giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tại công ty cổ phần dca việt nam

B GIÁO DC ÀO TO TRNGăIăHCăTHNGăLONG o0o KHịAăLUNăTTăNGHIP ăTẨI: GIIăPHÁPăNỂNGăCAOăHIUăQUăSăDNGă ÕNăBYăTIăCỌNGăTYăCăPHNăDCAă VITăNAM SINHăVIểNăTHCăHIN : PHMăTHăHẨăPHNG MÃ SINH VIÊN : A18905 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH HẨăNIăậ 2014 B GIÁO DC ÀO TO TRNGăI HCăTHNGăLONG o0o KHịAăLUNăTTăNGHIP ăTẨI: GIIăPHÁPăNỂNGăCAOăHIUăQUăSăDNGă ÕNăBYăTIăCỌNGăTYăCăPHNăDCAă VITăNAM Giáo viên hng dn : Th.s Chu Th Thu Thy Sinh viên thc hin : Phm Th Hà Phng Mã sinh viên : A18905 Chuyên ngành : Tài chính HẨăNIăậ 2014 Thang Long University Library LIăCMăN Trong quá trình thc hin thc tp và hoàn thành khóa lun tt nghip, em đư nhn đc s giúp đ cng nh đng viên t nhiu phía. Trc tiên, em xin chân thành cm n giáo viên hng dn ậ Thc s Chu Th Thu Thy đư tn tình ch bo, hng dn em trong sut thi gian nghiên cu và thc hin khóa lun này. Ngoài ra, em cng mong mun thông qua khóa lun này, gi li cám n sâu sc đn các thy cô giáo đang ging dy ti trng i hc Thng Long, nhng ngi đư trc tip truyn đt cho em các kin thc v kinh t t nhng môn hc c bn nht, giúp em có đc mt nn tng v chuyên ngành hc nh hin ti đ có th hoàn thành đ tài nghiên cu này. Bên cnh đó, em xin cm n các anh ch, cô chú trong phòng tài chính ậ k toán ca Công ty C phn DCA Vit Nam đư to điu kin giúp đ cng nh cung cp s liu, thông tin và tn tình hng dn em trong sut thi gian làm khóa lun. Em xin chân thành cm n! Hà Ni, ngày 26 tháng 10 nm 2014 Sinh viên Phm Th Hà Phng LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin có s h tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có ngun gc và đc trích dn rõ ràng. Tôi xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này! Hà Ni, ngày 26 tháng 10 nm 2014 Sinh viên Phm Th Hà Phng Thang Long University Library MCăLC LI MăU CHNGă1.ăCăSăLụăLUNăVăÕNăBYăVẨăHIUăQUăSăDNGăÕNă BYăTRONGăCỌNGăTYăCăPHNăDCAăVITăNAM 1 1.1. Tngăquanăchungăvăònăby 1 1.1.1. Khái nim đòn by 1 1.1.2. Các loi đòn by 1 1.2. ònăbyăhotăđng 2 1.2.1. Khái nim và ý ngha ca đòn by hot đng 2 1.2.2. Phân tích đim hòa vn 3 1.2.3.  by hot đng 7 1.3. ònăbyătƠiăchính 11 1.3.1. Khái nim đòn by tài chính và ý ngha ca đòn by tài chính 11 1.3.2.  by tài chính 12 1.3.3. Mi quan h gia EPS vi EBIT và đim bàng quan 15 1.4. ònăbyătngăhp 17 1.4.1. Khái nim và ý ngha ca đòn by tng hp 17 1.4.2.  