Phân tích mã chứng khoán SJS, phân tích vĩ môn và phân tích ngành

Phân tích mã chứng khoán SJS, phân tích vĩ môn và phân tích ngành

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP,HỒ CHÍ MINH KHOA NGÂN HÀNG LỚP NH7-K34 Phần Danh sách nhóm lớp NH7 – K34 Phạm Thị Hương Huế STT : 11 Phạm Thị Ngọc Lan STT : 15 Nguyễn Thùy Liên (NT) STT : 16 Nguyễn Thị Thái Ngân STT : 21 Nguyễn Viết Trường Sơn STT : 30 Nguyễn Thị Xuân Yến STT : 45 Lê Thị Yên STT : 46 Mục lục * Giới thiệu mã chứng khoán SJS Phân tích kinh tế vĩ mô 1.1 Thực trạng kinh tế vĩ mô nước ta 1.2 Dự báo Phân tích ngành 2.1 Tác động yếu tố vĩ mô đến ngành 2.1.1 Lãi suất 2.1.2 Lạm phát 2.1.3 Vốn đầu tư nước 2.2 Mối quan hệ ngành với chu kỳ kinh doanh 2.3 Chu kỳ ngành 2.4 Mơ hình nhân tố (5-Forces) 2.4.1 Áp lực cạnh tranh tiềm tàng 2.4.2 Nhà cung cấp 2.4.3 Những người mua 2.4.4 Sản phẩm thay 2.4.5 Áp lực cạnh tranh nội bô ngành 2.4.6 Tác động luật pháp * Kết luận * Giới thiệu mã chứng khốn SJS _ Cơng ty SUDICO − Tên Tiếng Việt : CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ VÀ KHU CÔNG NGHIỆP SÔNG ĐÀ − Tên Tiếng Anh : Song Da Urban & Industrial Zone Investment and Development − − − − − Joint-Stock Company Tên viết tắt : SUDICO Địa : Tầng 1+2, tịa nhà CT1 – KĐT Mỹ Đình – Mễ Trì, Từ Liêm, Hà Nội Điện thoại : 04-37684505 Fax : 04-7684029 Email : info@sudicosd.com Website : http://www.sudicosd.com.vn Công ty SUDICO thành lập theo định số 846/QĐ-BXD ngày tháng năm 2003 Bộ trưởng Bộ xây dựng việc chuyển đổi Công ty phát triển Đô thị Khu công nghiệp Sông Đà doanh nghiệp nhà nước thuộc Tổng công ty Sông Đà thành Công ty Cổ phần hoạt động theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Công ty Cổ phần số 0103002731 ngày 8/8/2003 − Trong q trình hoạt động , cơng ty có lần thay đổi giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh vốn điều lệ, thay đổi trụ sở hoạt động người đại diện theo pháp luật Vốn điều lệ theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh thay đổi lần thứ ngày 14/12/2009 1.000.000.000.000 (Một nghìn tỷ đồng chẵn) − Mệnh giá cổ phần : 10.000 đồng / cổ phần − Ngành nghề kinh doanh :  Tư vấn, đầu tư, lập thực dự án đầu tư xây dựng, kinh doanh nhà ở, khu đô thị khu công nghiệp;  Kinh doanh khai thác dịch vụ nhà ở, khu đô thị khu công nghiệp;  Thi cơng xây lắp cơng trình dân dụng khu công nghiệp;  Tư vấn thiết kế kỹ thuật, quy hoạch chi tiết khu đô thị khu công nghiệp;  Tư vấn thiết kế cơng trình dân dụng, công nghiệp;  Sản xuất kinh doanh vật liệu xây dựng, thiết bị nội thất;  Kinh doanh bất động sản dịch vụ khác;  Kinh doanh xuất nhập thiết bị máy móc;  Khai thác, chế biến khoáng sản;  Đầu tư sản xuất kinh doanh điện thương phẩm;  Đầu tư tài chính;  Nhận uỷ thác đầu tư tổ chức cá nhân − Ngày niêm yết : 11/5/2006 − Ngày thức giao dịch : 6/7/2006 − Ngày 25/9/2006, công ty nộp đơn đăng ký nhãn hiệu thương mại với Cục Sở Hữu Trí Tuệ, ngày 4/12/2006, công ty nhận thông báo số 54295/NH1 Cục Sở Hữu Trí Tuệ việc chấp nhận SUDICO đơn hợp lệ Theo hồ sơ đăng ký, Logo nhãn hiệu mà công ty sử dụng sau công nhận : − Theo liệu từ trang www.cophieu68.com www.vndirect.com.vn, mã chứng khoán cơng ty SJS xếp vào nhóm ngành BẤT ĐỘNG SẢN (Nguồn : www.cophieu68.com) (Nguồn : VNDirect.com.vn) Phân tích kinh tế vĩ mơ 1.1 Thực trạng kinh tế vĩ mô nước ta 1.1.1 Tăng trưởng kinh tế Năm 2010, kinh tế Việt Nam có phục hồi nhanh chóng sau tác động khủng hoảng kinh tế