TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN
TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán
Theo Nghị định 86/2016/NĐ-CP, công ty chứng khoán được định nghĩa là doanh nghiệp hoạt động theo pháp luật chứng khoán, thực hiện các nghiệp vụ như môi giới chứng khoán, tự doanh, bảo lãnh phát hành, và tư vấn đầu tư chứng khoán, đồng thời cung cấp các dịch vụ tài chính theo quy định.
Công ty chứng khoán (CTCK) là tổ chức kinh doanh chuyên hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, được thành lập theo quy định của pháp luật và có tư cách pháp nhân CTCK cung cấp một hoặc nhiều dịch vụ chứng khoán nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận.
1.1.2 Đặc điểm của công ty chứng khoán
CTCK là một tổ chức tài chính trung gian
Các công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò trung gian quan trọng trong việc kết nối người có vốn với người cần vốn Chúng thực hiện giao dịch cho khách hàng và nhận hoa hồng từ các giao dịch này CTCK là đại diện trong việc mua bán các loại chứng khoán như chứng khoán nợ, chứng khoán vốn, chứng quyền, bảo chứng phiếu và hợp đồng quyền lựa chọn Ngoài ra, CTCK cũng thực hiện các lệnh mua bán tại sàn giao dịch, đảm bảo tài sản và tiền được chuyển giao giữa khách bán và khách mua một cách hiệu quả.
Công ty chứng khoán (CTCK) là một tổ chức kinh doanh có điều kiện, cần phải là thành viên của Sở giao dịch để hoạt động Để được cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán tại Việt Nam, công ty phải đáp ứng đầy đủ các điều kiện, quy định và điều kiện tiên quyết, trong đó việc đăng ký kinh doanh chứng khoán tại Sở giao dịch chứng khoán là bắt buộc.
+ Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế, xã hội và phát triển ngành chứng khoán
+ Có đủ cơ sở vật chất kỹ thuật cho kinh doanh chứng khoán
+ Có mức vốn pháp định theo từng loại hình kinh doanh
Giám đốc, Phó giám đốc và nhân viên kinh doanh của công ty chứng khoán (CTCK) cần phải đáp ứng đầy đủ các điều kiện để được cấp chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán do Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cấp.
CTCK là một tổ chức kinh doanh mà hoạt động bị kiểm soát
Tất cả hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán (CTCK) đều phải tuân thủ sự kiểm soát chặt chẽ từ các cơ quan chức năng và Hiệp hội chứng khoán địa phương Hiện nay, hoạt động tự doanh được xem là nòng cốt và quan trọng đối với các CTCK Tuy nhiên, do sự xung đột lợi ích giữa hoạt động tự doanh và môi giới, nhà nước yêu cầu các công ty phải tách biệt thực hiện những chức năng này ở các bộ phận riêng biệt.
Công ty kinh doanh luôn đặt khách hàng lên hàng đầu, ưu tiên lợi ích của họ trước khi nghĩ đến lợi ích cá nhân Các giao dịch của công ty chứng khoán phải tuân thủ quy định nghiêm ngặt, tuyệt đối không được sử dụng tiền của khách hàng để thanh toán Hoạt động kinh doanh của công ty được giám sát chặt chẽ bởi các cơ quan chức năng nhà nước và hiệp hội chứng khoán, đảm bảo tính minh bạch và an toàn cho khách hàng.
1.1.3 Phân loại công ty chứng khoán
Theo mô hình tổ chức, các CTCK được chia thành 3 loại phổ biến gồm: Công ty hợp danh
Công ty hợp danh là hình thức kinh doanh có từ hai thành viên trở lên cùng góp vốn, trong đó yêu cầu ít nhất hai thành viên hợp danh tham gia quản lý Các thành viên hợp danh chịu trách nhiệm vô hạn đối với nợ của công ty bằng toàn bộ tài sản cá nhân, trong khi các thành viên góp vốn không tham gia điều hành chỉ chịu trách nhiệm giới hạn trong số vốn góp của mình.
Với mô hình tổ chức này, công ty chứng khoán sẽ sở hữu một bộ máy tổ chức tinh gọn và hiệu quả nhờ vào số lượng thành viên hạn chế Hơn nữa, độ tin cậy của tổ chức được nâng cao bởi vì các thành viên hợp danh thường là những cá nhân có uy tín và trình độ chuyên môn cao.
Khả năng huy động vốn của công ty hợp danh bị hạn chế bởi số vốn mà các hội viên có thể đóng góp, và công ty không có quyền phát hành chứng khoán.
Công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH)
Mô hình tổ chức công ty TNHH cho phép các thành viên chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn về nợ và nghĩa vụ của công ty dựa trên số vốn đã góp, tạo tâm lý thoải mái cho nhà đầu tư Công ty TNHH cũng được phép phát hành trái phiếu để huy động vốn, mang lại sự linh hoạt và đơn giản hơn so với công ty hợp danh, do đó mô hình này ngày càng phổ biến hơn.
Tuy nhiên, xét dưới góc độ công khai, minh bạch thông tin thì mô hình công ty TNHH còn khó đáp ứng được yêu cầu của TTCK
Công ty cổ phần (CTCP)
Công ty cổ phần (CTCP) là một pháp nhân độc lập với vốn điều lệ chia thành nhiều phần bằng nhau dưới dạng cổ phần, có ít nhất 3 cổ đông và không giới hạn số lượng cổ đông Mô hình này nổi bật hơn so với công ty hợp danh và công ty TNHH nhờ khả năng phát hành cổ phiếu để huy động vốn, giúp tăng cường vốn cho hoạt động kinh doanh Các cổ đông có quyền tự do chuyển nhượng cổ phần và rủi ro họ phải chịu được giới hạn theo vốn góp Hình thức quản lý của CTCP minh bạch và công khai hơn, và công ty vẫn tiếp tục tồn tại khi có sự thay đổi về chủ sở hữu.
Công ty cổ phần (CTCP) thường thiếu tính ổn định tổ chức so với công ty TNHH, và việc công khai thông tin minh bạch sẽ dẫn đến việc tăng chi phí cho quản lý và điều hành Mô hình CTCP cũng có thể đối mặt với nguy cơ bị thâu tóm hoặc sáp nhập.
Hiện nay, mô hình công ty TNHH và CTCP là hai loại hình doanh nghiệp phổ biến nhất trên các thị trường chứng khoán toàn cầu Trong khi mô hình công ty hợp danh được áp dụng ở một số quốc gia như Malaysia, Hoa Kỳ và Hồng Kông, thì tại Nhật Bản, tất cả các công ty chứng khoán đều hoạt động theo mô hình CTCP.
Theo mô hình hoạt động, các CTCK có 2 mô hình chính:
Công ty chứng khoán chuyên doanh là các công ty độc lập hoạt động chuyên sâu trong lĩnh vực chứng khoán, không cho phép ngân hàng trực tiếp tham gia kinh doanh chứng khoán Mô hình này giúp chuyên môn hóa hoạt động, từ đó thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán.
HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
Hiệu quả hoạt động kinh doanh được định nghĩa là những lợi ích kinh tế và xã hội thu được từ quá trình kinh doanh Nó bao gồm hai khía cạnh chính: hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội Trong đó, hiệu quả kinh tế đóng vai trò quyết định, thể hiện khả năng sử dụng hiệu quả các nguồn lực đầu vào nhằm đạt được kết quả tối ưu với chi phí thấp nhất.
Theo Trương Bá Thanh (2009), hiệu quả kinh doanh là một khái niệm kinh tế sâu sắc, thể hiện khả năng khai thác nguồn lực và quản lý chi phí trong quá trình tái sản xuất để đạt được mục tiêu kinh doanh.
Hiệu quả kinh doanh được thể hiện qua khả năng sử dụng hiệu quả các nguồn lực nhằm đạt được mục tiêu đã đề ra Để nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, các doanh nghiệp cần tối đa hóa kết quả đầu ra trong bối cảnh nguồn lực hạn chế.
Quan điểm về HQHĐKD của các CTCK cũng dựa trên quan điểm về HQHĐKD của các doanh nghiệp nói chung Theo tác giả Hoàng Văn Quỳnh
Hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán là một chỉ số kinh tế quan trọng, phản ánh khả năng sử dụng hiệu quả các nguồn lực như vốn, nhân lực, tài lực và vật lực Điều này nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế cụ thể của công ty và tối ưu hóa hiệu quả kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán.
CTCK là chỉ số phản ánh hiệu quả kinh tế mà công ty chứng khoán đạt được thông qua việc sử dụng hiệu quả các yếu tố đầu vào nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế đề ra.
Điểm khác biệt của công ty chứng khoán (CTCK) so với các doanh nghiệp thông thường là việc đánh giá hiệu quả kinh tế không chỉ dựa trên tổng thể mà còn phải xem xét hiệu quả từng hoạt động mà CTCK cung cấp Một số CTCK chỉ thực hiện một hoặc hai hoạt động kinh doanh, trong khi những CTCK khác thực hiện đầy đủ các hoạt động như môi giới, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn và tự doanh chứng khoán Do đó, để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh (HQHĐKD) của CTCK, cần phân tích sự tăng trưởng doanh thu, tỷ lệ chi phí trên doanh thu và mức độ đóng góp vào doanh thu của từng hoạt động.
Để nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, các công ty chứng khoán cần chú trọng đến quản trị rủi ro, từ đó đảm bảo sự phát triển bền vững và an toàn cho doanh nghiệp.
Khi kinh doanh, các công ty chứng khoán (CTCK) thường đối mặt với nhiều rủi ro tài chính, bao gồm rủi ro thanh khoản, rủi ro tín dụng và rủi ro phá sản Do đó, việc nghiên cứu hợp đồng hoạt động kinh doanh (HQHĐKD) của CTCK cần được xem xét trong mối liên hệ với sự an toàn tài chính của công ty.
1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCK Để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của các CTCK, bài nghiên cứu đưa ra ba nhóm chỉ tiêu gồm: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả từng hoạt động của CTCK, các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời và các chỉ tiêu đánh giá an toàn tài chính của CTCK
1.2.2.1 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả từng hoạt động của CTCK
- Mức độ đóng góp vào tổng doanh thu của từng hoạt động
Mỗi hoạt động trong lĩnh vực tài chính như môi giới, tư vấn, tự doanh, bảo lãnh phát hành, lưu ký và các hoạt động khác đều có mức độ đóng góp khác nhau vào tổng doanh thu Việc phân tích mức độ đóng góp của từng hoạt động này là cần thiết để hiểu rõ hơn về hiệu quả kinh doanh.
Mức độ đóng góp vào doanh thu của từng hoạt động = Doanh thu từng hoạt động
Tổng doanh thu các hoạt động
Chỉ tiêu này giúp xác định hoạt động kinh doanh chính của công ty chứng khoán (CTCK) đang được xem xét Kết hợp với các chỉ tiêu về chi phí và khả năng sinh lời, điều này cho phép xây dựng phương hướng nhằm thúc đẩy các hoạt động kinh doanh chủ đạo và cải thiện những lĩnh vực còn yếu.
- Tăng trưởng doanh thu từng hoạt động
Tăng trưởng doanh thu từ các hoạt động như môi giới, tư vấn, tự doanh, bảo lãnh, lưu ký và các hoạt động khác là rất quan trọng Công thức xác định các chỉ tiêu này giúp đánh giá hiệu quả của từng hoạt động.
Tăng trưởng doanh thu từng hoạt động Chênh lệch doanh thu từng hoạt động kỳ này với kỳ trước Doanh thu từng hoạt động kỳ trước
Chỉ tiêu này đánh giá tốc độ tăng trưởng doanh thu của các hoạt động tại CTCK bằng cách so sánh doanh thu của từng hoạt động giữa các kỳ Qua đó, có thể xác định hoạt động nào đang thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và hoạt động nào đang suy giảm, ảnh hưởng tiêu cực đến tổng doanh thu của CTCK.
- Tỷ lệ chi phí trên doanh thu từng hoạt động
Chỉ tiêu này thể hiện tỷ lệ chi phí so với doanh thu cho từng hoạt động, bao gồm môi giới, tự doanh, bảo lãnh, tư vấn, lưu ký và các hoạt động khác Công thức chung để xác định các chỉ tiêu này được áp dụng như sau:
Tỷ lệ chi phí trên doanh thu của từng hoạt động = Chi phí của từng hoạt động
Doanh thu từng hoạt động
Chỉ tiêu tỷ lệ chi phí trên doanh thu được sử dụng để đánh giá hiệu quả chi phí trong việc tạo ra doanh thu cho từng hoạt động Chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ công ty tiết kiệm chi phí và gia tăng lợi nhuận Phân tích chỉ tiêu này giúp xác định hoạt động nào hiệu quả và hoạt động nào cần cải thiện Từ đó, công ty chứng khoán có thể áp dụng các biện pháp tiết kiệm chi phí và gia tăng doanh thu, nhằm tối đa hóa lợi nhuận cho từng hoạt động và toàn bộ công ty.
1.2.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời
Một số chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của CTCK bao gồm:
- Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA)
ROA (%) = Lợi nhuận sau thuế
Tổng tài sản bình quân x 100%
CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH
1.3.1 Các yếu tố khách quan
1.3.1.1 Sự ổn định kinh tế và chính trị Đây là một yếu tố ảnh hưởng đến bất kỳ ngành nghề nào trong xã hội Môi trường chính trị ổn định sẽ tạo sự yên tâm đầu tư của các nhà đầu tư cũng như các doanh nghiệp yên tâm tiến hành sản xuất kinh doanh Là điều kiện để Chính phủ ban hành được các chính sách có liên quan đến các ngành nghề trong đó có ngành chứng khoán cũng như hoạch định chiến lược phát triển kinh tế xã hội trong một khoảng thời gian
Sự ổn định kinh tế là yếu tố thiết yếu cho sự phát triển của doanh nghiệp và tăng cung hàng hóa trên thị trường chứng khoán (TTCK) Sự ổn định này được đo lường qua tăng trưởng GDP và tỷ lệ lạm phát Tăng trưởng GDP tích cực thúc đẩy thị trường chứng khoán, thu hút vốn đầu tư nước ngoài, làm giá cổ phiếu tăng và giao dịch sôi động hơn, từ đó hỗ trợ hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) Ngược lại, lạm phát cao báo hiệu sự bất ổn kinh tế, làm giảm niềm tin của người dân và nhà đầu tư, dẫn đến tâm lý đám đông và rút vốn ồ ạt, ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh của các CTCK.
1.3.1.2 Hệ thống pháp luật và môi trường pháp lý
Hệ thống luật pháp đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy và phát triển các lĩnh vực kinh tế, bao gồm cả luật pháp quốc gia và quốc tế, đặc biệt trong hoạt động của các công ty chứng khoán Một hệ thống pháp luật chặt chẽ sẽ tạo ra môi trường cạnh tranh công bằng, từ đó khuyến khích sự phát triển bền vững của các công ty chứng khoán.
Các chính sách phát triển thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định của nhà đầu tư, quyết định tham gia hoặc rút lui khỏi thị trường Điều này tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán (CTCK) Chính sách có lợi sẽ thu hút nhà đầu tư, tạo điều kiện cho CTCK phát triển, trong khi chính sách bất lợi sẽ hạn chế sự phát triển của thị trường và ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của các CTCK.
1.3.1.3 Sự phát triển của thị trường chứng khoán Đây là nhân tố có tác động trực tiếp tới sự phát triển hoạt động của các CTCK Sự phát triển ở đây bao hàm phát triển cả về hàng hóa trên thị trường và sự tham gia đông đảo của các nhà đầu tư Khi thị trường phát triển, có nghĩa là sự tham gia của các nhà đầu tư cũng tăng lên, nhu cầu về đầu tư cũng được đa dạng hóa, nhu cầu sử dụng các dịch vụ từ phía CTCK cũng tăng lên; các doanh nghiệp cũng có nhu cầu phát hành chứng khoán và tư vấn về tài chính…và đây chính là điều kiện tốt để các CTCK không ngừng phát triển, mở rộng phạm vi hoạt động của mình
Các công ty chứng khoán (CTCK) đang chịu tác động mạnh mẽ từ công nghệ thông tin, dẫn đến sự hình thành của các công ty Công nghệ tài chính (Fintech) Điều này buộc các mô hình kinh doanh tài chính truyền thống, bao gồm CTCK, phải thay đổi để cạnh tranh hiệu quả hơn Trong bối cảnh CMCN 4.0, khách hàng có cơ hội tiếp cận dịch vụ tốt hơn với chi phí thấp hơn Hơn nữa, với sự phát triển của hạ tầng viễn thông, việc chăm sóc khách hàng qua video call trở nên dễ dàng và thuận tiện, tạo ra lợi thế cho các tổ chức chứng khoán Điều này hướng tới việc hình thành các tổ chức dịch vụ kỹ thuật số thông minh trong tương lai.
Sự tiến bộ của khoa học công nghệ đã tạo ra nhiều cơ hội mới cho các công ty chứng khoán (CTCK) trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, đồng thời cũng đặt ra không ít thách thức mà họ cần phải vượt qua.
1.3.2 Các yếu tố chủ quan
1.3.2.1 Quy mô tài sản của CTCK
Quy mô tài sản của công ty chứng khoán (CTCK) phản ánh năng lực tài chính và ảnh hưởng đến khả năng thực hiện các hoạt động kinh doanh Một CTCK với quy mô tài sản lớn có lợi thế trong việc phát triển hoạt động và nâng cao uy tín, lòng tin của khách hàng Đồng thời, quy mô tài sản lớn cho phép CTCK đổi mới và ứng dụng công nghệ hiện đại, từ đó cải thiện hiệu quả hoạt động kinh doanh Hơn nữa, quy mô tài sản lớn cũng tạo điều kiện cho CTCK mở rộng mạng lưới chi nhánh và văn phòng đại diện không chỉ trong nước mà còn quốc tế.
1.3.2.2 Cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn của CTCK
Cơ cấu tài sản của công ty chứng khoán (CTCK) thể hiện tỷ lệ giữa tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn Mỗi CTCK có cơ cấu tài sản riêng, nhưng nhìn chung, hoạt động của CTCK yêu cầu lượng tiền mặt lớn để thực hiện các hoạt động như margin, tự doanh và bảo lãnh phát hành chứng khoán, dẫn đến tỷ lệ tài sản ngắn hạn thường cao hơn Các khoản cho vay và phải thu ngắn hạn, bao gồm cho vay hoạt động margin và các khoản phải thu như cổ tức, tiền lãi, dịch vụ cung cấp, cũng chiếm tỷ trọng lớn Sự chênh lệch trong cơ cấu tài sản này ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh và hiệu quả hoạt động của CTCK.