by tng hp 17 1.5. Hiuăquăsădngăđònăbyătrongăcôngăty 18 1.5.1. Khái nim hiu qu và hiu qu s dng đòn by 18 1.5.2. Các ch tiêu đo lng hiu qu s dng đòn by 18 1.5.3. Mi quan h gia đòn by và hiu qu sn xut kinh doanh 25 1.6. Cácănhơnătănhăhngăđnăhiuăquăsădngăđònăbyătrongăcôngăty 28 1.6.1. Các nhân t ch quan 28 1.6.2. Các nhân t khách quan 29 CHNGă2. THCăTRNGăVăHIUăQUăSăDNGăÕNăBYăTIăCỌNGă TYăCăPHNăDCAăVITăNAM 30 2.1. Giiăthiuăchungăvăcôngăty 30 2.1.1. Quá trình hình thành và phát trin 30 2.1.2. C cu b máy t chc ca Công ty C phn DCA Vit Nam 31 2.1.3. c đim ngành ngh kinh doanh ca Công ty c phn DCA Vit Nam 32 2.1.4. Tình hình hot đng sn xut kinh doanh ca CTCP DCA Vit Nam trong giai đon 2011 – 2013. 33 2.2. ThcătrngăsădngăđònăbyăhotăđngătiăCTCPăDCAăVităNam 36 2.2.1. Phân tích đim hòa vn 36 2.2.2. Phân tích thc trng s dng đ by hot đng 41 2.3. PhơnătíchăthcătrngăsădngăđònăbyătƠiăchínhătiăCTCPăDCAăVităNam . 47 2.3.1. Phân tích đ by tài chính 47 2.3.2. Mi quan h gia EPS vi EBIT và đim bàng quan 51 2.4. PhơnătíchăthcătrngăsădngăđònăbyătngăhpătrongăCTCPăDCAăVită Nam 52 2.5. PhơnătíchăhiuăquăsădngăđònăbyătrongăCTCPăDCAăVităNam 54 2.6. MiăquanăhăgiaăđònăbyăvƠăhiuăquăsnăxutăkinhădoanh 66 2.6.1. Mô hình Dupont 1 – mi quan h gia đòn by tài chính và ROE 66 2.6.2. Mô hình Dupont 2 – mi quan h gia n vay và ROE 69 2.7. CácănhơnătănhăhngăđnăhiuăquăsădngăđònăbyătrongăCôngătyăCă phnăDCAăVităNam 70 2.7.1. Các nhân t ch quan 70 2.7.2. Các nhân t khách quan 71 2.8. ánhăgiáăvăvicăsădngăđònăbyătrongăCôngătyăCăphnăDCAăVităNamă trongăgiaiăđonă2011ăậ 2013 72 CHNGă3. GIIăPHÁPăVẨăKINăNGHăNHMăNỂNGăCAOăHIUăQUăSă DNGăÕNăBYăTIăCTCPăDCAăVITăNAM 74 3.1. nhăhngăphátătrinăcaăCTCPăDCAăVităNam 74 3.2. Mtăsăgiiăphápănhmănơngăcaoăhiuăquăsădngăđònăby 74 3.2.1. Các bin pháp tng doanh thu 74 3.2.2. Qun lý cht ch và hiu qu các chi phí qun lý doanh nghip 76 3.2.3. Nâng cao hiu qu s dng vn vay 77 3.2.4. Tìm kim và s dng các ngun n vay có chi phí thp nht 78 KT LUN TÀI LIU THAM KHO PH LC Thang Long University Library DANHăMCăVITăTT Kýăhiuăvitătt Tênăđyăđ CTCP Công ty C phn CPC Chi phí c đnh CPB Chi phí bin đi DTT Doanh thu thun GVHB Giá vn hàng bán HTC Hot đng tài chính HTK Hàng tn kho NVL Nguyên vt liu QLDN Qun lỦ doanh nghip TSC Tài sn c đnh TSNH Tài sn ngn hn VCSH Vn ch s hu DANHăMCăCÁCăBNGăBIU,ăHỊNHăV,ăăTH,ăCỌNGăTHC Trang Bng 2.1. Tng chi phí hot đng sn xut kinh doanh ca công ty giai đon 2011 ậ 2013 34 Bng 2.2. Ch tiêu đánh giá đim hòa vn 37 Bng 2.3. Bng tính nh hng ca S, V, F ti DTT hòa vn 38 Bng 2.4. Doanh thu mong mun ca công ty trong giai đon 2011 - 2013 40 Bng 2.5. Ch tiêu đ by hot đng ca công ty trong giai đon 2011 - 2013 41 Bng 2.6. Bng tính nh hng ca S, V, F ti DOL 42 Bng 2.7. T l chênh lch gia DTT hòa vn và DTT trong k 45 Bng 2.8. S d đm phí và T trng CPC, t trng CPB 45 Bng 2.9. EBIT ca công ty trong giai đon 2011 ậ 2013 46 Bng 2.10. Ch tiêu đ by tài chính 47 Bng 2.11. Bng tính nh hng ca EBIT và I ti DFL 48 Bng 2.12. EBIT bàng quan trong giai đon 2011 - 2013 51 Bng 2.13.  