LÝ THUYẾT VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI
Cán cân thương mại
1.2.1 Khái niệm và các thành phần của cán cân thương mại Để hiểu rõ về cán cân thương mại ta cần tìm hiểu sơ qua về cán cân thanh toán quốc tế Cán cân thanh toán quốc tế (The Balance of Payments - BOP hayBP) là một bản báo cáo thống kê tổng hợp có hệ thống, ghi chép lại giá trị tất cả các giao dịch kinh tế giữa người cư trú với người không cư trú trong một thời kỳ nhất định, thường là 1 năm Xét từ góc độ quốc gia, tất cả người trên thế giới được chia thành hai nhóm, đó là người cư trú và người không cư trú Người cư trú và người không cư trú bao gồm: các cá nhân, các hộ gia đình, các công ty, các nhà chức trách và các tổ chức quốc tế Để trở thành người cư trú của một quốc gia cần hội đủ hai tiêu chí:
- Thời hạn cư trú từ 12 tháng trở lên.
- Có nguồn thu nhập từ quốc gia cư trú.
Những người không đáp ứng đủ hai tiêu chí sẽ được xem là người không cư trú Cán cân thanh toán quốc tế bao gồm các bộ phận chính như: cán cân vãng lai (CA), cán cân vốn (K), cán cân cơ bản (BB), cán cân tổng thể (OB), cán cân bù đắp chính thức (OFB), và các sai sót (OM).
Cán cân thương mại, một phần của cán cân vãng lai, còn được gọi là cán cân hữu hình vì phản ánh sự chênh lệch giữa thu nhập từ xuất khẩu và chi phí cho nhập khẩu hàng hóa Xuất khẩu tạo ra thu nhập, được ghi có (+) trong báo cáo tài chính, trong khi nhập khẩu gây ra chi phí, được ghi nợ (-) Khi thu nhập từ xuất khẩu vượt quá chi phí nhập khẩu, cán cân thương mại sẽ thặng dư, tức là xuất siêu Ngược lại, nếu thu nhập từ xuất khẩu thấp hơn chi phí nhập khẩu, cán cân thương mại sẽ thâm hụt, hay còn gọi là nhập siêu.
1.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng lên cán cân thương mại
1.2.2.1 Các nhân tố ảnh hưởng lên giá trị xuất khẩu hàng hóa
Khi tỷ giá tăng, giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ sẽ giảm, từ đó kích thích sự gia tăng khối lượng xuất khẩu.
Làm tăng giá trị xuất khẩu tính bằng nội tệ
Do giá trị xuất khẩu bằng nội tệ được biểu diễn bằng hàm số:
Trong đó: P- giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng nội tệ
QX - khối lượng hàng hóa xuất khẩu (Q = Quantity)
X - giá trị xuất khẩu tính bằng nội tệ.
Khi tỷ giá tăng, khối lượng xuất khẩu (QX) cũng tăng, dẫn đến sự gia tăng trong tổng giá trị xuất khẩu (X) Nói cách khác, sự tăng của tỷ giá (giảm giá nội tệ) làm tăng cầu đối với nội tệ trên thị trường ngoại hối.
Làm cho giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ có thể tăng hoặc giảm
Do giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ được biểu diễn bằng hàm số:
Trong đó: P - giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng nội tệ
QX - khối lượng hàng hóa xuất khẩu
E - tỷ giá hối đoái, là số đơn vị nội tệ trên một đơn vị ngoại tệ
Khi tỷ giá ngoại tệ tăng, khối lượng xuất khẩu cũng tăng, dẫn đến giá trị xuất khẩu tính bằng ngoại tệ (X *) gia tăng.
- Tăng, nếu tỷ lệ tăng khối lượng xuất khẩu X Q lớn hơn tỷ lệ tăng tỷ giá E.
Trong đó: QX 0 - là khối lượng xuất khẩu trước khi tỷ giá tăng
QXI - là khối lượng xuất khẩu sau khi tỷ giá tăng
E0 - là mức tỷ giá trước khi thay đổi
E1 là tỷ giá đã điều chỉnh Khi tỷ giá tăng, giá trị xuất khẩu tính bằng ngoại tệ cũng tăng, hiện tượng này được gọi là "giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ co giãn với tỷ giá".
- Giảm, nếu tỷ lệ tăng khối lượng xuất khẩu X Q thấp hơn tỷ lệ tăng tỷ giá
Khi tỷ giá tăng, giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ sẽ giảm, hiện tượng này được gọi là “giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ không co giãn với tỷ giá”.
- Không thay đổi, nếu tỷ lệ tăng khối lượng xuất khẩu X Q bằng tỷ lệ tăng tỷ giá E Nghĩa là khi: Q X 1 / Q X 0 = 1
Trong trường hợp này gọi là “xuất khẩu co giãn ngang với tỷ giá”.
Khi tỷ giá tăng, cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối có thể thay đổi, tăng hoặc giảm, tùy thuộc vào tính co giãn của xuất khẩu tính bằng ngoại tệ đối với tỷ giá.
Tỷ giá tăng sẽ thúc đẩy cầu nội tệ, nhưng không đồng nghĩa với việc cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối cũng tăng lên Nói cách khác, sự gia tăng tỷ giá sẽ làm tăng giá trị xuất khẩu tính bằng nội tệ, nhưng không nhất thiết dẫn đến sự gia tăng giá trị xuất khẩu tính bằng ngoại tệ.
• Nhân tố lạm phát (giá hàng hóa xuất khẩu bằng nội tệ tăng)
Khi tỷ lệ lạm phát của một quốc gia cao hơn so với nước ngoài, sức cạnh tranh của hàng hóa nước đó trên thị trường quốc tế sẽ bị giảm sút, dẫn đến sự sụt giảm trong khối lượng xuất khẩu.
- Giá trị xuất khẩu bằng nội tệ có thể tăng hoặc giảm:
P tăng, Qx giảm làm cho X có thể tăng hoặc giảm.
- Giá trị xuất khẩu bằng ngoại tệ cũng có thể tăng hoặc giảm:
E không đổi, P tăng, Qx giảm làm cho X* có thể tăng hoặc giảm.
Tóm lại, ảnh hưởng của nhân tố lạm phát lên giá trị xuất khẩu tính bằng nội tệ và ngoại tệ là không rõ ràng.
• Giá thế giới của hàng hóa xuất khẩu tăng (giá hàng hóa xuất khẩu bằng ngoại tệ tăng)
Khi giá thế giới của hàng hóa xuất khẩu tăng, cầu nội tệ sẽ tăng và cung ngoại tệ trên thị trường ngoại hối cũng sẽ gia tăng Điều này đồng nghĩa với việc giá trị xuất khẩu tính bằng nội tệ và ngoại tệ đều tăng lên.
Thu nhập của người không cư trú
Khi thu nhập thực tế của người không cư trú tăng, cầu xuất khẩu từ họ cũng gia tăng, dẫn đến việc tăng cầu nội tệ và cung ngoại tệ Điều này đồng nghĩa với việc giá trị xuất khẩu bằng cả nội tệ và ngoại tệ đều tăng lên.
• Thuế quan và hạn ngạch ở nước ngoài
Giá trị xuất khẩu của một quốc gia sẽ giảm khi nước ngoài áp dụng thuế quan cao, hạn ngạch nhập khẩu thấp và các rào cản phi thuế quan như yêu cầu chất lượng hàng hóa và tình trạng quan liêu.
1.2.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng lên giá trị nhập khẩu hàng hóa
Giống các nhân tố ảnh hưởng lên xuất khẩu, nhưng có tác động ngược chiều.
Cán cân thương mại được cải thiện khi các yếu tố tác động tích cực đến giá trị xuất khẩu và nhập khẩu, trong khi nó trở nên xấu đi khi những yếu tố này có tác động tiêu cực.
1.2.3 Ý nghĩa kinh tế của cán cân thương mại
THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐẾN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI CỦA VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA
Khái quát điều hành chính sách tỷ giá và cán cân thương mại của Việt Nam trong thời gian qua
2.1.1 Chính sách điều hành tỷ giá ở Việt Nam trong thời gian qua
Cơ chế tỷ giá hối đoái và phương pháp xác định tỷ giá của Việt Nam trong thời gian qua được chia thành hai thời kỳ rõ rệt, mỗi giai đoạn có những đặc điểm và cơ sở hình thành riêng.
Trước tháng 03/1989, trong bối cảnh nền kinh tế kế hoạch tập trung, tỷ giá đồng Việt Nam được xác định theo mô hình của Liên Xô và các nước XHCN khác Thời kỳ này đặc trưng bởi cơ chế tỷ giá cố định và đa tỷ giá, mang tính chất áp đặt.
Tỷ giá hối đoái của VND do NHNN công bố không tính đến hàm lượng vàng, vì vậy việc xác định tỷ giá cần dựa vào sức mua nội địa của VND so với sức mua ngoại tệ của các nước XHCN.
Cơ chế tỷ giá cố định nhiều tỷ giá đã bộc lộ nhiều bất hợp lý, không chỉ không điều tiết được cán cân thanh toán mà còn kìm hãm sự phát triển kinh tế của đất nước Điều này là nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng trì trệ kinh tế trong thời gian dài.
Từ năm 1989 đến nay, dưới điều kiện đổi mới quản lý kinh tế, Việt Nam đã áp dụng cơ chế thị trường với sự điều tiết của Nhà nước Đồng thời, cơ chế tỷ giá thả nổi cũng được thực hiện, nhằm đảm bảo sự ổn định và phát triển kinh tế.
Từ ngày 20/10/1990, chính sách tỷ giá tại Việt Nam đã chuyển hướng theo tín hiệu thị trường thông qua Thông tư số 222 - NH/TT của NHNN, nhằm thực hiện chỉ thị số 330/CT Các ngân hàng được ủy quyền căn cứ vào tỷ giá chính thức giữa VND và USD, cùng các ngoại tệ khác do NHNN công bố, để xác định tỷ giá mua bán ngoại tệ trong biên độ +/- 0,5% so với tỷ giá chính thức Ngày 16/08/1991, NHNN đã ban hành quyết định số 107/NN - QĐ, thành lập hai trung tâm giao dịch ngoại tệ tại Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh.
Trong giai đoạn này, tỷ giá tăng trưởng chủ yếu phản ánh mức độ biến động của lạm phát, trong khi hoạt động xuất nhập khẩu bắt đầu hưởng lợi từ những thay đổi tích cực của chính sách tỷ giá.
Bảng 2.1: Tỷ giá, lạm phát và xuất nhập khẩu Việt Nam thời kỳ 1989 - 1992 Đơn vị tính: Triệu R-USD
Tăng trưởng kinh tế GDP 8,0% 8,6% 9,5% 9,34% 8,8% 5,8%
Nguồn: Ngân hàng Nhà nước
Xu hướng tỷ giá ở Việt Nam đang dần hình thành dựa trên sức mua nội địa và quốc tế của đồng tiền Từ năm 1993 đến 1996, chính sách khống chế tỷ giá được áp dụng thông qua việc quy định vùng can thiệp, nhằm củng cố và duy trì giá trị của đồng Việt Nam Điều này tạo ra một môi trường kinh tế - xã hội ổn định, làm tiền đề cho sự phát triển kinh tế, với mục tiêu kiểm soát tỷ giá hối đoái để đạt được sự ổn định tương đối.
Bảng 2.2: Tỷ giá, lạm phát, tốc độ tăng trưởng của Việt Nam từ 1993 - 1998.
Nguồn: Ngân hàng Nhà nước
Tỷ giá hối đoái ổn định trong giai đoạn này đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Trong giai đoạn 1997 - 1998, kinh tế thế giới gặp nhiều khó khăn, đặc biệt là khủng hoảng tài chính - tiền tệ tại các nước Đông Nam Á Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã thường xuyên điều chỉnh tỷ giá chính thức và biên độ giao dịch trong năm 1998 nhằm duy trì sự ổn định lâu dài của tỷ giá, không phụ thuộc vào sức mua của VND trong bối cảnh khủng hoảng.
Trước ngày 26/02/1999, tỷ giá chính thức được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố hàng ngày, và các ngân hàng thương mại (NHTM) dựa vào tỷ giá này để thực hiện giao dịch ngoại tệ với khách hàng Vào ngày 25/02/1999, Thống đốc NHNN đã ký Quyết định số 64/1999/QĐ - NHNN7 công bố tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam với một số ngoại tệ và Quyết định số 65/1999/QĐ - NHNN7 quy định nguyên tắc xác định tỷ giá mua bán ngoại tệ của các tổ chức tín dụng Thay vì công bố tỷ giá chính thức, NHNN sẽ công bố tỷ giá giao dịch bình quân thực tế trên thị trường ngoại tệ của VND với USD, và các tổ chức tín dụng sẽ xác định tỷ giá mua bán ngoại tệ dựa trên tỷ giá này với biên độ dao động là +/- 0,1% do NHNN quy định.
Cơ chế tỷ giá mới, được công bố vào ngày 26/02/1999, đã có tác dụng tích cực trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, ổn định lạm phát và tăng kim ngạch xuất nhập khẩu, từ đó cải thiện cán cân thanh toán Từ khi Việt Nam gia nhập WTO cho đến tháng 04/2008, Ngân hàng Nhà nước đã thực hiện mở rộng biên độ tỷ giá 3 lần.
Bảng 2.3: Diễn biến các thời điểm thay đổi biên độ giao dịch tỷ giá
NHNN đã áp dụng trần lãi suất thấp cho tiền gửi ngoại tệ, dẫn đến sự chênh lệch lớn giữa lãi suất tiền gửi ngoại tệ và lãi suất huy động VND Điều này khiến cá nhân và doanh nghiệp chuyển đổi từ tiền gửi ngoại tệ sang VND, làm tăng cung ngoại tệ Để kiểm soát tình hình, NHNN quyết tâm siết chặt các hoạt động trên thị trường tự do bằng các chính sách chủ động, qua đó tỷ giá trên cả thị trường chính thức và tự do đã giảm xuống.
Trong những năm gần đây, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã chủ động điều hành chính sách tỷ giá, kiểm soát chặt chẽ thị trường tự do và quy định đối tượng vay ngoại tệ, áp trần lãi suất huy động USD, cũng như quy định về giao dịch ngoại tệ tiền mặt Những biện pháp này, dựa trên Nghị quyết 11, đã tạo ra những chuyển biến tích cực, đồng thời hỗ trợ chính sách kinh tế của Chính phủ Tuy nhiên, vẫn còn tồn tại cơ chế hai tỷ giá ở các ngân hàng thương mại trong thời gian cuối năm 2011.
2.1.2.1 Về quy mô, tốc độ tăng trưởng
Để đánh giá tổng quát quy mô và tốc độ tăng trưởng hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam, tác giả đã tổng hợp dữ liệu kim ngạch xuất nhập khẩu từ Tổng cục Thống kê và tính toán các chỉ số liên quan Kết quả được trình bày trong phụ lục 1, bảng 1.1, và từ đó, một đồ thị thể hiện tốc độ tăng trưởng kim ngạch xuất nhập khẩu từ năm 1999 đến 2011 đã được vẽ.
Quan sát đồ thị ta thấy,
Nguồn: Tổng cục thống kê
Từ năm 1999 đến 2011, tỷ lệ X/N luôn dưới 1, cho thấy kim ngạch xuất khẩu liên tục thấp hơn nhập khẩu Điều này phản ánh thâm hụt cán cân thương mại của nước ta trong thời gian qua, một vấn đề cần được chú ý, đặc biệt trong bối cảnh hiện tại.
2002 - 2004 và thâm hụt nặng nề vào thời kỳ 2007 - 2009.
Phân tích tác động của tỷ giá đến cán cân thương mại của Việt Nam
Nghiên cứu cho thấy tỷ giá thực có vai trò quan trọng trong nền kinh tế và cán cân thương mại của một quốc gia Sự thay đổi của tỷ giá thực ảnh hưởng trực tiếp đến các yếu tố kinh tế này Bài viết sẽ phân tích tác động của tỷ giá thực song phương và đa phương lên cán cân thương mại, nhằm đánh giá ảnh hưởng của tỷ giá đến cán cân thương mại của Việt Nam trong thời gian qua.
Về nguyên tắc khi phân tích sức cạnh tranh thương mại quốc tế, cần đề cập đến hai trạng thái là trạng thái tĩnh và trạng thái động.
Trạng thái tĩnh là việc đánh giá tỷ giá thực tại một thời điểm cụ thể, so sánh với mức 100 Nếu tỷ giá thực lớn hơn 100, điều này cho thấy vị thế cạnh tranh của quốc gia cao hơn so với nước bạn hàng Ngược lại, nếu tỷ giá thực nhỏ hơn 100, vị thế cạnh tranh của quốc gia sẽ thấp hơn Khi tỷ giá thực bằng 100, sức cạnh tranh của hai quốc gia được coi là tương đương.
Trạng thái động đề cập đến việc phân tích sự thay đổi của tỷ giá thực theo thời gian Khi tỷ giá thực tăng, điều này cho thấy sức mạnh của nền kinh tế đang cải thiện, trong khi sự giảm sút có thể chỉ ra những thách thức kinh tế cần được giải quyết.
Năm (i) cạnh tranh của quốc gia được cải thiện Nếu tỷ giá thực giảm, điều này nói lênX/N (%) rằng sức cạnh tranh của quốc gia bị xói mòn.
Luận văn này phân tích tác động của tỷ giá đối với cán cân thương mại Việt Nam, xem xét cả hai trạng thái: trạng thái tĩnh và trạng thái động trong thời gian qua.
2.2.1 Tác động của tỷ giá thực song phương lên cán cân thương mại Việt Nam
Tại Việt Nam, tỷ giá danh nghĩa song phương được công bố chính thức, nhưng chưa có thông tin về tỷ giá thực Hiện nay, tỷ giá USD/VND là chỉ số quan trọng trong các giao dịch thanh toán quốc tế, với USD được sử dụng chủ yếu Điều này làm cho tỷ giá USD/VND đóng vai trò then chốt, đặc biệt trong hoạt động xuất nhập khẩu.
Dựa trên lý thuyết về tỷ giá thực song phương (RER) và phương pháp tính toán đã được trình bày trong chương 1, bài viết này sẽ giới thiệu cách tính RER của Việt Nam.
Bước 1: Chọn năm 1999 làm năm cơ sở cho nghiên cứu vì đây là thời điểm mà cán cân thanh toán của Việt Nam khá cân bằng Trong năm này, Chính phủ đã thực hiện hai lần giảm giá mạnh đồng nội tệ, giúp tỷ giá gần đạt mức ngang giá sức mua, tức là tỷ giá hiệu lực thực gần như bằng 100 Hơn nữa, năm 1999 không quá xa so với hiện tại, giúp việc thu thập số liệu trở nên dễ dàng hơn.
Bước 2: Thu thập dữ liệu:
Tỷ giá danh nghĩa: tiến hành thu thập tỷ giá giữa Đồng Việt Nam và Đôla
Mỹ, nguồn số liệu tổng hợp từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
Chỉ số lạm phát được xác định bằng cách so sánh chỉ số tiêu dùng của kỳ này với kỳ trước (theo năm) giữa Việt Nam và Mỹ Dữ liệu được tổng hợp từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
Bước 3: Lập bảng tính tỷ giá thực song phương USD/VND
Tỷ giá thực USD/VND là eRi (USD) được tính theo công thức:
Ta tính và tổng hợp thành bảng tỷ giá thực song phương USD/VND:
Bảng 2.4: Tỷ giá thực song phương USD/VND
Quan sát đồ thị cho thấy 3 điểm đáng lưu ý:
Thứ nhất, mối quan hệ giữa tỷ giá thực song phương USD/VND và tỷ lệ
Từ năm 1999 đến 2003, tỷ giá thực song phương tăng trong khi tỷ lệ X/N giảm, nhưng từ năm 2003 đến 2006, tình hình đảo ngược khi tỷ giá thực giảm và tỷ lệ X/N tăng Giai đoạn 2006 đến 2008 chứng kiến tỷ giá thực giảm mạnh, với tỷ lệ X/N đạt mức thấp nhất vào năm 2007 Từ năm 2007 đến 2011, tỷ lệ này có xu hướng tăng trở lại, mặc dù vẫn ở mức thấp, trong khi tỷ giá thực song phương tiếp tục giảm cho đến năm 2010, với xu hướng chững lại vào năm 2011 khi tỷ giá thực giảm sâu xuống chỉ số 83,29 Nghiên cứu lý thuyết đường cong tuyến J cho thấy tác động của tỷ giá lên cán cân thương mại có độ trễ, với tỷ giá thực song phương chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến cán cân thương mại của hai quốc gia liên quan.
Nguồn: NHNN, Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam, ADB, IMF và tính toán
Tác động của tỷ giá thực USD/VND lên cán cân thương mại xét ở trạng thái tĩnh
Từ kết quả tính toán tỷ giá thực song phương USD/VND, có thể đánh giá mối quan hệ giữa tỷ giá thực USD/VND và tỷ số xuất khẩu/nhập khẩu Đồ thị 2.6 thể hiện mối quan hệ này, và để hiểu rõ hơn về tác động của tỷ giá thực đa phương lên cán cân thương mại Việt Nam, tác giả sẽ phân tích độ trễ trong mối quan hệ này ở phần tiếp theo.
Tỷ giá thực eR (USD) so với 100 cho thấy sự biến động rõ rệt trong giai đoạn 1999 đến 2011 Từ năm 1999 đến 2006, tỷ giá thực eR (USD) luôn duy trì trên mức 100, nhưng từ năm 2007 đến 2011, tỷ giá này đã giảm mạnh xuống dưới 100.
Từ năm 1999 đến 2006, tỷ giá thực của Đồng Việt Nam luôn lớn hơn 100, điều này lý thuyết cho thấy rằng việc định giá thực thấp sẽ cải thiện khả năng cạnh tranh thương mại của quốc gia Tuy nhiên, thực tế không phản ánh điều này, khi mà xuất khẩu không tăng trưởng như mong đợi và nhập khẩu vẫn ở mức cao.
Từ năm 1999 đến 2003, tỷ giá thực eR (USD) tăng, dẫn đến kỳ vọng cải thiện cán cân thương mại, nhưng thực tế tỷ lệ xuất khẩu/nội địa (X/N) lại giảm, khiến cán cân thương mại thâm hụt hơn Nguyên nhân chính của sự gia tăng tỷ giá thực là do lạm phát ở Việt Nam giảm mạnh hơn so với Mỹ Mặc dù lạm phát Việt Nam giảm và tỷ giá thực tăng, cán cân thương mại vẫn xấu đi do giá các mặt hàng xuất khẩu tăng theo giá thế giới, trong khi các mặt hàng có tỷ trọng xuất khẩu thấp không tăng hoặc thậm chí giảm, dẫn đến tình trạng tỷ giá thực tăng nhưng tỷ lệ X/N giảm.
Từ năm 2003 đến 2006, tỷ giá thực eR (USD) có xu hướng giảm, trong khi tỷ lệ xuất nhập khẩu (X/N) lại tăng, dẫn đến cải thiện cán cân thương mại mặc dù vẫn còn thâm hụt Sự cải thiện này được cho là do ảnh hưởng của việc tăng tỷ giá thực trong giai đoạn trước Năm 2004, thâm hụt thương mại đạt mức cao kỷ lục với giá trị 5.483,8 triệu USD, trong khi tỷ lệ X/N giảm mạnh xuống còn 82,85%.
Giai đoạn từ năm 2007 đến 2011, tỷ giá thực song phương luôn nhỏ hơn
Trong giai đoạn từ 2007 đến 2010, VND được định giá thực cao so với USD, dẫn đến việc mỗi VND có thể mua được nhiều hàng hóa hơn trong nước, làm giảm khả năng cạnh tranh thương mại của Việt Nam Thâm hụt cán cân thương mại tăng mạnh, đặc biệt vào năm 2007 và 2008, khi thâm hụt đạt đỉnh 14.120,8 triệu USD và 18.028,7 triệu USD Tỷ lệ xuất khẩu/nhập khẩu năm 2007 chỉ đạt 77,47%, mức thấp nhất trong thời gian nghiên cứu Nguyên nhân chính là do Việt Nam vừa gia nhập Tổ chức Thương Mại Thế Giới (WTO), dẫn đến lượng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam tăng đột biến, với 20 tỷ USD trong năm 2007 Mặc dù lý thuyết cho rằng VND sẽ lên giá khi vốn đầu tư tăng, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã phát hành VND để mua lại ngoại tệ nhằm giữ ổn định tỷ giá USD/VND, qua đó nâng cao tính cạnh tranh của hàng xuất khẩu.
Mô hình hồi quy xuất nhập khẩu theo tỷ giá
Để phân tích mối quan hệ định lượng giữa tỷ giá và cán cân thương mại của Việt Nam, tác giả đã nghiên cứu các mô hình hồi quy cơ bản liên quan đến xuất nhập khẩu theo tỷ giá Nghiên cứu này nhằm cung cấp đánh giá định lượng về mối liên hệ giữa tỷ giá và cán cân thương mại trong thời gian qua.
Để đánh giá tác động của tỷ giá đến hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam trong thời gian qua, chúng tôi sử dụng mô hình hồi quy kết hợp với việc xử lý số liệu và kiểm định bằng phần mềm Eview.
Mô hình hồi quy tác động của tỷ giá USD/VND đối với xuất khẩu
Theo lý thuyết, xuất khẩu sẽ có xu hướng tăng khi tỷ giá tăng, do đó hệ số hồi quy sẽ mang dấu dương.
Mô hình hồi quy có dạng: EX = C(1) + C(2)*RATETrong đó: EX là giá trị xuất khẩu (đvt: triệu USD).
RATE là tỷ giá (USD/VND).
C(1), C(2) là các hệ số hồi quy.
Với số kỳ quan sát là 13 kỳ.
Mô hình hồi quy tác động của tỷ giá USD/VND đối với nhập khẩu:
Mô hình hồi quy có dạng: IM = C(1) + C(2)*RATE
Trong đó: IM là giá trị nhập khẩu (đvt: triệu USD).
RATE là tỷ giá (USD/VND).
C(1), C(2) là các hệ số hồi quy.
Với số kỳ quan sát là 13 kỳ.
Mô hình hồi quy tác động của tỷ giá thực đối với xuất nhập khẩu:
Dựa trên lý thuyết về hệ số co giãn xuất nhập khẩu và điều kiện Marshall - Lerner, cùng với nghiên cứu của tác giả Dương Văn Kháng, mô hình hồi quy đã được xây dựng để phân tích tác động của tỷ giá thực tới xuất nhập khẩu.
Mô hình kinh tế cơ bản giả định rằng một quốc gia sản xuất một loại hàng hóa để tiêu dùng nội địa và xuất khẩu, đồng thời nhập khẩu hàng hóa khác từ các quốc gia khác Cán cân thương mại của quốc gia này được xác định dựa trên sự chênh lệch giữa giá trị hàng hóa xuất khẩu và nhập khẩu.
XN = EX - IM Trong đó:
XN: cán cân thương mại Việt Nam.
EX: giá trị xuất khẩu.
IM: giá trị nhập khẩu.
Hàm cầu xuất khẩu của Việt Nam chịu ảnh hưởng lớn từ tỷ giá thực Khi tiền tệ bị phá giá, đồng nội tệ giảm giá trị, khiến hàng hóa xuất khẩu trở nên hấp dẫn hơn đối với người tiêu dùng nước ngoài Điều này tạo ra lợi thế cạnh tranh về giá, khuyến khích các doanh nghiệp trong nước đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ ra thị trường quốc tế.
Hàm cầu nhập khẩu bị ảnh hưởng bởi tỷ giá thực; khi đồng tiền trong nước mất giá, hàng hóa nước ngoài trở nên đắt đỏ hơn, dẫn đến việc người tiêu dùng chuyển sang các sản phẩm thay thế rẻ hơn Ngoài ra, sự thay đổi trong thu nhập quốc dân cũng tác động đến cầu nhập khẩu; khi thu nhập quốc dân tăng, người tiêu dùng có xu hướng ưa chuộng hàng ngoại, làm gia tăng lượng nhập khẩu.
Trong ngắn hạn, hàng hóa thường không co giãn theo giá do thói quen tiêu dùng khó thay đổi Vì vậy, cần xem xét điều kiện Marshall - Lerner trong dài hạn thông qua mô hình kinh tế lượng thực chứng dành cho Việt Nam, được biểu diễn bằng phương trình dXN/ds = a + β EX + XIM + Ydy/ds.
Trong đó: dXN/ds là thay đổi của XN so với thay đổi của tỷ giá thực.
EX là giá trị xuất khẩu.
IM là giá trị nhập khẩu. ε: tỷ giá thực. y: thu nhập quốc dân. β là hệ số co giãn của nhu cầu xuất khẩu.
Hệ số co giãn của nhu cầu nhập khẩu, ký hiệu là X, cho thấy mối quan hệ giữa sự thay đổi của GDP (dy) và biến động giá trị thực của đồng VND (ds) Theo điều kiện Marshall - Lerner, khi cán cân thương mại ở trạng thái cân bằng (EX = IM) và tổng (β + X) lớn hơn 1, việc phá giá đồng VND sẽ có tác động tích cực đến cán cân thương mại của Việt Nam.
2.3.2 Tác động của tỷ giá USD/VND đến xuất nhập khẩu
Tác động của tỷ giá USD/VND đến xuất khẩu
Bước đầu tiên là sử dụng số liệu tổng hợp từ phụ lục 1, bảng 1.7 để tiến hành kiểm định bằng Eview Kết quả hồi quy xuất khẩu theo tỷ giá được trình bày trong phụ lục 2, bảng 2.1.
Từ kết quả hồi quy của mô hình trên, ta thấy:
R 2 của mô hình bằng 0,916727 có ý nghĩa là 91,6727% sự biến thiên của xuất khẩu (EX) được giải thích bởi sự phụ thuộc vào tỷ giá (RATE).
Bước 2: Tiến hành kiểm định giả thuyết về ý nghĩa của các hệ số hồi quy
Tiếp tục sử dụng kiểm định Wald Test trong Eview để kiểm định giả thuyết, ta được kết quả như sau:
Xác suất rất thấp cho thấy giả thuyết H0: C(2) = 0 bị bác bỏ mạnh, điều này chứng tỏ rằng xuất khẩu có mối quan hệ tuyến tính chặt chẽ với tỷ giá.
Tỷ giá danh nghĩa song phương USD/VND có mối quan hệ đồng biến với xuất khẩu
Hệ số C(2) = +12,49193229 cho thấy rằng sự tăng trưởng của tỷ giá USD/VND có ảnh hưởng tích cực đáng kể đến xuất khẩu Cụ thể, khi tỷ giá danh nghĩa USD/VND tăng 1 đồng, xuất khẩu sẽ tăng thêm 12,49193229 triệu USD.
Tác động của tỷ giá USD/VND đến nhập khẩu
Bước đầu tiên là sử dụng số liệu từ phụ lục 1, bảng 1.7 để tiến hành kiểm định bằng phần mềm Eview Kết quả hồi quy cho thấy mối quan hệ giữa nhập khẩu và tỷ giá, chi tiết mô hình hồi quy có thể tham khảo trong phụ lục 2, bảng 2.2.
Từ kết quả hồi quy của mô hình trên, ta thấy:
R 2 của mô hình bằng 0,879899 có ý nghĩa là 87,9899% sự biến thiên của xuất khẩu (IM) được giải thích bởi sự phụ thuộc vào tỷ giá (RATE).
Bước 2: Tiến hành kiểm định giả thuyết về ý nghĩa của các hệ số hồi quy
Tiếp tục sử dụng kiểm định Wald Test trong Eview để kiểm định giả thuyết, ta được kết quả như sau:
Tỷ giá danh nghĩa song phương USD/VND có quan hệ đồng biến với nhập khẩu.
Hệ số C(2) = +14,39062807 cho thấy rằng sự tăng trưởng của tỷ giá có ảnh hưởng tích cực lớn đến nhập khẩu Cụ thể, khi tỷ giá tăng thêm 1 đồng, giá trị xuất khẩu sẽ tăng lên 14,39062807 triệu USD.
Phân tích số liệu hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam cho thấy, mặc dù kim ngạch xuất khẩu liên tục tăng trong những năm qua, nhưng thâm hụt cán cân thương mại vẫn tồn tại Nguyên nhân chủ yếu là do khi tỷ giá biến động tăng, cả kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu đều gia tăng, tuy nhiên, tốc độ tăng của nhập khẩu thường cao hơn xuất khẩu, điều này được chứng minh qua kết quả hồi quy từ hai mô hình phân tích.
2.3.3 Tác động của tỷ giá thực đa phương đến xuất nhập khẩu
Trong nghiên cứu về tỷ giá và ảnh hưởng của nó đến xuất nhập khẩu, tỷ giá thực đa phương (REER) là chỉ số quan trọng để đánh giá sức cạnh tranh thương mại quốc tế của Việt Nam so với các quốc gia khác Do đó, việc tính toán và phân tích tác động của REER (VND) đến xuất nhập khẩu là cần thiết để hiểu rõ hơn về vị thế kinh tế của đất nước.
Đánh giá chung
Mặc dù cán cân thương mại vẫn ghi nhận tình trạng nhập siêu, nhưng có dấu hiệu tích cực trong cơ cấu xuất khẩu, khi chúng ta đang giảm dần xuất khẩu hàng hóa thô và tăng cường xuất khẩu các sản phẩm tinh chế Đây là một tín hiệu đáng khích lệ cho nền kinh tế.
Việc gia nhập các tổ chức khu vực và quốc tế mang lại cả thách thức lẫn lợi thế cho Việt Nam Là thành viên của Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), Việt Nam có cơ hội phát triển hoạt động ngoại thương, tiếp cận nguồn vốn, công nghệ và thị trường mới Điều này góp phần nâng cao sức cạnh tranh thương mại quốc tế và cải thiện cán cân thương mại của đất nước.
Thời kỳ từ năm 1999 đến 2007, chỉ số REER vượt mức 100 cho thấy VND đã giảm giá thực, qua đó cải thiện sức cạnh tranh quốc tế của hàng hóa Việt Nam, điều này được thể hiện qua tỷ lệ xuất khẩu/nội địa tăng trong giai đoạn 1999 - 2003.
Việt Nam hiện đang áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết, cho thấy sự can thiệp của Nhà nước vào chính sách tỷ giá là cần thiết nhằm hỗ trợ nền kinh tế đang phát triển.
Thứ năm, NHNN đã chủ động hơn trong điều hành chính sách tỷ giá, kiểm soát chặt thị trường tự do.
Cơ cấu mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam hiện đang gặp nhiều vấn đề, khi mà 70-80% nguyên liệu đầu vào cho xuất khẩu là nhập khẩu Điều này khiến cho xuất khẩu phụ thuộc vào biến động của thị trường quốc tế, bao gồm cả điều kiện thương mại và giá cả Mặc dù xuất khẩu diễn ra mạnh mẽ, nhưng chủ yếu vẫn ở dạng thô, dẫn đến giá trị gia tăng trên mỗi đơn vị xuất khẩu không cao, trong khi đó tình trạng nhập siêu vẫn rất lớn.
Tình hình nhập siêu hiện nay đang là thách thức lớn đối với nền kinh tế Việt Nam, khi các doanh nghiệp đang trong quá trình mở rộng sản xuất và cần nhập khẩu máy móc, nguyên liệu Thâm hụt thương mại với Trung Quốc đã gia tăng đáng kể trong những năm qua, trong khi ngành công nghiệp phụ trợ vẫn chưa phát triển đầy đủ và giá cả một số mặt hàng nhập khẩu đang tăng lên Thêm vào đó, thói quen tiêu dùng của một bộ phận nhỏ người dân vẫn ưa chuộng hàng ngoại cũng góp phần làm gia tăng lượng hàng nhập khẩu.
Thứ ba, từ kết quả tính toán ở phần 2.2, cụ thể ở đồ thị 2.7 cho thấy trong giai đoạn từ năm 1999 đến năm 2007, chỉ số REER lớn hơn 100; còn từ năm
Từ năm 2008 đến 2011, chỉ số REER của Việt Nam thường xuyên dưới mức 100, cho thấy VND đã tăng giá thực so với các đồng tiền khác Khi REER dưới 100, sức cạnh tranh quốc tế của hàng hóa Việt Nam bị ảnh hưởng, dẫn đến tình trạng nhập khẩu có lợi thế hơn xuất khẩu Kết quả là, Việt Nam đã trải qua tình trạng nhập siêu gia tăng trong giai đoạn này.
Tác động của tỷ giá lên cán cân thương mại ở Việt Nam không xảy ra ngay lập tức, mà thường có độ trễ nhất định Nghiên cứu để xác định chính xác tác động trễ này là một thách thức phức tạp, đặc biệt trong bối cảnh biến động qua các thời kỳ Hiểu rõ vấn đề này sẽ là cơ sở quan trọng để điều hành chính sách nhằm cải thiện cán cân thương mại.
Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng đến xuất nhập khẩu tại Việt Nam, nhưng không phải là yếu tố quyết định duy nhất Cán cân thương mại bị tác động bởi nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm sự mất cân đối giữa xuất khẩu và nhập khẩu cũng như các yếu tố vĩ mô như tăng trưởng kinh tế và lạm phát Trong ba năm qua, lạm phát cao đang là vấn đề đáng lưu ý trong bối cảnh kinh tế hiện nay.
Vì vậy để cải thiện cán cân thương mại, ngoài chính sách tỷ giá cần thực hiện rất nhiều biện pháp đồng bộ khác.
Trong thời gian qua, chính sách tỷ giá của Việt Nam cho thấy tỷ giá danh nghĩa chưa có ảnh hưởng rõ rệt đến cán cân thương mại, trong khi tỷ giá thực đa phương lại có tác động rõ ràng Điều này cho thấy tỷ giá danh nghĩa chưa phản ánh chính xác tỷ giá thực hiệu quả, một phần do chính sách kiềm chế lạm phát của Chính phủ.
Tỷ giá là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến cán cân thương mại, tuy nhiên chỉ dựa vào tỷ giá danh nghĩa là không đủ chính xác Tỷ giá thực, đặc biệt là tỷ giá thực đa phương, có tác động mạnh mẽ đến hoạt động xuất nhập khẩu Hiện nay, Việt Nam chưa công bố chính thức tỷ giá thực đa phương, điều này cần được chú ý trong thời gian tới.
Hiện nay, VND đang bị định giá quá cao, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến sức cạnh tranh quốc tế của hàng hóa Việt Nam và tác động xấu đến cán cân thương mại.
Trong chương 2, luận văn đi phân tích thực trạng tác động của tỷ giá lên cán cân thương mại của Việt Nam trong thời gian từ năm 1999 đến 2011.
