Đây không chỉ là nơi giúp các doanh nghiệp huy động vốn phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh, mà còn là một kênh đầu tư hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.. CHUONG 1: GIOI THIEU SO LUQT
Trang 1TRƯỜNG ĐẠI HỌC THÁI BÌNH DƯƠNG
KHOA KINH TE - QUAN TRI
— Wn
wy 8
TBD
TIEU LUAN KET
THUC HOC PHAN
PHAN TICH VA DAU TU CHUNG
KHOAN
ĐÈ TÀI: Phân Tích CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG
Và Công ty cổ phần Thép Nam Kim (NKG)
EDF WRaree esac SUG,
Trang 2a ⁄⁄%
Wi vw a w \⁄
SS Eu
TBD
TIEU LUAN KET
THUC HOC PHAN
PHAN TICH VA DAU TU CHUNG
KHOAN
ĐÈ TÀI: Phân Tích CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG
Và Công ty cổ phần Thép Nam Kim (NKG)
Trang 3LOI MO DAU
Thị trường chứng khoáng hiện nay đã có mặt trên nhiều quốc gia và ngày càng chứng
tỏ vai trò quan trọng tronng đối với nền kinh tế tài chính trên thế giới Đây không chỉ
là nơi giúp các doanh nghiệp huy động vốn phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh,
mà còn là một kênh đầu tư hấp dẫn đối với các nhà đầu tư Thị trường chứng khoáng Việt Nam sau hơn 10 năm hoạt động đã đạt được nhiều thành tựu quan trọng, tuy nhiên vẫn còn tôn tại những yêu kém và chứa đựng khôg ít rủi ro
Trang 4CHUONG 1: GIOI THIEU SO LUQT VE CTCP TAP DOAN HOA PHAT (HPG) VA CTCP THEP NAM KIM (NKG)
1.1 GIỚI THIỆU CHUNG
CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) hiện nay là nhà sản xuất thép lớn nhất Đông Nam
Á với công suất 8.5 triệu tắn/năm Khởi đầu tư một công ty chuyên buôn bán các loại máy xây dựng từ 8/1992, HPG lần lượt mở sang các lĩnh vực Nội thất (1995), Ống
thép (1996), Thép (2000), Điện lạnh (2001), Bắt động sản (2001) Năm 2007 Hòa Phát
tái cầu trúc theo mô hình Tập đoàn, trong đó Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát giữ vai trò là Công ty mẹ củng các Công ty thành viên Tập đoàn Hòa Phát hoạt động chủ yếu trong các lĩnh vực thép xây dựng, ống thép và tôn mạ, sản xuất công nghiệp khác
như nội thất, điện lạnh, thiết bị xây dựng, nông nghiệp và bất động sản Sản xuất sắt
thép là lĩnh vực sản xuất cốt lõi chiếm tý trọng trên 80% đoanh thu và lợi nhuận của Tập đoàn Vào tháng 5 năm 2022, tổng sản lượng thép thô của Hòa Phát đạt 780.000 tấn, tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái Tổng sản lượng tiêu thu dat 660.000 tan, tang 10% so với cùng kỳ năm ngoái Trong thang 5 sản lượng tiêu thụ thép xây dựng là 393.000 tấn, tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái Hoạt động xuất khâu cũng đóng góp vào kết quả kinh doanh khi công ty đã xuất khâu được 167.000 tắn sản phẩm, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái Trong 5 tháng đầu năm nay Hòa Phát sản xuất được 3.6 triệu tan thép thô và sản lượng bán hàng là 3.4 triệu tắn Thép xây dựng vẫn là chủ lực của công ty đóng góp 2 triệu tấn tổng đoanh thu
Sản lượng 5 tháng Hòa Phát 05/2021 05/2022 Tăng trưởng
Tổng sản lượng thô (triệu tân) 3.27 3.60 10%
Tong sản lượng bản hàng (triệu tân) 3.23 3.40 5% Ban hàng thép xây dựng 1.59 2.00 25.7% Bán hàng HRC 1.10 1.20 9.1%
Triển vọng của công ty cho phân còn lại của năm 2022 có thế không hấp dẫn như năm
2021, đo tốc độ tăng trưởng của Hòa Phát bị hạn chế bởi công suất Giá nguyên liệu đâu vào như quặng sắt, than cốc cao cũng đang gây áp lực lên biên lợi nhuận của
