Phân tích các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của các công ty ngành công nghệ thông tin trong giai đoạn 2008-2010

B GIÁO DC VẨ ẨO TO TRNG I HC KINH T THẨNH PH H CHệ MINH NGUYN HÀ THCH PHỂN TệCH CÁC NHỂN T TÁC NG N CU TRÚC VN CA CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN TRONG GIAI ON 2008-2010 LUN VN THC S KINH T Thành ph H Chí Minh – Nm 2012 B GIÁO DC VẨ ẨO TO TRNG I HC KINH T THẨNH PH H CHệ MINH NGUYN HÀ THCH PHỂN TệCH CÁC NHỂN T TÁC NG N CU TRÚC VN CA CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN TRONG GIAI ON 2008-2010 Chuyên ngành : Kinh t Tài chính – Ngân hàng Mư s : 60.31.12 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: PGS.TS. PHAN TH BệCH NGUYT Thành ph H Chí Minh – Nm 2012 DANH MC CÁC BNG S hiu bng Ni dung Trang Bng 1.1 ánh giá li ích tng doanh nghip khi có tác đng ca n 9 Bng 1.2 Nhóm các nghiên cu theo mô hình các vn đ đi din 21 Bng 1.3 Nhóm các nghiên cu theo mô hình thông tin bt cân xng 23 Bng 1.4 Nhóm các nghiên cu theo mô hình v đc tính ca sn phm và th trng 27 Bng 1.5 Nhóm nghiên cu theo mô hình các vn đ v kim soát doanh nghip 28 Bng 1.6 Các nhóm nghiên cu khác 29 Bng 2.1 Doanh thu ngành công nghip CNTT 33 Bng 2.2 S lao đng trong ngành công nghip CNTT 33 Bng 2.3 Doanh thu bình quân/lao đng ngành CNTT 33 Bng 2.4 Mc lng bình quân ngành CNTT 33 Bng 2.5 Phân tích SWOT ngành CNTT 36 Bng 2.6 Ch s n trung bình t nm 2008-2010 38 Bng 2.7 Phân tích ch s n trong giai đon 2008-2010 40 Bng 2.8 Tình hình bin đng vn ch s hu 43 Bng 2.9 Kh nng tr lưi vay 45 Bng 2.10 Gi thit v mi tng quan gia đòn by tài chính và các nhân t tác đng đn đòn by tài chính ca doanh nghip 56 Bng 2.11 Thng kê, mô t các bin ph thuc nm 2008 57 Bng 2.12 Thng kê, mô t các bin đc lp nm 2008 58 Bng 2.13 Thng kê, mô t các bin ph thuc nm 2009 59 Bng 2.14 Thng kê, mô t các bin đc lp nm 2009 60 Bng 2.15 Thng kê, mô t các bin ph thuc nm 2010 61 Bng 2.16 Thng kê, mô t các bin đc lp nm 2010 62 Bng 2.17 Tác đng các bin đc lp đn n ngn hn/tng tài sn ca mô hình hi quy tng th nm 2008 64 Bng 2.18 Tác đng các bin đc lp đn n ngn hn/tng tài sn ca mô hình hi quy tng th nm 2009 65 Bng 2.19 Tác đng các bin đc lp đn n ngn hn/tng tài sn ca mô hình hi quy tng th nm 2010 66 Bng 2.20 Tác đng các bin đc lp đn n dài hn/tng tài sn ca mô hình hi quy tng th nm 2008 67 Bng 2.21 Tác đng các bin đc lp đn n dài hn/tng tài sn ca mô hình hi quy tng th nm 2009 68 Bng 2.22 Tác đng các bin đc lp đn n dài hn/tng tài sn ca mô hình hi quy tng th nm 2010 69 Bng 2.23 Tác đng các bin đc lp đn tng n/tng tài sn ca mô hình hi quy tng th nm 2008 70 Bng 2.24 Tác đng các bin đc lp đn tng n/tng tài sn ca mô hình hi quy tng th nm 2009 71 Bng 2.25 Tác đng các bin đc lp đn tng n/tng tài sn ca mô hình hi quy tng th nm 2010 72 Bng 2.26 Tác đng các bin đc lp đn n ngn hn/tng tài sn ca mô hình hi quy gii hn nm 2008 73 Bng 2.27 Tác đng các bin đc lp đn n ngn hn/tng tài sn ca mô hình hi quy gii hn nm 2009 74 Bng 2.28 Tác đng các bin đc lp đn n ngn hn/tng tài sn ca mô hình hi quy gii hn nm 2010 75 Bng 2.29 Tác đng các bin đc lp đn n dài hn/tng tài sn ca mô hình hi quy gii hn nm 2008 76 Bng 2.30 Tác đng các bin đc lp đn n dài hn/tng tài sn ca mô hình hi quy gii hn nm 2009 77 Bng 2.31 Tác đng các bin đc lp đn n dài hn/tng tài sn ca mô hình hi quy gii hn nm 2010 78 Bng 2.32 Tác đng các bin đc lp đn tng n/tng tài sn ca mô hình hi quy gii hn nm 2008 79 Bng 2.33 Tác đng các bin đc lp đn tng n/tng tài sn ca mô hình hi quy gii hn nm 2009 80 Bng 2.34 Tác đng các bin đc lp đn tng n/tng tài sn ca mô hình hi quy gii hn nm 2010 81 Bng 2.35 Kt qu kim đnh gii hn mô hình (2.11) – nm 2008 82 Bng 2.36 Kt qu kim đnh gii hn mô hình (2.11) – nm 2009 83 Bng 2.37 Kt qu kim đnh gii hn mô hình (2.11) – nm 2010 84 Bng 2.38 Kt qu kim đnh gii hn mô hình (2.12) – nm 2008 85 Bng 2.39 Kt qu kim đnh gii hn mô hình (2.12) – nm 2009 86 Bng 2.40 Kt qu kim đnh gii hn mô hình (2.12) – nm 2010 87 Bng 2.41 Kt qu kim đnh gii hn mô hình (2.13) – nm 2008 88 Bng 2.42 Kt qu kim đnh gii hn mô hình (2.13) – nm 2009 89 Bng 2.43 Kt qu kim đnh gii hn mô hình (2.13) – nm 2010 90 Bng 2.44 Kt qu kim đnh kh nng gii thích ca mô hình (2.14) – nm 2008 91 Bng 2.45 Kt qu kim đnh kh nng gii thích ca mô hình (2.14) – nm 2009 92 Bng 2.46 Kt qu kim đnh kh nng gii thích ca mô hình (2.14) – nm 2010 93 Bng 2.47 Kt qu kim đnh kh nng gii thích ca mô hình (2.15) – nm 2008 94 Bng 2.48 Kt qu kim đnh kh nng gii thích ca mô hình (2.15) – nm 2009 95 Bng 2.49 Kt qu kim đnh kh nng gii thích ca mô hình (2.15) – 96 nm 2010 Bng 2.50 Kt qu kim đnh kh nng gii thích ca mô hình (2.16) – nm 2008 97 Bng 2.51 Kt qu kim đnh kh nng gii thích ca mô hình (2.16) – nm 2009 98 Bng 2.52 Kt qu kim đnh kh nng gii thích ca mô hình (2.16) – nm 2010 99 Bng 2.53 Tng hp các gi thit và kt qu nghiên cu thc nghip các nhân t tác đng đn đòn by tài chính ca doanh nghip 101 DANH MC CÁC HÌNH S hiu hình Ni dung Trang Hình 1.1 Cu trúc vn ti u và giá tr doanh nghip 11 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan ni dung lun vn “PHỂN TệCH CÁC NHỂN T TÁC NG N CU TRÚC VN CA CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN TRONG GIAI ON 2008-2010” là công trình nghiên cu ca bn thân, có s h tr t ngi hng dn khoa hc là PGS.TS. Phan Th Bích Nguyt. Các s liu và ni dung trong nghiên cu này là trung thc và có ngun gc trích dn rõ ràng. Kt qu nghiên cu này cha tng đc công b trong bt k công trình khoa hc nào. Tác gi Nguyn HƠ Thch LI CÁM N Li đu tiên, tác gi xin đc gi li cám n sâu sc s giúp đ tn tình ca PGS.TS Phan Th Bích Nguyt trong sut quá trình gi dy và hng dn khoa hc cho tôi thc hin lun vn này. Mc dù rt bn rn vi công vic nhng cô vn giành nhiu thi gian và tâm huyt hng dn tôi hoàn thành đ tài này. Tác gi cng chân thành cám n Ban Giám hiu, các thy cô ging dy khóa hc, các thy cô Khoa Tài chính doanh nghip và Vin đào to Sau đi hc đư giúp đ tôi trong sut quá trình hc tp và nghiên cu ti trng. Tác gi cng chân thành cám n các thy cô phòng Qun lỦ đào to – Công tác sinh viên, trng i hc Kinh t TP. HCM đư to điu kin thun li cho tôi đ tôi có th hoàn thành đ tài. Xin cám n các bn hc ca tôi đư có nhiu Ủ kin đóng góp cho tôi trong sut qua trình thc hin đ tài. Cui cùng, tôi xin chân thành cám n đn nhng thành viên trong gia đình tôi đư đng viên, h tr tôi trong sut quá trình hc tp cng nh thc hin lun vn này. Tác gi Nguyn HƠ Thch MC LC Li cam đoan Li cm n Mc lc Danh mc các bng Danh mc các hình LI M U 1 1. MC TIÊU NGHIÊN CU 1 2. I TNG NGHIÊN CU 1 3. PHNG PHÁP NGHIểN CU 1 4. PHM VI VÀ HN CH NGHIÊN CU 1 5. ụ NGHA KHOA HC VÀ THC TIN CA  TÀI 2 6. B CC CA  TÀI 2 CHNG 1: CÁC Lụ THUYT V CU TRÚC VN 3 1.1 CÁC KHÁI NIM 3 1.1.1 Thâm ht tài chính và tài tr doanh nghip 3 1.1.2 N và các vn đ xung quanh n 3 1.1.3 Cu trúc vn và cu trúc vn ti u 4 1.1.4 Ri ro kinh doanh và ri ro tài chính 5 1.2 O LNG ÒN BY TÀI CHÍNH CA DOANH NGHIP 6 1.3 CÁC LÝ THUYT V CU TRÚC VN 6 1.3.1 Lý thuyt cu trúc vn ca MM 7 1.3.2 Lý thuyt đánh đi 8 1.3.3 Lý thuyt trt t phân hng Error! Bookmark not defined. 1.3.4 Lý thuyt chi phí đi din 12 1.3.5 Lý thuyt tín hiu 15 1.4 CÁC NHÂN T TÁC NG N CU TRÚC VN DOANH NGHIP16 1.4.1 Li nhun 16 1.4.2 Tài sn hu hình 17 1.4.3 Thu thu nhp doanh nghip 18 1.4.4 Quy mô doanh nghip 18 1.4.5 C hi tng trng 19 1.4.6. Ri ro kinh doanh 19 1.4.7 c tính riêng ca sn phm Error! Bookmark not defined.20 1.4.8 Tính thanh khon 20 1.4.9 Tm chn thu phi n 20 1.5 CÁC NGHIÊN CU THC NGHIM V CU TRÚC VN 20 1.5.1 Nhóm nghiên cu theo mô hình các vn đ v đi din 21 1.5.2 Nhóm nghiên cu theo mô hình thông tin bt cân xng 23 1.5.3 Nhóm nghiên cu theo mô hình v đc tính sn phm và th trng 26 1.5.4 Nhóm nghiên cu theo mô hình các vn đ v kim soát doanh nghip 27 1.5.5 Các nghiên cu khác 29 KT LUN CHNG 1 31 CHNG 2: PHỂN TệCH CÁC NHỂN T TÁC NG N CU TRÚC VN CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN 32 2.1 ÔI NÉT V NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN TI VIT NAM 32 2.2 PHÂN TÍCH THC TRNG CU TRÚC TÀI CHÍNH CA CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN 38 2.2.1 Phân tích n trên vn ch s hu 38 2.2.2 Phân tích kh nng đm bo lãi vay 44 [...]... các nhân t công ngh U n c u trúc v n c a các công ty ngành n 2008-2010 1 M C TIÊU NGHIÊN C U M c tiêu nghiên c u c - Nghiên c v n c a công ty niêm y t trên th 2010) lý lu n và th c ti n v các nhân t ng t i c u trúc c ti n c u trúc v n c a các công ty ngành công ngh thông tin ng ch ng khoán Vi t Nam th i pháp l a ch n c u trúc v n phù h công ty ngành công ngh thông tin 2 i v i các ng cho vi c nghiên c... TRÚC V N CHO CHI N C PHÁT TRI N C A CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN T I VI T NAM 106 c c a doanh nghi p 106 3.2.2 Các doanh nghi p trong ngành công ngh thông tin c n ho nh cho mình m t chi c kinh doanh c th : 107 3.2.3 Tái c u trúc v n các công ty ngành công ngh thông tin 109 3.3 GI I PHÁP KINH T M H TR CHO VI C HOÀN THI N C U TRÚC V N CHO CHI C PHÁT TRI N C A CÁC CÔNG... th 5 ng các bi n s này theo quan tr ng trong qu n c cung c p t C VÀ TH C TI N C TÀI Thông qua nghiên c u này, giúp các công ty thu c ngành công ngh thông tin hi u rõ t m quan tr ng c a các nhân t n c u trúc v nào và t ng m t cách linh ho t và t t nh t cho doanh nghi p c a mình trong vi c l a ch n ngu n tài tr 6 B C CC TÀI tài g t v c u trúc v n n c u trúc v n các công ty ngành công ngh thông tin Hoàn... tài này là các công ty ngành công ngh thông tin niêm y t trên th ng ch ng khoán Vi t Nam - S li u c ng nghiên c c s d ng là s li u tài chính c a các 2007, c trình bày trong báo cáo tài chính cung c p cho các s