Giải pháp hoàn thiện và phát triển hoạt động của công ty TNHH chứng khoán Agribank

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Giải pháp hoàn thiện và phát triển hoạt động của công ty TNHH chứng khoán Agribank

Lời nói đầu

Thị trờng chứng khoán đầu tiên trên Thế giới đã đợc thành lập cách đâyhàng trăm năm và đến nay TTCK đã đợc thiết lập ở hầu hết các nớc có nền kinh tếthị trờng TTCK gắn liền với sự phát triển của nền kinh tế thị trờng Nhận thức đ-

ợc vấn đề đó Việt Nam đã sớm bắt đầu nghiên cứu lý luận và kinh nghiệm củacác nớc trong việc thiết lập và vận hành TTCK Tháng 7/2000, TTCK Việt Nam

đã xuất hiện

TTCK đã đợc hình dung là tổng thể các mối quan hệ kinh tế xã hội vì nó lànơi huy động các nguồn vốn trung và dài hạn của nền kinh tế Trong hoạt độngcủa hệ thống giao dịch chứng khoán các CTCK đóng vai trò rất quan trọng trongquá trình xây dựng và phát triển thị trờng Chúng có vai trò huy động vốn, vai tròxác định giá cả chứng khoán, thực hiện tính thanh khoản của chứng khoán thúc

đẩy vòng quay của chứng khoán Trong thời gian đầu hoạt động các CTCK đã

đạt đợc những kết quả nhất định góp phần thúc đẩy thị trờng phát triển, tuy nhiênvẫn còn nhiều bất cập Các CTCK Việt Nam phần lớn đều là các công ty trựcthuộc các ngân hàng thơng mại vì vậy tạo nên một đặc điểm riêng biệt của cácCTCK Việt Nam so với các nớc khác Chính vì những lý do trên mà em đã lựa

chọn đề tài “Giải pháp hoàn thiện và phát triển hoạt động của công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN” Bài bài viết của em đợc kết cấu gồm 3 phần

chính:

Chơng 1: Những vấn đề chung về hoạt động của công ty chứng khoán.

Chơng 2: Thực trạng hoạt động của công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN.

Chơng 3: Các giải pháp hoàn thiện và phát triển hoạt động của công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN.

Mục đích của bài viết này là em mong muốn bằng những nhận thức trên cơ

sở lý thuyết đợc học và thực tế đi thực tập có thể khắc họa đợc thực trạng của mộttrong số các CTCK Việt Nam hiện nay nhằm đa ra những giải pháp cụ thể để pháttriển hoạt động kinh doanh của công ty cũng nh toàn thị trờng

Chơng 1 những vấn đề chung về hoạt động của Công ty chứng

khoán 1.1 Khái niệm và vai trò của Công ty chứng khoán (CTCK)

1.1.1 Khái niệm về CTCK

CTCK là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thịtrờng chứng khoán (TTCK)

Qua đó, CTCK cần phải đảm bảo các điều kiện sau:

- Về nhân lực: ngoài có trình độ chuyên môn trên lĩnh vực tài chính

-ngân hàng thì cần phải có chuyên môn, hiểu biết trong lĩnh vựcTTCK Những ngời quản lý hay nhân viên giao dịch của công ty phải

đáp ứng các yêu cầu về kiến thức, trình độ chuyên môn và kinhnghiệm, cũng nh mức độ tín nhiệm, tính trung thực Hầu hết các nớc

đều yêu cầu nhân viên của CTCK phải có giấy phép hành nghề.Những ngời giữ các chức danh quản lý còn phải đòi hỏi có giấy phép

đại diện

- Về cơ sở vật chất, công nghệ: CTCK cần phải đảm bảo yêu cầu về cơ

sở vật chất tối thiểu cho CTCK nh: mức vốn pháp định theo từng loạihình kinh doanh chứng khoán đã đợc quy định trong điều 66, nghị

định 144/2003/NĐ-CP

Công ty chứng khoán thực hiện các hoạt động kinh doanh Các CTCK cũng

nh bất cứ một tổ chức kinh doanh nào khác trong nền kinh tế, thực hiện cácnghiệp vụ kinh doanh một cách trực tiếp hoặc gián tiếp đều nhằm mục đích thulợi qua việc thu phí từ các hoạt động trung gian hoặc thu lợi nhuận từ các hoạt

động kinh doanh mua bán chứng khoán

1.1.2.Vai trò của CTCK.

 Đối với các tổ phát hànhối với các tổ phát hành: mục tiêu tham gia vào TTCK của các tổ chức

phát hành là huy động vốn thông qua việc phát hành các chứng khoán Vì vậy,thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, các CTCK có vai tròtạo ra cơ chế huy động vốn phục vụ cho các nhà phát hành Đồng thời, thông quanghiệp vụ t vấn của các CTCK giúp cho tổ chức phát hành nhanh chóng huy độngvốn

 Đối với các tổ phát hànhối với các nhà đầu t : Thông qua các hoạt động nh môi giới, t vấn đầu t,

quản lý danh mục đầu t, CTCK có vai trò làm giảm chi phí và thời gian giao dịch,

do đó nâng cao hiệu quả các khoản đầu t Đối với hàng hoá thông thờng, mua bánqua trung gian sẽ làm sẽ làm tăng chi phí cho ngời mua và ngời bán Tuy nhiên,

đối với TTCK, sự biến động thờng xuyên của giá cả chứng khoán cũng nh mức

độ rủi ro cao sẽ làm cho nhà đầu t tốn kém chi phí, công sức và thời gian tìm hiểuthông tin trớc khi quyết định đầu t Nhng thông qua các CTCK, với trình độchuyên môn cao và uy tín nghề nghiệp sẽ giúp cho các nhà đầu t thực hiện cáckhoản đầu t một cách hiệu quả



Đối với các tổ phát hànhối với TTCK : công ty chứng khoán thể hiện hai vai trò

+ Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trờng: Giá cả chứng khoán là do thịtrờng quyết định Tuy nhiên, để đa ra mức giá cuối cùng, ngời mua và bán phảithông qua các CTCK vì họ không đợc trực tiếp tham gia vào quá trình mua bán.Các CTCK là những thành viên của thị trờng, do vậy họ cũng góp phần tạo lập giácả thị trờng thông qua đấu giá Trên thị trờng sơ cấp, các CTCK cùng các nhàphát hành đa ra mức giá đầu tiên Chính vì vậy giá cả của mỗi loại chứng khoángiao dịch đều có sự tham gia định giá của các CTCK, các CTCK còn thể hiện vaitrò lớn hơn khi tham gia điều tiết thị trờng Để bảo vệ những khoản đầu t củakhách hàng và bảo vệ lợi ích của chính mình, nhiều CTCK đã dành một tỷ lệ nhất

