Nhân tố tác động đến cấu trúc vốn tại các ngân hàng thương mại Việt Nam

1 TRNG I HC KINH T TP.HCM VIN ÀO TO SAU I HC    NGUYN HOÀNG CHÂU NHÂN T TÁC NG N CU TRÚC VN TI CÁC NGÂN HÀNG THNG MI VIT NAM LUN VN THC S KINH T Chuyên ngành: Kinh t Tài chính – Ngân hàng Mã s: 60-31-12 NGI HNG DN KHOA HC: TS. NGUYN VNH HÙNG TP.HCM, NM 2011 i LI CAM OAN Tôi xin cam đoan rng lun vn “Nhân t tác đng đn cu trúc vn ti các ngân hàng thng mi Vit Nam” là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các thông tin d liu đc s dng trong lun vn là trung thc, các ni dung trích dn đu ghi rõ ngun gc và các kt qu trình bày trong lun vn cha đc công b ti bt k công trình nghiên cu nào khác. TP.HCM, tháng 12 nm 2011 Hc viên Nguyn Hoàng Châu ii LI CM N Trc tiên, tôi xin trân trng cm n sâu sc đn TS Nguyn Vnh Hùng đã giúp đ tn tình tôi trong sut thi gian hoàn thành lun vn này. Thy đã tn tình hng dn và có nhng gi ý khoa hc quý báu đ tôi hoàn thin đ tài mt cách tt nht. Tôi cng xin gi li cm n và tri ân ti Thy cô Ban giám hiu, Khoa tài chính doanh nghip, Khoa sau đi hc và tt c quý thy cô trong sut thi gian hc tp và nghiên cu ti Trng đi hc kinh t TP.HCM. Và cui cùng xin chân thành cm n đn gia đình, bn bè và đng nghip đã luôn đng hành, giúp đ và h tr trong sut thi gian tôi hoàn thành lun vn. Trân trng cm n! TÁC GI LUN VN Nguyn Hoàng Châu iii MC LC M U. 1. Lý do nghiên cu đ tài. 2. Xác đnh vn đ nghiên cu. 3. Mc đích nghiên cu. 4. i tng và phm vi nghiên cu. 5. Phng pháp nghiên cu và mu nghiên cu. 6. Ý ngha ca đ tài nghiên cu. 7. Kt cu ca lun vn. Chng I: C S LÝ THUYT V CU TRÚC VN. 1.1. Khái nim 6 1.1.1. Khái nim cu trúc vn 6 1.1.2. Quyt đnh đu t 7 1.1.3. Quyt đnh ngun vn 7 1.1.4. Khái nim v ngân hàng thng mi 8 1.2. Các lý thuyt v cu trúc vn trong doanh nghip 9 1.2.1. Lý thuyt v cu trúc vn ca Modilligani và Miller (1958) 9 1.2.2. Lý thuyt v chi phí đi din (The agency theory) 10 1.2.3. Lý thuyt trt t phân hng (The pecking-order theory) 11 1.2.4. Lý thuyt đánh đi cu trúc vn (The trade – off theory) 13 1.2.5. Lý thuyt xác đnh thi đim th trng (Market timing theory) 14 1.2.6. Lý thuyt tín hiu (The signaling theory) 14 1.3. Các nghiên cu trên th gii v cu trúc vn ngân hàng 15 1.4. Các nhân t nh hng đn cu trúc vn ca ngân hàng 22 1.4.1. Nhân t Li nhun 22 1.4.2. Nhân t Quy mô 22 1.4.3. Nhân t Tng trng 23 1.4.4. Nhân t Tài sn th chp 23 1.4.5. Nhân t Tng trng tng sn phm quc ni (GDP) 24 iv Chng 2: XÂY DNG CÁC NHÂN T NH HNG N CU TRÚC VN TI CÁC NGÂN HÀNG THNG MI VIT NAM 2.1. Tng quan v ngân hàng thng mi Vit Nam 25 2.1.1. S lng các ngân hàng thng mi 25 2.1.2. Vn ch s hu 26 2.1.3. Tng tài sn 27 2.1.4. Li nhun 28 2.1.5. Huy đng vn 29 2.2. Phân tích SWOT v ngân hàng thng mi Vit Nam 30 2.2.1. im mnh 30 2.2.2. im yu 31 2.2.3. C hi 31 2.2.4. Thách thc 32 2.3. Xây dng các bin ca mô hình và s liu nghiên cu. 33 2.3.1. Xây dng bin s và gi thit nghiên cu 33 2.3.1.1. Bin òn by tài chính (Leverage) 33 2.3.1.2. Bin Li nhun (Profitability) 34 2.3.1.3. Bin Tài sn th chp (Collateral) 34 2.3.1.4. Bin Quy mô (Size). 36 2.3.1.5. Bin Tng trng (Growth) 36 2.3.1.6. Bin Tng trng tng sn phm quc ni (GDP) 37 2.3.2. Ngun s liu và phng pháp thu thp s liu 38 2.3.2.1. Ngun s liu 38 2.3.2.2. Phng pháp thu thp s liu 38 2.4. Phân tích mô t thc trng các nhân t nh hng lên cu trúc vn ti các ngân hàng thng mi Vit Nam 39 2.4.1. òn by tài chính (Leverage) 39 2.4.2. Quy mô (Size). 40 2.4.3. Tng trng(Growth) 40 v 2.4.4. Li nhun (Profitability) 41 2.4.5. Tài sn th chp (Collateral) 41 2.4.6. Tng trng tng sn phm quc ni (GDP) 42 Chng 3: NGHIÊN CU NH LNG CÁC NHÂN T NH HNG N CU TRÚC VN TI CÁC NGÂN HÀNG THNG MI VIT NAM 3.1. Xây dng mô hình và phng pháp nghiên cu đnh lng 44 3.1.1. Phng pháp nghiên cu 44 3.1.2. Mô hình nghiên cu 44 3.2. Kt qu nghiên cu 45 3.2.1. Phân tích tng quan 45 3.2.2. Phân tích hi quy các nhân t ni ti tác đng đn cu trúc vn ngân hàng thng mi Vit Nam 46 3.2.2.1. Kt qu mô hình hi quy đi vi đòn by tài chính: 47 3.2.2.2. Kt qu mô hình hi quy đi vi đòn by tài chính kt hp tác đng ca bin c đnh. 48 3.2.3. Phân tích hi quy các nhân t tác đng đn cu trúc vn có tác đng ca yu t v mô 51 3.2.3.1. Kt qu ca mô hình hi quy 51 3.2.3.2. Kim đnh s phù hp ca mô hình 53 3.2.4. Các kt qu nghiên cu 55 3.2.4.1. Bin Quy mô (SIZE) 55 3.2.4.2. Bin Tng trng (GROW) 56 3.2.4.3. Bin Li Nhun (PROF) 57 3.2.4.4. Bin Tài sn th chp (COLL) 57 3.2.4.5. Bin Tng trng tng sn phm quc ni (GDP) 60 vi Chng 4: CÁC KT LUN VÀ GI Ý CHÍNH SÁCH V XÂY DNG CU TRÚC VN CHO CÁC NGÂN HÀNG THNG MI VIT NAM 4.1. Kt lun các nhân t nh hng đn CTV NHTM Vit Nam 62 4.1.1. Quy mô 62 4.1.2. Tng trng 62 4.1.3. Li Nhun 63 4.1.4. Tài sn th chp 63 4.1.5. Tng trng tng sn phm quc ni 64 4.2. Mt s gi ý chính sách đi vi ngân hàng thng mi Vit Nam 65 4.3. Nhng hn ch và hng nghiên cu tip theo. 67 KT LUN CHUNG 70 DANH MC TÀI LIU THAM KHO 72 PH LC 75 vii BNG KÝ HIU CÁC CH VIT TT NHTM : Ngân hàng thng mi CTV : Cu trúc vn VCSH : Vn ch s hu BCTC : Báo cáo tài chính L : òn by tài chính PROF : Li Nhun SIZE : Quy mô GROW : Tng trng COLL : Tài sn th chp GDP : Tng trng Tng sn phm Quc ni viii DANH MC CÁC BNG, BIU Bng 1.1: Kt qu nghiên cu Rient Gropp và Florian Heider (2009) Bng 1.2: Kt qu nghiên cu Monica Octavia và Rayna Brown (2008) Bng 1.3: Kt qu nghiên cu ca Ebru Çağlayan (2010) Bng 1.4: Tng hp các nhân t nh hng đn CTV ngân hàng Bng 2.1: S lng các NHTM Vit Nam Bng 2.2: D kin xu hng các nhân t tác đng lên CTV ngân hàng Bng 3.1 Tng quan gia các bin trong mô hình Bng 3.2: Kt qu hi quy đòn by tài chính theo phng pháp Least Squares Bng 3.3: Kt qu hi quy đòn by tài chính theo phng pháp Panel Least Squares vi hiu ng c đnh các yu t ngân hàng và thi gian Bng 3.4: Kt qu hi quy đòn by tài chính có tác đng yu t v mô Bng 3.5: Kt qu hi quy có tác đng yu t v mô vi hiu ng hiu ng c đnh các yu t Ngân hàng (Mô hình L 2 ) Bng 3.6: Kt qu nh hng ca các nhân t nh hng lên cu trúc vn. ix DANH MC CÁC BIU  Biu đ 2.1: Tng trng vn ch s hu ca các NHTM Vit Nam Biu đ 2.2: Tng trng tng tài sn ca NHTM Vit Nam Biu đ 2.3: ROE ca NHTM Vit Nam t 2005-2010 Biu đ 2.4: V tng trng t l huy đng vn trong các NHTM Vit Nam Biu đ 3.1: T l các nhân t trong tài sn hu hình ca NHTM Vit Nam. [...]... v CTV ngân hàng trên th gi i và tìm hi u th c ti n v NHTM Vi t Nam, tác gi nh các nhân t và ti n hành xây d ng mô hình tác n xác ng c a các nhân t lên CTV NHTM Vi t Nam Và cu i cùng, tác gi s d ng mô hình giá các nhân t c ng h i quy tuy n CTV c a các NHTM Vi t Nam t lu n tài nghiên c u 3 M u các v nghiên c ã nh, m c tiêu chính c Tìm hi u có hay không các nhân t nh các nhân t n CTV NHTM Vi t nam n CTV... t Các nhân t n CTV c a ngân hàng n CTV c a ngân hàng nh ngh ã kh nh NHTM là m t doanh nghi các nghiên c u lý thuy t và th c nghi m cho th y các nhân t trúc c a các lo i hình doanh nghi p có nh nhân t ng th i nc u ng ng lên CTV ngân hàng, tác gi s d ng k t h p các lý thuy t và nghiên c u th c nghi m v CTV ngân hàng và doanh nghi p phi tài chính t i Vi t Nam và trên th gi i Nam, c th rút ra các nhân t... a mình 1.3 Các nghiên c u trên th gi i v c u trúc v n ngân hàng m r ng và tìm hi u các nhân t ng th ã v n d ng các nghiên c ng lên CTV ngân hàng, i các NHTM Vi t Nam, tác gi ìm hi u các công trình nghiên c u th c nghi m v CTV ngân hàng tiêu bi u trên th gi ã tìm th y ba công trình nghiên c u th c nghi m v các nhân t n CTV i di n và có th ng d ng vào phân tích t i các NHTM Vi t Nam C th , các công trình... t Nam cs l a ch n các ng th i, trong ng so v i giá tr s sách c giá tr th ng c a 22 tài s n, vì th , Tác gi không th s d ng bi ng lên CTV ngân hàng y, t các lý thuy t v CTV, các nghiên c u v CTV c a các ngân hàng trên th gi i và k t h p v i các k t qu t các nghiên c u th c nghi m v các nhân t ng lên CTV t i các doanh nghi p phi tài chính t i Vi t Nam và trên th gi i, tác gi 1.4 ã rút ra các nhân t Các. .. áp d ng vào NHTM Vi t Nam 7 K t c u c a lu Lu c chia thành b n 1: th : LÝ THUY T V C U TRÚC V N XÂY D NG CÁC NHÂN T V N T I CÁC NGHIÊN C N C U TRÚC I VI T NAM NG CÁC NHÂN T NG N C U TRÚC V N T I VI T NAM CÁC K T LU N VÀ G I Ý CHÍNH SÁCH V XÂY D NG C U TRÚC V N CHO VI T NAM I 