng c a chi phí và không gây bi n đ ng l n đ i

- Vpđ: V n chi phí ch k t chuy n đ u k k ho ch

- Vpt: V n chi phí ch k t chuy n t ng trong k k ho ch

- Vpg: V n chi phí ch k t chuy n đ c phân b vào giá thành s n ph m trong k

k ho ch

Xác đ nh nhu c u c u v n l u đ ng trong l u thông :

Là nhu c u VL đ l u gi b o qu n s n ph m, thành ph m kho thành ph m v i quy mô c n thi t tr c khi xu t giao cho khách hàng

Công th c tính toán:

Vtp = Zsx x Ntp

Trong đó:

- Vtp: V n thành ph m k k ho ch

- Zsx: Giá thành s n xu t hàng hóa bình quân m i ngày k k ho ch

- Ntp: S ngày luân chuy n c a v n thành ph m

b.Ph ng pháp gián ti p :

i u ki n áp d ng đ i v i t t c các doanh nghi p: DN s n xu t và DN th ng

m i d ch v … u đi m c a ph ng pháp là công th c tính toán đ n gi n và đ chính xác t ng đ i cao Tuy nhiên v i các doanh nghi p s n xu t thì ph ng pháp này không xác đ nh đ c nhu c u v n l u đ ng c th trong t ng khâu c đi m c a

ph ng pháp gián ti p là d a vào s VL bình quân n m báo cáo, nhi m v SXKD

- M0 : T ng m c luân chuy n VL n m báo cáo

- VL 0bq: S d bình quân VL n m báo cáo

- t% : T l t ng (gi m) s ngày luân chuy n VL n m k ho ch so v i n m báo cáo

T l t ng ( gi m ) s ngày luân chuy n VL n m k ho ch so v i n m báo cáo đ c xác đ nh theo công th c:

t% = K1ậ K0

K 0 Trong đó:

13

- K1: K luân chuy n VL n m k ho ch

- K0: K luân chuy n VL n m báo cáo

Trên th c t đ c đoán nhanh nhu c u VL n m k ho ch, các DN th ng s d ng

ph ng pháp tính toán c n c vào t ng m c luân chuy n v n và vòng quay VL d

ti n c a DN Nhu c u d tr ti n m t trong các DN thông th ng là đ đáp ng nhu

c u giao hàng hàng ngày nh mua s m hàng hóa, v t li u, thanh toán đ u t ch ng khoán ng n h n, thanh toán các kho n chi phí c n thi t Ngoài ra, còn xu t phát t

nhu c u d phòng đ đ i phó v i nh ng nhu c u v n b t th ng ch a d đoán đ c

và đ ng l c “đ u c ” trong vi c d tr ti n m t đ s n sàng s d ng khi xu t hi n các c h i kinh doanh có t su t l i nhu n cao Vi c duy trì m i m c ti n m t đ l n

còn t o đi u ki n cho DN có đ c c h i thu đ c ch ng khoán trên hàng mua tr đúng k h n, làm t ng h s có kh n ng thanh toán c a DN, trong nh ng đi u ki n

đ c bi t, DN có th b ti n ra mua m t l ng hàng hóa d tr l n Bên c nh đó, khi

n m gi ti n m t c ng có nh ng b t l i vì ti n m t là m t lo i tài s n không sinh l i

ho c sinh l i r t kém và tính l ng l n d b m t giá V y l u gi ti n m t bao nhiêu

là v a? T nh ng lý do, nh ng l i th và b t l i c a ti n m t, nguyên lý c a qu n lý

ti n m t là đ t ti n m t trong m i quan h v i các ch ng khoán thanh kho n cao đ

đ i ti n m t sang ch ng khoán và ch ng khoán sang ti n m t khi c n thi t.N i dung

qu n lý ti n m t trong DN thông th ng bao g m:

Xác đ nh m c d tr ti n m t h p lý:

M c d tr v n ti n m t h p lý c n đ c xác đ nh sao cho DN có th tránh đ c

r i ro không có kh n ng thanh toán ngay, ph i ra h n thanh toán nên b ph t ho c

tr lưi cao h n; không làm m t kh n ng mua ch u c a nhà cung c p và t n d ng

đ c các c h i kinh doanh t t, có l i nhu n cao.Ph ng pháp đ n gi n th ng dùng

đ xác đ nh m c d tr ngân qu h p lý là l y m c xu t ngân qu trung bình hàng

ngày nhân v i s l ng ngày d tr ngân qu cho DN

Ng i ta c ng có th s d ng ph ng pháp t ng chi phí t i thi u trong qu n tr

v n t n kho d tr đ xác đ nh m c d tr v n ti n m t h p lý c a doanh nghi p

Gi s doanh nghi p có m t s l ng ti n m t và ph i s d ng nó đ đáp ng các kho n chi tiêu ti n m t m t cách đ u đ n Khi l ng ti n đư h t, doanh nghi p có th

bán các ch ng khoán ng n h n( có tính thanh kho n cao ) đ có đ c l ng ti n nh ban đ u Có hai lo i chi phí c n đ c xem xét khi ban ch ng khoán: chi phí c h i

c a vi c gi ti n m t và chi phí cho vi c bán ch ng khoán m i l n( đóng vai trò nh

là chi phí m i l n th c hi n h p đ ng) Trong đi u ki n đó, m c đ d tr v n ti n

m t t i đa c a doanh nghi p chính là b ng s l ng ch ng khoán c n bán m i l n đ

có đ l ng ti n m t mong mu n bù đ p đ c nhu c u chi tiêu ti n m t

Mô hình Baumol cho r ng vi c gi ti n m t trong qu là r t c n thi t đ chi tr cho các hoá đ n m t cách đ u đ n.Tuy nhiên d tr c a doanh nghi p c ng phát sinh

ra nh ng chi phí nh t đ nh Có th chia chi phí đ d tr ra thành hai lo i là chi phí

c h i và chi phí đ t hàng Chi phí c h i bao g m nh ng chi phí c a v n đ u t b vào d tr và các chi phí khác Khi đó, chi phí c h i c n biên là chi phí c h i mà doanh nghi p b ra đ d tr thêm m t đ n v s n ph m Khi t ng thêm m t đ n v

s n ph m thì m c d tr bình quân t ng lên là 0,5 đ n v s n ph m Chi phí đ t hàng

là kho n chi phí mà doanh nghi p ph i bó ra đ th c hi n đ c m t l n đ t hàng Ta

th y, n u quy mô m i l n đ t hàng t ng lên s làm t ng chi phí đ t hàng c a doanh

nghi p gi m xu ng M c gi m đi c a t ng chi phí đ t hàng ph thu c vào quy mô

đ t hàng bình quân Nh v y , n u doanh nghi p t ng quy mô cho m i l n đ t hàng

s xu t hi n hai tác đ ng

- Tác đ ng th nh t: chi phí đ t hàng gi m đi do s l n đ t hàng gi m đi

- Tác đ ng th hai: chi phí c h i t ng lên do m c d tr bình quân t ng lên

Do đó, quy mô đ t hàng t i u s là đi m mà t i đó hai tác đ ng trên lo i tr l n nhau

m t cách hoàn toàn và đ c th hi n qua công th c sau:

Qmax =

Trong đó:

1 2

* 2 C C

15 Qmax: S l ng ti n m t d tr t i đa

c a nó n u doanh nghi p không th d đoán đ c m c thu chi ngân qu hàng ngày

Mô hình Miller-orr đ a ra m t cách th c qu n lý ti n m t hiêu qu trong tr ng

h p này

S ăđ 1.1.Qu n lý ti n m t theo mô hình Miller - orr

Qua mô hình trên có 3 khái ni m c n ghi nh : Gi i h n trên (H), gi i h n d i (L) và t n qu ti n m t (Z) Ban qu n lý công ty thi t l p (H) c n c vào chi phí c

h i gi ti n m t và (L) c n c vào m c đ r i ro thi u ti n m t Công ty cho phép

t n qu bi n đ ng ng u nhiên trong ph m vi gi i h n và n u nh t n qu v n n m trong m c gi i h n trên và d i thì công ty không c n thi t th c hi n giao d ch mua hay bán ch ng khoán ng n h n Khi t n qu đ ng gi i h n trên (t i đi m X) thì công

ty s mua (H – Z) đ ng ch ng khoán ng n h n đ gi m t n qu tr v (Z) Khi t n

qu gi m đ ng gi i h n d i (t i đi m Y) thì công ty s bán (Z – L) đ ng ch ng khoán đ gia t ng t n qu lên đ n đi m (Z)

Mô hình Miller – 0rr xác đ nh t n qu d a vào chi phí c h i và chi phí gia d ch

Chi phí giao d ch (F) là chi phí liên quan đ n vi c mua bán ch ng khoán ng n h n

đ chuy n đ i t tài s n đ u t cho m c đích sinh l i ra ti n m t nh m m c đích thanh toán Chi phí giao d ch c đ nh không ph thu c vào doanh s mua bán ch ng khoán ng n h n Chi phí c h i do gi ti n m t là K, b ng lãi su t ng n h n Trong

mô hình Miller – Orr, s l n giao d ch c a m t th i k là s ng u nhiên thay đ i tùy thu c vào s bi n đ ng c a lu ng thu và lu ng chi ti n m t K t qu là chi phí giao

d ch ph thu c vào s l n giao d ch ch ng khoán ng n h n k v ng còn chi phí c

h i ph thu c vào t n qu k v ng Theo mô hình Miller-orr, kho ng dao đ ng c a

m c cân đ i ti n ph thu c vào ba y u t đ c ch ra trong công th c sau:

+ B c 2: Doanh nghi p ph i c tính đ c ph ng sai c a thu chi ngân qu

+ B c 3: Xác đ nh lãi su t và chi phí giao d ch c a m t l n mua bán ch ng khoán + B c4: Tính gi i h n trên và m c t n qu theo thi t k và đ a ra các quy t đ nh

D đoán ngân qu là t p h p các d ki n v ngu n và s d ng ngân qu Ngân

qu hàng n m đ c l p v a t ng quát v a chi ti t cho t ng tháng và tu n D đoán các lu ng ti n nh p ngân qu bao g m lu ng thu nh p t k t qu kinh doanh, lu ng

đi vay và các lu ng t ng v n khác.D đoán các lu ng xu t ngân qu th ng bao g m các kho n chi cho h at đ ng đ u t theo k ho ch c a DN, các kho n chi tr ti n lãi

ph i chia, n p thu và các kho n chi khác

17

Qu n lý s d ng các kho n thu chi v n ti n m t:

Ho t đ ng thu chi v n ti n m t c a doanh nghi p di n ra h ng ngày, hàng gi ,

h n n a v n ti n m t là m t lo i tài s n đ c bi t có kh n ng thanh toán cao, d dàng chuy n hóa sang các hình th c tài s n khác, vì v y doanh nghi p ph i có bi n pháp

qu n lý, s d ng v n b ng ti n m t m t cách ch t ch đ tránh m t mát, l i d ng

Các bi n pháp qu n lý c th nh m i kho n thu chi v n ti n m t c a doanh nghi p

đ u ph i th c hi n thông qua qu , không đ c thu chi ngoài qu hay t thu t chi

Ph i có s phân đ nh trách nhi m rõ ràng trong qu n lý v n ti n m t, nh t là gi a th

qu và k toán qu , ph i có bi n pháp qu n lý b o đ m an toàn kho qu Doanh nghi p ph i xây d ng các quy ch thu chi b ng ti n m t đ áp d ng cho t ng tr ng

h p thu chi Thông th ng các kho n thu chi không l n thì có th s d ng ti n m t, sang các kho n chi l n c n s d ng hình th c thanh toán không dùng ti n m t.Qu n

lý ch t ch các kho n t m ng ti n m t, c n xác đ nh rõ đ i t ng t m ng, m c t m

ng và th i h n thanh toán t m ng đ thu h i k p th i

Ti n hành cân đ i thu chi ti n m t đ xác đ nh s d cu i k

Trên c s so sánh lu ng nh p, xu t ngân qu thì doanh nghi p th y đ c m c

th ng d hay thâm h t ngân qu đ t đó có các bi n pháp cân b ng thu chi ngân

qu Trên c s so sánh lu ng nh p và xu t ngân qu , DN th y đ c m c d và thâm

h t ngân qu đ có bi n pháp cân b ng thu chi ngân qu

- N u b i thu: DN đ a ra bi n pháp s tr h t n cho khách hàng, tr các kho n vay

c a ngân hàng, các kho n n p cho ngân sách hay dùng s b i thu đ đ u t vào nh ng công vi c mang l i doanh l i cho DN

- N u b i chi: DN có th tìm bi n pháp đ t ng thu h i công n , đ y m nh vi c bán

ra, vay thêm ngân hàng ho c gi m t c đ chi n u có th …

Qu n lý các kho n ph i thu :

Qu n lý thu ti n là vi c đ a ra các quy t đ nh đ y nhanh t c đ thu ti n, t c là

gi m th i gian chuy n ti n Th i gian chuy n ti n là kho n th i gian t khi m t khách hàng vi t sec cho đ n khi ng i th h ng nh n đ c và có th s d ng

Chính sách tín d ng th ng m i:

th ng l i trong c nh tranh trên th tr ng, các doanh nghi p có th s d ng chi n l c v ch t l ng s n ph m v qu ng cáo, giá c , d ch v giao hàng và các

d ch v sau khi mua bán nh v n chuy n và l p đ t…Tuy nhiên, trong n n kinh t

th tr ng vi c mua bán ch u là m t vi c không th thi u Tín d ng th ng m i có

th làm cho doanh nghi p đ ng v ng trên th tr ng và tr nên giàu có nh ng c ng

có th đem đ n nh ng r i ro cho ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p Tín d ng

th ng m i tác đ ng tr c ti p đ n doanh thu bán hàng Do đ c tr ti n ch m nên s

có nhi u ng i mua hàng hóa c a doanh nghi p h n và t đó làm cho doanh thu t ng Khi c p tín d ng th ng m i cho khách hàng thì t t nhiên doanh nghi p b ch m tr

trong vi c tr ti n và vì ti n có giá tr theo th i gian nên doanh nghi p s quy đ nh giá cao h n Tín d ng th ng m i làm gi m đ c chi phí l u kho c a hàng hóa và làm cho tài s n c đ nh đ c s d ng có hi u qu h n, h n ch ph n nào v hao mòn

vô hình Tuy nhiên tín d ng th ng m i l i làm t ng chi phí đòi n , chi phí tr cho ngu n tài tr đ bù đ p s thi u h t ngân qu Th i h n c p tín d ng càng dài thì chi phí ròng càng l n

V i nh ng tác đ ng nêu trên bu c các nhà qu n lý ph i so sánh gi a thu nh p và chi phí t ng thêm đ quy t đ nh xem có nên c p tín d ng th ng m i không và các

đi u kho n trong đó nh th nào sao cho phù h p Th c ti n cho th y doanh thu có khuynh h ng t ng lên khi các tiêu chu n tín d ng đ c n i l ng

( Trích ngu n : GT Tài chính doanh nghi p – NXB Th ng kê )

theo dõi và qu n lý các kho n ph i thu thông th ng ng i ta d a vào các ch tiêu sau: Công th c tính th i gian thu n TB :

H s thu h i

n =

DTT PTKH

Các nhân t nh h ng t i quy mô c a các kho n ph i thu nh :

