II. Tác động của tỷ giá hối đoái tới hoạt động xuất nhập khẩu
2.Biến động tỷ giá trong năm
Giai đoạn 1 (từ tháng 1- 3/2009): Đây là giai đoạn tỷ giá có nhiều biến động mạnh trên cả thị trường lien ngân hàng và thị trường tự do. Trên thị trường lien ngân hàng, tỷ giá dao động trong khoản 17.450 – 17.700, cách giá trần khoảng 0-200 đồng, lúc đó tính thanh khoản thị trường kém, nguồn cung khan hiếm, ngoại trừ thời điểm thị trường được bổ sung từ doanh thu xuất khẩu vàng. Ngân hàng Nhà nước tăng biên độ tỷ giá (từ +/- 3% lên +/- 5% vào ngày 23/3/2009. Điều này cũng khiến cho, tỷ giá trên thị trường tự do biến động dữ dội hơn rất nhiều, chúng dao động trong khoảng 17.450 đồng - 17.800 đồng, cao hơn tỷ giá trên liên ngân hàng trên 100 đồng. Trong giai đoạn này, có hiện tượng doanh nghiệp vay USD tuy đến kỳ trả nợ nhưng đã mua sẵn USD để giữ vì sợ tỷ giá sẽ tăng. Chính lượng đặt mua nhiều của doanh nghiệp khiến cầu ngoại tệ tăng, đẩy tỷ giá lên cao. Bên cạnh đó, còn có tác động cảu các chính sách hỗ trợ lãi suất cho các doanh nghiệp bằng tiền đồng, do lãi suất vay tiền đồng thấp, phạm vi và thời gian vay được mở rộng theo chủ trương của chính phủ nên một số doanh nghiệp có ngoại tệ có xu hướng không muốn bán ngoại tệ và chỉ muốn vay bằng tiền đồng.
Giai đoạn 2 (từ tháng 4-9/2009): Tỷ giá tiếp tục dao động trong khoảng 18.180 – 18.500 USD/VND. Đến ngày 9/4, tỷ giá liên ngân hàng tăng mạnh và duy trì biên độ 200 - 600 điểm so với giá trần, còn tỷ giá thị trường tự do
tăng rất nhanh, đạt đỉnh 20.000 đồng rồi giảm nhanh về 18.700 đồng trước khi tăng trở lại và duy trì ở mức 19.000 đồng - 19.300 đồng.
Giai đoạn 3 (từ tháng 10-11/2009), tỷ giá tăng mạnh và đến ngày 10/11, cao hơn giá trần 1.000 điểm. Biến động tỷ giá rất dữ dội, có ngày tăng 200 - 300 điểm và đạt đỉnh ở mức 19.750 vào 24/11 trên thị trường lien ngân hàng và 20.000 USD/VND trên thị trường tự do. Chỉ đến khi Ngân hàng Nhà nước cho phép nhập vàng trở lại, tỷ giá ở thị trường này giảm trong 2 ngày nhưng vẫn cao hơn 1.200 - 1.500 điểm so với giá trần.
Giai đoạn 4 (đầu 12/2009 – hết năm 2009): tỷ giá giao dịch liên ngân hàng giảm từ mức cao 19.800 đồng xuống 18.500 đồng. Nguyên nhân là do NHNN thực hiện các biện pháp bình ổn tỷ giá, đặc biệt có sự chung góp sức của các NHTM đã làm giảm tỷ giá sau 1 giai đoạn đầy biến động.