Các yếu tố tác động đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

B TR NGă TÀI CHÍNH I H C TÀI CHÍNH MARKETING KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG PH M HÀ HOÀNG OANH TÁCă CÁC Y U T C NGă N CHÍNH SÁCH T C C A CÁC CÔNG TY NIÊM Y T TRÊN S GIAO D CH CH NG KHOÁN THÀNH PH H CHÍ MINH Lu n v n th c s kinh t Chuyên ngành : Tài ngân hàng Mã ngành : 60340201 THÀNH PH H CHÍ MINH ậ N Mă2015 B TR NGă TÀI CHÍNH I H C TÀI CHÍNH MARKETING KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG PH M HÀ HOÀNG OANH CÁC Y U T C TÁCă NGă N CHÍNH SÁCH T C C A CÁC CÔNG TY NIÊM Y T TRÊN S GIAO D CH CH NG KHOÁN THÀNH PH H CHÍ MINH Lu n v n th c s kinh t Chuyên ngành : Tài ngân hàng Mã ngành : 60340201 Ng ih ng d n khoa h c: PGS.TS H THÀNH PH H TH Y TIÊN CHÍ MINH ậ N Mă2015 L IăCAMă OAN Tác gi xin cam đoan n i dung s li u phân tích lu n v n nƠy k t qu nghiên c u đ c l p c a tác gi v i s h ng d n c a PGS.TS H Th y Tiên S li u lu n v n có ngu n g c rõ rƠng, đáng tin c y k t qu nghiên c u c a lu n v n nƠy ch a đ c công b b t k công trình khoa h c Tp HCM, ngƠy 15 tháng 12 n m 2015 Tác gi Ph m Hà Hoàng Oanh Cán b h ng d n khoa h c: Cán b ph n bi n 1: Cán b ph n bi n 2: Lu n v n th c s đ tr ng c b o v t i H i đ ng ch m b o v lu n v n th c s i h c TƠi Marketing, ngƠy đ nh s : i tháng n m theo Quy t L I C Mă N Tôi xin chân thành c m n PGS.TS H Th y Tiên s quan tâm, ch d n su t trình nghiên c u đ giúp hoàn thành lu n v n c a Tôi xin chân thành c m n quý Th y Cô H i đ ng ch m lu n v n đư góp ý ki n đ lu n v n đ c hoàn thi n h n Cu i xin g i l i c m n chơn thƠnh đ n toàn b quý Th y Cô c a tr ng i h c Tài Chính Marketing đư t n tình gi ng d y su t trình h c t p t i nhƠ tr ng Tp HCM, ngƠy 15 tháng 12 n m 2015 Tác gi lu n v n Ph m Hà Hoàng Oanh ii M CL C CH NG 1: GI I THI U 1.1 Lý ch n đ tài 1.2 Tình hình nghiên c u c a đ tài 1.3 M c tiêu nghiên c u 1.4 1.5 Ph it ng, ph m vi nghiên c u c a đ tài ng pháp nghiên c u 1.6 Ý ngh a khoa h c th c ti n c a đ tài 1.7 K t c u đ tài CH NG 2: C S LÝ LU N V CÁC Y U T TÁC NG N CHÍNH SÁCH C T C 2.1 Khái ni m 2.1.1 C t c 2.1.2 Chính sách c t c 2.2 Các sách chi tr c t c 2.2.1 Chính sách l i nhu n gi l i th đ ng 2.2.2 Chính sách c t c ti n m t n đ nh 2.2.3 Các sách chi tr c t c khác Ph ng th c chi tr c t c 2.3.1 Ph ng th c chi tr c t c b ng ti n m t 2.3.2 Ph ng th c chi tr c t c b ng c phi u 10 2.3.3 Ph ng th c chi tr c t c b ng tƠi s n khác 10 2.3 2.4 Các y u t nh h ng đ n sách c t c 11 2.4.1 Các h n ch pháp lý 11 2.4.2 Các u kho n h n ch 11 2.4.3 Các nh h ng c a thu 11 2.4.4 Các nh h ng c a kh n ng kho n 12 2.4.5 Kh n ng vay n vƠ ti p c n th tr 2.4.6 ng v n 12 n đ nh thu nh p 12 2.4.7 Tri n v ng t ng tr ng 12 iii 2.4.8 L m phát 13 2.4.9 Các u tiên c a c đông (hi u ng khách hƠng) 13 2.4.10 B o v ch ng loưng giá 13 2.4.11 Thông tin b t cân x ng 14 2.4.12 Chi phí giao d ch 14 2.4.13 Chi phí phát hƠnh 15 2.5 Các lý thuy t v sách c t c 15 2.5.1 Lý thuy t s đ c l p c a c t c (Divident Irrelevance Theory) 15 2.5.2 Lý thuy t “Chim lòng bƠn tay” (Bird In The Hand Theory) 16 2.5.3 Lý thuy t tín hi u (Signaling theory) 16 2.5.4 Lý thuy t đ i di n (Agency Theory) 16 2.6 Các mô hình nghiên c u tr c đơy 17 2.6.1 Nghiên c u c a Ebenezer Adu-Boanyah, Desmond Tutu Ayentimi, Osei-Yaw Frank (2013) 17 2.6.2 Nghiên c u c a Dr Faris Nasif AL-Shubiri (2011) 18 2.6.3 Nghiên c u c a Mehdi Moradi et al (2010) 20 2.6.4 Nghiên c u c a Anupam Mehta (2012) 22 2.6.5 Nghiên c u c a Maniagi G Musiega et al (2013) 23 2.6.6 Nghiên c u c a Eliasu Nuhu et al (2014) 24 2.6.7 Nghiên c u c a Dr.Rashid Saeed et al (2014) 26 2.6.8 Nghiên c u c a Nguyen Kim Thu, Le Vinh Trien, Duong Thuy Tram Anh, Hoang Thanh Nhon (2013) 27 2.6.9 Nghiên c u c a Nguyen Thi Minh Hue, Nguyen Thi Thuy Dung, Nguyen Thi Thuy Linh (2014) 28 2.6.10 Nghiên c u c a Võ Xuân Vinh (2013) 30 CH NG 3: PH NG PHÁP NGHIÊN C U 36 3.1 Mô t bi n 36 3.1.1 Thanh toán c t c 36 3.1.2 L i nhu n 36 3.1.3 Quy mô 36 iv 3.1.4 Kh n ng toán 37 3.1.5 T ng tr ng 38 3.1.6 Bi n đ ng l i nhu n 38 3.1.7 Quy n qu n tr 39 3.2 Gi Thuy t nghiên c u 40 3.3 Mô h̀nh nghiên c u 40 3.4 Mô t b d li u 41 3.5 Ph ng pháp ki m đ nh mô h̀nh 41 3.6 Ph ng pháp nghiên c u 42 3.6.1 Phân tích th ng kê mô t 42 3.6.2 Phơn tích t ng quan 43 3.6.3 Ki m đ nh đa c ng n 43 3.6.4 L a ch n mô hình h i quy 43 3.6.5 Ki m đ nh Wooldridge v t t 3.6.6 Ki m đ nh Wald v ph ng quan 44 ng sai thay đ i 44 3.6.7 Phân tích h i quy 44 CH NG 4: K T QU NGHIÊN C U VÀ TH O LU N 47 4.1 Th c tr ng v sách c t c c a công ty niêm y t s giao d ch ch ng khoán thành ph H Chí Minh 47 4.2 Ki m đ nh gi thuy t k t qu nghiên c u 51 4.2.1 Th ng kê mô t bi n 52 4.2.2 Phơn tích t ng quan 53 4.2.3 Ki m tra hi n t ng đa c ng n 53 4.2.4 K t qu mô hình h i quy 54 4.2.5 L a ch n mô hình h i quy phù h p 55 4.2.6 Ki m đ nh hi n t ng t t ng quan 56 4.2.7 Ki m đ nh hi n t ng ph ng sai thay đ i 57 4.2.8 Ki m đ nh gi thuy t nghiên c u gi i thích k t qu mô hình h i quy 57 CH NG : K T LU N 67 5.1 K t lu n 67 v 5.2 G i ý sách 67 5.3 H n ch ki n ngh h ng nghiên c u t vi ng lai 68 DANH M C CÁC B NG BI U B ng 2.1 Tóm t t chi u h nghiên c u tr ng tác đ ng c a y u t đ n chi tr c t c c a c đơy B ng 3.1 Tóm t t bi n B ng 3.2 K v ng d ki n c a mô hình B ng 4.1 Th ng kê mô t bi n B ng 4.2 Ma tr n h s t B ng 4.3 K t qu h i quy VIF B ng 4.4 K t qu mô hình h i quy B ng 4.5 K t qu ki