Cơ cấu nguồn vốn của công ty chứng khoán (CTCK) phản ánh tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu trên tổng nguồn vốn Tỷ lệ nợ không hợp lý có thể làm giảm tính linh hoạt tài chính và tăng độ nhạy cảm với các cú sốc kinh tế Ảnh hưởng của cơ cấu nguồn vốn đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCK được phân tích dựa trên lý thuyết về cơ cấu nguồn vốn và hiệu quả hoạt động Theo quan điểm truyền thống, CTCK sử dụng nợ vay thường có lợi thế hơn so với những CTCK phụ thuộc vào vốn chủ sở hữu, vì chi phí vốn chủ sở hữu thường cao hơn Do đó, cơ cấu nguồn vốn tối ưu được đề xuất nhằm tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn bình quân và tối đa hóa giá trị của CTCK.
1.3.2.3 Mô hình tổ chức của CTCK
Mô hình tổ chức của công ty chứng khoán (CTCK) có thể là công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần hoặc công ty hợp danh Những mô hình này ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCK Cụ thể, cấu trúc tổ chức sẽ quyết định khả năng huy động vốn, từ đó mở rộng hoạt động kinh doanh và gia tăng nguồn thu cho CTCK.
1.3.2.4 Năng lực quản trị điều hành, quản trị rủi ro của CTCK
Năng lực quản trị và điều hành của công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả kinh doanh Đội ngũ lãnh đạo có chuyên môn và khả năng quản lý tốt sẽ mang lại thành công cho CTCK, trong khi quản trị rủi ro là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh CTCK hoạt động trên thị trường chứng khoán luôn đối mặt với nhiều rủi ro, do đó, việc thực hiện quy trình quản trị rủi ro chặt chẽ và thường xuyên sẽ giúp phòng ngừa và giảm thiểu những rủi ro này, từ đó bảo vệ hiệu quả hoạt động kinh doanh Ngược lại, quản trị rủi ro lỏng lẻo có thể dẫn đến thiệt hại cho hiệu quả kinh doanh của công ty.
Trong lĩnh vực chứng khoán, đội ngũ nhân sự với trình độ chuyên môn và kinh nghiệm thực tế là yếu tố quyết định sự thành công của các công ty chứng khoán (CTCK) Con người luôn là yếu tố then chốt trong mọi lĩnh vực, bao gồm cả tài chính ngân hàng Đặc biệt, yêu cầu về trình độ chuyên môn đối với nhân viên hành nghề chứng khoán rất cao Mặc dù các CTCK đều có cơ hội tiếp cận công nghệ như nhau, nhưng CTCK nào sở hữu đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn vượt trội sẽ chiếm lĩnh thị phần lớn hơn và nâng cao hiệu quả kinh doanh.
1.3.2.6 Cơ sở vật chất kỹ thuật
Sự ứng dụng công nghệ thông tin và viễn thông đã trở thành yếu tố then chốt giúp các công ty chứng khoán (CTCK) tồn tại và phát triển Công nghệ máy tính và viễn thông không chỉ giảm chi phí và rủi ro mà còn mở rộng phạm vi hoạt động, đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng Ngoài ra, cơ sở hạ tầng như trụ sở chính, sàn giao dịch và các chi nhánh cũng đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động của các CTCK.
1.3.2.7 Chất lượng dịch vụ của CTCK
Khách hàng là nguồn doanh thu chính cho hoạt động của CTCK, vì vậy chăm sóc khách hàng đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì mối quan hệ tốt đẹp Để đạt được điều này, cần phân đoạn và xây dựng chính sách chăm sóc khách hàng hợp lý, áp dụng cơ chế giảm phí và hoa hồng, cũng như tư vấn về các vấn đề không chỉ liên quan đến chứng khoán mà còn đến những mối quan tâm khác của khách hàng Tất cả những yếu tố này tạo nên một chính sách chăm sóc khách hàng hiệu quả, giúp giữ chân khách hàng sử dụng sản phẩm và dịch vụ của CTCK.
CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM
1.4.1 Các nghiên cứu trong nước
Nghiên cứu của Nguyễn Thanh Phương (2010) về "Nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh hội nhập quốc tế" đã hệ thống hóa lý luận về hiệu quả hoạt động của CTCK, đồng thời đánh giá thực trạng và phân tích các nguyên nhân hạn chế hiệu quả hoạt động của các công ty này Luận án cũng đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCK Việt Nam trong bối cảnh hội nhập quốc tế Tuy nhiên, nghiên cứu này được thực hiện trước giai đoạn tái cấu trúc các CTCK, nên có thể có nhiều điểm khác biệt so với hiện tại.
Nghiên cứu của Nguyễn Đức Trưởng (2013) về “Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh chứng khoán của CTCP đầu tư chứng khoán Việt Nam” đã xác định các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh (HQHĐKD) và các nhân tố ảnh hưởng đến HQHĐKD Nghiên cứu đã phân tích thực trạng của CTCP Đầu tư chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2010 – 2012 thông qua việc thống kê và so sánh các chỉ tiêu như chi phí, doanh thu, lợi nhuận, ROA, ROE Dựa trên những phân tích này, tác giả đã đề xuất các giải pháp cho công ty Tuy nhiên, bài nghiên cứu chỉ mới thực hiện so sánh giữa các chỉ tiêu đơn thuần mà chưa phân tích sâu sắc ảnh hưởng của từng hoạt động đến hiệu quả kinh doanh của công ty.
Nghiên cứu của Trần Thị Xuân Anh (2014) về quản lý rủi ro trong hoạt động kinh doanh của các công ty cổ phần chứng khoán ở Việt Nam đã đánh giá mức độ thực hiện quản lý của các CTCK Nghiên cứu này sử dụng tiêu chuẩn CAMEL để phân loại và đánh giá thực trạng của các công ty, từ đó đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản lý, giúp gia tăng giá trị và vị thế của công ty trên thị trường.
Nghiên cứu của Nguyễn Phương Anh (2020) về "Hiệu quả hoạt động kinh doanh của các CTCK thành viên sở giao dịch chứng khoán tại Việt Nam" đã phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động (HQHĐ) của 71 CTCK từ năm 2013 đến 2019, với 497 quan sát, sử dụng ROA làm thước đo Các biến độc lập bao gồm SIZE, CS, TANG, GROWTH, COI, GDP và CPI Phân tích dữ liệu được thực hiện bằng phần mềm STATA 13 Kết quả cho thấy SIZE và GROWTH có tác động tích cực đến ROA, trong khi CS, TANG và COI có tác động tiêu cực GDP và CPI không có ý nghĩa thống kê, và nghiên cứu chỉ dừng lại ở năm 2019.
Nghiên cứu của Lê Văn Lự (2016) về “Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới CTCP chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” trong giai đoạn 2013 – 2015 đã phân tích các cơ sở lý luận và nghiệp vụ môi giới của công ty chứng khoán Bài nghiên cứu tập trung vào các chỉ tiêu định lượng liên quan đến hoạt động môi giới và các chỉ tiêu sinh lời, từ đó đề xuất giải pháp cho CTCK Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) Tuy nhiên, nghiên cứu chỉ mới đánh giá các chỉ tiêu sinh lời, doanh thu lợi nhuận và chi phí hoạt động môi giới mà chưa mở rộng ra các khía cạnh khác.
Nghiên cứu của Phan Thị Hồng Hà (2019) về “Phát triển hoạt động môi giới tại Công ty cổ phần chứng khoán FPT” đã hệ thống hóa lý luận về công ty chứng khoán và môi giới chứng khoán Bài nghiên cứu đánh giá sự phát triển hoạt động môi giới thông qua các chỉ tiêu định lượng và định tính, từ đó đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động cho Công ty cổ phần chứng khoán FPT.
Mỗi công ty chứng khoán (CTCK) có những đặc thù riêng, vì vậy các nghiên cứu chỉ tập trung vào phân tích một CTCK cụ thể và không thể áp dụng cho các CTCK khác.
1.4.2 Các nghiên cứu nước ngoài
Nghiên cứu của Zeitun & Tian (2007) “ Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan” xem xét tác động của cấu trúc vốn đối với
Nghiên cứu HQHĐKD của 167 công ty tại Jordan trong giai đoạn 1989-2003, phân tích tác động của các yếu tố vĩ mô như cuộc chiến Vùng Vịnh 1990-1991 và thương mại quốc tế Bài viết đưa ra giả thuyết và áp dụng mô hình hồi quy REM để đánh giá những ảnh hưởng này.
In 2009, Neil Nagy conducted a study titled “Determinants of Profitability: What Factors Play a Role When Assessing a Firm’s Return on Assets?” which analyzed the factors influencing the business performance of 500 companies in the United States from 2003 to 2007 By collecting data and examining the elements affecting the return on assets (ROA) of these firms, Nagy identified key determinants that impact profitability.
Nghiên cứu của Muturi & Omondi (2013) “Factors Affecting the Financial
Bài viết "Hiệu suất của các công ty niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Nairobi ở Kenya" nhằm xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động tài chính của các công ty niêm yết tại Nairobi Nghiên cứu được thực hiện trên mẫu 29 công ty niêm yết (không bao gồm ngân hàng và công ty bảo hiểm) đã hoạt động liên tục trên sàn giao dịch chứng khoán Nairobi trong giai đoạn 2006-2012.