Trước khi phân tích mục tiêu, luận văn đã xem xét tổng quan về điều hành chính sách tỷ giá và cán cân thương mại của Việt Nam trong thời gian qua Chính sách tỷ giá thả nổi có điều tiết vẫn được lựa chọn trong việc điều hành tỷ giá Bên cạnh đó, thâm hụt cán cân thương mại tiếp tục là một vấn đề quan trọng cần được chú ý trong suốt quá trình nghiên cứu.
Tỷ giá thực có ảnh hưởng đáng kể đến cán cân thương mại, được phân tích từ hai khía cạnh: tác động trong trạng thái tĩnh và trạng thái động Việc hiểu rõ mối quan hệ này giúp nhận diện các yếu tố ảnh hưởng đến thương mại quốc tế và điều chỉnh chính sách kinh tế phù hợp.
Biến động tỷ giá tại Việt Nam đã có tác động đáng kể đến cán cân thương mại Tỷ giá thực đa phương REER (VND) là yếu tố quan trọng phản ánh vị trí cạnh tranh thương mại quốc tế của Việt Nam Mặc dù khi REER tăng, tác động tích cực đến cán cân thương mại chưa xuất hiện ngay lập tức, nhưng hiệu ứng này sẽ rõ ràng hơn sau một đến hai năm, thể hiện rõ hiệu ứng tuyến J trong trường hợp này.
Dự báo tỷ giá và cán cân thương mại năm 2012, 2013
Tỷ giá là một yếu tố biến động mạnh mẽ, và tỷ giá thực phụ thuộc vào nhiều biến số kinh tế như lạm phát và lãi suất Dựa trên học thuyết ngang giá sức mua, nghiên cứu này áp dụng mô hình kinh tế lượng để dự báo tỷ giá thực đa phương, thông qua việc phân tích chênh lệch lạm phát giữa Việt Nam và các đối tác thương mại.
3.1.1 Mô hình dự báo tỷ giá thực đa phương REER(VND)
Từ lý thuyết ngang giá sức mua, xây dựng mô hình tác động của lạm phát đối với tỷ giá thực đa phương như sau:
REERi là tỷ giá thực đa phương năm i.
CPIi w là chỉ số giá tiêu dùng bình quân, được tính toán dựa trên tỷ trọng thương mại của các đối tác thương mại có đồng tiền trong rổ, quy về năm gốc 1999.
CPI i VN là chỉ số giá tiêu dùng của Việt Nam quy về năm gốc.
X2, X3 là các hệ số hồi quy.
Dựa trên số liệu tổng hợp từ phụ lục 3, bảng 3.10, 3.11, và 3.13, chúng tôi đã thực hiện kiểm định bằng phần mềm Eview và thu được kết quả hồi quy như trình bày chi tiết trong phụ lục 2, bảng 2.6.
R-squared = 0,550671 Kết quả hồi quy cho thấy, với R 2 = 55,0671% thể hiện mức độ tương quan giữa các biến độc lập CPIi w ,CPIi VN và biến phụ thuộc REER ở mức tương đối, điều này có nghĩa 55,0671% sự biến động của tỷ giá thực đa phương được giải thích bởi nhân tố lạm phát bình quân và lạm phát trong nước Như vậy, ngoài yếu tố lạm phát, REER còn phụ thuộc những yếu tố khác.
Với Prob (F-Statistic) = 0,018316, mô hình cho thấy độ tin cậy tương đối cao Hệ số hồi quy phù hợp với lý thuyết ngang giá sức mua, cho thấy mối quan hệ giữa tỷ giá thực đa phương (REER) và lạm phát Cụ thể, REER đồng biến với lạm phát bình quân của các nước trong rổ tiền, nghĩa là khi lạm phát bình quân tăng (giảm), REER cũng tăng (giảm) Ngược lại, REER nghịch biến với lạm phát trong nước; tức là khi lạm phát trong nước tăng (giảm), REER sẽ giảm (tăng).
Tiến hành kiểm định giả thuyết về ý nghĩa của các hệ số hồi quy, chúng tôi đã sử dụng kiểm định Wald Test trong Eview Kết quả kiểm định cho thấy các hệ số hồi quy có ý nghĩa thống kê, khẳng định tính chính xác của mô hình phân tích.
Xác suất xảy ra của giả thuyết C(2) và C(3) bằng 0 cho thấy giả thuyết này bị bác bỏ Điều này chứng tỏ rằng các biến trong mô hình có mối liên hệ với nhau, đồng thời khẳng định tính ý nghĩa của mô hình.
Chỉ số tỷ giá thực đa phương (REER) không chỉ liên quan đến chỉ số giá tiêu dùng trong nước và các đối tác thương mại, mà còn phụ thuộc vào tỷ giá danh nghĩa đa phương (NEER) Để dự báo REER cho hai năm 2012 và 2013, chúng ta sẽ tiến hành hồi quy theo mô hình đã thiết lập.
Dựa trên số liệu tổng hợp từ phụ lục 3, cụ thể là bảng 3.8, 3.10, 3.11, và 3.13, kết quả kiểm định được thực hiện bằng phần mềm Eview đã cho ra kết quả hồi quy chi tiết (xem thêm tại phụ lục 2, bảng 2.7).
R-squared = 0,977115 Kết quả hồi quy cho thấy, với R 2 = 97,7115% rất cao, thể hiện mức độ tương quan giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc là rất mạnh, điều này có nghĩa 97,7115% sự biến động của tỷ giá thực đa phương được giải thích bởi nhân tố lạm phát bình quân, lạm phát trong nước và tỷ giá danh nghĩa đa phương.
Với Prob (F-Statistic) = 0,000000 thể hiện mô hình có độ tin cậy rất cao.
Hệ số hồi quy X1 của biến CPIi w là + 0,5723014837; hệ số hồi quy X2 của biến
CPI I VN là - 0,68903868 Điều này cho thấy, dấu của hệ số hồi quy phù hợp với lý thuyết ngang giá sức mua Tỷ giá thực đa phương REER đồng biến với lạm phát bình quân và nghịch biến với lạm phát trong nước, tức là nếu lạm phát bình quân của các nước có đồng tiền tham gia trong rổ tiền tăng thì REER tăng, còn nếu lạm phát trong nước tăng thì REER giảm Hệ số hồi quy X3 của biến NEER là + 0,8767624049 cho thấy, REER có quan hệ đồng biến với NEER, điều này là hoàn toàn hợp lý.
Tiếp tục thực hiện kiểm định giả thuyết về ý nghĩa của các hệ số hồi quy, chúng tôi đã sử dụng kiểm định Wald Test trong phần mềm Eview Kết quả kiểm định cho thấy các hệ số hồi quy có ý nghĩa thống kê, xác nhận tính chính xác của mô hình.
Với xác suất xảy ra của các giả thuyết C(2), C(3) và C(4) đều bằng 0, điều này cho thấy giả thuyết này bị bác bỏ Điều này chứng tỏ rằng các biến trong mô hình có mối liên hệ chặt chẽ và mô hình mang lại ý nghĩa thống kê.
Từ kết quả hồi quy của mô hình trên, tiến hành dự báo REER cho hai năm
3.1.2 Dự báo tỷ giá thực đa phương năm 2012 và năm 2013
Nhằm dự báo tỷ giá thực đa phương trong thời gian tới, phải thống kê và tính toán các chỉ số cần thiết như:
Dự báo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Việt Nam và các quốc gia trong rổ tiền tệ được dựa trên số liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), có thể truy cập tại trang web www.imf.org Các thông tin này sẽ giúp phân tích xu hướng lạm phát và tình hình kinh tế của Việt Nam so với các nước khác trong khu vực.
Dự báo GDP của các quốc gia trong rổ tiền tệ giúp xác định tỷ trọng GDP của từng nước trong tổng GDP toàn cầu Từ đó, có thể tính toán chỉ số tỷ giá tiêu dùng bình quân CPIi w Dữ liệu dự báo được tổng hợp từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) tại trang web www.imf.org.
Định hướng chính sách tỷ giá và chiến lược xuất nhập khẩu hàng hóa của nước ta thời kỳ 2011 - 2020
3.2.1 Định hướng chính sách tỷ giá hối đoái của Việt Nam
Để xây dựng thị trường ngoại hối Việt Nam hiệu quả và hoàn thiện chính sách tỷ giá phù hợp với hoạt động xuất nhập khẩu, cần định hướng cho chính sách tỷ giá hối đoái trong thời gian tới bằng cách chú trọng đến những vấn đề quan trọng sau đây.
Về mục tiêu của chính sách tỷ giá hối đoái
Mục tiêu của chính sách tỷ giá hối đoái cần được xác định cả trong ngắn hạn và dài hạn Tỷ giá hối đoái được xem là một công cụ quan trọng của chính sách tiền tệ, do đó, mục tiêu của chính sách này cũng phải hướng tới việc đạt được các mục tiêu của chính sách tiền tệ.
Mục tiêu chính của tỷ giá hối đoái là duy trì sự ổn định sức mua của đồng tiền quốc gia cả trong nước và quốc tế, đồng thời đảm bảo sự ổn định giá cả hàng hóa và dịch vụ trên thị trường.
Về nguyên tắc vận hành chính sách tỷ giá hối đoái
Trong bối cảnh kinh tế - xã hội hiện tại của Việt Nam, việc áp dụng cơ chế tỷ giá linh hoạt dưới sự kiểm soát của Nhà nước là hợp lý Cơ chế này có thể tiếp tục duy trì cho đến khi Việt Nam đạt được tiềm lực kinh tế mạnh mẽ và dự trữ ngoại hối đủ lớn để can thiệp khi cần thiết, nhằm ổn định sức mua của đồng tiền và giá cả hàng hóa - dịch vụ Một cơ chế tỷ giá hối đoái hiệu quả cần phản ánh mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái với lãi suất, tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ lạm phát trong từng giai đoạn Chính sách lãi suất đóng vai trò quan trọng trong việc định hình chính sách tỷ giá.
Trong những trường hợp thật cần thiết, Nhà nước có thể thực hiện phá giá
Việc "nhẹ" đồng tiền cần được thực hiện trong giới hạn tính toán kỹ lưỡng, bởi vì phá giá tiền tệ đồng nghĩa với việc chấp nhận lạm phát và giảm sức mua Để bù đắp thiệt hại cho xã hội từ việc phá giá, việc cân đối ngân sách quốc gia cần được thực hiện một cách chính xác và thận trọng Quyết định phá giá nhẹ đồng tiền phải dựa trên tỷ lệ phá giá liên quan đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế, và cần được xem xét một cách khoa học Cuối cùng, việc phá giá tiền tệ phải được coi là một bài toán kinh tế, với mục tiêu là duy trì tăng trưởng kinh tế bền vững.
% phá giá tiền tệ < % lạm phát tiền tệ < % tăng trưởng kinh tế 3.2.2 Chiến lược xuất nhập khẩu hàng hóa của nước ta thời kỳ 2011 - 2020
Theo quyết định số 2471/QĐ-TTg do Thủ Tướng ban hành ngày 28/12/2011 về Quyết định chiến lược xuất nhập khẩu hàng hóa thời kỳ 2011 -
2020, định hướng đến 2030 có một số điểm chính sau: Định hướng xuất khẩu Định hướng chung
Phát triển xuất khẩu bền vững cần tập trung vào sự cân bằng giữa việc mở rộng quy mô và nâng cao giá trị gia tăng Điều này không chỉ giúp tăng cường khối lượng xuất khẩu mà còn đảm bảo chất lượng và giá trị sản phẩm, hướng tới một mô hình tăng trưởng hợp lý và hiệu quả.
Chuyển dịch cơ cấu hàng hóa xuất khẩu theo hướng công nghiệp hóa, hiện đại hóa là cần thiết, với mục tiêu nâng cao tỷ trọng các sản phẩm có giá trị gia tăng cao, sản phẩm chế biến sâu, sản phẩm công nghệ cao và sản phẩm thân thiện với môi trường Định hướng này sẽ góp phần phát triển ngành hàng một cách bền vững và hiệu quả.
Nhóm hàng nhiên liệu, khoáng sản, mặc dù có lợi thế về tài nguyên, nhưng đang đối mặt với nguồn cung hạn chế Để tăng giá trị xuất khẩu, cần có lộ trình giảm dần xuất khẩu khoáng sản thô và đầu tư công nghệ để nâng cao xuất khẩu sản phẩm chế biến Đồng thời, tận dụng các cơ hội về thị trường và giá cả là rất quan trọng Mục tiêu là giảm tỷ trọng nhóm hàng này trong cơ cấu hàng hóa xuất khẩu từ 11,2% vào năm 2010 xuống còn 4,4% vào năm 2020.
Nhóm hàng nông, lâm, thủy sản có lợi thế cạnh tranh dài hạn nhưng giá trị gia tăng còn thấp Để nâng cao năng suất và chất lượng, cần chuyển dịch cơ cấu hàng hóa xuất khẩu theo hướng chế biến sâu và phát triển sản phẩm xuất khẩu ứng dụng công nghệ tiên tiến Mục tiêu là giảm tỷ trọng nhóm hàng này trong cơ cấu hàng hóa xuất khẩu từ 21,2% năm 2010 xuống còn 13,5% vào năm 2020.
Nhóm hàng công nghiệp chế biến, chế tạo có tiềm năng phát triển lớn với nhu cầu cao từ thị trường thế giới Để nâng cao giá trị gia tăng trong nước, cần phát triển sản phẩm có hàm lượng công nghệ và chất xám cao, đồng thời tăng cường công nghiệp hỗ trợ nhằm giảm phụ thuộc vào nguyên phụ liệu nhập khẩu Mục tiêu là tăng tỷ trọng nhóm hàng này trong cơ cấu hàng hóa xuất khẩu từ 40,1% năm 2010 lên 62,9% vào năm 2020.
Nhóm hàng mới, thuộc nhóm hàng hóa khác, cần được rà soát để xác định các mặt hàng có kim ngạch hiện tại thấp nhưng tiềm năng tăng trưởng cao Việc này nhằm xây dựng các chính sách khuyến khích phát triển, tạo đột phá trong xuất khẩu Định hướng tỷ trọng trong cơ cấu hàng hóa xuất khẩu dự kiến đạt 12% trong năm tới.
2010 tăng lên 19,2% vào năm 2020. Định hướng phát triển thị trường
Để nâng cao hiệu quả xuất khẩu, Việt Nam cần đa dạng hóa thị trường xuất khẩu, củng cố và mở rộng thị phần hàng hóa tại các thị trường truyền thống, đồng thời tạo ra bước đột phá để mở rộng vào các thị trường xuất khẩu mới có tiềm năng.
Việt Nam cần phát huy vai trò và vị thế trong các tổ chức quốc tế, đồng thời tăng cường hoạt động ngoại giao kinh tế để mở rộng thị trường xuất khẩu Việc phát triển hệ thống cơ quan xúc tiến thương mại tại các khu vực thị trường lớn và tiềm năng là rất quan trọng Ngoài ra, cần tăng cường bảo vệ hàng hóa và doanh nghiệp Việt Nam trên thị trường khu vực và toàn cầu.
Việc tận dụng hiệu quả các cơ hội từ việc mở cửa thị trường nước ngoài và lộ trình cắt giảm thuế quan sẽ giúp Việt Nam thúc đẩy xuất khẩu và nâng cao hiệu quả xuất khẩu hàng hóa sang các thị trường đã ký FTA.
- Tổ chức xây dựng và từng bước phát triển hệ thống phân phối hàng Việt Nam tại thị trường nước ngoài. Định hướng nhập khẩu
Chủ động điều chỉnh nhịp độ tăng trưởng nhập khẩu hàng hóa là cần thiết để phát triển sản xuất nguyên, nhiên, phụ liệu phục vụ xuất khẩu Điều này không chỉ đáp ứng nhu cầu trong nước mà còn thúc đẩy công nghiệp hỗ trợ Bên cạnh đó, việc kiểm soát chặt chẽ nhập khẩu các mặt hàng không khuyến khích sẽ góp phần giảm nhập siêu trong dài hạn.
