đề tài thiết lập danh mục đầu tư cổ phiếu đối với công ty cổ phần thép nam kim nkg và công ty cổ phần tập đoàn kido kdc

Trong môn học Đầu tư tài chính, nhóm 5 chúng em xin được thi t lập danh mục đầu tư ếcổ phiếu của công ty cổ phần thép Nam Kim và công ty cổ phần tập đoàn Kinh Đô qua giá cổ phiếu, chỉ số

1

ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI VIỆN KINH T Ế VÀ QUẢN LÝ

*****

BÀI TẬP LỚN MÔN HỌC: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH

Đề tài: “ THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ CỔ PHI U Đ I VỚI CÔNG TY Ế Ố

KIDO (KDC)

GVHD: ThS Vũ Việt Hùng Thành viên nhóm:

Hà Nội, Tháng 1 Năm 2024

2

Lời Mở Đầu Trong điều ki n kinh tế y biệ đầ ến động như hiện nay, việc thi t lập đầu tư đố ới các ế i v công ty cổ ph n tr ầ ở thành một trong những công cụ không thể thiếu của các nhà kinh

t K ế ỹ năng thiết lập đầu tư giúp ta có thể phân tích tình hình biến động, kh ả năng duy trì và phát triển của công ty từ trong ra ngoài, từ đó giúp các nhà đầu tư sáng suốt hơn trong việc lựa chọn đầu tư Việc phân tích và thiế ập đòi hỏt l i nhiều kĩ năng, khả năng quan sát, và tư duy lập luận chặt chẽ

Trong môn học Đầu tư tài chính, nhóm 5 chúng em xin được thi t lập danh mục đầu tư ế

cổ phiếu của công ty cổ phần thép Nam Kim và công ty cổ phần tập đoàn Kinh Đô qua giá cổ phiếu, chỉ số thị trường kết hợp với 1 vài chỉ số tài chính quan trọng để đưa ra

kết luận và nhận định chính xác về 2 công ty trên

Bài tập lớn của chúng em gồm phần:

Phần I: GI I THI U T NG QUAN V Ớ Ệ Ổ Ề CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP NAM

PHẦN II: THI ẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ

Trong quá trình thực hiện đề tài, nhóm đã cố ắng đưa ra nhữ g ng dữ liệu, những phân tích, những tài liệu tham khảo trong slide, internet, bài giảng và nhiều nguồn khác Nếu có sai sót trong quá trình làm bài và phân tích, chúng em xin được nhận góp ý từ thầy

Chúng em xin chân thành cảm ơn!

3

M c l c ụ ụ

PHẦN 1: GIỚI THI U T NG QUAN V Ệ Ổ Ề CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP NAM KIM (NKG) VÀ

CÔNG TY CỔ PHẦN T ẬP ĐOÀN KIDO (KDC) 4

1.1 Công ty cổ phần thép Nam Kim (NKG): 4

1.1.1 Gi i thi u chung v ớ ệ ề công ty: 4

1.1.2 L ch s ị ử hình thành và phát triể n về Công ty: 5

1.1.3 Ngành nghề và thị trường kinh doanh của Công ty: 5

1.2 Công ty cổ phần t ập đoàn Kido (KDC): 7

1.2.1 Gi i thi u chung v ớ ệ ề Công ty: 7

1.2.2 L ch s ị ử hình thành và phát triể n về Công ty: 7

1.2.3 Ngành nghề và thị trường kinh doanh của Công ty: 8

PHẦ N 2: THI T L P DANH MỤC ĐẦU TƯ: 9 Ế Ậ 2.1 Xây dựng mô hình thị trường đơn tham số và xác đị nh tỷ suất sinh lợi bình quân, tổng rủi ro và các rủi ro thành phần của các cổ phiếu: 9

