KINH DOANH CHỨNG KHOÁN đề tài phân tích ngành thủy sản việt nam và phân tích công ty cổ phần vĩnh hoàn (VHC)

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG BÁO CÁO THẢO LUẬN HỌC PHẦN: KINH DOANH CHỨNG KHỐN Đề tài: Phân tích ngành thủy sản Việt Nam phân tích Cơng ty Cổ phần Vĩnh Hồn (VHC) Giáo : Lê Đức Tố viên hướng : 2120BKSC2211 dẫn : Nhóm Lớp học phần Sinh viên thực Hà Nội, tháng 04 năm 2021 MỤC LỤC I II I Ngành thủy sản Tổng quan ngành thủy sản III Sở hữu đường bờ biển dài 3,260 km khu đặc quyền kinh tế với diện tích triệu km , Việt Nam đất nước đầy tiềm để phát triển ngành nuôi trồng đánh bắt thủy hải sản Nước ta sở hữu nhiều chủng loại thủy sản đa dạng phân bố dựa khác biệt đặc điểm địa lý khí hậu: - Khu vực miền Bắc với mạnh loại cá nước ngọt, chăn nuôi cá lúa nuôi cá lồng biển Khu vực miền Trung tập trung vào nuôi thâm canh tôm sú nuôi cá lồng biển tôm hùm Khu vực miền Nam sở hữu nhiều loại hình chăn ni đa dạng nuôi ao, hàng rào, nuôi lồng cho cá da trơn nhiều chủng loại khác cá lóc, cá rô đồng, tôm xanh nuôi thâm canh tích hợp với chủng loại khác mơ hình chăn nuôi kết hợp cá - lúa, tôm lúa mơ hình ni trồng thủy sản kết hợp với rừng ngập mặn IV Các loại thủy sản mạnh Việt Nam gồm: cá da trơn, tôm, cá rô phi với số chủng loại đà tăng trưởng lồi nhuyễn thể có vỏ cá biển cá bớp, cá tuyết cá mú Nuôi trồng thủy sản phát triển mạnh tỉnh Đồng Bằng Sông Mekong, chiếm đến 75% - 80% sản lượng cá da trơn tơm tồn quốc V Phát triển thủy sản thành ngành kinh tế quan trọng quốc gia, sản xuất hàng hóa lớn gắn với cơng nghiệp hóa - đại hóa, phát triển bền vững chủ động thích ứng với biến đổi khí hậu; cấu hình thức tổ chức sản xuất hợp lý, suất, chất lượng, hiệu cao; thương hiệu uy tín, khả cạnh tranh hội nhập quốc tế; đời sống vật chất tinh thần người dân không ngừng nâng cao, bảo đảm an sinh xã hội; góp phần bảo đảm quốc phịng, an ninh, giữ vững độc lập, chủ quyền biển đảo Tổ quốc Diễn biến ngành thủy sản 2.1 Nhu cầu tiêu thụ tình hình sản xuất ngành 2.1.1 Nhu cầu tiêu thụ thủy sản VI Theo báo cáo “Thực trạng khai thác Nuôi trồng thủy sản giới năm 2020 - SOFIA 2020” FAO (Tổ chức Nông lương Liên hợp quốc), tiêu thụ thủy sản bình quân đầu người tăng từ 9kg năm 1961 lên 20,5kg năm 2018, tăng trưởng khoảng 1,5%/năm Đồng thời, từ năm 1861, tiêu thụ thủy sản hàng năm toàn cầu tăng trung bình 3,1% vượt mức tăng dân số 1,6% vượt mức tăng tiêu thụ tất loại thực phẩm giàu protein khác (thịt bò, gia cầm, sữa) với 2,1%/năm VII Theo dự báo FAO đến năm 2030, tiêu thụ thủy sản giới tăng 18% (28 triệu tấn) so với năm 2018, đạt mức 21,5kg/ người Mặc dù tốc độ tăng trường hàng năm chậm 10 năm tới mức 1,4% so với 2,6% giai đoạn 2017-2018 Tốc độ tăng trường chậm chủ yếu tăng trưởng sản xuất giảm, giá cao dân số giảm VIII Nhờ đặc tính chất lượng nguyên liệu tốt, sản phẩm chế biến phong phú, hàng thủy sản nước ta có khả cạnh tranh thị trường giới Với kỳ vọng mức độ ảnh hưởng dịch Covid - 19 giảm dần hỗ trợ Hiệp định thương mại tự do, giới phân tích cho rằng, kênh tiêu thụ sản phẩm thủy sản dần hoạt động trở lại, hỗ trợ đà tăng trưởng cho lĩnh vực năm 2021 IX Thị trường nội địa chưa phải trọng tâm ngành thủy sản người Việt thói quen ưa chuộng, sử dụng thủy sản tươi sống sản phẩm đơng lạnh, đóng hộp, dầu cá, nhu cầu sản phảm chất lượng cao tương đối thấp Thị trường hải sản tươi Việt Nam phong phú chủng loại tiện lợi cho người mua khu chợ có X Thủy sản Việt Nam tiêu thụ 160 thị trường Thị trường tiêu thụ ngày mở rộng ngày có chỗ đứng quan trọng thị trường lớn Mỹ, Nhật Bản, EU thị trường lớn nhất, chiếm 50-60% giá trị xuất Việt Nam XI Cả năm 2020, xuất ngành thủy sản đạt kim ngạch 8,6 tỷ USD, riêng mặt hàng tơm xuất đạt 3,78 tỷ USD, tốc độ tăng trưởng 12,4% Như vậy, có thời điểm trồi sụt thất thường năm dịch bệnh, thị trường xuất tôm trở thành điểm sáng ngành xuất thủy sản năm 2020 Việt Nam quốc gia có thị phần xuất cá tra gần tuyệt đối giới, chiếm 95%, năm 2019 (theo thống kê Tổ chức Thương mại giới -ITC) 2.1.2 Tình hình sản xuất thủy sản XII Việt Nam nằm bên bờ Tây Biển Đông, biển lớn Thái Bình Dương, có diện tích khoảng 3,448,000 km 2, có bờ biển dài 3,260 km Vùng nội thuỷ lãnh hải rộng 226,000 km2, vùng biển đặc quyền kinh tế rộng triệu km2 với 4,000 đảo, tạo nên 12 vịnh, đầm phá với tổng diện tích 1,160 km2 che chắn tốt dễ trú đậu tàu thuyền Biển Việt Nam có tính đa dạng sinh học cao, nơi phát sinh phát tán nhiều nhóm sinh vật biển vùng nhiệt đới Ản Độ - Thái Bình Dương với chừng 11,000 loài sinh vật phát Bên cạnh đó, Việt Nam có hệ thống sơng ngịi dày đặc có đường biển dài thuận lợi phát triển hoạt động khai thác nuôi trồng thủy sản XIII Từ 1995 - 2020: Sản lượng thủy sản VN tăng mạnh, tăng gấp lần, từ 1,3 triệu năm 1995 lên 8,4 triệu năm 2020, tăng trưởng trung bình hàng năm 8% Trong đó, sản lượng NTTS chiếm 54%, khai thác chiếm 46% Sản lượng thủy sản Việt Nam, 1995 - 2020 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 XIV XV XVI Sản lượng nuôi trồng thủy sản Việt Nam tăng gấp 11 lần, tăng trưởng trung bình hàng năm 10% từ 415 nghìn lên gần 4,6 triệu Ni trồng thủy sản phục vụ cho xuất tập trung chủ yếu Đồng sông Cửu Long (chiếm 95% tổng sản lượng