đề xuất mô hình cảnh báo sớm khủng hoảng tiền tệ ở việt nam theo kinh nghiệm của thế giới

các bạn đọc kỹ tài liệu nhé , mình đã để ở chế độ xem tói đa để các bạn đọc , tham khảo

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC NGOI THNG o0o Công trình tham d Cuc thi Sinh viên nghiên cu khoa hc Trng i hc Ngoi thng 2013 Tên công trình:  XUT MỌ HÌNH CNH BÁO SM KHNG HONG TIN T  VIT NAM THEO KINH NGHIM CA TH GII Nhóm ngành: Kinh doanh và Qun lý 1 Hà Ni, tháng 5 nm β01γ i (Tp. HCM), tháng…… nm β01γ MC LC DANH MC CÁC BNG i DANH MC CÁC HÌNH VÀ S  ii DANH MC VIT TT iii LI M U 1 CHNG I: TNG QUAN V KHNG HONG TIN T VÀ CÁC LÝ THUYT CNH BÁO SM KHNG HONG TIN T TRÊN TH GII 4 1.1. Tng quan v khng hong tin t 4 1.1.1. CáẾ đnh ngha 4 1.1.1.1. Tng quan v tin t 4 1.1.1.2. nh ngha khng hong tin t 5 1.1.2. Phân bit và so sánh các loi khng hong 8 1.1.3. Mt s nguyên nhân chính ca khng hong tin t 9 1.1.3.1. Nguyên nhân bên trong 9 1.1.3.2. Nguyên nhân bên ngoài 10 1.1.3.3. H ly t các cuc khng hong khác 11 1.1.4. ắáẾ đng ca cuc khng hong tin t 12 1.1.4.1. V mt lý thuyt 12 1.1.4.2. Thc t rút ra t cuc KHTT châu Á 16 1.2. Các lý thuyt cnh báo sm khng hong tin t 19 1.2.1. Thuyt khng hong th h th nht 19 1.2.2. Thuyt khng hong th h th hai 21 1.2.3. Thuyt khng hong th h th ba 23 1.2.4. Thuyt khng hong th h th t 25 CHNG 2: MT S DNG MÔ HÌNH CNH BÁO KHNG HONG TIN T TIÊU BIU VÀ  XUT XÂY DNG MÔ HÌNH CNH BO KHNG HONG TIN T CHO VIT NAM 26 2.1. Mt s dng mô hình cnh báo KHTT tiêu biu 26 2.1.1. Mô hình hi quy logit 26 2.1.2. Mô hình tín hiu 26 2.1.3. Mô hình Neuro Fuzzy 28 2.1.4. Mô hình chuyn đi trng thái Markov 29 2.2.  xut xây dng mô hình cnh báo KHTT cho Vit Nam 31 2.2.1. La chn dng mô hình 31 2.2.1.1. Mô hình Neuro Fuzzy 31 2.2.1.2. Mô hình tín hiu 31 2.2.1.3. Mô hình chuyn đi trng thái Markov 32 2.2.1.4. Mô hình logit 32 2.2.2. La chn bin s, d liu và du d kin 33 2.2.2.1. Xây dng bin s đi din cho khng hong tin t 33 2.2.2.2. La chn các bin s tác đng, d liu và du d kin 35 2.2.3. Các kt qu và mt s bàn lun 45 2.2.4. ánh giá táẾ đng ca các bin trong mô hình 48 2.3. Kim đnh s phù hp ca mô hình vi Vit Nam vƠ đánh giá u ậ nhc đim ca mô hình 50 2.3.1. Kim đnh s phù hp ca mô hình vi Vit Nam 50 2.3.2. ánh giá u – nhẾ đim ca mô hình 52 CHNG 3: D BÁO NGUY C XY RA KHNG HONG TIN T  VIT NAM TRONG THI GIAN TI VÀ GI Ý CÁC CHÍNH SÁCH 59 3.1. Nguy c xy ra KHTT  Vit Nam trong thi gian ti 59 3.1.1. T mô hình hi quy ti thc tin  Vit Nam 59 3.1.2. Các kch bn KHTT  Vit Nam 61 3.1.2.1. Kch bn KHTT th h th nht 61 3.1.2.2. Kch bn KHTT th h th hai 62 3.1.2.3. Kch bn KHTT th h th ba 63 3.1.2.4. Kch bn KHTT th h th t 64 3.2. Gi ý các chính sách