Phân Tích Cơ Bản Mã Dpg.pdf

Các Nghị định này nhằm nâng cao yêu cầu về điều kiện phát hành, thông tin công bố, giám sát và thanh tra, xử lý vi phạm, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và nâng cao chất lượng của thị tr

ob Xe,

BAO CAO TONG HOP

Mục lục

PHÂẦN 1: BÓI CẢNH THÉ GIỚI VÀ VIỆT NAM 4s s21 TH TH 11001111211 1101111 ày 3

I Báo cáo về điển biến kinh tế Thế giới giai đoạn 2020-2022 (con St reo 3

1 Dich bénh Covid-19 na 3 SN nh 3

Ea cổ na a4 4

4 Các động thái điều chỉnh lãi suất của FED 5: 22c S22 E2 E121 rkerrrrrrkei 4

IL Báo cáo về tông quan nên kinh tế Việt Nam và Thị trường Chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 105922567 KẦd.Ố 5

1 Báo cáo về bối cảnh nên kinh tế Việt Nam trong giai đoạn 2020-2022 - se ccccceccce, 5

2 _ Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2020-2022 - co ccccrrrerrrree 7 IIL Triển vọng, khó khăn vả thách thức Thị trường Chứng khoán Việt Nam trong năm 2023 9 A¬ ẽa ằ 9

JN+).: 8n n3444 10

3 Thách thức c 2c 122k 2n TH 1H HH 1e, 10 PHẦN 2: PHÂN TÍCH CƠ BẢN MÃ DPG Q.1 22 1202111211 1g 11

I Khái quát về CTCP Đạt Phương ¿2c 22t 22 SE E2 21221 21112.112.111 rkrrrkee 11

1 Lith vurc hoạt động -. TT SH TT TT Thi TH Thi TH TY 11

»" 34 11

3 Mite d6 86 hritu 06 phidu sa 5 11 II) 0n na 11

1 _ Đặc thù của ngành xây ựng Là kh ỲH HH HH kh HH kh LH Lư 11

2 Triển vọng ngành xây dựng hạ tầng năm 2023 0c nàn t2 2g 12

E cố cac na noocna33‡}‡3 12

1 Bamg cm na šnU 13

2 Báo cdo két qua hoat déng kimh doanbee.ccccccccceccccscscessessessessescssssuessecsessessessessessesseesessneseesees 16

BÀI TỎNG HỢP THỰC TẬP

PHAN I1: BÓI CẢNH THÉ GIỚI VÀ VIỆT NAM

I Báo cáo về diễn biến kinh tế Thế giới giai đoạn 2020-2022

Giai đoạn 2020-2022 là một giai đoạn khó khăn và biến động cho kinh tế thế giới do ảnh

hưởng của đại dịch Covid- I9 và các yếu tố khác như giá dầu, xung đột thương mại, chiến tranh và

đều rơi vào suy thoái hoặc chậm lại đáng kể Các ngành dịch vụ, du lịch, vận tải và xây dựng bị ảnh hưởng nặng nề nhất Các biện pháp phong tỏa và hạn chế hoạt động đã gây ra thiệt hại lớn cho

doanh nghiệp và người lao động, làm gia tăng tỷ lệ thất nghiệp và giảm thu nhập Các chính phủ

và các ngân hàng trung ương đã triển khai các gói hễ trợ tài chính và tiền tệ lớn nhằm giảm bớt tác động tiêu cực của đại dịch

Nam 2021, kinh tế thế giới bắt đầu phục hồi nhờ việc triển khai vaccine ngừa Covid-I9 trên

toàn câu, cái thiện niềm tin, tiêu dùng và thương mại Tuy nhiên, sự phục hồi không đồng đều và

gặp nhiều rủi ro, như các biến chung mdi cua Covid-19 (Delta, Omicron), lam phat cao, diéu kién tài chính thất chặt, sự chậm lại của Trung Quốc và các nền kinh tế phát triển khác bao gồm khu

vực Đông Nam Á cũng bị ảnh hưởng bởi đợt bùng phát dịch mới nhất trong khu vực

Năm 2022, triển vọng kinh tế thế giới vẫn còn nhiều bat én và không chắc chắn do diễn biến phức tạp của đại dịch Covid-I9 Do lo ngại về biến chủng Omicron và lạm phát Một số nền kinh

tế lớn như Mỹ, Anh, Đức, Nhật Bản đã áp dụng các biện pháp hạn chế mới để ngăn chặn sự lây lan của biến chủng này, gây ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất và tiêu dùng Lạm phát toàn câu cũng đang ở mức cao nhất trong nhiều năm qua do giá dầu tăng vọt, thiếu hụt nguồn cung hàng

hóa và dịch vụ, và các gói kích thích tài khóa lớn Các ngân hàng trung ương của một số nền kinh

tế phát triển đã bắt đầu tăng lãi suất hoặc thu hẹp chương trình mua lại tài sản để kiềm chế lạm

phát, nhưng điều này cũng có thể làm giảm tăng trưởng và gây áp lực cho các nền kinh tế đang

phát triển và nợ công cao

Bên cạnh những tác động tiêu cực, đại dịch Covid-I9 cũng mở ra cuộc cách mạng thay đổi và