Nghiên cứu của Sorana Vătavu (2014) về “Các yếu tố quyết định khả năng sinh lời của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Bucharest” đã phân tích 126 công ty tại Romania trong giai đoạn 2003-2012 Kết quả cho thấy quy mô công ty có tác động tích cực đến lợi nhuận, trong khi tính hữu hình, rủi ro kinh doanh và mức độ đánh thuế lại ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận Ngoài ra, tỷ lệ lạm phát gia tăng trong thời kỳ kinh tế bất ổn đã làm giảm hiệu quả hoạt động của các công ty.
A study by Nizamettin Bayyurt and Ahmet Akın (2014) titled "Effects of Foreign Acquisitions on the Performance of Securities Firms: Evidence from Turkey" examines the impact of foreign acquisitions on the operational performance of securities companies in Turkey The research highlights how such acquisitions can influence the efficiency and competitiveness of these firms within the financial market.
Phân tích bao dữ liệu và hồi quy bảng cho thấy rằng việc mua lại nước ngoài đóng góp tích cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán Hiệu ứng tích cực này có ý nghĩa rõ ràng sau 2 năm kể từ khi thực hiện mua lại và trở nên mạnh mẽ hơn trong những năm tiếp theo.
KHOẢNG TRỐNG NGHIÊN CỨU
Nghiên cứu hiện tại cho thấy có nhiều đề tài đã hệ thống hóa các nội dung liên quan đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán (CTCK), tuy nhiên chủ yếu tập trung vào nhóm chỉ tiêu sinh lời và một số yếu tố vĩ mô trong từng giai đoạn Một số nghiên cứu đã được thực hiện trước giai đoạn tái cấu trúc các CTCK hoặc trong bối cảnh kinh tế khác so với hiện tại Đặc biệt, chưa có nghiên cứu nào đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của tất cả các CTCK niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh trong giai đoạn 2018 – 2022, một giai đoạn đầy biến động toàn cầu, đặc biệt là do tác động của đại dịch Covid-19.
Bài khóa luận này nghiên cứu hiệu quả hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh tại Việt Nam trong giai đoạn 2018 – 2022 Nghiên cứu tập trung vào ba nhóm chỉ tiêu chính: chỉ tiêu đánh giá hiệu quả từng hoạt động, chỉ tiêu sinh lời và các chỉ tiêu an toàn tài chính.
THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC CTCK NIÊM YẾT TRÊN SGDCK TP HỒ CHÍ MINH
TỔNG QUAN VỀ CTCK NIÊM YẾT TRÊN SGDCK TP HCM
2.1.1 Khái quát về quá trình hình thành và phát triển
Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HoSE) được thành lập vào ngày 20/7/2000, với phiên giao dịch đầu tiên diễn ra vào ngày 28/7/2000, đánh dấu sự ra đời của thị trường giao dịch chứng khoán tập trung đầu tiên tại Việt Nam Ban đầu, HoSE có 2 doanh nghiệp niêm yết và 6 công ty chứng khoán thành viên, với vốn điều lệ 1000 tỷ đồng vào năm 2007, sau đó được điều chỉnh lên 2000 tỷ đồng vào năm 2015 Đến cuối năm 2020, khi Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam được thành lập, HoSE và SGDCK Hà Nội trở thành các công ty con thuộc sở hữu 100% của SGDCK Việt Nam.
Tính đến ngày 22/4/2023, sàn HoSE có 516 mã chứng khoán niêm yết, bao gồm 406 cổ phiếu, 12 chứng chỉ quỹ ETF, 3 chứng chỉ quỹ đóng, 14 trái phiếu và 81 chứng quyền có bảo đảm, với tổng khối lượng cổ phiếu đạt trên 141.1 tỷ Để được niêm yết, các công ty phải đáp ứng các yêu cầu khắt khe Mặc dù có hơn 100 công ty chứng khoán thành viên, nhưng chỉ 14 công ty chứng khoán được niêm yết trên sàn.
Bảng 2.1: Các CTCK niêm yết trên SGDCK Thành phố Hồ Chí Minh
STT Tên công ty Ngày thành lập
Quá trình hoạt động tăng vốn
Ngày niêm yết trên HoSE
Với số VĐL ban đầu là
60 tỷ đồng Tháng 07/2009 AGR chính thức đổi sang mô hình CTCP
Hiện nay, AGR đã có VĐL lên đến 2120 tỷ đồng
Bắt đầu với số VĐL là
135 tỷ, đến nay APG đã tăng VĐL lên hơn 731 tỷ đồng
Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt
Mô hình hoạt động ban đầu là TNHH với VĐL là
55 tỷ đồng, 12/2010 BSC chính thức chuyển sang mô hình CTCP và số VĐL hiện là 1220 tỷ đồng
Ngân hàng Công thương Việt Nam
Mô hình ban đầu là TNHH với VĐL là 55 tỷ đồng, 2009 được cổ phần hóa và VĐL hiện nay của CTS là 1064 tỷ đồng
Thành lập với VĐL ban đầu là 200 tỷ đồng, tới nay FPTS đã tăng VĐL lên mức 1475 tỷ đồng
Có VĐL ban đầu là 50 tỷ đồng Năm 2013 HSC đã đạt ISO/IEC 27001:2005
Với quá trình phát triển nhanh chóng, hiện nay tổng số VĐL của HSC là
Ban đầu là CTCP CK Phương Đông có VĐL 60 tỷ đồng, 2019 đổi tên và gia nhập hệ sinh thái TP Bank Hiện nay TPS có VĐL là 2000 tỷ đồng
SSI, một trong sáu công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam, khởi đầu với vốn điều lệ chỉ 6 tỷ đồng Sau 22 năm hoạt động, SSI đã phát triển thành định chế tài chính lớn nhất thị trường, với mức vốn điều lệ hiện tại vượt qua 15 nghìn tỷ đồng.
Tiền thân là CTCK Thái Bình Dương có VĐL ban đầu là 28 tỷ đồng Hiện tại, TVB có VĐL hơn 711 tỷ đồng
TVS thành lập với VĐL ban đầu là 36 tỷ đồng
2010 trở thành ngân hàng đầu tư đầu tiên tại Việt Nam được nhận vốn đầu tư từ IFC, hiện nay VĐL là 982 tỷ đồng
Thành lập với VĐL ban đầu là 360 tỷ đồng 2014 đạt 2 giải thưởng Finance Asia và Euromoney, hiện nay số VĐL của VCSC đã tăng lên 3330 tỷ đồng
VĐL ban đầu là 100 tỷ đồng, sau một quá trình phát triển, hiện nay VDSC đã tăng VĐL lên
CTCP Chứng khoán Vincom được thành lập với vốn điều lệ ban đầu là 300 tỷ đồng Qua nhiều lần đổi tên và tăng vốn điều lệ, hiện tại vốn điều lệ của VIX đã có sự gia tăng đáng kể.
VNDIRECT 16/11/2006 Đi vào hoạt động với VĐL ban đầu là 50 tỷ đồng VND vô cùng nổi tiếng tại TTCK Việt Nam
Là công ty duy nhất xây dựng hệ thống giải pháp phần mềm và trung tâm dữ liệu riêng Số VĐL hiện tại là 4349 tỷ đồng
Nguồn: Tổng hợp từ hsx.vn và website của các CTCK
Theo Điều 72 của Luật Chứng khoán 2019, Công ty Chứng khoán (CTCK) có thể được cấp phép thực hiện một hoặc toàn bộ bốn hoạt động kinh doanh: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán Vốn điều lệ tối thiểu cho CTCK thực hiện các nghiệp vụ này được quy định theo Điều 175 của Nghị định 155/2020/NĐ-CP.
- Môi giới chứng khoán: 25 tỷ đồng
- Tự doanh chứng khoán: 50 tỷ đồng
- Tư vấn đầu tư chứng khoán: 10 tỷ đồng
- Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 165 tỷ đồng
Hầu hết các công ty chứng khoán niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM đều cung cấp đủ bốn nghiệp vụ chính Một số công ty đã tìm được hướng đi riêng và tập trung vào những nghiệp vụ cốt lõi, trong khi đó, nhiều công ty khác lại đa dạng hóa các dịch vụ để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của khách hàng và thích ứng với xu thế thị trường.
Cuối năm 2022, nghiên cứu các báo cáo tài chính của các công ty chứng khoán niêm yết trên sàn HoSE cho thấy một số công ty như FPT Securities (FPTS) từ năm 2019 và Trí Việt Securities (TVB) từ năm 2020 không có doanh thu từ hoạt động bảo lãnh.
Theo quy định tại Khoản 2 Điều 71 của Luật Chứng Khoán năm 2019 thì
Công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán được thành lập dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty cổ phần, theo quy định của Luật Doanh nghiệp.
Tính đến nay, 100% các công ty chứng khoán (CTCK) niêm yết trên sàn HoSE đã chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần (CTCP) Trước đây, nhiều CTCK thuộc các ngân hàng thương mại lớn như Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam, và Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam thường được tổ chức dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH), nhưng hiện nay đã chuyển sang mô hình CTCP.
CTCP đang thay đổi theo xu hướng toàn cầu, giúp các công ty chứng khoán (CTCK) tối ưu hóa khả năng huy động vốn qua thị trường chứng khoán (TTCK) Mô hình này không chỉ phù hợp với thực tiễn mà còn mang lại lợi ích lớn cho sự phát triển của các CTCK.
