Trong kinh doanh, mục đích tối thượng của bất kỳ doanh nghiệp nào cũng chính là sự gia tăng liên tục của dòng tiền đổ về tài khoản của những người chủ sở hữu, các cổ đông. Mà điều này xuất phát từ việc doanh nghiệp làm ăn có lãi, doanh số tăng trưởng nhanh, bền vững, sự gắn kết giữa thương hiệu và khách hàng ngày càng mạnh mẽ,… Tăng trưởng là bài toán mà bất kỳ công ty nào cũng phải tìm lời giải, kể cả khi doanh nghiệp đang đứng trên đỉnh cao của ngành, có quyền hô mưa gọi gió. Trong bối cảnh đại dịch COVID19 diễn biến phức tạp suốt hơn một năm qua khiến hàng loạt doanh nghiệp phá sản, tạm ngưng hoạt động hay bối cảnh kinh tế toàn cầu đang đối mặt với nhiều rủi ro và biến động khó lường như hiện nay, doanh nghiệp đứng trước bài toán giá cả và chi phí khi áp lực lạm phát ngày một gia tăng, ý nghĩa của việc tìm kiếm các doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, duy trì được tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận càng được cộng đồng doanh nghiệp, các nhà đầu tư và công chúng mong chờ hơn bao giờ hết. Những thương hiệu lớn như Samsung Việt Nam, Viettel, Tập đoàn Dầu khí Việt Nam, các ngân hàng như Techcombank, Vietcombank, VietinBank, Tập đoàn Điện lực Việt Nam, Vingroup,… tiếp tục duy trì được bảng xếp hạng PROFIT500 Top 500 Doanh nghiệp lợi nhuận tốt nhất Việt Nam dù chịu không ít tác động của dịch COVID19. Trong đó phải kể đến Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát, mới đây đã vươn lên vị trí đầu bảng trong “Top 500 Doanh nghiệp tư nhân lợi nhuận tốt nhất Việt Nam 2022” vừa được VietNam Report công bố. Cũng theo báo cáo phân tích công bố hồi tháng 42021 của VNDirect về tập đoàn Hòa Phát với đề tựa “Khi triều dâng” cùng triển vọng tích cực cả ngắn hạn và dài hạn. Xem xét về mặt kết quả kinh doanh, Hòa Phát là một trong những doanh nghiệp tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong năm 2020. Doanh thu của Hòa Phát năm 2020 đạt 91.279 tỷ đồng, tăng 41% so với 2019, lợi nhuận trước thuế đạt 15.357 tỷ đồng, tăng 69%. Những điều này cũng phản ánh vào giá cổ phiếu của Hòa Phát khi tăng gấp 10 lần chỉ sau 5 năm. Đặc biệt đầu năm 2021, Hòa Phát đã chính thức trở thành công ty thép lớn nhất Đông Nam Á về sản lượng và theo công bố mới nhất của Reuters và Refinitiv Eikon, với 11 tỷ USD vốn hoá, Hoà Phát đã trở thành công ty thép có vốn hoá lớn nhất Đông Nam Á, lớn thứ 15 thế giới. Những kết quả này một lần nữa khẳng định hiệu quả hoạt động của Tập đoàn Hòa Phát trong những năm qua, với tình hình tài chính lành mạnh cùng năng lực quản trị biến động linh hoạt. Vậy tại sao cùng sản xuất thép mà Hoà Phát lại có lợi nhuận cao như vậy? Với rất nhiều thách thức mà ngành thép lĩnh vực cốt lõi của Hòa Phát đang phải đối diện như vấn đề thừa cung, phòng vệ thương mại gia tăng, áp lực về biến động giá nguyên liệu, các chính sách về thuế, sức cạnh tranh,... thì yếu tố giúp Hòa Phát đạt được kết quả kinh doanh, lợi nhuận ấn tượng như thế là do đâu hay Hòa Phát đã làm cách nào để giải quyết bài toán tăng trưởng cho doanh nghiệp của mình đang là câu hỏi mà nhiều người quan tâm, chính vì vậy nhóm đã quyết định chọn Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát nhằm tìm hiểu rõ hơn về vấn đề đó.
NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH TĂNG TRƯỞNG GIAI ĐOẠN 2019 – 2021 CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HÕA PHÁT (HOSE - HPG) VÀ TRIỂN VỌNG TRONG THỜI GIAN TỚI Môn học: Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2022 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu từ viết tắt Chữ viết đầy đủ CPTC Chi phí tài CTCP Cơng ty cổ phần LN Lợi nhuận GVHB Giá vốn hàng bán HĐKD Hoạt động kinh doanh HĐTC Hoạt động tài NHNN Ngân hàng Nhà nước TNHH Trách nhiệm hữu hạn TSDH Tài sản dài hạn 10 TSNH Tài sản ngắn hạn 11 VCSH Vốn chủ sở hữu 12 VLĐ Vốn lưu động 13 VLĐR Vốn lưu động rịng DANH MỤC HÌNH ẢNH, BẢNG BIỂU Hình ảnh Hình 1.1 Sơ đồ tổ chức CTCP Tập đồn Hịa Phát .3 Hình 2.1 Biến động lãi suất Việt Nam giai đoạn 2018-2022 Bảng biểu Bảng 5.1 Bảng cấu tài sản Tập đồn Hịa Phát 2019 – 2021 15 Bảng 5.2 Bảng cấu nguồn vốn Tập đồn Hịa Phát 2019 – 2021 16 Bảng 5.3 Bảng cân đối kế toán rút gọn Tập đồn Hịa Phát 2019 – 2021 17 Bảng 5.4 Vốn lưu động CTCP Tập đồn Hịa Phát 18 Bảng 5.5 Vốn lưu động ròng nợ vay ngắn hạn CTCP Tập đồn Hịa Phát 19 Bảng 5.6 Cơ cấu lợi nhuận Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hòa Phát giai đoạn 2019 2021 21 Bảng 5.7 phân tích biến động kết kinh doanh CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 - 2021 22 Bảng 5.8 Bảng phân tích hiệu tiết kiệm chi phí Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 – 2021 24 Bảng 5.9 Bảng lưu chuyển tiền tệ từ HĐKD 27 Bảng 5.10 Bảng Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư 30 Bảng 5.11 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 – 2021 31 Bảng 5.12 Khả tốn từ lưu chuyển tiền tệ rịng hoạt động kinh doanh CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 – 2021 34 Bảng 5.13 Các hệ số khả toán nợ ngắn hạn CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 - 2021 35 Bảng 5.14 Hệ số khả toán nợ vay ngắn hạn từ ngân lưu ròng hoạt động kinh doanh CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 – 2021 36 Bảng 5.15 Tỷ lệ đảm bảo lãi vay CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 2021 36 Bảng 5.16 Hiệu sinh lời vốn CTCP Tập đoàn Hòa Phát giai đoạn 2019 2021… 37 Bảng 5.17 Các tiêu thị trường CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 2021 38 MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC HÌNH ẢNH, BẢNG BIỂU BẢNG PHÂN CÔNG CHI TIẾT CÔNG VIỆC Chương 1: TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN HÕA PHÁT 1.1 Lý chọn Cơng ty cổ phần Tập đồn Hòa Phát 1.2 Tổng quan doanh nghiệp 1.2.1 Thông tin chung 1.2.2 Lĩnh vực sản xuất kinh doanh 1.2.3 Sơ đồ tổ chức Chương 2: TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM 2.1 Tình hình lạm phát Việt Nam 2.2 Lãi suất 2.3 Tăng trưởng GDP Việt Nam 2.4 Dân số Việt Nam Chương 3: PHÂN TÍCH VI MÔ NGÀNH THÉP TẠI VIỆT NAM 3.1 Mơ hình lực lượng cạnh tranh 3.1.1 Đối thủ cạnh tranh 3.1.2 Quyền lực khách hàng .7 3.1.3 Quyền lực nhà cung cấp 3.1.4 Đối thủ cạnh tranh tiềm 3.1.5 Sản phẩm thay 3.2 Cơ hội thách thức .9 3.2.1 Cơ hội 3.2.2 Thách thức 10 Chương 4: PHÂN TÍCH SWOT CTCP TẬP ĐOÀN HÕA PHÁT .10 Chương 5: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN HÕA PHÁT 15 5.1 Cơ cấu tài sản nguồn vốn 15 5.1.1 Kết cấu bảng cân đối kế toán .15 5.1.2 Cơ cấu tài 17 5.2 Kết kinh doanh .21 5.2.1 Phân tích cấu lợi nhuận 21 5.2.2 Phân tích theo chiều ngang 22 5.2.3 Phân tích theo chiều dọc 24 5.3 Lưu chuyển tiền tệ 27 5.3.1 Lưu chuyển tiền tệ từ HĐKD 27 5.3.2 Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư .29 5.3.3 Lưu chuyển tiền tệ từ HĐTC 31 5.3.4 Khả toán từ lưu chuyển tiền tệ ròng HĐKD 34 5.4 Các số tài .35 5.4.1 Khả toán 35 5.4.2 Hiệu sinh lời vốn 37 5.4.3 Các tiêu thị trường 38 5.5 Triển vọng phát triển Cơng ty cổ phần Tập đồn Hòa Phát 39 5.5.1 Dự phòng doanh thu 39 5.5.2 Định giá doanh nghiệp 39 Chương 6: DIỄN BIẾN GIÁ CỔ PHIẾU HPG TRÊN THỊ TRƯỜNG 40 6.1 Giá cổ phiếu HPG qua giai đoạn 40 6.1.1 Giá cổ phiếu HPG giai đoạn 2019-2020 .40 6.1.2 Giá cổ phiếu HPG năm 2021 .40 6.1.3 Giá cổ phiếu HPG từ đầu 2022 đến 40 6.2 Mức độ sinh lời, rủi ro kỳ vọng cổ phiếu HPG tương lai 41 6.2.1 Tỷ suất sinh lời trung bình cổ phiếu HPG kỳ vọng tăng trưởng giá cổ phiếu tương lai 41 6.2.2 Rủi ro nắm giữ cổ phiếu HPG 41 Chương 7: BÀI TOÁN TĂNG TRƯỞNG CỦA CTCP TẬP ĐOÀN HÕA PHÁT .42 7.1 Các chiến lược, giải pháp doanh nghiệp thực 42 7.2 Giải pháp đề xuất để doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng 43 TÀI LIỆU THAM KHẢO Chương 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN HÕA PHÁT 1.1 Lý chọn Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát Trong kinh doanh, mục đích tối thượng doanh nghiệp gia tăng liên tục dòng tiền đổ tài khoản người chủ sở hữu, cổ đông Mà điều xuất phát từ việc doanh nghiệp làm ăn có lãi, doanh số tăng trưởng nhanh, bền vững, gắn kết thương hiệu khách hàng ngày mạnh mẽ,… Tăng trưởng toán mà cơng ty phải tìm lời giải, kể doanh nghiệp đứng đỉnh cao ngành, có quyền hơ mưa gọi gió Trong bối cảnh đại dịch COVID-19 diễn biến phức tạp suốt năm qua khiến hàng loạt doanh nghiệp phá sản, tạm ngưng hoạt động hay bối cảnh kinh tế toàn cầu đối mặt với nhiều rủi ro biến động khó lường nay, doanh nghiệp đứng trước tốn giá chi phí áp lực lạm phát ngày gia tăng, ý nghĩa việc tìm kiếm doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, trì tiềm tăng trưởng lợi nhuận cộng đồng doanh nghiệp, nhà đầu tư công chúng mong chờ hết Những thương hiệu lớn Samsung Việt Nam, Viettel, Tập đoàn Dầu khí Việt Nam, ngân hàng Techcombank, Vietcombank, VietinBank, Tập đoàn Điện lực Việt Nam, Vingroup,… tiếp tục trì bảng xếp hạng PROFIT500 - Top 500 Doanh nghiệp lợi nhuận tốt Việt Nam dù chịu không tác động dịch COVID-19 Trong phải kể đến Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát, vươn lên vị trí đầu bảng “Top 500 Doanh nghiệp tư nhân lợi nhuận tốt Việt Nam 2022” vừa VietNam Report công bố Cũng theo báo cáo phân tích cơng bố hồi tháng 4/2021 VNDirect tập đồn Hịa Phát với đề tựa “Khi triều dâng” triển vọng tích cực ngắn hạn dài hạn Xem xét mặt kết kinh doanh, Hòa Phát doanh nghiệp tăng trưởng mạnh mẽ năm 2020 Doanh thu Hòa Phát năm 2020 đạt 91.279 tỷ đồng, tăng 41% so với 2019, lợi nhuận trước thuế đạt 15.357 tỷ đồng, tăng 69% Những điều phản ánh vào giá cổ phiếu Hòa Phát tăng gấp 10 lần