2.1.1 Xây dựng mô hình thị trường đơn tham số 9

2.1.2 Xác định tỷ suất sinh lợi bình quân, tổng rủi ro và các rủi ro thành phần của các cổ phi u:ế 11

2.2 Xác định và thể hiện b ằng đồ thị đường bao hi u qu c a danh m ệ ả ủ ục đầu tư 2 cổ phiếu bằng mô hình Markowitz cơ bản với 10 danh mục đị nh vị (không kể danh mục có rủi ro bé nhất): 11

2.3 Xác định chỉ s ố hiệu qu cả ủa các danh mục k ể trên và xếp hạng: 13

2.4 Căn cứ lãi suất trái phiế u kho bạc ở lần phát hành gần giai đoạn thống kê nhất để vẽ đường đặc tính của thị trường chứng khoán (SML) Xác định các điểm thể hiện vị trí của các cổ phiếu riêng lẻ và của các danh mục đã tính ở bước (4) trên hệ ọa độ t này: 14

TÀI LIỆU THAM KH O Ả 16

4

1.1 Công ty cổ phần thép Nam Kim (NKG):

1.1.1 Gi i thi u chung v ớ ệ ề công ty:

- Tên tiếng Việt: CÔNG TY CỔ PHẦN THÉP NAM KIM

- Tên tiếng Anh: NAM KIM STEEL JOINT STOCK COMPANY

- Tên viết t t: ắ NAKISCO

- Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp s : 3700477019 ố

- Vốn điề ệ: 2.632.778.060.000 VND u l

- Mã cổ phi u: ế NKG

- a chĐị ỉ: Lô A1, Đường Đ2, Khu công nghiệp Đồng An 2, Phường Hòa Phú,

Thành phố Thủ Dầu M t, Tỉnh Bình Dương, Việt Nam ộ

- S ố điện thoại: +84 27 43 748 848

- S ố fax: +84 27 43 748 868

- Website: www.tonnamkim.com

- Email: info@namkimgroup.vn

- Chủ ịch HĐQT: H t ồ Minh Quang

- Tổng Giám Đốc: Võ Hoàng Vũ

Là một doanh nghiệp chuyên sản xuất tôn mạ hàng đầ ại Việt Nam, Tôn Nam Kim u t luôn tiên phong trong đầu tư công nghệ để cung cấp những sản phẩm đạt tiêu chuẩn chất lượng t t nhấ ến khách hàng trong nước và quốc tế Hiện s n phố t đ ả ẩm Tôn Nam Kim được tin dùng trên toàn quốc và xuất khẩu đến hơn 65 quốc gia, vùng lãnh thổ trên toàn cầu

Tôn Nam Kim sử d ng trang thiụ ết b ị công nghệ ện đại củ hi a các tập đoàn hàng đầu thế

giới trong ngành công nghiệp thép như SMS (Đức), Drever (Bỉ) Nguồn nguyên liệu thép được lựa chọn t các tập đoàn lớn nổi tiếng như Nippon Steel (Nhật Bản), ừ Hyundai Steel (Hàn Quốc), CSC (Đài Loan), Formosa (Việt Nam) … Hơn nữa, ở tất

cả các công đoạn sản xuất, sản phẩm đều phải trải qua các quy trình ki m soát chất ể lượng nghiêm ngặt Vì vậy Tôn Nam Kim đã đạt được các tiêu chuẩn chất lượng khắt khe nhất thế ới như JIS (N ật Bản), AS (Úc), ASTM (Mỹ) và EN (Châu Âu), ISO gi h

9001, và ISO 14001

Với công nghệ tiên tiến, đội ngũ nhân sự có chuyên môn sâu và nhiều năm kinh nghiệm, Tôn Nam Kim cung cấp nh ng s n phữ ả ẩm có giá trị chất lượng b n về ững, thân thiện với môi trường và mang lại hi u qu kinh t ệ ả ế cao cho khách hàng

5

1.1.2 L ch s ị ử hình thành và phát triển v ề Công ty:

- Năm 2002: Tôn Nam Kim được thành lập với dây chuyền mạ kim loại công ngh ệ NOF đầu tiên tại Việt Nam

- Năm 2010: Khởi công xây dựng Nhà máy tôn mạ số 1 tại KCN Đồng An 2, Thủ Dầu Một, Bình Dương

- Năm 2011: Tôn Nam Kim niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố

Hồ Chí Minh với mã cổ phi u NKG ế

- Năm 2012: Nhà máy tôn mạ ố s 1 hoạt động nâng tổng công suất Tôn Nam Kim lên 350.000 tấn/năm

- Năm 2014: Khởi công xây dựng Nhà máy tôn mạ số 2 tại KCN Đồng An 2, Thủ Dầu Một, Bình Dương

- Năm 2015: Khởi công xây dựng Nhà máy ống Long An tại KCN Vĩnh Lộc 2, Long An

- Năm 2016: Nhà máy tôn mạ ố s 2 hoạt động với tổng công suất của Tôn Nam Kim đạt 650.000 tấn/năm

- Năm 2018: Công suất mạ: 1.000.000 tấn/năm Công suất tẩy cán: 900.000

tấn/năm Công suất ống k m: 200.000 tẽ ấn/năm

- Năm 2020: Tôn Nam Kim tái cấu trúc thành công, vượt qua năm 2020 đầy th ử thách với kết quả kinh doanh ấn tượng Ứng d ng hụ ệ thống ERP SAP HANA 4/S

- Năm 2021: Khởi công xây dựng kho hàng tập trung và Nhà máy ống tại KCN

M ỹ Phước 3, Bình Dương Chung tay nỗ ực tích cự l c phòng chống đại dịch, chăm lo đời sống CBCNV Vừa chống d ch vừị a đảm b o s n xu t ch t lượng và ả ả ấ ấ

an toàn Công ty tiếp tục định hướng chiến lược CỦNG C NĂNG LỰC N I Ố Ộ TẠI trong giai đoạn 2020 – 2022, hướng đến phát triển b n v ng ề ữ

- Năm 2022: Với định hướng chiến lược “NÂNG CAO GIÁ TRỊ, KHẲNG ĐỊNH VỊ THẾ”, Công ty đã ra mắt dòng sản phẩm AZ200, bảo hành đến 25 năm và kiện toàn toàn bộ bộ máy quản lý giúp nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh Ch ủ động xây dựng các kịch bản th ị trường giúp kiểm soát tối ưu rủi ro trước diễn biến của tình hình kinh tế thế gi i ớ

• Sản phẩm:

- TÔN LẠNH MÀU AZ100: Tôn lạnh mạ màu được sản xuất bởi Tôn Nam Kim

là sự kết hợp giữa lớp sơn cao cấp đảm bảo duy trì màu sắc lâu dài và khả năng chống ăn mòn vượt trội của lớp tôn nền hợp kim nhôm kẽm Sản phẩm được

s n xuả ất trên dây chuyền công nghệ ện đại của tập đoàn SMS Group – hi CHLB Đức Ứng dụng: Làm tôn lợp sóng phẳng, tôn lợp Seamlock, tôn lợp Kliplock, tôn vách, máng xối, ph kiụ ện và cũng như các ứng dụng trong xây dựng khác