định các giao dịch để thực hiện vai trò bình ổn thị trờng

+ Góp phần làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính: TTCK cóvai trò là môi trờng làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính Nhng cácCTCK mới là ngời thực hiện tốt vai trò đó vì CTCK tạo ra cơ chế giao dịch trênthị trờng Trên thị trờng cấp một, do thực hiện các nghiệp vụ nh bảo lãnh pháthành, chứng khoán hoá, các CTCK không những huy động đợc nguồn vốn đa vàosản xuất, kinh doanh cho nhà phát hành mà còn làm tăng tính thanh khoản củacác tài sản tài chính đợc đầu t vì các chứng khoán qua đợt phát hành sẽ đợc muabán giao dịch trên thị trờng cấp hai Điều này làm giảm rủi ro, tạo nên tâm lý yêntâm cho nhà đầu t Trên thị trờng cấp hai, do thực hiện giao dịch mua và bán cácCTCK giúp ngời đầu t chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt và ngợc lại Nhữnghoạt động đó có thể làm tăng tính thanh khoản của những tài sản tài chính

 Đối với các tổ phát hànhối với các cơ quan quản lý thị tr ờng: các CTCK có vai trò cung cấp

thông tin về thị TTCK cho các cơ quan quản lý thị trờng để thực hiện mục tiêu đó.Các CTCK thực hiện đợc vai trò này bởi vì họ vừa là ngời bảo lãnh phát hành chocác chứng khoán mới, vừa là trung gian mua bán chứng khoán và thực hiện cácgiao dịch trên thị trờng Một trong những yêu cầu của TTCK là các thông tin cần

phải đợc công khai hoá dới sự giám sát của cơ quan quản lý thị trờng Việc cungcấp thông tin vừa là quy định của hệ thống luật pháp, vừa là nguyên tắc nghềnghiệp của các CTCK vì CTCK cần phải minh bạch và công khai trong hoạt động.Các thông tin CTCK có thể cung cấp bao gồm thông tin về các giao dịch mua bántrên thị trờng, thông tin về các nhà đầu t vv Nhờ các thông tin này, các cơ quanquản lý thị trờng có thể kiểm soát và chống các hiện tợng thao túng, lũng đoạnbóp méo thị trờng.

Tóm lại, CTCK là một tổ chức chuyên nghiệp trên TTCK, có vai trò cần thiết

và quan trọng đối với các nhà đầu t, các nhà phát hành đối với các cơ quan quản

lý thị trờng và đối với thị trờng chứng khoán nói chung

1.2 Phân loại CTCK.

Tại Việt Nam theo quyết định số 04/1998/QĐ - UBCK ngày 13/10/1998 củaUBCKNN, CTCK là công ty cổ phần, công ty TNHH thành lập hợp pháp tại ViệtNam, đợc UBCKNN cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinhdoanh chứng khoán Do đặc điểm của một CTCK có thể kinh doanh trên một lĩnhvực loại hình kinh doanh nhất định do đó hiện nay có quan điểm phân chia CTCKthành các loại sau

 Công ty trái phiếu: là CTCK chuyên mua bán các loại trái phiếu

 Công ty chứng khoán không tập trung: là các CTCK hoạt động chủ yếutrên thị trờng OTC và họ đóng vai trò là các nhà tạo lập thị trờng

1.2.2 Phân loại theo loại hình tổ chức (tính chất sở hữu).

Hiện nay, có ba loại hình tổ chức cơ bản của CTCK, đó là: công ty hợp danh;công ty trách nhiệm hữu hạn; công ty cổ phần

 Công ty hợp danh

Là loại hình kinh doanh có từ hai chủ sở hữu trở nên

Thành viên của CTCK hợp danh bao gồm: Thành viên góp vốn và thành viênhợp danh Các thành viên hợp danh phải có trách nhiệm vô hạn bằng toàn bộ tàisản của mình về các nghĩa vụ của công ty Các thành viên góp vốn không thamgia điều hành công ty, họ chỉ phải chịu trách nhiệm hữu hạn trong phần vốn gópcủa mình đối với những khoản nợ của công ty.

Công ty hợp danh thông thờng không đợc phép phát hành bất cứ một loạichứng khoán nào

Công ty trách nhiệm hữu hạn không đợc phép phát hành cổ phiếu

Do các u điểm của loại hình công ty cổ phần và công ty trách nhiệm hữu hạn

so với công ty hợp danh, vì vậy, hiện nay chủ yếu các CTCK đợc tổ chức dới hìnhthức công ty trách nhiệm hữu hạn và công ty cổ phần

1.3 Nguyên tắc hoạt động của CTCK

CTCK hoạt động theo hai nhóm nguyên tắc cơ bản đó là nhóm nguyên tắcmang tính đạo đức và nhóm nguyên tắc mang tính tài chính

 Nhóm nguyên tắc đạo đức.

- CTCK phải bảo đảm giao dịch trung thực và công bằng vì lợi ích của kháchhàng

- Kinh doanh có kỹ năng, tận tuỵ có tinh thần trách nhiệm

- Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trớc khi thực hiện lệnh của công ty

- Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng, không đợc tiết lộ các thông tin về tàikhoản khách hàng khi cha đợc khách đồng ý bằng văn bản trừ khi có yêu cầu củacác cơ quan quản lý nhà nớc.

- CTCK khi thực hiện nghiệp vụ t vấn phải cung cấp thông tin đầy đủ chokhách hàng và giải thích rõ ràng về các rủi ro mà khách hàng có thể phải gánhchịu, đồng thời họ không đợc khẳng định về lợi nhuận các khoản đầu t mà họ tvấn

- CTCK không đợc phép nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các khoản thùlao thông thờng cho dịch vụ t vấn của mình

- Nghiêm cấm thực hiện các giao dịch nội gián, các CTCK không đợc phép

sử dụng các thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán cho chính mình, gây thiệthại đến lợi ích của khách hàng

- Các CTCK không đợc tiến hành các hoạt động có thể làm cho khách hàng

và công chúng hiểu lầm về giá cả, giá trị và bản chất của chứng khoán hoặc cáchoạt động khác gây thiệt hại cho khách hàng

 Nhóm nguyên tắc tài chính.

- Đảm bảo các yêu cầu về vốn, cơ cấu vốn và nguyên tắc hạch toán báo cáoquy định của UBCKNN Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinh doanhchứng khoán với khách hàng

- CTCK không đợc dùng tiền của khách hàng làm nguồn tài chính để kinhdoanh, ngoại trừ trờng hợp đó đợc dùng phục vụ cho giao dịch của khách hàng

- CTCK phải tách bạch tiền và chứng khoán của khách hàng với tài sản củamình CTCK không đợc dùng chứng khoán của khách hàng làm vật thế chấp đểvay vốn trừ trờng hợp đợc khách hàng đồng ý bằng văn bản

1.4 Các hoạt động của CTCK

1.4.1 Các hoạt động chính.

1.4.1.1 Hoạt động môi giới chứng khoán.

Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian đại diện mua bán chứngkhoán cho khách hàng để hởng hoa hồng Theo đó CTCK đại diện cho kháchhàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại SGDCK hoặc thị trờngOTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch củamình

Thông qua hoạt động môi giới, CTCK sẽ chuyển đến khách hàng những sảnphẩm dịch vụ t vấn đầu t và kết nối giữa nhà đầu t bán chứng khoán với nhà đầu tmua chứng khoán và trong những trờng hợp nhất định, hoạt động môi giới sẽ trởthành ngời bạn, ngời chia sẽ những lo âu, căng thẳng và đa ra những lời động viênkịp thời cho nhà đầu t, giúp nhà đầu t có những quyết định tỉnh táo.