2.1.4 Tình hình nhân sự Đội ngũ nhân sự sẽ là nguồn tài sản quý giá của mỗi công ty chứng khoán, một đội ngũ tốt sẽ đem lại chất lượng dịch vụ cao cùng với đó là sự hài lòng của khách hàng Lực lượng này sẽ thể hiện phần nào trình độ, chất lượng và sự uy tín của công ty Không chỉ giúp công ty duy trì hoạt động trong hiện tại mà nó chính là một trong những yếu tố tiềm năng thúc đẩy sự phát triển của công ty trong tương lai Chính vì vậy, đây là một yếu tố quan trọng góp phần đem lại sự thành công cho các CTCK
Theo báo cáo tổng hợp từ các báo cáo tài chính năm 2022 của 14 công ty chứng khoán niêm yết trên sàn HoSE, tổng số nhân viên làm việc tại các công ty này đã vượt qua 6.300 người tính đến ngày 31/12/2022.
Biểu đồ 2.1: Số lượng nhân viên các CTCK tính đến 31/12/2022
Nguồn: Tổng hợp từ các BCTN của các CTCK niêm yết trên HoSE
Biểu đồ 2.1 cho thấy sự chênh lệch lớn về số lượng nhân viên giữa các công ty chứng khoán, với một số công ty chỉ có dưới 50 nhân viên, trong khi những công ty khác có hơn 1500 nhân viên Sự khác biệt này phản ánh quy mô hoạt động của từng công ty chứng khoán.
AGR APG BSC CTS FPTS HSC TPS SSI TVB TVS VCSC VDSC VIX VND
Biểu đồ 2.2: Tỷ lệ trình độ của nhân viên tại các CTCK tính đến 31/12/2022
Nguồn: Tổng hợp từ các BCTN của các CTCK niêm yết trên HoSE
Biểu đồ 2.2 được tổng hợp từ các báo cáo tài chính năm 2022 của các công ty chứng khoán, trong đó có bốn công ty là HSC, TVS, VCSC và VND không cung cấp dữ liệu về tỷ lệ trình độ nhân viên.
Theo biểu đồ 2.2, tỷ lệ nhân viên có trình độ đại học và trên đại học trong các công ty chứng khoán đạt khoảng 95%, trong đó CTCK SSI nổi bật với 98.8% nhân sự có trình độ này và 506 người sở hữu chứng chỉ hành nghề chứng khoán Mặc dù tỷ lệ trình độ học vấn cao, số nhân viên có chứng chỉ hành nghề chứng khoán lại còn hạn chế Nguyên nhân chủ yếu là do đại dịch Covid-19 đã làm gián đoạn nhiều hoạt động, bao gồm cả các khóa đào tạo chứng chỉ, dẫn đến việc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước không cấp mới chứng chỉ trong thời gian qua Kết quả là, mặc dù thị trường chứng khoán phát triển nhanh và quy mô lớn, số lượng nhân viên có chứng chỉ hành nghề vẫn không tăng tương xứng.
2.1.5 Kết quả kinh doanh của các CTCK niêm yết trên SGDCK TP Hồ Chí
Ta có bảng thống kê LNST của các CTCK niêm yết trên sàn HoSE như sau:
AGR APG BSC CTS FPTS HSC TPS SSI TVB TVS VCSC VDSC VIX VND
Trình độ ĐH trở lên Khác
Bảng 2.2: LNST của các CTCK niêm yết trên sàn HoSE giai đoạn 2018 – 2022 Đơn vị: Triệu đồng
Nguồn: Tổng hợp từ các BCTC của các CTCK niêm yết trên HoSE
Từ bảng 2.2 có thể thấy LNST của các CTCK biến động qua các năm Năm
THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC
2.2.1 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả từng hoạt động
2.2.1.1 Mức độ đóng góp vào doanh thu của từng hoạt động
Các chỉ tiêu đóng góp vào tổng doanh thu của các công ty chứng khoán (CTCK) bao gồm doanh thu từ hoạt động tự doanh, môi giới, lưu ký, bảo lãnh, tư vấn và các hoạt động khác Mức độ đóng góp của từng chỉ tiêu này có sự biến đổi qua các năm, cho thấy hoạt động kinh doanh nào giữ vị thế chủ đạo trong các CTCK.
Bảng 2.3: Tỷ trọng doanh thu từng hoạt động của các CTCK niêm yết trên sàn
Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của các CTCK niêm yết trên HoSE
Hoạt động tự doanh và môi giới luôn đóng vai trò chủ chốt trong việc tạo ra nguồn thu nhập cho các công ty chứng khoán (CTCK) niêm yết trên HoSE, với tỷ trọng doanh thu tự doanh chiếm khoảng 64% - 73% và môi giới dao động từ 20% - 31% Hoạt động tư vấn đứng thứ ba với tỷ trọng khoảng 3% - 4%, trong khi các hoạt động khác chỉ chiếm 1% - 2% Doanh thu từ lưu ký và các nguồn thu khác có xu hướng tăng, trong khi doanh thu từ hoạt động bảo lãnh và tư vấn giảm nhẹ vào năm 2022 so với 2021, và doanh thu môi giới giảm 6% trong cùng kỳ Để phân tích chi tiết hơn, 14 CTCK niêm yết trên sàn HoSE được chia thành 3 nhóm dựa trên tổng tài sản tính đến ngày 31/12/2022.
+ Nhóm 1: Các CTCK có TTS < 5000 tỷ đồng (VDSC, AGR, APG, TVB)
+ Nhóm 2: Các CTCK có TTS từ 5000 đến dưới 10000 tỷ đồng (TVS, VIX, TPS, BSC, FPTS, CTS)
+ Nhóm 3: Các CTCK có TTS > 10000 tỷ đồng (SSI, VND, HSC, VCSC)
Bảng 2.4: Tỷ trọng doanh thu từng hoạt động của các nhóm CTCK
Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của các CTCK niêm yết trên HoSE
Nhóm 1 có tỷ trọng doanh thu tự doanh thấp nhất, trung bình chỉ 66%, trong khi tỷ trọng doanh thu môi giới lại cao, đạt hơn 33.8% vào năm 2021 Các hoạt động khác như bảo lãnh và tư vấn có tỷ trọng không đáng kể, trong khi hoạt động lưu ký và các hoạt động khác chiếm tỷ lệ rất thấp Đặc biệt, năm 2019, tỷ trọng doanh thu từ hoạt động tư vấn của nhóm 1 đã tăng đột biến hơn 15% do doanh thu tư vấn tài chính của APG tăng mạnh trong năm đó.
Nhóm 2 có xu hướng giảm tỷ trọng doanh thu tự doanh và tăng tỷ trọng doanh thu tư vấn, lưu ký Trong đó, từ năm 2019 tỷ trọng doanh thu tư vấn ở nhóm này khá cao (8.5% - 11%) Tỷ trọng doanh thu hoạt động lưu ký năm 2022 tăng vọt lên hơn 9% Tỷ trọng doanh thu bảo lãnh và doanh thu khác không đáng kể Tỷ trọng doanh thu môi giới của nhóm 2 không cao như hai nhóm còn lại, thường không quá 20%
Nhóm 3 là nhóm tập trung hoạt động tự doanh và môi giới nhất, từ 2019 tỷ trọng doanh thu tự doanh nhóm 1 thường giữ quanh khoảng 70%, và tỷ trọng doanh thu môi giới luôn lớn hơn 20% Tỷ trọng hoạt động tư vấn có xu hướng giảm Những hoạt động còn lại chiếm tỷ trọng không đáng kể, chỉ dao động quanh ngưỡng 1%
Các công ty dẫn đầu trong lĩnh vực tự doanh chủ yếu là những công ty chứng khoán lớn với tổng tài sản trên 10.000 tỷ đồng như SSI, VND, VCSC và HSC Tiếp theo là các công ty có tổng tài sản từ 5.000 đến dưới 10.000 tỷ đồng như TPS, VIX, TVS, CTS, BSC và FPTS Mặc dù FPTS nằm trong nhóm này, nhưng doanh thu tự doanh của họ lại thấp hơn VDSC, một công ty thuộc nhóm có tổng tài sản dưới 5.000 tỷ đồng Trong khi VDSC ghi nhận doanh thu tự doanh khả quan, ba công ty còn lại trong nhóm này lại có kết quả khá ảm đạm so với những công ty chứng khoán hàng đầu.
Gần đây, FPTS đã đạt được sự cân bằng giữa tỷ trọng doanh thu từ hoạt động tự doanh và hoạt động môi giới, trong khi hầu hết các công ty chứng khoán (CTCK) khác vẫn chủ yếu phụ thuộc vào doanh thu từ hoạt động tự doanh.
Trong lĩnh vực môi giới chứng khoán, các công ty lớn như VND, SSI, VCSC và HSC vẫn giữ vị trí dẫn đầu về doanh thu Ngược lại, một số công ty như APG và TVS có doanh thu môi giới thấp, với trung bình doanh thu trong 5 năm từ 2018 đến 2022 không vượt quá 50 tỷ đồng.
VND và VIX là hai công ty chứng khoán hàng đầu về doanh thu từ hoạt động bảo lãnh, trong khi một số công ty chứng khoán như FPTS, TVB, APG và HSC nhiều năm qua không có doanh thu từ hoạt động này hoặc chỉ đạt doanh thu rất thấp.
