Giải pháp hoàn thiện và phát triển hoạt động của công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN.doc.DOC

Giải pháp hoàn thiện và phát triển hoạt động của công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN

Lời nói đầu

Thị trờng chứng khoán đầu tiên trên Thế giới đã đợc thành lập cách đây hàng trăm năm và đến nay TTCK đã đợc thiết lập ở hầu hết các nớc có nền kinh tế thị trờng TTCK gắn liền với sự phát triển của nền kinh tế thị trờng Nhận thức đ-ợc vấn đề đó Việt Nam đã sớm bắt đầu nghiên cứu lý luận và kinh nghiệm của các nớc trong việc thiết lập và vận hành TTCK Tháng 7/2000, TTCK Việt Nam đã xuất hiện.

TTCK đã đợc hình dung là tổng thể các mối quan hệ kinh tế xã hội vì nó là nơi huy động các nguồn vốn trung và dài hạn của nền kinh tế Trong hoạt động của hệ thống giao dịch chứng khoán các CTCK đóng vai trò rất quan trọng trong quá trình xây dựng và phát triển thị trờng Chúng có vai trò huy động vốn, vai trò xác định giá cả chứng khoán, thực hiện tính thanh khoản của chứng khoán thúc đẩy vòng quay của chứng khoán Trong thời gian đầu hoạt động các CTCK đã đạt đợc những kết quả nhất định góp phần thúc đẩy thị trờng phát triển, tuy nhiên vẫn còn nhiều bất cập Các CTCK Việt Nam phần lớn đều là các công ty trực thuộc các ngân hàng thơng mại vì vậy tạo nên một đặc điểm riêng biệt của các CTCK Việt Nam so với các nớc khác Chính vì những lý do trên mà em đã lựa

chọn đề tài “Giải pháp hoàn thiện và phát triển hoạt động của công ty TNHHchứng khoán NHNo&PTNT VN” Bài bài viết của em đợc kết cấu gồm 3 phần

Chơng 1: Những vấn đề chung về hoạt động của công ty chứng khoán.

Chơng 2: Thực trạng hoạt động của công ty TNHH chứng khoánNHNo&PTNT VN.

Chơng 3: Các giải pháp hoàn thiện và phát triển hoạt động của công tyTNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN.

Mục đích của bài viết này là em mong muốn bằng những nhận thức trên cơ sở lý thuyết đợc học và thực tế đi thực tập có thể khắc họa đợc thực trạng của một trong số các CTCK Việt Nam hiện nay nhằm đa ra những giải pháp cụ thể để phát triển hoạt động kinh doanh của công ty cũng nh toàn thị trờng.

Qua đó, CTCK cần phải đảm bảo các điều kiện sau:

- Về nhân lực: ngoài có trình độ chuyên môn trên lĩnh vực tài chính -ngân hàng thì cần phải có chuyên môn, hiểu biết trong lĩnh vực TTCK Những ngời quản lý hay nhân viên giao dịch của công ty phải đáp ứng các yêu cầu về kiến thức, trình độ chuyên môn và kinh nghiệm, cũng nh mức độ tín nhiệm, tính trung thực Hầu hết các nớc đều yêu cầu nhân viên của CTCK phải có giấy phép hành nghề Những ngời giữ các chức danh quản lý còn phải đòi hỏi có giấy phép đại diện.

- Về cơ sở vật chất, công nghệ: CTCK cần phải đảm bảo yêu cầu về cơ sở vật chất tối thiểu cho CTCK nh: mức vốn pháp định theo từng loại hình kinh doanh chứng khoán đã đợc quy định trong điều 66, nghị định 144/2003/NĐ-CP.

Công ty chứng khoán thực hiện các hoạt động kinh doanh Các CTCK cũng nh bất cứ một tổ chức kinh doanh nào khác trong nền kinh tế, thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh một cách trực tiếp hoặc gián tiếp đều nhằm mục đích thu lợi qua việc thu phí từ các hoạt động trung gian hoặc thu lợi nhuận từ các hoạt động kinh doanh mua bán chứng khoán.

1.1.2.Vai trò của CTCK.

 Đối với các tổ phát hànhối với các tổ phát hành: mục tiêu tham gia vào TTCK của các tổ chức

phát hành là huy động vốn thông qua việc phát hành các chứng khoán Vì vậy, thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, các CTCK có vai trò tạo ra cơ chế huy động vốn phục vụ cho các nhà phát hành Đồng thời, thông qua nghiệp vụ t vấn của các CTCK giúp cho tổ chức phát hành nhanh chóng huy động vốn.

 Đối với các tổ phát hànhối với các nhà đầu t : Thông qua các hoạt động nh môi giới, t vấn đầu t,

quản lý danh mục đầu t, CTCK có vai trò làm giảm chi phí và thời gian giao dịch, do đó nâng cao hiệu quả các khoản đầu t Đối với hàng hoá thông thờng, mua bán qua trung gian sẽ làm sẽ làm tăng chi phí cho ngời mua và ngời bán Tuy nhiên, đối với TTCK, sự biến động thờng xuyên của giá cả chứng khoán cũng nh mức độ rủi ro cao sẽ làm cho nhà đầu t tốn kém chi phí, công sức và thời gian tìm hiểu thông tin trớc khi quyết định đầu t Nhng thông qua các CTCK, với trình độ chuyên môn cao và uy tín nghề nghiệp sẽ giúp cho các nhà đầu t thực hiện các khoản đầu t một cách hiệu quả.

Đối với các tổ phát hànhối với TTCK : công ty chứng khoán thể hiện hai vai trò.

+ Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trờng: Giá cả chứng khoán là do thị trờng quyết định Tuy nhiên, để đa ra mức giá cuối cùng, ngời mua và bán phải thông qua các CTCK vì họ không đợc trực tiếp tham gia vào quá trình mua bán Các CTCK là những thành viên của thị trờng, do vậy họ cũng góp phần tạo lập giá cả thị trờng thông qua đấu giá Trên thị trờng sơ cấp, các CTCK cùng các nhà phát hành đa ra mức giá đầu tiên Chính vì vậy giá cả của mỗi loại chứng khoán giao dịch đều có sự tham gia định giá của các CTCK, các CTCK còn thể hiện vai trò lớn hơn khi tham gia điều tiết thị trờng Để bảo vệ những khoản đầu t của khách hàng và bảo vệ lợi ích của chính mình, nhiều CTCK đã dành một tỷ lệ nhất định các giao dịch để thực hiện vai trò bình ổn thị trờng.

+ Góp phần làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính: TTCK có vai trò là môi trờng làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính Nhng các CTCK mới là ngời thực hiện tốt vai trò đó vì CTCK tạo ra cơ chế giao dịch trên thị trờng Trên thị trờng cấp một, do thực hiện các nghiệp vụ nh bảo lãnh phát hành, chứng khoán hoá, các CTCK không những huy động đợc nguồn vốn đa vào sản xuất, kinh doanh cho nhà phát hành mà còn làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính đợc đầu t vì các chứng khoán qua đợt phát hành sẽ đợc mua bán giao dịch trên thị trờng cấp hai Điều này làm giảm rủi ro, tạo nên tâm lý yên tâm cho nhà đầu t Trên thị trờng cấp hai, do thực hiện giao dịch mua và bán các CTCK giúp ngời đầu t chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt và ngợc lại Những hoạt động đó có thể làm tăng tính thanh khoản của những tài sản tài chính.