tồn cầu Hình cho thấy có cải thiện tốc độ tăng GDP theo quý năm 2010 Tốc độ tăng GDP quý I đạt 5,83%, quý II 6,4%, quý III tăng lên 7,14% qúy IV 7,34% Uớc tính GDP năm 2010 đạt 6,78%, cao nhiệm vụ kế hoạch (6,5%) Trong bối cảnh kinh tế giới phục hồi chậm chạp nước gặp phải nhiều khó khăn, kinh tế VN đạt tốc độ tăng trưởng tương đối cao thành công Các số tăng trưởng cho ngành thể xu hướng phục hồi rõ rệt,tất lĩnh vực đạt tốc độ tăng trưởng cao so với kỳ năm trước Giá trị gia tăng ngành công nghiệp & xây dựng đạt cao I ngành kinh tế cấp 1, tăng 7,7%; tiếp đến dịch vụ tăng 7,52%; khu vực nông, lâm thủy sản tăng năm tăng 2,78% Bước vào năm 2011, tình hình nước quốc tế xuất khó khăn, thách thức Kinh tế giới có diễn biến phức tạp: Tăng trưởng kinh tế chậm lại; giá lương thực, thực phẩm, dầu thô nguyên vật liệu thị trường quốc tế tiếp tục tăng cao; thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh; nợ công châu Âu lan rộng; kinh tế Nhật Bản trì trệ sau thảm hoạ kép; lạm phát tồn cầu nước khu vực tăng cao; bất ổn trị Trung Đơng, châu Phi, tình hình căng thẳng Biển Đông tăng lên Trong nước, kinh tế tiếp tục phải đối mặt với khó khăn, thách thức lớn so với dự báo cuối năm 2010 Tăng trưởng kinh tế (GDP) có xu hướng chậm lại Tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) tháng đầu năm 2011 ước đạt 5,57%, thấp tốc độ tăng tháng đầu năm 2010 thấp tiêu năm 2011 Quốc hội thông qua nỗ lực lớn nước bối cảnh cịn nhiều khó khăn Các ngành kinh tế công nghiệp, nông nghiệp, dịch vụ, du lịch tiếp tục đà tăng trưởng ; đó sản xuất công nghiệp đạt tốc độ tăng trưởng cao chỉ tiêu kế hoạch năm 2011; tổng mức bán lẻ hàng hoá doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng khoảng 22,6% so với kỳ năm 2010 1.1.2 Đầu tư Kinh tế phục hồi nguyên nhân quan trọng việc thúc đẩy đầu tư phát triển Nguồn vốn đầu tư toàn xã hội năm 2010 đạt kết tích cực Ước tính tổng đầu tư toàn xã hội năm 2010 đạt 800 nghìn tỷ đồng, tăng 12,9% so với năm 2009 41% GDP Trong đó, nguồn vốn đầu tư tư nhân dân cư dẫn đầu 31,2% vốn đầu tư toàn xã hội, nguồn vốn đầu tư nhà nước (gồm đầu tư từ ngân sách nhà nước, nguồn trái phiếu Chính phủ, nguồn tín dụng đầu tư theo kế hoạch nhà nước nguồn đầu tư doanh nghiệp nhà nước) 22,5%, tăng 4,7% so với năm 2009 Những kết cho thấy nguồn lực nước huy động tích cực Về vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI), nước thu hút 833 dự án với tổng số vốn đăng ký đạt 13,3 tỷ USD, 60% so với kỳ năm 2009, vốn FDI thực năm 2010 11 tỷ USD, tăng 11% so với năm 2009 Mặc dù vốn FDI đăng ký có thấp nhiều so với năm 2009 tỷ lệ vốn thực vốn đăng ký lại cao nhiều Đây coi điểm sáng thu hút FDI năm 2010 Điều cho thấy cam kết lâu dài nhà đầu tư nước thị trường Việt Nam Sáu tháng đầu năm 2011, nước có 313 dự án FDI cấp giấy chứng nhận đầu tư với tổng vốn đăng ký 3,52 tỷ USD, 42,7% so kỳ năm 2010 Có 101 lượt dự án FDI đăng ký tăng vốn đầu tư với tổng vốn đăng ký tăng thêm 1,16 tỷ USD, tăng 49,5% so kỳ năm 2010 Tính chung cấp tăng vốn, năm tháng đầu năm, nhà đầu tư nước đăng ký đầu tư vào Việt Nam 4,68 tỷ USD, 51,9% so kỳ năm 2010 Lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo dẫn đầu thu hút FDI với 151 dự án đầu tư đăng ký mới, tổng số vốn cấp tăng thêm 2,73 tỷ USD, chiếm 58,4% tổng vốn đầu tư đăng ký từ đầu năm đến Đầu tư phát triển toàn xã hội tiếp tục trì, đầu tư cho giảm nghèo, nơng nghiệp, nông dân, nông thôn Ước tháng đầu năm 