cá tra 80% sản lượng tôm) XVII XVIII Sản lượng khai thác thủy sản Việt Nam tăng gấp lần, tăng trường trung bình năm 6% từ 929 nghìn lên 3,85 triệu XIX XX 2.2 Điểm ngành năm 2020 2.2.1 Sự thay đổi cấu ngành sau Covid - 19 XXI Đại dịch Covid - 19 khiến chuỗi cung ứng toàn cầu bị gián đoạn năm Nhu cầu giới giảm đáng kể sản phẩm thủy sản, khiến giá rơi xuống mức thấp Giá tôm nguyên liệu nước chạm mức đáy 82.500 đồng/kg tháng 10 (-12% so với kỳ -14% so với đầu năm) giá cá nguyên liệu nước giảm xuống 17.750 đồng/kg (-14% so với kỳ 10% so với đầu năm) Đáng lưu ý sụt giảm xảy mức thấp năm trước XXII Bất chấp nhu cầu giảm, công ty xuất tơm tìm thấy hội từ suy yếu nguồn cung toàn cầu đẩy mạnh xuất sản lượng Theo Rabobank, sản lượng tôm Ản Độ ước tính giảm từ 10% -15% so với kỳ năm 2020, tạo hội cho quốc gia khác tận dụng gia tăng xuất Mặt khác, nhu cầu cá tra xuất sụt giảm mạnh đợt giãn cách xã hội khu vực thực tất thị trường xuất cá tra Điều khơng ảnh hưởng đến giá trị xuất sang Trung Quốc, thị trường nhập cá tra hàng đầu mà ảnh hưởng thị trường Mỹ EU (thị trường lớn thứ thứ Việt Nam) 2.2.2 Kết lợi nhuận năm 2020 ngành XXIII Tổng giá trị xuất công ty thủy sản Việt Nam 11T2020 đạt 7,7 tỷ USD (-2% so với kỳ) Theo loại sản phẩm, giá trị xuất tôm đạt 3,4 tỷ USD (+11% so với kỳ) giá trị xuất cá tra đạt 1,4 tỷ USD (- 25% so với kỳ) Mặc dù giá trị xuất tôm tăng trưởng mạnh, giá bán bình quân thấp khiến tỷ suất lợi nhuận gộp công ty xuất tôm giảm Các công ty xuất cá tra ghi nhận tỷ suất lợi nhuận gộp giảm đến Q3 Tuy nhiên, giátôm cá tra bắt đầu tăng từ đầu quý 4, kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận gộp cao tất công ty xuất khẩu, Q4/2020 XXIV VASEP ước tính giá trị xuất thủy sản đến cuối năm ngang so với kỳ năm trước (đạt 8,6 tỷ USD), giá trị xuất tôm đạt 3,8 tỷ USD (+12,4% so với kỳ) giá trị xuất cá tra đạt 1,5 tỷ USD (-24% so với kỳ) Tỳ suất lợi nhuận gộp công ty xuất thủy sàn theo quý XXV 2.2.3 Các kiện đáng ý khác XXVI.Hiệp định EVFTA có hiệu lực từ tháng 8, thuế nhập EU giảm tôm nguyên liệu (từ 4,2% xuống 0,0%) cá tra (từ 5,5% xuống 4,1%) Đối với cá tra, mức giảm thuế không đáng kể không đủ bù đắp cho sụt giảm nhu cầu từ EU, xuất cá tra sang EU phục hồi chậm tới cuối năm Ngược lại, hiệp định tác động tích cực tới xuất tơm kể từ tháng 8, khiến giá trị xuất hàng tháng liên tục tăng trưởng so với kỳ tính đến tháng 10 XXVII Việc Trung Quốc thắt chặt kiểm soát hải sản nhập đầu tháng 11, gây ách tắc cảng biển Trung Quốc Theo VASEP, thời gian thơng quan theo sách thêm 20-30 ngày, gây áp lực cho công ty xuất việc giao