Đối với hoạt động tài chính, quản trị dòng tiền tức là quản lý các khoản thu từ phát hành cổ phiếu, góp vốn hay chi trả vốn góp cho các chủ sở hữu, tiền vay ngắn hạn, dài hạn mà doanh nghiệp nhận được như chi trả nợ gốc vay, trả nợ thuê tài chính…
1.3.3.1 Nợ ngắn hạn
Một trong những chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp là tìm kiếm các nguồn vốn tín dụng hay chính là các khoản nợ và tận dụng nó vào mục đích SXKD của doanh nghiệp mình nhưng không làm ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp. Do đó, doanh nghiệp cần xác định nợ bao nhiêu là hợp lý bằng cách phân tích cẩn thận dòng tiền và nhu cầu cụ thể của một công việc kinh doanh. Các doanh nghiệp thường dùng hai chính sách quản lý nợ đó là chính sách quản lý nợ ngắn hạn theo trường phái cấp tiến và thận trọng.
Hình 1.5. Các chính sách quản lý nợ ngắn hạn Cấp tiến Thận trọng
(Nguồn: trang 31, sách quản trị tài chính doanh nghiệp)
Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn VCSH Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn VSCH
24
Trong đó, chính sách quản lý nợ ngắn hạn theo trường phái thận trọng là chính sách duy trì mức nợ ngắn hạn thấp. Và ngược lại, chính sách quản lý nợ ngắn hạn theo trường phái cấp tiến là chính sách duy trì nợ ngắn hạn ở mức độ cao.
Mức nợ ngắn hạn: đối với chính sách cấp tiến, các khoản nợ ngắn hạn luôn được
duy trì ở mức cao nhất có thể, bao gồm các khoản phải trả người bán, vay ngắn hạn, nợ dài hạn đến hạn trả. Nhà quản lý sẽ điều chỉnh để kéo dài thời gian phải trả các khoản nợ chậm nhất có thể mà không làm ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp, vay ngắn hạn cũng được sử dụng rộng rãi. Còn đối với chính sách thận trọng, nợ ngắn hạn luôn duy trì ở mức thấp nhất để tránh các rủi ro mà doanh nghiệp có thể gặp phải.
Thời gian quay vòng tiền: theo chính sách cấp tiến, thời gian quay vòng tiền
ngắn, thông qua việc làm giảm vòng quay các khoản phải trả, vòng quay tiền, tăng giá trị khoản phải trả người bán và các khoản nợ khác. Ngược lại, đối với chính sách thận trọng, nhà quản lý điều chỉnh thời gian quay vòng tiền dài hơn do doanh nghiệp giảm giá trị khoản phải trả người bán, giảm thời gian thu nợ trung bình.
Chi phí lãi: thông thường, lãi suất ngắn hạn thấp hơn lãi suất dài hạn, dó đó, đối
với chính sách cấp tiến, doanh nghiệp sẽ vay vốn với mức lãi suất thấp hơn so với các công ty phải trả cho tài trợ dài hạn. Bên cạnh đó, nếu các yếu tố khác không đổi, thì chi phí lãi vay thấp sẽ làm thu nhập tăng cao hơn. Còn đôi với chính sách quản lý nợ thận trọng, do đầu tư ít vào nợ ngắn hạn nên chịu các khoản lãi vay cao hơn, lợi nhuận sẽ thấp hơn.
Rủi ro và thu nhập yêu cầu: bên cạnh những lợi ích có được, trường phái quản lý
nợ cấp tiến sẽ chịu nhiều rủi ro trong thanh toán do phải đáo hạn các khoản nợ ngắn hạn trong khi doanh nghiệp vẫn đang cần có vốn. Còn đối với các doanh nghiệp theo đuổi chính sách quản lý nợ thận trọng thì các rủi ro này sẽ ít hơn do tận dụng được các khoản nợ dài hạn, tuy nhiên, doanh nghiệp cần lưu ý đến việc trả lãi đúng hạn, tránh để các khoản nợ dài hạn đến hạn cũng một lúc.
1.3.3.2 Trả lãi
Các doanh nghiệp luôn muốn sử dụng vốn chiếm dụng được để SXKD hơn là nguồn vốn của mình, do đó, nguồn vốn được tài trợ từ các khoản nợ vay chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu nguồn vốn. Chi phí quan trọng nhất phát sinh đối với nguồn vốn này chính là lãi vay. Lãi vay chịu ảnh hưởng lớn bởi biến động của số tiền vay, thời gian vay và lãi suất vay.
Để sử dụng hiệu quả nguồn vốn này và tránh được các rủi ro mà nó gây ra, các doanh nghiệp cần có quyết định đúng đắn về thời gian và khối lượng vay so với lợi ích mà nguồn vốn đó đem lại. Đặc biệt, các nhà quản trị cần có kế hoạch sử dụng nguồn vốn vay đúng mục đích, nghĩa là doanh nghiệp cần tính toán cụ thể vay bao nhiêu tiền
với lãi suất như thế nào để duy trì hoạt động SXKD, tránh việc không trả lãi đúng hạn làm ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp.