TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ DỰ BÁO BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Tổng quan nghiên cứu
Phân tích tài chính và dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ quản lý ra quyết định và cung cấp thông tin cho các bên liên quan Nhiều nghiên cứu đã đề cập đến vấn đề này, trong đó các tài liệu như sách và giáo trình chủ yếu cung cấp lý thuyết chung về phân tích tài chính và dự báo, bao quát hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong nhiều lĩnh vực kinh tế Tuy nhiên, hầu hết các công trình này thiếu sự phân tích chi tiết về thực tiễn tại một ngành kinh tế hay doanh nghiệp cụ thể, dẫn đến tính chất lý thuyết của chúng.
- Ngô thế chi và cộng sự, 2009, Giáo trình phân tích tài chính doanh nghiệp Lần 3 Hà Nội: Nhà xuất bản tài chính.
- Nguyễn Năng Phúc và cộng sự, 2013, Giáo trình phân tích báo cáo tài chính Lần thứ nhất Hà Nội: Nhà xuất bản Đại học kinh tế quốc dân.
- Ngô Kim Phượng và cộng sự, 2013, phân tích tài chính doanh nghiệp Lần 2.
Hồ Chí Minh: Nhà xuất bản Lao Động đã hệ thống hóa các đề tài luận văn liên quan đến phân tích tài chính, đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp và đề xuất giải pháp nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh Các đề tài như “Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần công nghiệp ô tô - Vinacomin” của Trần Trọng Nghĩa (2014) chỉ ra những ưu điểm và hạn chế trong hoạt động tài chính nhưng chưa phân tích sâu về các khía cạnh như thay đổi khoản mục và dòng tiền Tương tự, luận văn của Nguyễn Thị Minh Ý (2015) về “Phân tích tài chính công ty cổ phần kỹ thuật thương mại Đông Nam Á” đã xem xét cấu trúc tài chính và hiệu quả kinh doanh nhưng thiếu phân tích xu hướng tài chính Cuối cùng, đề tài của Trần Thị Hồng Minh (2015) về “Phân tích tình hình tài chính tại Tổng công ty bảo hiểm BIDV” cũng chưa bao quát hết các chỉ tiêu tài chính đặc thù trong ngành bảo hiểm.
Các nghiên cứu hiện tại chủ yếu tập trung vào việc giải quyết các vấn đề lý luận và thực tiễn liên quan đến phân tích tài chính doanh nghiệp, mà chưa đề cập đến dự báo báo cáo tài chính Luận văn thạc sĩ của Trần Thị Vân năm 2015 về “Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần hóa chất Việt Trì” cùng với nghiên cứu của Nguyễn Kim Phượng năm 2015 về “Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần đường Biên Hòa” đã giới thiệu phương pháp dự báo tài chính dựa trên tỷ lệ phần trăm của các chỉ tiêu trên doanh thu Tuy nhiên, việc dự báo tài chính trong các nghiên cứu này vẫn chưa cụ thể và mang tính định tính, chưa đáp ứng được các mục tiêu đề ra.
Chưa có nghiên cứu nào dự báo báo cáo tài chính cho các doanh nghiệp ngành sản xuất thủy điện tại Việt Nam Do đó, việc đánh giá tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà và các công ty thủy điện khác là rất cần thiết Nghiên cứu này sẽ giúp tìm ra giải pháp cải thiện tình hình tài chính, từ đó nâng cao hiệu quả kinh doanh cho các doanh nghiệp trong ngành.
Trong luận văn này, tác giả kế thừa lý thuyết và phương pháp từ các tài liệu về phân tích tài chính doanh nghiệp, đồng thời tham khảo các luận văn thạc sĩ tài chính ngân hàng trước đó Mục tiêu là phân tích tài chính Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà trong giai đoạn 2011-2016, bao gồm đánh giá tình hình huy động và sử dụng vốn, kết quả sản xuất kinh doanh, lưu chuyển tiền tệ, công nợ và khả năng thanh toán, cũng như hiệu suất hoạt động và hiệu quả sử dụng vốn Dựa trên những phân tích này, tác giả sẽ dự báo báo cáo tài chính của công ty từ năm 2017 đến 2019 bằng phương pháp tỷ lệ phần trăm so với doanh thu thuần, xem xét các yếu tố tác động đến tài chính của công ty trong giai đoạn này.
Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích là quá trình chia tách các sự vật, hiện tượng theo những tiêu chí cụ thể nhằm nghiên cứu và xem xét sự hình thành và phát triển của chúng Qua đó, ta có thể nhận thấy mối quan hệ biện chứng giữa các sự vật và hiện tượng khác nhau.
Phân tích là công cụ quan trọng trong nghiên cứu, áp dụng cho cả khoa học tự nhiên và xã hội Nó giúp nhận diện nội dung, hình thức và xu hướng phát triển của các hiện tượng, đồng thời làm rõ mối quan hệ cấu thành bên trong và sự biện chứng với các hiện tượng khác Qua đó, phân tích cung cấp thông tin cần thiết để người dùng đưa ra quyết định chính xác.
Trong quản trị tài chính doanh nghiệp, phân tích đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá tình hình tài chính của công ty Hoạt động tài chính không chỉ độc lập mà còn liên quan mật thiết đến các hoạt động khác trong doanh nghiệp.
Để hiểu rõ nội dung, hình thức và xu hướng phát triển của tài chính doanh nghiệp, cần phân chia tài chính doanh nghiệp theo các tiêu thức phù hợp Điều này giúp làm rõ các quan hệ kinh tế nội tại và mối quan hệ biện chứng với các hoạt động khác trong quá trình kinh doanh của doanh nghiệp.
Trong nền kinh tế thị trường với sự quản lý vĩ mô của Nhà nước, các nhà quản lý trong và ngoài doanh nghiệp đều quan tâm đến tình hình tài chính và cần thông tin từ phân tích tài chính để hỗ trợ quyết định quản lý Mỗi nhà quản lý có các mục tiêu và giác độ khác nhau, do đó, phân tích tài chính cần được thực hiện bằng nhiều phương pháp để đáp ứng nhu cầu thông tin đa dạng Phân tích tài chính cung cấp thông tin phù hợp giúp các nhà quản lý đưa ra quyết định nhằm bảo toàn và gia tăng lợi ích liên quan đến hoạt động của doanh nghiệp.
Phân tích tài chính doanh nghiệp là tập hợp các phương pháp đánh giá tình hình tài chính hiện tại và quá khứ, cũng như dự đoán xu hướng tài chính trong tương lai Qua đó, nó hỗ trợ các nhà quản lý trong việc đưa ra quyết định quản lý hiệu quả, phù hợp với các mục tiêu chiến lược của doanh nghiệp.
1.2.2 Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp Để trở thành một công cụ đắc lực giúp các nhà quản lý quan tâm đến hoạt động của doanh nghiệp có được các quyết định đúng đắn trong kinh doanh, phân tích tài chính doanh nghiệp cần đạt được các mục tiêu sau:
Đánh giá chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp là rất quan trọng, bao gồm việc phân tích các khía cạnh như cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khả năng thanh toán, lưu chuyển tiền tệ, hiệu quả sử dụng tài sản, khả năng sinh lời và rủi ro tài chính Thông tin này không chỉ hữu ích cho các nhà đầu tư và tổ chức cung cấp tín dụng, mà còn hỗ trợ quản lý doanh nghiệp, cơ quan thuế và người lao động trong việc hiểu rõ hơn về hoạt động của doanh nghiệp.
Các nhà quản lý cần định hướng các quyết định của mình phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp, bao gồm các lĩnh vực như đầu tư, tài trợ và phân chia lợi nhuận Việc này giúp tối ưu hóa hiệu quả hoạt động và đảm bảo sự phát triển bền vững cho doanh nghiệp.
- Trở thành cơ sở cho các dự báo tài chính, giúp người phân tích dự đoán được tiềm năng tài chính của doanh nghiệp trong tương lai.
Công cụ này giúp doanh nghiệp kiểm soát hoạt động kinh doanh thông qua việc đánh giá các chỉ tiêu kết quả so với kế hoạch và định mức Nó cho phép xác định điểm mạnh và yếu trong hoạt động, từ đó hỗ trợ các nhà quản trị đưa ra quyết định và giải pháp hiệu quả nhằm nâng cao hiệu suất kinh doanh Để đạt được mục tiêu này, cần xây dựng một hệ thống chỉ tiêu phân tích phù hợp với đặc điểm và yêu cầu cụ thể của doanh nghiệp, đáp ứng nhu cầu của từng nhà quản lý.
Nhà quản lý doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc điều hành và kiểm soát hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty Họ cần thông tin chính xác để nắm bắt tình hình và đưa ra quyết định đúng đắn Phân tích tài chính doanh nghiệp giúp nhà quản lý đạt được các mục tiêu chiến lược và tối ưu hóa hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Để đánh giá hiệu quả hoạt động quản lý trong doanh nghiệp, cần thiết lập các chu kỳ đánh giá định kỳ Việc này bao gồm việc xem xét tình hình tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán cũng như các rủi ro tài chính đã xảy ra trong giai đoạn trước.
Hướng dẫn các quyết định của Ban giám đốc cần phải phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp, bao gồm các quyết định về đầu tư, tài trợ và phân phối lợi nhuận để đảm bảo sự phát triển bền vững.
Ba là: nó là công cụ để kiểm tra, kiểm soát, quản lý hoạt động doanh nghiệp.
Đối với các nhà đầu tư, bao gồm cổ đông, cá nhân và doanh nghiệp khác, việc đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp là rất quan trọng Họ cần làm rõ mức độ lành mạnh tài chính và tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp Mục tiêu chính của nhà đầu tư là tối đa hóa lợi nhuận và bảo vệ an toàn cho vốn đầu tư Phân tích tài chính doanh nghiệp giúp xác định giới hạn an toàn của vốn và khả năng sinh lời, từ đó hỗ trợ nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.
Người cho vay cung cấp vốn cho doanh nghiệp nhằm đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh, nhưng họ cần đảm bảo khả năng hoàn trả khoản vay Do đó, việc phân tích tài chính doanh nghiệp là rất quan trọng để đưa ra quyết định chính xác về việc có nên cho doanh nghiệp vay hay không.
Cơ sở lý luận về dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp
1.3.1 Khái niệm và mục tiêu dự báo báo cáo tài chính
Dự báo báo cáo tài chính là quá trình thiết lập các chỉ tiêu dự đoán cho báo cáo tài chính của doanh nghiệp trong tương lai, dưới dạng định lượng hoặc tường minh Quá trình này nhằm định hướng và kiểm chứng tình hình tài chính cũng như hoạt động của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian xác định.
2009, Giáo trình phân tích tài chính doanh nghiệp, trang 311)
Mục tiêu của việc dự báo báo cáo tài chính là hỗ trợ các nhà quản lý tài chính trong việc định hướng hoạt động tương lai của doanh nghiệp và kiểm tra tình hình tài chính hiện tại Sự cần thiết và tầm quan trọng của việc lập dự báo tài chính được thể hiện qua nhiều khía cạnh khác nhau, giúp doanh nghiệp đưa ra quyết định chính xác và tối ưu hóa hiệu quả hoạt động.
Giúp doanh nghiệp xác định hướng đi và mục tiêu cho hoạt động tài chính trong tương lai, đồng thời cung cấp cơ sở để phân tích và đánh giá hiệu quả tài chính theo các mục tiêu đã đề ra Điều này đảm bảo sự cân bằng tài chính, duy trì và cải thiện sự ổn định cũng như phát triển bền vững của doanh nghiệp.
Giúp lãnh đạo và nhà quản trị doanh nghiệp nhận diện triển vọng tài chính, xác định mục tiêu tài chính cụ thể trong một khoảng thời gian nhất định Từ đó, họ có thể đánh giá tính khả thi và hiệu quả của các quyết định đầu tư và tài trợ.
Công cụ này hỗ trợ lãnh đạo và quản lý trong việc điều hành hiệu quả hoạt động kinh doanh và tài chính, đồng thời giúp họ chủ động ứng phó với các biến động không lường trước trong kinh doanh Nhờ đó, các hoạt động có thể được điều chỉnh kịp thời để đạt được mục tiêu đã đề ra.
Là cơ sở thiết yếu giúp các nhà quản lý đánh giá đúng đắn về doanh nghiệp, đồng thời nhận diện các thuận lợi, thách thức và bối cảnh kinh doanh hiện tại.
Giúp nhà đầu tư, chủ nợ và các nhà cung cấp tín dụng đánh giá chính xác tình hình tài chính tương lai của doanh nghiệp, từ đó đưa ra các quyết định chiến lược phù hợp và hiệu quả.
1.3.2 Nội dung dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp
Dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp là quá trình dự kiến các chỉ tiêu chính trong hệ thống báo cáo tài chính, xác định mục tiêu và các bước thực hiện để đạt được những mục tiêu đó Để thực hiện dự báo hiệu quả, doanh nghiệp cần xem xét khoảng thời gian dự báo, yêu cầu quản lý, nguồn tài liệu và kinh phí, từ đó lựa chọn phương pháp dự báo phù hợp.
1.3.2.1 Dự báo báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Dự báo báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cung cấp số liệu quan trọng để đánh giá thu nhập, chi phí, lợi nhuận và nghĩa vụ với Nhà nước Bằng cách so sánh giữa thực tế và dự báo, doanh nghiệp có thể phát hiện những tồn tại và khả năng tiềm tàng chưa được khai thác Từ đó, doanh nghiệp có thể áp dụng các biện pháp tích cực để phát huy điểm mạnh và khắc phục những vấn đề còn tồn tại.
Dự báo báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh bao gồm các chỉ tiêu tổng hợp, dựa trên dự báo doanh thu bán hàng, giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, cùng với dự báo lãi hoặc lỗ.
1.3.2.2 Dự báo bảng cân đối kế toán
Dự báo bảng cân đối kế toán là quá trình ước lượng tổng quan về tài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp tại một thời điểm cụ thể trong tương lai.
Thông qua các chỉ tiêu dự báo trên bảng cân đối kế toán, nhà quản lý có cái nhìn tổng quát về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Điều này giúp họ đề xuất các giải pháp hiệu quả để nâng cao quản lý tài sản và tối ưu hóa việc phân phối, sử dụng vốn Đồng thời, việc huy động tối đa nguồn vốn tiềm năng sẽ đáp ứng nhu cầu vốn trong hoạt động kinh doanh Cơ sở để lập dự báo bảng cân đối kế toán bao gồm bảng cân đối kỳ trước, dự báo kết quả hoạt động kinh doanh và các dự báo liên quan như tiền mặt và hàng tồn kho.
1.3.2.3 Dự báo báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Trong quá trình sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần có một lượng vốn bằng tiền nhất định để chi tiêu cho nguyên vật liệu, trả lương, và các nghĩa vụ tài chính khác Để tăng hiệu quả sử dụng vốn và chủ động trong việc cân đối thu chi, doanh nghiệp cần lập dự báo các luồng tiền lưu chuyển trong kỳ.
Dự báo báo cáo lưu chuyển tiền tệ là quá trình ước lượng lượng tiền thu và chi trong một kỳ nhất định, đồng thời xác định luồng tiền thuần từ các hoạt động của doanh nghiệp Việc này giúp doanh nghiệp quản lý tài chính hiệu quả hơn và đảm bảo sự ổn định trong hoạt động kinh doanh.
Để lập dự báo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, cần dựa vào dự báo báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và bảng cân đối kế toán trong cùng kỳ Ngoài ra, cần xem xét các dự báo chi tiết liên quan đến thu chi tiền theo từng khoản của doanh nghiệp và số dư các tài khoản tiền tại thời điểm lập dự báo.
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
Thiết kế nghiên cứu
2.1.1 Lập kế hoạch nghiên cứu Đây là khâu đầu tiên và quan trọng trong quá trình nghiên cứu đề tài Để đi vào nghiên cứu tác giả đã lập kế hoạch nghiên cứu đề tài như sau:
Sau khi xác định đề tài nghiên cứu dựa trên tính cấp thiết, thực tiễn và ý nghĩa khoa học, tác giả tiến hành thu thập và đọc tài liệu thứ cấp để tìm ra hướng nghiên cứu về phân tích tài chính và dự báo báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà.
-Bước 2: Tổ chức thu thập dữ liệu, phân tích dữ liệu và đưa ra đánh giá sơ bộ trên cơ sở dữ liệu đó.
Bước 3 trong quá trình thiết kế luận văn là phân tích và đánh giá chi tiết số liệu tài chính của doanh nghiệp Tác giả sẽ từ những kết luận rút ra trong phân tích để đánh giá thực trạng tình hình tài chính hiện tại Dựa trên đánh giá này, các giải pháp sẽ được đề xuất nhằm khắc phục những hạn chế và cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp, đồng thời dự báo báo cáo tài chính cho giai đoạn 2017-2019.
2.1.2 Xây dựng khung lý thuyết
Xây dựng cơ sở lý luận phân tích tài chính và dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp
2.1.3 Thực hiện phân tích và dự báo Đây là giai đoạn triển khai, thực hiện các công việc đã ghi trong kế hoạch.
Để thực hiện phân tích và dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp, việc sưu tầm tài liệu đầu vào là rất quan trọng Thông thường, tài liệu được sử dụng cho quá trình này bao gồm các số liệu tài chính, báo cáo kế toán, và thông tin thị trường liên quan.
Hệ thống báo cáo tài chính hiện hành bao gồm bốn báo cáo chính: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh báo cáo tài chính Đồng thời, báo cáo kế toán quản trị cung cấp thông tin chi tiết, hỗ trợ cho việc quản lý doanh nghiệp và làm phong phú thêm bức tranh tài chính của đơn vị.
Các tài liệu kế hoạch
- Tính toán chỉ tiêu, vận dung phương pháp, kỹ thuật để phân tích và dự báo
Dựa trên phân tích và đánh giá tình hình tài chính hiện tại của công ty, chúng tôi sẽ lập báo cáo tài chính dự báo cho giai đoạn tiếp theo Từ báo cáo này, sẽ đề xuất các giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty.
Phương pháp nghiên cứu
2.2.1 Phương pháp thu thập dữ liệu
- Phương pháp thu thập tài liệu:
Khái niệm, luận cứ khoa học và nội dung lý luận có thể được nghiên cứu từ nhiều nguồn tài liệu như sách giáo trình, tài liệu chuyên ngành, sách chuyên khảo, luận văn và đề tài nghiên cứu.
Thông tin trên truyền hình, truyền thanh, báo chí… mang tính đại chúng cũng được thu thập và được xử lý để chứng minh cho vấn đề nghiên cứu.
Thu thập báo cáo tài chính và tài liệu liên quan đến tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà, cùng với một số doanh nghiệp trong cùng ngành và các tổ chức liên quan, thông qua internet, chủ yếu từ website của công ty và các nguồn tham khảo khác.
Thu thập thông tin từ các bài viết trên tạp chí, báo cáo của công ty chứng khoán và sàn giao dịch, cũng như các trang web liên quan, nhằm nắm bắt tình hình tài chính và chứng khoán của công ty Đồng thời, thực hiện dự báo ước tính liên quan đến ngành sản xuất và tình hình kinh tế, thị trường trong thời gian tới.
