(Tiểu luận) vận dụng các lý thuyết về phân bố vốnđể thiết lập danh mục đầu tư tối ưu đốivới các cổ phiếu niêm yết

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG VẬN DỤNG CÁC LÝ THUYẾT VỀ PHÂN BỐ VỐN ĐỂ THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU ĐỐI VỚI CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT (TIỂU LUẬN MƠN ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH) Lớp: CLC_21DTC04 Mã học phần: 2311702024307 Giảng viên môn: Nguyễn Trần Xuân Linh THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – NĂM 2024 DANH SÁCH NHÓM VÀ MỨC ĐỘ ĐÓNG GÓP MỨC STT MSSV HỌ VÀ TÊN ĐÓNG GÓP GHI CHÚ 2121004857 Lê Diễm Quỳnh Tốt Nhóm trưởng 2121012005 Lê Thị Thúy Hiền Tốt Thành viên 2121013317 Huỳnh Nguyệt Hằng Tốt Thành viên 2121004646 Lê Võ Phương Nhi Tốt Thành viên 2121004481 Trần Đỗ Minh Như Tốt Thành viên 2121013468 Hoàng Thị Minh Duyên Tốt Thành viên 2121004730 Phạm Vân Anh Tốt Thành viên 2121012133 Nguyễn Trần Cát Tường Tốt Thành viên MỤC LỤC Table of Contents DANH MỤC BẢNG v MỞ ĐẦU Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng - Phạm vi nghiên cứu PHẦN 1: LÝ THUYẾT I LÝ THUYẾT DANH MỤC ĐẦU TƯ Ý NGHĨA .7 II YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHẾU IV RỦI RO PHẦN 2: VẬN DỤNG LÝ THUYẾT VỀ PHÂN BỔ VỐN ĐỂ THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU I GIỚI THIỆU CÔNG TY I.1 CTCP TẬP ĐỒN HỊA PHÁT I.1.1 SƠ LƯỢC BIẾN ĐỘNG TÀI SẢN HPG 2019-2023 I.1.2 NHỮNG THÀNH TỰU ĐẠT ĐƯỢC 10 I.1.3 LÝ DO CHỌN CTCP HPG 11 I.2 GIỚI THIỆU CTCP FPT 11 I.2.1 SƠ LƯỢC BIẾN ĐỘNG TÀI SẢN HPG 2019-2023 12 I.2.2 NHỮNG THÀNH TỰU ĐẠT ĐƯỢC 13 I.2.2 LÝ DO CHỌN FPT .14 II ĐÁNH GIÁ THỊ TRƯỜNG 15 II.1 THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 15 II.2 THỊ TRƯỜNG NGÀNH THÉP VÀ CÔNG NGHỆ THÔNG TIN .15 iii II.3 KẾT LUẬN 15 III THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU 16 III.1 XÁC ĐỊNH CÁC THÔNG SỐ CỦA TÀI SẢN ĐẦU TƯ (tỷ suất sinh lợi kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn) 16 III.2 THIẾT LẬP DANH MỤC TỐI ƯU (P) .17 THIẾT LẬP DANH MỤC CÓ PHƯƠNG SAI TỐI THIỂU: 17 THIẾT LẬP DANH MỤC RỦI RO TỐI ƯU 19 KẾT LUẬN 22 TÀI LIỆU KHAM KHẢO 23 iv DANH MỤC BẢNG Bảng - Cơ câu tài sản HPG từ 2019-2023…………………… Bảng - Top 10 doanh nghiệp tư nhân lớn VN năm 2022 11 Bảng - Top 10 doanh nghiệp tư nhân lớn VN năm 2022………………………….12 Bảng - Sơ đồ khối công ty thành viên trực thuộc FPT 12 Bảng - Các lãnh đạo doanh nghiệp Lễ công bố M&A 13 Bảng - Hợp tác chiến lược FPT Milla tổ chức trực tuyến từ hai đầu cầu Hà Nội Montreal (Canada) .14 Bảng - Tỷ suất sinh lời theo ngày cổ phiếu 16 Bảng - Tỷ suất sinh lời trung bình, phương sai, độ lệch chuẩn cổ phiếu .17 Bảng - Hiệp phương sai cổ phiếu 17 Bảng 10 - Danh mục có phương sai tối thiểu 17 Bảng 11 - Đường biên hiệu cổ phiếu .19 Bảng 12 - Tỷ suất sinh lời trung bình, phương sai, độ lệch chuẩn cổ phiếu FPT, cổ phiếu HPG lãi suất trái phiếu phủ .19 Bảng 13 - Hiệp phương sai cổ phiếu FPT, cổ phiếu HPG lãi suất trái phiếu phủ 20 Bảng 14 - Tập hợp điểm thể kết hợp lợi nhuận rủi ro danh mục đầu tư 20 Bảng 15 - Bảng tính số tỷ trọng, tỷ suất sinh lời, độ lệch chuẩn danh mục rủi ro tối ưu 21 v MỞ ĐẦU Mục tiêu nghiên cứu Nhóm vận dụng lý thuyết phân bổ vốn để thiết lập danh mục đầu tư tối ưu cổ phiếu niêm yết Công ty Cổ phần FPT CTCP Tập đồn Hịa Phát làm sở để nhà đầu tư đưa định đầu tư hiệu Đồng thời giúp Công ty nâng cao chất lượng cơng tác tài lực tài thị trường chứng khốn để danh mục đầu tư phản ánh đúng, cung cấp thông tin xác q trình điều hành hoạt động công ty Đối tượng - Phạm vi nghiên cứu ● Đối tượng nghiên cứu: Số liệu giá cổ phiếu Công ty Cổ phần FPT CTCP Tập đồn Hịa Phát ● Phạm vi nghiên cứu: - Về không gian: Nghiên cứu hệ thống Số liệu giá cổ phiếu Công ty Cổ phần FPT CTCP Tập đồn Hịa Phát - Về thời gian: Sử dụng số liệu liên quan giá cổ phiếu Công ty Cổ phần FPT CTCP Tập đồn Hịa Phát giai đoạn 2019 – 2023 Thiết lập danh mục đầu tư tối ưu hoàn thiện năm 2023 Document continues below Discover more from:tư tài Đầu BOOK1997 Trường Đại học Tài… 16 documents Go to course Bai tap Chuong Dinh gia CP (phuon… Đầu tư tài None BT1 TDDA - Bt tddt Đầu tư tài None BT2 TDDA - Bt tddt Đầu tư tài None BT3 TDDA - Bt tddt Đầu tư tài None BT4 TDDA - Bt tddt Đầu tư tài None BT5 TDDA 2021 - Bt tddt Đầu tư tài None PHẦN 1: LÝ THUYẾT I LÝ THUYẾT DANH MỤC ĐẦU TƯ Lý thuyết danh mục đầu tư (Portfolio Theory) lý thuyết lĩnh vực quản lý đầu tư tài chính, Harry Markowitz đề xuất vào năm 1950 Lý thuyết tập trung vào cách nhà đầu tư tối ưu hóa lợi nhuận giảm rủi ro thơng qua việc phân bổ vốn vào nhiều loại tài sản khác Theo lý thuyết danh mục đầu tư, nhà đầu tư nên chọn kết hợp loại tài sản có mức độ rủi ro lợi nhuận khác để tạo danh mục đầu tư đa dạng Mục tiêu xây dựng danh mục tối ưu hóa lợi nhuận dự kiến mức độ rủi ro chấp nhận Lý thuyết giúp nhà đầu tư hiểu cách phân chia vốn họ vào cổ phiếu, trái phiếu, tài sản khác cách thông minh để đạt cân lợi nhuận kỳ vọng rủi ro Ý NGHĨA - Tối ưu hoá rủi ro lợi nhuận: Hỗ trợ doanh nghiệp xây dựng danh mục đầu tư đa dạng từ nhiều loại tài sản khác nhằm tối ưu hóa lợi nhuận giảm rủi ro - Quyết định chiến lược đầu tư: Giúp doanh nghiệp đưa định chiến lược thông minh cách phân bổ nguồn lực đầu tư để đạt cân tốt lợi nhuận mong đợi rủi ro II YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHẾU - Kết kinh doanh: Thị giá cổ phiếu bị ảnh hưởng nhiều kết hoạt động doanh nghiệp Công ty hoạt động hiệu quả, mang lại lợi nhuận cổ tức cao cho nhà đầu tư Ngược lại, thua lỗ, doanh nghiệp khiến nhà đầu tư niềm tin gián tiếp đẩy giá cổ phiếu sụt giảm Các nhà đầu tư chuyên nghiệp thường dựa vào kết kinh doanh công ty để đánh giá giá trị thực cổ phiếu - Nền kinh tế: Giá cổ phiếu bị chi phối lớn kinh tế giới đặc biệt kinh tế quốc gia Giá có xu hướng tỉ lệ thuận với phát triển kinh tế, tức tăng kinh tế phát triển ngược lại Tuy nhiên, kinh tế gặp biến động, có số ngành hưởng lợi, nhà đầu tư cần nhanh nhạy để nắm bắt hội - Cung cầu chứng khốn: Bất kỳ thị trường hàng hóa bị chi phối quy luật cung cầu, chứng khoán Thông thường, cổ phiếu nhiều người mua, giá cổ phiếu có xu hướng tăng lên ngược lại Việc bán tháo cổ phiếu ạt khiến thị giá giảm mạnh, nhà đầu tư thu lợi nhuận Ngồi yếu tố trên, cơng ty chứng khốn SSI bổ sung ảnh hưởng yếu tố tình hình trị tâm lý nhà đầu tư tới giá cổ phiếu - Tình hình trị: Khi xuất điều chỉnh sách, nhiều nhà đầu tư không đủ tự tin để tiếp tục rót tiền nên giá cổ phiếu thường có xu hướng giảm - Tâm lý nhà đầu tư: Thị trường chứng khốn thị trường nhạy cảm, thơng tin gây nhiễu xuất tạo biến động Do đó, nhà đầu tư cần vững tâm lý để lọc thông tin đưa định đầu tư xác Thay đổi thu nhập:Sự biến động thu nhập nhà đầu tư ảnh hưởng đến định đầu tư vào cổ phiếu - Lãi suất: Thay đổi lãi suất ảnh hưởng đến chi phí vốn giá trị dịng tiền tương lai - Thông tin ngành công nghiệp: Tin tức xu hướng ngành công nghiệp công ty tác động đặc biệt đến giá cổ phiếu IV RỦI RO - Rủi ro đặc thù (unique risk): rủi ro riêng chứng khốn, loại bỏ đa dạng hóa danh mục đầu tư - Rủi ro thị trường (market risk): gắn với biến thiên toàn thị trường Rủi ro thị trường (rủi ro hệ thống) tác động đến tất loại tài sản thị trường nên không phân tán PHẦN 2: VẬN DỤNG LÝ THUYẾT VỀ PHÂN BỔ VỐN ĐỂ THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU I GIỚI THIỆU CƠNG TY I.1 CTCP TẬP ĐỒN HỊA PHÁT Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát khởi đầu Cơng ty chun bán loại máy móc xây dựng, thành lập tháng 8/1992 Hịa Phát khơng doanh nghiệp sản xuất thép lớn Việt Nam mà cịn lớn khu vực Đơng Nam Á Tập đồn hoạt động 05 lĩnh vực: Gang thép - Sản phẩm thép - Nông nghiệp - Bất động sản – Điện máy gia dụng Sản xuất thép lĩnh vực cốt lõi chiếm tỷ trọng 90% doanh thu lợi nhuận tồn Tập đồn Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hòa Phát niêm yết cổ phiếu lần ngày 15/11/2007 I.1.1 SƠ LƯỢC BIẾN ĐỘNG TÀI SẢN HPG 2019-2023 Bảng 0.1 – Cơ câu tài sản HPG từ 2019-2023 FPT Telecom cung cấp giải pháp CNTT tổng thể lĩnh vực kinh doanh cốt lõi gồm Công nghệ, Viễn thông, Giáo dục với 08 Công ty thành viên trực thuộc: Bảng 0.3 – Sơ đồ khối công ty thành viên trực thuộc FPT I.2.1 SƠ LƯỢC BIẾN ĐỘNG TÀI SẢN HPG 2019-2023 Bảng 0.4 – Cơ cấu tài sản FPT từ 2019-2023 Tổng tài sản FPT quý 3/2023 đạt 62.113 tỷ đồng, tăng nhẹ so với quý trước Cơ cấu tài sản FPT khơng có thay đổi nhiều, tiền mặt, khoản phải thu tài sản cố định khoản mục chiếm tỷ trọng lớn Tỷ lệ Tiền/Tổng tài sản mức cao 43,13% Nhìn chung, cấu tài sản FPT an toàn lành mạnh 12 I.2.2 NHỮNG THÀNH TỰU ĐẠT ĐƯỢC Tập đoàn FPT hàng chục triệu khách hàng, đối tác phạm vi tồn cầu ghi nhận, có tập đoàn thuộc danh sách Top 500 doanh nghiệp lớn toàn cầu (Fortune Global 500) FPT doanh nghiệp CNTT Việt Nam thực thương vụ M&A châu u, Mỹ, Nhật Bản Bảng 0.5 – Các lãnh đạo doanh nghiệp Lễ công bố M&A Đi đầu công nghệ cao, FPT tiên phong lĩnh vực sản xuất chip Việt Nam; Sở hữu sáng chế AI Nhật Bản, Mỹ; Lọt top nhà cung cấp dịch vụ IoT hàng đầu giới; Đối tác chiến lược Viện nghiên cứu AI hàng đầu giới - Mila 13 Bảng 0.6 – Hợp tác chiến lược FPT Milla tổ chức trực tuyến từ hai đầu cầu Hà Nội Montreal (Canada) Ngồi cơng ty cịn lọt Top 50 Công ty Kinh doanh hiệu Việt Nam liên tục 12 năm, khẳng định vị trí doanh nghiệp (DN) đầu ngành với nhiều giải thưởng uy tín ngồi nước I.2.2 LÝ DO CHỌN FPT Hiện nay, FPT cổ phiếu dẫn đầu ngành công nghệ thông tin FPT hoạt động nhiều lĩnh vực, điều tạo nên đa dạng tính ổn định cho mã chứng khốn FPT thị trường Từ cổ phiếu FPT niêm yết phát hành thị trường ln có xu hướng tăng lên, biến động thị trường diễn giá cổ phiếu FPT có giảm nhẹ, nhiên sau giá cổ phiếu tăng trở lại Tóm lại FPT mã cổ phiếu mang đến cho nhà đầu tư ổn định giúp gia tăng lợi nhuận nghiên cứu kỹ lưỡng phân tích đầu tư chuyên sâu 14 II ĐÁNH GIÁ THỊ TRƯỜNG II.1 THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Thị trường cổ phiếu Việt Nam trải qua nhiều biến động phát triển đáng ý năm gần Dưới số điểm bật: Tăng trưởng kinh tế: Việt Nam tiếp tục chứng kiến tăng trưởng kinh tế ổn định, hỗ trợ phát triển thị trường chứng khoán Sự tham gia nhà đầu tư: Có gia tăng số lượng nhà đầu tư nước, làm tăng tính khoản sức hấp dẫn thị trường Phát triển công nghệ: Sự phát triển công nghệ thơng tin dịch vụ góp phần làm tăng sức mạnh cho thị trường chứng khoán Những yếu tố góp phần tạo nên thị trường cổ phiếu đa dạng phong phú, với nhiều hội đầu tư II.2 THỊ TRƯỜNG NGÀNH THÉP VÀ CÔNG NGHỆ THÔNG TIN Riêng cổ phiếu ngành thép thị trường có nhiều biến động phụ thuộc vào nhiều yếu tố giá nguyên liệu, nhu cầu thị trường, tình hình kinh tế vĩ mơ Vì ngành có rủi ro cao nhiên kèm với mức lợi nhuận hấp dẫn Trong đó, ngành cơng nghệ thơng tin (CNTT) Việt Nam chứng kiến tăng trưởng nhanh chóng, với nhu cầu lớn nhân đổi công nghệ Các chuyên ngành phần mềm, an tồn thơng tin, trí tuệ nhân tạo săn đón, cho thấy phát triển mạnh mẽ ngành Vì cổ phiếu ngành có tiềm mang lại lợi nhuận tích cực II.3 KẾT LUẬN HPG mã cổ phiếu thuộc ngành thép FPT mã cổ phiếu thuộc ngành công nghệ, hai ngành có triển vọng tăng