Qua k t qu nghiên c u, trong mô hình L2 và mô hình L1(1) thì bi n L i nhu n có tác đ ng ng c chi u v i òn b y tài chính m c ý ngh a 5%. Tuy nhiên trong mô hình L1(3), bi n L i nhu n c ng có tác đ ng ng c chi u lên bi n òn b y tài chính nh ng có ý ngha th p đ i v i mô hình này.
K t qu này phù h p v i các Lý thuy t tr t t phân h ng, nh ng công ty có t l sinh l i nhi u có xu h ng s d ng ngu n v n bên trong h n là ngu n v n bên ngoài. Và trong các nghiên c u c a Monica Octavia và Rayna Brown (2008), Ebru
Çağlayan (2010), Tr n ình Khôi Nguyên (2006) c ng kh ng đ nh đ c đi u này.
Nh ng k t qu này trái ng c v i nghiên c u v các nhân t tác đ ng CTV ngân
hàng t i qu c gia phát tri n v i k t lu n bi n L i nhu n tác đ ng cùng chi u lên bi n òn b y tài chính (Rient Gropp và Florian Heider - 2009).
T i mô hình L1(3), mô hình s d ng hi u ng c đ nh đ i v i nhân t ngân hàng và th i gian, bi n L i nhu n có ý ngh a th p đ i v i mô hình. Trong khi đó
n u ta ch s d ng hi u ng c đ nh đ i v i nhân t ngân hàng, thì bi n l i nhu n có nh ý ngh a đ i v i mô hình m c ý ngh a 5%. i u này ch ng t bi n ngân hàng có tác đ ng đ n nh h ng c a các bi n đ c l p lên mô hình. Nh đã trình bày trong th i gian k t n m 2006 đ n n m 2010 là th i k quy t đ nh 141 c a Chính ph có hi u l c v i 2 m c th i gian mà các NHTM ph i đ t m c VCSH pháp đnh t i thi u là: n m 2008 là 1,000 t đ ng, và 2010 là 3,000 t đ ng. Do v y, trong th i gian này các NHTM ph i t ng v n r t nhanh, và nh t là trong nh ng th i đo n l i nhu n c a các NHTM l n là m t tín hi u t t đ ngân hàng t ng v n. Nên vi c
nh h ng c a c a chính sách t ng v n quá nhanh đã làm L i nhu n có ý ngha
th p trong mô hình L1(3).