bài tập lớn môn đầu tư tài chính xây dựng và quản lý danh mục đầu tư tối ưu gồm 2 mã cổ phiếu dgw và hpg

Do vậy, họ không lựa chọn chomình được một danh mục đầu tư tối ưu có thể, tức là danh mục có mức sinh lời tốtnhất tại một mức rủi ro nhất định hoặc danh mục có mức độ rủi ro thấp nhất tạ

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI

VIỆN KINH TẾ QUẢN LÝ

──────── * ───────

BÀI TẬP LỚN MÔN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH

Nội dung: Xây dựng và quản lý danh mục đầu tư tối ưu gồm 2 mã cổ phiếu

DGW và HPG

Giáo viên lớp:

Thành viên nhóm:

Thầy Vũ Việt Hùng

Vũ Lê Thuý Hiền - 20203159 Hoàng Hà - 20203152 Nguyễn Thị Thu Thuỷ - 20203183 Nguyễn Thị Hồng Thắm - 20203180

Hà Nội, tháng 1 năm 2024

Mục lục

LỜI MỞ ĐẦU 4

PHẦN 1: GIỚI THIỆU KHÁI QUAN CHUNG VỀ DOANH NGHIỆP: 5

1.1: Quá trình hình thành và phát triển của doanh nghiệp: 5

1.1.1: Giới thiệu chung: 5

1.1.2: Quá trình hình thành và phát triển: 5

1.2: Chức năng, nhiệm vụ của doanh nghiệp: 7

1.2.1: Các lĩnh vực kinh doanh: 7

1.2.2: Các sản phẩm của doanh nghiệp: 8

1.3: Công nghệ sản xuất của một số hàng hoá và dịch vụ chủ yếu: 8

1.4: Cơ cấu bộ máy quản lý của doanh nghiệp: 9

PHẦN 2: XỬ LÝ CÁC SỐ LIỆU KẾ TOÁN VÀ XÁC ĐỊNH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH: 10

2.1: Xử lý các số liệu kế toán: 10

2.1.1: Xử lý số liệu B01: 10

2.1.2: Xử lý số liệu B02: 12

2.2: Các chỉ số cơ cấu tài chính: Error! Bookmark not defined 2.2.1: Cơ cấu tài sản: Error! Bookmark not defined. 2.2.2: Cơ cấu nguồn vốn: 17

2.2.3: Các chỉ số cơ cấu đặc thù: 19

2.3: Các chỉ số cân bằng tài chính: 20

2.3.1: Khả năng thanh toán hiện hành: 20

2.3.2: Khả năng thanh toán nhanh: 20

2.3.3: Khả năng thanh toán tức thời: 21

2.3.4: Các chỉ số cân bằng đặc thù: 21

2.4: Các chỉ số Luân chuyển tài chính: 23

2.4.1: Các chỉ số năng suất: 23

2.4.2: Các chỉ số thời gian chu chuyển: 24

2.5: Các chỉ số hiệu quả : 25

2.5.1: Tỷ suất sinh lợi của tài sản (ROA): 25

2.5.2: Tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE) 26

2.5.3: Chỉ số sinh lợi đặc thù: 26

2.6: Đẳng thức Dupont: 27

PHẦN 3: NHẬN DẠNG CÁC ĐIỂM MẠNH VÀ YẾU VỀ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY 29

3.1: Điểm mạnh: 29

3.2: Điểm yếu: 30

TÀI LIỆU THAM KHẢO 32

LỜI MỞ ĐẦU

Trong quá trình phát triển của nền kinh tế, tất yếu sẽ tồn tạo những doanh nghiệp làm ăn hiệu quả Đồng vốn dư thừa sẽ có xu hướng chảy vào những kênh đầu tư hấp dẫn và đầu tư chứng khoán ra đời để giải quyết những nhu cầu đó Đầu tư chứng khoán không chỉ làm mở rộng môi trường đầu tư cho các nhà đầu tư mà nó còn mang lại nguồn vốn cho nền kinh tế Tuy nhiên thị trường chứng khoán, đặc biệt là kênh đầu

tư cổ phiếu luôn tiềm ẩn những rủi ro và phương pháp giảm thiểu rủi ro là đầu tư nhiều loại chứng khoán hay đầu tư theo danh mục

Ngoại trừ những tổ chức chuyên nghiệp, hiện nay nhà đầu tư cá nhân chưa quan tâm đến việc thiết lập và quản lý một danh mục đầu tư hiệu quả Thường thì họ đặt ra cho mình một mức lợi nhuận cao tuy nhiên lại không tính toán và đo lường trước các rủi ro có thể xảy ra đối với danh mục đầu tư của mình Do vậy, họ không lựa chọn cho mình được một danh mục đầu tư tối ưu có thể, tức là danh mục có mức sinh lời tốt nhất tại một mức rủi ro nhất định hoặc danh mục có mức độ rủi ro thấp nhất tại một mức sinh lời nhất định

Nhằm mục tiêu tiếp cận một phương pháp xây dựng và quản lý danh mục đầu tư tối ưu và qua đó ứng dụng vào thị trường chứng khoán Việt Nam, em đã thực hiện đề tài bài tập lớn: “Xây dựng và quản lý danh mục đầu tư tối ưu gồm 2 mã cổ phiếu DGW và HPG” của học phần đầu tư tài chính

Qua báo cáo bài tâp giữa kỳ em cũng xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến Thầy Vũ Việt Hùng

PHẦN 1: GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT CHUNG VỀ HAI CÔNG TY :

I Công ty Cổ phần Thế Giới Số

1 Giới thiệu chung:

Công ty Cổ phần Thế Giới Số là một công ty cổ phần được thành lập theo Luật Doanh Nghiệp của Việt Nam theo Giấy Chứng nhận Đăng ký Doanh nghiệp số

0302861742 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày 13 tháng 2 năm 2003 và các Giấy Chứng nhận Đăng ký Doanh nghiệp điều chỉnh

Cổ phiếu của Công ty được niêm yết và giao dịch chính thức trên Sở Giao dịch Chứng Khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) với mã chứng khoán là DGW từ năm 2015

Hoạt động chính trong năm hiện tại của Công ty là mua bán sản phẩm công nghệ phần mềm, máy vi tính và linh kiện, linh kiện điện tử, mua bán điện thoại, tổng đài điện thoại, tổng đài điện thoại, máy điều hoà nhiệt đỗ; chuyển giao công nghệ thông tin, tự động điều khiển và cung cấp dịch vụ đại lý ký gửi hàng hoá

Công ty có trụ sở chính tại Số 195-197 Đường Nguyễn Thái Bình, Phường Nguyễn Thái Bình, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh, Việt Nam Ngoài ra, Công ty còn có các chi nhánh tại Thành phố Hà Nội, Đà Nẵng và Hồ Chí Minh, Việt Nam

2 Quá trình hình thành và phát triển:

Năm 1997: Thành lập công ty Hoàng Phương – Tiền thân của công ty Cổ phần Thế Giới Số (Digiworld)

Thành lập năm 2003, Công ty Cổ phần Thế giới Số (DGW) là một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực buôn bán, sản xuất các thiết bị, linh kiện, phần mềm công nghệ thông tin Công ty là nhà phân phối chính thức lâu năm của Acer, Dell và Toshiba, Logitech, Belkin, Schneider Electric

Năm 2015: Digiworld trở thành công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) với mã chứng khoán "DGW", đánh dấu bước phát triển mới của công ty Digiworld được vinh dự nhận Top 50 Thương hiệu giá trị nhất Việt Nam do tổ chức Brand Finance của Anh bình chọn

Năm 2014, Công ty trở thành nhà phân phối máy in Ricoh- hãng cung cấp giải pháp in ấn hàng đầu trên thế giới

Năm 2017: Digiworld đặt chân vào hai ngành hàng mới là ngành hàng Chăm sóc Sức khoẻ và ngành hàng Tiêu dùng Với chuỗi dịch vụ giá trị gia tăng toàn diện, linh hoạt, bao gồm: Phân tích thị trường, Tiếp thị, Bán hàng, Hậu cần,

Dịch vụ Hậu mãi, Thương mại điện tử D2C, Vận hành cửa hàng cho thương hiệu, Digiworld giúp các thương hiệu thâm nhập, phát triển thị trường nhanh chóng và hiệu quả tại Việt Nam

Đến nay, 30 thương hiệu công nghệ nổi tiếng trên thế giới lựa chọn Digiworld là công ty cung cấp dịch vụ phát triển thị trường; phân phối chính thức tại Việt Nam Digiworld hiện có hệ thống phân phối với 16.000 đại lý Hiện tại, Digiworld là công ty cung cấp giải pháp phân phối điện tử đầu tiên tại Việt Nam

3 Ngành nghề kinh doanh:

Ngành hàng công nghệ:

o Máy tính và máy tính bảng

o Điện thoại di động

o Thiết bị văn phòng

Ngành hàng Tiêu dùng với các hệ thống phân phối online: Shopee, Tiki, Lazada, Sendo…

Ngành hàng Chăm sóc Sức khoẻ: Digiworld sẽ phối hợp cùng đội ngũ bác sỹ chuyên khoa để đảm bảo về chất lượng cũng như độ an toàn của sản phẩm, xây dựng đội ngũ tư vấn viên có kỹ năng và kiến thức chuyên môn với những công

ty có sản phẩm uy tín trên thế giới và đưa ra các giải pháp phù hợp, giúp các đối tác phát triển kinh doanh tại Việt Nam

Ngành hàng Dược Phẩm: Năm 2021, Digiworld hợp tác cùng Đại Tín Pharma – thương hiệu uy tín trong ngành dược để thành lập nên DPharma – đơn vị chịu trách nhiệm phát triển thị trường cho dược phẩm Thông qua việc mang đến những sản phẩm tốt nhất với giá cả hợp lý, chúng tôi mong muốn có thể góp phần nâng tầm sức khỏe người Việt Nam DPharma xây dựng và liên kết khai thác hệ thống 6 kho đạt tiêu chuẩn GSP, GDP ở 4 tỉnh thành phố lớn của Việt Nam: Hồ Chí Minh, Hà Nội, Đà Nẵng và Cần Thơ

II Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoà Phát

1 Giới thiệu chung:

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoà Phát là một công ty cổ phần được thành lập theo Luật Doanh Nghiệp của Việt Nam theo Giấy Chứng nhận Đăng ký Doanh nghiệp số

090018 9284 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Tỉnh Hưng Yên cấp ngày 27 tháng 7 năm 2001

và các Giấy Chứng nhận Đăng ký Doanh nghiệp điều chỉnh

Cổ phiếu của Công ty được niêm yết và giao dịch chính thức trên Sở Giao dịch Chứng Khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) với mã chứng khoán là HPG từ năm 2007

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoà Phát (HPG) là một trong những Tập đoàn sản xuất công nghiệp đa ngành tại Việt Nam Khởi đầu từ một Công ty chuyên buôn bán các loại máy xây dựng từ tháng 8/1992, hiện tại Tập đoàn Hòa Phát hoạt động chủ yếu trong các lĩnh vực gang thép, sản phẩm thép, điện máy gia dụng, nông nghiệp và bất động sản Trong đó, lĩnh vực Thép đóng vai trò chủ đạo và là mảng kinh doanh cốt lõi của tập đoàn với việc đóng góp hơn 90% doanh thu và lợi nhuận HPG hiện là doanh nghiệp sản xuất thép xây dựng và ống thép lớn nhất Việt Nam với thị phần lần lượt là 34.8% và 28.5% (2022), và là doanh nghiệp Việt Nam duy nhất sản xuất được Thép cuộn cán nóng HRC

Công ty có trụ sở chính tại Khu Công Nghiệp Phố Nối A, Xã Giai Phạm, Huyện Yên Mỹ, tỉnh Hưng Yên, Việt Nam

2 Quá trình hình thành và phát triển:

Năm 1992: Thành lập Công ty TNHH Thiết bị Phụ tùng Hoà Phát, nay là Công ty TNHH Chế tạo kim loại Hoà Phát

Năm 2001: Thành lập Công ty CP Thép Hòa Phát, nay là Công ty TNHH Thép Hòa Phát Hưng Yên; Công ty TNHH Điện lạnh Hòa Phát; Công ty CP Xây dựng và Phát triển Đô thị Hòa Phát

Năm 2007: Tái cấu trúc theo mô hình Tập đoàn, với Công ty mẹ là Công ty

CP Tập đoàn Hòa Phát và các Công ty thành viên

Năm 2011: Cấu trúc mô hình hoạt động Công ty mẹ với việc tách mảng sản xuất và kinh doanh thép

Năm 2012: Hòa Phát tròn 20 năm hình thành và phát triển, đón nhận Huân chương Lao động Hạng Ba của Chủ tịch nước

Năm 2013: Khu Liên hợp Gang thép Hòa Phát Hải Dương hoàn thành đầu

tư giai đoạn 2, nâng tổng công suất thép Hòa Phát lên 1,15 triệu tấn/năm Năm 2015: Ra mắt Công ty TNHH Thức ăn chăn nuôi Hòa Phát Hưng Yên, đánh dấu bước phát triển mới trong lịch sử Tập đoàn khi đầu tư vào lĩnh vực nông nghiệp