m đ nh F-Test đ l a ch n mô hình h i quy Pooled hay REM B ng 4.6 K t qu ki m đ nh Hausman đ l a ch n mô hình h i quy FEM hay REM B ng 4.7 Ki m đ nh wooldridge v t t B ng 4.8 K t qu ki m đ nh ph B ng 4.9 Trình bày k t qu h i quy ng quan gi a bi n ng quan ng sai thay đ i B ng 4.10 Tóm t t k t qu nghiên c u vii DANH M C CÁC T VI T T T HOSE : S giao d ch ch ng khoán thành ph H Chí Minh DIV : Chi tr c t c ti n m t PROF : L i nhu n EARGVOL : Bi n đ ng l i nhu n MANG : Quy n qu n tr SIZE : Quy mô GROWTH : T ng tr LIQU : Kh n ng toán ng POOL OLS : Mô hình h i quy n tính thông th FEM : Mô hình h i quy tác đ ng c đ nh REM : Mô hình h i quy tác đ ng ng u nhiên viii ng STT Mã N m 155 SFI 2013 13 0.095616 0.015758 4.24 26.9729 1.211958 5.373666 155 SFI 2014 16 0.120753 0.011668 6.56 27.01369 1.393583 4.163538 156 SGT 2008 25 0.062412 0.019955 2.45 27.8289 0.526153 0.627307 156 SGT 2009 22 0.044001 0.031858 2.4 28.33315 1.592242 65.57394 156 SGT 2010 25 0.029929 0.020158 28.47941 1.191829 15.74926 156 SGT 2011 26 2.48E-05 0.012956 0.1 28.53241 0.430809 5.44387 156 SGT 2012 23 -0.03954 0.031018 0.07 28.33995 0.491601 -17.5074 156 SGT 2013 20 0.05221 0.070387 28.22605 0.589896 -10.7655 156 SGT 2014 20 0.061943 0.090702 28.23693 1.931807 1.093862 157 SHI 2008 10 0.096385 0.038782 27.09406 1.017325 29.57092 157 SHI 2009 10 0.106375 0.044893 65.8 27.35844 1.089863 30.262 157 SHI 2010 14 0.168699 0.054624 27.73646 1.530729 45.93903 157 SHI 2011 10 0.095296 0.051122 17.21 28.01436 0.966979 32.03558 157 SHI 2012 10 0.084762 0.0484 19.13 28.10989 1.039744 10.02466 157 SHI 2013 0.06583 0.039698 19.13 27.98434 1.05781 -11.7988 157 SHI 2014 0.06968 0.039991 16.39 28.14715 1.092217 17.68042 158 SJD 2008 0.115671 0.053923 4.35 27.7622 0.113359 -5.97958 158 SJD 2009 0.14648 0.048236 27.69403 0.146144 -6.58986 158 SJD 2010 0.116013 0.044259 27.66482 0.2151 -2.87859 158 SJD 2011 10 0.169379 0.042207 27.63738 0.369387 -2.70669 158 SJD 2012 11 0.184162 0.040084 27.6454 1.286763 0.805117 158 SJD 2013 0.155184 0.001936 27.76525 3.316061 12.73248 158 SJD 2014 10 0.159339 0.01268 0.02 27.89041 4.07983 13.33334 159 SJS 2008 0.110639 0.011863 28.09548 0.695227 2.838327 159 SJS 2009 16 0.290751 0.020406 28.72913 1.352538 88.44874 159 SJS 2010 0.137273 0.026586 29.12783 0.422486 48.98751 159 SJS 2011 -0.01646 0.025486 29.24718 0.5523 12.67712 159 SJS 2012 -0.05468 0.024751 29.33817 2.075842 9.525759 159 SJS 2013 0.0136 0.050851 29.35508 1.489931 1.705073 159 SJS 2014 0.037717 0.070506 0.01 29.32109 1.465905 -3.34228 160 SMC 2008 21 0.14458 0.030057 27.34502 1.187731 29.04533 160 SMC 2009 22 0.068975 0.017618 36.53 28.07771 1.039676 108.0667 160 SMC 2010 20 0.072076 0.035048 21.76 28.53307 1.128171 57.67405 160 SMC 2011 18 0.077621 0.053639 30.58 28.49613 1.165691 -3.62642 DIV PROF EARGVOL MANG Size xxxvii LIQU GROWTH STT Mã N m 160 SMC 2012 22 0.066497 0.01294 28.65 28.39196 1.225414 -9.89255 160 SMC 2013 16 0.033853 0.030428 28.75204 1.069792 43.34392 160 SMC 2014 14 0.024068 0.033988 29.88 29.04276 1.045804 33.73968 161 SPM 2008 15 0.150356 0.029534 0.4 26.78014 0.554804 94.7664 161 SPM 2009 14 0.156725 0.031351 26.8937 0.671385 12.02527 161 SPM 2010 13 0.157577 0.051426 0.29 27.61551 1.192867 105.8154 161 SPM 2011 13 0.078412 0.040715 0.29 27.67326 0.992623 5.945281 161 SPM 2012 11 0.082131 0.052554 27.74048 1.301139 6.953199 161 SPM 2013 13 0.033113 0.015758 0.51 27.74237 2.793323 0.18972 161 SPM 2014 16 0.046996 0.011668 0.36 27.77819 2.922641 3.646264 162 SRC 2008 25 0.075192 0.019955 27.04832 0.856991 18.03482 162 SRC 2009 22 0.242063 0.031858 1.62 27.08942 1.136948 4.196065 162 SRC 2010 25 0.083457 0.020158 1.16 27.07017 1.207332 -1.90666 162 SRC 2011 26 0.075126 0.012956 1.04 27.21628 1.136161 15.73271 162 SRC 2012 23 0.194163 0.031018 0.32 27.00321 1.436965 -19.1905 162 SRC 2013 20 0.196947 0.070387 0.32 26.98721 1.859569 -1.58668 162 SRC 2014 20 0.185351 0.090702 0.32 26.97908 2.227932 -0.80987 163 SRF 2008 26 0.049458 0.064411 26.88918 2.310472 -1.44619 163 SRF 2009 28 0.080797 0.060768 2.68 27.24603 1.726329 42.8817 163 SRF 2010 28 0.097581 0.063594 2.94 27.10515 1.910322 -13.1408 163 SRF 2011 28 0.094846 0.064503 2.94 27.3004 1.640266 21.56181 163 SRF 2012 28 0.080377 0.06317 3.73 27.27934 1.60388 -2.08451 163 SRF 2013 28 0.081316 0.089723 1.6 27.31509 1.863175 3.639607 163 SRF 2014 28 0.089717 0.080043 3.14 27.55498 1.414211 27.11127 164 SSC 2008 21 0.203538 0.030057 1.69 25.85656 4.35915 8.529289 164 SSC 2009 22 0.243554 0.017618 0.52 26.17385 3.079262 37.33911 164 SSC 2010 20 0.242689 0.035048 1.27 26.28437 3.985813 11.6866 164 SSC 2011 18 0.231769 0.053639 1.85 26.47768 2.873863 21.32594 164 SSC 2012 22 0.191693 0.01294 0.81 26.77304 2.30703 34.36062 164 SSC 2013 16 0.175514 0.030428 1.6 26.87193 2.198325 10.39505 164 SSC 2014 14 0.170256 0.033988 0.96 27.00992 2.571009 14.7964 165 ST8 2008 15 0.29126 0.029534 25.46 26.2995 1.638111 4.438457 165 ST8 2009 14 0.282489 0.031351 25.18 26.508 2.391409 23.1819 165 ST8 2010 13 0.191092 0.051426 25.13 26.58909 2.121655 8.446934 DIV PROF EARGVOL MANG Size xxxviii LIQU GROWTH STT Mã N m 165 ST8 2011 13 0.153535 0.040715 25.23 26.50954 3.46504 -7.64684 165 ST8 2012 11 0.208236 0.052554 25.23 26.46007 4.139611 -4.82644 165 ST8 2013 13 0.195476 0.015758 25.13 26.59244 3.608702 14.15334 165 ST8 2014 16 0.198484 