Bài phân tích này sẽ mang đến cho bạn những bước căn bản để có thể phân tích 1 cổ phiếu và cách xác định có nên đầu tư vào cổ phiếu đó hay không. Cụ thể ở đây giúp bạn phân tích cổ phiếu của Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh. Mã chứng khoán : CII
Trang 1TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
KHOA SAU ĐẠI HỌC
-o0o -TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
Đề tài: Phân tích cơ bản mã chứng khoán CII của Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật
Thành phố Hồ Chí Minh
Giáo viên hướng dẫn : TS Phan Trần Trung Dũng
Hà N i, tháng 4 năm 2014 ội, tháng 4 năm 2014
MỤC LỤC
Trang 2Lời mở đầu 1
Chương I: Tổng quan về Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) 3
1.1 Giới thiệu chung về công ty 3
1.2 Lĩnh vực hoạt động 3
1.3 Bộ máy tổ chức: 4
1.4 Thông tin cổ phiếu niêm yết và lưu hành 5
Chương II: Phân tích lĩnh vực kinh doanh của công ty CII và vị thế của công ty trong trên thị trường 6
2.1 Phân tích lĩnh vực kinh doanh: 6
2.1.1 Hoạt động đầu tư dự án cơ sở hạ tầng 6
2.1.2 Lĩnh vực đầu tư dự án 6
2.1.3 Hoạt động thu phí giao thông 6
2.2 Vị thế của công ty trong ngành 7
2.3 Các nhân tố rủi ro 8
2.3.1 Rủi ro chính sách 8
2.3.2 Rủi ro huy động vốn 8
2.3.3 Rủi ro từ thị trường bất động sản 8
2.3.4 Rủi ro từ các đối thủ cạnh tranh mới 9
Chương III: Phân tích tình hình tài chính - hiệu quả kinh doanh của công ty CII và đưa ra quyết định đầu tư vào mã chứng khóa CII của công ty 10
3.1 Phân tích nhóm chỉ số tăng trưởng 10
3.1.1 Tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần 10
3.1.2 Tăng trưởng lợi nhuận 10
3.1.3 Tăng trưởng tổng tài sản 11
3.2 Nhóm chỉ số hiệu quả hoạt động 11
3.2.1 Vòng quay tổng tài sản 11
3.2.2 Vòng quay Vốn chủ sở hữu 11
Trang 33.3 Nhóm chỉ số sinh lợi 12
3.3.1 Tỷ lệ lãi EBIT 12
3.3.2 Tỷ suất lợi nhuận trên Vốn chủ sở hữu 12
3.3.3 Tỷ suất lợi nhuận trên Tổng tài sản (ROA) 13
3.4 Phân tích nhóm chỉ số thanh toán 14
3.4.1 Khả năng thanh toán lãi vay: 14
3.4.2 Khả năng thanh toán nhanh 14
3.5 Nhóm chỉ số định giá cổ phiếu 15
3.5.1 Thu nhập trên mỗi cổ phần EPS 15
3.5.2 Chỉ số P/E 15
3.5.3 Chỉ số P/B 16
3.6 Quyết định đầu tư vào cổ phiếu 16
Kết luận 18
Danh mục tài liệu tham khảo 19
Trang 4Lời mở đầu
Cùng với những thăng trầm của nền kinh tế thế giới, kinh tế Việt Nam những nămquatrong bối cảnh áp lực lạm phát tăng cao, hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanhnghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp vừa và nhỏ gặp nhiều bất lợi từ mặt bằng lãi suất ở mứccao
Năm 2013 đầy khó khăn đã qua đi nhưng kinh tế vĩ mô trong nước vẫn tiềm ẩnkhông ít bất ổn Vừa qua, Chính phủ cũng đã khẳng định định hướng chính sách tiền tệ vàchính sách tài khoá tiếp tục theo hướng chặt chẽ và linh hoạt với mục tiêu ổn định kinh tế
vĩ mô Với kỳ vọng rằng mục tiêu này sẽ được thực thi một cách kiên quyết và mạnh mẽ;việc tái cấu trúc nền kinh tế nhiều khả năng sẽ được đẩy mạnh thông qua qua các giảipháp tái cơ cấu hệ thống ngân hàng, tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước, tăng hiệu quả đầu
tư công, minh bạch và đơn giản hóa thủ tục hành chính