 Đối với các tổ phát hànhối với các cơ quan quản lý thị tr ờng: các CTCK có vai trò cung cấp

thông tin về thị TTCK cho các cơ quan quản lý thị trờng để thực hiện mục tiêu đó Các CTCK thực hiện đợc vai trò này bởi vì họ vừa là ngời bảo lãnh phát hành cho các chứng khoán mới, vừa là trung gian mua bán chứng khoán và thực hiện các

phải đợc công khai hoá dới sự giám sát của cơ quan quản lý thị trờng Việc cung cấp thông tin vừa là quy định của hệ thống luật pháp, vừa là nguyên tắc nghề nghiệp của các CTCK vì CTCK cần phải minh bạch và công khai trong hoạt động Các thông tin CTCK có thể cung cấp bao gồm thông tin về các giao dịch mua bán trên thị trờng, thông tin về các nhà đầu t vv Nhờ các thông tin này, các cơ quan quản lý thị trờng có thể kiểm soát và chống các hiện tợng thao túng, lũng đoạn bóp méo thị trờng.

Tóm lại, CTCK là một tổ chức chuyên nghiệp trên TTCK, có vai trò cần thiết và quan trọng đối với các nhà đầu t, các nhà phát hành đối với các cơ quan quản lý thị trờng và đối với thị trờng chứng khoán nói chung

1.2 Phân loại CTCK.

Tại Việt Nam theo quyết định số 04/1998/QĐ - UBCK ngày 13/10/1998 của UBCKNN, CTCK là công ty cổ phần, công ty TNHH thành lập hợp pháp tại Việt Nam, đợc UBCKNN cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán Do đặc điểm của một CTCK có thể kinh doanh trên một lĩnh vực loại hình kinh doanh nhất định do đó hiện nay có quan điểm phân chia CTCK thành các loại sau.

1.2.1 Phân loại theo chức năng:

 Công ty môi giới chứng khoán: là công ty chỉ thực hiện việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng.

 Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán: là CTCK có lĩnh vực hoạt động chủ yếu là thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh để hởng phí hoặc chênh lệch giá.

 Công ty kinh doanh chứng khoán: là CTCK chủ yếu thực hiện nghiệp vụ kinh doanh, có nghĩa là tự bỏ vốn và chịu trách nhiệm về hậu quả kinh doanh.

 Công ty trái phiếu: là CTCK chuyên mua bán các loại trái phiếu.

 Công ty chứng khoán không tập trung: là các CTCK hoạt động chủ yếu trên thị trờng OTC và họ đóng vai trò là các nhà tạo lập thị trờng.

1.2.2 Phân loại theo loại hình tổ chức (tính chất sở hữu).

Hiện nay, có ba loại hình tổ chức cơ bản của CTCK, đó là: công ty hợp danh; công ty trách nhiệm hữu hạn; công ty cổ phần.

 Công ty hợp danh

Thành viên của CTCK hợp danh bao gồm: Thành viên góp vốn và thành viên hợp danh Các thành viên hợp danh phải có trách nhiệm vô hạn bằng toàn bộ tài sản của mình về các nghĩa vụ của công ty Các thành viên góp vốn không tham gia điều hành công ty, họ chỉ phải chịu trách nhiệm hữu hạn trong phần vốn góp của mình đối với những khoản nợ của công ty.

Công ty hợp danh thông thờng không đợc phép phát hành bất cứ một loại chứng khoán nào.

 Công ty cổ phần

Công ty cổ phần là một pháp nhân độc lập với các chủ sở hữu công ty là các cổ đông

Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp.

Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán (cổ phiếu và trái phiếu) ra công chúng theo quy định của pháp luật về chứng khoán hiện hành.

 Công ty trách nhiệm hữu hạn

Thành viên của công ty chịu trách nhiệm về các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã cam kết góp vào doanh nghiệp.

Công ty trách nhiệm hữu hạn không đợc phép phát hành cổ phiếu.

Do các u điểm của loại hình công ty cổ phần và công ty trách nhiệm hữu hạn so với công ty hợp danh, vì vậy, hiện nay chủ yếu các CTCK đợc tổ chức dới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn và công ty cổ phần.

1.3 Nguyên tắc hoạt động của CTCK

CTCK hoạt động theo hai nhóm nguyên tắc cơ bản đó là nhóm nguyên tắc mang tính đạo đức và nhóm nguyên tắc mang tính tài chính.

 Nhóm nguyên tắc đạo đức.

- CTCK phải bảo đảm giao dịch trung thực và công bằng vì lợi ích của khách hàng.

- Kinh doanh có kỹ năng, tận tuỵ có tinh thần trách nhiệm.

- Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trớc khi thực hiện lệnh của công ty.

- Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng, không đợc tiết lộ các thông tin về tài khoản khách hàng khi cha đợc khách đồng ý bằng văn bản trừ khi có yêu cầu của các cơ quan quản lý nhà nớc.

- CTCK khi thực hiện nghiệp vụ t vấn phải cung cấp thông tin đầy đủ cho khách hàng và giải thích rõ ràng về các rủi ro mà khách hàng có thể phải gánh chịu, đồng thời họ không đợc khẳng định về lợi nhuận các khoản đầu t mà họ t vấn.

- CTCK không đợc phép nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các khoản thù lao thông thờng cho dịch vụ t vấn của mình.

- Nghiêm cấm thực hiện các giao dịch nội gián, các CTCK không đợc phép sử dụng các thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán cho chính mình, gây thiệt hại đến lợi ích của khách hàng.

- Các CTCK không đợc tiến hành các hoạt động có thể làm cho khách hàng và công chúng hiểu lầm về giá cả, giá trị và bản chất của chứng khoán hoặc các hoạt động khác gây thiệt hại cho khách hàng.

 Nhóm nguyên tắc tài chính.

- Đảm bảo các yêu cầu về vốn, cơ cấu vốn và nguyên tắc hạch toán báo cáo quy định của UBCKNN Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinh doanh chứng khoán với khách hàng.

- CTCK không đợc dùng tiền của khách hàng làm nguồn tài chính để kinh doanh, ngoại trừ trờng hợp đó đợc dùng phục vụ cho giao dịch của khách hàng.

- CTCK phải tách bạch tiền và chứng khoán của khách hàng với tài sản của mình CTCK không đợc dùng chứng khoán của khách hàng làm vật thế chấp để vay vốn trừ trờng hợp đợc khách hàng đồng ý bằng văn bản.

1.4 Các hoạt động của CTCK

1.4.1 Các hoạt động chính.

1.4.1.1 Hoạt động môi giới chứng khoán.

Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian đại diện mua bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng Theo đó CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại SGDCK hoặc thị trờng OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch của

Thông qua hoạt động môi giới, CTCK sẽ chuyển đến khách hàng những sản phẩm dịch vụ t vấn đầu t và kết nối giữa nhà đầu t bán chứng khoán với nhà đầu t mua chứng khoán và trong những trờng hợp nhất định, hoạt động môi giới sẽ trở thành ngời bạn, ngời chia sẽ những lo âu, căng thẳng và đa ra những lời động viên kịp thời cho nhà đầu t, giúp nhà đầu t có những quyết định tỉnh táo.