Kh i l ng s n ph m hàng hóa, d ch v bán ch u cho khách hàng Trong m t s

tr ng h p đ khuy n khích ng i mua, DN th ng áp d ng ph ng pháp bán ch u (giao hàng tr c, tr ti n sau) đ i v i khách hàng i u này có th làm t ng thêm

m t s chi phí do vi c t ng thêm các kho n ph i thu c a khách hàng (chi phí qu n lý

n ph i thu, chi phí thu h i n , chi phí r i ro…) i l i, DN c ng có th làm t ng thêm đ c l i nhu n nh m r ng s l ng s n ph m tiêu th

S thay đ i theo th i v c a doanh thu: i v i các DN s n xu t có tính ch t

th i v , trong nh ng th i v s n ph m c a DN có nhu c u tiêu th l n, c n khuy n khích tiêu th đ thu h i v n Gi i h n c a l ng v n ph i thu h i: N u l ng v n

ph i thu quá l n thì không th ti p t c bán ch u vì s làm t ng r i ro cho DN Th i

h n thu h i n bình quân đ i v i các kho n n (s ngày cho khách hàng n đ n khi

b t đ u thu h i n ) D đoán s n bình quân đ i v i các kho n n

Bi n pháp thu h i nhanh các kho n ph i thu :

19

DN c n coi tr ng các bi n pháp phòng ng a r i ro nh là ph i m s theo dõi

chi ti t các kho n n ph i thu trong và ngoài DN và th ng xuyên cân đ i đ thu h i đúng h n Có các bi n pháp phòng ng a r i ro t viêc l a ch n khách hàng, yêu c u

đ t c c, t m ng hay tr tr c m t ph n giá tr c a đ n hàng Ph i có chính sách bán

ch u đúng đ n đ i v i khách hàng và có s ràng bu c ch t ch trong h p đ ng bán

hàng N u v t quá gi i h n thanh toán trong h p đ ng thì DN đ c thu lãi su t

t ng ng v i lãi su t quá h n c a khách hàng Phân lo i các kho n n quá h n và

có bi n pháp x lý thích h p đ i v i t ng kho n n

Qu n lý hàng t n kho :

T n kho d tr và các nhân t nh h ng đên t n kho d tr :

T n kho d tr c a doanh nghi p là nh ng tài s n mà doanh nghi p l u gi đ

s n xu t ho c bán ra sau này Trong các doanh nghi p tài s n t n kho d tr th ng

ba d ng là nguyên v t liêu, nhiên li u d tr cho s n xu t, các s n ph m d dang

và bán thành ph m, s n ph m ch tiêu th Tu theo ngành ngh kinh doanh mà t

tr ng các lo i tài s n t n kho d tr d ng nguyên v t li u, nhiên li u d tr th ng

có t tr ng l n Song trong các doanh nghi p th ng m i t n kho ch y u là s n ph m hàng hoá ch tiêu th Vi c qu n lý t n kho d tr trong các doanh nghi p là r t quan

tr ng, không ph i ch vì trong doanh nghi p t n kho d tr th ng chi m t l đáng

k trong t ng giá tr tài s n c a doanh nghi p trong kho ng t 15 đ n 30% M c đ

t n kho d tr c a doanh nghi p nhi u hay ít ch u nh h ng c a nhi u nhân t Tu theo t ng lo i t n kho d tr mà các nhân t nh h ng có đ c đi m riêng

i v i m c t n kho d tr nguyên v t liêu, nhiên li u th ng ph thu c vào

- Quy mô s n xu t và nhu c u d tr nguyên v t li u cho s n xu t c a doanh

nghi p.nhu c u d tr nguyên v t li u c a doanh nghi p bao g m 3 lo i: d tr

th ng xuyên, d tr b o hi m, d tr th i v

- Kh n ng s n sàng cung ng cu th tr ng

- Chu k giao hàng quy đ nh trong h p đ ng gi a đ n v cung ng nguyên v t li u

v i doanh nghi p

- Th i gian v n chuy n nguyên v t li u t n i cung ng đ n doanh nghi p

- Giá c c a các lo i nguyên v t li u, nhiên li u cung ng

i v i m c t n kho d tr bán thành ph m, s n ph m d dang các nhân t nh

h ng g m:

- c đi m và các yêu câu v k thu t, công ngh trong quá trình ch t o s n ph m

- dài th i gian chu k s n xu t s n ph m

- Trình đ t ch c quá trình s n xu t c a doanh nghi p

i v i t n kho d tr s n ph m thành ph m ch u nh h ng các nhân t

- S phân h p gi a khâu s n xu t và tiêu th s n ph m

- H p đ ng tiêu th s n ph m gi a doanh nghi p và khác hàng

- Kh n ng xâm nh p và m r ng th tr ng tiêu th s n ph m c a doanh nghi p

Các ph ng pháp t n kho d tr :

M c tiêu c a vi c qu n tr v n t n kho d tr là nh m t i thi u hoá các chi phí

d tr tài s n t n kho trong đi u ki n v n đ m b o cho các ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đ c ti n hành bình th ng.Vi c gi m t l ng hàng t n kho làm phát sinh các chi phí T n kho càng l n, v n t n kho d tr cáng l n thì không th s d ng cho m c đích khác và làm t ng chi phí c h i c a s v n này

Vi c t ng d tr tài s n t n kho c ng th ng đòi h i t ng thêm các kho n chi phí b sung nh chi phí b o qu n, chi phí b o hi m ho c nh ng r i ro nh gi m ch t l ng nguyên li u c a s n ph m t n kho Nh ng m t khác l i làm gi m các chi phí thi t

h i ng ng s n xu t do thi u nguyên v t li u, bán thành ph m…Vì v y, doanh nghi p

c n xem xét m c d tr h p lý đ gi m t i m c th p nh t t ng chi phí d tr t n kho.Ph ng pháp qu n lý d tr t n kho theo nguyên t c trên g i là ph ng pháp

t ng chi phí t i thi u N i dung c a ph ng pháp:

Coi vi c bán hàng c a doanh nghi p trong k là đ u đ n thì vi c cung c p nguyên

v t li u, nhiên li u cho doanh nghi p tr c đó c ng ph i di n ra đ u đ n Gi đ nh

s l ng nhu c u m i l n cung c p là Q thì m c d tr trung bình s là Q/2 Vi c t n

kho d tr s kéo theo hai lo i chi phí Chi phí l u kho và chi phí quá trình th c hi n

đ n đ t hàng Chi phí l u kho bao g m các d phòng gi m giá bi n ch t, chi phí c

h i c a v n b l u gi , chi phí tr ti n lưi vay đ mua hàng hoá d tr , chi phí hao

h t, m t mát…Chi phí quá trình th c hi n đ n đ t hàng là chi phí th c hi n vi c cung

c p và giao nh n v t t hàng hoá theo h p đ ng, bao g m các chi phí qu n lý, giao

d ch ký k t h p đ ng, chi phí v n chuy n hàng hoá …

Ph ng pháp t ng chi phí t i thi u b ng cách s d ng mô hình EOQ ta có công th c sau :

Chiăphíăđ t hàng =

S l năđ t hàng

Chi phí cho 1 l năđ t

hàng

=

S

Q x O (1)

Chi phí d tr = M căl uăkhoăTBăăăăăăăăăăăăăă = Q x C (2)

Chiăphíăl uăkhoăđ năv 2

21

T (1) và (2) Ta có :

T ng chi phí l uăkhoă =ăChiăphíăđ t hàng + Chi phí d tr

Ph ng pháp t n kho b ng 0:

Ngoài ph ng pháp qu n lý d tr t n kho theo ph ng pháp nêu trên, m t s

n c còn áp d ng ph ng pháp t n kho b ng không (0) hay còn g i là ph ng pháp

“k p th i” Ph ng pháp này cho r ng các doanh nghi p có th gi m th t các chi phí

t n kho d tr đ n m c t i thi u v i đi u ki n các nhà cung c p ph i cung ng k p

th i cho doanh nghi p các lo i v t t , hàng hoá khi c n thi t Do đó có th gi m đ c các chi phí l u kho c ng nh các chi phí th c hi n h p đ ng Ph ng pháp này có

u đi m t o đi u ki n cho doanh nghi p có th dành ra m t kho n ngân qu s d ng cho đ u t m i, tuy nhiên ph ng pháp này l i t ng các chi phí phát sinh t vi c t

ch c giao hàng đ i v i các nhà cung c p

Qu n lý tài s năl uăđ ng khác :

TSL khác bao g m chi phí tr tr c ng n h n, kho n t m ng, các kho n c m

c ký qu , ký c c ng n h n và tài s n ng n h n khác Qu n lý đ đ m b o nh ng kho n này luôn n đ nh trong su t quá trình s n xu t kinh doanh

1.1.6 Nguyên t c các chính sách qu n lý v n l u đ ng

1.1.6.1 Nguyên t c qu n lý v năl uăđ ng :

có hi u qu cao thì b máy t ch c qu n lý, s n xu t ph i nhp nhàng n kh p nhau

Xu t phát t nh ng đ c đi m v ph ng th c chuy n d ch giá tr (chuy n toàn b

m t l n vào giá thành s n ph m tiêu th ) ph ng th c v n đ ng c a TSL và v n

l u đ ng, trong khâu qu n lý s d ng và b o qu n v n l u đ ng c n l u ý nh ng n i dung sau:

- C n xác đ nh ( c l ng) nhu c u v n l u đ ng c n thi t, t i thi u trong k kinh doanh đ đ m b o đ v n l u đ ng c n thi t cho quá trình s n xu t kinh doanh đ c

ti n hành th ng xuyên, liên t c, tránh đ ng v n, thúc đ y t c đ luân chuy n v n

d n đ n nâng cao hi u qu s d ng v n

- T ch c khai thác t t ngu n tài tr v n l u đ ng: Tr c h t v trình t khai thác ngu n v n: doanh nghi p c n khai thác tri t đ các ngu n v n n i b và các kho n

v n có th chi m d ng m t cách h p pháp, th ng xuyên N u s v n l u đ ng còn thi u, doanh nghi p ti p t c khai thác đ n ngu n bên ngoài doanh nghi p nh : V n liên doanh, v n vay c a ngân hàng, ho c các công ty tài chính, v n phát hành c phi u, trái phi u Khi khai thác các ngu n v n bên ngoài, đi u đáng l u ý nh t là

ph i cân nh c y u t lãi su t ti n vay

- Ph i luôn có nh ng gi i pháp b o toàn và phát tri n v n l u đ ng Xây d ng trên

ph i thu khách hàng, hàng t n kho, b o toàn đ c v n l u đ ng có ngh a là b o toàn