áp dụng chuyên đổi số Bằng việc áp dụng công nghệ số vào các hoạt động kinh tế, xã hội, quan

lý và quyết định để nâng cao hiệu quả, sáng tạo và cạnh tranh Giúp doanh nghiệp tiết kiệm chỉ

phí, tăng năng suất, mở rộng thị trường, phục vụ khách hàng tốt hơn Từ đó, chuyển đổi số trở thành yếu tố quan trọng đến sự phát triển bền vững của nền kinh tế toàn cầu

mạnh khi nhu cầu tăng trở lại do sự phục hồi kinh tế toàn cầu và các biện pháp kiểm soát dịch bệnh Tuy nhiên, vào cuối năm 2021 và đầu năm 2022, giá dầu lại tăng vọt do thiếu hụt nguồn

cung từ các nước xuất khẩu dầu lớn như OPEC và Mỹ, cùng với sự leo thang căng thăng chính trị

ở Trung Đông và cuộc chiến tranh Nga-Ukraine Giá dau cao da gop phan lam gia tăng chi phí sản

xuất và lạm phát trên toàn thế giới, đặc biệt là đối với các nước nhập khẩu dầu như Việt Nam

3 Diễn biến chiến tranh thế giới

Giai đoạn 2020-2022 cũng chứng kiến nhiều xung đột và căng thắng địa chính trị trên thể giới,

gây ra bất ôn và rủi ro cho kinh tê toàn câu Một sô vân đề nồi bật có thể kế đến như:

e _ Cuộc chiến tranh thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc gây ra sự gián đoạn của chuỗi cung ứng

toàn cầu, sự biến động của tỷ giá hối đoái, sự gia tăng áp lực cạnh tranh từ các nước khác

e _ Cuộc xung đột quân sự giữa Nga và Ukraine đã làm tăng giá năng lượng trên thị trường thế giới, khiến cho các nước nhập khâu dau va khi đốt phải chịu chỉ phí cao hơn, gây ra những

biện pháp trừng phạt từ phương Tây đôi với Nga, cắt giảm quan hệ thương mại và đầu tư giữa hai bên

e - Các cuộc xung đột quân sự diễn ra tại Trung Đông: cuộc khủng hoảng Afghanistan sau khi Mỹ

rút quân; cuộc khủng hoảng Iran vẻ vấn đẻ hạt nhân; cuộc xung đột Israel-Palestine day gid năng lượng dâu, dầu thô và khí đốt lên cao trên thị trường toàn câu

Những xung đột và căng thăng này không chỉ gây ra thiệt hại nhân mạng và tài sản, mà còn làm giảm niêm tin, đầu tư, thương mại và hợp tác quốc tê

4 Các động thái điều chỉnh lãi suất của FED

Trong giai đoạn 2020-2022, FED đã có những chính sách tiền tệ khác nhau để ứng phó với các biến động kinh tế Cụ thể:

Nền kinh tế toàn cầu và Mỹ đã bị ánh hưởng nặng nề bởi đại dịch Covid-19, khiến cho hoạt

động sản xuất, thương mại và tiêu đùng bị suy giảm Đề hỗ trợ nền kinh tế, FED đã giảm lãi suất

cơ bản xuống mức thấp nhất trong lịch sử, chỉ từ 0% đến 0.25% trong suốt năm 2020 Lãi suất thấp giúp giám bớt gánh nặng cho các doanh nghiệp và người tiêu đùng, khuyến khích đầu tư và

chi tiêu

Năm 2021, nền kinh tế Mỹ và toàn cầu bắt đầu phục hỏi nhờ vào các biện pháp kiểm soát dich

bệnh và tiêm chủng vaccine Tuy nhiên, lạm phát cũng bắt đầu tăng cao do sự thiếu hụt nguồn cung và tăng cầu Để chuẩn bị cho việc nâng lãi suất trong tương lai, FED da bat dau thu hẹp

chương trình mua trái phiếu hàng tháng từ 120 tỷ USD xuống 105 tỷ USD vào tháng l1 và 90 ty

USD vào tháng 12 Chương trình mua trái phiếu là một biện pháp kích thích nền kinh tế bằng cách

mua các trái phiếu chính phủ và trái phiếu có bảo đảm tài sản để giảm lãi suất dài hạn

Năm 2022, FED đã tăng lãi suất ba lần để kiềm chế lạm phát cao ky lục và duy trì sự phục hồi

của nền kinh tế Lần đầu tiên vào tháng 3, FED đã nâng lãi suất cơ bản từ 0%-0.25% lên 0.25%- 0.5% Lan thir hai vao thang 5, FED da nang lãi suất cơ bản từ 0.25%-0.5% lên 0.5%-0.75% Lần cuối cùng vào tháng 11, FED đã nâng lãi suất cơ bản từ 0.5%-0.75% lên 0.75%-1% Những động

thái này nhằm giúp giảm áp lực giá cá và duy trì sự cân bằng giữa việc tạo việc làm và kiểm soát lạm phát