- TÔN MẠ H ỢP KIM NHÔM KẼM (GL):Tôn mạ ợp kim nhôm kẽm là thép h

d ng cuạ ộn được phủ 2 l p b m t b ng hớ ề ặ ằ ợp kim (55% Nhôm 43.5% Kẽm 1.5%

6

Silic), s dử ụng công nghệ nhúng nóng liên tục, thông qua nhiệt độ lò NOF để

kiểm soát cơ tính phù hợp với các ứng dụng khác nhau Ứng dụng: Làm sàn deck, ống HVAC, xà gồ ết cấu thép, các chi tiết trong sả k n phẩm điện gia d ng, ụ

s n phả ẩm trang trí nội thất, các sản phẩm xây dựng

- TÔN LẠNH MÀU AZ150: Tôn lạnh m ạ màu được sản xuất bởi Tôn Nam Kim là sự kết h p giợ ữa lớp sơn cao cấp đảm bảo duy trì màu sắc lâu dài và khả năng chống ăn mòn vượt trội của lớp tôn nền hợp kim nhôm kẽm Sản phẩm được sản xuất trên dây chuyền công nghệ hiện đại c a tập đoàn SMS Group – ủ CHLB Đức Ứng dụng: Làm tôn lợp sóng phẳng, tôn lợp Seamlock, tôn lợp Kliplock, tôn vách, máng xối, phụ kiện và cũng như các ứng dụng trong xây

dựng khác.khác

- TÔN LẠNH MÀU PVDF: Tôn lạnh mạ màu được sản xuất bởi Tôn Nam Kim

là sự kết hợp giữa lớp sơn cao cấp đảm bảo duy trì màu sắc lâu dài và khả năng chống ăn mòn vượt trội của lớp tôn nền hợp kim nhôm kẽm Sản phẩm được

s n xuả ất trên dây chuyền công nghệ ện đại của tập đoàn SMS Group – hi CHLB Đức Ứng dụng: Làm tôn lợp sóng phẳng, tôn lợp Seamlock, tôn lợp Kliplock, tôn vách, máng xối, ph kiện và ụ cũng như các ứng dụng trong xây dựng khác

- TÔN MẠ K M (GI): Ẽ Tôn mạ kẽm là thép dạng cuộn được ph 2 l p b mủ ớ ề ặt

b ng k m ằ ẽ nguyên chất (99%), s dử ụng công nghệ nhúng nóng liên tục, thông qua nhiệt độ lò NOF để ểm soát cơ tính phù hợ ki p với các ứng dụng khác nhau Ứng dụng: Làm sàn deck, ống HVAC, xà gồ ế kt cấu thép, các chi tiết trong s n ả

phẩm điện gia d ng, s n ph m trang ụ ả ẩ trí nội thất, các sản phẩm xây dựng khác

- ỐNG THÉP

• Thị trường kinh doanh:

- Trong năm 2022, đứng trước những biến động l n t ớ ừ thị trường, dựa trên những định hướng chiến lược của Hội đồng quản trị (HĐQT), Ban Tổng giám đốc (BTGĐ) đẩy mạnh những quy t định phù hợp để ế cân đối giữa doanh thu, s n ả

xuất, lợi nhuận và công tác bán hàng

- Trên tinh thần “Củng cố năng lực nội tại”, bất ch p nh ng ấ ữ ảnh hưởng kém tích cực từ lãi suất ngân hàng đến nhu cầu thị trường, BTGĐ vẫn duy trì tốt công tác

ổn định sản xuất và bán hàng của Công ty Qua đó kết thúc năm 2022, Tôn Nam Kim vẫn ghi nhận được những k t qu ế ả đáng khích lệ như:

+ Sản lượng tiêu thụ tôn mạ và ống thép lần lượt đạt 706,700 tấn và 168,600 tấn Trong đó, riêng sản lượng ống thép tăng trưởng 14.4% + Giữ v ng thanh kho n cữ ả ủa Công ty, trả ế h t nợ dài hạn

+ Tiếp tục nghiên cứu các dòng sản phẩm hợp kim mới với định hướng cạnh tranh bằng s ự khác biệt

+ Đóng góp cho sự phát triển của cộng đồng, đảm bảo sức khỏe và an sinh cho CBCNV

+ Nâng cao hiệu qu ả điều hành và quản trị, thông qua việc áp dụng hệ thống ERP SAP HANA S/4 –

7

1.2 Công ty cổ phần t ập đoàn Kido (KDC):

1.2.1 Gi i thi u chung v ớ ệ ề Công ty:

- Tên công ty: Công Ty Cổ Phần Tập Đoàn Kido

- Mã số thuế: 0302705302

- a chĐị ỉ: S ố 138, 142 Hai Bà Trưng, Phường Đa Kao, Quận 1

- S ố điện thoại: 0838270838

- Giám đốc: Trần L ệ Nguyên

- Chủ ở ữ s h u:Trần Kim Thành

- Giấy phép kinh doanh: 0302705302

- Tình trạng hoạt động:Người nộp thuế đang hoạ ộng (đã đượt đ c cấp GCN ĐKT)

- Nơi đăng ký quản lý: Cục Thuế Thành phố ồ Chí Minh H

- Ngày cấp giấy phép: 2002-09-12

- Ngành nghề chính: Bán buôn thực ph m ẩ

Tập đoàn KIDO, tiền thân là tập đoàn Kinh Đô được thành lập vào năm 1993 và từ đó trở thành một trong những công ty thực phẩm hàng đầu Việt Nam Trong suốt 20 năm

đầu c a chủ ặng đường phát triển, KIDO đã thiế ập và giữ ững v thế dt l v ị ẫn đầu ở một loạt các sản phẩm bánh kẹo, bánh bông lan, bánh mì, bánh trung thu, bánh quy Năm

2015, hướng đến mở rộng và phát triển bền vững, Tập đoàn KIDO chính thức chuyển mình, đặt dấu chân trên thị trường “Thực phẩm & Gia vị” Phát huy các nền tảng sẵn

có, KIDO tiếp tục duy trì và phát triển vị thế dẫn đầu trong ngành hàng lạnh với các sản

ph m Kem, Sẩ ữa & các sản ph m t Sẩ ừ ữa và mở ộ r ng danh m c s n phụ ả ẩm sang lĩnh vực thiết y u v i th c phế ớ ự ẩm đông lạnh, dầu ăn, mì ăn liền, hạt nêm, nước chấm, cà phê, thực phẩm đóng gói tiện lợi… nhằm chăm sóc gian bếp gia đình Việt và phục vụ nhu c u cầ ủa người tiêu dùng suốt cả ngày Sở hữu nguồn lực tài chính vững mạnh kết hợp cùng lợi thế v ề kênh phân phối, năng lực s n xu t, quả ấ ảng bá và kinh doanh sản phẩm, KIDO đang từng bước th c hi n mự ệ ục tiêu trở thành tập đoàn thực phẩm hàng đầu Việt Nam và vươn

tầm Đông Nam Á

1.2.2 L ch s ị ử hình thành và phát triển v ề Công ty:

- Năm 1993: Công ty cổ ph n tầ ập đoàn Kido được thành lập

- Năm 1998: Tung s n phả ẩm bánh Kinh Đô ra thị trường

- Năm 2000: Thành lập Công ty Kinh Đô Miền Bắc

- Năm 2003: Thành lập công ty TNHH MTV KIDO’S và Mua lại máy Kem

Wall’s của Unilever

- Năm 2004: Kinh Đô Miền Bắc (NKD) phát hành cổ phiếu lần đầu

- Năm 2005: Tập đoàn Kinh Đô phát hành cổ phiếu lần đầu

- Năm 2008: Mua lại phầ ớn l n c ph n Vinabico ổ ầ

- Năm 2010: KDC, NKD, KIDO’S sáp nhập thành tập đoàn Kinh Đô

- Năm 2011: Liên kết với Ezaki Glico Co.Itd ( Công ty bánh kẹo đế ừ Nhật n t

B n) ả

8

- Năm 2013: Đánh dấu mốc 20 năm phát triển của Kinh Đô

- Năm 2014: Tham gia vào ngành hàng thiế ết y u với sản phẩm đầu tiên là mì ăn liền Đại Gia Đình