Giải pháp tỷ giá nhằm cải thiện cán cân thương mại Việt Nam
3.3.1 Về lựa chọn và hoàn thiện cơ chế tỷ giá
Tỷ giá hối đoái là một yếu tố kinh tế quan trọng, và sự biến động của nó không chỉ tác động đến cán cân thương mại mà còn ảnh hưởng đến nhiều chỉ tiêu kinh tế khác.
Chính sách tỷ giá cần được xem xét trong bối cảnh tổng thể của nền kinh tế, đòi hỏi sự phối hợp nhịp nhàng giữa các chính sách tỷ giá, giá cả, tiền tệ và tài khóa Việc phân tích và dự báo để điều chỉnh định hướng phù hợp là rất quan trọng, nhằm ứng phó hiệu quả với những biến động của nền kinh tế trong nước và quốc tế, cả trong ngắn hạn lẫn dài hạn.
Hiện nay, tại Việt Nam có hai quan điểm trái ngược về chế độ tỷ giá Một trong số đó ủng hộ chính sách cố định tỷ giá, cho rằng điều này giúp doanh nghiệp ổn định chi phí sản xuất và giảm rủi ro trong giao dịch quốc tế Chính sách này không chỉ khuyến khích sản xuất và thương mại quốc tế mà còn thu hút đầu tư nước ngoài, kiềm chế lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Một quan điểm trái ngược cho rằng việc thả nổi tỷ giá là cần thiết, vì chế độ này giúp tỷ giá phản ánh đúng mối quan hệ cung cầu, đồng thời phù hợp với xu thế toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay.
Trong bối cảnh Việt Nam đang mở cửa và hội nhập kinh tế, việc duy trì chế độ tỷ giá cố định mà không phản ánh sự nhạy bén của thị trường có thể gây ra nhiều vấn đề nghiêm trọng.
Nếu Việt Nam có tỷ lệ lạm phát cao hơn so với thế giới, khả năng cạnh tranh của quốc gia trên các thị trường quốc tế sẽ giảm sút, dẫn đến tổn thất cho cán cân thanh toán quốc tế và ảnh hưởng tiêu cực đến sản xuất trong nước.
Để bảo vệ tỷ giá cố định, Chính phủ cần áp dụng các biện pháp như thuế quan và hạn ngạch để hạn chế nhập khẩu, đồng thời kiểm soát các luồng vốn quốc tế nhằm giảm thiểu thâm hụt cán cân thanh toán Tuy nhiên, những biện pháp này có thể xung đột với yêu cầu của quá trình hội nhập kinh tế quốc tế.
Mặc dù chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi phù hợp với xu thế toàn cầu hóa, Việt Nam vẫn đang trong quá trình chuyển đổi và chưa theo kịp sự phát triển kinh tế Hệ thống ngân hàng còn nhiều yếu kém, công cụ chính sách chưa hoàn thiện, và thị trường ngoại hối vẫn đang trong giai đoạn đầu phát triển Dự trữ ngoại tệ của Ngân hàng Nhà nước còn thấp, trong khi các doanh nghiệp xuất nhập khẩu chưa quen với quản trị nguồn ngoại tệ theo cơ chế thị trường, dễ bị tổn thương trước biến động tỷ giá Do đó, việc lựa chọn chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn vẫn còn quá sớm cho Việt Nam.
Trong bối cảnh thị trường ngoại hối Việt Nam còn thô sơ và thiếu các hoạt động giao dịch chính thức, vai trò can thiệp của Chính phủ là cần thiết để ngăn chặn thao túng từ thị trường không chính thức và giảm thiểu biến động tỷ giá Để chính sách tỷ giá hỗ trợ duy trì khả năng cạnh tranh hàng hóa và các mục tiêu khác, Chính phủ cần xác định cơ chế tỷ giá phù hợp và xây dựng môi trường thuận lợi, giúp tỷ giá vận động theo quy luật kinh tế và phản ánh chính xác tín hiệu từ thị trường.
Việt Nam đã chọn cơ chế tỷ giá thả nổi có điều tiết từ sau những năm đổi mới, phù hợp với đặc điểm của một quốc gia đang phát triển Cơ chế này giúp nền kinh tế tự điều chỉnh theo quy luật cung cầu, nhưng nếu không có sự giám sát của Chính phủ, thị trường có thể phát triển không kiểm soát và dẫn đến khủng hoảng Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu gần đây đã chỉ ra rằng sự phát triển thiếu kiểm soát có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng Thực tế, ngay cả Mỹ, quốc gia theo đuổi chính sách thả nổi tỷ giá, cũng đang xem xét tăng cường vai trò quản lý của Nhà nước trong cơ chế tỷ giá của mình.
Tuy nhiên, một sự can thiệp quá mức của Chính phủ có thể gây hại cho các chức năng hiệu quả của thị trường.
Một cơ chế phù hợp với Việt Nam là sự kết hợp giữa thị trường và Chính phủ Chính phủ cần can thiệp vào thị trường để điều chỉnh các lệch lạc và mặt trái, đồng thời định hướng sự phát triển ổn định nhằm giảm thiểu nguy cơ khủng hoảng Cần nghiên cứu để xác định giữa thả nổi và can thiệp, yếu tố nào nên chiếm ưu thế hơn trong bối cảnh kinh tế hiện tại của Việt Nam.
Phân tích biến động tỷ giá hối đoái cho thấy đồng nội tệ đã bị Chính phủ giữ ổn định quá lâu, trong khi lạm phát trong nước tăng cao, dẫn đến việc tiền đồng bị định giá cao Từ năm 2008 đến 2011, mức độ định giá thực của VND ngày càng tăng, khiến tỷ giá không phản ánh đúng quan điểm thị trường Việc duy trì đồng tiền mạnh có thể dẫn đến rủi ro bị tấn công bởi hoạt động đầu cơ, đặc biệt khi tỷ giá không được điều chỉnh theo thị trường, khả năng phản ứng trước khủng hoảng trở nên kém và tình hình có thể trở nên khó kiểm soát Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á đã chỉ ra bài học quan trọng về nguy cơ của việc cố định tỷ giá quá lâu.
Tỷ giá do NHNN công bố là tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, nhưng phương pháp xác định tỷ giá hiện tại chưa phản ánh đầy đủ diễn biến của thị trường ngoại hối Điều này bởi vì doanh số giao dịch trên thị trường ngoại hối còn chiếm tỷ lệ nhỏ, chưa đủ để đại diện cho cung cầu ngoại tệ.
Chính phủ Việt Nam đang điều chỉnh chính sách tỷ giá nhằm khuyến khích xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu, nhưng điều này có thể làm giảm động lực phát triển của các doanh nghiệp xuất khẩu trong nước Nhiều doanh nghiệp chưa có đủ khả năng tự vệ và kinh nghiệm trên thị trường quốc tế, dẫn đến việc bị kiện bán phá giá và chịu thuế chống bán phá giá cao khi xuất khẩu sang các thị trường phát triển Nếu tiếp tục duy trì chính sách tỷ giá này, các đối tác thương mại có thể coi đó là bằng chứng để điều tra hành vi bán phá giá của doanh nghiệp Việt Nam Hơn nữa, để bảo vệ hàng hóa nội địa, các nước nhập khẩu có thể áp dụng thêm các hàng rào kỹ thuật như thuế chống bán phá giá và tiêu chuẩn nghiêm ngặt về vệ sinh an toàn thực phẩm, gây khó khăn cho doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam.
Dựa trên các phân tích, Việt Nam nên duy trì cơ chế tỷ giá thả nổi có điều tiết, đồng thời tăng cường mức độ thả nổi và khuyến khích sự phát triển của thị trường ngoại hối.
