TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DN
Tổng quan nghiên cứu
Phân tích tài chính và dự báo tài chính doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ quyết định của doanh nghiệp, ngân hàng thương mại và nhà đầu tư Mặc dù nhiều tài liệu như sách và giáo trình đã cung cấp cái nhìn lý thuyết về phân tích tài chính và dự báo báo cáo tài chính, nhưng chưa có công trình nào đi sâu vào phân tích thực tiễn của một ngành kinh tế cụ thể hoặc một doanh nghiệp nhất định Các nghiên cứu hiện tại chủ yếu tập trung vào khía cạnh tổng quát, thiếu sự chi tiết hóa trong việc áp dụng vào từng lĩnh vực cụ thể.
- Ngô Thế Chi và cộng sự, 2009 Giáo trình phân tích tài chính doanh nghiệp Học viện Tài Chính.
- Ngô Kim Phƣợng và cộng sự, 2016 Phân tích tài chính doanh nghiệp Hà Nội: NXB Lao Động.
- Trần Thị Thanh Tú và cộng sự, 2018 Giáo trình phân tích tài chính Đại Học Quốc Gia Hà Nội.
1.1.1 Các nghiên cứu về phân tích tình hình tài chính
Các nghiên cứu trước đây đã hệ thống hóa các vấn đề cơ bản về phân tích tài chính, đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp và đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả tài chính.
Mỗi nghiên cứu về DN đều đánh giá theo các chỉ tiêu khác nhau, tùy thuộc vào thời gian và địa điểm cụ thể.
Nghiên cứu "Phân tích báo cáo tài chính" của K.R Subramanyam và John J Wild (2013) tập trung vào ba nội dung chính: phương pháp phân tích BCTC, phân tích kế toán và phân tích tài chính Nghiên cứu nhấn mạnh tầm quan trọng cũng như những hạn chế của dữ liệu trong phân tích, đồng thời khẳng định vai trò thiết yếu của phân tích kế toán trong quy trình phân tích tài chính Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng cung cấp thông tin về các thủ tục và dấu hiệu quan trọng cần được chú ý trong quá trình phân tích.
Trong quá trình phân tích BCTC, cần thực hiện những điều chỉnh để nâng cao chất lượng dữ liệu Tài liệu này cũng nhấn mạnh mục tiêu của các nhóm người dùng khác nhau và giới thiệu các công cụ, phương pháp phân tích phù hợp nhằm đạt được những mục tiêu đó.
Luận văn thạc sĩ của Nguyễn Hoàng Lộc (2015) tập trung vào việc hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty cổ phần bóng đèn phích nước Rạng Đông Tác giả đã thực hiện một phân tích sâu sắc về báo cáo tài chính của công ty Tuy nhiên, nghiên cứu chưa làm rõ được góc độ phân tích từ vị trí của cơ quan quản lý, nhà đầu tư hoặc nhà quản trị doanh nghiệp.
Luận văn thạc sĩ của Trần Thị Hoa (2015) về "Phân tích báo cáo tài chính nhằm tăng cường quản lý tài chính tại bưu điện tỉnh Nghệ An" đã tổng hợp các vấn đề lý luận liên quan đến phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, mang lại giá trị cho nhiều đối tượng Tuy nhiên, nội dung phân tích chưa đi sâu và còn dàn trải, thiếu sót trong việc đề cập đến một số chỉ tiêu quan trọng như cơ cấu từng khoản mục tài sản và mức độ độc lập tài chính của các công ty.
Luận văn thạc sĩ “ Phân tích tình hình tài chính tại Tổng công ty bảo hiểm
Bài viết của tác giả Trần Thị Hồng Minh (2015) đã phân tích tình hình tài chính của công ty bảo hiểm BIDV thông qua các chỉ tiêu như khả năng thanh toán, hiệu quả sử dụng tài sản, cơ cấu vốn và khả năng trả nợ Tuy nhiên, nghiên cứu này chưa đề cập đến vấn đề dự báo tài chính.
Luận án “ Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại các doanh nghiệp sản xuất liên doanh với nước ngoài ở Việt Nam ” của tác giả Nguyễn Hồng Anh
Năm 2016, tác giả đã đề xuất cải tiến các chỉ tiêu phân tích thẩm định tài chính cho các dự án đầu tư liên doanh với nước ngoài Đặc biệt, cần hoàn thiện nội dung phân tích chi phí sản xuất kinh doanh, giá thành và lợi nhuận của doanh nghiệp liên doanh, đồng thời bổ sung đánh giá hiệu quả sử dụng vốn và tài sản.
Luận văn thạc sĩ “Phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần dầu khí quốc tế
Bài viết "PS" của tác giả Vũ Thị Hoa (2017) đã thực hiện phân tích tình hình tài chính của công ty bằng cách xem xét các chỉ số tài chính trong giai đoạn cụ thể Phân tích này giúp đánh giá hiệu quả hoạt động tài chính và đưa ra những nhận định quan trọng về sức khỏe tài chính của doanh nghiệp.
Từ năm 2014 đến 2016, nghiên cứu đã chỉ ra những ưu điểm và hạn chế trong hoạt động tài chính của công ty Tuy nhiên, nghiên cứu này chưa thực hiện phân tích sự thay đổi của các khoản mục, dòng tiền cũng như xu hướng phát triển của công ty cổ phần dầu khí Quốc tế PS.
1.1.2 Các nghiên cứu về dự báo tài chính
Dự báo tài chính đƣợc xem là một nội dung quan trọng của phân tích tài chính
Hướng nghiên cứu này đã được thể hiện rõ ràng trong nhiều tài liệu chuyên khảo và nghiên cứu khoa học, bao gồm một số công trình tiêu biểu mà tác giả đã thực hiện.
Luận văn thạc sĩ “ Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần Hóa Chất Việt
Trong bài viết "Trì" của tác giả Trần Thị Vân (2015), tác giả đã phân tích tài sản và nguồn vốn của công ty để đánh giá thực trạng tài chính Tuy nhiên, các chỉ tiêu dự báo còn hạn chế và chưa đầy đủ về nội dung báo cáo tài chính, đồng thời thiếu căn cứ cụ thể và cơ sở xác đáng để đưa ra số liệu dự báo.
Luận văn thạc sỹ “ Phân tích Báo cáo tài chính tại công ty cổ phần Dược phẩm
Bài viết "Hà Tây" của tác giả Nguyễn Tiến Dũng (2015) đã hệ thống hóa các vấn đề lý luận cơ bản về phân tích tình hình tài chính qua báo cáo tài chính, đồng thời đề cập đến các phương pháp và nội dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp Tuy nhiên, luận văn chủ yếu tập trung vào quan điểm của các nhà quản trị, nhằm phát hiện ưu điểm và nhược điểm trong công tác phân tích tài chính tại công ty Mặc dù đã xây dựng hệ thống chỉ tiêu để hoàn thiện công tác phân tích, nhưng vẫn chưa đi sâu vào việc phân tích các biến động trong hoạt động của công ty, tìm hiểu nguyên nhân và đề xuất biện pháp khắc phục nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động.
Luận văn thạc sỹ của Trần Thị Hoa (2015) về "Phân tích báo cáo tài chính nhằm tăng cường quản lý tài chính tại bưu điện tỉnh Nghệ An" đã tổng hợp các vấn đề lý luận liên quan đến phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp Kết quả nghiên cứu mang lại giá trị cho nhiều đối tượng liên quan Tuy nhiên, nội dung phân tích còn thiếu chiều sâu và dàn trải, chưa đề cập đầy đủ đến một số chỉ tiêu quan trọng như cơ cấu từng khoản mục của tài sản.
6 sản, mức độ độc lâp tài chính của các công ty không đƣợc luận văn đề cập, phân tích.
Luận văn thạc sĩ “ Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần đường Biên
Cơ sở lý luận về phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp
1.2.1 Khái niệm và mục đích của phân tích tài chính doanh nghiệp
Hiện nay, có rất nhiều khái niệm về phân tích tài chính của các tác giả khác nhau đƣợc công bố, chẳng hạn nhƣ:
Phân tích tài chính doanh nghiệp là tập hợp các phương pháp đánh giá tình hình tài chính hiện tại và quá khứ, đồng thời dự đoán xu hướng tài chính trong tương lai Quá trình này hỗ trợ các nhà quản lý trong việc đưa ra quyết định quản lý hiệu quả, phù hợp với các mục tiêu mà họ theo đuổi (Ngô Thế Chi, 2009).
Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình quan trọng giúp đánh giá và phát hiện tiềm năng cũng như rủi ro thông qua việc nghiên cứu các số liệu tài chính Quá trình này cung cấp cái nhìn sâu sắc về hoạt động của doanh nghiệp, từ đó hỗ trợ việc đưa ra các quyết định phù hợp nhằm đạt được mục tiêu đề ra.
Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình đánh giá kết quả quản lý tài chính thông qua các báo cáo tài chính, từ đó xem xét những thành tựu đã đạt được và dự đoán các xu hướng tương lai Quá trình này giúp đưa ra các quyết định quản lý hợp lý, phù hợp với mục tiêu phát triển của doanh nghiệp (Vũ T Quỳnh Mai, 2017).
Phân tích tài chính là quá trình đánh giá các số liệu tài chính hiện tại và quá khứ để so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành, từ đó dự đoán rủi ro và tiềm năng phát triển Qua đó, nhà phân tích có thể đưa ra quyết định tài chính hợp lý, hỗ trợ hoạch định kế hoạch tài chính ngắn hạn và dài hạn cho doanh nghiệp (T.T Thanh Tú, 2018).
Từ những khái niệm nêu trên có thể thấy rằng “ Phân tích tài chính là quá trình
Phân tích tài chính doanh nghiệp bao gồm việc kiểm tra, đối chiếu và so sánh số liệu tài chính hiện tại với quá khứ để đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh và rủi ro tương lai Mục tiêu không chỉ nhằm cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà quản trị, mà còn để đáp ứng nhu cầu thông tin đa dạng cho các đối tượng quan tâm cả bên trong và bên ngoài doanh nghiệp.
Phân tích tài chính doanh nghiệp là một công cụ quan trọng không chỉ cho các nhà quản lý mà còn cho nhiều đối tượng khác như cổ đông, nhà đầu tư, ngân hàng, và cơ quan thanh tra Mỗi nhóm người này sử dụng thông tin tài chính với những mục tiêu riêng, từ việc ra quyết định đầu tư đến việc đánh giá khả năng vay vốn Do đó, mục tiêu chính của phân tích tài chính là cung cấp thông tin hữu ích, giúp các đối tượng quan tâm đạt được mục tiêu của họ.