0.011668 49.77 26.68598 5.144754 9.80579 166 STG 2008 25 0.174608 0.019955 25.52408 2.133529 -22.3144 166 STG 2009 22 0.201176 0.031858 0.42 25.78832 2.28296 30.24383 166 STG 2010 25 0.24521 0.020158 0.42 25.854 2.460677 6.788121 166 STG 2011 26 0.19576 0.012956 0.09 25.81435 3.445771 -3.88664 166 STG 2012 23 0.194034 0.031018 0.14 25.85497 3.383234 4.145295 166 STG 2013 20 0.169723 0.070387 0.08 25.95714 3.03781 10.7571 166 STG 2014 20 0.144031 0.090702 0.09 26.26939 2.009284 36.64999 167 SVC 2008 0.091829 0.026134 2.12 27.94089 1.128492 26.98633 167 SVC 2009 0.088532 0.023969 1.73 28.21455 1.439436 31.47611 167 SVC 2010 0.073507 0.022322 2.08 28.48855 0.952018 31.52175 167 SVC 2011 0.087353 0.023151 3.28 28.63336 0.769479 15.58194 167 SVC 2012 0.077998 0.027294 3.28 28.62966 0.822076 -0.36961 167 SVC 2013 0.061611 0.007054 28.66272 0.837186 3.360997 167 SVC 2014 0.069275 0.006439 0.86 28.60127 0.877131 -5.95952 168 SVI 2008 21 0.147069 0.030057 3.45 25.66619 1.357548 -8.19628 168 SVI 2009 22 0.156671 0.017618 3.45 25.92734 1.243117 29.84248 168 SVI 2010 20 0.164757 0.035048 26.39487 1.122957 59.60498 168 SVI 2011 18 0.151181 0.053639 5.29 26.7986 1.313175 49.7398 168 SVI 2012 22 0.133859 0.01294 3.53 27.03257 1.035315 26.36074 168 SVI 2013 16 0.136745 0.030428 3.46 27.13815 1.281551 11.13589 168 SVI 2014 14 0.130055 0.033988 3.46 27.22963 1.363852 9.578591 169 SZL 2008 15 0.17402 0.029534 0.15 27.19356 0.854716 7.973069 169 SZL 2009 14 0.065042 0.031351 0.14 27.39243 1.172685 22.00224 169 SZL 2010 13 0.089272 0.051426 27.40792 2.42191 1.561564 169 SZL 2011 13 0.063125 0.040715 0.36 27.61786 3.076767 23.35953 169 SZL 2012 11 0.052675 0.052554 0.36 27.71337 7.695834 10.02187 169 SZL 2013 13 0.041838 0.015758 27.76491 5.181767 5.289928 169 SZL 2014 16 0.041406 0.011668 0.36 27.84164 6.195767 7.974514 170 TAC 2008 25 0.023588 0.019955 0.01 27.25555 1.344526 -17.9313 170 TAC 2009 22 0.070999 0.031858 0.01 27.20324 1.36482 -5.09615 DIV PROF EARGVOL MANG Size xxxix LIQU GROWTH STT Mã N m 170 TAC 2010 25 0.129723 0.020158 0.01 27.57358 1.306253 44.82175 170 TAC 2011 26 0.068354 0.012956 0.07 27.66156 1.189079 9.196721 170 TAC 2012 23 0.099696 0.031018 0.07 27.63289 1.226215 -2.82603 170 TAC 2013 20 0.077448 0.070387 0.07 27.83199 1.244423 22.03052 170 TAC 2014 20 0.072263 0.090702 0.07 27.82118 1.320153 -1.07569 171 TBC 2008 18 0.209376 0.044696 0.02 27.47002 4.947182 12.40951 171 TBC 2009 15 0.163869 0.041724 0.02 27.48452 6.225793 1.459859 171 TBC 2010 10 0.056315 0.03885 0.02 27.46527 3.408911 -1.90612 171 TBC 2011 12 0.10056 0.036561 27.46758 5.834059 0.230835 171 TBC 2012 15 0.155981 0.034824 27.53355 8.40193 6.820122 171 TBC 2013 16 0.182048 0.056503 27.56733 13.70301 3.435537 171 TBC 2014 16 0.177001 0.05095 27.61073 8.779149 4.435222 172 TCL 2008 24 0.281217 0.056375 26.40044 2.132019 53.78145 172 TCL 2009 22 0.244841 0.05212 0.5 26.82657 2.000007 53.13126 172 TCL 2010 22 0.236501 0.049959 0.53 27.14027 1.65959 36.84843 172 TCL 2011 19 0.168084 0.050486 0.41 27.52928 1.565747 47.55155 172 TCL 2012 18 0.153612 0.0497 0.39 27.41641 1.437943 -10.6728 172 TCL 2013 18 0.159438 0.005283 0.3 27.40177 1.975788 -1.45342 172 TCL 2014 19 0.166164 0.020106 0.43 27.51955 1.258282 12.49972 173 TCM 2008 21 0.057773 0.030057 2.07 27.89941 0.801617 18.17494 173 TCM 2009 22 0.065138 0.017618 28.16491 0.932205 30.40723 173 TCM 2010 20 0.156572 0.035048 28.28014 1.074401 12.21331 173 TCM 2011 18 0.090336 0.053639 28.35049 1.141658 7.288825 173 TCM 2012 22 0.01904 0.01294 0.11 28.30692 0.960887 -4.26364 173 TCM 2013 16 0.0899 0.030428 0.11 28.3188 1.015174 1.195193 173 TCM 2014 14 0.101289 0.033988 0.11 28.35379 1.008387 3.560408 174 TCR 2008 15 0.058672 0.029534 0.02 27.7756 1.525172 -0.33248 174 TCR 2009 14 0.026117 0.031351 0.02 27.78802 1.372161 1.249681 174 TCR 2010 13 0.082906 0.051426 27.73606 1.429409 -5.06369 174 TCR 2011 13 0.072743 0.040715 28.08811 1.099242 42.19876 174 TCR 2012 11 0.022994 0.052554 2.92 28.12919 1.030067 4.193807 174 TCR 2013 13 -0.01574 0.015758 28.12752 0.985112 -0.16733 174 TCR 2014 16 0.020942 0.011668 2.92 28.12331 0.993559 -0.42023 175 TDC 2008 25 0.091599 0.019955 1.81 27.48081 1.068864 93.61421 DIV PROF EARGVOL MANG Size xl LIQU GROWTH STT Mã N m 175 TDC 2009 22 0.097001 0.031858 1.08 27.62856 1.219923 15.92214 175 TDC 2010 25 0.079359 0.020158 1.03 28.15343 1.304055 69.02346 175 TDC 2011 26 0.101901 0.012956 0.62 28.62574 1.953861 60.36968 175 TDC 2012 23 0.070541 0.031018 0.62 28.88241 1.563377 29.26268 175 TDC 2013 20 0.053499 0.070387 0.62 29.11222 1.082558 25.83548 175 TDC 2014 20 0.03371 0.090702 0.61 29.46404 1.136001 42.16475 176 TDH 2008 21 0.196922 0.030057 27.99078 3.273198 29.11094 176 TDH 2009 22 0.195173 0.017618 3.36 28.23722 2.943236 27.94621 176 TDH 2010 20 0.144884 0.035048 3.51 28.48027 2.309325 27.51365 176 TDH 2011 18 0.0546 0.053639 28.44889 2.276429 -3.08958 176 TDH 2012 22 0.037055 0.01294 3.6 28.42691 2.148991 -2.17366 176 TDH 2013 16 0.034686 0.030428 3.92 28.44625 2.046608 1.952886 176 TDH 2014 14 0.042122 0.033988 2.22 28.5227 2.232576 7.944255 177 TDW 2008 15 0.046627 0.029534 26.21789 1.741078 41.66991 177 TDW 2009 14 0.058349 0.031351 26.29622 1.828392 8.1483 177 TDW 2010 13 0.090995 0.051426 0.04 26.42314 2.423524 13.53236 177 TDW 2011 13 0.085159 0.040715 0.04 26.5324 1.391984 