Nghề môi giới đòi hỏi phải có những phẩm chất, t cách đạo đức kỹ năng mẫn cán trong công việc và thái độ công tâm, cung cấp cho khách hàng những dịch vụ tốt nhất Nhà môi giới không đợc xúi giục khách hàng mua, bán chứng khoán để kiếm hoa hồng, mà nên đa ra lời khuyên hợp lý để hạn chế đến mức thấp nhất về thiệt hại cho khách hàng.

1.4.1.2 Hoạt động tự doanh.

Tự doanh là việc CTCK tự tiến hành các giao dịch mua bán chứng khoán cho chính mình Hoạt động tự doanh của CTCK đợc thực hiện thông qua cơ chế giao dịch trên SGDCK hoặc thị trờng OTC Tại một số thị trờng vận hành theo cơ chế khớp giá hoạt động tự doanh của CTCK đợc thực hiện thông qua hoạt động tạo lập thị trờng Lúc này, CTCK đóng vai trò nhà tạo lập thị trờng nắm giữ một số chứng khoán nhất định của một số loại chứng khoán và thực hiện mua bán chứng khoán với các khách hàng để hởng chênh lệch giá.

Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi nhuận cho chính công ty thông qua hành vi mua, bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ này hoạt động song hành với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh giao dịch cho khách hàng đồng thời cũng phục cho chính mình, vì vậy trong quá trình hoạt động có thể dẫn đến xung đột lợi ích giữa thực hiện giao dịch cho khách hàng và cho bản thân công ty Do đó, luật pháp của các nớc đều yêu cầu tách biệt rõ ràng giữa hoạt động môi giới và hoạt động tự doanh, CTCK phải u tiên thực hiện lệnh của khách hàng trớc khi thực hiện của mình Thậm chí luật pháp ở một số nớc còn quy định hai loại hình CTCK là công ty môi giới chứng khoán chỉ làm chức năng môi giới chứng khoán và CTCK có chức năng tự doanh.

1.4.1.3 Hoạt động bảo lãnh phát hành.

Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khoán ra công chúng đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến các CTCK t vấn cho đợt phát hành và thực hiện bảo lãnh, phân phối chứng khoán ra công chúng Đây là nghiệp vụ bảo lãnh phát hành của các CTCK và là nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu khá cao trong tổng doanh thu của CTCK.

Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là việc CTCK có chức năng bảo lãnh (tổ chức bảo lãnh) giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trớc khi chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành Trên TTCK, tổ chức bảo lãnh phát hành không chỉ có các CTCK mà còn bao gồm các định chế tài chính khác nh ngân hàng đầu t, nhng thông thờng việc CTCK nhận bảo lãnh phát hành thờng kiêm luôn việc phân phối chứng khoán, còn lại ngân hàng đầu t thờng đứng ra bảo lãnh phát hành (hoặc thành lập tổ hợp bảo lãnh phát hành) sau đó chuyên phân phối chứng khoán cho các CTCK tự doanh hoặc các thành viên khác.

1.4.1.4 Hoạt động quản lý danh mục đầu t.

Đây là hoạt động quản lý vốn uỷ thác của khách hàng để đầu t vào chứng khoán thông qua danh mục đầu t nhằm sinh lợi cho khách hàng trên cơ sở tăng lợi nhuận và bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục đầu t là một dạng hoạt động t vấn mang tính chất tổng hợp có kèm theo đầu t khách hàng uỷ thác tiền cho CTCK thay mặt mình quyết định đầu t theo một chiến lợc hay những nguyên tắc đã đợc khách hàng chấp thuận hoặc theo yêu cầu

Hoạt động này bao gồm các bớc sau:

- Xúc tiến tìm hiểu và nhận quản lý: CTCK và khách hàng tiếp xúc và tìm hiểu về khả năng tài chính, chuyên môn từ đó đa ra các yêu cầu về quản lý vốn uỷ thác.

- Ký hợp đồng quản lý: CTCK ký hợp đồng quản lý giữa khách hàng và công ty theo các yêu cầu, nội dung về vốn, thời gian uỷ thác, mục tiêu đầu t, quyền và trách nhiệm của các bên, phí quản lý danh mục đầu t Thực hiện các hợp đồng quản lý: CTCK thực hiện đầu t vốn uỷ thác của khách hàng theo các nội dung đã đợc cam kết và phải bảo đảm tuân thủ các quy định về quản lý vốn, tài sản tách biệt giữa khách hàng và chính công ty.

- Kết thúc hợp đồng quản lý: khách hàng có nghĩa vụ thanh toán các khoản chi phí quản lý theo hợp đồng ký kết và xử lý các trờng hợp khi CTCK bị ngng hoạt động, giải thể hoặc phá sản.

1.4.1.5 Hoạt động t vấn đầu t chứng khoán.

Cũng nh những loại hình t vấn khác, t vấn đầu t là việc CTCK thông qua hoạt động phân tích để đa ra các lời khuyên, phân tích các tình huống và có thể thực hiện một số công việc dịch vụ khác liên quan đến phát hành, đầu t và cơ cấu tài chính cho khách hàng.

- Theo hình thức của hoạt động t vấn: Bao gồm t vấn trực tiếp (Gặp trực tiếp khách hàng hoặc qua th từ điện thoại) và t vấn gián tếp (thông qua ấn phẩm sách báo) để t vấn cho khách hàng.

- Theo mức độ uỷ quyền của t vấn: Bao gồm t vấn gợi ý và t vấn uỷ quyền

- Theo đối tợng của hoạt động t vấn: Bao gồm t vấn cho ngời phát hành và t vấn đầu t.

1.4.2 Các hoạt động phụ trợ.

1.4.2.1 Lu ký chứng khoán.

Là việc lu giữ, bảo quản chứng khoán của khách hàng thông qua các tài khoản lu ký chứng khoán đây là quy định bắt buộc trong giao dịch chứng khoán, bởi vì giao dịch chứng khoán trên thị trờng tập trung là hình thức giao dịch ghi sổ, khách hàng phải mở tài khoản lu ký chứng khoán tại các CTCK hoặc ký gửi chứng khoán Khi thực hiện dịch vụ lu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK sẽ nhận đợc các khoản thu phí lu ký chứng khoán, phí gửi, phí rút và phí chuyển nh-ợng chứng khoán.

1.4.2.2 Quản lý thu nhập của khách hàng (quản lý cổ tức).

Xuất phát từ việc lu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK sẽ theo dõi tình hình thu lãi, cổ tức của chứng khoán và đứng ra làm dịch vụ thu nhận và chi trả cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản của khách hàng.

1.4.2.3 Nghiệp vụ tín dụng.

Đối với các TTCK phát triển bên cạnh hoạt động môi giới chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng, CTCK còn triển khai dịch vụ cho vay chứng khoán để khách hàng thực hiện giao dịch bán khống hoặc cho khách hàng vay tiền để họ thực hiện hoạt động mua ký quỹ.