đ c giá tr th c c a v n hay nói cách khác đi là b o toàn đ c s c mua c a đ ng

v n không b gi m sút so v i ban đ u i u này th hi n qua kh n ng mua s m TSL và kh n ng thanh toán c a doanh nghi p trong quá trình s n xu t kinh doanh

- Ph i th ng xuyên ti n hành phân tích tình hình s d ng v n l u đ ng thông qua

các ch tiêu tài chính nh : vòng quay toàn b v n l u đ ng, hi u su t s d ng v n

l u đ ng, h s n Nh các ch tiêu này ng i qu n lý tài chính có th đi u ch nh

k p th i các bi n pháp đ nâng cao hi u qu s d ng v n nh m t ng m c doanh l i

1.1.6.2 Chính sách qu n lý v năl uăđ ng:

Chính sách qu n lí v n l u đ ng ch y u t p trung vào tính thanh kho n c a tài

s n ng n h n đ đáp ng các kho n n ng n h n Thanh kho n r t quan tr ng b i vì

n u m t công ty có m c đ thanh kho n quá cao thì r t nhi u ngu n l c nhàn r i và sinh ra chi phí t các ngu n nhàn r i này Ng c l i, công ty có m c đ thanh kho n quá th p s đ i m t v i thi u ngu n l c đ đáp ng ngh a v tài chính nh hi n nay (Arnold,2008) Tài s n ng n h n là thành ph n quan tr ng c a v n l u đ ng và chính

sách v n l u đ ng ph thu c vào m c đ tài s n ng n h n so v i n ng n h n (Afza

& Nazir,2009) Trên c s đó các tài li u tài chính phân lo i các ho t đ ng chính sách v n thành ba lo i: chính sách qu n lí m o hi m, chính sách qu n lí trung dung

và chính sách qu n lí th n tr ng đ c th o lu n nh sau

a, Chính sách qu n lí m o hi m

Chính sách qu n lí m o hi m: doanh nghi p dùng m t ph n ngu n v n ng n h n

đ tài tr cho tài s n dài h n( nh ng tài s n th ng xuyên đ c tài tr b ng các ngu n tín d ng dài h n, tài s n t m th i đ c tài tr b ng ngu n tín d ng ng n h n) Trong chính sách này, các nhà qu n lí c g ng nâng cao l i nhu n b ng cách tr lãi su t

th p h n vì lưi su t vay ng n h n th ng th p h n lưi su t vay dài h n Tuy nhiên chính sách này có th là “m o hi m” n u có bi n đ ng v lãi su t vay ng n h n hay dòng ti n không đ đ chi tr các kho n n ng n h n và có th t ng nguy c v n

Vì v y chính sách này đ c áp d ng cho các công ty đang ho t đ ng trong m t n n kinh t n đ nh và khá ch c ch n v dòng ti n trong t ng lai

b, Chính sách qu n lí th n tr ng

TSL

NVNH

23 Chính sách qu n lý th n tr ng: doanh nghi p dùng m t ph n v n dài h n tài

tr cho tài s n ng n h n (miêu t doanh nghi p s d ng hoàn toàn tín d ng dài h n

đ tài tr cho tài s n t m th i và th ng xuyên) Vi c s d ng kho n vay dài h n thay cho kho n vay ng n h n làm gi m r i ro kinh doanh và đem l i cho nhà qu n tr tài chính s an toàn h n Nh ng chi phí đ doanh nghi p vay dài h n th ng cao h n chi phí vay ng n h n Do đó, chính sách này phù h p v i doanh nghi p có t tr ng

n ng n h n th p, th i gian quay vòng ti n dài

c, Chính sách qu n lí trung dung

Chính sách qu n lí trung dung: doanh nghi p dùng m t ph n ngu n v n ng n

h n tài tr cho tài s n ng n h n, dùng m t ph n ngu n v n dài h n tài tr cho tài s n dài h n ( miêu t toàn b tài s n th ng xuyên và m t ph n tài s n t m th i đ c tài

tr b ng các ngu n tín d ng dài h n) Chính sách qu n lý trung dung là s k t h p

1.2 Hi u qu qu n lý v năl uăđ ng c a doanh nghi p :

1.2.1 Khái ni m hi u qu và hi u qu qu n lý v n l u đ ng

1.2.1.1 Khái ni m hi u qu :

Hi u qu là ch tiêu ch t l ng ph n ánh m i quan h gi a k t qu đ t đ c và chi phí b ra đ thu đ c kêt qu đó N u chi phí b ra càng ít mà k t qu thu v càng

l n thì hi u qu đ t đ c càng cao Ng c l i n u chi phí b ra l n , k t qu thu đ c

ít thì hi u qu đ c đánh giá là th p Chúng ta có th đo l ng nh sau :

1.2.1.2 Khái ni m hi u qu qu n lý v năl uăđ ng :

Hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p đ c đánh giá trên c 2 khía c nh là hi u

qu kinh t và hi u qu xã h i, trong đó đ c đ t lên hàng đ u là hi u qu kinh t vì thông th ng các doanh nghi p đ u đ c thành l p nh m m c đích kinh doanh do

