Vốn là một yếu tố rất cần thiết cho hoạt động của doanh nghiệp. Tuy nhiên, để cĩ thể sử dụng được các nguồn tài trợ: Từ nợ vay, từ cổ phần ưu đãi, từ lợi nhuận giữ lại, từ cổ phần thường, doanh nghiệp phải liên quan tới chi phí vốn.
Chi phí vốn là chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn, được tính bằng số lợi nhuận kỳ vọng đạt được trên vốn đầu tư vào dự án hoặc doanh nghiệp để giữ khơng làm giảm số lợi nhuận dành cho chủ sở hữu.
Việc xem xét chi phí sử dụng vốn là vấn đề rất quan trọng đối với các nhà quản lý DN, các nhà đầu tư. Xem xét chi phí sử dụng vốn tạo ra tầm nhìn cho nhà quản lý khi xem xét chiến lược huy động vốn của DN. Chi phí sử dụng vốn là một căn cứ quan trọng để lựa chọn dự án đầu tư làm gia tăng giá trị DN cũng như khi đưa ra nhiều quyết định tài chính khác.
Lý luận và thực tiễn đã chứng minh các khĩ khăn trong tính tốn và quản lý chi phí này, bởi lẽ nĩ phụ thuộc vào khá nhiều yếu tố: Tính mạo hiểm của việc sử dụng vốn, lãi suất của các khoản nợ phải trả, cấu trúc tài chính của doanh nghiệp, chính sách phân phối lợi nhuận... Vì vậy, khi tính tốn chi phí về sử dụng vốn cần cĩ một tầm nhìn và phải lượng hố chi phí bình qn của tất cả các nguồn tài trợ.
5.2. Chi phí vốn thành phần 5.2.1. Chi phí sử dụng vốn vay
Vốn vay là một bộ phận khá quan trọng trong cơ cấu nguồn tài trợ của doanh nghiệp, vì vậy, chi phí vốn vay sẽ tham gia vào chi phí vốn tổng thể của nĩ. Chi
150
phí vốn vay là tỷ suất sinh lợi mà chủ nợ yêu cầu. Một trong những đặc trưng của vốn vay là tiền lãi phải trả được trừ ra trước khi tính thuế thu nhập. Do đĩ khi xác định chi phí sử dụng vốn vay phải chia ra 2 trường hợp là chi phí sử dụng vốn vay trước và sau khi tính thuế thu nhập.