Cho vay ký quỹ là hình thức cấp tín dụng của CTCK cho khách hàng của mình để họ mua chứng khoán và sử dụng các chứng khoán đó làm vật thế chấp cho khoản vay đó Khách hàng chỉ cần ký quỹ một lần, số còn lại sẽ do CTCK ứng trớc tiền thanh toán Đến kỳ hạn thoả thuận, khách hàng phải trả hoàn đủ số gốc vay cùng với lãi cho CTCK Trờng hợp khách hàng không trả đợc nợ thì công ty sẽ phát mãi số chứng khoán đã mua để thu hồi nợ.

1.4.2.4 Nghiệp vụ quản lý quỹ.

ở một số TTCK, pháp luật về TTCK còn cho phép CTCK đợc thực hiện hoạt động quản lý quỹ đầu t Theo đó, CTCK cử đại diện của mình để quản lý quỹ và

sử dụng vốn và tài sản của quỹ đầu t để đầu t chứng khoán CTCK đợc thu phí dịch vụ quản lý quỹ đầu t.

1.5 Các nhân tố ảnh hởng tới hoạt động của CTCK.

1.5.1 Các yếu tố bên trong

1.5.1.1 Yếu tố tổ chức quản lý

Ta đã biết hoạt động của CTCK rất đa dạng và phức tạp khác hẳn với các doanh nghiệp sản xuất và thơng mại thông thờng vì CTCK là một định chế tài chính đặc biệt Vì vậy, ứng với các TTCK khác nhau, các CTCK khác nhau sẽ có hệ thống tổ chức quản lý khác nhau Sở dĩ nh vậy, vì việc tổ chức quản lý của một CTCK sẽ ảnh hởng trực tiếp tới hiệu quả hoạt động nói chung và hoạt động kinh doanh nói riêng của công ty Nếu tổ chức quản lý không khoa học sẽ làm cho việc thực hiện các hoạt động không đồng bộ, ăn khớp dẫn đến sai sót và kết quả là ảnh hởng đến toàn bộ hoạt động khác của công ty Do các hoạt động của CTCK có đặc thù là độc lập với nhau nhng vẫn có những ảnh hởng nhất định với nhau, vì vậy tổ chức quản lý của CTCK phải đáp ứng đợc yêu cầu này Các phòng ban phải tổ chức hợp lý sao cho vừa đảm bảo hoạt động đợc thực hiện nhanh chóng, chính xác, vừa bảo mật thông tin Có nh vậy thì CTCK mới có thể tiến hành hoạt động kinh doanh một cách an toàn và ổn định.

1.5.1.2 Yếu tố con ngời

Yếu tố con ngời ở đây chủ yếu là nói đến đội ngũ nhân viên của CTCK Chứng khoán là một lĩnh vực đòi hỏi ngời nhân viên phải có chuyên môn hoạt động vững vàng và có khả năng phân tích đánh giá cũng nh khả năng nhạy bén đối với các thông tin của thị trờng Vì vậy có thể nói nhân viên của CTCK phải là những chuyên gia trong lĩnh vực mình phụ trách Nếu họ nhận định sai một thông tin nào đó sẽ dẫn đến việc các nhà đầu t mất lòng tin vào công ty Trong trờng hợp sai sót đó còn nhỏ thì khách hàng sẽ từ bỏ công ty này sang công ty khác, nh-ng nếu sai sót lớn thì khônh-ng nhữnh-ng hình ảnh của cônh-ng ty bị ảnh hởnh-ng mà nó còn tác động đến thị trờng, bởi khách hàng sẽ gây ra phản ứng dây truyền một cách nhanh chóng và khó có thể dự đoán điều gì xảy ra Ngoài ra cũng không thể phủ nhận ảnh hởng của các nhà quản lý các CTCK trong yếu tố về con ngời Họ là ngời quyết định các chính sách, chiến lợc của công ty, ngoài việc phải am hiểu tổng thể các hoạt động, họ còn cần có khả năng tổ chức lãnh đạo Vì vậy đối với CTCK, yêu cầu đối với một ngời quản lý là rất cao.

1.5.1.3 Yếu tố tài chính

Đối với bất kỳ một doanh nghiệp nào thì vấn đề tài chính cũng là vấn đề rất

lãi Nó sẽ quyết định định hớng cũng nh quy mô hoạt động kinh doanh trong giai đoạn tiếp theo của công ty Nếu tài chính không tốt, không những hoạt động kinh doanh của công ty không thể mở rộng đợc mà còn làm giảm sút uy tín và lòng tin của khách hàng đối với công ty Mà đối với CTCK ảnh hởng của công ty đối với khách hàng là rất quan trọng Vì trong chức năng hoạt động kinh doanh của công ty thực chất là phải cung cấp các dịch vụ, đáp ứng các yêu cầu về chứng khoán của khách hàng, nếu không có đủ năng lực tài chính để đa ra các tiện ích phục vụ khách hàng thì sẽ không còn ai muốn hợp tác với công ty nữa Riêng đối với Việt Nam thì yếu tố tài chính còn đặc biệt quan trọng bởi số vốn điều lệ của công ty quyết định cả các hoạt động mà công ty đợc phép hoạt động Hơn nữa, do khách hàng mở tài khoản tại CTCK nên công ty không những phải coi trọng tài chính của mình mà còn phải quan tâm tới các tài khoản của khách hàng Công ty phải mở và quản lý tài sản của khách hàng tách biệt với nhau.

1.5.1.4 Yếu tố công nghệ

Cuộc sống ngày càng phát triển nên công nghệ đối với tất cả các ngành nghề đều rất quan trọng Nhng đối với ngành chứng khoán thì thời gian gắn liền với tiền bạc nếu thông tin không nhanh chóng, chính xác thì sẽ gây ra những hậu quả đáng tiếc Do CTCK là trung gian, là cầu nối giữa các chủ thể của thị trờng, vì vậy thông tin sau khi họ cập nhật đợc sẽ phải công bố lại cho nhiều đối tợng ở nhiều địa điểm Vậy nếu không có công nghệ hiện đại, thông tin không truyền đến đợc với các nhà đầu t, hay trung tâm giao dịch không thể chuyển thông tin cho các CTCK thì khách hàng bị thua lỗ, CTCK cũng thua lỗ và thị trờng khó có thể hoạt động lành mạnh đợc Ngay trong nội bộ một công ty, việc trang bị công nghệ để thông tin giữa các phòng ban, nhân viên cũng là một yếu tố tác động không nhỏ tới hiệu quả hoạt động của công ty ở những nớc có thị trờng chứng khoán phát triển, công nghệ của họ vô cùng hiện đại vì vậy họ có thể mở rộng thị trờng, rút ngắn mọi khoảng cách giữa các quốc gia và làm cho nền kinh tế thế giới phát triển hơn Còn đối với một thị trờng chứng khoán mới đi vào hoạt động cha lâu nh ở nớc ta thì vấn đề công nghệ có ảnh hởng rất lớn và là yếu tố cần thiết hiện nay cho các CTCK để có thể phát triển các hoạt động của mình

1.5.1.5 Kiểm soát nội bộ

Nguyên tắc bảo mật thông tin của các CTCK là một nguyên tắc sẽ quyết định yếu tố thắng lợi trong cạnh tranh của công ty Vì vậy công tác kiểm soát nội bộ là rất cần thiết Tất nhiên không phải chỉ có thông tin mới cần kiểm soát, ngay từ các quy trình hoạt động, các thủ tục tiến hành hoạt động của CTCK đều phải đ-ợc kiểm soát chặt chẽ để đảm bảo không vi phạm pháp luật và nâng cao chất lợng

hoạt động của công ty Để lộ thông tin hay vi phạm pháp luật đều dẫn đến kết quả là công ty sẽ thất bại trọng hoạt động kinh doanh.