Những thay đổi trên được đánh giá khá tích cực cho nền kinh tế nhưng có lẽ vẫn làtrong dài hạn Dự báo trong ngắn hạn nền kinh tế sẽ có những xáo trộn và thay đổi nhấtđịnh, theo đó thị trường chứng khoán có thể phải hứng chịu những tác động xấu khôngmong muốn nhưng bù lại điều này là cần thiết cho một nền tảng phát triển bền vững vàlâu dài
Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII) với tư cách
là một tổ chức đầu tư tài chính hoạt động với mô hình là một công ty cổ phần đại chúng,thu hút vốn đầu tư cho các dự án góp phần xã hội hóa hoạt động xây dựng cơ sở hạ tầngcủa Thành phố Hồ Chí Minh
Nhằm mục tiêu đưa ra các chiến lược đầu tư hiệu quả trên thị trường chứng khoán,
qua nghiên cứu và tìm hiểu tôi quyết định tìm hiểu đề tài “Phân tích cơ bản mã chứng
khoán CII của Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh”
nhằm đưa ra kết luận cá nhân về khả năng phát triển của công ty từ năm 2005 đến nay vàđánh giá hiệu quả đầu tư nếu nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp này
Trang 5Ngoài phần Mở đầu và kết luận, Tiểu luận được chia thành các phần chính: Chương I: Tổng quan về Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố
Trang 6Chương I: Tổng quan về Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (CII)
1.1 Giới thiệu chung về công ty
Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật thành phố Hồ Chí Minh(CII) được thành lậptháng 12/2011 với ba cổ đông sáng lập 3 cổ đông sáng lập là: Quỹ Đầu tư phát triển đôthị thành phố nay là Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước thành phố Hồ Chí Minh (HFIC),Công ty Sản xuất, Kinh doanh, Thương mại và Dịch vụ Xuất nhập khẩu Thanh niênXung phong nay là Công ty TNHH Một thành viên Dịch vụ Công ích Thanh niên Xungphong và Công ty Đầu tư và Dịch vụ thành phố Hồ Chí Minh nay là Công ty Cổ phần vàĐầu tư Dịch vụ thành phố Hồ Chí Minh (Invesco) Địa bàn kinh doanh của công ty chủyếu là Thành phố Hồ Chí Minh
Tên công ty: Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật thành phố Hồ Chí Minh Tên giao dịch đối ngoại: Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock
Company
Tên viết tắt: CII
Vốn điều lệ hiện nay: 1.129,275 tỷ đồng
Sau hơn 10 năm thành lập, đến nay CII đã vững vàng làm chủ đầu tư một số dự án
cơ sở hạ tầng mang tính cấp thiết góp phần phát triển kinh tế - xã hội, phục vụ đời sốngcủa người dân thành phố Trong những thành tựu phát triển hạ tầng giao thông - côngchính giai đoạn 2000 - 2010 mà UBND thành phố Hồ Chí Minh đã tổng kết, CII vinh dựđược tham gia đầu tư một số dự án trọng điểm như: Dự án mở rộng Xa lộ Hà Nội, Dự áncầu đường Bình Triệu 2, Dự án xây dựng Liên tỉnh lộ 25B, Dự án nhà máy BOO nướcThủ Đức, Dự án cầu Rạch Chiếc …
1.2 Lĩnh vực hoạt động
Đầu tư xây dựng, khai thác, kinh doanh hạ tầng kỹ thuật đô thị theo phương thức hợpđồng xây dựng - kinh doanh - chuyển giao (BOT), hợp đồng xây dựng- chuyển giao(BT);
Nhận quyền sử dụng đất để xây dựng nhà ở để bán hoặc cho thuê, đầu tư xây dựng cơ
sở hạ tầng theo quy hoạch, xây dựng nhà ở để chuyển quyền sử dụng đất;
Trang 7 Sản xuất, mua bán các thiết bị chuyên dùng trong lĩnh vực thu phí giao thông và xâydựng;
Dịch vụ thu phí giao thông;
Kinh doanh nhà ở;
Tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính;
