5. Cấu trúc của luận văn:
4.1.1.Các biến Tự nghiệm:
Lệch lạc do tình huống điển hình có tác động vừa phải (trung bình = 3.40)
Đây là biến có tác động cao nhất lên việc ra quyết định của NĐT. Kết quả này ngụ ý là quyết định của NĐT được thực hiện sau khi đã xem xét phân tích một vài cổ phiếu lớn điển hình trên sàn chứng khoán. Các NĐT trên TTCK Việt Nam thường theo dõi rất kỹ những cổ phiếu lớn hoặc là những cổ phiếu tiêu biểu cho mỗi ngành, nếu có những biến động từ những cổ phiếu này thì họ sẽ có những điều chỉnh cho việc đầu tư của họ. Kết quả này cũng trùng khớp với nội dung của cuộc phỏng vấn với hai chuyên gia chứng khoán, cả hai cho rằng NĐT cá nhân Việt Nam thường xem xét khá kỹ chuyển động của một vài cổ phiếu đại diện để đưa ra quyết định đầu tư cuối cùng của họ.
Quá tự tin có tác động vừa phải (trung bình = 3.76)
Các NĐT cá nhân trên TTCK Việt Nam có mức độ tự tin vừa phải. Có thể được giải thích rằng thị trường chứng khoán Việt Nam là tiền mới nổi vì vậy xu hướng của nó biến động phức tạp. Nó có thể lên hoặc xuống bất kể hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết như thế nào. Ví dụ, trong giai đoạn 2006-2007 hoặc 2008- 2009, giá của tất cả các cổ phiếu tăng mặc dù một số công ty không có lợi nhuận, trong khi đó, gần đây, cổ phiếu của các công ty có lợi nhuận lại liên tiếp giảm.
Trong các cuộc thảo luận về điểm này, cả hai chuyên gia TS. Điệp và TS. Đức đồng tình rằng bởi vì các NĐT không thể dự đoánđượcxu hướng của thị trường và thất bại trong việc ra-vào thị trường kịp thời, chắc chắn họ cảm thấy ít tự tin về quyết định của mình. Phát hiện này không ủng hộ các nghiên cứu của Gervais, Simon và Odean (2001, tr.1) cái mà cho rằng người ta thường tin vào kỹ năng và kiến thức của mình đầu tư hiệu quả hơn thị trường. Nó cũng không hỗ trợ mạnh mẽ các nghiên cứu cho thấy rằng những người châu Á có xu hướng quá tự tin hơn so với những người châu Âu hay Mỹ (Yates và cộng sự, 1997, tr.94).
Ảo tưởng con bạc có tác động vừa phải (trung bình =3.29)
Ảo tưởng con bạc đã được chứng minh như là một biến đáng tin cậy ảnh hưởng đến quyết định của NĐT tại TTCK Việt Nam, tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng của nó dừng lại ở mức vừa phải (trung bình = 3.29). Điều này có nghĩa là khả năng dự đoán các điểm đảo chiều của NĐT là trung bình. Điều này là do sự biến động mạnh của xu hướng thị trường cùng với mức độ tự tin vừa phải của các NĐT Việt Nam. Phát hiện này không hoàn toàn ủng hộ kết quả của Waweru và cộng sự, (2008, tr.34) cái mà cho rằng hầu hết các NĐT có thể dự đoán chính xác sự thay đổi của giá cổ phiếu.