2.2.1.2 Tăng trưởng doanh thu từng hoạt động
Mục này sẽ phân tích sự tăng trưởng doanh thu từ hai hoạt động chủ yếu của các công ty chứng khoán (CTCK), bao gồm hoạt động tự doanh và hoạt động môi giới, nhằm làm rõ vai trò và ảnh hưởng của chúng đối với tổng doanh thu hiện tại.
Tăng trưởng doanh thu tự doanh là một chỉ số quan trọng thể hiện năng lực đầu tư của các công ty chứng khoán (CTCK) Đây là hoạt động chủ chốt, đóng góp vào nguồn doanh thu chính của công ty, giúp nâng cao vị thế cạnh tranh trên thị trường.
Biểu đồ 2.4: Doanh thu tự doanh của các nhóm CTCK giai đoạn 2018 - 2022
Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của các CTCK niêm yết trên HoSE
Biểu đồ 2.4 cho thấy doanh thu tự doanh của nhóm 3 luôn vượt trội hơn hẳn so với hai nhóm còn lại, đặc biệt là nhóm 1 Đáng chú ý, nhóm 3 là nhóm duy nhất có doanh thu tự doanh liên tục tăng qua các năm Giai đoạn từ 2020 đến 2021 chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, dẫn đến thành công của các công ty chứng khoán, với cả ba nhóm đều ghi nhận doanh thu tự doanh tăng trưởng liên tục.
Bảng 2.5: Tăng trưởng doanh thu tự doanh của các nhóm CTCK
Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của các CTCK niêm yết trên HoSE
Bảng 2.5 cho thấy sự tăng trưởng doanh thu tự doanh của các nhóm CTCK từ 2018 đến 2022 Năm 2019, nhóm 2 ghi nhận sự sụt giảm doanh thu tự doanh khoảng 25.08% Tuy nhiên, năm 2020, cả ba nhóm đều có sự tăng trưởng dương với mức tăng trưởng lần lượt là 36.85%, 37.52% và 38.08% Năm 2021 là năm bùng nổ với tốc độ tăng trưởng ấn tượng của nhóm 1 đạt 121.01%, nhóm 2 là 89.09% và nhóm 3 là 84.45% Doanh thu tự doanh cao nhất thuộc về CTCK SSI với hơn 4600 tỷ đồng, nhưng công ty có sự tăng trưởng đột biến nhất là VND, khi doanh thu tự doanh của họ từ hơn 1500 tỷ đồng năm 2020 đã tăng mạnh trong năm tiếp theo.
Năm 2021, VND đã ghi nhận doanh thu vượt 4100 tỷ đồng, thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ Đến năm 2022, doanh thu tự doanh của VND đạt hơn 5200 tỷ đồng, đánh dấu sự kết thúc chuỗi top.
Doanh thu tự doanh của SSI trong tổng số 14 công ty chứng khoán niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM đã giảm trong năm 2022, với nhóm 1 và nhóm 2 ghi nhận tỷ lệ sụt giảm lần lượt là -28.08% và -0.89% Trong khi đó, nhóm 3 không bị sụt giảm doanh thu tự doanh, với mức tăng tối thiểu đạt 1.99% vào năm 2022 Sự giảm sút doanh thu tự doanh của các công ty chứng khoán trong năm 2022 so với năm 2021 một phần do thị trường bắt đầu điều chỉnh sau giai đoạn tăng trưởng nóng, cùng với biến động thị trường và các yếu tố vĩ mô khác ảnh hưởng đến tình hình này.
ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC
2.3.1 Những kết quả đạt được
Giai đoạn 2018 – 2022 là giai đoạn chứng kiến sự bùng nổ lẫn sự khó khăn của cả thị trường chứng khoán Trong 21 năm thành lập của TTCK Việt Nam, năm
Năm 2021, các công ty chứng khoán (CTCK) ghi nhận lợi nhuận cao kỷ lục Đến cuối năm 2022, số lượng tài khoản của nhà đầu tư chứng khoán trong nước đã vượt 6.8 triệu, tương đương 6.8% tổng dân số Việt Nam Chỉ trong năm 2022, số tài khoản mở mới đã vượt qua tổng số tài khoản mở trong giai đoạn 2016 – 2021 Sự gia tăng đều đặn về số lượng tài khoản giao dịch của nhà đầu tư tại các CTCK đã thúc đẩy thanh khoản thị trường, tạo ra nhiều cơ hội cho các công ty này.
Lợi nhuận và doanh thu của các công ty chứng khoán (CTCK) đã tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt là vào năm 2021 Mặc dù có sự suy giảm trong năm 2022, hầu hết các CTCK vẫn duy trì được lợi nhuận, trong đó nhóm 2 và nhóm 3 không có công ty nào bị lỗ.
Năm 2021, doanh thu từ hoạt động tự doanh và môi giới của các công ty chứng khoán (CTCK) đã tăng trưởng mạnh mẽ, mang lại lợi nhuận kỷ lục chưa từng thấy cho ngành này.
Gần đây, các công ty đã bắt đầu điều chỉnh tỷ trọng hoạt động, giảm bớt tự doanh và môi giới, đồng thời chú trọng hơn đến các hoạt động tư vấn, bảo lãnh và lưu ký Nhóm 2 ghi nhận sự gia tăng tỷ trọng doanh thu từ hoạt động tư vấn và lưu ký, trong khi Nhóm 1 tăng tỷ trọng doanh thu bảo lãnh, còn Nhóm 3 không có sự thay đổi đáng kể.
Doanh thu từ hoạt động tự doanh chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng doanh thu, với tỷ lệ chi phí trên doanh thu thấp hơn so với các hoạt động môi giới, lưu ký và các hoạt động khác, cho thấy sự hiệu quả trong quản lý chi phí Đặc biệt, tỷ lệ chi phí trên doanh thu của hoạt động bảo lãnh là thấp nhất, chứng tỏ các công ty chứng khoán (CTCK) đã kiểm soát tốt các khoản chi phí liên quan đến hoạt động này.
Tỷ lệ an toàn tài chính của các công ty chứng khoán (CTCK) đã ổn định và đạt yêu cầu cao hơn so với trước đây, với tỷ lệ vốn khả dụng trung bình trên sàn HoSE từ 2018 đến 2022 dao động từ 500% đến 550%, vượt xa mức tiêu chuẩn 180% Đặc biệt, công ty FPTS liên tục duy trì tỷ lệ vốn khả dụng trên 1500% trong suốt giai đoạn này, trong khi các công ty như BSC, HSC và TVB cũng giữ được tỷ lệ cao Điều này cho thấy sức khỏe tài chính của các CTCK đang ở trạng thái tích cực.
2.3.2 Tồn tại và nguyên nhân
Mặc dù doanh thu và lợi nhuận sau thuế của các công ty chứng khoán (CTCK) có xu hướng tăng, sự tăng trưởng này không đồng đều, với những đóng góp chủ chốt đến từ các ông lớn như SSI, VND, VCSC và HSC Ngược lại, một số CTCK nhỏ như APG và VDSC thậm chí còn ghi nhận thua lỗ, cho thấy rằng chất lượng hoạt động của các CTCK vẫn còn chênh lệch đáng kể.
Năm 2022, thị trường chứng khoán gặp khó khăn đã bộc lộ điểm yếu của các công ty chứng khoán (CTCK), khi họ quá tập trung vào hoạt động tự doanh và môi giới Sự sụt giảm doanh thu từ hoạt động môi giới do thị trường bất ổn và cạnh tranh khốc liệt giữa các CTCK đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến tình hình tài chính của họ Hầu hết doanh thu của các CTCK phụ thuộc vào hai hoạt động này, trong khi các hoạt động khác vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi rõ rệt.
Tỷ lệ chi phí trên doanh thu từ hoạt động lưu ký và các hoạt động khác đang ở mức cao, trong khi doanh thu từ hai lĩnh vực này lại thấp Đặc biệt, tỷ lệ chi phí trên doanh thu của hoạt động khác trong nhóm 1 cao nhất, đạt tới 390%, cho thấy sự hạn chế trong quản lý chi phí của các công ty.
Tỷ suất sinh lời trung bình của các công ty chứng khoán (CTCK) nhóm 1 rất thấp, với cả ba chỉ tiêu ROA, ROE, ROS đều có giá trị âm trong năm 2022 Trong khi đó, nhóm 3 có tỷ suất trung bình cao hơn nhưng chưa phản ánh đúng tiềm lực của một số CTCK như SSI, công ty có tổng tài sản, vốn và lợi nhuận sau thuế lớn nhất, nhưng ROE lại thấp hơn một số CTCK khác Bên cạnh đó, ROA của các nhóm vẫn còn khá thấp, cho thấy chưa tận dụng hết khả năng của nguồn lực tài sản.
Mặc dù tỷ lệ an toàn tài chính của các công ty chứng khoán (CTCK) vẫn cao, nhưng đang có xu hướng giảm dần qua các năm Đặc biệt, VDSC đã giảm tỷ lệ vốn khả dụng một cách nhanh chóng, tuy nhiên vẫn duy trì được mức độ an toàn Ngược lại, các công ty như CTS, TVS và TPS đang có xu hướng giảm xuống gần mức tiêu chuẩn an toàn tài chính, điều này có thể dẫn đến việc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đưa vào diện cảnh báo.
Nguyên nhân của những hạn chế trên bao gồm:
Sự hạn chế về tiềm lực tài chính là nguyên nhân chính dẫn đến sự chênh lệch lớn giữa các công ty chứng khoán Với quy mô tài sản thấp, hoạt động kinh doanh của các công ty này gặp nhiều khó khăn, đặc biệt trong việc mở rộng các hoạt động đòi hỏi nguồn vốn lớn.
Các công ty chứng khoán (CTCK) hiện nay đang quá chú trọng vào hoạt động tự doanh và môi giới, trong khi bỏ qua nhiều hoạt động khác Sự tập trung này khiến họ dễ gặp rủi ro, đặc biệt khi thị trường có những biến động mạnh.
Việc quản lý chi phí chưa hiệu quả đang dẫn đến tỷ lệ chi phí trên doanh thu cao trong các hoạt động như hoạt động khác, hoạt động lưu ký và hoạt động môi giới Nếu không được kiểm soát tốt, điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty Do đó, cần xây dựng một đội ngũ quản trị tốt hơn để cải thiện tình hình.
Sự cạnh tranh từ các công ty chứng khoán nước ngoài với nguồn vốn dồi dào và chi phí thấp đang gia tăng Cuộc chiến giành thị trường sẽ loại bỏ những công ty không thích ứng với xu hướng mới, mặc dù đã có vị thế trên thị trường.
GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH
ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
NAM VÀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
3.1.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam
Mục tiêu phát triển thị trường chứng khoán đã được xác định trong Quyết định 368/QĐ-TTG, phê duyệt Chiến lược tài chính đến năm 2030 do Thủ tướng Chính phủ ban hành ngày 21/03/2022 Chiến lược này hướng tới việc phát triển thị trường chứng khoán một cách ổn định, an toàn và hiệu quả, đồng thời đảm bảo cơ cấu hợp lý và cân đối giữa các thị trường tiền tệ, thị trường vốn, thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu và thị trường chứng khoán phái sinh.
Mục tiêu cụ thể cho thị trường chứng khoán Việt Nam là đến năm 2025, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 100% GDP, với dư nợ thị trường trái phiếu tối thiểu 47% GDP, trong đó trái phiếu doanh nghiệp chiếm ít nhất 20% GDP Đến năm 2030, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu sẽ đạt 120% GDP, và dư nợ thị trường trái phiếu tối thiểu 58% GDP, với trái phiếu doanh nghiệp đạt tối thiểu 25% GDP Để đạt được các mục tiêu này, nhiều giải pháp đã được đề xuất cho thị trường chứng khoán.
Để thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế, cần hoàn thiện khung pháp lý phù hợp, tiếp cận các chuẩn mực quốc tế và cải thiện hướng dẫn về sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài.
- Đa dạng hóa cơ sở các nhà đầu tư Thúc đẩy sự phát triển của các nhà đầu tư chuyên nghiệp
- Hiện đại hóa cơ sở hạ tầng và phát triển công nghệ thông tin Hoàn thiện tổ chức thị trường
- Cải thiện nguồn cung cho thị trường bao gồm cổ phiếu, trái phiếu Chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp
Bộ Tài chính đang hoàn thiện dự thảo Quyết định Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030, tầm nhìn 2045, với mục tiêu tương đồng với Quyết định 368/QĐ-TTG Mục tiêu cụ thể bao gồm việc tăng số lượng nhà đầu tư lên 8% dân số vào năm 2025 và 10% vào năm 2030, đồng thời phát triển nhà đầu tư chuyên nghiệp và tổ chức, cũng như thu hút nhà đầu tư nước ngoài Ngoài ra, tỷ trọng trái phiếu Chính phủ do nhà đầu tư tổ chức phi ngân hàng nắm giữ dự kiến đạt 55% vào năm 2025 và 60% vào năm 2030.
3.1.2 Định hướng phát triển công ty chứng khoán Việt Nam
Theo Đề án Cơ cấu lại thị trường chứng khoán và thị trường bảo hiểm đến năm 2020, định hướng 2025, các công ty chứng khoán cần đổi mới mô hình hoạt động, nâng cao năng lực tài chính và củng cố khả năng quản trị rủi ro Cần đánh giá và phân loại cơ cấu vốn, tăng cường kiểm tra giám sát hoạt động tài trợ không chính thức cho giao dịch chứng khoán, và áp dụng các nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp cao nhất cho người quản lý và hành nghề chứng khoán Để đạt được các mục tiêu này, nhiều giải pháp đã được đề ra.
Các công ty chứng khoán được phân loại theo tỷ lệ an toàn tài chính và vốn chủ sở hữu, từ đó đề xuất các giải pháp cụ thể để giải quyết vấn đề của từng nhóm Việc phân loại này giúp nhận diện rõ ràng các rủi ro tài chính và tối ưu hóa nguồn lực cho từng loại hình công ty, đảm bảo sự phát triển bền vững trong ngành.
- Kiểm tra giám sát, tăng cường khả năng quản lý bằng các hệ thống đánh giá, bảng xếp hạng…
- Nâng cao điều kiện thành lập công ty chứng khoán tập trung về các điều kiện tài chính, nguồn nhân lực, kỹ thuật của công ty
Khuyến khích đầu tư vào công nghệ và nguồn lực nhằm nâng cao chất lượng nhân sự Đồng thời, mở rộng các chương trình đào tạo chứng chỉ hành nghề kinh doanh và đạo đức nghề nghiệp cho nhân viên là điều cần thiết để phát triển bền vững.
GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC CTCK
Để nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, các giải pháp cần tuân thủ định hướng phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam và công ty chứng khoán Những giải pháp này phải phù hợp với trình độ phát triển hiện tại của thị trường chứng khoán, đồng thời gắn liền với quá trình hội nhập quốc tế.
Nâng cao năng lực tài chính là giải pháp quan trọng giúp các công ty chứng khoán (CTCK) cải thiện hiệu quả hoạt động kinh doanh Các công ty có tiềm lực tài chính lớn thường có vị thế mạnh mẽ trên thị trường Để thực hiện các nghiệp vụ chứng khoán, CTCK cần đáp ứng yêu cầu vốn pháp định, do đó, năng lực tài chính ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng cạnh tranh và hiệu quả hoạt động Công ty với nguồn tài chính vững mạnh có lợi thế trong việc phát triển sản phẩm, đầu tư vào nhân lực, công nghệ, thương hiệu và mạng lưới Hơn nữa, việc nâng cao năng lực tài chính còn giúp các CTCK đa dạng hóa các hoạt động kinh doanh của mình.
Các công ty chứng khoán (CTCK) có thể cải thiện nguồn tài chính bằng cách tối ưu hóa tiềm năng vốn nội bộ và đa dạng hóa các hình thức huy động vốn, như phát hành cổ phiếu cho các đối tác chiến lược và sử dụng trái phiếu một cách hợp lý Đặc biệt, trái phiếu chuyển đổi với thời gian từ 1 – 2 năm và lãi suất gần với lãi suất gửi tiết kiệm ngân hàng là lựa chọn khả thi Tuy nhiên, phương pháp này thường chỉ phù hợp với các CTCK lớn và uy tín, do tình hình phát hành trái phiếu doanh nghiệp ngày càng trở nên khó khăn.
- Cải thiện chất lượng các hoạt động
Hoạt động tự doanh trong các công ty chứng khoán (CTCK) mang lại nguồn thu lớn nhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro, có thể dẫn đến thua lỗ nặng nề Do đó, các CTCK cần có chiến lược đầu tư rõ ràng về mục đích, yêu cầu lợi nhuận và mức giới hạn lỗ tối đa, đồng thời thực hiện quản trị rủi ro toàn diện và chuyên nghiệp hóa hoạt động này Đối với hoạt động môi giới, việc đào tạo nguồn nhân lực là rất quan trọng, cần nâng cao chất lượng tư vấn, kỹ năng chuyên môn và đạo đức nghề nghiệp để tạo uy tín với khách hàng Các công ty cũng nên xây dựng chiến lược cụ thể cho từng nhóm khách hàng, thường xuyên cập nhật nhu cầu và tư vấn phù hợp, đồng thời nâng cao công nghệ và phát triển các công cụ hỗ trợ đầu tư để cập nhật thông tin thị trường kịp thời.
Bên cạnh sự phát triển mạnh mẽ của hoạt động tự doanh và môi giới, các hoạt động bảo lãnh, tư vấn và lưu ký tại công ty chứng khoán (CTCK) vẫn chưa được chú trọng Mặc dù chưa chiếm nhiều tỷ trọng trong tổng doanh thu, ba hoạt động này có nhiều cơ hội phát triển trong tương lai Để nâng cao chất lượng, các công ty cần xây dựng mối quan hệ tốt với doanh nghiệp, phát triển mạng lưới quan hệ và cung cấp chuỗi dịch vụ cho khách hàng Cải thiện trình độ chuyên môn của nhân viên và nâng cao chất lượng báo cáo phân tích thị trường là cần thiết Để tăng doanh thu và thị phần, CTCK cần phát triển đồng đều các hoạt động và nâng cao chất lượng dịch vụ nhằm thu hút nhà đầu tư Tối ưu hóa hoạt động sẽ mang lại hiệu quả kinh doanh tốt cho các công ty chứng khoán.
