Tỷ giá là một trong những kênh truyền tải của chính sách tiền tệ, truyền dẫn tác động từ các công cụ đến mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ, trong đó quan trọng nhất là mục tiêu bình ổn giá cả, kiềm chế lạm phát.Tỷ giá hối đoái còn có tầm quan trọng đặc biệt với nền kinh tế, đặc biệt là nền kinh tế đang hội nhập như Việt Nam.Tỷ giá ảnh hưởng đến giá cả tương đối giữa hàng hóa trong nước và nước ngoài, vì vậy tỷ giá tác động đến nhu cầu của các loại hàng hóa.Kết quả là, cả sản xuất tổng hợp và mức giá của một nền kinh tế mở phụ thuộc vào tỷ giá hối đoái.Việt Nam là một nước lệ thuộc lớn vào nhập khẩu, theo số liệu mà bộ công thương cung cấp, công nghiệp hỗ trợ trong nước vẫn phụ thuộc đến 80% vào nguyên liệu nhập khẩu và tỷ lệ nội địa hóa linh kiện của Việt Nam mới chỉ bằng một nửa so với các nước trong khu vực. Do đó khi có những biến động của tỷ giá hối đoái sẽ ảnh hưởng mạnh đến chỉ số giá sản xuất đặc biệt là chỉ số giá nhập khẩu của Việt Nam.Trên thế giới việc nghiên cứu tác động của tỷ giá hối đoái bắt đầu từ những năm 1970 và hiện nay được sử dụng với thuật ngữ “ Exchange rate passthrough”, miêu tả tác động của những thay đổi tỷ giá hối đoái đến: (1) Chỉ số giá nhập khẩu và chỉ số giá xuất khẩu; (2) Giá tiêu dùng; (3) Đầu tư; (4) Khối lượng giao dịch thương mại. (Davas 2001). Ở Việt Nam vấn đề này còn khá mới và chưa có nhiều bài nghiên cứu, phân tích định lượng về nó, đã gây khó khăn cho các nhà hoạch định trong việc quyết định chính sách tiền tệ và kiểm soát lạm phát một cách hiệu quả.
1 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu là của riêng tôi. Kết quả nêu trong luận văn là trung thực, số liệu được sử dụng trong luận văn có nguồn gốc rõ ràng . Luận văn không sao chép bất kỳ công trình nghiên cứu nào đã từng công bố. ĐÀM MINH QUẾ 2 LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành chương trình đại học, cao học và viết luận văn: “ Sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam”, em đã nhận được sự hướng dẫn, giúp đỡ và góp ý quý báu của quý thầy cô Trường Đại học Kinh tế Quốc dân. Lời đầu tiên , em xin bày tỏ tình cảm chân thành và gửi lời cảm ơn tới toàn thể thầy cô giáo của Trường Đại học Kinh tế Quốc dân và đặc biệt là các thầy cô giáo Viện Ngân hàng Tài chính đã tận tình dạy bảo, truyền đạt lại cho em những kiến thức bổ ích trong suốt thời gian học tập tại nhà trường. Em xin gửi lời biết ơn sâu sắc tới PGS.TS Đàm Văn Huệ , người thầy đã dành rất nhiều thời gian và tâm huyết hướng dẫn nghiên cứu, bổ sung ý tưởng và giúp đỡ em hoàn thành tốt bài luận văn này. Nhân đây, em cũng xin trân trọng cảm ơn ban lãnh đạo và anh chị em đồng nghiệp tại Ngân hàng Thương Mại Cổ Phần Quốc Tế Việt Nam, Phòng giao dịch Minh Khai, đã hỗ trợ, tạo điều kiện và động viên em trong quá trình thực hiện luận văn. Em xin chân thành cảm ơn. Hà Nội, ngày 05 tháng 03 năm 2014 3 MỤC LỤC 4 DANH MỤC VIẾT TẮT PTM ( Price to market): Định giá theo thị trường OECD (Organization for Economic Co-operation and Development) Tổ chức hợp tác và phát triển kinh tế C.V (critical value): Giá trị xác định ECM (Error Correction Model) : Mô hình hiệu chỉnh sai số VECM ( Vector Error Correction Model): Mô hình vecto hiệu chỉnh sai số ADF (Augmented Dickey Fuller): Kiểm định Dickey Fuller FDI (Foreign Direct Investment ): Đầu tư trực tiếp nước ngoài ASEAN (Association of Southeast Asian