by tng hp ca công ty giai đon 2011 ậ 2013 52 Bng 2.14. H s kh nng thanh toán tng quát giai đon 2011 ậ 2013 54 Bng 2.15. H s kh nng thanh toán ngn hn giai đon 2011 ậ 2013 55 Bng 2.16. H s kh nng thanh toán nhanh giai đon 2011 ậ 2013 56 Bng 2.17. H s kh nng thanh toán tc thi trong giai đon 2011 - 2013 57 Bng 2.18. H s kh nng thanh toán lưi vay trong giai đon 2011 - 2013 58 Bng 2.19. S vòng quay tài sn ca công ty trong giai đon 2011 - 2013 58 Bng 2.20. S vòng quay TSNH ca công ty trong giai đon 2011 - 2013 60 Bng 2.21. S vòng quay TSC ca công ty trong giai đon 2011 - 2013 61 Bng 2.22. Vòng quay HTK ca công ty trong giai đon 2011 - 2013 62 Bng 2.23. S vòng quay các khon phi thu ca công ty trong giai đon 2011 - 2013 63 Bng 2.24. Sc sinh li ca doanh thu thun giai đon 2011 - 2013 64 Bng 2.25. Sc sinh li trên tng tài sn trong giai đon 2011 - 2013 65 Bng 2.26. Sc sinh li ca vn ch s hu giai đon 2011 - 2013 66 Bng 2.27. Mô hình Dupont 1 67 Bng 2.28. Mô hình Dupont 2 69 Thang Long University Library Bng 2.29. ánh giá vic s dng đòn by ca công ty trong giai đon 2011 - 2013 73 Bng 3.1. D báo kt qu kinh doanh nm k tip ca công ty c phn DCA Vit Nam 75 Bng 3.2. DOL và doanh thu hòa vn khi công ty gim chi phí QLDN 76 Bng 3.3.  by tài chính và ROE d tính khi công ty tng ROA 77 Biu đ 2.1. Doanh thu bán hàng ca công ty trong giai đon 2011 - 2013 33 Biu đ 2.2. Mi quan h gia DOL S vi DTT hòa vn và DTT 44 Biu đ 2.3. Mi quan h gia DFL và EPS 50 Biu đ 2.4. Chênh lch gia EBIT và EBIT bàng quan 51 Biu đ 2.5.  by tng hp ca công ty trong giai đon 2011 - 2013 53 Hình 1.1. Phân tích đim hòa vn 4 Hình 1.2. Quan h gia sn lng tiêu th và đ by hot đng 9 Hình 1.3.  th xác đnh đim bàng quan theo 3 phng án 16 S đ 2.1. C cu b máy t chc CTCP DCA Vit Nam 31 LIăMăU 1. SăcnăthităcaăđătƠiă Trong thi k hi nhp nn kinh t th trng hin nay, bt k công ty nào đu mong mun đt đc li nhun cao nht t s vn mà h đư b ra. Mun đt đc mc tiêu thì tim lc tài chính ca công ty là vô cùng quan trng. Chính vì vy, công ty cn bit tip thu nhng kin thc mi, s dng hiu qu các công c đ phân tích và đa ra nhng quyt đnh chính xác liên quan đn ngun vn. Công c quan trng giúp cho công ty nâng cao kh nng sinh li đó chính là đòn by. Tuy nhiên, đòn by trong tài chính là con dao hai li. Nu hot đng ca công ty tt thì đòn by s khuch đi cái tt lên gp bi ln. Ngc li, nu hot đng ca công ty xu thì đòn by s khuch đi cái xu lên bi ln. Công ty c phn DCA Vit Nam là công ty làm vic trong th trng xây dng và vt liu xây dng. Trong nhng nm gn đây, nn kinh t th gii và trong nc có nhiu bin đng, khin cho các công ty xây dng nói chung và CTCP DCA Vit Nam nói riêng cng b nh hng. Công ty gp khó khn trong vic tìm kim các công trình xây dng đ duy trì hot đng kinh doanh có hiu qu và có lưi. Chính vì vy, trong nhng nm gn đây, công ty luôn c gng n lc tìm ra các gii pháp nhm nâng cao hiu qu kinh doanh và đem li li nhun cao cho công ty. Vic nâng cao hiu qu s dng đòn by đư tr nên ht sc quan trng và mang Ủ ngha sng còn đi vi các công ty hin nay. Song Công ty C phn DCA Vit Nam vn cha chú trng lm đn vic s dng đòn by đ nâng cao hiu qu kinh doanh ca mình. T lỦ do trên và nhn thy tm quan trng ca đòn by, vi mong mun đc vn dng lỦ thuyt đư hc tp và nghiên cu ti trng đi hc đ có cái nhìn sâu sc hn v vn đ này. Chính vì vy em đư quyt đnh chn đ tài cho khóa lun tt nghip ca mình: ắGiiă phápănơngăcaoăhiuăquăsădngăđònăbyătiăCôngătyăCăphnăDCAăVităNamẰ đ giúp Công ty hoch đnh chính xác và đa ra nhng bin pháp phù hp. 2. Mcătiêuănghiênăcu Qua vic nghiên cu và xây dng đ tài này, mc đích khóa lun nhm làm rõ nhng kin thc chung v đòn by, nhng tác đng ca đòn by đn công ty DCA đ đ xut gii pháp khc phc nhng đim còn hn ch ca công ty t đó nâng cao hiu qu s dng đòn by ti Công ty C phn DCA Vit Nam. 3. iătngăvƠăphmăviănghiênăcu i tng mà đ tài hng ti là đòn by hot đng, đòn by tài chính, đòn by tng hp và hiu qu s dng đòn by. Thang Long University Library [...]... D = TSNH bình quân TSNH công ty ty công doanh Vòng quay TS Vòng quay Vòng quay = có vòng quay các Vòng quay = công ty công ty công ty 22 công ty Vòng quay = trung bình công ty áp công ty công ty công ty công ty công ty c khác nhau 23 Thang Long University Library = Doanh EBIT = EAT = = VCSH bình quân sinh l 24 1.5.3 M i quan h gi y và hi u qu s n xu t kinh doanh g ROE ( công ty 1.5.3.1 Mô hình Dupont... các công c qu n lý hi u qu truy n th m i liên h gi a các ch tiêu tài chính t các ch tiêu tài chính i c a m t công ty b ng phân tích phát hi n ra nh ng nhân t n 5 : 1: trong 2: 3: LÝ LU N V Y VÀ HI U QU S D NG Y TRONG CÔNG TY C PH N DCA VI T NAM 1.1 T ng quan chung v 1.1.1 Khái ni y y ty cao và giúp nhà và nhà nh con vì 1.1.2 Các lo y Các công ty công ty công ty c công ty 1 Thang Long University... Long University Library kinh doanh doanh, côn Sau k 6 Q công ty công ty công ty hòa công ty 1.2.3 b y ho 1.2.3.1 Khái ni m v ng b y ho ng (Trang 199 7 Thang Long University Library 1.2.3.2 Công th b y ho ng (1) = (doanh thu S) EBIT = P*Q (V*Q + F) = P*Q V*Q F = Q * (P V) , EBIT = Q * (P 8 V) F i công : 1.2.3.3 M i quan h gi b y ho m hòa v n T n tính Hình 1.2 n 9 Thang Long University Library 1.2.3.4... ty công ty công ty c công ty 1 Thang Long University Library công ty òn 1.2 y ho ng 1.2.1 Khái ni y ho ng a ông ty là Chi phí là (Trang 41, C b M phí c lai Vì c 2 ông ty c sung 