7. Kết cầu của luận văn
4.2.1 Tăng cƣờng vai trò của Ủy ban chứng khoán Nhà nƣớc và làm rõ va
vai trò của trung tâm giao dịch chứng khoán
Với những quy chế, quy định siết chặt hơn từ UBCK Nhà nước (SSC) đã góp phần giúp TTCK phát triển minh bạch hơn trong những năm gần đây đặc biệt là năm 2009 cụ thể:
UBCK Nhà nước là cơ quan quản lý nhà nước đối với TTCK đưa ra các đề xuất về luật và quy chế để quản lý và điều chỉnh sự vận hành của TTCK. Nhằm tạo điều kiện cho thị trường phát triển ngày một sâu rộng chuyên biệt, ngày 10/02/2009 UBCK Nhà nước ra quyết định buộc các công ty không đủ điều kiện niêm yết về vốn sẽ phải chuyển sàn theo Luật Chứng khoán. Tính chung cả năm đã có hơn 30 doanh nghiệp niêm yết đã phải làm thủ tục chuyển sàn. Thêm vào đó, UBCK Nhà nước cũng yêu cầu các CTCK từ 10/4/2009 phải đóng cửa các đại lý nhận lệnh đảm bảo thi hành đúng Luật Chứng khoán. Giai đoạn này UBCK Nhà nước mạnh tay siết chặt các quy định giao dịch, thay đổi quy chế niêm yết.
Tháng 6/2009, Chính phủ cho phép nhà đầu tư nước ngoài sở hữu tối đa 49% cổ phần của các công ty đại chúng thay vì 30%. Cũng trong tháng 6, UBCK Nhà nước nói không với hoạt động repo mới. Thị trường được tái cấu trúc lại khi thị trường UPCoM được thành lập cùng với việc trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội - HaSTC chính thức chuyển thành Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội - HNX, hoạt động theo mô hình công ty TNHH Nhà nước 1 thành viên với vốn điều lệ 1,000 tỷ đồng.
Tháng 12/2009, HNX đã tiến hành thử nghiệm hệ thống giao dịch thông sàn cho phép các máy chủ của công ty chứng khoán được kết nối trực tuyến với máy chủ của Sở. Việc thông sàn này được đánh giá là một bước chuyển biến tích cực trong hệ thống giao dịch của thị trường. Nó sẽ giúp giảm thiểu thời gian nhập lệnh; chuyển lệnh của các nhà đầu tư; giảm thiểu chi phí hoạt động cho các công ty chứng khoán; nâng cao tính thanh khoản và minh bạch trong giao dịch cho các nhà đầu tư. Hệ thống giao dịch trực tuyến của HnXđã trực tiếp được triển khai vào 08/02/2009.
Bên cạnh những những kết quả đạt được, Ủy ban chứng khoán nhà nước với tư cách là quản lý trong lĩnh vực chứng khoán cần được tăng cường và hoạt động của cơ quan này cần được tổ chức lại để phù hợp. Ủy ban chứng khoán nhà nước nên có tư cách pháp nhân như một cơ quan quản lý độc lập hoặc ít nhất cũng hoạt
Chính phủ cần đặt ra mục tiêu đưa ủy ban chứng khoán nhà nước trở thành một ủy ban độc lập, bao gồm các ủy viên độc lập và có đủ thẩm quyền của một ủy ban chứng khoán hiện đại, được tự chủ trong hoạt động đi đối với trách nhiệm rõ ràng. Với tư cách là một ủy ban độc lập, Ủy ban chứng khoán nhà nước không nên trực thuộc Bộ Tài chính, điều này là để tránh can thiệp chính trị, đặc biệt do một thực tế Bộ Tài chính là cơ quan quản lý nhà nước có chức năng giám sát tình hình tài chính của các doanh nghiệp nhà nước lớn và các tổng công ty nhà nước khác.
Hiện nay, các Sở giao dịch chứng khoán tại Tp. Hồ Chí Minh và Hà Nội đang trực thuộc SSC và hoạt động như các đơn vị sự nghiệp hành chính. Ủy Ban chứng khoán Nhà nước cần phải trao quyền giám sát các hoạt động giao dịch và cấp phép niêm yết mới cho các Sở/Trung tâm giao dịch chứng khoán. Tiếp tục nâng cấp các trung tâm giao dịch chứng khoán lên thành Sở giao dịch chứng khoán. Hình thức pháp lý và vai trò của Sở giao dịch chứng khoán cần phải làm rõ và nâng lên thành các tổ chức tự quản. Mặc dù hoạt động của các sở giao dịch vẫn phải được SSC quản lý, song chúng cần phải được trao quy chế tự quản đối với một số hoạt động nhất định. Ngoài ra, những sở giao dịch chứng khoán này cần phải được quản lý một cách chuyên nghiệp.
Để thị trường chứng khoán phát triển lành mạnh hỗ trợ đắc lực cho các công ty đại chúng năm 2010 UBCK định hướng cụ thể như sau:
* Hoàn thiện khung pháp lý
Xây dựng và đề xuất nâng cấp hệ thống văn bản pháp luật hiện hành để có một hệ thống pháp luật hoàn thiện cho các công ty đại chúng.
* Phát triển hàng hóa, đẩy mạnh quản lý
Phối hợp với các Bộ, ngành, địa phương triển khai việc đăng ký công ty đại chúng; giám sát, kiểm tra chặt chẽ việc chào bán chứng khoán ra công chúng, việc sử dụng vốn huy động của các tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết; nâng tiêu chí phát hành chứng khoán.
Triển khai các nghiệp vụ mới như mua - bán lại (repo), giao dịch ký quỹ (margin), đồng thời giảm chu kỳ thanh toán xuống T+2 nhằm tăng tính thanh khoản cho thị trường. Tăng cường quản lý, giám sát về vốn, hành nghề, quản trị rủi ro, kiểm soát nội bộ, tuân thủ pháp luật của các định chế trung gian, văn phòng đại diện nước ngoài hoạt động trên TTCK. Triển khai thực hiện các tiêu chí an toàn tài chính trong các CTCK (phần mềm, chế độ báo cáo). Kiểm soát chặt chẽ việc mở sàn giao dịch OTC, bảo đảm tuân thủ pháp luật.
* Phát triển các thị trường
Phát triển và hoàn thiện thị trường giao dịch trái phiếu, sửa đổi và hoàn thiện thị trường UPCoM; nghiên cứu việc triển khai thị trường cho các sản phẩm chứng khoán phái sinh. Bên cạnh đó, phát triển hệ thống các NĐT lớn; tiếp tục triển khai giao dịch trực tuyến, nâng cấp hệ thống giao dịch tại Sở giao dịch; hoàn thiện, nâng cấp hệ thống công nghệ thông tin của Trung tâm Lưu ký; hoàn thiện cơ sở pháp lý và các văn bản hướng dẫn thực hiện của Sở giao dịch, Trung tâm Lưu ký.
* Phân cấp, phân quyền giám sát thị trường
Đẩy mạnh thực hiện công tác giám sát, thanh tra, kiểm tra, xử lý nghiêm các thành viên thị trường và cá nhân vi phạm quy định về chứng khoán và TTCK. Xây dựng quy trình thanh tra về công bố thông tin của các tổ chức tham gia TTCK. Thực hiện kiểm tra định kỳ và bất thường đối với Sở giao dịch, Trung tâm Lưu ký. Phân cấp, phân quyền công tác giám sát, kiểm tra thành viên cho Sở giao dịch và Trung tâm Lưu ký.