Xây dựng công trình dân dụng, công trình công nghiệp, công trình giao thông, côngtrình đường ống cấp thoát nước, san lắp mặt bằng;
Dịch vụ thiết kế, trồng, chăm sóc vườn hoa, cây cảnh, hòn non bộ;
Thu gom rác thải, kinh doanh nhà vệ sinh công cộng, nhà vệ sinh lưu động;
Cung cấp nước sạch;
Dịch vụ sửa chữa, bảo dưỡng và rửa xe ô tô, xe gắn máy;
Đại lý kinh doanh xăng, dầu, nhớt;
Cho thuê kho, bãi
1.3 Bộ máy tổ chức:
• Ông Đặng Ngọc Thanh Phó CTHĐQT 2012
• Ông Dominic Scriven TVHĐQT n/i
• Ông Dương Trường Hải TVHĐQT 2012
• Ông Gerardo C Ablaza, Jr TVHĐQT 2012
• Ông Lê Quốc Bình TGĐ/TVHĐQT 2001
• Bà Nguyễn Mai Bảo Trâm TVHĐQT/Phó TGĐ 2002
• Bà Trần Thị Tuất Thành viên BKS n/i
• Bà Trịnh Thị Ngọc Anh Thành viên BKS 2007
Trang 81.4 Thông tin cổ phiếu niêm yết và lưu hành
- Mã cổ phiếu: CII
- KL Niêm yết hiện tại 112,801,500
- KL Cổ phiếu đang lưu hành 112,801,500
Nguồn: finance.vietstock.vn
Chương II: Phân tích lĩnh vực kinh doanh của công ty
CII và vị thế của công ty trong trên thị trường
Trang 92.1 Phân tích lĩnh vực kinh doanh:
2.1.1 Hoạt động đầu tư dự án cơ sở hạ tầng
Việt Nam là quốc gia đang phát triển với nhu cầu vô cùng lớn trong việc thiết lập hệthống hạ tầng Hạ tầng cầu đường hiện đang đảm nhận 60% khối lượng vận tải trongnước Tăng trưởng kinh tế, lưu lượng giao thông tại các vùng đô thị cùng với khối lượnghàng hóa xuất nhập khẩu ngày càng tăng đã dẫn đến nhu cầu vô cùng cấp thiết về xâydựng hệ thống cầu đường tại Việt Nam Do đó, hạ tầng là lĩnh vực được ưu tiên đầu tiêncủa đất nước Với nguồn vốn ngân sách còn hạn hẹp, việc tham gia của doanh nghiệp tưnhân vào đầu tư hạ tầng đang được khuyến khích nhằm cải thiện chất lượng và hiệu quảđầu tư cho các dự án hạ tầng Công ty CII phát triển hoạt động đầu tư vào các dự án hạtầng kỹ thuật và xã hội ngoài lĩnh vực giao thông có nguồn thu như: cấp thoát nước, viễnthông, xây dựng hạ tầng khu đô thị mới, khu công nghiệp, cơ sở y tế, trường học, thểthao…
Công ty CII tham gia làm chủ đầu tư hoặc đồng chủ đầu tư các dự án hạ tầng kỹ thuật
và xã hội trọng điểm của Thành phố Hồ Chí Minh bằng các hình thức: Thành lập các đơn
vị dưới dạng công ty TNHH hoặc công ty cổ phần để đầu tư vận hành dự án BO, BOT,BOO, BT
2.1.3 Hoạt động thu phí giao thông
Với nhu cầu phát triển cơ sở hạ tầng rất lớn trong khi ngân sách còn hạn chế nên từkhá sớm, TPHCM đã đề ra nhiều chính sách thông thoáng nhằm thu hút nhiều nguồn lực
xã hội đầu tư vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật Theo đó, hình thức thu phí giao thông là hoạtđộng nhằm huy động vốn cho các dự án đầu tư cơ sở hạ tầng của Thành phố Hồ ChíMinh
Công ty CII tập trung khai thác các dự án có nguồn thu từ phí giao thông theo hìnhthức:
Trang 10- Mua lại quyền thu phí giao thông dự án đầu tư bằng nguồn vốn ngân sách đã đượchoàn thành – dự án chuyển giao quyền thu phí giao thông 2 tuyến đường Điện BiênPhủ, Kinh Dường Vương Sau khi tiếp nhận dự án, CII đã đề ra nhiều biện phápnhằm nâng cao năng lực quản lý, điều hành hoạt động thu phí giao thông CII là đơn
vị đầu tiên của cả nước sử dụng công nghệ hồng ngoại và công nghệ mã vạch thaycho phương thức thu phí thủ công trước đây