sau năm Đặc biệt đầu năm 2021, Hịa Phát thức trở thành cơng ty thép lớn Đông Nam Á sản lượng theo công bố Reuters Refinitiv Eikon, với 11 tỷ USD vốn hố, Hồ Phát trở thành cơng ty thép có vốn hố lớn Đơng Nam Á, lớn thứ 15 giới Những kết lần khẳng định hiệu hoạt động Tập đồn Hịa Phát năm qua, với tình hình tài lành mạnh lực quản trị biến động linh hoạt Vậy sản xuất thép mà Hồ Phát lại có lợi nhuận cao vậy? Với nhiều thách thức mà ngành thép - lĩnh vực cốt lõi Hòa Phát phải đối diện vấn đề thừa cung, phòng vệ thương mại gia tăng, áp lực biến động giá nguyên liệu, sách thuế, sức cạnh tranh, yếu tố giúp Hịa Phát đạt kết kinh doanh, lợi nhuận ấn tượng đâu hay Hòa Phát làm cách để giải tốn tăng trưởng cho doanh nghiệp câu hỏi mà nhiều người quan tâm, nhóm định chọn Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát nhằm tìm hiểu rõ vấn đề 1.2 Tổng quan doanh nghiệp 1.2.1 Thơng tin chung Với mong muốn xây dựng tập đồn phát triển ổn định vững chắc, sáng lập viên Hịa Phát qn sách "Hòa hợp phát triển" Trên tảng đó, hai chữ Hịa Phát đời trở thành thương hiệu chung tập đoàn Tên đầy đủ: Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát Nhóm ngành: Sản xuất thép Vốn điều lệ: 58,147,995,170,000 đồng Số lượng cổ phiếu lưu hành: 5,814,785,700 1.2.2 Lĩnh vực sản xuất kinh doanh Hiện nay, Tập đồn Hịa Phát hoạt động 05 lĩnh vực: Gang thép (thép xây dựng, thép cuộn cán nóng) Sản phẩm thép (gồm Ống thép, tôn mạ, thép rút dây, thép dự ứng lực) Nông nghiệp Bất động sản Điện máy gia dụng Trong đó, sản xuất thép lĩnh vực cốt lõi chiếm tỷ trọng 90% doanh thu lợi nhuận toàn Tập đoàn Với cơng suất triệu thép thơ/năm, Hịa Phát doanh nghiệp sản xuất thép lớn khu vực Đông Nam Á 1.2.3 Sơ đồ tổ chức Hình 1.1 Sơ đồ tổ chức CTCP Tập đồn Hịa Phát (Nguồn: CTCP Tập đồn Hịa Phát, 2022) Chương 2: TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MƠ VIỆT NAM 2.1 Tình hình lạm phát Việt Nam Trong tháng đầu năm 2022, thị trường hàng hóa giới tiếp tục có nhiều biến động chịu ảnh hưởng nhân tố kinh tế, trị Kinh tế giới phục hồi, nhu cầu nguyên nhiên vật liệu phục vụ sản xuất tăng cao nguồn cung bị đứt gãy khiến giá hàng hóa thị trường quốc tế có xu hướng tăng mạnh Bên cạnh đó, chiến Nga Ukraine đẩy giá nguyên liệu, nhiên liệu tăng cao giới có nguy phải đối diện với khủng hoảng lương thực toàn cầu Lạm phát nhiều nước đạt mức kỷ lục tháng 5/2022, lạm phát Mỹ tăng 8,6% so với kỳ năm trước, cao kể từ năm 1981, lạm phát khu vực đồng Euro tăng 8,1%, gấp lần lạm phát mục tiêu 2% Ngân hàng Trung ương châu u Tại châu Á, lạm phát tháng 5/2022 Thái Lan tăng 7,1%; Hàn Quốc tăng 5,4%; Inđô-nê-xi-a tăng 3,55%; Nhật Bản tăng 2,5%; Trung Quốc tăng 2,1% Và lạm phát Việt Nam mức 3,4% Lạm phát số giá tiêu dùng giảm nhẹ từ 3,1% tháng 07 xuống 2,9% tháng 08 chủ yếu giá lượng chững lại Tiếp theo xu hướng giảm thị trường toàn cầu,giá xăng dầu, yếu tố quan trọng nhóm giá vận tải, giảm 14,5% 12,9%, so với tháng trước, làm giảm chi phí cho người tiêu dùng Mặc dù vậy, tác động vòng hai giá nhiên liệu tăng gần thẩm thấu 40000000 30000000 20000000 10000000 (10000000) (20000000) (30000000) (40000000) (50000000) (60000000) Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Thu Chi LCTT 7228709 5391420 33013507 (25292925) (23886819) (52682958) (18064216) (18495399) (19669451) Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Trong kỳ, doanh nghiệp có nguồn tiền từ lý, nhượng bán số tài sản cố định 26938 triệu đồng (2019), 34418 triệu đồng (2020) 49349 triệu đồng (2021), thấy doanh nghiệp bán bớt tài sản thừa, công suất sử dụng thấp để nâng cao hiệu sử dụng tài sản gia tăng hiệu sử dụng vốn Tạo dòng tiền vào cho ngân lưu hoạt động đầu tư có tiền thu hồi từ cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác, tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác tiền thu lãi cho vay, khoản cổ tức, lợi nhuận chia Đồng thời, doanh nghiệp dùng số tiền để đầu tư mở rộng, mua thêm tài sản cố định tài sản dài hạn khác 11915646 triệu đồng, tăng 8909726 triệu đồng so với năm 2019 tăng 294176 triệu đồng năm 2021 so với năm 2020 chi cho khoản từ nguồn thu tương ứng Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư từ năm 2019 đến 2021 mang giá trị âm cơng ty chi nhiều thu Dịng tiền từ hoạt động đầu tư năm 2021 âm 19669451 triệu đồng, giảm so với năm 2020, nhiên tỉ lệ +6.35%, cho thấy tốc độ đầu tư tăng so với năm 2020 (tương ứng 1174055 triệu đồng) Dòng tiền từ năm 2019 đến năm 2020 số âm, phân tích trên, dấu hiệu tích cực hoạt động đầu tư, dấu hiệu tốt để phát triển Tập đồn tập trung đầu tư mở rộng quy mơ kinh doanh, doanh nghiệp tiền để mua sắm, xây dựng thêm tài sản cố định gia tăng đầu tư vốn bên ngoài, giảm đáng kể việc sử dụng nguồn vốn từ bên 5.3.3 Lưu chuyển tiền tệ từ HĐTC Bảng 5.11 