Năm 2016: Thành lập Công ty CP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát, quản

lý, chi phối hoạt động của tất cả các Công ty trong nhóm nông nghiệp (gồm thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi)

Năm 2017: Thành lập Công ty CP Thép Hòa Phát Dung Quất, triển khai Khu Liên hợp Gang thép Hòa Phát Dung Quấttại tỉnh Quảng Ngãi, quy mô

4 triệu tấn/năm với tổng vốn đầu tư 52.000 tỷ đồng, đánh dấu bước ngoặt phát triển mới của Tập đoàn Hòa Phát

Năm 2019: Hai lò cao đầu tiên của Dự án Khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất chính thức được đưa vào vận hành, đưa tổng công suất thép xây dựng

Năm 2020: Tập đoàn Hòa Phát bắt đầu cung cấp sản phẩm thép cuộn cán nóng thương mại ra thị trường Sản phẩm giúp tối ưu hệ sinh thái thép Hòa Phát

Năm 2021: Tổng Công ty Bất động sản Hòa Phát, Tổng Công ty Điện máy Gia dụng Hòa Phát lần lượt được thành lập, hoàn thành quá trình tái cấu trúc

mô hình hoạt động của Tập đoàn theo 05 Tổng Công ty phụ trách từng lĩnh vực: Gang thép - Sản phẩm Thép - Nông nghiệp - Bất động sản - Điện máy Gia dụng

3 Ngành nghề kinh doanh:

- Sản xuất thép xây dựng, thép cuộn cán nóng;

- Buôn bán và xuất nhập khẩu sắt thép, vật tư thiết bị luyện, cán thép;

- Sản xuất cán kéo thép, sản xuất tôn lợp, tôn mạ kẽm, tôn mạ lạnh, tôn mạ màu;

- Sản xuất ống thép không mạ và có mạ;

- Sản xuất và mua bán kim loại màu các loại, phế liệu kim loại màu;

- Luyện gang, thép; Đức gang, sắt, thép;

- Sản xuất và bán buôn than cốc;

- Khai thác quặng kim loại; Mua bán kim loại, quặng kim loại, sắt thép phế liệu;

- Sản xuất, kinh doanh, lắp ráp, lắp đặt, sửa chữa, bảo hành hàng điện, điện tử, điện lạnh, điện dân dụng, điều hòa không khí;

- Đầu tư và xây dựng đồng bộ hạ tầng, kỹ thuật khu công nghiệp và khu

đô thị;

- Đầu tư, kinh doanh bất động sản;

- Sản xuất, kinh doanh thức ăn chăn nuôi gia súc gia cầm, chăn nuôi gia súc, chế biến thịt và các sản phẩm từ thịt, trứng gà,…;

- Vận tải đường thủy nội địa, ven biển, viễn dương;

- Sản xuất, buôn bán container

Phần 2: THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ:

I Thống kê giá cổ phiếu và chỉ số VNindex trong năm 2022

Bảng thống kê giá 2 mã cổ phiếu và chỉ số VNindex trong năm 2022 được nhóm thu thập và xử lý trong file excel được đính kèm

II Xây dựng mô hình thị trường đơn tham số và xác định tỷ suất sinh lợi bình quân, tổng rủi ro và các rủi ro thành phần của các cổ phiếu.

2.1 Xây dựng mô hình thị trường đơn tham số

Mô hình thị trường đơn tham số của từng cổ phiếu có dạng:

Rit=αi+ βiRMt+eit

Trong đó:

Rit : Tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu i trong giai đoạn t

RMt : Tỷ suất sinh lời của thị trường theo chỉ số giá thị trường ở giai đoạn t

i : Hằng số thể hiện tỷ suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu i nếu tỷ suất sinh lời của thị trường bằng 0(R = 0)Mt

it : Tham số tính đến sự sai lệch giữa giá trị tính toán và giá trị thống kê của hàm số Là tham số có tính phi hệ thống

i : Tham số đặc trưng cho cổ phiếu i trong mối liên hệ với thị trường, đánh giá độ nhạy cảm của cổ phiếu i thị trường biến động Là tham số có tính hệ thống

