5. Cấu trúc của luận văn:
4.3.1. Nhân tố Tự nghiệm tương quan dương:
Nhân tố tự nghiệm có tác động tích cực đến hiệu quả đầu tư, ngụ ý là quá tự tin và tình huống điển hình là tỷ lệ thuận với kết quả đầu tư. Chuyên gia Đức đồng ý với kết quả này vì ông tin rằng các NĐT càng tự tin họ càng thực hiện những hành động quyết đoán. Trong kinh doanh, quyết đoán là rất quan trọng để nắm bắt những
cơ hội tuyệt vời. Các NĐT tự tin có thể sử dụng các kỹ năng và kiến thức của họ trong một số trường hợp chắc chắn để nâng cao hiệu quả đầu tư.
Nhiều tác giả cũng tin rằng quá tự tin là tốt. Barber và Odean cho rằng quá tự tin là tuyệt vời nhất đối với nhiệm vụ khó khăn và với những dự báo có khả năng dự đoán thấp. Lựa chọn cổ phiếu phổ thông có suất sinh lời tốt hơn thị trường là một nhiệm vụ khó khăn. Vì vậy, lựa chọn cổ phiếu là loại nhiệm vụ dành cho người tự tin nhất (Barber & Odean, 2001, tr.263). Wang (2001, tr.138) nhận ra rằng sự tự ti và quá tự cao không có khả năng tồn tại trong dài hạn, nhưng quá tự tin vừa phải có thể chịu đựng và điều phối các hành vi hợp lý. Hơn nữa, NĐT chứng khoán quá tự tin có thể đạt đến đẳng cấp những NĐT điều phối “hợp lý” trong những trường hợp nhất định. Dođó, quá tự tin có thể ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả đầu tư vì tạo ra một khoản giao dịch cao hơn kết quả có thể có trong khoản sinh lợi lớn hơn so với giao dịch ít hơn (Anderson và cộng sự, 2005, tr.72).
Tuy nhiên, NĐT quá tự tin có xu hướng tin tưởng mạnh mẽ hơn trong định giá riêng của họ, và ít quan tâm hơn đến niềm tin của người khác. Họ có thể giữ niềm tin phi thực tế rằng lợi nhuận của họ có thể cao và những khoản lợi nhuận này có thể được ước tính chính xác như thế nào. Do đó, các NĐT quá tự tin giao dịch thường xuyên hơn và đánh giá thấp những rủi ro liên quan đến các cổ phiếu (Kyle & Wang, 1997, tr.2073; Odean, 1998a, tr.1890). Các NĐT quá tự tin cũng giữ danh mục đầu tư rủi ro hơn so với các NĐT hợp lý có cùng độ ngại rủi ro (Odean, 1998a, tr.1890). Như vậy, mặc dù quá tự tin là tốt, NĐT nên cẩn thận vì nó cũng có thể tác động không mong đợi lên hiệu quả đầu tư.