Trang 5công ty trong bối cảnh nhu cầu than toàn cầu khá cao Sự bùng phát Covid gần đây, khiến cho Trung Quốc lâm vào tình trạng phong tỏa kéo dài khiến cho nhu cầu thép toàn câu bi giam va kéo p14 thép đi xuông
Ban lãnh đạo HPG đặt kế hoạch cho năm 2022 với doanh thu 160.000 nghìn tỷ đồng
và lợi nhuận sau thuế trong khoảng 25.000- 30.000 tý đồng (thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái là 34.500 tỷ đồng) Tại Đại hội cổ đông (2022), chủ tịch Trần Đình Long cho rằng biên LN toàn ngành đang chịu áp lực không nhỏ trong những tháng cuối năm khi giá bán thép giảm trong khi nguyên liệu đầu vào tăng cao Những lo ngại này đã phần nào phản ánh vào giá giảm 30% của HPG trong 6 tháng gân đây
Trang 6USD/ton Gia quang sat
250
200
100
50
0
` > a2 > ` > > > > ~ `
re DP DD DD D DD D DD DD DD D
Ngu6n: Bloomberg
Giá quặng sắt đã tang gan 50% kế từ đầu năm 2022, các nhân tố chính đã đây giá quặng sắt bao gồm việc giá nguyên liệu tăng và sản lượng hạn hẹp của các nhà khai thác quặng lớn
USD/ton Giá than cốc
700
600
500
400
300
200
100
0
“ddd dD Dd YD DoD DOD aD DP ÿ @
FF VK SF yw vf ys vŠ FF we cố về SK Ww we về
Nguén: Bloomberg
Việc giá dầu tăng mạnh từ cuối năm 2021 đã đặt áp lực lên ngành công nghiệp năng lượng Khiến cho các quốc gia phải chuyên dần sang các nguồn nguyên liệu thay thế ngoài dầu và khí đốt Giá than luyện cốc đã chứng kiến một xu hướng tăng kê từ đầu năm 2022, cộng với căng thắng quân sự giữa Nga và Ukraie đã làm giảm nguồn cung than thé giới đáng kế khi các nước châu Âu từ chối mua than từ Nga
Trang 71000
950
900
850
800
750
700
650 pony
600
550
500
Sd Dd Dp » Dp Dd dD dD ? 3 3 DDD 4+ DP @
SF & we về we yt ys we có o s «| Se & we về K về
Nguồn: Bloomberg
Giá thép bắt đầu rơi từ đỉnh vào đầu tháng 4 khi các trung tâm kinh tế thế giới ở Trung
Quốc bắt đầu giai đoạn đóng cửa do tình trạng bùng phát của dịch bệnh Covid-L9 Sự trì hoãn của nên kinh tế trong giai đoạn giới nghiêm của đất nước tiêu thụ nhiều thép nhất thế giới đã khiến cho triển vọng về nhu cầu thép toàn cầu giảm mạnh dẫn đến việc giam giá thép
CTCP THÉP NAM KIM (NKG)
Được thành lập năm 2002 với vốn điều lệ ban đầu là 60 tỷ đồng Các lĩnh vực kinh doanh chính của doanh nghiệp bao gồm sản xuất các loại tôn mạ màu tôn mạ kẽm, thép ống, thép cuộn NKG được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố
Hồ Chí Minh (HOSE) từ năm 2011
Năm 2021 là một năm bội thu của các doanh nghiệp sắt thép, trong đó Nam Kim đạt
doanh thu 28.000 tý đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 2.200 tý Thị phần tôm mạ và các
sản phâm kẽm là I7.4%, đứng thứ 2 Việt Nam Quy 1/ 2022 Nam Kim đạt lợi nhuận
sau thuế là 507 tỷ đồng và doanh thu là 7.100 tỷ Do đó, kế hoạch lợi nhuận I.600 tỷ
đồng vào năm 2022 là khả thi, trong bối cảnh thị trường thép có nhiều biến động, dự kiến giá thép vẫn ở mức cao 840-850 USD/ tắn, giá than cốc tăng, giá quặng sắt vẫn ở
Trang 8mức 150$/ tan Viéc gia nguyén liéu dau vao cao sé tac déng dén viéc tiéu thụ thép, mac du lợi nhuận giảm đi 28% so với năm 2021 nhưng vẫn cao hơn 2020 và các năm trước đó Sản lượng thép dự kién dat 1.12 triệu tấn trong nam nay, tang 3.7% so với năm 2021 Năm 2021, tiêu thụ thép mạ trong nước khoảng 2 triệu tấn, ông thép khoảng 2.5 triệu tan Thi trường trong nước, dư kiến sẽ phục hồi vào năm 2022
CHUONG 2: TY SUAT LOI NHUAN, DO LECH CHUAN CUA HPG VA NKG.
