Nội dung công tác phân tích tài chính doanh nghiệp

Nội dung cơng tác phân tích tài doanh nghiệp A KHÁI NIỆM VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP Khái niệm hoạt động tài doanh nghiệp Hoạt động tài doanh nghiệp là nội dung hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nhằm giả mối quan hệ kinh tế phát sinh trình kinh doanh biểu hình thái tiền tệ gắn trực tiếp với việc tổ chức huy động, phân phối, sử dụng quản lý vốn trình kinh doanh Để tiến hành sản xuất kinh doanh nhà doanh nghiệp phải trả lời câu hỏi sau đây: Thứ nhất: Nên đầu tư dài hạn vào đâu cho phù hợp với loại hình sản xuất kinh doanh lựa chọn Đây đầu tư lâu dài doanh nghiệp Thứ hai: Nguồn tìa trợ cho đầu tư nguồn nào? Thứ ba: Nhà doanh nghiệp quản lý hoạt động tài hàng ngày nào? Ba câu hỏi tất vấn đề hoạt động tài doanh nghiệp ba câu hỏi quan trọng liên quan đến dự toán vốn đầu tư dài hạn, cấu vốn quản lý vốn lưu động Muốn sản xuất tiêu thụ loại hàng hố doanh nghiệp phải mua sắm yếu tố vật chất cần thiết máy móc, thiết bị, dự trữ, đất đai, lao động (các yếu tố đầu vào) nghĩa doanh nghiệp phải đầu tư vào tài sản Các tài sản DN phản ánh bên trái bảng cân đối kế tốn gồm hai phần tài sản cố định tài sản lưu động Song, DN nên đầu tư vào tài sản dài hạn nào? Giải đáp câu hỏi vấn đề dự toán vốn đầu tư, q trình kế hoạch hố quản lý đầu tư dài hạn DN hay trình nhà quản lý tài chinhs DN phải tìm kiếm hội đầu tư cho thu nhập đầu tư đem lại lớn chi phí đầu tư Điều có nghĩa giá trị dịng tiền tệ tài sản tạo lớn chi phí tià sản Nhà quản lý khơng quan tâm đến nhận tiền (dòng tiền tệ tài sản tạo ra) mà quan tâm đến việc nhận nhận Giải đáp câu hỏi vấn đề quy mô, thời hạn rủi ro đồng tiền tệ tương lai Đây vấn đề cốt lõi q trình dự tốn vốn đầu tư Muốn đầu tư tài sản, DN phải có nguồn tài trợ Các nguồn tài trợ DN phản ánh bên phải bảng cân đối kế tốn, gồm hai phần chính: vốn chủ sở hữu khoản vay ngắn, dài hạn Song DN tăng quỹ tiền mặt bắng cách để thực chi tiêu cho đầu tư dài hạn? Giải đáp câu hỏi vấn đề ccấu vốn DN Cơ cấu vốn DN thể hiên tỷ trọng nguồn tài trợ Các nhà quản lý tài phải tính tốn cân nhắc nân cho vay bao nhiêu? Cơ cấu nợ vốn tự có tốt nhất? Nguồn vốn thich hợp với DN? Khi có suy nghĩ đầu tư vào đâu, nguồn tài trợ nhà quản lý phải suy nghĩ vấn đề quản lý vốn lưu động nào, tức quản lý tài sản ngắn hạn DN nào? Hoạt động tài ngắn hạn gắn liền với dóng tiền tệ nhập quỹ dịng tiền tệ xuất quỹ nhà quản lý phải xử lý lệch pha dòng tiền tệ Quản lý ngắn hạn dịng tiền tệ khơng tách rời với vốn lưu động ròng Vốn lư động ròng xác định khoản chênh lệch tài sản lưu động nợ ngắn hạn Quản lý vốn lưu động ròng việc làm rõ DN nên giữ tiền dự trữ DN có nên bán chịu không? Nếu bán chịu hay vay ngắn hạn hay trả tiền mặt Nếu vay ngắn hạn DN nên vay đâu nào? Khái niệm, mục đích, ý nghĩa, yêu cầu phân tích hoạt động tài DN a) Khái niệm: Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp q trình thu thập, xử lý thơng tin kế tốn, nhằm xem xét, kiểm tra, đối chiếu, so sánh tài hành với q khứ, giúp người sử dụng thơng tin đánh giá tình hình tài DN, đánh giá tiềm năng, hiệu kinh doanh rủi ro tương lai b) Mục đích, ý nghĩa: Trong điều kiện kinh doanh theo chế thị trường có quản lý vĩ mô Nhà nước, DN thuộc loại hình sở hữu khác bình đẳng trước pháp luật kinh doanh có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài DN chủ DN , nhà cho vay, nhà cung cấp, khách hàng, nhà bảo hiểm kể quan phủ người lao động Mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình tài DN với góc độ khác Đối với chủ DN nhà quản trị DN mối quan tâm hàng đầu họ tìm kiếm lợi nhuận khả tài trợ Đối với chủ ngân hàng nhà cho vay tín dụng, mối quan tâm chủ yếu họ khả trả nợ tới DN Đối với nhà đầu tư mối quan tâm họu yếu tố rủi ro, thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi khả tốn vốn Nhìn chung họ quan tâm đến khả tạo dòng tiền mặt, khả sinh lời, khả toán mức sinh lời tối đa Các báo cáo kế tốn, báo cáo tài phản ánh cách tổng hợp tồn diện tình hình tài sản, nguồn vốn công nợ, kết sản xuật kinh doanh DN niên độ kế toán, song thơng tin riêng biệt chưa thể nhiều ý nghĩa chưa thể hết yêu cầu, nội dung mà người sử dụng thông tin quan tâm họ thường dùng cơng cụ kỹ thuậ để phân tích tình hình tài DN, để thuyết minh mối quan hệ chủ yếu báo cáo ttài nhằm nghiên cứu tình hình tài từ đưa định tài tương lai c) Yêu cầu việc phân tích hoạt động tài DN Việc phân tích hoạt động tìa DN có ý nghĩa quan trọng định thành cơng hay thất bại DN phải đạt mục tiêu sau: + Phân tích hoạt động tài DN phải cung cấp đầy đủ thơng tin hữu ích cho nhà đầu tư, tín