- Thứ nhất, phân tích tài chính DN phải đánh giá đƣợc tình hình tài chính của
Doanh nghiệp (DN) cần đánh giá các khía cạnh như cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khả năng thanh toán, lưu chuyển tiền tệ, hiệu quả sử dụng tài sản, khả năng sinh lời và rủi ro tài chính Những thông tin này rất quan trọng để đáp ứng nhu cầu của tất cả các đối tượng quan tâm đến hoạt động của DN.
Thông qua việc cung cấp thông tin và phân tích tài chính, các cổ đông và nhà đầu tư có thể định hướng quyết định đầu tư, mua bán cổ phiếu một cách phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp.
Việc phân tích tài chính doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại cung cấp thông tin quan trọng để dự báo các chỉ tiêu tài chính như tốc độ tăng trưởng Điều này giúp người phân tích có thể dự đoán tiềm năng tài chính của doanh nghiệp trong tương lai.
Phân tích tài chính doanh nghiệp là công cụ quan trọng giúp chủ nợ đánh giá tiềm lực tài chính và khả năng phát triển của doanh nghiệp trong tương lai Qua đó, họ có thể xác định khả năng trả nợ của doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định cho vay, cho thuê hoặc bảo lãnh.
Phân tích tài chính là công cụ quan trọng giúp các cơ quan quản lý như thuế, thanh tra, kiểm toán kiểm soát hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Qua việc kiểm tra và đánh giá các chỉ tiêu kết quả so với kế hoạch và định mức, các cơ quan này đảm bảo thu nộp đúng thuế và nghĩa vụ với nhà nước, đồng thời thúc đẩy việc chấp hành nghiêm túc các quy định pháp luật liên quan đến tài chính doanh nghiệp.
Phân tích tài chính là công cụ quan trọng giúp giám đốc doanh nghiệp xác định điểm mạnh và yếu trong hoạt động tài chính, từ đó đưa ra quyết định tài chính chính xác để nâng cao hiệu quả kinh doanh Ngoài ra, nhà quản trị cần đảm bảo quyền lợi của cổ đông, thanh toán đầy đủ nợ gốc và lãi cho ngân hàng, đồng thời tuân thủ các chính sách tài chính của cơ quan quản lý nhà nước Do đó, việc quản lý tài chính trong doanh nghiệp phải hài hòa lợi ích của tất cả các bên liên quan.
Với nghiên cứu này, tác giả phân tích tình hình tài chính của PNJ dưới góc độ nhà quản trị doanh nghiệp.
1.2.2 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.2.1 Phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh
Hoạt động sản xuất kinh doanh đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp Việc phân tích các hoạt động này giúp người phân tích hiểu rõ hơn về tình hình hoạt động, cơ cấu tài sản và nguồn vốn, cũng như tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp Ngoài ra, các chỉ tiêu như khoản phải thu, khoản phải trả, hàng tồn kho, chi phí lãi vay, vốn lưu động và khấu hao tài sản cố định cũng ảnh hưởng đáng kể đến dòng tiền của doanh nghiệp.
10 hành phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh, cần đặc biệt quan tâm đến các nhóm chỉ số sau:
Các chỉ số liên quan đến vòng quay tài sản của doanh nghiệp bao gồm tỷ số vòng quay hàng tồn kho và tỷ số hiệu quả sử dụng tài sản Những chỉ số này giúp đánh giá khả năng quản lý và sử dụng tài sản của doanh nghiệp, từ đó cải thiện hiệu quả hoạt động kinh doanh.
- Nhóm các chỉ số về khả năng thanh toán
- Nhóm các chỉ số về khả năng sinh lời của doanh nghiệp
- Nhóm chỉ số thị trường
A) Nhóm các chỉ số liên quan đến vòng quay tài sản của doanh nghiệp
Vòng quay hàng tồn kho ò ℎà ồ ℎ = á ố ℎà á à ồ ℎ ì ℎ â
Vòng quay hàng tồn kho là chỉ số thể hiện số lần hàng hóa tồn kho bình quân được luân chuyển trong một kỳ, với chỉ số càng cao cho thấy hiệu quả kinh doanh tốt hơn Chỉ số này cho thấy vòng quay vốn nhanh, giúp giảm thiểu số tiền đầu tư cho hàng tồn kho mà vẫn duy trì hiệu quả cao Ngược lại, chỉ số thấp phản ánh tình trạng hàng tồn kho dự trữ nhiều Từ vòng quay hàng tồn kho, các nhà phân tích có thể tính toán kỳ luân chuyển hàng tồn kho.
Kỳ luân chuyển hàng tồn kho ỳ â ℎ ể ℎà ồ ℎ = ố à ă ò ℎà ồ ℎ
Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư gộp (GMROI) - Gross Margin Return On
Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính DN
Hoạt động kinh doanh củaDN phụ thuộc vào nhiều yếu tố: yếu tố bên trong và yếu tố bên ngoài, cụ thể:
Các yếu tố bên trong doanh nghiệp bao gồm các yếu tố tổ chức, ngành sản phẩm, quy trình công nghệ, năng lực lao động và trình độ của các nhà quản trị Những yếu tố này ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trường.
Các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến doanh nghiệp bao gồm chế độ chính trị xã hội, sự tăng trưởng kinh tế, tiến bộ khoa học kỹ thuật, cùng với các chính sách tài chính tiền tệ và thuế.
Dự báo tài chính
1.4.1 Khái niệm và mục đích của dự báo tài chính
Dự báo tài chính là quá trình thiết lập các chỉ tiêu dự đoán cho báo cáo tài chính của doanh nghiệp trong tương lai, dưới dạng định lượng hoặc tường minh Mục tiêu của dự báo tài chính là định hướng và kiểm chứng tình hình cũng như hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian xác định.
Mục đích của dự báo tài chính:
Định hướng tài chính giúp doanh nghiệp xác định mục tiêu tương lai, cung cấp cơ sở để phân tích và đánh giá hoạt động tài chính, từ đó đảm bảo cân bằng tài chính và phát triển bền vững Điều này cũng giúp lãnh đạo nhận diện triển vọng tài chính, xác định rõ mục tiêu trong khoảng thời gian nhất định, giúp họ đánh giá tính khả thi và hiệu quả của các quyết định đầu tư hoặc tài trợ.
Công cụ này hỗ trợ nhà quản trị doanh nghiệp trong việc điều hành hiệu quả các hoạt động kinh doanh và tài chính, đồng thời giúp họ chủ động ứng phó với những biến động không lường trước Nhờ đó, các hoạt động có thể được điều chỉnh kịp thời để đạt được các mục tiêu mà doanh nghiệp đã đề ra.
Các nhà quản lý có thể dựa vào thông tin này để đánh giá chính xác tình hình doanh nghiệp, nhận diện các cơ hội và thách thức trong môi trường kinh doanh hiện tại Đồng thời, nó cũng hỗ trợ các nhà đầu tư, chủ nợ và nhà cung cấp tín dụng trong việc đánh giá tình trạng tài chính của doanh nghiệp trong tương lai, từ đó đưa ra các quyết định đầu tư và tín dụng hợp lý.
1.4.2 Nội dung của dự báo tài chính
Dự báo tài chính doanh nghiệp là quá trình đánh giá khả năng tạo ra tiền mặt từ hoạt động kinh doanh nhằm đáp ứng mục tiêu tăng trưởng, tránh tình trạng gia tăng nợ hoặc cần huy động thêm vốn chủ sở hữu trong tương lai Nó cũng giúp xác định liệu doanh nghiệp có đạt được lợi nhuận kỳ vọng hay không Đối với các nhà quản lý, dự báo tài chính mang lại sự chủ động trong việc lập kế hoạch tài chính Hai phương pháp chính thường được sử dụng trong dự báo tài chính là: dự báo dựa trên hệ thống dự toán sản xuất – kinh doanh và dự báo theo tỷ lệ phần trăm doanh thu.
Dự báo trên cơ sở hệ thống dự toán sản xuất – kinh doanh
Phương pháp lập dự toán hoạt động sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp bắt đầu bằng việc ước lượng mức tiêu thụ và doanh thu dự kiến thông qua điều tra thực tế Việc ước tính này cần dựa trên nhiều dữ kiện hỗ trợ để đảm bảo tính hợp lý Từ dự toán tiêu thụ và hàng tồn kho kỳ vọng, doanh nghiệp có thể xác định lượng sản xuất dự kiến, làm cơ sở cho việc dự toán các chi phí hình thành sản phẩm như chi phí nguyên vật liệu, chi phí nhân công và chi phí sản xuất chung Dựa vào các mức chi phí và kế hoạch hoạt động, doanh nghiệp lập dự toán cho từng khoản mục chi phí kết hợp với dự toán tiêu thụ để xây dựng dự toán tiền, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và bảng cân đối kế toán Cuối cùng, dựa vào dự toán giá vốn hàng bán và kế hoạch thu chi, doanh nghiệp có thể xác định nhu cầu vốn bổ sung theo từng thời điểm trong năm.
Dự báo dựa theo tỷ lệ phần trăm doanh thu
Phương pháp này dựa vào dự báo mức tiêu thụ để ước lượng doanh thu, từ đó xác định các chỉ tiêu khác trên báo cáo tài chính (BCTC) Giả định rằng các chỉ tiêu trên BCTC sẽ thay đổi theo tỷ lệ nhất định so với doanh thu, nghĩa là khi doanh nghiệp mở rộng quy mô, sự thay đổi doanh thu sẽ kéo theo sự thay đổi của chi phí, dẫn đến những biến động trong các chỉ tiêu tài chính khác.
Lợi nhuận của doanh nghiệp ảnh hưởng trực tiếp đến vốn chủ sở hữu và tài sản, do đó, dự báo doanh thu sai lệch có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng Nguyên nhân của sự sai lệch này có thể là do thị trường phát triển mạnh hơn dự kiến hoặc dự báo quá lạc quan, và độ tin cậy của dự báo sẽ giảm theo thời gian Dự báo doanh thu phức tạp vì nó bị tác động bởi nhiều yếu tố nội bộ và ngoại vi như triển vọng kinh tế, thị phần, khả năng cạnh tranh, chính sách marketing, chính sách tín dụng, và các yếu tố vĩ mô như lạm phát, thuế, và lãi suất.
Quy trình dự báo tài chính theo phương pháp tỉ lệ phần trăm trên doanh thu được thực hiện qua năm bước:
Dự báo báo Xác định
Dự báo nhu cầu vốn
Dự báo cáo kết quả cáo lưu bảng cân bổ sung và doanh thu hoạt động chuyển tiền đối kế toán điều chỉnh kinh doanh tệ dự báo
Để xác định tỷ lệ tăng trưởng doanh thu cho các kỳ tới, bước đầu tiên là xem xét và đánh giá tình hình thực hiện doanh thu trong kỳ trước Kỳ cơ sở sẽ là nền tảng để đưa ra các dự đoán chính xác cho tương lai.
Doanh thu của doanh nghiệp chịu ảnh hưởng bởi 21 yếu tố khác nhau, bao gồm cả nhân tố nội bộ và ngoại bộ Để có cái nhìn sâu sắc hơn về dự báo doanh thu, cần thực hiện phân tích kết hợp với các thông tin bên ngoài doanh nghiệp.
+ Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô
+ Phân tích môi trường và chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp
Tỷ lệ mặt hàng mới kinh doanh và tốc độ phát triển mạng lưới cửa hàng là những yếu tố quan trọng trong việc dự đoán doanh thu Đặc biệt, tốc độ tăng trưởng của ngành và mức tăng trưởng bình quân của doanh nghiệp trong quá khứ đóng vai trò quyết định trong việc dự báo doanh thu tương lai Để đưa ra dự báo doanh thu cho một năm cụ thể, cần phân tích tốc độ tăng trưởng doanh thu của từng loại sản phẩm, từ đó tổng hợp và điều chỉnh để có được dự báo chính xác cho doanh nghiệp.
Bước 2 trong việc dự báo các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả kinh doanh là xác định rõ các chỉ tiêu biến đổi theo doanh thu và tỷ lệ ước tính của từng chỉ tiêu Các chỉ tiêu như giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đều biến đổi theo doanh thu Tỷ lệ phần trăm doanh thu có thể được dự báo dựa trên tỷ lệ phần trăm của từng chỉ tiêu trong năm gần nhất, kết hợp với việc đánh giá xu hướng biến động của các chỉ tiêu trong khoảng thời gian được sử dụng làm căn cứ dự báo.
Bước 3: Dự báo các chỉ tiêu bảng cân đối kế toán là rất quan trọng, đặc biệt là phần tài sản lưu động, thường biến động theo doanh thu Khi doanh thu thay đổi, vốn bằng tiền, khoản phải thu khách hàng và hàng tồn kho cũng sẽ bị ảnh hưởng Ngược lại, các chỉ tiêu tài sản cố định không nhất thiết phải thay đổi tương ứng với doanh thu, nhất là khi doanh nghiệp chưa khai thác hết năng lực của tài sản cố định Ngoài ra, các khoản mục khác như phải trả công ngân viên và tiền cũng có thể điều chỉnh theo tỷ lệ doanh thu Nếu các khoản mục khác có mức trọng yếu thấp, có thể áp dụng tỷ lệ dự báo theo doanh thu hoặc tỷ lệ tăng trưởng kế hoạch.
Dựa trên báo cáo tài chính và bảng cân đối kế toán, có thể xác định những khoản mục nhỏ không ảnh hưởng đáng kể đến báo cáo tài chính, và có thể dự báo theo tỷ lệ phần trăm doanh thu hoặc phương pháp khác Đối với công ty PNJ, các khoản mục tài sản ngắn hạn khác và phải trả người lao động chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong tổng tài sản và tổng nguồn vốn, do đó không cần thiết phải dự báo theo tỷ lệ phần trăm doanh thu.
Bước 4: Xác định nhu cầu vốn bổ sung và điều chỉnh dự báo
Khi áp dụng phương pháp dự báo nhu cầu vốn bổ sung, người thực hiện cần hiểu rõ đặc thù sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, bao gồm quy trình sản xuất, tính chất sản phẩm và tính thời vụ Tài liệu cần thiết để xác định nhu cầu vốn bao gồm các báo cáo tài chính trước đó và dự kiến doanh thu trong kỳ kế hoạch Trong nhiều trường hợp, ước tính nhu cầu vốn bổ sung có thể quá lớn, dẫn đến việc doanh nghiệp không thể huy động đủ vốn; do đó, cần điều chỉnh các chỉ tiêu dự báo thông qua việc thay đổi chính sách quản lý và sử dụng vốn Khi điều chỉnh báo cáo tài chính, cần lưu ý xác định chi phí lãi vay và điều chỉnh lợi nhuận dự báo tương ứng.
Bước 5: Dự báo báo cáo lưu chuyển tiền tệ
PHƯƠNG PHÁPNGHIÊNCỨU
Phương pháp tiếp cận
Nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích và dự báo tài chính của PNJ, thông qua việc tổng hợp các chỉ tiêu tài chính hiện tại của đơn vị Đồng thời, nghiên cứu cũng xem xét các khía cạnh thực tiễn liên quan đến tình hình tài chính tại PNJ Kết quả nghiên cứu sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về hoạt động tài chính thực tế của PNJ, đưa ra dự báo tài chính và đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính trong tương lai.
Thiết kế nghiên cứu
2.2.1 Lập kế hoạch nghiên cứu Đây là khâu đầu tiên và quan trọng trong quá trình nghiên cứu đề tài Để đi vào nghiên cứu tác giả đã lập kếhoạch nghiên cứu đề tài nhƣ sau:
Bước đầu tiên trong nghiên cứu là xác định đề tài dựa trên tính cấp thiết, thực tiễn và ý nghĩa khoa học Tác giả tiến hành thu thập và nghiên cứu tài liệu thứ cấp để tìm ra hướng nghiên cứu liên quan đến phân tích tài chính và dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp tại PNJ.
- Bước 2: Tổ chức thu thập dữ liệu, phân tích dữ liệu và đƣa ra đánh giá sơ bộ trên cơ sở dữ liệu đó.
Bước 3 trong quá trình thiết kế luận văn là phân tích và đánh giá chi tiết số liệu Từ các kết luận thu được, tác giả sẽ đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp Dựa trên những đánh giá này, các giải pháp sẽ được đề xuất nhằm khắc phục những hạn chế và cải thiện tình hình tài chính, đồng thời dự báo báo cáo tài chính cho giai đoạn 2019-2020.
2.2.2 Xây dựng khung lý thuyết
Xây dựng cơ sở lý luận phân tích tài chính và dự báo báo cáo tài chính DN.
2.2.3 Thực hiện phân tích dữ liệu và dự báo Đây là giai đoạn triển khai, thực hiện các công việc đã ghi trong kế hoạch và sưu tầm tài liệu Để thực hiện phân tích và dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp cần phải sưu tầm tài liệu đầu vào của quá trình phân tích, dự báo Tài liệu được tác giả
25 sử dụng phân tích, dự báo bao gồm: Hệ thống báo cáo tài chính và báo cáo kế toán quản trị theo chế độ kế toán hiện hành.
-Tính toán chỉ tiêu, vận dụng phương pháp, kỹ thuật để phân tích và dự báo.
Phương pháp thu thập dữ liệu
2.3.1 Phương pháp thu thập dữ liệu
Tác giả sử dụng các phương pháp thu thập tài liệu dưới đây: a) Tài liệu thứ cấp
Các khái niệm, luận cứ khoa học và nội dung lý luận có thể được nghiên cứu từ nhiều nguồn tài liệu khác nhau như sách giáo trình, tài liệu chuyên ngành, sách chuyên khảo, luận văn và các đề tài nghiên cứu.
Các thông tin từ truyền hình, truyền thanh và báo chí là nguồn tài liệu quan trọng, được thu thập và xử lý để hỗ trợ cho việc chứng minh các vấn đề nghiên cứu.
Thu thập báo cáo tài chính và tài liệu liên quan đến tình hình tài chính của PNJ, cũng như các doanh nghiệp cùng ngành và tổ chức liên quan, được thực hiện chủ yếu qua internet, bao gồm website của công ty và các nguồn tham khảo khác.
Thu thập thông tin từ các bài viết trên tạp chí, báo cáo của công ty chứng khoán, sàn giao dịch và website liên quan về tình hình tài chính và chứng khoán của công ty PNJ Đồng thời, theo dõi các dự báo ước tính về ngành trang sức cũng như tình hình kinh tế và thị trường trong thời gian tới.
- Phương pháp thu thập số liệu: Tác giả thực hiện thu thập số liệu thứ cấp từ báo cáo tài chính năm 2015-2018 của PNJ. b) Tài liệu sơ cấp
Tác giả tiến hành phỏng vấn sâu nhằm nghiên cứu các yếu tố chính ảnh hưởng đến tình hình tài chính của PNJ, từ đó đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả tài chính Cuộc phỏng vấn được thực hiện với bảng hỏi dành cho cán bộ lãnh đạo và chuyên viên tài chính tại chi nhánh PNJ miền Bắc Đối tượng phỏng vấn là những người có kiến thức sâu về kế toán tài chính của PNJ, đảm bảo thông tin thu thập được chính xác và hữu ích.
1 Độ tuổi của nhóm người phỏng vấn: 40% từ 26 – 32 và 60% từ 33-45
2 Chức vụ: 33% là các cán bộ lãnh đạo am hiểu về lĩnh vực tài chính của PNJ, 67% là các chuyên viên trong lĩnh vực tài chính (cụ thể chức danh của các chuyên viên đƣợc đƣợc phỏng vấn: chuyên viên phân tích thống kê, chuyên viên kế toán quản trị, chuyên viên kế toán quản lý hệ thống, chuyên viên kế toán tổng hợp) hiện họ đều đang công tác tại chi nhánh PNJ miền Bắc.
2.3.2 Công cụ xử lý dữ liệu
- Các số liệu thu thập sẽ đƣợc tổng hợp và xử lý trên máy vi tính bằng phần mềm Microsoft Excel.