2011, tổng vốn đầu tư phát triển đạt 409,7 nghìn tỷ đồng, 38,3% GDP Đây kết nỗ lực, cố gắng lớn bối cảnh diễn biến tình hình kinh tế vĩ mơ giới nước không thuận 1.1.3 Lạm phát giá Năm 2010 lạm phát có diễn biến phức tạp Từ đầu năm đến cuối tháng số giá tiêu dùng diễn biến theo chiều hướng ổn định mức tương đối thấp, trừ hai tháng đầu năm CPI mức cao ảnh hưởng tháng Tết Tuy nhiên, lạm phát thực trở thành mối lo ngại từ tháng CPI tăng bắt đầu xu hướng tăng cao Đến hết tháng 12, số giá tiêu dùng tăng tới gần 12% (11,75%) mục tiêu kiềm chế lạm phát năm 8% mà Quốc hội đề không thực Diễn biến giá tiêu dùng năm 2010 Số liệu: Tổng cục Thống kê Tính chung năm 2010, giáo dục nhóm tăng giá mạnh rổ hàng hóa tính CPI (gần 20%) Tiếp hàng ăn (16,18%) nhà - vật liệu xây dựng (15,74%) Bưu viễn thơng nhóm giảm giá với mức giảm gần 6% năm 2010 Theo số liệu Tổng cục Thống kê cho thấy, số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6.2011 tăng 1,09% so với tháng 5, nâng tổng mức lạm phát nửa đầu năm 2011 lên 13,29% Đây xem mức tăng CPI thấp tháng đầu năm 2011 Tuy nhiên, so bình quân kỳ CPI tháng đầu năm 2010, số tăng đến 16,03% tăng đến 20,82% so với tháng 6.2010 Trong nhóm rổ hàng hóa để tính CPI, có đến 10/11 nhóm tăng nhẹ từ 0,25-1,79%, trừ nhóm bưu viễn thơng giảm 0,01% Tăng giá mạnh rổ hàng hóa tính CPI tháng nhóm hàng ăn dịch vụ ăn uống với mức tăng 1,79% Trong nhóm hàng nói trên, mặt hàng thực phẩm đạt mức tăng cao 2,47%, xếp loại ăn uống ngồi gia đình với mức tăng 1,16% Các nhóm cịn lại như: thiết bị đồ dùng gia đình, may mặc, vật liệu xây dựng, giáo dục, giao thơng có mức tăng dao động từ 0,33 đến 0,86% 1.1.4 Lãi suất Năm 2010, lãi suất ngân hàng thị trường tiền tệ chứng kiến đua lãi suất công khai lãi suất đẩy lên cao kỷ lục,vào tháng cuối năm lãi suất huy động tiền gửi mức 14-16%, Lãi suất cho vay mức 19-20%.Cuộc chiến lãi suất gây khơng trở ngại cho sản xuất kinh doanh doan nghiệp.Sau cố Techcombank với mức lãi suất huy động đến 18%,NHNN quy định mức trần lãi suất huy động không vượt 14% bao gồm khoản khuyến mãi.Tuy nhiên biện pháp can thiệp hành khơng ngân hàng tn thủ nghiệm ngặt quy định Trong tháng đầu năm 2011, thị trường tiền tệ có nhiều biến động Bên cạnh lãi suất huy động lãi suất cho vay diễn biến phức tạp Mức trần theo qui định NHNN 14% /năm VNĐ nhà băng “đi đêm” huy động với mức trượt từ +2- +-5% để đảm bảo khoản Lãi suất cao tháng đầu năm 2010 9.11%, cao năm 2011 so với kỳ 13,34% Lãi suất cao năm 2011 tập trung vào khu vực ngắn hạn, gửi qua đêm, gửi tuần, gửi không kỳ hạn Dưới lãi suất huy động đồng nội tệ Việt Nam quốc gia khác tháng đầu năm 2011 NHNN lần nâng lãi suất tái cấp vốn từ lên đến 14%/ năm, lần nâng lãi suất tái chiết khấu từ 7% lên 13%/năm tháng đầu năm 2011, lần điều chỉnh lãi suất thị trường mở OMO từ 10% hồi đầu năm lên khoảng 15% tháng nhằm rút bớt lượng tiền lưu thông Hàng loạt động thái ngân hàng cải thiện khoản với hạ nhiệt CPI giúp cho lãi suất đầu tháng giảm xuống Tuy nhiên theo chuyên gia kinh tế bối cảnh từ đến cuối năm lãi suất huy động khó giảm sâu 1.1.5 Tỷ giá hối đoái Trong nhiều năm trở lại đây, Ngân hàng nhà nước (NHNN) kiên trì sách ổn định đồng tiền Việt Nam so với đồng đô la Mỹ Diễn biến tỷ giá năm 2010 phức tạp Mặc dù NHNN điều chỉnh nâng tỷ giá liên ngân hàng hai lần vào tháng tháng 10, khoảng cách tỷ giá thức tỷ giá thị trường tự mức cao Tỷ giá thức có thời điểm thấp tỷ giá thị trường tự tới 10% Đến cuối tháng 11 năm 2010, tỷ giá thị trường tự đạt mức 21.500 đồng/USD Sau hành động liệt Ngân hàng Nhà nước (NHNN), áp lực tỷ giá hối đoái giảm mạnh sau giai đoạn căng thẳng tháng đầu năm 2011 Cụ thể, tỷ giá thị trường tự sau lập đỉnh 22.500 VND/USD vào ngày 21/2 liên tục giảm xoay quanh tỷ giá thức với mức chênh lệch nhỏ (± 0,5%) Những ngày cuối tháng 6/2011,diễn biến thị trường ngoại tệ phức tạp Mặc dù tỷ giá thức thấp, tỷ giá thực mua thực bán NHTM mức kịch trần, cao gần hai tháng qua Cụ thể, giá USD bán Vietcombank 20.800 VND/USD, mức cao kể từ ngày 22/4/2011 (thời điểm bắt đầu có sụt giảm mạnh); mức giá mua vào lên tới 20.700 VND/USD Tại NHTM khác, giá USD mua vào - bán phổ biến 20.700 - 20.800 VND/USD Đây lần sau khoảng tháng qua, tỷ giá NHTM cao tỷ giá bình qn liên ngân hàng Trong đó, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng NHNN công bố tiếp tục đứng yên mức 20.618 VND/USD; tỷ giá Sở giao dịch NHNN đứng yên 20.600 VND/USD mua vào 20.824 VND/USD giá bán ra,sau tỷ giá lại giảm trở lại vào ngày 21/6.Tuy nhiên, theo chuyên gia ngân hàng, tỷ giá hối đoái ổn định khơng mang tính bền vững có nhiều nguy bùng phát căng thẳng vào cuối năm 1.1.6 Cán cân toán Nếu năm 2009, cán cân toán tổng thể thâm hụt 8,8 tỷ USD, năm 2010 có cải thiện đáng kể Phần thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai năm 2010 thực tế có 10 dự án đầu tư,cơng ty cần phải tìm hiểu nắm bắt đặc điểm,thơng tin nhóm đối tượng khách hàng,từ biết nhu cầu,thị hiếu họ,trên sở kết hợp với nhà tư vấn thiết kế nhằm đưa sản phẩm đáp ứng nhu cầu khách hàng • Nhu cầu khách hàng: Đặc điểm Nhu cầu,mong muốn Nhóm khách hàng trẻ,tự lập,thành Muốn cơng sớm,trong dộ tuổi khoảng 2532,lương cao có Tỷ lệ khơng gian sống 10% riêng,đi sớm khuya.tu tập bạn bè Đa phần chọn hộ inh xắn,diện tích nhỏ,tiện làm… Nhóm khách hàng trung niên,vợ chồng tuổi ngũ tuần,dành dụm Môi trường sống tốt,tiện nghi Đảm bảo an tồn Uy tín cao chủ đầu tư 20% Đa phần chọn diện tích nhà 18% tiền muốn mua nhà cho con… Thường cân nhắc kĩ,ra định chậm khả tài cao,sẵn sàng tra giá cao cho sản phẩm uy tín,an tồn Nhóm ngườ có thu nhập cao,muốn đổi nhà cao cấp,sang trọng lớn,gần trung trung, khu cao cấp,nhiều tiện nghi Ít nhạy cảm giá,nhưng trả giá cao cho nhà lý tưởng,thuận lợi,hay có hướng hợp với Nhóm nhà kinh doanh địa ốc,chuyên tìm hiểu khả sinh lời địa ốc Tiềm khu nhà Khả bán lại nhanh chóng 52% sản phẩm mua • Trên sở nhu cầu khách hàng khảo sát,công ty kết hợp với nhà tư vấn thiết kế chuyên nghiệp tiến hành nghiên cứu phát triển mơ hình thiết kế phù 35 hợp với mong muốn khách hàng.Mỗi dự án khác hướng đến đối tượng khác nhau.Việc đa dạng hóa sản phẩm nhà phù hợp với thị hiếu khách hàng cho phép công ty thu hút thêm nhiều khách hàng nâng cao lực cạnh tranh với doanh nghiệp khác ngành • Sự nhạy cảm với biến động giá: khách hàng mua bất động sản nhạy cảm với biến động giá hầu hết họ người kinh doanh, mua bất động sản giá thấp bán giá tăng lên Ngồi người dân có nhu cầu mua bất động sản thực việc định có mua hay không phụ thuộc vào giá bán Hơn tâm lý "ai vậy" khiến thị trường thường dao động phía, khơng cân gây tượng bong bóng thường xun • Chi phí chuyển đổi sản phẩm: tùy thuộc vào phân khúc khách hàng • Khách hàng nhà đầu tư, mua bất động sản để chờ tăng giá để bán, giá khơng hợp lý họ chuyển đổi sang đầu tư vào tài sản khác như: vàng, ngoại tệ … đầu tư thị trường chứng khốn vào cổ phiếu cơng ty bất động sản Chi phí chuyển đổi để họ đầu tư vào tài sản tài thấp so với việc họ phải trả chi phí cho nhà mơi giới bất động sản • Khách hàng người có nhu cầu sử dụng, họ khó chuyển đổi sang sản phẩm thay khác • Thơng tin khách hàng thấp Ở thời điểm mà cầu biến động tăng cao, hầu hết khách hàng mua tìm đến văn phịng mơi giới để tìm hiểu thơng tin từ nhà cung cấp, tổ chức trung gian nắm nhiều thông tin cung bất động sản Tuy nhiên văn phịng mơi giới cung cấp thơng tin số nguồn cung khơng phải tồn thị trường, để có đầy đủ thơng tin cho người mua khó, địi hỏi thời gian tiền bạc Hơn thông tin bất động sản Việt Nam thiếu hẳn minh bạch trung thực • Sự nhận diện thương hiệu người mua: Thương hiệu yếu tố quan trọng để cạnh tranh với doanh nghiệp khác ngành Tạo thương hiệu tốt tức làm để khách hàng nhận diện cơng ty mình,sử dụng sản phẩm cơng ty, tạo lịng tin nơi khách hàng ,đảm bảo uy tín khách hàng Nhờ mà mở rộng mạng lưới khách hàng ,giúp công 36 ty giữ vững chỗ đứng thương trường Hiện người mua ngày trọng đến thương hiệu công ty bất động sản  Áp lực người mua ngành bất động sản khơng cao Do tại, tâm lý người mua cịn hoang mang, lo sợ bong bóng bất động sản vỡ, khiến cầu bất động sản suy giảm, giá bất động sản chưa hạ xuống mức giá trị thực Thực tế vào thời điểm nhiều doanh nghiệp kinh doanh bất động sản đưa nhiều chương trình khuyến đưa thơng tin giảm giá nhà xuống mức giá trị thực cách mà họ quảng cáo cho sản phẩm Thị giá nhà cho người dân cao từ 10% cho nhà tỉnh vùng ven thành phố Hồ Chí Minh Hà Nội, đến 20% cho nhà trung bình lên đến 40% cho nhà cao cấp Thế nên yếu tố người mua công ty khó sử dụng để tăng sức mạnh cạnh tranh 2.4.4 Sản phẩm thay Cầu thị trường BĐS dựa yếu tố khác nhu cầu thực nhu cầu đầu tư Theo thống kê nay, ta có : • Đối với nhu cầu thực khơng có sản phẩm thay độ co giãn cầu đất nhà phụ thuộc lớn vào biến số chính: quy mơ gia đình, thu nhập giá a) Quy mơ gia đình kết cấu gia đình Khi quy mơ gia đình tăng lên kéo theo cầu diện tích nhà đất tăng theo Tuy nhiên hệ số co giãn tuỳ thuộc vào kết cấu gia đình Sự thay 37 đổi quy mơ gắn liền với thay đổi kết cấu gia tạo độ co giãn lớn cầu nhà ở.Khi quy mơ gia đình tiếp tục tăng lên với kết cấu gia đình khơng thay đổi cầu diện tích nhà thay đổi chậm lại độ co giãn cầu so với quy mô lại nhỏ dần b) Thu nhập dân cư: Cầu nhà tối thiểu tăng lên tương ứng với tốc độ tăng thu nhập mức thu nhập vượt mức giới hạn cầu lương thực thực phẩm Đến giới hạn cao hơn, thu nhập tiếp tục tăng, cầu nhà tối thiểu tăng chậm lại chí giảm thay vào tăng cầu nhà cao cấp Trong giai đoạn thu nhập thấp, nhu cầu nhà tối thiểu giống đường thẳng, không co giãn so với thay đổi mức thu nhập c) Giá tiêu dùng: Mỗi hàng hoá BĐS tồn hình thức vật hình thức giá trị.Giá trị hàng hố BĐS cịn tuỳ thuộc vào giá thị trường Cũng đất, hộ vào thời kỳ “sốt nóng” giá chúng cao gấp đơi, gấp ba lần so với lúc bình thường; cịn vào thời kỳ “đóng băng”, giá lại hạ xuống, nhiều cịn thấp lúc bình thường.Do độ co giãn cầu bất động sản theo giá tiêu dùng lớn • Đối với nhu cầu đầu tư dịng tiền đổ vào kênh đầu tư khác vàng ,ngoại tệ,bất động sản.Hơn thị trường bất động sản đóng băng nên khả nhà đầu tư lựa chọn kênh đầu tư thay khác cao.Theo thông tin nay,trong dài hạn vốn dịch chuyển từ đầu tư vàng sang thi trường bất động sản trước dịch chuyển vào thị trường chứng khoán.