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 – 2021 31 ĐVT: triệu đồng So sánh Chỉ tiêu 2019 2020 2021 2020/2019 2021/2020 Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp từ cổ đơng khơng kiểm sốt 85 2.700 10.630 2.615 7.930 Tiền trả lại vốn góp cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành - - - - - Tiền thu từ vay 67.944.185 83.074.115 125.075.421 15.129.930 42.001.306 Tiền trả nợ gốc vay (55.553.682) (65.603.640) (121.652.859) (10.049.958) (56.049.219) Tiền trả nợ gốc thuê tài - - - - - (12.646) (1.419.474) (1.693.087) (1.406.828) (273.613) 12.377.941 16.053.702 1.740.105 3.675.761 (14.313.597) Tiền trả cổ tức Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Số liệu cho thấy dịng tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp chủ sở hữu năm 2020 2021 2.700 10.630 triệu đồng, nhiên Hịa Phát lại khơng chi tiền trả lại vốn góp cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành Tức năm này, doanh nghiệp nhận thêm góp vốn từ thành viên ban giám đốc công ty nhằm tăng vốn chủ sở hữu mở rộng quy mô kinh doanh Vì nhận thêm góp vốn nên doanh nghiệp không cần nguồn vốn vay ngắn hạn, dài hạn lớn để mở rộng quy mô kinh doanh 32 Trong năm 2020, Hịa Phát có dịng tiền từ hoạt động tài dương đạt 16.053.702 triệu đồng doanh nghiệp vay lượng tiền lớn Như vậy, doanh nghiệp phải huy động vốn từ nhiều nguồn khác Dịng tiền thu từ hoạt động tài năm 2020 bao gồm tiền nhận từ vay tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp từ cổ đơng khơng kiểm sốt Tiền chi trả nợ gốc vay (tiền chi cho hoạt động tài chính) nhỏ tổng số tiền thu từ hoạt động tài nên lưu chuyển tiền từ hoạt động tài dương tương đương với dư thừa tiền hay nói cách khác cuối năm tài 2020, cơng ty chưa trả hết khoản vay nên lưu chuyển từ hoạt động tài dương Khi hoạt động đầu tư năm 2020 diễn ra, tiền vay tăng 15.129.930 triệu đồng so với 2019 Khi tiền vay tăng, trả nợ gốc vay tăng 10.049.958 triệu đồng Chứng tỏ, cấu vốn doanh nghiệp giai đoạn đầu tư vay nợ doanh nghiệp sử dụng vốn vay hiệu Hoạt động vay nợ phải trả vào nhiều kỳ Vì vậy, doanh nghiệp cịn hay khơng cịn hoạt động đầu tư việc trả gốc lãi vay diễn Chính vậy, làm giảm đáng kể dòng tiền cuối kỳ Mặt khác, tiền từ hoạt động kinh doanh năm 2020 11.587.250 triệu đồng không đủ để trả nợ gốc vay 65.603.640 triệu đồng Vì vậy, doanh nghiệp phải tiếp tục vay thêm 83.074.115 triệu đồng để bù đắp cho việc chi trả nợ gốc vay năm 2020 Qua cho thấy sách huy động vốn cơng ty tăng sử dụng tiền chưa hiệu Việc trả nợ gốc vay 65.603.640 triệu đồng (tăng 10.049.958 triệu đồng so với năm 2019) cho thấy Hòa Phát giám sát chặt chẽ khoản nợ phải trả, đặc biệt nợ vay ngân hàng để đảm bảo khả tốn hạn sử dụng địn bẩy tài ngưỡng phù hợp Điều chứng tỏ đơn vị thành viên Hòa Phát huy động nguồn lực nội để trả nợ vay khoản nợ khác làm tổng nợ giảm đáng kể Trong năm 2020, doanh nghiệp dùng 1.419.474 triệu đồng (tăng 1.406.828 triệu đồng so với 2019) chia cổ tức, lợi nhuận cho chủ sở hữu Dòng tiền có tiêu chi trả cổ tức, lợi nhuận, dấu hiệu tốt cho doanh nghiệp Trong năm 2021, Hịa Phát trì dịng tiền từ hoạt động tài dương đạt 1.740.105 triệu đồng (giảm 14.313.597 triệu đồng so với 2020) Tập đoàn vay lượng tiền lớn trả lượng lớn tiền nợ gốc vay Dòng tiền thu từ hoạt động tài năm 2021 bao gồm tiền nhận từ vay tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp từ cổ đơng khơng kiểm sốt Tiền chi trả nợ gốc vay (tiền chi cho hoạt động tài chính) nhỏ tổng số tiền thu từ hoạt động tài nên cuối năm 2021 lưu chuyển tiền từ hoạt động tài dương, nói cách khác, cơng ty chưa trả hết khoản vay nên lưu chuyển từ hoạt động tài dương Khi hoạt động đầu tư năm 2021 diễn ra, tiền vay tăng lên mức 125.075.421 triệu đồng (tăng 42.001.306 triệu đồng so với 2020) Khi tiền vay tăng, trả nợ gốc 33 vay tăng 56.049.219 triệu đồng so với 2020 Hoạt động vay nợ phải trả vào nhiều kỳ Vì vậy, doanh nghiệp cịn hay khơng cịn hoạt động đầu tư việc trả gốc lãi vay diễn làm giảm đáng kể dịng tiền cuối kỳ Mặt khác, tiền từ hoạt động kinh doanh năm 2021 26.720.913 triệu đồng không đủ để trả nợ gốc vay 121.652.859 triệu đồng Vì vậy, doanh nghiệp phải tiếp tục vay thêm 125.075.421 triệu đồng để bù đắp cho việc chi trả nợ gốc vay năm 2021 Nợ gốc vay nguyên nhân làm cho lưu chuyển tiền tệ hoạt động tài năm 2021 giảm mạnh so với năm 2020 từ mức 16.053.702 triệu đồng xuống 1.740.105 triệu đồng Việc trả nợ gốc vay 121.652.859 triệu đồng (tăng 56.049.219 triệu đồng so với 2020) cho thấy Tập đoàn giám sát chặt chẽ khoản nợ phải trả, đặc biệt nợ vay ngân hàng để đảm bảo khả toán hạn sử dụng địn bẩy tài phù hợp Trong năm 2021, Tập đồn cịn dùng 1.693.087 triệu đồng chia cổ tức, lợi nhuận cho chủ sở hữu Dịng tiền có mục đích sử dụng để chi trả cổ tức, lợi