Tiểu luận kinh tế vĩ mô giảm phát và bẫy thanh khoản

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH BÀI TIỂU LUẬN: KINH TẾ VĨ MÔ ĐỀ TÀI: GIẢM PHÁT VÀ BẪY THANH KHOẢN GVHD : PGS.TS. Hạ Thị Thiều Dao Lớp : CH16B2 Thực hiện: Nhóm 7 1. Nguyễn Văn Cường 2. Nguyễn Trịnh Thùy Dương 3. Tô Ngọc Linh 4. Đinh Thành Long 5. Bùi Thị Miến 6. Huỳnh Thị Trúc Nguyên 7. Phạm Thị Tuyết Nhung 8. Huỳnh Thị Hoài Phương 9. Phạm Thị Thanh TP. Hồ Chí Minh, tháng 06 năm 2015 MỤC LỤC DANH MỤC CÁC HÌNH, SƠ ĐỒ H1.1: Giảm phát do cầu giảm và cung tăng H1.2: AS-AD và IS-LM trong tình trạng bẫy thanh khoản H2.1.Diễn biến chỉ số Dow Jones từ 1928 đến 1934 H2.2.Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ trong giai đoạn khủng hoảng. H 2.3: Giải pháp cho bẫy thanh khoản H2.4.Tốc độ phát triển của Nhật từ 1971 đến 2001 H2.5.CPI trong thập niên mất mát của Nhật Bản H2.6: Mô Hình IS-LM khi NHTW Nhật Bản thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt H3.1. Tỷ lệ lạm phát từ năm 1995-2014 H3.2. Tỷ lệ lạm phát 2011-2014 H3.3. Tình hình tăng trưởng tín dụng Ngân hàng Việt Nam 2001-31/08/2014 H3.4. Trích lập dự phòng các ngân hàng quý II/2014 LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Trong bối cảnh kinh tế thế giới ngày nay, giảm phát đang là trở lực kéo nền kinh tế của nhiều nước vào vòng xoáy suy thoái. Vấn đề này đã và đang làm đau đầu nhiều nhà kinh tế học và các nhà lãnh đạo trên thế giới. Trong một thế giới không có ranh giới, trong điều kiện thương mại quốc tế, kinh tế toàn cầu ngày càng phát triển mạnh mẽ, Việt Nam cũng không thể tránh khỏi những tác động khủng hoảng có tính chu kỳ và dây chuyền của kinh tế các nước. Tuy giảm phát ở nước ta mới chỉ là nhất thời, khó kéo dài với mức độ trầm trọng song nếu không thoát khỏi vòng xoáy giảm phát thì triển vọng phát triển về trung và dài hạn là hết sức khó khăn. Chúng ta có thể mất ít thời gian hơn để thoát khỏi lạm phát, nhưng có thể mất cả thập niên vẫn bế tắc với giảm phát. Điều trị giảm phát khó hơn nhiều so với điều trị lạm phát. Tác hại của giảm phát cũng lớn hơn cả lạm phát. Lạm phát có thể hao mòn giá trị tài sản một cách từ từ, nhưng giảm phát sẽ nhanh chóng cướp lấy giá trị tài sản, thậm chí người sở hữu sẽ thấy tài sản của mình gần như không có giá trị vì mất khả năng thanh khoản. Khái niệm giảm phát tuy không còn xa lạ với người học kinh tế vĩ mô nhưng tại một số quốc gia trên thế giới nếu chưa từng bị tác động mạnh mẽ từ giảm phát thì suy nghĩ của họ về hiện tượng này cũng còn khá mới mẻ. Nhiều nhà kinh tế thế giới đã cảnh báo về nguy cơ giảm phát toàn cầu và gây ra những tác hại lớn cho nền kinh tế. Do đó, nghiên cứu về giảm phát là vấn đề lâu dài, cần một sự phân tích mạch lạc, khách quan. Tuy nhiên, trên thực tế khi nhắc đến giảm phát thì không thể không tìm hiểu hiện tượng bẫy thanh khoản, một thuật ngữ tuy còn xa lạ cho những ai chưa biết đến các lý thuyết của kinh tế vĩ mô nhưng đó là cả một quá trình nghiên cứu, phòng ngừa trong việc hoạch định chính sách kinh tế trong tương lai. Chính vì vậy đề tài Giảm phát và bẫy thanh khoản là một chủ đề cần thiết phải nghiên cứu trong bối cảnh hiện kinh tế hiện nay. 2. Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu xoay quanh vấn đề sau: - Nghiên cứu tổng quan lý thuyết về giảm phát và bẫy thanh khoản, mối quan hệ giữa chúng. - Nghiên cứu về thực trạng giảm phát và bẫy thanh khoản ở các nước trên thế giới và giải pháp ứng phó của các quốc gia này. - Nghiên cứu về thực trạng giảm phát tại Việt Nam trong những năm qua để thấy được nguyên nhân gây ra giảm phát và nhận định Việt Nam có rơi vào bẫy thanh khoản hay không, từ đó đề xuất những giải pháp hoạch định chính sách trong tương lai. 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu: - Đối tượng nghiên cứu: Hiện tượng giảm phát và bẫy thanh khoản - Phạm vi nghiên cứu: Một số nền kinh tế lớn trên thế giới đã trải qua hiện tượng giảm phát và bẫy thanh khoản và thực trạng nền kinh tế Việt Nam có thể rơi vào bẫy thanh khoản hay không? 4. Phương pháp nghiên cứu - Phương pháp phân tích, tổng hợp - Phương pháp thống kê, so sánh 5. Những đóng góp của đề tài: - Về mặt lý luận: Hệ thống hóa cơ sở lý thuyết về giảm phát và bẫy thanh khoản và mối quan hệ tác động giữa chúng. - Về mặt thực tiễn: Đề tài nghiên cứu góp phần tìm hiểu kinh nghiệm ứng phó của các quốc gia trên thế giới và thực trạng tại Việt Nam để có những nhận định đúng đắn hơn về tình hình kinh tế của nước ta hiện nay. Thực trạng giảm phát tại Việt Nam ở quá khứ và hiện tại ra sao và Việt Nam có thể bị rơi vào bẫy thanh khoản hay không? Từ đó đưa ra một số giải pháp hữu ích và thiết thực hơn trong việc ứng phó với vấn đề giảm phát và bẫy thanh khoản tại Việt Nam 6. Kết cấu của đề tài Ngoài phần mở đầu và kết luận, nội dung của đề tài gồm 3 phần chính: Chương 1: Tổng quan lý thuyết về giảm phát và bẫy thanh khoản Chương 2: Kinh nghiệm giảm phát và bẫy thanh khoản trên thế giới Chương 3: Thực trạng giảm phát và bẫy thanh khoản tại Việt Nam và các giải pháp cho các chính sách kinh tế CHƯƠNG I: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ GIẢM PHÁT VÀ BẪY THANH KHOẢN 1.1. Giảm phát: 1.1.1. Khái niệm: Có thể trong giai đoạn kinh tế phát triển, cụm từ lạm phát mọi người sẽ quan tâm và nghe đến rất nhiều. Thế nhưng, qui luật của kinh tế thị trường có lạm phát thì cũng có giảm phát. Vậy để hiểu giảm phát là như thế nào, ta hiểu lạm phát rồi suy ngược lại. Lạm phát biểu thị một sự tăng lên trong mức giá chung. Tỷ lệ lạm phát là tỷ lệ thay đổi của mức giá chung (P. Samuelson và W. Nordhaus, 1989) Và khái niệm lạm phát thận trọng được nhiều nhà kinh tế chấp nhận như sau: Lạm phát là hiện tượng xảy ra khi mức giá chung trong nền kinh tế tăng kéo dài trong một khoản thời gian nhất định. Mức chung của giá hàng hóa tức là mức trung bình của giá cả hàng hóa, nó thể hiện được xu thế biến động chung của mức giá cả biểu thị sức mua của tiền tệ đối với hàng hóa khác. (Lê Thị Tuyết Hoa & Nguyễn Thị Nhung, 2011).  Trái ngược với lạm phát, giảm phát là tình trạng mức giá chung của nền kinh tế giảm xuống liên tục. Cũng có thể nói giảm phát là lạm phát với tỷ lệ mang giá trị âm. Giảm phát thường xuất hiện khi kinh tế suy thoái hay đình đốn. Phân biệt giảm phát và thiểu phát: không nên nhầm lẫn giữa hai khái niệm này. Giảm phát là giảm giá nói chung trong khi thiểu phát là giảm mức tăng giá. Việc giảm giá có nghĩa là tiền của bạn sẽ có giá trị hơn và việc nắm giữ tiền mặt trở nên phổ biến. Nhưng việc tăng giá trị của tiền có thể gây ra những vấn đề với môi trường kinh tế, và đôi khi vấn đề này còn trầm trọng hơn cả lạm phát. 1.1.2. Nguyên nhân: Nguyên nhân thứ nhất là do tổng cầu: Tổng cầu xã hội giảm, thể hiện cụ thể là vốn đầu tư nước ngoài giảm, đầu tư trong nước thấp. Thu nhập thực tế 6 của người dân giảm làm cho sức mua kém, thêm vào đó cầu từ nước ngoài giảm do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ. Có thể dùng sơ đồ tổng cung- tổng cầu để minh họa điều này. Ban đầu tổng cầu tương ứng với đường AD. Điểm cân bằng của nền kinh tế là điểm E là giao điểm của đường AD, LAS, SAS. Sau đó, tổng cầu giảm, đường AD dịch chuyển song song sang trái thành đường AD2 cắt đường SAS ở điểm A. A là điểm cân bằng mới của nền kinh tế và so với điểm cân bằng cũ E sản lượng và mức giá chung đều giảm. Nguyên nhân thứ hai là do tổng cung: có thể đến từ cú sốc cung tích cực do sự phát triển của khoa học công nghê, tìm kiếm được nguồn tài nguyên mới tăng làm năng suất lao động tăng lên, giảm chi phí sản xuất làm tổng cung tăng, đường AS dịch chuyển sang phải thành SAS1 cắt đường AD tại điểm B. Tại điểm B kinh tế bùng nổ sản lượng tăng và giá giảm. H.1.1. Giảm phát do cầu giảm và cung tăng Ngoài ra giảm phát còn có thể do nguyên nhân khác như sai lầm trong điều hành vĩ mô, xuất phát từ việc áp dụng các giải pháp chống lạm phát quá liều, chẳng hạn như thắt chặt tiền tệ, tài khóa và hạn chế cầu quá mức. Khi lạm phát ở mức cao, nền kinh tế bị ảnh hưởng nặng nề và chính phủ phải tìm cách 7 kiềm chế lạm phát bằng cách sử dụng chính sách thắt chặt chi tiêu để giảm bội chi ngân sách. Kết quả là tốc độ tăng mức giá giảm dần, tỷ lệ lạm phát giảm dần đến 0 và giảm phát xuất hiện. 1.1.3. Hậu quả: Khi giảm phát nhân rộng chứ không chỉ bó hẹp trong một vài hàng hóa, người tiêu dùng sẽ chi tiêu ít đi, các nhà máy buộc phải cắt giảm sản xuất, cắt giảm nhân công. Điều này làm cho tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và làm cho các hộ gia đình càng chi tiêu ít nữa cứ vòng lẫn quẫn như thế và rồi điều làm cho giá cả hàng hóa càng giảm sâu hơn. Theo bà Eleanor Blayney, người phụ trách khuyến khích tiêu dùng của Ủy Ban cấp phép cho các nhà kế hoạch tài chính tại Mỹ (Certified Financial Planner Board of Standards) cho rằng: khi giảm phát xảy ra giá cả giảm và đồng tiền có giá hơn, mọi người muốn giữ nhiều tiền mặt và tiêu xài ít hơn. Điều này tạo một cú sốc cho nền kinh tế, khi mà nền kinh tế bị thiếu vốn luân chuyển và các ngành kinh doanh phải đấu tranh vì chuyện này. Điều này cũng không khuyến khích việc vay mượn với viễn cảnh phải tốn nhiều tiền để trả lại số tiền đã vay do đồng tiền mạnh lên. Điều này giống như một cái kẹp vào hệ thồng ngân hàng và sẽ gây tác dụng lan tỏa đến cả nền kinh tế. Giảm phát còn dẫn đến giảm lương người lao động khi mà các doanh nghiệp cần phải điều tiết trở lại cho việc thua lỗ do giảm giá gây ra. Tất cả vấn đề trên kết hợp gây ra hiệu ứng xoáy xuống , khiến cho giảm phát mạnh lên. Khi mà giá cả giảm, tình trạng việc làm thiếu và người tiêu dùng trích trữ tiền với dự đoán là giá cả sẽ còn giảm nữa thì điều này sẽ làm hại nền kinh tế, như kiểu truyền lực cho thói quen tiết kiệm và cứ thế tiếp diễn. 1.1.4. Giải pháp: Để thoát khỏi tình trạng giảm phát, cần thực hiện chính sách tái khuếch trương tiền tệ thông qua các biện pháp như tăng lượng cung tiền, giảm thuế, hay điều chỉnh lãi suất. 8 Kinh nghiệm các nước cho thấy, có 2 nhóm giải pháp quan trọng để hạn chế tác động của giảm phát. Thứ nhất, nhóm kích cầu tiêu dùng: được thực hiện bằng nhiều giải pháp cụ thể đem lại lợi ích tức thời cho người dân cũng như tạo đầu ra cho sản xuất, dịch vụ. Ở các nước phát triển, kích cầu tiêu dùng được thực hiện bằng các giải pháp: miễn giảm thuế cho người nghèo, cho người nghèo vay mua nhà trả góp với lãi suất ưu đãi, bồi hoàn thuế thu nhập cá nhân, giảm giá hàng tiêu dùng ở các nước đang phát triển, các giải pháp kích cầu tiêu dùng cũng rất đa dạng và thiết thực đối với mọi tầng lớp dân cư trong xã hội. Trợ giá dân cư mua hàng hóa gia dụng, giảm giá hàng hóa, dịch vụ, du lịch, vui chơi, giải trí, mở rộng hệ thống bán lẻ hàng hóa. Thứ hai, nhóm kích cầu sản xuất: Tập trung mọi nguồn lực tài chính đầu tư hỗ trợ các doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế phát triển sản xuất, mở rộng dịch vụ theo hướng tăng sức cạnh tranh trên thị trường trong nước và xuất khẩu. Hỗ trợ lãi suất vốn vay trong chương trình kích cầu nên ưu tiên cho những doanh nghiệp vừa và nhỏ để có thể tạo thêm nhiều việc làm, thu hút nhiều lao động đang thất nghiệp hoặc lao động dư thừa ở khu vực nông thôn vốn đang thiếu việc làm nghiêm trọng do tác động trực tiếp của suy thoái kinh tế toàn cầu. Tập trung cao độ cho những ngành và lĩnh vực yếu thế nhưng còn nhiều tiềm năng phát triển toàn diện, tăng trưởng cao, hấp thụ vốn nhanh. Để biến triển vọng thành hiện thực, một trong những giải pháp quan trọng là tăng cường đầu tư vốn, khoa học - công nghệ và mở rộng thị trường xuất khẩu nông sản thông qua gói kích cầu của Chính phủ. 1.2. Bẫy thanh khoản: 1.2.1. Khái niệm: Bẫy thanh khoản là một tình trạng nguy kịch của nển kinh tế khi mà chính sách tiền tệ không còn tác dụng,lãi suất danh nghĩa đạt ngưỡng rất thấp, 9 thậm chí 0% (Krugman, Paul R.;. Dominquez, Kathryn M; Rogoff , Kenneth (1998). Theo