Độ co giãn cầu lớn 2.4.5 Áp lực cạnh tranh nội bô ngành a) Mức độ tập trung cân đối thủ Đo lường cường độ cạnh tranh số mức độ tập trung ngành Theo số lượng 46 doanh nghiệp Bất Động Sản niêm yết sàn từ nguồn www.cophieu68.com , top doanh nghiệp có doanh thu cao doanh thu công ty SUDICO Thứ tự Mã CP HAG Doanh thu (triệu đồng) 4526469 38 VIC 3872980 ITA 2687780 PDR 1573906 OGC 1571793 NTL 1389725 SC5 1236268 HQC 1233298 11 SJS 1016750 - Theo số liệu từ trang cophieu68.com, tổng doanh thu cho ngành bất động sản 36028831triệu đồng (xem file đính kèm) Vậy, xét mức độ tập trung 8/46 công ty đứng đầu, ta có tổng doanh thu doanh nghiệp/tổng doanh thu ngành bất động sản = 18092219/36028831=50,2159% -> Điều cho thấy nội ngành bất động sản có mức độ tập trung cao, doanh nghiệp hàng đầu thị trường chiếm giữ vị trí quan trọng Điều có nghĩa khả thống lĩnh thị trường doanh nghiệp lớn, quyền lực đàm phán với hệ thống cung cấp hay hệ thống phân phối tập trung b) Sự khác biệt đối thủ Hầu hết tất lĩnh vực bất động sản có công ty đánh vào khai thác, nên khả mở rộng hay tìm phân khúc cho thị trường bất động sản khó Các cơng ty HAG, TDH, NBB khai thác nguồn sản phẩm chung cư, hộ chính, doanh nghiệp phía Bắc (ngoại trừ VIC) khai thác đất Vincom tập trung phát triển “khu đất vàng” thành sản phẩm hộ cao cấp, TTTM, văn phòng đẳng cấp tập trung thành phố lớn SJS tập trung vào đất để xây dựng nhà ở, khu đô thị khu công nghiệp Hoạt động đầu tư khu đô thị hoạt động doanh nghiệp thực địi hỏi vốn lớn Tuy nhiên, ưu đãi cho hoạt động hấp dẫn, việc đầu tư phát triển khu đô thị ngày gia tăng nước Đặc biệt địa bàn Hà Nội, thành phố Hồ Chí Minh nước có nhiều doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực kinh doanh, khai thác nhà ở, khu đô thị khu cơng nghiệp c) Tỷ lệ tăng trưởng ngành Tính bình quân cho doanh nghiệp niêm yết công bố số liệu tài Q1’2011 ngày 16/6/2011, tiêu doanh thu, lợi nhuận gộp lợi nhuận ròng có tăng trưởng cao (trên 110%) so với kỳ năm 2010 Một điểm tích cực chung lợi nhuận 39 gộp tăng trưởng mạnh (trên 181%) tăng trưởng doanh thu (trên 112%) thể cải thiện tỷ lệ lợi nhuận gộp Mặc dù số doanh thu, LNG LNR bình quân chung nhóm ngành tăng trưởng tốt, nhiên, kết hoạt động cơng ty có phân hóa rõ rệt VIC NTL dẫn đầu danh sách với tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận mức cao Trong Q1’11, bên cạnh việc đẩy mạnh hiệu suất trung tâm thương mại, VIC ghi nhận doanh thu lợi nhuận từ việc bán sản phẩm từ dự án Times City, Royal City, vv NTL ghi nhận doanh thu lợi nhuận từ việc bán gần 2.000 m2 đất hạ tầng dự án KDTM Bắc Quốc Lộ 32 Q1’2011 kỳ năm ngối có doanh thu lợi nhuận từ hoạt động xây lắp Trong đó, tiêu doanh thu, lợi nhuận rịng TDH, VCR SJS giảm so với kỳ năm trước mà theo cơng ty này, ngun nhân điều kiện thị trường không thuận lợi cho việc tiêu thụ hàng hóa ảnh hưởng quy định sách có đề cập Tuy nhiên, đặc điểm ngành bất động sản doanh thu lợi nhuận thường ghi nhận bàn giao sản phẩm cho khách hàng thường tập trung vào giai đoạn cuối năm, đó, kết mà công ty thực quý năm chưa thể phản ánh hiệu hoạt động thực năm Mặc dù vậy, với yếu tố tác động đến toàn ngành đề cập năm 2011 năm nhiều khó khăn cho doanh nghiệp ngành bất động sản Phụ lục : thống kê số doanh nghiệp niêm yết sàn quý 1/2011 40 d) Sự khác biệt sản phẩm • Sự khác biệt giá : Bất động sản loại hàng hóa cần nhiều vốn thời gian đầu tư nên thường có giá trị cao Chiến lược công ty bất động sản khác giá sản phẩm khác Thời gian khoảng thời gian khó khăn nước ta, nên lĩnh vực bất động sản rộ lên chiến lược kinh doanh nhà cho người có thu nhập trung bình thấp Và số cơng ty đánh vào thị phần thời buổi khó khăn Sudico thức mở bán hộ giá từ 14 triệu đồng/m2 thuộc dự án khu nhà Đức Thượng- Tòa tháp Tân Việt Tower, Hà Nội → Như vậy, ta thấy cạnh tranh giá lĩnh vực cao • Sự khác biệt về cấu trúc, vị trí, vật dụng nội thất : Mỗi cơng ty bất động sản khác có đội ngũ kiến trúc sư nước hợp tác với nước ngồi khác Lượng vốn cơng ty bỏ lợi nhuận nhắm tới khác Cho nên, sản phẩm công ty khác tạo hồn tồn khác nhau, vị trí dự 41 án, ý tưởng kiến trúc, sản phẩm nội thất… Sảm phẩm đẹp, tốt nhiều khách hàng quan tâm e) Sự tăng trưởng cạnh tranh nước Phần lớn số đầu tư nước vào thị trường bất động sản Việt Nam gần đến từ Singapore, với cơng ty phủ hỗ trợ bao gồm Keppel, Sembcorp, Mapletree công ty phát triển tiềm lực lớn CapitaLand phát triển dự án bất động sản nhà khu công nghiệp Mới đây, CapitaLand Keppel thông báo dự định tăng mức đầu tư vào thị trường Việt Nam năm tới Chỉ tháng 5.2011, tập đoàn Singapore công bố thành lập liên doanh với doanh nghiệp Việt Nam Cụ thể, ngày 10.5, CapitaLand ký kết liên doanh với Khang Điền Sài Gịn (thuộc Cơng ty Cổ phần Đầu tư Kinh doanh Nhà Khang Điền) để phát triển khu nhà gồm 974 hộ quận 2, TP.HCM Đối với quỹ quốc tế chuyên đầu tư vào thị trường bất động sản Việt Nam VinaCapital, Indochina Land, Dragon Capital Prudential, sau vượt qua bão suy thoái, tổ chức có tiền để đầu tư tập trung vào hội đầu tư phát triển bất động sản nhà ở, xem lĩnh vực có tiềm tăng trưởng chiến lược thoát vốn rõ ràng Với ổn định dần gia tăng thị trường đầu tư quốc tế tỷ suất lợi nhuận suy giảm hội đầu tư vào lĩnh vực truyền thống, dự kiến yêu cầu đầu tư Việt Nam gia tăng trở lại mà nhà đầu tư quốc tế bắt đầu tìm kiếm mức lợi nhuận cao so với thị trường đầu tư khác Sự phát triển rầm rộ doanh nghiệp bất động sản nước thời gian qua làm cho doanh nghiệp bất động sản Việt Nam cho họ bị thiệt thịi sân nhà Qua khảo sát cho thấy, nhiều nhà đầu tư nước đăng ký số vốn điều lệ thấp (thường 20% tổng số vốn đầu tư) Con số đủ đáp ứng điều kiện theo Luật Kinh doanh Bất động sản doanh nghiệp khơng vay từ nước ngồi để chuyển vốn vào Việt Nam kinh doanh Nguồn vốn nhà đầu tư nước huy động lại vay từ tổ chức tín dụng nước thơng qua nhiều hình thức khác từ khách hàng Việt Nam Điều không khiến cho việc thu hút vốn FDI khơng kỳ vọng mà cịn làm hạn chế khả tiếp cận vốn doanh nghiệp nước Đặc biệt, vào thời điểm 42 nguồn vốn dành cho lĩnh vực bất động sản bị siết chặt miếng bánh bị san sẻ khiến doanh nghiệp bất động sản nước gặp khó khăn Mặt khác quy định về: tỷ lệ vốn tối thiểu nhà đầu tư dự án bất động sản; tỷ lệ vốn tối thiểu nhà đầu tư dự án nhà thương mại; tỷ lệ vốn tối thiểu nhà đầu tư dự án Khu đô thị; tỷ lệ vốn tối thiểu (20%) mà cổ đông sáng lập Công ty cổ phần phải đăng ký mua tạo sân chơi thoáng khiến nhà đầu tư nội phải chịu thiệt thòi trước nhà đầu tư ngoại sân nhà -> Các doanh nghiệp bất động sản nước mong muốn quan chức trợ giúp để cạnh tranh lành mạnh sân nhà Điều cho thấy áp lực cạnh tranh nội ngành đến từ doanh nghiệp bất động sản nước sức ép lớn doanh nghiệp Việt Nam f) Những rào cản thoát khỏi ngành Do đặc tính riêng biệt sản phẩm thị trường bất động sản sản phẩm có vốn đầu tư dài hạn Sản phẩm có tính lâu bền, gắn liền với vị trí định Vốn đầu tư cần thời gian dài sinh lợi, khả