đó m c tiêu quan tr ng nh t là l i nhu n, ch tr m t s ít doanh nghi p công ích

đ c thành l p và ho t đ ng vì m c tiêu xã h i Tuy nhiên vi c phân đ nh hi u qu kinh t và hi u qu xã h i trong doanh nghi p ch là t ng đ i vì hi u qu kinh t

c a doanh nghi p th ng bao hàm c hi u qu xã h i Khi doanh nghi p kinh doanh

đ t đ c hi u qu kinh t cao thì đ ng th i hi u qu xã h i c ng cao thông qua s n

đ nh phát tri n trong doanh nghi p , t ng thêm thu nh p cho ng i lao đ ng , ph c

vu t t h n nhu c u cho xã h i , nhu c u c a ng i tiêu dùng

Hi u qu s d ng v n l u đ ng đ c xem xét nh là m t b ph n c a hi u qu kinh t trong doanh nghi p , nó ph n nh m i quan h gi a k t qu thu đ c ( bi u hi n b ng doanh thu l i nhu n ) v i s v n l u đ ng bình quân mà doanh nghi p s d ng trong k

25 khác c a doanh nghi p g n li n v i nh ng đ c thù c th c a doanh nghi p đó đ

đ t đ c k t qu t i u v i chi phí nh nh t

1.2.2 S c n thi t nâng cao hi u qu qu n lý v n l u đ ng trong doanh nghi p :

Có b n lý do chính đ t ra cho doanh nghi p yêu c u ph i nâng cao hi u qu s

d ng v n l u đ ng c a mình

Th nh t, xu t phát t m c đích kinh doanh c a doanh nghi p

Trong n n kinh t th tr ng hi n nay, các doanh nghi p ho t đ ng v i m c tiêu

xuyên su t là t i đa hóa giá tr doanh nghi p đ m b o m c tiêu này, doanh nghi p

th ng xuyên ph i đ a ra các quy t đ nh tài chính dài h n và ng n h n Qu n lý và

nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng chính là m t n i dung quan tr ng đó và có

nh h ng to l n đ n vi c th c hi n m c đích c a doanh nghi p i u này đòi h i

m i doanh nghi p đ u ph i có các bi n pháp đ nâng cao hi u qu s d ng v n nói chung và v n l u đ ng nói riêng – m t yêu c u khách quan g n li n v i b n ch t c a doanh nghi p

Th hai, xu t phát t vai trò quan tr ng c a v n l u đ ng đ i v i doanh nghi p trong

n n kinh t th tr ng

B t c m t doanh nghi p nào ho t đ ng trong n n kinh t đ u c n có v n, trong

đó v n l u đ ng là m t ph n c u t o quan tr ng Nh đư trình bày trên, v n l u

đ ng xu t hi n trong t t c các khâu c a quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, t khâu d tr cho đ n khâu l u thông và khâu s n xu t V n l u đ ng đ m

b o ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ c ti n hành m t cách liên t c và nh p nhàng

Hi u qu s d ng v n l u đ ng càng cao thì doanh l i nó đem l i cho doanh nghi p

càng l n Vì v y mà m i doanh nghi p đ u luôn tìm tòi đ có th s d ng v n l u

đ ng c a mình hi u m t cách hi u qu nh t

Xu t phát t ý ngh a c a vi c nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng

Nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng là đ y nhanh t c đ luân chuy n v n

l u đ ng, giúp doanh nghi p ti t ki m v n trong s n xu t kinh doanh L ng v n ti t

ki m đ c nh t ng hi u su t s d ng v n l u đ ng đó doanh nghi p có th đem đ u

t vào m r ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh

Ngoài ra, nó còn tác đ ng tích c c đ n vi c h giá thành s n ph m, giúp doanh

nghi p nâng cao kh n ng c nh tranh và kh ng đ nh ch đ ng trên th tr ng, t o

đi u ki n cho doanh nghi p hoàn thành ngh a v thu đ i v i nhà n c và t đó nh

h ng lan t a đ n toàn n n kinh t - xã h i

Xu t phát t th c tr ng hi u qu s d ng v n l u đ ng c a các doanh nghi p trong

nên kinh t

Trên th c t , có r t nhi u nguyên nhân khi n m t doanh nghi p làm n thua l ,

th t b i trên th tr ng Có th có các nguyên nhân khách quan, có nguyên nhân ch quan, tuy nhiên m t trong nh ng nguyên nhân ph bi n nh t là s d ng, phân b v n

nói nói chung và v n l u đ ng nói riêng không hi u qu , gây th t thoát nh h ng

đ n ho t đ ng s n xu t kinh doanh c ng nh tình hình tài chính c a doanh nghi p Ngay c các doanh nghi p đang làm n thu n l i c ng không đ m b o đ c

r ng vi c s d ng v n l u đ ng c a h là đư có hi u qu Vì v y, xét t góc đ qu n

lý, yêu c u ph i nâng cao n ng l c tài chính đ c bi t là nâng cao hi u qu v n l u