1.2.2 m hòa v n 1.2.2.1 Khái ni m hòa v n Giáo trình Phân tích kinh doanh) ) lãi mà công ty công ty công ty Công ty 1.2.2.2 m hòa v n a 3 Thang Long University Library hàm doanh thu (S) phí (TC) BE p ng có lãi Hình 1.1... Long University Library 1.5 Hi u qu s d y trong công ty 1.5.1 Khái ni m hi u qu và hi u qu s d y ) tài chính 1.5.2 Các ch ng hi u qu s d y a 18 = 1, công toán = tiêu này 19 Thang Long University Library H s kh toán nhanh = n H s kh c th i: g thanh = 20 H s kh lãi vay: EBIT = toán lãi vay Chi phí lãi vay C công ty công ty à công ty i b vòng quay TSNH, = so sánh = 21 Thang Long University Library Vòng... quan h gi b y ho ng và r i ro kinh doanh (Trang 278, P tài chính) kinh doanh 10 công ty 1.2.3.5 b y ho o ng v i qu n tr tài chính công ty thíc Trái l 1.3 công ty y tài chính 1.3.1 Khái ni y tài chính a công ty b ác hông có công ty nào 11 Thang Long University Library cho c h 1.3.2 b y tài chính 1.3.2.1 Khái ni m và công th b y tài chính a (DFL) (Trang 208 b 12 là : = Chia c t và m u s cho (1 ng... là Công ty C ph n DCA Vi t Nam trong vòng 3 4 Trong bài khóa lu n này s d ng m t s p s li u: t các báo cáo tài chính, nh ng thông tin qua i có th m quy n quy nh và nh h n s li u c n thu i v i nh th p; ngoài ra còn thu th p s li u t thông tin thu th n, m t s tài li và mang tính th c ti n sánh lý s li u và m t s tích, x lý s li qu v vi c s d di n gi y và tìm ra gi mb o s Sau khi phân a d li u t nâng cao. .. Library = Doanh EBIT = EAT = = VCSH bình quân sinh l 24 1.5.3 M i quan h gi y và hi u qu s n xu t kinh doanh g ROE ( công ty 1.5.3.1 Mô hình Dupont 1- m i quan h gi y tài chính và ROE công ty công ty 25 Thang Long University Library ... t)*I, ta có: 13 Thang Long University Library 1.3.2.2 M i quan h gi b y tài chính và r i ro tài chính (Trang 210, T.S c 14 1.3.3 M i quan h gi a EPS v m bàng quan ( ) Ta : quan b 15 Thang Long University Library Hình 1.3 bàng quan EBIT1,2 = EBIT bàng quan gi a I1, I2 = Lãi ph i tr 1 và 2 ng v 1 và 2 PD1, PD2 = C t c ph i tr 1 và 2 t = thu su t thu thu nh p công ty NS1, NS2 = S c ph ng ng v Ta 16 . v đòn by, nhng tác đng ca đòn by đn công ty DCA đ đ xut gii pháp khc phc nhng đim còn hn ch ca công ty t đó nâng cao hiu qu s dng đòn by ti Công ty C phn DCA Vit Nam. . lună v đòn byă vƠă hiuă quă să dngă đòn by trong Công ty Căphn DCA Vit Nam. Chng 2: Thcătrngăvăhiuăquăsădng đòn byăti Công ty Căphnă DCA Vit Nam. Chng 3: Gii pháp vƠăkinănghănhmănơng cao hiuăquăsădng đòn byă ti Công ty Căphn DCA Vit Nam. . nhng nm gn đây, công ty luôn c gng n lc tìm ra các gii pháp nhm nâng cao hiu qu kinh doanh và đem li li nhun cao cho công ty. Vic nâng cao hiu qu s dng đòn by đư tr nên