Nghề môi giới đòi hỏi phải có những phẩm chất, t cách đạo đức kỹ năng mẫncán trong công việc và thái độ công tâm, cung cấp cho khách hàng những dịch vụtốt nhất Nhà môi giới không đợc xúi giục khách hàng mua, bán chứng khoán đểkiếm hoa hồng, mà nên đa ra lời khuyên hợp lý để hạn chế đến mức thấp nhất vềthiệt hại cho khách hàng

1.4.1.2 Hoạt động tự doanh.

Tự doanh là việc CTCK tự tiến hành các giao dịch mua bán chứng khoán chochính mình Hoạt động tự doanh của CTCK đợc thực hiện thông qua cơ chế giaodịch trên SGDCK hoặc thị trờng OTC Tại một số thị trờng vận hành theo cơ chếkhớp giá hoạt động tự doanh của CTCK đợc thực hiện thông qua hoạt động tạolập thị trờng Lúc này, CTCK đóng vai trò nhà tạo lập thị trờng nắm giữ một sốchứng khoán nhất định của một số loại chứng khoán và thực hiện mua bán chứngkhoán với các khách hàng để hởng chênh lệch giá

Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi nhuận cho chính công tythông qua hành vi mua, bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ này hoạt

động song hành với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh giao dịch cho kháchhàng đồng thời cũng phục cho chính mình, vì vậy trong quá trình hoạt động cóthể dẫn đến xung đột lợi ích giữa thực hiện giao dịch cho khách hàng và cho bảnthân công ty Do đó, luật pháp của các nớc đều yêu cầu tách biệt rõ ràng giữa hoạt

động môi giới và hoạt động tự doanh, CTCK phải u tiên thực hiện lệnh của kháchhàng trớc khi thực hiện của mình Thậm chí luật pháp ở một số nớc còn quy địnhhai loại hình CTCK là công ty môi giới chứng khoán chỉ làm chức năng môi giớichứng khoán và CTCK có chức năng tự doanh

1.4.1.3 Hoạt động bảo lãnh phát hành.

Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khoán ra công chúng đòihỏi tổ chức phát hành phải cần đến các CTCK t vấn cho đợt phát hành và thựchiện bảo lãnh, phân phối chứng khoán ra công chúng Đây là nghiệp vụ bảo lãnhphát hành của các CTCK và là nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu khá cao trongtổng doanh thu của CTCK

Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là việc CTCK có chức năng bảo lãnh (tổ chứcbảo lãnh) giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trớc khi chào bán chứng

khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoántrong giai đoạn đầu sau khi phát hành Trên TTCK, tổ chức bảo lãnh phát hànhkhông chỉ có các CTCK mà còn bao gồm các định chế tài chính khác nh ngânhàng đầu t, nhng thông thờng việc CTCK nhận bảo lãnh phát hành thờng kiêmluôn việc phân phối chứng khoán, còn lại ngân hàng đầu t thờng đứng ra bảo lãnhphát hành (hoặc thành lập tổ hợp bảo lãnh phát hành) sau đó chuyên phân phốichứng khoán cho các CTCK tự doanh hoặc các thành viên khác.

1.4.1.4 Hoạt động quản lý danh mục đầu t.

Đây là hoạt động quản lý vốn uỷ thác của khách hàng để đầu t vào chứngkhoán thông qua danh mục đầu t nhằm sinh lợi cho khách hàng trên cơ sở tăng lợinhuận và bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục đầu t là một dạng hoạt

động t vấn mang tính chất tổng hợp có kèm theo đầu t khách hàng uỷ thác tiềncho CTCK thay mặt mình quyết định đầu t theo một chiến lợc hay những nguyêntắc đã đợc khách hàng chấp thuận hoặc theo yêu cầu

Hoạt động này bao gồm các bớc sau:

- Xúc tiến tìm hiểu và nhận quản lý: CTCK và khách hàng tiếp xúc và tìmhiểu về khả năng tài chính, chuyên môn từ đó đa ra các yêu cầu về quản lý vốn uỷthác

- Ký hợp đồng quản lý: CTCK ký hợp đồng quản lý giữa khách hàng và công

ty theo các yêu cầu, nội dung về vốn, thời gian uỷ thác, mục tiêu đầu t, quyền vàtrách nhiệm của các bên, phí quản lý danh mục đầu t Thực hiện các hợp đồngquản lý: CTCK thực hiện đầu t vốn uỷ thác của khách hàng theo các nội dung đã

đợc cam kết và phải bảo đảm tuân thủ các quy định về quản lý vốn, tài sản táchbiệt giữa khách hàng và chính công ty

- Kết thúc hợp đồng quản lý: khách hàng có nghĩa vụ thanh toán các khoảnchi phí quản lý theo hợp đồng ký kết và xử lý các trờng hợp khi CTCK bị ngnghoạt động, giải thể hoặc phá sản

1.4.1.5 Hoạt động t vấn đầu t chứng khoán.

Cũng nh những loại hình t vấn khác, t vấn đầu t là việc CTCK thông qua hoạt

động phân tích để đa ra các lời khuyên, phân tích các tình huống và có thể thựchiện một số công việc dịch vụ khác liên quan đến phát hành, đầu t và cơ cấu tàichính cho khách hàng

Hoạt động t vấn chứng khoán đợc phân loại nh sau:

- Theo hình thức của hoạt động t vấn: Bao gồm t vấn trực tiếp (Gặp trực tiếpkhách hàng hoặc qua th từ điện thoại) và t vấn gián tếp (thông qua ấn phẩm sáchbáo) để t vấn cho khách hàng.

- Theo mức độ uỷ quyền của t vấn: Bao gồm t vấn gợi ý và t vấn uỷ quyền

- Theo đối tợng của hoạt động t vấn: Bao gồm t vấn cho ngời phát hành và tvấn đầu t

1.4.2 Các hoạt động phụ trợ.

1.4.2.1 Lu ký chứng khoán.

Là việc lu giữ, bảo quản chứng khoán của khách hàng thông qua các tàikhoản lu ký chứng khoán đây là quy định bắt buộc trong giao dịch chứng khoán,bởi vì giao dịch chứng khoán trên thị trờng tập trung là hình thức giao dịch ghi sổ,khách hàng phải mở tài khoản lu ký chứng khoán tại các CTCK hoặc ký gửichứng khoán Khi thực hiện dịch vụ lu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK sẽnhận đợc các khoản thu phí lu ký chứng khoán, phí gửi, phí rút và phí chuyển nh-ợng chứng khoán

1.4.2.2 Quản lý thu nhập của khách hàng (quản lý cổ tức).

Xuất phát từ việc lu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK sẽ theo dõi tìnhhình thu lãi, cổ tức của chứng khoán và đứng ra làm dịch vụ thu nhận và chi trả cổtức cho khách hàng thông qua tài khoản của khách hàng

1.4.2.3 Nghiệp vụ tín dụng.

Đối với các TTCK phát triển bên cạnh hoạt động môi giới chứng khoán chokhách hàng để hởng hoa hồng, CTCK còn triển khai dịch vụ cho vay chứng khoán

để khách hàng thực hiện giao dịch bán khống hoặc cho khách hàng vay tiền để họthực hiện hoạt động mua ký quỹ

Cho vay ký quỹ là hình thức cấp tín dụng của CTCK cho khách hàng củamình để họ mua chứng khoán và sử dụng các chứng khoán đó làm vật thế chấpcho khoản vay đó Khách hàng chỉ cần ký quỹ một lần, số còn lại sẽ do CTCKứng trớc tiền thanh toán Đến kỳ hạn thoả thuận, khách hàng phải trả hoàn đủ sốgốc vay cùng với lãi cho CTCK Trờng hợp khách hàng không trả đợc nợ thì công

ty sẽ phát mãi số chứng khoán đã mua để thu hồi nợ

1.4.2.4 Nghiệp vụ quản lý quỹ.

ở một số TTCK, pháp luật về TTCK còn cho phép CTCK đợc thực hiện hoạt

động quản lý quỹ đầu t Theo đó, CTCK cử đại diện của mình để quản lý quỹ và

sử dụng vốn và tài sản của quỹ đầu t để đầu t chứng khoán CTCK đợc thu phídịch vụ quản lý quỹ đầu t

1.5 Các nhân tố ảnh hởng tới hoạt động của CTCK.

1.5.1 Các yếu tố bên trong

1.5.1.1 Yếu tố tổ chức quản lý

Ta đã biết hoạt động của CTCK rất đa dạng và phức tạp khác hẳn với cácdoanh nghiệp sản xuất và thơng mại thông thờng vì CTCK là một định chế tàichính đặc biệt Vì vậy, ứng với các TTCK khác nhau, các CTCK khác nhau sẽ có

hệ thống tổ chức quản lý khác nhau Sở dĩ nh vậy, vì việc tổ chức quản lý của mộtCTCK sẽ ảnh hởng trực tiếp tới hiệu quả hoạt động nói chung và hoạt động kinhdoanh nói riêng của công ty Nếu tổ chức quản lý không khoa học sẽ làm cho việcthực hiện các hoạt động không đồng bộ, ăn khớp dẫn đến sai sót và kết quả là ảnhhởng đến toàn bộ hoạt động khác của công ty Do các hoạt động của CTCK có

đặc thù là độc lập với nhau nhng vẫn có những ảnh hởng nhất định với nhau, vìvậy tổ chức quản lý của CTCK phải đáp ứng đợc yêu cầu này Các phòng ban phải

tổ chức hợp lý sao cho vừa đảm bảo hoạt động đợc thực hiện nhanh chóng, chínhxác, vừa bảo mật thông tin Có nh vậy thì CTCK mới có thể tiến hành hoạt độngkinh doanh một cách an toàn và ổn định

1.5.1.2 Yếu tố con ngời

Yếu tố con ngời ở đây chủ yếu là nói đến đội ngũ nhân viên của CTCK.Chứng khoán là một lĩnh vực đòi hỏi ngời nhân viên phải có chuyên môn hoạt

động vững vàng và có khả năng phân tích đánh giá cũng nh khả năng nhạy bén

đối với các thông tin của thị trờng Vì vậy có thể nói nhân viên của CTCK phải lànhững chuyên gia trong lĩnh vực mình phụ trách Nếu họ nhận định sai một thôngtin nào đó sẽ dẫn đến việc các nhà đầu t mất lòng tin vào công ty Trong trờnghợp sai sót đó còn nhỏ thì khách hàng sẽ từ bỏ công ty này sang công ty khác, nh-

ng nếu sai sót lớn thì không những hình ảnh của công ty bị ảnh hởng mà nó còntác động đến thị trờng, bởi khách hàng sẽ gây ra phản ứng dây truyền một cáchnhanh chóng và khó có thể dự đoán điều gì xảy ra Ngoài ra cũng không thể phủnhận ảnh hởng của các nhà quản lý các CTCK trong yếu tố về con ngời Họ làngời quyết định các chính sách, chiến lợc của công ty, ngoài việc phải am hiểutổng thể các hoạt động, họ còn cần có khả năng tổ chức lãnh đạo Vì vậy đối vớiCTCK, yêu cầu đối với một ngời quản lý là rất cao

1.5.1.3 Yếu tố tài chính

Đối với bất kỳ một doanh nghiệp nào thì vấn đề tài chính cũng là vấn đề rấtquan trọng Tình hình tài chính của công ty tốt tức là công ty làm ăn hiệu quả, cólãi Nó sẽ quyết định định hớng cũng nh quy mô hoạt động kinh doanh trong giai

đoạn tiếp theo của công ty Nếu tài chính không tốt, không những hoạt động kinhdoanh của công ty không thể mở rộng đợc mà còn làm giảm sút uy tín và lòng tin

của khách hàng đối với công ty Mà đối với CTCK ảnh hởng của công ty đối vớikhách hàng là rất quan trọng Vì trong chức năng hoạt động kinh doanh của công

ty thực chất là phải cung cấp các dịch vụ, đáp ứng các yêu cầu về chứng khoáncủa khách hàng, nếu không có đủ năng lực tài chính để đa ra các tiện ích phục vụkhách hàng thì sẽ không còn ai muốn hợp tác với công ty nữa Riêng đối với ViệtNam thì yếu tố tài chính còn đặc biệt quan trọng bởi số vốn điều lệ của công tyquyết định cả các hoạt động mà công ty đợc phép hoạt động Hơn nữa, do kháchhàng mở tài khoản tại CTCK nên công ty không những phải coi trọng tài chínhcủa mình mà còn phải quan tâm tới các tài khoản của khách hàng Công ty phải

mở và quản lý tài sản của khách hàng tách biệt với nhau

1.5.1.4 Yếu tố công nghệ

Cuộc sống ngày càng phát triển nên công nghệ đối với tất cả các ngành nghề

đều rất quan trọng Nhng đối với ngành chứng khoán thì thời gian gắn liền vớitiền bạc nếu thông tin không nhanh chóng, chính xác thì sẽ gây ra những hậu quả

đáng tiếc Do CTCK là trung gian, là cầu nối giữa các chủ thể của thị trờng, vì vậythông tin sau khi họ cập nhật đợc sẽ phải công bố lại cho nhiều đối tợng ở nhiều

địa điểm Vậy nếu không có công nghệ hiện đại, thông tin không truyền đến đợcvới các nhà đầu t, hay trung tâm giao dịch không thể chuyển thông tin cho cácCTCK thì khách hàng bị thua lỗ, CTCK cũng thua lỗ và thị trờng khó có thể hoạt

động lành mạnh đợc Ngay trong nội bộ một công ty, việc trang bị công nghệ đểthông tin giữa các phòng ban, nhân viên cũng là một yếu tố tác động không nhỏtới hiệu quả hoạt động của công ty ở những nớc có thị trờng chứng khoán pháttriển, công nghệ của họ vô cùng hiện đại vì vậy họ có thể mở rộng thị trờng, rútngắn mọi khoảng cách giữa các quốc gia và làm cho nền kinh tế thế giới pháttriển hơn Còn đối với một thị trờng chứng khoán mới đi vào hoạt động cha lâu

nh ở nớc ta thì vấn đề công nghệ có ảnh hởng rất lớn và là yếu tố cần thiết hiệnnay cho các CTCK để có thể phát triển các hoạt động của mình

