Ứng dụng các công cụ phân tích tài chính doanh nghiệp hiện đại vào các doanh nghiệp Việt Nam

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM KHOA SAU I HC oOo T TH NGC NG DNG CÁC CÔNG C PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIP HIN I VÀO CÁC DOANH NGHIP VIT NAM Chuyên ngành : KINH T TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã s: 60.31.12 LUN VN THC S KINH T Ngi hng dn khoa hc: PGS.TS NGUYN TH LIÊN HOA TP.H CHÍ MINH – NM 2009 LI CAM OAN Tôi cam đoan đây là công trình nghiên cu đc lp ca tôi. Nhng s liu, kt qu nêu trong lun vn là trung thc, đc trích dn và có tính k tha, phát trin t các tài liu, tp chí, các công trình nghiên cu đã đc công b, các website… Các gii pháp nêu trong lun vn đc rút ra t nhng c s lý lun và quá trình nghiên cu thc tin. T Th Ngc Hc viên Cao hc khóa 16 – Trng i Hc Kinh T TP. H Chí Minh DANH MC CÁC T VIT TT CTCP Công ty c phn VNM CTCP Sa Vit Nam Vinamilk Hanoimilk CTCP Sa Hà ni TNHH Trách nhim hu hn DN Doanh nghip CKT Cân đi k toán KQKD K qu kinh doanh LCTT Lu chuyn tin t TSC Tài sn c đnh TSL Tài sn lu đng CPBH Chi phí bán hàng GCHB Giá vn hàng bán CPQLDN Chi phí qun lý doanh nghip CPK Chi phí khác CP TC Chi phí tài chính T tin Tng đng tin HTK Hàng tn kho SXKD Sn xut kinh doanh PT Phi thu Vn CSH Vn ch s hu TK Tn kho TS Tài sn BQ Bình quân CP C phn NH Ngn hn DH Dài hn TT Tng trng HSSD Hiu sut s dng TNDN Thu nhp doanh nghip SLCP LH S lng c phiu lu hành EPS Earning per share PEG Price/Earnings to growth BPS Book value per share EBIT Earning before interest and tax EBT Earning before tax EAT Earning after tax T&PT u t và phát trin LNST Li nhun sau thu NT Nhà đu t WTO T chc Thng Mi Th Gii DANH MC HÌNH V Hình 3.1: Quy trình phân tích tài chính doanh nghip Hình 3.2: Doanh thu ngành sa Vit Nam 2008 - (Ngun BCTC VNM 2008) Hình 3.3: Phân tích báo cáo dòng tin - (Ngun báo cáo LCTT nm 2005-2008 - VNM) Hình 3.4: Phân tích t trng dòng tin trung bình t nm 2005-2008- (Ngun báo cáo LCTT nm 2005-2008 - VNM) Hình 3.5: Phân tích các thành phn chính ca dòng tin hot đng tính trung bình t 2005-2008 - (Ngun báo cáo LCTT nm 2005-2008 - VNM) Hình 3.6: Phân tích li nhun ròng và các dòng tin trung bình t nm 2005-2008- (Ngun báo cáo LCTT nm 2005-2008 - VNM) Hình 3.7: Phân tích dòng tin đu t tính trung bình t 2005-2008 - (Ngun báo cáo LCTT nm 2005-2008 - VNM) Hình 3.8: Phân tích các thành phn chính ca dòng tin tài tr tính trung bình t 2005- 2008 - (Ngun báo cáo LCTT nm 2005-2008 - VNM) DANH MC BNG BIU Bng 2.1: Phân tích kt qu hot đng sn sut kinh doanh nm 2008 – (Ngun báo cáo thu nhp VNM 2008) Bng 2.2: Phân tích bng cân đi k toán nm 2008 – (Ngun BC TC VNM 2008) Bng 2.3: Phân tích t sut t tài tr ca công ty – (Ngun Bng cân đi k toán VNM 2007, 2008) Bng 3.1: Phân tích SWOT - (Ngun BCTC VNM 2008) Bng 3.2: Tng hp các ch tiêu tài chính - (Ngun BCTC VNM 2008) Bng 3.3: So sanh các ch s tài chính - (Ngun BCTC VNM, HNM 2008) Bng 3.4: So sánh các công ty cùng ngành - (Ngun Reuters , googlefinance) Bng 3.5: T s tái đu t tin mt – (Ngun BCTC VNM 2008) Bng 3.6: Các ch s phân tích dòng tin – (Ngun BCTC VNM 2008) Bng 3.7: Các ch s sinh li – (Ngun BCTC VNM 2008) Bng 3.8: Các ch s vòng quay – (Ngun BCTC VNM 2008) Bng 3.9: Phân tích ch s sinh li trên vn c phn thng – (Ngun BCTC VNM 2008) Bng 3.10: C cu ngun vn – (Ngun BCTC VNM 2008) Bng 3.11: Phân tích báo cáo vn ch s hu– (Ngun bng CKT nm 2008 - VNM) Bng 3.12: C cu vn ch s hu– (Ngun BCTC VNM 2008) Bng 3.13: Các t s d phóng chính cho bng báo cáo thu nhp Bng 3.14: Các t s d phóng chính cho bng cân đi k toán Bng 3.15: Mô hình đnh giá doanh nghip t dòng tin t do Bng 3.16: Mô hình đnh giá doanh nghip t thu nhp còn li Bng 3.17: nh giá tng hp: trng hp d báo Bng 3.18: nh giá tng hp: trng hp xu Bng 3.19: nh giá tng hp: trng hp tt MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC CÁC T VIT TT DANH MC HÌNH V DANH MC BNG BIU PHN M U CHNG I: TNG LUN V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIP 1.1 Tng quan v phân tích tài chính 4 1.1.1 Khái nim phân tích tài chính 4 1.1.2 Ý ngha và vai trò ca phân tích tài chính 4 1.2 Các công c phân tích tài chính hin đi 5 1.2.1 Phân tích môi trng kinh doanh và chin lc kinh doanh 5 1.2.2 Phân tích k toán 7 1.2.2.1 Phân tích hot đng tài tr 7 1.2.2.2 Phân tích hot đng đu t 8 1.2.2.3 Phân tích hot đng kinh doanh 11 1.2.3 Phân tích tài chính 12 1.2.3.1 Phân tích kh nng sinh li 12 1.2.3.2 Phân tích tín dng 14 1.2.3.3 Phân tích dòng tin 18 1.2.4 Phân tích trin vng và đnh giá chng khoán 19 CHNG II: THC TRNG S DNG CÁC CÔNG C PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TI CÁC DOANH NGHIP VIT NAM HIN NAY 2.1 Thc trng phân tích tài chính ti các doanh nghip Vit Nam 22 2.1.1 S cn thit ca phân tích tài chính 22 2.1.2 Minh ha phân tích tài chính hin hành ca các doanh nghip Vit Nam qua trng hp ca CTCP Sa Vit Nam 27 2.2 Hn ch trong phân tích tài chính ca các doanh nghip Vit Nam 37 2.2.1 Cha quan tâm đn phân tích dòng tin 38 2.2.2 Chú trng đánh giá tình hình quá kh thiu phân tích trin vng và đnh giá doanh nghip 39 2.2.3 Cha phân tích báo cáo tài chính hp nht 39 2.2.4 Các tài liu s dng trong phân tích thiu đ tin cy 39 CHNG III: NG DNG CÁC CÔNG C PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH HIN I VÀO CÁC DOANH NGHIP VIT NAM 3.1 Xây dng quy trình phân tích mang tính h thng 41 3.2 Chú trng phân tích dòng tin 43 3.3 Phân tích báo cáo vn ch s hu 46 3.4 Phân tích trin vng và đnh giá doanh nghip 46 3.5 ng dng các công c phân tích tài chính hin đi vào CTCP Sa Vit Nam 47 3.5.1 Phân tích ngành sa Vit Nam 47 3.5.2 Phân tích công ty 53 3.5.3 Phân tích tài chính 59 3.5.3.1 Phân tích dòng tin 63 3.5.3.2 ánh giá hiu qu đu t và phân tích t sut sinh li 68 3.5.3.3 Phân tích báo cáo vn ch s hu 72 3.5.3.4 Phân tích trin vng và đnh giá chng khoán 73 3.6 Các gii pháp h tr cho vic ng dng các công c phân tích tài chính vào các doanh nghip Vit Nam 78 3.6.1 V phía nhà nc 78 3.6.2 V phía doanh nghip 82 KT LUN TÀI LIU THAM KHO PH LC 1 Phn m đu 1. Lý do chn đ tài Vic qun tr tài chính trong các doanh nghip Vit Nam hin nay ngày càng đóng vai trò quan trng quyt đnh s thành công ca mt doanh nghip. Các thông tin phân tích tài chính không nhng cn thit cho các nhà qun tr ca chính doanh nghip đó mà còn cn thit cho các nhà đu t, nhà cho vay và các đi tác. Hin nay, quy mô ca các doanh nghip Vit Nam còn nh so vi các nc trên th gii, kinh nghim qun lý tài chính, huy đng vn t các th trng tài chính còn non kém, cùng vi đó là áp lc t quá trình hi nhp kinh t quc t, t l trình thc hin các cam kt WTO đòi hi các doanh nghip ca Vit Nam phi nm bt đc tình hình sc khe tài chính ca doanh nghip đ d dàng thích ng vi nhng khó khn, thách thc cng nh đón đu các c hi phát trin ca doanh nghip. Do vy, vic s dng các thông tin t phân tích tài chính ca doanh nghip hin nay là mt nhu cu thc t, và rt cn thit cho các hot đng qun tr, hot đng kinh doanh ca doanh nghip cng nh các hot đng ra quyt đnh đu t ca các nhà đu t tim nng. Các công c phân tích tài chính doanh nghip hin đi s giúp đánh giá tình hình tài chính ca công ty trong quá kh và hin ti, giúp đa ra các nhn đnh v kh nng to li nhun và dòng tin ca doanh nghip trong tng lai, t đó s giúp cho nhà qun tr đa ra quyt đnh kinh doanh hiu qu cng nh vic huy đng vn đ tài tr cho hot đng ca doanh nghip. Xut phát t nh cu thc t trên tác gi đã chn đ tài “ng dng các công c phân tích tài chính doanh nghip hin đi vào các doanh nghip Vit Nam”. 2. i tng nghiên cu Xut phát t s cn thit ca vic s dng các công c tài chính hin đi trong các doanh nghip Vit Nam đ tài đi vào nghiên cu nhng vn đ sau: Th nht:  tài làm rõ c s lý lun v phân tích tài chính, nêu lên khái nim, ý ngha và yêu cu ca phân tích tài chính, các công c phân tích tài chính hin đi. [...]... 1.2.3 Phân tích tài chính Phân tích tài chính là vi và v ài chính c Phân tích tài chính bao g tích r às 1.2.3.1 Phân tích kh Phân tích kh là vi công ty Phân tích nh ào các ngu nhau Phân tích kh kh àm à liên c àl ng kinh doanh và t òng quay v kh à ì thu nh Phân tích kh àm ình phân tích tài chính Khi Phân tích kh tích doanh thu, phân tích giá v Phân tích doanh thu nên t ên t ào phân àng bán và phân tích. .. ÀI CHÍNH DOANH NGHI 1.1 T ài chính 1.1.1 Khái ni ài chính Phân tích tài chính là m cho phép x v à các thông tin khác v giá tình hình tài chính trong quá kh và hi Phân tích tài chính bao g chính: Phân tích kh à s ngu Phân tích tài chính là m à quan tr Phân tích ho v àm àr ình các quy ng ty Phân tích ho , các chi àv 1.1.2 Ý ngh ài chính c và vai trò c ài chính Phân tích tài chính làm gi ong quy ài chính. .. à hi ài chính Phân tích tài chính có vai trò quan trong trong vi c ình hình tài chính à qu chu ình kinh doanh tài chính s ên phân tích tình hình à qu ên nhân gi õb ho ình hình tài chính ình hình tài chính c i tài chính c có m ình hình ghi êu phân tích tài chính khác nhau n hàng, nhà cung c àng xem xét các báo cáo tài 5 chính, phân tích ìm c à kh qua phân tích báo cáo tài chính ình hình tài chính c... các doanh nghi nhà qu s khác có th ình hình tài chình trong quá kh 5 Lu ình bày và phân tích có h chính trong các doanh nghi hân tích tài ên c àn lâm và 3 các ch m ình phân tích tài chính có h à chi doanh; phân tích k c kinh ài chính và phân tích tri giá tr 6 K Lu ài ph à danh m ài li phân tích tài chính