11.54563 177 TDW 2012 11 0.090074 0.052554 26.50377 1.192388 -2.82273 177 TDW 2013 13 0.093743 0.015758 0.04 26.53158 1.283494 2.820534 177 TDW 2014 16 0.096579 0.011668 26.62805 1.13764 10.12729 178 THG 2008 25 0.059876 0.019955 26.45083 1.49655 53.36812 178 THG 2009 22 0.136288 0.031858 26.65349 1.247815 22.46584 178 THG 2010 25 0.156271 0.020158 26.75004 1.402442 10.13638 178 THG 2011 26 0.085723 0.012956 3.2 26.82056 1.373516 7.306743 178 THG 2012 23 0.090226 0.031018 3.2 26.71248 1.349537 -10.2451 178 THG 2013 20 0.06444 0.070387 3.2 26.6149 1.309839 -9.29691 178 THG 2014 20 0.058185 0.090702 9.32 26.72889 1.248667 12.07446 179 TIC 2008 0.115895 0.036098 26.01431 7.587829 1.77954 179 TIC 2009 10 0.132695 0.034084 0.19 26.10366 2.009177 9.346414 179 TIC 2010 0.064117 0.031987 0.13 26.25711 25.879 16.58486 179 TIC 2011 10 0.12005 0.032533 0.13 26.2272 1.729945 -2.94662 179 TIC 2012 10 0.128562 0.033154 26.17624 21.68164 -4.96794 179 TIC 2013 0.115019 0.027198 0.14 26.26828 2.056619 9.640782 179 TIC 2014 10 0.126305 0.030387 0.14 26.28018 1.817818 1.197351 DIV PROF EARGVOL MANG Size xli LIQU GROWTH STT Mã N m 180 TIE 2008 21 0.139277 0.030057 26.09151 2.16018 -28.8286 180 TIE 2009 22 0.147921 0.017618 0.13 26.31743 1.891184 25.34749 180 TIE 2010 20 0.150837 0.035048 0.06 26.41538 2.050759 10.29057 180 TIE 2011 18 0.11126 0.053639 26.40894 2.865385 -0.64205 180 TIE 2012 22 0.115183 0.01294 26.43561 3.021626 2.702929 180 TIE 2013 16 0.148549 0.030428 0.01 26.69091 2.662066 29.08497 180 TIE 2014 14 0.058514 0.033988 0.01 26.6512 2.368381 -3.89279 181 TIX 2008 15 0.059781 0.029534 27.81898 2.61163 5.656384 181 TIX 2009 14 0.066467 0.031351 3.52 27.70526 2.67583 -10.7486 181 TIX 2010 13 0.097122 0.051426 27.76303 3.734962 5.946427 181 TIX 2011 13 0.151831 0.040715 1.89 27.69549 3.374711 -6.53094 181 TIX 2012 11 0.140696 0.052554 2.49 27.63212 6.37884 -6.14055 181 TIX 2013 13 0.099978 0.015758 2.51 27.59398 3.83017 -3.74213 181 TIX 2014 16 0.100694 0.011668 0.52 27.60216 2.267984 0.821226 182 TLG 2008 21 0.139733 0.030057 27.01281 2.156863 46.47034 182 TLG 2009 22 0.151654 0.017618 0.71 27.12482 1.845741 11.85201 182 TLG 2010 20 0.155076 0.035048 27.34616 1.453005 24.77481 182 TLG 2011 18 0.158126 0.053639 3.36 27.57961 1.476355 26.2953 182 TLG 2012 22 0.182324 0.01294 4.88 27.59288 1.690853 1.336397 182 TLG 2013 16 0.186462 0.030428 5.59 27.64017 2.102962 4.842056 182 TLG 2014 14 0.186162 0.033988 5.64 27.73376 2.468615 9.811169 183 TLH 2008 15 0.147861 0.029534 26.34898 2.676311 7.096118 183 TLH 2009 14 0.119865 0.031351 26.23 28.09357 1.686261 472.355 183 TLH 2010 13 0.084142 0.051426 27.69 28.20399 1.503493 11.67507 183 TLH 2011 13 0.074207 0.040715 28.21 28.03684 1.533743 -15.3927 183 TLH 2012 11 0.058071 0.052554 31.22 28.10064 1.456313 6.587746 183 TLH 2013 13 0.091397 0.015758 28.31471 1.40838 23.87108 183 TLH 2014 16 0.069583 0.011668 20.77 28.40234 1.483074 9.158174 184 TMP 2008 25 0.113957 0.019955 28.09724 1.658894 6.891417 184 TMP 2009 22 0.190005 0.031858 28.03128 1.81919 -6.383 184 TMP 2010 25 0.074832 0.020158 27.90923 1.511538 -11.4895 184 TMP 2011 26 0.131312 0.012956 0.03 27.91118 1.654017 0.195166 184 TMP 2012 23 0.1846 0.031018 0.05 28.01358 1.886268 10.7822 184 TMP 2013 20 0.176626 0.070387 0.05 28.00724 1.946218 -0.632 DIV PROF EARGVOL MANG Size xlii LIQU GROWTH STT Mã N m 184 TMP 2014 20 0.219278 0.090702 0.05 28.09692 3.707522 9.38251 185 TMS 2008 21 0.163251 0.030057 7.7 26.145 1.523076 6.124086 185 TMS 2009 22 0.098176 0.017618 26.85281 3.225494 102.9537 185 TMS 2010 20 0.105427 0.035048 27.12242 3.80379 30.94548 185 TMS 2011 18 0.114692 0.053639 0.84 27.19762 1.788682 7.809969 185 TMS 2012 22 0.116296 0.01294 0.71 27.35088 1.406511 16.56319 185 TMS 2013 16 0.145435 0.030428 0.71 27.45251 1.495123 10.69666 185 TMS 2014 14 0.163435 0.033988 0.71 27.64268 2.062075 20.94636 186 TMT 2008 15 0.174324 0.029534 27.94844 1.126139 75.68884 186 TMT 2009 14 0.182774 0.031351 4.26 27.63441 1.34512 -26.9497 186 TMT 2010 13 0.102794 0.051426 5.39 27.28978 1.564684 -29.1518 186 TMT 2011 13 0.038677 0.040715 13.21 27.1753 1.379571 -10.8174 186 TMT 2012 11 0.017585 0.052554 30.53 27.13103 1.261649 -4.33026 186 TMT 2013 13 0.029623 0.015758 29.99 26.99548 1.601859 -12.6764 186 TMT 2014 16 0.072333 0.011668 42.33 27.83514 1.115507 131.558 187 TNA 2008 21 0.198729 0.030057 0.46 26.04065 1.804402 18.18885 187 TNA 2009 22 0.086031 0.017618 0.19 26.86572 1.313576 128.2023 187 TNA 2010 20 0.194333 0.035048 1.83 27.10975 1.410981 27.63856 187 TNA 2011 18 0.131264 0.053639 2.19 27.24521 1.37031 14.50657 187 TNA 2012 22 0.136401 0.01294 2.74 27.21291 1.438091 -3.17848 187 TNA 2013 16 0.103709 0.030428 27.2838 1.443455 7.346829 187 TNA 2014 14 0.081009 0.033988 2.74 27.70799 1.136949 52.83439 188 TNC 2008 15 0.032451 0.029534 26.30688 2.643648 -3.71916 188 TNC 2009 14 0.130069 0.031351 26.31621 5.310741 0.937703 188 TNC 2010 13 0.196569 0.051426 26.45458 4.714271 14.83988 188 TNC 2011 13 0.239816 0.040715 0.17 26.56277 6.093662 11.42589 188 TNC 2012 11 0.209094 0.052554 0.22 26.66309 5.223161 10.55195 188 TNC 2013 13 0.116142 0.015758 0.22 26.57566 6.874158 -8.37154 188 TNC 2014 16 0.064259 0.011668 0.18 26.53022 6.621263 -4.44197 189 TNT 2008 25 0.005195 0.019955 24.28507 159.1057 133.9279 189 TNT 2009 22 0.024332 0.031858 