II Báo cáo về tổng quan nền kinh tế Việt Nam và Thị trường Chứng khoán Việt Nam

trong giai đoạn 2020-2022

1 Báo cáo về bối cảnh nền kinh tế Việt Nam trong giai đoạn 2020-2022

Giai đoạn 2020-2022 là những năm đầy khó khăn và thử thách cho nền kính tế Việt Nam do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 và các biến động kinh tế, chính trị, xã hội trên thể giới

1.1 Dai dich Covid-19

- Dich bénh COVID-19 là yếu tổ gây ra những ảnh hưởng tiêu cực lớn nhất đối với nền kinh tế Việt Nam trong hai năm 2020-2021 Theo số liệu của Bộ Y tế, tính đến ngày 31/12/2021, Việt

Nam đã ghi nhận tổng cộng 1.791.720 ca mắc COVID-19, trong đó có 77.548 ca tử vong

- _ Dịch bệnh đã buộc chính quyền phải áp dụng các biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt ở

nhiều địa phương, đặc biệt là các thành phó lớn như Hà Nội, TP.HCM và Đà Nẵng Điều này

đã gây ra những thiệt hại lớn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, tiêu dùng và du lịch của các

doanh nghiệp và người dân

- _ Theo Bộ Kế hoạch và Đâu tư, GDP của Việt Nam năm 2020 chỉ tăng 2 ;214, thấp nhất trong

vòng 30 năm qua Các ngành kinh tế chịu ảnh hưởng nặng nề nhất bao gồm: du lịch, dịch vụ lưu trú và ăn uống; vận tải và kho bãi; giáo dục và đào tạo; y tế và hoạt động trợ giúp xã hội; công nghiệp chế biến và sản xuất

- _ Để khắc phục những khó khăn do dịch bệnh gây ra, Chính phủ đã triển khai các chính sách

kích thích kinh tế như: giảm thuế, miễn phí hoặc trì hoãn các khoán thanh toán cho các doanh

nghiệp và cá nhân bị ảnh hưởng; hỗ trợ tín dụng cho các doanh nghiệp có khó khăn vẻ vốn; hỗ

trợ thu nhập cho người lao động mắt việc làm hoặc giảm thu nhập; hỗ trợ chỉ phí điện, nước

và internet cho các hộ gia đình có thu nhập thấp; hỗ trợ chi phí cách ly và điều trị cho người

mắc COVID-I9; triển khai các gói hỗ trợ kinh tế xã hội lớn như gói 62.000 tỷ đồng (2,7 tỷ

USD) vào tháng 4/2020 và gói 26.000 tỷ đồng (1,13 tỷ USD) vào tháng 7/2021

- _ Bên cạnh đó, Việt Nam cũng đã thực hiện các biện pháp phòng chồng dịch bệnh hiệu quả như:

xét nghiệm sàng lọc diện rộng; truy vết và cách ly các ca nhiễm và tiếp xúc gần; thực hiện giãn cách xã hội theo mức độ rủi ro của từng địa phương; triển khai chiến dịch tiêm chung vaccine

quy mô cấp quốc gia và địa phương; tăng cường hợp tác quốc tế trong chia sé thông tin, kinh nghiệm và nguồn lực chống dịch; tham gia các sáng kiến về vaccine như COVAX và ASEAN

Vaccine Security and Self-Reliance

- Nhờ các nỗ lực trên, Việt Nam đã kiểm soát được dịch bệnh trong năm 2020 và nửa đầu năm

2021, giúp nền kinh tế phục hồi và tăng trưởng Tuy nhiên, từ tháng 7/2021, Việt Nam đã phải đối mặt với làn sóng dịch bệnh thứ tư với biến thể Delta có khá năng lây lan cao Điều này đã

khiến cho tình hình dịch bệnh trở nên phức tạp hơn và đặt ra những thách thức mới cho việc duy trì cân bằng giữa phòng chống dịch và phát triển kinh tế

- _ Năm 2022 là một năm đánh dấu sự phục hồi mạnh mẽ của kinh tế Việt Nam sau những ảnh hưởng nặng nề của đại dịch COVID-19 Theo số liệu của Tổng Cục Thống kê, GDP năm 2022 tăng trưởng 7,5%, cao nhất trong vòng 10 năm qua Đây là kết quá của những nỗ lực kiểm soát

dịch bệnh hiệu quả, triển khai chiến lược sống chung an toàn với COVID-19, và thực hiện các

chính sách hỗ trợ kinh tế-xã hội

Trong cơ cấu GDP năm 2022, khu vực dịch vụ đóng góp lớn nhất với tỷ trọng 43,5%, tăng

trưởng 8,2% so với năm trước Sự hồi sinh của ngành du lịch là điểm sáng khi lượng khách du lịch

quốc tế đến Việt Nam tăng gắp đôi so với năm 2021, đạt khoảng 6 triệu lượt Các ngành dịch vụ

khác như bán lẻ, giao thông vận tái, thông tin và truyền thông cũng phục hồi tốt nhờ nhu cầu tiêu dùng trong nước tăng cao

Khu vực công nghiệp và xây dựng chiếm 35% GDP, tăng trưởng 7,8% Việt Nam tiếp tục thu

hút được nhiều dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các ngành công nghiệp có giá trị gia tăng

cao như điện tử, máy móc, ô tô và dược phẩm

1.2 Trái phiếu

- _ Trong năm 2021, doanh nghiệp phát hành 723.000 tỷ đồng TPDN, tăng 56% so với 2020 Quy

mô thị trường TPDN tăng bình quân 46%/năm trong 5 năm gần nhất và đã chiếm 16,6% GDP của Việt Nam Trái phiếu bất động sản là nhóm chiếm tỷ trọng lớn nhất (45%), tiếp theo là

ngân hàng (29%) và năng lượng (6%)

- - Tuy nhiên, thị trường TPDN cũng phái đối mặt với nhiều rủi ro và thách thức trong giai đoạn 2020-2022, bao gồm: sự biến động của lãi suất thị trường; sự thiếu minh bạch của thông tin phát hành; sự giảm chất lượng của tài sản bảo đảm; sự gia tăng của rủi ro thanh khoản và tín dụng; sự can thiệp của chính quyền vào hoạt động phát hành và thanh toán; sự thiếu hụt của

cơ chế giải quyết tranh chấp và phá sản

- Để kiểm soát và phát triển bền vững thị trường TPDN, Chính phủ đã ban hành Nghị định số

153/2020/NĐ-CP ngày 09/12/2020 quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công

chúng và Nghị định số 81/2021/NĐ-CP ngày 09/07/2021 sửa đổi, bổ sung một số điều của

Nghị định số 153/2020/NĐ-CP Các Nghị định này nhằm nâng cao yêu cầu về điều kiện phát

hành, thông tin công bố, giám sát và thanh tra, xử lý vi phạm, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư

và nâng cao chất lượng của thị trường TPDN.Các Nghị định này có thể làm giảm khối lượng phát hành TPDN trong ngắn hạn do các doanh nghiệp cần thời gian để thích ứng với các quy

đmh mới Tuy nhiên, trong dài hạn, các Nghị định này sẽ góp phần tạo ra một thị tường TPDN minh bạch, an toàn và hiệu quả hơn

- Nam 2023 này, Chính phủ đã ban hành Nghị định số 08/2023/NĐ-CP ngày 05/03/2023 sửa

đổi, bổ sung và ngưng hiệu lực thi hành một số điều tại các N ghị định quy định về chào bán, giao dich trái phiếu doanh nghiệp riêng lé tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế

1.3 Các hoạt động thanh lọc bộ máy chính trị và kinh tế

- _ Trong giai đoạn 2020-2022, Việt Nam đã tiến hành các hoạt động thanh lọc bộ máy chính trị

và kinh tế nhằm nâng cao hiệu quả và minh bạch của hệ thống quản lý nhà nước, cũng như

phòng ngừa và đấu tranh với tham nhũng và lãng phí

- _ Các hoạt động thanh lọc bộ máy chính trị bao gồm: tổ chức thành công Đại hội Đảng XIII va các Đại hội Đảng các cấp; cải cách tổ chức bộ máy nhà nước theo hướng tính gọn, hiệu quả và hiện đại; thực hiện các biện pháp kiểm soát quyền lực và xây dựng hệ thống pháp luật; tiếp tục

day mạnh công tác kiểm tra, giám sát và xử lý kỷ luật các cán bộ, đáng viên vi phạm; tăng cường vai trò của các tổ chức xã hội và công dân trong giám sát và phán biện xã hội

- Các hoạt động thanh lọc bộ máy kinh tế bao gồm: cải cách các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) theo hướng tập trung vào các lĩnh vực then chốt, nâng cao hiệu quả hoạt động và minh bạch tài chính; thúc đây cỗ phần hóa, thoái vốn và tái cơ cầu các DNNN; xử lý nợ xấu và rủi ro tài chính của các ngân hàng thương mại; kiểm soát chặt chế việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đề ngăn ngừa rủi ro thanh khoản và tín dụng: xử lý nghiêm các vi phạm trong hoạt

động kinh doanh của các doanh nghiệp tư nhân lớn nhu FLC, Tan Hoang Minh, VTP

- _ Các hoạt động thanh lọc bộ máy chính trị và kinh tế đã góp phần nâng cao uy tín và niềm tin

của nhân dân và cộng đồng quốc tế đối với Việt Nam Đồng thời, các hoạt động này cũng tạo

ra những điều kiện thuận lợi cho Việt Nam trong việc thúc đây hội nhập quốc tế, thu hút đầu

tư nước ngoài, khuyến khích sáng tạo và khởi nghiệp

2 Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2020-2022

2.1 Giai đoạn tir thing 1/2020 dén thang 3/2020

Thị trường chứng khoán Việt Nam bị ảnh hưởng nặng nẻ bởi dich COVID- 19, khién VN- Index sụt giảm 33,5% xuông mức thấp nhất trong vòng 3 năm trở lại VN-Index đóng cửa phiên cuối

