X I M= N
4.4.2.Lãi suất cân bằng (lãi suất thị trường) và tổng cầu
Lãi suất với tiêu dùng, đầu tư và xuất nhập khẩu
Tiền là phương tiện trao đổi, dự trữ giá trị thuận lợi. Tác động qua lại giữa cung tiền (MS) và cầu tiền (MD) xác định vị trí cân bằng trên thị trường tiền tệ và xác định lãi suất cân bằng (hay còn gọi là lãi suất thị trường). Lúc này, lãi suất thị trường lại tác động ngược đến tiêu dùng, đầu tư, xuất nhập khẩu (nhiều bộ phận của tổng cầu).
+ Lãi suất với tiêu dùng (C)
Khi mức cung tiền tăng lên, làm dịch chuyển đường cung tiền sang phải, lãi suất cân bằng giảm. Lãi suất thấp, dân chúng lại giữ tiền nhiều hơn là để trái phiếu, gây hiệu ứng của cải làm dịch chuyển đồ thị hàm tiêu dùng lên trên và tiêu dùng sẽ tăng lên ở mỗi mức thu nhập.
Hình 4.5.Lãi suất với tiêu dùng
Như vậy, cung tiền tăng, lãi suất giảm và kích thích tăng tiêu dùng. Ngược lại, khi cung tiền giảm, lãi suất sẽ tăng và tác động giảm tiêu dùng (cầu tiền chuyển sang cầu về trái phiếu).
+ Lãi suất với đầu tư (I)
Lãi suất quan hệ tỷ lệ nghịch với đầu tư. Khi lãi suất cân bằng trên thị trường tiền tệ giảm (lãi suất thị trường giảm), nhiều dự án được đầu tư, được triển khai (cầu đầu tư tăng) và ngược lại. r MS0 MS1 r r 0 E0 r0 A r 1 E1 r1 B 0 M M M O I I I MD0(Y0) MEI 0 M0 M1 M 0 YD0 YD1 YD r MSo MS 1 C 1 r1 E1 MD0(Y0) ro Eo Co Co C 1 E1 E0 40
Hình 4.6.Lãi suất với đầu tư
Đường cầu về đầu tư (MEI) dốc nghiêng đi xuống, biến thiên theo lãi suất.
Khi giá cả những tư liệu sản xuất phải mua sắm cho một dự án (hàng hoá đầu tư) tăng, lợi nhuận dự tính trong tương lai do chương trình đầu tư đem lại sẽ giảm, tác động này sẽ làm cho đường cầu về đầu tư (MEI) dịch chuyển vào trong gốc toạ độ và cầu đầu tư sẽ giảm ở mỗi mức lãi suất.
+ Lãi suất với xuất nhập khẩu
Lãi suất, lãi suất thị trường cũng quan hệ chặt chẽ với xuất và nhập khẩu, khi lãi suất tăng, đồng nội tệ được định giá cao hơn, đẩy tỷ giá hối đoái tăng lên (đồng nội tệ được định giá cao hơn so với thời kỳ trước). Khi tỷ giá hối đoái tăng, kích thích nhập khẩu, hạn chế xuất khẩu, cán cân thương mại (NX) giảm. Ngược lại khi lãi suất giảm, tác động làm tỷ giá hối đoái giảm (đồng nội tệ được định giá thấp hơn so với thời kỳ trước) lại kìm hãm nhập khẩu và kích thích xuất khẩu.
+ Lãi suất với tổng cầu
Như phân tích ở trên, tiêu dùng, đầu tư, xuất khẩu ròng là những bộ phận của tổng cầu: AD = C + I + G + NX
Khi những bộ phận trên thay đổi sẽ làm thay đổi tổng cầu và thu nhập. Như vậy, khi mức cung tiền tăng, lãi suất sẽ giảm, lãi suất giảm sẽ mở rộng khả năng tiêu dùng, khuyến khích đầu tư và xuất khẩu, tác động này sẽ làm dịch chuyển đồ thị đường tổng cầu lên trên, tạo sản lượng (GNP) tăng. Ngược lại khi lãi suất tăng thì tổng cầu và thu nhập giảm.