1.5.1.5 Kiểm soát nội bộ

Nguyên tắc bảo mật thông tin của các CTCK là một nguyên tắc sẽ quyết

định yếu tố thắng lợi trong cạnh tranh của công ty Vì vậy công tác kiểm soát nội

bộ là rất cần thiết Tất nhiên không phải chỉ có thông tin mới cần kiểm soát, ngay

từ các quy trình hoạt động, các thủ tục tiến hành hoạt động của CTCK đều phải

đ-ợc kiểm soát chặt chẽ để đảm bảo không vi phạm pháp luật và nâng cao chất lợnghoạt động của công ty Để lộ thông tin hay vi phạm pháp luật đều dẫn đến kết quả

là công ty sẽ thất bại trọng hoạt động kinh doanh

1.5.2 Yếu tố bên ngoài.

1.5.2.1 Sự phát triển của nền kinh tế

Thị trờng chứng khoán là một bộ phận của thị trờng tài chính của một quốcgia hay nói rộng ra nó là một bộ phận của nền kinh tế Vì vậy sự phát triển củanền kinh tế có ảnh hởng trực tiếp đến sự tồn tại và phát triển của thị trờng chứngkhoán Và dĩ nhiên CTCK cũng chịu sự tác động rất nhiều của nền kinh tế Nếukinh tế phát triển các doanh nghiệp sẽ thu hút đợc nhiều lợi nhuận, họ mongmuốn đợc mở rộng sản xuất kinh doanh Do đó họ cần vốn và phơng pháp hữuhiệu để có nguồn vốn trung và dài hạn là huy động trên thị trờng chứng khoán.Khi đó họ đã trở thành những nhà phát hành Nếu là cá nhân bạn có thể dùng thunhập nhiều hơn do kinh tế phát triển để đầu t chứng khoán thu lợi nhuận Tất cảnhững hoạt động đó CTCK đều có thể đứng ra thực hiện cho họ vì đó là chứcnăng của CTCK CTCK phát triển sẽ thúc đẩy thị trờng chứng khoán phát triển vàthị trờng chứng khoán lại thúc đẩy nền kinh tế phát triển Đó là ảnh hởng tíchcực Ngợc lại, nếu kinh tế không phát triển mọi điều trên không xảy ra, không cónhà đầu t thì không có thị trờng và cũng không có CTCK

1.5.2.2 Yếu tố pháp lý

Đây là yếu tố không thể thiếu đối với thị trờng chứng khoán nói chung vàvới CTCK nói riêng Nh mọi doanh nghiệp khác trong nền kinh tế, CTCK cầnphải tuân thủ pháp luật của mỗi quốc gia mà trong đó nó đợc thành lập Có thể coiyếu tố pháp lý ở đây là những luật định của các cơ quan quản lý và giám sát thị tr-ờng chứng khoán của mỗi quốc gia Họ có quyền cao nhất trong việc ra các quyết

định đối với thị trờng và vì vậy những quyết định đó có ảnh hởng trực tiếp tới thịtrờng Nếu họ thay đổi một số quy định, giả sử về thủ tục phát hành,về phiên giaodịch, về hình thức khớp lệnh hay về thuế một cách tiêu cực hay tích cực đều cónhững tác động tơng ứng ngay tới các CTCK CTCK sẽ hoạt động thuận tiện hơn,

có hiệu quả hơn hay sẽ bị bó buộc, làm ăn thua lỗ một phần phụ thuộc vào yếu tỗpháp lý do các cơ quan quản lý và giám sát thị trờng ban hành

1.5.2.3 Sự phát triển của thị trờng chứng khoán.

CTCK không thể tồn tại và tách rời khỏi thị trờng chứng khoán Sự phát triểncủa thị trờng chứng khoán ở đây là sự phát triển cả cung và cầu chứng khoán, cácthành viên tham gia thị trờng và sự phát triển của các trung gian tài chính và cáchoạt động khác Một thị trờng không có hàng hoá thì không tồn tại vì không có gì

để mua và bán Nếu thị trờng chứng khoán không phát triển thì CTCK cũngkhông phát triển đợc vì CTCK là một chủ thể chính tham gia trên thị trờng chứngkhoán Thị trờng chứng khoán phát triển cùng với hệ thống công bố thông tin, hệthống đăng ký, hệ thống công bố công khai của nó đã cung cấp cho các nhà đầu t

các thông tin đầy đủ và chính xác liên quan đến chứng khoán, tăng độ tin cậy chothị trờng và giải quyết vấn đề thông tin không cân xứng và rủi ro đạo đức Từ đó,các nhà đầu t có niềm tin để tham gia đầu t, mà CTCK là cầu nối cho họ.

Chơng 2 Thực trạng hoạt động của công ty TNHH chứng khoán

NHNO&PTNT VN 2.1 Giới thiệu về Công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN

Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thônViệt Nam (NHNO&PTNT VN) thành lập ngày 20/12/2000 theo Quyết định Số 269/QĐ/HĐQT của Hội đồng Quản trị Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thônViệt Nam Giấy phép hoạt động Số 08/GPHĐKD của UBCKNN cấp ngày04/05/2001 Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0104000024 do Sở Kế hoạch

Đầu t Hà Nội cấp ngày 04/05/2001 Ngày 05/11/2001 công ty chính thức đi vào hoạt

động

Công ty TNHH Chứng khoán NHNo&PTNT Việt Nam có:

 Tên tiếng Anh là: Agribank Securities Co.,Ltd

 Tên viết tắt là: Agriseco

3 T vấn niêm yết

4 Quản lý danh mục đầu t

5 Bảo lãnh phát hành

 Trụ sở chính:

Tầng 4 toà nhà C3- Phơng Liệt- Quận Thanh Xuân- Hà Nội

Điện thoại: 04.8687217 Fax: 04.8687219

 Phòng Giao dịch Ngọc Khánh:

Số 172 phố Ngọc Khánh- Quận Ba Đình- Tp Hà Nội

Điện thoại: 04.7714165 Fax: 04.7714164

Trởng phòng Giao dịch: ông Nguyễn Kim Hậu

 Chi nhánh Tp Hồ Chí Minh:

Lầu 2 số 2A Phó Đức Chính- Quận I- Tp Hồ Chí Minh

Điện thoại: 08.8216361 Fax: 08.8266362

Giám đốc chi nhánh: ông Lê Văn Minh

Công ty đợc đặt chi nhánh và văn phòng đại diện tại các địa bàn ở trong nớc

và nớc ngoài nơi có nhu cầu và điều kiện cho hoạt động kinh doanh chứng khoáncủa Công ty, theo quy định của pháp luật

Về điều kiện thành lập Công ty Chứng khoán đối với 1 ngân hàng thơng mạitại Chơng II, Mục I của thông t 04/1999/thị trờng-NHNN5 ngày 2/11/1999 quy

định:

- Đã có thời gian hoạt động tối thiểu 5 năm

- Hoạt động kinh doanh có lãi, có nợ quá hạn dới 5% tổng d nợ cho vay

- Bộ máy quản trị, điều hành và hệ thống kiểm tra nội bộ hoạt động có hiệuquả.

- Không vi phạm các quy định về tỷ lệ an toàn trong hoạt động ngân hàng

và các quy định khác của pháp luật

- Có vốn điều lệ không thấp hơn mức vốn pháp định theo quy định của phápluật

- Có đủ cơ sở vật chất, kỹ thuật và phơng tiện phục vụ cho kinh doanh chứngkhoán

Đối chiếu với các yêu cầu trên, NHNo&PTNT VN xét thấy đã hoàn toàn hội

đủ các điều kiện thành lập Công ty chứng khoán

 Công ty chứng khoán NHNo&PTNT VN.

NHNo&PTNT VN sẽ tham gia TTCK thông qua việc thành lập một Công tycon độc lập (có t cách pháp nhân, có tài khoản, con dấu và trụ sở riêng; có bảngtổng kết tài sản, thực hiện hạch toán độc lập, thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ đốivới Nhà nớc) với hình thức là công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) một thànhviên do NHNo&PTNT VN cấp 100% vốn điều lệ, theo mô hình Chủ tịch và Giám

đốc Công ty đợc quy định tại Luật doanh nghiệp

- Nhận góp vốn liên kết và các hình thức khác theo quy định củapháp luật.

 Vốn khác là vốn đợc hình thành trong quá trình thanh toán, tiếp nhận việntrợ

Các quỹ hình thành trong quá trình phân phối lợi nhuận:

- Quỹ dự trữ bổ sung Vốn điều lệ: đợc trích hàng năm bằng 5% lãiròng cho đến khi bằng 10% Vốn điều lệ;

- Quỹ dự trữ bắt buộc: đợc trích hàng năm bằng 5% lãi ròng cho đếnkhi bằng 10% Vốn điều lệ;

- Ngoài các quỹ trên, Công ty đợc thành lập các quỹ khác theo quy

định của pháp luật

+ Nguyên tắc hoạt động

Trong hoạt động kinh doanh, Công ty tuân thủ các nguyên tắc:

- Kinh doanh trong khuôn khổ pháp luật của Nhà nớc và các quy định vềkinh doanh chứng khoán của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc (UBCKNN)

- Kinh doanh phù hợp với chiến lợc, kế hoạch hoạt động và lợi ích củaNHNo&PTNT VN

- Kinh doanh vì lợi nhuận trên cơ sở tôn trọng lợi ích của khách hàng

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của Công ty

Công ty đợc tổ chức theo mô hình Chủ tịch và Giám đốc Công ty đợc quy

định tại luật doanh nghiệp

- Chủ tịch Công ty do NHNo&PTNT VN bổ nhiệm, miễn nhiệm, khen thởng

và kỷ luật

- Chủ tịch Công ty là ngời trực tiếp giúp NHNo&PTNT VN trong việc thựchiện các quyền và nghĩa vụ của NHNo&PTNT VN

- Chủ tịch Công ty có quyền và nghĩa vụ:

+ Kiến nghị NHNo&PTNT VN quyết định các vấn đề thuộc thẩmquyền của NHNo&PTNT Việt Nam

+ Kiến nghị NHNo&PTNT VN về việc bổ nhiệm, miễn nhiệm, cáchchức, cũng nh mức lơng, thởng và các lợi ích khác đối với Giám đốc công ty, Phó

giám đốc công ty, kế toán trởng Công ty, Giám đốc chi nhánh, Trởng Văn phòng

đại diện

+ Tổ chức giám sát việc thực hiện các quyết định của NHNo&PTNTVN; báo cáo NHNo&PTNT VN kết quả và tình hình hoạt động kinh doanh củaCông ty

 Bộ máy điều hành hoạt động của Công ty

- Ban giám đốc gồm: Giám đốc và một phó giám đốc.

- Giám đốc Công ty là ngời điều hành hoạt động kinh doanh hằng ngày củacông ty, chịu trách nhiệm trớc NHNo&PTNT VN và pháp luật về việc thực hiệncác quyền và nghĩa vụ của mình

- Giúp việc cho Giám đốc có một số Phó Giám đốc Phó Giám đốc là ngờigiúp việc cho Giám đốc trực tiếp điều hành một hoặc một số lĩnh vực hoạt độngcủa Công ty theo phân công của Giám đốc và chịu trách nhiệm trớc Giám đốc vàpháp luật về nhiệm vụ đợc phân công

- CTCK NHNo&PTNT Việt Nam có 4 phòng chuyên môn nghiệp vụ tại trụ

sở chính có chức năng thực hiện các nghiệp vụ (môi giới, kinh doanh cổ phiếu,kinh doanh trái phiếu, t vấn); tham mu, giúp việc cho Giám đốc trong việc quản lý

điều hành hoạt động của Công ty

- Tổ kiểm tra, kiểm toán nội bộ giúp Giám đốc kiểm tra hoạt động kinhdoanh của Công ty theo quy định của NHNo&PTNT VN, Công ty và của phápluật

Phßng

KÕ to¸n vµ lu ký chøng kho¸n

Phßng Hµnh chÝnh tæng hîp

Thµnh phè

Hå ChÝ Minh

Phßng Giao dÞch NgäcKh¸nh

Phßng Hµnh chÝnh tænghîp

Phßng

KÕ to¸n vµ lu kýchøng kho¸nPhßng

Kinh doanh

2.1.3 Thuận lợi và khó khăn trong hoạt động của Công ty TNHH chứng

khoán NHNo&PTNT VN.

2.1.3.1 Thuận lợi

- Chính phủ đã thông qua lộ trình phát triển thị trờng chứng khoán đến năm

2010 và đã ban hành nghị định 144/NĐ-CP ngày 28/11/2003, nới lỏng điều kiệncho các doanh nghiệp tham gia thị trờng chứng khoán;

- Quá trình cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nớc tiếp tục đợc đẩy mạnhtheo hớng gắn chặt quá trình cổ phần hoá với quá trình phát hành cổ phiếu racông chúng qua các Công ty chứng khoán

- Nền kinh tế Việt Nam vẫn đang phát triển mạnh bất chấp kinh tế thế giớisuy giảm

- Vị thế, tiềm năng và uy tín NHNO&PTNT VN ngày càng vững mạnh.Lãnh đạo NHNO&PTNT VN quan tâm và tin tởng vào hoạt động của công ty

2.1.3.2 Khó khăn

- Thêm nhiều công ty chứng khoán mới ra đời, vì vậy sự cạnh tranh giữa cáccông ty chứng khoán ngày càng gay gắt

- Thị trờng chứng khoán Việt Nam vẫn cha hội đủ điều kiện về khung pháp

lý, số lợng các công ty niêm yết còn ít, do vậy tình hình vẫn cha đợc cải thiện cănbản