doanh nghi Th nghi Vi ài chính t hi doanh ài chính hi nghi M ù tác gi Nam ãr àc ch Th à các. .. và ung c Các lo vào tài s , hàng t ng tin và các tài s ph ài chính b mua c à trái phi Phân tích ho qu C là vi các tài s ào phân tích tài s c a Phân tích tài s Ti Ti nh à các kho à các kho là tài s Thanh kho k ên t à tài s ành ài h 9 l àd àng c thanh toán c công ty Các kho Phân tích các kho tài s ên v à dòng thu nh ình Vi a vào kinh nghi t ài s Phân tích ch ph – à ngành ro thu ti kho ài chính Vì... ài chính hi tích tài chính t Th ài chính hi nghi ào các doanh ình phân tích tài chính mang tính h th ào vi òng ti h nghi 3 Ph ên c Ph và p ên c tích tài chính hi c ài ài: àv nh phân tích tài chính hi vào các doanh nghi ài: ài này tác gi ãs , th ê… 4 Ý ngh ài doanh nghi àn và gi ên báo cáo tài chính c tích tài chình hi ìm ra doanh nghi Cùng v à các nhà qu nghi àd ình hình phát tri V ài chính hi ào các. .. tích chi phí ào các câu h Các ngu à gì? Các ngu ào? Doanh thu, các kho th à hàng t ào? ào? Phân tích các ngu nh l trong t c ngu à phân tích theo t êu ph 13 doanh thu T àk g Phân tích tính b à công ty s ên quan àd Phân tích khách hàng – s Kh à tính àng góp ph Kh àn phân ph Phân tích m a doanh thu v Phân tích m i quan h à hàng t à các kho di à do s trong chính sách bán hàng Phân tích m gi a doanh thu và... chính c ìn chung h c doanh nghi D , vi ình hình tài chính c êu sau: - Phân tích tình hình tài chính ph ích cho các nhà qu k à , nhà cho vay và nh h s - Phân tích tình hình tài chính ph ên nh thông tin v ình hình s có hi v - Phân tích tình hình tài chính ph tình hình công n kh nghi 1.2 Các công c phân tích tài chính hi 1.2.1 à chi Phân tích ho àr ty nh quy v àm ùh ánh giá tri êu chính c à chi ình hu... vi kinh doanh và Phân tích chi òi h công ty, t à nguy M à chi à phân tích SWOT Phân tích SWOT giúp công ty v c ình t ình êu qu 7 ành phân tích SWOT, ta l àm y , c , Nh h , 1.2.2 Phân tích k Phân tích k àm ình ánh tình tr giao d Vi xét các à các s sách k ên các êu kinh t à làm cho vi Phân tích k thu nh êu c công ty, chính sách k à ch và uy tín c àl 1.2.2.1 Phân tích ho Ho n à qu ài tr kinh doanh c... hàng t àb i ào hàng t S b Phân tích tài s Tài s Tài s ài h c ài h à ngu làm gi Phân tích tài s c à các ngu ên nh ên giá tính khách quan ày Phân tích kh Phân tích kh ên giá tài s nghi pháp kh cho th ày vì m êu k ì trong báo cáo tài 11 c ài s ì các doanh nghi vi ì hoãn thu ho phép doanh nghi pháp kh ng nh ài s Phân tích tài s Tài s ình ình là tài s ình thái v , giá tr à do doanh nghi ho ê, phù h hình . vic phân tích tài chính ti các doanh nghip Vit Nam Th ba: ng dng các công c phân tích tài chính hin đi vào các doanh nghip Vit Nam bng vic xây dng quy trình phân tích tài chính. phân tích tài chính doanh nghip.  Chng 2: Thc trng s dng các công c phân tích tài chính ti các doanh nghip Vit Nam hin nay.  Chng 3: ng dng các công c phân tích tài chính hin. 3.4 Phân tích trin vng và đnh giá doanh nghip 46 3.5 ng dng các công c phân tích tài chính hin đi vào CTCP Sa Vit Nam 47 3.5.1 Phân tích ngành sa Vit Nam 47 3.5.2 Phân tích công