trung và dài hn ngn nga KHTT  Vit Nam 66 3.2.1. Các chính sách kinh t v mô 67 3.2.2.1. Chính sách tin t 67 3.2.2.2. Chính sách tài khóa và s phi hp vi chính sách tin t 68 3.2.2.3. Chính sách t giá và qun lý d tr ngoi hi 71 3.2.2.4. S nht quán gia các chính sách kinh t v mô 73 3.2.2.5. Nâng cao tính minh bch thông tin v mô và đánh giá ri ro 74 3.2.2. Các gii pháp cng c th trng tài chính 76 3.2.3. Nợng Ếao nng ệc ca ẾáẾ Ế quan qun lý tài chính, tin t 77 KT LUN 79 DANH MC TÀI LIU THAM KHO 81 i DANH MC CÁC BNG Bng 2.1. Các bin đc la chn đ đa vào mô hình hi quy 36 Bng 2.2. Các bin tng tác 42 Bng 2.3. Tng hp kt qu các mô hình hi quy thu đc 46 Bng 2.4. Phân loi các tín hiu d báo đúng và sai ca mô hình 48 Bng 2.5. Thng kê nh hng cn biên ca các bin đn lên xác sut KHTT 49 Bng 2.6. Thng kê các giá tr c tính xác sut KHTT  Vit Nam 51 ii DANH MC CÁC HÌNH VÀ S  Hình 1.1. Lng suy gim sn lng ca khng hong tin t 14 Hình 1.2. Hiu ng tuyn J v s thay đi trong tài khon vãng lai theo thi gian di tác đng ca đng ni t gim giá 16 Hình 1.3. C ch xy ra khng hong tin t th h th nht 20 Hình 1.4. C ch xy ra khng hong tin t th h th hai 22 Hình 1.5. C ch xy ra khng hong tin t th h th ba 24 Hình 2.1. T giá danh ngha và t giá thc 54 Hình 2.2. Tài khon vãng lai ca Vit Nam 2007Q1- 2012Q3 55 Hình 2.3. Tng trng xut khu và d tr ngoi t (yoy) 56 Hình 2.4. Quan h gia tng trng tín dng ni đa và CPI (yoy) 57 Hình 2.5. N nc ngoài ngn hn/D tr ngoi t 58 Hình 3.1. Kch bn KHTT th h th nht 62 Hình 3.2. Kch bn KHTT th h th hai 63 Hình 3.3. Kch bn KHTT th h th ba 64 Hình 3.4. Kch bn KHTT th h th t 65 Hình 3.5. D tr ngoi t ti u vi đng chi phí cn biên và li ích cn biên 73 iii DANH MC VIT TT I. DANH MC VIT TT TING ANH Ch vit tt Gii ngha ắing Anh Gii ngha ắing Vit CPI Consumer Price Index Ch s giá tiêu dùng ECB European Central Bank Ngân hàng Trung ng Châu Âu EU European Union Liên minh Châu Âu EWS Early Warning System Mô hình cnh báo sm FDI Foreign Direct Investment u t trc tip nc ngoài GDP Gross Domestic Product Tng sn phm quc dân GNP Gross national product Tng sn phm quc ni IFS International Financial Statistics Thng kê tài chính th gii IMF International Monetary Fund Qu tin t quc t OECD Organisation for Economic Co-operation and Development T chc Hp tác và Phát trin Kinh t UNCTAD United Nation Conference on Trade and Development Hi ngh Liên hip quc v Thng mi và Phát trin WB World bank Ngân hàng th gii WTO World Trade Organization T chc Thng mi Quc t WGI World Government Indicators Các ch s v Chính ph trên th gii yoy Year on year So vi 1β tháng trc iv II. DANH MC VIT TT TING VIT Ch vit tt Gii ngha ắing Vit CSTT Chính sách tin t KHTT Khng hong tin t KHTC Khng hong tài chính KHKT Khng hong kinh t NHNN Ngân hàng Nhà nc NHTW Ngân hàng Trung ng NSNN Ngân sách Nhà nc 1 LI M U 1. Tính cp thit ca đ tƠi: Sau chin tranh th gii th hai, kinh t th gii bt đu n đnh, tuy nhiên s xut hin thng xuyên ca các cuc khng hong tài chính - tin t đư làm các nc phi nhìn li mô hình kinh t đang vn hành ca mình. M đu là cuc khng hong tin t châu Âu 1991-199β, sau đó là Mehico 1994-1995, Thái Lan 1997- 1998, Brazil 1999, Argentina β001 và β008,vv. Có th nói, trên con đng phát trin, các nn kinh t mi ni đư phi tr giá không ít cho các cuc khng hong tin t (KHTT). KHTT làm st gim GDP, tng t l tht nghip, tháo lu các dòng vn làm nn kinh t v mô mt s n đnh. Bng chng là cuc khng hong tin t châu Á nm 1997-1998 đư làm Thái Lan mt 10,5% GDP, Indonesia mt 1γ,1% và Malaysia mt 7,4% (tác gi tính toán trên s liu ca Worldbank). Vit Nam cng không phi là ngoi l khi cng chu nh hng mt phn t cuc khng hong này. Theo nhng nghiên cu gn đây, KHTT thng xy ra theo sau khng hong ngân hàng do các vn đ v n xu và làm khng hong  các ngân hàng trm trng thêm, vt ra khi tm kim soát. Trong bi cnh cuc khng hong tài chính M β008 va qua đi, khng hong n công châu Âu li leo thang và cha tìm đc li thoát, Vit Nam li là nc theo đui chính sách kim soát t giá hi đoái, phn nào neo gi VND vi USD, mt yêu cu đt ra là cn phi có mt mô hình hiu qu v cnh báo sm khng hong tin t, qua đó Vit Nam có th hoch đnh các chính sách v mô phù hp, điu chnh các chính sách hin hành, tránh mt cuc khng hong không đáng có. Có th thy vic phát trin các mô hình cnh báo  Vit Nam còn là mt vn đ tng đi mi m và cha đc nghiên cu sâu, đng thi, mt s bài nghiên cu v Vit Nam trc đó cng đư không còn đ tính cp nht thông tin và d liu. Vì vy, nhóm đư quyt đnh thc hin mt bài nghiên cu đ đ xut xây dng mt mô hình cnh báo sm khng hong tin t hiu qu và cp nht. 2. Tng quan tình hình nghiên cu M đu trong vic nghiên cu, Krugman nm 1979 đư đ xut mô hình d báo khng hong tin t th h th nht và sau đó đc Flood và Garber (1984) ci 2 tin. Mô hình này gi ý rng các yu t kinh t nn tng là nguyên nhân ca KHTT, ví d nh thâm ht ngân sách. Các bin đc dùng trong mô hình cnh báo sm có th là thâm ht ngân sách, cung tin, tín dng ni đa, thâm ht tài khon vãng lai, lãi sut quc t, dòng vn nc ngoài, Các mô hình sau đó đc phát trin bi Obstfeld (1994, 1996) cho rng khng hong tin t không xut phát t yu t kinh t cn bn mà nó t phát sinh và lây lan theo c ch k vng xut phát t tâm lý các nhà đu c và s theo đui các mc tiêu v mô ca Chính ph. Cuc khng hong tin t châu Á nm 1997-1998 mà tâm đim là Thái Lan đư to mt bc tin trong lnh vc nghiên cu vi s xut hin mt s mô hình mi thành công trong vic cnh báo sm khng hong tin t. Velasco (1987), Kaminsky & Reinhart (1999) thy rng các vn đ (n xu) trong h thng ngân hàng rõ ràng thng đi trc các cuc KHTT. KHTT làm ti t hn khng hong ngân hàng, to nên mt vòng xoáy khng hong. T do hóa tài chính cng đi trc các cuc khng hong ngân hàng. Breuer (2004) đư đ xut mô hình mi trong đó tính đn các yu t th ch nh: khung pháp lut, lut bo v quyn s hu, lut thc hin hp đng, quy đnh tài chính, cht lng dch v công, chính ph n đnh, dân ch và tham nhng… 3. Mc tiêu nghiên cu  tài đ xut mô hình cnh bo sm khng hong tin t  Vit Nam và gi ý chính sách v mô phù hp. 4. Phng pháp nghiên cu Tng hp, phân tích và đánh giá các lý thuyt khng hong và các bài nghiên cu v mô hình d báo khng hong tin t trên th gii. Phân tích đnh lng thông qua s dng d liu th cp và s dng phn mm kinh t lng Stata. 5. i tng nghiên cu Các mô hình cnh báo khng hong tin t trên th gii. 6. Phm vi nghiên cu [...]... Lan, Th và Vi t Nam K t qu mô hình thu c nhóm s dùng trong phân tích tình hình c a riêng Vi t Nam các mô T ng quan v kh ng ho ng ti n t và các lý thuy t c nh báo s m kh ng ho ng ti n t trên th gi i M t s d ng mô hình c nh báo s m kh ng ho ng ti n t tiêu bi xu t mô hình c nh báo kh ng ho ng ti n t cho Vi t Nam D y ra kh ng ho ng ti n t trong th i gian t i và g i ý các chính sách 3 Vi t Nam NG QUAN V KH... - 1.2 Các lý thuy t c nh báo s m kh ng ho ng ti n t Vi c xây d ng các mô hình c ng ho ng ti n t , hay b t k u ph i luôn d a trên m t hay m t s n n t ng lý thuy t nh t nh Cho t làm ti n th h lý thuy t gi i thích kh ng ho ng ti n t i, cho nghiên c u xây d ng các mô hình c nh báo s m KHTT (Early warning system - EWS) 1.2.1 Thuy t kh ng ho ng th h th nh t hình v mô t x y ra KHTT theo lý thuy t th h th nh... cung ti n, tín d y u t phi kinh t c và các v ng, hành vi b n Tuy nhiên, t ra câu h i v vai trò c a các y u t th ch lu t, lu t b o v quy n s h u, lu t th c hi n h ng d ch v công, chính ph nh tài chính, ch t nh, dân ch c nh báo Chính vì v y, mô hình th h th 4 v c nh báo kh ng ho ng ti n t k t h p các y u t c a th h mô hình th nh t, th hai, th ba và b sung thêm y u t th ch vào mô hình Vi c nh n m nh các... ng chi phí kinh t quá l ng Chính ph s th n i t có th gi m lãi su ng kinh t K v lo ng n i t nhi ng có th t n t i và kh ng ho ng có th mang tính t phát sinh K v ph n ng c a Chính ph u ph thu c vào vi c n ng c a Chính ph l i ph thu c i giá c và ch s kinh t kinh t và chính tr , song nh x ng có th mua ngo i t m then ch t trong mô hình c a Obst vào vi c nào t i tình hình i v giá c và các ch s kinh t l i... th v Theo h , n x u trong h ng là m t trong nh ng nguyên nhân gây kh ng ho ng ngân c kh ng ho ng ti n t Khi kh ng ho ng ti n t x y ra thì s nhanh chóng tác n n kinh t 1.2.4 ng làm tr m tr ng kh ng ho ng ngân hàng, k t qu là ng ho ng kép (Nguy n Phi Lân, 2010) Thuy t kh ng ho ng th h th Nhìn chung, ba th h v mô hình c nh báo kh ng ho ng ti n t nêu trên u t p trung vào các y u t kinh t s ng kinh t... nhi b n i t giá khi n công Vì v y, Obst n mô hình kh ng ho ng ti n t th h th hai (mô hình k v ng xoay vòng) Theo ông, vi c quy có c l nh b o v t giá h nh c s c ép ph i th n i t giá, n u Chính ph quy t nh b o v t giá c h gây ra nh thì l c s là uy tín v chính sách trong dài c b o v t giá s t o ra nh ng tiêu c c t i n n kinh t n i ng thì lãi su t ph s làm suy gi kinh t , gây th t nghi p T bu c các ngân... ho kinh t Lòng tin là y u t quan tr ng trong th lòng tin thì th ng s ho ng ng l n t ch ng ng tài chính và n u th c s có v di n r ng (Nguy n Tr ng Hoài, 2009) Acemoglu và c ng s (2002) cho r mô t i t ho c không nh c có các chính sách kinh t ng có th ch y u, không có ràng bu c quy n l c v i các chính tr gia, b o v quy n s h cao 25 m c TS D NG MÔ HÌNH C NH BÁO KH NG HO NG TI N T TIÊU BI XU T XÂY D NG MÔ... u, không có ràng bu c quy n l c v i các chính tr gia, b o v quy n s h cao 25 m c TS D NG MÔ HÌNH C NH BÁO KH NG HO NG TI N T TIÊU BI XU T XÂY D NG MÔ HÌNH C NH B O KH NG HO NG TI N T CHO VI T NAM 2.1 M t s d ng mô hình c nh báo KHTT tiêu bi u 2.1.1 Mô hình h i quy logit H i qui logit (hay còn g i là logistic) là m t k thu t phân tích h i qui trong n s ph thu c (Y) là m t bi n s nh phân c mã hoá là 1... t ng ho ng ti n t là khi t giá danh ng n i t ng th m t quá p c n d a trên m t mô hình xác su t 6 (logit ho c probit) và s d ng m t bi n gi c xây d ng s l i vi t r d báo kh ng ho ng ng ho ng ti n t là tình tr ng ng ti n gi m giá m nh ho c d tr ngo i h i suy gi trên 3 phân ph i chu t kh i m c trung bình u d a trên mô hình theo cách ti p c n tín hi n vi c quan sát nh vào lúc chúng phát tín hi u i c a... (kh ng ho ng/S) = nhi u c a tín hi u là: 2.1.3 Mô hình Neuro Fuzzy N n t ng c a mô hình Neuro Fuzzy là logic m (Fuzzy Logic) Logic m n xem xét kh a ch th có thu c v m t t p h xét hay không Cho S là m t t p h p và x là m t ph n t c a t p h h p con m F c i m t hàm liên thu c tt p F (x) c v t p F F (x) < 1 ct pF F c F hoàn toàn F Quá trình xây d ng m t mô hình Neuro Fuzzy bao g c chính: m hóa, suy lu n . dng mô hình cnh báo KHTT cho Vit Nam 31 2.2.1. La chn dng mô hình 31 2.2.1.1. Mô hình Neuro Fuzzy 31 2.2.1.2. Mô hình tín hiu 31 2.2.1.3. Mô hình. mô hình cnh báo KHTT tiêu biu 26 2.1.1. Mô hình hi quy logit 26 2.1.2. Mô hình tín hiu 26 2.1.3. Mô hình Neuro Fuzzy 28 2.1.4. Mô hình chuyn