2.3.3 Phương pháp phân tích dữ liệu và dự báo
Phương pháp phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp sử dụng hệ thống công cụ để nghiên cứu các sự kiện và mối quan hệ bên trong, bên ngoài doanh nghiệp Qua đó, phân tích các luồng dịch chuyển và biến đổi tình hình tài chính, cùng với các chỉ tiêu đánh giá thực trạng hoạt động tài chính Quy trình này bao gồm nhiều bước quan trọng nhằm đảm bảo sự chính xác và hiệu quả trong việc phân tích tài chính doanh nghiệp.
Bước 1: Thu nhập thông tin
Khi phân tích hoạt động tài chính, người phân tích cần tận dụng mọi nguồn thông tin để hiểu rõ thực trạng tài chính và hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Các nguồn thông tin bao gồm thông tin nội bộ, thông tin bên ngoài, thông tin kế toán và quản lý, cũng như số lượng và giá trị Trong số đó, thông tin kế toán đóng vai trò quan trọng nhất, được thể hiện rõ ràng trong các báo cáo tài chính của doanh nghiệp, phục vụ cho việc dự đoán, đánh giá và lập kế hoạch.
Bước 2: Xử lý thông tin
Giai đoạn tiếp theo trong phân tích hoạt động tài chính là xử lý thông tin đã thu thập Tại giai đoạn này, người phân tích sẽ sử dụng thông tin từ nhiều góc độ khác nhau để đưa ra những đánh giá chính xác và sâu sắc về tình hình tài chính.
Xử lý thông tin là quá trình sắp xếp và phân tích dữ liệu theo các mục tiêu cụ thể, nhằm tính toán, so sánh, giải thích và đánh giá kết quả Qua đó, quá trình này giúp xác định nguyên nhân của các kết quả đạt được, phục vụ cho việc dự đoán và ra quyết định hiệu quả Nghiên cứu và ứng dụng này được thực hiện thông qua 27 phương pháp khác nhau, tất cả đều hướng đến mục tiêu phân tích tối ưu.
Bước 3: Dự đoán và ra quyết định
Việc thu thập và xử lý thông tin là cần thiết để người sử dụng dự đoán nhu cầu và đưa ra quyết định kinh doanh Chủ doanh nghiệp cần phân tích hoạt động tài chính để đạt được mục tiêu tăng trưởng, phát triển, tối đa hóa lợi nhuận và doanh thu Đối với các quyết định cho vay và đầu tư, việc xác định nguồn tài trợ là rất quan trọng Ngoài ra, cấp trên của doanh nghiệp cũng cần đưa ra các quyết định quản lý hiệu quả.
Trong luận văn này, tác giả áp dụng nhiều phương pháp nghiệp vụ và kỹ thuật khác nhau, bao gồm phương pháp so sánh, phân tổ, phỏng vấn sâu và dự báo, nhằm đạt được những kết quả nghiên cứu chính xác và toàn diện.
Phương pháp so sánh là công cụ chính được tác giả áp dụng trong nghiên cứu, nhằm đánh giá kết quả thực hiện nhiệm vụ thông qua việc so sánh các chỉ tiêu đạt được với chỉ tiêu kế hoạch Luận văn cũng tiến hành so sánh kết quả hiện tại với kỳ trước của PNJ để xác định tốc độ phát triển của doanh nghiệp Bên cạnh đó, tác giả so sánh PNJ với các doanh nghiệp cùng ngành trong nước và quốc tế, đặc biệt là với một doanh nghiệp nước ngoài (Hình 3.12, trang 59), từ đó đưa ra nhận xét về tình hình tài chính hiện tại của PNJ.
Trong nghiên cứu này, tác giả áp dụng các kỹ thuật so sánh như so sánh bằng số tuyệt đối, số tương đối và số bình quân để đánh giá vị thế của PNJ so với các doanh nghiệp khác trong ngành.
Hiện tượng kinh tế là một cấu trúc phức tạp, do đó việc chỉ dựa vào các chỉ tiêu tổng hợp sẽ không giúp hiểu rõ bản chất của nó Để có cái nhìn sâu sắc hơn, cần thiết phải sử dụng các chỉ tiêu chi tiết nhằm phân tích từng bộ phận và khía cạnh cụ thể trong hoạt động sản xuất kinh doanh Phương pháp phân tổ đóng vai trò quan trọng trong việc chia tách sự kiện nghiên cứu và các kết quả kinh tế thành nhiều phần và nhóm theo các tiêu chí nhất định.
Giới thiệu về PNJ
3.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của PNJ
1988 -1992: PNJ hình thành và xác định chiến lược phát triển.Ngày 28/04/1988, cửa hàng Kinh doanh Vàng bạc Phú Nhuận ra đời.
1993 – 2004: PNJ đẩy mạnh xây dựng thương hiệu và mở rộng mạng lưới.Năm
2004, PNJ chính thức cổ phần hóa.
2005 – 2011: Tái tung thương hiệu và nhãn hàng cao cấp.Năm 2009, cổ phiếu
PNJ chính thức niêm yết tại sàn HOSE; năm 2010, PNJ đƣợc Chính phủ công nhận là thương hiệu quốc gia.
Từ năm 2012 đến 2018, PNJ đã thực hiện tái cấu trúc nhằm phát triển bền vững, khẳng định vị thế của mình qua nhiều giải thưởng danh giá, bao gồm Top 100 Nơi làm việc tốt nhất Việt Nam do Anphabe và Neilsen Việt Nam bình chọn, cùng với việc được đề cử trong Top 3 giải thưởng JNA, một trong những giải thưởng uy tín nhất thế giới trong ngành trang sức.
3.1.2 Cơ cấu tổ chức (Hình 3.1: Sơ đồ cơ cấu tổ chức của PNJ)
3.1.3 Tầm nhìn, sứ mệnh và giá trị cốt lõi của PNJ
Tầm nhìn Sứ mệnh Giá trị cốt lõi
PNJ là một công ty chế tác và bán
PNJ mang lại niềm kiêu
Chính trực là trang sức hàng đầu châu Á, cam kết mang đến cho khách hàng những sản phẩm chất lượng cao nhất trong phân khúc trang sức trung và cao cấp Với sự đổi mới liên tục và chất lượng vượt trội, chúng tôi tự hào giữ vị trí số 1 tại Việt Nam, gắn kết với khách hàng qua những giá trị bền vững.
33 ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG
Văn phòng hội đồng quản trị HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ
Khối Marketing Khối Bán Lẻ Khối Cung Ứng Khối Nguồn Khối Chiến Lược Xí Nghiệp Nữ
Khối Công Nghệ Khối Tài Chính Kế
VP Khối P Kế Hoạch Dự
Kênh lẻ HCM P Hậu Cần
P Quản Trị Chiến P HC P KD Sỉ
P Quản Trị Dự Án Điện P Xuât Khẩu
P Phát Triển & Vận Hành Ứng Dụng
P Cơ Sở Hạ Tầng & An Ninh
P Tài Chính CN Hà Nội
Hình 3.1: Sơ đồ cơ cấu tổ chức của PNJ
3.1.4 Phân tích mô hình 5 áp lực cạnh tranh của ngành kinh doanh trang sức Cạnh tranh giữa các đối thủ trong ngành
Ngành trang sức tại Việt Nam có tính phân mảnh cao, với khoảng 80% thị phần thuộc về các cửa tiệm nhỏ lẻ, trong khi các thương hiệu lớn như PNJ, SJC, và DOJI chỉ chiếm khoảng 20% PNJ dẫn đầu với thị phần khoảng 5,3%, theo nhận định của VCBS Tại miền Bắc, Bảo Tín Minh Châu chiếm ưu thế nhờ phong cách thiết kế đặc trưng và văn hóa tiêu dùng địa phương, mặc dù PNJ đứng thứ ba tại khu vực này Một đối thủ mới nổi là Precita, thương hiệu thuộc công ty Vàng Bạc Đá Quý Bến Thành, ra mắt hơn một năm và hiện có 13 cửa hàng Precita thu hút khách hàng trẻ dưới 35 tuổi với chính sách đổi trả hàng miễn phí trong 30 ngày và sản phẩm thời trang độc đáo.
Quyền thương lượng của các nhà cung cấp
Các doanh nghiệp trang sức chủ yếu thu mua vàng tái chế và vàng trôi nổi để phục vụ sản xuất Tuy nhiên, nguồn cung vàng từ người dân lại bị ảnh hưởng bởi sự biến động của giá vàng, dẫn đến quyền thương lượng của nhà cung cấp bị hạn chế.
Quyền thương lượng của khách hàng
Thuế nhập khẩu vàng tại Việt Nam cao hơn so với các nước trong khu vực, dẫn đến giá vàng trong nước thường cao hơn giá vàng thế giới Tuy nhiên, sức mua hiện tại cho thấy sự lạc quan và tiềm năng tăng trưởng của ngành trang sức Đồng thời, năng lực thương lượng của người mua vẫn ở mức thấp.
Nguy cơ từ sản phẩm, dịch vụ thay thế
( https://www.vcbs.com.vn/vn/Communication/GetReport?reportIdI76
Sản phẩm mỹ ký là một lựa chọn thay thế cho trang sức vàng bạc đá quý, với giá thành hợp lý và mẫu mã đa dạng Tuy nhiên, truyền thống người Việt vẫn ưu tiên vàng như tài sản tích trữ, đặc biệt trong các dịp lễ, tết và cưới hỏi Do đó, trang sức vàng vẫn giữ vị trí quan trọng và khó có thể bị thay thế Thêm vào đó, thị trường trang sức trong nước còn nhiều tiềm năng phát triển, giúp ngành kinh doanh này không gặp quá nhiều áp lực từ các sản phẩm thay thế.
3.1.5.Phân tích điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức (SWOT) của PNJ Điểm mạnh
PNJ là xí nghiệp sản xuất trang sức lớn nhất Việt Nam, với khả năng sản xuất vượt 4 triệu sản phẩm mỗi năm, gấp 8 lần tổng sản lượng của SJC và DOJI (theo VCBS) Công ty cung cấp đa dạng sản phẩm trang sức vàng và bạc, phục vụ không chỉ thị trường nội địa mà còn xuất khẩu sang nhiều quốc gia như Đức, Mỹ và Úc.
Nghiên cứu và thiết kế sản phẩm là thế mạnh cạnh tranh nổi bật của PNJ, với hơn 1.000 thợ kim hoàn dày dạn kinh nghiệm Trong cuộc thi “Bàn tay vàng ngành kim hoàn” năm 2018, PNJ đã giành được 11 giải thưởng, khẳng định chất lượng và sự tinh tế trong từng sản phẩm trang sức Sản phẩm của PNJ không chỉ vượt trội về chất lượng mà còn mang đến vẻ sang trọng, làm hài lòng khách hàng.