- Đầu tư vốn xây dựng hạ tầng giao thông và thu hồi vốn bằng thu phí giao thông theohình thức xây dựng - kinh doanh- chuyển giao (BOT) như: dự án mở rộng Xa lộ HàNội, dự án cầu đường BÌnh Triệu
- Tham gia là cổ đông sáng lập hình thành các công ty cổ phần để làm chủ đầu tư dự án
cơ sở hạ tầng như: dự án BOO nước Thủ Đức, Nhà máy nước Kênh Đông, Nhà máynước Đồng Tâm,…
2.2 Vị thế của công ty trong ngành
Sau 11 năm hoạt động, CII đã trở thành công ty đầu tư tư nhân lớn nhất trong lĩnhvực cơ sở hạ tầng tại Việt Nam Hoạt động đầu tư tập trung vào 3 mảng chính, bao gồm:Lĩnh vực đầu tư cơ sở hạ tầng (chiếm 80% tổng vốn đầu tư);
Vị thế của CII trong lĩnh vực hạ tầng giúp doanh nghiệp luôn giành được những dự
án hấp dẫn, với nhiều ưu đãi như thu phí giao thông để hoàn trả vốn đầu tư cầu BìnhTriệu 2 tháng 11/ 2006 và đến tháng 3/2009 ký hợp đồng BOT, CII làm chủ đầu tư dự ánBOT cầu đường Bình Triệu phần 1 giai đoạn 2, chủ đầu tư Dự án xây dựng đường Liêntỉnh lộ 25B - giai đoạn 2
Ngoài những dự án CII trực tiếp làm chủ đầu tư, hiện nay CII còn tham gia góp vốnđầu tư cho các dự án hạ tầng giao thông trọng điểm khác như dự án BOT cầu Phú Mỹ,
Dự án BOT cầu Đồng Nai mới, ứng vốn đầu tư cầu Rạch Chiếc mới trên XLHN
CII cũng là đơn vị đi tiên phong triển khai các dự án sản xuất nước sạch áp dụngcông nghệ xử lý nước hiện đại, tiên tiến nhất trên địa bàn thành phố Hồ Chí Minh và cáctỉnh lân cận Xác định được nhu cầu sử dụng nước sạch của người dân tại Thành phố, cáckhu công nghiệp, khu dân cư mới rất bức thiết và luôn có chiều hướng tăng theo thời giannên CII đã mạnh dạn tham gia vào lĩnh vực sản xuất nước sạch với 3 dự án chính: dự ánNhà máy BOO nước Thủ Đức, Nhà máy BOO nước Đồng Tâm (Tiền Giang), Nhà máycấp nước Kênh Đông (Củ Chi)
Trang 11Cổ đông sáng lập của CII là Quỹ Đầu tư Phát triển đô thị thành phố Hồ Chí Minh(HIFU) nay là Công ty Đầu tư tài chính Nhà nước thành phố Hồ Chí Minh (HFIC) HFIC
là công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên do Nhà nước làm chủ sở hữu 100% vốn,được tổ chức theo mô hình công ty mẹ-con trên cơ sở tổ chức lại HIFU vốn đã hoạt độngđược 12 năm HFIC có vốn điều lệ 5.000 tỉ đồng và hoạt động theo Luật doanh nghiệp.HIFU luôn sẵn sàng hỗ trợ CII rất nhiều trong việc lấy dự án và tìm nguồn tín dụng ưuđãi
2.3 Các nhân tố rủi ro
2.3.1 Rủi ro chính sách
Mức thu phí giao thông không phải do công ty chủ động mà phụ thuộc vào chínhsách của UBND Thành phố Hồ Chí Minh Tuy nhiên, điều này được khắc phục bởi điềukhoản các hợp đồng BOT của CII cho phép công ty điều chỉnh thời gian thu phí nếudoanh thu thu phí hàng năm bị ảnh hưởng đến khả năng hoàn vốn đầu tư
2.3.2 Rủi ro huy động vốn
Do quy mô vốn đầu tư cho các dự án cơ sở hạ tầng thường rất lớn, trong khi đó, thịtrường tài chính Việt Nam vẫn còn nhiều bất cập nên công ty có những khó khăn trongviệc huy động nguồn vốn Công ty vẫn cố gắng lựa chọn các dự án phụ hợp để duy trìhoạt động đầu tư để nâng cao kinh nghiệm vai trò chủ đầu tư và tạo ra uy tín đối vớithành phố cũng như củng cố thương hiệu cho công ty Công ty đã chủ động phát hành tráiphiếu chuyển đổi và hợp tác có hiệu quả với một số tập đoàn tài chính
