BÀI 4: CHI PHÍ sử DỤNG VĨN
4.3.1 Khái quát về chi phí sử dụng vốn bình quân (Weight Average Cost of Capital)
Capital)
4.3.1.1 Khái quát về cẩu trúc vốn (cơ cẩu vốn) của doanh nghiệp
Vốn của một doanh nghiệp bao gồm nhiều thành phần vốn khác nhau. Đây chính là cấu trúc hay cơ cấu vốn của một doanh nghiệp.
Mỗi thành phần vốn chiếm một tỷ lệ trong tổng vốn, được gọi là tỷ trọng vốn thành phần.
Mỗi thành phần vốn cĩ một chi phí sử dụng vốn.
Khái niệm chi phỉ sử dụng vốn bình qn (WACC)
Chi phí sử dụng vốn bình qn là chi phí bình qn gia quyền của tất cả các nguồn tài trợ dài hạn mà một doanh nghiệp đang sử dụng.
4.3.1.2 Qui trình tỉnh chi phỉ sử dụng vốn bình qn :
B2. Tính chi phí sử dụng vốn của từng loại vốn thành phần, như đã trình bày ở
phần trên.
B3. Tính tỷ trọng của vốn thành phần theo cơng thức:
Tỷ trọng vốn thành phần = giá trị vốn thành phần/tổng vốn (lưu ý : tổng tỷ trọng các vốn thành phần phải bằng 1.0 hay 100%)
B4. Tính chi phí sử dụng vốn bình qn.
♦ Ta cĩ : id là chi phí sử dụng vốn vay dài hạn. ■ Wd là tỷ trọng của vốn vay dài hạn. ■ ip là chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi. ■ Wp là tỷ trọng của vốn cổ phần ưu đãi. ■ is là chi phí sử dụng vốn cổ phần thường. ■ ws là tỷ trọng của vốn cổ phần thường
■ ine là chi phí sử dụng vốn cổ phần thường mới phát hành. ■ wne là tỷ trọng của vốn cổ phần thường mới phát hành. ■ ie là chi phí sử dụng vốn từ lợi nhuận giữ lại.
■ we là tỷ trọng của vốn từ lợi nhuận giữ lại. Gọi WACC là chi phí sử dụng vốn bình quân
Ta cĩ cơng thức :
WACC = idwd+ ipWp + isws + inewne + ieWe
Cơng thức 4-6: Tỉnh chỉ phỉ sử dụng vốn bình quân
Trong cơng thức này vốn từ lợi nhuận giữ lại cĩ thể tính theo chi phí sử dụng vốn cổ phần thường hoặc tính theo chi phí sử dụng vốn cổ phần thường mới phát hành
Ví dụ : Cơng ty A cĩ tổng vốn là 10.000 đvtt, trong đĩ vốn vay dài hạn là 2.000 đvtt, vốn cổ phần thường là 5.000 đvtt và vốn từ lợi nhuận giữ lại là 3.000 đvtt.
Biết rằng :