giao d ch ch ng khoán 3 U uc tài là k t h p gi a ng Tác gi s d ng mô hình kinh t ng các nhân t nt l nh tính và kh o sát s nh phân tích các k t qu nghiên c u c a các lý thuy t c u trúc v n và... TRI N C A CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN 110 m b o tính công khai minh b ch c a thông tin 110 3.3.2 Hình thành các t ch nh m c tín nhi m t i Vi t Nam 111 3.3.3 Chính sách tài chính ti n t 112 3.4 CÁC GI I PHÁP KHÁC NH M T O TI CHO VI C PHÁT TRI N NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN 112 3.4.1 Nâng cao nh n th c v vai trò c a Công ngh thông tin và Truy n thông: ... hi n m t c u trúc v n t ra sao, quy ra th nh t tr ng n ng là tích c n nào cho h ng tín hi u i v n luôn là m i v i các nhà qu n lý 1.4 CÁC NHÂN T N C U TRÚC V N DOANH NGHI P Các lý thuy t v c u trúc v ra r ng có r t nhi u các nhân t (bao g m c các nhân t n nghi p Trong gi i h n v kh ng n c u trúc v n c a doanh p d li u, tác gi ch ng nhân t 1.4.1 L i nhu n Có nhi u công trình lý thuy c u trúc v quan h... h n ch : Các doanh nghi p ngành CNTT niêm y t trên hai sàn c a Vi t Nam không nhi u so v i s ng các doanh nghi p trong n n kinh t , và các doanh nghi p cung c p s li tác gi có th thu th cs 1 Lu Nguy n Hà Th ch li u phân tích còn h n ch nên tác gi m i ch thu th c s li u c a 24 doanh nghi phân tích - Xây d ng và ch n bi n: Tác gi c hi n m t cu c kh tìm ra các nhân t n quy nh c u trúc v i v i các doanh...2.3 MÔ HÌNH NGHIÊN C U TH C NGHI M CÁC NHÂN T NG N C U TRÚC V N C A CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN 46 2.3.1 Gi i thi u mô hình kinh t ng 46 2.3.2 Các gi thi t v m i t a c u trúc v n và các nhân t ng n c u trúc v n 47 y tài chính và l i nhu n (Profitability) 47 y tài chính và tài s n h u hình (Tangible Assets) 48... thi n c u trúc v n cho chi ngành công ngh thông tin t i Vi t Nam 2 c phát tri n c a các công ty Lu Nguy n Hà Th ch T V C U TRÚC V N 1.1 CÁC KHÁI NI M 1.1.1 Thâm h t tài chính và tài tr doanh nghi p Trong su t quá trình ho ng, doanh nghi p luôn c n ti n ng và cho các d tài tr cho v n i lúc nào ngu n v n n i b (g m các chi phí kh i nhu n gi l tr i cho nh ng tài tr trang ng là luôn có m t kho ng cách gi... 2.4.3.2 Ki nh kh i thích c a các mô hình h i quy gi i h n 90 2.4.4 Ki m tra hi ng tuy n 99 2.4.5 Phát hi n m i t nghiên c u 100 2.4.6 Gi i h n c K T LU tài Error! Bookmark not defined 104 N C U TRÚC V N CHO CHI C PHÁT TRI N C A CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN T I VI T NAM 105 3.1 M T S NG PHÁT TRI N C A NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN TRONG TH I GIAN T I: . V NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN TI VIT NAM 32 2.2 PHÂN TÍCH THC TRNG CU TRÚC TÀI CHÍNH CA CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGH THÔNG TIN 38 2.2.1 Phân tích n trên vn ch s hu 38 2.2.2 Phân tích. Nguyn Hà Thch 1 LI M U  tài: Phân tích các nhân t tác đng đn cu trúc vn ca các công ty ngành công ngh thông tin trong giai đon 2008-2010 1. MC TIÊU NGHIÊN CU Mc tiêu. chng: Chng 1: Các lỦ thuyt v cu trúc vn. Chng 2: Phân tích các nhân t tác đng đn cu trúc vn các công ty ngành công ngh thông tin. Chng 3: Hoàn thin cu trúc vn cho chin