- Năm 2016: Mua lại 65% c phổ ần Công ty CP Dầu thực vật Tường An VÀ Sở

h u 24% c ữ ổ phần Tổng Công ty Công nghiệp D u thầ ực vật Vi t Nam ệ – Vocarimex

- Năm 2017: S h u 51% c ph n Tở ữ ổ ầ ổng Công ty Công nghiệp D u thầ ực vật Việt Nam – Vocarimex và Đầu tư 50% vào Công ty TNHH Chế ế bi n thực phẩm DABACO

- Năm 2018: Mua lại 51% c ph n t i Golden Hope ổ ầ ạ Nhà B  và thành lập Công ty TNHH KIDO Nhà B

- Năm 2019: Đa dạng hóa thị trường thông qua tự sản xuất, thương mại, OEM và liên doanh

- Năm 2020: Thâm nhập v o ng nh h ng b nh kà à à á ẹo, nước uống v m r ng th à ở ộ ị

ph n trong ng nh h ng Dầ à à ầu ăn, Kem và Sáp nhập KIDO Foods vào KDC

- Năm 2021: Thành lập chuỗi F&B Chuk Chuk và Quay lại ngành hàng bánh kẹo

- Năm 2022: Quay lại ngành hàng bánh trung thu

- Năm 2023: Mua lại 68% C phổ ần Thương hiệu Th ọ Phát

● Ngành nghề kinh doanh:

- Buôn bán thực phẩm

- S n xuả ất và kinh doanh các sản phẩm thực phẩm và nước uống như kem ăn, sữa

và các sản phẩm từ sữa, các loại đồ uống không cồn, nước khoáng;

- S n xuả ất kinh doanh và xuất khẩu các sản phẩm chế ế bi n t d u, mừ ầ ỡ động thực

vật, từ các hạt có dầu, thạch dừa; sản xuất, kinh doanh các loại bao bì đóng gói;

xuất khẩu nguyên nhiên vật liệu phục vụ ả s n xuất chế ến ngành dầ bi u thực vật

• Thị trường kinh doanh:

- Thị trường To-go: T p trung mậ ở rộng ngành hàng, xây dựng ngành, mở ộ r ng h ệ thống phân phối

- Thị trường Take-home: Đẩy m nh viạ ệc ứng dụng công nghệ ỹ k thuật vào trong

việc phát triển ngành hàng, từ đó tăng thời gian lưu trữ các sản ph m kem l nh, ẩ ạ

giải quyết nhu c u th ầ ị trường ăn kem ở nhà Phát triển thêm nhiều s n phả ẩm

mới đáp ứng nhu c u cho nhi u th h cầ ề ế ệ ủa gia đình

- Thị trường xu t khẩu: Các sả ấ n phẩm đặc sản mang hương vị địa phương sẽ yếu

t ố then chốt để KIDO ti n ra th giế ế ới và tạo nên sự khác biệt Song song đó, Tập đoàn tích cực đàm phán với các đối tác tại các quốc gia để nhanh chóng mang các sản phẩm kem đến với khách hàng thế ới gi

- Năm 2022, KIDO Group tập trung phát triển và mở ộng ngành hàng khô & r

lạnh; cũng như các sản phẩm, ngành hàng mới trong m ng thả ực phẩm thiết yếu

9

Đặc biệt, m r ng chuỗi F&B trên toàn quốc, hướng đến m r ng sang th ở ộ ở ộ ị trường nước ngoài

PHẦN 2: THI ẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ:

2.1 Xây dựng mô hình thị trư ờng đơn tham số và xác đị nh tỷ suất sinh l ợi bình quân, tổng rủi ro và các rủi ro thành phần của các cổ phiếu:

Mô hình thị trường đơn tham số của từng c phiổ ếu có dạng:

Rit = i+ iRMt+ it

Trong đó:

R it : Tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu i trong giai đoạn t