nhuận, dấu hiệu tốt cho Tập đồn 5.3.4 Khả tốn từ lưu chuyển tiền tệ ròng HĐKD Bảng 5.12 Khả tốn từ lưu chuyển tiền tệ rịng hoạt động kinh doanh CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 - 2021 Chỉ tiêu 2019 2020 2021 Khả chia lợi nhuận 1,48 1,40 1,19 Khả toán nợ vay dài hạn đến hạn 6,79 2,84 15,58 1,10 1,63 3,52 Đánh giá mức độ phụ thuộc vào nợ vay ngắn hạn hay khả tự chủ tài doanh nghiệp Khả chia lợi nhuận: Có thể thấy giai đoạn từ 2019-2021, Hịa Phát có khả chia lợi nhuận cho chủ sở hữu từ tiền tạo hoạt động kinh doanh tỷ lệ qua năm lớn Tuy có xu hướng giảm đảm bảo chia lợi nhuận tốt cho chủ sở hữu thừa tiền để trả nợ vay mở rộng đầu tư Khả toán nợ vay dài hạn đến hạn Hoạt động kinh doanh Hòa Phát giai đoạn 2019-2020 tạo đủ tiền để toán cho khoản nợ vay dài hạn đến hạn mức độ giảm mạnh từ 6,79 lần xuống 2,84 lần Sau tăng mạnh trở lại vào năm 2021 đạt mức 15,58 lần Cho thấy 34 hoạt động kinh doanh Hòa Phát tạo lượng tiền mặt lớn để trả cho khoản nợ vay dài hạn đến hạn đầu kỳ, khả khoản cao Đánh giá mức độ phụ thuộc vào nợ vay ngắn hạn hay khả tự chủ tài doanh nghiệp Khả tự chủ tài Hịa Phát mức cao qua năm (đều lớn 1, đặc biệt vào năm 2021 đạt 3,52 lần), doanh nghiệp không lệ thuộc vào khoản nợ vay ngắn hạn rủi ro khoản thấp 5.4 Các số tài 5.4.1 Khả tốn 5.4.1.1 Các hệ số khả toán nợ ngắn hạn Bảng 5.13 Các hệ số khả toán nợ ngắn hạn CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 - 2021 Chỉ số 2019 2020 2021 Hệ số toán NH 1,13 1,09 1,28 Hệ số toán nhanh 0,35 0,54 0,66 Vòng quay hàng tồn kho 3,13 3,12 3,17 Hệ số tốn ngắn hạn HPG, nhìn chung số có xu hướng tăng từ năm 2019-2021 nhiên không liên tục, cụ thể năm 2019 hệ số rơi vào khoảng 1,13, năm 2020 hệ số toán HPG giảm xuống 1,09 Nguyên nhân năm 2020 bị ảnh hưởng phần đại dịch covid 19 làm giảm tính khoản tài sản ngắn hạn đủ điều kiện để HPG trả khoản nợ ngắn hạn Tuy nhiên đến năm 2021 số có xu hướng tăng lên so với năm 2019 2020 ( 1,28) Nguyên nhan đại dịch covid 19 phục hồi, tình hình tài doanh nghiệp dần ổn định Nhìn chung, số năm HPG lớn không cáo, điều cho thấy tài sản ngắn hạn không cao hạn chế ảnh hưởng khơng tốt đến tình hình hoạt động doanh nghiệp Chỉ số toán ngắn hạn năm cho thấy khả chuyển đổi tài sản thành tiền mặt HPG để đem toán khoản nợ ngắn hạn cho doanh nghiệp ổn Hệ số toán nhanh, hệ số tốn nhanh HPG có xu hướng tăng liên tục từ năm 2019 đến năm 2021 Cụ thể năm 2019 hệ số rơi vào khoảng 0,35 năm 2020 hệ số tăng lên đạt 0,54 đến 2021 hệ số đặt 0,66 Hệ số toán nhanh năm HPG nhỏ đồng nghĩa 35 với khả toán toàn khoản nợ ngắn hạn thời gian ngắn doanh nghiệp khơng thể Hay nói xác hơn, doanh nghiệp gặp vấn đề việc tốn nhanh chóng khoản nợ ngắn hạn Tuy nhiên hệ số chưa tốt có chiều hướng khả quan tăng từ 2019 đến 2021 Điều cho thấy HPG có sách nhằm khắc phục hệ số Hệ số vòng quay hàng tồn kho: Hệ số vòng quay hàng tồn kho HPG nhìn chung có xu hướng tăng không liên tục Cụ thể năm 2019 hệ số đạt 3,13 năm 2020 hệ số có xu hướng giảm nhẹ xuống cịn 3,12 Ngun nhân ảnh hưởng dịch bệnh ảnh hưởng đến trình sản xuất, tiêu thụ sản phẩm Tuy nhiên đến năm 2021 tình hình dịch bệnh dấn ổn định, số lại có xu hướng tăng lên đạt 3,17 Nhìn chung hệ số vịng quay hàng tồn kho HPG tốt giảm thiểu rủi ro gây ứ đọng vốn, gia tăng chi phí bảo quản dẫn đến hiệu sử dụng vốn thấp Và đặc biệt số HPG không cao điều giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro lượng hàng dự trữ kho không nhiều nhu cầu thị trường tăng đột ngột khả doanh nghiệp khơng có đủ hàng để cung cấp dễ bị khách hàng bị đối thủ cạnh tranh chiếm lấy thị phần 5.4.1.2 Hệ số khả toán nợ vay ngắn hạn từ ngân lưu ròng hoạt động kinh doanh Bảng 5.14 Hệ số khả toán nợ vay ngắn hạn từ ngân lưu ròng hoạt động kinh doanh CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 - 2021 Chỉ tiêu Hệ số khả toán nợ vay ngắn hạn từ ngân lưu ròng hoạt động kinh doanh 2019 2020 2021 0,34 0,43 0,51 Qua giai đoạn 2019-2022 cho thấy hệ số khả toán nợ vay ngắn hạn từ ngân lưu ròng hoạt động kinh doanh mức nhỏ 1, nhiên có xu hướng tăng qua năm Điều thấy hoạt động kinh doanh doanh nghiệp khơng đủ để tốn khoản nợ vay phải trả kỳ phân tích doanh nghiệp tăng nhu cầu vốn lưu động doanh nghiệp phải trả nợ vay dài hạn đến hạn lớn 5.4.1.3 Tỷ lệ đảm bảo lãi vay Bảng 5.15 Tỷ lệ đảm bảo lãi vay CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 2021 36 Chỉ tiêu 2019 2020 2021 Tỷ lệ đảm bảo lãi vay 10,981 8,3 16,5 Độ đảm bảo cho việc toán cho chi phí lãi vay EBIT Hịa Phát mức ổn định Tuy sụt giảm năm 2020, ảnh hưởng Covid 19 doanh nghiệp sử dụng địn bẩy tài cao, làm tăng chi phí lãi vay phải trả Tuy nhiên nhanh chóng thu nhiều lợi nhuận vào năm 2021 làm tỷ lệ cải thiện đáng kể lên đến mức 16,5 lần 5.4.2 Hiệu sinh lời vốn Bảng 5.16 