-Phương pháp thu thập số liệu: thu thập số liệu thứ cấp từ báo cáo tài chính năm 2011-2016 của Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà.
2.2.2 Công cụ xử lý dữ liệu
Các số liệu thu thập sẽ được tổng hợp và xử lý trên máy vi tính bằng phần mềm Microsoft Excel.
2.2.3 Phương pháp phân tích và dự báo
Phương pháp phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp là hệ thống công cụ và biện pháp nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng, và mối quan hệ tài chính, giúp đánh giá thực trạng hoạt động tài chính của doanh nghiệp Các phương pháp này bao gồm so sánh, liên hệ đối chiếu, và phân tích nhân tố, nhằm cung cấp cái nhìn toàn diện về tình hình tài chính và các biến động của doanh nghiệp Bài luận văn sẽ tập trung vào ba nhóm phương pháp cơ bản để thực hiện phân tích và dự báo hiệu quả.
2.2.3.1 Phương pháp đánh giá Đánh giá là việc đưa ra các ý kiến của cá nhân hay tập thể về một hay nhóm đối tượng nghiên cứu phục vụ cho quá trình ra quyết định của chủ thể quản lý liên quan đến đối tượng đó Để giảm thiểu những tác động tiêu cực bởi ý chí chủ quan của chủ thể đánh giá trong phân tích thì đòi hỏi chủ thể đưa ra ý kiến đánh giá phải dựa trên các nguyên tắc phổ biến như trung lập, trách nhiệm và những thông tin định lượng đã được kiểm định Thông thường để đánh giá người ta sử dụng các phương pháp cụ thể sau: a Phương pháp so sánh
So sánh là phương pháp đối chiếu biến động số liệu trong báo cáo tài chính, giúp phân tích kết quả thực hiện mục tiêu và nhận định xu hướng tài chính Khi áp dụng phương pháp này, cần lưu ý các vấn đề cơ bản để đảm bảo tính chính xác và hiệu quả trong phân tích.
Thứ nhất, điều kiện so sánh:
- Đảm bảo tồn tại ít nhất hai đại lượng để so sánh.
Các đại lượng cần phải đảm bảo tính chất so sánh, bao gồm sự thống nhất về nội dung kinh tế, phương pháp tính toán, thời gian và đơn vị đo lường.
Thứ hai, xác định gốc để so sánh:
- Khi xác định xu hướng hay tốc độ phát triển thường chọn gốc là trị số của chỉ tiêu đó ở kỳ trước (giai đoạn trước).
- Khi đánh giá tình hình thực hiện các mục tiêu đề ra thì gốc so sánh là trị số kế hoạch của chỉ tiêu phân tích.
Khi xác định vị trí doanh nghiệp, gốc so sánh cần dựa vào giá trị trung bình của ngành hoặc các chỉ tiêu từ đối thủ cạnh tranh.
Thứ ba, kỹ thuật so sánh:
- So sánh số tuyệt đối: xác định chênh lệch giữa trị số của chỉ tiêu phân tích với trị số của kỳ gốc.
- So sánh số tương đối: Là xác định số % tăng (giảm) giữa thực tế so với kỳ gốc để so sánh.
Kỹ thuật phân tích theo chiều ngang giúp quan sát sự biến động của từng chỉ tiêu, trong khi phân tích theo chiều dọc cho phép đánh giá mức độ quan trọng của các thành phần trong tổng thể.
Bài luận văn áp dụng phương pháp so sánh số liệu giữa năm 2011 và 2016 của công ty cổ phần Thủy điện Thác Bà, tập trung vào các chỉ tiêu kinh tế trong Bảng cân đối kế toán như tổng tài sản, tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, nợ phải trả, vốn chủ sở hữu và các khoản mục chi tiết Ngoài ra, nghiên cứu còn phân tích các chỉ tiêu trong Báo cáo kết quả kinh doanh như doanh thu, chi phí và lợi nhuận, cùng với các khoản mục trong bảng lưu chuyển tiền tệ, bao gồm dòng tiền vào, dòng tiền ra và dòng tiền thuần từ các hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư và tài chính.
Bài luận văn không chỉ so sánh các chỉ tiêu theo giá trị tiền tệ mà còn phân tích tỷ trọng của các chỉ tiêu trong cùng một khoản mục báo cáo Điều này giúp đánh giá sự phù hợp về cấu trúc tài sản, nguồn vốn, doanh thu, chi phí, lợi nhuận và dòng tiền của doanh nghiệp, với mốc so sánh là chỉ tiêu tương ứng ở kỳ trước.
So sánh số liệu của công ty này với số liệu các doanh nghiệp cùng ngành có cùng quy mô.
Thông qua phương pháp so sánh, tác giả đánh giá xu hướng biến động của các chỉ tiêu phân tích và xác định vị thế của đơn vị so với các công ty khác trong cùng ngành Phương pháp phân chia được sử dụng để tách nhỏ quá trình và kết quả hoạt động tài chính theo các tiêu thức nhất định, giúp nhận thức rõ hơn về quá trình và kết quả dưới nhiều khía cạnh khác nhau, phù hợp với mục tiêu quan tâm của từng đối tượng trong từng thời kỳ.
+ Tình hình tài chính của doanh nghiệp cần phân tích phải được lượng hóa dưới dạng các chỉ tiêu phân tích tổng hợp.
+ Phải lựa chọn được tiêu thức phân chia thích hợp với đối tượng phân tích.
Nội dung phương pháp phân chia:
Quá trình phát sinh và kết quả tài chính của doanh nghiệp thường được thể hiện qua các chỉ tiêu kinh tế, bao gồm các tiêu thức như doanh thu, lợi nhuận, và tỷ suất sinh lời.
Chi tiết theo yếu tố cấu thành của chỉ tiêu nghiên cứu là quá trình chia nhỏ chỉ tiêu thành các bộ phận cấu thành, thường kết hợp với kỹ thuật phân tích dọc để hiểu rõ hơn về bản chất của chỉ tiêu đó.
Quá trình và kết quả kinh tế được phân tích theo thời gian phát sinh, giúp chia nhỏ các giai đoạn phát triển và tạo ra kết quả một cách rõ ràng Việc này cho phép nắm bắt được sự tiến triển của các yếu tố kinh tế theo trình tự thời gian, từ đó dễ dàng đánh giá và điều chỉnh chiến lược kinh doanh.
Khái quát về Công ty cổ phần thuỷ điện Thác Bà
3.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty cổ phần thuỷ điện Thác Bà 3.1.1.1 Thông tin chung
Tên giao dịch: Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà
Tên giao dịch tiếng anh: Thac Ba hydropower joint stock company
Tên viết tắt tiếng anh: TBHPC
Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số 5200240495 được cấp bởi Sở KH&ĐT Tỉnh Yên Bái, với lần đăng ký đầu tiên vào ngày 31/3/2006 và thay đổi lần thứ ba vào ngày 14/8/2012 Doanh nghiệp có vốn điều lệ là 635.000.000.000 đồng.
Vốn đầu tư của chủ sở hữu: 635.000.000.000 đồng
Mã chứng khoán: TBC Địa chỉ: Khu 8 thị trấn Thác Bà, huyện Yên Bình, tỉnh Yên Bái. Điện thoại:
Website: http://www.thacba.evn.com.vn
3.1.1.2 Quá trình hình thành và phát triển
Thủy điện Thác Bà, nhà máy thủy điện đầu tiên của Việt Nam, được khảo sát và thiết kế từ năm 1959 đến 1961 Sau hơn 10 năm xây dựng, vào ngày 5 tháng 10 năm 1971, nhà máy đã khởi động tổ máy số 1 và kết nối với lưới điện quốc gia.
Nhà máy thuỷ điện Thác Bà được thành lập theo Quyết định số 244 ĐT-NCQLKT-1 ngày 10 tháng 8 năm 1971 của Bộ trưởng Bộ Điện và Than, ban đầu là đơn vị trực thuộc Công ty Điện lực Sau đó, theo Quyết định số 478 NL/TCCB-LĐ ngày 30 tháng 06 năm, nhà máy đã được chuyển thành đơn vị hạch toán phụ thuộc Công ty Điện lực I.
1993 của Bộ trưởng Bộ Năng lượng.
Ngày 04/03/1995, Bộ trưởng bộ Năng lượng đã ra Quyết định số 100/NL/TCCB-
LĐ chuyển Công ty Thuỷ điện Thác Bà về Tổng Công ty Điện lực Việt Nam.
Vào ngày 30 tháng 3 năm 2005, Nhà máy Thủy điện Thác Bà đã chính thức chuyển đổi thành Công ty Thủy điện Thác Bà Đây là một công ty thành viên hạch toán độc lập trực thuộc Tổng Công ty Điện lực Việt Nam, theo Quyết định số 19/2005/QĐ-BCN của Bộ Công nghiệp.
Vào ngày 24 tháng 10 năm 2005, Bộ Công nghiệp đã ban hành Quyết định số 3497/QĐ-BCN phê duyệt phương án chuyển đổi Công ty Thủy điện Thác Bà thành Công ty cổ phần Thủy điện Thác Bà.
Vào ngày 31 tháng 3 năm 2006, Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà đã chính thức hoạt động, được cấp Giấy chứng nhận ĐKKD số 1603000069 bởi Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Yên Bái.
Vào ngày 29 tháng 8 năm 2006, cổ phiếu của Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà (mã chứng khoán TBC) đã chính thức được niêm yết tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HaSTC).
Ngày 19/10/2009, Cổ phiếu của Công ty đã được chính thức niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE).
Vào ngày 14 tháng 7 năm 2010, Công ty đã thành lập chi nhánh Trung tâm dịch vụ kỹ thuật nhằm mục đích sửa chữa thiết bị và công trình của Nhà máy thuỷ điện Thác Bà, đồng thời thực hiện các hợp đồng dịch vụ kỹ thuật với khách hàng.
Công ty hiện đang duy trì hiệu quả hoạt động sản xuất điện và mở rộng dịch vụ kỹ thuật, bao gồm đào tạo, vận hành, sửa chữa, thí nghiệm và hiệu chỉnh cho các nhà máy thủy điện.
3.1.2 Ngành nghề kinh doanh của Công ty cổ phần thuỷ điện Thác Bà.
Sản xuất, kinh doanh điện năng;
Đầu tư các công trình nguồn và lưới điện;
Tư vấn lập dự án đầu tư xây dựng, quản lý đầu tư xây dựng, tư vấn giám sát thi công xây lắp các công trình điện;
Bồi dưỡng, đào tạo về quản lý, vận hành, bảo dưỡng và sửa chữa thiết bị nhà máy điện;
Quản lý và vận hành các công trình thủy công, bao gồm sửa chữa, bảo dưỡng, đại tu và cải tạo các thiết bị của nhà máy thủy điện và trạm biến áp.
Thí nghiệm, hiệu chỉnh các thiết bị điện;
Mua bán, xuất nhập khẩu vật tư, thiết bị;
Kinh doanh dịch vụ vận tải và du lịch.
- Địa bàn kinh doanh: Trong nước.
Công ty hoạt động theo mô hình công ty cổ phần theo quy định của Luật Doanh nghiệp, với cơ cấu tổ chức được thể hiện qua sơ đồ tổ chức cụ thể.
Hình 3.1: Sơ đồ tổ chức Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà
Kỹ thuật thị trường điện
(Nguồn: Tác giả tổng hợp)
3.1.4 Thuận lợi và khó khăn trong ngành thủy điện
Lãnh thổ Việt Nam nằm trong vùng nhiệt đới với lượng mưa trung bình hàng năm cao, khoảng 1.800 - 2.000mm, cùng với địa hình đa dạng và bờ biển dài trên 3.400km, tạo điều kiện thuận lợi cho hệ thống sông ngòi dày đặc với hơn 3.450 hệ thống Tiềm năng thủy điện của nước ta rất lớn, với tổng công suất lý thuyết khoảng 35.000MW, trong đó miền Bắc chiếm 60%, miền Trung 27% và miền Nam 13% Tiềm năng kỹ thuật có thể khai thác vào khoảng 26.000MW, với gần 970 dự án quy hoạch, dự kiến sản xuất hơn 100 tỷ kWh mỗi năm, trong đó có 800 dự án thủy điện nhỏ, sản xuất khoảng 15 - 20 tỷ kWh/năm Đến năm 2017, dự kiến sẽ có 473 dự án đi vào hoạt động với tổng công suất 21.229,3 MW, chiếm gần 82% tổng công suất tiềm năng kỹ thuật của thủy điện.
Ngành thủy điện không tốn chi phí nhiên liệu, có mức phát thải thấp và khả năng điều chỉnh công suất nhanh chóng theo nhu cầu phụ tải Thủy điện cung cấp nguồn năng lượng linh hoạt, giúp tối ưu hóa biểu đồ phụ tải cho các nguồn năng lượng kém linh hoạt hơn như nhiệt điện và điện hạt nhân Một trong những ưu điểm nổi bật của thủy điện là khả năng khởi động và đạt công suất tối đa chỉ trong vài phút, trong khi các nhà máy nhiệt điện và điện hạt nhân có thể mất vài giờ Vì vậy, thủy điện thường được sử dụng để đáp ứng nhu cầu cao về tính linh hoạt trong phần đỉnh của phụ tải.
Nhà máy thủy điện có khả năng tối ưu hóa lợi nhuận từ việc bán điện, đồng thời sử dụng tài nguyên nước một cách hiệu quả Điều này giúp giảm thiểu tác động tiêu cực trong các tình huống hạn hán và lũ lụt.
Do cầu vượt cung và ngành được hưởng các ưu đãi về thuế cùng chính sách lãi suất, hoạt động của ngành này ít bị ảnh hưởng bởi sự biến động của thị trường tài chính.
- Thị trường điện năng thuận lợi, cầu luôn vượt cung Chất lượng đời sống của người dân ngày càng tăng cao nên nhu cầu về điện càng lớn.
Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần thuỷ điện Thác Bà giai đoạn 2011-2016
3.2.1 Phân tích đánh giá tình hình huy động vốn của Công ty cổ phần thuỷ điện Thác Bà
Đánh giá tình hình huy động vốn của Công ty thông qua quy mô, sự biến động và cơ cấu nguồn vốn của công ty
Tình hình huy động vốn của công ty được thể hiện qua bảng phân tích sau:
Bảng 3.1: Bảng phân tích quy mô, sự biến động và cơ cấu nguồn vốn
4 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước
11 Quỹ khen thưởng, phúc lợi
6 Dự phòng trợ cấp mất việc làm
10 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối
100,0% 100,8% 872.400 Đơn vị tính: Triệu đồng - Nguồn: Tác giả tính từ bảng CĐKT của công ty Đơn vị tính: triệu đồng
Hình 3.2: Quy mô, sự biến động nguồn vốn
Nguồn: Tác giả vẽ từ bảng CĐKT của Công ty
Tổng nguồn vốn của công ty đã tăng từ năm 2011 đến năm 2014, nhưng lại giảm mạnh vào năm 2015 với mức giảm 11% so với năm 2014, tương ứng với 107.510 triệu đồng Đến năm 2016, tổng nguồn vốn đã có sự tăng nhẹ trở lại.
2015 tăng 0,8% tương ứng 7.394 triệu đồng
Năm 2015, tổng nguồn vốn giảm do nợ phải trả giảm 47,2%, tương đương 26.810 triệu đồng, trong khi vốn chủ sở hữu cũng giảm 8,7%, tương ứng với 80.700 triệu đồng.
Nợ phải trả giảm 47,2%, tương ứng 26.810 triệu đồng, chủ yếu do nợ ngắn hạn giảm Cụ thể, phải trả người bán giảm 35% (3.047 triệu đồng), thuế và các khoản phải nộp nhà nước giảm 53,5% (8.895 triệu đồng), phải trả người lao động giảm 17,8% (1.668 triệu đồng), và phải trả phải nộp khác giảm 83,3% (15.087 triệu đồng) Vốn chủ sở hữu cũng giảm 58,2%, tương ứng 80.701 triệu đồng, do lợi nhuận sau thuế chưa phân phối giảm, nguyên nhân là Công ty đã chi trả cổ tức từ lợi nhuận sau thuế năm 2014 và tạm chia năm.
2015 được thực hiện theo nghị quyết số 654/NQ-TĐTB-HĐQT ngày 27 tháng
4 năm 2015 của Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2015 và nghị quyết số 2036/NQ-TĐTB-HĐQT ngày 20 tháng 11 năm 2015 của HĐQT công ty.
Trong năm 2016, tổng nguồn vốn ghi nhận sự tăng nhẹ so với năm 2015, chủ yếu do nợ phải trả tăng 39%, tương đương 11.651 triệu đồng, mặc dù vốn chủ sở hữu giảm 4,7%, tương ứng 4.258 triệu đồng Sự gia tăng nợ phải trả chủ yếu đến từ khoản phải trả người bán tăng 60% (3.385 triệu đồng) và các khoản phải trả khác tăng đột biến 563% (17.015 triệu đồng), trong đó cổ tức phải trả tăng 19.048 triệu đồng.
Việc giảm quy mô vốn chủ yếu do công ty chi trả cổ tức, trong khi tăng quy mô vốn chủ yếu xuất phát từ việc tăng khoản phải trả cổ tức, cho thấy công ty đang hướng tới mục tiêu áp dụng chính sách ổn định cổ tức và phát triển bền vững.
Quy mô vốn của Công ty Thủy điện Thác Bà thấp hơn nhiều so với các doanh nghiệp cùng ngành và quy mô, do công ty đã hoạt động gần 45 năm và đã hoàn thành việc trả nợ vốn vay từ đầu tư xây dựng dự án Hơn nữa, công ty duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định mà không có kế hoạch đầu tư mở rộng.
Bảng 3.2: So sánh quy mô vốn của công ty
Để đánh giá cơ cấu nguồn vốn của công ty, cần chú ý đến các chỉ tiêu như hệ số nợ, hệ số vốn chủ sở hữu và hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu, được thể hiện rõ qua bảng phân tích.
Hình 3.3: Cơ cấu nguồn vốn của công ty
Nguồn: Tác giả vẽ từ bảng CĐKT của Công ty
Trong tổng nguồn vốn thì tỷ trọng nợ phải trả từ năm 2011 đến năm
Từ năm 2013 đến 2016, tỷ trọng nợ phải trả của công ty luôn duy trì ở mức thấp, với tỷ lệ 3% vào năm 2013 và 2015, và tăng nhẹ lên 5% vào năm 2016, cho thấy công ty có khả năng tự chủ tài chính cao và sử dụng ổn định nguồn vốn nội bộ Đặc biệt, tỷ trọng nợ ngắn hạn chiếm 100% tổng nợ phải trả trong năm 2015 và 2016, cho thấy công ty chủ yếu huy động vốn ngắn hạn từ bên ngoài Điều này cho thấy các khoản nợ phải trả chưa đến hạn, giúp công ty tiết kiệm chi phí sử dụng vốn.
Nguồn: tác giả tổng hợp từ website cafef.vn
So sánh hệ số nợ của công ty với các doanh nghiệp cùng quy mô và ngành cho thấy rằng hệ số nợ của công ty luôn ở mức thấp qua các năm, chủ yếu do công ty không đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, trong khi nhà máy thủy điện Thác Bà đã thu hồi hết vốn đầu tư Đánh giá tình hình tài trợ tài sản ngắn hạn thường xuyên của công ty cho thấy tài sản ngắn hạn thường xuyên được hiểu là tài sản ổn định và dài hạn, được tài trợ bởi nguồn vốn thường xuyên, và sự hiện diện của tài sản này phụ thuộc vào chính sách của công ty Tài sản ngắn hạn thường xuyên của công ty được xác định theo công thức cụ thể.
NWC = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn
Tình hình tài trợ vốn của công ty được thể hiện qua bảng phân tích sau:
Bảng 3.4: Tài sản ngắn hạn thường xuyên của công ty Đơn vị tính: Triệu đồng
2 Tài sản dài hạn NWC
Nguồn: Tác giả tính từ bảng CĐKT của công ty. Đơn vị tính: Triệu đồng
Hình 3.4: Sự biến động tài sản ngắn hạn thường xuyên của công ty
Theo bảng phân tích từ Công ty, tài sản ngắn hạn của công ty đã có sự biến động qua các năm.
Từ năm 2011 đến 2014, công ty ghi nhận sự tăng trưởng dương, nhưng vào năm 2015 và 2016, quy mô vốn giảm dẫn đến sự sụt giảm Tài sản ngắn hạn của công ty trong năm 2013 vẫn duy trì ở mức rất lớn.
Từ năm 2014 đến 2016, tỷ lệ tài trợ đạt trên 40% tổng nguồn vốn, cho thấy tình hình tài chính của công ty rất ổn định và cân bằng Điều này giúp công ty đảm bảo khả năng thanh toán, đặc biệt là khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, từ đó giảm bớt gánh nặng trong việc thanh toán các khoản nợ phải trả.
3.2.2 Phân tích tình hình đầu tư và sử dụng vốn của Công ty
*Tình hình đầu tư của công ty được thể hiện qua bảng phân tích sau:
Bảng 3.5: Bảng phân tích tình hình đầu tư của công ty Đơn vị tính: Triệu đồng
Chỉ tiêu Đầu tư tài chính
1 Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn
2 Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
Tỷ suất đầu tư vào
Tỷ suất đầu tư tài chính (%)
58 Đơn vị tính: triệu đồng
Hình 3.5: Sự biến động các khoản đầu tư của công ty
Nguồn: Tác giả vẽ từ bảng CĐKT của Công ty
Công ty cổ phần Thủy điện Thác Bà đã đầu tư vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh và tài chính, với đầu tư tài chính đang có xu hướng tăng từ năm 2013, nhưng vẫn thấp hơn đầu tư vào tài sản cố định Chính sách đầu tư của công ty tập trung vào đầu tư dài hạn, đặc biệt là tài sản cố định, mặc dù tỷ trọng đầu tư này giảm dần qua các năm, cụ thể là 72% vào cuối năm 2011, 61% vào cuối năm 2012, 53% vào cuối năm 2013, 46% vào cuối năm 2014, 51% vào cuối năm 2015 và 48% vào cuối năm 2016 Các lĩnh vực đầu tư của công ty hoàn toàn phù hợp với đặc thù hoạt động sản xuất kinh doanh.
*Tình hình sử dụng vốn của công ty được thể hiện qua bảng phân tích sau:
Bảng 3.6: Bảng phân tích sự biến động và cơ cấu vốn của công ty Đơn vị tính: Triệu đồng
I Tiền và các khoản tương đương tiền
AI Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn
III Các khoản phải thu
1 Phải thu của khách hàng
2 Trả trước cho người bán
5 Các khoản phải thu khác
6 Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (*)
Tài sản ngắn hạn khác
II Tài sản cố định
1 Tài sản cố định hữu hình
3 Tài sản cố định vô hình
4 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang
IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
V Tài sản dài hạn khác
Nguồn: Tác giả tính từ Bảng cân đối kế toán của công ty
Phân tích quy mô, sự biến động tài sản của công ty:
Năm 2015, tổng tài sản của công ty giảm mạnh 11%, tương đương với 107.510 triệu đồng so với năm 2014 Tuy nhiên, vào năm 2016, tổng tài sản đã có sự phục hồi nhẹ so với năm 2015.
Tổng tài sản của công ty trong năm 2015 giảm mạnh do chi trả cổ tức bằng tiền, cho thấy công ty tập trung vào việc duy trì hoạt động sản xuất và trả cổ tức cho cổ đông mà chưa đầu tư mở rộng Cụ thể, tài sản ngắn hạn giảm 20% (100.614 triệu đồng) và tài sản dài hạn giảm 1% (6.896 triệu đồng) so với đầu năm Tuy nhiên, năm 2016, tổng tài sản đã tăng nhẹ trở lại nhờ việc công ty tiếp tục đầu tư tài chính ngắn hạn để tận dụng vốn nhàn rỗi.
2016 tăng thêm 22% so với năm 2015 tương ứng 63.842 triệu đồng, năm 2015 tăng thêm 157% so với năm 2014 tương ứng 177.131 triệu đồng.
Đánh giá tình hình tài chính của Công ty cổ phần thuỷ điện Thác Bà 81 1 Ưu điểm
Quy mô tài sản của công ty qua các năm cho thấy sự hợp lý trong cơ cấu tài sản ngắn hạn và dài hạn, phù hợp với tình hình tài chính hiện tại Tính cân đối tài chính được đảm bảo khi nguồn vốn dài hạn không chỉ đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn mà còn có dư để hỗ trợ cho tài sản ngắn hạn.
Giá trị của cơ cấu tài sản ngắn hạn đang có xu hướng gia tăng, điều này phù hợp với đặc điểm của ngành kinh doanh, khi mà vốn đầu tư vào tài sản cố định đang được thu hồi dần dần.
Doanh thu bán điện của TBC khá ổn định qua các năm, đạt cao nhất vào năm 2014 Mặc dù có sự sụt giảm trong năm 2015 và 2016 do điều kiện khí tượng thủy văn, sản lượng sản xuất vẫn tương đối ổn định Ngoài doanh thu từ điện, TBC còn có nguồn thu từ các dịch vụ như sửa chữa, đào tạo, vận hành, thí nghiệm hiệu chỉnh và lắp đặt nhà máy thủy điện Với chất lượng dịch vụ tốt, TBC đã xây dựng được uy tín và sự tin cậy trên thị trường, do đó không có khoản giảm trừ doanh thu nào.
Mặc dù lợi nhuận giảm, nhưng tốc độ giảm này chậm hơn so với doanh thu, cho thấy công ty đã áp dụng các biện pháp kiểm soát chi phí sản xuất kinh doanh hiệu quả, nhằm tiết kiệm và tránh lãng phí trước tình hình sụt giảm doanh thu.
Dòng tiền lưu chuyển ổn định và dương cho thấy khả năng thanh toán và sinh lời của doanh nghiệp Các hoạt động đầu tư, sản xuất kinh doanh và tài chính đều đóng góp tỷ lệ lớn vào tổng lưu chuyển tiền thuần, thể hiện sự quan trọng của chúng trong hoạt động tổng thể Đặc biệt, dòng lưu chuyển tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh dương giúp tạo điều kiện thuận lợi cho dòng tiền đầu tư và tài chính.
Dòng tiền đầu tư của doanh nghiệp thường xuyên âm, nhưng không tác động lớn đến dòng tiền thuần của đơn vị Ngược lại, điều này chứng tỏ rằng việc tăng cường đầu tư tài chính và tài sản cố định sẽ cải thiện khả năng sinh lời của công ty.
Dòng tiền tài chính âm và giảm dần qua các năm chủ yếu do việc tăng chi trả cổ tức cho cổ đông, thể hiện sự nhất quán trong chính sách chi trả cổ tức nhằm đảm bảo quyền lợi cho các chủ sở hữu.
Ba mảng hoạt động của công ty đều đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến dòng lưu chuyển tiền thuần, có thể biến động lớn Mặc dù dòng tiền thuần có thể âm, nhưng nhờ vào kế hoạch dự trữ tiền mặt hợp lý từ đầu kỳ và trong suốt năm, doanh nghiệp vẫn đảm bảo được lượng tiền cuối kỳ và khả năng thanh toán.
Hệ số khả năng thanh toán của công ty rất tốt, tạo ấn tượng tích cực cho thương hiệu Tuy nhiên, công ty cần chú ý duy trì hệ số này ở mức hợp lý, không quá cao, nhằm tối ưu hóa khả năng sinh lời cho vốn đầu tư.
- Hiệu suất hoạt động tương đối tốt: Vòng quay tổng tài sản và tài sản dài hạn, tài sản ngắn hạn ở mức cao hơn so với trung bình ngành.
- Hiệu quả sử dụng vốn tương đối tốt so với các doanh nghiệp cùng ngành
Các chỉ số giá thị trường của doanh nghiệp vượt trội so với các công ty cùng quy mô và ngành, với chỉ số P/E tiếp tục tăng từ năm 2011, mặc dù EPS năm 2015 giảm Điều này cho thấy thị trường đánh giá cao tiềm năng của doanh nghiệp, thể hiện qua sự gia tăng giá cổ phiếu vượt mệnh giá Các chuyên gia chứng khoán luôn khuyến nghị mua vào cổ phiếu TBC Hơn nữa, doanh nghiệp duy trì cổ tức ổn định và thanh toán bằng tiền mặt, củng cố lòng tin của cổ đông vào khả năng tài chính của công ty.
Mặc dù TBC chưa đạt được thành tựu tài chính nổi bật, nhưng họ đã có những đóng góp quan trọng trong lĩnh vực xã hội, bao gồm việc điều tiết nước nhằm ổn định sản xuất nông nghiệp và phòng chống lũ lụt cho khu vực hạ du.
3.3.2 Nhược điểm và nguyên nhân
Doanh thu chủ yếu của doanh nghiệp đến từ hoạt động bán điện, nhưng hoạt động này lại phụ thuộc nhiều vào yếu tố thiên nhiên Vào năm 2015 và 2016, lợi nhuận và doanh thu giảm sút do lượng nước về hồ thấp hơn mức trung bình nhiều năm, khiến doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc chủ động sản xuất.
Nguồn vốn nhàn rỗi của công ty chưa được khai thác hiệu quả, chủ yếu được đầu tư ngắn hạn thông qua việc gửi có kỳ hạn tại ngân hàng Tuy nhiên, lãi suất tiền gửi hiện nay tại các ngân hàng rất thấp, điều này làm giảm khả năng sinh lời từ nguồn vốn này.
Công ty đang trong giai đoạn đầu phát triển dịch vụ, chưa khai thác hết tiềm năng và khả năng của mình Là một trong những đơn vị dẫn đầu trong ngành thủy điện với truyền thống lâu năm, công ty có thể mở rộng hoạt động cung cấp dịch vụ để phù hợp hơn với vị thế của mình.
TBC là một công ty lớn, có bề dày hoạt động trong ngành và đạt hiệu quả sản xuất kinh doanh tương đối tốt Tuy nhiên, nhược điểm lớn nhất của công ty là chưa tận dụng hiệu quả nguồn vốn thu hồi, kinh nghiệm và cơ hội để đầu tư mở rộng quy mô và nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh.
Dự báo báo cáo tài chính Công ty cổ phần thuỷ điện Thác Bà giai đoạn 2017-2019 (theo phương pháp tỷ lệ trên doanh thu thuần)
Bảng 3.22: Bảng cơ cấu doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ, doanh thu tài chính, thu nhập khác qua các năm ĐVT: Triệu đồng
Doanh thu và thu nhập khác
Doanh thu thuần bán điện
Doanh thu thuần cung cấp dịch vụ
Doanh thu hoạt động tài chính
Cơ cấu doanh thu bán điện/tổng doanh thu và thu nhập khác
Cơ cấu doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ/tổng doanh thu và thu nhập khác
Nguồn: Tác giả tính từ báo cáo KQHĐKD của công ty
Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của công ty luôn chiếm hơn 90% tổng doanh thu và thu nhập khác qua các năm Đặc biệt, doanh thu từ hoạt động chính là sản xuất và bán điện cũng chiếm trên 90% trong cơ cấu tổng doanh thu Do đó, việc áp dụng phương pháp dự báo dựa trên tỷ lệ phần trăm của doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ là hoàn toàn phù hợp và đáng tin cậy.
3.4.1 Dự báo doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ
3.4.1.1 Nhận định các nhân tố chủ yếu tác động đến doanh thu thuần bán điện trong giai đoạn 2017-2019 a) Nhân tố tác động đến sản lượng
Sản lượng phát điện của Công ty chịu ảnh hưởng lớn từ lượng nước về hồ chứa hàng năm Cụ thể, năm 2016 đạt 4,87 tỷ m3, tăng so với 4,2 tỷ m3 của năm 2015, nhưng vẫn thấp hơn so với năm 2014 với 5,3 tỷ m3 Các năm trước đó, lượng nước lần lượt là 5,44 tỷ m3 vào năm 2013 và 5,42 tỷ m3 vào năm 2012.
4,767 tỷ m3 và thấp hơn trung bình nhiều năm là 5,9 tỷ m3
Lượng nước về hồ (tỷ m3)
Bảng 3.23: Lượng nước về hồ qua các năm Đơn vị tính: tỷ m3
Nguồn: Báo cáo thường niên của công ty
Hình 3.13: Sự biến động lượng nước về hồ
Nguồn: Tác giả vẽ từ báo cáo thường niên của công ty
Bảng 3.24: Sản lượng điện qua các năm Đơn vị tính: triệu
Sản lượng điện (triệu 300 336,7 384,9 385,7 390,3 262,7 275,5 393,8 461,0 317,5 kwh)
Nguồn: Báo cáo thường niên của công ty Đơn vị tính: triệu Kwh
Hình 3.14: Sự biến động sản lượng điện
Theo báo cáo thường niên của công ty, lượng nước về hồ chứa năm 2015 đạt mức thấp nhất kể từ năm 2007 Tuy nhiên, vào năm 2016, lượng nước này đã tăng thêm 0,67 tỷ m3 so với năm trước, mặc dù sản lượng điện vẫn không được cải thiện.
Năm 2016, sản lượng điện đạt 36,7 triệu kWh, giảm so với năm 2015 do yêu cầu xả nước phục vụ tưới tiêu, dẫn đến mức nước hồ giảm thấp Tuy nhiên, dự báo sản lượng điện năm 2017 sẽ không thấp hơn năm 2016 và 2015, bất chấp ảnh hưởng của hiện tượng thời tiết El Niño trong năm 2015.
Năm 2016 đã kết thúc, dự báo sản lượng điện của các doanh nghiệp thủy điện sẽ trở về mức bình thường, đặc biệt thuận lợi hơn nếu hiện tượng La Niña xảy ra, vì Việt Nam nằm trong khu vực Nam Á sẽ có lượng mưa tăng lên Dự kiến, sản lượng điện năm 2017 và 2018 sẽ đạt khoảng 390 triệu kWh, trong khi năm 2019 sẽ đạt 385 triệu kWh Các yếu tố tác động đến giá bán điện cũng cần được xem xét.
Thị trường điện Việt Nam hiện đang ở giai đoạn Thị trường phát điện cạnh tranh (VCGM), bắt đầu từ ngày 1/7/2012, là cấp độ đầu tiên của thị trường điện cạnh tranh Trong giai đoạn này, chỉ có sự cạnh tranh trong khâu phát điện, trong khi khâu bán buôn và bán lẻ điện vẫn chưa có sự cạnh tranh Khách hàng chưa có quyền lựa chọn đơn vị bán điện, và các đơn vị phát điện chỉ cạnh tranh để bán điện cho một đơn vị mua buôn duy nhất là Công ty mua bán điện thuộc EVN Cục Điều tiết Điện lực (ERAV) quy định tỷ lệ sản lượng điện năng mua bán qua hợp đồng và giao dịch trên thị trường giao ngay hàng năm Sự độc quyền của EVN trong việc mua điện dẫn đến giá điện thiếu linh hoạt và các công ty phát điện không có khả năng chủ động trong kinh doanh, làm cho cạnh tranh giữa các doanh nghiệp phát điện trở nên yếu kém.
Gia nhập ngành điện hiện đang gặp nhiều rào cản lớn, bao gồm yêu cầu đầu tư vốn lớn và công nghệ cao để đảm bảo sự ổn định trong vận hành nhà máy Hiện tại, ngành điện chưa thu hút được sự tham gia của các doanh nghiệp nước ngoài do các doanh nghiệp nhà nước được hưởng nhiều ưu đãi Thêm vào đó, việc phân phối điện hiện nay đang nằm trong tay EVN, với hợp đồng giá điện phụ thuộc chủ yếu vào đơn vị này, khiến cho việc gia nhập của các doanh nghiệp nước ngoài trở nên khó khăn hơn.
Hiện nay, nguồn năng lượng điện vẫn chưa được thay thế bằng nguồn năng lượng mới, dẫn đến tình trạng thiếu điện thường xuyên do sản lượng điện không đáp ứng đủ nhu cầu sản xuất và tiêu dùng trong nước Với sự phát triển kinh tế, nhu cầu điện của người dân ngày càng gia tăng, dự báo cầu về điện sẽ tiếp tục tăng trong tương lai.
Xu hướng giá điện trong những năm tới dự kiến sẽ tiếp tục tăng, và giá bán điện bình quân của Công ty thủy điện Thác Bà phản ánh điều này.
Bảng 3.25: Giá bán điện bình quân qua các năm
Giá bán điện bình quân
Tỷ lệ tăng giá điện 5,59% bình quân Đơn vị tính: đồng- Nguồn: Tác giả tự tính toán từ báo cáo KQHĐKD của công ty
Hình 3.15: Sự biến động giá bán điện bình quân Đơn vị tính: đồng- Nguồn: Tác giả vẽ từ báo cáo KQHĐKD của công ty
Giá bán điện bình quân của Công ty đã có xu hướng tăng, sau một năm giảm, giá lại tăng mạnh và giữ ổn định Dựa trên xu hướng này, tác giả dự báo giá bán điện bình quân trong giai đoạn 2017-2019 sẽ tiếp tục tăng.
+ Năm 2017: giảm nhẹ 0,95% Vậy giá bán điện bình quân năm là: 764*99,05%757 đồng
+ Năm 2018: tăng mạnh có thể đạt mức tăng 15% Vậy giá bán điện bình quân năm là: 757*115%= 871 đồng
+ Năm 2019: giữ ổn định so với năm 2018 Vậy giá bán điện bình quân năm 2019 là: 871 đồng
3.4.1.2 Xác định trị số doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ dự báo
Doanh thu thuần bán điện:
Căn cứ vào kết quả phân tích trên ta có trị số doanh thu thuần bán điện 2017-2019 dự báo như sau:
Bảng 3.26: Trị số doanh thu thuần bán điện dự báo Đơn vị tính: Triệu đồng
Chỉ tiêu Doanh thu bán điện (triệu
Nguồn: Tác giả dự báo
Hình 3.16: Sự biến động doanh thu bán điện
Từ năm 2010, công ty bắt đầu ghi nhận doanh thu thuần từ dịch vụ, dựa trên kết quả dự báo và báo cáo KQHĐKD của tác giả.
Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu thuần dịch vụ công ty cổ phần thủy điện Thác Bà
Bảng 3.27: Doanh thu cung cấp dịch vụ
Doanh thu cung cấp dịch vụ
Nguồn: Báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty Đơn vị tính: Triệu đồng
Hình 3.17: Sự biến động doanh thu cung cấp dịch vụ
Nguồn: Tác giả vẽ từ báo cáo KQHĐKD của công ty
Dựa trên tỷ lệ tăng trưởng doanh thu bình quân giai đoạn 2012-2016 đạt 41% và tỷ lệ tăng trưởng doanh thu năm gần nhất là 14%, cùng với việc xem xét xu hướng thị trường và chiến lược phát triển của công ty, tác giả dự đoán tỷ lệ tăng trưởng doanh thu dịch vụ cho năm 2017 sẽ đạt 35%, trong khi đó, năm 2018 cũng sẽ có sự tăng trưởng tích cực.
Năm 2019, thị trường dự kiến sẽ trải qua sự sụt giảm nhẹ do sự gia tăng năng lực cạnh tranh trong lĩnh vực này Dự báo doanh thu thuần từ dịch vụ sẽ được cung cấp cho năm 2017.
Vậy Trị số doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ
Bảng 3.28: Trị số doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ dự báo Đơn vị tính: Triệu đồng
Trị số doanh thu thuần bán hàng và cung cấp 346.250 350.086 306.754 dịch vụ (triệu đồng)
Nguồn: Tác giả dự báo
3.4.2 Dự báo báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh
3.4.2.1 Xác định mối quan hệ giữa các chỉ tiêu của báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh với doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ
Dựa trên báo cáo tài chính của công ty từ năm 2011 đến 2016, chúng tôi đã phân tích mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trong báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh và doanh thu thuần từ bán hàng cùng cung cấp dịch vụ, như được thể hiện trong bảng dưới đây.
Bảng 3.29: Mối quan hệ giữa các chỉ tiêu báo cáo kết quả kinh doanh với doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ
1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ
3 Doanh thu thuần về BH và cung cấp DV
5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp
6 Doanh thu hoạt động tài chính
9 Chi phí quản lý doanh nghiệp
10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế
15 Chi phí thuế TNDN hiện hành
17.Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp
(Đơn vị tính: Triệu đồng- Nguồn số liệu: Tác giả tự tính toán từ số liệu Báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty)
3.4.2.2 Xác định trị số của các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả kinh doanh dự báo
Bảng 3.30: Bảng Báo cáo kết quả kinh doanh dự báo Đơn vị tính: Triệu đồng
Tỷ lệ CHỈ TIÊU % DT2019 2018 2017 dự báo
1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ
3 Doanh thu thuần về BH và cung cấp DV
5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp DV
6 Doanh thu hoạt động tài chính
9 Chi phí quản lý doanh nghiệp
10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế
15 Chi phí thuế TNDN hiện hành
17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp
Nguồn số liệu: Tác giả dự báo
3.4.3 Dự báo bảng cân đối kế toán
3.4.3.1 Xác định mối quan hệ giữa các chỉ tiêu của bảng cân đối kế toán với doanh thu thuần
Bảng 3.31: Mối quan hệ giữa các chỉ tiêu bảng CĐKT với doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ
I Tiền và các khoản tương đương tiền
AI Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn
III Các khoản phải thu
1 Phải thu của khách hàng
V Tài sản ngắn hạn khác
II Tài sản cố định
IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
V Tài sản dài hạn khác
1 Vay và nợ ngắn hạn
3 Người mua trả tiền trước
4 Thuế và các khoản phải Đơn vị tính: Triệu đồng
5 Phải trả người lao động
9 Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác
11 Quỹ khen thưởng, phúc lợi
4 Vay và nợ dài hạn
6 Dự phòng trợ cấp mất việc làm
HỮU I Vốn chủ sở hữu
1 Vốn đầu tư của chủ sở hữu
3 Vốn khác của chủ sở hữu
7 Quỹ đầu tư phát triển
8 Quỹ dự phòng tài chính
10 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối
( Nguồn: Tác giả tự tính toán từ Bảng CĐKT của công ty
3.4.3.2 Xác định trị số của các chỉ tiêu trên bảng cân đối kế toán dự báo
Bảng 3.32: Bảng cân đối kế toán dự báo
I Tiền và các khoản tương đương tiền
II Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn
III Các khoản phải thu
1 Phải thu của khách hàng
V Tài sản ngắn hạn khác
II Tài sản cố định
IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
V Tài sản dài hạn khác
1 Vay và nợ ngắn hạn
3 Người mua trả tiền trước
4 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước
5 Phải trả người lao động
9 Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác
11 Quỹ khen thưởng, phúc lợi
4 Vay và nợ dài hạn
6 Dự phòng trợ cấp mất việc làm
1 Vốn đầu tư của chủ sở hữu
3 Vốn khác của chủ sở hữu
7 Quỹ đầu tư phát triển
8 Quỹ dự phòng tài chính
10 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối
Nhu cầu vốn bổ sung
(Đơn vị tính: Triệu đồng- Nguồn: Tác giả dự báo)
3.4.4 Dự báo báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Dựa trên bảng cân đối kế toán năm 2016 cùng với bảng dự báo cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh cho giai đoạn 2017-2019, chúng tôi tiến hành lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo cho năm 2017-2019 theo phương pháp gián tiếp.
Bảng 3.33: Bảng Báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo Đơn vị tính: Triệu đồng
I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
2 Điều chỉnh cho các khoản
- Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư
3 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động
- Tăng giảm các khoản phải thu
- Tăng giảm hàng tồn kho
- Tăng giảm các khoản phải trả (Không kể lãi vay phải trả, thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp)
- Tăng giảm chi phí trả trước
- Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp
- Tiền thu từ hoạt động kinh doanh
- Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh
II Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư
1 Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác
2 Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và các tài sản dài hạn khác
3 Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác
4 Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác
5 Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác
7 Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư
III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
3 Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được
4 Tiền chi trả nợ gốc vay
6 Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ (50 +30+40)
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ
CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI
CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN THÁC BÀ
4.1 Định hướng phát triển Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà trong thời gian tới
4.1.1 Mục tiêu của công ty
Đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà
4.2.1 Xây dựng cơ cấu vốn hợp lý phù hợp với tài chính của công ty
Trong giai đoạn mở rộng sản xuất kinh doanh và đầu tư thủy điện vừa và nhỏ, các nhà quản lý cần xây dựng cơ cấu vốn hợp lý Cơ cấu vốn, từ góc độ quản lý nguồn vốn, phản ánh tỷ lệ giữa nợ và vốn chủ sở hữu (VCSH) Việc kết hợp hài hòa giữa nợ và VCSH không chỉ giúp đảm bảo cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro mà còn mang lại lợi ích cơ bản cho doanh nghiệp khi có cơ cấu vốn hợp lý.
- Tiết kiệm được chi phí sử dụng vốn
Tạo giá trị doanh nghiệp cao nhất và gia tăng giá cổ phiếu trên thị trường không chỉ giúp thu hút niềm tin từ nhà đầu tư mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp trong việc huy động vốn khi cần thiết.
- Tận dụng tích cực đòn bẩy tài chính, đảm bảo mối quan hệ hài hòa giữa khả năng sinh lời và rủi ro cho chủ sở hữu doanh nghiệp.
- Cơ cấu tài chính đảm bảo tính ổn định và linh hoạt
- Thiết lập được một lá chắn thuế hợp lý cho doanh nghiệp
- Tối thiểu hóa chi phí kiệt quệ tài chính, hạn chế rủi ro phá sản.
Để xác định cơ cấu vốn tối ưu cho doanh nghiệp, cần áp dụng phương pháp tính chỉ số chi phí vốn bình quân (WACC) Cơ cấu vốn lý tưởng bao gồm tỷ lệ hợp lý giữa vốn chủ sở hữu và vay nợ dài hạn, nhằm đạt được chỉ số WACC nhỏ nhất, so sánh với mức trung bình trong ngành.
Để xây dựng cơ cấu vốn tối ưu, doanh nghiệp cần xác định chính xác các dữ liệu đầu vào như lãi suất và chi phí vốn chủ sở hữu Việc đánh giá cẩn thận các kết quả tính toán là rất quan trọng để đưa ra quyết định chính xác về cơ cấu vốn.
4.2.2 Tăng cường và phát huy hiệu quả của việc sử dụng vốn Đối với bất cứ doanh nghiệp nào thì việc huy động được vốn là vô cùng quan trọng Việc tăng vốn chủ sở hữu làm cho năng lực tài chính của công ty lành mạnh hơn, nâng cao uy tín đối với các nhà cung cấp và các ngân hàng, do đó công ty sẽ được ưu đãi hơn trong thanh toán và vay nợ Nguồn huy động vốn chủ sở hữu của công ty rất dồi dào do các cổ đông tin tưởng vào sự phát triển của công ty trong tương lai, và nếu như khai thác được tối đa nguồn vốn này thì công ty sẽ có thuận lợi rất lớn trong việc mở rộng quy mô kinh doanh mà không phải phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài.
Công ty có thể huy động vốn vay từ ngân hàng để đa dạng hóa nguồn vốn, nhất là khi lãi suất đang giảm Việc sử dụng vốn vay giúp nâng cao đòn bẩy tài chính và tận dụng các lợi ích như khoản lợi thuế và giảm chi phí vốn Các nguồn tài trợ có thể được công ty lựa chọn bao gồm nhiều hình thức khác nhau để tối ưu hóa hiệu quả tài chính.
Huy động từ lợi nhuận để lại thông qua các quỹ chuyên dụng, đặc biệt là quỹ đầu tư phát triển, mang lại nguồn hỗ trợ tích cực cho nhu cầu vốn kinh doanh Lợi nhuận để lại thể hiện sự độc lập và khả năng vững vàng về tài chính của doanh nghiệp, cho phép công ty sử dụng nguồn này một cách chủ động mà không phụ thuộc vào các điều kiện cho vay từ ngân hàng hay tổ chức tín dụng.
Công ty có khả năng huy động vốn hiệu quả thông qua quỹ khấu hao cơ bản, cho phép họ linh hoạt sử dụng quỹ này để hỗ trợ các hoạt động sản xuất kinh doanh.
Huy động vốn qua liên doanh và liên kết là xu hướng tích cực, giúp tạo thêm kênh cung cấp vốn cho doanh nghiệp và đồng thời mở ra cơ hội cho công ty tiếp cận công nghệ hiện đại Điều này không chỉ nâng cao khả năng cạnh tranh của công ty trên thị trường mà còn thúc đẩy sự phát triển bền vững.
Huy động vốn từ cán bộ công nhân viên trong công ty là một giải pháp hiệu quả giúp giảm áp lực về vốn dài hạn và giảm thiểu rủi ro trong sản xuất kinh doanh Phương pháp này không chỉ kết nối lợi ích của người lao động với lợi ích của công ty mà còn khuyến khích họ làm việc tích cực hơn.
4.2.3 Chú trọng công tác quản lý chi phí, loại bỏ các chi phí không cần thiết
Chi phí quản lý doanh nghiệp của công ty hiện đang cao và có xu hướng tăng, do đó, việc giảm chi phí để hạ giá thành sản phẩm là rất cần thiết Hạ giá thành sản phẩm không chỉ giúp giảm các khoản chi phí cấu thành mà còn nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và hoạt động sản xuất kinh doanh Để tăng lợi nhuận, người quản lý cần chú trọng đến việc kiểm soát chi phí qua ba giai đoạn: trước khi chi tiêu cần định mức chi phí và hoạch định ngân sách; trong khi chi tiêu cần đảm bảo chi tiêu trong định mức; và sau khi chi tiêu cần phân tích biến động chi phí để tìm ra nguyên nhân và biện pháp tiết kiệm cho kỳ tiếp theo.
4.2.4 Đầu tư đổi mới tài sản cố định đi đôi với nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản cố định
Để quản lý và sử dụng tài sản cố định (TSCĐ) hiệu quả, công ty cần lập kế hoạch và thực hiện kiểm tra, bảo dưỡng, sửa chữa thường xuyên nhằm tránh hư hỏng và mất mát Việc đánh giá lại TSCĐ cần được thực hiện định kỳ và chính xác, đặc biệt trong bối cảnh công nghệ phát triển nhanh chóng dẫn đến hao mòn vô hình Thêm vào đó, sự biến động của giá cả trên thị trường có thể làm sai lệch giá trị còn lại của TSCĐ trong sổ sách kế toán so với giá trị thực tế Đánh giá lại TSCĐ thường xuyên sẽ giúp tính khấu hao chính xác, bảo đảm thu hồi vốn, bảo toàn vốn cố định và nâng cao hiệu quả sử dụng TSCĐ, đồng thời có biện pháp xử lý cho những TSCĐ bị mất giá nghiêm trọng, góp phần chống thất thoát vốn.
- Tiến hành kiểm tra và phân loại TSCĐ thường xuyên để nâng cao hiệu quả quản lý.
Để tối ưu hóa năng lực của tài sản cố định (TSCĐ) trong công ty, việc nâng cao công suất máy móc thiết bị là rất quan trọng Tăng năng suất thiết bị không chỉ giúp tiết kiệm sức lao động mà còn gia tăng doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp Doanh nghiệp cần lưu ý tránh tình trạng máy móc ngừng hoạt động do thời gian sửa chữa kéo dài hoặc thiếu công nhân có trình độ, điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng máy móc Trước khi quyết định đầu tư vào TSCĐ mới, doanh nghiệp cần xem xét kỹ lưỡng việc đã tận dụng hết công suất của máy móc hiện có hay chưa.
Thanh lý và xử lý các tài sản cố định không còn sử dụng giúp tránh ứ đọng vốn, thu hồi một phần vốn đầu tư đã bỏ ra, đồng thời tạo điều kiện cho việc mua sắm tài sản cố định mới thay thế, từ đó nâng cao năng lực sản xuất.
Công tác đầu tư mua sắm tài sản cố định (TSCĐ) đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao năng lực sản xuất của Công ty Đây là hình thức đầu tư dài hạn có ảnh hưởng lớn đến tình hình tài chính của doanh nghiệp Do đó, quy trình ra quyết định mua sắm TSCĐ cần được phân tích kỹ lưỡng để đảm bảo Công ty có thể chủ động huy động nguồn tài trợ hiệu quả.
Kiến nghị đối với các bên liên quan
Nhà nước cần tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động đầu tư và xây dựng thủy điện, đặc biệt trong việc cấp giấy phép và cung cấp các ưu đãi đầu tư.
Nhà nước cần thiết lập một hệ thống dự báo chính xác về tình hình thị trường, giá cả vật liệu và nhiên liệu Điều này sẽ giúp các chủ đầu tư có cơ sở vững chắc để đưa ra các phương án đầu tư xây dựng kịp thời và hiệu quả.
- Giải quyết kịp thời việc hoàn thuế GTGT được khấu trừ để công ty có thêm vốn bổ sung cho hoạt động SXKD.
Phát triển thị trường điện cạnh tranh tại Việt Nam trong tương lai là cần thiết để các doanh nghiệp sản xuất điện có thể tự do bán điện theo giá thị trường, thay vì phải tuân theo mức giá quy định bởi EVN như hiện nay Điều này sẽ thúc đẩy sự cạnh tranh, cải thiện chất lượng dịch vụ và tối ưu hóa nguồn lực trong ngành điện.
Hiện nay, công ty đang thiếu Giám đốc tài chính, vì vậy cần tuyển một chuyên viên phân tích và đánh giá tình hình tài chính định kỳ để đưa ra quyết định tài chính chính xác, tối ưu hóa tiềm lực của công ty Để nâng cao hiệu quả trong công tác phân tích tài chính và dự báo báo cáo tài chính, tác giả xin đề xuất một số kiến nghị.
Để hoàn thiện quy trình phân tích và dự báo, cần xác định rõ ràng mục tiêu và phạm vi phân tích, từ đó tổ chức công tác thu thập số liệu và tài liệu liên quan một cách đầy đủ và hệ thống Điều này đảm bảo thông tin được cung cấp chính xác và kịp thời Ngoài ra, lập kế hoạch phân tích và tập trung vào các chỉ tiêu phân tích sẽ giúp nâng cao hiệu quả của quá trình này.
- Hoàn thiện các phương pháp đánh giá phân tích tình hình tài chính và dự báo báo cáo tài chính.
- Kết hợp tốt công tác hạch toán kế toán, kiểm toán nội bộ với phân tích tài chính trong quản trị TCDN.
Công ty cần thiết lập sự phân chia rõ ràng giữa phòng tài chính và phòng kế toán để mỗi phòng thực hiện những nhiệm vụ riêng biệt, tránh sự chồng chéo trong công việc Điều này sẽ góp phần nâng cao hiệu quả công việc và tối ưu hóa quy trình quản lý tài chính của doanh nghiệp.
Đào tạo và phát triển nguồn nhân lực là yếu tố then chốt trong quản trị tài chính Để đưa ra các nhận định tài chính chính xác và giải pháp kịp thời, nhân viên phân tích cần có trình độ chuyên môn cao, hiểu rõ quy chế quản lý tài chính, chính sách thuế và tình hình kinh tế Do đó, công ty nên tổ chức các khóa đào tạo, khuyến khích nhân viên tham gia học tập tại các trường đại học, mời chuyên gia có kinh nghiệm để chia sẻ kiến thức và nâng cao kỹ năng cho đội ngũ nhân sự.
Công ty cần triển khai các giải pháp phần mềm kế toán hiện đại để nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính và cải thiện quản lý Đồng thời, việc trang bị máy tính mới cho các phòng ban, đặc biệt là phòng kế toán, sẽ góp phần tối ưu hóa quy trình quản lý tài chính.
- Đào tạo công nhân tay nghề cao hơn nữa
Công ty cần điều chỉnh và bổ sung nhân sự, đồng thời tham mưu cho Giám đốc trong việc tìm kiếm và mở rộng cơ hội đầu tư nhằm gia tăng doanh thu và lợi nhuận Để đảm bảo phát triển bền vững và nâng cao hiệu quả kinh doanh, tất cả cán bộ công nhân viên cần nỗ lực và quyết tâm hết mình.
4.3.3 Khuyến nghị đối với các nhà đầu tư
Công ty cổ phần thủy điện Thác Bà có lịch sử lâu dài và luôn tối ưu hóa khả năng phát điện trong thị trường cạnh tranh Với chiến lược phát triển rõ ràng, công ty đang hướng tới tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận Đặc biệt, trong lĩnh vực mở rộng sản xuất kinh doanh dịch vụ kỹ thuật, Thác Bà đã xây dựng hình ảnh là đối tác uy tín, mở ra cơ hội đầu tư lớn Bên cạnh đó, cổ phiếu TBC được thị trường đánh giá cao, có mức cổ tức ổn định và được kỳ vọng sẽ tiếp tục phát triển khi công ty khai thác hết tiềm năng của mình.