R Mt: Tỷ suất sinh l i cờ ủa thị trường theo ch s ỉ ố giá thị trường ở giai đoạn t

i : H ng sằ ố thể ệ hi n tỷ suất sinh l i k v ng c a c phi u i n u tờ ỳ ọ ủ ổ ế ế ỷ suất sinh l i c a th ờ ủ ị trường bằng 0 (R = 0) Mt

it : Tham số tính đến sự sai lệch giữa giá trị tính toán và giá trị thống kê của hàm số

Là tham số có tính phi hệ thống

i : Tham s ố đặc trưng cho cổ phiếu i trong mối liên hệ ới th ịtrường, đánh giá độ nhạy v cảm của cổ phiếu i th ị trường biến động Là tham số có tính hệ thống

Bước 1 Xác định hệ số Beta

Tính tỷ suất sinh lời bình quân của mỗi cổ phiếu NKG và KDC

Tỷ suất sinh l i theo ờ ngày của từng c phiổ ếu được tính theo công thức:

rt =𝑷𝒕−𝑷𝒕−𝟏

𝑷𝒕−𝟏

Trong đó :

P t: Giá cổ phi u tế ại phiên đóng cửa ngày hôm nay

P :t-1 Giá cổ phi u tế ại phiên đóng cửa ngày hôm qua

Sau khi tính được tỷ suất sinh lời theo ngày, ta tính được tỷ suất sinh lời bình quân của

mỗi cổ phiếu theo hàm AVERAGE trên excel

Tính phương sai và độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lời từng cổ phi ếu và củ a danh mục thị trường theo hàm Var

Tính hiệp phương sai giữa hai bi n th ế ống kê là tỷ suất sinh l i c a t ng c phi ờ ủ ừ ổ ếu và của thị trường

Hệ s ố Beta được xác định theo công thức:

i

iM

M

= 2

iM: Hiệp phương sai giữa hai bi n thế ống kê là tỷ suất sinh l i c a t ng c phiờ ủ ừ ổ ếu và của thị trư ng ờ

10

M: Phương sai của tỷ suất sinh lời mỗi cổ phiếu

Bước 2 Xác định hệ số Anpha

Ta tính được hệ s ốAnpha theo công thức:

) ( )

( it i Mt

i= E R − E R

E(Rit) : Tỷ suất sinh l i k v ng cờ ỳ ọ ủa cổ phi u i ế

E(RMt) : Tỷ suất sinh lời kỳ ọ v ng của thị trường

Bước 3 Xác định it

Từ hàm hồi quy, s ẽ xác định được tập giá trị Rfitkhi thay các giá trị thống k Rế Mt:

Mt

i

i

f

R = +

Tập giá trị của tham số it thể hi n s sai lệ ự ệch này ở thời điểm từng ngày được xác định như sau:

)

it f

it

it

it = R − R = R − + R

Thông qua các công thức trên và sử dụng các hàm trong excel, ta xác định được các giá trị trên trong bảng sau:

R(NKG) R(KDC) R(VNIDEX) Rf(NKG) Rf(KDC) e(NKG) e(DRC)

T ỷ suất sinh

lời bình quân

-0,0037 0,00085 -0,0015 -0,37008 -0,11247 0,00000 0,19721

Phương sai

(Var)

0,00181 0,00019 0,00024 0,06247 0,06247 0,11985 0,06014

Độ lệch chu n 0,04261 0,01389 ẩ 0,01565 0,02499 0,02499 0,03461 0,0245 Covar(Ri;R(V

NINDEX))

Bảng số liệ u 2.1.1 Qua bảng trên, ta có mô hình thị trường đơn tham số:

- Đối v i c ớ ổ phi u NKG: ế

RNKG = -0,0013+ 1,59R M+ Ɛi

- Đối với cổ phiếu KDC:

RKDC = 0,0013 + 0,28R M+ Ɛi