2.3.3 Rủi ro từ thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản ngày một khó khăn nên công ty có một số biện pháp để hạn chế ảnh hưởng của rủi ro này như dừng đầu tư ở một số dự án khu dân cư và giãn tiến độ triển khai cao ốc 152 Điện Biên Phủ
2.3.4 Rủi ro từ các đối thủ cạnh tranh mới
Hiện nay với việc Chính phủ đang kêu gọi các thành phần kinh tế tư nhân cùng thamgia đầu tư cơ sở hạ tầng, trong tương lai sẽ có nhiều đơn vị tư nhân và các doanh nghiệpnước ngoài tham gia vào lĩnh vực này Do đó dài hạn có thể xuất hiện thêm đối thủ cạnhtranh với CII Tuy nhiên, với kinh nghiệm đầu tư cũng như kinh nghiệm huy động vốn để
Trang 12thực hiện dự án, cùng với sự am hiểu về các chính sách đầu tư, mối quan hệ với các tổ
chức tín dụng,… sẽ giúp được CII giữ được lợi thế cạnh tranh của mình
Chương III: Phân tích tình hình tài chính - hiệu quả
kinh doanh của công ty CII và đưa ra quyết định đầu
tư vào mã chứng khóa CII của công ty
3.1 Phân tích nhóm ch s tăng tr ỉ số tăng trưởng ố tăng trưởng ưởng ng
Nhóm chỉ số tăng trưởng ĐVT 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Doanh thu thuần % 0.00% -0.28% 6.48% 29.10% -11.55% -2.25% 0.41% 19.26%
Lợi nhuận trước thuế % 0.00% 89.22% 98.15% 36.57% 143.70% 29.33% 70.57%- 361.86%
Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công
Trang 13Nợ phải trả % 0.00% 40.98% 27.68% 25.05% 11.68% 61.76% 80.41% 32.99%
Vốn chủ sở hữu % 0.00% 2.21% 107.94% 1.18% 54.36% 16.28% 13.41%- 21.54%
3.1.1 Tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần
Tăng trưởng doanh thu thuần =
Doanh thu thuần của kỳ này – Doanh thu thuần của kỳ trước
Doanh thu thuần của kỳ trước
Tốc độ tăng trưởng doanh thu của doanh nghiệp năm 2008 đạt những số liệu tốt xong
đến năm 2009 giảm mạnh và được phục hồi năm 2010 và 2011 sau đó tăng mạnh vào
năm 2012 (19,26%) và tiếp tục tăng trong năm 2013 do hoạt động thu phí giao thông
vẫn tiếp tục được duy trì hoạt động tốt
3.1.2 Tăng trưởng lợi nhuận
Lợi nhuận tăng mạnh vào năm 2012 và tiếp tục ổn định trong năm 2013 do thu nhập
từ hoạt động đầu tư tài chính tăng đáng kể Trong năm 2012, CII đã hoàn tất 2 giai đoạn
của Hợp đồng chuyển nhượng vốn cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài và Công ty con là
Công ty Cổ phần Đầu tư xấy dựng cầu đường Bình Triệu đã chuyển nhượng thành công
10% cổ phiếu CII cho nhà đầu tư nước ngoài Lợi nhuận từ khoản đầu tư này góp phần
gia tăng lợi nhuận đáng kể cho CII trong năm 2012 so với các năm trước ( lợi nhuận
trước thuế tăng 362% so với năm 2011) Bên cạnh đó là việc thoái vốn thành công cho
các khoản đầu tư của công ty Điều này chứng minh cho khả năng của CII trong việc
nghiên cứu các dự án tiềm năng
3.1.3 Tăng trưởng tổng tài sản
Tổng tài sản của công ty tăng mạnh từ năm 2010 đến năm 2012 và tới ngày
30/9/2013 đạt 8.078.088 tr đồng do việc phát hành cổ phiểu thưởng cho cổ đông cho lợi
nhuận kinh doanh chưa phân phối
3.2 Nhóm chỉ số hiệu quả hoạt động
Nhóm chỉ số hiệu quả hoạt động ĐVT 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Vòng quay tài sản cố định vòng 0.22 0.27 0.33 0.40 0.31 0.21 0.12 0.08
Vòng quay tổng tài sản vòng 0.19 0.17 0.13 0.12 0.09 0.07 0.05 0.04
Vòng quay vốn chủ sở hữu vòng 0.45 0.45 0.31 0.29 0.20 0.15 0.15 0.18