PNJ là thương hiệu kim hoàn hàng đầu tại Việt Nam và Đông Nam Á, được khẳng định qua nhiều giải thưởng quốc tế và trong nước Thương hiệu đã 5 lần vinh danh là thương hiệu quốc gia, đạt danh hiệu hàng Việt Nam chất lượng cao suốt 22 năm, và được công nhận là nơi làm việc tốt nhất châu Á PNJ cũng nằm trong top 3 nhà bán lẻ khu vực châu Á – JNA và top 40 thương hiệu giá trị nhất.
PNJ đang tận dụng lợi thế cạnh tranh thông qua việc ứng dụng công nghệ big data trong kỷ nguyên số hóa Kế hoạch này giúp PNJ nhanh chóng nhận diện thị hiếu của khách hàng và xu hướng thị trường Nhờ tích hợp công nghệ mới, đặc biệt là machine learning, PNJ có khả năng khai thác nhiều nguồn thông tin khác nhau, từ đó tăng tốc độ tiếp cận khách hàng hiệu quả hơn.
) https://www.vcbs.com.vn/vn/Communication/GetReport?reportIdI76 Điểm yếu
PNJ đang đối mặt với tình trạng thiếu nguồn cung vàng nguyên liệu ổn định cho sản xuất nữ trang, do Ngân hàng Nhà nước không cấp phép cho doanh nghiệp nào nhập khẩu vàng nguyên liệu từ năm 2013 Điều này dẫn đến giá thành sản xuất của PNJ cao hơn so với nhiều quốc gia trong khu vực, gây khó khăn trong việc đẩy mạnh xuất khẩu và cạnh tranh với các nước như Thái Lan, Trung Quốc, và Ấn Độ, nơi có mức thuế xuất khẩu 0% và tự do nhập khẩu nguyên liệu.
+ Công ty vẫn chưa khai thác hết tiềm năng thị trường trong nước: tính đến tháng 8/2018, PNJ mới chỉ phủ sóng 48/64 tỉnh thành trên toàn quốc.
Người dân Việt Nam có truyền thống giữ vàng như một tài sản an toàn và ổn định, với ước tính khoảng 500 tấn vàng đang nằm trong dân Mỗi năm, PNJ mua trung bình khoảng 16 tấn vàng nguyên liệu, cho thấy nguồn huy động vàng trong nước vẫn rất dồi dào.
Tỷ lệ tiêu thụ vàng trang sức tại Việt Nam hiện chỉ đạt 31%, thấp hơn nhiều so với mức trên 50% ở các nước trong khu vực, như Trung Quốc và Singapore với tỷ lệ lên tới 70% Điều này cho thấy tiềm năng tăng trưởng lớn cho thị trường vàng trang sức tại Việt Nam vẫn còn rất khả quan.
Công tác phát triển mạng lưới bán lẻ của PNJ đang đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm sự khan hiếm mặt bằng đủ tiêu chuẩn do tốc độ phát triển nhanh của ngành bán lẻ Nguồn cung hạn chế trong khi nhu cầu ngày càng tăng, khiến chi phí thuê mặt bằng tăng theo thời gian Do đó, việc đàm phán hợp đồng trở nên cần thiết phải chuyên nghiệp hơn để đáp ứng yêu cầu thị trường.
( § ) https://tinnhanhchungkhoan.vn/tien-te/chua-giai-duoc-bai-toan-huy-dong-vang-trong-dan- 187431.html
(*)https://nhipcaudautu.vn/thuong-truong/viet-nam-tieu-thu-vang-dung-thu-14-the-gioi-trong-nam- 2017-3324902/
Theo Hiệp định thương mại tự do ASEAN, từ năm 2018, thuế suất nhập khẩu vàng trang sức và mỹ nghệ từ các quốc gia như Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản vào Việt Nam đã giảm xuống 0% Điều này tạo ra lợi thế cạnh tranh cho các sản phẩm vàng trang sức nhập khẩu nhờ vào mẫu mã đa dạng, kiểu dáng đẹp và giá thành thấp hơn so với sản phẩm nội địa.
Thực trạng tình hình tài chính của PNJ
3.2.1 Phân tích hoạt động kinh doanh
3.2.1.1 Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp
PNJ hiện có ba dòng trang sức chính: trang sức vàng dành cho phụ nữ từ 25-45 tuổi có thu nhập trung bình trở lên, trang sức bạc cho giới trẻ từ 15-25 tuổi yêu thích thời trang, và thương hiệu cao cấp CAO Fine Jewellery phục vụ khách hàng có thu nhập cao Mặc dù ngành kinh doanh vàng mang lại doanh thu lớn, lợi nhuận từ vàng miếng lại khá thấp, chỉ khoảng 0,1-0,5% Trong những năm gần đây, PNJ đã chuyển hướng từ kinh doanh vàng miếng sang các sản phẩm trang sức và kim cương, với tỷ suất lợi nhuận cao hơn nhiều.
Chi tiết tình hình và kết quả kinh doanh của PNJ giai đoạn từ năm 2015->2018 đƣợc thể hiện qua bảng sau:
Bảng 3-1: Bảng phân tích tình hình và kết quả kinh doanh của công ty Đơn vị tính: triệu đồng
Doanh Thu Thuần 7,706,035 8,564,590 111% 10,976,837 128% 14,572,689 133% Giá Vốn Hàng Bán 6,537,985 7,153,297 109% 9,064,873 127% 11,793,641 130%
Doanh thu bán hàng của PNJ đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ từ năm 2015 đến 2018, đạt gần 14.572,689 tỷ đồng vào năm 2018, tăng 33% so với năm 2017 Doanh thu bán hàng chiếm gần như toàn bộ tổng doanh thu của công ty, cho thấy PNJ tập trung vào sản xuất và kinh doanh trang sức Mặc dù giá vốn hàng bán cũng tăng nhanh trong cùng giai đoạn, nhưng tốc độ tăng của nó luôn chậm hơn so với doanh thu, với giá vốn hàng bán tăng 30% vào năm 2018 so với 33% của doanh thu Điều này phản ánh nỗ lực của PNJ trong việc tiết giảm chi phí chung để nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh.
Tỷ trọng các khoản mục chi phí so với doanh thu bán hàng của PNJ duy trì ổn định qua các năm, cho thấy sự phát triển bền vững và xu hướng tăng trưởng Tuy nhiên, giá trị các khoản mục chi phí có xu hướng tăng nhanh hơn doanh thu, phù hợp với việc mở rộng mạng lưới cửa hàng của công ty Đặc biệt, năm 2018, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh so với năm 2017, với chi phí bán hàng đạt 1.170,641 tỷ đồng, tăng 51%, và chi phí quản lý doanh nghiệp đạt 345,856 tỷ đồng, tăng 84% Tỷ trọng chi phí SG&A trên doanh thu thuần năm 2018 cũng tăng lên 10.3% từ 8.7% năm 2017, chủ yếu do việc mở rộng chuỗi cửa hàng và thay đổi cách tính chi phí bảo hiểm cho nhân viên.
Chi phí tài chính đã có xu hướng giảm, nhưng trong năm 2015 và 2016 lại tăng đột biến do PNJ gặp lỗ từ các khoản đầu tư tài chính không hiệu quả, buộc doanh nghiệp phải trích lập dự phòng cho những khoản đầu tư ngoài ngành kém hiệu quả Tuy nhiên, lỗ tài chính thuần đã giảm nhờ vào việc giảm chi phí dự phòng đầu tư dài hạn, từ 176,1 tỷ đồng năm 2016 xuống còn 47,5 tỷ đồng vào năm 2017.
Năm 2016, PNJ đã hoàn tất việc trích lập dự phòng 395 tỷ đồng cho khoản đầu tư tại Ngân hàng Đông Á, trong khi năm 2017 không phát sinh chi phí tương tự Chi phí khác của PNJ chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng chi phí của doanh nghiệp và có xu hướng biến động không đáng kể.
Doanh thu Lợi nhuận trước thuế của công ty mẹ
Hình 3.3: Doanh thu và lợi nhuận của PNJ giai đoạn 2015-2018
Nguồn: BCKQHĐKD của PNJ giai đoạn 2015-2018 Trong giai đoạn 2015-2018, tốc độ tăng lợi nhuận của PNJ nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu So với năm
Năm 2018, doanh thu của PNJ tăng 89,1% so với năm 2015, trong khi lợi nhuận tăng đáng kể đến 544,4% Doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh chính, chiếm 83,2%, trong khi các mảng bán sỉ và vàng miếng chỉ đóng góp lần lượt 3%-5% và 0,1%-0,5% Hiện tại, PNJ không có kế hoạch mở rộng hai mảng vàng miếng và bán sỉ.
43 kinh doanh sỉ, công ty định hướng sẽ phát triển mạnh mảng bán lẻ từ đó tăng tỷ trọng mảng này trong cơ cấu doanh thu.
Hình 3.4: Doanh thu và Biên lãi gộp PNJ giai đoạn 2009-2018
Mảng vàng trang sức tiếp tục là yếu tố cốt lõi để duy trì tăng trưởng lợi nhuận của
Năm 2017, PNJ ghi nhận doanh thu từ mảng vàng trang sức chiếm 78.7% tổng doanh thu, con số này tăng lên 80% vào năm 2018 Biên lợi nhuận gộp của mảng này cũng tăng từ 20% năm 2017 lên 22% năm 2018, nhờ vào việc PNJ chuyển đổi sang các sản phẩm có biên lợi nhuận cao như trang sức đá màu và kim cương Đến năm 2018, lợi nhuận gộp từ vàng trang sức bán lẻ chiếm 89% tổng lợi nhuận gộp của công ty.
Lợi nhuận trước và sau thuế TNDN
Hình 3.5: Lợi nhuận trước và sau thuế TNDN của PNJ giai đoạn 2015-2018
Lợi nhuận trước thuế và sau thuế của PNJ đã tăng nhanh, cho thấy hiệu quả hoạt động của công ty Cụ thể, lợi nhuận trước thuế từ 187,112 triệu đồng năm 2015 đã tăng lên 1,205,835 triệu đồng vào năm 2018; trong khi đó, lợi nhuận sau thuế cũng tăng từ 75,546 triệu đồng năm 2015 lên 960,163 triệu đồng năm 2018.