chuyển đổi thành tiền linh hoạt Những yếu tố làm cho việc công ty đầu tư vào bất động sản khó rút lui khỏi thị trường ví dụ cơng ty có dư án đâu tư t.a nhà địa ốc, thời gian xây dựng năm Dự án dự án phục vụ cho người có thu nhập từ 7tr-10tr tháng nên việc thu hồi vốn khoảng 20 năm sau có khả sinh lời Dó việc cơng ty rút lui khỏi thị trường khó khăn ràng buộc vốn đầu tư Kết luận : Ngành Bất động sản ngành có áp lực cạnh tranh nội ngành lớn, đến từ doanh nghiệp nước doanh nghiệp nước ngồi Nhưng SJS ln đánh giá cao quỹ đất, chiến lược kinh doanh hiệu hoạt động, cơng ty ln có vị cao ngành đối thủ đáng gờm so với công ty khác 2.4.6 Tác động yếu tố sách pháp luật: Mơ hình 5-forces phân tích áp lực cạnh tranh thường mở rộng đánh giá sách pháp luật ảnh hưởng tới ngành bất động sản Bất ngành nghề hoạt động phải tuân thủ theo quy định nhà nước, phủ, ngành bất động sản Dưới số thay đổi ảnh hưởng lớn tới thị trường bất động sản nước ta 43 - Thông tư số 13/2010/TT-NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thu hẹp tín dụng vào lĩnh vực bất động sản Ngân hàng Nhà nước kiểm soát khoản cho vay với lĩnh vực “phi sản xuất” mức 22% tháng dự kiến - giảm xuống 16% cuối năm" Nghị định số 69/2009/NĐ-CP Chính phủ gia tăng chi phí phát triển dự án - bất động sản Nghị định số 71/2010 NĐ-CP giảm cầu thị trường bất động sản Nghị định 71 có hiệu lực gây khơng khó khăn cho nhà đầu tư Nghị định quy định, không cho phép việc chuyển nhượng đất dự án dạng hợp đồng góp vốn dự án (chi tiết khoản 1, điều 60) Do vậy, hợp đồng hợp tác ký trước ngày 8/8/2010 không phép thực việc chuyển nhượng đến ký hợp đồng mua bán với chủ đầu tư Với chủ trương này, hội từ việc "lướt sóng" nhà trở nên khó khăn trước nhiều Thông thường người đầu tư bất động sản thích sở hữu loại giấy tờ pháp lý có dấu đỏ Nhưng mua bán nhà mà có giấy viết tay tính pháp lý không cao Tâm lý người mua bất an giao dịch mà khơng đủ giấy, có tranh chấp họ không pháp luật bảo vệ Điều làm cho thị trường ảm đạm hơn, giao dịch èo uột 44 KẾT LUẬN Tuy thị trường có nhiều yếu tố bất lợi cho thị trường bất động sản, trung hạn, thị trường bất động sản nhà đầu tư đánh giá cao Việc phân tích, đánh giá áp lực cạnh tranh ngành bất động sản cho thấy ngành bất động sản khơng có ưu đàm phán giá nhiều, công ty phải cạnh tranh gay gắt ngành, có số cổ phiếu có vốn hóa lớn bật thị trường định giá cao Chính vậy, việc đầu tư vào cổ phiếu lĩnh vực bất động sản giai đoạn cần tính tốn kĩ nên đầu tư tốt vào ngắn hạn 45 TÀI LIỆU THAM KHẢO www.kinhtevadubao.com.vn www.vnexpress.net www.stockbiz.vn http://www.vdsc.com.vn www.cophieu68.com www.hsx.vn http://vneconomy.vn http://www.bsc.com.vn Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần Đầu tư phát triển đô thị khu công nghiệp Sông Đà năm 2010 10 Bản cáo bạch Công ty cổ phần Đầu tư phát triển đô thị khu Công nghiệp Sông Đà 46 ... thiệu mã chứng khoán SJS Phân tích kinh tế vĩ mơ 1.1 Thực trạng kinh tế vĩ mô nước ta 1.2 Dự báo Phân tích ngành 2.1 Tác động yếu tố vĩ. .. www.vndirect.com.vn, mã chứng khốn cơng ty SJS xếp vào nhóm ngành BẤT ĐỘNG SẢN (Nguồn : www.cophieu68.com) (Nguồn : VNDirect.com.vn) Phân tích kinh tế vĩ mơ 1.1 Thực trạng kinh tế vĩ mô nước ta 1.1.1... sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Phân tích ngành 12 2.1 Tác động yếu tố vĩ mô đến ngành 2.1.1 Lãi suất Hiện nay, lãi suất ngân hàng Việt Nam 9%, tiền gửi ngắn hạn vào khoảng 14% / năm, lãi suất