Nations): Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á GDP (Gross Domestic Product): Tổng sản phâm quốc nội EU (European Union): Liên minh Châu Âu IMF (International Monetary Fund): Quỹ tiền tệ quốc tế PPI (Production price index): Chỉ số giá sản xuất IPI (Industrial production index): Chỉ số sản xuất công nghiệp PM (Import pice): Giá nhập khẩu EX (Exchange rate): Tỷ giá hối đoái AIC Giá trị Akaike Information Criterion PPP Purchasing Power Parity - học thuyết ngang giá sức mua SITC Danh mục phân loại hàng hóa thương mại quốc tế tiêu chuẩn NHNN Ngân hàng Nhà nước 5 SEV Hội đồng tương trợ kinh tế NHTW Ngân hàng Trung ương OLS ( Ordinary Least Squares) Phương pháp bình phương nhỏ nhất CPI (Consumer Price Index) Chỉ số giá tiêu dùng 6 DANH MỤC BẢNG BIỂU 7 DANH MỤC HÌNH VẼ 8 PHẦN MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Tỷ giá là một trong những kênh truyền tải của chính sách tiền tệ, truyền dẫn tác động từ các công cụ đến mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ, trong đó quan trọng nhất là mục tiêu bình ổn giá cả, kiềm chế lạm phát. Tỷ giá hối đoái còn có tầm quan trọng đặc biệt với nền kinh tế, đặc biệt là nền kinh tế đang hội nhập như Việt Nam. Tỷ giá ảnh hưởng đến giá cả tương đối giữa hàng hóa trong nước và nước ngoài, vì vậy tỷ giá tác động đến nhu cầu của các loại hàng hóa. Kết quả là, cả sản xuất tổng hợp và mức giá của một nền kinh tế mở phụ thuộc vào tỷ giá hối đoái. Việt Nam là một nước lệ thuộc lớn vào nhập khẩu, theo số liệu mà bộ công thương cung cấp, công nghiệp hỗ trợ trong nước vẫn phụ thuộc đến 80% vào nguyên liệu nhập khẩu và tỷ lệ nội địa hóa linh kiện của Việt Nam mới chỉ bằng một nửa so với các nước trong khu vực. Do đó khi có những biến động của tỷ giá hối đoái sẽ ảnh hưởng mạnh đến chỉ số giá sản xuất đặc biệt là chỉ số giá nhập khẩu của Việt Nam. Trên thế giới việc nghiên cứu tác động của tỷ giá hối đoái bắt đầu từ những năm 1970 và hiện nay được sử dụng với thuật ngữ “ Exchange rate pass-through”, miêu tả tác động của những thay đổi tỷ giá hối đoái đến: (1) Chỉ số giá nhập khẩu và chỉ số giá xuất khẩu; (2) Giá tiêu dùng; (3) Đầu tư; (4) Khối lượng giao dịch thương mại. (Davas 2001). Ở Việt Nam vấn đề này còn khá mới và chưa có nhiều bài nghiên cứu, phân tích định lượng về nó, đã gây khó khăn cho các nhà hoạch định trong việc quyết định chính sách tiền tệ và kiểm soát lạm phát một cách hiệu quả. 9 Từ tầm quan trọng của vấn đề và khoảng trống trong nghiên cứu tại môi trường Việt Nam, do đó luận văn chọn đề tài “ Sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu ở Việt nam” 2. Tình hình nghiên cứu đề tài Đã có những đề tài nghiên cứu về các tác động của tỷ giá hối đoái đến các chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam như: đề tài luận văn Thạc sĩ kinh tế của Bạch Thị Phương Thảo 2011 “ Truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào các chỉ số giá tại Việt Nam giai đoạn 2001-2011”; bài nghiên cứu “ Sự dịch chuyển tỷ giá hối đoái vào các mức giá tại Việt Nam” của PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang & Ths.Lục Văn Cường, Đại học kinh tế TP.HCM. Tuy nhiên, có rất ít bài nghiên cứu về vấn đề này ở Việt Nam 3. Mục đích nghiên cứu đề tài Mục tiêu của luận văn là ước lượng mức độ truyền dẫn của tỷ giá hối đoái vào chỉ số giá nhập khẩu trong ngắn hạn và dài hạn nhằm làm rõ tính chất và quy mô hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái trong nền kinh tế Việt Nam. Bằng chứng thực nghiệm sẽ cung cấp một số hiểu biết cụ thể về mối quan hệ giữa thay đổi của tỷ giá và giá nhập khẩu, từ đó có thể đề nghị một số chính sách phù hợp cho Việt Nam. 