hàng bị chậm chi phí cho container lạnh tăng đa dạng hóa sản phẩm chăm sóc sức khỏe cố gắng đầu tư vào công nghệ thuộc mảng Công suất dây chuyền sản xuất C&G VHC tăng từ 2.000 tấn/năm lên 3.500 tấn/năm CCXCVIII Tuy nhiên, tăng trưởng mảng collagen & gelatin (C&G) VHC ước tính đạt 8,6% svck năm 2020, thấp đáng kể so với dự báo tốc độ tăng trưởng 43,9% svck chúng tơi cho mảng (1) hỗn nâng cấp dây chuyền sản xuất (2) thiếu container xuất khẩu, dẫn đến điều chỉnh dự báo Chúng kỳ vọng dây chuyền nâng cấp VHC đạt 50% công suất, điều chỉnh so với giả định 80% trước cho năm 2021 Chúng kỳ vọng doanh thu C&G đạt 798,9 -1278,2 tỷ đồng (tương ứng tăng 37,5% svck 60% svck) năm 20212022 CCXCIX 3.2 Hoạt động ni trồng thủy sản CCC Diện tích ni trồng: Vĩnh Hồn có vùng ni trồng thủy sản Tân Hịa, Tân Thuận Tây, Tân Thuận Đơng, Cồn Tân Thanh, Mỹ Xương, Bình Thạnhvới tổng diện tích 140 Trong năm 2010, Công ty mở rộng thêm 60 ha, nâng tổng diện tích ni trồng lên 200 Trong đó, có vùng ni đạt chứng AquaGap vùng nuôi đạt chứng Global Gap Các vùng nuôi Công ty chủ yếu nhằm cung cấp nguyên liệu cho hoạt động chế biến Năm 2010, vùng nuôi Công ty cung cấp khoảng 40.000 cá tra nguyên liệu, đáp ứng 50% nhu cầu sản xuất Vĩnh Hồn Với diện tích tăng them, cải tạo để sẵn sàng nuôi thả 2011, sản lượng cá tra nguyên liệu tự cung cấp dự kiến đạt khoảng 70.000 tấn, đáp ứng khoảng 70-80% nhu cầu sản xuất Công ty CCCI.Tháng năm 2018, Vĩnh Hồn góp 100% vốn tương đương 300 tỷ đồng thành lập công ty TNHH Vĩnh Phước để mua lại nhà máy vùng nuôi hữu bên thứ ba với vị trí thuận lợi lao động sẵn có Sau Thanh Bình, Vĩnh Phước bước tiếp nối hoàn thiện kế hoạch gia tăng công suất để đảm bảo mục tiêu tăng 20% năm giai đoạn 2019 - 2020, tạo sở vững để thực mục tiêu tăng trưởng doanh thu lợi nhuận năm tới Vĩnh Phước có nhà máy chế biến cá tra cơng suất 150 nguyên liệu/ngày diện tích gần 17 hecta, thuận tiện cho việc xây thêm nhà máy Ngoài Vĩnh Phước cịn có hai vùng ni với diện tích khoảng 70 hecta, góp phần trì gia tăng tỷ lệ tự cung ngun liệu cho tồn cơng ty phù hợp với tốc độ tăng công suất chế biến Cuối năm 2018, Vĩnh Phúc nhanh chóng nâng cấp sửa chữa nhà máy, ổn định lực lượng lao động sẵn có thu hút thêm lao động để nhanh chóng đóng góp vào kết kinh doanh tồn cơng ty năm 2019 Hiện tại, Vĩnh Phúc thực dự án xây dựng nhà máy sản xuất bột cá mỡ cá diện tích đất sẵn có để sớm hồn thiện chun sản xuất mang lại hiệu cho công ty CCCII 3.3 Kinh doanh phụ phẩm CCCIII Phụ phẩm cá tra đóng góp nguồn doanh thu đáng kể Q trình chế biến từ cá tra nguyên liệu tươi sống thành sản