25.40127 2.888309 205.3213 189 TNT 2010 25 0.166417 0.020158 9.76 25.51744 3.914756 12.31947 189 TNT 2011 26 0.006143 0.012956 25.25 25.85589 1.95667 40.27622 189 TNT 2012 23 -0.01342 0.031018 25.90007 1.659704 4.51771 DIV PROF EARGVOL MANG Size xliii LIQU GROWTH STT Mã N m 189 TNT 2013 20 -0.14534 0.070387 0.12 25.6136 1.014156 -24.9094 189 TNT 2014 20 0.03245 0.090702 0.12 25.72286 1.194133 11.54576 190 TPC 2008 -0.17532 0.067752 1.46 26.51865 3.351701 -24.0701 190 TPC 2009 0.190252 0.063078 1.42 26.62685 7.147884 11.42609 190 TPC 2010 15 0.110022 0.061069 26.64887 7.903224 2.22715 190 TPC 2011 20 0.060444 0.083967 1.5 27.62234 1.545462 164.7114 190 TPC 2012 14 0.089633 0.079004 1.53 27.14272 3.046567 -38.0985 190 TPC 2013 10 0.059607 0.101376 5.62 27.21538 2.367228 7.537134 190 TPC 2014 0.037114 0.130504 5.62 27.20039 1.717441 -1.48844 191 TRA 2008 21 0.174068 0.030057 4.39 26.60748 2.943602 -11.0152 191 TRA 2009 22 0.182087 0.017618 3.73 26.73299 2.902223 13.37283 191 TRA 2010 20 0.174945 0.035048 1.42 27.08434 2.163331 42.0986 191 TRA 2011 18 0.174112 0.053639 0.76 27.45481 1.679144 44.84189 191 TRA 2012 22 0.215307 0.01294 3.38 27.599 1.577539 15.50972 191 TRA 2013 16 0.231238 0.030428 2.01 27.7151 2.319657 12.31109 191 TRA 2014 14 0.189986 0.033988 3.95 27.75505 3.076757 4.075956 192 TRC 2008 15 0.306575 0.029534 0.01 27.21653 1.372771 -19.1512 192 TRC 2009 14 0.208495 0.031351 27.39637 2.138544 19.70334 192 TRC 2010 13 0.291642 0.051426 0.01 27.68451 2.191794 33.39465 192 TRC 2011 13 0.387549 0.040715 0.02 28.01714 2.735276 39.46259 192 TRC 2012 11 0.263616 0.052554 0.03 28.0263 5.619115 0.919815 192 TRC 2013 13 0.137904 0.015758 28.29064 2.154394 30.25744 192 TRC 2014 16 0.103591 0.011668 0.07 28.09303 5.609921 -17.9311 193 TS4 2008 25 0.055041 0.019955 26.22312 2.343376 69.82907 193 TS4 2009 22 0.084527 0.031858 4.87 26.62794 2.708855 49.90336 193 TS4 2010 25 0.094886 0.020158 3.59 27.03187 1.408417 49.77053 193 TS4 2011 26 0.099131 0.012956 2.71 27.28462 0.928115 28.75612 193 TS4 2012 23 0.067971 0.031018 2.66 27.54294 0.933058 29.47584 193 TS4 2013 20 0.05217 0.070387 27.61747 0.978227 7.737083 193 TS4 2014 20 0.051566 0.090702 22.26 27.70353 0.997699 8.987077 194 TSC 2008 32 0.194382 0.015254 4.36 27.50207 1.125966 89.40582 194 TSC 2009 20 0.082341 0.016805 5.63 27.55873 1.060938 5.8298 194 TSC 2010 10 0.128286 0.015956 5.82 27.44575 1.046971 -10.6828 194 TSC 2011 0.125746 0.01698 27.59348 1.062301 15.92023 DIV PROF EARGVOL MANG Size xliv LIQU GROWTH STT Mã N m 194 TSC 2012 0.043138 0.017441 6.9 27.03341 0.918339 -42.8835 194 TSC 2013 0.066213 0.052592 26.52837 1.058379 -39.652 194 TSC 2014 0.181253 0.058516 26.76357 2.162913 26.51686 195 TTF 2008 10 0.066028 0.052814 17.83 28.18918 1.252956 27.24185 195 TTF 2009 10 0.051448 0.048612 28.40865 1.129419 24.54151 195 TTF 2010 0.086847 0.056269 18.85 28.60581 1.137327 21.79399 195 TTF 2011 0.077834 0.05621 28.8361 1.057692 25.89676 195 TTF 2012 0.071141 0.056556 18.02 28.82426 1.098284 -1.17737 195 TTF 2013 0.057566 0.007858 18.44 28.88892 1.152267 6.680292 195 TTF 2014 0.05904 0.011142 10.54 29.02045 1.238228 14.05719 196 TTP 2008 30 0.162662 0.012809 1.61 26.90614 5.220304 -1.12354 196 TTP 2009 20 0.1814 0.011987 1.61 27.00989 4.886408 10.93299 196 TTP 2010 20 0.151273 0.011101 1.61 27.20852 3.356507 21.97272 196 TTP 2011 20 0.118896 0.011404 11.61 27.19498 3.900361 -1.34493 196 TTP 2012 20 0.083441 0.011294 11.61 27.22889 3.625397 3.448882 196 TTP 2013 0.064305 0.018765 27.68603 1.720664 57.95556 196 TTP 2014 0.068722 0.017693 12.86 27.79531 1.217753 11.54808 197 TV1 2008 0.088044 0.017388 27.14936 1.062749 13.14971 197 TV1 2009 0.088972 0.023578 27.2097 1.07827 6.220012 197 TV1 2010 0.083602 0.033986 2.34 27.48579 1.300953 31.79632 197 TV1 2011 0.071919 0.041989 27.84695 1.173213 43.49999 197 TV1 2012 12 0.053179 0.045011 0.19 28.19863 0.98744 42.14498 197 TV1 2013 0.088133 0.002249 0.22 28.24856 1.005794 5.119382 197 TV1 2014 15 0.088174 0.00237 0.94 28.27669 1.006263 2.853346 198 TYA 2008 -0.1276 0.002489 0.08 27.21642 0.942433 -34.0472 198 TYA 2009 0.045306 0.006072 0.08 27.1387 0.974948 -7.47841 198 TYA 2010 0.03655 0.012492 0.08 27.38904 1.053592 28.44661 198 TYA 2011 0.055981 0.012075 27.23259 1.176892 -14.4827 198 TYA 2012 0.069877 0.011643 27.17503 1.370714 -5.59334 198 TYA 2013 0.064886 0.082718 27.18034 1.551651 0.533082 198 TYA 2014 10 0.079053 0.075635 27.31293 1.633818 14.17726 199 UDC 2008 0.091692 0.068947 27.54971 1.226353 8.410327 199 UDC 2009 0.026698 0.065237 0.04 27.70437 1.174856 16.72664 199 UDC 2010 7.85 0.028099 0.063107 27.98248 1.111361 32.06298 DIV PROF EARGVOL MANG Size xlv LIQU GROWTH STT Mã N m 199 UDC 2011 0.017137 0.060482 0.42 28.16605 1.108607 20.15 199 UDC 2012 0.015478 0.059066 0.42 28.19093 1.086283 2.519189 199 UDC 2013 0.014901 0.034064 0.12 28.22319 1.232983 3.27882 199 UDC 2014 0.014884 0.031403 0.12 28.13686 1.358414 -8.27132 200 UIC 2008 14 0.054575 0.028441 1.72 26.80646 0.96515 34.04543 200 UIC 2009 14 0.062661 0.027388 2.07 26.85609 1.133081 5.088692 200 UIC 2010 15 0.060907 0.026307 26.9777 1.110875 12.9315 200 UIC 2011 15 0.059283 0.025236 1.01 27.07202 1.11894 9.891175 200 UIC 2012 15 0.091087 0.024206 26.89029 1.090546 -16.618 200 UIC 2013 15 0.097569 0.008995 1.06 26.77276 1.147139 -11.0887 200 UIC 2014 15 0.095906 