2.2. Phân tích tài chính Công ty Cổ phần dược phẩm trung ương 1
2.2.7. Phân tích khả năng sinh lời Công ty Cổ phần dược phẩm trung ương 1
giai đoạn 2019-2021
(Đơn vị: Triệu đồng/%)
Chỉ tiêu Năm
2019
Năm 2020
Năm 2021
SS 2020/2019
SS 2021/2020 1. Lợi nhuận sau thuế 10.526 6.705 27.669 -3.821,00 20.964,00 2. Vốn CSH bình quân 476.521 730.022 1.091.980 253.501,00 361.958,00 3. Doanh thu thuần 989.527 744.097 940.590 -245.430,00 196.493,00 4. Tổng tài sản bình quân 1.447.347 1.978.571 2.374.838 531.224,00 396.266,50 Hệ số LNST/DTT (ROS)
(%) 1,06 0,90 2,94 -0,16 2,04
Hệ số LNST/VCSH
(ROE) (%) 2,21 0,92 2,53 -1,29 1,62
Hệ số LNST/Tổng TS
(ROA) (%) 0,73 0,34 1,17 -0,39 0,83
(Nguồn: BCTC Công ty Cổ phần dược phẩm trung ương 1 năm 2019-2021)
Tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần (ROS)
Chỉ tiêu này năm 2019 là 1,06%. Nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu thuần thì có lãi 1,06 đồng, năm 2020 lãi 0,9 đồng và năm 2021 lãi 2,94 đồng. Con số này là khá thấp. Nguyên nhân là do các khoản chi phí của công ty đặc biệt là chi phí quản lý và tài chính quá lớn nên thu nhập do công ty tạo ra có xu hướng tăng dần nhưng tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thấp nên công ty duy trì tỷ suất chi phí này là do cần thiết để tiếp tục đảm bảo lợi nhuận ổn định.
Tỷ suất sinh lời của tổng tài sản (ROA)
Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung ương 1 từ năm 2019 đến năm 2021 rất thấp, và giá trị cao nhất vào năm 2021 là 1,17%, tức là tài sản 100 đồng thì lãi 1,17 đồng là lợi nhuận. Kinh doanh từ tài sản là không tốt. Vì vậy, các công ty phải tiếp tục phát huy khả năng sử dụng tài sản, đặc biệt là tài sản cố định vào sản xuất, từ đó tiết kiệm chi phí, tăng lợi nhuận.
Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE)
Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung ương 1 có tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu từ năm 2019 đến năm 2021 rất thấp, đặc biệt với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu năm 2019 là 2,21%. Điều này có nghĩa là một cổ phiếu 100 đồng vào năm 2020 chỉ lãi 2,21 đồng. 1 đồng cổ phiếu sẽ tạo ra lợi nhuận 0,92 đồng, con số này sẽ là 2,53 đồng từ việc nắm giữ 100 đồng vào năm 2021. Kết quả này cho thấy Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung ương 1 sử dụng vốn chủ sở hữu chưa hiệu quả.
Công ty nên thúc đẩy và đưa ra các giải pháp hợp lý để nâng cao mục tiêu này.
Qua phân tích, ta nhận thấy các chỉ tiêu về khả năng sinh lời của Công ty dược phẩm trung ương 1 đang giảm sút do không sử dụng vốn và hoạt động hiệu quả trong giai đoạn 2019-2021. Năm 2021, lợi nhuận sau thuế tăng vọt và đạt mức cao nhất 27.669 tỷ đồng, do đó tỷ suất lợi nhuận năm 2021 cao hơn so với các năm khác. Tuy nhiên, các chỉ số sinh lời này nhìn chung không cao nên công ty cần tăng doanh số và tiết giảm hơn nữa chi phí để đạt được lợi nhuận cao hơn. Để cụ thể hơn, ta so sánh với các doanh nghiệp đối thủ như sau:
Bảng 2.17. So sánh tỷ suất sinh lời của Công ty Cổ phần dƣợc phẩm trung ƣơng 1 với các công ty trong ngành năm 2021
Chỉ tiêu CPC1 TRA DHT Ngành
ROS 2,94 12,24 4,44 4,35
ROE 2,53 19,80 12,32 16,54
ROA 1,17 14,39 6,30 11,25
(Nguồn: Tác giả tổng hợp từ báo cáo tài chính công ty CPC1, TRA, DHT 2021) Dựa vào bảng trên có thể thấy các chỉ số sinh lời trên tài sản và trên doanh thu của CPC1 đều thấp hơn các công ty trong ngành và trung bình nganh, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của CPC1 cũng thấp hơn các công ty trong ngành cho thấy khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu của CPC1 chưa tốt.
Phân tích đòn bẩy tài chính của Công ty CPdƣợc phẩm trung ƣơng 1 Dựa vào mô hình tài chính Dupont, ta phân tích các chỉ số như sau:
- Phân tích ROA
𝑅𝑂A(%) =
=
x
ROA2019 =
x
= 0,011 x 0,684 = 0,0073 (lần) ROA2020 =
x
= 0,009 x 0,376 = 0,0034 (lần) ROA2021 =
x
= 0,029 x 0,396 = 0,0117 (lần)
Lợi tức đầu tư hay doanh lợi về tài sản của công ty vào năm 2020 thấp hơn năm 2019, cho thấy rằng công ty đang sử dụng tài sản vào năm 2020 kém hiệu quả hơn so với năm 2019.
Vì vậy, có hai cách để cải thiện ROA của doanh nghiệp: Tăng tỷ lệ LNST trên doanh thu thuần (ROS) hoặc tăng vốn lưu động trong lưu thông. Tiết kiệm chi phí cải thiện ROS, trong khi doanh thu cao hơn, giá bán thấp hơn và nỗ lực bán hàng được cải thiện sẽ cải thiện vòng quay vốn lưu động.
- Phân tích ROE
ROE = ROA ×
ROE2019 = 0,0073 x 3,037 = 0,0221 (lần) ROE2020 = 0,0034 x 2,710 = 0,0092 (lần) ROE2021 = 0,0117 x 2,175 = 0,0253 (lần)
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ (ROE) năm 2020 giảm xuống rất nhiều so với năm 2019 từ 0,0221 lần năm 2019 còn 0,0092 lần năm 2020. Chủ yếu do tỷ suất tổng tài sản/vốn chủ sở hữu giảm còn 2,710 lần và ROA năm 2019 cũng giảm mạnh. ROA năm 2021 tăng gấp 2 lần so với năm 2020 trong khi tỷ suất tổng tài sản/vốn chủ sở hữu giảm không đáng kể nên ROE tăng lên so với năm 2020.
Kết quả phân tích cho chúng ta thấy có hai cách để tăng ROE: tăng ROA hoặc tăng tỷ lệ tổng tài sản/vốn chủ sở hữu. Cải thiện ROA như trên. Bằng cách giảm vốn chủ sở hữu và tăng nợ, tỷ lệ tổng tài sản / vốn chủ sở hữu sẽ tăng lên. Đòn bẩy càng cao thì tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu càng cao. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ càng cao thì rủi ro càng cao. Vì vậy, các công ty cần hết sức thận trọng khi sử dụng
đòn bẩy, đồng thời cũng nên cân nhắc kỹ lưỡng vấn đề gia tăng nợ vay nhằm đảm bảo nguồn vốn cân đối.