cùng của tháng 1/2020 ở mức 929,13 điểm, sau đó giảm liên tục trong tháng 2/2020 và đạt đáy ở

mức 662,53 điểm vào ngày 24/3/2020 HNX-Index cũng giảm từ mức 105,84 điểm vào cuối tháng 1/2020 xuống mức 74,67 điểm vào ngày 24/3/2020 UPCOM-Index cũng giảm từ mức 56,08 điểm

xuống mức 49,7 điểm trong cùng khoảng thời gian

Nguyên nhân chính khiến thị trường chứng khoán Việt Nam sụt giảm mạnh trong giai đoạn

nảy là do tác động tiêu cực của dịch COVID- [9 trên toàn cầu và trong nước Dịch bệnh da gay ra những khó khăn lớn cho hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp, đặc biệt là các ngành dịch vụ như du lịch, hàng không, dầu khí Dịch bệnh cũng làm giảm nhu cầu tiêu dùng và

đầu tư của người dân và doanh nghiệp, gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế Ngoài ra, dòng vốn

nước ngoài rút ra khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam cũng là một yếu tố gây áp lực giảm cho

thị trường Trong giai đoạn này, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng trên cá hai sàn với tổng giá trị lên

tới hơn 12.000 tỷ đồng

Sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn này đã gây ra những

tác động tiêu cực cho nền kinh tế và tài chính Sự sụt giảm của thị trường chứng khoán đã làm

giảm giá trị vốn hóa của các doanh nghiệp niêm yết, làm suy yếu khả năng huy động vồn của các

doanh nghiệp và làm giảm thu nhập của các nhà đầu tư Đồng thời, sự sụt giảm của thị trường

chứng khoán cũng làm giám niềm tin của người dân và doanh nghiệp vào triển vọng kinh tế và tài chính trong nước

2.2 Thang 4/2020 đến cuỗi năm 2020

Sau khi sụt giám 33,5 1% xuống mức thấp nhất trong vòng 3 năm do ánh hưởng của dịch Covid-

19, thị trường chứng khoán Việt Nam phục hồi nhanh chóng nhờ việc Chính phủ kiểm soát địch

bệnh thành công, các biện pháp kích thích kinh tế và dòng tiền rẻ từ các nhà đầu tư mới

Chỉ số VN-Index tăng gần 15% so với đầu năm 2020 và vượt mốc 1.100 điểm vào cuối năm

HNX-Index cũng tăng hơn 98% so với hồi đầu năm UPCOM-Index cũng tăng hơn 31,6%

Thanh khoản thị trường bùng nỗ và tang gap 2,5 lan so với năm 2019 Thị trường ghi nhận quy

mô tham gia của nhà đầu tư mới cao chưa từng thấy trong lịch sử Tổng số tài khoản mở mới trong

năm đạt 332.886 tài khoản; trong đó, nhà đầu tư cá nhân trong nước mở mới 329.452 tài khoản Hàng loạt nhóm ngành cỗ phiếu có một năm tăng trưởng rất tích cực, có thể kế đến cổ phiếu

ngành chứng khoán, khu công nghiệp, thép, ngân hàng Nhiều cổ phiếu trong nhóm ngành chứng

khoán tăng trưởng gấp 2, thậm chí gấp hơn 3 lần trong năm 2020 Nhóm ngành chăm sóc sức khỏe cũng được nhận định là hưởng lợi từ dịch bệnh và đi ngược với xu hướng chung của thị trường

2.3 Từ đầu năm 2021 đến tháng 11/2021

Thị trường chứng khoán tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ và liên tục thiết lập các đỉnh mới, chỉ

số VN-Index đạt mức cao nhát trong lịch sử là 1.500,81 điểm vào ngày 25/11/2021 Thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá là một trong 10 thị trường có sức chống chịu và phục hồi

tốt nhất thế giới trong đại dịch Covid-19

Thanh khoản thị trường cũng bùng nỗ và tăng gap 2,5 lần so với năm 2020 Thị trường ghi nhận phiên giao dịch kỷ lục với 56,3 nghìn tỷ đồng (2,4 ty USD) giá trị cỗ phiếu được chuyển nhượng vào ngày 20/11/2021 Nhiều phiên giao dịch trong năm có giá trị từ 1-2 tỷ USD

Giá trị vốn hóa thị trường cô phiếu tăng 46% so với cuối năm 2020, tương đương 122,8% GDP Quy mô niêm yết, đăng ky giao dịch của thị trường tính đến cuối tháng 11 đạt 1.727.000 ty

đồng, tăng 14,1% với cuối năm 2020 với 761 cô phiếu, chứng chỉ quỹ niêm yết trên 2 Sở Giao dich chứng khoán và 890 cô phiếu ĐKGD trên UPCOM

Tổng mức huy động vốn trên TTCK trong 11 tháng đầu năm đạt 444.941 tỷ đồng, tăng 23%

so với cùng kỳ năm trước Trong đó, huy động vốn qua phát hành cổ phiếu của doanh nghiệp niêm

yết và doanh nghiệp mới niêm yết là khoảng 300.000 tỷ đồng: huy động vốn qua phát hành trái phiếu của doanh nghiệp niêm yết là khoảng 145.000 tỷ đồng

Số lượng nhà đầu tư tham gia TTCK tăng mạnh đã góp phần đây thanh khoản thị trường Chỉ

riêng trong l1 tháng của năm 2021, tông số lượng tài khoản chứng khoán tại Việt Nam lên con số 4,08 triệu tài khoản, tăng 47,3% so với cuối năm 2020

2.4 Thang 12/2021 dén cubi năm 2022

Thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn điều chỉnh giảm mạnh từ tháng 4/2022, chịu áp lực lớn từ biến động của thị trường quốc tế trước xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ từ các nước lớn nhằm kiềm ché lạm phát và nguy cơ suy giám kinh tế toàn cầu Chỉ số VN-Index giảm 32,8%

so với cuối năm 2021, xuống còn 1.007,09 điểm vào ngày 30/12/202223 Thị trường chứng khoán

Việt Nam nằm trong top giám sâu nhất thể giới

Thanh khoản thị trường cũng giảm liên tục trong giai đoạn này: từ mức giao dịch bình quân

31.160 tỷ đồng/phiên trong quý 1/2022, thanh khoản bất đầu giảm mạnh từ tháng 4 và xuống mức

thấp nhất trong tháng I1 với giá trị giao dịch bình quân chỉ đạt 13.017 tỷ đồng/phiên, giám 58,2%

so với quý I Tuy thanh khoản đã tăng trở lại trong tháng 12/2022, đạt 16.241 tỷ đồng/phiên, tăng 24.8% so với tháng 11, nhưng tính chung cả năm 2022, giá trị giao dịch bình quân chi dat 20.168

tỷ đồng/phiên, giảm 24,1% so với bình quân năm 2022

Vốn hóa thị trường cổ phiếu tính đến cuối năm 2022 trên cả 3 san giao dich (HOSE, HNX và UPCoM) đạt 5.227 nghìn tỷ đồng, giảm 32,7% so với cuối năm 2021, tương đương 61,6% GDP

năm 2021 và 55% GDP ước tính năm 2022 Quy mô niêm yết và đăng ký giao dịch của thị trường

tính đến cuối tháng 12/2022 là 1.983 nghìn tỷ đồng, tăng 14% với cuối năm 2021 với tông số cổ

phiếu niêm yết và đăng ký giao dịch là hơn 1.600 mã

Tổng mức huy động vốn trên TTCK trong năm 2022 là khoảng 450.000 tỷ đồng, tăng nhẹ so

với năm trước Trong đó, huy động vốn qua phát hành cổ phiếu của doanh nghiệp niêm yết và

doanh nghiệp mới niêm yết là khoảng 300.000 tỷ đồng; huy động vón qua phát hành trái phiếu của

doanh nghiệp niêm yết là khoảng 150.000 tỷ đồng

Thị trường chứng khoán cũng chứng kiến một số vụ việc nỗi cộm về giao dịch mua bán cỗ

phiếu, trái phiếu doanh nghiệp (giao dich thao tung, che giau théng tin, trục lợi được phát hiện) biéu hiện thị trường còn tồn tại một số hạn ché, chưa lành mạnh và đã được cơ quan thâm quyền

xử lý quyết liệt Một số trường hợp tiêu biểu là vụ Trịnh Văn Quyết bị khởi tố về hành vi thao túng TTCK liên quan đến cổ phiếu FLC, vụ Nguyễn Thanh Hùng bị khởi tố về hành vi giao dịch trái phiếu doanh nghiệp của CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng DIC Corp (DIG), hay vụ Nguyễn Thanh

Phong bị khởi tố về hành vi giao dich trái phiếu doanh nghiệp của CTCP Đầu tư Hải Phát - Hai

Phát Invest (HPX)

II Triển vọng, khó khăn và thách thức Thị trường Chứng khoán Việt Nam trong năm

2023

1 Triển vọng

Triển vọng kinh tế Việt Nam được đánh gia cao: Theo báo cáo của IME, Việt Nam được dự báo

có tốc độ tăng trưởng GDP cao nhất trong ASEAN, dat 7% trong nam 2022 va 6,2% trong nam

2023 Ngoài ra, Việt Nam cũng được kỳ vọng sẽ kiểm soát được dịch bệnh và phục hồi hoạt động

sản xuất kinh doanh, thu hút đầu tư nước ngoài và mở rộng thương mại quốc tế

Tình hình lạm phát Mỹ có dấu hiệu hạ nhiệt: Theo các số liệu mới nhát, chỉ số giá tiêu dùng Mỹ

đã giảm từ 6,8% trong tháng II xuống còn 6,2% trong tháng 12 Điều này cho thấy áp lực lạm phát Mỹ đã giám đi và Fed có thể sẽ không tăng lãi suất quá mạnh trong năm 2023 Điều này sẽ

giảm áp lực tỷ giá cho Việt Nam và làm dịu bớt sức hút của các thị trường mới nôi khác Chỉ số P/E cua thị trường chứng khoán Việt Nam hấp dẫn: Theo số liệu của Ủy ban Chứng khoán