3.2.1.2 Phân tích một số chỉ tiêu đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh
A) Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả kinh doanh
Bảng 3-2: Bảng một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động của PNJ
Chỉ tiêu ĐVT Năm Năm Năm Năm
Vòng quay phải thu khách hàng Vòng 100.1 108.7 101.4 80.8
Thời gian thu tiền khách hàng bình
Vòng quay hàng tồn kho Vòng 3.43 2.88 2.91 2.87
Thời gian tồn kho bình quân Ngày 106.27 126.90 125.64 127.16
Vòng quay tài sản cố định (Hiệu
Vòng 16.42 18.99 24.31 24.16 suất sử dụng tài sản cố định)
Vòng quay tổng tài sản (Hiệu suất
Vòng 3.07 2.73 2.78 2.81 sử dụng toàn bộ tài sản)
Trong giai đoạn 2015-2018, vòng quay tổng tài sản của PNJ có xu hướng giảm, từ 3.07 năm 2015 xuống 2.73 năm 2016, sau đó tăng nhẹ lên 2.78 năm 2017 và 2.81 năm 2018 Ngược lại, hiệu quả sử dụng tài sản cố định lại tăng mạnh, từ 16.42 năm 2015 lên 24.16 năm 2018, tương ứng với mức tăng 47% Cơ cấu tài sản của các doanh nghiệp trong ngành trang sức đặc thù với lượng tiền mặt thấp so với tổng tài sản, trong khi hàng tồn kho, chủ yếu là trang sức và nguyên vật liệu vàng, chiếm hơn 50% giá trị tổng tài sản.
Dự trữ tiền mặt thấp so với nợ vay (45%) tạo ra rủi ro cho doanh nghiệp Tuy nhiên, đối với các công ty kinh doanh trang sức, hàng tồn kho có tính thanh khoản cao và giá trị ổn định, có thể được tái chế thành sản phẩm mới mà không mất nhiều giá trị.
Vòng quay các khoản phải thu khách hàng của công ty đang giảm do áp lực cạnh tranh trên thị trường và chính sách bán chịu mở rộng Tốc độ tăng các khoản phải thu cao hơn doanh thu thuần khiến vòng quay khoản phải thu giảm, đồng thời kỳ thu tiền bình quân tăng lên Trong khi đó, các chỉ số vòng quay hàng tồn kho và vòng quay tài sản cố định duy trì ổn định qua các năm Tuy nhiên, vòng quay tổng tài sản có xu hướng giảm do tỷ trọng lớn của các khoản phải thu trong tổng tài sản.
PNJ SJC TMC GMC GIL DGW MWG
Kỳ thu tiền bình quân (ACP) (ngày) Kỳ trả tiền bình quân (ngày)
Hình 3.6: Kỳ thu tiền bình quân, kỳ trả tiền bình quân của các doanh nghiệp năm 2018
Nguồn: BCTC của các công ty năm 2018
Kỳ thu tiền bình quân của PNJ chỉ từ 3 đến 4 ngày, thấp hơn trung bình ngành, trong khi kỳ trả tiền bình quân của công ty lại hơn 60 ngày Điều này cho thấy PNJ đang chiếm dụng vốn của nhà cung cấp, với thời gian thu hồi tiền ngắn.
Bảng 3-3Bảng vòng quay tổng tài sản, vòng quay tài sản lưu động, hiệu quả sử dụng tài sản cố định của các doanh nghiệp năm 2018.
PN TM GM GI DG MW Trung bình
Vòng quay tổng tài sản
Hiệu quả sử dụng tài sản cố
Vòng quay tài sản lưu động 3.1 18.1 14.8 2.4 2.5 1.4 4.3 6.7
Nguồn: Tác giả tính toán từ BCKQHĐKD của công ty năm 2018
PNJ SJC TMC GMC GIL DGW MWG
Vòng quay tổng tài sản (TATO) Hiệu quả sử dụng tài sản cố định Vòng quay tài sản lưu động
Hình 3.7:Vòng quay tổng tài sản, vòng quay tài sản lưu động, hiệu quả sử dụng tài sản cố định của các doanh nghiệp năm 2018.
Theo báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của PNJ năm 2018, vòng quay tổng tài sản, hiệu quả sử dụng tài sản cố định và vòng quay tài sản lưu động của công ty đều thấp hơn mức trung bình của ngành Nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này là do PNJ phải chiếm dụng vốn trong thời gian chuẩn bị cho việc khai trương cửa hàng mới Cụ thể, công ty cần đầu tư chi phí thuê mặt bằng từ 1-2 tháng trước, chuẩn bị tài sản cố định phục vụ bán hàng khoảng 2-3 tuần trước khi khai trương, và đảm bảo hàng hóa sẵn sàng ít nhất 10 ngày trước khi cửa hàng hoạt động.
B) Các chỉ tiêu sinh lời
Bảng 3-4: Một số chỉ tiêu sinh lời của PNJ giai đoạn 2015-2018
Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
Tỷ suất sinh lợi trên doanh
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn
5.74% 30.03% 24.58% 25.64% chủ sở hữu bình quân (ROE)
Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài
Các chỉ tiêu lợi nhuận của PNJ đã có xu hướng tăng qua các năm, phản ánh sự ổn định trong tình hình kinh doanh của công ty Tuy nhiên, năm 2018, chỉ số ROA giảm nhẹ so với năm 2017, điều này phù hợp với chiến lược mở rộng kênh phân phối mà PNJ đang theo đuổi.
DGW HTG KHA PNJ TAG -8%
Hình 3.8: So sánh chỉ tiêu ROA, ROE của một số doanh nghiệp ngành thương mại 2018
Tỷ suất ROA và ROE của các doanh nghiệp trong ngành thương mại đang ở mức rất hấp dẫn, với chỉ số ROE khoảng 10%.
ROA vào khoảng 6% Trong khi đó, chỉ số ROA năm 2018 của PNJ là 15%, ROE là
26% gấp khoảng 2.5 lần trung bình ngành PNJ là một đơn vị có hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh tốt.
Dự báo tài chính
A) Các nhân tố chủ yếu tác động đến doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ giai đoạn 2019-2020.
Năm 2018, kinh tế Việt Nam ghi nhận nhiều thành tựu nổi bật với tốc độ tăng trưởng GDP cao nhất trong 5 năm, lạm phát được kiểm soát tốt và thu nhập bình quân đầu người tăng mạnh Sự ổn định chính trị cùng điều kiện kinh tế thuận lợi đã thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng đối với các mặt hàng xa xỉ, đặc biệt là trang sức.
Hình 3.22: Tốc độ tăng trưởng kinh tế và nhu cầu trang sức vàng của các nước khu vực ASIAN
Theo báo cáo quý IV năm 2018 của Hội đồng Vàng thế giới, nhu cầu vàng trang sức tại Việt Nam đạt khoảng 16,5 tấn/năm, mức cao nhất trong 10 năm qua, cho thấy sự phục hồi của giá vàng từ tháng 8/2018 Khoảng 70% thị phần trang sức vàng vẫn thuộc về các cửa tiệm truyền thống, nhưng thị phần của các doanh nghiệp lớn trong phân khúc cao cấp đang tăng nhanh, hiện đã chiếm hơn 30% Sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam đã làm gia tăng tỷ trọng nhóm người thu nhập cao; theo dự báo, nhóm khách hàng trung và thượng lưu sẽ tăng từ 12% năm 2012 lên 33% vào năm 2020, dẫn đến sức mua hàng hóa xa xỉ, bao gồm trang sức, tăng mạnh.
CHI TIÊUDÙNGCỦAVIỆTNAM GDPBÌNHQUÂNĐẦUNGƯỜI –PHƯƠNGPHÁPPPP ĐVT:USD ĐVT: TỶUSD
Hình 3.23: Chỉ số GDP tương ứng với sức mua tiêu dùng của người Việt Nam
NhữngsốliệutrênchothấythịtrườngbánlẻnóichungvàthịtrườngbánlẻtrangsứcViệtNa mlàmộtthịtrườnggiàutiềmnăngvàtiếptụctăngtrưởngtrongnhữngnămsắptới.Tuynhiên,d oanhnghiệpnàođónđầuđượcxuhướng,nắmgiữvàbiếtcáchkhaithácnhữnglợithếcạnhtran hsẽcónhiềucơhộichiếmlĩnhvàdẫndắtthịtrường.
Ông Lê Trí Thông đã được bổ nhiệm làm tân tổng giám đốc của PNJ, thay thế bà Cao Thị Ngọc Dung, người vẫn giữ chức chủ tịch hội đồng quản trị Quyết định này có hiệu lực từ ngày 21/4/2018 và kéo dài trong 5 năm, hứa hẹn sẽ mang lại sự năng động và một làn gió mới cho PNJ, đặc biệt là trong việc tập trung vào kênh bán hàng trực tuyến.
Năng lực sản xuất của PNJ đáp ứng được nhu cầu tăng lên của thị trường,
PNJđƣợctổchứcPlimsollđánhgiálàcôngtysảnxuấttrangsứcvàngbạcđáquýlớnthứ3trênt oànthếgiớivềquymôsảnxuấtvớixínghiệpnữtrangPNJdiệntích12.500m²cùng hơn1000thợkimhoànvớicôngsuất khoảng 4triệusảnphẩm/năm Với lợi thế sẵn có,
PNJ hoàn toàn có thể tăng năng lực sản xuất đáp ứng nhu cầu của thị trường.
Tiềm năng tăng trưởng của PNJ chủ yếu dựa vào mảng bán lẻ trang sức, trong đó hai yếu tố quan trọng nhất là số lượng cửa hàng mới và doanh thu bình quân mỗi cửa hàng Năm 2018 đã đánh dấu một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ cho công ty.
Vào cuối năm 2018, PNJ đã đạt được cột mốc 324 cửa hàng sau khi tăng thêm 55 cửa hàng Kế hoạch mở mới 40 cửa hàng trong năm 2019 sẽ nâng tổng số cửa hàng lên 364, thể hiện sự tin tưởng của ban điều hành PNJ vào tiềm năng tăng trưởng của mảng kinh doanh bán lẻ trang sức.
Hình 3.24: Số liệu tăng trưởng doanh thu trang sức và số cửa hàng của PNJ
PNJ đang tập trung phát triển mạnh mẽ tại thị trường TP HCM và khu vực Nam Bộ với 131 và 75 cửa hàng tương ứng Trong khi đó, khu vực miền Bắc có 61 cửa hàng và miền Trung có số lượng cửa hàng ít hơn.