1.5.2 Yếu tố bên ngoài.

1.5.2.1 Sự phát triển của nền kinh tế

Thị trờng chứng khoán là một bộ phận của thị trờng tài chính của một quốc gia hay nói rộng ra nó là một bộ phận của nền kinh tế Vì vậy sự phát triển của nền kinh tế có ảnh hởng trực tiếp đến sự tồn tại và phát triển của thị trờng chứng khoán Và dĩ nhiên CTCK cũng chịu sự tác động rất nhiều của nền kinh tế Nếu kinh tế phát triển các doanh nghiệp sẽ thu hút đợc nhiều lợi nhuận, họ mong muốn đợc mở rộng sản xuất kinh doanh Do đó họ cần vốn và phơng pháp hữu hiệu để có nguồn vốn trung và dài hạn là huy động trên thị trờng chứng khoán Khi đó họ đã trở thành những nhà phát hành Nếu là cá nhân bạn có thể dùng thu nhập nhiều hơn do kinh tế phát triển để đầu t chứng khoán thu lợi nhuận Tất cả những hoạt động đó CTCK đều có thể đứng ra thực hiện cho họ vì đó là chức năng của CTCK CTCK phát triển sẽ thúc đẩy thị trờng chứng khoán phát triển và thị trờng chứng khoán lại thúc đẩy nền kinh tế phát triển Đó là ảnh hởng tích cực Ngợc lại, nếu kinh tế không phát triển mọi điều trên không xảy ra, không có nhà đầu t thì không có thị trờng và cũng không có CTCK.

1.5.2.2 Yếu tố pháp lý

Đây là yếu tố không thể thiếu đối với thị trờng chứng khoán nói chung và với CTCK nói riêng Nh mọi doanh nghiệp khác trong nền kinh tế, CTCK cần phải tuân thủ pháp luật của mỗi quốc gia mà trong đó nó đợc thành lập Có thể coi yếu tố pháp lý ở đây là những luật định của các cơ quan quản lý và giám sát thị tr-ờng chứng khoán của mỗi quốc gia Họ có quyền cao nhất trong việc ra các quyết định đối với thị trờng và vì vậy những quyết định đó có ảnh hởng trực tiếp tới thị trờng Nếu họ thay đổi một số quy định, giả sử về thủ tục phát hành,về phiên giao dịch, về hình thức khớp lệnh hay về thuế một cách tiêu cực hay tích cực đều có những tác động tơng ứng ngay tới các CTCK CTCK sẽ hoạt động thuận tiện hơn, có hiệu quả hơn hay sẽ bị bó buộc, làm ăn thua lỗ một phần phụ thuộc vào yếu tỗ pháp lý do các cơ quan quản lý và giám sát thị trờng ban hành.

1.5.2.3 Sự phát triển của thị trờng chứng khoán.

CTCK không thể tồn tại và tách rời khỏi thị trờng chứng khoán Sự phát triển của thị trờng chứng khoán ở đây là sự phát triển cả cung và cầu chứng khoán, các thành viên tham gia thị trờng và sự phát triển của các trung gian tài chính và các hoạt động khác Một thị trờng không có hàng hoá thì không tồn tại vì không có gì

không phát triển đợc vì CTCK là một chủ thể chính tham gia trên thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán phát triển cùng với hệ thống công bố thông tin, hệ thống đăng ký, hệ thống công bố công khai của nó đã cung cấp cho các nhà đầu t các thông tin đầy đủ và chính xác liên quan đến chứng khoán, tăng độ tin cậy cho thị trờng và giải quyết vấn đề thông tin không cân xứng và rủi ro đạo đức Từ đó, các nhà đầu t có niềm tin để tham gia đầu t, mà CTCK là cầu nối cho họ.

Chơng 2

Thực trạng hoạt động của công ty TNHH chứng khoánNHNO&PTNT VN

2.1 Giới thiệu về Công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN

Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (NHNO&PTNT VN) thành lập ngày 20/12/2000 theo Quyết định Số 269/ QĐ/HĐQT của Hội đồng Quản trị Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam Giấy phép hoạt động Số 08/GPHĐKD của UBCKNN cấp ngày 04/05/2001 Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0104000024 do Sở Kế hoạch Đầu t Hà Nội cấp ngày 04/05/2001 Ngày 05/11/2001 công ty chính thức đi vào hoạt động.

Công ty TNHH Chứng khoán NHNo&PTNT Việt Nam có:  Tên tiếng Anh là: Agribank Securities Co.,Ltd 3 T vấn niêm yết

4 Quản lý danh mục đầu t 5 Bảo lãnh phát hành

 Trụ sở chính:

Tầng 4 toà nhà C3- Phơng Liệt- Quận Thanh Xuân- Hà Nội Điện thoại: 04.8687217 Fax: 04.8687219

 Phòng Giao dịch Ngọc Khánh:

Số 172 phố Ngọc Khánh- Quận Ba Đình- Tp Hà Nội Điện thoại: 04.7714165 Fax: 04.7714164 Trởng phòng Giao dịch: ông Nguyễn Kim Hậu

 Chi nhánh Tp Hồ Chí Minh:

Lầu 2 số 2A Phó Đức Chính- Quận I- Tp Hồ Chí Minh Điện thoại: 08.8216361 Fax: 08.8266362

Giám đốc chi nhánh: ông Lê Văn Minh

Công ty đợc đặt chi nhánh và văn phòng đại diện tại các địa bàn ở trong nớc và nớc ngoài nơi có nhu cầu và điều kiện cho hoạt động kinh doanh chứng khoán của Công ty, theo quy định của pháp luật.

Về điều kiện thành lập Công ty Chứng khoán đối với 1 ngân hàng thơng mại tại Chơng II, Mục I của thông t 04/1999/thị trờng-NHNN5 ngày 2/11/1999 quy định:

- Đã có thời gian hoạt động tối thiểu 5 năm

- Hoạt động kinh doanh có lãi, có nợ quá hạn dới 5% tổng d nợ cho vay

- Bộ máy quản trị, điều hành và hệ thống kiểm tra nội bộ hoạt động có hiệu quả.

- Không vi phạm các quy định về tỷ lệ an toàn trong hoạt động ngân hàng và các quy định khác của pháp luật.

- Có vốn điều lệ không thấp hơn mức vốn pháp định theo quy định của pháp luật.

- Có đủ cơ sở vật chất, kỹ thuật và phơng tiện phục vụ cho kinh doanh chứng khoán.

Đối chiếu với các yêu cầu trên, NHNo&PTNT VN xét thấy đã hoàn toàn hội đủ các điều kiện thành lập Công ty chứng khoán.

 Công ty chứng khoán NHNo&PTNT VN.

NHNo&PTNT VN sẽ tham gia TTCK thông qua việc thành lập một Công ty con độc lập (có t cách pháp nhân, có tài khoản, con dấu và trụ sở riêng; có bảng tổng kết tài sản, thực hiện hạch toán độc lập, thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ đối với Nhà nớc) với hình thức là công ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) một thành viên do NHNo&PTNT VN cấp 100% vốn điều lệ, theo mô hình Chủ tịch và Giám đốc Công ty đợc quy định tại Luật doanh nghiệp.

+ Thời hạn hoạt động

Thời hạn hoạt động của Công ty là 50 năm (năm mơi năm) kể từ ngày đợc cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh.

Việc gia hạn thời hạn hoạt động hoặc chấm dứt hoạt động trớc thời hạn do Hội đồng quản trị NHNo&PTNT VN quyết định và đợc thực hiện theo quy định của pháp luật.

+ Vốn của Công ty

Vốn của Công ty bao gồm:

 Vốn điều lệ: 100 tỷ VND (một trăm tỷ đồng Việt nam) do NHNo&PTNT

Các quỹ hình thành trong quá trình phân phối lợi nhuận:

- Quỹ dự trữ bổ sung Vốn điều lệ: đợc trích hàng năm bằng 5% lãi ròng cho đến khi bằng 10% Vốn điều lệ;

- Quỹ dự trữ bắt buộc: đợc trích hàng năm bằng 5% lãi ròng cho đến khi bằng 10% Vốn điều lệ;

- Ngoài các quỹ trên, Công ty đợc thành lập các quỹ khác theo quy định của pháp luật.

+ Nguyên tắc hoạt động

Trong hoạt động kinh doanh, Công ty tuân thủ các nguyên tắc:

- Kinh doanh trong khuôn khổ pháp luật của Nhà nớc và các quy định về kinh doanh chứng khoán của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc (UBCKNN).

- Kinh doanh phù hợp với chiến lợc, kế hoạch hoạt động và lợi ích của NHNo&PTNT VN

- Kinh doanh vì lợi nhuận trên cơ sở tôn trọng lợi ích của khách hàng

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của Công ty

Công ty đợc tổ chức theo mô hình Chủ tịch và Giám đốc Công ty đợc quy

định tại luật doanh nghiệp

- Chủ tịch Công ty do NHNo&PTNT VN bổ nhiệm, miễn nhiệm, khen thởng và kỷ luật

- Chủ tịch Công ty là ngời trực tiếp giúp NHNo&PTNT VN trong việc thực hiện các quyền và nghĩa vụ của NHNo&PTNT VN.

- Chủ tịch Công ty có quyền và nghĩa vụ:

+ Kiến nghị NHNo&PTNT VN quyết định các vấn đề thuộc thẩm quyền của NHNo&PTNT Việt Nam.

+ Kiến nghị NHNo&PTNT VN về việc bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức, cũng nh mức lơng, thởng và các lợi ích khác đối với Giám đốc công ty, Phó giám đốc công ty, kế toán trởng Công ty, Giám đốc chi nhánh, Trởng Văn phòng đại diện.

+ Tổ chức giám sát việc thực hiện các quyết định của NHNo&PTNT VN; báo cáo NHNo&PTNT VN kết quả và tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty.

 Bộ máy điều hành hoạt động của Công ty

- Ban giám đốc gồm: Giám đốc và một phó giám đốc.

- Giám đốc Công ty là ngời điều hành hoạt động kinh doanh hằng ngày của công ty, chịu trách nhiệm trớc NHNo&PTNT VN và pháp luật về việc thực hiện các quyền và nghĩa vụ của mình.

- Giúp việc cho Giám đốc có một số Phó Giám đốc Phó Giám đốc là ngời giúp việc cho Giám đốc trực tiếp điều hành một hoặc một số lĩnh vực hoạt động của Công ty theo phân công của Giám đốc và chịu trách nhiệm trớc Giám đốc và pháp luật về nhiệm vụ đợc phân công.

- CTCK NHNo&PTNT Việt Nam có 4 phòng chuyên môn nghiệp vụ tại trụ sở chính có chức năng thực hiện các nghiệp vụ (môi giới, kinh doanh cổ phiếu, kinh doanh trái phiếu, t vấn); tham mu, giúp việc cho Giám đốc trong việc quản lý điều hành hoạt động của Công ty.

- Tổ kiểm tra, kiểm toán nội bộ giúp Giám đốc kiểm tra hoạt động kinh doanh của Công ty theo quy định của NHNo&PTNT VN, Công ty và của pháp luật.

2.1.3 Thuận lợi và khó khăn trong hoạt động của Công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN.

2.1.3.1 Thuận lợi

- Chính phủ đã thông qua lộ trình phát triển thị trờng chứng khoán đến năm 2010 và đã ban hành nghị định 144/NĐ-CP ngày 28/11/2003, nới lỏng điều kiện cho các doanh nghiệp tham gia thị trờng chứng khoán;

- Quá trình cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nớc tiếp tục đợc đẩy mạnh theo hớng gắn chặt quá trình cổ phần hoá với quá trình phát hành cổ phiếu ra công chúng qua các Công ty chứng khoán

- Nền kinh tế Việt Nam vẫn đang phát triển mạnh bất chấp kinh tế thế giới suy giảm

- Vị thế, tiềm năng và uy tín NHNO&PTNT VN ngày càng vững mạnh Lãnh đạo NHNO&PTNT VN quan tâm và tin tởng vào hoạt động của công ty.

2.1.3.2 Khó khăn

- Thêm nhiều công ty chứng khoán mới ra đời, vì vậy sự cạnh tranh giữa các công ty chứng khoán ngày càng gay gắt.

- Thị trờng chứng khoán Việt Nam vẫn cha hội đủ điều kiện về khung pháp lý, số lợng các công ty niêm yết còn ít, do vậy tình hình vẫn cha đợc cải thiện căn

Tổng chi 5.177.202.145 9.664.590.051 27.752.155.504

Nguồn: Agriseco

 Về doanh thu

Qua bảng cho thấy doanh thu của Công ty qua các năm có sự gia tăng đáng kể Cha xét đến lợi nhuận của Công ty nhng với tình hình tăng doanh thu của Công ty hiện nay thì có thể nói rằng hoạt động kinh doanh của Công ty hứa hẹn doanh thu sẽ còn tăng nhanh và nhiều trong những năm tới đây Nhìn chung đây là một dấu hiệu rất khả quan đối với hoạt động của Công ty

 Về lợi nhuận

Qua bảng ta thấy, năm 2001 là năm đầu tiên Công ty đi vào hoạt động do đó đòi hỏi phải đầu t rất nhiều mà doanh thu cha thu đợc nhiều do mục tiêu chính là khách hàng, chứ không phải lợi nhuận nên Công ty bị lỗ 703 triệu Sang năm 2002, cùng với sự phát triển của thị trờng, hoạt động của Công ty cũng tiến triển theo chiều hớng tích cực và đã đạt đợc mức lợi nhuận vợt trội gấp 3 lần so với năm trớc Nhng sang đến năm 2003, mức lợi nhuận đã tăng lên rất nhiều so với các năm trớc.