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu là sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam, tập trung vào hiệu ứng dẫn truyền của tỷ giá đến chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam. Phạm vi nghiên cứu tại Việt Nam, do gặp nhiều khó khăn trong việc truy xuất dữ liệu nên số liệu được thống kê từ tháng 01 năm 2007 đến tháng 12 năm 2011. 5. Ý nghĩa khoa học thực tiễn của đề tài 10 Tổng kết các khung lý thuyết cơ bản và các kênh truyền dẫn trực tiếp, gián tiếp của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu. Đưa ra cái nhìn tổng quan về các mô hình áp dụng và cách nghiên cứu sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu ở một số quốc gia trên thế giới . Luận văn đã đưa ra một số kiến nghị mang tính chất xây dựng cho Chính phủ Việt Nam về tác động của tỷ giá đến chỉ số giá nhập khẩu, các biện pháp nhằm ổn định tỷ giá, kiềm chế lạm phát. 6. Phương pháp nghiên cứu Luận văn nghiên cứu sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam thông qua nghiên cứu hiệu ứng dẫn truyền của tỷ giá hối đoái. Luận văn sử dụng mô hình ECM, kiểm định nghiệm đơn vị (Unit root test), kiểm định đồng liên kết Johansen, phân tích, tổng hợp, so sánh và các phương pháp khác để giải quyết những vấn đề đặt ra trong luận văn. 7. Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận, tài liệu tham khảo, phụ lục, nội dung của luận văn được chia làm 3 chương: Chương I: Những vấn đề cơ bản về tỷ giá và tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu. Chương II: Thực trạng tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam Chương III: Đo lường sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam và một số khuyến nghị. [...]... của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu Khi nghiên cứu về vấn đề tác động của tỷ giá hối đoái tại các nước công nghiệp, các nhà kinh tế học thường chú ý mức tác động của biến động tỷ giá hối đoái lên chỉ số giá nhập khẩu và mức ấn định giá bán của từng lĩnh 28 vực sản xuất, Jonathan McCarthy (2000) thì xem xét khái niệm tác động tỷ giá hối đoái dưới góc độ là sự tác động của biến động tỷ giá hối. .. nước so với tỷ giá Luận văn xem xét mức độ truyền dẫn của tỷ giá vào chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam Nếu tỷ giá hối đoái thay đổi 1% ( đồng nội tệ mất giá 1%) khiến chỉ số giá nhập khẩu thay đổi 1% thì sự tác động được gọi là hoàn toàn và nếu nhỏ hơn 1% thì sẽ được gọi là sự tác động không hoàn toàn 1.7.5 Mô hình lý thuyết về sự hình thành tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu 29 1.7.5.1... đó, sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu là toàn phần Học thuyết ngang giá sức mua (Quy luật một giá) - cơ sở luận của sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu, cho rằng sự tác động của tỷ giá sang giá trong nước phải là toàn phần (độ co giãn phải bằng 100%) và hoàn toàn không có một cơ hội nào cho kinh doanh chênh lệch giá trong dài hạn Vì vậy, nghiên cứu sự tác động. .. thời gian: Chỉ số giá xuất/ nhập khẩu được tính theo quý, 6 tháng đầu năm, 6 tháng cuối năm, 9 tháng đầu năm và chỉ số năm Chỉ số giá quý là chỉ số có thời gian ngắn nhất của chỉ số giá xuất/ nhập khẩu; là cơ sở để tính chỉ số giá với thời gian dài hơn: 6 tháng, 9 tháng và năm 1.7 Khái quát về tác động của tỷ giá hối đoái đến nhập khẩu 1.7.1 Tác động của biến động tỷ giá lên kim ngạch nhập khẩu: Trên... với sự giảm giá toàn cầu (do cầu thế giới giảm), từ đó làm giảm sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu Trong một nền kinh tế nhỏ, một sự giảm tỷ giá nội tệ không ảnh hưởng đến giá thế giới, do đó, sự tác động của tỷ giá đến chỉ số giá nhập khẩu phải là toàn phần (100%) trong mô hình này Do đó, ngay cả trong khuôn khổ mô hình đơn giản này (mô hình ủng hộ quy luật một giá) , sự tác động. .. hiểu sự tác động của tỷ giá đến chỉ số giá nhập khẩu qua thuật ngữ hiệu ứng dẫn truyền của tỷ giá hối đoái: Hiệu ứng dẫn truyền của tỷ giá hối đoái thường được hiểu là mức phần trăm thay đổi giá trong nước tính bằng tiền của nước nhập khẩu khi tỷ giá tiền tệ giữa các đối tác thương mại thay đổi 1% Hay nói cách khác, hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái chính là độ co giãn của giá trong nước so với tỷ. .. Khi đó một sự phá giá đồng nội tệ sẽ làm giá nhập khẩu tăng, ngược lại một sự nâng giá nội tệ sẽ làm giá nhập khẩu giảm Trong trường hợp phá giá, chi phí nhập khẩu nguyên liệu cao hơn sẽ làm tăng chi phí hàng nhập khẩu Như vậy, kênh tác động của tỷ giá hối đoái đầu tiên là các thay đổi của tỷ giá hối đoái làm tăng giá nhập khẩu ảnh hưởng đến giá sản xuất đầu vào rồi đến ảnh hưởng đến mức giá sản xuất,... ngạch nhập khẩu, xu hướng chung thường thấy là khi giá đồng nội tệ tăng hay tỷ giá hối đoái giảm, nhập khẩu sẽ được khuyến khích do giá nhập khẩu trở nên rẻ tương đối, chi phí nhập khẩu giảm, 27 lượng nhập khẩu tăng lên dẫn đến sự tăng lên trong kim ngạch nhập khẩu Bên cạnh đó, khi tỷ giá hối đoái tăng ( đồng nội tệ giảm) sẽ gây bất lợi cho nhập khẩu, giá nhập khẩu trở nên đắt hơn, việc các nhà nhập khẩu. .. (2002) cho rằng vai trò của hàng hóa và dịch vụ trung gian nội địa trong khu vực phân phối là khá quan trọng về mặt lượng, nhưng không thể giải thích đầy đủ những khác biệt của sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu Mức tác động của tỷ giá đến chỉ số giá nhập khẩu thấp có thể không phải là kết quả của sự cố định tương đối giá cả, mà là chính sách phân biệt hóa về giá tối ưu Bergin & Feenstra... hàng nhập khẩu bằng hàng hóa sản xuất trong nước của các nhà 33 phân phối hàng hóa nhập khẩu được định giá bằng ngoại tệ là nhỏ Do vậy, mức độ thay thế hàng hóa xác định độ lớn “hiệu ứng chuyển đổi chi tiêu” và sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu • Lafleche (1996) đã tổng hợp sơ đồ mô tả cơ chế sự thay đổi của giá trong nước của một quốc giá khi có sự giảm tỷ giá (tỷ giá ở đây . II: Thực trạng tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam Chương III: Đo lường sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam và một số khuyến nghị. 11 CHƯƠNG. giá đến chỉ số giá nhập khẩu, các biện pháp nhằm ổn định tỷ giá, kiềm chế lạm phát. 6. Phương pháp nghiên cứu Luận văn nghiên cứu sự tác động của tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu ở Việt. các tác động của tỷ giá hối đoái đến các chỉ số giá nhập khẩu ở Việt Nam như: đề tài luận văn Thạc sĩ kinh tế của Bạch Thị Phương Thảo 2011 “ Truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào các chỉ số giá tại Việt