PNJ hiện có 32 cửa hàng tại miền Nam và 25 cửa hàng tại Tây Nguyên, trong khi miền Bắc, đặc biệt là Hà Nội, vẫn là thị trường tiềm năng mà công ty đang tập trung phát triển Mặc dù số lượng cửa hàng ở miền Bắc chiếm 18% tổng số cửa hàng của PNJ, nhưng doanh thu từ khu vực này chỉ đóng góp 8% vào tổng doanh thu công ty trong năm 2018 Tác giả tin rằng nếu PNJ có thể chinh phục thị trường khó tính này, sẽ tạo động lực tăng trưởng bền vững cho công ty trong tương lai.
Mảng kinh doanh trang sức vàng
Mảng kinh doanh trang sức vàng của PNJ chiếm 81% doanh thu và 98% lợi nhuận gộp, tập trung vào phân khúc trung và cao cấp Tác giả đánh giá doanh thu trang sức theo cửa hàng dựa trên việc mở rộng hệ thống cửa hàng của PNJ, nhấn mạnh tầm quan trọng của thị trường trang sức Đồng thời, tốc độ mở cửa hàng của PNJ cũng được coi là yếu tố then chốt trong chiến lược phát triển.
Vào năm 2019, PNJ đã giảm số lượng cửa hàng xuống 71 do hoàn tất việc thiết lập hệ thống phân phối Doanh thu từ trang sức và cửa hàng dự kiến sẽ tăng lên khi doanh nghiệp chú trọng vào việc tiết kiệm chi phí.
Hình 3.25: Tăng trưởng doanh thu của cửa hàng PNJ
Cửa hàng của PNJ thường mất khoảng 12 tháng để hòa vốn và 18 tháng để đạt doanh số tối ưu, cho thấy tiềm năng tăng trưởng cao và uy tín thương hiệu đã được khẳng định trong tâm trí người tiêu dùng Năm 2016, PNJ mở 54 cửa hàng mới, và những cửa hàng này sẽ bắt đầu đóng góp tích cực vào doanh thu năm 2019; trong khi đó, 80 cửa hàng mở mới năm 2017 sẽ có ảnh hưởng tích cực đến doanh thu năm 2020 Tăng trưởng doanh thu từ các cửa hàng cũ (Same Store Sales Growth) trong mảng vàng trang sức của PNJ năm 2018 tiếp tục duy trì ở mức cao, đạt 20%, chỉ giảm nhẹ so với 21% của năm 2017 Các yếu tố chính góp phần vào việc duy trì tốc độ SSSG cao trong năm 2018 bao gồm
(1) Giá trị trung bình từng đơn hàng tiếp tục tăng khoảng 5%
(2) tổng số lƣợng khách hàng mới tăng 36% so với cùng kỳ
(3) Thay đổi cơ cấu sản phẩm, tập trung các dòng sản phẩm có giá trị cao (kim cương và đá màu)
Ông Lê Trí Thông, CEO của PNJ, cho biết công ty sẽ tập trung phát triển các mảng kinh doanh trang sức, đặc biệt là sản phẩm có giá trị gia tăng cao, nhằm thu hút và mở rộng lượng khách hàng Trong năm 2019, PNJ đặt mục tiêu tăng trưởng chung khoảng 25%, với doanh thu tăng 26% và lợi nhuận tăng 24% Công ty cũng đang nâng cấp công nghệ để quản lý và hiểu nhu cầu khách hàng, đồng thời cải thiện trải nghiệm mua sắm Sự lãnh đạo của PNJ được đánh giá cao nhờ vào tầm nhìn xa và các giải pháp thực tiễn.
Tác giả dự đoán doanh thu của PNJ sẽ tiếp tục tăng trưởng trong hai năm tới, mặc dù doanh thu trung bình mỗi cửa hàng trong nhóm cửa hàng vàng trang sức có khả năng giảm Nguyên nhân là do các cửa hàng mới khó có thể hoạt động hiệu quả như giai đoạn thịnh vượng 2017-2018, cùng với sự chậm lại trong tăng trưởng doanh thu từ cửa hàng cùng kỳ (SSSG) Tốc độ mở mới cửa hàng cũng sẽ giảm do cạnh tranh mặt bằng ngày càng gay gắt, và biên lợi nhuận gộp có xu hướng ổn định.
Bảng 3-10: Dự báo doanh thu vàng trang sức của PNJ giai đoạn 2019-2020
Doanh thu vàng trang sức 6,571 9,134 12,879 16,074 19,697
Số cửa hàng đầu kì 154 202 257 297
Số cửa hàng cuối kì 154 202 257 297 337
Doanh thu/cửa hàng/tháng trung bình
Lợi nhuận gộp mảng vàng trang sức 1,115 1,702 2,460 3,070 3,762
Nguồn: Tác giả dự báo
Mảng kinh doanh trang sức bạc
Với mức giá bán thấp và đối tượng khách hàng chủ yếu là thanh thiếu niên chưa có thu nhập (thế hệ Z), doanh thu trung bình của mỗi cửa hàng trong chuỗi này chỉ đạt khoảng 300-350 triệu đồng/tháng, tương đương 1/13 doanh thu của một cửa hàng vàng.
Biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh trang sức bạc của PNJ đạt hơn 73%, cho thấy tiềm năng sinh lời cao Doanh thu năm 2018 của PNJ Silver tăng trưởng 14%, đóng góp gần 7% vào tổng lợi nhuận gộp của công ty Ban lãnh đạo PNJ dự định duy trì số lượng cửa hàng bạc ở mức 60-70 mà không mở thêm, nhằm giữ vững mối liên hệ với khách hàng thế hệ Z Dự báo doanh số mảng bạc trang sức sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định 14% trong 2 năm tới, với doanh thu trung bình mỗi cửa hàng tăng nhẹ 6.4% và biên lợi nhuận gộp giữ ổn định trong khoảng 73%-74%.
Mảng kinh doanh vàng miếng
Tác giả đánh giá tích cực cho triển vọng tăng của giá vàng trong nước với lý do:
Trong thời gian gần đây, thị trường vàng thế giới đã có những diễn biến tích cực, trong khi đó giá vàng trong nước cũng tăng mạnh nhưng vẫn duy trì ở mức thấp hơn so với giá vàng thế giới khi quy đổi theo tỷ giá niêm yết tại Vietcombank.
GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI PNJ
Định hướng phát triển của PNJ trong thời gian tới
4.1.1 PNJ thực hiện số hóa hoạt động sản xuất kinh doanh
PNJ đang đầu tư 8,3 triệu USD cho hệ thống ERP mới và chuyển đổi số trong giai đoạn 2018-2019, nhằm hiểu rõ hơn hành vi khách hàng và ứng dụng big data để phát triển sản phẩm Chiến lược chuyển đổi số của PNJ đang tăng tốc với dự án ERP đã bước vào giai đoạn Go-live Bà Josephine Galla từ SAP cho biết PNJ là đơn vị đầu tiên tại Việt Nam triển khai SAP 4HANA - công nghệ ERP thế hệ mới, giúp PNJ cải thiện quản trị tương tác và đáp ứng nhu cầu khách hàng tốt hơn Hệ thống ERP này sẽ tối ưu hóa tiềm năng nguồn lực, giúp PNJ nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường và phát triển bền vững Một trong những điểm nổi bật của dự án là công nghệ Data Analytics, giúp phân tích và tối ưu hóa lượng hàng tồn kho và hàng đang di chuyển.
Nhờ tích hợp công nghệ machine learning, hệ thống camera tại PNJ không chỉ đơn thuần là camera an ninh mà còn có khả năng "đọc" hành vi khách hàng Các camera giúp xác định các khu vực mà khách hàng thường xuyên lui tới trong cửa hàng, từ đó tối ưu hóa việc bố trí hàng hóa Hệ thống cũng theo dõi lưu lượng khách hàng theo thời gian trong ngày, cho phép PNJ hiểu rõ hơn về thói quen mua sắm của khách hàng Bên cạnh đó, camera còn hỗ trợ quan sát hành vi của nhân viên bán hàng, giúp cải thiện quá trình đào tạo và giao tiếp giữa quản lý và nhân viên một cách hiệu quả hơn.
Lê Trí Thông chia sẻ rằng công nghệ Computer Vision kết hợp trí tuệ nhân tạo đã biến camera an ninh của PNJ thành công cụ quan sát hành vi khách hàng và nhân viên, từ đó điều chỉnh cách bố trí quầy kệ để tối ưu hóa luồng di chuyển của khách hàng Bên cạnh đó, việc phân tích dữ liệu và hành vi tiêu dùng giúp PNJ nắm bắt nhu cầu, đón đầu xu hướng, và phát triển thương mại điện tử, hứa hẹn mang lại sự bứt phá mạnh mẽ trong tương lai.
4.1.2 PNJ tiếp tục thực hiện chiến lược mở rộng kênh phân phối
Kênh phân phối là yếu tố sống còn của hệ thống bán lẻ, vì vậy PNJ đã chú trọng phát triển và mở rộng mạng lưới bán lẻ trong hơn 30 năm qua Bà Dung, Giám đốc chi nhánh PNJ miền Bắc, cho biết rằng PNJ đang gia tăng số lượng cửa hàng trên toàn quốc nhằm trở thành nhà bán lẻ chuyên nghiệp hàng đầu tại Việt Nam và khu vực Theo kế hoạch, PNJ dự kiến mở 40 cửa hàng mới trong năm 2019 và hướng tới mục tiêu đạt 500 cửa hàng vào năm 2020.
4.1.3 PNJ mở rộng mô hình kinh doanh mới
PNJ đã khẳng định sự chuyển mình thành nhà bán lẻ chuyên nghiệp với cửa hàng flagship PNJ Next, mang đến không gian sang trọng và trải nghiệm đặc biệt cho khách hàng Cửa hàng cung cấp nhiều mặt hàng như trang sức, đồng hồ từ các thương hiệu nổi tiếng như Silvana, Casino, Gucci, Longines, cùng với các phụ kiện uy tín PNJ Next tập trung vào phân khúc cao cấp với trang sức độc quyền của PNJ, trong một không gian tương tác mở, tạo sự gần gũi giữa nhân viên và khách hàng Mô hình này không chỉ tôn vinh vẻ đẹp phụ nữ mà còn khơi gợi cảm xúc và cá tính thẩm mỹ Sự ra đời của PNJ Next đánh dấu bước tiến mới của PNJ trong việc trở thành một thương hiệu trang sức hàng đầu và sẽ được nhân rộng trong năm 2019.
Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của PNJ
Tác giả tiến hành phỏng vấn sâu để nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính của PNJ, nhằm đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả tài chính Cuộc phỏng vấn được thực hiện với các cán bộ lãnh đạo và chuyên viên tài chính am hiểu về kế toán của PNJ tại chi nhánh miền Bắc Kết quả cho thấy, nhiều đối tượng phỏng vấn đánh giá rằng các chỉ tiêu hiệu quả kinh doanh của PNJ năm 2018 rất khả quan, đặc biệt là ở các chỉ số lãi gộp/doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế Tuy nhiên, PNJ cần kiểm soát các chỉ số nợ/tài sản, vòng quay tài sản, hàng tồn kho và khả năng thanh toán hiện hành để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn Dựa trên phân tích thuận lợi, khó khăn và tồn tại của PNJ, tác giả đề xuất các giải pháp nhằm cải thiện hiệu quả tài chính của công ty.
4.2.1 Quản trị hàng tồn kho hiệu quả
Kết quả phỏng vấn sâu cho thấy, các đối tƣợng đƣợc phỏng vấn đều cho rằng:
Năm 2018, PNJ đã điều chỉnh cơ cấu hàng tồn kho bằng cách tăng cường kinh doanh các mặt hàng tự sản xuất và giảm bớt hoạt động thương mại, tức là mua hàng có sẵn để bán Sự chuyển dịch này nhằm tối ưu hóa quy trình quản lý hàng tồn kho trước khi sản phẩm được chuyển đổi thành doanh thu.
Quản lý hàng tồn kho hiệu quả là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp hoạt động kinh doanh tốt hơn, kiểm soát đầu vào và đầu ra của sản phẩm, đồng thời giảm thiểu thất thoát và rủi ro không đáng có Để đạt được điều này, PNJ cần nhập đủ nguyên liệu cho 87 sản phẩm trong giai đoạn sản xuất Dưới đây là một số phương pháp giúp cải thiện quản trị hàng tồn kho.
Quản lý hàng lưu kho hiệu quả
PNJ không nên tích trữ quá nhiều hàng tồn kho khi chưa xác định rõ lượng cung cầu trên thị trường Việc khảo sát nhu cầu thị trường là cần thiết để duy trì hàng lưu kho hiệu quả, giúp kiểm soát chênh lệch dòng tiền Tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho cần được tính toán thường xuyên để nhận diện các mặt hàng tồn kho lâu ngày và có nguy cơ lỗi thời Hơn nữa, PNJ cần có kế hoạch cung ứng hàng hóa chính xác và kịp thời đến từng cửa hàng, theo từng mã hoặc nhóm hàng cụ thể.
Quản lý hàng tồn kho theo số lượng và chủng loại của từng loại sản phẩm
Quản lý hàng tồn kho theo số lượng và chủng loại sản phẩm giúp doanh nghiệp thống kê tổng giá trị kho hàng và giá trị từng mặt hàng, từ đó tối ưu hóa lượng hàng tồn kho, giảm chi phí đầu tư về kho bãi, sản phẩm và nhân công Đồng thời, quản lý kho cũng cho phép doanh nghiệp xác định mặt hàng bán chạy, số lượng còn ít để lên kế hoạch nhập hàng, và nhận diện mặt hàng tồn đọng cần có chính sách kích cầu Việc mã hóa vật tư/hàng hóa là yếu tố quan trọng trong quản lý hàng tồn kho hiệu quả, áp dụng cho mọi ngành nghề, từ sản xuất đến thương mại.
Việc mã hóa vật tư/hàng hóa giúp mọi người trong doanh nghiệp dễ dàng đọc, hiểu và nhận diện chính xác từng mã, từ đó nâng cao hiệu quả kiểm soát tồn kho Do một vật tư có thể có nhiều tên gọi, việc chuẩn hóa bộ mã là cần thiết để tránh lỗi trùng lặp Để xây dựng một bộ mã khoa học, cần tuân thủ hai nguyên tắc cơ bản.
Nguyên tắc 1: Mức độ chi tiết của yêu cầu quản lý thông tin
Yêu cầu quản lý có ảnh hưởng trực tiếp đến tên gọi của nhóm vật tư/hàng hóa.
Nhẫn cưới có thể được phân loại theo nhiều tiêu chí như kích thước, màu sắc và chất liệu Việc mô tả rõ ràng đặc tính sản phẩm và thống nhất cách đặt tên cho sản phẩm là yếu tố quan trọng hàng đầu trong việc áp dụng bộ mã.
Nguyên tắc 2: Thói quen của người sử dụng thông tin cũng như cơ chế kiểm soát việc sử dụng bộ mã
Thói quen có ảnh hưởng lớn đến các công việc hàng ngày và việc thay đổi thói quen thường là một quá trình dài Trong môi trường doanh nghiệp lớn, việc thay đổi thói quen của số đông người sử dụng bộ mã hiện tại không hề dễ dàng Cơ chế kiểm soát việc sử dụng bộ mã cũng đóng vai trò quan trọng, vì bộ mã cần được áp dụng nhất quán mà không cho phép chỉnh sửa tùy tiện, từ đó hình thành thói quen sử dụng trong doanh nghiệp Để xây dựng một bộ mã khoa học, doanh nghiệp cần tiến hành khảo sát và tổng hợp thông tin về vật tư/hàng hóa, phân loại và lập danh sách theo các tiêu chí quản lý phù hợp Khi thực hiện điều này, quá trình mã hóa sẽ trở nên đơn giản và dễ nhớ, đồng thời giảm thiểu sự thay đổi Một yếu tố quyết định khác là quy tắc mã hóa, giúp đảm bảo tính thống nhất của bộ mã.
+ Bộ mã có thể đƣợc mở rộng tới bất kỳ, không phụ thuộc có bao nhiêu chủng loại
+ Phổ biến cho các đối tƣợng sử dụng để thuận tiện trong việc áp dụng các mã mới hoặc cho người mới sử dụng.
Không có một bộ mã khoa học nào phù hợp cho tất cả các doanh nghiệp, vì phương pháp mã hóa của mỗi doanh nghiệp có thể khác nhau Do đó, việc hiểu rõ yêu cầu quản lý và đặc tính sản phẩm là yếu tố quyết định tính khoa học của bộ mã.
Xác định mức tồn kho tối đa và tối thiểu đối với mỗi vật tƣ/ hàng hóa
Xác định mức tồn kho tối đa và tối thiểu cho mỗi vật tư/hàng hóa là rất quan trọng để quản lý hàng tồn kho hiệu quả Việc này giúp doanh nghiệp tránh tình trạng thừa hoặc thiếu hàng, từ đó giảm thiểu doanh thu cho doanh nghiệp thương mại và ngăn chặn sự trì trệ trong sản xuất đối với doanh nghiệp sản xuất Đồng thời, việc thiết lập mức tồn kho hợp lý cũng giúp giảm chi phí tồn kho Các mức tồn kho này cần được điều chỉnh theo từng mặt hàng và theo thời gian, đặc biệt là với những sản phẩm có tính thời vụ.
Sắp xếp vật tƣ/ hàng hóa trong kho một cách khoa học, thuận tiện và hợp lý
Để quản lý hàng tồn kho hiệu quả, việc sắp xếp hàng hóa trong kho là điều cực kỳ quan trọng Doanh nghiệp nên tổ chức vật tư/hàng hóa theo vị trí, giúp dễ dàng truy cập và kiểm soát Phân loại hàng hóa để chứa vào các khu vực phù hợp sẽ hỗ trợ thủ kho trong việc nắm bắt vị trí hàng hóa, từ đó thuận tiện hơn trong việc xuất kho và kiểm kho Quản lý theo vị trí không chỉ nâng cao hiệu quả công việc mà còn giảm thiểu rủi ro thất thoát do nhầm lẫn hoặc mất cắp hàng hóa.
Có hai phương pháp sắp xếp hàng hóa như sau:
Phương pháp sắp xếp cố định (fix location) là cách bố trí hàng hóa tại một vị trí nhất định, giúp dễ dàng xác định và tìm kiếm sản phẩm cần lấy một cách nhanh chóng Tuy nhiên, phương pháp này có nhược điểm là chiếm nhiều diện tích, không phù hợp với các kho hàng nhỏ có lượng hàng lớn và thường xuyên thay đổi.
Phương pháp sắp xếp vị trí linh hoạt (free location) không cố định vị trí cho từng mặt hàng, mà sử dụng các ký hiệu như A1, A2, B1, B2… để đánh dấu trên sơ đồ kho Khi một mặt hàng được đặt tại vị trí cụ thể, tên mặt hàng sẽ được dán vào vị trí tương ứng trên sơ đồ Ưu điểm lớn nhất của phương pháp này là tiết kiệm tối đa diện tích kho, tuy nhiên, nhược điểm là tốn thời gian cho việc sắp xếp và hiển thị sơ đồ kho hàng.
Kiểm kê hàng hóa định kỳ là hoạt động quan trọng giúp doanh nghiệp xác định sự khớp nhau giữa số liệu thực tế và sổ sách Qua việc kiểm đếm, doanh nghiệp có thể phát hiện hàng hư hỏng, hàng lỗi hoặc sản phẩm hết hạn, từ đó quản lý tồn kho hiệu quả hơn Việc thực hiện kiểm kê thường xuyên không chỉ giảm thiểu sai sót mà còn hạn chế chi phí liên quan đến việc hủy hàng hỏng Do đó, doanh nghiệp nên thực hiện kiểm kê ít nhất 6 tháng một lần.
Để quản lý hàng tồn kho hiệu quả, doanh nghiệp cần ứng dụng công nghệ thông tin, giúp thực hiện các công việc dễ dàng và chính xác Việc sử dụng máy quét mã vạch cho quá trình nhập, xuất và kiểm kê hàng hóa, cùng với phần mềm quản lý kho, sẽ hỗ trợ theo dõi và cảnh báo mức tồn kho tối đa và tối thiểu Ngoài ra, công nghệ còn giúp quản lý vật tư và hàng hóa theo vị trí trong kho một cách hiệu quả.
