6. Kết cấu của đề tài
5.2 Phương hướng phát triển của các công ty chứng khoán
Hiện nay, hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán khá khó khăn, theo Chủ tịch Hội đồng quản trị Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh – Trần Đắc Sinh – đã có những ý kiến về việc tái cấu trúc thị trường chứng khoán Việt Nam với những mục tiêu và lợi ích của mô hình tái cấu trúc như sau:
- Mục tiêu: mô hình được lựa chọn cho việc tái cấu trúc thị trường chứng khoán Việt Nam cần đạt được hai mục tiêu: thứ nhất là tính cạnh tranh, cạnh tranh ở đâ là cạnh tranh với khu vực. Với việc hội nhập vào nền kinh tế thế giới và thị trường tài chính thế giới, Việt Nam sẽ phải đối diện với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các thị trường trong khu vực trong việc thu hút đầu tư quốc tế và ngay cả đầu tư trong nước. Tái cấu trúc thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ cần đưa mục tiêu cạnh tranh quốc tế lên hàng đầu. Cọ xát với các chuẩn mực quốc tế cũng sẽ giúp nâng cao mặt bằng chung của thị trường chứng khoán Việt Nam. Mô hình tái cấu trúc thị trường sẽ phải làm tăng sức cạnh tranh của thị trường chứng khoán Việt Nam trong khu vực. Thứ hai là tính thanh khoản, thể hiện ở những yếu tố như chi phí giao dịch, tính minh bạch, qui mô thị trường. Dù thị trường có được xây dựng trên các chuẩn mực tốt đến đâu, nếu thị trường không có tính thanh khoản, các mục tiêu của việc xây dựng thị trường cũng không thực hiện được.
- Lợi ích của mô hình sáp nhập hai Sở giao dịch chứng khoán: mô hình này được đánh giá là có những ưu điểm vượt trội, giải quyết được các những vấn đề đang tồn tại và phát sinh đối với thị trường chứng khoán Việt Nam mà các mô hình khác giải quyết không triệt để hoặc nửa vời. Thứ nhất, nâng cao hiệu quả hoạt động và sức cạnh tranh cho Sở giao dịch chứng khoán. Với mô hình này, các Sở giao dịch chứng khoán có thể giải quyết phần nào bài toán về hiệu quả hoạt động. Việc tập trung thống nhất nguồn lực bao gồm nhân lực, vật lực, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ tin học và nghiên cứu phát triển, từ đó phát triển thêm các sản phẩm dịch vụ mới cung cấp cho thị trường. Hiệu quả hoạt động được nâng cao cũng giúp giải quyết bài toán về cạnh tranh. Chúng ta có một thị trường lớn hơn, các rào cản kỹ thuật giữa hai thị trường bị xóa bỏ, làm gia tăng giao dịch, tính thanh khoản, từ đó gián tiếp làm giảm chi phí giao dịch. Việc có một thị trường thống nhất với tính thanh khoản cao, hàng hóa phong phú và đa dạng là cơ sở để phát triển các sản phẩm phái sinh và các sản phẩm khác, đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư. Thứ hai, giúp thị trường chứng khoán thực hiện tốt chức năng huy động vốn dài hạn. Một thị trường vốn dài hạn hoạt động hiệu quả giúp thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước, từ đó tăng nguồn vốn của các nhà đầu tư để tài trợ cho phát triển và nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Nó cũng giúp các doanh nghiệp vừa và nhỏ có thể huy động vốn rẻ hơn từ các nhà đầu tư trong và ngoài nước. Thứ ba, phù hợp với phương hướng phát triển của các thị trường trên thế giới, ngay trong phạm vi các Sở Asean cũng đang tiến hành các dự án liên kết để tăng qui mô, tính cạnh tranh. (Trần Đắc Sinh, 2012)[14]
Với đề án tái cấu trúc công ty chứng khoán đã được công bố theo xu hướng thu hẹp số lượng các công ty chứng khoán. Sự phát triển quá nhanh của các công ty chứng khoán trong một thời gian ngắn làm bộc lộ nhiều bất cập. Một số công ty chứng khoán không đảm bảo hiệu quả hoạt động, gây rủi ro tiềm ẩn. Năng lực về nghiệp vụ, nhân sự và tài chính của các công ty chứng khoán còn hạn chế. Tính tuân thủ pháp luật của các công ty chứng khoán đã được cải thiện, song có một số công ty chứng khoán đã có hành vi vi phạm phải xử lý, như chế độ báo cáo, công bố
thông tin, cung cấp dịch vụ chưa đúng quy định pháp luật. Phương án tái cấu trúc công ty chứng khoán chủ yếu dựa trên hai chỉ tiêu quy định trong Luật Chứng khoán và Thông tư 226/2010/TT-BTC là: vốn khả dụng/tổng rủi ro và tỷ lệ lỗ lũy kế/vốn điều lệ. Trên cơ sở hai chỉ tiêu quan trọng này, Ủy ban Chứng khoán sẽ phân loại các công ty chứng khoán thành 3 nhóm theo mức độ rủi ro giảm dần, để có biện pháp ứng xử với từng loại, từ việc yêu cầu các công ty yếu phải cắt giảm chi phí, tái cấu trúc nợ, quản trị công ty, cho đến việc mua bán sáp nhập, thậm chí có thể là khuyến nghị công ty chứng khoán rút bớt nghiệp vụ.
5.3 Kiến nghị một số biện pháp nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới chứng khoán tại Thành phố Hồ Chí Minh
Trong xu hướng trên, các công ty chứng khoán không chỉ phải đáp ứng những yêu cầu về mặt pháp lý mà còn phải không ngừng cải thiện tình hình hoạt động, cũng như khả năng gia tăng chất lượng dịch vụ đáp ứng nhu cầu và giữ chân khách hàng. Trong một bối cảnh tiềm ẩn khả năng cạnh tranh gay gắt hơn, việc củng cố và tái cấu trúc đối với từng công ty chứng khoán, từng nghiệp vụ hoạt động là điều cần thiết; trong đó nghiệp vụ môi giới hiện nay đang đóng vai trò quan trọng đối với các công ty chứng khoán, là nguồn thu chủ yếu của các công ty. Do đó, việc cải thiện và nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới chứng khoán có thể được đưa ra dựa theo kết quả của nghiên cứu này như sau: