Tăng cường và hoàn thiện hệ thống công bố thông tin trên TTCK tập trung ở Việt nam

Tài liệu tham khảo chuyên ngành tin học Tăng cường và hoàn thiện hệ thống công bố thông tin trên TTCK tập trung ở Việt nam

LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu

Thông tin trong thời đại ngày nay là một phần không thể thiếu được đối với tất cả các ngành nghề trong lĩnh vực kinh tế xã hội, đặc biệt đối với những ngành nhạy cảm với thông tin như thị trường chứng khoán.

Kinh nghiệm trên thế giới cho thấy thông tin là một trong những yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định đầu tư Tất cả các hệ thống công bố thông tin trên TTCK trên thế giới đều được xây dựng nhằm mục tiêu đảm bảo cung cấp thông tin nhanh chóng, kịp thời , chính xác và công bằng cho các nhà đầu tư.

Chính vì vậy, công khai thông tin được xem là nghĩa vụ quan trọng nhất của các tổ chức khi tham gia TTCK và hệ thống thông tin là khâu then chốt góp phần vào sự phát triển TTCK của một quốc gia.

Ngay sau khi TTCK Việt nam đi vào hoạt động, hoạt động CBTT đã được triển khai bao gồm cả hai mảng chính là CBTT ( thông tin của các tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết) và thông tin thị trường (thông tin về tình hình giao dịch trên thị trường ).

Do yêu cầu đặt ra đối với hoạt động CBTT ngày càng cao, phương thức và cách thức CBTT từng từng bứớc được hoàn thiện thì đây vẫn là lĩnh vực rất mới mẻ không chỉ với nhà đầu tư mà còn đối với cả các tổ chức tham gia thị trường và các cơ quan nhà nước trong lĩnh vực này mà vừa qua chúng ta chưa làm tốt.

Vì vậy, việc nghiên cứu và tìm ra giải pháp nhằm tăng cường và hoàn thiên hệ thống CBTT hiện nay cho TTCK Việt nam là một vấn đề có ý nghĩa thực tiễn và cấp thiết Trên cơ sở đó em lựa chọn đề tài cho chuyên đề tốt nghiệp :"Tăng cường và hoàn thiện hệ thống công bố thông tin trên TTCK tập trung ở Việt nam".

2.Mục tiêu nghiên cứu của đề tài.

TTCK Việt nam khai trương hoạt động vào tháng 7 năm 2000 Đây là lĩnh vực hoàn toàn mới mẻ và liên tục sản sinh ra hết bất cập này đến bất cập khác cho ngành chứng khoán Việt nam Kinh doanh chứng khoán về thực chất là quá trình xử lý thông tin và ra quyết định Vì vậy, việc xây dựng một hệ thống thông tin đầy đủ, tin cậy, dễ sử dụng và kịp thời là điều kiện tiện quyết để TTCK hoạt động hiệu quả.

Xuất phát từ thực tiễn đó, đề tài tập trung vào các mục tiêu cơ bản:

-Mục tiêu thứ nhất: Làm rõ lý luận về CBTT và hệ thống CBTT trên TTCK -Mục tiêu thứ hai : Phân tích thực trạng hoạt động hệ thống CBTT tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh.

-Mục tiêu thứ ba : Tìm kiếm và đưa ra giải pháp tăng cường và hoàn thiện hệ thống CBTT trên TTCK Việt nam

3 Phạm vi nghiên cứu đề tài

Trên cơ sở tìm hiểu về vai trò và ý nghĩa của hoạt động CBTT trên TTCK, đặc biệt là nghiên cứu một số mô hình CBTT của các nước trên thế giới và thực trạng hoạt động CBTT trên TTCK tập trung ở Việt nam mà cụ thể là hoạt động CBTT của TTGDCK Tp HCM từ khi khai trương đến nay.Chuyên đề đã xây dựng cơ sở lý luận cho các giải pháp nhằm nâng cao chất lượng và hiệu quả hoạt động của hệ thống CBTT trên TTCK chính thức tập trung hiện nay, góp phần quan trọng vào việc đảm bảo sự vận hành của TTCK bình đẳng, công khai và hạn chế tối đa rủi ro trong hoạt động đầu tư chứng khoán

4 Phương pháp nghiên cứu

Chuyên đề sử dụng các phương pháp nghiên cứu cơ bản như điều tra, phân tích, so sánh đồng thời dựa trên phương pháp thu thập thông tin nhằm đảm bảo tính khoa học, tính thực tiễn và tính khách quan của các nội dung được trình bày.

5 Kết cấu đề tài

Ngoài phần mở đầu, mục lục, tài liệu tham khảo và phụ lục, chuyên đề gồm

- Chương 1: Công bố thông tin và hệ thống công bố thông tin trên thị trường chứng khoán

- Chương 2: Thực trạng hoạt động công bố thông tin tại TTGDCK Tp HCM - Chương 3: Các giải pháp tăng cường và hoàn thiện hệ thống công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Việt nam

CH¬NG 1

CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ HỆ THỐNG CÔNG BỐ THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

1.1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN

1.1.1.Khái niệm công bố thông tin

Thị trường chứng khoán là một thể chế tài chính cao cấp của nền kinh tế thị trường Khi tham gia vào thị trường chứng khoán các định chế, tổ chức hoặc cá nhân NĐT đều phải dựa trên nguyên tắc và cơ sở là lòng tin Nói cách khác, thông tin là nền tảng cho hoạt động và phát triển của thị trường chứng khoán, là yếu tố để NĐT dựa vào và định giá chứng khoán khi thực hiện hoạt động đầu tư trên thị trường này.

Trong khi đó thông tin trên thị trường chứng khoán rất phong phú và đa dạng Các thông tin phản ánh tình hình thị trường, tổ chức niêm yết dưới nhiều góc độ khác nhau Không những thế thông tin được phổ biến trên thị trường có thể đến từ rất nhiều nguồn Do vậy, để đảm bảo tính hiệu quả và chính xác của

thông tin cũng như đảm bảo sự công bằng trong cung cấp thông tin giữa những đối tượng đầu tư tham gia thị trường, hoạt động thông tin trên bất cứ thị trường chứng khoán nào cũng cần được tổ chức tốt , khoa học theo nguyên tắc công khai thông tin.

Công khai thông tin là một trong những nguyên tắc cơ bản trong hoạt động của thị trường chứng khoán Nguyên tắc công khai thông tin được hiểu là các định chế, tổ chức khi tham gia thị trường phải có nghĩa vụ cung cấp đầy đủ, trung thực , kịp thời những thông tin liên quan đến tình hình hoạt động của mình hoặc của thị trường cho công chúng đầu tư biết, nghĩa là phải thực hiện công bố thông tin.Nói cách khác, công bố thông tin là việc thông báo đến công chúng đầu tư mọi thông tin liên quan đến tình hình hoạt động của các tổ chức phát hành chứng khoán, tổ chức niêm yết các thông tin về tình hình thị trường Thông thường, thông tin phải đảm bảo tính kịp thời, rõ ràng, dễ hiểu và chính xác Việc công bố thông tin phải được tiến hành theo các chế độ thường xuyên , liên tục, định kỳ hoặc đột xuất qua các phương tiện công bố thông tin sao cho đạt hiệu quả nhất.Nguyên tắc này nhằm bảo vệ NĐT, song đồng thời nó cũng có hàm nghĩa rằng một khi thông tin đã được cung cấp đầy đủ, kịp thời và chính xác thì NĐT cũng phải chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của mình.

Để phân biệt, người ta sử dụng khái niệm công bố thông tin của tổ chức niêm yết để chỉ nghĩa vụ cung cấp các thông tin liên quan của tổ chức phát hành , tổ chức niêm yết và khái niệm thông tin thị trường để chỉ các thông tin

liên quan đến tình hình thị trường do Trung tâm giao dịch chứng khoán chịu trách nhiệm công bố Ngoài ra, các thành phần tham gia vào hoạt động của thị trường như công ty chứng khoán, UBCK, phương tiện truyền thông cũng cực kỳ quan trọng Nói tóm lại, công khai thông tin là một nội dung quan trọng của Luật chứng khoán ở mọi quốc gia

1.1.2.Vai trò của công bố thông tin trên thị trường chứng khoán

Thông tin đóng một vai trò quan trọng trong quá trình hoạt động và phát triển của thị trường chứng khoán và công khai thông tin chính là nghĩa vụ của các bên đóng góp vào sự phát triển đó của thị trường Trên thị trường này người đầu tư chứng khoán không những chỉ quan tâm đến các thị trường về tổ chức niêm yết , tình hình giao dịch trên thị trường mà còn cả những thông tin ngành , thông tin về tình hình kinh tế – chính trị , xã hội, pháp luật …Thông tin không chỉ có tác động đến đối tượng đầu tư trên thị trường chứng khoán mà còn ảnh hưởng trở lại đối tượng thực hiện công bố thông tin (tổ chức niêm yết ) và cơ quan quản lý (Uỷ ban chứng khoán hay Trung tâm giao dịch).

Chính vì vậy, việc công khai thông tin sẽ quyết định sự tồn tại và phát triển của thị trường Một thị trường chứng khoán mà thông tin không được công khai hay thiếu minh bạch sẽ làm cho nhà đầu tư rơi vào tình trạng mất lòng tin.

Việc thực hiện công bố thông tin đóng góp không nhỏ cho mục tiêu phát triển thị trường Do vậy, việc xây dựng và thiết lập một hệ thống phục vụ hoạt động công bố thông tin, đáp ứng thông tin trên thị trường chứng khoán là một trong những khâu quan trọng của việc hình thành thị trường Hệ thống công bố thông tin trong sự vận hành của thị trường chứng khoán đóng vai trò như chiếc cầu nối về thông tin giữa các tổ chức phát hành với công chúng đầu tư, giúp nhà đầu tư đề ra và thực hiện được các quyết sách đầu tư của mình.

Đối với NĐT, thông tin chính là cơ sở hình thành nên quyết định đầu tư Từ những thông tin thu thập trên thị trường NĐT buộc phải có sự theo dõi, nhận định và phân tích thông tin để đi đến quyết định đầu tư cho riêng mình Một thị trường với hệ thống công bố thông tin từ tổ chức niêm yết được tổ chức chặt chẽ và hiệu quả sẽ thu hút được nhiều NĐT , nhất là các NĐT Điều này cho thấy, hệ thống công bố thông tin từ tổ chức niêm yết và thông tin thị trường từ trung tâm giao dịch là một trong những yếu tố quan trọng để đánh giá tính cạnh tranh của thị trường

Như vậy, sự phát triển của thị trường chứng khoán phụ thuộc rất lớn vào yếu tố thông tin và vấn đề tuân thủ nghĩa vụ công bố thông tin của các đối tượng liên quan Một thị trường yếu chắc chắn không thể là một thị trường phát triển lành mạnh Điều đó cho thấy tầm quan trọng của việc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.

Đối với các tổ chức niêm yết, việc công bố thông tin một cách chính xác , đầy đủ và kịp thời về tình hình hoạt động của công ty sẽ giúp cho NĐT có

những thông tin cần thiết cho các quyết định đầu tư của mình Các thông tin được cung cấp trên sẽ giúp bảo vệ NĐT , duy trì một thị trường công bằng và trật tự.

Thông qua hoạt động công bố thông tin , các cơ quan quản lý và điều hành thị trường có thể đảm bảo được tính công khai, công bằng và hiệu quả các hoạt động giao dịch Ngoài ra thông qua các tác động của thị trường , các tổ chức niêm yết buộc phải nâng cao trách nhiệm và hoạt động của mình.

Ơ nhiều nước trên thế giới, việc công bố thông tin đã trở thành một thứ văn hóa kinh doanh, vì cổ đông và những người có quyền lợi liên quan đến công ty cần được thông tin kịp thời và chính xác về tình hình tài chính , hoạt động sản xuất kinh doanh và tình hình quản lý, điều hành công ty Những thông tin này phải đáng tin cậy và được phổ biến rộng rãi cho công chúng đầu tư một cách kịp thời và công bằng Đó là điều kiện để những người sử dụng thông tin ra quyết định đúng đắn về công ty, trong đó có việc mua, bán chứng khoán Thực vậy, thị trường chứng khoán là nơi thực hiện sự đánh giá của xã hội đối với giá trị công ty, nên chất lượng công bố thông tin sẽ ảnh hưởng đến sự hình thành giá cả chứng khoán một cách hợp lý hay lệch lạc.

Từ đó, có thể thấy thông tin càng nhanh nhạy , trung thực càng thúc đẩy thị trường hoạt động có hiệu quả , giảm thiểu rủi ro do sự sai lệch thông tin gây nên Chính vì vậy , hiện nay hầu hết các thị trường chứng khoán trên thế giới đếu chú trọng đến việc công bố thông tin thị trường Ngoài việc xây dựng các

kê, các chỉ số quan trọng…thì mỗi thị trường chứng khoán đều có một hệ thống công bố thông tin thị trường tương xứng đi kèm Tuy nhiên nó phải đảm bảo việc cung cấp thông tin một cách công bằng và hiệu quả cho NĐT , đáp ứng nhu cầu thông tin cho toàn thị trường và phải phù hợp với đặc trưng của từng giai đoạn phát triển cụ thể của thị trường chứng khoán nói riêng cũng như toàn bộ nền kinh tế nói chung.

1.1.3.Các nguyên tắc trong công bố thông tin

Công bố thông tin là công cụ cực kỳ quan trọng , xuyên suốt trong hoạt động của TTCK nhằm góp phần đạt được những mục tiêu cơ bản như :

1.1.3.1.Tính chính xác, trung thực, đầy đủ

Đây là yêu cầu cơ bản đầu tiên trong việc công bố thông tin Nó đòi hỏi tổ chức khi thực hiện công bố thông tin phải tôn trọng tính trung thực vốn có của thông tin, không được xuyên tạc, bóp méo thông tin Thông tin còn phải được trình bày rõ ràng không được gây hiểu nhầm hoặc đánh lừa người đọc Các thông tin được công bố đặc biệt từ tổ chức niêm yết là căn cứ để NĐT quyết định hành vi mua hay bán, là một trong những vấn đề cơ bản đảm bảo sự công bằng trong việc hình thành giá cổ phiếu Trái lại, những thông tin thuộc loại tin đồn sẽ có độ chính xác và tin cậy thấp, những NĐT mua, bán chứng khoán theo tin đồn sẽ có độ rủi ro cao hơn do mức độ tin cậy thấp của những thông tin đó.

Về nguyên tắc , tổ chức niêm yết phải cung cấp những thông tin quan trọng về công ty một cách đầy đủ để từ đó NĐT có thể đưa ra những quyết định đầu tư chính xác và chịu hoàn toàn trách nhiệm về quyết định của mình.Những thông tin sai lệch hoặc không chính xác sẽ gây hiểu lầm cho NĐT Vì vậy, các thông tin công bố ra ngoài phải chính xác và phải được công bố ngay cả khi thông tin bất lợi cho tổ chức niêm yết Do đó, các thông tin về đăng ký niêm yết hoặc báo cáo tài chính đã được kiểm toán sẽ được sử dụng để đảm bảo sự chính xác của thông tin.

Về mặt lý thuyết, cơ quan quản lý thị trường về thị trường chứng khoán được quyền kiểm tra, xem xét nội dung các thông tin này trước khi cho phép công bố ra công chúng và do đó các thông tin này sẽ được đảm bảo trước công chúng hay NĐT sẽ tránh được những rủi ro khi mua cổ phiếu Trên thực tế, các cơ quan quản lý không thể đánh giá được chất lượng của tất cả các loại chứng khoán Vì vậy, vai trò của các chuyên gia trong lĩnh vực phân tích chứng khoán như các tổ chức đầu tư, các tổ chức định mức tín nhiệm, các công ty tài chính …sẽ vô cùng quan trọng.

1.1.3.2 Nguyên tắc công bố thông tin kịp thời, liên tục

Trong những năm gần đây, nguyên tắc công bố thông tin liên tục được đặc biệt chú trọng Điều này có nghĩa là thông tin phải được công bố trên cơ sở một cách liên tục, không ngừng, bao hàm cả những thông tin tức thời, thông tin định kỳ liên quan đến tổ chức niêm yết và tình hình thị trường Điều này có nghĩa là :

- Công bố thông tin ngay lập tức khi có các tài liệu được công bố, tức công bố thông tin càng sớm càng tốt.

- Công bố thông tin định kỳ được quy định trong luật chứng khoán hoặc các quy định về niêm yết chứng khoán, chẳng hạn các báo cáo tài chính hàng quý, hàng năm Các thông tin đó cũng bao gồm đánh giá và phân

riêng hay gộp trong báo cáo định kỳ, do vậy những thông tin này cũng phải được công bố.

Tuy nhiên, nguyên tắc này còn có nghĩa là một số thông tin có thể được công bố chậm lại hoặc cũng có thể cho phép hoãn nếu :

- Thông tin mật theo quy định của pháp luật.

- Các thông tin liên quan các đệ trình hay thương lượng chưa hoàn tất hay công bố những thông tin đặc biệt làm tổn hại đến lợi ích của NĐT Trong trường hợp đó, công ty niêm yết phải đảm bảo các thông tin đó được bảo mật.

Việc công bố thông tin kịp thời sẽ giúp tránh gây hiểu lầm cho NĐT Nếu các thông tin không được công bố kịp thời thì không những thị trường mà còn cả NĐT cũng sẽ bị ảnh hưởng và điều này sẽ làm sai lệch giá cổ phiếu, gây ra

những thiệt hại không thể lường trước được Ngoài ra, việc công bố thông tin ngay lập tức sẽ giảm bớt các vi phạm về giao dịch nội gián có thể xảy ra Với ý nghĩa đó, việc công bố thông tin đã đóng một vai trò quan trọng thể hiện sự khách quan trong công bố thông tin.

1.1.3.3 Nguyên tắc đảm bảo sự công bằng

Nguyên tắc này được hiểu là thông tin phải được công bố rộng rãi cho công chúng đầu tư, bên cạnh đó còn phải đảm bảo cho mọi đối tượng có được khả năng cao nhất về mức độ tiếp cận cũng như là được nhận như nhau về các thông tin của thị trường chứng khoán Tổ chức công bố thông tin không được cung cấp thông tin cho một số NĐT riêng biệt hoặc những bên có lợi ích khác trước khi công bố rộng rãi ra công chúng Các trường hợp ngoại lệ chỉ được áp dụng khi cung cấp thông tin cho các nhà tư vấn, các công ty định mức tín nhiệm, hay là bên đối tác mà tổ chức niêm yết đang hoặc có ý định hợp tác trong hoạt động đầu tư, sản xuất kinh doanh của mình Trong trường hợp này, bên nhận thông tin phải có trách nhiệm bảo mật các thông tin đó.

Để thực hiện nguyên tắc này thông thường các bên cung cấp thông tin phải sử dụng nhiều loại phương tiện công bố hiệu quả và đúng thời gian nhằm

giúp cho ngừơi sử dụng có thể tiếp cận thông tin một cách nhanh chóng và dễ dàng hơn Do vậy, khi thiết kế hệ thống thông tin thị trường việc phân loại người sử dụng cũng như loại và phạm vi thông tin mà người sử dụng được tiếp nhận là rất cần thiết và điều này sẽ giúp tránh được tình trạng gián đoạn hoạt động của thị trường do việc tiếp cận, sử dụng thông tin một cách bất hợp pháp và không công bằng.

1.2 HỆ THỐNG CÔNG BỐ THÔNG TIN THỊ TRƯỜNG

1.2.1 Khái niệm hệ thống công bố thông tin thị trường

Thông tin thị trường cung cấp cho NĐT cơ sở bổ ích để quyết định đầu tư,

bao gồm hai loại thông tin :

- Dữ liệu thông tin gốc : bao gồm các dữ liệu liên quan đến lệnh và đối chiếu lệnh Các dữ liệu liên quan đến lệnh gồm số tài khoản, niêm yết giá, mã số phát hành …Các dữ liệu liên quan đến đối chiếu lệnh như giá cao, giá thấp, giá kết thúc, số đối chiếu …

- Dữ liệu tái sinh : cho thấy xu hướng vận động của TTCK Nó bao gồm các chỉ số chứng khoán, giá trị giao dịch cổ phiếu, cổ tức và tỷ trọng giữa giá và thu nhập…

Hệ thống thông tin thị trường là hệ thống chỉ tiêu liên quan đến chứng

khoán và TTCK, phản ánh tình hình TTCK, nền kinh tế , chính trị tại thời kỳ hoặc thời điểm khác nhau ở từng quốc gia, từng ngành…theo phạm vi của từng loại thông tin Hay nó gồm tất cả các thông tin liên quan đến hoạt động kinh doanh của công ty niêm yết, cơ chế, chính sách của cơ quan quản lý, thông tin giao dịch hàng ngày và các thông tin kinh tế , chính trị khác.

1.2.2.Phân loại công bố thông tin

Thông tin thị trường có thể được phân loại theo nhiều cách khác nhau :*Theo mức độ xử lý: thông tin thị trường được phân thành 2 nhóm :

- Thông tin ban đầu (raw data) : là những thông tin nhận được trực tiếp từ hệ thống giao dịch, gồm những thông tin như số lượng lệnh , khối lượng giao

dịch, giá thực hiện( giá hiện tại, giá mở cửa, giá đóng cửa, giá cao nhất, giá thấp nhất) Đây là những thông tin về kết quả giao dịch trực tiếp từ thị trường.

- Thông tin đã được xử lý( processed data) :là những thông tin được thống kê lại từ những thông tin ban đầu nhằm nhiều mục đích sử dụng khác nhau.Các loại chỉ số, các dữ liệu thống kê báo gía về tình trạng thị trường như cung cầu, quy mô giao dịch trong kỳ…là những thông tin thuộc loại này.

*Theo loại hàng hóa trên thị trường - Thông tin về cổ phiếu

- Thông tin về trái phiếu

- Thông tin về các loại hàng hóa phái sinh: hợp đồng tương lai, quyền chọn…

*Theo thời gian công bố thông tin

-Thông tin công bố tức thời: là những thông tin được công bố ngay sau khi nhân được thường là những thông tin ban đầu (raw data)

- Thông tin công bố định ký: là những thông tin được công bố trên cơ sở định kỳ hàng ngày, hàng tuần , hàng tháng hoặc hàng năm…

- Thông tin công bố theo yêu cầu: là thông tin được công bố sau khi có yêu cầu chính thức từ cơ quan quản lý điều hành thị trường.

1.2.3 Nội dung công bố thông tin

Nội dung cụ thể của các thông tin do TTGDCK công bố được quy định chi tiết tại điều 40 của quy chế thành viên, niêm yết, công bố thông tin và giao dịch chứng khoán, ban hành kèm theo quyết định số 79 của Chủ tịch UBCKNN ngày 29/12/2000 (sau đây gọi là quy chế 79) Theo điều này TTGDCK có trách nhiệm công bố các thông tin sau:

*Thông tin về giao dịch trên thị trường bao gồm

- Giá của chứng khoán giao dịch ( bao gồm giá mở cửa, đóng cửa , cao nhất và thấp nhất) trong ngày giao dịch.

- Khối lượng giao dịch - Giá trị giao dịch

- Kết quả giao dịch lô lớn( tên chứng khoán, giá và khối lượng giao dịch)- Giao dịch mua, bán cổ phiếu của chính tổ chức niêm yết( tên cổ phiếu, giá và khối lượng giao dịch )

*Thông tin về lệnh giao dịch trên thị trường bao gồm- Giá chào mua, chào bán tốt nhất

- Quy mô đặt lệnh giao dịch

- Số lượng lệnh mua hoặc lệnh bán*Thông tin về chỉ số giá chứng khoán - Chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp

- Bình quân giá cổ phiếu - Chỉ số gía trái phiếu

*Thông tin về quản lý thị trường

- Đình chỉ giao dịch hoặc cho phép giao dịch trở lại đối với chứng khoán niêm yết

- Công bố ngày giao dịch không được nhận cổ tức, lãi trái phiếu hoặc ngày giao dịch không được hưởng các quyền kèm theo.

- Các chứng khoán thuộc diện bị kiểm soát

- Hủy niêm yết một loại chứng khoán hoặc khi cho phép niêm yết trở lại chứng khoán đó

- Đình chỉ thành viên hoặc cho phép thành viên được hoạt động trở lại - Các thông tin khác liên quan đến việc quản lý thị trường

*Thông tin về tình hình thị trường

- Tình hình giao dịch của 5 cổ phiếu hàng đầu

- Quy mô đặt lệnh giao dịch của 5 cổ phiếu hàng đầu- Dao động giácổ phiếu trong ngày

- Cổ phiếu có giá đóng cửa đạt tới mức giới hạn trần hoặc sàn * Thông tin về tổ chức niêm yết, công ty quản lý quỹ

- Tình hình tài chính

- Các biện pháp xử phạt hành chính liên quan đến chứng khoán - Các thông tin khác

*Thông tin về thành viên - Hoạt động giao dịch - Xử phạt thành viên - Thông tin khác*Thông tin về NĐT

- Tổ chức, cá nhân thực hiện giao dịch làm thay đổi việc nắm giữ 5% cổ phiếu trở lên có quyền biểu quyết hoặc không còn nắm giữ 5% có quyền biểu quyết của một tổ chức niêm yết.

- Các thông tin khác.

1.2.4 Phương tiện công bố thông tin

Thông tin thị trường trong giai đoạn này thường được công bố qua các phương tiện như:

1.2.4.1 Đường truyền trực tuyến

a/ Màn hình chuyển lệnh của công ty chứng khoán đặt tại sàn giao dịch

Các thông tin được hiển thị trên màn hình chuyển lệnh của công ty chứng

khoán trước và sau mỗi đợt khớp lệnh( thông tin tức thời) bao gồm:*Thông tin về lệnh

Các chi tiết về lệnh của công ty thành viên đó nhập vào hệ thống số hiệu của lệnh, (do hệ thống cấp) thời gian lệnh được nhập vào hệ thống và tình trạng của lệnh(đang chờ khớp, đã được khớp hoặc đã bị hủy)

*Thông tin về giao dịch

- Thông tin về mỗi loại chứng khoán :+ Giá đóng cửa của ngày hôm sau+ Giá trần và sàn của ngày giao dịch

+Giá dự kiến trước mỗi lần khớp lệnh và khối lượng khớp lệnh dự kiến+Giá thực hiện của mỗi lần khớp lệnh và khối lượng thực hiện

+ Gía chào mua, chào bán tốt nhất và khối lượng tương ứng

-Thông tin về toàn thị trường + Tổng khối lượng giao dịch + Tổng giá trị giao dịch

+ Chỉ số tổng hợp và mức thay đổi của chỉ số

-Ký hiệu về tình trạng của các loại chứng khoán đang giao dịch + Chứng khoán được niêm yết mới

+ Chứng khoán bị hủy niêm yết + Chứng khoán bị ngừng giao dịch

+ Ngày giao dịch không được hưởng cổ tức hoặc lãi

+ Ngày giao dịch không được hưởng quyền đặt mua cổ phiếu mới*Thông tin quản lý thị trường

Các bản công bố thông tin chi tiết về tình hình hoạt động của công ty niêm yết và những thông tin liên quan đến tình trạng của các loại chứng khoán đang giao dịch (do phòng các chức năng cung cấp )

b/Bảng hiển thị điện tử tại sàn giao dịch và tại công ty chứng khoán Các thiết bị này cũng được kết nối trực tiếp với hệ thống giao dịch để nhận các thông tin về giao dịch:

- Khối lượng và giá đặt mua/chào bán tốt nhất của mỗi loại chứng khoán - Giá đóng cửa của ngày hôm trước hoặc của lần khớp lệnh gần nhất của

mỗi loại chứng khoán

- Giá thực hiện và khối lượng thực hiện của mỗi loại chứng khoán sau mỗi lần khớp lệnh

c/ Các thông tin trực tuyến từ bộ phận công bố thông tin đến công ty chứng khoán

Bảng 1: Màn hình theo dõi thông tin giao dịch chứng khoán tại Cty CK Sài Gòn

VNINDEX: CHANGE: DATE: TOTAL VALUE

Đơn vị giá:1000 VNDĐơn vị khối lượng:100cp

(P: Progress)Trung tâm giao dịch sẽ từng bước thiết lập đường truyền từ Trung tâm giao dịch và các công ty chứng khoán Thông qua đó, các công ty chứng khoán có thể nhận được thông tin nhanh chóng và đầy đủ hơn.

Bảng 2: Màn hình theo dõi thông tin giao dịch chứng khoán trên thị trường tại TTGDCK Tp HCM

STT Mã chứng khoán

Giá đăng cửa ngày hôm truớc (VND)

Giá đăng cửa ngày hôm nay (VND)

Khèi luîng giao d̃ch

Giá tr̃ giao d̃ch (VND)

1AGF2BBC3BBT4BID1_1005BID1_2006BPC7BT68BTC……169 VTC

1.2.4.2 Các phương tiện khác

-Báo cáo kết quả giao dịch

Các thông tin về kết quả giao dịch trong ngày được tổng kết trong Báo cáo kết quả giao dịch Bản báo cáo kết quả giao dịch này được cung cấp cho các công ty môi giới thông tin báo chí, đài phát thanh, truyền hình…

Bộ phận CBTT của TTGDCK tiến hành in ấn Báo cáo kết quả giao dịch và cung cấp miễn phí hoặc chuyển bằng fax hoặc e-mail cho các đối tượng có nhu cầu Ngoài ra, các phương tiện thông tin đại chúng, người đầu tư có thể dễ dàng tìm thấy những thông tin cần thiết về tình hình giao dịch hàng ngày.

-Bản tin thị trường chứng khoán

TTDGCK phát hành Bản tin thị trường chứng khoán và cung cấp cho các công ty chứng khoán cũng như một số đối tượng có nhu cầu Bản tin thị trường chứng khoán đăng tải nhiều thông tin hơn báo cáo kết quả giao dịch Ngoài thông tin và kết quả giao dịch trong ngày, bản tin còn có những thông tin công bố chính thức về công ty niêm yết, công ty chứng khoán thành viên, về tình hình giao dịch của các loại chứng khoán đang niêm yết và còn có cả những bài viết về kiến thức đầu tư chứng khoán cũng như tin tức về một số TTCK trên thế giới.

Ngoài ra, tùy theo tình hình cụ thể TTGDCK còn có thể xây dựng những đường dây cung cấp các thông tin trực tiếp cho các định chế tài chính như quỹ đầu tư, ngân hàng, bảo hiểm…Mức độ và phương thức sẽ được quy định trong từng điều kiện cụ thể.

1.2.5 Công bố thông tin

Bộ phận CBTT của TTGDCK là nơi công chúng đầu tư có thể tham khảo các thông tin và tài liệu chính thức về những hoạt động trên thị trường giao dịch chứng khoán tập trung.

Bộ phận CBTT được tổ chức với mô hình như một thư viện tham khảo Tất cả các đối tượng tham gia trên TTCK đều có thể đến thu thập và cập nhật thông tin, tài liệu:

- Các tài liệu về hoạt động giao dịch tại TTGDCK

- Các văn bản pháp quy ấn phẩm của UBCKNN, TTGDCK

- Các thông tin đã được công bố của tổ chức niêm yết, công ty quản lý quỹ như bản cáo bạch, báo cáo định kỳ ( thường niên, bán niên và báo cáo quý), thông tin công bố tức thời, thông tin công bố theo yêu cầu, các ấn phẩm tổng hợp, giới thiệu.

- Các thông tin liên quan đến công ty chứng khoán thành viên, thành viên lưu ký, ngân hàng chỉ định thanh toán

- Các thông tin liên quan đến đối tượng khác tham gia trên TTCK

- Các thông tin tổng hợp, phân tích , thống kê, đánh gía tình hình hoạt động trên thị trường sơ cấp và thứ cấp hàng tháng, quý , năm

- Các văn bản pháp quy liên quan đến chứng khoán và TTCK

- Các thông tin tổng hợp, phân tích, thống kê, đánh gía tình hình kinh tế , tài chính …của cơ quan, ban ngành có liên quan

- Các báo cáo, tài liệu, ấn phẩm liên quan đến tình hình hoạt động của TTCK và của Sở giao dịch chứng khoán các nước

Công chúng đầu tư có thể tham khảo tài liệu và truy cập trên mạng nội bộ của bộ phận công bố thông tin

1.2.6 Nội dung hệ thống công bố thông tin

Như đã đề cập ở trên thông tin thị trường gồm cả các thông tin liên quan đến hoạt động kinh doanh của công ty niêm yết Sau đây là nội dung CBTT của tổ chức niêm yết.

*Phân loại công bố thông tin

Đối với các thông tin do tổ chức niêm yết công bố, có thể phân loại theo tính thường xuyên của việc công bố thông tin như sau:

Thông tin về đợt phát hành lần đầu ra công chúng và thông tin về tổ chức niêm yết Trong đợt phát hành lần đầu ra công chúng để niêm yết tổ chức phát hành phải thông báo đến NĐT mọi thông tin về tổ chức mình cũng như cung cấp

những thông tin cần thiết về đợt phát hành Thông thường những thông tin này được thể hiện trong hồ sơ đăng ký phát hành và bản cáo bạch của công ty.

Sau khi được niêm yết và giao dịch trên TTCK, tổ chức phát hành phải thực hiện công bố ra công chúng các sự kiện quan trọng có thể ảnh hưởng đến giá chứng khoán của tổ chức niêm yết ngay sau khi các sự kiện đó xảy ra như thay đổi thành viên hội đồng quản trị, thành viên ban giám đốc, thâu tóm và sáp nhập công ty …những thông tin này được công bố nhằm bảo vệ NĐT trên thị trường.

- Công bố thông tin định kỳ: là việc công bố thông tin vào những thời điểm quy định như báo cáo năm, báo cáo quý , báo cáo tháng.

- Công bố thông tin tức thời : là việc công bố thông tin ngay sau khi xảy ra các sự kiện quan trọng có thể ảnh hưởng đến giá chứng khoán hoặc lợi ích của NĐT

- Công bố thông tin theo yêu cầu: là việc công bố thông tin khi UBCKNN và TTGDCK yêu cầu.

*Nội dung công bố thông tin

Việc công bố thông tin của tổ chức niêm yết gồm hai giai đoạn là công bố thông tin trên thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp Nhưng do phạm vi nghiên cứu của chuyên đề chỉ tập trung vào công bố thông tin trên thị trường thứ cấp.

Để đảm bảo cung cấp đầy đủ, kịp thời các thông tin về công ty niêm yết cho công chúng đầu tư, hiện nay việc công bố thông tin trên thị trường thứ cấp được chia thành ba loại: công bố thông tin theo định kỳ, công bố thông tin tức thời, công bố thông tin theo yêu cầu.

a/Công bố thông tin định kỳBáo cáo quý, 6tháng

Tổ chức niêm yết phải báo cáo quý, 6 tháng cho TTGDCK trong vòng 15 ngày kể từ ngày kết thúc qúy bao gồm:

- Bảng cân đối kế toán(Mẫu B01-DN theo quyết định 167/2000/QĐ-BTC ngày 25/10/2000 của Bộ trưởng Bộ tài chính về việc ban hành chế độ báo cáo tài chính doanh nghiệp)

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Mẫu B02-DN theo quyết định 167/2000/QĐ- BTC ngày 25/10/2000 của Bộ trưởng Bộ tài chính về việc ban hành chế độ báo cáo tài chính doanh nghiệp )

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Mẫu B03-DN theo quyết định BTC ngày 25/10/2000 của Bộ trưởng Bộ tài chính về việc ban hành chế độ báo cáo tài chính doanh nghiệp )

167/2000/QĐ Thuyết minh báo cáo tài chính(Mẫu B09167/2000/QĐ DN theo quyết định 167/QĐ167/2000/QĐ BTC ngày 25/10/2000 của Bộ trưởng Bộ tài chính về việc ban hành chế độ báo cáo tài chính doanh nghiệp ).

167/QĐ-Báo cáo năm

Báo cáo năm phải qua kiểm toán, các mẫu báo cáo như báo cáo quý nhưng có thêm báo cáo tổng hợp (đính kèm mẫu 03-CBTT Quy chế thành viên, Niêm yết, Công bố thông tin và giao dịch chứng khoán ).Trường hợp tổ chức niêm yết sở hữu từ 50 % trở lên vốn cổ phần của tổ chức khác, hoặc 50% trở lên vốn cổ phần của tổ chức niêm yết được nắm giữ bởi một tổ chức thì báo cáo tài chính phải gửi kèm báo cáo tài chính của tổ chức đó.

Ấn phẩm thường niên

Hàng năm công ty niêm yết phải lập ấn phẩm thường niên bao gồm các nội dung chính như tổng quan về tổ chức niêm yết, tình hình kinh doanh, tình hình tài chính, ý kiến kiểm toán, tình hình các đơn vị trực thuộc, các vấn đề liên quan đến cổ phiếu, trái phiếu, kế hoạch hoạt động ( ngắn hạn, dài hạn)những khác và phụ lục.

b/Công bố thông tin tức thời

Tổ chức niêm yết phải công bố thông tin tức thời trong những trường hợp theo quy định chi tiết tại điều 33 trong quy chế 79 (Xem phụ lục)

c/ Công bố thông tin theo yêu cầu

Tại điều 34 trong Quy chế 79 thì tổ chức niêm yết phải công bố thông tin theo yêu cầu của TTGDCK , UBCKNN khi :

- Có tin đồn liên quan đến tổ chức niêm yết ảnh hưởng đến giá chứng khoán và cần xác nhận tin đồn đó.

- Giá và khối lượng giao dịch chứng khoán thay đổi bất thường d/ Tạm hoãn hoặc không công bố thông tin

Trường hợp việc công bố thông tin không thể thực hiện đúng thời hạn vì những lý do bất khả kháng, tổ chức niêm yết phải báo cáo TTGDCK và

UBCKNN và phải thực hiện công bố thông tin trong thời hạn ngắn nhất

TTGDCK và UBCKNN có thể xem xét và chấp thuận việc không công bố thông tin hoặc tạm hoãn công bố khi:

- Thông tin có thể ảnh hưởng tới an ninh quốc phòng và lợi ích quốc gia- Thông tin có thể làm lộ bí mật kinh doanh, làm tổn hại đến tổ chức niêm

*Phương thức công bố thông tin

Tổ chức niêm yết phải thực hiện công bố thông tin bằng văn bản theo mẫu quy định cho TTGDCK Để việc CBTT được kịp thời và nhanh chóng, tổ chức niêm yết có thể gửi fax hoặc telex nội dung thông tin cho TTGDCK trước, sau đó đưa trực tiếp văn bản chính thức đến TTGDCK hoặc gửi qua đường bưu điện Đối với các báo cáo tài chính quý, năm thì tổ chức niêm yết gửi kèm tập tin dữ liệu.

Các phương tiện thông tin đại chúng được sử dụng để CBTT ra công chúng bao gồm báo chí , hệ thống phát thanh, truyền hình và hệ thống mạng thông tin

*Thời gian công bố thông tin

- Đối với công bố thông tin định kỳ: tổ chức niêm yết CBTT về hoạt động kinh doanh , vốn , tài sản, doanh thu, thuế…hàng quý và 6 tháng trong vòng 15 ngày đầu của quý , tháng tiếp và công bố báo cáo năm trong vòng 90 ngày kể từ ngày kết thúc năm tài chính( có kèm theo ý kiến của cơ quan kiểm toán được chấp thuận)

- Đối với công bố thông tin tức thời: tổ chức niêm yết phải báo cáo ngay bằng văn bản về các sự kiện quy định trên( tại khoản 1 điều 33 quy chế 79) cho TTGDCK trong vòng 24 giờ tính từ thời điểm xảy ra sự kiện và phải công bố các sự kiện đó trên 01 tờ báo trung ương, 01 tờ báo địa phương nơi tổ chức niêm yết có trụ sở chính trong vòng 03 ngày kể từ ngày xảy ra sự kiện đó.

- Đối với công bố thông tin theo yêu cầu: tổ chức niêm yết phải CBTT trong 02 trường hợp trên ( tại khoản 01 điều 34 quy chế 79) trong vòng24 giờ tính từ thời điểm TTGDCK và UBCKNN yêu cầu trên 01 tờ báo Trung ương, 01 tờ báo địa phương nơi tổ chức có trụ sở chính và phải báo cáo TTGDCK và UBCKNN bằng văn bản.

- Đối với thông tin tạm hoãn công bố : tổ chức niêm yết phải thực hiện CBTT theo quy định sau khi nguyên nhân bất khả kháng đã được khắc phục Trong thời gian tạm hoãn CBTT nếu có những tin đồn hoặc giao dịch nội gián liên quan đến những thông tin này thì tổ chức niêm yết phải thực hiện việc CBTT ra công chúng.

*Nhân viên công bố thông tin

Việc công bố thông tin của các tổ chức niêm yết do nhân viên công bố thông tin thực hiện Nhân viên CBTT phải hiểu biết về các hoạt động kinh doanh của tổ chức niêm yết và nắm vững các quy định về công bố thông tin do TTGDCK và UBCKNN ban hành.

Nhân viên công bố thông tin do Ban giám đốc chỉ định có thể gồm 02 người: nhân viên CBTT chính thức và nhân viên CBTT dự bị.

1.3 MÔ HÌNH HỆ THỐNG CÔNG BỐ THÔNG TIN MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM

1.3.1.1 Công bố thông tin

Cùng với sự phát triển kinh tế nói chung và sự phát triển công nghệ thông tin nói riêng, ngày nay các đã đầu tư khá nhiều vào việc phát triển hệ thống thông tin cho TTCK và kinh nghiệm cho thấy việc tổ chức tốt hệ thống thông tin làm cho TTCK phát triển nhanh , hiệu quả và có sức mạnh

TTCK Mỹ đã có lịch sử phát triển hơn 200 năm có 14 sở giao dịch và có cả thị trường phi chính thức(OTC).Khối lượng giao dịch thuộc loại lớn nhất thế giới Tính ổn định về mặt kỹ thuật của nó đủ cho biết hệ thống thông tin của TTCK Mỹ vận hành trôi chảy là do nó được tổ chức tốt, được đầu tư hợp lý vào cơ sở hạ tầng Uỷ ban chứng khoán Mỹ là cơ quan quản lý giám sát về lĩnh vực chứng khoán đã thiết lập được khung pháp luật thực sự mạnh và có hiệu lực để quản lý TTCK nói chung và hệ thống thông tin nói riêng Mọi hoạt động của các chủ thể tham gia trên TTCK như Sở giao dịch chứng khoán, các công ty niêm yết, công ty chứng khoán …đều phải tuân theo những quy định của ủy ban trong quy chế CBTT cũng như hoạt động giao dịch Có các chế tài xử lý nghiêm ngặt về CBTT và quy định chặt chẽ trong giao dịch TTCK.

1.3.1.2 Thông tin thị trường

Các công ty niêm yết có những ràng buộc rất chặt chẽ, ngoài việc chấp hành các nguyên tắc về công bố thông tin chung của TTCK nói chung, họ còn có sự kiểm soát khác từ phía NĐT Chẳng hạn trong quy định các công ty muốn phát hành cổ phiếu ra công chúng với số lượng lớn lập và nộp bản thông cáo phát hành Có thể bản thông cáo này không được sở giao dịch chấp nào thuận nhưng các NĐT có quyền khởi kiện công ty nếu công ty công bố bất cứ điều gì

thông tin của mình cho NĐT bằng các hình thức tư vấn cũng phải rất thận trọng bởi họ phải tuân theo những quy định rất rõ ràng trong việc công bố thông tin thông qua đạo luật tư vấn đầu tư và nếu họ vi phạm thì lập tức sẽ bị tẩy chay và sẽ có người thay thế họ trên thị trường.Vì vậy, các thông tin của TTCK cũng rất tin cậy.Hơn nữa tại TTCK Mỹ có thêm loại hình công ty bảo vệ NĐT, các hành vi công bố thông tin sai trái, không trung thực làm ảnh hưởng đến NĐT đều khó lòng tồn tại được.

1.3.1.3 Phương tiện công bố thông tin

TTCK Mỹ đặc biệt chú trọng đến mặt cơ sở vật chất, kỹ thuật cho hệ thống thông tin để quản lý và giao dịch hiệu quả, đảm bảo lợi ích về thông tin cho NĐT Cụ thể là các sở giao dịch được khuyến khích áp dụng các thành tựu của công nghệ thông tin trong giao dịch.Lúc đầu các giao dịch tại sở được thực hiện bằng thủ công nhưng cùng với sự phát triển của công nghệ thông tin mà giao dịch đã chuyển dần sang hình thức bán tự động và tự động hoàn tòan Tại các sở giao dịch chứng khoán của Mỹ như New York, Amex…đều có riêng bộ phận giao dịch và kỹ thuật có chức năng tạo ra môi trường giao dịch công bằng, công khai và hiệu quả cho các thành viên Bộ phận này có nhiệm vụ đảm bảo mọi thông tin , số liệu về giao dịch các chứng khoán phổ biến kịp thời, chính xác tới các thành viên, người giao dịch và thị trường.

Vấn đề mạng truyền thông cũng được phát huy tối đa tại TTCK Mỹ Thông tin tại các sở giao dịch được thông suốt, xóa đi các chênh lệch về giá và sự lệch pha về thông tin do họ đầu tư hệ thống mạng CORES với cấu hình mạng và phần mềm ổn định, nó còn có thể kết nối được với các TTCK lớn khác trên thế giới.

Hệ thống thông tin chứng khoán được phát triển đặc biệt cũng bởi mạng lưới các hãng cung cấp thông tin chuyên nghiệp, các công ty chuyên làm nhiệm vụ tư vấn Một con số khổng lồ là có đến 80000 khung màn hình vi tính khác nhau thể hiện bản tin chứng khoán của hơn 80000 công ty cung cấp các số liệu phân tích chứng khoán đến từng địa phương ở Mỹ Trong số 80000 công ty này

chỉ phục vụ cho khách hàng hội viên của công ty cho nên để được tham gia trên đó NĐT phải trở thành hội viên thực sự và phải cần một chi phí rất lớn Trên thực tế các NĐT trên thế giới muốn đầu tư tại Mỹ thường tập trung một số chương trình quan trọng qua những kênh cơ bản như : CNN, AOL, REUTER, FINANCIAl TIMES…

1.3.2 Hàn quốc

1.3.2.1 Công bố thông tin

ở Hàn quốc việc công bố thông tin của tổ chức niêm yết được quy định bởi luật chứng khoán và TTCK (SEL)và quy định CBTT của sở giao dịch chứng khoán Hàn quốc (KSE) Việc công bố thông tin trên thị trường thứ cấp được chia thành CBTT định kỳ và CBTT tức thời.

a/ Công bố thông tin định kỳ

Công bố thông tin định kỳ là việc cung cấp thông tin về hoạt động của tổ chức niêm yết nhằm phục vụ cho việc đánh giá tình hình hoạt động và tương lai của tổ chức đó thông qua các báo cáo định kỳ ( thường niên, bán thường niên, quý)

b/Công bố thông tin tức thời

Đó là việc công bố thông tin ngay lập tức khi có các sự kiện quan trọng xảy ra KSE đã phân ra thành 4 loại CBTT tức thời: CBTT trực tiếp, CBTT gián tiếp, CBTT theo yêu cầu và CBTT tự nguyện.

c/ Tạm ngừng giao dịch khi công bố thông tin

- Đối với công bố thông tin tức thời: những thông tin công bố có ảnh hưởng mạnh đến hoạt động giao dịch trên thị trường, KSE sẽ cho tạm ngừng giao dịch( 01phiên) để công chúng có thời gian thẩm định thông tin

- Đối với công bố thông tin theo yêu cầu: khi có tin đồn và có sự thay đổi bất thường về khối lượng giao dịch thì KSE sẽ đình chỉ giao dịch từ thời điểm KSE yêu cầu tổ chức niêm yết CBTT đến khi tổ chức niêm yết thực hiện nghĩa vụ CBTT Nếu tổ chức niêm yết không tiến hành công bố

thông tin theo yêu cầu của KSE thì sẽ bị đình chỉ giao dịch vào ngày giao dịch kế tiếp( gồm 02 phiên)

d/ Trường hợp hoãn hoặc miễn trừ công bố thông tin

- Hoãn công bố thông tin : Về nguyên tắc KSE không cho hoãn CBTT nhưng trong những trường hợp bất khả kháng như thiên tai, chiến tranh và CBTT sẽ gây bất lợi cho tổ chức niêm yết hoặc gây thiệt hại cho NĐT thì KSE sẽ xem xét cho hoãn CBTT

- Miễn trừ CBTT : Nếu thông tin công bố liên quan đến bí mật quốc gia hoặc an ninh quốc gia thì tổ chức niêm yết sẽ được miễn trừ CBTT

1.3.2.2 Thông tin thị trường

Sơ đồ 1: Mô hình công bố thông tin thị trường của Sở giao dịch chứng khoán Hàn quốc

ARS, điện thoại, internetThông

tin ban đầu

Thông tin đã xử lý

Hệ thốnggiao dịch trên KSE

CtyCK.Các phương tiện truyền thông đại chúng

.các định chế tài chính

.các tổ chức có liên quan đến chứng khoán

.các hãng thông tấn.các cơ quan chính phủ

.các tổ chức, cá nhân khác có yêu cầu

Bản tin ngàyBáo cáo tháng

N§T

Công ty KOSCOM – công ty máy tính chứng khoán Hàn quốc được thành lập vào tháng 09 năm 1997 Nhiệm vụ của nó là cung cấp các hệ thống mạng điện tử nhằm giúp Sở giao dịch chứng khoán Hàn quốc vận hành , hiệu quả , nhanh chóng, trung thực và đảm bảo công bằng cho các NĐT Tháng 07/1979 hệ thống báo giá trực tuyến (on line) được thực hiện Tháng 08/1980 hệ thống thông tin thị trường phát triển mạnh nhờ vào việc lắp đặt hệ thống nối kết các công ty chứng khoán thành viên, các chi nhánh của công ty chứng khoán thành viên với KSE Vào tháng 02/1983, KOSCOM triển khai hệ thống chuyển lệnh tự động từ công ty chứng khoán đến KSE.Và từ tháng 10/1994 KSE đã có hệ thống theo dõi chứng khoán trên mạng Cho đến nay, hệ thống thông tin thị trường đã phát triển hòan thiện và chủ yếu do KOSCOM đảm nhiệm

1.3.2.3 Phương tiện công bố thông tin

-Bản tin hàng ngày, hàng tháng chủ yếu của KSE-Bản tin trên đài phát thanh, truyền hình

-Báo kinh tế và báo thường nhật-Bảng hiển thị điện tử

-Các phương tiện khác

1.3.3 Thái Lan

1.3.3.1 Công bố thông tin

Thông tin mà tổ chức niêm yết phải báo cáo cho sở giao dịch chia làm 2 loại Báo cáo định kỳ và báo cáo theo yêu cầu

a/ Báo cáo định kỳ

- Báo cáo tài chính năm(đã kiểm toán)

- Báo cáo tài chính hàng quý đã được thông quab/ Báo cáo theo yêu cầu

- Tổ chức niêm yết phải công bố tất cả thông tin quan trọng có thể ảnh hưởng đến quyền lợi của cổ đông và quyết định đầu tư của họ , hoặc có thể khiến giá chứng khoán thay đổi đáng kể

- Các thông tin kém quan trọng hơn phải công bố trong vòng 03 ngày hoặc trong vòng 14 ngày

Ở Thái lan tổ chức niêm yết có thể hoãn công bố thông tin khi- Việc công bố thông tin ngay lập tức gây thiệt hại cho công ty - Những sự kiện phải công bố đang trong quá trình thay đổi- Việc công bố thông tin ngay lập tức làm cho đối thủ cạnh tranh

1.3.3.2 Thông tin thị trường

Sơ đồ 2: Mô hình công bố thông tin trên sở giao dịch chứng khoán Thái Lan

Hệ thống thông tin thị trường nằm dưới sự quản lý của sở giao dịch chứng khoán Thái lan (Stock Exchange of Thailand-SET) và được gọi là hệ thống dịch vụ thông tin (SET information Services- SETINFO) khi sở giao dịch chứng khoán Thái lan đi vào hoạt động năm 1975, mạng lưới thông tin chứng khoán được áp dụng theo phương pháp thủ công Từ năm 1991 khi SET đưa hệ thống ASSET(Automated System for the Stock Exchange of Thailand) vào sử dụng

Hệ thống báo giá (PRS)

Hệ thống CBTT về tổ chức niêm yết

Hệ thống thông tin quản lý

.Các hãng thông tấn.Công ty chứng khoán Các tổ chức phân phối dữ liệu.internet

NĐT

nhằm mục tiêu tự động hóa hoàn toàn hệ thống giao dịch, SETINFO cũng được dưới dạng máy tính với nhiệm vụ chính thức là quản lý và cung cấp thông tin về thị trường chứng khoán cho NĐT.

1.3.3.3 Phương tiện công bố thông tin

-Màn hình thiết bị đầu cuối

-Bảng điện tử hiện giá chứng khoán tại sàn-Các phương tiện thông tin đại chúng

1.3.4 Bài học kinh nghiệm đối với Việt nam

Qua nghiên cứu, khảo sát mô hình CBTT của các trên thế giới, dựa vào nền tảng thực tế ở Việt nam chúng ta rút ra được một số bài học kinh nghiệm sau:

- Một thị trường chứng khoán mạnh đòi hỏi nền tảng kinh tế thông tin được thiết lập và vận hành tương đối hoàn chỉnh, có khung pháp lý đầy đủ như luật doanh nghiệp, luật thương mại, luật thuế , luật ngân hàng, hợp đồng đặc biệt là luật chứng khoán và hệ thống giải quyết tranh chấp phù hợp với nền kinh tế thị trường Do vậy, chúng ta cũng phai tuân theo quy luật kinh tế thị trường trong đó các thành phần tham gia đều phải hướng đến kết quả kinh tế Vấn đề cân đối giữa phí và hiệu quả CBTT được quan tâm do đó thường xuất hiện những tổ chức trung gian cung cấp thông tin cho thị trường.

- Trong giai đoạn đầu khi mới đi vào hoạt động, hàng hóa trên thị trường chưa nhiều , khối lượng và giá trị giao dịch chưa lớn và trình độ công nghệ thấp thì các biện pháp thủ công được áp dụng hay hình thức áp dụng phổ biến là CBTT gián tiếp- là hình thức công ty niêm yết phải CBTT qua sở giao dịch Tuy nhiên, khi quy mô thị trường lớn các công ty niêm yết đã có tập quán CBTT thì áp dụng hình thức CBTT gián tiếp – là hình thức công ty niêm yết công bố thông tin trực tiếp ra công chúng song song với bản báo cáo cho Sở giao dịch

- Quản trị công ty, đặc biệt sau hàng loạt vụ gian lận tài chính của các công ty lớn ở Mỹ như Enron, Worldcom được nhấn mạnh như là một công cụ mạnh mẽ với những biện pháp và yêu cầu thắt chặt hơn quy định kế toán, kiểm toán, trách nhiệm của hội đồng quản trị, ban giám đốc Chính vi vậy, chúng ta phải quan tâm tới các tiêu chuẩn kế toán, kiểm toán sao cho phù hợp với thông lệ quốc tế và được coi như nền tảng của CBTT.

- Cần có quy định rõ đối với công ty niêm yết trong CBTT, trường hợp vi phạm hoặc che dấu thông tin sẽ bị áp dụng các biện pháp kỷ luật như lên ký hiệu cảnh báo, ngừng giao dịch trong một hoặc nhiều phiên …Việc CBTT phải được gắn liền vấn đề bảo mật nhằm phòng tránh thông tin bị tiết lộ, lạm dụng ở tổ chức phát hành, công ty niêm yết và những thể nhân, cá nhân liên quan khác trong quá trình luân chuyển thông tin giữa những thành phần trên và quy định rõ trường hợp thông tin được chậm hoặc không công bố.

Để tất cả thành phần tham gia vào hoạt động của thị trường quen thuộc với việc cung cấp, sử dụng thông tin đòi hỏi phải có sự đào tạo, tuyên truyền giáo dục để sao cho có thể hiểu và sử dụng thông tin một cách có hiệu quả nhất thay cho việc ngóng theo tin đồn đặc biệt ở những nước giao dịch chứng khoán còn ở trình độ thấp như các nước mới nổi.

Một thị trường hoạt động công khai, minh bạch là biện pháp tốt nhất để thị trường hoạt động hiệu quả tránh những hành vi thao túng, lũng đoạn giao dịch nội gián, cung cấp thông tin sai lệch, xây dựng và duy trì được lòng tin của NĐT Do đó, CBTT được xem như là công cụ giúp giám sát thị trường một cách hữu hiệu nhất Bên cạnh đó vấn đề chia sẻ thông tin công bố và thông tin không công bố giữa các cơ quan quản lý trong nước cũng như ngoài nước, giữa các định chế tài chính trung gian với cơ quan quản lý là rất quan trọng trong việc quản ly và điều hành thị trường.

Nói chung, mô hình các nước xây dựng đều tuân theo nguyên tắc do IOSCO( Tổ chức quốc tế các Uỷ ban chứng khoán )- Việt nam trở thành thành

viên chính thức của IOSCO từ 26/06/2001 – nhưng dù áp dụng theo mô hình nào thì CBTT cũng phải đáp ứng những nguyên tắc cơ bản như chính xác, trung thực, đầy đủ , kịp thời, liên tục, công bằng và dễ sử dụng Những bài học kinh nghiệm về CBTT đối với TTCK Việt nam cũng đã được rút ra để sử dụng và làm cơ sở nền tảng trong việc đánh giá thực trạng CBTT trên TTCK Việt nam hiện nay

CHƯƠNG 2

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG HỆ THỐNG CÔNG BỐ THÔNG TIN TẠI

2.1 KHÁI QUÁT VỀ HOẠT ĐỘNG CỦA TRUNG TÂM GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

Đối với nước ta, thị trường chứng khoán còn ở bước đầu sơ khai, hàng hóa trên thị trường còn ít, cơ sở vật chất, trình độ kinh nghiệm…chưa đáp ứng được yêu cầu cho sự ra đời của một sở giao dịch chứng khoán hiện đại, vì vậy Đảng và nhà nước ta đã xác định thị trường giao dịch chứng khoán tập trung được tổ chức từng bước Bước đầu thành lập TTGDCK sau đó phát triển thành sở giao dịch chứng khoán.

Thủ tướng Chính phủ đã ký quyết định thành lập TTGDCK Việt nam đầu tiên đặt tại thành phố Hồ Chí Minh TTGDCK Tp HCM do nhà nước quyết định thành lập, cấp vốn và đào tạo nhân lực.Đồng thời nó là đơn vị sự nghiệp có thu trực thuộc UBCKNN Trung tâm có giám đốc chịu trách nhiệm chung và các phó giám đốc hỗ trợ cho giám đốc do chủ tịch UBCKNN bổ nhiệm Hiện nay, tại TTGDCK Tp HCM có một phó giám đốc và hai phó giám đốc và bao gồm các phòng sau:

-Phòng nghiên cứu và thông tin thị trường -Phòng niêm yết

-Phòng quản lý thành viên

-Phòng đăng ký, thanh toán bù trừ-Phòng lưu ký chứng khoán -Phòng giám sát thị trường -Phòng công nghệ tin học-Phòng quản lý dự án-Phòng kế toán

Trong thời gian đầu, TTGDCK chỉ giao dịch 03 phiên/ tuần vào thứ 2, thứ 4, thứ 6 hàng tuần từ 10 giờ đến 11 giờ Từ ngày 01/03/2002 TTGDCK tăng phiên giao dịch lên 05 phiên/ tuần, thời gian giao dịch từ 09 giờ đến 10 giờ buổi sáng từ thứ hai đến thứ sáu và áp dụng hình thức giao dịch thỏa thuận ra sau thời

gian giao dịch khớp lệnh nhắm tạo thuận lợi cho NĐT.Bởi hiện nay, giá giao dịch thỏa thuận được chào bán thấp hơn giá khớp lệnh đồng thời bỏ hẳn biên độ (+/-) 1,5% đối với trái phiếu.

Tại thời điểm cuối năm 2000 trên TTGDCK có 05 cổ phiếu niêm yết với tổng giá trị 321,178 tỷ đồng.

Ngày 31/12/2001 đã có trên 1000 tỷ đồng giá trị chứng khoán được giao dịch Về trái phiếu, trong năm 2001 trung tâm đã thực hiện 10 đợt đấu thầu và 02 đợt bảo lãnh trái phiếu chính phủ đạt 1655,63 tỷ đồng, lãi suất bình quân 7,3%

Trong năm 2002, theo thống kê của TTGDCK tổng cộng có 32 phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ được tổ chức ( 13 phiên trái phiếu kho bạc và 19 phiên

giao dịch trái phiếu do quỹ hỗ trợ phát triển phát hành) Với tổng số lượng gọi thầu là 6400 tỷ đồng Tuy nhiên chỉ có 386 tỷ đồng được trúng thầu bao gồm 231 tỷ đồng trái phiếu kho bạc và 155 trái phiếu do quỹ hỗ trợ phát hành Ngoài

ra, còn 11 đợt bảo lãnh phát hành trái phiếu với tổng trị giá 1076 tỷ đồng.

Bảng 3: Tổng khối lượng và giá trị cổ phiếu giao dịch toàn thị trường năm 2003

Mã CK Cổ phiếu 28.074.150 53,1% 502.022.230.000 16,8%Trái phiếu 24.839.550 46,9% 2.483.429.235.569 83,2%Hình thức

giao dịch

Khớp lệnh 23.385.850 44,2% 403.809.029.000 13,5%Thỏa thuận 29.527.850 55,8% 2.581.642.436.569 93,5%Đối tượng

Trong nước 49.780.030 94,1%Ngoài nước 3.133.670 5,9%

Tổng cộng 52.913.700 100% 2.985.451.456.569 100%Tính đến ngày 31/12/2003 thị trường thực hiện chẵn 700 phiên giao dịch Riêng trong năm 2003 là 246 phiên giao dịch với tổng khối lượng giao dịch là 52913700 chứng khoán Trong đó có 28074150 cổ phiếu chiếm 53,1% và

24839550 trái phiếu chiếm 46,9%, tổng giá trị giao dịch toàn thị trường đạt 2985

tỷ đồng trong đó giá trị giao dịch cổ phiếu là 502 tỷ đồng chiếm 16,8% và giá trị giao dịch trái phiếu là 2483 tỷ đồng chiếm 83,2% Và cũng tính đến ngày

31/12/2003 thị trường có 22 loại cổ phiếu, 2 trái phiếu công ty và 99 loại trái phiếu chính phủ Trong năm 2003 có 03 loại cổ phiếu mới được niêm yết và 59 loại trái phiếu chính phủ được niêm yết mới Tổng giá trị chứng khoán niêm yết là trên 12000 tỷ đồng trong đó 22 loại cổ phiếu là 1120 tỷ đồng(chiếm 9%), 99 loại trái phiếu chính phủ với gía trị niêm yết gần 1130 tỷ đồng(chiếm khoảng 90%) và 2 loại trái phiếu công ty với 157,7 tỷ đồng giá trị niêm yết (chiếm 1%) Đồng thời tổng số tài khoản giao dịch tăng lên 16.000 tài khoản.Trong năm 2003 hoạt động đấu thầu trái phiếu cũng được đẩy mạnh, tổng cộng có 25 phiên thực hiện thành công với 32 tổ chức trở thành thành viên đấu thầu trái phiếu Cũng tại thời điểm này thị trường có 11464,338 tỷ đồng trái phiếu được niêm yết trên TTGDCK Tp.HCM , trong đó có 11306633 tỷ đồng cổ phiếu và 157,705 tỷ đồng trái phiếu của Ngân hàng đầu tư và phát triển.

Bảng 4: Thống kê hoạt động giao dịch trái phiếu Chính phủ trên TTGDCK Tp.HCM

THỐNG KÊ VỀ HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ TRÊN TTGDCK TP.HCM

Giao dÞch khíp lÖnh Giao dÞch tháa thuËnKhèi l-

îng(tr¸i phiÕu)

Gi¸ trÞ(1.000 ®)

Khèi lîng(tr¸i phiÕu)

Gi¸ trÞ(1.000 ®)

Gi¸ trÞ niªm yÕt(1.000 ®)

2001 3.040 306.022 559.000 57.842.300 1.631.633.0002002 4.730 449.082 1.205.820 113.536.618 1.382.000.0002003 8.720 873.990 24.730.820 2.463.312.051 7.256.000.000Tæng

16.880 1.668.300 26.495.640 2.634.690.969 11.369.633.000

Nguån:Trung t©m giao dÞch chøng kho¸n Tp.HCM

Tính đến ngày 20/06/2004 có 24 loại cổ phiếu đợc niêm yết trên TTGDCK Tp.HCM Vào ngày 15/03/2004 công ty cổ phần Bông Bạch Tuyết ( Mã giao dịch BBT) là công ty cuối cùng- công ty thứ 24 niêm yết trên trung tâm với tổng khối l-ợng niêm yết lên đến 6,84 triệu cổ phiếu tơng đơng 6,84 tỷ đồng mệnh giá.

Trong đợt đấu thầu trái phiếu chính phủ do kho bạc nhà nớc Trung ơng phát hành kỳ hạn 5 năm, đợt 9/2004, theo đó lãi suất trúng thầu là 8,4%; khối lợng trúng thầu là 55 tỷ Hiện nay, có 121 loại trái phiếu chính phủ, 02 loại trái phiếu doanh nghiệp, 01 loại trái phiếu đô thị của thành phố Hồ Chí Minh đợc niêm yết với tổng trị giá trái phiếu niêm yết là trên 15000 tỷ đồng

2.2.THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CễNG BỐ THễNG TIN TẠI TTGDCK TP.HCM

2.2.1Thực trạng hoạt động CBTT của tổ chức niờm yết.

2.2.1.1 Mụ hỡnh hệ thống CBTT của tổ chức niờm yết

* cụng bố thụng tin định kỳ.

Sơ đồ 3:Sơ đồ cụng bố thụng tin định kỳ

CTY NY

Giỏm đốcTTGDC

P giỏm sỏtthị trường

P giao dịchBộ phận

CBTTBộ phậngiao dịch

Cỏc hóngthụng tấnBỏo chớ, đài phỏt thanh, truyền hỡnh,….Bảng hiển thị điện tử

.Bỏo cỏo kết quả giao dịch

CTYchứng khoỏn

NĐT

* Công bố thông tin tức thời

Sơ đồ 4: Sơ đồ công bố thông tin tức thời.

* Công bố thông tin theo yêu cầu

Sơ đồ 5: Sơ đồ công bố thông tin theo yêu cầu

Giám đốcTTGDCK

Các hãng thông tấnBáo chí, đài phát thanh, truyền hình

.Bảng hiển thị điện tử

.Báo cáo giao dịch ngày

.Bản tin ngàyCông tychứng khoán

NĐT Bộ phận

giao dịch

Bộ phận CBTT

ạm hoãn hoặc không công bố thông tin

Sơ đồ 6: Sơ đồ tạm hoãn hoặc không công bố thông tin

2.2.1.2 Đánh giá hoạt động công bố thông tin

Qua gần 4 năm hoạt động cho thấy, các công ty niêm yết đều là những doanh nghiệp nhà nước và hiện là những doanh nghiệp làm ăn có lãi, có xu

UBCKNN

Giám đốc TTGDC

Cty NYP.QLNY

P.Giám sát thị trường

P Giao dịch Bộ phận giao dịch

Bộ phận CBTT

Công ty chứng khoán

Các hãng thông tấn

Báo chí, đài phát thanh, truyền hình

Bảng hiển thị điện tử

.Báo cáo kết quả giao dịch Bản tin ngày

hướng tăng trưởng cao.Công ty niêm yết bước đầu đã tuân thủ các quy định về quản lý tài chính , kế toán , kiểm toán.Đã xây dựng được quy trình CBTT và thành lập bộ phận (phòng) CBTT để giúp hội đồng quản trị và Ban giám đốc trong thu thập, xử lý và CBTT của doanh nghiệp tạo nên một văn hóa trong kinh doanh của doanh nghiệp đồng thời giúp NĐT kịp thời nắm chắc các thông tin để ra quyết định đầu tư hợp lý.

Về nội dung CBTT , các tổ chức niêm yết đã dần hoàn thiện nội dung CBTT Cho đến nay, có thể nói những nội dung chính của các vấn đề phát sinh cần công bố đã được các công ty đề cập và phản ánh trong các bản CBTT Các nội dung thông tin rõ ràng,dễ hiểu và tập trung vào các vấn đề trọng tâm của các sự kiện phát sinh.

Tuy nhiên, do lĩnh vực thị trường chứng khoán còn mới mẻ nên trong quá trình tham gia thị trường không ít doanh nghiệp còn lúng túng trong việc CBTT Trong thời gian qua tác động của thông tin đến giao dịch chứng khoán có thể khái quát bằng một quy luật :những thông tin tốt từ các công ty cổ phần chưa hẳn đã làm tăng giá cổ phiếu, nhưng những thông tin không tốt chắc chắn làm giảm gía cổ phiếu Nhiều nhận xét chung cho rằng lượng thông tin từ các công ty niêm yết còn ít,chủ yếu là các thông tin về tình hình tài chính hàng quý, năm theo định, còn các thông tin về tình hình hoạt động , chiến lược sản xuất, kinh doanh, tiến độ thực hiện kế hoạch…lại ít hơn, thậm chí trong thời gian dài một số công ty không có CBTT chính thức ra thị trường

Bên cạnh đó, nếu quan sát chặt chẽ thị trường cho thấy có một số thông tin về công ty niêm yết mặc dù chưa được công bố chính thức nhưng trên thị trường đã có biến động.Điều này cho thấy đã xuất hiện kênh thông tin từ các công ty niêm yết "chạy trước" hệ thống CBTT chính thức trên TTCK Hậu quả của việc thu nhận thông tin không chính thức là một lượng lớn NĐT nhỏ dao động thậm chí mất phương hướng đầu tư đã đưa ra các quyết định mua, bán chạy theo " tâm lý chung của thị trường " hoặc mất cơ hội hưởng mức tăng giá chứng khoán

Đối với các công ty hiện đang niêm yết trên TTGDCK, mặc dù CBTT là điều bắt buộc nhưng việc thực hiện vẫn còn khá lúng túng và nhiều sai sót Hiện nay, phương tiện công bố thông tin từ tổ chức niêm yết đến UBCKNN,

TTGDCK và các tổ chức khác chủ yếu là bằng văn bản thông qua đường bưu điện, gửi trực tiếp hoặc bằng fax Tuy nhiên điều đó có nhiều hạn chế do những đơn vị ở xa thì thông tin thường không cập nhật Để đảm bảo thông tin kịp thời nên các thông tin được chuyển bằng fax nhưng chất lượng bản fax không rõ nét và tính pháp lý không cao.

Hơn nữa, thường xảy ra sự mâu thuẫn giữa quyền lợi của NĐT và mức độ CBTT của tổ chức niêm yết Các công ty niêm yết vì ngại sự cạnh tranh của các đối thủ nên thường miễn cưỡng công khai các thông tin về sản xuất , kinh doanh và các dự án đầu tư phát triển trong khi đó cơ quan quản lý cũng như các NĐT muốn có đầy đủ thông tin Bên cạnh đó do sợ thông tin ảnh hưởng đến gía chứng khoán nên hầu hết các công ty niêm yết chỉ công bố những thông tin tốt và có lợi còn các thông tin bất lợi cho công ty thì rất ít công bố ra thị

trường.Những thiếu sót này trong thời gian vừa qua tập trung nhiều nhất vào công bố thông tin định kỳ và tức thời.

Đối với CBTT định kỳ, các công ty thường báo cáo tài chính, kế hoạch sản xuất kinh doanh trễ hơn so với thời gian đề ra.Vi phạm nhiều nhất là công ty cổ phần bánh kẹo Biên hòa ( Bibica) và công ty cổ phần giấy Hải

phòng( Hapaco).

Trong năm 2002, công ty Bibica chính thức công bố kết quả kinh doanh tài khóa năm 2001 vào ngày 15/05/2002 so với quy định về việc CBTT hiện nay, Bibica đã để NĐT thấp thỏm chờ đợi đúng 45 ngày và cũng tính đến ngày 25/10/2002 đã có 16 trong tổng số 19 công ty niêm yết công bố kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2002 thì Bibica lại thông báo sẽ công bố sau bởi công ty còn đang tập hợp số liệu.Một thông tin nữa được xác nhận là Bibica có đầy đủ báo cáo quý I,II,III nhưng lại không làm báo cáo tài chính quý IV năm 2002

Và đặc biệt đến ngày 4/4/2003 có 03 công ty niêm yết chưa công bố tài chính năm 2002 trong đó có Bibica và 2 công ty còn lại là Gemadept và Ha Long Canfoco.

Một trong 10 sự kiện nổi bật của năm 2003 là Bibica vi phạm chế độ CBTT nghiêm trọng trên TTCK Theo kết luận của thanh tra UBCKNN, những vi phạm của của công ty Bibica là: Vi phạm chế độ báo cáo, chế độ công bố thông tin có hệ thống.Bộ phận tài chính, kế toán của công ty yếu kém thiếu trách nhiệm nên không phản ánh kịp thời tình hình tài chính theo quy định.Hội đồng quản trị, ban điều hành chưa có biện pháp chấn chỉnh bộ máy quản trị tài chính.

Trong suốt thời gian hoạt động của thị trường vừa qua, hiện tượng vi phạm CBTT không chỉ xảy ra đối với trường hợp Bibica và một số công ty niêm yết khác cũng có dấu hiệu vi phạm tuy mức độ nhẹ hơn và chưa thể hiện rõ.

Bên cạnh Bibica cũng phải nói đến trường hợp của công ty cổ phần cơ điện lạnh (REE), sự chênh lệch số liệu doanh thu và lợi nhuận giữa báo cáo tài chính và báo cáo thường niên( đã được kiểm toán) năm 2003 của công ty Số liệu doanh thu trong báo cáo thường niên và số liệu REE gửi cho TTGDCK Tp.HCM ( đăng trên bản tin TTGDCK ra ngày 3/2/2004) chênh lệch nhau tới 108,65 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế chênh nhau xấp xỉ 542 triệu đồng.

Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh cho biết tính đến hết ngày 22/04/2004 TTGDCK đã nhận được báo cáo tài chính quý I/ 2004 của 20 công ty niêm yết Có 4 công ty xin hoãn nộp báo cáo là công ty Bêtông 620 Châu Thới, công ty cơ khí Bình Triệu, công ty XNK Long An và Khách sạn Sài Gòn.Trong đó , phần lớn các báo cáo từ công ty niêm yết gửi đến là từ

18/4/2004 tức là chậm ít nhất là 03 ngày kể từ thời hạn cuối phải nộp báo cáo theo quy chế CBTT

Vào dịp các công ty niêm yết công bố thông tin theo quy định cuối mỗi quý và năm tài chính NĐT nhận được nhiều thông tin nhiễu và nhiều khi là có ý đồ không tốt Trong thời gian qua cổ đông công ty REE liên tiếp nhận được các