5 các v nhân t c ã t ra ng lên CTV c a NHTM Vi t Nam lý thuy t và các nhân t b t c tiên u nghiên c u v các tài s vào nghiên n... và M ), các qu La Tinh) và t i m t qu gi c ý thuy t v CTV c a xác ng c a chúng Và t nhân t này ng th i, n CTV ngân n hình là: các qu c gia phát tri n (15 qu c n (10 qu c gia Châu Á và Châu M n hình là Th Nh c các nhân t Qua các nghiên c u này tác n CTV các k t qu này tác gi s ng tác ng các ng c a các nhân t này lên CTV t i NHTM Vi t Nam 25 XÂY D NG CÁC NHÂN T NC U TRÚC V N T I CÁC NHTM VI T NAM 2.1... a ngân hàng (Diamond và Rajan, 2000) Vì v y, vi c b p t m quan tr ng c a CTV ngân hàng s gây t n th t không ch cho b n thân Ngân hàng mà cho c n n kinh t phát t các v ã quy xu t trên tác gi nh n th y c n thi t ph i nghiên c u CTV ngân hàng nh l a ch tài “NHÂN T N C U TRÚC I VI T NAM làm lu V NT nghi p cho mình Nh m tìm câu tr l i th c s các nhân t ngân hàng c trên th gi i c i (NHTM) Vi t Nam, và các. .. thuy ng t phát t các doanh nghi p phi nghiên c u nh CTV và các nhân t u tiên là tìm hi u v các lý n CTV trong các doanh nghi p phi tài chính Th hai, gi ã Vi t Nam, có r t ít các nghiên c u v CTV ngân hàng nh v nghiên c u ti p theo là tìm hi u m t s công trình nghiên c u các nhân t n CTV c a ngân hàng trên th gi s d ng cho nghiên c u v th c ti n các NHTM Vi t Nam Th ba, các lý thuy t, các công trình nghiên... n kinh t c ng các d ch v tài chính hoàn ch c S phát tri n c a h th ng NHTM Vi t Nam c th hi n qua các m 2.1.1 S T ng các NHTM c ta b u th c hi n chính sách m c a th ng tài chính, 1991, h th ng ngân hàng Vi t Nam ã có nh t b c V i m c tiêu xây d ng m t ngành ngân hàng v ng m nh v m i m t, Ngân hàng Nhà ã th c hi n l n ho t u ngân hàng, chuy i mô hình ng t ngân hàng nông thôn thành ngân hàng c ph n thành... t Nam lên Cùng v t trong gia nh p WTO (2006), v i cam k t m c a ngành d ch v tài chính ngân hàng (vào ã làm cho h th ng NHTM Vi t Nam c a các ngân hàng 100% v Nam ã t c ngoài n 52 ngân hàng so v nh c m r ng v i s tham gia ,s ng NHTM Vi t 26 B ng 2.1: S Ngân hàng ng các NHTM Vi t Nam 1991 2001 2006 2007 2008 2009 2010 4 5 5 5 5 5* 5* 4 48 34 34 40 37 37 1 4 5 5 5 5 5 NHTM c Ngân hàng liên doanh Ngân . CU TRÚC VN Chng 2: XÂY DNG CÁC NHÂN T NH HNG N CU TRÚC VN TI CÁC NGÂN HÀNG THNG MI VIT NAM. Chng 3: NGHIÊN CU NH LNG CÁC NHÂN T NH HNG N CU TRÚC VN TI CÁC NGÂN. 1.4: Tng hp các nhân t nh hng đn CTV ngân hàng Bng 2.1: S lng các NHTM Vit Nam Bng 2.2: D kin xu hng các nhân t tác đng lên CTV ngân hàng Bng 3.1 Tng quan gia các bin trong. câu tr li thc s các nhân t nh hng đn CTV ngân hàng  các nc trên th gii cng nh hng đn CTV ca các ngân hàng thng mi (NHTM)  Vit Nam, và các nhân t đó tác đng nh th nào?