Hiệu sinh lời vốn CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 - 2021 Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 ROS (%) 11.82 14.93 23.03 ROA (%) 7.4 10.28 19.34 ROE (%) 15.75 22.71 37.98 EPS (nghìn đồng) 2.73 3.85 7.17 5.4.2.1 Tỷ suất lợi nhuận doanh thu Giai đoạn 2019-2021, ROS HPG điều dương, năm 2019 ROS HPG 11.82, năm 2020 14.93 năm 2021 23.03 chứng tỏ HPG hoạt động kinh doanh vững mạnh kinh doanh tốt 5.4.2.2 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản Với kết cho thấy ROA dương qua năm Điều cho thấy HPG kinh doanh có lãi qua năm Năm 2019, 100 đồng tài sản tạo 15.75 đồng lợi nhuận sau thuế, năm 2020 tỷ lệ 10.28 đồng năm 2021 19.34 đồng 5.4.2.3 Tỷ suất sinh lời VCSH Với bảng kết cho thấy, ROE điều dương qua năm Điều chứng tỏ HPG kinh doanh có lãi Năm 2019, 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo 15.75 đồng, năm 2020 tạo 22.71 đồng năm 2021 37.98 đồng 37 Có thể thấy răng, ROE ROA HPG đạt mức cao so với công ty ngành ví dụ SMC, VIS, 5.4.2.4 Thu nhập cổ phiếu thường EPS HPG năm gần điều lớn 1.500 Năm 2019, EPS HPG 2.73 tăng 2.6 lần so với năm 2021 Trong giai đoạn, thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh, hoạt động kinh doanh HPG tương đối ổn định 5.4.3 Các tiêu thị trường Bảng 5.17 Các tiêu thị trường CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 2021 Chỉ tiêu 2019 2020 2021 1,37 2,33 2,30 269.371.483 253.837.303 536.715.845 2,73 3,85 7,17 Hệ số P/B Giá trị gia tăng thị trường (MVA) (nghìn đồng) Chỉ số P/E 5.4.3.1 Hệ số giá thị trường so với giá sổ sách (P/B) Hệ số P/B HPG năm 2020 tăng mạnh với mức 70,1% so với 2019, sau có điều chỉnh giảm nhẹ 1,3% vào năm 2021 Với mức trung bình năm Từ ta thấy giá thị trường cổ phiếu gấp trung bình lần giá trị sổ sách cổ phiếu Giai đoạn 2019 - 20211, P/B tăng mạnh năm 2019 xảy đại dịch Covid - 19 ảnh hưởng nghiêm trọng đến toàn kinh tế Việt Nam sau tình hình cải thiện nhà đầu tư tập trung đầu tư vào thị trường chứng khốn, từ giá thị trường cổ phiếu HPG tăng mạnh (do công ty dẫn đầu ngành thép Việt Nam) Ngoài ra, với mức định giá cao kiến cho nhà đầu tư tiềm đánh giá Hòa Phát định giá cao, mang lại nhiều rủi ro 5.4.3.2 Giá trị gia tăng thị trường (MVA) MVA Hịa Phát giảm nhẹ 5,8% giai đoạn 2019-2020, sau tăng mạnh vào năm với mức tăng 111,4% Cho thấy ban quản lý Hòa Phát tăng vốn cho nhà đầu tư với lực hoạt động mạnh mẽ 38 5.4.3.3 Tỷ số giá thị trường so với thu nhập cổ phiếu (P/E) P/E Hòa Phát qua năm có xu hướng tăng mạnh với mức tăng qua năm 41% 86,2% Cho thấy để đạt đồng lợi nhuận từ Hịa Phát nhà đầu tư phải bỏ nhiều đồng vốn Cụ thể từ 2,73 đồng năm 2019 lên đến 7,17 đồng năm 2021 Hịa Phát giai đoạn định giá cao thị trường EPS tăng không đạt mức kỳ vọng 5.5 Triển vọng phát triển Công ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát 5.5.1 Dự phịng doanh thu Kết kinh doanh q II/2022 Hồ Phát nói riêng doanh nghiệp thép nói chung tương đối ảm đạm tác động yếu tố thị trường Đáng ý, doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ kỳ doanh nghiệp chiếm thị phần thép lớn tăng 6,5% so với kỳ 2021 lên 37.422 tỉ đồng giá vốn bán hàng HPG lại tăng nhanh gần lần với mức tăng 30,6% lên 30.882 tỉ đồng Tại thời điểm 30/06/2022, hàng tồn kho HPG tăng mạnh 37% so với đầu năm lên 58.316 tỉ đồng khiến doanh nghiệp phải tăng gấp đơi trích lập dự phòng hàng tồn kho Tại thời điểm 30.6, tồn kho bao gồm trích lập dự phịng doanh nghiệp thép sàn ước tính lên đến 110.000 tỉ đồng, tăng 22% so với cuối quý I Giá bán thép giảm giá thành cao làm chi phí dự phịng giảm giá hàng tồn kho phải trích lập mức lớn với 575 tỷ đồng Đây nguyên nhân làm tăng giá vốn hàng bán giảm mạnh biên lợi nhuận gộp Hòa Phát Nguyên nhân kết ảm đạm khơng phải chủ yếu đến từ khó khăn hoạt động kinh doanh mà xuất phát từ việc DHA phải trích lập dự phịng giảm giá 20 tỷ đồng với cổ phiếu HPG khiến chi phí tài doanh nghiệp tăng vọt gấp lần (21 tỷ đồng), bào mòn lợi nhuận DHA Chi phí tài tăng mạnh từ 32 tỷ lên 305 tỷ đồng chủ yếu trích lập dự phịng 271 tỷ đồng ngun nhân khiến tập đồn lỗ rịng 237 tỷ đồng 5.5.2 Định giá doanh nghiệp Nhu cầu hồi phục sau ảnh hưởng dịch bệnh Việt Nam, đẩy mạnh đầu tư công để vực dậy kinh tế kích thích đẩy mạnh nhu cầu tiêu thụ thép sản phẩm thép, bên cạnh Trung Quốc mạnh tay thắt chặt sản lượng sản xuất với nới lỏng tiền tệ, đầu tư sở hạ tầng nên có nhu cầu thép nhập Hòa Phát doanh nghiệp hưởng lợi từ xu hướng này, giá thép 39 tăng trì mức cao góp phần tăng doanh thu cho công ty năm 2022 Chúng dự kiến tổng sản lượng tiêu thụ thép Hòa Phát năm 2022 đạt 9.725.000 (+9% YoY) dẫn đến doanh thu đạt 182.700 tỷ đồng (+22.1% YoY), nhiên giá nguyên vật liệu đầu vào tăng mạnh dẫn đến biên gộp giảm mạnh so với 2021, lợi nhuận sau thuế đạt 30.550 tỷ đồng (-11.5% YoY) (Nguyễn Ngọc Hiếu) Chương 6: DIỄN BIẾN GIÁ CỔ PHIẾU HPG TRÊN THỊ TRƯỜNG 6.1 Giá cổ phiếu HPG qua giai đoạn 6.1.1 Giá cổ phiếu HPG giai đoạn 2019-2020 Giá cổ phiếu HPG kể từ niêm yết sàn chứng khốn từ cuối năm 2007 có biến động nhìn chung xu hướng chung tăng Trong năm 2019, giá cổ phiếu HPG giảm mạnh Từ năm 2020, giá cổ phiếu HPG tăng mạnh, đến cuối năm 2020 tăng khoảng lần 6.1.2 Giá cổ phiếu HPG năm 2021 Cùng với đà tăng giá cuối năm 2020, thời điểm cuối năm 2021, giá cổ phiếu HPG đạt đỉnh điểm Tại thời điểm 09/11/2021, giá cổ phiếu HPG mức 56.500 đồng Giá cổ phiếu HPG cao 58.000 đồng/cổ phiếu vào ngày 28/10/2021 (tính theo giá điều chỉnh) 6.1.3 Giá cổ phiếu HPG từ đầu 2022 đến So với mức giá cao đạt từ tháng 10/2021, thị giá HPG giảm 61%, "out" TOP 10 doanh nghiệp có vốn hố lớn sàn HoSE Đà giảm HPG giai đoạn 2022 phần đến từ việc dịng tiền khơng cịn đủ dồi để hấp thụ lượng cổ phiếu trôi tự (freefloat) “khổng lồ” Với số lượng free float gần 3,2 tỷ đơn vị, giá cổ phiếu HPG chịu nhiều áp lực bối cảnh dịng tiền khơng cịn đủ dồi để hấp thụ lượng cổ phiếu trôi tự (freefloat) “khổng lồ” Điều hoàn toàn trái ngược với giai đoạn bùng nổ cuối năm 2021 giá trị giao dịch mã chứng khốn có phiên lên đến hàng nghìn tỷ đồng nhờ lực cầu vô lớn, gánh khoản thị trường Trong bối cảnh đó, tính đến ngày 21/10/2022 cổ phiếu HPG Hịa Phát khơng tránh khỏi bị bán mạnh đóng cửa giảm sâu 6,63% xuống mức 16.900 đồng/cổ phiếu Đây mức giá đóng cửa thấp vịng gần năm (tính theo giá điều chỉnh) cổ phiếu đầu ngành thép 40 6.2 Mức độ sinh lời, rủi ro kỳ vọng cổ phiếu HPG tương lai 6.2.1 Tỷ suất sinh lời trung bình cổ phiếu HPG kỳ vọng tăng trưởng giá cổ phiếu tương lai Chỉ tiêu Tỷ suất sinh lời trung bình cổ phiếu HPG Tỷ lệ chi trả cổ tức 2019 2020 2021 12,87% 10,87% 18,6% 25% 30% 35% (5%-tiền mặt; 20%- (5%-tiền mặt; (5%-tiền mặt; cổ phiếu) 25%-cổ phiếu) 30%-cổ phiếu) Tỷ suất sinh lời trung bình cổ phiếu HPG nói cao Do ảnh hưởng Covid 19 tỷ suất sinh lời giảm từ 12,87% 10,87% (tức giảm 2%) Năm 2021 cải thiện đáng kể tăng 7,73% Đây dấu hiệu tích cực cho tập đồn Ngồi ra, tỷ lệ chi trả cổ tức Hịa Phát tăng năm (mỗi năm tăng 5%) Dấu hiệu báo hiệu doanh nghiệp kiếm đủ tiền để chia sẻ phần lợi nhuận với chủ sở hữu, khuyến khích niềm tin cổ đông vào đội ngũ quản lý Qua số liệu thống kê vịng năm với tình hình thị trường thấy, tốc độ tăng trưởng cổ phiếu HP khả quan, không biến động nhiều Trung bình tỷ suất sinh lời khoảng 14-15% 6.2.2 Rủi ro nắm giữ cổ phiếu HPG Mối quan ngại triển vọng thị trường tiêu thụ thép mức thấp chi phí sản xuất đầu vào tăng cao, kéo giá cổ phiếu thép lao dốc Thống kê 17 doanh nghiệp thép niêm yết, vốn hóa nhóm ngành sụt giảm khoảng tỷ USD tính từ thời điểm đầu năm 2022 đến Dẫn đầu đà lao dốc ngành thép HPG có thời điểm xuống mức 22.000 đồng, tương đương mức giảm khoảng 36% so với thời điểm đầu năm 2022 Ở mức giá này, vốn hóa HPG bị “bốc hơi” gần 73.000 tỷ đồng, xuống cịn 130.000 tỷ đồng Thậm chí, HPG cịn rớt khỏi top 10 doanh nghiệp niêm yết có vốn hóa lớn thị trường Theo báo cáo SSSI công bố vào tháng 08/2022, SSI điều chỉnh giảm dự báo doanh thu lợi nhuận ròng năm 2022 HPG từ 176.000 tỷ đồng 31.100 tỷ 41 đồng, xuống 160.000 tỷ đồng (tăng 6,9%) 26.500 tỷ đồng (giảm 23,1%), chủ yếu giả định giá thép giảm Ở mức giá tại, HPG giao dịch mức P/E 2022 5,2x, mức thấp lịch sử Dù trì đánh giá “khả quan” với HPG, SSI lại giảm giá mục tiêu xuống 27.000 đồng/cổ phiếu, với lý giá cổ phiếu giảm phản ánh phần triển vọng lợi nhuận, rủi ro ngắn hạn đà xuống giá thép Chương 7: BÀI TOÁN TĂNG TRƯỞNG CỦA CTCP TẬP ĐOÀN HÕA PHÁT 7.1 Các chiến lược, giải pháp doanh nghiệp thực Xem xét mặt kết kinh doanh, Hòa Phát doanh nghiệp tăng trưởng mạnh mẽ năm gần Yếu tố giúp Hòa Phát đạt kết kinh doanh, lợi nhuận ấn tượng nhờ chiến lược gia tăng địn bẩy kinh doanh Theo việc doanh nghiệp đầu tư vào tài sản, gia tăng cơng suất sinh lợi Nếu nhìn vào bảng cân đối kế tốn thấy quy mơ Hịa Phát tăng thể việc gia tăng hàng tồn kho Hạng mục thời điểm 31/12/2021 đạt 42.134 tỷ đồng, tăng 3,5 lần so với thời điểm cuối năm 2017 Điểm nhấn đầu tư vào công suất sinh lợi Hòa Phát vài năm gần phải kể đến dự án Khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất Báo cáo thường niên năm 2017 tập đoàn khẳng định năm 2018 mốc quan trọng với việc Hịa Phát dốc tồn tâm, tồn lực xây dựng đại dự án đại ngang tầm giới dự kiến cho lò mẻ thép chất lượng cao cấp Hồ Phát rót vào dự án tới 52.000 tỷ đồng Công suất khu liên hợp lên tới triệu tấn/năm, khép kín chuỗi giá trị sản phẩm thép từ quặng sắt đến phôi thép, thép xây dựng, thép chất lượng cao, thép cuộn cán nóng, ống thép, tơn mạ, thép dự ứng lực Cuối năm 2017, Hịa Phát đưa mục tiêu năm 2020 ghi danh vào Top 50 Doanh nghiệp thép lớn