mô hình IS-LM, chính sách tiền tệ (CSTT) mở rộng sẽ vận hành thông qua việc giảm lãi suất và kích thích chi tiêu đầu tư. Nhưng khi lãi suất đã giảm đến mức 0% thì CSTT có thể sẽ không còn tác dụng nữa. Vì khi lãi suất giảm tới 0% thì CSTT mở rộng sẽ làm tăng cung tiền để tăng thanh khoản cho nền kinh tế nhưng do lãi suất không thể giảm hơn nữa nên thanh khoản tăng thêm sẽ không có tác dụng kích cầu. Do đó tổng cầu, sản xuất và việc làm sẽ không tăng. (Mankiw, 2004). H1.2: AS-AD và IS-LM trong tình trạng bẫy thanh khoản Quan điểm hiện đại về bẫy thanh khoản mở rộng hơn, theo đó tại mức lãi suất bằng 0%, CSTT nới lỏng vẫn có thể có hiệu quả miễn là CSTT vẫn có thể làm giảm kỳ vọng lãi suất thực trong tương lai thông qua tăng kỳ vọng lạm phát. Tóm lại, bẫy thanh khoản (Liquidity trap) là hiện tượng khi NHTW thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng làm giảm lãi suất nhằm kích thích kinh tế nhưng khi lãi suất giảm liên tục đến rất thấp hoặc xấp xỉ bằng 0 lại khiến mọi người quyết định giữ tài sản của mình dưới dạng tiền mặt nhiều hơn và chính 10 [...]... của người dân là càng ngày lãi suất và giá cả càng giảm thì nhà đầu tư tư nhân lại khó có thể tiếp cận nguồi vốn dù lãi suất đã giảm Kết quả là nền kinh tế lại rơi vào bẫy thanh khoản khi chính sách tiền tệ lại trở nên bất lực Cuối cùng cái vòng luẩn quẩn chống giảm phát lại phát sinh bẫy thanh khoản, chống bẫy thanh khoản lại phát sinh giảm phát cứ bám lấy nền kinh tế nếu ngân hàng trung ương cũng như... Tổng cầu tiếp tục giảm dẫn đến giảm phát 1.3.2 Giảm phát dẫn tới bẫy thanh khoản: Giảm phát trong hầu hết các trường hợp đều xuất phát từ sự sụt giảm của tổng cầu Giảm phát làm tổng chi tiêu giảm dẫn đến nền kinh tế bị suy thoái Để giải quyết vần đề trên, ngân hàng trung ương sẽ thực hiện nới rộng kinh tế để kích thích đầu tư tư nhân, kích thích sản xuất cung ứng hàng hóa cho nền kinh tế Một trong những... Trong giai đoạn này, nền kinh tế Việt Nam chủ yếu chịu sự tác động của lạm phát hơn là giảm phát Riêng giai đoạn 1998 – 2000, chỉ số giá cả CPI liên tục giảm từ 9,2% vào năm 1998 xuống 0,1% vào năm 1999 và chuyển âm nhẹ ở mức -0,6 vào năm 2000 Nền kinh tế trong giai đoạn này chuyển từ lạm phát sang giảm phát trong năm 2000 tuy nhiên không có hiện tượng nền kinh tế vướng bẫy thanh khoản Do vậy, trong phạm... pháp thích hợp và hữu hiệu Trên thế giới trong nhiều năm qua cũng đã có không ít quốc gia đã phải vất vả để giải quyết bài toán giảm phát và bẫy thanh khoản 1.4 Phân biệt sự khác biệt giữa bẫy thanh khoản và suy kiệt tín dụng: Biểu hiện giống nhau giữa hai hiện tượng Bẫy thanh khoản và Suy kiệt tín dụng là kênh tín dụng bị đông cứng, nền kinh tế gần như thiếu đi nguồn vốn cho tăng trưởng và phát triển,... sản xuất kinh doanh Tình trạng này kéo dài nhiều năm và chính sách tiền tệ nới lỏng nhưng vẫn không có tác dụng thì có thể dẫn đến Bẫy thanh khoản theo định nghĩa truyền thống CHƯƠNG 2: KINH NGHIỆM GIẢM PHÁT VÀ BẪY THANH KHOẢN TRÊN THẾ GIỚI 2.1 Kinh nghiệm của Mỹ Nước Mỹ đã có hai lần giảm phát đáng chú ý là năm 1836 và trong cuộc Đại suy thoái năm 1929-1933 Bài tiểu luận của nhóm tập trung đi vào nghiên... quan hệ giữa bẫy thanh khoản và giảm phát: 1.3.1 Bẫy thanh khoản dẫn tới giảm phát: Khi nền kinh tế suy thoái, ngân hàng trung ương sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ bằng việc giảm lãi suất để kích thích tiêu dùng và kích thích đầu tư tư nhân dẫn tới tăng tổng cầu, thoát khỏi suy thoái Tuy nhiên, việc giảm lãi suất là liên tục và xuống thấp quá mức thì theo lý thuyết ưa chuộng tính thanh khoản (lãi suất... khác nữa là giảm lãi suất xuống gần bằng 0% và nền kinh tế chính thức rơi vào trạng thái giảm phát, dẫn đến lãi suất thực tăng lên, đầu tư và tiêu dùng tư nhân bắt đầu giảm mạnh, giảm phát càng nghiêm trọng hơn Đây chính là bẫy giảm phát mà Nhật Bản mắc phải Giảm phát làm cho gánh nặng nợ của doanh nghiệp lớn thêm vì nợ quá hạn gia tăng, lợi nhuận của doanh nghiệp giảm, tiền công thực tế trở nên cao... thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thì hiệu quả của nó sẽ bị hạn chế do kênh tín dụng không còn vận hành bình thường, cản trở quá trình hồi phục kinh tế, thậm chí có thể làm tê liệt nền kinh tế 1.2.3 Giải pháp thoát khỏi bẫy thanh khoản:  Theo Paul Krugman: tạo ra lạm phát kì vọng sẽ giúp nền kinh tế khỏi bẫy thanh khoản (Gauti B Eggertsson and Paul Krugman, 2010)  Theo các nhà kinh tế tiền tệ, thực hiện... lý giải của kinh tế học Keynes và cho rằng nguyên nhân chính nằm ở chính sách tiền tệ khi FED đã giảm một phần ba cung tiền trong thời gian 1929-1933, gây ra tình trạng giảm phát và suy thoái trong thời kỳ này Giảm phát do thắt chặt tiền tệ thường kéo theo gánh nặng nợ nần và đổ vỡ của các ngân hàng thương mại mà các nhà kinh tế gọi là tình trạng giảm phát - nợ (debt-deflation) Khi mức giá giảm từ 20-50%... kinh tế học Keynes Trong một thời gian dài, các nền kinh tế vĩ mô đã được quản lý bằng cách thay đổi lãi suất Vì vậy, bẫy thanh khoản là một cú sốc cho các nhà hoạch định chính sách, vì họ được trải nghiệm một tình huống mà công cụ chính sách của họ không còn phát huy tác dụng 1.2.2 Nguyên nhân Thứ nhất, mong đợi giảm phát: Nếu xảy ra giảm phát hoặc mọi người mong đợi rằng thời gian tới sẽ xảy ra giảm . giới Chương 3: Thực trạng giảm phát và bẫy thanh khoản tại Việt Nam và các giải pháp cho các chính sách kinh tế CHƯƠNG I: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ GIẢM PHÁT VÀ BẪY THANH KHOẢN 1.1. Giảm phát: 1.1.1. Khái. tài Ngoài phần mở đầu và kết luận, nội dung của đề tài gồm 3 phần chính: Chương 1: Tổng quan lý thuyết về giảm phát và bẫy thanh khoản Chương 2: Kinh nghiệm giảm phát và bẫy thanh khoản trên thế giới Chương. tiếp tục giảm dẫn đến giảm phát. 1.3.2. Giảm phát dẫn tới bẫy thanh khoản: Giảm phát trong hầu hết các trường hợp đều xuất phát từ sự sụt giảm của tổng cầu. Giảm phát làm tổng chi tiêu giảm dẫn