Nhà nước, chỉ số P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện ở mức 11,3 và được đánh giá là

hap dan, thap hon so voi hau hết các thị trường khác trên thế giới Điều này cho thấy cổ phiếu Việt

Nam còn tiềm năng tăng giá và thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư

2 Khó khăn

Dịch bệnh Covid-19 vẫn còn diễn biến phức tạp: Dù Việt Nam đã tiêm chủng vaccine cho gần 80% dân số và áp dụng chiến lược sống chung với Covid-19, nhưng nguy cơ bùng phát dịch do biến chủng mới vẫn còn cao Điều này sẽ ánh hưởng đến hoạt động kinh doanh của các doanh

nghiệp, đặc biệt là các ngành dịch vụ, du lịch, hàng không và xuất khâu Ngoài ra, việc tiêm chủng vaccine cũng cần được duy trì và nâng cao hiệu quả để đảm bảo an toàn cho người dân và nền kinh

tế

Biến động kinh tế - chính trị thế giới: Thị trường chứng khoán Việt Nam không thẻ tránh khỏi

ảnh hưởng của các sự kiện quốc tế như cuộc khủng hoáng nợ của Evergrande, căng thang địa chính

trỊ giữa Mỹ - Trung Quốc - N ga, cuộc chiến thương nại giữa các nước lớn và các cuộc biểu tình chống chính phủ ở một số quốc gia Những biến động này sẽ gây ra sự bất ôn và thiếu tin tưởng

cho nha dau tư và làm giảm dòng vốn nước ngoài vào thị trường chứng khoán Việt Nam

Áp lực từ việc thất chặt chính sách tiền tệ: Các nước lớn như Mỹ, Trung Quốc, EU và Anh đều

có kế hoạch thu hẹp hoặc tăng lãi suất trong năm 2023 để kiềm chế lạm phát và duy trì sự ôn định

kinh tế Điều này sẽ làm tăng chi phi vay nợ cho các doanh nghiệp và làm giảm lợi nhuận của họ

Ngoài ra, việc tăng lãi suất cũng sẽ làm giảm giá trị của các tài sản ròng như cổ phiêu và bát động sản

3 Thách thức

Cai thiện minh bạch và quản trị doanh nghiệp: Đề thu hút được nhà đầu tư trong và ngoài nước, các doanh nghiệp niêm yết cần phải cái thiện minh bạch và quán trị doanh nghiệp Điều này đòi

hỏi các doanh nghiệp phải tuân thủ các quy định về công bề thông tin, báo cáo tài chính, phòng

ngừa rủi ro và xử lý các vấn đẻ liên quan đến quyền lợi cổ đông Ngoài ra, các doanh nghiệp cũng

cần phải nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, sáng tạo và thích ứng với thay đổi của môi

trường kinh tế

Nâng cao chất lượng thị trường chứng khoán: Để phát triển bền vững thị trường chứng khoán Việt Nam, cần phái nâng cao chất lượng thị trường bằng cách đa dạng hóa các sản phẩm và dịch

vụ, cải thiện cơ sở hạ tầng và công nghệ, tăng cường giám sát và kiểm soát thị trường, phòng ngừa

và xử lý các vi phạm và gian lận thị trường Ngoài ra, cần phái nâng cao nhận thức và năng lực

của nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân, để họ có thể đầu tư một cách có trách nhiệm và hiệu

quả

Hội nhập quốc tế và nâng hạng thị trường: Việt Nam đang có nhiều cơ hội dé hội nhập quốc tế

và nâng hạng thị trường từ thị trường mới nỗi sang thị trường mới nỗi tiên tiến hoặc thị trường phát triển Điều này sẽ giúp Việt Nam thu hút được nhiều vốn nước ngoài, tăng uy tin va hap dan

của thị trường chứng khoán Tuy nhiên, để làm được điều này, Việt Nam cân phải đáp ứng được các tiêu chí về kích thước, thanh khoản, minh bạch và ôn định của thị trường

PHAN 2: PHAN TICH CƠ BẢN MÃ DPG

L

H

Khái quát về CTCP Đạt Phương

Công ty Cổ phần Tập đoàn Đạt Phương (DPG) có tiền thân là Công ty Cổ phần Xây dựng

và Vận tải Đạt Phương, được thành lập vào năm 2002 Công ty hoạt động chính trong lĩnh vực đầu tư xây lắp các công trình giao thông và thủy điện Bên cạnh đó, DPG còn tham gia kinh doanh bán điện, vật liệu xây dựng và cho thuê máy móc thiết bị ngành xây dựng DPG đã thi công: nhiều dự án quy mô lớn như Cầu An Nghĩa, Cầu Thủ Thiém,Cau Đò Lèn, Cầu Bến Thủy

II, Cầu Cửa Đại DPG đã hoàn thành việc đầu tư và thi công xây lắp Nhà máy Thủy điện Sông Bung 6 với tông công suất 30MW vào năm 2010 DPG đang thực hiện đầu tư xây dựng công

trình thủy điện Sơn Trà 1 với công suất 60MW DPG niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán

3 Mure độ sớ hữu cô phiếu

DPG không công khai tỷ lệ nắm giữ cỗ phiếu nội bộ Công ty Tuy nhiên, dễ thấy danh

sách cô đông lớn của DPG gôm nhiêu cá nhân là bạn bè, người thân, người quen trong gia đình,

Ngành nghề kinh doanh

Hoạt động kinh doanh chính của Công ty: xây dựng các công trình dân dụng, giao thông

thủy lợi; đầu tư xây dựng các công trình thủy điện, đường dây tải điện, trạm biến áp đến 35KV;

thuê và cho thuê các máy móc, thiết bị ngành xây dựng; kinh doanh bắt động sản

Hoạt động chính của DPG là ngành xây dựng — đầu tư công

Ngành xây dựng có tính liên ngành cao, phái liên kết và hợp tác chặt chẽ với nhiều

ngành khác Điễn hình là ngành Thép - vật liệu xây dựng

Ngành xây dựng có tính cạnh tranh cao, do có nhiều doanh nghiệp hoạt động trong cùng lĩnh vực

2 Triển vọng ngành xây dựng hạ tầng năm 2023

Hưởng lợi từ đầu tư công: Giai đoạn 2023-2024 dự báo sẽ là cao điểm giải ngân đầu tư

công, mang đến nguồn việc lớn cho các doanh nghiệp xây dựng ha tang

Các doanh nghiệp quy mô lớn, tiềm lực tài chính mạnh sẽ đặc biệt có lợi thế trong dau thầu các dự án thuộc chu ki dau tu công 2021-2025

Việc kiểm soát chỉ phí đầu vào và tình hình thanh khoản sẽ tiếp tục là vấn dé then chốt

của các nhà thầu Các doanh nghiệp sở hữu máng cung cấp VLXD hoặc đâu tư hạ tầng

kèm theo được đánh giá cao, giúp bù đắp đòng tiền và tạo động lực tăng trưởng dài

hạn

3 Một số đối thủ cùng ngành

II

CTCP Xây dựng Số 1 (FC1): Là một doanh nghiệp chuyên về xây lắp các công trình

giao thông và thủy điện Công ty có quy mô nhỏ hơn so với CTCP Đạt Phương nhưng

có ưu thế về kinh nghiệm thi công các công trình khó và phức tạp như cầu treo sông Hồng, cầu Nhật Tân

CTCP Tập đoàn CIENCO4 (C4G): Là một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực

xây dựng các công trình giao thông trong và ngoài nước; xây dựng các công trình công

nghiệp, dân dụng, thủy lợi Công ty có tiền thân là Cục công trình - Bộ Giao thông vận tải, được thành lập vào nam 1962

CTCP Xây dựng 47 (C47): Là một doanh nghiệp chuyên vẻ thi công xây lắp các công trình thuỷ lợi, thuỷ điện, giao thông, công nghiệp, dân dụng Công ty có tiền thân là Công ty Xây dựng Thủy lợi 7, được thành lập vào năm 1975

MãCK_ Khối lượng Giá trị Vốn hóa TT PE P/B

DPG 884,100 28,072,000,000 1,990,785,906,400 | 5.2 0.88 C47 205,600 1,521,000,000 | 206,501,857,500 1355 0.49 PCI 1,519,300 | 43,266,000,000 | 7,693,818,906,900 | 18.53 | 1.07 C4G 3,187,711 | 38,674,933,500 | 2,719,090,244,200 15.14 1.09

Bảng so sánh quy mô giữa DPG và các doanh nghiệp cùng ngành

Phân loại doanh nghiệp

DPG có vốn hóa thị trường thuộc top ngành xây dựng Cổ phiếu DPG được xép vào nhóm Midcap

Giá cả vừa phải có thể mua vào với số lượng lớn, vì giá trị cổ phiếu biến động liên tục là

đặc trưng của Midcap nên cô phiếu dễ có khả năng tăng trưởng và sinh lời cao hơn nhóm

Bluechip

Đi kèm với lợi nhuận là rủi ro của Midcap nói chung và DPG nói riêng là lớn hơn so với

Bluechip, do vốn hóa không quá lớn nên cô phiếu dễ theo chiều tiêu cực, bị lái và dẫn dat

= Với dòng Midcap, DPG có thời gian đầu tư phù hợp là đầu tư ngắn và trung hạn

IV Phân tích báo cáo tài chính

Lưu ý: Báo cáo tài chính được sử dụng trong bài là Báo cáo tài chính hợp nhát

1 Bảng cân đối kế toán

Cân đối kế toán

o_ Tổng hàng tồn kho cuối năm 2022 đạt 1,092 tỷ đồng, tăng 96.06% so với 2021 Phần

lớn do sự tăng mạnh của Nguyên vật liệu, Công cụ, dụng cụ và Chỉ phí sản xuât, kinh doanh dở dang bắt động sản

- 219.909.988.106 262.382.040.974 74.388.504.012