chủ nghười sử dụng thông tin khác để giúp họ có định đắn định đầu tư, định cho vay, định sản xuất + Phân tích hoạt động tài DN phải cung cấp thông tin cho DN, nhà đầu tư, nhà cho vay nhà sử dụng thông tin khác việcđánh giá khả tính chăcs chắn dịng tiền mặt vào, hiệu sử dụng vốn kinh doanh, tình hình, khả tốn DN + Phân tích hoạt động tài DN phải cung cấp thơng tin nguồn vốn chủ sở hữu, khoản nợ, kết trình, kiện tình làm biến đổi nguồn vốn khoản nợ DN Các mục tiêu liên quan mật thiết với góp phần cung cấp thơng tin tảng quan trọng cho người nghiên cứu, tìm hiểu, phân tích tình hình tài DN Như vậy, khẳng định, ý nghĩa tối cao quan trọng phân tích tài DN giúp cho người định lựa chọn phương án kinh doanh tối ưu đánh giá xác thực trạng, tiềm DN B NỘI DUNG HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP I Những việc tiến hành trước phân tích Tài liệu phục vụ cho phân tích: Phân tích tài sử dụng nguốn thơng tin có khả làm rõ mục tiêu dự đốn tài Từ pháp lệnh kế tốn tài ban hành, hệ thống báo cáo tài thống tài liệu sở, quan trọng cho nhà phân tích tài Ngồi báo cáo tài nhà tài cịn phải khai thác số số liệu khơng có báo cáo tài như: tiền lãi phải trả kỳ, phân phối lợi nhuận, sản phẩm tiêu thụ số liệu giúp cho nhà phân tích đưa nhận xét, kết luận tinh tế thích đáng Hệ thống báo cáo tài nước ta bao gồm: Bảng cân đối kế toán Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Bản thuyết minh báo cáo tài 1.1 Bảng cân đối kế tốn : Là báo cáo tổng hợp cho biết tình hình tài đơn vị thời điểm định hình thái tiền tệ Đây báo cáo tài có ý nghĩa quan trọng đối tượng có quan hệ sở hữu, quan hệ kinh doanh với DN Bảng cân đối kế toán phản ánh hai nội dung nguồn vốn tài sản Nguồn vốn phản ánh nguồn vốn huy động vào sản xuất kinh doanh Về mặt pháp lý, nguồn vốn cho thấy trách nhiệm DN tổng số vốn đăng ký kinh doanh với Nhà nước, số tài sản hình thành nguồn vốn vay ngân hàng, vay đối tượng khác, trách nhiệm phải toán với người người lao động, cổ đông, nhà cung cấp, trái chủ, ngân sách Phần tài sản phản ánh quy mô cấu lọai tài sản có đến thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý, sử dụng DN, lực trình độ sử dụng tài sản Về mặt pháp lý, phần tài sản thể tiềm lực mà DN có quyền quản lý, sử dụng lâu dài, gắn với mục đích thu khoản lợi nhuận Bảng cân đối kế toán tài liệu quan trọng bậc giúp cho nhà phân tích nghiên cứu đánh giá cách khái quát tình hình kết kinh doanh, khả cân tài chính, trình độ sử dụng vốn triển vọng kinh tế, tài DN 1.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh : Là báo cáo tài tổng hợp cho biết tình hình tài DN thời kỳ định, phản ánh tóm lược khoản thu, chi phí, kết hoạt động sản xuất kinh doanh toàn DN, kết hoạt động sản xuất kinh doanh ttheo hoạt động kinh doanh ( sản xuất kinh doanh, đầu tư tài chính, hoạt động bất thường) Bên cạnh đó, báo cáo kết hoạt động kinh doanh cịn cho biết tình hình thực nghĩa vụ với Nhà nước DN thời kỳ Dựa vào số liệu báo cáo kết kinh doanh, người sử dụng thơng tin kiểm tra, phân tích, đánh giá kết hoạt động kinh doanh DN kỳ, so sánh với kỳ trước với DN khác để nhận biết khái quát hoạt đọng kỳ xu hướng vận động 1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: lập để trả lời câu hỏi liên quan đến luồng tiền vào DN, tình hình trả nợ, đầu tư tiền DN thời kỳ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cung cấp thông tin luồng vào,ra tiền coi tiền, khoản đầu tư ngắn hạn có tính lưu động cao, nhanh chóng sẵn sàng chuyển đổi thành khoản tiền biết trước chịu rủi ro lỗ giá trị thay đổi lãi suất Những luồng vào tiền khoản coi tiền tổng hợp thành ba nhóm: lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh, lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư, lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài lập theo phương pháp trực tiếp, gián tiếp 1.4 Thuyết minh báo cáo tài chính: nhằm cung cấp thơng tin tình hình sản xuất kinh doanh chưa có hệ thống báo cáo tài chính, đồng thời giải thích số tiêu mà báo cáo tài chưa trình bày, giải thích thêm cách cụ thể, rõ ràng Các báo cáo tài DN có mơ0ì quan hệ mật thiết với nhau, thay đổi tiêu báo cáo trực tiếp hay gián tiếp ảnh hưởng đến báo cáo kia, trình tự đọc hiểu báo cáo tài chính, qua họ nhận biết tập trung vào tiêu tài liên quan trực tiếp tới mục tiêu phân tích họ Các bước tiến hành phân tích: Phân tích tài ứng dụng theo hướng khác với mục đích tác nghiệp khác nhau: mục đích nghiên cứu thơng tin theo vị trí nhà phân tích (trong hay ngồi DN) Tuy nhiên trình tự phân tích dự đốn tài tn theo nghiệp vụ phân tích thích ứng với giai đoạn dự đốn - Giai đoạn dự đoán giai đoạn chuẩn bị xử lý nguồn thông tin Các nghiệp vụ phân tích giai đoạn xử lý thơng tin kế tốn, tính tốn số, tập hợp bảng biểu - Giai đoạn xác định biểu đặc trưng giai đoạn xác định điểm mạnh, yếu Doanh nghiệp Các nhiệm vụ phân tích giai đoạn giải thích, đánh giá số, bảng biểu kết cân tài chính, lực hoạt động tài chính, cấu vốn chi phí vốn, cấu đầu tư doanh lợi - Giai đoạn phân tích thuyết minh giai đoạn phân tích ngun nhân, thuận lợi, khó khăn, phương tiện thành cơng Các nhiệm vụ phân tích giai đoạn tổng hợp, đánh giá quan sát - Giai đoạn tiên lượng dẫn: nghiệp vụ phân tích xác định hướng phát triển, giải pháp tài Phương pháp phân tích Để tiến hành phân tích hoạt động kinh doanh phân tích hoạt động tài người ta khơng dùng riêng lẻ phương pháp phân tích mà sử dụng kết hợp phương pháp phân tích với để đánh giá tình hình DN cách xác thực nhất, nhanh Phương pháp phân tích hoạt động tài doanh nghiệp hệ thống phương pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu kiện, tượng, quan hệ, luồng dịch chuyển biến đổi tài hoạt động DN, xong phương pháp chủ yếu phương pháp so sánh phân tích tỷ lệ a Phương pháp so sánh: Để áp dụngđược phương pháp cần phải đảm bảo điều kiện so sánh tieu (phải thống nội dung, phương pháp, thời gian đơn vị tính tốn tiêu so sánh) theo mục đích phân tích mà xác định gốc so sánh Gốc so sánh chọn gốc mặt thời gian không gian Kỳ (điểm) chọn để phân tíchgọi kỳ phân tích (hoặc điểm phân tích) Các trị số tiêu tính kỳ tương ứng gọi trị số tiêu kỳ gốc, kỳ phân tích Và để phục vụ mục đích phân tích người ta so sánh cách : so sánh số tuyệt đối, so sánh số tương đối, so sánh số bình quân Phương pháp so sánh sử dụng phân tích tài DN là: - So sánh số thực kỳ với số thực kỳ trước để thấy rõ xu hướng thay đổi tài DN, thấy cải thiện hay xấu để có biện pháp khắc phục kỳ tới - So sánh số thực với số kế hoạch để thấy mức độ phấn đấu Doanh nghiệp - So sánh số thực kỳ với mức trung bình ngành để thấy tình hình tài cuả DN tình trạng tốt hay xấu, hay chưa so với DN ngành - So sánh theo chiều dọc để thấy tỷ trọng loại tổng hợp báo cáo So sánh theo chiều ngang để thấy biến đổi số tương đối số tuyệt đối khoản mục qua niên độ kế tốn liên tiếp b Phương pháp phân tích tỷ lệ: phương pháp truyền thống, sử dụng phổ biến phân tích tài Đây phương pháp có tính thực cao với điều kiện áp dụng ngày bổ xung hồn thiện Bởi lẽ: Thứ nhất, nguồn thơng tin kế tốn tài cải tiến cung cấp đầy đủ Đó sở hình thành tiêu tham chiếu tin cậy cho việc đánh giá tỷ lệ tài DN Thứ hai, việc áp dụng công nghệ tin học cho phếp tích luỹ liệu thúc đẩy nhanh q trình tính tốn hàng loạt tỷ lệ Thứ ba, phương pháp phân tích giúp cho nhà phân tích khai thác có hiệu số liệu phân tích cách có hệ thống hàng loạt tỷ lệ theo chuỗi thời gian liên tục theo giai đoạn Phương pháp dựa ý nghĩa chuẩn mực tỷ lệ đại lượng tài quan hệ t Về ngun tắc, phương pháp tỷ lệ yêu cầu phải xác định ngưỡng, định mức để nhận xét đánh giá tình hình tài DN, sở so sánh tỷ lệ DN với tỷ lệ tham chiếu Trong phân tích tài Dn, tỷ lệ tài phân thành nhóm tỷ lệ đặc trưng, phản ánh nội dung theo mục tiêu hoạt động DN Đó nhóm tỷ lệ nội dung tốn, nhóm tỷ lệ cấu vốn nguồn vốn, nhóm tỷ lệ lực hoạt động, nhóm tỷ lệ khả sinh lời II Nội dung phân tích tài doanh nghiệp: 1.Phân tích khái qt tình hình tài DN: Nội dung phân tích: Xem xét đánh giá thay đổi đầu kỳ so với cuối kỳ, đầu năm so với cuối năm, năm so với năm khác để xác định tình hình tăng giảm vốn DN Tuy nhiên, dựa vào tăng giảm tổng tài sản tổng nguồn vốn DN chưa thể thấy rõ tình hình tài DN Vì vậy, cần phải phân tích mối quan hệ khoản mục bảng cân đối kế toán dựa quan điểm luân chuyển vốn DN 1.1 Phân tích cấu tài sản: Xem xét khoản mục tài sản DN tổng số để thấy mức độ đảm bảo cho trình sản xuất kinh doanh DN Tuỳ loại hình kinh doanh để xem xét tỷ trọng tài sản chiếm tổng số cao hay thấp Bảng 1: Bảng phân tích cấu tài sản Năm n Năm n+1 So sánh Chỉ tiêu Số Tỷ Số Tỷ trọng Số Tỷ tiền trọng tiền (%) tiền trọng tr.đ (%) tr.đ tr.đ (%) I.TSLĐ ĐTNH Tiền Đầu tư TCNH Các khoản phải thu Hàng tồn kho TSLĐ khác Chi nghiệp II TSCĐ ĐTDH Tài sản cố định Đầu tư tài chínhDH 3.Chi phí XDCB DD 4.Ký cước, ký quỹDH Tổng cộng Đồng thời với việc phân tích cấu tài sản, cần xem xét tình hình biến động khoản mục tài sản cụ thể Qua đó, đánh giá hợp lý biến động Cũng qua việc phân tích cấu tài sản ta biết tỷ suất đầu tư: Tổng tài sản Tỷ suất đầu tư = Tài sản cố định Chỉ tiêu cho biết mức độ đầu tư vào tài sản cố định Trị số tiêu tuỳ thuộc vào ngành nghề kinh doanh cụ thể 1.2 Phân tích cấu vốn, chi phí vốn Cơ cấu vốn thuật ngữ phản ánh việc DN sử dụng nguồn vốn khác với tỷ lệ cuả nguồn tìa trợ cho tổng số tài sản Chi phí vốn chi phí trả cho việc huy động sử dụng vốn Nói cách khác, chi phí vốn giá việc sử dụng vốn Đánh giá khả tự tài trợ mặt tài DN, mức độ tự chủ, chủ động kinh doanh hay khó khăn mà DN phải đương đầu Đối với nguồn hình thành tài sản, cần xem xét tỷ trọng loại chiếm tổng số xu hướng biến động chúng Nếu nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao tổng số nguồn vốn DN có đủ khả tự bảo đảm mặt tài mức độ độc lập DN chủ nợ (ngân hàng, nhà cung cấp ) cao Ngược lại, công nợ phải trả chiếm chủ yếu tổng nguồn vốn ( kể số tương đối số tuyệt đối) khả đảm bảo mặt tài thấp Điều dễ thấy qua tỷ suất tài trợ bảng phân tích sau Bảng 2: Bảng phân tích cấu vốn: Năm n Năm n+1 So sánh Chỉ tiêu Số Tỷ Số Tỷ Số tiền Tỷ tiền trọng tiền trọng tr.đ trọng tr.đ (%) tr.đ (%) (%) I Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn Nợ khác II.Nguồn vốn CSH Nguồn vốn quỹ Nguồn kinh phí Tổng cộng nguồn vốn Tỷ suất tài trợ xác định cách lấy tổng số nguồn vốn chủ sở hữu chia cho tổng nguồn vốn Vốn chủ sở hữu Tỷ suất tự tài trợ = Tổng nguồn vốn Tỷ suất tài trợ cao thể khả độc lập cao mặt tài hay mức độ tự tài trợ DN tốt 1.3 Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh Để đảm bảo có đủ tài sản cho hoạt động sản xuất kinh doanh, DN cần phải tập hợp biện pháp tài cần thiết cho việc huy động nguồn vốn Nhu cầu vốn DN thời điểm tổng số tài sản DN cần phải có để đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh Có thể phân nguồn vốn (nguồn tài trợ) thành hai loại: Nguồn tài trợ thường xuyên (nguồn tài trợ dài hạn): nguồn mà DN sử dụng thường xuyên, lâu dài vào hoạt động kinh doanh Bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu nguồn vốn vay-nợ dài hạn, trung hạn (trừ nợ hạn) Nguồn tài trợ tạm thời (nguồn vốn ngắn hạn): nguồn mà DN tạm thời sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh khoảng thời gian ngắn Thuộc nguồn tài trợ tạm thời bao gồm khoản vay ngắn hạn, nợ ngắn hạn, khoản vay-nợ hạn (kể vay- nợ dài hạn), khoản chiếm dụng bất hợp pháp người mua, người bán cán cơng nhân viên chức Phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, cần tính so sánh tổng nhu cầu tài sản (TSLĐ,TSCĐ) với nguồn vốn chủ sở hữu iện có nguồn vốn vay-nợ dài hạn Nếu tổng số nguồn có đủ lớn tổng số nhu cầu tài sản DN cần sử dụng số thừa cách hợp lý, tránh bị chiếm dụng Ngược lại, nguồn vốn không đáp ứng đủ nhu cầu tài sản DN cần phải có biện pháp để huy động sử dụng phù hợp, tránh bị chiếm dụng bất hợp pháp 1.4 Phân tích tiêu vốn lưu động thường xuyên Một nguyên tắc quản lý tài DN phải dùng nguồn vốn dài hạn để hình thành tài sản cố định, phần dư nguồn vốn dài hạn nguồn vốn ngắn hạn đàu tư hình thành tài sản lưu động nguồn vốn ngắn hạn gọi vốn lưu động thường xuyên VLĐ thường Nguồn vốn Ng Vốn = - TSCĐ = - TSLĐ xuyên dài hạn ngắn hạn Kết tính tốn xảy ba trường hợp sau: Trường hợp1: VLĐ thường xuyên > 0, nguồn vốn dài hạn dư thừa đầu tư vào taì sản cố định, phần dư thừa đầu tư vào tài sản lưu động Đồng thời, tài sản lưu động > nguồn vốn ngắn hạn, khả toán DN tốt + hàng tồn kho đầu kỳ Giá vốn bình quân = hàng tồn kho hàng tồn kho cuối kỳ Nếu trường hợp số dư đầu kỳ cuối kỳ hàng tồn kho không đại diện phải tính chi tiết Chỉ tiêu phản ánh hàng tồn kho trước bán số lần hàng tồn kho bình quân bán kỳ Hệ số vòng quay hàng tồn kho cao thể tình hình bán tốt ngược lại Ngồi hệ số cịn thể tốc độ luân chuyển hàng hoá DN Tốc độ ln chuyển hàng hố nhanh mức doanh thu, DN đầu tư vốn hàng tồn kho thấp hơn, số vốn doanh thu DN đạt mức cao Trong q trình phân tích, đánh giá cần xem xét cách cụ thể yếu tố khác có liên quan, phương thức bán hàng, kết cấu hàng tồn kho Nếu DN áp dụng phương thức bán hàng vận chuyển thẳng bán hàng tay ba nhiều hệ số vịng quay hàng tồn kho cao, DN trì mức thấp làm cho vòng quay hàng tồn kho cao làm cho khối lượng hàng tiêu thụ bị hạn chế Phân tích cấu tài Phân tích bao gồm cấu tài sản cấu nguồn vốn Sử dụng cấu tài sản cấu nguồn vốn tối ưu tạo hiệu ứng địn bẩy tài dương Hiệu ứng làm gia tăng tiềm tạo lợi nhuận DN Rủi ro chủ nợ gia tăng hệ sỗ nợ Khi số nợ DN nhiều so với vốn chủ sở hữu khả võ nợ DN cao, nguy chủ nợ không thu hồi khoản nợ tăng Bởi vậy, phân tích tài có ý nghĩa quan trọng khơng chủ DN mà chủ nợ nhà đầu tư 4.1 Mục tiêu phân tích Phân tích cấu tài giúp cho nhà phân tích đo lường mức độ đóng góp chủ sở hữu DN so vơí phần tài trợ chủ nợ Nội dung phân tích có ý nghĩa lớn phân tích tài DN Chủ nợ nhìn vào hệ số nợ để định có nên cho vay tiếp tục cho vay hay không? Nếu hệ số cao chứng tỏ mức rủi ro với chủ nợ cao Đồng thời, nhìn vào số vốn chủ DN để thể mức độ an tồn nợ Đối với DN, sử dụng nhiều nợ vay tỷ suất lợi nhuận cao tỷ lệ lãi vay DN lợi ngược lại Trong thời kỳ kinh tế suy thoái, tỷ suất lợi nhuận thấp tỷ lệ lãi vay, DN sử dụng nhiều nợ vay nguy phá sản cao nhứng DN sử dụng nợ vay Nhưng giai đoạn bùng nổ kinh tế, tỷ suất lợi nhuận cao tỷ lệ lãi vay, DN sử dụng nhiều nợ vay có hội phát triển cao Đồng thời sử dụng nợ vay chủ sở hữu đóng góp tỷ lệ nhỏ rủi ro tronbg sản xuất kinh doanh chủ yếu chủ nợ gánh chịu mà chủ DN nắm quyền kiểm sốt DN Bên cạnh đó, phân tích cấu tài cịn cho biết hiệu ứng địn bẩy tài DN dương hay âm Địn bẩy tài dùng để độ mức độ nợ dài hạn mà DN sử dụng cấu vốn Cùng cấu vốn kinh doanh, DN không sử dụng nợ rủi ro giàn cho người góp vốn sử dụng nợ , rủi ro chia cho chủ nợ Việc nghiên cứu mức độ tác động “đòn bẩy tài chính” “địn bẩy hoạt động” giúp nhà phân tích thấy tác động “đòn bẩy” cấu t tới hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh DN Phân tích cấu tài cung cấp thơng tin giúp nhà quản trị tài xác định cấu vốn, tài sản tối ưu Cơ cấu vốn tối ưu cấu vốn với chi ohí thấp nhất, toạ hiệu sinh lợi đồng vốn cao Cơ cấu tài sản tối ưu cấu tạo môi trường cho sức sản xuất, sức sinh lợi giá trị tài sản cao 4.2 Những nhân tố tác động đến phân tích cấu tài Nhân tố thứ rủi ro kinh doanh - rủi ro cố hữu tài sản DN DN không sử dụng nợ Rủi ro kinh doanh lớn, tỷ lệ tối ưu thấp Rủi ro kinh doanh hiểu rủi ro thị trường (rủi ro thị trường rủi ro lại sau đa dạng hoá) Nhân tố thứ hai vấn đề thuế DN Lý việc sử dụng nợ lãi suất tính chi phí hợp lý, hợp lý, hợp lệ tính thuế thu nhập DN Nhân tố quan trọng thứ ba khả linh hoạt t hay khả tăng vốn cách hợp lý điều kiện có tác động xấu Nhưng người quản lý tài biết cung cấp vốn vững cần thiết cho hoạt động ổn định - sống cịn cho thành cơng dài hạn Họ biết tiền tệ thắt chặt kinh tế DN trải qua khó khăn hoạt động, nhà cung cấp vốn muốn tăng cường tiền cho DN có Bảng cân đối kế toán vững Như vậy, nhu cầu vốn tương lai hậu thiếu vốn có ảnh hưởng quan trọng đến mục tiêu cấu vốn mà DN thực tế thiết lập Bốn nhân tố định lớn đến mục tiêu cấu vốn, tất nhiên điều kiện hoạt động làm cho cấu vốn thực tế chệch khỏi mục tiêu thời điểm cho trước 4.3 Một số tiêu áp dụng phân tích cấu tài Hệ số tỷ số số nợ tổng tài sản DN Hệ số nợ Tổng nợ phải trả = tổng tài sản Tổng tài sản - Tổng số nợ bao gồm toàn khoản nợ ngắn hạn, dài hạn thời điểm lập báo cáo tài Các khoản nợ ngắn hạn bao gồm tất khoản phải trả, hoá đơn mua hàng phải toán, khoản nợ lương, nợ thuế Các khoản nợ dài hạn khoản nợ có thời hạn dài năm nợ vay dài hạn, trái phiếu, tài sản thuê mua - Tổng tài sản bao gồm tài sản lưu động tài sản cố định Hệ số sử dụng để xác định nghĩa vụ chủ DN với chủ nợ việc góp vốn Thơng thường chủ nợ thích hệ số nợ vừa phải hệ số thấp khoản nợ bảo đảm trường hợp DN bị phá sản Trong chủ sở hữu DN lại ưa thích hệ số nợ cao họ muốn lợi nhuận gia tăng nhanhh mà tồn quyền kiểm sốt DN Song, tỷ lệ nợ cao DN dễ rơi vào tình trạng khả tốn Ngồi ra, phân tích cấu tài cịn tính hệ số nợ vốn chủ sở hữu Hệ số nợ Tổng nợ phải trả = vốn chủ sở hữu Tổng vốn chủ sở hữu Hệ số cho ta nhận xét mối quan hệ nợ phải trả vốn chủ sở hữu 3.Khả Thu nhập trước thuế lãi = tốn lãi Chi phí phải trả * Chi phí trả lãi vay khoản chi phí tương đối ổn định tính tốn trước Khoản tiền mà DN dùng để chi trả lãi vay thu nhập trước thuế lãi vay Bởi vậy, tiêu cho biết khả toán lãi vay thu nhập trước thuế DN * Thu nhập trước thuế lãi vay phản ánh số tiền mà DN sử dụng để trả lãi vay Nếu khoản tiền nhỏ hay có giá trị âm, DN khó trả lãi Mặt khác tỷ số thể khả sinh lời khoản nợ DN Chi phí trả lãi bao gồm tiền trả cho khoản vay ngân hàng, tiền lãi khoản vay trung, dài hạn hình thức vay mượn khác trả lãi trái phiếu, tín dụng thuê mua Hệ số Giá trị TSCĐ = cấu TSCĐ Tổng tài sản Hệ số phản ánh tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản tác động đòn bẩy hoạt động Hệ số Giá trị TSCĐ = cấu TSCĐ Tổng tài sản Hệ số phản ánh tỷ trọng tài sản lưu động tổng tài sản Hệ số cấu Tổng vốn chủ sở hữu = nguồn vốn Tổng nguồn Chỉ tiêu cho thấy mức độ độc lập hay phụ thuộc DN chủ nợ, mức độ tự tài trợ DN tổng số vốn kinh doanh Hệ số lớn thể DN có nhiều vốn tự có, tính độclập cao với chủ nợ, khả an toàn trả nợ cao Phân tích tỷ số trên, rút kết luận tác động đòn bẩy tài đến hiệu hoạt động kinh doanh DN Phân tích hiệu kinh doanh 5.1 Hiệu kinh doanh Hiệu kinh doanh phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn nhân tài, vật lực DN để đạt kết cao q trình kinh doanh với chi phí thấp Hiệu kinh doanh DN vấn đề phức tạp, có quan hệ với tất quan hệ với tất yếu tố trình kinh doanh (lao động, tư liệu lao động, đối tượng lao động) nên DN đạt hiệu kinh doanh việc sử dụng yếu tố q trình kinh doanh có hiệu Để đánh giá xác, có sở khoa học hiệu kinh doanh DN, cần phải xây dựng hệ thống tiêu phù hợp bao gồm tiêu tổng quát tiêu cụ thẻe Các tiêu phải phản ánh sức sản xuất, sinh lợi suất hao phí yếu tố, loại vốn phải thống với công thức tính hiệu chung 1.Hiệu Kết đầu = kinh doanh Kết đầu vào Kết đầu xác định tiêu như: Tổng sản lượng, doanh thu thuần, lãi gộp, thu nhập Còn yếu tố đầu vào bao gồm lao động, tư liệu lao động, đối tượng lao động, vốn vay, vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu (1) phản ánh sức sản xuất, sức sinh lợi tiêu phản ánh đầu vào Hiệu kinh doanh đo cách nghịch đảo Hiệu Kết đầu vào = kinh doanh Kết đầu Chỉ tiêu (2) phản ánh suất hao phí tiêu đầu vào, nghĩa để có đơn vị kết đầu hao phí hết đơn vị chi phí đầu vào 5.2 Phương pháp phân tích Tính tiêu phục vụ cho trình phân tích, sau so sánh kỳ phân tích với kỳ gốc ( kỳ kế hoạch thực tế kỳ trước ) Nếu tiêu phản ánh hiệu tăng lên chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản tăng lên ngược lại Bên cạnh cần so sánh với số liệu DN khác số trung bình ngành ( có ) để đưa kết luận khách quan 5.3 Phân tích hiệu sử dụng tài sản cố định Hiệu sử dụng tài sản cố định tính tốn nhiều tiêu phổ biến tiêu sau 1.Sức sản xuất Tổng số doanh thu = TSCĐ Nguyên giá bình quân TSCĐ Chỉ tiêu phản ánh địng ngun giá bình qn TSCĐ đem lại đồng doanh thu ( hay gía trị tổng sản lượng ) 2.Sức sinh lợi Lợi nhuận ( hay lãi gộp ) = TSCĐ Nguyên giá bình quân TSCĐ Chỉ tiêu sức sinh lợi TSCĐ cho biết đồng nguyên giá bình quân TSCĐ đem lại đồng lợi nhuận hay lãi gộp 3.Suất hao phí Nguyên giá bình quân TSCĐ = TSCĐ Doanh thu Qua tiêu ta thấy để có đồng doanh thu, lợi nhuận cần đồng nguyên giá TSCĐ 5.4 Phân tích hiệu sử dụng tài sản lưu động Hiệu sử dụng tài sản lưu động phản ánh qua tiêu sức sản xuất, sức sinh lợi tài sản lưu động 1.Sức sản xuất Tổng số doanh thu = TSLĐ Giá trị TSLĐ bình quân Chỉ tiêu phản ánh đồng vốn lưu động làm đồng doanh thu hay lãi gộp kỳ Trong trình sản xuất kinh doanh vốn lưu động vận động không ngừng thường xuyên qua giai đoạn trình tái sản xuất ( dự trữ sản xuất - tiêu thụ ) Đẩy nhanh tốc độ luân chuyển vốn lưu động góp phần giải nhu cầu vốn cho DN, góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn Để xác định tốc độ luân chuyển vốn lưu động, người ta thường sử dụng tiêu sau 1.Vòng quay Tổng số doanh thu = VLĐ VLĐ bình quân Chỉ tiêu cho biết số VLĐ quay vòng kỳ Nếu số vòng quay tăng, chứng tỏ hiệu sử dụng vốn tăng ngược lại Chỉ tiêu gọi hệ số luân chuyển 2.Thời gian vòng Thời gian kỳ phân tích = ln chuyển Số vịng quay VLĐ kỳ Chỉ tiêu thể số ngày cần thiết cho VLĐ quay vòng Thời gian vòng luân chuyển nhỏ tốc độ luân chuyển lớn ngược lại Ngoài hai tiêu trên, phân tích cịn tính tiêu “hệ số đảm nhiệm VLĐ” Hệ số nhỏ chứng tỏ hiệu sử dụng vốn cao, số vốn tiết kiệm nhiều Qua tiêu này, ta biết để có vịng vốn ln chuyển cần đồng vốn lưu động 3.Hệ số đảm VLĐ bình quân = nhiệm VLĐ Tổng số doanh thu Cách tính tiêu theo cơng thức sau - Tổng số doanh thu = Tổng số doanh thu bán hàng - (Tổng số thuế VAT thuế tiêu thụ đặc biệt phải nộp + Chiết khấu bán hàng + Giảm giá hàng bán + Doanh thu bán hàng bị trả lại) - Thời gian kỳ phân tích: Theo quy ước, để đơn giản pân tích thời gian tháng 30 ngày, q 90 ngày năm 360 ngày VLĐ bình quân: Để đơn giản, quy định tính sau: VLĐ bình quân tháng =(VLĐ đầu tháng + VLĐ cuối tháng)/2 VLĐ bình quân quý =Cộng VLĐ bình quân tháng/3 VLĐ bình quân năm = Cộng VLĐ bình quân quý/4 Trường hợp khơng có số liệu tháng, tính số VLĐ bình qn kỳ cách cộng số VLĐ bình quân đầu kỳ chia cho 5.5 Phân tích khả sinh lợi vốn Lợi nhuận thực sau trính kinh doanh hệ thống tiêu phản ánh hiệu kinh tế DN Vì vậy, ngồi việc xem xét hiệu kinh doanh góc độ sử dụng tài sản cố định tài sản lưu động, phân tích cần xem xét hiệu vốn góc độ sinh lợi Đây nội dung phân tích nhà đầu tư, nhà tín dụng quan tâm đặc biệt gắn liền với lợi ích họ tương lai Để đánh giá khả sinh lợi vốn, nhà phân tích cần tính so sánh tiêu sau: Hệ số sinh Lợi nhuận sau thuế = lợi doanh thu Doanh thu Lợi nhuận sau thuế khoản lợi nhuận sau trừ khoản chi phí, nộp thuế thu nhập DN Hệ số phản ánh đồng doanh thu thuần, thu đồng lợi nhuận sau thuế Sự biếna động hệ số phản ánh biến động hiệu hay ảnh hưởng chiến lược tiêu thụ, nâng cao chất lượng sản phẩm Hệ số sinh lợi Lợi nhuận sau thuế + Tiền lãi phải