- Kiểm soát chi phí các hoạt động
Chi phí đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty; doanh thu tăng nhưng chi phí cũng tăng sẽ không mang lại lợi ích thực sự Kiểm soát chi phí giúp gia tăng lợi nhuận cho các hoạt động kinh doanh Các công ty chứng khoán cần hiểu rõ các loại chi phí và xây dựng cơ cấu chi phí phù hợp với chiến lược phát triển để ngăn chặn lãng phí Cắt giảm chi phí ở những hoạt động kém hiệu quả và chuyển nguồn tiết kiệm vào các hoạt động trọng điểm sẽ tối ưu hóa lợi nhuận Đặc biệt, quản trị chi phí cho hoạt động lưu ký và các hoạt động khác là cần thiết để giảm tỷ lệ chi phí trên doanh thu.
- Nâng cao khả năng cạnh tranh
Các công ty chứng khoán cần nâng cao khả năng cạnh tranh để vững vàng trong cuộc đua giành thị phần, đặc biệt với các công ty chứng khoán vốn ngoại Ngoài việc cải thiện sức mạnh nội tại, việc phát triển hình ảnh công ty và quảng bá qua diễn đàn, trang thông tin mạng là cần thiết để tăng cường nhận diện thương hiệu, thu hút khách hàng và nguồn nhân lực tiềm năng Phát triển kênh truyền thông chia sẻ kiến thức về chứng khoán và thông tin thị trường trên các nền tảng mạng xã hội như TikTok, YouTube, Facebook sẽ giúp thu hút khách hàng tiềm năng Hơn nữa, các công ty chứng khoán nên xây dựng chương trình ưu đãi cho khách hàng mới mở tài khoản, giảm phí giao dịch hoặc lãi suất margin, cùng với các chương trình quà tặng tri ân cho khách hàng thân thiết để duy trì mối quan hệ bền chặt.
- Nâng cao nguồn vốn trí tuệ
Tìm kiếm nguồn nhân lực chuyên môn cao là ưu tiên hàng đầu của các công ty chứng khoán (CTCK) Đội ngũ nhân sự chất lượng với tầm nhìn và kỹ năng vượt trội sẽ mang lại lợi thế cạnh tranh và tạo dựng hiệu quả hoạt động bền vững Để nâng cao nguồn nhân lực đáp ứng nhu cầu phát triển nhanh chóng của thị trường chứng khoán, các công ty cần tập trung vào một số giải pháp cụ thể.
Tổ chức bồi dưỡng và đào tạo đội ngũ nhân sự là cần thiết để nâng cao chuyên môn và kiến thức cho cán bộ công nhân viên Cần xây dựng các chương trình đào tạo cập nhật về sản phẩm, công nghệ mới và hệ thống giao dịch trong chuyển đổi số Đồng thời, tổ chức các khóa đào tạo cho người hành nghề chứng khoán và cung cấp kiến thức về quy định pháp lý cũng như đạo đức nghề nghiệp Đẩy mạnh hợp tác quốc tế trong đào tạo và thu hút chuyên gia trong và ngoài nước tham gia nhằm nâng cao năng lực cho nhân viên công ty.
Xây dựng chế độ đãi ngộ hấp dẫn cho nhân viên là yếu tố then chốt để giữ chân những nhân tài, bao gồm chính sách thưởng vào các dịp lễ, Tết và khen thưởng cạnh tranh, tạo động lực phát triển cho nhân viên Đồng thời, cung cấp một môi trường làm việc chuyên nghiệp, năng động và văn minh sẽ góp phần nâng cao sự hài lòng và cống hiến của nhân viên cho công ty.
- Giải pháp cho từng nhóm CTCK
Nhóm 1 – những CTCK có tổng tài sản dưới 5000 tỷ đồng Đối với nhóm này, nâng cao năng lực cạnh tranh là yếu tố quan trọng quyết định hiệu quả hoạt động kinh doanh của các CTCK, với 70% thị phần thuộc về top
Trong bối cảnh 10 công ty chứng khoán lớn chiếm 70% thị trường, các công ty chứng khoán nhóm 1 cần tạo sự khác biệt để thu hút khách hàng và đạt được sự tin tưởng Việc nâng cao chất lượng dịch vụ và xây dựng thương hiệu độc đáo là hai yếu tố quan trọng giúp các công ty này phát triển bền vững Họ cũng nên tập trung vào các hoạt động thế mạnh để khẳng định thương hiệu gắn liền với chất lượng, thay vì cố gắng thực hiện quá nhiều hoạt động không hiệu quả Sử dụng các kênh truyền thông, mạng xã hội và khai thác tệp khách hàng cũ là cách hiệu quả để quảng bá hình ảnh công ty, thu hút khách hàng mở tài khoản và giao dịch Cuối cùng, việc tối ưu hóa quản trị chi phí thông qua việc đơn giản hóa bộ máy quản lý và kiểm soát chi phí là cần thiết để tránh lãng phí cho các hoạt động không mang lại hiệu quả cao.
Nhóm 2 và nhóm 3 – những CTCK có tổng tài sản trên 5000 tỷ đồng Đối với hai nhóm CTCK này, để nâng cao HQHĐKD các CTCK nên đa dạng hóa các hoạt động của công ty, phát triển hơn nữa 2 mảng bảo lãnh và tư vấn thay vì quá tập trung vào tự doanh Hai hoạt động này còn đang chiếm tỷ trọng khá nhỏ trên tổng doanh thu của các CTCK Đối với hoạt động bảo lãnh, các CTCK cần có bộ phận phân tích và đánh giá chất lượng về các tổ chức phát hành để khi thực hiện hoạt động có thể giảm thiểu được tối đa các rủi ro từ các đợt bảo lãnh Đối với hoạt động tư vấn, các CTCK cần có những sản phẩm hỗ trợ, tích hợp nhiều tiện ích để tư vấn đầy đủ được cho khách hàng, đầu tư nguồn nhân lực để nâng cao chất lượng tư vấn Đầu tư phát triển cho bộ phận phân tích về tài chính doanh nghiệp để làm tốt mảng tư vấn chào sàn, thoái vốn và tư vấn M&A Để thu hút đa dạng khách hàng, các CTCK có thể tạo ra các sản phẩm, dịch vụ mới nhằm phù hợp với khẩu vị của các khách hàng khác nhau Ngoài ra, các nhóm công ty này nên tập trung đầu tư vào công nghệ Đây chính là vũ khí cạnh tranh của các CTCK trong thời đại mới Các CTCK cần nhanh chóng đổi mới, bắt kịp xu hướng để tránh bị bỏ lại phía sau.
KIẾN NGHỊ
Cần hoàn thiện Luật chứng khoán để đảm bảo tính thống nhất và đồng bộ với các luật liên quan Việc rà soát tổng thể các quy định hiện hành là cần thiết nhằm khắc phục những vướng mắc và bất cập đang tồn tại.
Cần hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường chứng khoán và các công ty chứng khoán, đồng thời bổ sung các chính sách hỗ trợ nhằm tạo cơ hội và điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của thị trường này.
Cần hoàn thiện pháp luật quản lý hành vi thao túng thị trường bằng cách thiết lập quy định nghiêm ngặt về mức xử phạt đối với các cá nhân và tổ chức tham gia gian lận trên thị trường chứng khoán Điều này bao gồm việc xử lý các hành vi che giấu hoặc cung cấp thông tin sai lệch, thiếu chính xác Đồng thời, cần bổ sung các hình phạt nặng nề đối với các công ty chứng khoán tiếp tay cho những hành động vi phạm này.
Theo dõi sát sao tình hình tài chính quốc tế giúp xây dựng các kịch bản ứng phó hiệu quả, kiểm soát lạm phát và tạo điều kiện cho thị trường cũng như các công ty chứng khoán phát triển ổn định và bền vững hơn.
3.3.2 Đối với Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước
Quan sát diễn biến thị trường là cần thiết để đưa ra nhận định và đánh giá kịp thời, từ đó giúp hạn chế rủi ro và xây dựng một thị trường an toàn, vững mạnh.
Tăng cường quản lý và giám sát thị trường chứng khoán là cần thiết để xử lý nghiêm các hành vi vi phạm Đồng thời, cần giải quyết các tin đồn thất thiệt nhằm bảo vệ tâm lý nhà đầu tư, từ đó phát triển một thị trường an toàn và minh bạch.
Hợp tác với các công ty chứng khoán để cung cấp kiến thức đầu tư chứng khoán cho người mới tham gia thị trường thông qua báo chí, mạng xã hội và diễn đàn Tập trung vào các giải pháp ổn định tâm lý nhà đầu tư, nhằm hạn chế tác động tiêu cực từ tâm lý đám đông đối với thị trường.
Để nâng cao chất lượng nghề chứng khoán, cần tổ chức các khóa đào tạo chuyên môn cho người hành nghề, đồng thời áp dụng các biện pháp xử lý nghiêm khắc đối với những hành vi vi phạm đạo đức trong lĩnh vực này.
Hệ thống giao dịch cần được nâng cấp và cập nhật công nghệ liên tục để đảm bảo hiệu suất tối ưu Việc kiểm tra và rà soát các rủi ro tiềm ẩn là rất quan trọng nhằm có biện pháp phòng ngừa và xử lý kịp thời tình trạng tắc nghẽn giao dịch Đồng thời, bảo mật thông tin và an ninh mạng cũng cần được chú trọng để ngăn chặn các cuộc tấn công từ kẻ xấu.