giới với doanh thu 100.000 tỷ đồng/năm thực tế gần đạt Bên cạnh đó, Hịa phát cịn đẩy mạnh đầu tư xây dựng nhà máy Số liệu tài cho thấy rõ điều Tài sản cố định Hòa Phát tăng từ 12.783 tỷ đồng thời điểm 31/12/2018 lên 69.281 tỷ đồng cuối năm 2021 Một ngun nhân khiến lợi nhuận Hịa Phát tăng vọt đến từ biên lợi nhuận Thị trường thép tăng giá mạnh mẽ tạo khoản lợi nhuận cho tất doanh nghiệp ngành thép thị trường khơng riêng Hịa Phát Khơng phát huy hiệu đòn bẩy hoạt động, Hòa Phát cịn dùng mơ hình sử dụng vốn tối ưu vay thêm tiền để tăng thêm lợi nhuận Loại đòn bẩy tài mang cho Hịa Phát khoảng 5% lợi nhuận năm Tập đồn có riêng phận chuyên thực nghiệp vụ đầu tư kinh doanh vốn ngắn hạn Hiện 42 doanh nghiệp có hoạt động ngân hàng kiểu Từ báo cáo tài thấy số năm định 2021, Hòa Phát đẩy mạnh việc vay nợ tài ngắn hạn Dịng tiền mang đầu tư tài ngắn hạn Tính đến 31/12/2021, tổng đầu tư tài ngắn hạn tiền mặt khoảng 40.000 tỷ đồng, nợ vay ngắn hạn tăng tương đương Có thể hiểu đơn giản Hịa Phát với vị doanh nghiệp lớn đầu ngành vay ngắn hạn lãi suất rẻ, sau đầu tư ngắn hạn với lãi suất cao để hưởng lãi chênh lệch Hiện tượng sử dụng nghiệp vụ gần trước Hòa Phát đầu tư dự án Dung Quất vào năm 2017 Trong năm 2018, 2019 chiến lược không thực doanh nghiệp dồn lực đầu tư cho đại dự án Khi dự án Dung Quất vào hoạt động ổn định, tập đoàn lại sử dụng nghiệp vụ tài để tăng thêm lợi nhuận (Nguyên, 2021) 7.2 Giải pháp đề xuất để doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng Để có đủ sức cạnh tranh lâu dài tự tin bước vào kinh tế tri thức, doanh nghiệp cần phải xây dựng chiến lược phát triển bền vững đặc biệt chiến lược cạnh tranh kỹ mang tính chiến lược như: quản trị chiến lược, quản trị rủi ro, phân tích kinh doanh, Do đó, Hịa Phát cần tăng cường lực đội ngũ nhân viên, cập nhật kỹ cần thiết để có đủ sức cạnh tranh thị trường tiếp cận kinh tế tri thức Hiện nay, đa số doanh nghiệp Việt Nam có quy mơ nhỏ, vốn ít, trình độ người lao động chưa cao, Trong điều kiện này, để thực chiến lược cạnh tranh cần phải thực phương châm liên kết hợp tác để nâng cao chất lượng sản phẩm, nâng cao sức cạnh tranh thị trường Cần phải xây dựng văn hóa doanh nghiệp Văn hóa có vai trị quan trọng phát triển, vừa mục tiêu, vừa động lực phát triển kinh tế - xã hội Xây dựng văn hóa doanh nghiệp tạo mơi trường văn hóa lành mạnh, tích cực ln động lực để doanh nghiệp phát triển Tìm kiếm mua mỏ quặng tiềm nước để giảm thiểu chi phí sản xuất Bởi giá quặng chiếm khoảng 30% giá thành sản xuất thép nên việc sở hữu mỏ quặng giúp Hòa Phát tối ưu chi phí sản xuất đảm bảo nguồn cung nguyên vật liệu Hòa Phát mua mỏ quặng Nam Australia, dự kiến mua thêm mỏ Bắc Australia mỏ nước khác Tiếp tục trì đầu tư cho mảng nông nghiệp, bất động sản cung cấp sản phẩm điện máy gia dụng Bởi mảng đóng góp phần lớn vào doanh thu chung tập đoàn 43 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] BradeMar (2022) Phân tích mơ hình SWOT Hịa Phát Truy cập < https://brademar.com/phan-tich-mo-hinh-swot-cua-hoa-phat-2/> [09 October 2022] [2] Công ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát (2020) Báo cáo tài hợp năm Truy 2019 cập < https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/2019/HPG_19CN_BC TC_HNKT.pdf> [12 October 2022] [3] Công ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát (2021) Báo cáo tài hợp năm Truy 2020 cập < https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/2020/HPG_20CN_BC TC_HNKT.pdf> [13 October 2022] [4] Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát (2022) Báo cáo tài hợp năm Truy 2021 cập < https://cafef1.mediacdn.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/2021/HPG_21CN_BC TC_HNKT.pdf> [12 October 2022] [5] Hằng, V & Hạnh, H (2019) Hòa Phát thực hóa tâm huyết dẫn đầu chất lượng nào? Truy cập [26 October 2022] [6] Hoàng, H (2021) Lịch sử giá cổ phiếu HPG thông tin cần biết Truy cập < https://imoney.vn/lich-su-gia-co-phieu-hpg-va-nhung-thong-tin-can-biet- d2677.html> [15 October 2022] [7] Hương, T (2017) Hòa Phát ký kết với đối tác cung cấp thiết bị luyện thép cho dự án Dung Quất Truy cập [25 October 2022] [8] H, T (2022) Cổ phiếu thép lao dốc chưa hết rủi ro Truy cập [16 October 2022] [9] Nguyên, T (2021) Giải mã chiến lược đòn bẩy giúp cỗ xe lu Hịa Phát xơ đổ mọikỷ lục doanh thu, lợi nhuận vài năm gần Truy cập tại [10 October 2022] 44 [10] Profit500 (2022) TOP 500 DOANH NGHIỆP TƯ NHÂN LỢI NHUẬN TỐT NHẤT Truy cập < https://profit500.vn/> [15 October 2022] [11] Thép Mạnh Phát (2008) Tổng Quan Ngành Thép Việt Nam Truy cập < https://satthepmanhphat.vn/tong-quan-nganh-thep-viet-nam/#ftoc-heading-6.> October 2022] [12] Tổng cục thống kê Truy cập < https://www.gso.gov.vn/> [13] World Bank Truy cập < https://www.worldbank.org/> 45 [20