Có thể nói các con số trên cho thấy đây là một dấu hiệu đáng mừng từ phía Công ty Nó chứng tỏ Công ty tìm đợc hớng đi đúng đắn cho mình trong quá trình hoạt động Không thể phủ nhận đây là thành công quan trọng bớc đầu trên con đ-ờng phát triển của Công ty Bên cạnh đó, cũng phải nhìn nhận một yếu tố khách quan tác động đến mức lợi nhuận của Công ty trong thời gian qua, đó là việc Công ty đợc hởng u đãi về thuế theo quyết định số39/2000/QĐ-Ttg của Thủ tớng Chính phủ Theo quyết định này Công ty đợc tạm thời miễn thuế giá trị gia tăng đối với hoạt động kinh doanh chứng khoán trong thời gian 3 năm ( từ năm 2000  2002) đồng thời cũng đợc hởng u đãi về thuế TNDN Nh vậy, trong năm 2002 Công ty vẫn còn đang đợc hởng u đãi về thuế cũng là một trong những lý do chính góp phần làm cho lợi nhuận của Công ty tăng lên.

Bảng: Cơ cấu doanh thu từ các hoạt động kinh doanh của Công tyTNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN.

Đơn vị: Triệu đồng

1/2004 - - -

-2/2004 7.482.619 745.926.277.632 9.041.131 907.186.831.461

(Nguồn: Báo cáo kết quả của hoạt động môi giới tại Công ty TNHH chứng khoán NHHo&PTNT Việt nam)

Hoạt động môi giới là hoạt động chủ đạo và là hoạt động mang lại nguồn thu nhập chủ yếu trong tổng thu nhập của các CTCK trong giai đoạn đầu thị trờng đi vào hoạt động nói chung cũng nh của công ty TNHH chứng khoán NHNo&PTNT VN nói riêng Cũng nh hầu hết các CTCK ở Việt Nam hiện nay, Công ty TNHH Chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam đã nghiên cứu và ban hành quy trình nghiệp vụ môi giới riêng cho mình ngay từ buổi đầu đi vào hoạt động và đã đa phần mềm giao dịch vào hoạt động nhằm hiện đại hóa hệ thống giao dịch.

Công nghệ mua bán chứng khoán cho ngời đầu t đạt tổng giá trị giao dịch là 16,19 tỷ đồng tăng 16 lần so với tổng giá trị giao dịch của tháng hoạt động đầu tiên là 1,6 tỷ So với các CTCK khác giá trị giao dịch tối thiểu tăng 5 lần thì giá trị giao dịch của Công ty đợc coi là tăng mạnh Với mức độ gia tăng về giá trị giao dịch nh vậy, Công ty chiếm đợc 5,6% thị phần so với tổng số các CTCK thực hiện nghiệp vụ này Vào thời điểm 7/2002 thị phần giá trị giao dịch Công ty chỉ đạt là 3%, sau khoảng 8 tháng Công ty đã có thêm 2% thị phần Đây là kết quả rất khả quan Sở dĩ giá trị giao dịch tăng nhanh nh vậy cũng là do số lợng giao dịch Công ty thực hiện cho khách hàng tăng mạnh, tăng hơn 4 lần so với tháng đầu hoạt động và đạt gần 8% thị phần khối lợng giao dịch Thị phần về khối lợng giao dịch của Công ty tăng nhanh hơn so với thị phần về giá trị giao dịch của Công ty cho thấy Công ty đã hoạt động tích cực trong việc thực hiện yêu cầu mua bán chứng khoán của khách hàng nhng giá trị giao dịch còn cha cao

Về phí môi giới

Đối với các CTCK đợc thành lập sớm nhất thì trong mấy tháng đầu hoạt động, dù chiếm thị phần lớn các công ty này cũng chỉ thu đợc 30- 70 triệu đồng tiền phí giao dịch hàng tháng, một số công ty không thu nổi 10 triệu đồng phí môi giới Vì thế, Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam trong tháng đầu hoạt động cũng chỉ thu đợc 8,3 triệu đồng Nhng thêm một CTCK tức là sự cạnh tranh giữa các CTCK càng mạnh mẽ hơn, do đó 4/2002 các CTCK đua nhau giảm phí môi giới để thu hút khách hàng Công ty Chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam cũng không ngoại lệ Tuy nhiên, do khối lợng giao dịch của Công ty tăng đều và

Bảng : Mức phí của một số CTCK trên thị trờng hiện nay Tổng giá trị giao dịch trong ngày (triệu

Với mức phí nh trên, hầu hết các CTCK đều thu đợc tổng phí môi giới đáng kể mặc dù vẫn đang trong chính sách thu hút khách hàng là chính chứ cha tính nhiều đến doanh thu Cho đến nay tổng phí môi giới của Công ty Chứng khoán NHNo&PTNT Việt Nam tăng gấp 12 lần so với thời gian đầu đi vào hoạt động, chiếm phần lớn trong tổng doanh thu của các nghiệp vụ mà Công ty đã thực hiện.

2.2.1.2 Tự doanh

Nghiệp vụ tự doanh đã đợc CTCK đăng ký thực hiện và triển khai ngay từ khi đi vào hoạt động Các CTCK thực hiện hoạt động tự doanh thông qua việc mua, bán các chứng khoán niêm yết (giao dịch trên thị trờng tập trung, mua lô lẻ), cổ phần của công ty không niêm yết, trái phiếu Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam cũng đã tổ chức thực hiện nghiệp vụ này nhng chỉ ở mức độ dự trữ chứ cha thực sự thực hiện nghiệp vụ này theo đúng bản chất của nó Tức là Công ty mua một số chứng khoán để phòng ngừa cho những trờng hợp nh: có sự sai sót trong kỹ thuật nhập lệnh: lệnh mua lại nhập thành lệnh bán hay ngợc lại, khi đó không thể nói với khách hàng là do sai sót kỹ thuật đợc Vì vậy, Công ty phải chịu lỗ và bù phần chứng khoán mình đã mua bán cho khách hàng để giữ

Qua bảng cho thấy, giao dịch tự doanh của công ty là rất lớn và chiếm tỉ trọng lớn trong lợng vốn hiện còn d thừa của Công ty Tuy nhiên, tỷ lệ tự doanh vào cổ phiếu lại là thấp, chỉ chiếm 1.869.159.000 đồng trong tổng tài sản của Công ty ( chiếm 1,03% trong tổng giá trị tự doanh của Công ty) Mặc dù vậy vẫn cha thể coi Công ty đã tham gia vào hoạt động tự doanh cổ phiếu là tích cực khi mà tỷ trọng tự doanh vào cổ phiếu của Công ty vẫn chiếm tỷ trọng tơng đối so với thị trờng (chiếm 18,94%) còn về trái phiếu thì là Công ty đợc đánh giá là có triển vọng trên toàn thị trờng Đặc biệt, Công ty chứng khoán NHNO&PTNT VN đã đầu t vào những trái phiếu cha đợc niêm yết Đây là điểm khác biệt với các CTCK khác chỉ đầu t vào trái phiếu đã niêm yết vì đây là loại chứng khoán có độ an toàn cao

2.2.1.3 Bảo lãnh phát hành

Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành đợc các CTCK đăng ký thực hiện nhng cho tới nay các CTCK mới chỉ dừng lại ở việc tiếp xúc với khách hàng hoặc nhận làm đại lý phát hành Công ty Chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam đã tham gia nghiệp vụ này với vai trò làm đại lý phát hành kỳ phiếu cho NHNO&PTNT Việt Nam.

Trong tháng 5/2002, Công ty đã làm đại lý phát hành đợc 178 tỷ đồng Kỳ phiếu NHNo&PTNT Việt Nam không chính thức qua Sở giao dịch NHNo&PTNT Việt Nam Phí đại lý Công ty đợc hởng: 888.893.463 đồng Do hình thức bảo lãnh phát hành hiện nay là cam kết chắc chắn trong khi phí bảo lãnh phát hành không đợc vợt quá 3% nên Công ty gặp khá nhiều khó khăn khi muốn triển khai nghiệp vụ này Và trên thị trờng lúc đó cũng chỉ có CTCK Bảo Việt là thực hiện nghiệp vụ này qua việc bảo lãnh phát hành trái phiếu Quỹ hỗ trợ phát triển với giá trị trên 100 tỷ đồng Còn lại các CTCK đều giống Công ty NHNo&PTNT Việt Nam nhận làm đại lý phát hành cho một số công ty cổ phần niêm yết và cha niêm yết.

Trong năm 2003, Công ty đã thực hiện nghiệp vụ Bảo lãnh phát hành Trái phiếu Chính phủ cho kho bạc nhà nớc Trung ơng (5 Hợp đồng) và Quỹ hỗ trợ phát triển (8 Hợp đồng) Công ty đã tham gia 7 đợt đấu thầu Trái phiếu qua Trung tâm

Tổng doanh số bảo lãnh phát hành của cả năm 2003 là 1.692 tỷ đồng, đạt 366% so với năm 2002.

Đặc biệt Công ty đã làm Đại lý phát hành đợc 611,77 tỷ đồng Trái phiếu NHNO&PTNT VN (chiếm gần 40% tổng số phát hành của toàn ngành) vừa tạo công ăn việc làm, góp phần mở ra một kênh huy động vốn mới cho NHNo&PTNT VN đồng thời tạo tiền đề để Công ty triển khai việc T vấn niêm yết trái phiếu cho NHNo&PTNT VN.

2.2.1.4 Quản lý danh mục đầu t.

Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t của Công ty là nghiệp vụ giúp khách hàng quản lý vốn thông qua việc mua, bán và nắm giữ chứng khoán theo tiêu chí vì quyền lợi của khách hàng với phơng châm phân tán rủi ro, đảm bảo nguồn doanh lợi.

Để thực hiện nghiệp vụ này, giữa Công ty và khách hàng cần ký hợp đồng trong đó khách hàng ủy thác cho Công ty một số vốn và Công ty sẽ thực hiện quản lý số vốn đó với các điều kiện cụ thể theo yêu cầu của khách hàng (ví dụ về danh mục đầu t chứng khoán khách hàng lựa chọn hay đơn thuần khách hàng chỉ yêu cầu về tỷ suất lợi nhuận mà danh mục đầu t đem lại cho khoản vốn mà khách hàng bỏ ra ) Nghiệp vụ này sẽ đem lại khoản phí quản lý danh mục đầu t cho Công ty Tuy nhiên, cho đến thời điểm này trên thị trờng mới chỉ có 4 CTCK là triển khai nghiệp vụ này, đó là BVCS, BSC, IBS, TSC với giá trị ủy thác lên nhiều tỷ đồng, còn lại các CTCK khác cha thực hiện Công ty Chứng khoán NHNo&PTNT Việt Nam đã nhận thức đây là nghiệp vụ có thể đem lại niềm tin cho khách hàng nhng cho đến nay Công ty nhận thấy vẫn cha có đủ điều kiện để thực hiện nghiệp vụ này.

2.2.1.5 T vấn đầu t.

Nghiệp vụ t vấn chứng khoán của Công ty bao gồm các lĩnh vực:

T vấn cho tổ chức phát hành: Hoạt động t vấn cho tổ chức phát hành tơng đối đa dạng, từ việc phân tích tài chính đến đánh giá giá trị doanh nghiệp, t vấn về các loại chứng khoán phát hành hay giúp đỡ tổ chức phát hành cơ cấu lại tài chính, hỗ trợ các Công ty trong quá trình cổ phần hóa chuyển đổi sở hữu và phát hành cổ phiếu ra công chúng.

T vấn cho khách hàng: Là hoạt động t vấn cho khách hàng có nhu cầu tham gia TTCK trong việc đa ra quyết định liên quan tới mua, bán chứng khoán.

Ngoài ra nghiệp vụ t vấn còn bao gồm việc đa ra các thông tin phân tích, nhận định (dới dạng các ấn phẩm sách, báo, bản tin ) của Công ty về diễn biến của thị trờng và từng loại chứng khoán.

Để thực hiện nghiệp vụ này, Công ty đã tuyển dụng và đào tạo những chuyên gia phân tích tài chính, phân tích thị trờng, đồng thời kết hợp các chuyên gia tín dụng của Ngân hàng mẹ trong việc đánh giá tài chính doanh nghiệp.

Mức phí cho hoạt động t vấn sẽ đợc thỏa thuận giữa khách hàng và Công ty Hiện tại, để thực hiện chính sách tiếp thị Công ty không thu phí đối với hoạt động t vấn cho khách hàng Ngoài ra, công ty còn xây dựng các thông tin hớng dẫn cho các khách hàng tham gia giao dịch chứng khoán Công ty đang triển khai nghiệp vụ t vấn niêm yết và t vấn cổ phần hóa Đây sẽ là nền móng vững chắc để Công ty có thể phát triển nghiệp vụ này trong tơng lai Trên thực tế, hầu hết tất cả các CTCK đều thực hiện nghiệp vụ này chỉ để thu hút khách hàng mà không thu phí, chỉ có 2 công ty BVCS và công ty chứng khoán Sài Gòn là đã thực hiện t vấn và có thu phí.

2.2.2 Tình hình thực hiện các hoạt động bổ trợ

2.2.2.1 Lu ký và đăng ký chứng khoán.

Nghiệp vụ lu ký và đăng ký chứng khoán là nghiệp vụ giúp khách hàng lu giữ, bảo quản chứng khoán, thực hiện các quyền đối với chứng khoán theo yêu cầu của khách hàng, cung cấp dịch vụ đăng ký lu ký chứng khoán ghi nhận quyền sở hữu của khách hàng, kể cả các quyền và nghĩa vụ liên quan bằng hệ thống thông tin lu giữ trong các tài khoản lu ký chứng khoán.

Để thực hiện nghiệp vụ này, Công ty đăng ký là thành viên của trung tâm l u ký và có cán bộ thực hiện công tác lu ký chứng khoán Việc lu ký có thể do khách hàng mang chứng khoán đến Công ty hoặc cán bộ lu ký nhận chứng khoán tại địa điểm khách hàng yêu cầu Sau khi nhận lu ký của khách hàng, Công ty thực hiện tái lu ký các chứng khoán tại Trung tâm lu ký để đảm bảo điều kiện giao dịch cho chứng khoán.

Bộ tài chính ban hành các mức biểu phí cho hoạt động lu ký của Trung tâm giao dịch chứng khoán nhng do thời gian đầu của TTCK nên các mức phí này đang đợc thực hiện miễn giảm 100% Do đó, cũng nh các tổ chức lu ký khác, Công ty không thu phí lu ký đối với khách hàng.

Công ty lu ký tất cả các loại cổ phiếu niêm yết cho khách hàng đến giao dịch, đảm bảo an toàn và thực hiện đầy đủ các quyền của ngời sở hữu chứng