0.008038 1.06 26.70836 1.185986 -6.2363 201 VCF 2008 0.292988 0.007482 26.69123 6.35965 3.027581 201 VCF 2009 13.5 0.302279 0.007161 26.92165 12.88504 25.91266 201 VCF 2010 0.247218 0.011541 27.31525 5.372833 48.23122 201 VCF 2011 20 0.289741 0.014578 2.42 27.43021 8.480803 12.18241 201 VCF 2012 20 0.288282 0.015716 1.56 27.75606 3.337828 38.52054 201 VCF 2013 20 0.180076 0.031878 28.10934 2.089344 42.37289 201 VCF 2014 0.173706 0.031424 0.34 28.54439 1.753095 54.50538 202 VFG 2008 0.140551 0.030416 27.05889 1.461675 33.05051 202 VFG 2009 0.22337 0.02868 2.44 27.18472 1.67438 13.40917 202 VFG 2010 25 0.196413 0.02704 27.29551 1.733749 11.71607 202 VFG 2011 30 0.142433 0.040512 2.44 27.55959 1.598206 30.22306 202 VFG 2012 25 0.137472 0.047546 2.38 27.73581 1.423253 19.27017 202 VFG 2013 25 0.029114 0.009984 3.17 27.77277 1.452566 3.765331 202 VFG 2014 0.119607 0.031947 3.95 27.88541 1.487406 11.92277 203 VHC 2008 12 0.108675 0.030451 60.02 27.82591 1.182439 79.63225 203 VHC 2009 15 0.190852 0.030386 60.02 28.04727 1.455542 24.77737 203 VHC 2010 0.174335 0.030331 28.231 1.581908 20.17005 203 VHC 2011 25 0.22866 0.053216 51.08 28.50966 1.692247 32.13531 203 VHC 2012 10 0.107259 0.050972 51.08 28.75386 1.367669 27.65963 203 VHC 2013 15 0.119667 0.06837 28.56696 1.841196 -17.0467 203 VHC 2014 0.139249 0.073286 49.71 29.13331 1.230839 76.18193 204 VHG 2008 -0.03041 0.069571 12.57 26.91147 5.612496 -8.46171 204 VHG 2009 0.005737 0.073816 12.57 26.99102 2.836221 8.279797 DIV PROF EARGVOL MANG Size xlvi LIQU GROWTH STT Mã N m 204 VHG 2010 0.038891 0.069574 12.57 27.01459 3.074028 2.385334 204 VHG 2011 -0.02965 0.065401 27.00346 1.445044 -1.10735 204 VHG 2012 -0.03885 0.061665 12.91 26.9358 1.280041 -6.54197 204 VHG 2013 0.186908 0.119956 0.53 27.05646 1.426592 12.82373 204 VHG 2014 0.098076 0.117347 0.27 27.70052 3.48705 90.42008 205 VIC 2008 0.072419 0.107791 0.55 29.42637 2.153899 89.36793 205 VIC 2009 0.113783 0.107723 0.56 30.29222 5.132213 137.7017 205 VIC 2010 58.8 0.139769 0.106558 0.52 30.89475 2.538293 82.67437 205 VIC 2011 0.064173 0.109063 31.20091 0.926459 35.81994 205 VIC 2012 0.067216 0.103209 0.37 31.65324 1.12292 57.19722 205 VIC 2013 21.49 0.147811 0.195726 31.95876 1.493694 35.73277 205 VIC 2014 0.089749 0.176802 0.08 32.13621 1.417489 19.41685 206 VID 2008 10 0.087744 0.160013 25.1 26.94202 1.898435 16.44114 206 VID 2009 0.079354 0.153259 10.39 27.03682 1.713294 9.944443 206 VID 2010 0.065291 0.146199 6.46 27.38753 1.152986 42.00684 206 VID 2011 0.072206 0.13677 27.42075 1.057827 3.378194 206 VID 2012 0.048273 0.130461 11.47 27.31772 0.934045 -9.79031 206 VID 2013 0.151333 0.002671 10.85 26.82387 1.783464 -38.9725 206 VID 2014 0.044657 0.003063 3.22 26.69706 2.154752 -11.9103 207 VIP 2008 0.0783 0.007531 28.00076 5.122498 -6.87951 207 VIP 2009 0.054472 0.007369 0.35 28.4347 1.060631 54.33362 207 VIP 2010 0.07511 0.01248 28.40314 1.159368 -3.10751 207 VIP 2011 0.066567 0.028153 0.36 28.39224 0.829641 -1.08413 207 VIP 2012 0.06481 0.029222 0.32 28.30235 0.591624 -8.59632 207 VIP 2013 0.133043 0.037881 0.23 28.21491 1.098175 -8.37293 207 VIP 2014 25 0.161925 0.044904 0.22 28.21949 1.042718 0.458986 208 VIS 2008 25 0.199383 0.042211 27.65315 2.00743 29.48422 208 VIS 2009 12 0.189325 0.040624 0.02 28.03483 1.323471 46.47401 208 VIS 2010 20 0.107974 0.039098 28.13655 1.246738 10.70686 208 VIS 2011 10 0.07893 0.03913 0.02 27.90748 1.382377 -20.4723 208 VIS 2012 0.045616 0.042276 0.43 28.6655 0.918207 113.4036 208 VIS 2013 0.052753 0.055079 0.14 28.57445 0.911015 -8.70223 208 VIS 2014 0.055346 0.054273 0.14 28.45046 0.911682 -11.6613 209 VLF 2008 0.586755 0.213756 26.28494 1.520391 10.09117 DIV PROF EARGVOL MANG Size xlvii LIQU GROWTH STT Mã N m 209 VLF 2009 0.019308 0.21823 0.72 26.80339 1.170934 67.9414 209 VLF 2010 25 0.1367 0.197979 0.04 27.02786 1.169201 25.1667 209 VLF 2011 10 0.164467 0.181296 0.1 27.09182 1.094105 6.604239 209 VLF 2012 0.053565 0.175143 0.1 27.61839 0.931175 69.31154 209 VLF 2013 0.022304 0.171544 27.48195 0.932296 -12.7536 209 VLF 2014 -0.07707 0.177659 0.1 26.58984 0.624697 -59.0211 210 VMD 2008 0.021739 0.00494 28.06606 0.975112 18.38254 210 VMD 2009 0.018351 0.0041 28.34003 0.965988 31.51801 210 VMD 2010 18 0.016619 0.003563 0.99 28.62991 1.002804 33.62751 210 VMD 2011 20 0.027394 0.005194 0.92 29.02637 1.065937 48.65461 210 VMD 2012 0.027836 0.005732 0.7 29.13366 1.058026 11.32602 210 VMD 2013 0.019568 0.00532 0.46 29.25986 1.054216 13.45013 210 VMD 2014 0.019585 0.004985 0.67 29.39144 1.012764 14.06386 211 VNA 2008 20 0.095721 0.0519 27.2686 0.748805 -1.31917 211 VNA 2009 0.003136 0.058772 1.9 27.70164 0.473284 54.19307 211 VNA 2010 20 -0.0004 0.059394 1.13 27.79604 0.420586 9.89997 211 VNA 2011 0.075257 0.054747 1.03 27.96177 0.437405 18.02599 211 VNA 2012 0.02696 0.051858 1.14 27.90182 0.356721 -5.81938 211 VNA 2013 -0.04108 0.057777 0.83 27.81736 0.315276 -8.09923 211 VNA 2014 0.041105 0.054473 0.83 27.81295 0.588509 -0.43974 212 VNE 2008 0.039089 0.018638 4.13 28.3397 1.5866 -2.13704 212 VNE 2009 0.101902 0.025498 28.30518 1.982036 -3.39338 212 VNE 2010 0.057051 0.023202 1.92 28.2297 2.951367 -7.26986 212 VNE 2011 0.039828 0.023253 2.51 28.28439 1.908226 5.621407 212 VNE 2012 0.05175 0.021786 2.21 28.22451 1.41005 -5.81213 212 VNE 2013 0.052328 0.020533 28.31378 0.909913 9.33664 212 VNE 2014 0.109317 0.025001 2.05 28.11171 1.574278 -18.2956 213 VNG 2008 2.7 0.028889 0.005013 26.13382 0.189177 2.894947 213 VNG 2009 3.2 0.054671 0.012242 0.06 26.01385 0.380054 -11.3057 213 VNG 2010 0.05272 0.013077 0.06 25.97339 0.629087 -3.96495 213 VNG 2011 0.043329 0.012077 26.04713 0.217118 7.652394 213 VNG 2012 0.041215 0.011203 0.02 26.03015 0.225911 -1.68331 213 VNG 2013 0.039949 0.01048 0.02 25.959 0.310815 -6.86844 213 VNG 2014 0.03004 0.010325 0.02 25.99133 0.473127 3.286534 DIV PROF EARGVOL MANG Size xlviii LIQU GROWTH STT Mã N m 214 VNH 2008 0.096669 0.029656 25.64086 1.694257 18.17854 214 VNH 2009 0.115492 0.024746 51.13 25.65585 1.625298 1.510337 214 VNH 2010 1.98 0.048952 0.038463 25.88763 1.612363 26.08443 214 VNH 2011 0.061802 0.038368 51.05 25.93312 1.227312 4.654302 214 VNH 2012 -0.03353 0.059574 50.93 25.79718 1.136343 -12.7108 214 VNH 2013 0.096345 0.055696 25.58 25.66415 1.482512 -12.4563 214 VNH 2014 -0.46065 0.18541 0.65 25.14401 1.28387 -40.5561 215 VNL 2008 0.210292 0.013827 25.54231 4.144874 5.141203 215 VNL 2009 0.188185 0.014019 1.56 25.65173 4.137983 11.56304 215 VNL 2010 25 0.175713 0.016063 1.81 25.76174 3.594008 11.62863 215 VNL 2011 15 0.190781 0.014782 1.81 25.84529 2.813138 8.713717 215 VNL 2012 15 0.163144 0.017641 1.81 25.93046 2.585013 8.890463 215 VNL 2013 20 0.141484 0.023111 1.81 26.1116 2.163256 19.85841 215 VNL 2014 20 0.201039 0.022416 1.12 26.45345 1.836065 40.75464 216 VNM 2008 29 0.234338 0.023387 0.37 29.41726 2.982694 9.987656 216 VNM 2009 30 0.322801 0.055719 0.23 29.76897 2.921922 42.15006 216 VNM 2010 30 0.395189 0.081842 0.19 30.00807 2.2381 27.00998 216 VNM 2011 40 0.320415 0.077478 30.37718 3.213156 44.64518 216 VNM 2012 38 0.351956 0.076677 0.35 30.61153 2.680491 26.4088 216 VNM 2013 48 0.350173 0.074837 0.57 30.76108 2.626692 16.13142 216 VNM 2014 40 0.29697 0.070565 0.49 30.88024 2.846426 12.6543 217 VNS 2008 20 0.121503 0.018656 5.93 27.57288 0.873921 38.05839 217 VNS 2009 22 0.137692 0.018027 5.17 27.90076 2.374073 38.80135 217 VNS 2010 20 0.181907 0.028274 28.19733 1.04831 34.52417 217 VNS 2011 15 0.169319 0.028731 28.21207 1.208454 1.485265 217 VNS 2012 20 0.177815 0.02954 0.35 28.20883 1.147948 -0.32336 217 VNS 2013 20 0.182503 0.030109 28.33235 0.878669 13.14735 217 VNS 2014 20 0.194225 0.031489 8.08 28.52118 0.75354 20.78333 218 VPH 2008 0.035953 0.013057 28.08889 1.435271 33.7593 218 VPH 2009 25 0.095864 0.033956 0.15 27.89101 1.113073 -17.9532 218 VPH 2010 0.015133 0.032009 28.04391 1.565374 16.52114 218 VPH 2011 0.009604 0.030756 0.1 28.16025 2.128801 12.33736 218 VPH 2012 0.012835 0.02918 0.1 28.21371 1.586673 5.491864 218 VPH 2013 0.026598 0.027302 28.21402 1.479902 0.030973 DIV PROF EARGVOL MANG Size xlix LIQU GROWTH STT Mã N m 218 VPH 2014 0.009099 0.026433 0.1 28.16916 1.913589 -4.38676 219 VPK 2008 0.065142 0.011558 25.97078 1.189229 4.549019 219 VPK 2009 0.105485 0.0145 0.13 25.73228 0.633413 -21.2194 219 VPK 2010 0.115139 0.01709 25.76968 0.79955 3.811391 219 VPK 2011 15 0.212194 0.047123 0.13 25.77163 1.279963 0.195195 219 VPK 2012 20 0.303093 0.079618 0.13 25.95425 2.162039 20.03522 219 VPK 2013 20 0.254041 0.083488 0.13 26.10188 2.40825 15.90862 219 VPK 2014 20 0.114976 0.079673 0.14 26.18524 2.192889 8.694034 220 VRC 2008 0.041121 0.001467 26.26636 1.065014 5.578815 220 VRC 2009 0.131664 0.042008 5.79 26.421 1.193845 16.72393 220 VRC 2010 10 0.21585 0.07203 2.66 26.85842 1.498868 54.87076 220 VRC 2011 20 0.086648 0.064998 26.78669 1.535474 -6.92256 220 VRC 2012 0.022151 0.066694 1.78 26.7412 1.503052 -4.44663 220 VRC 2013 0.049937 0.063337 2.17 26.52374 2.349243 -19.544 220 VRC 2014 0.036767 0.061313 2.14 26.56099 2.177117 3.795219 221 VSC 2008 50 0.272478 0.037057 2.9 26.80599 1.894319 22.93071 221 VSC 2009 30 0.27186 0.03835 2.04 27.19615 1.901553 47.72153 221 VSC 2010 40 0.265205 0.036302 3.06 27.42224 2.016485 25.36924 221 VSC 2011 40 0.280788 0.036239 1.38 27.47663 2.806229 5.589491 221 VSC 2012 40 0.276171 0.03497 2.76 27.68414 2.058145 23.06117 221 VSC 2013 20 0.258052 0.032772 0.84 27.75551 2.061482 7.396896 221 VSC 2014 0.202535 0.034698 1.02 28.03322 1.781346 32.01044 222 VSH 2008 18 0.153358 0.02025 28.54059 8.530402 0.967745 222 VSH 2009 14 0.152525 0.018476 0.14 28.57918 16.75125 3.93433 222 VSH 2010 10 0.108321 0.021436 0.14 28.7392 6.287926 17.35334 222 VSH 2011 10 0.109936 0.021786 0.14 28.83871 2.437761 10.46286 222 VSH 2012 0.079753 0.02707 0.14 28.84961 2.037977 1.096304 222 VSH 2013 0.062704 0.032431 0.14 28.92984 1.394995 8.353202 222 VSH 2014 10 0.111149 0.03062 0.14 28.92288 1.828329 -0.69317 223 VTB 2008 15 0.107294 0.007911 1.12 26.2953 3.431593 -21.2276 223 VTB 2009 15 0.096061 0.009308 1.53 26.48134 1.885084 20.44639 223 VTB 2010 15 0.093582 0.009899 26.40553 3.035238 -7.30027 223 VTB 2011 15 0.065122 0.017169 2.88 26.35304 3.296074 -5.11369 223 VTB 2012 30 0.06439 0.019725 2.79 26.3052 3.572809 -4.67176 DIV PROF EARGVOL MANG Size l LIQU GROWTH STT Mã N m 223 VTB 2013 0.063916 0.020807 26.31614 3.552917 1.100671 223 VTB 2014 10 0.078394 0.019918 2.8 26.33342 3.636393 1.742248 224 VTF 2008 0.090247 0.054759 3.35 26.6376 0.931559 16.52197 224 VTF 2009 0.099686 0.049552 27.18669 1.514331 73.16893 224 VTF 2010 15 0.105491 0.044196 2.21 27.50404 1.295954 37.34744 224 VTF 2011 30 0.258632 0.066869 2.21 27.48245 1.579225 -2.13561 224 VTF 2012 10 0.157269 0.061091 1.89 27.87701 1.549072 48.37271 224 VTF 2013 15 0.108809 0.05853 28.09979 1.988655 24.95533 224 VTF 2014 10 0.126695 0.05511 0.24 28.11401 2.243833 1.431903 225 VTO 2008 0.039406 0.046673 0.36 28.85855 0.554932 95.99324 225 VTO 2009 0.057701 0.044651 28.81941 0.330445 -3.83893 225 VTO 2010 0.073038 0.040547 0.37 28.7516 0.843158 -6.55563 225 VTO 2011 0.073569 0.037354 0.38 28.68086 0.832078 -6.83012 225 VTO 2012 0.059669 0.035684 1.1 28.58242 0.737322 -9.37506 225 VTO 2013 0.060045 0.034106 28.43652 0.660735 -13.5755 225 VTO 2014 0.059336 0.032719 0.79 28.37714 0.570937 -5.76458 DIV PROF EARGVOL MANG Size li LIQU GROWTH [...]