trả = tổng tài sản Tổng tài sản Hệ số phản ánh sức sinh lợi vốn chủ sở hữu vốn vay Hệ số thể tổng quát khả tạo lợi nhuận DN 3.Hệ số sinh lợi Lợi nhuận sau thuế = vốn chủ sở hữu Tổng vốn chủ sở hữu Hệ số đo lường mức lợi nhuận mức đầu tư vốn chủ sở hữu DN Các nhà đầu tư quan tâm đến số này, khả thu nhập mà họ nhận hộ định đàu tư vốn vào DN Ngoài ra, số tiêu phân phối lợi nhuận công cụ quan trọng phân tích hiệu sử dụng tài sản DN Việc tính so sánh với năm trước cho nhà phânt tích để đánh giá tình hình taif DN 6.Tổng hợp kết phân tích 6.1 Một số đánh giá chung phân tích tỷ số 6.1.1 Phân tích khuynh hướng Trong trình phân tích, đánh giá tình hình tài DN, thường có nhận định chúng “quá cao” hay “quá thấp” Để đưa nhận định này, phải dựa hình thức liên hệ tỷ số Bởi có ba yếu tố cần xem xét phân tích tỷ số Khuynh hướng phát triển So sánh với tỷ số DN khác ngành Những đặc điểm đặc thù DN Trước hết xem xét khuynbh hướng biến động qua thời gian biện pháp quan trọng để đánh giá tỷ số trở nên xấu hay phát triển theo chiều hướng tốt đẹp Điều thể chỗ, phân tích tỷ số tài chủ yếu DN cần so sánh với giá trị năm trước để tìm khuynh hướng phát triển Thứ hai, việc so sánh chỷ số tài DN với DN khác ngành tiêu chuẩn ngành cho pháp nhà phân tích rút nhận xét có ý nghĩa tình hình DN thị trường, sức mạnh tài DN đối thủ cạnh tranh Trên sở nhà quản trị đưa quết định phù hợp với khả DN Cuối cùng, tất DN có đặc thù riêng tạo “độc vô nhị “ chúng Các đặc điểm thể đầu tư cơng nghệ, rủi ro, đa dạng hố sản phẩm nhièu lĩnh vực khác Do DN cần thiết lập tiêu chuẩn cho chinhý mình, sau yếu tố đưa vào xem xét Bởi vì, chuẩn mực để đánh giá ngành khác khác 6.1.2 Tính đồng phân tích chỷ số tài Mặc dù tỷ số tài phải tính tốn đánh gía dựa giá trị riêng Song việc phân tích tỷ số tài có hiệu cao tất số sử dụng để tạo tranh chung, rõ ràng tình hình tài DN 6.1.3 Cần thận trọng diễn giải tỷ số tài Trong thực tế khoản mục bảng cân đối tài sản chịu ảnh hưởng lớn cách tính tốn mang nặng tính hình thức Cách tính tốn che đậy giá trị thực tỷ số tài Một trở ngại khác gây cản trở cho việc thực xác số tài khác biệt giá trị theo sổ sách kế toán thị giá lọai tài sản Cần phải cẩn thận với khác biệt phải so sánh kết tỷ số vèe mặt thời gian với DN khác ngành Giá trị trung bình ngành phân bổ tỷ số tài tiêu chuẩn để khảo sát, trường hợp tính tốn thực khách quan khơng có chênh lệch giá trị theo sổ sách thị giá Các giá trị ngành không coi giá trị mà DN phải cố gắng đạt tới Mỗi DN có đặc điểm riêng cấu đầu tư, công nghệ, chất lượng sản phẩm, công chúng đầu tư khác giá trị kỳ vọng tỷ số Bởi vậy, khơng có sai lầm DN thực chiến lược bán hàng với giá thấp thu lợi nhuận đơn vị sản phẩm thấp để đạt mức doanh thu cao Do đó, tỉnh hình tài mạnh khơng thiết DN phải đạt “trên trung bình” tất tỷ số Những quan niệm thận trọng nghĩa so sánh tỷ số khơng có ý nghĩa, mà phải có tiêu chuẩn cụ thể cho ngành để làm chuẩn mực chung ngành Tóm lại, thiết lập cách xác khách quan, số tìa người dãn đường cho nhà quản trị nhận định khuynh hướng tương lai DN 6.2 Tổng hợp đánh giá Trong công tác quản trị tài DN, việc nghiên cứu có tính chất tổng hợp đặc trưng tài ngành sản xuất kinh doanh cho phép đành giá đặc thù tài DN cá biệt ngành sản xuất Rất tiếc nước ta, giai đoạn chưa có quan đứng làm dịch vụ thơng tin theo ngành sản xuất kinh doanh vậy, mà tập trung khu vực kinh tế quốc doanh (qua Cục thuế, Cục quản lý vốn, Cục thống kê) Mặc dầu vậy, việc học hỏi kinh nghiệm nước khác điều kiện cho phép cần thiết bổ ích Sau phân tích tiêu tài chủ yếu, nhà phân tích tiến hành lựa chọn xếp tiêu lập bảng để so sánh, đánh giá tuỳ theo góc độ nhà nghiên cứu * Đối với chủ DN, nhà quản trị tài DN tính tiêu lập bảng phân tích sau: Bảng 05: Bảng tổng hợp phân tích Stt Chỉ tiêu Năm Năm Năm Số liệu TB n n+1 n+2 Ngành Nhóm tiêu luồng tiền Nhóm tiêu tốn Nhóm tiêu cấu TC Nhóm tiêu hiệu SX Tổng hợp * Đối với nhà tài trợ cho vay DN, tiêu chủ yếu lựa chọn lập bảng phân tích sau Bảng 07: Bảng tổng hợp phân tích Stt Chỉ tiêu Năm Năm Số liệu TB Cho điểm n n+1 ngành tín dụng Hệ số toán ngắn hạn Hệ số toán nhanh Hệ số toán tức thời Hệ số nợ tổng tài sản Hệ số vốn cổ phàn Hệ số toán lãi vay Hệ số sử dụng tổng tài sản Hệ số sinh lợi tổng taì sản III Sử dụng kết phân tích nhà quản trị tài Cơng tác hoạch định kinh doanh chia làm ba cấp Cấp thứ nhất, hoạch định chiến lược dài hạn – bao chùm lên tất lĩnh vực kinh doanh như: chiến lược kinh doanh, sản xuất, marketting Cấp thứ hai, hoạch định chiến thuật: việc đề kế hoạch trung ngắn hạn ( từ vài tuần đến năm) xuất phát từ kế hoạch chiến lược Cấp thứ ba, hoạch định tài cho hoạt động hàng ngày Như phần đề cập, phân tích tài trọng tâm hoạch định chiến lược hoạch định chiến thuật găns với hoạt động tài hàng ngày Bởi vậy, phần tập trung xem xét hoạch định tài trung ngắn hạn Dự báo doanh thu Doanh thu bán hàng khởi đầu hầu hết dự báo tài Có nhiều biến số khác dự kiến thể mối liên hệ với mức doanh thu bán hàng ươcs tính Do đó, tính xác dự b tổng thể phụ thuộc lớn vào xác mức doanh số bán ước tính Trong hoạch định có nhiều phương pháp dự báo sáng tạo ra, sử dụng kỹ tinh vi đánh giá theo trực giác người làm dự báo Tất phương pháp có mặt mạnh mặt yếu riêng chúng thường có khác biệt lớn chi phí cách thức tiến hành 1.1 Phương pháp dự báo bình quân di động Khi muốn dự báo doanh số kỳ tiếp theo, sử dụng số liệu kỳ khứ gần để dự báo Để tăng tính khách quan loại bỏ số liệu không cần thiết, số liệu xa thời điểm dự báo Cứ sau kỳ thêm vào tiếp sau số liệu kỳ loại bỏ số liệu kỳ khứ 1.2 Phương pháp dự báo san số mũ giản đơn Trong phương pháp dự báo bình quân di động khơnh có trọng số ứng với điểm liệu Do để tăng tính xác, sử dụng trọng số tính tốn với ngun tắc chọn giá trị trọng số gần thời điểm dự báo giá trị trọng số lớn ngược lại 1.3 Phương pháp Brown Phương pháp sử dụng phương pháp san số mũ với thừa nhận khuynh hướng lên liệu 1.4 Phương pháp Holt: Phương pháp áp dụng cho xác lập liệu độ nghiêng khuynh hướng Tất phương pháp dựa sở tốn học , tính tốn nhanh chóng dễ dàng phần mềm vi tính excell Dự đoán nhu cầu ngân quỹ Dự đoán nhu cầu ngân quỹ phận tài ngắn hạn Tài ngắn hạn vấn đề tài phát sinh hàng ngày, hàng tuần, hàng tháng, nói chung vấn đề tài phát sinh vịng năm Do vậy, phân tích tài sở để đưa cách thức làm để bố trí lượng vốn lưu động hợp lý, vừa đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh lại vừa đảm bảo cho việc sử dụng vốn lưu động cách tiết kiệm, hiệu Dự kiến tiền mặt: Nhiệm vụ nhà quản trị tài DN phải đảm bảo dự toán nguồn việc sử dụng nguồn tiền mặt Việc dự đoán nhằm hai mục đích Thứ nhất, việc dự đốn cho nhà tài nhu cầu tiền mặt tương lai Thứ hai, đưa khả tiền thu để đáp ứng nhu cầu Có nhiều cachs khác để dự kiến tiền mặt Trong công ty lớn thường sử dụng chương trình máy tính để dự đốn Trong DN vừa nhỏ, dự kiến tiền mặt theo cách khác Đó lập bảng dự kiến thu chi tiền mặt quý năm tháng quý Bảng 07: Bảng dự kiến tiền mặt DN Chỉ tiêu Quý1 Quý Quý Quý I.Các nguồn tiền mặt Nguồn tiền thu từ bán hàng Từ nguồn khác Tổng nguồn II Sử dụng tiền mặt Thanh toán khoản phải trả Tiền lương chi khác Chi đầu tư Thuế, lợi tức trả lãi cổ phần Tổng số sử dụng tiền mặt III Các nguồn trừ sử dụng nguồn Tiền mặt đầu quý Sự thay đổi cân đối tiền mặt (Nguồn trừ sử dụng nguồn) Tiền mặt cuối quý IV Lượng tiền hoạt động tối ưu V Nhu cầu tài trợ ngắn hạn cộng dồn Dựa vào bảng tính tốn trên, nhà phân tích đưa định tài vay ngân hàng theo hạn mức tín dụng, trì hỗn khoản trả tiền để phù hợp với định cân đối ngân quỹ Dự báo tình hình tài Dự báo tình hình tài u cầu cần thiết để kế hoạch hố tài ngắn hạn có hiệu Thay cho việc phán quyết, dự báo dựa vào nguồn liệu phương pháp dự báo khác Nhưng nhìn chung, chủ yếu sử dụng mơ hình kinh tế lượng, tính tốn qua lại biến số kinh tế Trong trường hợp khác, nhà dự báo tài sử dụng phương pháp thống kê việc phân t9ích dự tính cacs chuỗi thời gian Nội dung dự kiến bao gồm: Phân tích lựa chọn tài trợ đầu tư DN Dự tính hiệu ứng tương lai của định Quyết định thực phương án So sánh kết hoạt động mục tiêu lập ban đầu Để làm điều này, cần phải sử dụng nhóm tiêu tài đặc trưng DN khứ để làm cứ, sở khoa học cho việc xây dựng hệ thống báo cáo tài dự kiến Các dự báo tổng hợp có tính qn doanh thu, luồng tiền, thu nhập dự báo khác phức tạp tốn nhiều thời gian Tuy nhiên, nhiều tính tốn cần thiết thực cách tự động mơ hình kế hoạch Bằng cách đó, sản phẩm nhà phân ticdhs tài hoạch định tài hệ thống bảng cân đối tài sản, dáo cáo thu nhập báo cáo luồng tiền dự tính Số liệu dự báo số trung gian số dự báo thực số thực tế kỳ vọng đạt tới ... HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP I Những việc tiến hành trước phân tích Tài liệu phục vụ cho phân tích: Phân tích tài sử dụng nguốn thơng tin có khả làm rõ mục tiêu dự đốn tài Từ pháp... nhóm tỷ lệ lực hoạt động, nhóm tỷ lệ khả sinh lời II Nội dung phân tích tài doanh nghiệp: 1 .Phân tích khái qt tình hình tài DN: Nội dung phân tích: Xem xét đánh giá thay đổi đầu kỳ so với cuối... cáo tài chính, qua họ nhận biết tập trung vào tiêu tài liên quan trực tiếp tới mục tiêu phân tích họ Các bước tiến hành phân tích: Phân tích tài ứng dụng theo hướng khác với mục đích tác nghiệp