đ ng là m t n i dung quan tr ng không ch đ m b o l i ích riêng cho doanh nghi p

mà còn có ý ngh a chung đ i v i toàn n n kinh t qu c dân

27 Trong c ch th tr ng c nh tranh gay g t đòi h i các doanh nghi p ph i ti t

ki m chi phí, h giá thành s n ph m , nâng cao ch t l ng s n ph m , s n xu t kinh doanh có lưi thì m i t n t i đ c trên th tr ng và phát tri n đ c Nh đư nói trên đ ti n hành b t c ho t đ ng s n xu t kinh doanh nào đi u ki n không th thi u

là v n Khi đư có đ ng v n trong tay thì m t câu h i n a đ t ra là ta ph i s d ng

đ ng v n đó nh th nào đ v n đó sinh l i, v n ph i sinh l i là nhân t quy t đ nh

s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p L i ích kinh doanh đòi h i doanh nghi p

ph i qu n lý, s d ng h p lý, có hi u qu đ ng v n, ti t ki m đ c v n t ng tích l y

đ th c hi n tái s n xu t và m r ng quy mô s n xu t ngày càng l n h n

Hi u qu s d ng v n l u đ ng là m t trong nh ng ch tiêu t ng h p dùng đ đánh giá ch t l ng công tác qu n lý và s d ng v n kinh doanh nói chung c a doanh nghi p Thông qua ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng cho phép các nhà qu n lý tài chính doanh nghi p có m t cái nhìn chính xác, toàn di n v tình hình

qu n lý và s d ng v n l u đ ng c a đ n v mình t đó đ ra các bi n pháp, các chính sách các quy t đ nh đúng đ n, phù h p đ vi c qu n lý và s d ng đ ng v n nói chung và VL nói riêng ngày càng có hi u qu trong t ng lai

Suy cho cùng vi c nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng là nh m vào vi c nâng cao

l i nhu n Có l i nhu n chúng ta m i có tích lu đ tái s n xu t ngày càng m r ng

- Các t s v k t c u v n l u đ ng: Ph n ánh vi c doanh nghi p s d ng v n

l u đ ng đ u t vào các danh m c tài s n l u đ ng có h p lý hay không

- Các t s v ho t đ ng: Ph n ánh tình hình s d ng v n l u đ ng, hay ph n ánh công tác t ch c đi u hành và ho t đ ng c a doanh nghi p

- Các t s v sinh l i v n l u đ ng : Ph n ánh hi u qu s d ng v n l u đ ng c a doanh nghi p

1.2.3.2.ăPh ngăphápăsoăsánhă:ă

So sánh là m t ph ng pháp nh m nghiên c u s bi n đ ng và xác đ nh m c đ

bi n đ ng c a ch tiêu phân tích áp d ng ph ng pháp so sánh vào phân tích các báo cáo tài chính c a doanh nghi p ,tr c h t ph i có s g c đ so sánh Ngoài ra,

c n xác đ nh đ c m c tiêu so sánh trong phân tích các báo cáo tài chính M c tiêu

so sánh trong phân tích là nh m xác đ nh m c bi n đ ng tuy t đ i và t ng đ i c ng

xu h ng bi n đ ng c a ch tiêu phân tích M c bi n đ ng tuy t đ i là k t qu so sánh tr s c a ch tiêu gi a hai k K th c t v i k k ho ch , ho c k th c t v i

k kinh doanh tr c M c bi n đ ng t ng đ i là k t qu so sánh tr s c a ch tiêu

k này v i tr s c a ch tiêu k g c , nh ng đư đ c đi u ch nh theo m t h s

c a ch tiêu liên quan , mà ch tiêu liên quan này quy t đ nh quy mô c a ch tiêu phân tích

Quá trình phân tích theo ph ng pháp so sánh có th th c hi n b ng 3 hình th c là

so sánh theo chi u ngang, so sánh theo chi u d c và so sánh xác đ nh xu h ng , tính

ch t liên h gi a các ch tiêu

Ph ng pháp so sánh là m t trong nh ng ph ng pháp r t quan tr ng Nó đ c s

d ng r ng rãi và ph bi n nh t trong b t k m t ho t đ ng kinh doanh phân tích nào

c a doanh nghi p Trong phân tích tình hình ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p,

nó đ c s d ng r t đa d ng và linh ho t

1.2.3.3.ăPh ngăphápăphơnătíchăDupont

Mô Hình Phân Tích Tài Chính Dupont là gì

Mô hình Dupont là k thu t có th đ c s d ng đ phân tích kh n ng sinh lưi c a

m t công ty b ng các công c qu n lý hi u qu truy n th ng Mô hình Dupont tích

h p nhi u y u t c a báo cáo thu nh p v i b n cân đ i k toán

Ngu n G c Mô Hình Dupont

Mô hình phân tích tài chính Dupont đ c phát minh b i F.Donaldson Brown, m t

k s đi n ng i đư gia nh p b ph n tài chính c a công ty hóa h c kh ng l này

M t vài n m sau đó, Dupont mua l i 23% c phi u c a t p đoàn General Motors

Và giao cho Brown tái c u trúc tình hình tài chính l n x n c a nhà s n xu t xe h i này ây có l là l n c i t trên qui mô l n đ u tiên M Theo Alfred Sloan, nguyên

ch t ch c a GM, ph n l n thành công c a GM v sau này có s đóng góp không nh

t h th ng ho ch đ nh và ki m soát c a Brown Nh ng thành công n i ti p đư đ a

mô hình Dupont tr nên ph bi n trong các t p đoàn l n t i M