... n chính sách c t c c a các công ty niêm y t trên s giao d ch ch ng khoán ThƠnh ph H Chí Minh nh th nƠo - K t lu n vƠ hƠm ý chính sách v vi c chi tr c t c c a các công ty niêm y t trên s giao d ch ch ng khoán ThƠnh ph H Chí Minh 4 1.4 iăt ng, ph m vi nghiên c u c aăđ tài iăt ng nghiên c u: Các y u t tác đ ng đ n chính sách c t c c a các công ty niêm y t trên s giao d ch ch ng khoán Thành ph H Chí Minh. .. đông th c thu th p t các báo cáo tài chính, ng niên, báo cáo tình hình qu n tr công ty, ngh quy t đ i h i đ ng c ng niên c a 225 công ty phi tƠi chính niêm y t trên s giao d ch ch ng khoán Thành ph H Chí Minh giai đo n t n m 2008 ậ 2015, tr các công ty kinh doanh trong l nh v c tài chính, b o hi m và ngân hàng vì các công ty này có c u trúc v n khác bi t so v i các công ty phi tƠi chính đ 1.5 Ph c ch... ch n c a các y u t tác đ ng đ n vi c thanh toán c t c c a các công ty tài chính & phi tài chính trên sàn ch ng khoán Ghana M u nghiên c u l y t các công ty đ c niêm y t giai đo n t 2000-2009 Ph đ ng pháp nghiên c u: Nghiên c u t p trung vƠo các công ty th c niêm y t trên GSE Các công ty nƠy đ không đ c ch n vì l y d li u d h n các công ty c niêm y t Nghiên c u s d ng mô hình b ng, 30 công ty đ cho... báo nghiên c u các y u t t c c a các công ty phi tƠi chính đ nh h ng t l chi tr c c niêm y t trên sàn ch ng khoán Nairobi.M u nghiên c u là 30 công ty phi tài chính trong kho ng th i gian t n m 2007 đ n n m 2011 D li u th c p đ c thu th p t d li u tài chính c a các công ty t website sàn ch ng khoán Nairobi và website c a các công ty phi tài chính Ph ng pháp nghiên c u: Công c phân tích th ng kê đ c s... quan tr ng c a chính sách c t c, đ t đó ho ch đ nh chính sách c t c t i u ph̀ h p v i đ c đi m n n kinh t Vi t Nam ụăngh aăth c ti n: B ng vi c phân tích các ch tiêu qua các n m g n đơy gíp cho các nhƠ qu n tr các công ty, các c đông vƠ các nhƠ đ u t ti m n ng nhìn nh n đ y đ h n tác đ ng c a các y u t đ n chính sách c t c c a các công ty niêm y t đ đi u ch nh quá trình ra quy t đ nh m t cách h p lý...TÓM T T Lu n v n nƠy nghiên c u tác đ ng c a các y u t đ n chính sách c t c c a các công ty phi tài chính niêm y t trên S giao d ch ch ng khoán Thành ph H Chí Minh trong kho ng th i gian t n m 2008 đ n n m 2014 Tác gi đư thu th p s li u c a 225 công ty niêm y t trên sàn D li u nghiên c u là d li u b ng, mô hình s d ng là mô hình h i quy tuy n tính, theo ba cách: Pool OLS, Fixed effect, Random... lƠ chính sách c t c nh h ng đ n c u tŕc v n c a công ty, v̀ l i nhu n gi l i đ tƠi tr cho các d án c a công ty N u không, công ty ph i huy đ ng v n b ng cách phát hƠnh trái phi u m i Chính sách c t c lƠ v n đ đ b t c trong th tr c tranh cưi nhi u nh t trong các tƠi li u tƠi chính vƠ v n gi v trí n i ng phát tri n vƠ m i n i Chính sách c t c lƠ m t trong nh ng ch đ h p d n nh t trong nghiên c u tƠi chính. .. Exchange (Các y u t quy t đ nh chính sách chi tr c t c c a m t s công ty s n xu t niêm y t trên sƠn giao d ch ch ng khoán Ghana) N i dung nghiên c u: Chính sách c t c là m t trong nh ng ch đ gây nhi u tranh lu n trong lý thuy t tài chính qua nhi u n m Các h c gi và các nhà nghiên c u đư phát tri n nhi u mô hình lý thuy t miêu t các y u t mà các nhà qu n lý nên xem x́t khi đ a ra quy t đ nh chính sách c... ki m các y u t h ng chính sách chi tr c t c c a m t s công ty s n xu t đ nh c ch n trong kho ng th i gian 1997-2006 Ph ng pháp nghiên c u: Nghiên c u nƠy s d ng mô h̀nh h i quy d li u b ng đ đo l s n xu t đ ng các y u t tác đ ng đ n chính sách chi tr c t c c a m t s công ty c niêm y t trên sƠn Ghana Nghiên c u nƠy s d ng d li u c a 10 công ty đ i di n h n 70% t ng s công ty s n xu t đ đo l tr c niêm. .. v̀ t n t i chi phí giao d ch, thu , thông tin b t cơn x ng…V̀ v y chính sách c t c có tác đ ng không nh đ n giá tr c a công ty vƠ nó s có nh ng tác đ ng lên l i ích c a c đông Nghiên c u các y u t tác đ ng đ n chính sách c t c s gíp cho các doanh nghi p l a ch n chính sách chi tr c t c h p lý d a trên k t qu ho t đ ng kinh doanh hay tham kh o m c giá tr c t c trung b̀nh ngƠnh…V i các nhƠ đ u t , có ... cụng ty niờm y t trờn s giao d ch ch ng khoỏn Thnh ph H Chớ Minh - ol ng m c tỏc ng c a t ng y u t n chớnh sỏch c t c c a cỏc cụng ty niờm y t trờn s giao d ch ch ng khoỏn Thnh ph H Chớ Minh. .. cụng ty niờm y t trờn s giao d ch ch ng khoỏn Thnh ph H Chớ Minh 1.4 it ng, ph m vi nghiờn c u c a ti it ng nghiờn c u: Cỏc y u t tỏc ng n chớnh sỏch c t c c a cỏc cụng ty niờm y t trờn s giao. .. thuy t chi phớ giao d ch Theo Rozeff (1982) & Myers (1984) cụng ty cú n cao h ng n chi phớ giao d ch cao v sau ú gi m chi tr c t c Jensen (1986) tranh lu n r ng cụng ty vay n th cụng ty th c hi