phẩm xuất khẩu, ngồi thành phẩm thu cịn có lượng lớn phụ phẩm Các phụ phẩm từ cá tra mặt hàng có giá trị kinh tế giá trị gia tăng cao Nguồn phụ phẩm từ chế biến cá tra tương đối cao Hiện mức tỷ lệ cho 1kg fillet ngành 2,7kg cá nguyên liệu Với công suất hoạt động lên tới 400.000 cá tra/ngày, Vĩnh Hồn có khả tạo nguồn phụ phẩm lớn Nguồn phụ phẩm chủ yếu bán làm nguyên liệu cho nhà máy chế biến thức ăn thủy sản (trừ thức ăn cá tra), với nhu cầu giá bán tăng mạnh năm qua CCCIV Dầu cá: Được chế biến từ phụ phẩm cá tra cịn lại sau fillet, hồn tồn phù hợp cho công đoạn tinh luyện trở thành sản phẩm cao cấp theo dự án mà Công ty thực vào vận hành năm 2020 CCCV Bột cá: Bột cá tra cung cấp dinh dưỡng cho động vật nguồn đạm tối ưu Đặc biệt chất đạm cá tươi dễ tiêu hóa, dễ hấp thu so với thịt, lượng, chất khoáng, vitamin Bột cá tra dùng làm thức ăn cho gia súc, gia cầm CCCVI Ngồi ra, Cơng ty cịn sản xuất bán phụ phẩm khác, vi cá, ức, thịt cá vụn, bong bóng bao tử cá tra CCCVII Bâng 1: Co’ cẩu doanh thu tháng 8/2020 VHC CCCX CCCXI CCCXII.CCCXIII CCCXIV CCCXV CCCXVI CCCVIII CCCIX Tý dồng T8/20 19 T 8/202 So với cúng So vói 8T/20 19 8T/20 20 So VỚI cúng ký %u % k* hoạch thâp hoach CCCXVII % dự báo cũ cúa CCCXXVI CCCXXVII CCCXVIII CCCXIX CCCXX CCCXXI CCCXXII CCCXXIII CCCXXIV CCCXXV CCCXXXVI.CCCXXXVII CCCXXVIII CCCXXIX CCCXXX CCCXXXI CCCXXXII CCCXXXIII CCCXXXIV CCCXXXV CCCXXXVIII CCCXXXIX CCCXL CCCXLI.CCCXLII CCCXLIII CCCXLIV CCCXLV CCCXLVI CCCXLVII CCCLVII CCCXLVIII CCCXLIX CCCL CCCLI CCCLII.CCCLIII CCCLIV CCCLV CCCLVI CCCLXVI CCCLXVII CCCLVIII CCCLIX CCCLX CCCLXI CCCLXII CCCLXIII CCCLXIV CCCLXV CCCLXVIII CCCLXIX CCCLXX CCCLXXI CCCLXXII CCCLXXIII CCCLXXIV CCCLXXV CCCLXXVI CCCLXXVII CCCLXXVIII Nguồn: VHC CCCLXXIX CCCLXXX CCCLXXXI Bâng 2: Cơ cáu doanh thu theo thị trường CCCLXXXII CCCLXXXIII CCCLXXXIV CCCLXXXV CCCLXXXVI CCCLXXXVII CCCLXXXVIII CCCLXXXIX CCCXC CCCXCI CCCXCII CCCXCIII CCCXCIV CCCXCV CCCXCVI CCCXCVII CCCXCVIII.CCCXCIX CD.CDI 40% CDII CDIII CDIV.CDV 39% CDVI T CDVII CDVIII CDIX CDX CDXI CDXII CDXIII CDXIV CDXV.CDXVI CDXVII CDXVIII CDXIX.CDXX CDXXI CDXXX CDXXII CDXXIII CDXXIV CDXXV CDXXVI CDXXVII CDXXVIII CDXXIX CDXXXI Phụ phẩm cá tra đóng góp nguồn doanh thu đáng kể: Phụ phẩm cá tra đóng góp nguồn doanh thu đáng kể Nguồn phụ phẩm từ chế biến cá tra tương đối cao Phụ phẩm T8/2020 so với kỳ năm 2019 tăng 16%, T8/2020 so với kỳ năm 2019 2% Nguồn phụ phẩm chủ yếu bán làm nguyên liệu cho nhà máy chế biến thức ăn thủy sản (trừ thức ăn cá tra), với nhu cầu giá bán tăng mạnh năm qua CDXXXII Đánh giá hiệu sản xuất kinh doanh Vĩnh Hoàn CDXXXIII 4.1 Doanh thu - lợi nhuận CDXXXIV Doanh thu lợi nhuận VHC năm 2020 (tỷ đồng) CDXXXV CDXXXVII CDXXXVI ■ Doanh thu ■ Lợi nhuận CDXXXVIII Lũy kế năm 2020, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu đạt 7.037,2 tỷ đồng, lợi nhuận đạt 704,8 tỷ đồng, giảm 10,5% 40,2% so với năm 2019 Như vậy, với kịch cao, doanh nghiệp hoàn thành 66,3% kế hoạch lợi nhuận; với kịch thấp, doanh nghiệp hoàn thành tới 88,1% kế hoạch lợi nhuận.Được biết, năm 2020, Vĩnh Hoàn đặt kế hoạch với hai kịch bản, kịch cao doanh thu 8.600 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.063 tỷ đồng; kịch thấp với doanh thu 6.450 tỷ đồng lợi nhuận 800 tỷ đồng.Trong năm 2020, VHC ghi nhận lãi chứng khoán kinh doanh gần 63,6 tỷ đồng, lỗ chứng khoán kinh doanh 16,2 tỷ đồng Như vậy, hoạt đông kinh doanh chứng khốn năm giúp VHC lãi rịng 47,4 tỷ đồng CDXXXIX Mặc dù tính tới 30/09/2020, giá trị chứng khốn kinh doanh VHC lên tới 117,7 tỷ đồng, nhiên tới 31/12/2020 562.792 đồng Như vậy, VHC bán tồn chứng khốn đầu tư năm tài gần khơng cịn đầu tư cổ phiếu.N thấy, hoạt động kinh doanh cốt lõi gặp khó khăn năm 2020, doanh nghiệp chuyển dịch phần đầu tư chứng khốn cụ thể hóa lợi nhuận năm tài 2020 CDXL Trong tháng 2, tổng doanh thu Vĩnh Hoàn giảm 31% so với tháng 1/2021 đến từ suy giảm doanh thu hầu hết sản phẩm Lũy kế hai tháng đầu năm, tổng doanh thu Vĩnh Hoàn tăng 11% so với kỳ 2020 chủ yếu tăng trưởng hầu hết dòng sản phẩm: Cá tra (+0,3%), sản phẩm phụ (+83%), sản phẩm chăm sóc sức khỏe (+30%), sản phẩm giá trị gia tăng (+57% ) CDXLI thu Về tình hình kinh doanh, VNDirect dự phóng năm 2021, doanh Vĩnh Hồn đạt 8.524 tỷ đồng, lợi nhuận ròng vào khoảng 899 tỷ đồng, tăng 21% tăng 27% so với năm 2020 CDXLII Ước tính tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân 8.4%/năm giai đoạn 2021E2025EC ước tính tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân 8.4%/năm giai đoạn 2021E2025E kỳ vọng lợi nhuận 2021E tăng 17% YoY thị trường CDXLIII 4.2 Tài sản - nợ CDXLIV CDXLV Q 1/20206440.34 CDXLIX T CDL ài sản CDLIV T CDLV.1410.92 nợ CDLIX N CDLX guồn VCSH 029.42 CDLXIV CDXLVI Q CDXLVII 2/20206756.36 CDLII 3/2020 CDLI 007.57 CDLVI CDLVII 561.85 637.64 CDLXI CDLXII 194.51 369.93 Tổng tài sản năm 2020 7.201.862 Tài sản ngắn hạn 4.735.480 Nợ phải trả 2.026.131 Nợ ngắn hạn 1.941.003 Vốn chủ sở hữu 5.175.731 Đơn vị tính: triệu đồng Q CDXLVIII Q 4/2020 CDLIII 191.98 CDLVIII 030.72 CDLXIII 161.26 CDLXV Tính đến hết năm 2020, tổng tài sản Vĩnh Hoàn gần 7.192 tỷ đồng, tăng 8,7% so với thời điểm đầu năm Trong đó, tiền khoản đầu tư tài đạt 1467,6 tỷ đồng, giảm 51% so với cuối năm ngối Trong đó, tài sản chủ yếu tài sản cố định đạt 1.808 tỷ đồng, chiếm 25,1% tổng tài sản; khoản phải thu ngắn hạn đạt 1.699 tỷ đồng, chiếm 23,6% tổng tài sản; tồn kho đạt 1.498,5 tỷ đồng, chiếm 20,8% tổng tài sản; tiền đầu tư tài ngắn hạn đạt 1.405,3 tỷ đồng, chiếm 19,5% tổng tài sản Tài sản cơng ty thủy sản Vĩnh Hồn q năm 2020 tăng dần từ 6440.34 tỷ đồng lên 7191.98 tỷ đồng CDLXVI Nợ phải trả Vĩnh Hoàn ghi nhận đến cuối năm 2020 2.030 tỷ đồng, tăng 17% so với đầu năm Trong đó, tổng nợ vay công ty gần 1.175 tỷ đồng, tăng gần 36% so với cuối năm ngoái, tương đương % cấu tài sản Trong đó, vay ngắn hạn tăng 27,6% mức 1.105 tỷ đồng vay dài hạn 69 tỷ đồng Triển vọng kinh doanh VHC năm 2021 CDLXVII Theo VCSC, nhu cầu cá tra phục hồi bối cảnh nguồn cung hạn chế tăng trưởng mảng collagen & gelatin đạt mức hai chữ số hỗ trợ cho Vĩnh Hồn có tranh tươi sáng năm 2021 CDLXVIII Do giá bán giảm so với kì, doanh thu lợi nhuận CTCP Vĩnh Hoàn (Mã: VHC) ghi nhận sụt giảm mạnh so với kì năm trước Trong tháng đầu năm, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu đạt 5.093 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế 552 tỉ đồng, giảm 11% 44% so với kì 4 CDLXIX Dù vậy, theo CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCSC), triển vọng CTCP Vĩnh Hồn (Mã: VHC) năm 2021 tích cực nhờ nhu cầu cá tra phục hồi bối cảnh nguồn cung hạn chế tiếp tục trì sang năm 2021 CDLXX Cụ thể, theo công ty liệu thị trường Agromonitor, sản lượng xuất Việt Nam sang Trung Quốc, Mỹ, EU tháng 10 tăng 34%,11%, 13% so với kì, sau giảm tháng đầu năm 2020 Trong đó, tính đến tháng 9/2020 diện tích ni trồng cá tra Việt Nam giảm 9% so với kì Chu kì ni trồng cá tra thường kéo dài - tháng nên nguồn cung cá tra tiếp tục hạn chế đến năm 2021 CDLXXI Vì yếu tố nên VCSC dự báo giá cá tra nguyên liệu (mỗi kg) tăng từ 17.500 đồng quí III/2020 lên 23.000 đồng tháng 10/2020, theo Agromonitor CDLXXII Bên cạnh đó, nguồn cung hạn chế hỗ trợ giá bán trung bình cá phi lê VCH gia tăng, từ củng cố biên lợi nhuận gộp cơng ty Ước tính, biên lợi nhuận gộp mảng cá phi lê VHC tăng lên từ mức 9,9% quí III lên mức 11,5% 15,9% quí IV/2020 năm 2021 CDLXXIII Theo VCSC, động lực tăng trưởng cho Vĩnh Hồn cịn đến từ tăng trưởng mảng collagen & gellatin (C&G) Đây mảng có biên lợi nhuận cao mảng có tăng trưởng nhanh VHC Trong tháng năm 2020, mảng C&G ghi nhận doanh thu tăng 23% so với kì chiếm khoảng 38% lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đơng VHC VCSC cho Vĩnh Hồn nhanh chóng sử dụng tồn lượng cơng suất nhờ thị phần toàn cầu nhỏ (