trưởng tốt Ngồi ngành khác nên việc kết hợp mã cổ phiếu phân bổ với tỷ trọng phù hợp danh mục đầu tư giúp: Giảm thiểu rủi ro: Khi cổ phiếu không tương quan có tương quan âm, biến động giá cổ phiếu không ảnh hưởng trực tiếp đến cổ phiếu khác, giúp giảm thiểu rủi ro tổng thể danh mục Tối ưu hóa lợi nhuận: Đa dạng hóa danh mục cách chọn cổ phiếu tương quan có 15 thể giúp nhà đầu tư tận dụng hội từ nhiều ngành khác nhau, tối ưu hóa lợi nhuận số ngành tăng giá Cân danh mục: Trong trường hợp ngành gặp khó khăn, ngành khác phát triển tốt, giúp cân ổn định danh mục đầu tư ảnh hưởng đến định đầu tư vào cổ phiếu III THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU III.1 XÁC ĐỊNH CÁC THÔNG SỐ CỦA TÀI SẢN ĐẦU TƯ (tỷ suất sinh lợi kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn) Trước tiên, nhóm thu thập liệu giá đóng cửa cổ phiếu FPT HPG từ theo ngày thời gian năm từ ngày 2/01/2019 đến tháng 29/12/2023 tính tỷ suất sinh lời theo ngày cổ phiếu Bảng 0.7 - Tỷ suất sinh lời theo ngày cổ phiếu Sau đó, nhóm sử dụng hàm Ms.Excel như: hàm AVERAGE để tính tỷ suất sinh lời trung bình, hàm VAR.P để tính phương sai, hàm SQRT để tính độ lệch chuẩn cổ phiếu Kết tổng hợp bảng sau: 16 Bảng 0.8 - Tỷ suất sinh lời trung bình, phương sai, độ lệch chuẩn cổ phiếu Sau có kết ta thấy tỷ suất sinh lời mã cổ phiếu FPT HPG mang lại kết dương, việc đầu tư vào mã cổ phiếu mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư Ngoài tỷ suất sinh lời cổ phiếu FPT cao so với HPG độ lệch chuẩn thấp nên kì vọng mã cổ phiếu đem lại nhiều lợi nhuận rủi ro III.2 THIẾT LẬP DANH MỤC TỐI ƯU (P) Dựa vào kết tính từ tỷ suất sinh lợi ngày cổ phiếu tính Bảng 1, nhóm sử dụng cơng cụ Data Analysis -> Covariance Ms.Excel để tính hiệp phương sai cổ phiếu, thu kết sau: Bảng 0.9 - Hiệp phương sai cổ phiếu THIẾT LẬP DANH MỤC CÓ PHƯƠNG SAI TỐI THIỂU: - TỶ TRỌNG CỦA CỔ PHIẾU FPT: Bảng 10 - Danh mục có phương sai tối thiểu 17 Trong đó: - Tỷ trọng cổ phiếu FPT: - Tỷ trọng cổ phiếu HPG: - Tỷ suất sinh lời danh mục P: - Phương sai danh mục P: - Độ lệch chuẩn danh mục P: Tiếp theo nhóm sử dụng cơng cụ solver Ms Excel để tính tốn vẽ đường biên hiệu cổ phiếu.Đây tập hợp điểm danh mục đầu tư mang lại lợi nhuận kì vọng cao cho mức rủi ro hay rủi ro thấp cho mức lợi nhuận định 18 Bảng 11 - Đường biên hiệu cổ phiếu THIẾT LẬP DANH MỤC RỦI RO TỐI ƯU Sau thu thập số liệu lãi suất trái phiếu Chính Phủ năm 2023 3,21%/năm, nhóm sử dụng hàm AVERAGE để tính tỷ suất sinh lời trung bình (theo ngày) Bảng 12 - Tỷ suất sinh lời trung bình, phương sai, độ lệch chuẩn cổ phiếu FPT, cổ phiếu HPG lãi suất trái phiếu phủ Nhóm sử dụng công cụ Data Analysis -> Covariance Ms.Excel để tính hiệp phương sai cổ phiếu FPT, cổ phiếu HPG lãi suất trái phiếu phủ, thu kết sau: 19