Trang 9Tỷ suất Lợi Nhuận của HPG từ ngày 02/01/2020 đến 04/01/2022
STT Ngày Thị giá Cổ tức bằng | Cổ tức bằng Tỷ suất LN
1 02/01/2020 23.500
Tỷ suất Lợi Nhuận của HPG từ ngày 02/01/2020 đến 04/01/2022
STT Ngày Thị giá Có tức bằng | Cổ tức bằng | Tỷ suấtLN
1 02/01/2020 6.800
Trang 10
Độ lệch chuẩn
Tỷ suất LN bình quân | Độ lệch chuẩn Danh mục gồm
Độ lệch chuẩn của HPG là 1§.55% có nghĩa là, xác suất lãi thực sự rơi vào khoảng (4.94%-18.55% ; 4.94%+18.55%), nghia la tir -13.61 dén 23.49%
Trang 11Độ lệch chuẩn của HPG là 21.88% có nghĩa là, xác suất lãi thực sự rơi vào khoảng ( 11.68%-21.88% ; 11.68%+21.88%), nghĩa là từ -10.2% đến 33.56%
CHƯƠNG 3: ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP
Phương Pháp Thu Nhập P/E
Định giá cô phiếu dựa trên phương pháp P/E là phương pháp phân tích cơ bản là nhóm phương pháp dựa vào các hệ số P/E cho thấy nhà đầu tư cần phải bỏ ra bao nhiêu đồng đề đôi lẫy được một đồng thu nhập từ cô phiếu
Định giá HPG & NKG đựa trên P/E bình quân 5 năm
Kế hoạch LNST năm | KLCP đang lưu hành EPS P/E bình Định giá
Trang 12
HPG 30.000.000.000.0 5.814.785.700 5.159,26 6.43 33.174
00 NKG 1.600.000.000.000 263.277.806 6.077,23 12,93 78.554,29
Định giá HPG & NKG đựa trên tống TNST 4 quý gần nhất
KLCP đang lưu Tổng LNST của 4 EPS P/E Dinh gia hanh Quy gan nhat
HPG 5.814.785.700 | 35.721.726.242.000 6.143,26 5.38 33.050.42 NKG 263.277.806 | 2.413.402.739.000 9.166,75 3.92 35,933.66
Kién nghi:
Nhà đầu tư có thế mua HPG khi cô phiếu vẫn giao động ở mức giá xung quanh mốc
21.000 và nên ưu tiên nắm giữ trong đải hạn
Nhà đầu tư có thế mua NKG khi cô phiếu vẫn giao động ở mức giá xung quanh mốc
L7.000 và nên ưu tiên nắm giữ trong đài hạn
Tổng Kết Và Kết Luận
Qua việc định giá cô phiếu cho thấy HPG và NKG phù hợp với các nhà đầu tư trung
và dài hạn Bất kỳ một phương pháp định giá nào cũng có ưu nhược điểm của nó nên các nhà đầu tư phải chấp nhận răng không có phương pháp nào cho ra một kết quả tuyệt đối Tùy từng nhà đầu tư mà có thê chọn phương pháp định giá phù hợp với mục tiêu của mình