Bước 1 Xác định hệ số Beta

+, Tính tỷ suất sinh lời bình quân của mỗi cổ phiếu FMC và NAF

Tỷ suất sinh lời theo ngày của từng cổ phiếu được tính theo công thức:

rt ¿Pt−Pt −1

Pt−1

Trong đó :

Pt : Giá cổ phiếu tại phiên đóng cửa ngày hôm nay

Pt-1 : Giá cổ phiếu tại phiên đóng cửa ngày hôm qua

Sau khi tính được tỷ suất sinh lời theo ngày, ta tính được tỷ suất sinh lời bình quân của mỗi cổ phiếu theo hàm AVERAGE trên excel

+, Tính phương sai và độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lời từng cổ phiếu và của danh mục thị trường theo hàm Var

+, Tính hiệp phương sai giữa hai biến thống kê là tỷ suất sinh lời của từng

cổ phiếu và của thị trường

Hệ số Beta được xác định theo công thức:

βi= siM

s2

siM : Hiệp phương sai giữa hai biến thống kê là tỷ suất sinh lời của từng

cổ phiếu và của thị trường

s2M : Phương sai của tỷ suất sinh lời mỗi cổ phiếu

Bước 2 Xác định hệ số Anpha

Ta tính được hệ số Anpha theo công thức:

αi=E (Rit)− βiE( RMt)

E(Rit) : Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu i

E(RMt) : Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của thị trường

Bước 3 Xác định it

Từ hàm hồi quy, sẽ xác định được tập giá trị R khi thay các giá trị thốngf

it

kế R :Mt

Rfit=αi+βiRMt

Tập giá trị của tham số it thể hiện sự sai lệch này ở thời điểm từng ngày được xác định như sau:

εit=Rit−Ritf=Rit−(αi+ βiRMt)

Thông qua các công thức trên và sử dụng các hàm trên excel, ta xác định được các giá trị trên trong bảng sau:

R_HPG R_DGW R_VNIDEX Cov(RA,RB)

KÌ VỌNG -0.00228 -0.00166 -0.00155 0.00059 Phương sai 0.00088 0.00161 0.00024

Độ lệch chuẩn 0.02972 0.04011 0.01562

Covar(R_i; R-VNIDEX) 0.00033 0.00040

Hệ số Beta 0.36929 0.24766

Hệ số Anpha -0.00171 -0.00128

Như vậy, xây dựng mô hình đơn tham số

- Đối với cổ phiếu HPG: RHPG = -0.00171+0.36929RM

- Đối với cổ phiếu DGW: R = -0.00171+0.24766R

2.2 Xác định tổng rủi ro và các rủi ro thành phần

Căn cứ vào mô hình thị trường đơn tham số và định nghĩa tham số đánh giá rủi ro là độ lệch chuẩn hoặc phương sai của biến thống kê Rit có thể tách rủi

ro của một cổ phiếu thành 2 thành phần là rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống như sau:

s2( Rit)= βi2s2( RMt)+ s2( eit)

Trong công thức trên:

+, Thành phần i (RMt) là rủi ro hệ thống

+, Thành phần ( it) là rủi ro pho hệ thống

Như vậy, ta xác định được rủi ro hệ thống, rủi ro phi hệ thống và tổng rủi

ro của 2 cổ phiếu trên:

Rủi ro hệ thống 0.0209 0.0255

Rủi ro phi hệ thống 0.0210 0.0308

2.3 Xác định và thể hiện bằng đồ thị đường bao hiệu quả của danh mục đầu tư 2

cổ phiếu bằng mô hình Markowitz cơ bản với 10 danh mục định vị(Không kể danh mục có rủi ro bé nhất)

- Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn kỳ vọng của danh mục đầu tư:

Tìm ma trận hiệp phương sai bằng công cụ “data Analysis” trên excel

=>> Với tỷ trọng mỗi cổ phiếu cho trước(Giả sử 40% cổ phiếu và 60% cổ phiếu ), ta tính được tỷ suất sinh lời của danh mục, kết hợp với độ lệch chuẩn của từng cổ phiếu và hiệp phương sai giữa các cổ phiếu, ta tính được phương sai

và độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư

- Tiến hành xây dựng 11 danh mục đầu tư phù hợp theo mô hình Markowitz: Với mỗi mức sinh lời cho trước,tìm tỷ trọng cho mỗi cổ phiếu để độ lệch chuẩn danh mục đầu tư là nhỏ nhất=>> Sử dụng solver, ta thu được kết qủa tương ứng với độ lệch chuẩn danh mục nhỏ nhất: