Bài Thảo Luận Quản Trị Các Tổ Chức Tài Chính Phi Ngân Hàng Phân Tích Đánh Giá Tình Hình Hoạt Động Kinh Doanh Của Quỹ Đầu Tư Dragon Capital.pdf

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

————

BÀI THẢO LUẬN

QUẢN TRỊ CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH PHI NGÂN HÀNG

ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA QUỸ ĐẦU TƯ DRAGON CAPITAL

BIÊN BẢN HỌP NHÓM

Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam Độc lập – Tự do – Hạnh phúc

BIÊN BẢN HỌP NHÓM LẦN 1

Đề tài: Phân tích đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của Quỹ đầu tư Dragon Capital

1 Thành viên tham gia:

2 Nguyễn Thị Thảo 7 Đinh Thị Anh Thư 3 Nguyễn Thị Thanh Thảo 8 Nguyễn Thị Thư 4 Trần Phương Thảo 9 Đoàn Thị ền ThươngHi 5 Hà Thị Ngọc Thúy 10 Dương Thùy Trang

2 Thời gian địa điểm cuộc họp

- ời gian: 21 – 22h ngày 01/10/2023Th h - Địa điểm: Họp online qua zalo

3 Nội dung cuộc họp

+ Nhóm trưởng thông báo về đề tài thảo luận, trao đổi, bàn bạ với các thành viên trong c nhóm

+ Cả nhóm đưa ý tưởng về dàn bài thảo luận, nội dung c thụ ể từng phần + Phân chia nhiệm vụ cho từng thành viên và thờ ạn làm bài.i h

Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam Độc lập – Tự do – Hạnh phúc

BIÊN BẢN HỌP NHÓM LẦN 2

Đề tài: Phân tích đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của Quỹ đầu tư Dragon Capital

1 Thành viên tham gia:

2 Nguyễn Thị Thảo 7 Đinh Thị Anh Thư 3 Nguyễn Thị Thanh Thảo 8 Nguyễn Thị Thư 4 Trần Phương Thảo 9 Đoàn Thị ền ThươngHi 5 Hà Thị Ngọc Thúy 10 Dương Thùy Trang

2 Thời gian địa điểm cuộc họp

- ời gian: 21 – 22h ngày 5/11/2023Th h - Địa điểm: Họp online qua zalo

3 Nội dung cuộc họp

+ Nhóm hoàn thiệ nội dung bài thảo luận.n

+ Nhóm thuyết trình thử để chuẩn bị cho buổi thảo luận trên lớp.

+ Phân công nhiệm vụ cho các thành viên vào buổi thảo luận trên lớp gồm: phản biện và trả lời câu hỏi của các nhóm khác.

MỤC LỤC

DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 1

BIÊN BẢN HỌP NHÓM 2

LỜI MỞ ĐẦU 5

CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA QUỸ ĐẦU TƯ DRAGON CAPITAL 7

1.1 Giới thiệu khái quát về Quỹ đầu tư Dragon Capital 7

1.1.1 Giới thiệu chung 7

1.1.2 Lịch sử hình thành và phát triển 8

1.1.3 Nội dung hoạt động 9

1.2 Khái quát tình hình hoạ ộng kinh doanh của t đ DCVFM giai đoạn 2020-2023 12

1.3 Phân tích tình hình hoạt động của Dragon Capital trong giai đoạn 2020-2023 13

1.3.1 Tình hình tài sản và nguồn vốn 13

1.3.2 Danh mục đầu tư 15

1.3.3 Doanh thu và lợi nhuận 29

1.3.4 Giá trị tài sản ròng 32

1.3.5 Ch tiêu v khỉ ề ả năng sinh lời 34

1.4 Đánh giá tình hình hoạt động của Dragon Capital trong giai đoạn 2020-2023 35

1.4.1 Thuận lợi 35

1.4.2 Khó khăn 36

CHƯƠNG 2: TRIỂN VỌNG VÀ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA QUỸ ĐẦU TƯ DRAGON CAPITAL 38

2.1 Triển vọng phát triển 38

2.1.1 Khái quát về ị trường tài chínhth 38

2.1.2 Phân tích SWOT của công ty 39

2.1.3 Triển vọng phát triển của công ty 41

2.2 Giải pháp nâng cao hiệu qu hoả ạt động của Dragon Capital 42

KẾT LUẬN 43

TÀI LIỆU THAM KHẢO 44

LỜI MỞ ĐẦU

Trước xu thế phát triển và hội nhập kinh tế đang diễn ra mạnh mẽ như hiện nay thì nhu cầu về vốn để đẩy mạnh phát triển kinh tế, tránh tụt hậu là vấn đề cần thiết đối với mỗi quốc gia Để huy động vốn một cách tối đa, ngoài sự góp mặt của ngân hàng còn có một số tổ chức phi ngân hàng khác điển hình là quỹ đầu tư

Quỹ đầu tư là một định chế tài chính trung gian phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi từ các nguồn khác nhau để đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, hay các loại tài sản khác Tất cả các khoản đầu tư này đều được quản lý chuyên nghiệp, chặt ẽ bởch i công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và các cơ quan thẩm quyền khác Nói cách khác, quỹ đầu tư được thiết lập trên cơ sở sự tham gia đóng góp của một số ủ ch thể có tiền và muốn thực hiện hoạt động đầu tư với nhau nhằm tăng cường tính chuyên nghiệp trong hoạt động đầu tư với mục đích cuối cùng là tối đa hoá lợi nhuận của những người tham gia (Reilly & Brown, 2020) Bên cạnh việc quản lý vốn chuyên nghiệp, quỹ đầu tư góp phần giảm thiểu rủi ro đầu tư thông qua việc đa dạng hoá danh mục đầu tư, giảm chi phí thông qua hiệu quả kinh tế nhờ quy mô (Vershinina & cộng sự, 2016)

Quỹ đầu tư tại Việt Nam đã hình thành và nhanh chóng trở thành một trong những kênh đầu tư hấp đẫn cho các nhà đầu tư Khởi đầu năm 2003 với một công ty quản lý quỹ đầu tiên và năm 2004 hình thành quỹ đầu tư đầu tiên thì hiện nay số ợng quỹ và các loạlư i quỹ tại Việt Nam cũng tăng lên nhanh chóng, đáp ứng nhu cầu đầu tư từ ị th trường Trong vòng 10 năm qua, số ợng quỹ đầu tư tại Việt Nam, bao gồm quỹ trong nước và quỹ ngoạlư i đã tăng gấp gần 3 lần, từ 23 quỹ (năm 2011) lên 62 quỹ (tháng 9-2021) Có mặt tại Việt Nam từ năm 1994, Quỹ đầu tư Dragon Capital ên gọi đầy đủ là Công ty Cổ ần Quả(t Ph n Lý Quỹ Đầu Tư Dragon Capital Việt Nam (DCVFM)) là một trong những công ty quản lý quỹ có lịch sử hoạt động lâu đời nhất trên thị trường vốn Việt Nam và đồng hành cùng những mốc son phát triển của nền kinh tế ệt Nam.Vi

Việc nghiên cứu và phân tích tình hình hoạt động kinh doanh của quỹ đầu tư có thể giúp các nhà đầu tư, các tổ ức tài chính và nhà quản lý chính sách có thể có cái nhìn toàn ch diện về quỹ, từ đó có thể đưa ra quyết định đầu tư và quản lý tài sản hiệu quả hơn Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh thị trường tài chính ngày càng phức tạp và biến đổi Nhận thức được tầm quan trọng của vấn đề trên, nhóm 9 đã chọn đề tài: “Phân tích đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của Quỹ đầu tư Dragon Capital” làm bài thảo luận của nhóm Qua đề tài này có thể tìm hiểu rõ hơn về tình hình hoạt động kinh doanh của

Quỹ đầu tư Dragon Capital; đồng thời chỉ ra những thành tựu và hạn chế, từ đó đưa ra những giải pháp nhằm hoàn thiện và phát triển quỹ đầu tư trong những giai đoạn tiếp theo.

CHƯƠNG 1 PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH : CỦA QUỸ ĐẦU TƯ DRAGON CAPITAL

1.1 Giới thiệu khái quát về Quỹ đầu tư Dragon Capital 1.1.1 ới thiệu chungGi

Quỹ đầu tư Dragon Capital có tên gọi đầy đủ là Công ty Cổ ần Quản Lý Quỹ ĐầPh u Tư Dragon Capital Việt Nam (DCVFM) được thành lập dựa trên sự hợp tác toàn diện giữa hai tổ ức tài chính hàng đầu Việt Nam là Dragon Capital và Công ty Cổ ần Quản Lý ch Ph Quỹ Đầu Tư Việt Nam với hai nhà đồng sáng lập là ông Dominic Scriven và ông Trần Thanh Tân Dragon Capital Việt Nam hoạt động theo Giấy phép số 88/GPĐC-UBCK do y Ban Chứng Khoán Nhà Nước Việt Nam cấp ngày 30/12/2020 Công ty có mạng lưới kết nối rộng lớn với nhà đầu tư cá nhân và pháp nhân trong và ngoài nước Trụ sở chính được đặ ở Tp HCM tại Tầng 15, Tòa nhà Mê Linh Point, 02 Ngô Đức Kế, Quận 1, Tp t HCM, Việt Nam và văn phòng chi nhánh ở Hà Nội tại Tầng 24, Tháp 1, Tòa nhà Capital Place, 29 Liễu Giai, Phường Ngọc Khánh, Quận Ba Đình, Hà Nội

Với sứ mệnh trở thành tổ ức huy động vốn hàng đầu thông qua năng lực mang lạch i lợi nhuận hấp dẫn cho các nhà đầu tư, gia tăng giá trị cho các công ty được DCVFM đầu tư và trở thành một nơi làm việc đáng mơ ước mọi nhân viên Làm việc với phong cách chuyên nghiệp và chính trực tuyệ ối, được thúc đẩt đ y bởi cam kết lâu dài đối với sự phát triển bền vững của môi trường, xã hội và kinh tế của các quốc gia mà DCVFM hoạ ộng t đ

Mọi hoạt động của Quỹ đầu tư Dragon Capital đều dựa trên nền tảng của Chính Trực, Cam Kết và Sáng Tạo - Giá trị cốt lõi định hướng cho hoạt động của DCVFM và đảm bảo Sứ Mệnh của Dragon được thực thi nhất quán

Với đội ngũ nhân sự gần 150 người từ hơn 10 quốc tịch, trong đó đa số là người Việt Nam, Dragon Capital có nhiều ưu thế về chuyên môn, trình độ, sự am hiểu địa phương và chuẩn mực làm việc DCVFM sở hữu đội ngũ nhân sự với chuyên môn đa dạng gồm quản lý đầu tư, phân tích kinh tế vĩ mô, giao dịch, pháp lý và dịch vụ khách hàng , giúp họ có đủ năng lực để bao quát các lĩnh vực đầu tư từ cổ phiếu đại chúng, vốn cổ ần, trái phiếu, ph bất động sản và đầu tư phát triển bền vững

Dragon Capital tự hào là công ty quản lý quỹ có sản phẩm đa dạng nhất trên thị trường có thể đáp ứng được các nhu cầu đầu tư và kỳ vọng khác nhau của khách hàng từ cá nhân đến tổ ức Các sản phẩm đầu tư của VFM từ cổ phiếu, trái phiếu đều có hiệu quả ch hoạt động trong nhóm dẫn đầu thị trường, đặc biệt các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) của

DCVFM là sản phẩm ETF nộ ịa duy nhất đang hoạt động tố ại Việt Nam và được niêm i đ t t yết gián tiếp trên sàn chứng khoán Hàn Quốc và Thái Lan

Giá trị tài sản quản lý hàng đầu thị trường với tổng quy mô tài sản mà Dragon Capital Group đang quản lý đến nay là hơn 77,000 tỷ đồng (gần 4 tỷ USD), công ty có dịch vụ sản phẩm đa dạng đáp ứng nhu cầu cho cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân trong và ngoài nướ c.

1.1.2 Lịch sử hình thành và phát triển

Với bề dày 28 năm hoạt động t i th ạ ị trường v n Viố ệt Nam, DCVFM được xem như là tổ chức đầu tư có lịch s hoử ạt động lâu đời nhất và đồng hành cùng nh ng m c son l ch ữ ố ị s cử ủa nền kinh t ế Việt Nam

Những năm đầu thập niên 90 của thế kỷ trước, Việt Nam bước vào công cuộc cải cách kinh t v i hàng lo t nhế ớ ạ ững thay đổ ềi v mặt chính sách đã trở thành đòn bẩy cho s ự chuyển mình c a n n kinh t còn l c h u lúc b y gi Trong b i củ ề ế ạ ậ ấ ờ ố ảnh đó, sự ra đời c a Công ủ ty Qu n Lý Qu Dragon Capital Viả ỹ ệt Nam (DCVFM) đánh dấu một bước ngo t l n trong ặ ớ lĩnh vực huy động vốn

Những ngày m i kh i nghi p, Dragon Capital g p r t nhi u nh ng th thách l n vớ ở ệ ặ ấ ề ữ ử ớ ới s v n ít i, ngu n nhân l c h n ch cùng v i nhố ố ỏ ồ ự ạ ế ớ ững khó khăn mang tính thời điểm lúc bấy gi Trong suờ ốt 06 tháng đầu vận hành, hai nhà đồng sáng lập người thì nhận lương tượng trưng, người thì vay tiền gia đình để trả lương nhân viên, nếu không có bản lĩnh vượt trội có lẽ đã không có Dragon Capital ngày hôm nay “Chúng tôi khởi nghiệp vào năm 1994 với số vốn ban đầu là 30.000 dollars cùng vô s ố khó khăn khi đội ngũ nhân sự chỉ v n vỏ ẹn có 13 người Khi đó anh Dominic phải nhận lương "tượng trưng" Sau sáu tháng hoạt động chúng tôi gần như cạn ki t ngu n v n, tôi phệ ồ ố ải mượn tiền gia đình để trả lương cho nhân viên Đang loay hoay không biết làm thế nào để duy trì ở những tháng kế tiếp thì anh Dominic trở về Việt Nam với "tin vui" là huy động thành công 16 triệu USD đầu tiên” – Theo ông Trần Thanh Tân chia s ẻ

Với 16 triệu dollar do ông Dominic và các cộng sự huy động được, quỹ VEIL đã s được ra đời vào năm 1995 và được niêm yết trên sàn chứng khoán London năm 2016 Sau hơn 25 năm VEIL đã vươn lên thành một người khổng lồ với quy mô tài sản quản lý lên đến hơn 2,27 tỷ USD (tính tới thời điểm 11/5/2022) Quỹ VEIL cũng đã minh chứng tính hiệu quả qua thời gian trong 20 năm qua với mức tăng trưởng bình quân ấn tượng 13,3%/năm, điều mà không nhiều quỹ có thể đạt được

Bên cạnh VEIL, Công ty Quản Lý Quỹ Dragon Capital Việt Nam (DCVFM) còn quản lý một loạt các quỹ đa dạng từ quỹ trái phiếu, quỹ mở cổ phiếu cho đến quỹ ETF (Quỹ hoán đổi danh mục) thu hút hàng chục nghìn nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong và ngoài

nước Hai quỹ ETF do DCVFM quản lý gồm DCVFMVN30 ETF và DCVFM VNDIAMOND ETF có tổng tài sản quản lý xấp xỉ 1 tỷ USD, gần như chiếm vị trí số 1 về quy mô trong nhóm quỹ ETF nội địa tại Việt Nam

Dragon Capital Group bao gồm nhiều quỹ nhỏ với những mục đích hoạt động khác nhau và từ một vài quỹ cơ bản ban đầu trải qua nhiều thăng trầm của nền kinh tế Việt Nam đã phát triển và mở rộng hơn chục quỹ lớn nhỏ khác nhau nhằm cung cấp nhu cầu của các nhà đầu tư, nhóm khách hàng Sự hình thành một số Quỹ chính của Dragon Capital theo thời gian như sau:

1 Quỹ Đầu tư Chứng khoán Năng động DC (tên cũ VF1): 4/2004 2 Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu DC: 28/02/2008 3 Quỹ DCBF – Quỹ đầu tư trái phiếu: 10/6/2013

4 Quỹ ETF VFMVN30 – Quỹ hoán đổi danh mục đầu tiên tại Việt Nam: 18/9/2014 5 Quỹ VFMVFS: 29/12/2017

7 Quỹ Hưu Trí: 22/4/2020

8 Quỹ DCIP – Quỹ đầu tư trái phiếu gia tăng thu nhập cố định DC: 24/5/2021 9 Quỹ ETF DCVFMVNMIDCAP: 25/5/2022

Từ một "startup" quản lý quỹ năm 1994, Dragon Capital đã vươn lên thành công ty quản lý quỹ có quy mô tài sản quản lý hơn 6 tỷ đô la, đứng đầu tại Việt Nam

1.1.3 Nội dung hoạt động

❖ Quỹ Đầu tư Chứng Khoán Năng động DC

Quỹ DCDS là quỹ đầu tư chứng khoán thực hiện chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng (quỹ đại chúng) đầu tiên tại Việt Nam Nguồn vốn của quỹ được huy động từ những nhà đầu tư trong và ngoài nhà nước Với bề dày lịch sử trên thị trường và hiệu quả đầu tư cao, quỹ DCDS được giới đầu tư chứng chỉ quỹ trong nước xem là quỹ quốc dân.

Hiện tại, quỹ DCDS đã chuyển đổi thành quỹ mở đầu tư cổ phiếu và trái phiếu Đa số các khoản đầu tư của quỹ tập trung vào các loại chứng khoán đang và sẽ niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, gồm các loại trái phiếu công ty, trái phiếu Chính phủ, cổ phiếu của các công ty cổ phần và chứng khoán của các công ty đang niêm yết trên thị trường

❖ Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu DC

DCBC là quỹ đại chúng thứ hai của quỹ đầu tư Dragon Capital Vietnam sau DCDS Quy mô vốn ban đầu đạt 806,46 tỷ đồng vào tháng 1/2008 Sau 5 năm hoạt động, vào tháng 12/2013, Quỹ đầu tư DCBC đã chuyển đổi thành quỹ mở Nguồn vốn đầu tư của quỹ thường

tập trung vào chứng khoán của các doanh nghiệp hàng đầu đang hoạt động trong các ngành cơ bản, chủ đạo của nền kinh tế Việt Nam, bao gồm: Năng lượng, Vật liệu – Khai khoáng, Tài chính, Ngân hàng, Viễn thông, Cơ sở hạ tầng, Bất động sản và Ngành hàng tiêu dùng Những công ty này luôn nằm trong TOP 20 doanh nghiệp đứng đầu ngành, lĩnh vực đang hoạt động

Tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán vốn của quỹ có thể đạt tới 100% tổng tài sản của quỹ Ngoài ra, để tạo sự linh hoạt trong việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư cũng như gia tăng giá trị các khoản tiền nhàn rỗi trong ngắn hạn, quỹ DCBC có thể đầu tư vào các loại chứng khoán nợ Trong điều kiện bình thường, tỷ trọng các tài sản khác với chứng khoán vốn (như tiền và tài sản tương đương tiền, chứng khoán nợ…) không vượt quá 20% tổng tài sản của quỹ

❖ Quỹ DCBF – Quỹ đầu tư Trái phiếu DC

DCBF hoạt động theo mô hình quỹ mở Với mục tiêu chính là tìm kiếm lợi nhuận từ hoạt động đầu tư vào chứng khoán nợ, tài sản của quỹ được phân bổ đến 80% vào các chứng khoán sau: Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh, Trái phiếu Chính phủ, Trái phiếu địa phương và Giấy tờ có giá khác

❖ Quỹ VFMVFS

Căn cứ vào giấy phép số 91/GCN UBCK cấp bởi y ban Chứng khoán Nhà nước -vào ngày 29/12/2017, quỹ VFMVSF được phép phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng Đây là quỹ cổ phiếu bắt đầu chính thức hoạt động vào ngày 2/3/2018 và không bị giới hạn về thời gian hoạt động

❖ Quỹ DCIP –Quỹ đầu tư trái phiếu gia tăng thu nhập c nh DC ố đị

Quỹ DCIP hoạt động dưới mô hình qu mỹ ở Đối tượng của qu là nhỹ ững nhà đầu tư có nhu cầu đầu tư ngắn hạn dưới 1 năm Danh mục đầu tư vô cùng đa dạng, bao g m các ồ tài s n có tính phòng v ả ệ như chứng ch ỉtiền g i, trái phi u Chính ph , trái phi u chính quyử ế ủ ế ền địa phương, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh, trái phiếu của các tổ chức phát hành hoạt động theo luật Việt Nam, các công c có thu nhập c ụ ốđịnh …

❖ Quỹ ETF VFMVN30 – Quỹ hoán đổi danh mục đầu tiên tại Việt Nam Quỹ ETF VFMVN30 (mã giao dịch E1VFVN30) được phát hành bởi công ty VFM và được niêm yết, giao dịch tại Sở giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh Nhằm đạt được mục tiêu mô phỏng gần nhất có thể với biến động của chỉ số tham chiếu VN30 sau khi trừ đi chi phí của quỹ, quỹ ETF VFMVN30 áp dụng chiến lược đầu tư thụ động

Chiến lược này được thực hiện bằng cách điều chỉnh danh mục của quỹ sao cho phù hợp với sự thay đổi trong danh mục chứng khoán của chỉ số VN30 cả về cơ cấu và tỷ trọng

tài sản Thông thường, giá trị danh mục đầu tư của quỹ không thấp hơn 95% giá trị danh mục chứng khoán tương ứng của chỉ số VN30

Bên cạnh đó, Quỹ không thực hiện chiến lược hiện thực hóa lợi nhuận khi thị trường được định giá quá cao hay thực hiện chiến lược phòng thủ khi thị trường giảm Ngoài ra, quỹ sử dụng chiến lược đầu tư thụ động duy trì tỷ lệ vòng quay vốn đầu tư thấp hơn các quỹ sử dụng đầu tư chủ động Nhờ đó, quỹ vừa có thể giảm thiểu chi phí vừa mô phỏng gần hơn chỉ số tham chiếu

Quỹ ETF VFMVN DIAMOND là quỹ đại chúng dạng mở, được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh

Tương tự như quỹ ETF VFMVN30, mục tiêu của quỹ ETF VFMVN DIAMOND là mô phỏng gần nhất có thể về biến động của chỉ số tham chiếu VN DIAMOND Quỹ cũng sử dụng chiến lược đầu tư thụ động bằng cách điều chỉnh danh mục của quỹ để phù hợp với sự thay đổi trong danh mục chứng khoán của chỉ số tham chiếu VN DIAMOND về cơ cấu và tỷ trọng tài sản

❖ Quỹ ETF DCVFMVNMIDCAP

Tương tự như quỹ ETF VFMVN30 và VFMVN DIAMOND, quỹ ETF VFMVNMIDCAP là quỹ đại chúng dạng mở được niêm yết, giao dịch trên trên HOSE Quỹ được y ban chứng khoán Nhà nước cấp phép chào bán lần đầu theo giấy phép số 132/GCN-UBCK vào ngày 25/5/2022

Tuy nhiên, thay vì sử dụng chiến lược mô phỏng gần nhất có thể về biến động của chỉ số tham chiếu như hai quỹ ETF trước, quỹ ETF DCVFMVNMIDCAP thực hiện mục tiêu đầu tư định trước thông qua chiến lược mô phỏng chỉ số chọn lọc (sampling strategy)

❖ Quỹ Hưu Trí

Quỹ Hưu Trí của Dragon Capital Vietnam gồm có 3 quỹ: Vĩnh An, Thịnh An và Phúc An với mục tiêu đầu tư khác nhau

- Mục tiêu của Quỹ Vĩnh An là bảo toàn tiền đầu tư của người tham gia trước việc tiền mất giá do lạm phát và đem lại mức lợi nhuận hợp lý với mức độ chấp nhận rủi ro của người tham gia

- Quỹ Phúc An nhằm đạt được mục tiêu cân bằng giữa việc gia tăng tài sản cho mục đích hưu trí và rủi ro, quỹ thực hiện đa dạng các khoản đầu tư

- Quỹ Thịnh An với mục tiêu đem lại mức lợi nhuận hợp lý với mức độ chấp nhận rủi ro của người tham gia

1.2 Khái quát tình hình hoạt động kinh doanh của DCVFM giai đoạn 2020-2023

Trong giai đoạn 2020-2023, nền kinh tế toàn cầu diễn biến hết sức phức tạp do nhiều yếu tố tác động từ dịch bệnh, chiến tranh và thiên tai,… khiến cho tình hình hoạ ộng củt đ a các doanh nghiệp luôn trao đảo theo biến động chung của thế giới Hàng loạt các yếu tố khiến cho thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung và Quỹ đầu tư Dragon Capital nói riêng biến động tăng giảm liên tục, nhiều khi sàn chứng khoán giảm xuống dưới 1000 điểm, nhiều nhà đầu tư hoang mang, rút tiền đầu tư cắt lỗ và các công ty chứng khoán, quỹ đầu tư cũng giảm doanh thu theo Nếu có lãi thì cũng do quỹ này bù quỹ kia nhưng nhìn chung tăng trưởng chậm, nhất là giai đoạn dịch bệnh bùng phát mạnh mẽ (cuối 2019-2020), mọi hoạt động sản xuất kinh doanh bị đình trệ do lệnh giãn cách xã hội Đến năm 2021 và 2022, do Chính phủ có những biện pháp chống dịch hiệu quả, nền kinh tế dần phục hồi, các nhà đầu tư lại có niềm tin vào đầu tư chứng khoán giúp cho thị trường chứng khoán dần tăng trở lại, các công ty chứng khoán và quỹ đầu tư có doanh thu tăng trưởng mạnh trở lại Cụ thể, doanh thu và lợi nhuận của Dragon Capital qua một vài năm được biểu thị dưới biểu đồ sau:

Nguồn: Ảnh Nhịp Sống Thị Trường – Cafef.vn

Biểu đồ Kết quả kinh doanh của Dragon Capital giai đoạn 2019-2022 (tỷ 1:đồng)

Dựa vào biểu đồ, ta có thể thấy tổng quan hoạt động của Công ty quản lý Quỹ đầu tư Dragon Capital giảm mạnh ở giai đoạn 2019 2020 Doanh thu và lợi nhuận giảm dần so -với giai đoạn trước Cụ thể năm 2020, Dragon Capital chỉ nhận lại lợi nhuận là 24 tỷ đồng tăng nhẹ so với năm 2019 Đến năm 2021, doanh thu của Dragon Capital đạt hơn 819 tỷ đồng, lợi nhuận tăng vọt lên 250 tỷ đồng, tăng 10,41 lần so với lợi nhuận năm 2020 thu về Luỹ kế cả năm 2022, Quỹ Đầu tư Dragon Capital Việt Nam ghi nhận doanh thu gần 1.108 tỷ đồng, tăng 26% so với năm 2021 Doanh thu hoạt động tài chính cũng tăng lên gần

28 tỷ đồng Theo thuyết minh, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu doanh thu của Dragon Capital Việt Nam là thu từ hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán với gần 812 tỷ đồng, tăng trưởng 28% so với năm trước Theo sau là doanh thu quản lý quỹ đầu tư chứng khoán và công ty đầu tư chứng khoán với 287 tỷ đồng Khấu trừ đi chi phí, Dragon Capital Việt Nam ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế tăng 1,8 lần so với thực hiện năm trước lên mức 442 tỷ đồng Đây là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của Dragon Capital Việt Nam

Chu kỳ thị trường g n li n v i 5 tiêu chí: Lãi su t, t giá, thanh kho n, phá s n và ắ ề ớ ấ ỷ ả ả k v ng l i nhu n Ông Lê Anh Tu n ỳ ọ ợ ậ ấ – Giám đốc Qu ỹ đầu tư Dragon Capital cho bi t, hi n ế ệ thị trường chúng ta đang trong giai đoạn phục hồi với lãi suất giảm, tỷ giá ổn định, thanh kho n bả ắt đầu n i l ng, phá s n ch m l i Ông Tu n cho biớ ỏ ả ậ ạ ấ ết, chúng ta đang trong chu kỳ chuyển hóa chính sách tiền t tệ ừ thắt ch t sang n i lặ ớ ỏng và định giá t t số ẽ hạn chế cho xu thế giảm, có nghĩa ị trường có r t 15% hay 20% gith ớ ống như những năm 2022 trong thời gian t i hay không thì r t khó xớ ấ ảy ra Năm 2023, Dragon Capital dự báo l i nhuợ ận tăng trưởng khoảng 5% so v i năm ngoái ớ

1.3 Phân tích tình hình hoạt động của Dragon Capital trong giai đoạn 2020-2023

• Tài sản ngắn hạn giảm 38,5% tương đương 112 tỷ • Tài sản dài hạn tăng 744% tương đương 132 tỷ

48,2% tài sản của công ty là các khoản tiền, tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn Các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn khác chiếm 6,2% và tài sản dài hạn chiếm 45,6% trong tổng tài sản của công ty năm 2020

Trong năm 2020 công ty không phát sinh các khoản phải thu khó đòi ❖ Tình hình nợ phải trả

Nợ phải trả chiếm 3,3% tổng nguồn vốn của công ty và chủ yếu là khoản phải trả cho nhà cung cấp, thuế phải nộp và các khoản phải trả cho nhân viên

Trong năm công ty không phát sinh các khoản phải trả xấu

Phần lớn các giao dịch của công ty đều bằng đồng Việt Nam nên công ty không bị ảnh hưởng của việc biến động tỷ giá hối đoái

b Năm 2021 ❖ Tình hình tài chính

Tổng tài sản của công ty cuối 2021 đạt 951,37 tỷ đồng, tăng 118,67% (tương đương 621,8 tỷ đồng) so với 2020, trong đó:

• Tài sản ngắn hạn đạt 740,06 tỷ đồng, tăng 312,82% (tương đương 560,79 tỷ đồng) • Tài sản dài hạn đạt 211,3 tỷ đồng, tăng 40,59% (tương đương 62 tỷ đồng) Cuối năm 2021, các khoản tiền, tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn chiếm 63% tài sản của công ty (tương đương 599,42 tỷ đồng) Các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn khác chiếm 14,78% (tương đương 140,64 tỷ đồng) và tài sản dài hạn chiếm 22,21% (tương đương 211,3 tỷ đồng)

Trong 2021, công ty không phát sinh các khoản thu khó đòi ❖ Tình hình nợ phải trả

Tổng nợ phải trả cuối 2021 là 226,58 tỷ đồng, tăng 1078,51% (tương đương 207,36 tỷ đồng) so với năm 2020, chiếm 23,82% tổng nguồn vốn của công ty (tương đương 226,58 tỷ đồng) và chủ yếu là khoản phải trả cho nhà cung cấp, thuế và các khoản phải trả cho nhân viên

Trong năm công ty không phát sinh các khoản phải trả xấu

Phần lớn các giao dịch của công ty đều bằng đồng Việt Nam nên công ty không bị ảnh hưởng của việc biến động tỷ giá hối đoái

c Năm 2022 ❖ Tình hình tài sản

Tổng tài sản của công ty cuối năm 2022 đạt 948,06 tỷ đồng, giảm 0,35% (tương đương 3,32 tỷ đồng) với năm 2021, trong đó:

• Tài sản ngắn hạn đạt 729,28 tỷ đồng, giảm 1,46% (tương đương 10,79 tỷ đồng) • Tài sản dài hạn đạt 218,78 tỷ đồng, tăng 3,54% (tương đương 7,48 tỷ đồng) Cuối năm 2022, các khoản tiền, tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn chiếm 65,28% tài sản của công ty (tương đương 618,87 tỷ đồng) Các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn chiếm 11,65% (tương đương 110,41 tỷ đồng) và tài sản dài hạn chiếm 23,08% (tương đương 218,78 tỷ đồng)

Trong năm 2022, công ty không phát sinh các khoản phải thu khó đòi ❖ Tình hình nợ phải trả

Tổng nợ phải trả cuối năm 2022 là 139,59 tỷ đồng, giảm 38,39% (tương đương 86,99 tỷ đồng) so với năm 2021, chiếm 14,72% tổng nguồn vốn của công ty và chủ yếu là khoản phải trả cho nhà cung cấp, thuế và các khoản phải trả cho nhân viên

Phần lớn các giao dịch của công ty đều bằng đồng Việt Nam nên công ty ít bị ảnh hưởng của việc biến động tỷ giá hối đoái

Trong 2022, công ty đã thanh toán số tiền cổ tức 358,13 tỷ đồng

d Năm 2023

Nhóm thực hiện xét tính thông tin dữ liệu đến hết quý III năm 2023 tức theo số liệu cập nhật đến hết ngày 30.9.2023

❖ Tình hình tài sản

Tổng tài sản của công ty tính đến hết quý III đạt 1037,37 tỷ đồng, tăng 9,4% (tương đương 89,27 tỷ đồng) so với đầu năm, trong đó:

• Tài sản ngắn hạn đạt 807,1 tỷ đồng, tăng 10,7% (tương đương 77,8 tỷ đồng) • Tài sản dài hạn đạt 230,2 tỷ đồng, tăng 5,2% (tương đương 11,42 tỷ đồng) Cuối quý III/2023, các khoản tiền, tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn chiếm 54,8% tài sản của công ty (tương đương 669,9 tỷ đồng) Các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn chiếm 13,2% (tương đương 137,3 tỷ đồng) và tài sản dài hạn chiếm 22,2% (tương đương 230,2 tỷ đồng)

Đến hết 30.9, công ty không phát sinh các khoản phải thu khó đòi ❖ Tình hình nợ phải trả

Tổng nợ phải trả cuối quý III là 188,36 tỷ đồng, tăng 34,9% (tương đương 48,76 tỷ đồng) so với đầu năm 2023, chiếm 18.2% tổng nguồn vốn của công ty và chủ yếu là khoản phải trả cho nhà cung cấp, thuế và các khoản phải trả cho nhân viên

Phần lớn các giao dịch của công ty đều bằng đồng Việt Nam nên công ty ít bị ảnh hưởng của việc biến động tỷ giá hối đoái

1.3.2 Danh mục đầu tư

Tính đến thời điểm hiện tại, Dragon Capital có 8 quỹ đầu tư vào các loại cổ phiếu và trái phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam Mỗi quỹ sẽ có điểm mạnh khác nhau, phù hợp với nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư

1.3.2.1 Quỹ DCDS – Quỹ đầu tư chứng khoán năng động Dragon Capital ● Năm 2020

Dưới sự chuyển biến phức tạp của dịch bệnh Covid 19, Nền kinh tế Việt Nam tiếp -tục bị ảnh hưởng sau khi Chính phủ đề nghị tạm dừng các hoạt động kinh doanh, giải trí không cần thiết do số ca nhiễm tăng đột biến bởi “làn sóng lây nhiễm thứ hai” bắt nguồn từ những người trở về Việt Nam từ nước ngoài Lĩnh vực bán lẻ hàng hoá là một trong số ít ngành vẫn giữ được tăng trưởng doanh thu trong bối cảnh dịch bệnh Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (VNM) thuộc top 10 cổ phiếu chiếm tỷ trọng cao trong danh mục VF1 Trong bối cảnh thị trường gặp nhiều biến động vì dịch bệnh, VF1 đã chủ động nâng tỷ trọng tiền và chứng khoán nợ lên 29,8% NAV (tăng 12,7% so với tháng trước) và dự kiến sẽ tiếp tục duy trì tỷ lệ như hiện tại, đồng thời thận trọng tìm kiếm các cơ hội đầu tư có triển vọng tích cực khi thị trường có tín hiệu phục hồi sau dịch bệnh

Tại Việt Nam, thị trường bất động sản rục rịch sôi động trở lại sau khi dịch bệnh được kiểm soát Các dự án liên tục được chào bán ra thị trường với nhiều chính sách ưu đãi hấp dẫn Kết thúc Tháng 6, tỷ trọng tiền mặt của VF1 chiếm 2,5% NAV bên cạnh 14,3% chứng khoán nợ Quỹ sẽ tiếp tục giữ tỷ trọng phân bổ về tài sản và ngành đầu tư như định hướng và tiếp tục tập trung vào các ngành Ngân Hàng, Bất Động Sản và Vật Liệu

Hiện VF1 vẫn duy trì cổ phiếu VNM trong Top 10 danh mục quỹ - với tỷ trọng 3.1% NAV Kết thúc tháng 9, tỷ lệ tiền mặt và chứng khoán nợ trong danh mục VF1 lần lượt chiếm 0,9% và 13,7% NAV (giảm nhẹ so với tháng trước) Quỹ sẽ tiếp tục phân bổ tài sản theo định hướng, đồng thời tập trung vào các cổ phiếu thuộc ngành Ngân Hàng và Tiêu Dùng

Quỹ VF1 sở hữu tháng tăng trưởng khởi sắc với giá trị NAV/CCQ tăng 9,7% so với cuối tháng 11 Như vậy kể từ thời điểm cuối năm 2019, Quỹ đã tăng trưởng 25,2%, vượt xa chỉ số tham chiếu VF1 Benchmark với mức tăng 12,7% cùng kỳ Đóng góp vào kết quả tích cực trên là các ngành chiếm tỷ trọng cao trong danh mục quỹ như Vật Liệu (+96%), Bất Động Sản (+41,1%) và Ngân Hàng (+26,4%) đều sở hữu tăng trưởng cao so với thời điểm cuối năm trước Kết thúc Tháng 12, Quỹ chốt lời vào các cổ phiếu đạt tăng trưởng kỳ vọng nâng tỷ trọng tiền mặt lên 8,1% NAV, bên cạnh 8,5% NAV chứng khoán nợ Dự kiến trong năm tới, Quỹ sẽ tập trung vào cổ phiếu Bất Động Sản khu công nghiệp, đồng thời tìm kiếm cơ hội đầu tư trong ngành Bất Động Sản dân dụng

● Năm 2021

Thị trường chứng khoán Việt Nam tăng trưởng khởi sắc trong 6 tháng đầu năm 2021, liên tục đạt đỉnh kỷ lục Tại thời điểm cuối Tháng 6, tỷ trọng tiền mặt và chứng khoán nợ trong danh mục Quỹ lần lượt là 7,6% và 7,9% Quỹ dự kiến tiếp tục giữ tỷ trọng phân bổ tài sản như hiện tại đồng thời thận trọng trong những nhịp điều chỉnh của thị trường trước tác động từ dịch bệnh Covid-19