2.2 Tình hình hoạt động của Công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT Việt Nam.

2.2.1 Kết quả hoạt động của công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN qua các năm.

Tình hình tổng doanh thu, tổng chi phí và lợi nhuận của Công ty qua cácnăm

Dơn vị: đồngNăm

Chỉ tiêu

Tổng chi 5.177.202.145 9.664.590.051 27.752.155.504

Nguồn: Agriseco

 Về doanh thu

Qua bảng cho thấy doanh thu của Công ty qua các năm có sự gia tăng đáng

kể Cha xét đến lợi nhuận của Công ty nhng với tình hình tăng doanh thu củaCông ty hiện nay thì có thể nói rằng hoạt động kinh doanh của Công ty hứa hẹndoanh thu sẽ còn tăng nhanh và nhiều trong những năm tới đây Nhìn chung đây

là một dấu hiệu rất khả quan đối với hoạt động của Công ty

 Về lợi nhuận

Qua bảng ta thấy, năm 2001 là năm đầu tiên Công ty đi vào hoạt động do

đó đòi hỏi phải đầu t rất nhiều mà doanh thu cha thu đợc nhiều do mục tiêu chính

là khách hàng, chứ không phải lợi nhuận nên Công ty bị lỗ 703 triệu Sang năm

2002, cùng với sự phát triển của thị trờng, hoạt động của Công ty cũng tiến triểntheo chiều hớng tích cực và đã đạt đợc mức lợi nhuận vợt trội gấp 3 lần so vớinăm trớc Nhng sang đến năm 2003, mức lợi nhuận đã tăng lên rất nhiều so vớicác năm trớc

Có thể nói các con số trên cho thấy đây là một dấu hiệu đáng mừng từ phíaCông ty Nó chứng tỏ Công ty tìm đợc hớng đi đúng đắn cho mình trong quá trìnhhoạt động Không thể phủ nhận đây là thành công quan trọng bớc đầu trên con đ-ờng phát triển của Công ty Bên cạnh đó, cũng phải nhìn nhận một yếu tố kháchquan tác động đến mức lợi nhuận của Công ty trong thời gian qua, đó là việcCông ty đợc hởng u đãi về thuế theo quyết định số39/2000/QĐ-Ttg của Thủ tớngChính phủ Theo quyết định này Công ty đợc tạm thời miễn thuế giá trị gia tăng

đối với hoạt động kinh doanh chứng khoán trong thời gian 3 năm ( từ năm 2000 2002) đồng thời cũng đợc hởng u đãi về thuế TNDN Nh vậy, trong năm 2002Công ty vẫn còn đang đợc hởng u đãi về thuế cũng là một trong những lý dochính góp phần làm cho lợi nhuận của Công ty tăng lên

Bảng: Cơ cấu doanh thu từ các hoạt động kinh doanh của Công ty

TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN.

Đơn vị: Triệu

đồng

Năm Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003

Số lợng ck

Giá trị(nghìn đồng)1/2003 75.400 1.433.010 43.600 837.500

động và đã đa phần mềm giao dịch vào hoạt động nhằm hiện đại hóa hệ thốnggiao dịch.

Công nghệ mua bán chứng khoán cho ngời đầu t đạt tổng giá trị giao dịch là16,19 tỷ đồng tăng 16 lần so với tổng giá trị giao dịch của tháng hoạt động đầutiên là 1,6 tỷ So với các CTCK khác giá trị giao dịch tối thiểu tăng 5 lần thì giá trịgiao dịch của Công ty đợc coi là tăng mạnh Với mức độ gia tăng về giá trị giaodịch nh vậy, Công ty chiếm đợc 5,6% thị phần so với tổng số các CTCK thực hiệnnghiệp vụ này Vào thời điểm 7/2002 thị phần giá trị giao dịch Công ty chỉ đạt là3%, sau khoảng 8 tháng Công ty đã có thêm 2% thị phần Đây là kết quả rất khảquan Sở dĩ giá trị giao dịch tăng nhanh nh vậy cũng là do số lợng giao dịch Công

ty thực hiện cho khách hàng tăng mạnh, tăng hơn 4 lần so với tháng đầu hoạt

động và đạt gần 8% thị phần khối lợng giao dịch Thị phần về khối lợng giao dịchcủa Công ty tăng nhanh hơn so với thị phần về giá trị giao dịch của Công ty chothấy Công ty đã hoạt động tích cực trong việc thực hiện yêu cầu mua bán chứngkhoán của khách hàng nhng giá trị giao dịch còn cha cao

Về phí môi giới

Đối với các CTCK đợc thành lập sớm nhất thì trong mấy tháng đầu hoạt

động, dù chiếm thị phần lớn các công ty này cũng chỉ thu đợc 30- 70 triệu đồngtiền phí giao dịch hàng tháng, một số công ty không thu nổi 10 triệu đồng phí môigiới Vì thế, Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam trong tháng đầu hoạt

động cũng chỉ thu đợc 8,3 triệu đồng Nhng thêm một CTCK tức là sự cạnh tranhgiữa các CTCK càng mạnh mẽ hơn, do đó 4/2002 các CTCK đua nhau giảm phímôi giới để thu hút khách hàng Công ty Chứng khoán NHNO&PTNT Việt Namcũng không ngoại lệ Tuy nhiên, do khối lợng giao dịch của Công ty tăng đều vàgiá trị giao dịch cũng tăng nên tổng phí môi giới của Công ty vẫn tăng nhng mức

độ không nhanh

Bảng : Mức phí của một số CTCK trên thị trờng hiện nayTổng giá trị giao dịch trong ngày (triệu

Với mức phí nh trên, hầu hết các CTCK đều thu đợc tổng phí môi giới đáng

kể mặc dù vẫn đang trong chính sách thu hút khách hàng là chính chứ cha tínhnhiều đến doanh thu Cho đến nay tổng phí môi giới của Công ty Chứng khoánNHNo&PTNT Việt Nam tăng gấp 12 lần so với thời gian đầu đi vào hoạt động,chiếm phần lớn trong tổng doanh thu của các nghiệp vụ mà Công ty đã thực hiện

2.2.1.2 Tự doanh

Nghiệp vụ tự doanh đã đợc CTCK đăng ký thực hiện và triển khai ngay từkhi đi vào hoạt động Các CTCK thực hiện hoạt động tự doanh thông qua việcmua, bán các chứng khoán niêm yết (giao dịch trên thị trờng tập trung, mua lô lẻ),

cổ phần của công ty không niêm yết, trái phiếu Công ty chứng khoánNHNO&PTNT Việt Nam cũng đã tổ chức thực hiện nghiệp vụ này nhng chỉ ởmức độ dự trữ chứ cha thực sự thực hiện nghiệp vụ này theo đúng bản chất của nó.Tức là Công ty mua một số chứng khoán để phòng ngừa cho những trờng hợp nh:

có sự sai sót trong kỹ thuật nhập lệnh: lệnh mua lại nhập thành lệnh bán hay ngợclại, khi đó không thể nói với khách hàng là do sai sót kỹ thuật đợc Vì vậy, Công

ty phải chịu lỗ và bù phần chứng khoán mình đã mua bán cho khách hàng để giữ

uy tín

Bảng: Kết quả nghiệp vụ tự doanh của Công ty tại thời điểm 14/10/2003

Đơn vị: đồngLoại chứng khoán đầu t Số lợng Giá trị thị trờng (VNĐ)

mà tỷ trọng tự doanh vào cổ phiếu của Công ty vẫn chiếm tỷ trọng tơng đối so vớithị trờng (chiếm 18,94%) còn về trái phiếu thì là Công ty đợc đánh giá là có triểnvọng trên toàn thị trờng Đặc biệt, Công ty chứng khoán NHNO&PTNT VN đã

đầu t vào những trái phiếu cha đợc niêm yết Đây là điểm khác biệt với các CTCKkhác chỉ đầu t vào trái phiếu đã niêm yết vì đây là loại chứng khoán có độ an toàncao

Trong tháng 5/2002, Công ty đã làm đại lý phát hành đợc 178 tỷ đồng Kỳphiếu NHNo&PTNT Việt Nam không chính thức qua Sở giao dịch NHNo&PTNTViệt Nam Phí đại lý Công ty đợc hởng: 888.893.463 đồng Do hình thức bảo lãnhphát hành hiện nay là cam kết chắc chắn trong khi phí bảo lãnh phát hành không

đợc vợt quá 3% nên Công ty gặp khá nhiều khó khăn khi muốn triển khai nghiệp

vụ này Và trên thị trờng lúc đó cũng chỉ có CTCK Bảo Việt là thực hiện nghiệp

vụ này qua việc bảo lãnh phát hành trái phiếu Quỹ hỗ trợ phát triển với giá trị trên

100 tỷ đồng Còn lại các CTCK đều giống Công ty NHNo&PTNT Việt Nam nhậnlàm đại lý phát hành cho một số công ty cổ phần niêm yết và cha niêm yết

Trong năm 2003, Công ty đã thực hiện nghiệp vụ Bảo lãnh phát hành Tráiphiếu Chính phủ cho kho bạc nhà nớc Trung ơng (5 Hợp đồng) và Quỹ hỗ trợ pháttriển (8 Hợp đồng) Công ty đã tham gia 7 đợt đấu thầu Trái phiếu qua Trung tâmgiao dịch Chứng khoán, trúng thầu 298,6 tỷ đồng

Tổng doanh số bảo lãnh phát hành của cả năm 2003 là 1.692 tỷ đồng, đạt366% so với năm 2002.

Đặc biệt Công ty đã làm Đại lý phát hành đợc 611,77 tỷ đồng Trái phiếuNHNO&PTNT VN (chiếm gần 40% tổng số phát hành của toàn ngành) vừa tạocông ăn việc làm, góp phần mở ra một kênh huy động vốn mới cho NHNo&PTNT

VN đồng thời tạo tiền đề để Công ty triển khai việc T vấn niêm yết trái phiếu choNHNo&PTNT VN

2.2.1.4 Quản lý danh mục đầu t.

Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t của Công ty là nghiệp vụ giúp kháchhàng quản lý vốn thông qua việc mua, bán và nắm giữ chứng khoán theo tiêu chívì quyền lợi của khách hàng với phơng châm phân tán rủi ro, đảm bảo nguồndoanh lợi

Để thực hiện nghiệp vụ này, giữa Công ty và khách hàng cần ký hợp đồng trong

đó khách hàng ủy thác cho Công ty một số vốn và Công ty sẽ thực hiện quản lý sốvốn đó với các điều kiện cụ thể theo yêu cầu của khách hàng (ví dụ về danh mục

đầu t chứng khoán khách hàng lựa chọn hay đơn thuần khách hàng chỉ yêu cầu về

tỷ suất lợi nhuận mà danh mục đầu t đem lại cho khoản vốn mà khách hàng bỏra ) Nghiệp vụ này sẽ đem lại khoản phí quản lý danh mục đầu t cho Công ty.Tuy nhiên, cho đến thời điểm này trên thị trờng mới chỉ có 4 CTCK là triển khainghiệp vụ này, đó là BVCS, BSC, IBS, TSC với giá trị ủy thác lên nhiều tỷ đồng,còn lại các CTCK khác cha thực hiện Công ty Chứng khoán NHNo&PTNT ViệtNam đã nhận thức đây là nghiệp vụ có thể đem lại niềm tin cho khách hàng nhngcho đến nay Công ty nhận thấy vẫn cha có đủ điều kiện để thực hiện nghiệp vụnày

2.2.1.5 T vấn đầu t.

Nghiệp vụ t vấn chứng khoán của Công ty bao gồm các lĩnh vực:

T vấn cho tổ chức phát hành: Hoạt động t vấn cho tổ chức phát hành tơng

đối đa dạng, từ việc phân tích tài chính đến đánh giá giá trị doanh nghiệp, t vấn vềcác loại chứng khoán phát hành hay giúp đỡ tổ chức phát hành cơ cấu lại tàichính, hỗ trợ các Công ty trong quá trình cổ phần hóa chuyển đổi sở hữu và pháthành cổ phiếu ra công chúng

T vấn cho khách hàng: Là hoạt động t vấn cho khách hàng có nhu cầu thamgia TTCK trong việc đa ra quyết định liên quan tới mua, bán chứng khoán

Ngoài ra nghiệp vụ t vấn còn bao gồm việc đa ra các thông tin phân tích,nhận định (dới dạng các ấn phẩm sách, báo, bản tin ) của Công ty về diễn biếncủa thị trờng và từng loại chứng khoán.

Để thực hiện nghiệp vụ này, Công ty đã tuyển dụng và đào tạo nhữngchuyên gia phân tích tài chính, phân tích thị trờng, đồng thời kết hợp các chuyêngia tín dụng của Ngân hàng mẹ trong việc đánh giá tài chính doanh nghiệp

Mức phí cho hoạt động t vấn sẽ đợc thỏa thuận giữa khách hàng và Công

ty Hiện tại, để thực hiện chính sách tiếp thị Công ty không thu phí đối với hoạt

động t vấn cho khách hàng Ngoài ra, công ty còn xây dựng các thông tin hớngdẫn cho các khách hàng tham gia giao dịch chứng khoán Công ty đang triển khainghiệp vụ t vấn niêm yết và t vấn cổ phần hóa Đây sẽ là nền móng vững chắc đểCông ty có thể phát triển nghiệp vụ này trong tơng lai Trên thực tế, hầu hết tất cảcác CTCK đều thực hiện nghiệp vụ này chỉ để thu hút khách hàng mà không thuphí, chỉ có 2 công ty BVCS và công ty chứng khoán Sài Gòn là đã thực hiện t vấn

sở hữu của khách hàng, kể cả các quyền và nghĩa vụ liên quan bằng hệ thốngthông tin lu giữ trong các tài khoản lu ký chứng khoán

Để thực hiện nghiệp vụ này, Công ty đăng ký là thành viên của trung tâm l u

ký và có cán bộ thực hiện công tác lu ký chứng khoán Việc lu ký có thể do kháchhàng mang chứng khoán đến Công ty hoặc cán bộ lu ký nhận chứng khoán tại địa

điểm khách hàng yêu cầu Sau khi nhận lu ký của khách hàng, Công ty thực hiệntái lu ký các chứng khoán tại Trung tâm lu ký để đảm bảo điều kiện giao dịch chochứng khoán

Bộ tài chính ban hành các mức biểu phí cho hoạt động lu ký của Trung tâmgiao dịch chứng khoán nhng do thời gian đầu của TTCK nên các mức phí này

đang đợc thực hiện miễn giảm 100% Do đó, cũng nh các tổ chức lu ký khác,Công ty không thu phí lu ký đối với khách hàng

Công ty lu ký tất cả các loại cổ phiếu niêm yết cho khách hàng đến giaodịch, đảm bảo an toàn và thực hiện đầy đủ các quyền của ngời sở hữu chứngkhoán