Luỹ kế năm 2021, Quỹ tăng trưởng 53,9%, vượt thị trường khi chỉ số VN Index tăng -35,7% Các cổ phiếu ngành Vận tải, Chứng khoán và Vật liệu tăng mạnh trong năm qua như HAH (+279,4%), VND (+267%), DPM (+165,6%) và NKG (+112%) Tại thời điểm cuối tháng 12, quỹ DCDS nắm giữ 17,2% NAV chứng khoán nợ và tiền Trong thời gian tới, Quỹ tiếp tục tập trung phân bổ vào các ngành có triển vọng tăng trưởng bền vững như Bất động sản khu công nghiệp, Bán lẻ, Ngân hàng

Có thể thấy, trong bối cảnh biến động của tình hình dịch bệnh đã ảnh hưởng nhiều đến thị trường trong và ngoài nước một số ngành nghề đã tăng trưởng mạnh mẽ như phân

bón, vật liệu xây dựng uy nhiên để hướng đến sự bền vững thì quỹ vẫn tiếp tục phân bổ T chủ yếu vào danh mục Bất động sản khu công nghiệp, Bán lẻ, Ngân hàng

● Năm 2022

Trong tháng 6, Quỹ tập trung hạ tỷ trọng một số cổ phiếu thuộc ngành nghề có tính chu kỳ cao và giá hàng hoá đã bắt đầu tạo đỉnh, bao gồm ngành phân bón, hoá chất và thuỷ sản Ở chiều ngược lại, Quỹ tăng tỷ trọng vào nhóm ngành mang tính phòng thủ như điện nước, bán lẻ và hàng hoá thiết yếu Quỹ cũng giải ngân chọn lọc vào một số ngân hàng có định giá hấp dẫn khi mà giá nhiều cổ phiếu trong ngành đã chịu sự điều chỉnh mạnh từ đầu năm Quỹ nhận thấy đây là cơ hội đầu tư hấp dẫn cho dài hạn trong bối cảnh nhiều ngân hàng có chất lượng tài sản tốt vẫn có khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận khả quan trong thời gian tới Tại thời điểm cuối tháng, quỹ nắm giữ 5,6% NAV tiền mặt, bên cạnh 11,7% chứng khoán nợ

Kết thúc tháng 12, giá trị NAV/ccq Quỹ DCDS giảm 2,4% so với tháng trước, cùng kỳ chỉ số VN Index giảm 3,9% Mức suy giảm của Quỹ thấp hơn đáng kể so với mức giảm -chung của thị trường chủ yếu đến từ việc Quỹ đã sớm chủ động cơ cấu danh mục theo hướng phòng thủ từ trước, đồng thời linh hoạt trong việc điều chuyển vốn và nâng hạ tỷ trọng tiền mặt trong kỳ Điều này vừa giúp hạn chế rủi ro danh mục của quỹ trước các biến động của thị trường, vừa giúp quỹ không bỏ qua các cơ hội đầu tư vào các cổ phiếu tốt ở mức giá hấp dẫn Cụ thể một số ngành như bất động sản, ngân hàng, chứng khoán, và một số cổ phiếu mang tính chu kỳ, bị rơi vào tình trạng quá bán đã hồi phục mạnh và giữ được mức tăng trưởng tốt như BVS (+28,2%), EIB (+27,3%), NLG (+12,8%), STB (+12,4%) và DPM (+7,3%)

● Năm 2023

Tính trong 6 tháng đầu năm, giá trị tài sản ròng/CCQ của DCDS đã tăng 14,68%, vượt 3,45% so với mức tăng của VNIndex (11,2%) Phần lớn các cổ phiếu thuộc ngành Bán lẻ, Vật liệu và Chứng khoán đạt tăng trưởng tốt trong tháng vừa qua Cụ thể là FRT (+26,6%), DGW (+17,7%), HPG (+23,3%) và SSI (+15,9%) Với tình hình vĩ mô trở nên ổn định, thị trường chứng khoán được hỗ trợ bởi các biện pháp tiền tệ chuẩn xác và kịp thời từ Chính phủ, trong thời gian tới chúng tôi đã và sẽ gia tăng tỷ trọng đầu tư vào các cổ phiếu tăng trưởng thuộc các ngành Chứng khoán, Vật liệu, BĐS Khu công nghiệp và Đầu tư công Với chiến lược như trên đã mang đến tăng trưởng tốt cho danh mục Quỹ trong 6 tháng vừa qua

1.3.2.2 Quỹ DCBC – Quỹ đầu tư doanh nghiệp hàng đầu Dragon Capital ● Năm 2020

Trong năm 2020, Việt Nam đã vượt qua đại dịch Covid 19 và ghi nhận mức tăng -trưởng GDP cao nhất thế giới (+2,9%) Hoạt động xuất nhập khẩu là điểm sáng của nền kinh tế trong năm nay

Cuối tháng 12, tỷ trọng tiền mặt trong danh mục quỹ tăng nhẹ lên mức 2,4% NAV Dự kiến trong thời gian tới, Quỹ sẽ duy trì tỷ trọng phân bổ cao vào ngành Ngân Hàng, Vật Liệu cụ thể là các cổ phiếu Midcap có kết quả tăng trưởng tốt trong giai đoạn phục hồi sau dịch

● Năm 2021

Luỹ kế năm 2021, Quỹ tăng trưởng 46,6%, vượt thị trường khi chỉ số VN Index tăng -35,7% cùng kỳ Các cổ phiếu ngành Chứng khoán, Bất động sản tăng mạnh trong năm qua như VND (+346%), KBC (+150%), NVL (+145,5%) Tại thời điểm cuối tháng 12, quỹ DCBC nắm giữ 2,7% NAV tiền mặt Trong thời gian tới, Quỹ tiếp tục tập trung phân bổ vào các ngành có triển vọng tăng trưởng bền vững như Bất động sản, Ngân hàng và Chứng khoán